宏觀經(jīng)濟政策實踐2課件

1、第三節(jié) 貨幣政策貨幣政策貨幣市場產(chǎn)品市場國民收入 12存款創(chuàng)造和貨幣供給Money creation and money supply貨幣政策效果4商業(yè)銀行與中央銀行Commercial bank and Central bank 3貨幣政策工具Money policy tools貨幣政策實施的困難5 (1) central bank 中央銀行the Federal Reserve Fed德意志聯(lián)邦銀行an institution designed to oversee the banking system and regulate the quantity of money in the e

2、conomythe Bank of Englandthe Bank of JapanGermanys Bundesbank一、商業(yè)銀行與中央銀行 代理國庫a.發(fā)行的銀行代表政府與個國發(fā)生金融業(yè)務(wù)關(guān)系提供政府所需資金執(zhí)行貨幣政策b.銀行的銀行c.國家的銀行監(jiān)管全國的金融市場活動(2) commercial bank 商業(yè)銀行p553a.資產(chǎn)業(yè)務(wù)b.負債業(yè)務(wù)c.中間業(yè)務(wù)表外業(yè)務(wù) reserve 存款準備金準備金率 reserve ratio：deposits that banks have received but have not loaned out .the fraction of depo

3、sits that banks hold as reserves二、存款創(chuàng)造和貨幣供給original deposit 100.00first lending 80.00second lending 64.00third lending 51.20Total money 100/(1-0.8)supply = 500 money multiplier存款創(chuàng)造 money multiplier存款創(chuàng)造乘數(shù)k=1 / rd如果考慮超額準備金，存款創(chuàng)造乘數(shù)為：k=1 / （rd+ re+rc)如果人們的現(xiàn)金部全部存入銀行，有現(xiàn)金漏出，存款創(chuàng)造乘數(shù)為：k=1 / （rd+ re)現(xiàn)金在存款中的比率三、

4、貨幣政策及其工具貨幣供給量利率投資總需求 貨幣政策機制（1）貨幣供給量利率貨幣政策機制（2）利率投資總需求投資成本投資收益二、貨幣政策工具公開市場業(yè)務(wù)open market operation再貼現(xiàn)政策discount rate法定準備率reserve requirement貨幣供給量再貼現(xiàn)率discount ratio再貼現(xiàn)當商業(yè)銀行資金不足時，可以用客戶借款時提供的票據(jù)到中央銀行要求提供短期貸款的一種方式。商業(yè)銀行向中央銀行進行這種貼現(xiàn)時所付的利息率就稱為再貼現(xiàn)率。 再貼現(xiàn)率銀行貸款貨幣供給量central bank -lender of last resort再貼現(xiàn)可以用來防范金融恐慌

5、實例分析 - 1987年黑色星期一，股市風潮中聯(lián)儲的作用a 1987年10月19日，美國股市暴跌20。b.1987年10月20日，Greenspan 宣布對任何給予證券企業(yè)貸款的銀行提供貼現(xiàn)。during crisis, discount freelyc.聯(lián)儲行動及時，避免了一場金融恐慌。相反，在30年代的大危機中，很多銀行由于沒有充足的準備金，而在儲戶發(fā)生擠兌時破產(chǎn)。公開市場業(yè)務(wù)open market operation在金融市場上，中央銀行賣出或買進有價證券（其中主要是各種政府債券）以調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。買進（賣出）有價證券貨幣供給量增加（減少）資料公開市場業(yè)務(wù)交易公告2009年第36號人民銀

6、行于本周四（5月14日）以價格招標方式發(fā)行了2009年第十七期央行票據(jù)。具體情況如下：第十七期央行票據(jù)發(fā)行情況名稱 發(fā)行量 期限 價格 參考收率2009年第十七期央行票據(jù) 800億元 3個月（91天） 99.76元 0.9650%中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)操作室法定存款準備金率required reserve ratio準備金率是商業(yè)銀行吸收的存款中用作準備金的比率，準備金包括庫存現(xiàn)金和在中央銀行的存款。 法定存款準備金率銀行貸款貨幣供給量存款準備金率歷次調(diào)整次數(shù)時間調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度2708年09月25日17.5%16.5%-1%2608年06月25日17%17.5%1%08年06月15日1

7、6.5%17%2508年05月20日16%16.5%0.5%2408年04月25日15.5%16%0.5%2308年03月25日15%15.5%0.5%2208年01月25日14.5%15%0.5%2107年12月25日13.5%14.5%1%2007年11月26日13%13.5%0.5%1907年10月25日12.5%13%0.5%1807年09月25日12%12.5%0.5%17 07年08月15日11.5%12%0.5%16 07年06月5日11%11.5%0.5%15 07年05月15日10.5%11%0.5%14 07年04月16日10%10.5%0.5%13 07年02月25日9.

8、5%10%0.5%12 07年01月15日 9%9.5%0.5%The Compare Between Finance Policy and Monetary Policy財政政策與貨幣政策的比較a）作用方向的比較財政政策與貨幣政策對均衡產(chǎn)量、就業(yè)和均衡價格水平的作用方向是一致的。但是，對二個次要變量作用的方向正好相反。利率：擴張的財政政策會導致利率的上升；而擴張的貨幣政策會導致利率的下降。投資：擴張的財政政策會有擠出效應(yīng)，導致投資的減少；而擴張的貨幣政策，不僅沒有擠出效應(yīng)，而且使利率下降，而推動投資的上升。b）傳導機制的比較財政政策直接作用于商品市場，間接作用于貨幣市場。貨幣政策直接作用于貨幣市場，間接作用于商品市場。c）時滯的不同財政政策的提出和實施，要受國會的影響，程序長。貨幣政策由中央銀行提出和實施，獨立性強，程序短。財政政策直接作用于GDP，而對通貨膨脹的作用則是間接而緩慢的。貨幣政策對通貨膨脹的作用是直接而快捷的，而對GDP的影響比較間接和緩慢。d）受IS和LM斜率影響的大小正好