1浙江康恩貝制藥股份有限公司財(cái)務(wù)分析

1、靶浙江康恩貝制藥矮股份有限公司基壩本情況1.基本情況皚浙江康恩貝制藥巴股份有限公司的翱前身為蘭溪云山阿制藥廠，成立于百1969八年，皚1990疤年更名為浙江康拔恩貝制藥公司。佰1992啊年頒6擺月翱5俺日，經(jīng)浙江省股凹份制試點(diǎn)工作協(xié)凹調(diào)小組浙股（把1992耙）襖5盎號(hào)文批準(zhǔn)，將原氨浙江康恩貝制藥阿公司改組為浙江班康恩貝股份有限壩公司，并于昂1993鞍年爸1爸月啊9耙日在浙江省工商礙行管理局取得注唉冊(cè)號(hào)為般1473856百1-1藹的企業(yè)法人營(yíng)白業(yè)執(zhí)照。拜1999敗年壩10拌月哎27叭日，公司更名為佰浙江康恩貝制藥氨股份有限公司，隘并換領(lǐng)了注冊(cè)號(hào)埃為唉3300001鞍000769扳的企業(yè)法人營(yíng)邦業(yè)

2、執(zhí)照。截至背2008盎年扳12按月搬31爸日，注冊(cè)資本唉324,000稗,000.00捌元，股份總數(shù)隘324,000啊,000把股（每股面值唉1捌元）。公司股票氨已于挨2004拜年芭4懊月隘12盎日上海證券交易把所掛牌交易。其辦中，有限售條件俺的流通拔A埃股柏155,599板,601奧股，無(wú)限售條件班的流通熬A爸股案168,400哀,399皚股。主營(yíng)業(yè)務(wù)為熬現(xiàn)代中藥和天然藹植物藥產(chǎn)品的研靶制、生產(chǎn)和銷售隘，以心腦血管藥巴、泌尿系統(tǒng)藥、板鎮(zhèn)咳、祛痰藥等皚類產(chǎn)品的研制和熬銷售。愛(ài)2拜.襖財(cái)務(wù)比率分析板（笆1艾）邦償債能力比率分熬析襖八長(zhǎng)期償債能力比百率分析版根據(jù)公司歷年的盎財(cái)務(wù)信息傲2,3,4艾,

3、 阿計(jì)算出相關(guān)的負(fù)叭債比率方面的財(cái)百務(wù)指標(biāo)。如表胺1百所示扮表礙1 氨償債能力比率指癌標(biāo)盎 瓣 藹 芭 奧 耙 把 罷 拔 藹單位：奧胺年份疤流動(dòng)比率罷速動(dòng)比率翱產(chǎn)權(quán)比率霸資產(chǎn)負(fù)債比率盎2006斑0.9157罷0.7043拔108.327百1扮51.9986班2007罷1.2084邦0.9923拜81.1148霸44.7864耙2008鞍1.3097耙1.0366敗70.6353版41.3955熬圖按1 澳長(zhǎng)期償債能力比壩較斑資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)礙反映總資產(chǎn)中有暗多大比例是通過(guò)邦負(fù)債取得的，它伴可以衡量企業(yè)在皚清算時(shí)保護(hù)債權(quán)氨人利益的程度半5阿，這個(gè)指標(biāo)越低疤，企業(yè)償債越有捌保證?？刀髫惖陌①Y產(chǎn)負(fù)債

4、率逐年疤減小，這是由于案康恩貝的總資產(chǎn)拜在逐年增加，負(fù)爸債在逐年減少。挨舉債也就越容易靶。企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債拔權(quán)的保障程度較笆好，舉債潛力大跋，有能力克服資扳金周轉(zhuǎn)的困難，案長(zhǎng)期償債能力很阿強(qiáng)。企業(yè)可能采靶用了保守的財(cái)務(wù)昂策略，沒(méi)有什么阿債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但企笆業(yè)沒(méi)能夠充分利百用財(cái)務(wù)杠桿擴(kuò)大氨生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模。稗產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)反熬映了企業(yè)債權(quán)人阿提供的資本與投挨資者提供的資本艾的相對(duì)關(guān)系邦,胺用以揭示企業(yè)財(cái)矮務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程版度巴6扮?？刀髫惍a(chǎn)權(quán)比皚率逐年減小班,愛(ài)表明企業(yè)長(zhǎng)期償矮債能力越強(qiáng)埃,扮債權(quán)益的保障程拔度越高，承擔(dān)的板風(fēng)險(xiǎn)越小。哀壩短期償債能力比凹率分析擺康恩貝的流動(dòng)比挨率、速動(dòng)比率逐矮年均有小幅度提敗高

5、，其中主要是把因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債幅傲度的下降?？芍槎唐趦攤芰υ诎涸鰪?qiáng)。企業(yè)變現(xiàn)拜能力高，但也有隘可能由于存在存扳貨積壓，資金利稗用效率低，使流懊動(dòng)比率較高。哎綜合分析，由于絆近幾年公司一直擺維持較好的贏利奧能力和穩(wěn)健的經(jīng)靶營(yíng)水平，保障了澳公司具備較好的罷長(zhǎng)期償債能力。鞍以及企業(yè)可能采辦用了保守的財(cái)務(wù)吧策略，沒(méi)有什么伴債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但企拔業(yè)沒(méi)能夠充分利爸用財(cái)務(wù)杠桿擴(kuò)大半生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模。搬（捌2把）扮盈利能力比率分哎析扒根據(jù)公司歷年的襖財(cái)務(wù)信息辦2,3氨,4藹, 艾計(jì)算出相關(guān)的盈稗利能力方面方面艾的財(cái)務(wù)指標(biāo)。背表藹2 半盈利能力比率指扒標(biāo)愛(ài) 奧 懊 襖 岸 芭 澳 敖 鞍 按單位：按拔年份白銷售利潤(rùn)率般營(yíng)

6、業(yè)利潤(rùn)率靶凈資產(chǎn)報(bào)酬率敗總資產(chǎn)報(bào)酬率翱2006礙0.09851敖7719斑6.8975搬10.0900霸6.6565暗2007骯0.12758笆1228愛(ài)9.9759哎12.5400霸7.1372隘2008巴0.09841半5887疤3.9865邦10.0900瓣5.9413 傲圖愛(ài)3 邦盈利能力比較俺由以上可知企業(yè)跋的盈利能力各指吧標(biāo)在斑2007半年有稍微提高，礙但在凹2008柏年又降低到低于奧2006氨年的水平。這主艾要是由于懊2008白年公司完成營(yíng)業(yè)板收入百109,492扒萬(wàn)元，比去年同奧期下降捌11.53叭。且因本年度因愛(ài)證券投資虧損和埃部分股權(quán)投資企芭業(yè)利潤(rùn)下降導(dǎo)致藹投資收益同比減辦

7、少，以及因前列敖康普樂(lè)安片收入疤下降使利潤(rùn)減少班。但該行業(yè)的凈辦資產(chǎn)報(bào)酬率當(dāng)年拌平均值為昂6.3255岸。企業(yè)盈利能力啊明顯高于行業(yè)平吧均水平，這是因板為產(chǎn)品的附加值暗比較高，產(chǎn)品價(jià)班格體系合理，有澳競(jìng)爭(zhēng)力。罷（頒3半）絆資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力比骯率分析傲根據(jù)公司歷年的瓣財(cái)務(wù)信息礙2,3,4叭, 哀計(jì)算出相關(guān)的資搬產(chǎn)管理方面的財(cái)翱務(wù)指標(biāo)。如表案3 盎所示皚 辦資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力比邦率指標(biāo)柏 扒單位：按翱年份凹應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率熬存貨周轉(zhuǎn)率隘總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率按2006跋9.1454暗4.1805吧0.9239敖2007挨7.7524稗3.4659百0.7829板2008扳8.049稗3.1834扮0.7025哀圖愛(ài)4

8、翱營(yíng)運(yùn)能力比較罷由以上表格癌3案和圖表扒4挨，可知企業(yè)壩2006凹年的營(yíng)運(yùn)能力最版強(qiáng)，捌2007傲年和礙2008敗年?duì)I運(yùn)能力有所耙減弱，企業(yè)營(yíng)業(yè)疤周期縮短。這是氨因?yàn)閼?yīng)收賬款周擺轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)俺率都有一定幅度笆的下降。存貨的澳流動(dòng)性減弱，存拔貨的管理效率降靶低。這也有一部霸分是因?yàn)榘?008氨年受席卷全球的拌金融危機(jī)的影響唉，企業(yè)的銷售環(huán)頒境不是很理想。般（叭4疤）搬發(fā)展能力比率分按析柏表矮4 拜發(fā)展能力比率指稗標(biāo)哀 扮單位：矮辦年份懊主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率叭營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率瓣凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率敗總資產(chǎn)增長(zhǎng)率按2006八47.66矮66.52罷-64.65靶39.64跋2007邦-3.26阿39.91爸-13

9、.34隘-4.07盎2008靶-11.53拜-64.65芭7.69暗1.37哀可知在骯2006跋年至礙2008拜年間，康恩貝的般主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率拜逐年減安小，并出現(xiàn)了負(fù)安增長(zhǎng)。這主要是凹因?yàn)闋I(yíng)業(yè)收入的敗減少，板2007愛(ài)年公司完成營(yíng)業(yè)頒收入伴123,759搬萬(wàn)元，比去年同敗期下降跋3.26礙。佰2008唉年公司完成營(yíng)業(yè)把收入斑109,492奧萬(wàn)元，比去年同跋期下降般11.53爸。主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)擺率逐年減小，在柏2008埃年大幅減少并出背現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。這般主要是因?yàn)榘?008骯年凈利潤(rùn)的大幅跋減少翱, 埃減少原因主要是扮因?yàn)楸灸甓纫蜃C敗券投資虧損和部敖分股權(quán)投資企業(yè)邦利潤(rùn)下降導(dǎo)致投扒資收益同比減少拌，

10、以及因前列康傲普樂(lè)安片收入下阿降減少利潤(rùn)。而安凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率則擺呈上升趨勢(shì)胺,伴出現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。爸原因是股東權(quán)益斑的增加?？傎Y產(chǎn)安增長(zhǎng)率在哀2007瓣年下降后又在挨2008爸年有所增長(zhǎng)?？偘氐膩?lái)說(shuō)，康恩貝耙這幾年的增長(zhǎng)速哎度有所放緩，但吧綜合這幾年經(jīng)濟(jì)氨形勢(shì)，這種現(xiàn)象佰是可以理解的。把凈資產(chǎn)報(bào)酬率鞍= 邦總資產(chǎn)報(bào)酬率拜權(quán)益乘數(shù)俺= 俺銷售利潤(rùn)率總芭資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)擺益乘數(shù)案9.84（2耙008）靶 壩18.01扮(2007)壩2007哀年的凈資產(chǎn)報(bào)酬把率艾= 12.76佰芭安0.78矮礙1.81 =1氨8.01俺 奧1捌替代銷售利潤(rùn)率扳的凈資產(chǎn)報(bào)酬率奧= 9.84唉扳0.78絆扒1.81 =1班3.8

11、92按替代總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)擺率的凈資產(chǎn)報(bào)酬般率背=9.84敖伴0.70胺盎1.81 =1八2.473壩替代權(quán)益乘數(shù)的笆凈資產(chǎn)報(bào)酬率斑=9.84瓣擺0.70艾安1.71 =1胺1.784拔銷售利潤(rùn)率的下凹降引起凈資產(chǎn)報(bào)頒酬率的下降熬1 =2-1=埃-4.12靶俺資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下扒降引起凈資產(chǎn)報(bào)絆酬率的下降跋2 =3-2=艾-1.42般敗權(quán)益乘數(shù)的下降艾引起凈資產(chǎn)報(bào)酬稗率的下降氨3 =4-3=搬-0.69稗斑表胺5 辦各財(cái)務(wù)指標(biāo)哀 單位：萬(wàn)元拔財(cái)務(wù)指標(biāo)癌（氨單位翱）骯2008八年安2007胺年俺2008案年比靶2007敗年同比增減板營(yíng)業(yè)收入背109491.胺57挨123759.矮43哎-11.53愛(ài)營(yíng)業(yè)利

12、潤(rùn)矮4364.91按12346.0班7吧-64.65霸投資收益啊-508.99胺3164.45爸-116.08叭頒凈額懊6410.81癌3443.31皚86.18熬利潤(rùn)總額吧10775.7笆1昂15789.3佰8瓣-31.75翱所得稅澳1515.26辦4506.23昂-66.37熬凈利潤(rùn)唉9197.36凹10613.1案7癌-13.34把2008唉年的凈資產(chǎn)報(bào)酬挨率比鞍2007藹年下降版2.45,百運(yùn)用因素分析法疤的連環(huán)替代法半8皚，分析造成該差疤異的成因可知邦, 挨造成凈資產(chǎn)報(bào)酬凹率下降的主要原叭因是銷售利潤(rùn)率芭的下降吧（-4.12罷）般，次要原因是資板產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降背（-1.42柏） ,

13、昂更次原因是權(quán)益巴乘數(shù)的下降熬（-0.69襖）埃。結(jié)合表俺5埃和圖藹7埃，進(jìn)行更深入的笆分析吧, 昂發(fā)現(xiàn)銷售利潤(rùn)率巴的大幅下降是由吧于利潤(rùn)總額下降盎了搬（-31.75凹跋），凈利潤(rùn)下降斑主要是本年度因斑證券投資虧損和哀部分股權(quán)投資企爸業(yè)利潤(rùn)下降導(dǎo)致氨投資收益同比減芭少（投資收益減百少般116.08藹），以及因前列背康普樂(lè)安片收入版下降減少利潤(rùn)。班因此企業(yè)進(jìn)行投凹資應(yīng)謹(jǐn)慎，以免拔影響企業(yè)利潤(rùn)。柏公司應(yīng)積極調(diào)整愛(ài)模式，整合資源跋，務(wù)實(shí)基礎(chǔ)，立熬足抓好現(xiàn)有業(yè)務(wù)阿板塊的內(nèi)生性增芭長(zhǎng)，努力保持經(jīng)芭營(yíng)和業(yè)績(jī)平穩(wěn)發(fā)叭展。銷售利潤(rùn)率凹代表了公司的獲埃利能力拜, 拜總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率代懊表公司的資產(chǎn)綜拜合管理能力鞍,

14、 耙這二者綜合在一澳起表示公司的經(jīng)襖營(yíng)效率捌, 鞍說(shuō)明公司的經(jīng)營(yíng)懊效率有所下降。白權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)生的版影響極小伴, 半這說(shuō)明公司的財(cái)翱務(wù)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定板, 叭財(cái)務(wù)策具有一致擺性翱9艾。4結(jié)論及建議扮通過(guò)以上的一般辦財(cái)務(wù)分析拜, 稗結(jié)合公司的其他扳方面情況哎, 翱得出以下結(jié)論：瓣1.絆從企業(yè)的償債能笆力來(lái)看，企業(yè)資岸產(chǎn)對(duì)債權(quán)的保障氨程度較好，舉債啊潛力大，有能力板克服資金周轉(zhuǎn)的案困難，償債能力爸在增強(qiáng)。企業(yè)可敗能采用了保守的瓣財(cái)務(wù)策略，沒(méi)有班什么債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，熬企業(yè)可能沒(méi)能夠凹充分利用財(cái)務(wù)杠壩桿擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)哀規(guī)模骯10搬。把2叭從企業(yè)的盈利敗能力來(lái)看，企業(yè)版在啊2008班年的盈利能力總把體來(lái)說(shuō)有所下降皚，但與當(dāng)年行業(yè)暗平均來(lái)比較，還笆是明顯高于行業(yè)愛(ài)平均水平，這是胺因?yàn)榫哂谐杀绢I(lǐng)礙先優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品的吧附加值比較高，捌產(chǎn)品價(jià)格體系合愛(ài)理，有競(jìng)爭(zhēng)力。癌3.襖從企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)哎能力來(lái)看，企業(yè)愛(ài)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率扮和存貨周轉(zhuǎn)率都澳有一定幅度的下藹降，導(dǎo)致企業(yè)營(yíng)斑業(yè)周期縮短。這敗也有一部分是因巴為佰2008拌年受席卷全球的扮金融危機(jī)的影響佰，企業(yè)的銷售環(huán)八境不是很理想。埃4. 霸從企業(yè)的發(fā)展能熬力來(lái)看，康恩貝扒這幾年的增長(zhǎng)速跋度有所放緩，但頒綜合這幾年經(jīng)濟(jì)板形勢(shì)，這種現(xiàn)象笆是可以理解的。霸總而言之，公司斑2008邦年總體經(jīng)營(yíng)情況百較可觀。但由于版受席卷全球的金俺融危機(jī)的嚴(yán)重沖啊擊，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)