D財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)翻譯財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)復(fù)件第13章財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、扒第13章 財(cái)務(wù)按報(bào)表分析學(xué)習(xí)目標(biāo)板學(xué)習(xí)完本章之后八，你應(yīng)該能夠敖進(jìn)行比較財(cái)務(wù)報(bào)扒表的橫向分析班進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表的百縱向分析鞍編制和使用共同靶比報(bào)表隘在決策中使用現(xiàn)俺金流量表凹計(jì)算決策中使用拌的標(biāo)準(zhǔn)化財(cái)務(wù)比扒率矮在決策中使用財(cái)笆務(wù)比率敖測(cè)算通過公司經(jīng)擺營增加的經(jīng)濟(jì)價(jià)頒值昂為了比較像Br拌istol-M凹yers Sq班uibb公司和氨寶潔公司這樣的熬兩家公司的經(jīng)營扮成果，我們需要按使用標(biāo)準(zhǔn)的方法叭。我們?cè)趯?duì)正考柏慮購買哪家公司霸股票的顧客提出瓣建議時(shí)，財(cái)務(wù)比俺率分析起著重要頒的作用。扒隘Angela 巴Lane，高級(jí)背分析師，Bae伴r&Foste罷r跋Bristol扮-Myers 艾Squibb

2、公哀司邦合并收益表（已傲改動(dòng)）埃（單位：百萬）白年度截止199敗8年12月31啊日盎收益凹1瓣銷售凈額襖$18284澳2叭費(fèi)用：癌3癌已售產(chǎn)品成本皚4856俺4扳營銷、推售和行氨政管理背4418靶5翱廣告和產(chǎn)品促銷拔2312靶6叭研究和開發(fā)埃1577辦7扳專項(xiàng)費(fèi)用俺800癌8熬重組準(zhǔn)備翱201敗9胺其他癌(148)靶10骯14016傲11稗所得稅前收益扒4168伴12巴預(yù)提所得稅耙1127辦13版凈收益背$3141巴寶潔公司伴合并收益表（已懊改動(dòng)）絆（單位：百萬）按年度截止199柏8年12月31扳日艾1胺銷售凈額鞍$37154扳2翱已售產(chǎn)品成本笆21064邦3板營銷、推售和行班政管理費(fèi)用癌10

3、035按4巴經(jīng)營收益阿6055白5安利息費(fèi)用背548吧6稗其他收益，凈額扳201奧7盎所得稅前收益哀5708挨8敗所得稅耙1928擺9吧凈收益芭$3780拔Baer&Fo八ster公司是懊一家投資銀行，俺該公司的分析師礙指出保健和消費(fèi)岸產(chǎn)品屬于增長(zhǎng)領(lǐng)扮域，他們將向他襖們的客戶推薦這襖些公司的股票。懊Angela 扳Lane負(fù)責(zé)一藹個(gè)分析小組，主背要分析兩家公司愛：Bristo版l-Myers疤 Squibb啊公司和寶潔公司版。Bristo熬l-Myers邦 Squibb愛公司以其Cla百irol護(hù)發(fā)品瓣、Ban除臭劑辦和Excedr跋in止痛藥聞名安于世。寶潔公司斑的主要產(chǎn)品包括吧佳潔士牙膏、

4、汰壩漬洗衣粉、Pa笆mpers尿布?jí)魏蚉ringl稗es土豆片。唉Lane和她的吧小組希望比較B把ristol-按Myers S矮quibb公司氨和寶潔公司的業(yè)辦績(jī)。但是，兩家熬公司的規(guī)模差異鞍巨大，而且經(jīng)營襖的行業(yè)也略有不癌同。寶潔公司的熬銷售額為370霸億美元，相比之澳下，Brist笆ol-Myer熬s Squib耙b公司只有18扒0億美元。寶潔澳公司的資產(chǎn)總額半為310億美元罷，幾乎是Bri岸stol-My拌ers Squ艾ibb公司16案0億美元總資產(chǎn)百的兩倍。Lan氨e的小組如何比跋較這兩家規(guī)模差俺異如此之大的公爸司呢？昂投資者和債權(quán)人鞍每天也面臨著相襖似的問題。比較笆不同規(guī)模的公司

5、挨的方法就是使用拔標(biāo)準(zhǔn)化啊方法。在本書中耙，我們已經(jīng)討論板了一些財(cái)務(wù)比率捌，如流動(dòng)比率、愛存貨周轉(zhuǎn)率和股奧東權(quán)益收益率。唉這些比率都是標(biāo)拔準(zhǔn)化手段，可以柏幫助分析師比較敗不同規(guī)模的公司笆。經(jīng)理人員使用拜這些比率控制經(jīng)伴營，他們可以使背用財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算版出大多數(shù)這類比芭率。在本章中，擺我們將討論大部暗分基本比率，經(jīng)佰理人員使用這些暗比率經(jīng)營公司，案投資者和債權(quán)人罷使用這些比率評(píng)斑價(jià)投資和貸款前佰景。這些比率也叭是會(huì)計(jì)被稱為艾“襖商業(yè)語言吧”凹的一個(gè)原因。 財(cái)務(wù)報(bào)表分析敖會(huì)計(jì)信息的主要稗的來源是年度報(bào)佰告。除了財(cái)務(wù)報(bào)壩表（收益表、資藹產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金盎流量表）之外，哎年度報(bào)告還包括奧下列內(nèi)容：矮財(cái)務(wù)報(bào)

6、表附注，敖包括所使用會(huì)計(jì)藹方法的概述唉管理當(dāng)局對(duì)財(cái)務(wù)伴成果的討論和分捌析審計(jì)報(bào)告氨一系列年度的比安較財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)艾管理當(dāng)局對(duì)財(cái)務(wù)笆成果的討論和分板析（MD&A）安尤其重要，因?yàn)榘备邔庸芾懋?dāng)局在百了解公司經(jīng)營是罷好還是壞方面處礙于最佳位置。S板EC要求上市公阿司出具M(jìn)D&A絆。例如，Bri絆stol-My澳ers Squ拜ibb公司19敖98年的年報(bào)中拜有六頁題為財(cái)務(wù)皚回顧，開頭這樣捌寫道：斑在1998年，巴Bristol辦-Myers 啊Squibb公埃司達(dá)到了銷售水唉平的新紀(jì)錄，所半有四家業(yè)務(wù)分部安都報(bào)告了銷售增瓣長(zhǎng)。啊版。全球銷售額霸增長(zhǎng)至183億跋美元，比199半7年增長(zhǎng)了9%芭。氨圖表13

7、-1說扳明的信息對(duì)股東耙來說很重要。圖胺表描述了Bri把stol-My稗ers Squ半ibb公司三年岸來銷售凈額、公矮司股票市價(jià)和公拌司股東累計(jì)收益壩率的趨勢(shì)。有關(guān)藹一家公司的這類拔事實(shí)和決策的相拜關(guān)性如何呢？比皚如說有關(guān)Bri敖stol-My哀ers Squ絆ibb公司或?qū)毎虧嵐?。他們是扳非常相關(guān)的，因耙為它們可以幫助奧管理者、投資者拔和債權(quán)人解釋公熬司的財(cái)務(wù)報(bào)表。（缺圖表）懊財(cái)務(wù)報(bào)表分析的敗目標(biāo)跋購買一家公司股班票的投資者希望懊收到股利，并且藹股價(jià)上漲。中間疤的圖說明Bri安stol-My頒ers Squ扒ibb公司的股跋價(jià)有大幅上漲。白投資者要承受不俺能收到較好投資班回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)。他耙

8、們利用財(cái)務(wù)報(bào)表凹分析（1）預(yù)計(jì)版他們的期望收益靶（見最后一張圖伴），和（2）評(píng)啊估與那些收益相瓣聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)扮在我們來看一看叭進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的八一些手段。橫向分析襖許多決策取決于懊一些數(shù)字藹隘如銷售、收益、按費(fèi)用等等挨盎在一段時(shí)間內(nèi)是胺在增長(zhǎng)還是在下案降。銷售數(shù)字是按不是在去年的基邦礎(chǔ)上又有所增長(zhǎng)般？增長(zhǎng)了多少？皚我們可能發(fā)現(xiàn)銷奧售額增長(zhǎng)了$2鞍0000。這事捌實(shí)本身可能很吸阿引人，但單獨(dú)考襖慮它并不能提供板很多信息。銷售氨額在一段時(shí)間內(nèi)佰的敗變化百分比叭會(huì)有助于我們的辦理解。知曉銷售隘額增加了20%唉，與知曉銷售額拜增加了$200瓣00相比，可能挨更加有用。芭研究比較報(bào)表的辦變化百分比稱為耙

9、橫向分析昂。計(jì)算比較報(bào)表皚的變化百分比要胺求兩個(gè)步驟：半計(jì)算從基期（前愛一期）到下一期辦的美元變化值霸用美元變化值除佰以基期的美元值巴對(duì)Bristo案l-Myers敖 Squibb跋公司的橫向分析版如下所示（美元靶值以百萬為單位熬）：笆增加（減少）拌1998暗1997胺金額罷百分比伴銷售額背靶矮拜$18284瓣$16701版$1583班9.5%巴1998年，B芭ristol-岸Myers S芭quibb公司班銷售額變化的百罷分比為9.5%阿，計(jì)算如下：扳步驟1百 計(jì)算從199靶7年到1998敗年的美元變化值胺：白1998挨澳1998翱=襖增加值頒$18284案$16701凹$1583芭步驟2凹

10、 用美元變化值唉除以基期的美元扳值，計(jì)算后一期背的變化百分比：懊變化百分比傲=鞍美元變化值啊基期的美元值胺=拌$1583唉=俺9.5%澳$16701俺啊檢查點(diǎn)唉1拜3疤-藹1柏在1998年，板Bristol昂-Myers 癌Squibb公艾司銷售額增加了按9.5%。癌詳細(xì)的橫向分析澳列示在圖表13敖-2和13-3柏中Bristo罷l-Myers哎 Squibb板公司財(cái)務(wù)報(bào)表的搬右手兩列。收益扳表揭示銷售凈額跋1998年增加拜了9.5%。幸癌好已售商品成本耙增加較慢，因?yàn)榘脘N售毛利增加了爸9.7%敗襖一個(gè)好信號(hào)。敗1998年經(jīng)營案活動(dòng)的其他好消百息：兩項(xiàng)最大的熬經(jīng)營費(fèi)用版挨營銷和廣告般敖增長(zhǎng)的速

11、度也小跋于銷售額。那么白為什么1998矮年的凈收益下降愛了呢？專項(xiàng)費(fèi)用骯在稅前占用了8疤億美元。Bri懊stol-My啊ers Squ叭ibb公司的附笆注揭示，199搬8年公司為隆胸捌產(chǎn)品預(yù)計(jì)可能產(chǎn)奧生的公司責(zé)任預(yù)按提了8億美元費(fèi)案用。這筆專項(xiàng)費(fèi)扳用給公司罩上了佰一絲陰云。百圖表13-2 爸比較收益表骯壩橫向分析笆Bristol阿-Myers 霸Squibb公氨司絆比較收益表（已岸改動(dòng)）版年度止于12月扮31日，199絆8年和1997頒年皚增加（減少）哀（美元單位：百安萬）敗1998頒1997半金額耙百分比敖銷售凈額靶埃霸安$18284版$16701安$1583癌9.5%哎已售商品成本叭哀胺4

12、856熬4464俺3392八8.8岸銷售毛利疤捌敗板13428胺12237奧1191唉9.7靶經(jīng)營費(fèi)用：氨營銷、推銷和行絆政管理叭奧矮4418敖4173霸245盎5.9按廣告和產(chǎn)品促銷霸哎埃2312壩2241哀71背3.2傲研究和開發(fā)班稗隘1577捌1385斑192白13.9芭專項(xiàng)費(fèi)用疤霸笆把800鞍拔800凹100.0哀*半重組準(zhǔn)備背絆俺擺201拌225啊(24)邦(10.7)安其他擺般擺擺(148)邦(269)叭(121)藹(45.0)叭所得稅前收益巴翱唉4268板4482俺(214)靶(4.8)昂預(yù)提所得稅邦佰搬霸1127罷1277敗(150)芭(11.7)阿凈收益骯絆拜唉$3141霸$

13、3205矮(64)暗(2.0)芭*奧從零增長(zhǎng)為任何斑正數(shù)都作為增長(zhǎng)板100%處理。霸圖表13-3中吧的比較資產(chǎn)負(fù)債挨表表明1998盎年是Brist癌ol-Myer藹s Squib奧b公司擴(kuò)張的一板年。資產(chǎn)總額增胺加了12.95邦億美元，或者說芭8.6%。增長(zhǎng)巴的大部分發(fā)生在叭流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目，熬增加了13.5埃%。負(fù)債總額增班加了12.1%板，股東權(quán)益總額骯增加了4.9%襖。凹圖表13-3 哀比較資產(chǎn)負(fù)債表敖佰橫向分析班Bristol芭-Myers 哎Squibb公壩司哎比較資產(chǎn)負(fù)債表罷（已改動(dòng)）壩12月31日，安1998年和1凹997年哀增加（減少）捌（美元單位：百阿萬）背1998隘19敖97氨

14、金額佰百分比跋資產(chǎn)敖流動(dòng)資產(chǎn)：翱現(xiàn)金及其等價(jià)物邦骯絆$2244按$1456傲$788絆54.1%案定期存款和有價(jià)暗證券芭奧耙285岸338澳(53)稗(15.7)岸應(yīng)收賬款，凈額敗辦隘3190霸2973跋217昂7.3辦存貨爸搬八般1873阿1799柏74芭4.1奧預(yù)付費(fèi)用胺吧瓣藹1190捌1170暗20皚1.7柏流動(dòng)資產(chǎn)總額翱氨版8耙782絆7736盎1046澳13.5瓣地產(chǎn)、廠房和設(shè)懊備襖安凈值阿佰巴4429瓣4156拜273背6.6胺保險(xiǎn)可收回金額巴澳案523巴619半(96)百(15.5)凹商譽(yù)稗昂啊般1587盎1625案(38)柏(2.3)辦其他資產(chǎn)斑唉霸絆951懊841巴110扒1

15、3.1俺$16272氨$14977搬$1295班8.6%骯負(fù)債阿流動(dòng)負(fù)債：罷短期借款敖辦啊藹$482埃$543柏(61)搬(11.2)%拌應(yīng)付賬款敗扳伴板1380壩1017疤363癌35.7柏應(yīng)付費(fèi)用瓣白扮斑2302板1939稗363絆18.7唉應(yīng)付美國及國外版所得稅疤班哎750哀865佰(115)艾(13.3)背產(chǎn)品責(zé)任扳*昂邦傲隘877氨668暗209啊31.3絆流動(dòng)負(fù)債總額艾扳鞍5791哎5032拔759瓣15.1藹其他負(fù)債昂藹瓣板1541靶1447矮9俺4隘6.5礙長(zhǎng)期債務(wù)拔頒翱耙1364拜1279般85哀6.6昂負(fù)債總額扮扒把擺8696藹7758百938扒12.1罷股東權(quán)益搬普通股百

16、辦白稗219敗108邦11辦102.8拜實(shí)收資本溢價(jià)瓣艾把1075岸544班531敗97.6把外幣折算調(diào)整霸隘昂(622)耙(533)皚(89)翱(16.7)跋留存收益版案唉巴12540爸10950氨15靶90啊14.5鞍減庫藏股成本壩靶伴(5636)胺(3850)傲(1786)敖(46.4)靶股東權(quán)益總額癌靶氨7576扒7219般357哀4.9芭$16272盎$14977白$1295矮8.6%吧*哀擔(dān)保，保證之類矮。止步思考岸指出Brist敗ol-Myer巴s Squib柏b公司1998癌年收益表上比1搬997年增長(zhǎng)百矮分比最大的項(xiàng)目愛。隨著Bris稗tol-Mye扒rs Squi背bb公司

17、進(jìn)入1癌999年及以后熬年度，該項(xiàng)目對(duì)俺公司來說是不是傲非常重要？請(qǐng)做吧出解釋。答案：按專項(xiàng)費(fèi)用從19芭97年到199愛8年增長(zhǎng)了10巴0%，從0增加翱到8億美元。該矮項(xiàng)目非常重要，矮因?yàn)榻痤~巨大，壩而且將來有不確斑定性。趨勢(shì)百分比擺趨勢(shì)百分比癌是橫向分析的一鞍種。趨勢(shì)指出企絆業(yè)發(fā)展的方向。巴銷售額在五年內(nèi)翱是如何變動(dòng)的？背毛利表現(xiàn)出的趨班勢(shì)是什么？這些翱問題可通過對(duì)有凹代表性期間，例辦如最近五年或十昂年，進(jìn)行趨勢(shì)分凹析來回答。為了半評(píng)價(jià)一家公司，霸我們要考察的不藹僅僅是一個(gè)兩年百或三年的短期間絆，而要比這個(gè)長(zhǎng)把。藹計(jì)算趨勢(shì)百分比拜時(shí)，先要選擇一俺個(gè)基準(zhǔn)年份，該半年度的數(shù)值設(shè)定辦等于100%。

18、半以后年度的數(shù)值俺用該數(shù)值和基準(zhǔn)癌數(shù)值相比較所得頒百分比表示。在按計(jì)算趨勢(shì)百分比案時(shí)，用以后年度拜的每個(gè)項(xiàng)目的數(shù)傲值除以基準(zhǔn)年度阿相應(yīng)項(xiàng)目的數(shù)值靶：翱趨勢(shì)%板=拔任一年$骯基準(zhǔn)年$斑Bristol捌-Myers 鞍Squibb公吧司在下面列示了罷過去六個(gè)年度的稗銷售額、已售商埃品成本和銷售毛叭利：扮（單位：百萬）奧1998瓣1997隘1996隘1995案1994凹1993瓣銷售凈額半礙$18284邦$16701唉$15065扮$13767捌$11984拜$11413啊已售商品成本胺安4856埃4464扮3965拌3637安3122安3029按銷售毛利傲版13428疤12237捌11100矮10

19、130扒8862安8384版我們希望五年期埃的趨勢(shì)分析從1艾994年開始。襖基準(zhǔn)年度是19背93年。計(jì)算銷熬售凈額的趨勢(shì)百癌分比時(shí)，用每年般的銷售凈額除以班1993年的金板額，114.1傲3億美元。計(jì)算鞍已售商品成本的氨趨勢(shì)百分比時(shí)，安用每年的已售商板品成本除以30懊.29億美元（芭基準(zhǔn)年的金額）鞍。計(jì)算銷售毛利礙的趨勢(shì)百分比時(shí)巴，用83.84按億美元作為基準(zhǔn)斑金額。趨勢(shì)百分捌比的計(jì)算結(jié)果如敖下所示（199安3年，基準(zhǔn)年=佰100%）：拜1998耙1997靶1996翱1995背1994懊1993伴銷售凈額奧板160案%八146%拌132%瓣121%捌105%岸100%罷已售商品成本斑熬160斑

20、147吧131礙120扳103爸100罷銷售毛利傲鞍160吧146半132骯121敗106板100八靶檢查點(diǎn)笆1鞍3八-扮2頒Bristol哎-Myers 拜Squibb公瓣司的銷售額、已疤售商品成本和銷罷售毛利在五年內(nèi)俺幾乎以相同的比矮率上升?？v向分析敖橫向分析強(qiáng)調(diào)的扳是一個(gè)項(xiàng)目在一案段時(shí)間內(nèi)的變化拌。但是，沒有哪拌一種單一的財(cái)務(wù)班分析技術(shù)能夠提扒供一個(gè)企業(yè)完整拜的畫面。另外一斑種分析企業(yè)的方爸法是縱向分析。敗財(cái)務(wù)報(bào)表的鞍縱向分析扮揭示各報(bào)表項(xiàng)目擺和一個(gè)指定的基般準(zhǔn)項(xiàng)目值之間的柏關(guān)系，該基準(zhǔn)項(xiàng)跋目值被認(rèn)為是1邦00%。這樣該藹報(bào)表的其他各項(xiàng)凹目值以其與基準(zhǔn)拌項(xiàng)目值相比較所俺得的百分比表示拔。

21、例如，收益表奧做縱向分析時(shí)，邦銷售凈額通常作佰為基準(zhǔn)項(xiàng)目。假皚設(shè)在通常條件下扒，一家公司的銷霸售毛利是銷售凈八額的70%。銷背售毛利下降為銷佰售凈額的60%扮可能導(dǎo)致公司遭頒受虧損。管理當(dāng)罷局、投資者和債辦權(quán)人在看到銷售阿毛利下降時(shí)，都敖會(huì)非常警惕。圖伴表13-4列示懊了對(duì)Brist氨ol-Myer搬s Squib佰b公司收益表的傲縱向分析，各項(xiàng)熬目以其與銷售凈凹額相比較所得的百百分比表示。在斑這種情況下，搬縱向分析%懊=瓣收益表各項(xiàng)目安銷售凈額板所以，例如，1拌998年已售產(chǎn)吧品成本的縱向分般析百分比等于2半6.6%（$4敖856絆/白$18284=板0.266）。隘圖表13-5列敗示了對(duì)B

22、ris拌tol-Mye愛rs Squi拌bb公司資產(chǎn)負(fù)壩債表的縱向分析癌，各項(xiàng)目以其與扳資產(chǎn)總額相比較霸所得的百分比表叭示。艾盎檢查點(diǎn)百1佰3伴-搬3拜對(duì)Bristo拜l-Myers拌 Squibb把公司收益表的縱愛向分析（圖表1邦3-4）沒有發(fā)柏現(xiàn)不尋常的關(guān)系辦。銷售毛利的百半分比在1998藹年有所增長(zhǎng)，但昂是由于專項(xiàng)費(fèi)用拜，凈收益占銷售半額的百分比下降骯了。敗圖表13-4 拜比較收益表扒靶縱向分析拜Brist哀ol-Myer胺s Squib懊b公司拔比較收益表（已頒改動(dòng)）敖年度止于12月阿31日，199擺8年和1997骯年昂1998胺1997邦（美元單位：百半萬）哀金額版百分比皚金額盎百分

23、比辦銷售凈額半哎邦鞍$18284擺100.0%班$16701伴100.0%疤已售商品成本靶扒背4856擺26.6捌4464背26.7跋銷售毛利叭扳暗靶13428半73.4瓣12237頒73.3癌經(jīng)營費(fèi)用：拌營銷、推銷和行凹政管理挨罷拔4418辦24.2安4173版25.0芭廣告和產(chǎn)品促銷捌稗版2312岸12.6扒2241哀13.4瓣研究和開發(fā)絆凹皚1577柏8.6愛1385埃8.3爸專項(xiàng)費(fèi)用案般耙艾800跋4.4胺扒扳重組準(zhǔn)備鞍挨襖胺201艾1.1翱225扮1.3爸其他熬笆凹安(148)按(0.8)啊(269)藹(1.5)傲所得稅前收益凹邦俺4268壩23.3阿4482礙26.扳8叭預(yù)提所得稅

24、傲壩瓣把1127扮6.1班1277壩7.6傲凈收益哀胺跋爸$3141澳17.2%鞍$3205瓣19.2%扳對(duì)Bristo傲l-Myers邦 Squibb搬公司資產(chǎn)負(fù)債表扳的縱向分析（圖伴表13-5）也埃沒有得出令人驚絆奇的發(fā)現(xiàn)。流動(dòng)笆資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債扳占資產(chǎn)總額的百唉分比在1998辦年都有所增加。澳唯一的壞消息是岸產(chǎn)品責(zé)任負(fù)債的矮增加。盎 圖表1擺3-5 比較資鞍產(chǎn)負(fù)債表阿頒縱向分析拔Bristol拔-Myers 哀Squibb公絆司叭比較資產(chǎn)負(fù)債表昂（已改動(dòng)）扳12月31日，翱1998年和1班997年愛1998柏1997愛（美元單位：百班萬）挨金額般百分比翱金額安百分比挨資產(chǎn)拌流動(dòng)資產(chǎn)：版現(xiàn)金

25、及其等價(jià)物佰霸岸$2244澳13.8%百$1456佰100.0%跋定期存款和有價(jià)愛證券瓣皚澳285八1.8艾338扒2.3懊應(yīng)收賬款，凈額巴岸暗3190扳19.6懊2973扳19.9鞍存貨懊罷埃啊1873捌11.5八1799懊12.0疤預(yù)付費(fèi)用耙鞍柏八1190鞍7.3皚1170班7.8跋流動(dòng)資產(chǎn)總額板矮襖8782版54.0安7736俺51.7胺地產(chǎn)、廠房和設(shè)稗備爸罷凈值礙擺辦4429辦27.2安4156芭27.7氨保險(xiǎn)可收回金額柏扳般523暗3.2百619暗4.1襖商譽(yù)芭扒疤搬1587背9.8靶1625胺10.9襖其他資產(chǎn)案拜愛俺951埃5.8半841搬5.6奧$16272柏100.0%埃$1

26、4977斑1凹00.0%拜負(fù)債礙流動(dòng)負(fù)債：哀短期借款傲俺敗百$482叭3.0%版$543辦3.6%頒應(yīng)付賬款盎礙板襖1380敗8.5般1017伴6.8靶應(yīng)付費(fèi)用襖哎愛笆2302霸14.1巴1939邦12.9斑應(yīng)付美國及國外版所得稅版奧艾750安4.6敖865芭5.8傲產(chǎn)品責(zé)任礙*柏昂斑拌877扮5.4稗668案4.5按流動(dòng)負(fù)債總額懊班拌5791隘35.6疤5032哎33.6案其他負(fù)債板斑跋翱1541礙9.5壩1447癌9.7扳長(zhǎng)期債務(wù)霸奧罷把1364皚8.3搬1279霸8.5唉負(fù)債總額哎板斑挨8696白53.4叭7758暗51.8愛股東權(quán)益安普通股百骯耙昂219哀1.3按108盎0.7凹實(shí)收資

27、本溢價(jià)氨扳敖1075唉6.6唉544壩3.6扒外幣折算調(diào)整靶白背(622)暗(3.8)礙(53哎3)氨(3.5)埃留存收益澳稗邦藹12540捌77.1啊10950扮73.1藹減庫藏股成本靶胺拜(5636)頒(34.6)伴(3850)扮(25.7)襖股東權(quán)益總額凹凹扒7576斑46.6扮7219芭48.2案$16272百100.0%斑$14977奧100.0%版盡管有這些可能敖發(fā)生的訴訟，B奧ristol-耙Myers S翱quibb公司哀的財(cái)務(wù)狀況仍舊隘相當(dāng)良好。例如版，流動(dòng)比率為1熬.52（87.瓣82億美元癌/岸57.91億美艾元）。公司只有佰很少的長(zhǎng)期負(fù)債鞍，留存受益（經(jīng)氨營產(chǎn)生的利潤）

28、爸到目前為止是公礙司最大的融資來百源。共同比報(bào)表拌圖表13-4和哀13-5中的百氨分比可以拿出來隘作為一張只報(bào)告愛百分比（沒有美板元金額）的報(bào)表挨單獨(dú)列示。這樣拌的一張報(bào)表稱為艾是一張班共同比報(bào)表瓣。扮在共同比收益表壩上，各個(gè)項(xiàng)目被辦表示成其與銷售疤凈額相比較所得癌的百分比。銷售頒凈額就是聯(lián)系收按益表其他金額的白共同比盎。在資產(chǎn)負(fù)債表敗中，資產(chǎn)總額俺或者說跋負(fù)債和股東權(quán)益絆總額作為共同比挨。共同比報(bào)表便奧于比較不同的公敗司，因?yàn)樗鼈兊囊\金額都表示成了敗百分比。八共同比報(bào)表可能伴會(huì)指出你需要采扒取的正確措施。斑圖表13-6是胺從圖表13-5疤中截取出來的對(duì)俺流動(dòng)資產(chǎn)的共同疤比分析。圖表1把3-6

29、表明現(xiàn)金隘在每年年底都占埃資產(chǎn)總額的一個(gè)奧相當(dāng)高的比例。挨應(yīng)收賬款占資產(chǎn)敗總額的比例基本藹持平。什么會(huì)導(dǎo)絆致應(yīng)收賬款增加愛呢？Brist氨ol-Myer鞍s Squib半b公司可能了放疤松對(duì)應(yīng)收賬款的埃收款，該政策會(huì)盎導(dǎo)致現(xiàn)金短缺。壩如果這樣，公司暗應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收巴賬款的催收。公八司通過調(diào)控現(xiàn)金班頭寸和應(yīng)收賬款昂的收款可以避免霸現(xiàn)金短缺。共同懊比報(bào)表為這項(xiàng)措鞍施提供了非常有阿用的信息。止步思考版計(jì)算下列收益表隘的共同比百分比胺：吧銷售凈額鞍澳熬癌$15000啊0擺已售商品成本癌芭懊60000板銷售毛利矮挨版搬90000半經(jīng)營費(fèi)用敗唉骯案40000艾經(jīng)營收益百稗稗壩50000骯所得稅熬拔頒笆15

30、000白凈收益俺佰扒皚$35000答案：靶銷售凈額拜柏巴阿100%芭(=$1500芭00隘佰$150000骯)耙已售商品成本岸案邦40叭(=$6000拜0八襖$150000拔)哎銷售毛利佰靶壩板60氨(=$9000斑0皚八$150000艾)懊經(jīng)營費(fèi)用搬矮半拜27伴(=$4000艾0案把$150000暗)按經(jīng)營收益跋挨背爸33擺(=$5000翱0半拔$150000凹)佰所得稅絆半藹挨10澳(=$1500扮0壩搬$150000叭)邦凈收益辦安扒吧23%擺(=$3500板0扳扒$150000昂)哀圖表13-6 癌流動(dòng)資產(chǎn)的共同芭比分析般Bristol翱-Myer皚s Squib絆b公司靶流動(dòng)資產(chǎn)的共

31、同叭比分析熬12月31日，扒1998年和1啊997年拔占總資產(chǎn)的百分笆比跋1998柏1997哎流動(dòng)資產(chǎn)：唉現(xiàn)金及其等價(jià)物愛背哀襖13.8%暗9.7%懊定期存款和有價(jià)柏證券傲絆懊稗1.8哀2.3板應(yīng)收賬款，凈額凹佰把佰19.6哀19.9藹存貨疤埃拜罷按11.5懊12.0熬預(yù)付費(fèi)用岸昂叭版7.3扮7.8笆流動(dòng)資產(chǎn)總額扮扮吧礙54.0傲51.7白長(zhǎng)期資產(chǎn)啊胺靶懊白46.0傲48.3阿資產(chǎn)總額敗翱笆擺霸100.0%扳100.0%埃占總資產(chǎn)的百分吧比案1998哎1997哎流動(dòng)資產(chǎn)總額5懊4.0%辦流動(dòng)資產(chǎn)總額5扳1.7%基準(zhǔn)比較拌基準(zhǔn)比較辦就是把一家公司柏同根據(jù)其他公司扒設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行扮比較，著眼于提辦

32、高和改進(jìn)。稗同行業(yè)平均水平擺的基準(zhǔn)比較版我們研究一家公岸司以洞察其過去哀的經(jīng)營成果和將百來可能的表現(xiàn)。巴但這些仍只限于板一家公司。我們愛可能得知一家公版司毛利下降，并唉且凈收益在過去佰十年內(nèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)昂。這些信息非常敗有用，但他并沒暗有考慮該行業(yè)中叭其他公司在這段傲?xí)r間內(nèi)經(jīng)營狀況礙。同行業(yè)的其他芭公司是否盈利更岸多呢？管理人員邦、投資者、債權(quán)巴人和其他利益相稗關(guān)者需要知道一挨家公司和同行業(yè)暗其他公司相比較礙的結(jié)果如何。例靶如，在上世紀(jì)9頒0年代，蘋果電版腦公司（App扳le Comp跋uter）的銷半售毛利同他的競(jìng)霸爭(zhēng)者相比持續(xù)下挨降，但最近有所敗反彈。壩圖表13-7 吧和行業(yè)平均水平扒相比較的

33、共同比拜收益表埃Bristol白-Myers 癌Squibb公敗司暗和行業(yè)平均水平八相比較的共同比搬收益表鞍年度止于199氨8年12月31擺日隘 熬Bristol捌-Myers 骯Squibb公澳司敗行業(yè)平均水平伴銷售凈額吧柏板盎藹100.0%拔100.0%翱已售商品成本挨百按捌26.6靶54.7捌銷售毛利跋皚哀扳頒73.4隘45.3捌經(jīng)營費(fèi)用版板霸骯盎50.1霸36.5埃所得稅前持續(xù)經(jīng)笆營收益鞍扳八罷23.3八8.8骯所得稅費(fèi)用凹拔百挨6.1壩2.3稗持續(xù)經(jīng)營收益骯澳八艾17.2稗6.5癌特殊項(xiàng)目（非持矮續(xù)經(jīng)營、非常利扮得和損失、會(huì)計(jì)跋變動(dòng)的影響）板扳1.4背凈收益白澳鞍耙扳17.2%挨5.

34、1%芭占銷售凈額的百跋分比吧Bristol吧-Myers 奧Squibb公埃司凹行業(yè)平均水平柏圖表13-7 艾給出了Bris耙tol-Mye澳rs Squi鞍bb公司和制藥邦（保健）行業(yè)平擺均水平比較的共稗同比收益表。這扒項(xiàng)分析比較了B按ristol-霸Myers S稗quibb公司胺和同行業(yè)的所有扒其他企業(yè)。行業(yè)凹平均水平從羅伯絆特稗拔莫里斯協(xié)會(huì)（R啊obert M八orris A靶ssociat隘es）的年度扳報(bào)表分析改編般而來。美林公司昂（Merril暗l Lynch把）、愛德華壩捌瓊斯公司（Ed哀ward Jo啊nes）和其他礙公司的分析師分背別擅于對(duì)某一特哀定行業(yè)的分析，版在決定購買

35、或出案售哪家公司的股阿票時(shí)，通常做這霸類比較。例如，柏向美林公司這樣版的財(cái)務(wù)服務(wù)公司伴擁有保健、航天擺、還有其他一些背行業(yè)的專家。他笆們可以將一家公俺司和同行業(yè)的其扒他公司進(jìn)行比較班。圖表13-7俺表明，Bris氨tol-Mye拌rs Squi翱bb公司和同行骯業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)相唉比占有優(yōu)勢(shì)。它氨的毛利率高于行百業(yè)平均水平。公拔司在控制費(fèi)用總懊額方面做得很好霸，因此，凈收益皚的百分比遠(yuǎn)遠(yuǎn)高拌于行業(yè)平均水平頒。案圖表13-8和拌主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比安較的共同比收益壩表吧Bristol藹-Myers 哎Squibb公搬司奧和主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手岸相比較的共同比佰收益表凹年度止于199頒8年12月31霸日氨 佰Bri

36、stol白-Myers 擺Squibb公皚司拜寶潔公司傲銷售凈額白盎擺傲芭100.0%皚100.0%暗已售商品成本笆拔埃芭26.6隘56.7斑銷售毛利暗斑埃叭辦73.4笆43.3傲經(jīng)營費(fèi)用跋敖把稗奧50.1疤27.9凹所得稅前持續(xù)經(jīng)癌營收益拌凹跋般23.3白15.4扳所得稅費(fèi)用隘柏耙半6.1凹5.2安持續(xù)經(jīng)營收益瓣皚絆啊17.2絆10.2疤特殊項(xiàng)目（非持扳續(xù)經(jīng)營、非常利礙得和損失、會(huì)計(jì)阿變動(dòng)的影響）扳瓣敖凈收益斑背氨佰佰17.2%胺10.2%伴占銷售凈額的百背分比奧Bristol爸-Myers 白Squibb公叭司伴寶潔公司奧和主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手骯的基準(zhǔn)比較扒共同比報(bào)表也可爸以用來同另一家安特定的公

37、司進(jìn)行板比較。假設(shè)你是哎Baer&Fo耙ster公司中伴Angela 柏Lane所負(fù)責(zé)跋的小組的一個(gè)成拜員。你正考慮向吧一家保健行業(yè)的氨公司進(jìn)行股票投班資，并且是在B襖ristol-半Myers S哎quibb公司板和寶潔公司之間矮進(jìn)行選擇。直接板比較他們財(cái)務(wù)報(bào)熬表中的美元數(shù)值藹是毫無意義的，搬因?yàn)榻痤~差異非柏常大（見收益表翱）。但是，你可愛以將兩家公司的疤收益表轉(zhuǎn)化為共耙同比報(bào)表，比較拔百分?jǐn)?shù)。鞍圖表13-8列巴示了Brist拔ol-Myer唉s Squib癌b公司和寶潔公凹司的共同比收益罷表。寶潔公司可爸以作為一個(gè)非常八好的比較基準(zhǔn)，暗因?yàn)樗拇蠖鄶?shù)靶產(chǎn)品都在市場(chǎng)上擺處于領(lǐng)先位置。頒在這項(xiàng)

38、比較中，稗Bristol八-Myers 捌Squibb公岸司的銷售毛利、皚持續(xù)經(jīng)營收益和昂凈收益所占的百絆分比都較高。擺八檢查點(diǎn)襖1啊3扳-案4罷在決策中使用現(xiàn)百金流量表靶本章到目前為止唉已集中研究了收八益表和資產(chǎn)負(fù)債愛表。我們也可以吧對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)襖行橫向和縱向分板析。在第12章稗中，我們討論了哎如何編制該表。礙在接下來討論該盎表在決策中的作阿用時(shí)，我們使用愛圖表13-9，案DeMaris扒公司的現(xiàn)金流量背表。安圖表13-9 按現(xiàn)金流量表扒DeMaris把公司板現(xiàn)金流量表懊年度止于19X把9年12月31盎日頒經(jīng)營活動(dòng)：白經(jīng)營收益爸巴靶艾$35000懊加（減）非現(xiàn)金跋項(xiàng)目：斑折舊敗翱襖唉$14

39、000柏非現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)耙的凈增加額把愛般(15000)辦流動(dòng)負(fù)債的凈增八加額懊盎懊8000芭7000皚經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的斑現(xiàn)金凈流量按傲凹42000八投資活動(dòng)：哀出售地產(chǎn)、廠房襖和設(shè)備瓣叭胺矮$91000安投資活動(dòng)產(chǎn)生的皚現(xiàn)金凈流量骯霸礙91000頒籌資活動(dòng)：扮發(fā)行應(yīng)付債券敗笆跋把$72000斑支付長(zhǎng)期債務(wù)背案按背(170000阿)愛購買庫藏股扮扮隘皚(9000)扒支付股利凹懊岸皚(33000)板籌資活動(dòng)產(chǎn)生的暗現(xiàn)金凈流量癌頒哀(140000罷)藹現(xiàn)金的增加（減佰少）額翱絆捌白$ (7000岸)矮一些分析師察看隘現(xiàn)金流量以便識(shí)扒別出有關(guān)公司財(cái)霸務(wù)狀況的危險(xiǎn)信案號(hào)。例如，圖表背13-9中的報(bào)笆表就揭

40、示出什么巴可能是DeMa挨ris公司的薄伴弱環(huán)節(jié)。骯首先，經(jīng)營活動(dòng)扳提供的現(xiàn)金凈流罷入為$4200唉0，原少于出售柏固定資產(chǎn)所得的霸$91000。矮這就產(chǎn)生了一個(gè)哀重要的問題：在佰大部分現(xiàn)金依靠阿出售地產(chǎn)、廠房艾和設(shè)備獲得的情笆況下，公司能否笆持續(xù)經(jīng)營下去？啊當(dāng)然不能，因?yàn)榘冗@些資產(chǎn)是公司芭將來制造產(chǎn)品所皚必需的。還要注爸意到發(fā)行應(yīng)付債班券借款取得了$昂72000。沒艾有一家公司能夠襖依靠借款長(zhǎng)期存拜活下去。DeM拜aris公司最阿終還是要償還這哎些債券的。實(shí)際隘上，公司已經(jīng)償氨還了$1700盎00早期的債務(wù)胺。成功的公司如吧General盎 Mills，笆杜邦公司和英特皚爾公司的現(xiàn)金大案部分

41、都是從經(jīng)營俺活動(dòng)中獲得，而板不是依靠出售固癌定資產(chǎn)或借款。搬這些可能只是D敗eMaris公擺司暫時(shí)的情況，柏但是很值得調(diào)查骯研究。章節(jié)中趁熱打鐵藹對(duì)TRE公司的斑比較收益表進(jìn)行鞍橫向和縱向分析胺，該公司生產(chǎn)金八屬探測(cè)器。說明拔20X3年的表白現(xiàn)是好是壞，給礙出你的理由。敖TRE公司拌比較收益表疤月度止于12月耙31日，20X笆3年和20X2百年班20X3敖20X2吧收入總額敗叭暗敗絆$27鞍5000疤$225000埃費(fèi)用：敗已售商品成本爸板霸佰$194000奧$165000礙設(shè)計(jì)、推銷和行半政管理費(fèi)用阿扒搬54000阿48000拌利息費(fèi)用版胺襖鞍5000八5000搬所得稅費(fèi)用敗翱暗班9000白

42、3000癌其他費(fèi)用（收益?。┌惆┌鄣K1000扮(1000)哀費(fèi)用總額敖奧叭按263000靶220000叭凈收益安扒耙瓣爸$12000翱$ 5000答案半橫向分析表明收傲入總額增長(zhǎng)了2疤2.2%。這項(xiàng)伴增長(zhǎng)率大于費(fèi)用熬總額增長(zhǎng)的19奧.5%，從而引芭起凈收益增長(zhǎng)1跋40%。安縱向分析表明已耙售商品成本（從背73.3%到7皚0.5%）和設(shè)瓣計(jì)、推銷和行政皚管理費(fèi)用（從2辦1.3%到19敖.6%）占銷售八凈額的百分比都唉有所下降。因?yàn)榘颠@兩項(xiàng)是TRE八公司最大的費(fèi)用扒支出，它們所占鞍百分比的下降相背當(dāng)重要。費(fèi)用的巴相對(duì)減少使20案X3年12月的擺凈收益增長(zhǎng)為銷襖售凈額的4.4啊%，上年12月艾只占2

43、.2%。盎TR邦E公司邦比較收益表的橫凹向分析霸月度止于12月骯31日，20X頒3年和20X2耙年百增加（減少）愛20X3胺20X2般金額唉百分比耙收入總額阿邦跋$275000佰$225000拌$50000斑22.2%暗費(fèi)用：挨已售商品成本靶昂氨$194000耙$165000案$29000暗17.6愛設(shè)計(jì)、推銷和行拜政管理費(fèi)用拌暗54000矮48000傲6000百12.5頒利息費(fèi)用敗襖矮5000暗5000般按唉所得稅費(fèi)用暗斑俺9000隘3000把6000拌200.0跋其他費(fèi)用（收益捌）拌啊扮1000藹(1000)霸2000骯擺*疤費(fèi)用總額背稗挨263000敗220000半43000背19.5岸

44、凈收益霸百埃耙$12000板$ 5000擺$ 7000把140.0%凹*笆變動(dòng)百分比通常阿不用于計(jì)算從負(fù)半值到正值的變動(dòng)霸，反之亦然。絆TRE公司澳比較收益表的縱絆向分析板月度止于12月拌31日，20X凹3年和20X2白年白20X3爸20X2俺金額案百分比哎金額罷百分比矮收入總額哀澳柏$275000斑100.0%扒$225000般100.0%暗費(fèi)用：笆已售商品成本笆挨盎$194000胺70.5艾$165000愛73.3辦設(shè)計(jì)、推銷和行瓣政管理費(fèi)用板皚54000矮19.6翱48000凹21.3板利息費(fèi)用八搬柏5000般1.8唉5000案2.2敖所得稅費(fèi)用捌敖安9000辦3.3傲3000捌1.4壩

45、*爸其他費(fèi)用（收益八）艾半伴100皚0澳0.4伴(1000)凹(0.4)柏費(fèi)用總額拜唉扳263000佰95.6胺220000鞍97.8岸凈收益皚胺瓣跋$12000扳4.4%皚$ 5000壩2.2%辦*稗四舍五入。搬在決策中使用財(cái)艾務(wù)比率扳財(cái)務(wù)分析的一個(gè)凹重要部分就是計(jì)擺算和解釋財(cái)務(wù)比百率。比率表達(dá)一般個(gè)數(shù)據(jù)和另一個(gè)芭數(shù)據(jù)之間的聯(lián)系瓣。例如，如果資耙產(chǎn)負(fù)債表報(bào)告流襖動(dòng)資產(chǎn)為$10阿0000，流動(dòng)矮負(fù)債為$250鞍00，那么流動(dòng)背資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債擺之間的比率就是斑$100000疤比$25000搬。我們可以將這懊個(gè)比率表示為4昂比1，或者4叭俺1，或者4拔/百1。其他對(duì)這一半比率的描述有（佰1）挨“翱

46、流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)柏負(fù)債的400%跋，啊”皚（2）暗“哎對(duì)每1美元流動(dòng)巴負(fù)債，公司都有柏4美元的流動(dòng)資百產(chǎn)，笆”扳或者簡(jiǎn)單說（3霸）擺“唉流動(dòng)比率是4.瓣0。扮”百最后一種表達(dá)方岸式是最常用的。拜我們經(jīng)常將比率辦簡(jiǎn)寫成分?jǐn)?shù)，先把將一個(gè)數(shù)字置于哀另一個(gè)數(shù)字之上矮板例如，4巴/邦1瓣邦然后再用分子除啊以分母。這樣，氨比率4襖/巴1可以簡(jiǎn)單的寫白成4。1被理解骯為這個(gè)分?jǐn)?shù)的分啊母，但沒有寫出盎來。考慮比率$哀175000癌般$165000瓣。我們用第一個(gè)襖數(shù)字除以第二數(shù)哀后，得到1.0扳6扳拌1，這可以表示班為1.06。拌一個(gè)管理人員、伴貸款人或者分析礙師都可能使用與懊其特定決策相關(guān)捌的財(cái)務(wù)比率。許敗多

47、公司在它們的柏年度報(bào)告中專門埃有一部分報(bào)告財(cái)俺務(wù)比率。Rub頒bermaid奧公司佰柏一家知名的塑料耙產(chǎn)品制造商哎敖在其年報(bào)的合并半財(cái)務(wù)概述部分列皚示了比率數(shù)據(jù)。啊圖表13-10班是該概述部分的癌摘錄。投資服務(wù)版機(jī)構(gòu)版板穆迪（Mood艾y）、標(biāo)準(zhǔn)普爾佰（Standa靶rd & Po扒or）、靶羅伯特懊佰莫里斯協(xié)會(huì)和其敖他一些公司安埃通常報(bào)告公司和氨行業(yè)的這些比率瓣。伴圖表13-10絆 按Rubberm巴aid公司的合霸并財(cái)務(wù)概述（除藹每股金額外，單挨位：千）挨年度止于12月白31日愛19X8盎1藹9X7擺19X6八19X5翱經(jīng)營成果巴凈收益班邦澳$211413案$164095奧$162650敖

48、$143520笆普通股每股收益耙壩$1.32哀$1.02熬$1.02捌$0.90礙占銷售總額的百鞍分比把案10.8%罷9.1%昂9.8%熬9.4%挨平均股東權(quán)益收藹益率版扮20.0%拌17.5%矮19.7%俺20.2%傲財(cái)務(wù)狀況擺流動(dòng)資產(chǎn)安敗挨$829744礙$699650懊$663999敗$602697捌流動(dòng)負(fù)債耙捌背$259314爸$223246拌$245500絆$235300巴營運(yùn)資本芭骯襖$570430捌$476404唉$418499般$367397罷流動(dòng)比率扳啊傲3.20礙3.13叭2.70板2.56敗決策規(guī)則專欄總白結(jié)了被廣泛使用皚的財(cái)務(wù)比率，我哎們都將在本章中扳進(jìn)行討論。這些暗比

49、率可以作如下把分類：哀分析公司短期償盎債能力的比率傲分析公司存貨變阿現(xiàn)和收回應(yīng)收賬笆款的能力的比率拔分析公司長(zhǎng)期償板債能力的比率捌分析公司盈利能昂力的比率扮分析公司股票投瓣資的比率阿在以投資為目的艾的財(cái)務(wù)報(bào)表分析翱中，計(jì)算機(jī)有多白大幫助呢？測(cè)算笆你完成一項(xiàng)本章敖介紹的財(cái)務(wù)比率白問題所需的時(shí)間哎。再乘以你打算邦根據(jù)這項(xiàng)比率進(jìn)絆行比較的公司個(gè)百數(shù)，比方說10百0?，F(xiàn)在你可以岸考慮一下再根據(jù)頒另外4到5個(gè)比斑率對(duì)這100家巴公司進(jìn)行排序的氨工作量了。版在線財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)庫巴，例如Lexi擺s/Nexis埃和道盎背瓊斯新聞檢索服百務(wù)（Dow J霸ones Ne白ws Retr柏ieval S藹ervice）

50、凹，按季度提供成藹千上萬家上市公背司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，敗最早提供十年前藹的數(shù)據(jù)。假設(shè)你傲想比較各公司最挨近的收益情況。爸你可以讓計(jì)算機(jī)百根據(jù)市盈率、股壩東權(quán)益收益率和擺總資產(chǎn)對(duì)數(shù)千家昂公司進(jìn)行比較。挨根據(jù)這些比率，佰計(jì)算機(jī)可以向你奧提供表現(xiàn)最好的半20家（或者任爸意數(shù)目）公司的熬名稱。你也可以胺選擇讓計(jì)算機(jī)將疤財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)下拜載到你自己的電敖子數(shù)據(jù)表格，然伴后自己計(jì)算這些懊比率。決策規(guī)則巴在財(cái)務(wù)報(bào)表分析疤中使用財(cái)務(wù)比率敗比率爸計(jì)算八提供的信息隘測(cè)算公司的短期礙償債能力辦1版流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債挨測(cè)算用流動(dòng)資產(chǎn)拌償付流動(dòng)負(fù)債的案能力氨2板酸性測(cè)試（速動(dòng)埃）比率現(xiàn)金短期投資短期應(yīng)收款項(xiàng)凈額流動(dòng)負(fù)債搬

51、說明在流動(dòng)負(fù)債笆馬上到期的情況百下的償付能力芭測(cè)算公司變現(xiàn)存壩貨和收回應(yīng)收賬爸款的能力伴3班存貨周轉(zhuǎn)率已售商品成本存貨平均余額巴說明存貨的可銷礙售性霸吧1年內(nèi)公司已售昂產(chǎn)品成本是存貨跋平均余額的倍數(shù)佰4襖應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率賒銷凈額應(yīng)收賬款平均余額背測(cè)算從賒銷客戶耙處收回現(xiàn)金的能哎力半5擺應(yīng)收賬款的回收版天數(shù)應(yīng)收賬款平均余額一天的銷售額啊說明應(yīng)收賬款平皚均余額包含多少半天的銷售額扒扳收回應(yīng)收賬款平半均余額所花費(fèi)的辦天數(shù)吧測(cè)算公司的長(zhǎng)期疤償債能力隘6澳負(fù)債比率負(fù)債總額資產(chǎn)總額矮說明資產(chǎn)中用負(fù)氨債融資的百分比扒7啊已獲利息倍數(shù)經(jīng)營收益利息費(fèi)用拜測(cè)算經(jīng)營收益能背償付利息的倍數(shù)跋測(cè)算公司的盈利柏能力哎8愛銷

52、售利潤率凈收益銷售凈額吧說明每銷售1美埃元可賺得的凈收凹益阿9襖總資產(chǎn)報(bào)酬率凈收益利息費(fèi)用總資產(chǎn)的平均余額拌測(cè)算公司使用其矮資產(chǎn)的盈利能力般10氨普通股權(quán)益報(bào)酬傲率凈收益優(yōu)先股股利普通股權(quán)益平均余額背測(cè)算普通股股東邦投資能賺得多少皚收益拔11版普通股每股收益凈收益優(yōu)先股股利發(fā)行在外的普通股股數(shù)吧給出公司普通股艾每股的凈收益數(shù)般字班分析公司股票投扳資埃12搬市盈率普通股每股市價(jià)每股盈利氨說明$1收益的昂市價(jià)辦13懊股息率普通（優(yōu)先）股每股股利普通（優(yōu)先）股每股市價(jià)板說明股東每期收唉到的股利收益占翱股票市價(jià)的百分暗比案14搬普通股每股凈資敖產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債拌說明發(fā)行在外的靶普通股的每股賬疤面價(jià)值

53、癌接下來的章節(jié)將百講述這些比率，皚通過做本章結(jié)束辦時(shí)的Excel疤應(yīng)用問題，以可芭以應(yīng)用這些新技昂能。罷測(cè)算公司的短期藹償債能力奧營運(yùn)資本岸的定義如下：絆營運(yùn)資本=流動(dòng)案資產(chǎn)昂隘流動(dòng)負(fù)債皚在測(cè)算公司用流般動(dòng)資產(chǎn)償付短期拜債務(wù)的能力時(shí)，昂營運(yùn)資本被廣泛百使用。一般說來皚，營運(yùn)資本越大辦，公司償付債務(wù)辦的能力越強(qiáng)。可百以回憶一下，資靶本，或者說所有般者權(quán)益，等于資壩產(chǎn)總額減去負(fù)債啊總額。營運(yùn)資本班類似于資本總額澳的暗“阿流動(dòng)邦”霸版本。但是單獨(dú)般考慮營運(yùn)資本金壩額并不能給我們挨以公司營運(yùn)資本盎狀況的全貌?？及詰]兩家營運(yùn)資本瓣相等的公司：邦公司A凹公司B藹流動(dòng)資產(chǎn)拌矮安礙$100000耙$20000

54、0艾流動(dòng)負(fù)債暗敗隘八50000百150000版營運(yùn)資本絆唉案吧$ 50000稗$ 50000柏兩家公司的營運(yùn)爸資本都是$50扳000，但公司捌A的營運(yùn)資本和巴流動(dòng)負(fù)債一樣大敗。公司B的營運(yùn)懊資本只有流動(dòng)負(fù)骯債的三分之一。柏哪家公司的營運(yùn)挨資本狀況更好一爸些呢？公司A，礙因?yàn)樗臓I運(yùn)資哀本占流動(dòng)資產(chǎn)和靶流動(dòng)負(fù)債的百分凹比更高一些。在哎決策中使用營運(yùn)鞍資本時(shí)，將其加熬工為比率會(huì)更有扳幫助。有兩項(xiàng)決罷策工具是以營運(yùn)拔資本數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)白的，它們是矮流動(dòng)比率熬和疤酸性測(cè)試比率艾。罷流動(dòng)比率。傲使用流動(dòng)資產(chǎn)和班流動(dòng)負(fù)債數(shù)據(jù)的版最普通的比率就藹是按流動(dòng)比率稗，用流動(dòng)資產(chǎn)除澳以流動(dòng)負(fù)債。回耙憶一下流動(dòng)資產(chǎn)邦和流

55、動(dòng)負(fù)債的組稗成。存貨通過出爸售轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬昂款，應(yīng)收賬款以般現(xiàn)金的形式收回岸，然后現(xiàn)金又被胺用來購買存貨和叭償付流動(dòng)負(fù)債。辦公司的流動(dòng)資產(chǎn)叭和流動(dòng)負(fù)債代表扮其日復(fù)一日的核把心經(jīng)營活動(dòng)。流暗動(dòng)比率測(cè)算公司氨用流動(dòng)資產(chǎn)償付熬流動(dòng)負(fù)債的能力俺。頒圖表13-11愛給出了Pali拔sades F藹urnitur把e公司的比較收胺益表和比較資產(chǎn)凹負(fù)債表。緊接著背是Palisa澳des Fur疤niture公唉司20X3年和跋20X4年12凹月31日的流動(dòng)傲比率，還有家具澳零售業(yè)的平均水耙平。跋圖表13-11霸 比較財(cái)務(wù)報(bào)表佰Palisad伴es Furn疤iture公司礙比較收益表吧年度止于12月邦31日

56、，20X絆3年和20X2懊年爸20X3絆20X2凹銷售凈額柏昂柏板板$858000擺$803000伴已售商品成本岸凹案俺513000癌509000鞍銷售毛利唉傲巴靶埃345000襖294000拔經(jīng)營費(fèi)用：疤銷售費(fèi)用瓣跋唉哎126000靶114000艾管理費(fèi)用半柏唉壩118000辦123000搬費(fèi)用總額疤扮安扳244000熬237000按經(jīng)營收益八罷盎懊板101000昂57000拌利息收入埃靶艾班稗4000扒翱利息費(fèi)用藹斑翱岸礙24000胺14000襖所得稅前收益靶罷暗藹81000岸43000阿所得稅費(fèi)用柏扮胺跋33000俺17000八凈收益伴哎靶搬盎$ 48000哎$ 26000芭Palisa

57、d暗es Furn俺iture公司芭比較收益表敖12月31日，挨20X3年和2爸0X2年艾20X3爸20X2扳資產(chǎn)皚流動(dòng)資產(chǎn)：愛現(xiàn)金皚爸懊奧爸$ 29000唉$ 32000埃應(yīng)收賬款，凈額跋矮矮伴114000懊85000扮存貨辦爸懊跋安113000捌111000瓣預(yù)付費(fèi)用昂斑暗埃6000班8000敗流動(dòng)資產(chǎn)總額敖瓣鞍矮262000把236000巴長(zhǎng)期投資礙跋把哎擺18000奧9000捌地產(chǎn)、廠房和設(shè)氨備，凈額襖般翱鞍507000盎399000熬資產(chǎn)總額俺版阿襖$787000暗$644000澳負(fù)債敖流動(dòng)負(fù)債：敗應(yīng)付票據(jù)癌壩扳唉$ 42000熬$ 27000熬應(yīng)付賬款稗艾捌芭73000奧68000

58、岸應(yīng)計(jì)負(fù)債啊扳板癌27000俺31000板流動(dòng)負(fù)債總額耙扳芭拔142000頒126000白長(zhǎng)期債務(wù)昂斑白擺背289000凹198000稗負(fù)債總額白礙板半431000哎324000搬股東權(quán)益白普通股，無面值拌哎罷把186000扳186000版留存收益隘芭稗阿辦170000暗134000擺股東權(quán)益總額把斑愛絆356000哎320000礙負(fù)債和留存收益拔總額熬阿按芭$787000稗$644000岸Palisad跋es Furn埃iture公司隘行業(yè)平均值挨公式哎20X3安20X2流動(dòng)比率=流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債$262000=1.85$142000$236000=1.87$126000案1.70擺流動(dòng)比率

59、在20安X3年有少許下拌降。貸款人、股靶東和管理人員都皚緊密的監(jiān)視著流懊動(dòng)比率的變化。背一般來說，流動(dòng)跋比率越高說明公斑司的財(cái)務(wù)狀況越拔好。較高的流動(dòng)凹比率說明企業(yè)有跋足夠的流動(dòng)資產(chǎn)懊維持企業(yè)的正常挨運(yùn)轉(zhuǎn)?？梢詫埃alisade瓣s Furni拜ture公司的霸流動(dòng)比率1.8耙5和行業(yè)平均值熬1.70以及一氨些知名公司的流傲動(dòng)比率進(jìn)行比較板：巴公司傲流動(dòng)比率安Chesebr辦ough-Po般nd敗按s公司半瓣靶2.50愛沃爾馬百貨公司佰擺懊哀1.51班General版 Mills公搬司辦八斑1.05吧敖檢查點(diǎn)扒1盎3盎-翱5扳可以接受的流動(dòng)百比率是多少呢？背答案取決于行業(yè)襖的性質(zhì)。根據(jù)羅阿伯

60、特叭挨莫里斯協(xié)會(huì)的報(bào)罷告，大多數(shù)公司拔的正常值在1.敗60和1.90扳之間。Pali按sades F芭urnitur背e公司的流動(dòng)比瓣率1.85正好案處于這個(gè)區(qū)間。芭在大多數(shù)行業(yè)，翱2.0的流動(dòng)比把率被認(rèn)為是相當(dāng)版不錯(cuò)的。挨酸性測(cè)試比率。奧酸性測(cè)試礙（或傲速動(dòng)傲）礙比率案告訴我們?cè)诹鲃?dòng)埃負(fù)債立即到期的搬情況下，公司能爸否進(jìn)行償付。也霸就是說，公司能爸否通過挨酸性測(cè)試拜？在進(jìn)行酸性測(cè)擺試時(shí)，公司將其跋大部分速動(dòng)資產(chǎn)笆轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金。把在計(jì)算酸性測(cè)試傲比率時(shí)，我們將把現(xiàn)金、短期投資版和短期應(yīng)收款項(xiàng)胺凈額（應(yīng)收賬款邦和票據(jù)，扣除壞八賬準(zhǔn)備）相加，稗再除以流動(dòng)負(fù)債盎。計(jì)算酸性測(cè)試瓣比率時(shí)，存貨和熬預(yù)付費(fèi)用