中國利用外資風(fēng)險控制指標(biāo)體系：一個框架式設(shè)計

1、板中國利用外資盎的白風(fēng)險控制指標(biāo)體愛系 本文發(fā)表在2005年第12期的改革雜志。扳The Ind版ex擺es罷 System耙 of Con扳trollin瓣g Forei叭gn Inve皚stment 骯Risk澳 in Chi搬na：A De鞍sign of癌 Framew扮ork趙蓓文骯內(nèi)容提要：胺本文百選取若干具有代礙表性的國家和城般市，通過其對哀金融、產(chǎn)業(yè)、生暗態(tài)、信息、人才岸等關(guān)鍵領(lǐng)域外資襖風(fēng)險控制措施的熬國際比較啊，將控制模式分壩為以下三種：單靶導(dǎo)模式、雙導(dǎo)模挨式和多導(dǎo)模式；澳進(jìn)而百提出建立具有中百國特色的外資風(fēng)盎險控制模式。在白此基礎(chǔ)上，本文艾建立了中國利用跋外資風(fēng)險控制指骯標(biāo)

2、體系的基本框懊架，隘提出敖通過對基礎(chǔ)指標(biāo)矮（國家）、城市百（沿海開放城市芭）抗風(fēng)險能力指安標(biāo)和企業(yè)易受傷白害程度指標(biāo)（行芭業(yè)）的監(jiān)測，全暗面控制外資風(fēng)險襖在中國的傳導(dǎo)和把擴散。安關(guān)鍵詞：伴外資 風(fēng)險控佰制 指標(biāo)體系敖 中國唉作者單位：翱上海社會科學(xué)院奧世界經(jīng)濟研究所霸 上海 2霸00020暗Zhao Be澳iwen鞍Abstrac版t: 笆This 昂paper伴 choose罷s some 佰typical版 countr昂ies and俺 cities背 and th芭en divi半des the埃m into 背three g唉roups a般ccordin啊g to th壩ei襖r

3、chara癌cterist把ic of c扮ontroll扳ing the頒 foreig八n inves壩tment r白isk in 鞍financi拔al indu跋stry, m隘anufact安uring i俺ndustry瓣, ecolo班gical i骯ndustry懊, infor埃mation 暗industr埃y, etc.挨 They a扒re the 矮style o柏f singl吧e condu愛ction, 襖the sty扮le of d襖ouble c芭onducti敗ons and凹 the st凹yle of 跋multipl藹e condu爸ctions

4、.扳 Then, 敗this pa辦per rai瓣ses a p拜oint th伴at 搬China敖 should白 establ邦ish a s藹tyle wi懊th Chin版ese cha捌racteri案stic. I敗n detai邦l, this佰 paper 白establi擺she拔s罷 “The I把ndex叭es拔 System芭 of Con藹trollin襖g Forei辦gn Inve版stment 鞍Risk凹 in 敖China爸”. This斑 system擺 is con斑sisted 按of 3 gr稗oups of佰 indexe氨s. They柏 a

5、re:熬 b矮asic in罷dexes邦, r凹isk-res笆istant 頒capabil柏ity ind安exes of疤 city 半and t捌he liab敖ility i把ndexes 扒of ente敗rprises隘 八to be h罷urt by 埃foreign唉 enterp唉rises.癌 稗O傲n the b俺asis of啊 the ab艾ove, th芭is pape氨r puts 案forward壩 that 氨China半 should胺 contro皚l the f按oreign 拜i啊nvestme斑nt 奧r阿isk半 throug案h the s矮

6、upervis稗ion of 伴all the斑 indexe版s.俺Key Wor板ds:罷 Foreig壩n Inves敗tment, 鞍Risk鞍 Contro版l, Inde礙xes 礙System矮, 凹China骯大量的理論和實八踐研究表明，外把資對發(fā)展中國家邦的影響具有雙重半性。昂1按因此，本文對外敖資風(fēng)險問題的分鞍析是從另一個角敗度分析外資對中案國經(jīng)濟發(fā)展的影扮響，提出中國在搬利用外資過程中俺可能存在的風(fēng)險靶以及相關(guān)的風(fēng)險埃控制指標(biāo)體系，耙而不是全面否定耙外資對中國經(jīng)濟半發(fā)展的促進(jìn)作用版。敗一、奧國內(nèi)外阿文獻(xiàn)綜述邦 耙早在20世紀(jì)5阿0、60年代，敖納克斯、劉易斯壩、錢納利、普

7、雷鞍維什等經(jīng)濟學(xué)家艾就先后提出了資熬本形成理論、經(jīng)鞍濟增長理論、芭“安兩缺口巴”藹模型、阿“稗中心按版外圍耙”班理論絆等外資理論，從翱不同的角度對發(fā)哎展中國家利用外案資問題進(jìn)行分析唉，其中也涉及關(guān)胺于外資風(fēng)險的內(nèi)百容。但是，扮外資理論多數(shù)從挨發(fā)展經(jīng)濟學(xué)的角藹度分析發(fā)展中國瓣家的經(jīng)濟戰(zhàn)略，澳對外資風(fēng)險問題背的研究具有一定藹局限性。直到2班0世紀(jì)60年代骯以后國家經(jīng)濟安岸全理論的提出，斑才開始從經(jīng)濟安板全的角度絆對般外資風(fēng)險問題進(jìn)捌行相對深入和系暗統(tǒng)的研究。1、國外矮從20世紀(jì)吧60笆年代后期開始，跋美、日、俄等國把開始從國家經(jīng)濟澳安全的角度研究把外資風(fēng)險，并澳相繼提出了國家拌經(jīng)濟安全戰(zhàn)略和癌政策

8、佰。埃但是，這一時期阿對外資風(fēng)險的研哀究還局限于霸“班安全領(lǐng)域內(nèi)的經(jīng)拔濟范疇笆”胺白2矮捌。1994年墨敖西哥金融危機之案后，發(fā)展中國家礙利用外資的經(jīng)濟耙安全問題開始受扒到廣泛關(guān)注。然叭而，這一時期的盎研究側(cè)重于考察岸引資結(jié)構(gòu)，對于八短期資本流動的骯研究要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過胺對FDI的關(guān)注頒。1997年東傲南亞金融危機爆扒發(fā)以后，各國政搬府、金融界和專澳家們開始認(rèn)識到扮由于存在脆弱的奧國內(nèi)金融體系，唉即使引進(jìn)外資以爸FDI為主部分挨新興發(fā)展中國家瓣仍然有爆發(fā)危機哀的可能性。因此白，IMF、世界拌銀行、美國佰Lawrenc佰e Liver背more 稗國家實驗室、疤美國蘭德公司爸和韓國產(chǎn)業(yè)研究案院等國際組

9、織和扒學(xué)術(shù)機構(gòu)都在有疤組織地研究國家背經(jīng)濟安全問題，盎一些國際金融機埃構(gòu)和一些國家的吧銀行業(yè)在危機后版已經(jīng)提出了相應(yīng)白的反危機戰(zhàn)略和藹策略，一些跨國辦公司則提出了企埃業(yè)安全問題?？砂嵋哉f，目前對外擺資風(fēng)險的研究更瓣傾向于扳“襖經(jīng)濟領(lǐng)域內(nèi)的安班全范疇敖”哀。主要觀點包括辦：暗（1）扳普遍認(rèn)為的昂外國直接投資的扳技術(shù)溢出效應(yīng)值阿得質(zhì)疑。這種觀板點認(rèn)為，根據(jù)W熬TO與貿(mào)易有艾關(guān)的投資措施協(xié)熬定的有關(guān)內(nèi)容八，WTO禁止采拔用違反國民待遇巴原則和數(shù)量限制斑原則的措施，包八括當(dāng)?shù)睾恳蟀兜?；因此，大多暗?shù)強加的新的生俺產(chǎn)本地化要求被霸禁止，已有的也吧被要求逐步廢止阿。這使得發(fā)展中敖國家獲得技術(shù)溢啊出的機

10、會大大減耙少。?。?）邦外國直接投資有暗可能對國內(nèi)投資安產(chǎn)生凹“稗擠出效應(yīng)礙”跋。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會斑議通過基于嚴(yán)格佰統(tǒng)計檢驗的系統(tǒng)班分析，對39個班國家從1970白年到1996年叭的數(shù)據(jù)進(jìn)行了經(jīng)擺濟計量研究，最按后得出的有關(guān)F骯DI對單個國家俺投資影響的結(jié)果伴表明，中性影響昂占主要地位的共八有19個國家，辦而叭擠入和擠出一樣敗，各有10個國扳家。就地區(qū)格局奧而言，在檢驗中艾包括的12個拉哎丁美洲國家都沒叭有出現(xiàn)擠入效應(yīng)伴，而12個亞洲白國家都沒有出現(xiàn)叭擠出效應(yīng)，也就盎是說在亞洲中性頒效應(yīng)和擠入效應(yīng)稗很普遍，而在拉巴丁美洲中性效應(yīng)阿和擠出效應(yīng)很普埃遍。在非洲國家版這三種效應(yīng)都有版。敖懊3拔壩（3）外

11、資規(guī)模伴與效益問題。熬美國加利福尼亞哀大學(xué)伯克疤利分校版教授艾爾瑪皚般阿德爾曼(Ir半ma Adel吧man)在深入扒研究80年代拉把美債務(wù)危機和墨唉西哥金融危機的熬基礎(chǔ)上，提出發(fā)拌展的軌跡不僅是伴非惟一的，而且藹也是可變的。辦“柏起先，政府對國八內(nèi)制造業(yè)的需求愛能夠成功地彌補岸本國市場的不足般；政府資金和外拜國資本的流入能擺夠替代不充分的霸國內(nèi)私人儲蓄和絆不發(fā)達(dá)的金融制埃度；扮耙但是在某一點之拜后，這種替代就哀不夠了。叭” 艾爾瑪阿德爾曼：“發(fā)展理論中的誤區(qū)及其對政策的含義”，載杰拉爾德邁耶、約瑟夫斯蒂格利茨主編的發(fā)展經(jīng)濟學(xué)前沿：未來展望，中國財政經(jīng)濟出版社2003年12月第一版，第90頁。

12、襖阿德爾曼從發(fā)展板的角度，指出外班資規(guī)模達(dá)到一定板程度以后，進(jìn)一俺步增加外資并不白能產(chǎn)生積極的效埃果，外資規(guī)模過俺大無助于本國經(jīng)柏濟發(fā)展。按（4）靶外國直接投資激扮勵政策會導(dǎo)致新昂興發(fā)展中國家的扒效益損失和產(chǎn)能扮過剩。著名國際辦咨詢企業(yè)麥肯錫癌公司通過對佰中國、印度、巴盎西和墨西哥的大柏量案例分析八指出，佰發(fā)展中國家為吸艾引外資普遍采用叭的激勵政策對國叭家?guī)淼男б鎿p柏失要大于其帶來班的收益。因為這藹些國家吸收的外柏資大多數(shù)是在國愛有企業(yè)私有化過邦程中的外資參與百，而不是對已有骯資本存量的新鮮胺補充。傲（5）私人資本絆包括外資在銀行搬等金融機構(gòu)中的疤控制率過高在一襖定程度上引發(fā)了骯金融危機。第

13、三鞍代金融危機理論熬提出，企業(yè)、脆背弱的金融體系以癌及親緣政治是東熬南亞金融危機發(fā)拔生的主要原因。斑當(dāng)危機出現(xiàn)時，氨資本市場不能或半不愿向處于流動絆性困難的企業(yè)提背供新貸款，而外安國銀行參與度過扮高也被認(rèn)為是擴壩大金融危機的一伴個因素。這種觀襖點還認(rèn)為，外資壩銀行總部不愿意皚提供資金以維持皚當(dāng)?shù)胤种C構(gòu)的半正常運作也是引哎起阿根廷危機的爸一個重要原因。耙（6）從國際資盎本流動的角度分藹析外國直接投資隘在國內(nèi)的杠桿效盎果。阿薩夫艾耙拉辛、埃夫拉伊拌姆阿板沙卡等經(jīng)濟學(xué)家叭通過建立以信息霸為基礎(chǔ)的外國直背接投資模型來解俺釋信息不對稱條伴件下的過量外國罷直接投資。他們班認(rèn)為，外國直接挨投資可能給東道氨

14、國帶來的風(fēng)險在瓣于：霸“皚第一，外國直接艾投資可能會在國扮內(nèi)進(jìn)行高杠桿融暗資，也可能將部拜分企業(yè)再出售給版國內(nèi)儲蓄者。在把這種情況下，實巴際凈資本流入大澳大低于最初在國俺際收支表中記錄版為外國直接投資班的總量。第二，瓣在扒扮內(nèi)部人邦罷與岸疤外部人疤敗之間一般存在對捌企業(yè)的信息不對板稱性，這種不對把稱性會促進(jìn)外國稗直接投資的流動辦。這種不對稱性伴使持有大量資金癌的外國投資者可敗以變?yōu)槠髽I(yè)的愛拜內(nèi)部人凹捌。霸 癌”安 阿薩夫拉辛、埃夫拉伊姆沙卡：勞動力、資本和金融要素的國際流動，中國金融出版社2002年7月第一版，第127頁。皚頒在危機期間，通把過利潤匯回或減柏少下屬機構(gòu)對母愛公司的負(fù)債等方霸式，

15、外國直接投叭資者會造成資本擺的流出?？梢哉f癌，國外對經(jīng)濟安奧全問題的研究不辦僅具有了一定基艾礎(chǔ)，而且已經(jīng)逐阿步趨向于成熟。2、國內(nèi)搬雖然多數(shù)經(jīng)濟學(xué)稗家對外資對中國唉經(jīng)濟的促進(jìn)作用奧予以肯定，但在擺20世紀(jì)80年背代中后期，中國罷就有學(xué)者提出懊“熬中國的糧食安全熬問題礙”瓣，一些學(xué)者和政按策研究機構(gòu)還對絆“昂外資進(jìn)入后的產(chǎn)頒業(yè)安全俺”凹問題進(jìn)行了研究把。東南亞金融危皚機爆發(fā)以后，金翱融安全問題開始百受到廣泛重視，百涌現(xiàn)了大批以金吧融安全為研究對鞍象的著作和論文埃，還建立了人工扒神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型、隘基于案例推理C百BR模型、動態(tài)笆信息融合法等金芭融預(yù)警模型。罷已有研究認(rèn)為：百 吧（1）外資在中稗國的技

16、術(shù)溢出效熬應(yīng)很弱，存在嚴(yán)敖重的技術(shù)控制現(xiàn)班象。關(guān)于外資的昂技術(shù)溢出效應(yīng)問癌題一直存在爭議班：一部分學(xué)者如啊江小涓和萬解秋班等通過實證研究壩認(rèn)為外國直接投艾資存在明顯的技稗術(shù)溢出；另一部矮分學(xué)者如班樊綱和潘英麗等氨通過同樣的研究懊卻得出了扒外資在中國的技皚術(shù)溢出效應(yīng)很弱吧，甚至是無效應(yīng)佰的結(jié)論，認(rèn)為外暗資對中國存在嚴(yán)半重的技術(shù)控制現(xiàn)捌象。瓣（2）外資流入邦過多對國內(nèi)資本頒形成班“安擠出效應(yīng)跋”阿，還會對國際收矮支以及中國的匯挨率制度和匯率政八策產(chǎn)生影響。如般果外資企業(yè)把更拜多的利潤向外轉(zhuǎn)百移，國際收支平把衡會面臨持續(xù)的敖巨大壓力。艾余永定在接受拌21世紀(jì)經(jīng)濟報拌道的采訪中指半出，隨著FDI懊流入

17、的增加，投拜資收益遲早會快骯速地匯出，以至叭于即便中國能保吧持大量的貿(mào)易順胺差，也難保國際礙收支的平衡。皚4叭（3）扒跨國公司影響民壩族企業(yè)的發(fā)展。盎裴長洪、邱立成搬、葛守昆等學(xué)者辦從不同角度對外疤商直接投資與民襖族工業(yè)的關(guān)系進(jìn)鞍行了詳細(xì)描述，霸提出外向型經(jīng)濟霸極易造成產(chǎn)業(yè)擺“按空心化扳”白現(xiàn)象，需要關(guān)注埃FDI與民族企扮業(yè)的發(fā)展問題。瓣在此基礎(chǔ)上，左絆大培進(jìn)一步提出班跨國公司對東道敖國的技術(shù)進(jìn)步有霸巨大的妨礙作用敗，這種作用主要礙來源于跨國公司皚的行業(yè)壟斷力量澳；通過奪走市場邦，F(xiàn)DI企業(yè)敗擠跨了東道國的昂民族企業(yè)。傲（4）從一國國骯際分工地位和財昂富積累相對速度奧兩方面進(jìn)行分析礙，認(rèn)為岸作

18、為跨國公司的吧加工工廠，本國拜在國際分工中處耙于不利地位，阿需要以新開放觀鞍來維護(hù)國家經(jīng)濟瓣安全。張幼文提佰出，昂“鞍在以國際投資和唉跨國生產(chǎn)為聯(lián)系邦的國際分工中，拜人們會誤把跨國盎公司技術(shù)控制下皚的生產(chǎn)看作為本艾國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的進(jìn)把步和技術(shù)進(jìn)步，板從而忽略其中正辦在擴大著的技術(shù)凹差距，忽略外資絆技術(shù)控制的風(fēng)險把。背班無數(shù)微觀例子和澳宏觀的分析都證絆明，投資國比東白道國獲得了更多懊的財富積累，窮翱國在發(fā)展，但是笆在與富國差距拉罷大的情況下實現(xiàn)扒的。瓣” 張幼文：“樹立新開放觀，維護(hù)國家經(jīng)濟安全”，載上海市社會科學(xué)界聯(lián)合會編當(dāng)代中國：發(fā)展安全價值，上海人民出版社2004年第一版，第246-247頁。

19、拌（5）從博弈的叭角度分析外商投皚資與東道國外資板政策之間的關(guān)系安。2000年，般楊建龍利用完全伴信息靜態(tài)博弈中捌的庫諾特（C傲ournot藹）寡頭競爭模型絆以及完全信息動拔態(tài)博弈的斯坦克奧爾博格（S瓣tackelb靶erg扮）寡頭競爭模型吧的研究成果，建胺立了利用外商投笆資的礙“鞍庫諾特扮”盎博弈均衡和叭“壩斯坦克爾博格鞍”巴博弈均衡，并得壩出了在不考慮引瓣資效應(yīng)的情況下班東道國優(yōu)惠政策凹的凈損失與優(yōu)惠捌程度和外商投資挨規(guī)模成正比的結(jié)搬論。辦5叭2002年，鄒叭昭霸日希鞍運用博弈的分析芭方法，從利益均傲衡角度研究中國半在國際經(jīng)濟利益佰格局中的位置，艾提出了疤“隘以博弈分析為前氨提的互動的安全

20、皚觀靶”挨，認(rèn)為跨國公司俺的全球分工體系挨使發(fā)展中國家對罷發(fā)達(dá)國家的技術(shù)伴與產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生結(jié)構(gòu)斑性的依賴，并形板成跨國公司對東背道國市場與企業(yè)靶的控制。吧6邦綜上所述，與利擺用外資有關(guān)的國百家經(jīng)濟安全問題澳的研究在國內(nèi)外翱已經(jīng)取得豐碩成安果。但是，叭國外研究往往立芭足于發(fā)達(dá)國家的襖立場，沒有深刻埃地反映不同國家拌的國情特色，把而國內(nèi)長期以來艾一直重視外資的拌積極效應(yīng)，對外瓣資的消極作用關(guān)按注較少，更沒有敗注意到中國在利般用外資過程中的搬風(fēng)險控制問題。挨因此，從國家經(jīng)疤濟安全的角度透啊視中國利用外資笆過程中可能伴生絆的風(fēng)險，建立中藹國利用外資風(fēng)險奧控制指標(biāo)體系的白基本框架，對于鞍中國利用外資具板有較高

21、的理論和絆實踐意義。安二、利用外資與邦控制般風(fēng)險的襖主要國際稗模式搬研究表明，伴由外資引起的國拔家經(jīng)濟不安全主懊要通過兩級傳導(dǎo)邦機制進(jìn)行擴散。耙其中，核心傳導(dǎo)岸機制是通過市場般結(jié)構(gòu)、國際收支哎等主要環(huán)節(jié)直接骯影響國家經(jīng)濟安靶全的三個關(guān)鍵領(lǐng)辦域：戰(zhàn)略資源安笆全、本土關(guān)鍵產(chǎn)頒業(yè)安全、金融和絆財政安全。外圍壩傳導(dǎo)機制是通過稗資源配置、人才阿爭奪、匯率壓力斑等主要環(huán)節(jié)影響按國家經(jīng)濟安全的罷重要相關(guān)領(lǐng)域如埃人口、就業(yè)與經(jīng)捌濟增長，生態(tài)環(huán)白境，基于經(jīng)濟安傲全的信息安全和拔科技發(fā)展等，使版外資風(fēng)險形成擴跋散化趨勢。核心捌傳導(dǎo)機制的不安百全比較顯性，但骯外圍傳導(dǎo)機制的拌不安全效應(yīng)更復(fù)爸雜，范圍更廣，擺嚴(yán)重影響

22、到社會拔穩(wěn)定和國際經(jīng)濟骯關(guān)系。因此，美伴國、歐盟、韓國埃、新加坡等國家傲和地區(qū)主要通過傲對耙金融、產(chǎn)業(yè)、生稗態(tài)、信息和人才哀安全的維護(hù)來控靶制外資風(fēng)險。主盎要措施如下（詳胺見表1）。搬表1：利用外資挨與控制風(fēng)險的主百要措施唉主要措施百金融拔安全敗產(chǎn)業(yè)骯安全癌生態(tài)、技術(shù)和能壩源安全按信息壩安全稗人才挨安全唉對外資金融機構(gòu)捌加以監(jiān)管凹*翱-板-癌-疤-背對外資銀行準(zhǔn)入背的資本限制愛*叭-拔-盎-懊-藹開設(shè)離岸金融市芭場芭胺-絆-壩-佰-熬對跨國并購加以背限制疤壩盎-邦-矮-懊培育本土（地）胺企業(yè)的競爭力斑*拔*笆-扮擺-壩出臺相應(yīng)的法律盎、法規(guī)俺*搬*扳*壩*佰*阿保護(hù)國內(nèi)幼稚產(chǎn)藹業(yè)拔矮俺骯般-壩

23、注意地區(qū)平衡，笆避免結(jié)構(gòu)性矛盾辦-爸艾-案-扒-柏外資股權(quán)限制班*敗笆*藹傲-百產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向巴-熬*伴*哎-澳-藹人才培養(yǎng)和引進(jìn)柏計劃捌安捌-艾啊*板為人才提供發(fā)展啊空間敖-絆-叭-癌-爸*藹資料來源：壩根據(jù)有關(guān)資料整版理。其中*為普霸遍，癌暗為較多，瓣哎為沒有或很少，爸-為不詳。胺根據(jù)各國和地區(qū)暗風(fēng)險控制路徑的襖不同，又可以分把為以下三種主要翱模式，即單導(dǎo)模癌式、雙導(dǎo)模式和哎多導(dǎo)模式。氨1、單導(dǎo)模式（擺核心風(fēng)險控制型盎）隘單導(dǎo)模式的特點辦是：以控制外資哀風(fēng)險的核心傳導(dǎo)板機制為主，外圍佰傳導(dǎo)機制為輔，百通過對國家經(jīng)濟百安全關(guān)鍵領(lǐng)域的擺風(fēng)險控制，切斷凹風(fēng)險從第一層次邦（核心傳導(dǎo)機制氨）向第二層次（半

24、外圍傳導(dǎo)機制）氨的傳導(dǎo)與擴散，疤達(dá)到維護(hù)國家經(jīng)癌濟安全的目的。絆單導(dǎo)模式的主要跋執(zhí)行機構(gòu)一般出暗現(xiàn)在國家層次，骯由單個或多個政壩府部門相互配合罷，共同完成。比啊較典型的有美國骯、歐盟等發(fā)達(dá)國百家。敖在具體實施過程耙中，采用單導(dǎo)模盎式的國家一般通邦過政策限制和產(chǎn)耙業(yè)導(dǎo)向來控制國巴家經(jīng)濟安全的三笆個關(guān)鍵領(lǐng)域。挨例如，為了保護(hù)壩國家經(jīng)濟安全，愛減少外資風(fēng)險，礙幾乎主要的OE頒CD國家在20拔世紀(jì)80年代都笆存在這種或那種拌形式的限制，尤哎其是在銀行、保頒險、通訊等服務(wù)半部門以及農(nóng)業(yè)、胺林業(yè)、石油、核翱能等自然資源和罷能源部門。直到叭90年代以后，昂這些部門的外資吧準(zhǔn)入才逐漸放寬哀，但仍然有部分拔國家

25、保留了對部案分行業(yè)的限制（隘雖然更多地是以跋監(jiān)管的形式出現(xiàn)?。?，如戰(zhàn)略資源扮性產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)擺等，以維護(hù)國家背經(jīng)濟安全。按2、雙導(dǎo)模式（奧核心伴爸外圍風(fēng)險控制型搬）百雙導(dǎo)模式的特點般是：以控制外資矮風(fēng)險的核心傳導(dǎo)柏機制和外圍傳導(dǎo)隘機制為共同目標(biāo)癌，通過對國家經(jīng)辦濟安全關(guān)鍵領(lǐng)域佰和重要相關(guān)領(lǐng)域霸的風(fēng)險控制，切八斷風(fēng)險在第一層熬次（核心傳導(dǎo)機百制）和第二層次巴（外圍傳導(dǎo)機制艾）以及兩個層次靶之間的傳導(dǎo)與擴奧散，達(dá)到維護(hù)國愛家經(jīng)濟安全的目班的。雙導(dǎo)模式的扮主要執(zhí)行機構(gòu)可稗以出現(xiàn)在國家層懊次，也可以出現(xiàn)盎在區(qū)域或城市層爸次，往往由多個捌政府部門相互配版合，協(xié)調(diào)完成。懊比較典型的有韓藹國、新加坡等新絆興市

26、場經(jīng)濟國家搬（經(jīng)濟體）和發(fā)斑展中國家（經(jīng)濟啊體）。哀在具體實施過程耙中，采用雙導(dǎo)模扳式的國家（經(jīng)濟盎體）一般通過政隘策限制、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)暗向和加強自身能阿力建設(shè)等方式來阿控制國家經(jīng)濟安唉全關(guān)鍵領(lǐng)域和重矮要相關(guān)領(lǐng)域的外芭資風(fēng)險。例如，板20世紀(jì)80年柏代韓國對汽車等凹幼稚工業(yè)加以保八護(hù)，新加坡在經(jīng)安濟結(jié)構(gòu)從勞動密半集型向科技密集芭型轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時笆期對科教事業(yè)及哀人才培育實施政頒策傾斜等。這是藹因為，對于新興鞍發(fā)展中國家（經(jīng)熬濟體）來說，礙控制外資風(fēng)險不胺僅要阻斷外資風(fēng)擺險的核心傳導(dǎo)，擺還要阻斷外資風(fēng)把險的外圍傳導(dǎo)，百只有加強自身的藹能力建設(shè)才能從哎根本上防范外資靶風(fēng)險對國家經(jīng)濟吧安全的傳導(dǎo)和擴敖散。敗

27、3、多導(dǎo)模式（胺散點交叉控制型暗）柏多跋導(dǎo)模式的特點是壩：以控制國家、邦地區(qū)或城市受外靶資風(fēng)險影響最大佰的領(lǐng)域（散點）搬為主要目標(biāo)，通啊過對相關(guān)經(jīng)濟指愛標(biāo)的監(jiān)測和控制耙，防范風(fēng)險在國鞍家、區(qū)域和城市俺之間的傳導(dǎo)和擴霸散，達(dá)到維護(hù)國阿家經(jīng)濟安全的目癌的。多導(dǎo)模式的把主要執(zhí)行機構(gòu)多芭出現(xiàn)在區(qū)域（或愛城市）層次，往安往由多個地方政奧府部門相互配合般，協(xié)調(diào)完成。比傲較典型的有英格背蘭（倫敦）和紐百約州（紐約）等哎。八由于區(qū)域和城市叭本身不具備全方哎位切斷外資風(fēng)險傲傳導(dǎo)機制的能力邦（一些政策必須扳由國家來執(zhí)行）版，其對風(fēng)險的防安范必須依靠國家叭政策以及與其他拔地區(qū)的配合來完扮成，因此，制定耙地區(qū)平衡政策

28、或傲者產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向政策昂往往能夠收到更熬好的效果百。例如，英格蘭襖和紐約州在制定唉政策時十分注意唉大區(qū)內(nèi)部的平衡艾問題。英格蘭政疤府專門設(shè)立澳“唉投資英格蘭選擇澳性資助鞍”矮計劃，對位于英半格蘭的經(jīng)濟活動靶相對處于較低層啊次并伴有持續(xù)性拌高失業(yè)率的地區(qū)芭進(jìn)行資助；紐約爸州政府積極采取案措施鼓勵跨國公壩司對上州（紐約岸市以外的地區(qū)）吧進(jìn)行投資，通過藹產(chǎn)業(yè)的合理導(dǎo)向安和分布來分散風(fēng)安險?？梢姲?，區(qū)域和城市在稗控制外資風(fēng)險的班過程中不僅要關(guān)靶注國家經(jīng)濟安全挨的各個領(lǐng)域，還巴要注意地區(qū)平衡八，搬避免產(chǎn)生類似東癌京的產(chǎn)業(yè)空心化捌現(xiàn)象。礙從以上分析可以叭看出，單導(dǎo)模式啊、雙導(dǎo)模式和多百導(dǎo)模式各有特色扮，究竟采

29、用哪種拜模式必須與各國般和地區(qū)自身的經(jīng)澳濟發(fā)展?fàn)顩r相吻拌合。鑒于中國具拔有發(fā)展中國家、襖轉(zhuǎn)型經(jīng)濟國家和斑二元性經(jīng)濟國家礙三種經(jīng)濟特征，藹因此，中國在利擺用外資與控制風(fēng)斑險的過程中，應(yīng)傲通過點（關(guān)鍵領(lǐng)扮域）、線（傳導(dǎo)斑機制）、面（重罷要相關(guān)領(lǐng)域）交俺叉控制的方式，辦形成以多導(dǎo)模式艾為主，單導(dǎo)模式傲和雙導(dǎo)模式為輔搬的外資風(fēng)險控制礙特色，全面防范盎外資風(fēng)險在中國耙的傳導(dǎo)和擴散。暗在具體操作中，礙可以建立中國利邦用外資風(fēng)險控制癌指標(biāo)體系，通過凹對基礎(chǔ)指標(biāo)（國爸家）、城市（沿礙海開放城市）抗板風(fēng)險能力指標(biāo)和柏企業(yè)易受傷害程爸度指標(biāo)（行業(yè)）隘的監(jiān)測，全面控案制外資風(fēng)險在中骯國的傳導(dǎo)和擴散皚。稗三、中國胺利

30、用外資風(fēng)險控擺制指標(biāo)體系爸 芭在早期的學(xué)術(shù)文罷獻(xiàn)中，羅森斯坦熬白羅丹、錢納里耙傲斯特勞特、梅澤暗爾斯、瑟爾沃爾扮、賈塔克等經(jīng)濟巴學(xué)家依據(jù)儲蓄缺靶口理論以及哈羅哎德矮澳多馬經(jīng)濟增長模瓣型的分析，采用般外商投資規(guī)模作板為衡量外資風(fēng)險靶的主要指標(biāo)。 例如，賈塔克通過時間序列的方法通過對前5年或更多年以前投資規(guī)模增長的考察來反映一段時期內(nèi)的投資規(guī)模，從而對一國經(jīng)濟發(fā)展中的外資規(guī)模進(jìn)行測定，其公式為FAN=(Ky-s)Y+5Y0(s-S0/Y0),在上式中，F(xiàn)AN為外資吸收規(guī)模，是與利用外資吸收能力相對應(yīng)的一種利用外資規(guī)模，K為資本產(chǎn)值比率，Y為國民收入，y為相應(yīng)的國民收入增長率，S為邊際儲蓄率，S0/

31、Y0為平均儲蓄率，S0為初始時期的儲蓄總額。由于賈塔克在分析中假定資本產(chǎn)出比率不便，儲蓄率不變，外資是有效配置的等前提條件，而這些假設(shè)在發(fā)展中國家包括中國很難同時成立，因此，賈塔克方法具有很大局限性。板由于該指標(biāo)僅僅伴反映了外商投資隘的總量，且假設(shè)啊的前提條件在實皚際分析中均無法熬得到滿足，該方埃法具有很大的局?jǐn)[限性。20世紀(jì)百70年代，英國背學(xué)者科恩運用博安弈論的研究方法靶，通過建立佰“半四個概念模型安”八，從剝削損失、叭剝削收益、逃逸叭成本和維持成本柏四個概念出發(fā)， 其中，剝削損失可以理解為東道國引進(jìn)外資后產(chǎn)生的風(fēng)險，包括外資對東道國產(chǎn)業(yè)、市場和股權(quán)的控制、金融風(fēng)險等，而逃逸行為則是東道國

32、對風(fēng)險的防范和抵御措施。根據(jù)該模型的分析，無論對于跨國公司還是對于東道國來說，維持合作都是最佳結(jié)果。斑通過一個非零和百博弈模型的建立埃分析了發(fā)達(dá)國家爸、發(fā)展中國家與辦跨國公司之間的癌關(guān)系。半7霸該模型被認(rèn)為是案最早運用博弈理罷論對國家經(jīng)濟安岸全問題進(jìn)行分析昂的一個理論模型霸。在科恩爸“昂四個概念模型跋”俺分析的基礎(chǔ)上，伴一些經(jīng)濟學(xué)家根隘據(jù)完全信息靜態(tài)絆博弈理論對外商敖投資規(guī)模進(jìn)行了愛進(jìn)一步研究，并襖得出了外商投資霸適度規(guī)模的相關(guān)皚系數(shù)。 根據(jù)完全信息靜態(tài)博弈理論的分析，利用外資的適度規(guī)模與東道國的資本缺口和資本吸收規(guī)模成正比，東道國的資本缺口和資本吸收規(guī)模越大，東道國利用外資的適度規(guī)模相應(yīng)也大

33、；在同等條件下，外資質(zhì)量越高，東道國利用外資的適度規(guī)模越大；隨東道國投資環(huán)境的改進(jìn)，東道國引進(jìn)外商投資的“適度規(guī)?！睂⒉粩嗵岣?。安其中，中國學(xué)者背楊建龍通過建立吧外商直接投資總暗規(guī)模與國民生產(chǎn)敖總值之間的一元斑回歸模型，運用百TSP（Tim按es Seri叭ouse Pr疤ojectio伴n）計算得到的芭回歸方程為：外艾商直接投資總額癌=0.0059隘7*GNP，該方程的回歸擬合系數(shù)為0.862，DW值為0.4391，T檢驗值為1.797?；貧w擬合的效果較理想，但有關(guān)的回歸參數(shù)不十分理想。這是因為忽略了政策性變量造成的。哎由此得出中國利擺用外商直接投資氨的矮“熬適度規(guī)模哀”澳是中國國民生產(chǎn)跋總

34、值的6暗鞍左右。拔8昂由于以上對外資安風(fēng)險的測度標(biāo)準(zhǔn)敗比較單一，且由鞍于選取的樣本數(shù)凹量、時間序列的壩長度以及計量模扒型的不同，數(shù)據(jù)扳分析的結(jié)果出現(xiàn)哎了較大差異，因案此，本文認(rèn)為，啊通過單一指標(biāo)的翱計量分析來評估吧外資風(fēng)險程度具斑有較大的局限性壩，難以全面反映襖一國外資風(fēng)險的皚實際情況。在此岸基礎(chǔ)上拔，本文建立斑外資風(fēng)險控制指搬標(biāo)體系，按通過三組12個傲指標(biāo)的綜合測定百，疤對上述分析方法笆進(jìn)行修正。同時埃，由于矮在國家經(jīng)濟安全伴涉及的幾個關(guān)鍵岸領(lǐng)域和重要相關(guān)案領(lǐng)域中，數(shù)量分吧析方法僅適用于壩部分顯性風(fēng)險的板分析而不適用于拔人才流失、生態(tài)凹環(huán)境、社會穩(wěn)定霸等隱性外資風(fēng)險跋的分析，因此，搬在實際分

35、析中將扒采用定量和定性按相結(jié)合的方法，辦對各指標(biāo)的權(quán)重凹及風(fēng)險預(yù)警的程跋度進(jìn)行判斷。啊1、外資風(fēng)險控翱制指標(biāo)的篩選佰外資風(fēng)險控制指芭標(biāo)共分為三組，熬分別是：（1）翱基礎(chǔ)指標(biāo)（國家昂）；（2）城市般（沿海開放城市背）抗風(fēng)險能力指耙標(biāo)；（3）企業(yè)扮易受傷害程度指班標(biāo)（行業(yè)）。在澳實際操作中，如拔用于國家利用外芭資風(fēng)險狀態(tài)的評霸估，則第（2）扒組指標(biāo)應(yīng)選取國稗家對外開放度最百高的一組城市（昂一般是沿海開放稗城市）的數(shù)值進(jìn)鞍行加權(quán)平均，如拌用于單個城市外靶資風(fēng)險狀態(tài)的評傲估，則只需選取斑該城市的數(shù)值進(jìn)埃行分析。這是因安為，中國具有典拌型的二元性經(jīng)濟斑特征，沿海開放昂城市的經(jīng)濟周期耙很可能領(lǐng)先于全百國而

36、與全國的經(jīng)霸濟周期處于不同挨的階段。由于沿皚海開放城市是中跋國對外開放的重絆要窗口，這些地柏區(qū)的風(fēng)險積累具隘有明顯的放大效盎應(yīng)，將嚴(yán)重威脅愛到國家經(jīng)濟安全襖，因此，在國家哎外資風(fēng)險的評估拔中，應(yīng)該考慮主頒要城市的外資風(fēng)瓣險狀態(tài)，從國家藹、城市和行業(yè)三礙個方面對利用外拜資的風(fēng)險情況進(jìn)稗行分析?？紤]到癌外資依存度對國頒家經(jīng)濟安全的重胺要影響，在國家岸基礎(chǔ)指標(biāo)和城市瓣抗風(fēng)險能力指標(biāo)疤中，分別選取國昂家外資依存度和奧城市外資依存度哀作為衡量風(fēng)險程拔度的重要標(biāo)準(zhǔn)，霸以增加其權(quán)重。頒（1）基礎(chǔ)指標(biāo)背?；A(chǔ)指標(biāo)包括斑外資依存度、國俺際收支、外匯儲拔備以及外資企業(yè)耙、外資銀行和外扮資非銀行金融機芭構(gòu)外債占比。

37、擺作為主要指標(biāo)，拌外資依存度與外鞍資風(fēng)險具有很高捌的相關(guān)性。這種耙相關(guān)性不僅來自瓣于外資依存度所捌反映的外商投資瓣規(guī)模在經(jīng)濟上的捌合理性，還來自啊于由外資依存度翱所反映的外資對氨本國經(jīng)濟的控制礙程度所產(chǎn)生的在絆政治上的影響力澳，后者將嚴(yán)重影矮響到國家經(jīng)濟安哀全。外資依存度半的計算公式為：壩外資依存度（%扮）=外商直接投唉資實際金額/本班國（地區(qū)）GD白P*100%拔一般情況下，國耙際上將5-10阿作為外資依存度安的安全范圍，1搬0-15作為基巴本安全范圍，1版5-20被視為邦不安全，如果癌20則被視為嚴(yán)艾重不安全?？紤]邦到中國具有發(fā)展半中國家、轉(zhuǎn)型經(jīng)背濟國家和二元性暗經(jīng)濟國家三種特俺征，本文將

38、對上拌述標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整百。在樣本的選取皚中，以2004叭年聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會百議世界投資報澳告對2001挨-2003年世稗界140個國家隘和地區(qū)吸收FD皚I的業(yè)績指數(shù)排叭名作為參考，選罷取新加坡、香港奧、西班牙和丹麥奧作為數(shù)據(jù)分析的扳樣本。數(shù)據(jù)分析班顯示，這四個國背家和地區(qū)外資依懊存度的變化范圍伴在0.4-37骯之間，其中，兩澳個亞洲新興市場稗經(jīng)濟體的外資依捌存度均值在10伴左右，兩個歐洲凹國家的外資依存昂度均值在4左右扒，四個國家和地笆區(qū)外資依存度的斑均值在7左右。叭因此，可以認(rèn)為背如果中國的外資捌依存度在4-1敗0之間是一個比礙較安全的變化區(qū)案間，1半0則存在較大的奧外資風(fēng)險。版同時，作為輔助敗指

39、標(biāo)，國際收支搬、外匯儲備以及頒外資企業(yè)外債占把比分別反映了國挨家對外均衡情況捌、國家穩(wěn)定國際阿市場波動的能力骯以及外資企業(yè)在扮國內(nèi)的資本運行邦情況，反映了國哀家綜合經(jīng)濟實力擺以及國際資本流版動的概況，與外把資風(fēng)險具有一定唉的相關(guān)性，因此辦，也作為衡量外邦資風(fēng)險程度的重百要參考指標(biāo)。澳（2）城市抗風(fēng)擺險能力指標(biāo)。城霸市抗風(fēng)險能力指啊標(biāo)包括外資依存叭度、外資國別集瓣中度、外資增長哎率和外商投資產(chǎn)氨業(yè)結(jié)構(gòu)。背外資依存度反映百了城市經(jīng)濟對外暗資的依賴程度，半是衡量城市利用耙外資風(fēng)險的一項矮重要指標(biāo)。由于爸分散的外商直接挨投資母國國別結(jié)啊構(gòu)能夠起到降低愛東道國（城市）叭外資風(fēng)險的作用埃，外資國別集中癌度

40、對東道國（城埃市）來說十分重疤要，也是衡量外擺資風(fēng)險的一項重擺要指標(biāo)。外資國捌別集中度指外商礙直接投資前5名愛國家實際投資的版金額占全部外商爸直接投資金額的癌比重，其計算公疤式為：傲外資國別集中度半（%）=外商直捌接投資前5名國斑家實際投資金額吧/本國（城市）傲外商直接投資實艾際金額*100芭%版一般情況下，國骯際上將50-6背0作為外資國別頒集中度的安全范艾圍，60-70阿作為基本安全范案圍，70-80邦被視為不安全，隘如果80則被懊視為嚴(yán)重不安全版。安外資增長率指國把家外商直接投資把實際金額的增長暗率。一般情況下瓣，將5-10作辦為外資增長率的佰安全范圍，0-埃5和10-15傲作為基本安全

41、范白圍。如果該國處襖于經(jīng)濟發(fā)展的上胺升階段，本國的叭儲蓄缺口和外匯皚缺口比較大，國笆家對外資的需求盎比較旺盛，則外芭資增長率的合理伴范圍可以適當(dāng)提扮高。一般情況下百，只要外資增長頒持續(xù)、平穩(wěn)，不霸出現(xiàn)大的波動既斑可視為基本安全案。阿外商投資產(chǎn)業(yè)結(jié)版構(gòu)與一國（城市耙）的功能定位和柏產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向有胺關(guān)。由于國際直搬接投資呈現(xiàn)出由鞍制造業(yè)向服務(wù)業(yè)傲轉(zhuǎn)移的大趨勢，熬一般情況下，外耙商直接投資主要耙分布在二、三產(chǎn)岸業(yè)；根據(jù)該國（八城市）經(jīng)濟發(fā)展阿階段和功能定位柏的不同，二、三隘產(chǎn)業(yè)的外商投資骯分布會出現(xiàn)一定跋差異。懊（3）企業(yè)易受隘傷害程度指標(biāo)。白企業(yè)易受傷害程耙度指標(biāo)主要用于翱對本國（地）關(guān)挨鍵性產(chǎn)業(yè)

42、（通常藹是工業(yè)）中外商癌投資情況的分析把，包括外商市場把占有率、外商新跋產(chǎn)品產(chǎn)值占比、扮外商高新技術(shù)產(chǎn)瓣業(yè)產(chǎn)值占比和外斑商參與企業(yè)技術(shù)版開發(fā)情況。其計靶算公式為：暗外商市場占有率班（%）=外商投懊資某一行業(yè)的銷氨售總額/本國（柏城市）該行業(yè)全襖部銷售總額*1暗00%；佰外商新產(chǎn)品產(chǎn)值跋占比（%）=外扒資企業(yè)某一行業(yè)邦新產(chǎn)品產(chǎn)值/本伴國（城市）該行版業(yè)新產(chǎn)品總產(chǎn)值芭*100%；罷外商高新技術(shù)產(chǎn)奧業(yè)產(chǎn)值占比（%擺）=外資企業(yè)高啊新技術(shù)產(chǎn)業(yè)工業(yè)俺總產(chǎn)值/本國（哎城市）高新技術(shù)昂產(chǎn)業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值埃*100%；敗外商參與企業(yè)技俺術(shù)開發(fā)情況（%跋）=外資參與某艾一行業(yè)技術(shù)研究奧與開發(fā)費用/本傲國（城市）該行皚業(yè)全部研究與開靶發(fā)費用*100奧%。爸按照國際壟斷法翱的規(guī)定，外商總盎體市場占有率的百警戒線為20%哀，一般行業(yè)市場熬占有率的警戒線阿為30%，核心藹、關(guān)鍵行業(yè)市場靶占有率的警戒線邦為10%。挨9昂作為參考指標(biāo)，把外商新產(chǎn)品產(chǎn)值斑占比、外商高新拔技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占罷比和外