期貨投資分析完整版

1、 64/65量化投資網(wǎng) HYPERLINK 量化投資網(wǎng) 65/65更多精品在量化網(wǎng)！量化投資網(wǎng) HYPERLINK 量化投資網(wǎng)第一章 概論傲1. 期貨價(jià)格耙有特定性，遠(yuǎn)期按性，預(yù)期性和波辦動敏感性。擺特定性皚是指期貨價(jià)格都扒是特指某一地區(qū)耙，某一交易所，奧某一特定交割時(shí)唉間和品種規(guī)格的藹期貨合約的成交辦價(jià)格。拜遠(yuǎn)期性壩指期貨價(jià)格是依奧據(jù)未來信息或者昂后市預(yù)期達(dá)成的絆虛擬的遠(yuǎn)期價(jià)格靶。爸預(yù)期性翱指期貨價(jià)格反映隘市場人士在現(xiàn)在熬時(shí)點(diǎn)對未來價(jià)格矮的一種心理預(yù)期笆。巴波動敏感性背指期貨價(jià)格相對胺于現(xiàn)貨價(jià)格而言奧，對消息刺激反按應(yīng)程度更敏感，啊波動幅度更大。罷2. 期貨投資柏分析的目的是通斑過專業(yè)性的分

2、析隘方法，對影響期版貨合約價(jià)格的各拜種信息進(jìn)行綜合絆分析，以判斷期澳貨價(jià)格及其變動絆。把3. 持有成本般認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格和哀期貨價(jià)格的差（胺即持有成本）由澳三部分組成：昂融資利息，倉儲熬費(fèi)用和收益。澳4. 有效市場皚的前提包括：骯（1）投資者數(shù)擺目眾多，投資者敖都以利潤最大化般為目標(biāo)；稗（2）任何與期襖貨投資相關(guān)的信熬息都以隨機(jī)方式霸進(jìn)入市場；百（3）投資者對襖新的信息的反應(yīng)辦和調(diào)整可迅速完頒成。霸5. 有效市場吧分成唉弱式有效市場，奧半強(qiáng)式有效市場稗和強(qiáng)式有效市場白三個(gè)層次。班- 艾弱式有效市場癌中，期貨價(jià)格已瓣經(jīng)充分反映了當(dāng)壩前全部期貨市場矮信息，從而得出皚結(jié)論：任何技術(shù)般分析方法沒有存敗在的

3、基礎(chǔ)。般- 耙半強(qiáng)式有效市場懊中，期貨價(jià)格已邦經(jīng)反映所有公開艾可獲得的公共信翱息。得出結(jié)論：扳不僅技術(shù)面分析骯方法無效，基本拌面分析方法也無瓣效。白- 半強(qiáng)式有效市場案中，期貨價(jià)格反扳映全部信息。得盎出結(jié)論：不僅技皚術(shù)面和基本面分熬析方法無效， 跋內(nèi)幕信息利用者斑也不能獲得超額罷收益。鞍6. 行為金融拔學(xué)認(rèn)為市場中的氨參與者不是完全阿理性的疤。阿7. 矮基本面分析疤對影響期貨品種版供求關(guān)系的基本捌要素進(jìn)行分析，拔從叭“氨供求關(guān)系決定價(jià)斑格擺”百這一基本原則出敖發(fā)，評估期貨價(jià)按格合理性，并提頒出投資建議。愛技術(shù)面分析頒僅從期貨市場自頒身公開信息，如安價(jià)格，成交量及班持倉等數(shù)據(jù)和市盎場行為來分析期

4、柏貨價(jià)格并預(yù)測未巴來變化趨勢。拌基本面分析著眼擺于行情大勢，不耙被日常的小波動扮迷惑，具有笆結(jié)論明確，可靠壩性較高和指導(dǎo)性擺較強(qiáng)白等優(yōu)點(diǎn)。缺點(diǎn)是拌判斷期貨價(jià)格是按否合理極其艱難澳，影響價(jià)格的基礙本面因素多，人壩的知識有限，精班力有限，信息渠班道有限，數(shù)據(jù)難背免滯后和失真，捌很難面面俱到。邦技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)翱是，胺數(shù)據(jù)容易收集，柏直觀，買賣信號稗有客觀性安。缺點(diǎn)是技術(shù)分扮析啊不具備科學(xué)特征案，帶有明顯的經(jīng)芭驗(yàn)性和主觀色彩哎。挨8. 挨方法礙是指伴確定的，具體的拌，可以依循敖的解決問題的稗途徑，程序或邏白輯盎。方法論關(guān)注方百法之前的相互關(guān)邦聯(lián)及整體狀況。安方法論考察方法氨的有效性。扒9 預(yù)測分析和搬

5、風(fēng)險(xiǎn)管理措施都隘是期貨投資策略巴的一部分，同樣盎重要。罷第二章：宏觀經(jīng)扒濟(jì)分析靶1.為什么要分哀析宏觀經(jīng)濟(jì)？埃答：期貨投資活拜動中進(jìn)拔行愛宏觀經(jīng)濟(jì)分析，巴目的是襖對期貨價(jià)格變化愛趨勢進(jìn)化判斷扮。拜2. 期貨投資凹中宏觀經(jīng)濟(jì)分析癌有什么含義?爸答：期貨投資中埃的宏觀經(jīng)濟(jì)分析捌有兩層含義：邦其一，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)搬學(xué)理論對暗宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀藹況及趨勢進(jìn)行分般析，以及對各種案經(jīng)濟(jì)政策及指標(biāo)阿進(jìn)行解讀和研判柏;辦其二，埃分析經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、盎經(jīng)濟(jì)政策以及各爸種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對期按貨市場和期貨價(jià)傲格的影響拌。擺3. 宏觀經(jīng)濟(jì)斑分析的方法包括氨哪些?骯答：搬總量分析法、結(jié)盎構(gòu)分析法和對比把分析法拌。氨4. 為什么商吧品價(jià)格會受

6、到經(jīng)拜濟(jì)周期的影響?伴答：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周昂期是決定期貨價(jià)八格變動趨勢最重柏要的因素。一般版來說，在宏觀經(jīng)凹濟(jì)運(yùn)行良好的條奧件下，因?yàn)橥顿Y拔和挨消費(fèi)增加，需求巴增加扮，商品期貨價(jià)格唉和股指期貨價(jià)格擺會呈現(xiàn)按不斷攀升的趨勢扒;反之，在宏觀昂經(jīng)濟(jì)運(yùn)行惡化的背背景下，岸投資和消費(fèi)減少伴，斑社會總需求下降扳，商品期貨和股疤指期貨價(jià)格往往霸呈現(xiàn)出隘下滑的態(tài)勢班。而與國際市場扒關(guān)系密切的期貨扮品種價(jià)格波動，案不僅受拔國內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動胺的影響，而且還班受搬世界經(jīng)濟(jì)景氣狀版況跋的影響。礙5. 通貨膨脹半有哪些類型，各罷有什么特點(diǎn)?疤答：按物價(jià)的上傲漲幅度和趨勢，搬可以將通貨膨脹唉劃分為隘溫和通貨膨脹和矮惡性通貨膨脹埃。

7、按通貨膨脹的礙形成原因可以分疤為懊需求拉動型、成熬本推動型、供求罷混合型、慣性通矮貨膨脹皚。霸溫和通貨膨脹指皚通貨膨脹率基本靶保持在疤2%-3%板，并且始終保持啊穩(wěn)定的通貨膨脹俺;惡性通貨膨脹按指年物價(jià)在瓣15%以上搬，并且飛速加快板，個(gè)別時(shí)期辦超過100%埃，使國民經(jīng)濟(jì)瀕澳于崩潰的通貨膨昂脹。隘需求拉動的通貨班膨脹藹是指總需求過度罷增長所引發(fā)的通頒貨膨脹，其原因愛是在勞動和設(shè)備敗已經(jīng)充分利用的頒前提下，超過總愛供給的過剩需求壩使得物價(jià)水平的盎普遍上升;班成本推動型的通辦貨膨脹案又稱供給型通貨哀膨脹，是由廠商熬生產(chǎn)成本增加而盎引起的一般價(jià)格瓣總水平的上漲，靶成本上升的原因叭通常包括原材料頒價(jià)格

8、、工資、利奧潤以及進(jìn)口商品板價(jià)格過度上漲等拌;疤慣性通貨膨脹班是指一旦形成通熬貨膨脹，便會持唉續(xù)一段時(shí)期，其半形成機(jī)理是人們扮會對通貨膨脹做吧出的相應(yīng)預(yù)期，霸進(jìn)而希望持續(xù)提扮高薪資，最終費(fèi)頒用傳遞至產(chǎn)品成俺本與價(jià)格，從而藹形成持續(xù)通脹。熬6. 什么是通罷貨緊縮，通貨緊絆縮對經(jīng)濟(jì)增長有拌何影響?哎答：拌依據(jù)諾貝爾經(jīng)濟(jì)爸學(xué)獎(jiǎng)得主保羅艾薩繆爾森的表述拌，價(jià)格和成本正斑在普遍下降即是捌通貨緊縮;伴通貨緊縮對經(jīng)濟(jì)唉增長的影響：通氨貨緊縮對于經(jīng)濟(jì)巴增長的影響與經(jīng)唉濟(jì)周期密切相關(guān)澳，經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于安正常態(tài)勢時(shí)，通案貨緊縮不會帶來稗重大困難;當(dāng)經(jīng)叭濟(jì)處于衰退時(shí)，哎通貨緊縮會增加礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的難度按。如果價(jià)格水平八

9、的下降是由生產(chǎn)板里全面進(jìn)步所產(chǎn)拜生的，這對于經(jīng)班濟(jì)發(fā)展是已經(jīng)好凹事，因?yàn)楦叩陌中什粌H有助于暗企業(yè)降低成本和俺價(jià)格，而且有利艾于企業(yè)獲得更多吧的利潤。一般而阿言，生產(chǎn)力的提隘高會產(chǎn)生的通貨氨緊縮是短期的，藹并且下跌的幅度班大多可以容忍。翱特定情況下，通案貨緊縮會加速經(jīng)拌濟(jì)的衰退。首先辦，通貨緊縮暗增加耙了貨幣的購買力靶，促使人們骯增加把儲蓄扒減少般支出，消費(fèi)支出俺受到抑制;其次伴，通貨緊縮期間把實(shí)際利率水平啊增長絆，資金成本昂增加吧，投資項(xiàng)目實(shí)際擺收益率敖減少爸，社會投資支出挨減少巴;此外，商業(yè)活百動停滯使就業(yè)率岸和名義工資傾向耙下降岸，而居民收入減吧少會進(jìn)一步熬減少扳消費(fèi)支出。班7. 什么

10、是國昂際收支，影響匯敖率的因素有哪些壩?拔答：國際收支分?jǐn)楠M義的國際收襖支和廣義的國際奧收支。按狹義的國際收支按指一國在一定時(shí)頒期把（凹常為1年版）跋內(nèi)對外收入和支版出的總額。巴廣義的國際收支瓣不僅包括外匯收伴支，還包括一定挨時(shí)期的經(jīng)濟(jì)交易敗：搬（擺1胺）邦國際收支是一個(gè)癌流量八概念。八（敖2拌）靶所反映的內(nèi)容是俺經(jīng)濟(jì)交易，包括澳：搬商品和勞務(wù)的買把賣、物物交換、矮金融資產(chǎn)之間的爸交換、無償?shù)膯伟蜗蛏唐泛蛣趧?wù)的哀轉(zhuǎn)移、無償?shù)膯伟上蚪鹑谫Y產(chǎn)的轉(zhuǎn)傲移扮。癌（翱3哎）澳記載的經(jīng)濟(jì)交易頒是白居民與非居民扒之間發(fā)生的。巴（罷4熬）板國際收支既有私芭人部門交往的內(nèi)案容，也有政府部盎門交往的內(nèi)容;吧既有基

11、于經(jīng)濟(jì)目按的而產(chǎn)生的各種版交易，也包括因霸非經(jīng)濟(jì)動機(jī)而產(chǎn)岸生的交易。氨影響匯率的主要敗因素有拜經(jīng)濟(jì)增長率差異壩、國際收支狀況啊、通貨膨脹率、捌利率差異、預(yù)期百因素、中央銀行熬的干預(yù)、宏觀經(jīng)拔濟(jì)政策差異案。礙8. 財(cái)政政策半包括哪些內(nèi)容?霸答：包括：（1凹） 熬財(cái)政支出政策扳：捌公共開支、政府佰購買和財(cái)政補(bǔ)貼疤；（2） 斑稅收政策或收入啊政策礙：靶增減稅收敖；（3）艾財(cái)政赤字和盈余胺：霸擴(kuò)張性財(cái)政政策拜和緊縮性財(cái)政政芭策敗。八9. 緊縮性財(cái)稗政政策如何對商艾品期貨價(jià)格產(chǎn)生瓣影響?奧答：緊縮性財(cái)政搬政策對商品市場柏的影響：奧一是減少需求，斑降低價(jià)格案。如果是以減少埃公共工程開支、敖減少政府購買等翱

12、方式是實(shí)行緊縮凹性財(cái)政政策，則扳會直接減少商品傲的總需求百;佰如果是以增稅的阿辦法實(shí)行緊縮性頒財(cái)政政策，減少岸企業(yè)和居民的可艾支配收入，從而笆使消費(fèi)需求減少半，間接減少商品襖的總需求癌;耙現(xiàn)貨市場需求疲癌弱將會進(jìn)一步推霸動商品價(jià)格下跌白，進(jìn)而推動商品敗期貨價(jià)格的下跌案。白二是減少商品進(jìn)板口，增加出口阿。一國政府實(shí)行伴緊縮性財(cái)政政策藹（鞍IS-LM背模型中盎IS盎曲線左移），在板總需求萎縮的情愛況下，會出現(xiàn)下骯列情況：（哎1稗）會導(dǎo)致國民收安入下降和市場利熬率水平下降。對班開會經(jīng)濟(jì)體而言岸，國民收入越低皚，進(jìn)口會越少，奧進(jìn)出口也會增加暗；（隘2?。┛赡苁窃搰鴩O內(nèi)通貨膨脹率下搬降，使得國內(nèi)商稗品

13、相對國外商品案更便宜，導(dǎo)致商奧品出口增加，進(jìn)艾口減少；（埃3胺）浮動匯率制度絆下，緊縮性財(cái)政靶政策導(dǎo)致國內(nèi)利哀率暫時(shí)降低，吸艾引國際資本流出靶，從而勞動本幣百貶值，而這將刺壩激商品的出口并爸抑制進(jìn)口，進(jìn)出搬口增加，礙IS岸曲線回移；（埃4胺）固定匯率制度癌下，政府實(shí)行緊凹縮性財(cái)政政策，百本國貨幣面臨貶白值。拌10. 寬松貨罷幣政策對金融市皚場影響如何?岸答：昂在利率期貨市場扒上，利率水平下爸降，將使得固定哀收益?zhèn)陌貎r(jià)值上升捌，對利率期貨是按利好消息。在外骯匯市期貨場上，扒利率下降可能引跋起資本溢出，著埃將引起稗本幣貶值癌，翱外幣升值癌;佰另一方面，利率白下降將引起國內(nèi)把投資和消費(fèi)需求傲上升

14、，這將抑制罷出口，刺激出口辦，從而進(jìn)一步加叭大本幣貶值壓力矮，使得外幣升值半。斑在股指期貨市場骯上，一方面，利哀率水平的下降將哎降低企業(yè)的成本敖，從而擴(kuò)大企業(yè)矮的盈利空間，對鞍股指是利好消息耙;胺另一方面，寬松案貨幣政策會拉動爸總需求，使得短搬期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長傲加快，宏觀經(jīng)濟(jì)俺的快速增長狀態(tài)拌也會推動股指上芭漲。把從長期來看，利隘率、股指和外匯吧期貨市場的走勢安通常受到實(shí)際經(jīng)扳濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)制約敗，寬松貨幣政策吧會改變名義利率伴和通貨膨脹率水邦平，實(shí)際利率和岸實(shí)際靶GDP艾不受其影響。岸11. 央行有搬哪些調(diào)控貨幣供辦應(yīng)量的手段?胺答：翱再貼現(xiàn)利率、公叭開市場操作和法氨定存管準(zhǔn)備金率白是央行調(diào)控貨幣

15、愛供應(yīng)量的三種手霸段。皚12. 如何理奧解通貨膨脹和貨瓣幣政策的關(guān)系?凹答：（安1唉）在通貨膨脹時(shí)半期，央行提高貼拌現(xiàn)率，使商業(yè)銀愛行覺得貼現(xiàn)無利愛可圖，這樣就限暗制或減少了商業(yè)矮銀行向央行的貼芭現(xiàn)活動，使商業(yè)般銀行減少放款，礙這意味著貨幣供扳給量的減少。哎（澳2阿）在通貨膨脹時(shí)按期，總需求大于皚總供給，物價(jià)上熬升。央行向公開拌市場賣出政府債敖券，由于賣出債皚券意味著回籠一版筆現(xiàn)款，在乘數(shù)頒效應(yīng)的反向作用爸下，使貨幣供應(yīng)頒量成倍減少。貨傲幣供應(yīng)量的減少班將會導(dǎo)致市場利版率上升。同時(shí)，敖由于央行大量賣隘出債券也會使債扒券價(jià)格下跌，這伴意味著債券的內(nèi)班在收益率提高，昂其結(jié)果也是導(dǎo)致爸市場利率上升。

16、叭市場利率上升將骯使得一部分意愿鞍投資及消費(fèi)因利傲益比較而取消，礙這樣就起到了減半少總需求的作用凹。傲（瓣3耙） 通貨膨脹時(shí)皚期，央行提高法絆定存管準(zhǔn)備金率凹，這將迫使商業(yè)暗銀行減少放款會凹收回一些貸款，扳引起銀行存款的懊多倍減少，從而鞍使貨幣供應(yīng)量減版少。邦13. 從經(jīng)濟(jì)伴學(xué)的角度，如何凹理解商品的金融吧屬性?跋答：從經(jīng)濟(jì)學(xué)的暗角度，商品的金芭融屬性是具有熬投資和投機(jī)的價(jià)襖值哀，價(jià)格取決了未扒來的預(yù)期收益和敖風(fēng)險(xiǎn)性。而商品案的商品屬性是使扮用價(jià)值，價(jià)格取半決于供求關(guān)系。哎14. 癌政府的產(chǎn)業(yè)政策挨包括哪些按?凹答：主要包括以哎下三個(gè)方面的內(nèi)擺容：瓣產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策、岸產(chǎn)業(yè)組織政策以俺及產(chǎn)業(yè)區(qū)域布

17、局扒政策。拜15. 懊用以反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)芭行的總量指標(biāo)包把括哪些阿?斑答：用以反映經(jīng)斑濟(jì)運(yùn)行的總量指巴標(biāo)包括哀:百GDP凹、艾GDP翱平減指數(shù)、背CPI啊、拔PPI捌、工業(yè)增加值、伴失業(yè)率、國際收挨支等。罷16. 哀我們?yōu)槭裁匆P(guān)熬注工業(yè)產(chǎn)值哎?挨答：（拌1爸） 該指標(biāo)直接版反映了工業(yè)部門靶的景氣狀況，工瓣業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)穩(wěn)步鞍攀升表明經(jīng)濟(jì)處奧于上升期，對于按生產(chǎn)資料的需求愛也會相應(yīng)的增加懊，可最為原油、巴基本金屬等工業(yè)邦原材料需求狀況瓣判斷的重要依據(jù)癌；柏（礙2拜） 該指標(biāo)與實(shí)柏際辦GDP霸的計(jì)算密切相關(guān)暗，能夠輔助判斷拔整體經(jīng)濟(jì)狀況。爸高指標(biāo)還可作為邦制造業(yè)就業(yè)，平澳均小時(shí)收入及個(gè)敖人收入等經(jīng)濟(jì)數(shù)骯

18、據(jù)的先行指標(biāo)。邦17. 背分析價(jià)格指數(shù)應(yīng)瓣當(dāng)關(guān)注哪些內(nèi)容矮?吧答：價(jià)格指數(shù)是愛衡量任何一個(gè)時(shí)挨期與基期相比，捌物價(jià)總水平的相疤對變化的指標(biāo)。芭最重要的價(jià)格指班數(shù)包括跋消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)盎（案CPI扒）、生產(chǎn)者價(jià)格捌指數(shù)（斑PPI叭）和敖GDP辦平減指數(shù)瓣。翱18. 把經(jīng)濟(jì)分析中的需懊求類指標(biāo)有哪些捌?阿答：經(jīng)濟(jì)分析中罷的需求類指標(biāo)主板要包括：阿全社會固定資產(chǎn)胺投資、新屋開工般和營建許可、社哀會消費(fèi)品零售總襖額和零售銷售。半19. 暗常用的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先胺指標(biāo)有哪些八?背答：常用的經(jīng)濟(jì)凹領(lǐng)先指標(biāo)包括：白ISM辦采購經(jīng)理人指數(shù)版（笆PMI八）疤、中國制造業(yè)采百購經(jīng)理人指數(shù)和半OECD把綜合領(lǐng)先指標(biāo)。邦2擺0

19、. 俺什么是美元指數(shù)傲，美元指數(shù)的權(quán)隘重如何分配的芭?巴答：美元指數(shù)半（絆US Doll耙ar Inde昂x笆，即瓣USDX笆）八，是綜合反映美骯元在國際外匯市班場的匯率情況的岸指標(biāo)，用來衡量搬美元對一攬子貨把幣的匯率變化程拜度。它通過計(jì)算安美元和對選定的吧一攬子貨幣的綜板合的變化率，來笆衡量美元的強(qiáng)弱跋程度，從而間接熬反映美國的出口叭競爭能力和進(jìn)口罷成本的變動情況鞍。埃幣別指數(shù)權(quán)重頒（奧%埃）巴：拜歐元耙57.6 %凹、日元挨13.6 %半、英鎊耙11.9%把、加拿大元皚9.1%翱、瑞典克朗皚4.2 %哎、瑞士法郎柏3.6%霸。艾21. 暗美元指數(shù)的漲跌拜說明了什么昂?稗答：美元指數(shù)白上漲澳

20、，說明美元與其俺他貨幣的的比價(jià)板上漲也就是說美邦元升值，那么國艾際上主要的商品藹都是以美元計(jì)價(jià)藹，那么所對應(yīng)的稗商品價(jià)格應(yīng)該捌下跌扮的。美元升值對百本國的整個(gè)經(jīng)濟(jì)瓣有好處，提升本百國貨幣的價(jià)值，安增加購買力。但凹對一些行業(yè)也有襖沖擊，比如說，百出口行業(yè)，貨幣捌升值會提高出口罷商品的價(jià)格，因伴此對一些公司的白出口商品有影響疤。若美指下跌，傲則相反。壩22. RJ/跋CRB捌指數(shù)由哪些商品癌組成，是怎樣計(jì)拌算的辦?癌答：俺RJ/CRB阿指數(shù)包括疤19懊個(gè)爸商品期貨品種，襖其分為四組及四礙個(gè)權(quán)重等級，除稗癌組中原油在指數(shù)半中的權(quán)重高達(dá)稗23%盎之外，其他每組八中各期貨品種所昂占權(quán)重相同，最唉低的橘子

21、汁、鎳阿、小麥權(quán)重只有白1%霸。熬辦組包括三種原油把類產(chǎn)品：原油、氨燃料油和汽油（壩權(quán)重為八33%拔）；拜瓣組包括靶7拔種流動性很強(qiáng)的柏商品：天然氣、艾黃金、活牛、白背銀、銅、鋁和鎳皚（隘42%岸）；岸耙組由氨4伴種流動商品構(gòu)成唉糖、棉花、咖啡辦和可可矮（般20%扳）拌，而藹白組則包括了價(jià)值疤多樣性的商品大伴豆、小麥、玉米矮、冰凍濃縮橙汁懊和瘦肉豬（捌5%傲）。銅和黃金在吧胺組中他們所占的吧權(quán)重均為案6%愛。傲第三章 期貨投傲資基本面分析骯1.巴擺需求和供給的定盎義是什么？鞍2.敖疤需求的變動和需瓣求量的變動有什把么區(qū)別？班通常將跋價(jià)格變化引起的鞍需求數(shù)量的變化安稱為需求量的變拜化，而將壩價(jià)格

22、之外的因素辦導(dǎo)致的需求數(shù)量氨的變化，稱為需靶求的變化。在圖吧形上，需求量的暗變化是在一條需柏求曲線上的一移背動，而需求的變笆化是需求曲線的壩左右移動。邦3.矮哀供給的變動和供八給量的變動有何澳區(qū)別？暗通常將捌價(jià)格變化引起的敗供給數(shù)量傲的變化稱為供給稗量的變化，而將靶價(jià)格之外的因素柏導(dǎo)致的供給數(shù)量敗的變化芭，稱為供給的變絆化。在圖形上，昂供給量的變化是辦在一條供給曲線疤上的一移動，而吧供給的變化是供邦給曲線的左右移把動。搬4.辦瓣什么是需求的價(jià)傲格彈性？什么是白供給的價(jià)格彈性礙？傲需求的價(jià)格彈性般是哀需求量變動的百頒分比除以價(jià)格變敗動的百分比矮，供給的價(jià)格彈艾性是指鞍供給量變動的百霸分比除以價(jià)格

23、變芭動的百分比岸。澳5.啊罷決定需求價(jià)格彈拔性的因素有哪些翱？挨（1）按澳替代品的豐裕程艾度八。替代品越多，瓣越容易獲得，需敗求彈性就越大。般（2）胺八支出比例藹：購買某商品所懊需支出的比例越班大，則需求彈性邦越大。班（3）埃氨考察時(shí)間的長短罷：隘6.拜扮農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品挨的供給曲線特點(diǎn)柏有何區(qū)別？班農(nóng)產(chǎn)品的供給更翱加陡峭扒，因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品的半供給通常是以作百物年度為度量時(shí)按間的，一個(gè)作物搬年度內(nèi)，即時(shí)價(jià)隘格上漲，也無法埃此刺激出更多的熬供給量。而工業(yè)敗品多是連續(xù)化生耙產(chǎn)的，總體而言拌，在生產(chǎn)能力利柏用不充分，供給般彈性較大。罷7.奧埃均衡價(jià)格的含義敖及如何決定？絆在絆供給曲線和需求稗曲線交叉點(diǎn)凹上

24、形成的價(jià)格P氨稱為均衡價(jià)格。隘因?yàn)樵谶@個(gè)價(jià)格按上，賣方愿意的巴供應(yīng)量和買方的安需求量都是Q，啊在均衡價(jià)格水平柏上，市場不存在襖過?；蛘叨倘?。澳8.柏?cái)」┣蠖ɡ砣绾螞Q背定商品期貨價(jià)格疤？哀需求胺供給搬綜合案變動方向吧影響價(jià)格懊變動方向捌影響價(jià)格跋均衡數(shù)量氨均衡價(jià)格頒增長拔上升按減少挨上升岸不定笆上升絆增長般上升靶增長按下降挨上升邦不定骯減少阿下降凹減少稗上升扒減少邦不定挨減少案下降佰增長把下降唉不定百下降拜9.把胺什么是蛛網(wǎng)理論耙？蛛網(wǎng)理論的三疤個(gè)假設(shè)是什么?罷蛛網(wǎng)理論是一種懊動態(tài)均衡分析俺，其運(yùn)用搬彈性原理隘解釋某些生產(chǎn)周拌期較長的商品失拔去均衡時(shí)發(fā)生的案不同波動情況。案蛛網(wǎng)理論的三個(gè)按假設(shè)條

25、件是：扳（1）捌敖從生產(chǎn)到產(chǎn)出需俺要一定的時(shí)間耙；愛（2）拔翱本期產(chǎn)量決定本盎期價(jià)格扒；胺（3）頒襖本期價(jià)格決定下爸期產(chǎn)量爸10.擺辦如何用蛛網(wǎng)理論愛分析農(nóng)產(chǎn)品？岸蛛網(wǎng)共分為三種耙，分別是昂收斂性蛛網(wǎng)盎、案發(fā)散性蛛網(wǎng)盎以及藹封閉性蛛網(wǎng)翱。當(dāng)供給彈性小背于需求彈性，蛛盎網(wǎng)是背收斂伴的；當(dāng)供給彈性柏大于需求彈性，澳蛛網(wǎng)是耙發(fā)散哎的；當(dāng)供給彈性矮等于需求彈性，傲蛛網(wǎng)是搬封閉凹的。柏11.俺氨影響期貨價(jià)格的絆共同因素有哪些板？澳（1）頒皚庫存懊影響澳（2）半襖替代品阿影響阿（3）佰愛季節(jié)性因素和自叭然因素暗。自然因素包括把氣候條件、地理版變化和自然災(zāi)害矮等跋（4）挨盎宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與巴經(jīng)濟(jì)政策矮的影響半

26、（5）巴唉政治因素以及突巴發(fā)事件斑的影響搬（6）芭昂投機(jī)頒對價(jià)格的影響把12.奧愛期末庫存與供求把之間是什么樣的翱關(guān)系？跋供求關(guān)系是影響扮商品價(jià)格的根本暗原因，而庫存是靶供求關(guān)系重要的八顯性指標(biāo)俺13.按八替代品對期貨價(jià)襖格有何影響？板替代品與被替代襖品是競爭關(guān)系。佰替代品需求量或按者使用量減少，版會引起被替代品艾需求量的增加，般進(jìn)而拉升被替代埃品價(jià)格。反之，擺亦反之。稗14.笆霸農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格藹為何會呈現(xiàn)明顯鞍的季節(jié)性走勢？唉這是由于農(nóng)產(chǎn)品哀的供應(yīng)和需求具啊有明顯的叭季節(jié)性特點(diǎn)昂。需要注意的是背，如果某些偶然把性因素的出現(xiàn)或疤許會打破或者淡唉化一貫的季節(jié)性扮特征。罷15.板奧投機(jī)對期貨價(jià)格氨

27、的影響有何特點(diǎn)疤？絆買漲不買跌是人案們的一種普遍心邦理。當(dāng)市場價(jià)格佰上生時(shí)，賺錢效邦應(yīng)會使得更多人唉的買進(jìn)，并且有氨些人愿意進(jìn)行實(shí)澳物投機(jī)。盡管這柏些購買者并非貨癌物的真正需求者笆，但至少暫時(shí)加盎大了需求，加劇昂了供不應(yīng)求的局八面。反之亦反之挨。期貨市場上這霸一現(xiàn)象有時(shí)表現(xiàn)佰的更加突出。挨16.扳敖對影響因素進(jìn)行搬量化有哪些優(yōu)點(diǎn)??？辦（1）百佰全面地用具體數(shù)伴值表達(dá)各種因素疤的影響力度稗；板（2）扳爸可以揭示多種因跋素之間的關(guān)系拜；熬（3）澳鞍表現(xiàn)形式更直觀藹，在深度挖掘上哀更全面、更精確八、更可靠、更有藹說服力擺；稗（4）愛般為建立預(yù)測模型辦打好了基礎(chǔ)皚17.暗吧如何對影響因素暗進(jìn)行量化？把

28、量化分析的方法叭有很多種例如版相關(guān)性分析、因柏果關(guān)系檢驗(yàn)、協(xié)般整檢驗(yàn)吧。在量化分析中靶需要注意數(shù)據(jù)的鞍準(zhǔn)確性、指標(biāo)形跋式選擇、樣本數(shù)拜據(jù)的一致性。凹18.巴把平衡表分析法有跋何優(yōu)點(diǎn)和不足？背其優(yōu)點(diǎn)是列示了熬各種供給和需求班關(guān)鍵的數(shù)據(jù)。但頒也有一定的局限安性，澳本身沒有辦法回把答期貨價(jià)格是否按合理的問題鞍，價(jià)格水平與基翱本面狀況是否對拜應(yīng)，還需要借鑒藹其它分析方法。拜19.靶鞍如何識別季節(jié)性板走勢規(guī)律？安見第四章，第三罷題答案俺20.捌背分類排序法適用啊于什么樣的情況頒？步驟是什么樣芭的？班在碰到有效數(shù)據(jù)扳事件不長或者數(shù)把據(jù)不全面叭時(shí)，定量方法無拔法應(yīng)用時(shí)，分類罷排序方法就是一奧個(gè)值得利用的替扮

29、代方案。其步驟敖如下岸（1）哎襖確定影響價(jià)格的傲重要因素或者指擺標(biāo)把；笆（2）安翱將每一個(gè)因素或佰指標(biāo)按照利多或八者利空劃分為幾霸個(gè)等級霸；礙（3）敖半對每一個(gè)因素或佰者指標(biāo)的狀態(tài)進(jìn)胺行評估，得出對叭應(yīng)的數(shù)值邦；稗（4）鞍敖將所有的所得到般數(shù)值相加求和艾，本根據(jù)加數(shù)總胺值評估該品種未藹來行情可能是上盎漲、下跌還是盤柏整。按21.隘疤回歸分析法有何鞍優(yōu)點(diǎn)？在使用該凹法時(shí)，應(yīng)該注意壩哪些問題？優(yōu)點(diǎn)辦（1）把敖在分析多因素模鞍型的時(shí)候更加簡芭單和方便；皚（2）暗芭結(jié)果唯一，只要鞍采用的模型和數(shù)班據(jù)相同按（3）疤般可以準(zhǔn)確計(jì)量各翱個(gè)因素之間的相伴關(guān)程度與回歸擬伴合程度的高低，般提高預(yù)測方程式啊的效果。

30、把22.岸皚基本面分析有哪罷些步驟？拌（1）氨暗熟悉品種背景以藹及收集數(shù)據(jù)資料翱（2）拌板建立模型以及模芭型的完善擺（3）盎爸模型的應(yīng)用和修鞍正盎（4）熬哀處理好基本面分挨析與交易的關(guān)系頒23.版吧基本面數(shù)據(jù)處理凹應(yīng)該注意什么問傲題？哀（1）版半處理好不同的數(shù)班據(jù)來源的矛盾之班處，這就要求分襖析者僅僅知道哪岸里有數(shù)據(jù)還不行澳，還需要對數(shù)據(jù)啊的含義和由來有矮一個(gè)清晰的了解鞍；般（2）安捌對于長期價(jià)格，案應(yīng)當(dāng)剔除通貨膨版脹對價(jià)格的影響鞍。但是是否需求叭對商品價(jià)格進(jìn)行盎調(diào)整，與采取什扮么樣的分析模式板以及分析目的有巴關(guān)。比如，在一昂些分析模式中，凹已經(jīng)將價(jià)格水平挨（通貨膨脹或者襖通貨緊縮）作為癌影響

31、因素之一納哀入，就不需要對頒歷史價(jià)格重新調(diào)邦整。敗24.襖跋解釋模型和預(yù)測昂模型有何區(qū)別？鞍解釋模型中，影敗響因素（自變量暗）和價(jià)格（因變斑量）是按同時(shí)發(fā)生跋的，而在預(yù)測模皚型中捌影響因素的發(fā)生隘要先于價(jià)格芭。一個(gè)良好的解氨釋模型，不一定藹是一個(gè)能夠有效伴預(yù)測的模型。敖25.瓣岸建立模型有哪些啊注意事項(xiàng)？案模型的建立是一背個(gè)循序漸進(jìn)的過骯程。在建模過程隘中需要注意的地背方有兩個(gè)扒（1）巴癌對建立模型者而拔言，當(dāng)模型不能盎解釋過去某段時(shí)癌間的價(jià)格行為時(shí)襖，也有積極的意暗義。因?yàn)樗馕栋戎锌赡苡锌紤]班不周的地方；跋（2）隘背必須分清實(shí)際數(shù)礙據(jù)與之前的估計(jì)皚數(shù)據(jù)之間的差別拔。頒第四章 期貨品愛種投

32、資分析按1.八霸簡述農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)胺分析的共同特征芭？拜（1）哀傲除昂歷史數(shù)據(jù)扒外，案科技進(jìn)步鞍和胺金融形勢白也影響農(nóng)產(chǎn)品的澳計(jì)價(jià)基礎(chǔ)；胺（2）頒皚農(nóng)產(chǎn)品具有明顯愛的拜季節(jié)性俺，艾農(nóng)產(chǎn)品的數(shù)據(jù)大啊多為官方公布，拜相對于市場預(yù)估敖數(shù)據(jù)的及時(shí)行情斑以及領(lǐng)先的價(jià)格氨發(fā)現(xiàn)機(jī)制，具有百明顯的昂時(shí)滯性和反向性耙。昂（3）扒哀農(nóng)產(chǎn)品作為人類俺食物和生存需求耙的一般特征，具胺有明顯的矮相關(guān)性和可替代搬性柏。不能只看一個(gè)搬品種的平衡表。暗不同品種、不同暗市場、不同關(guān)聯(lián)霸農(nóng)產(chǎn)品的期貨合柏約之間的價(jià)格可頒以從相互之間的昂邏輯關(guān)系和比價(jià)扳關(guān)系計(jì)算出的價(jià)拜格偏離程度和回佰歸關(guān)系。伴（4）懊跋受種植條件和資岸源稟賦限制，農(nóng)捌

33、產(chǎn)品產(chǎn)量具有骯相對有限性吧，人口增長帶動岸的需求增長具有白相對無限性，因叭此，在一般金融熬形勢下，多頭行翱情表現(xiàn)比較明顯捌，單邊投機(jī)容易爸導(dǎo)致價(jià)格向上偏八離的機(jī)會較多。哎2.俺皚簡述農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)扒鏈分析的基本環(huán)百節(jié)和主要關(guān)注內(nèi)疤容？襖從農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)澳到最后的消費(fèi)，哎一般要經(jīng)歷三個(gè)絆不同的階段。百（1）壩疤農(nóng)作物種植階段哀：案背天氣因素阿，例如大豆在種把植期、開花期、巴灌漿期以及收獲暗期影響都比較大暗。在種植期，降邦水和氣溫的差別敗對大豆苗情影響拌非常大。開花期佰如果出現(xiàn)高溫則氨可能導(dǎo)致不能開翱花或者花苞掉落藹，如果雨水過多八又會把花苞打掉稗或者開花授粉不辦良問題。灌漿期艾如果出現(xiàn)干旱少懊雨天氣，

34、會造成礙頂莢結(jié)莢不實(shí)、扳豆粒不飽滿。收澳獲期影響最大的翱是早霜，如果北岸半球九月底十月把初出現(xiàn)早霜，就昂會出現(xiàn)青豆以及稗癟豆現(xiàn)象，進(jìn)而爸對蛋白質(zhì)含量、白油脂含量、容量背（產(chǎn)量）產(chǎn)生影吧響。暗埃季節(jié)性因素昂：以大豆為例，岸5、6月份是中骯國和美國的種植癌期，7、8月份搬是最關(guān)鍵的灌漿跋期、10、11斑月是收獲期。南骯美10月份開始背播種，2、3月巴份為開花灌漿期挨，4、5月份開半始收獲。把（2）邦懊生產(chǎn)加工階段礙：包括農(nóng)產(chǎn)品的絆采購、生產(chǎn)加工頒以及產(chǎn)品銷售。爸豆類油脂產(chǎn)品、癌棉花進(jìn)口依存度扳較大，影響進(jìn)口耙的因素需重點(diǎn)考唉慮。擺百采購環(huán)節(jié)跋：進(jìn)口采購：以芭大豆為例需要考拌慮岸離岸現(xiàn)貨（FO案B）

35、升貼水辦、背大洋運(yùn)費(fèi)壩、礙港口庫存板、癌匯率版、礙稅襖。國內(nèi)采購：需按要重點(diǎn)考慮的是背產(chǎn)區(qū)的種植面積拜、國產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品銷吧售價(jià)格、國內(nèi)運(yùn)奧輸條件以及進(jìn)口柏與國產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品的按比價(jià)。把斑生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)昂：主要考慮矮產(chǎn)能凹和吧開工率擺以及壩科技進(jìn)步隘。凹骯產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)：礙主要關(guān)注因素有皚產(chǎn)品售價(jià)、物價(jià)唉水平、運(yùn)輸情況翱以及企業(yè)經(jīng)濟(jì)效拔益。爸（3）敗絆下游需求階段翱：成本因素和下板游需求。除以上瓣因素為還需要考埃慮下游的疫病情骯況。爸3.拌爸如何進(jìn)行農(nóng)產(chǎn)品芭季節(jié)性分析？邦有兩種方法可以笆進(jìn)行季節(jié)性分析阿，分別是吧季節(jié)性圖表法和笆相對關(guān)聯(lián)法扮。般（1）霸懊季節(jié)性圖表法跋：就是計(jì)算相應(yīng)伴的價(jià)格變動指標(biāo)邦，并繪制成

36、圖表斑來發(fā)現(xiàn)商品的季拌節(jié)性變動模式。拔分為四部：稗確定研究時(shí)段、案確定研究的時(shí)間扒跨度、計(jì)算相關(guān)皚指標(biāo)、根據(jù)上述般各個(gè)指標(biāo)判斷研暗究時(shí)段的價(jià)格季拌節(jié)性變動模式扒。該法優(yōu)點(diǎn)是各埃個(gè)指標(biāo)的相互驗(yàn)板證，比較全面，按準(zhǔn)確性較高。哎（2）版安相對關(guān)聯(lián)法盎：步驟如下俺罷選取商品期貨價(jià)挨格指數(shù)敖唉把研究時(shí)段第一皚個(gè)月價(jià)格定位基扮準(zhǔn)價(jià)格，即為1霸00案埃把每年中每個(gè)月罷的平均價(jià)格與該藹月上一個(gè)月的月扳度平均價(jià)相比，昂分別得到每個(gè)月懊的百分比（伴筆者認(rèn)為有錯(cuò)誤癌，應(yīng)為與基準(zhǔn)價(jià)八相比）拌芭求解相同月份百捌分比均值白藹根據(jù)第4部，拜畫出一條月度百扮分比曲線熬哀根據(jù)該曲線判斷半商品價(jià)格的季節(jié)絆性變動模式邦4.背埃影響

37、農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口壩成本的因素有哪爸些？舉例說明。靶影響農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口疤成本的因素有板國外期貨（現(xiàn)貨斑）價(jià)格埃、奧FOB升貼水安、襖大洋運(yùn)費(fèi)鞍、鞍關(guān)稅埃、俺增值稅澳。傲大豆進(jìn)口成本佰（CBOT大豆挨期貨價(jià)格+FO搬B升貼水+大洋邦運(yùn)費(fèi)）*（1+骯關(guān)稅稅率）*（敗1+增值稅率）辦5.癌拌如何看待和分析艾農(nóng)產(chǎn)品之間的比艾價(jià)關(guān)系？艾農(nóng)產(chǎn)品之間的比按價(jià)關(guān)系、原材料邦與加工產(chǎn)成品之板間的比價(jià)關(guān)系也扒很重要，通過俺面積轉(zhuǎn)移或者輪唉作、消費(fèi)替代、皚價(jià)格聯(lián)動般等方面的相互作壩用，表現(xiàn)不同的扮品種、不同市場熬、不同關(guān)聯(lián)合約盎之間價(jià)格的變動懊幅度不同，從相版互之間的邏輯關(guān)芭系和比價(jià)關(guān)系計(jì)頒算出價(jià)格偏離程邦度和回歸關(guān)系，背可以

38、進(jìn)行跨市場艾、跨品種和跨期瓣套利操作。靶6.板翱如何分析農(nóng)產(chǎn)品拜的庫存消費(fèi)比與隘供求大勢的關(guān)系敖？愛庫存消費(fèi)比懊是俺指本年度年末庫暗存與本年度消費(fèi)岸量俺的比值，能夠反瓣映該產(chǎn)品供求的盎態(tài)勢。不斷走低案的庫存消費(fèi)比，扳顯示供求緊張；拔而不斷走高，顯胺示供求寬松。熬7.暗癌影響基本金屬價(jià)邦格的共同因素有昂哪些？伴（1）胺罷宏觀經(jīng)濟(jì)和國家愛政策爸：國家政策包括辦產(chǎn)業(yè)政策和貿(mào)易絆政策（例如關(guān)稅凹、出口退稅、補(bǔ)奧貼）辦（2）巴搬金融屬性頒：靶板投資銀行直接或背者間接參與的跋倉單交易安；柏疤作為最成熟的商哀品期貨而具有的吧投機(jī)工具板功能；白挨與原油、黃金等啊其它商品一起并班列的搬硬資產(chǎn)靶。皚（3）埃岸匯率

39、因素霸：以美元計(jì)價(jià)影響進(jìn)口成本扮挨匯率的趨勢性變盎化會影響金屬市搬場的供求關(guān)系阿（4）礙傲庫存因素把：包括顯性庫存霸和隱形庫存傲（5）唉傲周邊市場頒8.啊骯基本金屬行業(yè)有百哪些共同特點(diǎn)？愛（1）板矮與經(jīng)濟(jì)環(huán)境高度熬相關(guān)，周期性較壩為明顯版。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上案升期時(shí)，市場需敗求增加，產(chǎn)品價(jià)按格趨于上漲；經(jīng)翱濟(jì)衰退時(shí)，市場芭需求萎縮，價(jià)格隘趨于下跌。矮（2）哎凹產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)節(jié)大致芭相同，定價(jià)能力邦存在差異安。一般分為采選皚、冶練、加工、疤消費(fèi)四個(gè)環(huán)節(jié)。扮產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)艾的定價(jià)能力取決芭于其行業(yè)集中度稗，總體而言，礦跋產(chǎn)商強(qiáng)于冶練企岸業(yè)，冶練企業(yè)強(qiáng)跋于金屬加工企業(yè)耙。吧（3）鞍背需求彈性大于供叭給彈性。癌金

40、屬供給項(xiàng)目特隘別是礦山供應(yīng)建壩設(shè)周期長。佰（4）笆笆礦山資源的壟斷襖。芭前三大巨頭壟斷吧了全球70的凹鐵礦石資源，前斑5大銅礦生產(chǎn)商版的占比達(dá)到43隘.5。捌9.矮懊基本金屬產(chǎn)業(yè)鏈八分析包括哪些內(nèi)俺容？礙（1）按壩礦山采選哀（2）案藹金屬冶練斑（3）襖按金屬加工佰（4）按傲終端消費(fèi)敖10.阿隘什么是TC/R啊C?板銅的加工費(fèi)用疤用TC/RC表礙示，其中TC為啊銅精礦轉(zhuǎn)化為粗把銅的粗練費(fèi)用，班以美元/噸銅精安礦報(bào)價(jià)，而RC俺是指將粗銅轉(zhuǎn)化白為精銅的精煉費(fèi)巴用，以美分/磅艾精通報(bào)價(jià)。礦產(chǎn)懊商和貿(mào)易商與冶耙練廠事先談好T藹C/RC費(fèi)用，背然后從百基于LME的定哀價(jià)中扣除TC/唉RC費(fèi)用，就是懊銅精礦

41、的銷售價(jià)隘格。啊鋅精礦可直接冶捌練成精煉鋅。所半以就沒有RC,懊鋅的實(shí)際加工費(fèi)扮用包括協(xié)定加工版費(fèi)和價(jià)格分享收盎益。襖11.擺暗鋁的成本構(gòu)成有瓣什么特點(diǎn)？八電解鋁是高耗能骯產(chǎn)品，平均每噸埃電解鋁消礙耗電1.45萬耙千瓦時(shí)般，電力成本在中佰國電解鋁生產(chǎn)成壩本的靶35-40巴左右，電價(jià)對電礙解鋁成本存在較疤大的影響，電價(jià)吧每降一分錢電解礙鋁成本即可減少白145元笆；平均每噸電解矮鋁消耗氧化鋁壩1.95噸拜，氧化鋁成本占挨比為熬35癌左右。由此，氧哎化鋁和電價(jià)的價(jià)翱格波動直接影響叭了電解鋁成本的凹變動。邦12.俺艾鋅的消費(fèi)結(jié)構(gòu)有壩什么特點(diǎn)？按鋅的主要中間制柏品（愛鍍鋅板、壓鑄件頒、鋅基合金鞍）在國內(nèi)

42、主要被安用在建筑業(yè)、汽敗車業(yè)和家電業(yè)。百目前國內(nèi)建筑業(yè)熬用鋅占精煉鋅產(chǎn)隘量的33。擺13.拌襖能源化工行業(yè)分辦析有何特點(diǎn)？邦（1）耙盎受原油走勢的影懊響骯。主要影響有兩襖方面，一方面是伴成本上構(gòu)成推動佰力；另外一方面鞍對投資者心理產(chǎn)班生影響；案（2）襖絆價(jià)格波動具有季礙節(jié)性和頻繁波動辦性罷。需求的季節(jié)特笆點(diǎn)使得價(jià)格波動拌具有季節(jié)性；能佰源化工品產(chǎn)業(yè)鏈巴廠，供求關(guān)系的佰變化對期貨價(jià)格敖的影響在很大程凹度上受到交易者擺心理預(yù)期變化的巴左右翱（3）拌翱產(chǎn)業(yè)鏈影響因素骯復(fù)雜多變敖。擺（4）佰頒價(jià)格具有壟斷性八。伴越是靠近產(chǎn)業(yè)鏈佰上端的企業(yè)，其擺價(jià)格壟斷性越強(qiáng)班。最典型的是L藹LDPE,其生安產(chǎn)高度集中

43、，中奧石化和中石油L百LDPE的產(chǎn)量懊占總產(chǎn)量的86斑。奧14.叭般我國石化產(chǎn)品價(jià)扒格形成有何特點(diǎn)隘？哎在我國，除石腦啊油和燃料油外，挨其它油品價(jià)格仍把然由盎“安發(fā)改委統(tǒng)一定價(jià)壩”稗，采用按區(qū)間定價(jià)的原則板。即只有當(dāng)國際挨油價(jià)波動超過一吧定的幅度時(shí)，才矮會進(jìn)行調(diào)整。礙在市場定價(jià)環(huán)境阿下，油品價(jià)格一拜方面受到耙原材料成本矮和瓣加工環(huán)節(jié)邊際利阿潤的影響藹，另外一方面受鞍到俺產(chǎn)品供需影響懊。巴除了生產(chǎn)成本之佰外，我國油品價(jià)版格還往往受到拜進(jìn)口成本的影響辦。我國黃埔市場班燃料油價(jià)格主要笆受到新加坡市場搬價(jià)格的影響；而安我國石腦油價(jià)格按主要受到奧日本市場價(jià)格皚的影響。我國油藹品進(jìn)口價(jià)格的計(jì)把算公式為：柏

44、進(jìn)口到岸價(jià)癌（MOPS價(jià)格芭+貼水）*匯率扮*（1+進(jìn)口關(guān)拔稅）*（1+增壩值稅率）+消芭費(fèi)稅+其它費(fèi)用叭15.奧扒化工品價(jià)格傳導(dǎo)拌有何特點(diǎn)？班（1）敖拌時(shí)間滯后性捌：產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)雜，唉所以在價(jià)格傳導(dǎo)笆中存在滯后性；矮（2）暗版過濾短期小幅波叭動的特點(diǎn)敖。胺（3）疤疤傳導(dǎo)過程有可能芭被阻斷敖。上游價(jià)格的波罷動并不能一定引皚起跨環(huán)節(jié)下游產(chǎn)氨品相應(yīng)的價(jià)格波笆動，有時(shí)，下游斑產(chǎn)品受到供求狀藹況或者其它因素絆的影響，價(jià)格可安能朝相反的方向白波動。澳16.拌骯影響原油期貨價(jià)擺格的主要因素有巴哪些？礙（1）懊把原油需求凹：經(jīng)濟(jì)增長是影艾響原油需求的主擺要因素，不同國伴家和地區(qū)的原油爸消費(fèi)與GDP增耙長的利率不

45、盡相柏同。柏（2）隘骯原油供給：凹原油供給相對集瓣中，石油輸出國凹組織大約占原油辦供應(yīng)的40。盎原油供應(yīng)中，剩骯余產(chǎn)產(chǎn)能和煉制頒瓶頸是另外一個(gè)翱需要考慮的因素襖。跋（3）哎唉庫存。班庫存統(tǒng)計(jì)最接近耙所謂的黑箱。庫伴存數(shù)據(jù)代表特定吧時(shí)期的變化，而唉非絕對的庫存水艾平。OPEC和敗美國的庫存數(shù)據(jù)襖較為準(zhǔn)確骯17.啊叭影響化工品期貨疤價(jià)格的主要因素奧有哪些？澳（1）絆按供需狀況瓣（2）拜拌下游開工情況靶（3）邦岸相關(guān)商品價(jià)格昂（4）安按原油價(jià)格岸（5）跋絆國家宏觀政策以班及法規(guī)對價(jià)格的氨影響罷18.稗伴期貨市場上的貴俺金屬品種有哪些?。繅卧趪H期貨市場邦上，貴金屬僅為奧金、銀、鉑、鈀壩四個(gè)品種。敗1

46、9.奧斑貴金屬中需求特盎殊性主要表現(xiàn)在皚哪些方面？暗（1）跋案首飾需求柏：首飾所用的黃暗金和白銀的量一芭直占據(jù)總需求量愛的扒70-80芭，不過2000半年后隨著黃金投岸資需求比例的增頒加，首飾用金占熬比已經(jīng)白下降到60挨左右。最近幾年辦，鉑金系列首飾扳開始猛增。扳（2）挨白工業(yè)需求：擺黃金具有抗氧化翱性、耐腐蝕，良鞍好的導(dǎo)電、導(dǎo)熱把和延展性等諸多懊特點(diǎn)，在航空、稗新材料、電子和哎信息產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)背用日益增多。此擺外，黃金具有良跋好的生物相容性癌而廣泛應(yīng)用于牙愛科合金材料以及熬用于治療風(fēng)濕關(guān)翱節(jié)炎的含金藥物叭。銀是所有金屬愛中導(dǎo)電性最好的隘金屬。銀合金廣瓣泛應(yīng)用于供電、般汽車、冰箱、電矮視機(jī)和雷達(dá)

47、等各瓣種點(diǎn)接觸器件中埃。鉑族金屬因?yàn)榘壕哂歇?dú)特的物理跋、化學(xué)性質(zhì)，世笆界工業(yè)化國家都皚把它列為國防建暗設(shè)的戰(zhàn)略物質(zhì)。疤目前鉑金和鈀金礙50以上被用啊于汽車自動催化皚劑。鞍20.岸稗黃金的二次資源按主要包括哪些？吧包括頒再生金、央行售巴金和生產(chǎn)商對沖班21.凹扳美元對黃金影響哎主要表現(xiàn)在哪些癌方面？骯一方面美元是國拜際黃金市場上的胺標(biāo)價(jià)工具，另外邦一方面，黃金作巴為美元的替代投耙資工具。岸22.吧礙黃金除供需影響奧因素外，還有哪伴些影響因素？罷除供需因素外，扒美元、原油、地扒緣政治和通貨膨礙脹骯23.半翱經(jīng)濟(jì)周期與股市伴的關(guān)系怎樣？爸經(jīng)濟(jì)有其內(nèi)在的耙周期性運(yùn)行規(guī)律拜，即傲“耙衰退蕭條復(fù)拌蘇繁榮衰

48、退耙”板的循環(huán)。在經(jīng)濟(jì)艾衰退的時(shí)候，股暗票的價(jià)格會霸下跌拌；到蕭條的時(shí)候八股價(jià)會跌至最低啊點(diǎn)；而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇霸開始時(shí)，股價(jià)又吧會逐漸搬上升案；到繁榮時(shí)，股拌價(jià)上漲至最高點(diǎn)襖。毫無疑問，經(jīng)白濟(jì)周期影響股價(jià)啊變動，但兩者的哀變動又不完全同俺步。哀24.柏癌政策對股市的影叭響表現(xiàn)在哪些方擺面？癌政策對股市的影百響主要有貨幣政靶策、財(cái)政政策以鞍及其它政策胺（1）斑凹貨幣政策俺：總體來講吧寬松熬的貨幣政策有利絆于股市艾上揚(yáng)拜，而傲從緊扒的貨幣政策將使芭得股市價(jià)格翱下跌拔。貨幣政策主要板表現(xiàn)在把利率變化、央行擺公開市場操作以癌及匯率笆變動上。頒（2）敖瓣財(cái)政政策礙：財(cái)政分為笆積極的財(cái)政政策哎和穩(wěn)健的財(cái)政政啊策

49、笆。總的來說積極笆的財(cái)政政策刺激八經(jīng)濟(jì)發(fā)展，股票翱市場奧走強(qiáng)胺。財(cái)政政策由積挨極轉(zhuǎn)向穩(wěn)健將使昂得過熱的經(jīng)濟(jì)受佰到抑制，股票市靶場將班走弱扮。積極的財(cái)政政辦策對股市的影響昂主要體現(xiàn)在芭減少稅收降低利捌率；擴(kuò)大財(cái)政支扮出；增加財(cái)政補(bǔ)昂貼捌。背（3）疤頒其它政策百：皚產(chǎn)業(yè)政策佰是指政府將宏觀頒管理深入到社會跋再生產(chǎn)過程中，白對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行伴定向干預(yù)指導(dǎo)的胺方針和原則，包岸括壩產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策、耙產(chǎn)業(yè)組織政策、斑產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策和按產(chǎn)業(yè)貿(mào)易政策骯。此外政府還可傲以利用擺交易成本、交易芭規(guī)則、資金準(zhǔn)入跋規(guī)定等具體的政矮策規(guī)定調(diào)節(jié)，典拜型的例子是印花八稅的調(diào)整。俺25.稗搬哪些因素影響股百票的供給和需求邦？氨影響

50、股市供給的拜因素有：鞍上市公司質(zhì)量；斑上市公司的數(shù)量靶和融資規(guī)模癌，這又包括辦宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、礙制度因素、市場辦因素啊影響股票需求的矮因素有：哀（1）俺暗流動性扮，現(xiàn)在的流動性敗大多泛指貨幣供壩應(yīng)量的多少。貨挨幣供應(yīng)量M1對擺于股市的反轉(zhuǎn)具拌有先到作用。矮（2）氨爸政策因素矮：比如2002岸年，我國出臺了隘QFII政策，案對外資開放了A半股市場，擴(kuò)大股熬票市場的需求。百（3）熬伴居民金融資產(chǎn)結(jié)擺構(gòu)的調(diào)整叭：我國居民以前罷的金融資產(chǎn)絕大笆部分是銀行儲蓄爸，證券投資占比耙很小。但是隨著案人民生活水平的哀提高、金融投資耙意思的加強(qiáng)，不伴斷有居民將原先敗的銀行儲蓄轉(zhuǎn)化靶為股票投資。班（4）邦隘機(jī)構(gòu)投資者

51、的壯擺大芭（5）皚按資本市場的逐步拌開放皚除了以上因素外翱，分析股市走勢靶時(shí)還需要關(guān)注壩國內(nèi)債券市場、邦外匯市場、商品癌期貨市場以及房捌地產(chǎn)市場般。在資金有限的拜情況下，各個(gè)投頒資品種之間有一啊定的相互替代關(guān)板系，資金的流向柏會對市場造成沖拔擊。阿26.敗霸指數(shù)的估值方式岸有哪些？版（1）艾哀相對估值法澳：相對估值法主跋要采用拔乘數(shù)方法澳，較為簡便，如敖市盈率、市凈率佰估值法。市盈率跋PE又分為敖靜態(tài)PE和動態(tài)哀PE版（2）擺愛絕對估值法扮：絕對估值法主挨要采用盎DDM伴（壩股利貼現(xiàn)模型盎）拜、DEF（現(xiàn)金胺流貼現(xiàn)模型）以佰及FED模型翱，計(jì)算市場合理鞍水平。FED模白型假設(shè)長期國債拌收益率應(yīng)

52、當(dāng)與標(biāo)拜普500指數(shù)的胺隱含收益率（用安動態(tài)市盈率的倒瓣數(shù)來度量）相近凹，因此可以用兩胺者的吧差價(jià)版來判斷股價(jià)是否骯合理。懊27.傲盎貨幣政策如何影扳響債市？懊貨幣政策的實(shí)施盎都是通過影響貨敗幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)皚經(jīng)濟(jì)，貨幣供應(yīng)皚量的變動必然引敗起利率水平的變爸化，直接影響債俺券市場；而且貨昂幣政策的的擴(kuò)張拜或者收縮也會直骯接影響投資者的岸積極性。按（1）班愛利率政策耙：市場利率敖上升翱債券價(jià)格爸下跌愛，反之則按上漲捌。艾（2）板伴調(diào)整存款準(zhǔn)備金跋率叭：準(zhǔn)備金率頒上調(diào)班會擠占商業(yè)銀行靶配置債券資產(chǎn)的吧比例，使得債券傲市場面臨斑下跌百壓力。我國法定傲存款準(zhǔn)備金的調(diào)扳整一般早于利率班調(diào)整，所以對債愛券市

53、場的導(dǎo)向性搬更強(qiáng)。俺（3）罷八公開市場業(yè)務(wù)唉：阿（4）耙按匯率政策百：本幣捌升值扒抑制出口，促進(jìn)挨進(jìn)口，貿(mào)易順著背回落，資金面受霸到影響；但本幣拔的加速升值同時(shí)拌導(dǎo)致資本流入的拔增加，有利于債扮券需求的增加。暗28.傲吧債券市場的供求跋關(guān)系應(yīng)該從哪些叭方面分析？疤投資者要計(jì)算每安年到期的債券資笆金與當(dāng)年新發(fā)行敗債券的計(jì)劃資金跋。如果到期資金敗大于把當(dāng)年新發(fā)債計(jì)劃壩資金,導(dǎo)致債券佰需求大于供給，俺債券價(jià)格有可能白上升骯；反之，亦反之埃。（1）流動性暗（2）扳霸債券市場需求八：我國債券市場敖走勢主要由資金叭面尤其是商業(yè)銀搬行和保險(xiǎn)公司的佰債券資金配置決凹定。衡量銀行資盎金面的一個(gè)指標(biāo)哀是捌貨幣信貸

54、增速安背離程度。如果疤信貸增速扮高于挨貨幣增速，商業(yè)瓣銀行負(fù)債（資金佰來源）的增長比百不上信貸資產(chǎn)（拜資金運(yùn)用）的增按長，這意味著商拌業(yè)銀行從銀行間靶市場撤出資金的伴壓力在增大，債阿券市場面臨矮下降壩壓力。奧（3）吧岸債券市場供給襖：影響債券市場哀供給的因素有頒制度因素和發(fā)行鞍主體因素拜。制度因素包括巴債券市場的發(fā)行昂、流通機(jī)制和信扒用評價(jià)體系礙。一般債券評級把越高背，債券利率拔越低啊，企業(yè)籌資成本扒越低，企業(yè)就越把傾向于利用債券礙市場籌資，從而按增加供給。如果絆發(fā)行主體的總體胺質(zhì)量較高，被準(zhǔn)傲予發(fā)行的債券就拌較多，債市的供辦給就會增加。艾29.佰扒影響外匯的因素愛有哪些？胺（1）霸拜勞動生產(chǎn)

55、率暗：經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁捌時(shí)，匯率一般保稗持強(qiáng)勢。佰（2）盎叭國際收支捌：當(dāng)出現(xiàn)擺逆差半時(shí)，該國對國外擺貨幣產(chǎn)生額外的斑需求，引起外匯辦升值芭，本幣骯貶值板。笆（3）百芭財(cái)政收支奧：其匯率的升和拜降取決于在政府斑采取怎樣的措施板。扮提高稅率和減少耙政府公共支出巴，促使匯率升值隘；而增發(fā)貨幣和邦發(fā)行國債會使貨芭幣貶值。政府一稗般會采取后面兩班種方法，因?yàn)椴粣廴菀自诒緡用癜褐袔韺骨榫w拔。柏（4）絆絆通脹和貨幣政策奧：當(dāng)一國發(fā)生拌通貨膨脹奧的情況下，該國哀貨幣代表的價(jià)值啊量就會減少，其班實(shí)際購買力也會罷下降，于是對外矮比價(jià)也會藹下跌襖。利率的差異也班會影響匯率，只癌有當(dāng)啊外國匯率+利率耙的變動大于本

56、國板利率辦時(shí)，把資金轉(zhuǎn)移俺到國外才有利可骯圖。阿（5）愛靶中央銀行干預(yù)傲：包括俺沖銷式干預(yù)和非擺沖銷式干預(yù)芭。其區(qū)別是是否稗采取其它金融政班策與之配合。稗（6）癌隘其它因素半：包括阿政治因素、外匯捌儲備的高低骯。白第五章 期貨投柏資技術(shù)分析挨1、板哎技術(shù)分析的三大邦假設(shè)是什么，應(yīng)白該如何辯證認(rèn)識愛？P188板答：敖技術(shù)分析是指通稗過對市場行為的扮分析來預(yù)測市場扳價(jià)格變化的方向拌。艾技術(shù)分析的三大叭假設(shè)芭：吧市場行為涵蓋一扳切信息；價(jià)格以佰趨勢方式演變；叭歷史會重演背。壩對技術(shù)分析的三吧大假設(shè)的辯證認(rèn)跋識襖：班1、信息在傳播翱過程中存在損失頒2、在高效市場霸中價(jià)格變化是隨罷機(jī)和無序的邦3、歷史不

57、會簡搬單重復(fù)胺2、班擺技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)鞍和缺點(diǎn)是什么？霸P189拌答：優(yōu)點(diǎn)：佰1、具有可操作百性扳2、具有高度靈奧活性笆3、適用于任何傲?xí)r間長度班4、能夠給出明搬確的買賣信號岸缺點(diǎn)：邦1、發(fā)出的買賣骯信號通常具有時(shí)礙滯性胺2、壩每種爸分析指標(biāo)或方法藹都有局限性隘3、各種技術(shù)指拔標(biāo)或方法提供的案信號有時(shí)是矛盾巴的絆3、按翱技術(shù)分析在期貨唉市場應(yīng)用中有哪爸些特點(diǎn)？P19凹1昂答：唉1疤、技術(shù)分析要結(jié)稗合期貨交易特點(diǎn)癌。芭頭肩形態(tài)、圓頂柏和圓底、移動平岸均線以及基本趨罷勢線百比較常用，還有斑一些形態(tài)出現(xiàn)較哀少扳2、白支撐位和阻力位唉在期貨市場的強(qiáng)背度要小些爸3、扒更要嚴(yán)格止損，俺注意順勢而為盎4、矮編

58、制價(jià)格指數(shù)對擺一個(gè)品種進(jìn)行中翱長期走勢分析懊5、壩技術(shù)分析與基本敖面分析結(jié)合起來扳6、哎注重多鐘技術(shù)分熬析方法的綜合研皚判，切忌使用一安種技術(shù)分析懊7、懊將現(xiàn)有技術(shù)方法拔與具體期貨品種埃結(jié)合起來哀注：期貨價(jià)格自埃身特點(diǎn)：阿1、由于期實(shí)行班保證金制度岸，價(jià)格波動使得挨投資者的權(quán)益波扒動更大扒2、每個(gè)叭期貨合約都有一骯定期限按，分析價(jià)格長期氨走勢需要對主力皚合約進(jìn)行連續(xù)處拌理或編制指數(shù)跋3、期貨市場的澳持倉量吧也是變動的澳4、半按構(gòu)建期貨連續(xù)圖板表有幾種方式？柏P191擺答：四種。熬現(xiàn)貨月連續(xù)、主捌力合約連續(xù)、固般定換月連續(xù)、價(jià)阿格指數(shù)敖。巴5、佰埃如何在波浪理論擺中應(yīng)用菲波納奇百數(shù)字？P196拔

59、答：襖1、三個(gè)主浪中懊只有佰一個(gè)浪延長敗，另外兩個(gè)浪的霸時(shí)間和幅度大致壩相等板2、把1浪乘以靶1.618擺，然后加在2浪矮的襖低點(diǎn)艾上，可以計(jì)算出按3浪俺的柏最小波動目標(biāo)鞍3、把1浪乘以芭3.236擺然后分別加到1跋浪的叭低點(diǎn)和頂點(diǎn)隘之上，可分別計(jì)柏算出盎5浪按的最大目標(biāo)和最把小目標(biāo)八4、如果1浪和胺3浪案相等艾，柏5浪敗就是可能延長，般目標(biāo)是板1浪低點(diǎn)到3浪敗高點(diǎn)叭的距離乘以愛1.618敖加在隘4浪案的奧低點(diǎn)班上耙5、回撤比例一氨般為鞍38%、50%柏、62%埃6、下一個(gè)頂或柏底出現(xiàn)的時(shí)間周捌期大約為皚第5、第8、第頒13、第34、拜第55或者第8敗9個(gè)百交易日矮應(yīng)該注意的問題熬：傲1、股市

60、中往往礙是靶第3浪俺延長，期貨市場岸往往是埃第5浪唉延長頒2、為避免合約翱間扮時(shí)間問題和交割絆問題版，最好 對其指挨數(shù)進(jìn)行波浪分析傲3埃、皚波浪理論拌在交投活躍的市癌場效果好于交投拜清淡的市場般6、吧翱持倉量與價(jià)格的斑關(guān)系如何判別？霸P198罷答：挨持倉量與價(jià)格變扒化的關(guān)系：擺1、在一個(gè)熬主要趨勢芭接近尾聲時(shí)，持芭倉量不再繼續(xù)增扮加甚至減少表明皚趨勢懊即將發(fā)生變化藹2、如果持倉量矮處在較高水平，白價(jià)格出現(xiàn)大幅拌下挫奧，則就是擺看跌拜信號啊3、如果市場橫扮向整理期間持倉盎量逐步擺增加俺，如果出現(xiàn)方向骯突破則預(yù)示一輪霸新的行情到來百4、在價(jià)格形態(tài)把完成時(shí)，爸持倉量熬增加可以被看作隘是對趨勢信號的敗