公路監(jiān)理工程師考試《工程經(jīng)濟(jì)》(精華版)

1、第一部分 工程經(jīng)濟(jì)管理考點(diǎn)1：現(xiàn)金流量圖1概念工程經(jīng)濟(jì)分析時，擬建設(shè)項(xiàng)目在整個項(xiàng)目計算期內(nèi)各個時點(diǎn)t上發(fā)生的現(xiàn)金流出COt、流入CIt，第t時刻流人的現(xiàn)金CIt與第t時刻流出的現(xiàn)金COt的差額稱為第t時刻凈現(xiàn)金流量CFt?，F(xiàn)金流量一般以計息期為時間量的單位，用現(xiàn)金流量圖或現(xiàn)金流量表表示?，F(xiàn)金流量圖是一種反映研究系統(tǒng)中系統(tǒng)資金運(yùn)動狀態(tài)的圖式，它以橫軸為時間軸、縱軸用箭線標(biāo)示不同時間點(diǎn)的現(xiàn)金流入(一般在橫軸的上方)和現(xiàn)金流出(一般在橫軸的下方)。2現(xiàn)金流量圖的繪制現(xiàn)金流量圖的正確繪制非常重要，必須清楚現(xiàn)金流量的三要素和現(xiàn)金流量圖的繪制規(guī)則。1)現(xiàn)金流量的三要素現(xiàn)金流量的大小(現(xiàn)金數(shù)量)、方向(現(xiàn)金

2、流人或流出)和作用點(diǎn)(現(xiàn)金發(fā)生的時間點(diǎn))。2)現(xiàn)金流量圖的繪制規(guī)則(1)以橫軸為時間軸，向右延伸表示時間的延續(xù)，軸上每一刻度表示一個時間單位，可以取年、季、月等；零表示時間序列的起點(diǎn)。(2)相對于時間坐標(biāo)的垂直箭線代表不同時點(diǎn)的現(xiàn)金流量情況，現(xiàn)金流量為正(一般指流人)繪在相應(yīng)時刻的橫軸上方，現(xiàn)金流量為負(fù)(一般指流出)繪在相應(yīng)時刻的橫軸下方，并在各箭線旁注明現(xiàn)金流量的大小。(3)箭線與時間軸的交點(diǎn)為現(xiàn)金流量發(fā)生的時間單位末。3例題1)單項(xiàng)選擇題(每題的備選項(xiàng)中，只有1個最符合題意)(1)現(xiàn)金流量圖的三大要素包括(C)。A資金數(shù)額、方向、資金作用期間 B資金數(shù)額、流人、資金作用時間點(diǎn)C資金大小、流

3、向、資金發(fā)生的時間點(diǎn) D大小、流出、時間點(diǎn)(2)項(xiàng)目在整個計算期期內(nèi)某時點(diǎn)所發(fā)生的現(xiàn)金流人與現(xiàn)金流出之差稱為(D)。A現(xiàn)金流量 B凈現(xiàn)金存量C現(xiàn)金存量 D凈現(xiàn)金流量(3)某工程項(xiàng)目第一年初的投資100萬，第二年投資50萬，第二年獲利30萬，第三年上半年獲利50萬，第三年下半年獲利100萬。請問下列哪一現(xiàn)金流量圖是正確的。(D) (4)某工程項(xiàng)目第一年初投資1000萬，第二年獲利300萬，第三、四、五年分別獲利500萬，第三、四年分別又投資200萬，第五、六年分別獲利600萬。請問第二、三、四年的凈現(xiàn)金流量分別是(B)。 A300萬，300萬，300萬 B100萬，300萬，500萬 C300萬

4、，700萬，700萬 D500萬，700萬，500萬2)多項(xiàng)選擇題(每題的備選項(xiàng)中，只有2個或2個以上符合題意，至少有1個錯項(xiàng))(1)以下關(guān)于現(xiàn)金流量的符號搭配正確的有(ABE)。A現(xiàn)金流人(C1) B現(xiàn)金流出(CO) C現(xiàn)金流人(CO)D現(xiàn)金流出(C1) E凈現(xiàn)金流量(CI-CO)考點(diǎn)2：資金時間價值1資金時間價值的概念資金的時間價值是資金參與社會再生產(chǎn)的增值(其實(shí)質(zhì)是勞動者在生產(chǎn)中創(chuàng)造的剩余價值)。從投資的角度來看，資金的增值特性使資金具有時間價值；從消費(fèi)的角度來看，資金的時間價值體現(xiàn)為對放棄現(xiàn)期消費(fèi)的損失所應(yīng)做的必要補(bǔ)償。 2資金時間價值計算 1)幾個參數(shù)的注釋 現(xiàn)值P表示資金發(fā)生在某一

5、特定時間序列始點(diǎn)上的價值。 終值F表示資金發(fā)生在某一特定時間序列終點(diǎn)上的價值。 時值W指資金在某一特定時間序列始點(diǎn)和終點(diǎn)之間任一時刻的價值。 年金A通常用A表示，指各年等額收入或支出的金額。計息期n指項(xiàng)目在整個計算期內(nèi)，計算利息的次數(shù)，通常以年為單位。利率i在一個計息周期內(nèi)所得的利息額與本金之比。貼現(xiàn)率把根據(jù)未來的現(xiàn)金流量求現(xiàn)在的現(xiàn)金流量時所使用的“利率”稱為貼現(xiàn)率，一般是指年貼現(xiàn)率。等值指在特定利率條件下，在不同時點(diǎn)的絕對值不相等的資金具有相同的價值。2)利息與利率的概念利息是資金時間價值的一種重要表現(xiàn)形式，利息額是衡量資金時間價值的絕對尺度，利率是衡量資金時間價值的相對尺度。(1)利息I

6、債務(wù)人支付給債權(quán)人超過原借貸款金額的部分就是利息，計算公式為： I FP(2)利率i 利率是在一個計息期內(nèi)所得的利息額與借貸金額(本金)的比值，計算公式為：i I /P100(3)利息的計算計算方法有單利法和復(fù)利法兩種方法，常用的是復(fù)利法。單利法：對每期的利息不再計息，從而每期的利息是固定不變的，計算公式為利息I Pin本利和F P1in復(fù)利法：利息要再產(chǎn)生利息，計算公式為本利和F P1in3)名義利率、有效利率的計算 在復(fù)利計算中，利率周期通常以年為單位，它可以與計息周期相同，也可以不同。當(dāng)計息周期小于一年時，就出現(xiàn)了名義利率和有效利率的概念。名義利率r是指計息周期利率乘以一年內(nèi)的計息周期數(shù)

7、m所得的年利率。即： r i m若計息周期月利率為1，則年名義利率為12。很顯然，計算名義利率時忽略了前面各期利息再生的因素，這與單利的計算相同。有效利率是指資金在計息中所發(fā)生的實(shí)際利率，包括計息周期有效利率和年有效利率兩種情況。(1)計息周期有效利率，即計息周期利率i ，i rm；(2)年有效利率，即年實(shí)際利率。已知某年初有資金P，名義利率為r，一年內(nèi)計息m次，則年實(shí)際利率為： iIP (1+rm) m1式中，m為一年中實(shí)際的計息次數(shù)，從公式中可以看出：當(dāng)一年內(nèi)計息多次時，區(qū)分名義利率和實(shí)際利率才有意義；當(dāng)一年內(nèi)計息一次時，名義利率就是年有效利率；當(dāng)計息期小于一年時，名義利率小于年實(shí)際利率，

8、一年內(nèi)計息期越多，年實(shí)際利率越大。4)資金的等值計算資金的等值計算，就是把在一個時間點(diǎn)發(fā)生的資金額轉(zhuǎn)換成另一個時間點(diǎn)的等值的資金額，其轉(zhuǎn)換過程就稱為資金的等值計算。把將來某一時點(diǎn)的資金金額換算成現(xiàn)在時點(diǎn)的等值金額的過程稱之為貼現(xiàn)，其貼現(xiàn)后的資金金額稱為現(xiàn)值戶。與現(xiàn)值等價的將來時點(diǎn)的資金金額稱為終值F。(1)一次支付的終值和現(xiàn)值計算終值計算(已知P，求F)已知P，i，n，求終值F，其公式為：FP1in式中：(1+i)n稱為一次支付終值系數(shù)，也可用符號(FP，i，n)表示；(FP，i，n)符號表示在已知P，i和n的情況下求解F的值?，F(xiàn)值計算(已知F，求P)已知F，i，n，求戶P。由終值公式求逆運(yùn)算

9、：P= F(1+ i)-n式中：(1+ i)-n 稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù)(或稱貼現(xiàn)系數(shù))，記為(PF，i，n)，它和一次支付終值系數(shù)互為倒數(shù)。(2)等額支付系列的終值、現(xiàn)值、資金回收和償債基金計算等額支付終值公式(已知A，求F) 已知A，i，n，求F。類似于我們平常儲蓄中的零存整取。利用一次支付終值公式可推導(dǎo)出等額支付終值公式： FA(1+ i)n -1 / i A (F/A，i，n)式中：(1+ i)n -1 / i稱為等額支付終值系數(shù)，記為(F/A，i，n)。等額支付現(xiàn)值公式(已知A，求P)已知P，i，n，求A。由等額支付終值公式FA(1+ i) n -1 / i 折現(xiàn)，立即得到：P A(1

10、+ i) n -1 / i (1+ i) n A(P/A，i，n)式中：(1+ i) n -1 / i (1+ i) n稱為等額支付現(xiàn)值系數(shù)，記為(P/A，i，n)。等額支付資金回收公式(已知P，求A) 已知(P，i，n)，求A，由等額支付現(xiàn)值公式變形得： AP i (1+ i) n/ (1+ i) n -1 P (A /P，i，n)式中：i (1+ i) n/ (1+ i) n -1稱為等額支付資金回收系數(shù)，記為(A/P, i，n)。 等額支付償債基金公式 類似于我們?nèi)粘Ｉ虡I(yè)活動中的分期付款，即已知F, i，n) ，求A，是等額支付終值公式的逆運(yùn)算，由等額支付終值公式變形得： AF i /

11、(1+ i) n1 F(A / F，i，n)式中：i/ (1+ i) n 1稱為等額支付償債基金系數(shù)，記為(A/F, i，n) 3例題1)單項(xiàng)選擇題(每題的備選項(xiàng)中，只有1個最符合題意)(1)某人現(xiàn)借得本金10000元，一年末付息800元，則年利率為(C)。A16 B10 C8 D4(2)n期末單利本利和的計算公式是(B)。A1+ni BP(1十ni ) CP(1十i ) DPi(3)同一筆借款在利率、計息周期均相同的情況下，復(fù)利終值和單利終值的數(shù)量關(guān)系是(B)。A前者等于后者 B前者大于后者 C前者小于后者 D無法確定(4)等額支付資金回收系數(shù)為(A)。A(A/P，i，n) B(A/F，i，

12、n)C(FA，i，n) D(P/A，i，n)(5)某人從2560歲每年存人銀行養(yǎng)老金1000元，若利率為8，則他在6074歲間每年可以等額領(lǐng)到的錢是(A)。A1000(F/A，8，36)(A/P，8，14) B1000(F/A，8，35)(A/P，8，13)C1000(F/A，8，35)( P/ A，8，13) D1000(F/A，8，36)( P /A，8，14)(6)現(xiàn)金流量的等值是指在特定利率下不同時點(diǎn)上的(A)。 A兩筆現(xiàn)金流量價值相等 B兩筆現(xiàn)金流量計算過程相同C兩筆現(xiàn)金流量數(shù)額相等 D兩筆現(xiàn)金流量計算公式相同(7)某工程項(xiàng)目向銀行貸款，年利為10，半年計息一次，實(shí)際年利率應(yīng)是(C)

13、。 A10 B5 C10.25 D20(8)當(dāng)名義年利率一定時，下列表述中正確的是(A)。A計息期數(shù)越多，有效年利率越高 B計息期數(shù)越多，有效年利率越低C有效年利率的數(shù)值與計息期數(shù)成比D有效年利率的數(shù)值與計息期數(shù)成反比2)多項(xiàng)選擇題(每題的備選項(xiàng)中，只有2個或2個以上符合題意，至少有1個錯項(xiàng))(1)影響資金時間價值的因素很多，其中主要有(BCDE)。A資金投資對象 B資金數(shù)量的大小C資金的使用時間 D資金周轉(zhuǎn)的速度E資金投入和回收的特點(diǎn)(2)一次支付終值計算公式可寫為(AC)。AP (1+ i) n BP (1+ i)- nCP(F/P，i，n) DP(A/F，i，n)EP(P/F，i，n)(

14、3)現(xiàn)在存人銀行10000元，年利率10，在第7年末共獲得19187元，問第3年末的終值可表示為(AD)。A19187(P/F，10，4) B19187(F/P，10，4)C10000(F/P，10，4) D10000(F/P，10，3)E10000+(19187-10000)3/7(4)現(xiàn)在存款5000元，年利率為8，半年計息一次，在第6年末存款金額的表達(dá)式可寫為(DE)。A5000(F/P，8，6) B5000(F/P，8，6)C5000(F/P，8，62) D5000(F/P，8，62)E5000(F/P，8.16，6)3)判斷題(1)利息是資金時間價值的一種重要表現(xiàn)形式，利息額是衡量資

15、金時間價值的絕對尺度，利率是衡量資金時間價值的相對尺度。(T)(2)年金終值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。(C)(3)名義利率和有效利率都真實(shí)地反映了資金的時間價值。(T)(4)已知(F/A，i，n) 1.25，F(xiàn)100萬元，則A為85萬元。(C)考點(diǎn)3：方案經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)1方案經(jīng)濟(jì)評價的作用方案經(jīng)濟(jì)評價是項(xiàng)目評價的一項(xiàng)核心內(nèi)容。2方案經(jīng)濟(jì)比較評價的原則 (1)重大基礎(chǔ)設(shè)施和公益性項(xiàng)目的方案比較，原則上應(yīng)通過國民經(jīng)濟(jì)評價和綜合評價來確定。(2)方案比較應(yīng)遵循效益與費(fèi)用計算口徑對應(yīng)一致的原則。(3)方案比較應(yīng)注意各個方案間的可比性：服務(wù)年限可比，所比較方案的服務(wù)年限相同，如有不同應(yīng)設(shè)法在相同期間內(nèi)進(jìn)

16、行對比；計算基礎(chǔ)資料可比，包括設(shè)備價格、材料價格及工資單價等價格指標(biāo)要相同，各種消耗指標(biāo)應(yīng)采用同一資料，投資估算應(yīng)采用同一指標(biāo)等；設(shè)計深度相同，即各設(shè)計方案的詳細(xì)程度相同，效益與費(fèi)用的計算范圍一致；經(jīng)濟(jì)計算方法相同。3獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)評價(1)必須弄清楚每個指標(biāo)的意義，以及根據(jù)指標(biāo)計算結(jié)果對方案作出判斷。(2)必須清楚每個評價指標(biāo)的計算，特別掌握NPV及IRR計算，以及靜態(tài)投資回收期的計算。4互斥方案經(jīng)濟(jì)比較方法1)對互斥方案經(jīng)濟(jì)比較，目前國內(nèi)外常用的方案比較方法有動態(tài)分析法和靜態(tài)分析法。動態(tài)分析法有：“差額投資內(nèi)部收益率法”、“現(xiàn)值比較法”、“年值比較法”、“最低價格法”和“效益費(fèi)用法”；靜態(tài)

17、分析法有“差額投資收益率法”、“差額投資回收期法”和“計算費(fèi)用法”。2)計算期相同時投資方案比較可用凈現(xiàn)值(NPV)法、費(fèi)用現(xiàn)值(PC)法、年值(AW)和凈現(xiàn)值率(NPVR)法等方法。3)當(dāng)對計算期不同的投資方案比較時，可用以下方法進(jìn)行處理：(1)方案重復(fù)法(最小公倍數(shù)法)(采用凈現(xiàn)值指標(biāo))；(2)最短計算期法(采用凈現(xiàn)值指標(biāo))；(3)年值法。4)當(dāng)對效益相同(或基本相同)的投資方案比較時，可用以下方法進(jìn)行處理：(1)費(fèi)用現(xiàn)值法；(2)年費(fèi)用法。5)當(dāng)對產(chǎn)量不同、產(chǎn)品價格難以確定的投資方案進(jìn)行比較時，可用最低價格法。5互斥方案經(jīng)濟(jì)比較指標(biāo)計算公式及評判1)差額投資內(nèi)部收益率法差額投資內(nèi)部收益率

18、是兩方案各年凈現(xiàn)金流量差額的現(xiàn)值之和等于零的折現(xiàn)率，其表達(dá)式如下。(1)財務(wù)評價時(CICO)2+(CICO)1 t (1+FIRR) t0 (t 0，1，2，n)式中：FIRR差額投資財務(wù)內(nèi)部收益率； (CICO)2投資大的方案年凈現(xiàn)金流量；(CICO)1投資小的方案年凈現(xiàn)金流量。(2)國民經(jīng)濟(jì)評價時(BC) 2一(BC) 1 t (1+EIRR) t0 (t 0，1，2，n) 式中：EIRR差額投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率； (BC) 2投資大的方案年凈效益流量； (BC) 1投資小的方案年凈效益流量。當(dāng)EIRR ic財務(wù)基準(zhǔn)收益率或要求達(dá)到的收益率，或AEIRR is社會折現(xiàn)率時，以投資大的方案為

19、優(yōu)，反之，則以投資小的方案為優(yōu)。2)現(xiàn)值比較法(1)凈現(xiàn)值法在不考慮非經(jīng)濟(jì)因素的情況下，目標(biāo)決策簡化為同等風(fēng)險水平下盈利的最大化，即分別計算各方案的凈現(xiàn)值進(jìn)行比較，以凈現(xiàn)值大的方案為優(yōu)方案(或計算兩方案的差額凈現(xiàn)值NP(ic)，當(dāng)NP(ic)0時，投資大的I方案較優(yōu)，反之，投資小的方案較優(yōu))。 NPV(ic)(CICO) t (PF，i，t) (t 0，1，2，n) NPVi(CICO)I(CICO) t (PF，i，t) (t 0，1，2，n)(2)費(fèi)用現(xiàn)值比較法 效益相同或效益基本相同，又難于具體估算效益的方案(在對某一局部方案進(jìn)行比較時，通常是達(dá)到相同目的的不同方案，效益視為相同)進(jìn)行比

20、較時，可采用費(fèi)用現(xiàn)值(PC)比較法。在用費(fèi)用現(xiàn)值進(jìn)行方案比較時，可采用相同部分(費(fèi)用及其發(fā)生的時間均相同)不參與比較的原則，只計算各方案相對效果，不反映某方案的絕對經(jīng)濟(jì)效果；必須在相同的比較時間內(nèi)對各方案進(jìn)行比較，否則，將會得出錯誤的結(jié)論。當(dāng)服務(wù)年限相同的投資方案進(jìn)行比較時，可以直接用現(xiàn)值分析法比較。當(dāng)兩方案服務(wù)年限不同時，可采用研究期法進(jìn)行比較。確定研究期有兩種方法：不考慮服務(wù)年限較短的方案在壽命終了后的未來事件及其經(jīng)濟(jì)效果，研究期間即為壽命較短方案的服務(wù)年限；需考慮服務(wù)年限較短的方案在壽命終了后可以預(yù)見到的接替工程項(xiàng)目，以彌補(bǔ)國民經(jīng)濟(jì)對產(chǎn)品的需要，對那些接替工程的投資、成本等均應(yīng)與方案一并

21、考慮，研究期為兩方案壽命的最小公倍數(shù)，這種方法同樣可以用于凈現(xiàn)值法。3)年值比較法所謂年值比較法就是按行業(yè)基準(zhǔn)收益率或業(yè)主要求達(dá)到的收益率ic，(財務(wù)分析時)或社會折現(xiàn)率is(國民經(jīng)濟(jì)效益分析時)，將各方案經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)的收益和費(fèi)用折算成一個等額序列年值，通過比較方案的年值選擇最優(yōu)方案。根據(jù)應(yīng)用的條件不同，可分為年值比較法與年費(fèi)用比較法。(1)年值比較法年值(AW)的表達(dá)式為：AW(CICO) t ( P/F，i，t ) ( A/P, i，n ) (t 0，1，2，n)(2)年費(fèi)用比較法若兩方案效益相同或基本相同，但又難于估算時，例如，在生產(chǎn)過程中某一環(huán)節(jié)采用兩種以上的不同設(shè)備都可以滿足生產(chǎn)需要

22、時，對這幾種設(shè)備的選優(yōu)就屬于這種情況，這時可采用年費(fèi)用法進(jìn)行方案比較。年費(fèi)用(AC)較低的方案為較優(yōu)方案。ACPC ( A/P, i，n )兩方案服務(wù)年限不同，仍可用年值法或年費(fèi)用法進(jìn)行方案比較。年費(fèi)用比較結(jié)論與費(fèi)用現(xiàn)值比較結(jié)論一致。4)最低價格法對產(chǎn)品產(chǎn)量(服務(wù))不同，產(chǎn)品價格(服務(wù))收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)又難以確定的比較方案，當(dāng)其產(chǎn)品為單一產(chǎn)品或能折合為單一產(chǎn)品時，可采用最低價格(最低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn))法，分別計算各比較方案凈現(xiàn)值等于零時的產(chǎn)品價格并進(jìn)行比較，以產(chǎn)品價格較低的方案為優(yōu)。 5)效益費(fèi)用分析法用現(xiàn)值比較法和年值比較法進(jìn)行設(shè)計方案比較時，所有現(xiàn)金的支出與收入都要按所要求的折現(xiàn)率i折算為現(xiàn)值進(jìn)行代數(shù)相加

23、；而在效益費(fèi)用分析法中，效益與費(fèi)用是分別計算的，當(dāng)設(shè)計方案所提供的效益超過等值費(fèi)用，即效益費(fèi)用大于1，則這個方案在經(jīng)濟(jì)上是可以接受的，否則在經(jīng)濟(jì)上是不可取的。其標(biāo)準(zhǔn)就是效益現(xiàn)值(或當(dāng)量年值)必須大于或等于費(fèi)用現(xiàn)值 (或當(dāng)量年費(fèi)用)。 這種方法一般用于評價公用事業(yè)設(shè)計方案的經(jīng)濟(jì)效果。這里的效益不一定是項(xiàng)目承辦者能得到的收益，可以是承辦者收益與社會效益之和。6例題1)有關(guān)評價指標(biāo)計算舉例(1)投資回收期投資回收期也稱返本期，是反映投資回收能力的重要指標(biāo)，分為靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時間價值的條件下，以方案的凈收益回收其總投資(包括建設(shè)投資和流動資金

24、)所需要的時間。投資回收期可以自項(xiàng)目建設(shè)開始年算起，也可以自項(xiàng)目投產(chǎn)年開始算起，但應(yīng)予注明。自建設(shè)開始年算起，投資回收期戶t(以年表示)的計算公式如下： (CICO) t 0 式中： pt 靜態(tài)投資回收期； (CICO) t第t年凈現(xiàn)金流量。靜態(tài)投資回收期可借助現(xiàn)金流量表，根據(jù)凈現(xiàn)金流量來計算。其具體計算又分以下兩種情況：IA當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益(即凈現(xiàn)金流量)均相同時，靜態(tài)投資回收期的計算公式如下： pt 式中：I總投資； A每年的凈收益。2800320 例1 某建設(shè)項(xiàng)目估計總投資2800萬元，項(xiàng)目建成后各年凈收益為320萬元，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為： pt 8.75(年)上一年

25、累計凈現(xiàn)金流量的絕對值出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量 當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不相同時，靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計凈現(xiàn)金流量求得，也就是在現(xiàn)金流量表中累計凈現(xiàn)金流量由負(fù)值轉(zhuǎn)向正值之間的年份。其計算公式為：pt （累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)1）+ 例2 某項(xiàng)目財務(wù)現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)如表11所示，計算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期。200 500解：根據(jù)公式可得： pt （61） 5.計算期012345678現(xiàn)金流入80012001200120012001200現(xiàn)金流出600900500700700700700700凈現(xiàn)金流量600900300500500500500500累計凈現(xiàn)金流量60015001

26、2007002003008001300將計算出的靜態(tài)投資回收期pt 與所確定的基準(zhǔn)投資回收期pc進(jìn)行比較。若ptpc ，表明項(xiàng)目投資能在規(guī)定的時間內(nèi)收回，則方案可以考慮接受；若pt pc ，則方案是不可行的。動態(tài)投資回收期動態(tài)投資回收期是把投資項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值之后，再來推算投資回收期，這是它與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)別。動態(tài)投資回收期就是累計現(xiàn)值等于零時的年份。其計算表達(dá)式為： (CICO) t ( 1 + i c ) t0式中Pt動態(tài)投資回收期； ic基準(zhǔn)收益率。上一年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量 在實(shí)際應(yīng)用中根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表中的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值，用

27、下列近似公式計算：Pt （累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)1）+ 例3 數(shù)據(jù)與例1相同，某項(xiàng)目財務(wù)現(xiàn)金流量見表12，已知基準(zhǔn)投資收益率ic8。試計算該項(xiàng)目的動態(tài)投資回收期。計算期012345678凈現(xiàn)金流量600900300500500500500500凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值555.54771.57238.14367.50340.3315.15291.75270.15累計凈現(xiàn)金流量555.541327.111088.97721.47381.1766.07225.68495.8366.07 291.75 解：根據(jù)例1基本數(shù)據(jù)，分別求出凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值和累計凈現(xiàn)金流量就可以得出表1-2，根據(jù)動態(tài)投資回收期

28、計算公式，可以得到： Pt （71） 6.23年 若Pt pc 時，則項(xiàng)目或方案不可行，應(yīng)予拒絕。按靜態(tài)分析計算的投資回收期較短，決策者可能認(rèn)為經(jīng)濟(jì)效果尚可以接受。但若考慮時間因素，用折現(xiàn)法計算出的動態(tài)投資回收期，要比用傳統(tǒng)方法計算出的靜態(tài)投資回收期長些，該方案未必能被接受。在實(shí)際應(yīng)用中，動態(tài)回收期由于與其他動態(tài)盈利性指標(biāo)相近，若給出的利率ic 恰好等于財務(wù)內(nèi)部收益率FIRR時，此時的動態(tài)投資回收期就等于項(xiàng)目(或方案)壽命周期，即Pt n。一般情況下，Pt n，則必有ic FIRR。故動態(tài)投資回收期法與FIRR法在方案評價方面是等價的。投資回收期指標(biāo)容易理解，計算也比較簡便；項(xiàng)目投資回收期在一

29、定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。顯然，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，回收期愈短，風(fēng)險愈小，盈利愈多。對于那些技術(shù)上更新迅速的項(xiàng)目，或資金相當(dāng)短缺的項(xiàng)目，或未來的情況很難預(yù)測而投資者又特別關(guān)心資金補(bǔ)償?shù)捻?xiàng)目，采用投資回收期評價特別有實(shí)用意義。但不足的是投資回收期沒有全面地考慮投資方案整個計算期內(nèi)現(xiàn)金流量，即：只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無法準(zhǔn)確衡量方案在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果，所以，投資回收期作為方案選擇和項(xiàng)目排隊(duì)的評價準(zhǔn)則是不可靠的，它只能作為輔助評價指標(biāo)，或與其他評價指標(biāo)結(jié)合應(yīng)用。(2)凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率這里我們以企業(yè)的財務(wù)凈現(xiàn)值和財務(wù)內(nèi)部收益率計算舉例。財務(wù)凈現(xiàn)值( FNPVFi

30、nancial Net Present Value )nt0是反映投資方案在計算期內(nèi)獲利能力的動態(tài)評價指標(biāo)。投資方案的財務(wù)凈現(xiàn)值是指用一個預(yù)定的基準(zhǔn)收益率(或設(shè)定的折現(xiàn)率) ic ，分別把整個計算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開始實(shí)施時的現(xiàn)值之和。財務(wù)凈現(xiàn)值FNPV計算公式為： FNPV (CICO) t ( 1 + i c ) t 式中：FNPV財務(wù)凈現(xiàn)值； (CICO) t 第t年的凈現(xiàn)金流量(應(yīng)注意“+”、“”號)； i c基準(zhǔn)收益率； n方案計算期。財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)是評價項(xiàng)目盈利能力的絕對指標(biāo)。當(dāng)FNPV0時，說明該方案經(jīng)濟(jì)上可行；當(dāng)FNPV0時，說明該方案不可行。

31、財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)指標(biāo)考慮了資金的時間價值，并全面考慮了項(xiàng)目在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況；經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項(xiàng)目的盈利水平；判斷直觀。但不足之處是必須首先確定一個符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的確定往往是比較困難的；而且在互斥方案評價時，財務(wù)凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個相同的分析期限，才能進(jìn)行各個方案之間的比選；同樣，財務(wù)凈現(xiàn)值也不能真正反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率?？梢灾苯討?yīng)用于壽命期相等的互斥方案的比較。財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRRFinancial Internal Rate oF Return)對具有常規(guī)現(xiàn)金流量(即在

32、計算期內(nèi)，開始時有支出而后才有收益；且方案的凈現(xiàn)金流量序列的符號只改變一次的現(xiàn)金流量)的投資方案，其財務(wù)凈現(xiàn)值的大小與折現(xiàn)率的高低有直接的關(guān)系。即財務(wù)凈現(xiàn)值是折現(xiàn)率的函數(shù)，其表達(dá)式如下：nt0 FNPV ( i ) (CICO) t ( 1 + i c ) t nt0工程經(jīng)濟(jì)中常規(guī)投資項(xiàng)目的財務(wù)凈現(xiàn)值函數(shù)曲線在其定義域(1i內(nèi)，隨著折現(xiàn)率的逐漸增大，財務(wù)凈現(xiàn)值由大變小，由正變負(fù)，按照財務(wù)凈現(xiàn)值的評價準(zhǔn)則，只要FNPV ( i )0，方案或項(xiàng)目就可接受，但由于FNPV ( i )是i的遞減函數(shù)，故折現(xiàn)率i定得越高，方案被接受的可能越小。很明顯, i可以大到使FNPV( i ) 0，這時FNPV

33、( i )曲線與橫軸相交，i達(dá)到了其臨界值i*，可以說i*是財務(wù)凈現(xiàn)值評價準(zhǔn)則的一個分水嶺，將i*稱為財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR Financial Internal Rate oF Return)。其實(shí)質(zhì)就是使投資方案在計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。其數(shù)學(xué)表達(dá)式為： FNPV(FIRR) (CICO) t ( 1 + i c ) t式中：FIRR財務(wù)內(nèi)部收益率。務(wù)內(nèi)部收益率是一個未知的折現(xiàn)率，由上式可知，求方程式中的折現(xiàn)率需解高次方程，不易求解。在實(shí)際工作中，一般通過計算機(jī)計算，手算時可采用試算法確定財務(wù)內(nèi)部收益率FIRR。財務(wù)內(nèi)部收益率計算出來后，與基準(zhǔn)收益率進(jìn)行比較。若

34、FIRRic ，則方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受；若FIRR0，項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可行。 取不同i值代人NPV( i ) 8600+A ( P/A，i，n)中進(jìn)行試算，可以找到： 當(dāng)i116時，NPV(16) 8600+A(P/A，i，n) 8600+1800(P/A，16，15)1435.83(萬元) 當(dāng)i120時，NPV(20) 8600+A (P/A，i，n) 184.15(萬元) 根據(jù)IRR近似計算公式可以得到： IRRi1 +( i2i1) NPV(16) NPV(16)NPV(20) 0.16+(0.200.16)1435.83 1435.83(184.15) 0.195519.55 IRR19.

35、55rc 16，該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可行。 小結(jié) 線性內(nèi)插法計算內(nèi)部收益率的步驟： 第一步：粗略估計IRR的值。如：為了減少試算次數(shù)，可先令i0，用凈現(xiàn)金流量的和與投資總額之比來初略估算IRR。 第二步：分別選擇i1 , i2 i1 i2，計算對應(yīng)的NPVl，NPV2，使得NPVI0，NPV20。若首次選擇的i1 , i2計算得到的NPVI，NPVI不滿足要求，則重新選取。 第三步：用線性插入法計算IRR的近似值，公式為： IRRi1 +( i2i1) NPV1/ ( NPVlNPV2 ) 由于上式IRR計算誤差的大小與( i2i1)的大小有關(guān)，且i2與i1相差越大，誤差也越大，為了控制誤差，i2與

36、i1之差( i2i1)一般不應(yīng)該超過5。 例2 某方案的現(xiàn)金流量如表13所示，基準(zhǔn)收益率為10，試計算：凈現(xiàn)值；內(nèi)部收益率。年份1234567現(xiàn)金流量（萬元）60803043434343 解：凈現(xiàn)值 NPV60(P/F，10，1)80(P/F，10，2)30(P/F，10，3) +43(P/A，10，4) (P/F，10，3) 60 0.909180 0.8264+300.7513+433.16990.7513 4.29(萬元) 內(nèi)部收益率i110時，NPV14.29萬元 i212時，NPV260(P/F,12,1) 80(P/F，12，2)+30(P/F,12,3)+43(P/A,12,4)

37、 (P/F,12,3) 60 0.892980 0.7972+30 0.7118+43 3.0373 0.7118 3.03(萬元) 所以內(nèi)部收益率IRR為： IRR i1+( i2i1) NPV1/ ( NPVlNPV2 ) 10+(1210) 4.29(4.29+3.03) 11.172)單項(xiàng)選擇題(每題的備選項(xiàng)中，只有1個最符合題意)(1)如下關(guān)于投資回收期的說法正確的是(D)。A投資回收期全面地考慮了投資方案整個計算期內(nèi)的現(xiàn)金流量B投資回收期的判斷標(biāo)準(zhǔn)是基準(zhǔn)投資回收期，其取值可根據(jù)現(xiàn)金流量表C投資回收期越短，說明項(xiàng)目的盈利能力和抗風(fēng)險能力較差D投資回收期只能作為投資方案選擇的輔助評價指

38、標(biāo)(2)基準(zhǔn)收益率與NPV的關(guān)系表現(xiàn)為(B)。A基準(zhǔn)收益率減小，NPV相應(yīng)減小 B基準(zhǔn)收益率減小，NPV相應(yīng)增大 C基準(zhǔn)收益率的大小與NPV無關(guān) D基準(zhǔn)收益率增大，NPV相應(yīng)增大 (3)在方案經(jīng)濟(jì)評價中，項(xiàng)目內(nèi)部收益率滿足(C)時，方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受。 AIRR0 BIRR0 CIRRic DIRR ic(4)已知兩個投資方案，投資成本相。等，下面結(jié)論正確的是(C)。ANPVlNPV2，則IRR1IRR2 BNPVlFNPV2，則IRR1IRR2 CNPVlNPV20，則方案1優(yōu)于方案2 D NPVlNPV20，則方案2優(yōu)于方案1 (5)對獨(dú)立方案的評價，用內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值評價所得結(jié)論(A

39、)。 A一致 B不完全一致 C不一致 D無法判斷 (6)保持其他因素不變，基準(zhǔn)收益率降低時，則下列評價指標(biāo)值會增大的是(A)。 A凈現(xiàn)值 B內(nèi)部收益率 C投資收益率 D靜態(tài)投資回收期(7)某投資方案，當(dāng)基準(zhǔn)收益率取12時，NPV=18萬元，則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率IRR值的范圍是(B)。 A大于12 B小于12 C等于12 D無從判斷 (8)動態(tài)投資回收期與靜態(tài)投資回收期相比，一般情況下(C)。 A二者時間一樣長 B后者比前者時間長 C前者比后者時間長 D前三種情況都有可能出現(xiàn) (9)具有常規(guī)現(xiàn)金流量的投資方案，當(dāng)基準(zhǔn)收益率為10時，財務(wù)凈現(xiàn)值為100萬元，當(dāng)基準(zhǔn)收益率為12時，該項(xiàng)目的財務(wù)凈現(xiàn)值

40、(A)。 A小于100萬元 B等于100萬元 C大于100萬元 D以上都不正確 (10)下面關(guān)于財務(wù)凈現(xiàn)值的敘述，不正確的是(D)。 A必須首先確定一個符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益效率，而該值的確定往往是比較困難的 B互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個相同的分析期限 C不能真正反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率 D經(jīng)濟(jì)意義不明確直觀，不能夠直接以貨幣額表示凈收益(11)某建設(shè)項(xiàng)目有A，B，C三個方案，壽命期均為15年，按投資由小到大排序?yàn)镃B0 DNPV ( ic )基準(zhǔn)投資回收期 B凈現(xiàn)值0 C總投資收益率0 D內(nèi)部收益率基準(zhǔn)收益率 E內(nèi)部收益率基準(zhǔn)收益率(5)下列關(guān)于建設(shè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，表述正確的有(A

41、CE)。 A凈現(xiàn)值考慮了項(xiàng)目現(xiàn)金流量在各年的時間排序情況 B凈現(xiàn)值是項(xiàng)目整個計算期間各年凈現(xiàn)金流量之和 C對于獨(dú)立方案的評價，NPV與IRR的評價結(jié)論一致 D隨著基準(zhǔn)折現(xiàn)率的逐漸增大，凈現(xiàn)值由小變大，由負(fù)變正 E凈現(xiàn)值是評價項(xiàng)目盈利能力的絕對指標(biāo)(6)內(nèi)部收益率是指方案滿足(BCD)時的收益率。 A凈現(xiàn)值大于零 B凈現(xiàn)值等于零 C收入現(xiàn)值等于成本現(xiàn)值 D各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計值等韋零 l收入等于成本(7)可以用于進(jìn)行壽命期不同的互斥方案比較和選擇的方法有(CDE)。 A差額內(nèi)部收益率 B凈現(xiàn)值法 C年值法 D最小公倍數(shù)法 E最短計算期法4)判斷題(1)在進(jìn)行投資方案比較時，投資回收期最短的方案

42、就是最優(yōu)方案。(C) (2)NPV越大的投資方案，其投資回收期越短。(C) (3)如果某投資方案在某基準(zhǔn)收益率下NPV0，表明此時該投資方案剛好保本。(C)考點(diǎn)4：不確定性分析1概念不確定性是指人們對事物未來的狀態(tài)不能確定地知道或掌握，也就是說人們總是對事物未來的發(fā)展與變化缺乏信息與充分的控制力。不確定性產(chǎn)生的原因是多種多樣的，既有系統(tǒng)外部環(huán)境變化的原因，也有系統(tǒng)自身變化的原因，更有人的思想和行為變化的原因。工程項(xiàng)目投資決策是面對未來，項(xiàng)目評價所采用的數(shù)據(jù)大部分來自估算和預(yù)測，有一定程度的不確定性。為了盡量避免投資決策失誤，有必要進(jìn)行不確定性分析。所謂項(xiàng)目的不確定性分析，就是考查建設(shè)投資、經(jīng)營

43、成本、產(chǎn)品售價、銷售量、項(xiàng)目壽命計算期等因素變化時，對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)所產(chǎn)生的影響。這種影響越強(qiáng)烈，表明所評價的項(xiàng)目方案對某個或某些因素越敏感。對于這些敏感因素，要求項(xiàng)目決策者和投資者予以充分重視和考慮。2不確定性分析的種類主要包括盈虧平衡分析、敏感性分析及概率分析。盈虧平衡分析只適用于財務(wù)評價，敏感性分析和概率分析可同時用于財務(wù)評價和國民經(jīng)濟(jì)評價。1)盈虧平衡分析(重點(diǎn)注意)盈虧平衡分析實(shí)際上是一種特殊形式的臨界點(diǎn)分析。進(jìn)行這種分析時，將產(chǎn)量或者銷售量作為不確定因素，求取盈虧平衡時臨界點(diǎn)所對應(yīng)產(chǎn)量或者銷售量。盈虧平衡點(diǎn)越低，表示項(xiàng)目適應(yīng)市場變化的能力越強(qiáng)，抗風(fēng)險能力也越強(qiáng)。盈虧平衡點(diǎn)常用生產(chǎn)

44、能力利用率或者產(chǎn)量表示。用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)(BEP)為： BEP()年固定總成本(年銷售收入年可變成本年售稅金及附加年增值稅)100用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn)BEP(產(chǎn)量)為：BEP(產(chǎn)量)年固定總成本(單位產(chǎn)品銷售價格單位產(chǎn)品可變成本單位產(chǎn)品銷售稅金及附加單位產(chǎn)品增值稅)兩者之間的換算關(guān)系為：BEP(產(chǎn)量)BEP()設(shè)計生產(chǎn)能力盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)按項(xiàng)目投產(chǎn)后的正常年份計算，而不能按計算期內(nèi)的平均值計算。項(xiàng)目評價中常使用盈虧分析圖表示分析結(jié)果。例題 某設(shè)計方案年產(chǎn)量為12萬噸，已知每噸產(chǎn)品的銷售價格為675元，每噸產(chǎn)品繳付的銷售稅金(含增值稅)為165元，單位可變成本為250元，年總固定成

45、本費(fèi)用為1500萬元，試求產(chǎn)量的盈虧平衡點(diǎn)、盈虧平衡點(diǎn)的生產(chǎn)能力利用率。 解BEP(產(chǎn)量)1500(675250165)5.77(萬噸) BEP(生產(chǎn)能力利用率)1500(810030001980)10048.082)敏感性分析敏感性分析是通過研究項(xiàng)目主要不確定因素發(fā)生變化時，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)發(fā)生的相應(yīng)變化，找出項(xiàng)目的敏感因素，確定其敏感程度，并分析該因素達(dá)到臨界值時項(xiàng)目的承受能力。(1)敏感性分析的目的確定不確定性因素在什么范圍內(nèi)變化，方案的經(jīng)濟(jì)效果最好，在什么范圍內(nèi)變化效果最差，以便對不確定性因素實(shí)施控制；區(qū)分敏感性大的方案和敏感性小的方案，以便選出敏感性小的，即風(fēng)險小的方案；找出敏感性強(qiáng)

46、的因素，向決策者提出是否需要進(jìn)一步搜集資料，進(jìn)行研究，以提高經(jīng)濟(jì)分析的可靠性。(2)敏感性分析的步驟一般進(jìn)行敏感性分析可按以下步驟進(jìn)行：選定需要分析的不確定因素。這些因素主要有：產(chǎn)品產(chǎn)量(生產(chǎn)負(fù)荷)、產(chǎn)品售價、主要資源價格(原材料、燃料或動力等)、可變成本、投資、匯率等。確定進(jìn)行敏感性分析的經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)。衡量項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的指標(biāo)較多，敏感性分析的工作量較大，一般不可能對每種指標(biāo)都進(jìn)行分析，而只對幾個重要的指標(biāo)進(jìn)行分析，如財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期等。由于敏感性分析是在確定性經(jīng)濟(jì)評價的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，故選作敏感性分析的指標(biāo)應(yīng)與經(jīng)濟(jì)評價所采用的指標(biāo)相一致，其中最主要的指標(biāo)是財務(wù)內(nèi)部收益率。

47、計算因不確定因素變動引起的評價指標(biāo)的變動值。一般就各選定的不確定因素，設(shè)若干級變動幅度(通常用變化率表示)。然后計算與每級變動相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)值，建立一一對應(yīng)的數(shù)量關(guān)系，并用敏感性分析圖或敏感性分析表的形式表示。計算敏感度系數(shù)并對敏感因素進(jìn)行排序。所謂敏感因素是指該不確定因素的數(shù)值有較小的變動就能使項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)出現(xiàn)較顯著改變的因素。敏感度系數(shù)的計算公式為： C=A/F 式中：E評價指標(biāo)A對于不確定因素F的敏感度系數(shù)； A不確定因素F9發(fā)生F變化率時，評價指標(biāo)A的相應(yīng)變化率； F不確定因素F的變化率。計算變動因素的臨界點(diǎn)。臨界點(diǎn)是指項(xiàng)目允許不確定因素向不利方向變化的極限值。超過極限，項(xiàng)目的

48、效益指標(biāo)將不可行。例如當(dāng)建設(shè)投資上升到某值時，財務(wù)內(nèi)部收益率將剛好等于基準(zhǔn)收益率，此點(diǎn)稱為建設(shè)投資上升的臨界點(diǎn)。臨界點(diǎn)可用臨界點(diǎn)百分比或者臨界值分別表示某一變量的變化達(dá)到一定的百分比或者一定數(shù)值時，項(xiàng)目的評價指標(biāo)將從可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚?。臨界點(diǎn)可用專用軟件計算，也可由敏感性分析圖直接求得近似值。根據(jù)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，如經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值或經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率等所做的敏感性分析叫經(jīng)濟(jì)敏感性分析。而根據(jù)項(xiàng)目財務(wù)目標(biāo)所作的敏感性分析叫做財務(wù)敏感性分析。體據(jù)每次所考慮的變動因素數(shù)目的不同，敏感性分析又分單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。(3)單因素敏感性分析每次只考慮一個因素的變動，而讓其他因素保持不變時所進(jìn)行的敏感性分

49、析，叫做單因素敏感性分析。3)概率分析概率分析是通過研究各種不確定因素發(fā)生不同幅度變動的概率分布及其對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響；對方案的凈現(xiàn)金流量及經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)作出某種概率描述，從而對方案的風(fēng)險情況作出 比較準(zhǔn)確的判斷。例如，我們可以用經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)FNPV0發(fā)生的概率來度量項(xiàng)目將承擔(dān)的風(fēng)險。3例題1)單項(xiàng)選擇題(每題的備選項(xiàng)中，只有1個最符合題意)(1)在常用的不確定性分析方法中，可同時用于財務(wù)評價和國民經(jīng)濟(jì)評價的是(B)。 A概率分析 B敏感性分析 C盈虧平衡分析 D價值分析(2)生產(chǎn)性建設(shè)項(xiàng)目的預(yù)計產(chǎn)品市場需求量比盈虧平衡點(diǎn)越大，則項(xiàng)目(A)。 A安全性越大 B抗風(fēng)險能力越小 C安全性越小 D發(fā)

50、生虧損的機(jī)會越大(3)某建設(shè)項(xiàng)目年設(shè)計生產(chǎn)能力為60000件，每件產(chǎn)品銷售價格為3600元，年固定成本為5600萬元，每件產(chǎn)品變動成本為1600元，銷售稅金及附加為180元件，則盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量為(C)。 A15600件 B16400件 C30800件 D32000件 (4)某建設(shè)項(xiàng)目的設(shè)計生產(chǎn)能力為10000件，在兩個可實(shí)施方案A和B中，A方案的盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量為6000件，B方案為8000件，則下述關(guān)于風(fēng)險的說法中正確的是(B)。 AA方案大于B方案 BA方案小于B方案 CA方案與B方案相同 D無法判定 (5)某企業(yè)的經(jīng)營正處于盈虧平衡狀態(tài)，則下列說法錯誤的有(C)。 A此時銷售額正處于銷售收

51、入線與總成本線的交點(diǎn) B此時企業(yè)既沒有利潤也不發(fā)生虧損C在此基礎(chǔ)上，增加銷售量，銷售收入不一定大于總成本，要視具體情況而定 D在此基礎(chǔ)上，增加銷售量，銷售收入減去總成本線的距離為利潤值 (6)投資項(xiàng)目評價中的敏感性分析，就是在確定性分析的基礎(chǔ)上，通過進(jìn)一步分析，預(yù)測項(xiàng)目主要不確定因素的變化對(C)的影響。 A項(xiàng)目產(chǎn)品價格 B項(xiàng)目產(chǎn)品產(chǎn)量 C項(xiàng)目評價指標(biāo) D項(xiàng)目技術(shù)指標(biāo)(7)下表所示為某投資方案可影響因素變化對財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)的影響，其最敏感的因素是(C)。 變化幅度 A投資額 B產(chǎn)品價格 C。產(chǎn)品產(chǎn)量 D經(jīng)營成本 項(xiàng) 目010%投資額10010產(chǎn)品價格10028產(chǎn)品產(chǎn)量10030經(jīng)營成本

52、10015(8)敏感系數(shù)越大,表示評價指標(biāo)對不確定因素（B）A越不敏感 B越敏感 C沒有影響 D以上說法都不正確 2)多項(xiàng)選擇題(每題的備選項(xiàng)中，只有2個或2個以上符合題意，至少有1個錯項(xiàng))(1)不確定性分析的方法主要有(BDE)。 A回歸分析 B盈虧平衡分析 C風(fēng)險分析 D敏感性分析 E概率分析(2)關(guān)于盈虧平衡分析的論述，下列說法正確的有(ABD)。 A盈虧平衡點(diǎn)是按項(xiàng)目投產(chǎn)后的正常年份計算的 B盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量越小，抗風(fēng)險能力就越強(qiáng) C盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量越大，抗風(fēng)險能力就越強(qiáng) D當(dāng)實(shí)際產(chǎn)量小于盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量時，企業(yè)虧損 E盈虧平衡的含義是指企業(yè)的固定戒本等于變動成本(3)項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)的表達(dá)形

53、式有多種，可以采取的有(ABCD)。 A單位產(chǎn)品售價 B單位產(chǎn)品的可變成本 C生產(chǎn)能力利用率 D實(shí)物產(chǎn)量 E年總固定成本的相對量 (4)對于一般投資項(xiàng)目來說，通?？勺鳛榭疾祉?xiàng)目敏感性分析的不確定因素有(ABDE)。 A項(xiàng)目投資總額 B項(xiàng)目評價指標(biāo) C項(xiàng)目技術(shù)指標(biāo) D項(xiàng)目壽命年限 E項(xiàng)目產(chǎn)品價格 (5)敏感性分析的一般步驟為(ABCE)。 A確定評價指標(biāo)，選擇需要分析的不確定性因素 B計算各影響因素對評價指標(biāo)的影響程度 C確定敏感性因素 D計算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn) E通過分析和計算敏感因素的影響程度，確定項(xiàng)目可能存在的風(fēng)險的大小及風(fēng)險影響因素 3)判斷題 (1)盈虧平衡分析能說明方案實(shí)施的風(fēng)險大小

54、及投資項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險的能力。(T) (2)盈虧平衡分析既可以用于財務(wù)評價，也可以用于國民經(jīng)濟(jì)評價。(C) 考點(diǎn)5：價值工程1價值工程的含義價值工程是通過各相關(guān)領(lǐng)域的協(xié)作，對所研究對象的功能與成本進(jìn)行系統(tǒng)分析，不斷創(chuàng)新，旨在提高所研究對象價值的思想方法和管理技術(shù)。這里“價值”定義可以用公式表示： V=F/C式中：V價值(value)； F功能(function)； C成本或費(fèi)用(cost)。 價值工程的定義包括以下幾方面的含義：(1)價值工程的性質(zhì)屬于一種“思想方法和管理技術(shù)”； (2)價值工程的核心內(nèi)容是對“功能與成本進(jìn)行系統(tǒng)分析”和“不斷創(chuàng)新”；(3)價值工程的目的旨在提高產(chǎn)品的“價值”，若把

55、價值的定義結(jié)合起來，便應(yīng)理解為旨在提高功能對成本的比值；(4)價值工程通常是由多個領(lǐng)域協(xié)作而開展的活動。2價值工程的特點(diǎn)(1)以使用者的功能需求為出發(fā)點(diǎn)；(2)對所研究對象進(jìn)行功能分析、并系統(tǒng)研究功能與成本之間的關(guān)系；(3)致力于提高價值的創(chuàng)造性活動；(4)有組織、有計劃、有步驟地開展工作。3價值工程的一般工作程序 開展價值工程活動一般分為4個階段、12個步驟。 階 段步 驟應(yīng)回答的問題準(zhǔn)備階段對象選擇組成價值工程小組制訂工作計劃VE的對象是什么?分析階段搜集整理信息資料功能系統(tǒng)分析功能評價該對象的用途是什么?成本和價值是多少?創(chuàng)新階段方案創(chuàng)新方案評價提案編寫是否有替代方案?新方案的成本是多少

56、?能否滿足要求?實(shí)施階段審批實(shí)施與檢查成果鑒定4價值工程的主要工作內(nèi)容1)對象選擇(1)對象選擇的一般原則選擇價值工程對象時一般應(yīng)遵循以下兩條原則：一是優(yōu)先考慮企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營上迫切要求改進(jìn)的主要產(chǎn)品，或是對國計民生有重大影。向的項(xiàng)目；二是對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益影響大的產(chǎn)品(或項(xiàng)目)。(2)對象選擇的方法對象選擇的方法有很多，每種方法有各自的優(yōu)點(diǎn)和適應(yīng)性。經(jīng)驗(yàn)分析法。亦稱因素分析法，是一種定性分析的方法，即憑借開展價值工程活動人員的經(jīng)驗(yàn)和智慧，根據(jù)對象選擇應(yīng)考慮的因素，通過定性分析來選擇對象的方法。其優(yōu)點(diǎn)是能綜合、全面地考慮問題且簡便易行，不需特殊訓(xùn)練，特別是在時間緊迫或信息資料不充分的情況下，利用此法較

57、為方便。缺點(diǎn)是缺乏定量依據(jù)，分析質(zhì)量受工作人員的工作態(tài)度和知識經(jīng)驗(yàn)水平的影響較大。若本方法與其他定量方法相結(jié)合使用往往能取得較好效果。百分比法。即按某種費(fèi)用或資源在不同項(xiàng)目中所占的比重大小來選擇價值工程對象的方法。ABC分析法。運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計分析原理，按局部成本在總成本中比重的大小選擇價值工程對象。一般來說，企業(yè)產(chǎn)品的成本往往集中在少數(shù)關(guān)鍵部件上。在選擇對象產(chǎn)品或部件時，為便于抓重點(diǎn)，把產(chǎn)品(或部件)種類按成本大小順序劃分ABC三類。部件數(shù)量占10-15、成本占7080的為A類；部件數(shù)量占15-20、成本占1020的為B類；部件數(shù)量占60-80、成本占510的為C類。ABC分析法的優(yōu)點(diǎn)在于簡單易

58、行，能抓住成本中的主要矛盾。但企業(yè)在生產(chǎn)多品種、各品種之間不一定表現(xiàn)出均勻分布規(guī)律時須用其他方法。該方法的缺點(diǎn)是有時部件雖屬C類，但功能卻較重要，有時因成本在部件或要素項(xiàng)目之間分配不合理，則會發(fā)生遺漏或順序推后而未被選上。這種情況可通過結(jié)合運(yùn)用其他分析方法來避免。強(qiáng)制確定法。該方法在選擇價值工程對象、功能評價和方案評價中都可以使用。在對象選擇中，通過對每個部件與其他各部件的功能重要程度進(jìn)行逐一對比打分，相對重要的得1分，不重要的得0分，即01法。以各部件占總分的比例確定功能評價系數(shù)，根據(jù)功能評價系數(shù)和成本系數(shù)確定價值系數(shù)。部件功能系數(shù)Fi某部件的功能得分全部部件功能得分部件成本系數(shù)ci該部件目

59、前成本全部部件成本部件價值系數(shù)vi部件功能評價系數(shù)部件成本系數(shù)功能的價值系數(shù)不外乎以下幾種結(jié)果：vi1。表示功能評價值等于功能現(xiàn)實(shí)成本。這表明評價對象的功能現(xiàn)實(shí)成本與實(shí)現(xiàn)功能所必需的最低成本大致相當(dāng)，說明評價對象的價值為最佳，一般無需改進(jìn)。vi1。此時功能現(xiàn)實(shí)成本大于功能評價值。表明評價對象的現(xiàn)實(shí)成本偏高，而功能要求不高，這時一種可能是由于存在著過剩的功能，另一種可能是功能雖無過剩，但實(shí)現(xiàn)功能的條件或方法不佳，以致使實(shí)現(xiàn)功能的成本大于功能的實(shí)際需要。vi1表示(C)。A評價對象的成本比重大于其功能比重 B評價對象的成本比重與其功能比重?zé)o關(guān) C評價對象的成本比重小于其功能比重 D評價對象的成本比

60、重等于其功能比重 (7)對產(chǎn)品部件進(jìn)行價值分析，就是使每個部件的價值系數(shù)盡可能(A)。 A=1 B1 C1 D1(8)提高產(chǎn)品價值的最理想途徑是(C)。 A大幅度提高功能，小幅度提高成本 B小幅度降低功能，大幅度降低成本 C提高功能的同時降低成本 D功能保持不變，提高成本(9)在價值工程中，評價對象的價值系數(shù)y(D)時，應(yīng)優(yōu)先作為改進(jìn)的對象。 A大于0 B小于0 C大于1 D小于12)多項(xiàng)選擇題(每題的備選項(xiàng)中，只有2個或2個以上符合題意，至少有1個錯項(xiàng))(1)根據(jù)價值工程的基本原理公式V=FC，提高價值可以采用以下(ABDE)途徑。 A保持產(chǎn)品功能不變的前提下，降低成本 B產(chǎn)品功能略有下降，