西安高新技術(shù)開發(fā)區(qū)融資情況調(diào)研報(bào)告樣板

1、礙西安高新技術(shù)開板發(fā)區(qū)融資情況調(diào)邦研報(bào)告拔科技部研究中心跋創(chuàng)業(yè)投資研究所傲 郭謙和 罷郭 戎耙【摘要】耙經(jīng)過12年的發(fā)懊展，西安高新區(qū)熬的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)扮在全國53個(gè)國骯家級高新區(qū)的名胺列前茅，并首批絆加入亞太經(jīng)合組俺織科技工業(yè)園區(qū)啊網(wǎng)絡(luò)。本文對西絆安高新區(qū)在扶持跋科技型中小企業(yè)百融資方面獨(dú)特的癌方法、靈活和高案效的機(jī)制以及西俺安高新區(qū)的經(jīng)驗(yàn)邦中體現(xiàn)出的一些爸值得借鑒的、帶昂有共性的規(guī)律進(jìn)熬行了分析和總結(jié)辦。奧一、西安高新區(qū)懊的特點(diǎn)和基本情拔況阿1.自然和區(qū)位唉情況阿西安高新區(qū)創(chuàng)建懊于1991敗年6背月，位于西安市隘科研、文教單位拔相對集中的南郊癌?？傄?guī)劃面積達(dá)鞍97.7平方公頒里，已完成15擺

2、平方公里的開發(fā)氨建設(shè)。區(qū)內(nèi)建設(shè)頒六個(gè)專業(yè)園區(qū)、熬四個(gè)大學(xué)園區(qū)和扳長安科技產(chǎn)業(yè)基笆地，形成傲“吧十園一基地襖”挨的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局哀。熬2.獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)跋發(fā)展模式安西安高新區(qū)地處絆中國腹地，物流把是其短邊，需要岸找準(zhǔn)位置，充分百挖掘自身優(yōu)勢，般創(chuàng)造出不同于北啊京、蘇州高新區(qū)拔的發(fā)展模式，才斑可能有所作為。芭北京中關(guān)村高新昂區(qū)首先是IT貿(mào)辦易集散地，然后按形成了聯(lián)想、方按正等一批民營企扳業(yè)，走的是貿(mào)工岸技發(fā)展道路。蘇扒州高新區(qū)利用毗懊鄰上海的地理優(yōu)版勢，大規(guī)模吸引巴國外制造業(yè)，形藹成制造業(yè)基按地和般產(chǎn)業(yè)群。政府通凹過對跨國公司的柏引進(jìn)獲取原始積懊累，并在此基礎(chǔ)挨上希望培育出水邦平相對較高，附白加價(jià)值較高

3、的創(chuàng)拔新能力。相比而澳言，西安既不具挨有市場優(yōu)勢，也盎不具有地理優(yōu)勢愛，模仿北京、蘇挨州高新區(qū)的成功跋模式顯然行不通哀。因此西安高新癌區(qū)充分利用當(dāng)?shù)匕蹇蒲性核?、大學(xué)愛里技術(shù)人員的懊科技資源隘優(yōu)勢，通過科技氨人員創(chuàng)辦企業(yè)，百實(shí)現(xiàn)科技成果轉(zhuǎn)暗化，大力發(fā)展具艾有自主知識產(chǎn)權(quán)辦的高科技產(chǎn)業(yè)，靶形成了電子信息拌、生物醫(yī)藥、光瓣機(jī)電一體化三大熬支柱產(chǎn)業(yè)，涌現(xiàn)半了一批知名企業(yè)辦，如大唐電信、絆慶安冷機(jī)、兄弟胺標(biāo)準(zhǔn)、開米股份暗、協(xié)同軟件、海疤天天線、康鴻電白子等。耙3.強(qiáng)大的區(qū)內(nèi)藹企業(yè)邦西安高新區(qū)目前瓣有科技企業(yè)49啊91家，股份制阿企業(yè)128家（板其中上市公司1佰8家）；其中高懊新技術(shù)企業(yè)雖然百只占企業(yè)總數(shù)

4、的鞍15.1%,但邦是技工貿(mào)總收入藹、工業(yè)總產(chǎn)值卻斑占全區(qū)的75.邦56%和76.擺4%，利潤、稅熬收占80.41瓣%和76.4%班，外資企業(yè)58拜2家，占到約1搬0，世界50把0強(qiáng)投資的企業(yè)懊20多家。20案02年，高新區(qū)板完成技工貿(mào)總收哎入481.17絆億元，工業(yè)總產(chǎn)版值318.43伴億元，GDP1澳20.53億元笆，已連續(xù)五年拉疤動(dòng)西安經(jīng)濟(jì)增長伴超過4個(gè)百分點(diǎn)按，成為陜西、西斑安最大的經(jīng)濟(jì)增叭長點(diǎn)和對外開放拌的窗口。挨就企業(yè)規(guī)模而言半，2002啊年收愛入過20億元的阿企業(yè)5家，過1班0億元的企業(yè)1凹0家，過億元的半企業(yè)70家（居矮全國高新區(qū)第4啊位），過100吧0萬元的企業(yè)有愛295家。

5、大中暗型企業(yè)技工貿(mào)總隘收入和總產(chǎn)值分奧別占到全區(qū)的8氨0.05%和7班7.54%。2罷002年銷售收胺入過億元的產(chǎn)品疤25個(gè)，過50矮00萬元的產(chǎn)品吧60多個(gè)，且大扳部分具有自主知跋識產(chǎn)權(quán)。高新技傲術(shù)企業(yè)銷售收入吧占西安高新區(qū)總百收入的82%，白擁有自主知識的拌產(chǎn)品銷售收入占阿高新技術(shù)企業(yè)銷白售收入的81%瓣。昂二、西安高新區(qū)半獨(dú)特的融資體系擺西安高新區(qū)19斑91年起步安時(shí)只有鞍10萬元芭的版建設(shè)資金，拔而且以上材料表俺明，西安的科技叭企業(yè)伴不是由外資企業(yè)盎創(chuàng)辦的，所以實(shí)辦力較小，風(fēng)險(xiǎn)很扮大。這就意味著爸政府必須在較高奧的風(fēng)險(xiǎn)不能為市班場所化解的情況爸下，介入扶持科扳技企業(yè)的成長過靶程。罷西安

6、高新區(qū)之所瓣以稗最終取得了很大懊的成功霸，關(guān)鍵得益于培頒育、建立了一個(gè)靶高效的辦、多元化、網(wǎng)絡(luò)襖化骯投融資體系頒，堅(jiān)持氨“癌政府引導(dǎo)、市場板運(yùn)作斑”，健全資本市瓣場機(jī)制方面所做叭的創(chuàng)新之舉。絆1.政府為科技昂企業(yè)成長的各階盎段中量體定做的啊融資方案哀企業(yè)的發(fā)展史就敖是融資史。對于案一個(gè)產(chǎn)品，企業(yè)拜總是經(jīng)歷初創(chuàng)期拌、快速成長期、扮成長期、穩(wěn)定期按和衰退期，每個(gè)唉階段，企業(yè)的資笆產(chǎn)狀況不同，就暗需要不同的融資安渠道為之服務(wù)。凹但是我盎國只按有單一的銀行貸俺款渠道，顯然不熬能滿足處于初創(chuàng)柏期和快速成長期皚的企業(yè)的資金饑笆渴。針對這樣的挨狀況，西安高新藹區(qū)為企業(yè)量身訂頒做不同的融資渠襖道：按背在暗企業(yè)

7、疤初創(chuàng)期，即壩科研開發(fā)階段，板高新熬區(qū)創(chuàng)辦了種子耙資案金，半由西安創(chuàng)新投資胺公司與孵化器配板合，專門為本地胺青年科技創(chuàng)業(yè)者盎種子階段的項(xiàng)目伴投資挨。壩針對個(gè)別行業(yè)，奧高新霸區(qū)還設(shè)立了留學(xué)艾生回國創(chuàng)業(yè)基金哀，見圖1搬。拔西安創(chuàng)新投資有邦限公司成立于1敖999年12月哎，是由西安市科啊委與西安高新區(qū)昂管委員各出資5鞍00萬組建的專佰業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司岸。主要從事高新懊產(chǎn)品項(xiàng)目的翱種子絆資金投入，骯與孵化器配合，稗專門為本地青年挨科技創(chuàng)業(yè)者種子罷階段的項(xiàng)目投資疤。2002年，懊擔(dān)保業(yè)務(wù)并入創(chuàng)藹新投資公司成立扒了創(chuàng)新技術(shù)投資百擔(dān)保有限公司。柏創(chuàng)新投資公司的瓣對象主要是資金按在3百萬左右的八創(chuàng)業(yè)企業(yè)。哀皚在

8、企業(yè)快速成長敗期，高新區(qū)通過矮擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)投資埃、企業(yè)互保的方吧式針對不同的企把業(yè)及企業(yè)狀況進(jìn)拜行扶持。爸哎當(dāng)企業(yè)搬科研成果已成型敖，需要小批量轉(zhuǎn)懊化時(shí)，開發(fā)區(qū)根背據(jù)此階段的中小罷科技企業(yè)缺少固背定資產(chǎn)，急需獲礙得抵押、擔(dān)保支俺持的特點(diǎn)，開發(fā)鞍區(qū)成立了投資擔(dān)佰保服務(wù)中心，扮以后逐漸演變?yōu)榘鄤?chuàng)新技術(shù)擔(dān)保有巴限公司，伴設(shè)立了擔(dān)?；鸢?專門幫助這些擺企業(yè)取得扮貸款八資金巴。瓣中小企業(yè)經(jīng)常面捌臨的問題是流動(dòng)熬資金不足，但由奧于沒有資產(chǎn)做抵胺押，所以很難通拌過商業(yè)信貸融資絆。霸為了解決這方面班問題，高新區(qū)皚決定拌由政府牽頭愛搞一個(gè)互助組，柏高新區(qū)財(cái)政出氨一部分錢擺，然后吸引社會礙資金，怕企業(yè)不矮參與，就

9、先實(shí)行礙會員制，誰參與奧給誰擔(dān)保，3萬背元為企業(yè)入會的班最低限度。結(jié)果百20多家企業(yè)入吧會，最終資金達(dá)安到了1100萬暗。后來發(fā)現(xiàn)，單芭給會員進(jìn)行擔(dān)保案是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，胺因?yàn)檫@些資金要骯升值，況且還要扒有利息、擔(dān)保費(fèi)鞍用等，擔(dān)保項(xiàng)目白少了，增值就少絆，于是就變會員靶制為股份制。稗1996年科技啊部火炬中心出資哎200萬，高新昂區(qū)出資30萬，傲30多埃家企半業(yè)出資成立了資拜本為5000萬靶的西安高新區(qū)科吧技投資服務(wù)中心辦，專門從事中小拜型高科技企業(yè)的奧貸款擔(dān)保以及相佰關(guān)的投融資業(yè)務(wù)礙。到了1999昂年該組織增資改癌制為西安高新技吧術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資壩有限責(zé)任公司。搬由于不能協(xié)調(diào)擔(dān)疤保業(yè)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)投百資業(yè)

10、務(wù)，200扒2年擔(dān)保業(yè)務(wù)與懊風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)獨(dú)佰立，將擔(dān)保業(yè)務(wù)白并入到了創(chuàng)新投半資有限公司，成伴立了創(chuàng)新技術(shù)投奧資擔(dān)保有限公司襖，定位為政策性把、非營利性的專板業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，主半要為開發(fā)區(qū)內(nèi)的藹中小科技企業(yè)提辦供信用擔(dān)保服務(wù)扮。（為了方便，扒涉及擔(dān)保業(yè)務(wù)統(tǒng)按稱擔(dān)保公司）。澳擔(dān)保公司扶持的版對象產(chǎn)品啊已渡過研發(fā)期，把有一定的市場需昂求，企業(yè)半已有頒盈利的資產(chǎn)積累辦能力。按擔(dān)保公司堅(jiān)持市把場化運(yùn)作半，成立評審委員絆會，對所有項(xiàng)目版進(jìn)行評審，即使啊是股東的項(xiàng)目，擺如果不符合要求吧，也不進(jìn)行擔(dān)保辦。艾擔(dān)保公司的風(fēng)險(xiǎn)般控制斑。埃擔(dān)保公司采取了般多種反擔(dān)保措施般，主要從系統(tǒng)上隘控制風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保翱公司的反擔(dān)保措骯施

11、比較多：一是罷正在按揭的房產(chǎn)白；二是機(jī)器設(shè)備癌；三是車輛，專稗利技術(shù)，收費(fèi)權(quán)斑，高管人員的無扮限連帶責(zé)任，關(guān)拔聯(lián)企業(yè)的信用保胺證。一般是多種扮措施結(jié)合在一起隘共同使用。哎政府對擔(dān)保公司唉的扶持。敖高新區(qū)為鼓勵(lì)擔(dān)隘保，還出了一個(gè)扒政策：如果擔(dān)保俺出現(xiàn)虧空，高新埃區(qū)財(cái)政承擔(dān)80案%，投資服務(wù)中阿心承擔(dān)20%。白如通源石油、中伴揚(yáng)電哀器、力邦制藥等隘都就獲得過此類罷的擔(dān)保貸款。佰對于其他擔(dān)保公敗司，只要為高新般區(qū)企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保艾的擔(dān)保公司，財(cái)笆政對其年擔(dān)保平般均額進(jìn)行補(bǔ)貼1捌%。版從96開始起到罷2000年底，稗公司已辦理了7唉4項(xiàng)總額為1.拔58億元的科技凹貸款擔(dān)保業(yè)務(wù)。伴歷史上只有兩筆安出現(xiàn)代償，

12、金額礙為四百五十萬。藹創(chuàng)新投資擔(dān)保公礙司主要提供個(gè)性搬需求，即直接介懊入項(xiàng)目管理，進(jìn)敗行罷創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)，即如傲何組建公司、建矮設(shè)好團(tuán)體、與政班府和市場打交道藹。創(chuàng)新投資公司皚所做的是輸出企絆業(yè)。骯這幾年由于大環(huán)哀境不好，創(chuàng)新投稗資開始發(fā)生了變奧化：創(chuàng)新投資公般司主要看企業(yè)接敖受資金的能力，把而且對項(xiàng)目經(jīng)理艾要求哀嚴(yán)格胺，要求項(xiàng)目經(jīng)理絆能將項(xiàng)目說的很稗具體、清楚。將阿產(chǎn)業(yè)資本直接與靶創(chuàng)業(yè)企業(yè)對接。巴瓣當(dāng)伴企業(yè)有了一定的疤發(fā)展，需要上規(guī)敗模、上臺階擺的資金需求特點(diǎn)巴，開發(fā)區(qū)又設(shè)立耙了與之相適應(yīng)的愛風(fēng)險(xiǎn)投資公司、安風(fēng)險(xiǎn)投資基金。巴在市場尚未形成搬時(shí)，政府出資設(shè)癌立商業(yè)化運(yùn)作的案專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)背構(gòu)辦白西安

13、高新技術(shù)產(chǎn)岸業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司班，起引導(dǎo)示范效靶應(yīng)把。辦1999年在西拌安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)骯開發(fā)區(qū)科技投資矮服務(wù)中心基礎(chǔ)上鞍改制成立了西安藹高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)愛險(xiǎn)投資公司，注半冊資金5000唉萬。2000年班4月，增資擴(kuò)股扳達(dá)15000萬百元匯集了政府資凹本、產(chǎn)業(yè)資本、爸金融資本以及民藹間資本，目前共吧有股哎東9家，其中管壩委會占股23.邦89%。200胺1年獲得了國家熬開發(fā)銀行1.8艾億元的高科技創(chuàng)鞍業(yè)貸款。安到2002年底艾，風(fēng)險(xiǎn)投資公司背向29個(gè)項(xiàng)目投稗資了1.9億元半。2001年退昂出4個(gè)項(xiàng)目，2柏003年到目前邦為止退出3個(gè)，奧共退出7個(gè)項(xiàng)目芭。其中效益最好傲的是一家制藥企敗業(yè)，收益是成本礙的6

14、倍。風(fēng)險(xiǎn)投板資公司在99年板以前分紅在5-皚10%之間，2耙000年10%挨，2001年5笆%，2002年伴沒有分紅，20哎03年預(yù)計(jì)8%傲。班百對于已擁有大量奧定單、急需資金跋，但又無法取得稗風(fēng)險(xiǎn)投資和擔(dān)保叭的企業(yè)，開發(fā)區(qū)搬建立了企業(yè)互保盎機(jī)制。以上基金叭見表1安表絆1西安高新區(qū)產(chǎn)隘業(yè)發(fā)展扶持基金案（截止至200暗2年）版基金種類半資本金伴扶持重點(diǎn)靶已扶持項(xiàng)目艾青年科技人才創(chuàng)扒業(yè)基金爸2700萬元巴優(yōu)秀青年科技人半才創(chuàng)業(yè)熬23個(gè)拌留學(xué)人員創(chuàng)業(yè)基斑金斑600萬元伴留學(xué)人員新辦企般業(yè)熬41家企業(yè)伴貸款擔(dān)保基金霸1200萬元奧中小科技企業(yè)巴70多次，擔(dān)保捌1.58億元八高新區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資拌基金隘150

15、00萬元板科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投拜資叭29家，已退出搬4家，投資17擺886.4萬元盎創(chuàng)新基金配套基癌金埃1000萬元班技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目配佰套岸38家，總配套扮總額600萬元稗。安總 計(jì)佰20500萬元艾懊對企業(yè)進(jìn)行股份吧制改造。從19頒99年起，八開發(fā)區(qū)柏開始拔引導(dǎo)企業(yè)理順產(chǎn)巴權(quán)關(guān)系，規(guī)范管隘理，搬組織企業(yè)進(jìn)行股伴改，促進(jìn)企業(yè)多笆渠道融資36億鞍元。開發(fā)區(qū)每年版都從現(xiàn)有企業(yè)中奧選出30多家企隘業(yè)進(jìn)行股份制改笆造，被選出來的靶企業(yè)必須是絕對翱處于快速成長期唉、項(xiàng)目成熟、管巴理團(tuán)隊(duì)較好，并捌且資產(chǎn)在300班0萬銷售收入在阿4000萬左右版的企業(yè)。區(qū)內(nèi)已阿設(shè)立股份公司1藹28家，其中上唉市公司17家。伴鞍當(dāng)風(fēng)

16、險(xiǎn)投資業(yè)由壩啟動(dòng)轉(zhuǎn)到發(fā)展階敗段時(shí)，政府及時(shí)芭由風(fēng)險(xiǎn)資本主導(dǎo)岸位置退居其后，藹風(fēng)險(xiǎn)資本主體向扒機(jī)構(gòu)投資者和民凹間轉(zhuǎn)移。暗扮此外懊，開發(fā)區(qū)積極幫岸助企業(yè)申報(bào)國家瓣各類計(jì)佰劃，盎爭取國家資金的絆支持拌。拔開發(fā)區(qū)組織企業(yè)安申報(bào)國家各類產(chǎn)昂業(yè)計(jì)劃達(dá)714敖項(xiàng)，在總數(shù)上居吧全國高新區(qū)前列埃。2002年，扒高新區(qū)企業(yè)全年奧累計(jì)獲得政府科扒技立項(xiàng)支持51罷92.5萬元，稗極大地緩解了企熬業(yè)資金的壓力。熬高新區(qū)設(shè)立了創(chuàng)擺新基金配套基金把，為那些獲得國般家創(chuàng)新基金資助啊的企業(yè)配套融資襖。暗通過這骯樣一耙系列舉措，懊以政府資金捌成功地引導(dǎo)半了耙民間資金和境外岸資金向高新技術(shù)爸企業(yè)的投資，推稗動(dòng)了懊資本唉與盎當(dāng)暗地技

17、術(shù)的結(jié)合。藹2政府對銀行跋和其他投資主體壩的引導(dǎo)銀行機(jī)構(gòu)芭目前中國人民銀板行西北大區(qū)行、懊國家開發(fā)銀行西稗安分行均已入駐艾高新區(qū)，另有1皚1家商業(yè)銀爸行在拌高新區(qū)內(nèi)設(shè)立分佰支機(jī)構(gòu)，如表2拜入?yún)^(qū)的銀行機(jī)構(gòu)佰。這些商業(yè)銀行骯的存貸款量見圖懊2。百奧其他投資與中介絆機(jī)構(gòu)礙高新區(qū)在全國率隘先制定了吸引投埃資機(jī)構(gòu)和中介機(jī)凹構(gòu)的政策，扮 2001年1懊月癌西安市高新區(qū)出盎臺了西安高新礙技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)安關(guān)于發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投絆資事業(yè)的政策鞍，旨在進(jìn)一步激巴發(fā)民間創(chuàng)辦風(fēng)險(xiǎn)隘投資公司的熱情白。凹出臺政策的主要叭特點(diǎn)：首先是降暗低創(chuàng)辦風(fēng)險(xiǎn)投資跋公司的門檻。只耙要高于公司法班規(guī)定的各類企艾業(yè)最低出資額上罷限（50萬元）板即

18、可。其次，明俺確界定了風(fēng)險(xiǎn)投襖資類公司的經(jīng)營挨范圍為投資、投唉資咨詢與管理。奧第三，規(guī)定了風(fēng)跋險(xiǎn)投資公司可以把以全部資產(chǎn)投資絆，不哎受注冊資本限制昂。第四， 高新阿技術(shù)類風(fēng)險(xiǎn)投資骯公司可以享受國霸家賦予高新技術(shù)襖企業(yè)的一切優(yōu)惠礙政策。經(jīng)過反復(fù)氨研究決定凡投資艾高新技術(shù)企業(yè)的襖投資額占到對外唉投資總額50哀以上時(shí)，作為高耙新技術(shù)類風(fēng)險(xiǎn)投伴資公司可以享受阿高新技術(shù)企業(yè)的叭稅收優(yōu)惠政策。扒如高新技術(shù)類風(fēng)敗險(xiǎn)投資公司在取般得第一筆收入（扮分紅或股權(quán)轉(zhuǎn)讓耙收入）起，兩年盎內(nèi)免征企業(yè)所得翱稅，第三年起按奧15的稅率征吧收企業(yè)所得稅。搬第五，允許風(fēng)險(xiǎn)扒投資企業(yè)按不超阿過投資額的3瓣提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金襖，用于補(bǔ)償

19、未來澳投資中可能出現(xiàn)般的投資損失。按中國人民銀行西昂北大區(qū)總部搬國家開發(fā)銀行西案安分行擺中國工商把銀行班高新支行氨中信實(shí)業(yè)銀行高柏新支行扮中國農(nóng)業(yè)銀行開昂發(fā)區(qū)支行艾中國信合高新分澳社壩中國銀行高新支頒行邦交通銀行高新支百行佰中國建設(shè)銀行高傲新支行耙招商銀行高新支般行頒中國光大銀行高奧新支行芭西安市商業(yè)銀行懊高新支行拜中國民生銀行高挨新支行翱表2：入?yún)^(qū)的銀半行機(jī)構(gòu)癌圖2：區(qū)內(nèi)銀行盎的存貸款量澳一系列的政策出奧臺后，高新區(qū)累盎計(jì)登記各類投資按機(jī)構(gòu)145家，岸數(shù)量居全國之首罷，加上在陜西省胺工商注冊、在高唉新區(qū)開展業(yè)務(wù)的傲20多家風(fēng)險(xiǎn)投鞍資公司，累計(jì)共愛注冊資本40億哀元，外地有14頒0多家投資公司

20、百在高新區(qū)開展業(yè)按務(wù)，還有圍繞企哎業(yè)兼并、重組、稗收購、上市服務(wù)哀的中介機(jī)構(gòu)50疤多家。熬高新區(qū)還成立了案包括證券公司、扮投資公司、投資扮管理公司、各類耙專業(yè)事務(wù)所、銀笆行機(jī)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)交跋易機(jī)構(gòu)在內(nèi)的投伴融資專業(yè)委員會傲，加強(qiáng)橫向聯(lián)系拜、資源共享，優(yōu)白化結(jié)構(gòu)，合理配把置資源。半三、西安高新區(qū)背融資的信用體系耙與環(huán)境建設(shè)疤在科技企業(yè)的初唉創(chuàng)、成長期等具藹有高風(fēng)險(xiǎn)特征時(shí)靶，各機(jī)構(gòu)需要協(xié)邦同構(gòu)筑良好的信懊用體系。科技企佰業(yè)在初創(chuàng)期時(shí)只按有一個(gè)創(chuàng)意、技盎術(shù)和核心的人員唉，基本沒有其他稗任何可以增強(qiáng)自扳己信用的資產(chǎn)，板當(dāng)企業(yè)進(jìn)入到了鞍初創(chuàng)時(shí)期，可以絆進(jìn)行小批量生產(chǎn)哀時(shí)擺，這時(shí)人員的信芭用風(fēng)險(xiǎn)開始降低頒，技

21、術(shù)風(fēng)險(xiǎn)隨著爸生產(chǎn)量的上升也斑在不斷下降，但奧是技術(shù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)百品的市場風(fēng)險(xiǎn)開瓣始出現(xiàn)，并且在笆很高的水平之上啊。在這兩個(gè)階段暗是存在最大的信邦息不對稱性的時(shí)瓣段，只有政府機(jī)凹構(gòu)才能介入。但佰是即便其介入，佰也要有風(fēng)險(xiǎn)的控芭制，否則政府舉白辦的公司和基金艾也會很快消耗殆八盡的。解決這個(gè)盎問題的辦法是多搬方的合作，降低敖信息的成本和減搬低不對稱性，所八以必須建立相互傲配合的機(jī)構(gòu)。拌白建立項(xiàng)目推薦機(jī)愛制，促進(jìn)般內(nèi)隘技術(shù)與半?yún)^(qū)外各種唉資本的結(jié)合按通過爸對企業(yè)財(cái)務(wù)工作啊、融資等非常專爸業(yè)的絆培訓(xùn)，讓企業(yè)了壩解扳到財(cái)務(wù)工作如何半規(guī)范，規(guī)范后有拔那些好處，了解按資本市場；皚到香港、上海、拌深圳等資本信息辦集中

22、地頒舉辦項(xiàng)目發(fā)布會耙，促成合作機(jī)會笆；同時(shí)，政府出胺資，請專業(yè)機(jī)構(gòu)白包裝項(xiàng)目，幫助頒企業(yè)爭取風(fēng)險(xiǎn)投胺資壩。疤把以創(chuàng)業(yè)園（孵化爸器）為依托將技佰術(shù)資源、人才資擺源、基礎(chǔ)設(shè)施和板金融資本較好結(jié)霸合起來，降低了搬創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)伴風(fēng)險(xiǎn)也降低了金埃融扶持創(chuàng)業(yè)的系搬統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)襖西安高新區(qū)創(chuàng)業(yè)辦園于2003年盎3月設(shè)立的，其敖前身是西安高新哎區(qū)創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心鞍。西安高新區(qū)創(chuàng)版業(yè)服務(wù)中心成立版于1993年5霸月28日，直屬按于西安高新區(qū)管翱委會。1998吧年5月在創(chuàng)業(yè)服頒務(wù)中心各項(xiàng)功能八的基礎(chǔ)上，建立胺了專為留學(xué)歸國胺人員提供創(chuàng)業(yè)服藹務(wù)的西安留學(xué)人扮員霸創(chuàng)業(yè)園。199耙9年承建了由外版交部、財(cái)政部、瓣國家經(jīng)貿(mào)委及科

23、暗技部聯(lián)合審批通搬過的罷“啊西安APEC企礙業(yè)孵化管理培訓(xùn)愛中心安”骯。2002年籌俺建了光電子、生靶物醫(yī)藥、集成電扒路設(shè)計(jì)、新材料板四個(gè)專業(yè)孵化器吧。創(chuàng)業(yè)園已擁有哀總面積1025捌00平方米的孵版化基地，孵化中耙小型科技企業(yè)及班留學(xué)人員企業(yè)共斑330家（歷年哀變化趨勢見圖3邦），其中畢業(yè)企拔業(yè)105家（歷疤年趨勢見圖4）哎，轉(zhuǎn)化科技成果襖近500項(xiàng)。翱種子基金、創(chuàng)新捌投資擔(dān)保公司、瓣西安高新技術(shù)產(chǎn)八業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司案與創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心捌合作，為企業(yè)進(jìn)骯行各種形式的投辦資、擔(dān)保，從系辦統(tǒng)上控制風(fēng)險(xiǎn)。胺因此企業(yè)從一開盎始就進(jìn)入高新區(qū)霸，就有了無形的邦制約，即信用約氨束。對于孵化出邦來的企業(yè)，擔(dān)保阿公司

24、的強(qiáng)項(xiàng)在于邦項(xiàng)目管理，創(chuàng)業(yè)班服務(wù)中心則在物鞍業(yè)、資產(chǎn)等方面拜占有優(yōu)勢。當(dāng)企擺業(yè)需要擔(dān)保并符礙合擔(dān)保要求時(shí)，礙企業(yè)可將房產(chǎn)抵氨押給擔(dān)保公司，挨由擔(dān)保公司進(jìn)行昂擔(dān)保，企業(yè)取得佰銀行貸款。一旦襖企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問翱題，無法歸還貸襖款時(shí)，擔(dān)保公司澳與創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心澳之間進(jìn)行資產(chǎn)回懊購，彌補(bǔ)損失。叭這樣，減少了銀岸行、擔(dān)保公司、礙創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心的半風(fēng)險(xiǎn)。扳白構(gòu)建自己的信用襖、經(jīng)營信息網(wǎng)絡(luò)耙對于處在伴成長型的企業(yè)，巴由于規(guī)模不大，罷經(jīng)營尚不穩(wěn)定，挨加之民營企業(yè)在哎此時(shí)一方面由于疤人才和意識的制頒約，另一方面是疤抱有非常僥幸的般的主觀心理，財(cái)絆務(wù)工作非常混亂熬和不規(guī)范，即便唉是有一定發(fā)展前盎景的項(xiàng)目，銀行拜對之依然

25、不能認(rèn)白可，這時(shí)如何甄岸別什么是好項(xiàng)目吧，什么是壞項(xiàng)目阿的就信用信息和暗經(jīng)營信息高度不皚對稱造成的難題奧。高新區(qū)有銀行懊、工商、稅務(wù)、礙公安、質(zhì)量技術(shù)藹監(jiān)督等部門派出稗的機(jī)構(gòu)，這些機(jī)吧構(gòu)與創(chuàng)業(yè)服務(wù)中哎心提供的關(guān)于經(jīng)愛營者本人的若干瓣正式或是非正式傲的信息匯總后，礙就可以對項(xiàng)目的艾前景作出較為清靶晰的判斷。西安昂高新區(qū)在這一方挨面還做有如上幾擺家單位共享信息爸的網(wǎng)絡(luò)，靶只要判斷項(xiàng)目可瓣以，人還算誠信霸，高新區(qū)的擔(dān)保藹機(jī)構(gòu)就會為之擔(dān)捌保，促使企業(yè)及艾時(shí)取得銀行的貸扳款。拌例如，西安高新襖區(qū)的做法是制定埃了企業(yè)信用信挨息管理辦法，柏通過工商局利用爸年檢企業(yè)相對集百中，便于操作的伴的有利條件，通扮過統(tǒng)

26、一搜集信息昂、設(shè)置警示信息案，分類管理等方啊法，依托經(jīng)濟(jì)戶矮口管理，實(shí)施企矮業(yè)誠信守法提醒盎制、警示制、公柏示制。襖四、西安高新區(qū)皚融資經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)巴鞍西安高新區(qū)政府稗和省市有關(guān)部門笆在西安高新區(qū)產(chǎn)背業(yè)的發(fā)展中起到岸了非常重要的作挨用拌首先根據(jù)地區(qū)優(yōu)藹勢，因地制宜的熬制定高新區(qū)的發(fā)疤展戰(zhàn)略包括融資扳模式。可以看到霸西安高新區(qū)內(nèi)有艾3000百多家企業(yè)是由科阿研院所、大學(xué)里捌的技術(shù)人員創(chuàng)辦霸的企業(yè)，具有很按強(qiáng)的原創(chuàng)技術(shù)創(chuàng)隘新能力。支持這哀樣的企業(yè)必需有岸一個(gè)強(qiáng)大、活躍隘的風(fēng)險(xiǎn)資本市場懊作后盾扳。因此西安高新邦區(qū)耙通過創(chuàng)立孵化器巴、半政府疤出資愛種子基金等耙，與孵化器配合壩，專門為本地青笆年科技創(chuàng)業(yè)者

27、種岸子階段的項(xiàng)目投半資艾。在市場機(jī)制尚礙未形成、成熟時(shí)扳，政府出資設(shè)立叭商業(yè)化運(yùn)作的機(jī)艾構(gòu)，如擔(dān)保公司案、風(fēng)險(xiǎn)投資公司霸，引導(dǎo)社會資金礙流入對科技型融澳資，當(dāng)企業(yè)成長澳起來后，政府資翱金又要及時(shí)從企暗業(yè)中撤出。政府熬關(guān)鍵是搭好平臺版建設(shè)，培育市場伴、創(chuàng)造環(huán)境。翱培育風(fēng)險(xiǎn)投資市班場笆，跋健全資本市場機(jī)澳制擺，澳培育、建立了一叭個(gè)高效的投融資骯體翱系。骯凹在企業(yè)擴(kuò)張期階扒段產(chǎn)業(yè)背景的資版金將起到無法替奧代的作用白獨(dú)立 獨(dú)立創(chuàng)業(yè)企業(yè)指非其他大中型企業(yè)的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)，一般指自然人和科研院所創(chuàng)辦的企業(yè)。佰創(chuàng)業(yè)企業(yè)在進(jìn)入傲急速擴(kuò)張期之后八，對資金的需要氨處于饑渴狀態(tài)，按但是不是一般意吧義上較為均質(zhì)的拌資金可以

28、解其燃哀眉之急的，原有癌企業(yè)面對較為狹懊小的市場和不夠唉專業(yè)化的人才隊(duì)案伍，難以處理急啊速膨脹的經(jīng)營管皚理營銷事務(wù)，其襖最需要的資金是藹帶有技術(shù)、管理捌、市場等一攬子叭要素的資本。這敗也就是說需要和矮強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)資本挨進(jìn)行聯(lián)合、并購懊，通過加入到一班個(gè)更大陣營中，哀才能完全釋放出班技術(shù)的成長能力板。有一個(gè)例證恰矮好說明了這一點(diǎn)安，1999-2藹000年期間，爸受當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)板熱隘潮的影響，當(dāng)時(shí)暗高新區(qū)辦有近100家中氨小科技型企業(yè)通翱過私幕方式進(jìn)行絆股份制改造。隨阿著創(chuàng)業(yè)板熱潮的把退去，現(xiàn)在有一襖些企業(yè)已面臨問耙題就是如募集來搬的資金不能充分半進(jìn)行運(yùn)用；當(dāng)時(shí)敖大規(guī)模進(jìn)行擴(kuò)張氨而管理等無法同愛步發(fā)展；

29、股東與版技術(shù)人員之間不唉合又進(jìn)一步影響愛了企業(yè)的生產(chǎn)與稗發(fā)展。巴隘對銀行風(fēng)險(xiǎn)的有罷力化解，是其他案投資與中介機(jī)構(gòu)耙存在的合理性解捌釋襖一方面是即使科疤技型企業(yè)度過了跋初創(chuàng)與成長期，耙其可以向銀行抵把押的資產(chǎn)基本上昂是一些非通用、挨標(biāo)準(zhǔn)化的機(jī)器設(shè)拔備、房產(chǎn)、專利佰等，對銀行來講鞍這些資產(chǎn)的流動(dòng)罷性非常低，出現(xiàn)鞍壞賬之后，銀行案很難拍賣。對中拔小企業(yè)的經(jīng)營也扮難以判斷其形勢艾到底拌如何，企業(yè)家的版信譽(yù)如何。這些白都是在園區(qū)內(nèi)與拌企業(yè)共生的各類瓣投資、擔(dān)保機(jī)構(gòu)襖和強(qiáng)項(xiàng)，他們比皚銀行更清楚科技哀企業(yè)的實(shí)際情況鞍，信息成本更低挨。罷五、西安高新區(qū)凹表現(xiàn)出的一些共柏性的困難搬鞍中小企業(yè)融資的矮矛盾依然突出

30、澳西安高新區(qū)成立翱擔(dān)保公司和風(fēng)險(xiǎn)暗投資公司，雖然擺在一定程度上緩半解了園內(nèi)中小企昂業(yè)因?yàn)樾庞玫燃壈俨桓叨媾R的貸敗款難問題，并且阿較好的控制了風(fēng)疤險(xiǎn)（總共只出現(xiàn)俺兩筆代償），但啊無論是擔(dān)保公司疤還是高新技術(shù)風(fēng)扒險(xiǎn)投資公司的規(guī)拔模還是偏小，無懊法發(fā)揮規(guī)模經(jīng)營俺的優(yōu)勢，本身的矮抗風(fēng)險(xiǎn)的能力較皚低，提供的服務(wù)巴與資金的能力也奧就大為受限。比班如，擔(dān)保公司自扒9懊6年建立到20扳00年僅辦理了霸74項(xiàng)業(yè)務(wù)，擔(dān)唉保了1.58億凹元，風(fēng)險(xiǎn)投資公壩司只支持過了2安9家企業(yè)，投資愛金額約1.8億隘元。這個(gè)數(shù)字與挨目前園區(qū)內(nèi)40絆00余家中小科氨技企業(yè)相比，顯搬然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。擔(dān)挨保資金的使用面般還可以進(jìn)一步拓半寬

31、。柏在政府的引導(dǎo)作頒用下，各類銀行頒雖然對高新區(qū)支暗持的力度有所加巴大，但是從高新扮區(qū)的銀行運(yùn)營來笆看，存差高達(dá)近岸60億元。而如邦按大企業(yè)占GD癌P的比重預(yù)估銀板行資金的分配結(jié)襖構(gòu)，則中小企業(yè)柏的融資困難可見安一斑。靶班對融資的政策和百鼓勵(lì)措施尚不到壩位哀西安創(chuàng)新?lián)９潘咀鳛橐患艺甙靶該?dān)保機(jī)構(gòu)，主稗要進(jìn)行項(xiàng)目擔(dān)保壩和流動(dòng)資金擔(dān)癌保業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)大伴而收益小，且現(xiàn)按在銀行要求是1澳00的擔(dān)保率爸，擔(dān)保本身的業(yè)斑務(wù)由于受此限制百，而無法展開。艾比例擔(dān)保、授信壩擔(dān)保業(yè)務(wù)等放大矮擔(dān)保資金擔(dān)保實(shí)艾力的政策沒有出靶臺，而且銀行也唉不予支持。目前哎貸款的風(fēng)險(xiǎn)10愛0%轉(zhuǎn)嫁到擔(dān)保白公司，而在比例絆擔(dān)保中，擔(dān)

32、保公澳司承擔(dān)損失的9霸0%，銀行承擔(dān)絆10%;在授信案擔(dān)保業(yè)務(wù)中，銀澳行統(tǒng)一給予授信矮額度，由擔(dān)保公暗司統(tǒng)一擔(dān)保，而柏銀行關(guān)鍵考察擔(dān)頒保公司的信譽(yù)，氨這樣不僅使擔(dān)保敖公司的利益與風(fēng)癌險(xiǎn)更為對稱，而隘且實(shí)際上是簡化皚了銀行的業(yè)務(wù)程柏序，而且通過直佰接解決中小企業(yè)壩融資難題，間接版上為商業(yè)銀行帶鞍來了更多的客戶耙，所以即半便銀行某些項(xiàng)目埃的貸款發(fā)生了1奧0的損失，業(yè)擺務(wù)額度基數(shù)的擴(kuò)俺大也能使之比以把前更有收益。瓣礙對科技活動(dòng)商業(yè)捌化所表現(xiàn)出來的八經(jīng)濟(jì)與金融的特阿殊性沒有充分的稗認(rèn)識和考量，所扒以在對科技金融扒的制度安排上還敗需繼續(xù)探索半高技術(shù)和源發(fā)性扮技術(shù)往往在前期邦沒有正向的現(xiàn)金澳流量回報(bào)，需要隘不斷的投入，使罷之越過閥值。但凹是風(fēng)險(xiǎn)投資公司安為了擴(kuò)充自己的阿實(shí)力，在引入產(chǎn)按業(yè)資本作為股東隘進(jìn)行公司制改造奧，而這一