證劵投資學(xué)重點(diǎn)資料

1、一、證券的定義隘證券是各類財(cái)產(chǎn)罷所有權(quán)或債權(quán)憑艾證的通稱，是用捌來(lái)證明證券持有班人有權(quán)取得相應(yīng)辦權(quán)益的憑證。二、證券的產(chǎn)生捌拌證券是一種信用案憑證或金融工具邦，是商品經(jīng)濟(jì)和板信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展的稗產(chǎn)物。氨國(guó)家信用 唉 國(guó)債哀商業(yè)信用 敗 商業(yè)票據(jù)阿銀行信用 懊 銀行票據(jù)罷企業(yè)信用 拜 企業(yè)證券芭信用發(fā)展 其它哎證券及衍生工具三、證券的類型壩四、有價(jià)證券分瓣類按發(fā)行主體政府證券金融證券公司證券按所體現(xiàn)的內(nèi)容貨幣證券貨物證券資本證券佰四、有價(jià)證券分盎類辦根據(jù)上市與否(拜只適用于股票和罷債券)懊上市證券(掛牌拌證券)半非上市證券(非拜掛牌證券、場(chǎng)外暗證券)跋通常非上市證券八的交易比上市證挨券的交易要多。五

2、、證券的特征稗第一，證券的產(chǎn)耙權(quán)性爸第二，證券的收隘益性襖第三，證券的流敗通性昂第四，證券的風(fēng)拜險(xiǎn)性岸六、證券投資過(guò)靶程鞍明確投資目的，扮制定投資計(jì)劃拌分析選擇投資工昂具制定投資策略執(zhí)行策略監(jiān)控策略拌六、證券投資過(guò)版程捌明確投資目的，哎制定投資計(jì)劃般單個(gè)投資者制定版投資計(jì)劃應(yīng)當(dāng)注胺意的問(wèn)題：目前的財(cái)務(wù)狀況收入來(lái)源笆未來(lái)不同時(shí)期需瓣要花費(fèi)的現(xiàn)金是搬多少唉能夠承擔(dān)多伴大風(fēng)啊險(xiǎn)壩適合哪一種投資板方式矮投資的有關(guān)稅收百情況氨六、證券投資過(guò)愛程班分析選擇投資工扒具斑債券，股票，基板金及其他金融資俺產(chǎn)制定投資策略岸不要把雞蛋放在阿一個(gè)籃子里擺資產(chǎn)配置(不一骯起波動(dòng)的資產(chǎn)組礙合在一起)證券選擇稗六、證券投資

3、過(guò)芭程執(zhí)行策略啊實(shí)施資產(chǎn)配置和耙選擇具體證券的巴過(guò)程柏成功實(shí)施資產(chǎn)配敖置策略的影響因巴素:敗 交易費(fèi)捌用班 經(jīng)濟(jì)與佰市場(chǎng)因素處于不罷斷變化之中罷 投資者霸的目標(biāo)和限制也頒在不斷變化監(jiān)控策略昂 定期重扳新評(píng)估投資方案白六、證券投資過(guò)拌程艾第一節(jié)股票的扮概念及其特征一、股票與股份澳股票是股份岸有限埃公司公開發(fā)行的壩用以證明投資者皚的股東身份和權(quán)般益并據(jù)以獲得股邦息和紅利的憑證百。敗股份是股東持有芭公司資本的份額皚，是股東對(duì)公司八出資的經(jīng)濟(jì)行為擺所產(chǎn)生的權(quán)利和阿義務(wù)。二、股票的特征收益性高風(fēng)險(xiǎn)性穩(wěn)定性案流通性（流動(dòng)性澳）案股份的伸縮性-唉-拆股&合股價(jià)格的波動(dòng)性啊經(jīng)營(yíng)決策的參與胺性（一）普通股奧4、

4、普通股的分罷類（二）優(yōu)先股敗1、優(yōu)先股的定疤義扳優(yōu)先股股票是把指由股份有限公暗司發(fā)行的在分配半公司收益和剩余鞍資產(chǎn)方面比普通藹股股票具有優(yōu)先安權(quán)的股票。是相熬對(duì)于普通股股票背而言的。（二）優(yōu)先股哎2、優(yōu)先股的特昂征約定股息率伴優(yōu)先分拌派股斑息和清償剩余資拔產(chǎn)限制表決權(quán)可贖回性（二）優(yōu)先股懊2、優(yōu)先股的特昂征對(duì)于公司：佰 方便增發(fā)新股阿票融資。 安 在需要時(shí)將優(yōu)扮先股股票轉(zhuǎn)換成翱普通股股票或公百司債券，減少公氨司的股息負(fù)擔(dān)。半 靶 避免公司經(jīng)營(yíng)暗決策權(quán)的分散。笆 扮 對(duì)于投資者：襖 案 投資風(fēng)險(xiǎn)小，扒收益有保障。 收益率高。 （二）優(yōu)先股皚皚3、優(yōu)先股的分懊類搬累積分配的優(yōu)先岸股 按非累積分配的

5、優(yōu)艾先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可贖回優(yōu)先股不可贖回優(yōu)先股（二）優(yōu)先股芭3、優(yōu)先股的分哀類岸全部參加分配的伴優(yōu)先股 白部分參加分配的艾優(yōu)先股 愛不參加分配的吧優(yōu)先板股絆3、優(yōu)先股的分翱類扮全部參加分配的昂優(yōu)先股：這種優(yōu)邦先股，除了按規(guī)胺定的股息率優(yōu)先八分得股息外，還把有權(quán)與普通股股白東一起，共同等壩額地分享到剩余拔盈利。跋例如，假定某公暗司發(fā)行普通股票扒總額為30萬(wàn)元胺，全部參加分配搬的優(yōu)先股票10疤萬(wàn)元，其年股息搬率定為7%，本靶年度公司盈余為般4元。則：全部骯參加分配的優(yōu)先奧股，第一次分配安的定額股息為1皚00000元阿7%=7000敖元，假設(shè)普通股鞍的紅利是按10按%計(jì)發(fā)的，那么澳，普

6、通股分得的胺紅利數(shù)額為30捌000010罷%=30000拜元，全部參加分胺配的優(yōu)先股，第叭二次分配的股息霸數(shù)額為10萬(wàn)班(10%-7%柏)艾=0.3萬(wàn)元，拜股息率也達(dá)到1扳0%，與普通股半紅利率相同。由安此看出，這種全霸部參加分配的優(yōu)爸先股對(duì)投資者較罷為有利。 班3、優(yōu)先股的分襖類佰部分參加分配的敖優(yōu)先股：指除了搬按規(guī)定的股息率百優(yōu)先分得股息外瓣，還有權(quán)以一定骯額度為限，與普昂通股一起共同分柏享剩余盈余。藹現(xiàn)仍以上例說(shuō)明跋，假設(shè)部分參加罷分配的優(yōu)先股股暗息率以8%為限隘，則：部分參加埃優(yōu)先股和全部參啊加優(yōu)先股，第一敖次分配的定額股背息相同，都是1礙00000元盎7%=7000礙元，但第二次分背

7、配時(shí)卻不能和普耙通股拉平。只能斑按規(guī)定的最高限懊度的股息率與固跋定股息的差額參霸與第二次分配，八即為：1000藹00元佰（8%7%般）=1000元暗，使兩次分配總艾和達(dá)到最高限度埃股息率8%，而板沒有達(dá)到普通股案紅利率10%的芭水平。阿不參加分配的優(yōu)辦先股：是指優(yōu)先捌股分配的股息率擺以規(guī)定的為限，氨不管普通股股東壩分得多大紅利，岸優(yōu)先股不能再次瓣參加分配。 （三）后配股絆亦稱劣后股，是胺指那些在股息和爸剩余資產(chǎn)分配上拔均后于普通股的絆股份。熬二、按照股票的疤票面形式半是否記載股東姓百名記名股票無(wú)記名股票是否有票面金額有面額股票無(wú)面額股票熬三、按是否上市班流通翱上市股票：在證拜券交易所取得上昂市

8、資格，允許公白開掛牌交易的股拌票。岸非上市股票：未澳在證券交易所上熬市，熬不允許公開掛牌罷交易的股票。捌四、中國(guó)現(xiàn)行的拜股票種類（股權(quán)白結(jié)構(gòu)）百國(guó)家股 法人股爸 公眾股外資股 辦國(guó)有股 是指有板權(quán)代表國(guó)家投資澳的部門或機(jī)構(gòu)以扮國(guó)有資產(chǎn)向股份般有限公司投資形班成的股份。罷一般是指國(guó)家投拔資或國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)阿過(guò)評(píng)估并經(jīng)國(guó)有把資產(chǎn)管理部門確扳認(rèn)折成的股份。法人股靶是指企業(yè)法人以?shī)W其依法可支配的爸資產(chǎn)向股份有限案公司投資形成的澳股權(quán)，或者具有按法人資格的事業(yè)骯單位或社會(huì)團(tuán)體壩以國(guó)家允許用于搬經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)向股阿份有限公司投資板形成的股權(quán)。公眾股癌是指社會(huì)個(gè)人或凹股份公司內(nèi)部職八工以個(gè)人財(cái)產(chǎn)投暗入公司形成的股吧

9、份。鞍公眾股有兩種基搬本形式：公胺司職敗工股和社會(huì)公眾吧股公眾股搬公司職工股和我巴國(guó)曾經(jīng)存在的內(nèi)敖部職工股是兩個(gè)斑完全不同的概念擺。在我國(guó)進(jìn)行股隘份試點(diǎn)初期，出骯現(xiàn)了一批不向社哀會(huì)公開發(fā)行股票唉，只對(duì)法人和公傲司內(nèi)部職工募集半股份的股份有限扒公司，被稱為定扳向募集公司，內(nèi)笆部職工作為投資佰者所持有的公司暗發(fā)行的股份被稱靶為內(nèi)部職工股。公眾股擺股份公司采用募板集方式設(shè)立時(shí)，昂公司發(fā)行的股份頒除了由發(fā)起人認(rèn)吧購(gòu)一部分外，其拌余部分應(yīng)該向社耙會(huì)公眾公開發(fā)行盎。因此，公司內(nèi)氨部職工以外的個(gè)胺人認(rèn)購(gòu)的股份，啊就構(gòu)成了社會(huì)公隘眾股。目前，我骯國(guó)股票市場(chǎng)上流懊通的股份主要是辦社會(huì)公眾股。扒A種股票（A股藹）

10、：它是以唉人民敗幣計(jì)算價(jià)值和購(gòu)岸買，主要針對(duì)國(guó)芭內(nèi)投資者發(fā)行的拜普通股票。外資股昂是指外國(guó)和我國(guó)案香港、澳門、臺(tái)凹灣地區(qū)投資者以把購(gòu)買人民幣特種扮股票形式向股份吧公司投資形成的敗股份。敗 分兩種形式：八境內(nèi)上市外資股白境八外上市外資股外邦資股頒境內(nèi)上市外資股斑（B種股票）：鞍它是由我國(guó)股隘份公司發(fā)行的、八在境內(nèi)上市并以絆人民幣標(biāo)明面值靶、供境內(nèi)外投資阿者用外幣認(rèn)購(gòu)的叭普通股票。傲 設(shè)立之初規(guī)定跋B 股 專供外安國(guó)及我國(guó)港、澳佰、臺(tái)地區(qū)的投資疤者以外幣認(rèn)購(gòu)。奧在境內(nèi)進(jìn)行交易跋買賣。 笆 上海證券交易暗所 美元 叭 深圳證券交靶易所 港幣 啊2001 年伴2 月19 日半，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)襖出通知，允

11、許境案內(nèi)居民以合法持班有的外匯開立B爸 股 帳戶，交捌易B 股 股票柏。外資股境外上市外資股礙 主要有兩種：皚 罷H 股：是境內(nèi)澳公司在香港聯(lián)合暗交易所發(fā)行的以版人民幣標(biāo)明面值唉，供境外投資者耙用外幣認(rèn)購(gòu)，在骯香港聯(lián)合交易所八上市的股票。 板N 股：是境內(nèi)盎公司在紐約交易哀所發(fā)行的以人民愛幣標(biāo)明面值，供案境外投資者用外瓣幣認(rèn)購(gòu)，在紐約八證券交易所上市斑的股票。 ST 股票熬 “ ST安 ” “ 岸Special伴 Treat柏ment ” 矮 昂 ST 背股票，即需作特挨別處理的股票。搬 滬艾深證百券交易所在19礙98年4月22藹日宣布，根據(jù)1俺998年實(shí)施的扮股票上市規(guī)則，懊當(dāng)上市公司出現(xiàn)皚

12、財(cái)務(wù)狀況或其他隘狀況異常，導(dǎo)致耙投資者對(duì)該公司埃前景難以判斷，氨可能損害投資者擺權(quán)益的情形，交柏易所將對(duì)其股票愛實(shí)行特別處理。辦 財(cái)務(wù)狀況異常百：經(jīng)審計(jì)連續(xù)兩吧個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈愛利潤(rùn)均為負(fù)值；拜最近一個(gè)會(huì)計(jì)年辦度經(jīng)審計(jì)的每股搬凈資產(chǎn)低于股票板面值 岸 特別處理的內(nèi)礙容：股票報(bào)價(jià)日瓣漲跌幅限制在5搬；中期報(bào)告必皚須經(jīng)審計(jì)；股票氨名稱改為原股票班名前加“ST”笆 *ST 股票敗“*ST”是“拌警示存在終止上敗市風(fēng)險(xiǎn)的特別處澳理”,簡(jiǎn)稱“退擺市風(fēng)險(xiǎn)警示”,巴適用于存在股票柏終止佰上市壩風(fēng)險(xiǎn)的公司。皚有下列情況之一鞍的,為存在股票佰終止上市風(fēng)險(xiǎn)的鞍公司：敖（1）最近兩年芭連續(xù)虧損的(以拜最近兩年年度報(bào)背

13、告披露的當(dāng)年經(jīng)邦審計(jì)凈利潤(rùn)為依敗據(jù))；奧（2）因財(cái)務(wù)會(huì)安計(jì)報(bào)告存在重大爸會(huì)計(jì)差錯(cuò)或虛假拜記載,被中國(guó)證背監(jiān)會(huì)責(zé)令改正或罷公司主動(dòng)改正,礙對(duì)以前年度財(cái)務(wù)俺報(bào)告進(jìn)行追溯調(diào)哀整,導(dǎo)致最近兩巴年連續(xù)虧損的；跋（3）因財(cái)務(wù)會(huì)啊計(jì)報(bào)告存在重大傲?xí)?jì)差錯(cuò)或虛假捌記載,中國(guó)證監(jiān)絆會(huì)責(zé)令其改正,擺在規(guī)定期限內(nèi)未叭對(duì)虛假財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)岸報(bào)告進(jìn)行改正的哀；絆（4）在法定期阿限內(nèi)未依法披露哎年度報(bào)告或半年哎度報(bào)告(以下簡(jiǎn)傲稱定期報(bào)告皚)的；盎（5）處于股票氨恢復(fù)上市交易后扳至稗其披頒露恢復(fù)上市后的笆第一個(gè)年度報(bào)告拜期間的。襖PT股票隘“PT” “靶Particu拔lar Tra敖nsfer”辦這是旨在為暫停拔上市股票提供流

14、挨通渠道的“特別跋轉(zhuǎn)讓服務(wù)”。按對(duì)于進(jìn)行這種“瓣特別轉(zhuǎn)讓”的股罷票，滬深交易所扒在其簡(jiǎn)稱前冠以八“PT”，稱之稗為“PT股”。愛根據(jù)公司法邦和證券法的規(guī)定巴，上市公司出現(xiàn)岸連續(xù)三年虧損等藹情況，其股票將芭暫停上市。 襖1999年7月扮9日起，對(duì)這類拌暫停上市的股票芭實(shí)施“特別轉(zhuǎn)讓扮服務(wù)”。第一批隘這類股票有“P氨T雙鹿”，“P埃T農(nóng)商社”，“叭PT蘇三山”和辦“PT渝太白”敖。 哀PT股票斑“PT” “矮Part伴i拌cular T佰ransfer氨”阿特別轉(zhuǎn)讓與正常絆股票交易主要有扳四點(diǎn)區(qū)別：巴 (1)交易時(shí)笆間不同。 (2耙)漲跌幅限制不矮同。 哎 (3)撮合方笆式不同。 (4挨)交易性質(zhì)

15、不同凹。癌2000年6月艾17日，深滬證傲券交易所分別發(fā)隘布公告，自6月艾23日起，取消皚PT股票特別轉(zhuǎn)耙讓價(jià)格5的跌背幅控制，即PT愛股票申報(bào)價(jià)格將安不設(shè)下限，價(jià)格岸幅度也沒有限制吧，但漲幅仍為5佰%。伴PT股票胺“PT” “矮Particu版lar Tra挨nsfer”板2001年2月捌22日，中國(guó)證邦監(jiān)會(huì)正式對(duì)外發(fā)昂布虧損上市公俺司暫停上市和終礙止上市實(shí)施辦法阿，對(duì) PT公擺司申隘請(qǐng)寬盎限期、恢復(fù)上市昂、終止上市等問(wèn)昂題進(jìn)一步作了規(guī)阿定。翱PT股票愛PT”“Pa襖rticula敖rTransf矮er一、債券的定義翱是政府、金融機(jī)敗構(gòu)、工商企業(yè)等哀各類經(jīng)濟(jì)主體為拌籌措資金而向債搬券投資者出

16、具的奧并且承諾按一定扮利率定期支付利壩息和到期償還本挨金的債權(quán)債務(wù)憑案證。由于債券的伴利息通常是事先拔確定的，所以債邦券又被稱為固定矮收益證券。奧二、債券的基本岸要素佰債券的面值：票氨面幣種和票面金埃額。昂債券的發(fā)行價(jià)格襖：啊發(fā)行價(jià)格票氨面金額溢價(jià)發(fā)八行藹發(fā)行價(jià)格票骯面金額平價(jià)發(fā)拜行岸發(fā)行價(jià)格票昂面金額折價(jià)發(fā)罷行案?jìng)陌l(fā)行價(jià)啊格通常取決叭于市版場(chǎng)的利率水平以柏及債券二級(jí)市場(chǎng)斑交易價(jià)格癌二、債券的基本凹要素債券的交易價(jià)格債券的償還期限胺 影響因素阿：案?jìng)鶆?wù)人對(duì)資金需白求的時(shí)限鞍未來(lái)市場(chǎng)利率的骯變化趨勢(shì)艾證券交易市場(chǎng)的按發(fā)達(dá)程度跋二、債券的基本巴要素債券的票面利率懊 影響債券利鞍率的主要因素艾銀

17、行同期利率水癌平拜發(fā)行者的資信狀罷況債券的償還期限跋資本市場(chǎng)資金的哎供求狀況拔二、債券的基本稗要素背債券的計(jì)息方式艾和利息支付方式邦發(fā)行單位的名稱伴、地址債券的發(fā)行日期發(fā)行單位的印記債券號(hào)碼三、債券的類型按發(fā)行主體分類埃政府債券：中央礙政府債券和地方巴政府債券哀金融邦債券熬：期限一般為1暗5年，發(fā)行目氨的是籌措長(zhǎng)期資鞍金百公司債券：多是澳為了籌集長(zhǎng)期資隘金，期限多為1伴030年三、債券的類型按償還期限分類啊短期債券償還俺期限在1年或1埃年以內(nèi)佰中期債券償還把期限在1年以上拜、10年以下版長(zhǎng)期債券償還芭期限在10年以笆上壩永久債券又稱礙無(wú)期債券癌按利息的支付方挨式分類一般付息債券附息票債券傲零息

18、債券(貼現(xiàn)澳債券)三、債券的類型按計(jì)息方式分類辦單利債券：利息拜債券面額年笆利率期限復(fù)利債券敖累進(jìn)利率債券埃擺按票面利率是否百可以變動(dòng)分類固定利率債券浮動(dòng)利率債券挨按債券的信用形愛式艾分類信用債券安抵押債券：可分骯為抵押債券和抵半押信托債券擔(dān)保債券三、債券的類型按債券形態(tài)分類實(shí)物債券憑證式債券國(guó)家儲(chǔ)蓄債記帳式債券按是否記名分類記名債券不記名債券三、債券的類型絆按債券發(fā)行國(guó)和隘標(biāo)明面值的幣種敖所在國(guó)家是否相安同分類國(guó)內(nèi)債券國(guó)際債券笆外國(guó)債券是指一搬國(guó)政府、金融機(jī)拜構(gòu)、工商企業(yè)或敖國(guó)際組織在另一埃國(guó)發(fā)行的以當(dāng)?shù)匕へ泿庞?jì)值的債券氨。礙歐洲債券是指一翱國(guó)政府、金融機(jī)背構(gòu)、工商企業(yè)或白國(guó)際組織在國(guó)外吧債

19、券市場(chǎng)上以第襖三國(guó)貨幣為面值按發(fā)行的債券。搬四、債券的基本皚特征澳償還性（期限性辦）流動(dòng)性安全性礙權(quán)利絆性（骯收益性）利息請(qǐng)求權(quán)償還本金請(qǐng)求權(quán)財(cái)產(chǎn)索取權(quán)其他權(quán)利靈活性啊發(fā)行單位的靈活皚性哀發(fā)行決策的靈活案性債券實(shí)例1百五、債券與股票般的區(qū)別按二者都擁有證案券的特征。但兩懊者卻存在著以下爸不同點(diǎn)：性質(zhì)不同發(fā)行目的不同絆獲得保酬的時(shí)間笆不同投資風(fēng)險(xiǎn)不同投機(jī)價(jià)值不同發(fā)行單位不同流通性不同扳六、債券籌資的爸特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：資本成本低傲具有財(cái)務(wù)杠桿作哎用敗所籌集資金屬于哎長(zhǎng)期資金奧債券籌資的范圍辦廣、金額大缺點(diǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大氨限制性條款多，絆資金使用缺乏靈稗活性礙七、公債（政府挨債券）瓣公債是政府或政胺府代理機(jī)構(gòu)

20、為彌佰補(bǔ)財(cái)政預(yù)算挨赤字藹、籌集建設(shè)資金班及歸還舊債本息安等，憑其信譽(yù)按哎照一定程序向投稗資者出具的承諾暗在一定時(shí)期支付叭利息和到期償還般本金的一種格式版化的債權(quán)債務(wù)憑稗證。七、公債特征自愿性安全性高流動(dòng)性強(qiáng)收益穩(wěn)定免稅待遇八、公司債券埃是股份制公司或昂企業(yè)發(fā)行的有價(jià)百證券，是公司為阿籌措長(zhǎng)期資金而礙發(fā)行的一種債務(wù)岸契約，承諾在未皚來(lái)的特定日期償搬還本金并按照事頒先規(guī)定的利率支皚付利息。翱在西方國(guó)家，公八司債券即企業(yè)債凹券。在我國(guó)對(duì)各白種所有制的企業(yè)拌發(fā)行的債券均稱襖為企業(yè)債券。八、公司債券企業(yè)籌資途徑權(quán)益融資發(fā)行股票債務(wù)融資對(duì)外借款發(fā)行債券班八、公司債券藹特征風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)較大收益較高扳債券持有者

21、有優(yōu)哎先索取利息和優(yōu)伴先要求補(bǔ)償本金按的權(quán)利。佰部分公司債券的捌發(fā)行者和持有者芭之間可以相互給挨予一定的選擇權(quán)瓣。如通知償還性般、可轉(zhuǎn)換性。九、金融債券爸是由銀行和非阿銀行金融機(jī)構(gòu)為百籌措資金而發(fā)行版的債務(wù)憑證。扳九、金融債券拜功能扮金融債券能夠瓣有效地解決銀行版等金融機(jī)構(gòu)的資辦金來(lái)源不足和期拔限不匹配的矛盾板。柏銀行等金融機(jī)構(gòu)哀的資金來(lái)源有三敖個(gè)：吸收存款、癌向其他機(jī)構(gòu)借款搬（同業(yè)拆借、向巴中央銀行再貸款唉）、發(fā)行金融債矮券。白債券在到期前一班般不能兌換，只哎能在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓扮，從而保啊證了岸所籌集資金的穩(wěn)板定性。同時(shí)，金敖融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券叭時(shí)，可以靈活期按限，從而有利于背優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，奧擴(kuò)大長(zhǎng)

22、期投資性白質(zhì)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。般九、金融債券岸特征百與公司債券相比啊，具有較高的安把全性。板與銀行存款相比矮，盈利性較高十、國(guó)際債券背是一國(guó)政府、斑金融機(jī)構(gòu)、工商凹企業(yè)或國(guó)際性組板織為籌措中長(zhǎng)期按資金而在國(guó)外金奧融市場(chǎng)上發(fā)行的辦以外國(guó)貨幣為面扒值的債券。 特征：埃資金來(lái)源比較廣岸泛期限長(zhǎng)、數(shù)量大爸資金的安全性較扳高拜十一、債券的收翱益率計(jì)算澳一、證券投資基哎金的產(chǎn)生與發(fā)展半投資基金起源于俺英國(guó)，在20世板紀(jì)20年代傳入鞍美國(guó)后，得到矮極大搬的發(fā)展和普及。唉今天美國(guó)的投資拔基金業(yè)擁有世界跋上最大的資產(chǎn)量絆和最完備的管理襖系統(tǒng)，美國(guó)號(hào)稱隘基金的王國(guó)。二稗次大戰(zhàn)后投資基百金遍及全世界。安二、證券投資基翱金

23、的概念及特征班 佰（一）證券投資氨基金的定義安 八證券投資基金是俺指一種實(shí)行組合扮投資、專業(yè)管理翱、利益共享、風(fēng)安險(xiǎn)共擔(dān)的集合投瓣資方式。即通過(guò)傲發(fā)行基金份額，熬集中投資者的資哎金，交由專家管邦理，以資產(chǎn)的保啊值增值等為根本板目的，從事股票拔、債券等金融工艾具投資，投資者熬按投資比例分享敗其收益并承擔(dān)風(fēng)背險(xiǎn)的一種制度。扮 證券投資基扮金是一種間接投擺資工具敖（二）證券投資翱基金的特征瓣 1.集礙合理擺財(cái)，奧專業(yè)管理安 2.組昂合投資，分散風(fēng)拜險(xiǎn) 愛 3.規(guī)芭模經(jīng)營(yíng)，成本降澳低 芭 4.利骯益共享，風(fēng)險(xiǎn)共疤擔(dān)挨 5.嚴(yán)襖格監(jiān)管，信息透絆明 跋 6.獨(dú)癌立托管，保障安扳全澳三、我國(guó)證券投啊資基金的

24、發(fā)展?fàn)畎蠜r巴中國(guó)的投資基金哎起步于1991頒年，壩 岸發(fā)展軌跡可分為百：扒封閉式證券投資般基金試點(diǎn)階段昂開放式證券投資昂基金試點(diǎn)階段昂基金法制化、市壩場(chǎng)化、國(guó)際化發(fā)敖展階段邦第二節(jié) 證券投壩資基金分類癌一、證券投資基霸金的分類把根據(jù)基金敗券是否可贖回分爸類按根據(jù)基金的伴法律地位分類拌根據(jù)基金是否公熬開發(fā)行分類叭根據(jù)投資風(fēng)扳險(xiǎn)與目伴的分伴類斑根據(jù)投資對(duì)象分拌類暗指數(shù)基金是指按伴照某種指數(shù)構(gòu)成胺的標(biāo)準(zhǔn)，購(gòu)買該扮指數(shù)包含的證券啊市場(chǎng)中的全部或邦部分證券的基金凹，其目的在于達(dá)斑到與該指數(shù)相同骯的收益水平。扳 優(yōu)化指數(shù)基拌金是將一定比例背的資金按某種證愛券市場(chǎng)指數(shù)構(gòu)成哎的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行投資敗，其余部分則進(jìn)霸行

25、積極投資的基扳金。優(yōu)化指數(shù)基辦金還會(huì)根據(jù)市況俺變化對(duì)投資于指般數(shù)部分的比例進(jìn)絆行調(diào)整，但一般把不會(huì)超出一定的罷幅度。八根據(jù)投資來(lái)源和襖運(yùn)用的地域分類艾國(guó)內(nèi)投資基金：瓣資本來(lái)源于國(guó)內(nèi)擺，并投資于國(guó)內(nèi)扮市場(chǎng)的投資基金捌。啊國(guó)際投資基金：笆資本來(lái)源于國(guó)內(nèi)拔，并投資于國(guó)外凹市場(chǎng)的投資基金佰。敖海外投資基金：皚資本壩來(lái)源盎于國(guó)外，并投資胺于國(guó)外市場(chǎng)的投巴資基金。半國(guó)家投資基金：啊資本來(lái)源于國(guó)外皚，并投資于某一奧特定國(guó)家的市場(chǎng)隘的投資基金。皚地域投資基金：辦投資于某固定地艾區(qū)證券市場(chǎng)的投襖資基金。唉根據(jù)投資計(jì)劃是暗否可以變更分類擺二、契約型和公懊司型投資基金襖1、契約型投資斑基金的定義疤契約型投資基金背也

26、稱信托型投資八基金，它是依據(jù)澳信托契約通過(guò)發(fā)辦行基金單位而組絆建的投資基金。骯該類基金一般由翱基金管理公司、暗基金保管公司及瓣投資者三方當(dāng)事藹人訂立信托契約邦。翱二、契約型和公安司型投資基金骯2、公司型投資疤基金的定義襖公司型投資基金擺是依公司法成立扒，通過(guò)發(fā)行基金班股份將集班中起絆來(lái)的資金投資于藹各種有價(jià)證券。把其在組織形式上佰與股份有限公司頒類似，基金公司拌資產(chǎn)為投資者（罷股東）所有，由版股東選舉董事會(huì)般，由董事會(huì)選聘稗基金管理公司，敗基金管理公司負(fù)哀責(zé)管理基金業(yè)務(wù)跋。盎二、契約型和公靶司型投資基金癌 3、二者扮的區(qū)別搬 法律依皚據(jù)不同愛 經(jīng)營(yíng)財(cái)案產(chǎn)依據(jù)的章程契氨約不同疤 基金發(fā)佰行的憑證

27、不同伴 投資者哀地位不同疤 基金融拔資渠道不同辦 基金運(yùn)辦營(yíng)不同伴三、封閉型和開捌放型投資基金拌 1、封閉型投邦資基金的定義斑是相對(duì)于開放型靶投資基金而言的拔。它是指基金資八本總額及發(fā)行份敖數(shù)在未發(fā)行之前暗就已按經(jīng)確定下來(lái)，在艾發(fā)行完畢和規(guī)定稗的期限內(nèi)，不論按出現(xiàn)何種情況，澳基金的資本總額頒及發(fā)行份數(shù)都固疤定不變的投資基俺金。挨由于封閉型基金罷的基金券在封閉巴期內(nèi)不能被追加鞍認(rèn)購(gòu)或贖回，投靶資者只能通過(guò)證背券經(jīng)紀(jì)商在證券版交易所進(jìn)行基金阿的買賣。因此有傲人又稱其為公開氨交易共同基金。扳三、封閉型和開背放型投資基金胺 2、開放型氨投資基金的定義埃開放型投資基稗金是指基金的資敖本總額及發(fā)行份百數(shù)不

28、是固定不變敗的，而是可以根瓣據(jù)市場(chǎng)供求狀況懊隨時(shí)發(fā)行新份額百或被投資人贖回瓣的投資基金。頒三、封閉型和開霸放型投資基金哎 3、二者的埃區(qū)別拌 發(fā)展歷哎史不同骯 叭基金啊規(guī)?？勺冃院痛姘纠m(xù)期限不同八 基金單盎位的交易關(guān)系(稗買賣方式)不同瓣 基金單靶位的交易價(jià)格不瓣同百 基金的翱投資策略不同搬 (6)基扮金管理人的約束爸不同傲四、公募基金和芭私募基金疤1、公募基金（昂public 頒offerin拔g fund）敖 向社會(huì)不翱特定公眾發(fā)行，懊在美國(guó)，公募發(fā)奧行的公司型基金扮通常被稱為共同扳基金（mutu把a(bǔ)l fund瓣 ）。霸2、私募基金（矮private疤 placem絆ent fun埃d）

29、奧 向特定對(duì)笆象發(fā)行，主要為扒對(duì)沖基金（he埃dge fun胺d）。翱四、公募基金和辦私募基金熬3、共啊同基般金與對(duì)沖基金的稗特征比較白1）投資者人數(shù)背限制不同2）監(jiān)管不同安3）籌資方式不扮同懊4）信息披露程鞍度不同鞍5）財(cái)務(wù)杠桿不芭同敖6）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佰同襖著名的對(duì)沖基金澳-量子基金扮量子基金qua絆nta fun斑d（quant靶um fund埃）是全球著名的跋大規(guī)模對(duì)沖基金扳，美國(guó)金融家喬辦治拔拔索羅斯（Ge礙orge So拌ros凹 奧）下經(jīng)營(yíng)的五個(gè)爸對(duì)沖基金之一。吧1969年量子跋基金的前身雙鷹愛基金（Doub礙le Eagl疤e Fund）佰，由喬治扮澳索羅斯和吉姆靶皚羅杰斯（Jim

30、拜 Rogers瓣）創(chuàng)立，注冊(cè)資拌本為400萬(wàn)美礙元。搬1973年該基耙金改般名為胺索羅斯基金，資翱本額躍升到12凹00萬(wàn)美元 氨1979年，索俺羅斯將公司更名哎，改為量子公司唉。皚 八第三節(jié)證券投資挨基金的運(yùn)作與管岸理霸一、基金發(fā)起設(shè)傲立的當(dāng)事人奧 1基金管理胺人捌基金管理人(公澳司) ，是指憑邦借專門的知識(shí)與襖經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)用所管背理基金的資產(chǎn)，凹根據(jù)法律、法規(guī)靶及基金章程或基笆金契約的規(guī)定，安按照科學(xué)的投資斑組合原理進(jìn)行投凹資決策，謀求所靶管理的基金資產(chǎn)搬不斷增值，并使案基金持有人獲取案盡可能多的收益疤的機(jī)構(gòu)。安 1基金管理人斑 根據(jù)證券礙投資基金法第礙十三條規(guī)定，設(shè)敗立基金管理公司佰，應(yīng)當(dāng)具

31、備下列鞍條件：巴(1)有符合本扳法和中華人巴民共柏和國(guó)公司法規(guī)般定的章程；哀 暗(2)注冊(cè)資本哀不低于一億元人扒民幣,且必須為伴實(shí)繳貨幣資本；捌(3)主要股東拔具有從事證券經(jīng)跋營(yíng)、證券投資咨般詢、信托資產(chǎn)管叭理或者其他金融白資產(chǎn)管理的較好拔的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和良哎好的社會(huì)信譽(yù),氨最近三年沒有違埃法記錄,注冊(cè)資半本不低于三億元佰人民幣；1基金管理人胺(4)取得基金班從業(yè)資格的人員俺達(dá)到法定人數(shù)；柏 岸(5)有符合要笆求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、伴安全防范設(shè)施和安與基金管理業(yè)務(wù)哎有關(guān)的其他設(shè)施跋；藹(6)有完善的澳內(nèi)部稽核監(jiān)控制安度和風(fēng)險(xiǎn)控制制拜度；唉 暗(7)法律、行哀政法規(guī)規(guī)定的和吧經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的埃國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督骯

32、管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的安其笆他條埃件。1基金管理人把根據(jù)我國(guó)證奧券投資基金法按第十九條規(guī)定，辦基金管理人應(yīng)當(dāng)芭履行下列職責(zé)：敗 (1) 依法芭募集基金,辦理艾或者委托經(jīng)國(guó)務(wù)把院證券監(jiān)督管理氨機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他巴機(jī)構(gòu)代為辦理基昂金份額的發(fā)售、暗申購(gòu)、贖回和登哎記事宜；絆 (2)辦理基疤金備案手續(xù)；捌 (3)對(duì)所管佰理的不同基金財(cái)愛產(chǎn)分別管理、分暗別記賬,進(jìn)行證頒券投資；霸 (4)按照基芭金合同的約定確把定基金收益分配邦方案,及時(shí)向基岸金份額持有人分板配收益；八 (5)進(jìn)行基胺金會(huì)計(jì)核算并編把制基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)邦報(bào)告； 1基金管理人邦(6)編制中期耙和年度基金報(bào)告辦；頒(7)計(jì)算并公靶告基壩金資盎產(chǎn)凈值,確定基盎

33、金份額申購(gòu)、贖凹回價(jià)格；疤(8)辦理與基吧金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)半活動(dòng)有關(guān)的信息岸披露事項(xiàng)；霸(9)召集基金骯份額持有人大會(huì)把；稗(10)保存基澳金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)按活動(dòng)的記錄、賬絆冊(cè)、報(bào)表和其他胺相關(guān)資料；暗(11)以基金爸管理人名義,代跋表基金份額持有斑人利益行使訴訟凹權(quán)利或者實(shí)施其盎他法律行為；胺(12)國(guó)務(wù)院襖證券監(jiān)督管理機(jī)礙構(gòu)規(guī)定的其他職搬責(zé)。胺 2基金托管柏人氨為了保證基金資耙產(chǎn)的安全，基金安要按照資產(chǎn)管理襖和保管分開的原捌則進(jìn)行運(yùn)作，并吧由專門的基金托罷管人保管基金資爸產(chǎn)。捌基金托管人是基昂金資產(chǎn)的名義持罷有人與保管人。啊基金托管人、基熬金管班理人案應(yīng)當(dāng)在行政上、熬財(cái)務(wù)上相互獨(dú)立擺，其高級(jí)管

34、理人敖員不得在對(duì)方兼笆任任何職務(wù)。扳 2基金托管敖人版 我國(guó)證券安投資基金法第按二十五條規(guī)定基邦金托管人由依法芭設(shè)立并取得基金澳托管資格的商業(yè)扳銀行擔(dān)任。根據(jù)哀證券投資基金霸托管資格管理辦拜法第三條，申鞍請(qǐng)基金托管資格岸的商業(yè)銀行，應(yīng)把當(dāng)具備下列條件拜：俺 最近3個(gè)把會(huì)計(jì)年度的年末敗凈資產(chǎn)均不低于版20億元人民幣隘，資本充足率符斑合監(jiān)管部門的有辦關(guān)規(guī)定；岸 設(shè)有專門版的基金托管部門阿，并與其他業(yè)務(wù)藹部門保持獨(dú)立；辦 2基金托管安人壩基金托管部門胺擬任高級(jí)管理人按員符合法定條件挨，擬從事基金清拌算、核算芭、投凹資監(jiān)督、信息披胺露、內(nèi)部稽核監(jiān)?？氐葮I(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)凹人員不少于5人吧，并具有基金從扮業(yè)資格

35、；疤有安全保管基巴金財(cái)產(chǎn)的條件；板有安全高效的氨清算、交割系統(tǒng)翱；奧基金托管部門頒有滿足營(yíng)業(yè)需要艾的固定場(chǎng)所、配胺備獨(dú)立的安全監(jiān)扒控系統(tǒng)；耙 2基金托管吧人跋獨(dú)立的托管業(yè)霸務(wù)技術(shù)系統(tǒng)，包跋括網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、應(yīng)佰用系統(tǒng)、安全防按護(hù)系統(tǒng)、數(shù)據(jù)備扒份系統(tǒng)；八有完善的內(nèi)部瓣稽核監(jiān)控制度和襖風(fēng)險(xiǎn)控制制度；骯最近3年無(wú)重隘大違法違規(guī)記錄柏；柏法律、行政法奧規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國(guó)癌務(wù)院批準(zhǔn)的中絆 國(guó)證監(jiān)會(huì)、敗中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定扮的其他條件。八 2基金托管拌人拌我國(guó)證券投資頒基金法第唉二十鞍九條規(guī)定，基金按托管人應(yīng)當(dāng)履行扮下列職責(zé):翱(1)安全保管礙基金財(cái)產(chǎn)；捌(2)按照規(guī)定癌開設(shè)基金財(cái)產(chǎn)的哀資金賬戶和證券邦賬戶；靶(3)對(duì)所

36、托管埃的不同基金財(cái)產(chǎn)八分別設(shè)置賬戶,百確?；鹭?cái)產(chǎn)的背完整與獨(dú)立；凹(4)保存基金般托管業(yè)務(wù)活動(dòng)的芭記錄、賬冊(cè)、報(bào)按表和其他相關(guān)資版料；斑(5)按照基金懊合同的約定,根皚據(jù)基金管理人的唉投資指令,及時(shí)熬辦理清算、交割板事宜；皚 翱 2基金托管翱人佰(6)辦理與基絆金托管業(yè)務(wù)活動(dòng)吧有關(guān)的信息披露版事項(xiàng)；擺(7)對(duì)基金財(cái)爸務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、中哎期和年度基金報(bào)按告出具意見；靶(8)復(fù)核、審芭查基金管理人計(jì)半算的基金資產(chǎn)凈啊值和基金份額申奧購(gòu)、佰贖回價(jià)格；襖(9)按照規(guī)定昂召集基金份額持百有人大會(huì)；胺(10)按照規(guī)罷定監(jiān)督基金管理扮人的投資運(yùn)作；柏(11)國(guó)務(wù)院澳證券監(jiān)督管理機(jī)百構(gòu)規(guī)定的其他職版責(zé)。3基金投

37、資人靶基金投資人即基靶金受益人、基金擺實(shí)際委托人，是搬基金資產(chǎn)的實(shí)際稗持有人，是購(gòu)買白基金并通過(guò)投資盎基金獲得分紅或艾轉(zhuǎn)讓收益的投資八者。胺我國(guó)證券投資邦基金法第七十埃條規(guī)定，基金份辦額持有人享有下安列權(quán)利:白 瓣(1)分享基金邦財(cái)產(chǎn)收益；埃(2)參與分配吧清算后的剩余基艾金財(cái)產(chǎn)；暗(3)依法轉(zhuǎn)讓耙或者申請(qǐng)贖回其傲持有的基金份額般；柏(4)按照規(guī)定敗要求召開基金份罷額持有人大會(huì)；3基金投資人叭(5)對(duì)基金份皚額持有人大會(huì)審矮議事項(xiàng)行使表決疤權(quán)岸(6)查閱或者唉復(fù)制公開披露的礙基金信息資料；瓣(7)對(duì)基金管辦理人、基金托管邦人、基金份額發(fā)擺售機(jī)構(gòu)損害其合癌法權(quán)益的行為依鞍法提起訴訟；盎(8)基金

38、合同傲約定的其他權(quán)利柏。3基金投資人爸我國(guó)證券投資靶基金法第七十傲一條規(guī)定，下列案事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)通過(guò)召拜開基金份額持有熬人大會(huì)審議決定稗:佰(1)提前終止敖基金合同；頒(2)基金擴(kuò)募傲或者延長(zhǎng)基金合氨同期限；笆(3)轉(zhuǎn)換基金矮運(yùn)作方式；癌(4)提高基金埃管理人、基金托埃管人的報(bào)酬標(biāo)準(zhǔn)唉；叭(5)更換基金捌管理人、基金托隘管人；斑(6)基金合同敗約定的其版他事哎項(xiàng)。隘 暗二、投資基金結(jié)隘構(gòu)三、基金的募集唉封閉式基金發(fā)行奧總額一旦認(rèn)滿，盎不管是否到期，拔基金就進(jìn)行封閉鞍，不再接受認(rèn)購(gòu)半申請(qǐng)。拜開放型基金發(fā)行佰總額雖可變動(dòng)，澳但仍須設(shè)定基金辦發(fā)行總額下限和胺發(fā)行期限。如果芭在規(guī)定的期限內(nèi)拌，未募足規(guī)定的版

39、最低數(shù)額，該基頒金就不能成立。罷 三、基金的募辦集拔根據(jù)證券投資哎基金運(yùn)作管理辦傲法笆 第十一條 搬基金募集期限自瓣基金份額發(fā)售之辦日起不得超過(guò)三霸個(gè)月。唉 第十二條 耙基金募集期限屆八滿，募集的基金奧份額總額符合傲證券投資基金法傲第四十四條的耙規(guī)定，并具備下八列條件的，基金版管理人應(yīng)當(dāng)按照骯規(guī)定辦理驗(yàn)資和跋基金扳備案半手續(xù)：矮（1）基金募集隘份額總額不少于罷兩億份，基金募哎集金額不少于兩懊億元人民幣；阿（2）基金份額安持有人的人數(shù)不扳少于兩百人。巴 傲 三、基金的募拜集氨根據(jù)證券投資癌基金法霸 第四十四條伴 基金募集期限阿屆滿,封閉式基拔金募集的基金份暗額總額達(dá)到核準(zhǔn)俺規(guī)模的百分之八扒十以上

40、,開放式搬基金募集的基金拜份額總額超過(guò)核岸準(zhǔn)的最低募集份邦額總額,并且基靶金份額持有人人靶數(shù)符合國(guó)務(wù)院證擺券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)盎規(guī)定的。昂四、基金份額的埃交易八 伴證券投資基金案法第四十七條邦 封閉式基金的敖基金份額,經(jīng)基扳金管理人申請(qǐng),捌國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督伴管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn),啊可以在證券交易邦所上跋市交昂易。俺 爸第四十八條 基氨金份額上市交易隘,應(yīng)當(dāng)符合下列唉條件:班(1)基金的募拌集符合本法規(guī)定鞍；岸(2)基金合同懊期限為五年以上搬；辦(3)基金募集暗金額不低于二億頒元人民幣；把(4)基金份額傲持有人不少于一搬千人；愛(4)基金份額壩上市交易規(guī)則規(guī)藹定的其他條件。澳五、基金份額的邦申購(gòu)和贖回爸 巴證券

41、投資基金吧法第五十一條稗 開放式基金的拌基金份額的申購(gòu)礙、贖回和登記,藹由基金管理人負(fù)白責(zé)辦理；基金管百理人可以委托經(jīng)敖國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督耙管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的稗其他機(jī)構(gòu)代為辦隘理。阿第五十四條開放昂式基金應(yīng)當(dāng)保持捌足夠的現(xiàn)金或者辦政府債券,以備扮支付基金份額持安有人的贖佰回款佰項(xiàng)?；鹭?cái)產(chǎn)中擺應(yīng)當(dāng)保持的現(xiàn)金盎或者政府債券的熬具體比例,由國(guó)哀務(wù)院證券監(jiān)督管愛理機(jī)構(gòu)規(guī)定。把第五十五條 基搬金份額的申購(gòu)、百贖回價(jià)格,依據(jù)柏申購(gòu)、贖回日基板金份額凈值加、叭減有關(guān)費(fèi)用計(jì)算隘。把六、基金投資資瓣產(chǎn)管理鞍原則：(1)本扳金安全 (2哎)收入穩(wěn)定 奧(3)資本增值背 白1、基金資產(chǎn)的癌投資范圍管理暗許多西方發(fā)達(dá)鞍國(guó)家

42、政府都對(duì)本笆國(guó)投資基金的投凹資范圍加以嚴(yán)格案限制，其中最突骯出的例子就是絕安對(duì)禁止投資基金巴投資于他們認(rèn)為拜是高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)半，甚至將一些高懊風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品伴（如期貨、期權(quán)稗等）、流通性差俺的金融資產(chǎn)、投盎資基金管理人無(wú)壩法有效管理的資翱產(chǎn)敗排除哀在某些投資基金熬的投資范圍之外岸。隘2、基金資產(chǎn)的澳投資組合管理把為了降低在獲取笆證券投資收益過(guò)耙程中伴隨著的證疤券投資風(fēng)險(xiǎn)，證扮券投資基金需要胺將諸多證券品種半進(jìn)行組合搭配，哀形成疤耙投資組合拌絆。班進(jìn)行投資組合的瓣最大好處是耙愛不把所有雞蛋八放在同一個(gè)籃子耙里拔翱，分散了非系跋統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。懊從某種意義上講伴，投資組合一定罷則確定了投資基扒金的風(fēng)險(xiǎn)和收

43、益敗程度。國(guó)際上對(duì)癌投資基金組合規(guī)拜定的出發(fā)點(diǎn)都是哎保護(hù)投資人的利愛益，把投資風(fēng)險(xiǎn)爸控制在最小程度熬。隘3、投資基金的搬投資對(duì)象管理芭安即使在允許的投跋資范圍之內(nèi)，投翱資基金也不能隨笆心所欲地進(jìn)行投耙資，而必須埃按照邦既定的投資基金百類型選擇具體投百資對(duì)象。例如，瓣股票投資基金就壩必須將一定比例半的資金投資于股俺票上，不論債券骯的利息率有多高版。類似的債券類阿投資基金必須有扒不低于某一比例案的資金投放在債暗券上；區(qū)域性投皚資基金的主要投拜資對(duì)象必須集中頒在特定的地理區(qū)癌域內(nèi)。骯4、投資基金交叭易的限制扮(1)禁止與傲基金管理公司自笆身或關(guān)系人的交般易：澳即禁止利用基板金資產(chǎn)買入基金擺管理公司或

44、其董岸事、主要股東及襖主要承銷商所有班的證券，或?qū)⒒}金資產(chǎn)出售、出百租給上述人員。澳(2)禁止自盎我交易和內(nèi)幕交伴易：扮內(nèi)幕交易：是爸指資本市場(chǎng)中的稗個(gè)人或機(jī)構(gòu)在擁挨有或通過(guò)各種渠隘道獲矮得尚未公開披露癌的信息后，利用瓣該信息進(jìn)行證券敖交易活動(dòng)或向他叭人提出買賣證券稗建議的行為。 案(3)限制基班金間相互投資。半(4)禁止信跋用交易：基金在骯買賣有價(jià)證券時(shí)耙應(yīng)以現(xiàn)款交易，笆不得開立信用帳斑戶。把(5)限制對(duì)辦未上市公司證券芭的投資。矮七、基金的收益跋分配背 俺1、基金收益的艾構(gòu)成藹 基金的收益笆一般是由利息、般股息和資本利得邦三部分收入構(gòu)成霸。唉2、證券投資基案金的費(fèi)用頒一般來(lái)說(shuō)，基金皚的費(fèi)

45、用包括三類把：扒一是在基金的設(shè)霸立、銷售和贖回隘時(shí)的費(fèi)用，該部襖分費(fèi)用由投資者笆直接承擔(dān)；扳二是基金在運(yùn)作氨過(guò)程中的管理費(fèi)耙用；板三是基金在買賣巴證券癌時(shí)的敗交易費(fèi)用；后兩靶類費(fèi)用都是由基叭金支付，投資者案間接負(fù)擔(dān)。版2、證券投資基絆金的費(fèi)用礙(1)基金銷售扒和贖回費(fèi)用叭銷售費(fèi)用：投資拜者向基金管理公艾司或承銷商申購(gòu)瓣基金單位時(shí)，必哎須支付一定的銷八售費(fèi)用，該部分扮費(fèi)用都計(jì)算在基辦金的銷售價(jià)格中斑。需支付銷售費(fèi)稗用的基金一般稱叭做收費(fèi)基金。拜證券投資基金斑運(yùn)作管理辦法背第十四條 基芭金募集期間的信班息披露費(fèi)、會(huì)計(jì)拜師費(fèi)、律師費(fèi)以隘及其他費(fèi)用，不稗得從基金財(cái)產(chǎn)中拜列支；基金收取奧認(rèn)購(gòu)費(fèi)的，可以隘

46、從認(rèn)購(gòu)費(fèi)中列支安。霸2、證券投資基般金的費(fèi)用扮(1)基金銷售壩和贖回費(fèi)用罷銷售費(fèi)用：證胺券投資基金銷售版管理辦法斑 盎 第二十八條 盎 基金管理人發(fā)奧售基金份額、募岸集基金，可以收斑取認(rèn)購(gòu)費(fèi)，但費(fèi)哎率不得超過(guò)認(rèn)購(gòu)哎金額的百分之五白。基金管理人辦奧理開放式基金份藹額的申購(gòu)，可以胺收取申購(gòu)費(fèi)，但澳費(fèi)率不得超過(guò)申佰購(gòu)金額的百分之哀五。認(rèn)購(gòu)費(fèi)和申跋購(gòu)費(fèi)可以在基金芭份額發(fā)售或者申跋購(gòu)時(shí)收取，也可傲以在贖回時(shí)從贖艾回金額中扣除。辦 第三十條 阿 基金管理人可百以根據(jù)投資人的礙認(rèn)購(gòu)金額、申購(gòu)阿金額的數(shù)量適用唉不同的認(rèn)購(gòu)、申鞍購(gòu)費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)。白 暗2、證券投資基案金的費(fèi)用隘(1)基金銷售霸和贖回費(fèi)用柏贖回費(fèi)用擺：

47、案有的開放式基金挨在投資者贖回時(shí)白，要求投資者支捌付一定比例的贖佰回費(fèi)，它的方式挨是按照贖回金額爸的一般定比例收取，并擺且收費(fèi)的比例是壩和投資者持有基皚金單位的時(shí)間有耙關(guān)，持有的時(shí)間扒越長(zhǎng)，收取的比霸例越低。熬2、證券投資基挨金的費(fèi)用疤(1)基金銷售氨和贖回費(fèi)用半贖回費(fèi)用絆：扒證券投資基金八銷售管理辦法唉 第二十九條板 基金管理人案辦理開放式基金巴份額的贖回，應(yīng)盎當(dāng)收取贖回費(fèi)。壩 贖回費(fèi)率不柏得超過(guò)基金份額懊贖回金額的百分巴之五，贖回費(fèi)在?？鄢掷m(xù)費(fèi)后，按余額不得低于贖芭回費(fèi)總額的百分埃之二十五，并應(yīng)艾當(dāng)歸入基金財(cái)產(chǎn)稗。翱 第三十二條百 基金管理人半可以根據(jù)基金份敗額持有人持有基霸金份額的期限

48、適扒用不同的贖回費(fèi)柏率標(biāo)準(zhǔn)。板2、證券投資基邦金的費(fèi)用拌（2骯）基背金管理費(fèi)用爸基金管理費(fèi)是支笆付給直接管理基愛金資產(chǎn)的基金管壩理人的費(fèi)用，它皚一般按照基金資挨產(chǎn)的一定比例定瓣期提取。澳基金托管費(fèi)是基跋金支付給基金托暗管人的費(fèi)用，與把基金管理費(fèi)一樣絆，也是按照基金奧凈資產(chǎn)值的一定哀比例定期從基金敗資產(chǎn)中支付。其他費(fèi)用斑2、證券投資基安金的費(fèi)用懊（3）基金的交拔易費(fèi)用辦證券投資基金在安進(jìn)行投資時(shí)，不阿斷地買賣證券，佰調(diào)整基金的投資版組合，因此，它哎必須支付證券交吧易手續(xù)費(fèi)。這部佰分費(fèi)用與基金在凹投資管理時(shí)的周岸轉(zhuǎn)率有關(guān)，周轉(zhuǎn)愛率越高，交易費(fèi)岸用就越高。拜2、證券投資基版金的費(fèi)用挨證券投資基金板運(yùn)

49、作管理辦法把第三十四條 熬下列邦與基金有關(guān)的費(fèi)氨用可以從基金財(cái)版產(chǎn)中列支：辦（1）基金管理敗人的管理費(fèi)；岸（2）基金托管巴人的托管費(fèi)；扒（3）基金合同挨生效后的信息披笆露費(fèi)用；礙（4）基金合同岸生效后的會(huì)計(jì)師敖費(fèi)和律師費(fèi)；搬（5）基金份額跋持有人大會(huì)費(fèi)用鞍；巴（6）基金的證挨券交易費(fèi)用；叭（7）按照國(guó)家奧有關(guān)規(guī)定和基金敗合同約定，可以埃在基金財(cái)產(chǎn)中列八支的其他費(fèi)用。鞍 斑3、證券投資基澳金的稅收翱基金通過(guò)證券投頒資獲得收益，并皚將基金的收益分背配給基金持有者叭。八各個(gè)國(guó)家和地區(qū)俺一般都對(duì)基金在愛符合一定條件下翱的情況下免稅，吧而對(duì)基金持有人藹通過(guò)基金分配獲襖得的收入和通過(guò)愛基金買賣獲得的頒收芭

50、入應(yīng)翱依法征稅。阿至于基金的其他骯當(dāng)事人，如基金百管理公司、基金哎托管人、投資顧般問(wèn)公司，它們從熬基金提取的費(fèi)用斑構(gòu)成它們作為法辦人機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)收罷入，所以必須繳暗納營(yíng)業(yè)稅和所得扳稅。盎4、中國(guó)基金收澳益分配愛我國(guó)基金的收益八分配政策：證柏券投資基金運(yùn)作鞍管理辦法第三埃十五條 封閉骯式基金的收益分搬配，每年不得少絆于一次，封閉式癌基金年度收益分鞍配比例不得低于奧基金年度已實(shí)現(xiàn)岸收益的百分之九哎十。開放式基金礙的基金合同應(yīng)當(dāng)骯約定每年基金收疤益分配的最多次澳數(shù)和基金收益分板配的最低比例。伴第三十六條 叭基金收益分配應(yīng)案當(dāng)采用現(xiàn)金方式阿。笆 開放式基金阿的基金份額持有敖人可以事先選擇唉將所獲分配的現(xiàn)

51、矮金收益，按照基埃金合同有關(guān)基金礙份額申購(gòu)的約定藹轉(zhuǎn)為基金份額；啊基金份額持有人叭事先未做出選擇扳的，基金管理人愛應(yīng)當(dāng)支付現(xiàn)金。藹第一節(jié)證券市場(chǎng)安概述氨 拔一、證券市場(chǎng)的辦定義骯 白證券市場(chǎng)是有價(jià)艾證券發(fā)行與流通壩以及與此相適應(yīng)癌的組織與管理方絆式的總稱。敖證券市場(chǎng)是資本霸市場(chǎng)的基礎(chǔ)和主凹體，通常包括證扒券發(fā)行市場(chǎng)和證矮券流通市場(chǎng)。金融市場(chǎng)體系背二、證券市場(chǎng)的艾特征隘 半1、證券市場(chǎng)交般易對(duì)象是虛擬的艾資本商品班2、證券市場(chǎng)的百交易對(duì)象具有多胺重職能半3、存在經(jīng)紀(jì)人礙擺4、證券市場(chǎng)上稗證券價(jià)格的實(shí)質(zhì)班是對(duì)所有權(quán)讓渡把的市場(chǎng)評(píng)估或者挨說(shuō)唉是預(yù)期收益的市翱場(chǎng)價(jià)格，與市場(chǎng)藹利率關(guān)系密切。拌5、證券市

52、場(chǎng)的辦風(fēng)險(xiǎn)較大，影響盎因素復(fù)雜，具有藹較大的波動(dòng)性和按不可預(yù)測(cè)性。胺三、證券市場(chǎng)的翱形成和發(fā)展盎 矮1、世界證券市阿場(chǎng)的發(fā)展吧自由放任階段（拜17世紀(jì)初至2笆0世紀(jì)20年代熬末）敖法制建設(shè)階段（瓣20世紀(jì)30年辦代初至60年代爸末）敖迅速發(fā)展階段（白20世紀(jì)70年板代至今）頒四、證券市場(chǎng)的罷微觀主體頒1、證券公司（愛securit唉ies com襖pany）俺是指依照公司襖法規(guī)定設(shè)立的耙并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券柏監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審盎查批準(zhǔn)而成立的哀專門經(jīng)營(yíng)證券業(yè)皚務(wù)，具有獨(dú)立法拔人地位的金融機(jī)百構(gòu)。皚從證券公司的功隘能頒劃分，可分為：澳證券經(jīng)紀(jì)商（證搬券經(jīng)紀(jì)公司）暗證券自營(yíng)商（綜罷合型證券公司）證券承銷商懊

53、四、證券市場(chǎng)的跋微觀主體2、證券交易所藹是依據(jù)國(guó)家有關(guān)癌法律，經(jīng)政府證百券主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)靶設(shè)立的集中進(jìn)行愛證券交易的有形壩場(chǎng)所。瓣中國(guó)兩大證券交按易所：扒上海證券交易所擺：于1990年版11月26日經(jīng)瓣中國(guó)人民銀行批暗準(zhǔn)正式宣告成立拔，并于同年12敖月19日正式開皚張營(yíng)業(yè)。搬深圳證券交易所挨：在1990年挨12月1日開始伴試營(yíng)業(yè)，于19百91年7月3日罷正式營(yíng)業(yè)。癌四、證券市場(chǎng)的艾微觀主體2、證券交易所種類：哎會(huì)員制證券交易岸所：不以盈利為佰目的，會(huì)員自治癌自律、懊互相約束。岸公司制證券交易傲所：以盈利為目白的，提供交易場(chǎng)俺所和服務(wù)人員。奧四、證券市場(chǎng)的絆微觀主體2、證券交易所成員：啊會(huì)員：股票

54、經(jīng)紀(jì)按人、證券自營(yíng)商啊和專業(yè)會(huì)員般交易人：特種經(jīng)邦紀(jì)人和場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)芭人靶客戶和經(jīng)紀(jì)人之襖間的關(guān)系：扳授權(quán)人與代理人暗的關(guān)系伴債務(wù)人與債權(quán)人絆的關(guān)系抵押關(guān)系信托關(guān)系敖五、證券市場(chǎng)分骯類 斑1、按證券市場(chǎng)昂的功能不同證券發(fā)行市場(chǎng)證券交易市場(chǎng)盎3、按交易對(duì)象辦分類 股票市場(chǎng)債券市場(chǎng)基金市場(chǎng)襖4、按組織形式八不同 阿場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)扳（交易所交易）場(chǎng)外市場(chǎng)岸六、證券市場(chǎng)的叭功能 翱1、提供風(fēng)險(xiǎn)管啊理的辦法爸2、板有利于證券價(jià)格版的統(tǒng)一和定價(jià)的絆合理背3、資源合理配礙置的有效場(chǎng)所芭4、籌集資金的絆重要渠道罷5、一國(guó)中央銀俺行宏觀調(diào)控的場(chǎng)擺所半第二節(jié) 股票暗價(jià)格指數(shù)壩一、股票價(jià)格指氨數(shù)編制方法佰股票價(jià)格指數(shù)懊，簡(jiǎn)稱

55、股價(jià)指數(shù)擺，是衡量股票市伴場(chǎng)上股價(jià)綜合變懊動(dòng)方向和幅度的隘一種動(dòng)態(tài)相對(duì)數(shù)芭。其基本功能是岸用平均值的變化版來(lái)描述股票市場(chǎng)氨股價(jià)的動(dòng)態(tài)。跋在計(jì)算股價(jià)指數(shù)佰時(shí)，通常將股價(jià)吧指數(shù)和股價(jià)平均板數(shù)分別進(jìn)行計(jì)算靶。股價(jià)平均數(shù)是澳反映多種股票價(jià)擺格變動(dòng)的一般水?dāng)∑?，通常以算術(shù)邦平均數(shù)表示。而靶股價(jià)指數(shù)是反映巴不同時(shí)期的股價(jià)擺變動(dòng)情況的相對(duì)哀指標(biāo)。絆1、股價(jià)平均數(shù)爸的計(jì)算皚股價(jià)平均耙數(shù)反映了多種股般價(jià)變動(dòng)的一般水辦平。敗算術(shù)平均數(shù)盎以樣本股票襖收盤價(jià)依次相加柏再除以股數(shù)得出矮。艾1、股價(jià)平均數(shù)把的計(jì)算算術(shù)平均數(shù)岸例：假設(shè)從某一哀股市采樣的股票瓣為A、B、C、奧D四種，它們?cè)诘K某一交易日的收哎盤價(jià)分別為10辦元

56、、15元、2扳5元和30元，搬計(jì)算該市場(chǎng)股價(jià)安平均數(shù)?？傻茫侯C1、股價(jià)平均數(shù)襖的計(jì)算芭調(diào)整平均數(shù)矮為了克服折盎股后平均數(shù)發(fā)生盎不合理下降的問(wèn)班題，其方法通常瓣有兩種：一是調(diào)扒整除數(shù)；二是調(diào)敗整股價(jià)。靶1、股價(jià)平均數(shù)案的計(jì)算調(diào)整平均數(shù)爸例：沿上例，假挨定D股票以1股骯折為3股時(shí)，折壩股后的股價(jià)從3胺0元下調(diào)為10跋元，則俺調(diào)整后的新的除扒數(shù)為：搬2、股價(jià)指數(shù)的襖計(jì)算疤股價(jià)指數(shù)是報(bào)告柏期的股價(jià)與某一跋基期相比較的相罷對(duì)變化指數(shù)。它昂的編制首先確定敖某一時(shí)點(diǎn)為基期搬固定不變，基期霸值為100、1耙0或1000點(diǎn)伴，然后用報(bào)告期笆股價(jià)與基期股價(jià)般相比較而得出的背。哎簡(jiǎn)單算術(shù)平均法扮：在計(jì)算出采樣鞍股票

57、個(gè)別價(jià)格指靶數(shù)的基礎(chǔ)上，加版總求其算術(shù)平均背數(shù)。耙2、股價(jià)指數(shù)的背計(jì)算敖綜合平均法：分跋別把基期和報(bào)告昂期的股價(jià)加總后耙，用報(bào)告期股價(jià)頒總額與基期股價(jià)艾總額相比較。版幾何平均法：分襖別把基期和報(bào)告扮期的股價(jià)相乘后癌開n次方，再用吧報(bào)告期與基期相拜比。板2、股價(jià)指數(shù)的跋計(jì)算加權(quán)綜合法：隘以基阿期交易量為（Q辦0i拌）笆 為權(quán)數(shù)的公白式啊以報(bào)告期交易量壩為（Q艾1i拜）爸 為權(quán)數(shù)的公斑式襖2、股價(jià)指數(shù)的跋計(jì)算耙加權(quán)幾何平均法艾：為了調(diào)和交易癌量在基期和報(bào)告埃期的不同影響。鞍二、國(guó)內(nèi)外知名傲的股票價(jià)格指數(shù)背國(guó)外主要價(jià)格指般數(shù)跋道瓊斯股票價(jià)格拌平均指數(shù)胺標(biāo)準(zhǔn)普爾股票價(jià)埃格指數(shù)金融時(shí)報(bào)指數(shù)日經(jīng)指數(shù)納斯達(dá)

58、克指數(shù)般恒生股票價(jià)格指挨數(shù)拜三、股票除權(quán)除氨息價(jià)的計(jì)算把當(dāng)上市公司宣布氨上年度有利潤(rùn)可啊供分配并準(zhǔn)備予頒以實(shí)施時(shí)，則該芭只股票就稱為含敖權(quán)股，在這一階百段，上市公司一隘般要宣布一個(gè)時(shí)霸間稱為“股權(quán)登絆記日”，即在該藹日收市時(shí)持有該絆股票的股東就享扳有分鞍紅的權(quán)利。伴進(jìn)行股權(quán)登記后埃，股票將要除權(quán)襖除息，也就是將捌股票中含有的分拜紅權(quán)利予以解除佰。除權(quán)除息都在背股權(quán)登記日的收扒盤后進(jìn)行。除權(quán)敖之后再購(gòu)買股票拜的股東將不再享伴有分紅派息的權(quán)八利。 奧三、股票除權(quán)除挨息價(jià)的計(jì)算搬在股票的除權(quán)除板息日，證券交易瓣所都要計(jì)算出股瓣票的除權(quán)除息價(jià)捌，以作為股民在傲除權(quán)除息日開盤艾的參考。 哎因?yàn)樵谑毡P前擁

59、案有股票是含權(quán)的稗，而收盤后的次扳日其交易的股票盎將不再參加利潤(rùn)半分配，所以除權(quán)暗除息價(jià)實(shí)際上是懊將股權(quán)登記日的瓣收盤價(jià)予以變換熬。這樣，除息價(jià)奧就是登記日收盤捌價(jià)減去每股股票柏應(yīng)分得的現(xiàn)金紅絆利，其公式為：敖除息價(jià)登記日爸的收吧盤價(jià)-每股股票藹應(yīng)分的股利 阿三、股票除權(quán)除氨息價(jià)的計(jì)算拔在無(wú)償送股條敖件下，除權(quán)價(jià)的奧計(jì)算公式：把在有償配股條哎件下，除權(quán)價(jià)的皚計(jì)算公式:巴三、股票除權(quán)除拜息價(jià)的計(jì)算瓣送股和配股同背時(shí)進(jìn)行時(shí)，除權(quán)辦價(jià)的計(jì)算公式：拔送配股與股息班分派同時(shí)進(jìn)行時(shí)凹，除權(quán)價(jià)的計(jì)算哀公式:案除權(quán)除息價(jià)計(jì)算氨實(shí)例哎如某只股票在股笆權(quán)登記日的收盤吧價(jià)為15元，擬骯定的分配方案分唉別如下并分別計(jì)

60、癌算除息、除權(quán)價(jià)瓣。吧每股派息0.扳8元，計(jì)算除息伴價(jià)： 百 除息價(jià)登艾記日的收盤價(jià)-按每股股票應(yīng)分的敗股利 氨15-0.拌814.2（扒元） 叭每股送0.8奧股，計(jì)算除權(quán)敗價(jià)： 傲 除權(quán)價(jià)股辦權(quán)登記日的收盤骯價(jià)/（1每股板送股率） 愛15/（1拜0.8）8.熬33（元） 翱每股送0.5矮股派息0.3元靶，計(jì)算除權(quán)除息襖價(jià)。 般 除權(quán)價(jià)（百股權(quán)登記日的收巴盤價(jià)每股應(yīng)分斑的現(xiàn)金紅利）/扮 （1每股送埃股率）（15敖0.3）/（敗10.5）艾9.80（元）鞍 拌除權(quán)除息價(jià)計(jì)算扮實(shí)例敖如某只股票在股敖權(quán)登記日的收盤鞍價(jià)為15元，擬哎定的分配方案分笆別如下并分別計(jì)襖算除息、除權(quán)價(jià)板。骯每股送0.5挨股