山西蘭花煤炭實業(yè)集團有限公司

1、短期融資券信譽評級報告.短期融資券主體信譽評級報告PAGE 2：.；大公保管對企業(yè)信譽情況跟蹤評價并公布信譽等級變化之權(quán)益借款企業(yè)資信評級報告PAGE 2山西蘭花煤炭實業(yè)集團2021年度企業(yè)信譽評級報告大公報D【2021】172號主短期融資券主體信譽評級報告PAGE 6信譽等級：AA-評級主體：山西蘭花煤炭實業(yè)集團評級展望：穩(wěn)定主要財務(wù)數(shù)據(jù)和目的 人民幣億元 項 目新準那么舊準那么2021.3202120072006總資產(chǎn)130.44121.94 93.94 74.14 歸屬于母公司的一切者權(quán)益32.2531.07 23.77 21.38 營業(yè)收入16.0658.7340.03-主營業(yè)務(wù)收入1

2、6.0657.59 39.36 31.65 利潤總額4.1519.55 9.43 8.22 運營性凈現(xiàn)金流3.9917.50 7.56 12.07 資產(chǎn)負債率%50.4850.68 54.77 50.42 債務(wù)資本比率%38.1638.57 43.83 37.07 毛利率%39.6452.2543.45-主營業(yè)務(wù)毛利率%35.9051.69 43.34 42.45 總資產(chǎn)報酬率%-19.24 12.29 14.30 凈資產(chǎn)收益率%9.8149.05 23.72 14.12 運營性凈現(xiàn)金流利息保證倍數(shù)倍-11.554.52 12.29 運營性凈現(xiàn)金流/總負債%6.2430.94 17.02 37

3、.85 注：公司2007年財務(wù)報表按舊會計準那么編制，財務(wù)數(shù)據(jù)按新舊混合報表格式填列；2021年一季度財務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計。分 析 員：張明 姜克聯(lián)絡(luò)服：4008-84-4008傳 真：ratingdagongcredit評級觀念山西蘭花煤炭實業(yè)集團以下簡稱“蘭花集團或“公司主要從事無煙煤、化肥的消費和銷售。評級結(jié)果反映了公司作為晉城礦區(qū)重點煤炭開發(fā)企業(yè)受政策支持力度大、無煙煤資源儲量豐富、煤炭質(zhì)量好、開采本錢低、化肥消費規(guī)模較大、產(chǎn)品市場知名度較高、消費工藝技術(shù)較為先進等優(yōu)勢；同時也反映了尿素行業(yè)供應(yīng)過剩、競爭猛烈以及公司剛性支出添加等帶來

4、的不利影響。 估計未來12年，隨著煤炭、煤化工新建及改建工程的陸續(xù)投產(chǎn)以及價錢走勢的趨穩(wěn)，公司的收入將穩(wěn)步添加。大公對蘭花集團的評級展望為穩(wěn)定。主要優(yōu)勢/機遇近年來國家不斷加大煤炭行業(yè)整合力度，提高了產(chǎn)業(yè)集中度，有效抑制了無序競爭，公司作為晉城礦區(qū)重點煤炭開發(fā)企業(yè)將從地方性資源整合和政策扶持中獲益；公司主產(chǎn)煤種為國內(nèi)相對緊缺的無煙煤，充足的煤炭資源貯藏、良好的煤炭質(zhì)量和相對較低的開采本錢為其煤炭產(chǎn)品競爭力的提高奠定了根底；公司消費的“蘭花牌煤炭是許多氮肥廠的首選化工原料煤，市場認知度較高，客戶資源穩(wěn)定；公司是我國重要的化肥原料消費基地，其化肥業(yè)務(wù)規(guī)模和原料優(yōu)勢明顯，品牌知名度較高，在主要銷售區(qū)

5、域具有較高的市場占有率；公司注重以技術(shù)提升中心競爭力，近年來獲得多項技術(shù)成果，消費工藝、技術(shù)到達國內(nèi)先進程度；公司收入程度逐年提高，并具備很強的盈利才干，運營性凈現(xiàn)金流對債務(wù)構(gòu)成了較好的保證。主要風(fēng)險/挑戰(zhàn)2021年四季度以來宏觀經(jīng)濟發(fā)生顯著變化，煤炭、尿素行業(yè)均閱歷了較大的動搖，對公司運營的穩(wěn)定呵斥了一定的影響；國內(nèi)尿素供應(yīng)過剩，市場競爭猛烈，估計短期內(nèi)尿素需求增長有限，出口將繼續(xù)面臨壓力，產(chǎn)能過剩的局面短期內(nèi)還無法改動；增值稅上調(diào)、三金的征收、預(yù)期中的資源稅改革等政策性增支要素將加大公司的本錢，擠壓其利潤空間。大公國際資信評價二零零九年五月二十日 PAGE 36評級主體山西蘭花煤炭實業(yè)集團

6、成立于1997年，最初由晉城市政府、高平市政府、澤州縣政府共同出資組建，注冊資本34,657萬元。2005年，蘭花集團進展了增資擴股任務(wù)，注冊資本添加為61,338萬元。2006年5月，晉城市政府將其持有的蘭花集團股權(quán)劃轉(zhuǎn)山西太行無煙煤開展集團以下簡稱“太行集團，公司股東變卦為：太行集團、晉城市國土資源局、中信信托投資有限責(zé)任公司、澤州縣國有資產(chǎn)管理處、高平市國有煤炭資產(chǎn)運營公司、沁和能源集團以下簡稱“沁和能源，其持股比例分別為33.79%、22.95%、21.35%、8.39%、6.86%和6.66%；變卦后總股本堅持不變。2021年6月，經(jīng)股東會決議，蘭花集團以資本公積26,320萬元對一

7、切在冊股東同比例轉(zhuǎn)增實收資本，增資后注冊資本變卦為87,658萬元。截至2021年12月31日，太行集團持有公司33.79%的股權(quán)，為公司控股股東；晉城市國有資產(chǎn)監(jiān)視管理委員會持有太行集團38.46%的股權(quán)，為蘭花集團實踐控制人。公司所處的沁水煤田是全國重要的無煙煤消費基地，也是國家重點規(guī)劃建立的十三個大型煤炭基地之一。截至2021年12月31日，蘭花集團擁有在產(chǎn)礦井全部為無煙煤井田面積合計130.89平方公里，資源保有儲量11.06億噸，按現(xiàn)有產(chǎn)能其剩余可采儲量為7.51億噸，無煙煤資源貯藏充足。公司主要從事無煙煤和化肥的消費和銷售，主導(dǎo)產(chǎn)品包括“蘭花牌煤炭、化肥系列產(chǎn)品，全部為省級名牌產(chǎn)品

8、。截至2021年底，公司在產(chǎn)煤礦核定產(chǎn)能為720萬噸，同時擁有尿素產(chǎn)能116萬噸。2021年，公司共銷售原煤672萬噸，尿素106萬噸；2021年一季度，公司共銷售原煤150萬噸，尿素42萬噸。公司位居“2021全國煤炭工業(yè)100強企業(yè)第48位、2021年度全國“煤炭開采和洗選行業(yè)效益十佳企業(yè)第6位。蘭花集團實行總、分公司體制，下設(shè)分公司有望云煤礦、伯方煤礦、唐安煤礦、大陽煤礦、化肥廠和集團本部，控股子公司有山西蘭花科技創(chuàng)業(yè)股份以下簡稱“蘭花科創(chuàng)、山西蘭花集團莒山煤礦、山西蘭花集團北巖煤礦司等17家單位見附件1。其中，公司控股45.11%的蘭花科創(chuàng)為上海證券買賣所掛牌企業(yè)，股票代碼為60012

9、3。2021年，蘭花科創(chuàng)實現(xiàn)營業(yè)收入49.12億元，利潤總額17.69億元，是蘭花集團最主要的運營實體之一。截至2021年12月31日，蘭花集團總資產(chǎn)為121.94億元，總負債為61.80億元，歸屬于母公司的一切者權(quán)益為31.07億元，少數(shù)股東權(quán)益為29.07億元，資產(chǎn)負債率為50.68%。2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入58.73億元，利潤總額19.55億元，運營性凈現(xiàn)金流17.50億元。根據(jù)公司提供的未經(jīng)審計的2021年一季度財務(wù)報表，截至2021年3月31日，蘭花集團總資產(chǎn)為130.44億元，總負債為65.85億元，歸屬于母公司的一切者權(quán)益為32.25億元，少數(shù)股東權(quán)益為32.34億元，資產(chǎn)

10、負債率為50.48%。2021年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.06億元，利潤總額4.15億元，運營性凈現(xiàn)金流3.99億元。運營環(huán)境我國無煙煤資源相對緊缺，區(qū)域分布不平衡，供應(yīng)較為集中，多為大型國有企業(yè)所壟斷煤炭是我國中長期最主要的一次能源，未來在較長一段時期內(nèi)我國以煤為主的能源消費構(gòu)造將不會改動。我國能源稟賦構(gòu)造為“富煤、貧油、少氣，如將煤炭資源與石油、天然氣、水能和核能等一次能源的探明資源儲量折算為規(guī)范煤，煤炭資源量占85%以上。根據(jù)中國第三次煤田預(yù)測資料，我國埋深在2,000米以內(nèi)的煤炭總資源量為5.57萬億噸。煤炭按工業(yè)分類可分為煙煤、褐煤和無煙煤，在現(xiàn)有探明儲量中分別占74%、14%和

11、12%，無煙煤資源相對緊缺。蘭花集團主產(chǎn)煤種為無煙煤。無煙煤主要分布在山西和貴州兩省。公司所處晉城市無煙煤探明儲量271億噸，占山西全省無煙煤儲量的61%，占全國無煙煤儲量的24%，為主要產(chǎn)地。除晉城外，我國另外幾大無煙煤消費基地分別為山西的陽泉、寧夏的汝箕溝、河南的焦作和永城地域、內(nèi)蒙古阿左旗的古拉本礦區(qū)以及北京的門頭溝和房山地域，主要構(gòu)成了陽泉煤業(yè)集團以下簡稱“陽煤集團、山西晉城無煙煤礦業(yè)集團有限責(zé)任公司以下簡稱“晉煤集團等幾大無煙煤消費企業(yè)。2007年末國內(nèi)主要無煙煤消費廠家的消費和資源情況如表1所示。表1 截至2007年末我國主要無煙煤消費企業(yè)消費和資源情況主產(chǎn)地域企業(yè)稱號主要礦區(qū)所在

12、地可采儲量億噸無煙煤產(chǎn)量萬噸核定產(chǎn)能萬噸主要銷售地域華北地域陽煤集團陽泉79.693,3034,000華北、東北、華東晉煤集團晉城160.003,2213,720華北、東北蘭花集團晉城10.78652720華東、華南、中南京煤集團北京2.10500520華北、東北、華東太西煤業(yè)阿左旗-300300西北西北地域神華寧煤寧夏2.80490460西北中南地域永城煤電 永城煤電產(chǎn)能與產(chǎn)量情況取2006年底數(shù)據(jù)。永城-1,3081,300華東、中南、本地神火集團永城8.42420423華東焦作煤業(yè)焦作-380371華東資料來源：根據(jù)公開資料搜集整理其中，內(nèi)蒙古阿左旗地域的太西無煙煤質(zhì)量最好，但目前產(chǎn)銷規(guī)

13、模相對較小。晉城和陽泉地域資源貯藏和產(chǎn)銷量大，煤質(zhì)低硫、低灰且發(fā)熱量高。永城地域無煙煤質(zhì)量和儲量均次于晉城和陽泉地域，且多為粉狀構(gòu)造煤，運用范圍相對較小，但更接近主要消費地帶。北京地域無煙煤因開發(fā)年限較長資源相對枯竭，且由于市政戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整正逐漸退出煤炭消費。寧夏地域無煙煤儲量和供應(yīng)相對較小，主要滿足西北地域消費?？傮w來看，我國無煙煤資源相對稀缺，供應(yīng)集中度相對較高，區(qū)域產(chǎn)量不平衡，多為大型國有企業(yè)所壟斷。近幾年化肥、火電、鋼鐵等下游行業(yè)對無煙煤需求旺盛；2021年第四季度以來，宏觀經(jīng)濟增速明顯放緩，化肥、火電、鋼鐵等行業(yè)景氣度出現(xiàn)下滑，影響了無煙煤的需求；估計未來無煙煤供需將總體寬松，價錢走

14、勢趨于平穩(wěn)從下游運用來看，由于無煙煤屬于優(yōu)質(zhì)煤種，與動力煤和煉焦煤相比，其產(chǎn)品運用范圍更廣，涉及化肥、冶金、電力、水泥等多個行業(yè)。公司消費的無煙塊煤是優(yōu)質(zhì)化工用煤，主要用于合成氨、尿素、甲醇、二甲醚等產(chǎn)品的消費，因此受化肥行業(yè)供需變化影響較大；部分末煤用于火力發(fā)電，少量塊煤用于高爐噴吹，因此電力和鋼鐵行業(yè)變化給公司也會帶來一定影響。陽泉地域無煙粉煤多用于冶金，主要用作高爐噴吹和鐵礦燒結(jié)原料，受鋼鐵供需變化影響較大。2006年以來，受工業(yè)和農(nóng)用需求推進，我國氨肥和氮肥用量逐年遞增，產(chǎn)量和出口量也相應(yīng)大幅添加；油價高企使得甲醇汽油、二甲醚燃料等替代能源的需求越來越大，推進了甲醇工業(yè)的快速開展。合成

15、氨、尿素和甲醇、二甲醚等下游化工產(chǎn)品需求和產(chǎn)量的添加推進了化工企業(yè)對無煙煤塊煤的需求。另外，無煙煤是低硫、中灰、高發(fā)熱量的優(yōu)質(zhì)動力燃料，近年來隨著許多設(shè)計煤種為無煙煤的電廠鍋爐陸續(xù)投入運用和無煙煤鍋爐穩(wěn)燃等技術(shù)的推行，火力發(fā)電加大了對無煙煤的需求。在高爐噴吹方面，無煙煤主要用作冶金焦的替代用品，在鋼鐵冶煉過程中部分替代焦炭參與冶煉高爐熱能復(fù)原反響，既能降低焦比、節(jié)約能耗，又能進一步降低冶煉本錢。近幾年來，在國內(nèi)鋼鐵需求高速增長、市場繼續(xù)走高等要素帶動下及國家調(diào)控作用下，冶煉精煤及冶金焦市場一度呈現(xiàn)出供應(yīng)偏緊、高位盤整的特征，無煙噴吹煤的相對經(jīng)濟性得到表達。國內(nèi)大小鋼廠逐漸提高噴吹比例并分散噴吹

16、煤粉技術(shù)的運用，進而拉動國內(nèi)高爐噴吹煤粉需求繼續(xù)走強。在石油等大宗商品比價、下游需求旺盛、國家宏觀調(diào)控等多種要素作用下，無煙煤價錢從2006年下半年開場穩(wěn)步上漲，并在2021年89月期間閱歷了急劇上漲的過程。到2021年9月下旬，陽泉地域無煙末煤 陽泉地域無煙末煤價錢是指發(fā)熱值在6,500大卡，含硫0.81.2%，揮發(fā)912%的車板含稅價錢，下同。的價錢在840元/噸左右，晉城地域無煙末煤 晉城地域無煙末煤價錢是指發(fā)熱量在6,000大卡，含硫0.3%，揮發(fā)7.3%的車板含稅價錢，下同。的價錢在865元/噸左右，價錢較2021年初上漲近140%。2021年第四季度后，由美國次貸危機引發(fā)的全球金融

17、危機逐漸惡化，并深化涉及我國實體經(jīng)濟?；?、電力、鋼鐵等主要下游行業(yè)景氣度出現(xiàn)大幅下滑，無煙煤需求出現(xiàn)相應(yīng)回落，價錢也出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。2021年12月底，陽泉無煙末煤的價錢在550元/噸左右，晉城無煙末煤的價錢在510元/噸左右，根本回到2021年7月的程度。圖1 2006年以來我國合成氨、火力發(fā)電量及生鐵產(chǎn)量按月走勢數(shù)據(jù)來源：Wind資訊圖2 2006年以來晉城和陽泉地域無煙煤價錢走勢單位：元/噸數(shù)據(jù)來源：中國煤炭資源網(wǎng)為促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快開展，政府在2021年底及2021年初期間出臺了一攬子經(jīng)濟刺激方案包括鋼鐵、石化等產(chǎn)業(yè)的振興規(guī)劃，并配套以適度寬松的貨幣政策。2021年初以來，部分化

18、肥廠、鋼廠產(chǎn)能有所恢復(fù)，而主流煤企堅持以銷定產(chǎn)、以銷定存，晉城、陽泉地方小煤礦多處于停產(chǎn)形狀，無煙煤供需根本處于平衡偏緊態(tài)勢。截至2021年4月底，陽泉地域無煙末煤的價錢在580元/噸左右。估計未來1年內(nèi)，鋼鐵行業(yè)仍面臨產(chǎn)能過剩壓力，其短期開展不確定性較大，農(nóng)用化肥將隨著“三農(nóng)任務(wù)的推進得到一定的支撐，工業(yè)化肥將隨著二甲醚等新型煤化工的推進成為無煙煤需求新的增長點。由于近期無煙煤價錢上漲一方面為春耕要素的推進，另一方面為屯蘭礦難引起的煤礦整頓導(dǎo)致供應(yīng)趨緊所致，估計未來1年在總體寬松的供需環(huán)境下，無煙煤市場價錢總體趨于穩(wěn)定。由于蘭花集團為國有地方型煤礦，煤炭銷售以短期合約為主，銷售價錢更多參照市

19、場走勢；其靈敏的定價機制一方面能比合同煤更加充分享用煤價上漲帶來的利潤，另一方面也容易受煤價動搖影響。公司消費的“蘭花牌無煙煤是優(yōu)質(zhì)的動力煤、化工煤，為山西省省級名牌產(chǎn)品，在定價方面也有較大優(yōu)勢。2021年，蘭花集團原煤的平均售價為531元/噸，較2007年上漲了近50%，主要是公司利用前三季度市場高位運轉(zhuǎn)的有利時機，先后10次上調(diào)煤炭價錢；9月份以后全國煤炭市場發(fā)生逆轉(zhuǎn)，市場需求和價錢快速下滑，公司及時調(diào)整產(chǎn)品構(gòu)造，適當(dāng)添加庫存，延緩了售價的下跌。近年來國家不斷加大煤炭行業(yè)整合力度，提高了煤炭產(chǎn)業(yè)集中度，有效抑制了無序競爭；國家未來還將進一步推進大型煤炭基地建立，公司作為晉城礦區(qū)重點煤炭開發(fā)

20、企業(yè)將從地方性資源整合和政策扶植中獲益煤炭是我國主要的一次能源，具有不可替代的作用，因此保證煤炭的繼續(xù)穩(wěn)定供應(yīng)具有重要的意義。為改動我國煤炭行業(yè)“零、散、亂的情況，國務(wù)院于2005年6月下發(fā)以下簡稱“，對節(jié)約和合理利用資源、改善煤礦平安消費條件、維護和治理礦山環(huán)境、加強宏觀調(diào)控、規(guī)范煤炭消費運營次序等方面提出了要求。2006年4月國家開展改革委等七部門結(jié)合下發(fā)以下簡稱“，對加快推進煤炭行業(yè)構(gòu)造調(diào)整任務(wù)做出了全面部署，并明確提出了“十一五時期煤炭行業(yè)構(gòu)造調(diào)整的指點原那么和主要目的。“十一五時期煤炭行業(yè)構(gòu)造調(diào)整的主要目的包括：適時建立一批大型煤礦工程，淘汰落后產(chǎn)能，根本構(gòu)成以大型煤炭企業(yè)集團為主體

21、，中小煤礦協(xié)調(diào)開展的格局。為進一步落實和的綱要，國家發(fā)改委等五部委于2007年8月結(jié)合下發(fā)，主要從資源、競爭、資金投入、融資等方面提出詳細措施，鼓勵大型煤炭企業(yè)開展，提升煤炭行業(yè)集中度和行業(yè)競爭力。2007年11月，國家發(fā)改委對外發(fā)布，提出將加快煤炭資源整合，提高產(chǎn)業(yè)集中度；到2021年，我國將建成13個煤炭消費基地，構(gòu)成68個億噸級消費才干的特大型企業(yè)集團和810個5,000多萬噸級消費才干的大型企業(yè)。表2 國家未來重點規(guī)劃的13個大型煤炭基地98個礦區(qū)神東基地神東、萬利、準格爾、包頭、烏海、府谷陜北基地榆神、榆橫黃隴基地彬長含永隴、黃陵、旬耀、銅川、蒲白、澄合、韓城、華亭晉北基地大同、平朔

22、、朔南、軒崗、河保偏、嵐縣晉中基地西山、東山、汾西、霍州、離柳、鄉(xiāng)寧、霍東、石隰晉東基地晉城、潞安、陽泉、武夏蒙東基地扎賚諾爾、寶日希勒、伊敏、大雁、霍林河、平莊、白音華、勝利、阜新、鐵法、沈陽、撫順、雞西、七臺河、雙鴨山、鶴崗兩淮基地淮南、淮北魯西基地兗州、濟寧、新汶、棗滕、龍口、淄博、肥城、巨野、黃河北河南基地鶴壁、焦作、義馬、鄭州、平頂山、永夏冀中基地峰峰、邯鄲、邢臺、井陘、開灤、蔚縣、宣化下花園、張家口北部、平原大型煤田云貴基地盤縣、普興、水城、六枝、織納、黔北、老廠、小龍?zhí)?、昭通、?zhèn)雄、恩洪、筠連、古敘寧東基地石嘴山、石炭井、靈武、鴛鴦湖、橫城、韋州、馬家灘、積家井、萌城資料來源：2

23、007年11月國家發(fā)改委自2005年下半年我國加強煤炭整頓封鎖力度以來，到2021年1月，全國累計封鎖非法和不具備平安消費條件小煤礦11,555處，淘汰煤炭落后產(chǎn)能約2.5億噸，封鎖總量約占小煤礦總量的45%。根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會公布的，到2021年底，我國共有產(chǎn)能1,000萬噸以上的煤炭企業(yè)35家，有近100個礦區(qū)；13個大型煤炭基地產(chǎn)量超越了20億噸，占全國煤炭產(chǎn)量的70%以上。國家經(jīng)過整合、淘汰中小煤礦落后產(chǎn)能、做大做強國有大型煤礦企業(yè)的方式來調(diào)整煤炭產(chǎn)業(yè)構(gòu)造，提高了煤炭產(chǎn)業(yè)的集中度，有效抑制了無序競爭。表3 2005年6月下發(fā)以來全國煤礦封鎖情況階段開場時期終了時間 封鎖產(chǎn)能億噸 封鎖

24、個數(shù) 按照國務(wù)院平安消費委員會下發(fā)的，我國煤炭行業(yè)確定了三個階段方案關(guān)井9,887處，即：第一階段方案封鎖煤礦5,026處；第二階段方案封鎖小煤礦2,652處；第三階段方案封鎖小煤礦2,209處。表3中5,931和2,723分別為第一和第二階段實踐封鎖數(shù)，第三階段因?qū)嵺`封鎖數(shù)據(jù)缺失以方案封鎖數(shù)據(jù)填充。處第一階段2005年8月2006年6月1.10 5,931 第二階段2006年7月2007年6月0.82 2,723 第三階段2007年7月2021年6月0.66 2,209 資料來源：根據(jù)公開資料搜集整理蘭花集團所處的晉城礦區(qū) 晉城礦區(qū)是沁水煤田六大礦區(qū)之一。沁水煤田是山西最大的煤田，也是我國最

25、大的無煙煤基地，可劃分為霍東、陽泉、潞安、晉城、武夏、東山六個礦區(qū)。是國家確定的十三個大型煤炭基地之一，公司作為該地域煤炭開發(fā)、利用的重要地方性國有企業(yè)將從煤炭資源整合和政策扶持中獲益。國內(nèi)尿素供應(yīng)過剩，市場競爭猛烈，估計2021年尿素需求增長有限，出口將繼續(xù)面臨壓力，產(chǎn)能過剩的局面短期內(nèi)還無法改動，公司在產(chǎn)能利用上存在一定的不確定性晉城地域無煙煤為優(yōu)質(zhì)的化工用煤，主要用于尿素的消費。我國是世界上最大的尿素消費國和消費國，目前擁有尿素消費企業(yè)近600家，主要集中在山東、四川、河南、湖北等地。從產(chǎn)能規(guī)模分布來看，我國中小化肥企業(yè)較多，分布較為分散，規(guī)模企業(yè)的尿素產(chǎn)能僅占尿素總產(chǎn)能的5060%，行

26、業(yè)內(nèi)競爭較為猛烈。截至2007年底，尿素年產(chǎn)能在100萬噸以上的企業(yè)有10家，年產(chǎn)能在50100萬噸的有37家，年產(chǎn)能在1050萬噸的有112家，其他均在10萬噸以下。公司2021年末的尿素產(chǎn)能為116萬噸，位居行業(yè)前列。我國尿素消費主要集中在華東和中南地域，約占全國總消費量的60%左右；尿素消費主要由農(nóng)業(yè)帶動，工業(yè)用尿素僅占尿素總耗費的10%左右。近年來，隨著糧食產(chǎn)量和消費不斷添加，尿素等高氮化肥需求不斷增長。受需求刺激，近幾年大型氮肥企業(yè)進展規(guī)模性擴張，中小氮肥企業(yè)在化肥行業(yè)市場化改革的預(yù)期下不斷進展技術(shù)改造，煤炭企業(yè)為提高資源的經(jīng)濟附加值不斷開展煤化工業(yè)務(wù)，我國尿素產(chǎn)能大幅添加。2021

27、年下半年，雖然遭到金融危機影響，國內(nèi)化肥用量減少，但尿素產(chǎn)能、產(chǎn)量依然堅持增長態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計，2021年，我國尿素產(chǎn)能到達6,100萬噸，產(chǎn)量實物量在5,630萬噸左右，而需求量實物量不到5,000萬噸，過剩約700萬噸。由于近幾年國內(nèi)過剩的尿素產(chǎn)量主要靠出口消化，國內(nèi)尿素供需總體較為平衡；2021年受出口關(guān)稅上調(diào)、金融危機、人民幣升值等多種要素影響，尿素出口受阻，全年出口量在436萬噸，同比下滑近17%，國內(nèi)產(chǎn)能過剩壓力進一步加大。表4 我國近幾年尿素消費、需求和出口實物量情況單位：萬噸2021年2007年2006年2005年產(chǎn) 能6,1005,5005,0004,600產(chǎn) 量5,6305,4

28、004,8044,336總需求量 我國尿素進口量較小，在此忽略不計。4,9144,9004,6004,200出 口 量436525157資料來源：根據(jù)公開資料搜集整理從下游來看，尿素的需求主要取決于農(nóng)民的購買力和土地墑情。在農(nóng)民購買力上，一方面，我國近幾年不斷出臺富農(nóng)和強農(nóng)政策，確保農(nóng)民收益。2021年2月，公布，文件中共提出了28點措施促進農(nóng)業(yè)穩(wěn)定開展與農(nóng)民繼續(xù)增收，其中包括進一步添加農(nóng)業(yè)鄉(xiāng)村投入、較大幅度添加農(nóng)業(yè)補貼、堅持農(nóng)產(chǎn)品價錢合理程度、加強鄉(xiāng)村金融效力才干等，是2004年以來中央一號文件延續(xù)第六次鎖定于“三農(nóng)領(lǐng)域。另一方面，受金融危機和經(jīng)濟滑坡的影響，農(nóng)民工大量失業(yè)。根據(jù)中央鄉(xiāng)村任務(wù)

29、指點小組辦公室在2月公布的數(shù)字，我國約有2,000萬外出農(nóng)民工失業(yè)，占目前13,000萬外出就業(yè)農(nóng)民工的15.3%。外出農(nóng)民工失業(yè)率的提高將直接影響到農(nóng)民的購買力，對2021年春耕化肥需求也會產(chǎn)生一定的負面影響。另外，從購買志愿來看，目前我國農(nóng)民依托種地獲得的收入僅占到總收入的2030%，而依托務(wù)工和多種運營的收入那么占到總收入的70%以上；因此，大多數(shù)農(nóng)民對土地的投入越來越少，間接也會影響到化肥的用量。在土地墑情方面，2021年11月以來，受拉尼娜景象的繼續(xù)影響，由降水異常偏少和平均氣溫較年年同期偏高導(dǎo)致的氣候干旱涉及中國12個省份。雖然近期旱情得到有效緩解，但此次旱情或多或少會影響小麥收成

30、，進而也將減少化肥的施用量。尿素在旺季受國內(nèi)需求拉動較大，但在淡季其供需局面將更多取決于出口情勢。假設(shè)不計減停產(chǎn)能恢復(fù)及新關(guān)停產(chǎn)能的影響，估計2021年國內(nèi)新增尿素產(chǎn)能會在200萬噸以上，而出口將繼續(xù)面臨壓力。雖然國家在2021年2月出臺了石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，在調(diào)整產(chǎn)業(yè)構(gòu)造、完善淡儲制度等方面提出措施，但短期內(nèi)還無法改動目前尿素行業(yè)供應(yīng)過剩的局面，公司在產(chǎn)能利用上存在一定的不確定性。2021年宏觀經(jīng)濟情勢發(fā)生顯著變化，我國國產(chǎn)尿素價錢在閱歷了二、三季度的快速上漲后于第四季度開場大幅回落；2021年1月起國家取消化肥價錢控制，而新的關(guān)稅政策也有利于國產(chǎn)尿素構(gòu)成有效的市場供需機制，以蘭花集團為代表的

31、一些具有原料和技術(shù)優(yōu)勢的尿素消費企業(yè)將直接從中受害近幾年，由于尿素供需較為平衡，國內(nèi)尿素價錢總體趨于穩(wěn)定。2021年2月以來，受南方冰雪和汶川地震等自然災(zāi)禍影響，國內(nèi)尿素供應(yīng)出現(xiàn)緊缺；同時，隨著大部分地域進入農(nóng)業(yè)用肥旺季，尿素需求量添加；在供求趨緊、煤價上漲等多種要素推進下，2021年上半年，國內(nèi)尿素價錢呈快速上漲態(tài)勢。到2021年8月，部分地域尿素企業(yè)的出廠價到達2,500元/噸，市場零售價接近3,000元/噸，明顯超出國家1,725元/噸的最高限價。尿素消費所需中間原料合成氨主要煤炭和天然氣 我國尿素消費企業(yè)的原料主要有煤炭、天然氣和重油。前幾年國際油價的高企已迫使多數(shù)油頭尿素消費企業(yè)紛紛

32、啟動“油改煤工程。目前國內(nèi)尿素消費企業(yè)中，以煤為原料的占7080%，以天然氣為原料的占2030%。，而國外消費尿素幾乎全部以天然氣為原料。近年來國際天然氣價錢的大幅上漲使得國際尿素價錢快速上升；2021年8月下旬，國外大部分地域尿素價錢超越800美圓/噸。國內(nèi)外尿素的宏大價差使我國尿素出口迅速添加，部分尿素消費廠家的港口離岸價錢到達788810美圓/噸。雖然國內(nèi)用肥進入淡季，但受國際市場價錢鞏固影響，尿素價錢居高不下。為限制出口，抑制國內(nèi)尿素價錢上漲，國務(wù)院關(guān)稅稅那么委員會決議自2021年9月1日起至12月31日期間將氮肥及合成氨的特別出口關(guān)稅上調(diào)至150%，調(diào)整后9月份的出口關(guān)稅為185%，

33、四季度的出口關(guān)稅為175%。關(guān)稅上調(diào)后，一方面國內(nèi)尿素出口積極性遭到抑制，原出口部分需求改由國內(nèi)拉動，另一方面國產(chǎn)尿素價錢與國際接軌的趨勢得到緩解。2021年第三季度以后，世界經(jīng)濟情勢變化，石油、天然氣等全球大宗商品價錢出現(xiàn)大幅回落，全球化肥消費需求下滑，國際尿素價錢大幅回落。在出口關(guān)稅上調(diào)、尿素需求淡季到來、國際尿素價錢回調(diào)等多種要素作用下，國內(nèi)尿素價錢在2021年9月以后迅速下滑。到2021年底，國產(chǎn)尿素的出廠價大多在1,5601,700元，市場零售價大多在1,6501,800元。圖3 2006年以來國際尿素小顆粒散裝離岸價錢每周走勢數(shù)據(jù)來源：Bloomberg圖4 2006年以來國產(chǎn)尿素

34、價錢全國均價每周走勢數(shù)據(jù)來源：Wind資訊由于我國天然氣出廠價實行政府指點價，長期以來價錢遠低于國際市場價，以天然氣為原料的國內(nèi)尿素消費商本錢并未受國際油氣價錢動搖太大影響，其綜合本錢大約在1,3001,400元/噸左右。然而對于以煤炭為原料的尿素消費商而言，雖然煤價在第四季度已有較大幅度調(diào)整，其原料本錢仍相對較高，綜合本錢大約在1,800元/噸以上，多數(shù)消費廠家面臨虧損。針對國際國內(nèi)特殊的情勢，國務(wù)院關(guān)稅稅那么委員會在2021年11月對化肥出口關(guān)稅進展了調(diào)整，其中，尿素設(shè)定出口關(guān)稅基準價錢為2,300元/噸，旺季征收特別關(guān)稅75%和暫定關(guān)稅35%，合計出口關(guān)稅為110%；淡季只征收暫定關(guān)稅，

35、出口價錢不高于基準價錢時，稅率為10%，出口價錢高于基準價錢時，稅率=1.1-基準價錢/出口價錢100%；淡季定義為2021年11月16日至12月31日、2021年1月和2021年78月，方案自2021年12月1日起執(zhí)行。2021年1月，國家發(fā)改委和財政部結(jié)合發(fā)布，宣布自1月25日起，我國國產(chǎn)化肥出廠價錢由政府指點價改為市場調(diào)理價，同時化肥零售、零售價錢繼續(xù)實行市場調(diào)理價，取消各項暫時價錢干涉措施。由于我國目前尿素關(guān)稅政策為在旺季時保證國內(nèi)供應(yīng)和產(chǎn)品價錢穩(wěn)定，在淡季時那么靈敏性放開出口，使尿素價錢不會因需求的減弱而出現(xiàn)下滑，也不會因國際市場的景氣而過度上漲。另外，雖然無煙煤價錢在2021年四季

36、度有所回調(diào)，但價錢仍堅持在上半年的程度，也在一定程度上支撐了尿素的價錢。由于長期以來公司在尿素定價上受制于國家對化肥的價錢管控，化肥板塊毛利程度相對不高。2021年尿素價錢機制改革后，以蘭花集團為代表的一些具有原料和本錢優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢的煤頭尿素企業(yè)將直接從中受害。增值稅上調(diào)、預(yù)期中的資源稅改革、三金的征收等政策性增支要素將加大公司的本錢，緊縮其利潤空間近年來，我國努力于推進增值稅轉(zhuǎn)型，即將消費型增值稅轉(zhuǎn)為消費型增值稅。根據(jù)國務(wù)院決議，煤炭產(chǎn)品增值稅稅率將從2021年1月1日起由13%恢復(fù)到17% 詳見國務(wù)院在2021年11月10日審議并原那么經(jīng)過的、和，以及財政部、國家稅務(wù)總局在2021年12

37、月19日發(fā)布。一方面，公司未來在根本建立和技術(shù)改造上固定資產(chǎn)投入較大，大型消費設(shè)備和平安配備將產(chǎn)生較多的進項稅抵扣，有一定的受惠；另一方面，增值稅雖設(shè)計為價外稅，但假設(shè)無法經(jīng)過提高價錢向下游轉(zhuǎn)嫁，也存在利潤受擠壓的風(fēng)險。另外，國家稅務(wù)總局在2021年2月6日公布的中明確表示，2021年將根據(jù)國務(wù)院的部署，適時出臺資源稅改革方案。新一輪的資源稅將適當(dāng)擴展征收范圍，計征方式將實行從價和從量相結(jié)合。資源稅的調(diào)整也將直接添加煤炭企業(yè)的消費本錢。此外，為促進煤炭工業(yè)高效平安消費和煤炭企業(yè)的可繼續(xù)開展，2007年3月，國家以山西省為試點開場對煤炭工業(yè)征收“三金，即可繼續(xù)開展資金、礦山環(huán)境恢復(fù)治理資金和轉(zhuǎn)產(chǎn)

38、開展資金；其中可繼續(xù)開展基金的征收規(guī)范按煤種分別為動力煤14元/噸、無煙煤20元/噸、焦煤20元/噸，礦山環(huán)境恢復(fù)治理資金和轉(zhuǎn)產(chǎn)開展資金分別為10元/噸和5元/噸?！叭鹪谏轿魇〉脑囆惺沟卯?dāng)?shù)孛禾科髽I(yè)的政策性本錢提高30元/噸以上。增值稅的上調(diào)、預(yù)期中資源稅改革以及“三金的征收將直接加大公司的剛性支出，再加上平安費用、勞動力本錢兩津一補等要素的影響，公司面臨近100元/噸的本錢增量。倘假設(shè)上述剛性支出無法最終轉(zhuǎn)嫁至下游，公司將直接接受本錢添加所帶來的利潤緊縮。運營與競爭煤炭和化肥作為公司的主營業(yè)務(wù)，其消費和銷售構(gòu)成了公司主要的收入和利潤來源煤炭和化肥作為公司的主營業(yè)務(wù)，其消費和銷售構(gòu)成了公司主

39、要的收入和利潤來源見表5。從細分板塊來看，近三年，煤炭板塊收入占主營業(yè)務(wù)收入比重在5060%，而其奉獻的毛利潤可占主營業(yè)務(wù)毛利潤的7090%。2021年，公司煤炭板塊實現(xiàn)收入34.73億元，占主營業(yè)務(wù)收入的60.30%；受害于煤炭價錢在前三季度的大幅上漲以及產(chǎn)量的添加，公司煤炭業(yè)務(wù)收入較2007年添加近70%。同期，公司化肥板塊實現(xiàn)收入21.98億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重為38.16%，對煤炭業(yè)務(wù)構(gòu)成了良好的補充。2021年，公司煤炭業(yè)務(wù)虛現(xiàn)毛利潤25.74億元，占主營業(yè)務(wù)毛利潤的86.45%；化肥板塊實現(xiàn)毛利潤3.77億元，占主營業(yè)務(wù)毛利潤的12.66%。表5 20062021年公司主營業(yè)務(wù)

40、收入及毛利情況項 目2021年一季度2021年2007年2006年金額(億元)占比(%)金額(億元)占比(%)金額(億元)占比(%)金額(億元)占比(%)主營業(yè)務(wù)收入16.06 100.00 57.59 100.00 39.36 100.00 31.65 100.00 1. 煤炭8.06 50.19 34.73 60.30 20.48 52.03 16.79 53.06 2. 化肥7.27 45.29 21.98 38.16 16.13 40.97 14.73 46.55 3. 其他0.73 4.52 0.89 1.54 2.75 7.00 0.12 0.38 主營業(yè)務(wù)毛利潤5.77 100.

41、00 29.77 100.00 17.06 100.00 13.43 100.00 1. 煤炭5.65 97.97 25.74 86.45 11.95 70.05 11.44 85.20 2. 化肥0.03 0.52 3.77 12.66 2.90 16.98 1.99 14.80 3. 其他0.09 1.51 0.26 0.89 2.21 12.97 0.00 0.01 主營業(yè)務(wù)毛利率%35.90 51.6943.34 42.45 1. 煤炭70.09 74.12 58.34 68.15 2. 化肥0.41 17.15 17.96 13.49 3. 其他11.97 29.70 80.37 0

42、.75 資料來源：根據(jù)公司提供資料整理由于公司煤炭開采本錢較低，而煤價自2006年以來堅持較高程度，其煤炭業(yè)務(wù)堅持了很高的毛利率。2021年，受害于前三季度煤價的大幅上漲，煤炭板塊毛利程度進一步提高，到達74.12%。公司近兩年化肥板塊毛利率較為穩(wěn)定；雖然2021年上半年尿素價錢大幅上漲，但消費原料無煙塊煤價錢的高企影響了其毛利程度的提高，2021年化肥板塊的毛利率為17.15%。2021年一季度，公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入16.06億元，其中煤炭業(yè)務(wù)收入占比有所下降，化肥業(yè)務(wù)收入占比有所上升，主要是由于尿素銷量到達42.33萬噸，同比增長58.53%，抵消了價錢下滑的影響。從主營業(yè)務(wù)毛利潤構(gòu)成來看

43、，煤炭板塊仍是最主要的利潤來源；化肥板塊由于尿素本錢同比上升較大，毛利潤未出現(xiàn)相應(yīng)增長，在主營業(yè)務(wù)毛利潤中占比出現(xiàn)較大幅度下滑。2021年一季度公司主營業(yè)務(wù)毛利率為35.90%，其中煤炭板塊和化肥板塊的毛利率分別為70.09%和0.41%。估計未來12年，公司運營仍將以煤炭為主，化肥作為重要補充；隨著公司逐漸加大在化肥、精細化工方面的投入，非煤產(chǎn)業(yè)收入將會添加。公司主要煤種為無煙煤，充足的煤炭資源貯藏、良好的煤炭質(zhì)量和相對較低的開采本錢使公司煤炭產(chǎn)品具有較強的競爭力截至2021年末，公司共下轄北巖、莒山、東峰、伯方、唐安、大陽、望云七個在產(chǎn)無煙煤礦井，在產(chǎn)礦井井田面積合計130.89平方公里，

44、資源保有儲量11.06億噸，按現(xiàn)有產(chǎn)能其剩余可采儲量為7.51億噸，無煙煤資源貯藏充足。目前，公司下轄7個煤礦中，伯方、唐安、太陽、望云等主要礦井按現(xiàn)有產(chǎn)能效力年限均超越60年。公司所屬蘭花科創(chuàng)參股36%的大寧礦井井田面積38.83平方公里，資源保有儲量2.20億噸，可采儲量1.81億噸。另外，公司所在晉城地域無煙煤儲量豐富，優(yōu)質(zhì)后備資源充足。公司根據(jù)山西省推進煤炭行業(yè)整合的相關(guān)政策，積極整合周邊中小煤礦資源，資源儲量不斷獲得提升。2021年以來，公司根據(jù)和山西省煤礦企業(yè)封鎖整頓兼并重組臨汾、長治推進會的精神，積極采取走出去戰(zhàn)略，收買周邊煤炭資源。公司經(jīng)過蘭花科創(chuàng)投資先后收買了山西山陰口前煤業(yè)

45、以下簡稱“山陰口前煤業(yè)100%的股權(quán)，并在臨汾市注冊成立了山西蘭花焦煤有限責(zé)任公司以下簡稱“蘭花焦煤，先后完成了對山西蒲縣中立煤業(yè)以下簡稱“中立煤業(yè)70%的股權(quán)以及山西蒲縣瑞興煤業(yè)以下簡稱“瑞興煤業(yè)51%股權(quán)。2021年，蘭花焦煤還將收買山西蒲縣沙坪子煤業(yè)80%股權(quán)。2021年10月，蘭花科創(chuàng)的玉溪煤礦工程正式獲得國家發(fā)改委的核準。該礦井擁有井田面積29.79平方公里，無煙煤保有儲量2.17億噸，是公司未來實施煤化工開展戰(zhàn)略的重要資源保證。表6 截至2021年3月末公司在建、技改及新并購礦井資源情況煤礦稱號煤種井田面積平方公里資源保有儲量萬噸可采儲量萬噸蘭花科創(chuàng)玉溪礦井無煙煤29.7921,6

46、6916,425山陰口前煤業(yè)山陰口前礦井動力煤4.307,9796,450中立煤業(yè)中立礦井煉焦煤2.37412291瑞興煤業(yè)瑞興礦井煉焦煤2.00303206資料來源：根據(jù)公司提供資料整理公司下轄礦井主要煤種為無煙煤。公司的無煙煤具有灰分低、含硫少、發(fā)熱量高、機械強度高、可選性能好等特點，是全國最優(yōu)質(zhì)的化肥原料煤。運用公司的無煙煤替代焦炭消費合成氨可節(jié)省一半原煤，既節(jié)約建立洗煤廠和焦化廠的投資，又減少相關(guān)污染。此外，公司的煤炭資源具有煤層多、單層厚、煤層穩(wěn)定、傾角平緩、涌水量不大等地質(zhì)特點，煤層埋藏較淺，礦井深度大部分在100米左右，開采技術(shù)條件簡單，有利于縮短建井周期，降低開采本錢。計入物料

47、、員工收入以及一些政策性本錢，公司2021年的煤炭綜合消費本錢僅為178.64元/噸，為其堅持高盈利才干奠定了良好的根底。總體來看，公司無煙煤資源供應(yīng)充足，煤炭質(zhì)量好，開采本錢低廉，煤炭產(chǎn)品具備較強的競爭力。公司無煙煤消費規(guī)模較大，消費的“蘭花牌煤炭是許多氮肥廠的首選化工原料煤，其市場認知度較高，客戶資源穩(wěn)定依托本身資源優(yōu)勢，公司積極進展原有煤炭技改和新礦井建立，煤炭產(chǎn)能穩(wěn)定增長。公司目前控制的七個在產(chǎn)礦井核定消費才干為720萬噸，2021年煤炭產(chǎn)量到達680萬噸；在建的玉溪礦井核定產(chǎn)能為240萬噸，技改擴建的山陰口前礦井目前核定產(chǎn)能為30萬噸，中立礦井和瑞興礦井的核定產(chǎn)能分別為30萬噸和15

48、萬噸。此外，蘭花科創(chuàng)參股36%的山西亞美大寧能源以下簡稱“亞美大寧的大寧煤礦年產(chǎn)400萬噸工程也已開工投產(chǎn)，2021年煤炭產(chǎn)量為346萬噸?？傮w看，公司無煙煤消費規(guī)模較大，在同煤種企業(yè)中位居前列。公司的“蘭花牌煤炭是省級名牌產(chǎn)品，是國內(nèi)許多氮肥廠的首選化工原料煤，同時也是優(yōu)質(zhì)的動力煤和煉焦煤。公司煤炭產(chǎn)品主要供往華東、中南和華南地域，具有穩(wěn)定的客戶資源，80%的產(chǎn)品銷往湖北宜化化工股份、河南焦作電廠、河南華能沁北發(fā)電有限責(zé)任公司、寶鋼集團等大型企業(yè)。表7 公司煤炭業(yè)務(wù)前五大客戶情況客戶稱號對該客戶銷量萬噸占總銷量比重%對該客戶銷售收入億元河南省電力公司焦作電廠44.01 6.52 1.83 湖

49、北宜化化工股份32.30 4.78 1.52 杭州龍山化工10.32 1.53 0.66 華能沁北發(fā)電有限責(zé)任公司15.27 2.26 0.60 新鄉(xiāng)火電廠17.42 2.58 0.50 資料來源：根據(jù)公司提供資料整理公司化肥業(yè)務(wù)規(guī)模和原料優(yōu)勢明顯，品牌知名度高，在主要銷售區(qū)域具有較高的市場占有率根據(jù)山西省政府于2007年8月出臺的，“十一五期間，山西省煤炭工業(yè)將向規(guī)?；⒖衫^續(xù)和內(nèi)涵式方向開展，力爭到2021年使省內(nèi)新增無煙煤產(chǎn)量加工轉(zhuǎn)化率到達50%以上，大集團、大公司非煤產(chǎn)品銷售收入占到其總銷售收入的50%。煤化工是山西省重要的開展方向之一。公司在煤化工方面主攻碳銨改尿素。公司是我國重要的

50、能源化工基地和化肥原料消費基地，其化肥消費規(guī)模優(yōu)勢明顯。公司在2021年已完成對田悅“1830尿素工程年產(chǎn)18萬噸合成氨、30萬噸尿素的全部投資，下半年消費根本到達設(shè)計才干，并實現(xiàn)了長周期平穩(wěn)運轉(zhuǎn)。公司目前擁有合成氨產(chǎn)能70萬噸，尿素產(chǎn)能116萬噸，位居全國尿素行業(yè)第四，占晉城地域國家級煤化工基地總產(chǎn)能的三分之一。另外，公司規(guī)劃的煤化工二期“3052尿素工程年產(chǎn)30萬噸合成氨、52萬噸尿素方案總投資22.67億元，建立期為3年，公司在2021年完成投資2.53億元，目前正進展產(chǎn)品、工藝等技術(shù)調(diào)研論證，估計達產(chǎn)后蘭花集團的尿素產(chǎn)能將到達170萬噸以上。在精細化工方面，公司在2021年完成了20萬

51、噸/年甲醇轉(zhuǎn)化10萬噸二甲醚工程的全部投資，二甲醚安裝已于8月投料運轉(zhuǎn)。此外，蘭花科創(chuàng)還出資2億元完成了對高平丹峰化工股份以下簡稱“丹峰化工控股51%股權(quán)收買；丹峰化工年產(chǎn)30萬噸甲醇、10萬噸二甲醚工程一期年產(chǎn)10萬噸甲醇工程投產(chǎn)3年來，產(chǎn)量逐年添加，二期年產(chǎn)20萬噸甲醇工程已根本具備建立條件。公司消費化肥所用原料煤均為自產(chǎn)無煙煤，相比其他化肥消費企業(yè)具有較大的原料和本錢優(yōu)勢。公司所產(chǎn)“蘭花牌化肥具有較高的品牌知名度，尿素產(chǎn)品被評為20062021年國家免檢產(chǎn)品，入選“中國肥料行業(yè)十大品牌。良好的質(zhì)量和品牌知名度使公司尿素產(chǎn)品具有較強的市場競爭力。2021年，公司消費尿素118.35萬噸實物

52、量，約占全國總量的2.10%，較2006、2007年均有所提高。公司產(chǎn)品85%以上經(jīng)過鐵路外銷，在河南、蘇北、山東部分地域化肥市場占有率較高，根本堅持在15%左右。表8 公司尿素產(chǎn)量及占全國實物量比重2021年2007年2006年公司產(chǎn)量萬噸1189488全國產(chǎn)量萬噸5,6305,4004,804所占比重%2.10 1.74 1.83 資料來源：根據(jù)公司提供資料整理公司注重以技術(shù)提升中心競爭力，近年來獲得多項技術(shù)成果，消費工藝、技術(shù)均到達國內(nèi)先進程度蘭花集團注重以先進技術(shù)提升中心競爭力。公司在1999年創(chuàng)建了晉城地方企業(yè)第一家省級企業(yè)技術(shù)中心蘭花科創(chuàng)技術(shù)中心。多年來，公司圍繞工藝優(yōu)化、高產(chǎn)高效

53、、瓦斯抑爆、資源節(jié)約、節(jié)能降耗、循環(huán)利用、煤層氣綜合開發(fā)等方面進展開放式協(xié)作創(chuàng)新和自主創(chuàng)新，并且每年按銷售收入的2%提取技術(shù)開發(fā)費用，累計投入技術(shù)創(chuàng)新與開發(fā)資金1.9億元。近年來，蘭花科創(chuàng)技術(shù)中心依托公司重點基建技改工程和技術(shù)開發(fā)工程，與國內(nèi)20多家大專院校、科研院所開展產(chǎn)學(xué)研討協(xié)作和人才技術(shù)交流，逐漸構(gòu)成了本身的技術(shù)研發(fā)和技術(shù)支持體系。截至2021年底，公司先后完成各類技術(shù)創(chuàng)新工程150項，獲得“五小 即小發(fā)明、小革新、小改革、小設(shè)計、小建議?？萍汲晒?0余項，獲得國家專利授權(quán)14項。其中，公司在2021年先后完成“巖巷到快速掘金技術(shù)、孤島綜放沿空順槽穩(wěn)定機理及控制技術(shù)、“稀氨水精餾回收技術(shù)

54、推行等一批與運營親密相關(guān)的技術(shù)創(chuàng)新工程；獲得一項省部級科學(xué)技術(shù)獎、六項市級科學(xué)技術(shù)獎，申報10項專利，獲得4項專利授權(quán)。公司煤礦普遍采用綜放綜掘綜采、采全高、錨網(wǎng)支護等先進工藝，機械化程度達75%，礦井回采率達75%以上，放頂煤回采率達80%，資源回收率到達80%；尿素消費普遍采用國內(nèi)外先進技術(shù)，工藝技術(shù)堅持國內(nèi)領(lǐng)先位置，新建尿素工程消費過程自動化控制率到達100%。近期中小煤礦關(guān)停整合產(chǎn)能較多，晉城地域煤炭運輸總體寬松；未來隨著部分中小煤礦的復(fù)產(chǎn)，晉城地域煤炭外運將略微趨緊公司地處山西省東南邊緣，一切煤礦都有鐵路專線與“侯月線、“太焦線兩條運煤干線相連；“太長線、“晉焦線高速公路貫穿各礦區(qū)，

55、銜接“京珠高速、“連霍高速，交通較為便利。鐵路運輸瓶頸長期以來制約了山西地域煤炭的外運。我國在“十一五期間重點圍繞晉東南等十大煤炭外運地域運輸需求，對太焦線等主要運煤線路進展了擴能改造，并將重點建立長治泰安等西煤東運新通道。估計到2021年，侯月線、太焦線兩條南通路主要運輸?shù)缆返倪\力將分別到達12,000萬噸和6,000萬噸。經(jīng)過建立新線和發(fā)掘現(xiàn)有線路的運能，晉城地域鐵路外運才干將得到進一步添加，產(chǎn)運需的構(gòu)造性矛盾將得到有效緩解。由于公司的無煙末煤主要供應(yīng)河南地域的焦作、新鄉(xiāng)等地的電廠，間隔 晉城較近，因此運輸相對寬松；其無煙塊煤和噴吹煤除部分自用外主要供應(yīng)華東、華南、中南等地的化肥、鋼鐵消費

56、企業(yè)，其供應(yīng)受運力制約相對較大。從近期情況看，隨著山西地域關(guān)井壓產(chǎn)任務(wù)的推進，多處中小煤礦遭到關(guān)停整合，因此目前運輸較為寬松；估計未來1年內(nèi)，隨著部分中小煤礦產(chǎn)能的恢復(fù)和下游需求的添加，晉城地域煤炭外運將略微趨緊。圖5 公司煤炭主要外運鐵路運力情況單位：萬噸數(shù)據(jù)來源：鐵道部和神華集團現(xiàn)有規(guī)劃 管理與戰(zhàn)略公司未來將以煤炭為根底，大力開展農(nóng)用化工、能源化工和精細化工；多元化開展戰(zhàn)略為公司可繼續(xù)開展奠定了良好的根底公司未來將經(jīng)過兼并、收買、控股、托管等多種方式整合地方煤礦，積極投資開發(fā)新疆、內(nèi)蒙等省外煤礦，加強后備資源審報力度，添加煤炭資源儲量。在加大煤炭主業(yè)建立的同時，公司大力開展農(nóng)用化工、能源化

57、工和精細化工，使企業(yè)整體產(chǎn)業(yè)構(gòu)造從以煤炭為主過渡到以煤化工為主，產(chǎn)業(yè)層次由以資源開采為主到以資源加工為主。公司將以煤炭為根底，建立從煤炭干凈能源新型能源化工的產(chǎn)業(yè)鏈。目前，公司投資建立的150萬噸甲醇-100萬噸二甲醚工程一期工程20萬噸甲醇-10萬噸二甲醚工程已建成投產(chǎn)并進入穩(wěn)定消費階段。公司已于2021年8月消費出首批合格二甲醚，各項技術(shù)目的均達設(shè)計要求。該工程由公司下屬的蘭花清潔能源實施，總投資6.5億元；工程采用世界上最先進的兩步法合成工藝，是目前國內(nèi)建成投產(chǎn)的最大的煤基二甲醚工程。公司以煤為主，重點突出煤化工的多元化開展戰(zhàn)略將進一步提高煤炭的綜合利用才干，為公司可繼續(xù)開展奠定良好的根

58、底。在提升運營管理程度的同時，公司注重降耗、減排和平安消費的管理和投入，近年來各方面效果顯著在管理上，公司推進創(chuàng)新型管理體制，經(jīng)過進一步加強全面預(yù)算管理、內(nèi)部市場化管理、信息化管理三大管理與“三標一體的結(jié)合，加大管理環(huán)節(jié)上的規(guī)范化、精細化、現(xiàn)代化改造，實現(xiàn)了內(nèi)部資金流、物流、信息流等整體流程的再造，進一步提高了資源配置效率和效益。在運營上，公司對化肥產(chǎn)業(yè)實施了事業(yè)部管理體制，將旗下五個化肥、化工企業(yè)和包裝公司進展整合，成立了新的山西蘭花化肥集團，實現(xiàn)了化肥產(chǎn)業(yè)一致價錢、一致品牌、一致資源配置，有利于本錢的降低和盈利才干提高。經(jīng)過不斷改良和提升管理運營才干，近年來公司各種耗費得到有效控制。202

59、1年，公司煤炭平均消費本錢為151.44元/噸，同比添加13.39%，扣除物料漲價、政策性增支和員工工資升高要素外，其它各項耗費同比都有所降低；尿素平均消費本錢為1,672.92元/噸，同比添加26.61%，扣除煤炭、電力漲價和工資升高要素外，其它耗費也均有所降低。在減排治理方面，公司2021年共投入環(huán)保專項資金1.02億元，完成了儲煤場、降噪及除塵、矸山治理和綠化等工程，廢水治理率達100%，廢水復(fù)用率達40%以上，達標排放率100%；在化工廠完成了尿素深度水解、儲煤場封鎖、醇烴化工程、終端污水處置等工程,各項目的均達環(huán)保要求。此外，公司積極開展“綠色生態(tài)礦山和“花園式工廠建立，礦廠區(qū)綠化率

60、達30%以上，唐安、伯方、東峰三礦被評為“省級生態(tài)示范礦井。同時，公司按照循環(huán)經(jīng)濟的理念和方式，加大資源綜合開發(fā)和廢棄物綜合利用力度，在煤礦煤矸石和化肥企業(yè)余熱回收等方面獲得了良好的經(jīng)濟和環(huán)保效益。公司注重平安管理，2021年投入平安專項資金1億元，實現(xiàn)了平安管理系統(tǒng)化、規(guī)范化和科學(xué)化。1998年以來，公司煤礦企業(yè)平均百萬噸死亡率控制在0.31以下，最近三年百萬噸死亡率全部為0，下轄的唐安、伯方、大陽、望云、東峰五礦達國家平安質(zhì)量規(guī)范化一級礦井規(guī)范，北巖、莒山兩礦達國家平安規(guī)范化二級礦井規(guī)范，唐安、伯方兩礦達平安高效礦井；化工企業(yè)消費工藝廢水零排放技術(shù)改造全部完成投入運用，全年實現(xiàn)了無火災(zāi)、無