精選國際金融考試要求

1、國際金融考試要求國際金融復(fù)習(xí)資料1.完整分析貶值對貿(mào)易余額的影響答：首先，當(dāng)經(jīng)濟(jì)滿足馬歇爾-勒納條件時，貶值會引起自主性貿(mào)易余額的改善。其次，在考慮國民收入變動時，貶值會通過自主性貿(mào)易余額的改善而提高國民收入，繼而提高邊際進(jìn)口傾向提高進(jìn)口。所以，此時還要求邊際吸收傾向小于1，以保證國民收入的增長超過國內(nèi)吸收增長，貶值對自主性貿(mào)易余額的改善不會因國民收入帶來的進(jìn)口增加而抵消。最后，貶值對自主性吸收也有影響，這種影響之一就是勞爾森-梅茨勒效應(yīng)，也就是貶值可能會增加自主性吸收支出。此時，我們對貿(mào)易余額變動的分析綜合國際收支的彈性分析法與吸收分析法。2試比擬不同匯率制度下的經(jīng)濟(jì)自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制答：固定匯率

2、制的自發(fā)調(diào)節(jié)：經(jīng)濟(jì)的自動平衡主要是通過兩種途徑發(fā)揮作用：第一，收入機(jī)制。國際收支逆差造成外匯儲藏減少，引起名義貨幣供給下降，造成國民收入下降，致使進(jìn)口支出下降，最后經(jīng)常賬戶得到改善。第二，貨幣-價格機(jī)制。其過程為國際收支逆差造成外匯儲藏減少，引起名義貨幣供給下降，造成物價水平下降，致使實(shí)際匯率貶值，最后經(jīng)常賬戶得到改善。浮動匯率制的自發(fā)調(diào)節(jié)：在浮動匯率下，經(jīng)濟(jì)的自動平衡機(jī)制主要表達(dá)在貨幣-價格機(jī)制。其調(diào)整過程為： 國際收支逆差引起外匯供小于求，從而造成名義匯率貶值，致使實(shí)際匯率貶值，最后使經(jīng)常賬戶得到改善。兩者的區(qū)別是：在固定匯率制度下，實(shí)際匯率的調(diào)整是通過價格水平的調(diào)整到達(dá)的，而在浮動匯率下

3、，是通過名義匯率的調(diào)整實(shí)現(xiàn)的。3.流量理論分析國際資金流動下開放經(jīng)濟(jì)的平衡條件與自動調(diào)節(jié)機(jī)制。答：固定匯率制：1國際資金完全流動固定匯率制下資金完全流動時的經(jīng)濟(jì)平衡國際收支逆差引起外匯供小于求，從而造成貨幣供給下降，致使利率水平上升，引起國外資金流入，最后使國際收支得到改善。2國際資金不完全流動固定匯率制下資金不完全流動時的經(jīng)濟(jì)平衡國際收支逆差引起貨幣供給降低，從而致使國民收入下降，造成進(jìn)口支出減少，進(jìn)而提高利率吸引資金流入，最終國際收支改善。浮動匯率制：資金完全流動浮動匯率制下資金完全流動時的經(jīng)濟(jì)平衡國際收支逆差本國貨幣貶值出口需求上升本國利率上升資金流入國際收支改善資金不完全流動浮動匯率制

4、下資金不全流動時的經(jīng)濟(jì)平衡國際收支逆差本幣貶值a.出口需求上升 改善經(jīng)常賬戶 b.利率上升吸引資金改善國際收支。4.購置力評價說的根本內(nèi)容答：購置力評價說是歷史悠久的匯率決定理論，它從開放經(jīng)濟(jì)下各國商品市場間存在的聯(lián)系角度對匯率決定問題進(jìn)行研究，認(rèn)為貨幣之間的兌換比率取決于他們各自具有的購置力的比照。購置力平價可分為絕對購置力平價，弱購置力平價或相對購置力平價，購置力平價的特點(diǎn)是從貨幣數(shù)量角度對匯率進(jìn)行分析，這一特點(diǎn)使得它在匯率理論中居于非常根底的地位，同時也因各種緣由而難以獲得實(shí)證檢驗(yàn)的支持。5.簡述超調(diào)模型中的匯率動態(tài)調(diào)整過程答：1、經(jīng)濟(jì)的長期平衡 期內(nèi)，價格充分調(diào)整，那么超調(diào)模型與貨幣模

5、型相同。 e =(y* - y) +( ii*) +(MsMs*)本幣供給25%本國價格水平25%本幣貶值25%。利率與產(chǎn)出不變外匯匯率升25%，2、經(jīng)濟(jì)的短期平衡 短期內(nèi)，價格不變，利率與匯率作為資產(chǎn)價格可迅速調(diào)整。本幣供給一次性增加25%，預(yù)期未來的本幣匯率會處在長期平衡水平本國利率水平下降。那么本幣的即期匯率將相對于預(yù)期的未來匯率水平貶值， 由于利率下降，私人投資上升；由于名義匯率下降，價格水平不變，本幣實(shí) 際匯率也貶值，凈出口上升本國產(chǎn)出超過充分就業(yè)水平。3、短期向長期平衡由于產(chǎn)出超過充分就業(yè)水平，引起價格水平的緩慢上升。 在貨幣市場，由于價格水平的上升，貨幣需求上升，造成利率的逐步上

6、升；根據(jù)利率平價原理，本幣利率上升那么本幣即期匯率上升。 利率逐步提高，實(shí)際匯率的逐步升值，私人投資和出口逐步下降，總產(chǎn)出下降并向充分就業(yè)水平調(diào)整。 此時，價格水平發(fā)生與貨幣供給同比例的上漲，本幣匯率到達(dá)長期平衡水平，購置力平價成立，利率與產(chǎn)出恢復(fù)原狀。6.簡述開放經(jīng)濟(jì)下的政策搭配的根本原理答：政策搭配的原理是建立在關(guān)于政策協(xié)調(diào)的“丁伯根原那么與關(guān)于政策指派的“有效市場分類原那么“之上的。丁伯根原那么：要實(shí)現(xiàn)幾種獨(dú)立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨(dú)立的幾種有效地政策工具，即所謂 不能一石二鳥有效市場分類原那么 每一個工具應(yīng)指派給對這一目標(biāo)有相對最大的影響力，因而會在影響政策目標(biāo)上有相對優(yōu)勢的工具。兩

7、者結(jié)合的思想是 針對內(nèi)外均衡目標(biāo)，確立不同政策工具的指派對象，并且盡可能地進(jìn)行協(xié)調(diào)以同時實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡。7.簡單說明實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)的政策搭配方案答：1.財政政策與貨幣政策的搭配 2. 支出轉(zhuǎn)換型政策與支出增減性政策的搭配8.請利用蒙代爾-弗萊明模型分析段短期內(nèi)不同匯率制度下的財政，貨幣政策效力答：固定匯率制度：貨幣政策分析：當(dāng)資金完全流動時，貨幣擴(kuò)張?jiān)诙唐趦?nèi)無法對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，即貨幣政策無效財政政策分析：當(dāng)資金可完全流動時，財政擴(kuò)長不能影響利率，但會帶來國民收入較大幅度的提高，即此時的財政政策很有效。浮動匯率制度：貨幣政策分析： 當(dāng)資金完全流動時，貨幣擴(kuò)長會使收入上升，本幣貶值，對利率無影響財

8、政政策分析：當(dāng)資金完全流動時，擴(kuò)張性財政政策會造本錢幣升值，對收入、利率均不能產(chǎn)生影響。9.固定匯率制度與浮動匯率制度比擬答：固定匯率：好處：1匯率波動的不確定性降低 2匯率可以看做一個名義錨，促進(jìn)物價水平和通貨膨脹預(yù)期的穩(wěn)定缺點(diǎn)：1容易導(dǎo)致本幣幣值高估，削弱本地出口商品競爭力，引起難以維系的長期經(jīng)常工程收支失衡 2同時，僵化的匯率安排可能被認(rèn)為是暗含的匯率擔(dān)保，從而鼓勵短期資本流入和沒有套期保值的對外借債，損害本地金融體系的健康。浮動匯率：好處：1浮動匯率制度可以保證貨幣政策的獨(dú)立性 2浮動的匯率可以幫助減緩?fù)獠康臎_擊 3干預(yù)減少，匯率將由市場決定，更具透明性 4不需要維持巨額的外匯儲藏缺點(diǎn)

9、：1在浮動匯率制度下，匯率往往會出現(xiàn)大幅過度波動，可能不利用貿(mào)易和投資 2由于匯率自由浮動，人們就有可能進(jìn)行投機(jī)活動 3浮動匯率制度對于一個國家的宏觀經(jīng)濟(jì)管理能力、市場的開展等方面提出了更高的要求。并不是每個國家都能滿足10.運(yùn)用兩國蒙代爾弗萊明模型分析不同匯率制度下財政、貨幣政策的溢出效應(yīng)。答：固定匯率：當(dāng)考慮各國經(jīng)濟(jì)的相互影響時，在固定匯率制下貨幣政策擴(kuò)張的效應(yīng)如下： 第一、它造本錢國產(chǎn)出的上升。 第二、它造成外國產(chǎn)出的上升，即國內(nèi)貨幣政策對外國經(jīng)濟(jì)有正的溢出效應(yīng)。當(dāng)考慮各國經(jīng)濟(jì)的相互影響時，在固定匯率制下財政政策擴(kuò)張的效應(yīng)如下：第一、它造本錢國產(chǎn)出的上升。第二、它造成外國產(chǎn)出的上升，即國

10、內(nèi)財政擴(kuò)張政策對外國經(jīng)濟(jì)有正的溢出效應(yīng)。浮動匯率下：當(dāng)考慮各國經(jīng)濟(jì)的相互影響時，在浮動匯率制下貨幣政策擴(kuò)張的效應(yīng)如下： 第一、它造本錢國產(chǎn)出的上升。 第二、它造成外國產(chǎn)出的下降，即國內(nèi)貨幣政策對外國經(jīng)濟(jì)有負(fù)的溢出效應(yīng)。當(dāng)考慮各國經(jīng)濟(jì)的相互影響時，在浮動匯率制下財政政策擴(kuò)張的效應(yīng)如下：第一、它造本錢國產(chǎn)出的上升。第二、它造成外國產(chǎn)出的上升，即國內(nèi)財政擴(kuò)張政策對外國經(jīng)濟(jì)有正的溢出效應(yīng)。11.從內(nèi)外均衡實(shí)現(xiàn)機(jī)制角度分析布雷頓森林體系的根本缺陷答：布雷頓森林體系下美國與其他國家的外部均衡目標(biāo)是完全不同的。美國的外部均衡表達(dá)為保證美元與黃金之間的固定比價和可兌換，這要求美國控制美元向境外輸出；而其他國家

11、的外部均衡目標(biāo)表達(dá)為盡可能地積累美元儲藏，這就需要美元大量向境外輸出。顯然，這兩者之間是完全矛盾的，這種矛盾使得美元處于一種進(jìn)退兩難的狀況中。為了滿足世界各國開展經(jīng)濟(jì)的需要，美元供給必須不斷增長；而美元供給的不斷增長，使美元同黃金的兌換性難以維持。隨著流出美國的美元日益增加，美元同黃金之間的可兌換性按固定比價必將日益受到人們的疑心，這最終必然會誘發(fā)人們對美元可兌換性的信心危機(jī)，從而帶來整個布雷頓森林體系的崩潰。12.分析直接管制政策對經(jīng)濟(jì)的影響答：直接管制政策是指對國際經(jīng)濟(jì)交易采取直接行政干預(yù)地政策。它包括外匯管制和貿(mào)易管制政策。前者主要有對匯價的管制和對外匯交易量的控制，后者是通過關(guān)稅、配額

12、、許可證制度來控制進(jìn)出口。以直接管制作為國際收支調(diào)節(jié)政策的優(yōu)點(diǎn)首先在于其效果迅速而顯著。匯率調(diào)整政策和需求管理政策必須先通過對生產(chǎn)活動和外匯供求產(chǎn)生影響后，才能發(fā)生效果。但實(shí)施直接管制，只要政策當(dāng)局處理得當(dāng)，即可迅速到達(dá)預(yù)期目的。其次，在國際收支失衡的原因?yàn)榫植啃砸蛩貢r，較易針對該局部實(shí)施管制，因而不必使整個經(jīng)濟(jì)發(fā)生變動，而匯率調(diào)整和需求管理政策那么較難做到這點(diǎn)。然而，直接管制政策亦有假設(shè)干明顯的弊端：1直接管制會對價格機(jī)制發(fā)生阻礙作用，不利于自由競爭和資源最正確配置，社會福利也難以實(shí)現(xiàn)最大化；2由于直接管制措施易于發(fā)覺，因而比匯率調(diào)整和需求管理政策更易招致他國的責(zé)難或報復(fù)；(3)暫時得到政策

13、保護(hù)的受益者，在這種政策措施已經(jīng)變得沒有必要之后，也總是不愿讓它廢止，因而直接管制措施有一種長期持續(xù)的傾向。13.在實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)的政策搭配中，一國應(yīng)如何使用國際儲藏政策答：開放經(jīng)濟(jì)必須經(jīng)過正確的政策搭配才能成功實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)，而在這一過程中國際儲藏政策具有非常重要的地位具體來說，主要有以下三點(diǎn)：1對于經(jīng)濟(jì)中的暫時性沖擊可以完全使用國際儲藏而不必對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行大的調(diào)整。2對于導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)根本運(yùn)行條件發(fā)生變化的沖擊，應(yīng)以政策調(diào)整為主，但國際儲藏政策也可在其中發(fā)揮緩沖、協(xié)調(diào)作用。3. 從根本上講，其他政策實(shí)施效果直接影響到國際儲藏政策的運(yùn)用。14.運(yùn)用收益本錢分析法來說明一國參加通貨區(qū)的決策是怎樣形成

14、的答：一個國家是否參加貨幣集團(tuán)或通貨區(qū)，要對其參加通貨區(qū)的收益和本錢進(jìn)行比照后決定。1一國參加通貨區(qū)的收益分析一國在浮動匯率制下的各種不確定性、混亂、計算及交易本錢往往高于在固定匯率制下的相同本錢。而通貨區(qū)由于是實(shí)行固定匯率制，一國參加通貨區(qū)后就可節(jié)約在浮動匯率制下的各種不確定性、混亂、計算及交易本錢，這便是一國參加通貨區(qū)的收益。當(dāng)通貨區(qū)規(guī)模越大，其價格水平的穩(wěn)定性和可預(yù)測性越高時，一國與一個實(shí)行固定匯率安排的通貨區(qū)的經(jīng)濟(jì)一體化程度越高，該國通過其貨幣與通貨區(qū)內(nèi)其他貨幣匯率實(shí)行固定安排所得到的貨幣效率收益也就越大，而且這一收益與國際貿(mào)易和生產(chǎn)要素的流動成正相關(guān)。如圖10-1所示：GG曲線是一條

15、向右上方傾斜的曲線，它反映了一國同實(shí)行固定匯率安排通貨區(qū)的經(jīng)濟(jì)一體化程度與其參加通貨區(qū)的貨幣效率收益之間的關(guān)系。GG曲線斜率為正，表示如果該國與通貨區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)一體化程度提高，那么其參加通貨區(qū)的收益也隨之上升。2一國參加通貨區(qū)的本錢分析一國參加通貨區(qū)時，必須放棄其運(yùn)用匯率工具和貨幣政策實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定國內(nèi)產(chǎn)出和就業(yè)目標(biāo)的一局部自主權(quán)，這種因固定匯率安排而產(chǎn)生的不穩(wěn)定性被稱作經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性損失，也就是一國參加通貨區(qū)的本錢。而一國與一個通貨區(qū)保持較高的經(jīng)濟(jì)一體化程度，可以保證該國在參加通貨區(qū)后的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性損失得以降低。如圖10-2所示：LL曲線是一條向右下方傾斜的曲線，斜率為負(fù)，這說明一國參加通貨區(qū)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定

16、性損失與它同通貨區(qū)的經(jīng)濟(jì)一體化程度成負(fù)相關(guān)關(guān)系。3一國是否參加通貨區(qū)的決策將GG曲線和LL曲線結(jié)合在一起，可以發(fā)現(xiàn)一國是否參加通貨區(qū)的決定是如何形成的。如圖10-3所示：據(jù)圖10-3，一國在其與通貨區(qū)的經(jīng)濟(jì)一體化程度高于至少等于水平E時，才會決定參加通貨區(qū)。因?yàn)槠浣?jīng)濟(jì)一體化程度小于水平E時，LL曲線位于GG曲線上方，一國參加通貨區(qū)的本錢高于收益，該國會留在通貨區(qū)之外；假設(shè)經(jīng)濟(jì)一體化程度高于水平E時，GG曲線位于LL曲線的上方，一國參加通貨區(qū)的本錢小于收益，該國就會參加通貨區(qū)。15.97年亞洲金融危機(jī)問題答：1997年5月，由于國際金融家的沖擊，東南亞各國發(fā)生貨幣危機(jī)并由此引發(fā)席卷整個亞洲的金融

17、風(fēng)暴。東南亞貨幣危機(jī)發(fā)生的起因是以索羅斯為首的國際金融家利用國際短期資金流動獨(dú)特的運(yùn)動規(guī)律，利用大筆國際資金短期內(nèi)發(fā)起對泰銖的沖擊。索羅斯首先在泰國貨幣市場借入本幣，再在外匯市場對本幣進(jìn)行拋售。由于東南亞各國普遍采取的是固定匯率制度，為了維持匯率，不得不提高利率。當(dāng)這種本錢超出政府承受范圍之后，政府會宣布放棄固定匯率制度，本幣大幅貶值。索羅斯在此時再用外匯購回泰銖，歸還本幣借款。在對泰銖的成功沖擊之后索羅斯又對韓國，印尼等進(jìn)行沖擊。東南亞金融危機(jī)產(chǎn)生的主要原因是由于各國采取的固定匯率制度，貨幣危機(jī)的發(fā)生機(jī)制上，各國政府為抵御投機(jī)沖擊而持續(xù)提高利率直至最后放棄固定匯率制是這種貨幣危機(jī)發(fā)生的一般過

18、程。固定匯率的弊端主要表達(dá)在：1僵硬的釘住匯率制度容易出現(xiàn)匯率失衡而遭受投機(jī)沖擊2僵硬的釘住匯率制度削弱了貨幣政策的獨(dú)立性，并且使各國對短期外債的依賴性不斷加深。3僵硬的釘住匯率制度與貨幣的自由兌換相結(jié)合給國際游資以可乘之機(jī)。在金融市場一體化的今天，國際資金流動的新特點(diǎn)表達(dá)在：1國際資本流動規(guī)模巨大，不再依賴于實(shí)物經(jīng)濟(jì)根底；2國際資本流動的結(jié)果發(fā)生了巨大的變化3機(jī)構(gòu)投資者成為國際資本流動的主體貨幣危機(jī)理論需要在傳染的廣度與深度、轉(zhuǎn)移及國際收支平衡等方面進(jìn)一步完善。16.香港聯(lián)系匯率制的內(nèi)容和運(yùn)行機(jī)制如何？如何理解其兩個內(nèi)在的自我調(diào)節(jié)機(jī)制？該制度主要存在哪些問題？答：香港的聯(lián)系匯率制是一種典型的

19、貨幣局制度。香港無中央銀行，也無貨幣局，貨幣發(fā)行的職能是由三家商業(yè)銀行承當(dāng)?shù)?。發(fā)鈔銀行在發(fā)行港幣現(xiàn)鈔時，必須向香港外匯基金按1HK7.8 的固定比率上繳等額美元，換取無息負(fù)債證明書；發(fā)鈔銀行回籠港幣現(xiàn)鈔時，可按1HK7.8 的固定比率向外匯基金交還負(fù)債證明書，收回等額美元；外匯基金鼓勵發(fā)鈔銀行與其他銀行的港幣現(xiàn)鈔的交易以同樣的方式進(jìn)行。這樣，港幣現(xiàn)鈔對美元的匯率就固定在1HK7.8 的水平上。但這一匯率只是發(fā)鈔銀行與外匯基金之間港幣現(xiàn)鈔的官方匯率，發(fā)鈔銀行與其他銀行之間，銀行同業(yè)間現(xiàn)匯交易、銀行與客戶間不管現(xiàn)鈔還是現(xiàn)匯交易都按市場匯率進(jìn)行。這樣，香港聯(lián)系匯率制擁有兩個內(nèi)在的自我調(diào)節(jié)機(jī)制，一個是

20、國際收支的自動調(diào)節(jié)機(jī)制，另一個是套利機(jī)制。國際收支的自動調(diào)節(jié)機(jī)制:假設(shè)香港出現(xiàn)國際收支盈余，那么外匯儲藏增加，貨幣供給量隨之增加，從而引起物價上升、利率下降，這將導(dǎo)致貿(mào)易收支惡化、資本流出增加，最終使國際收支盈余減少直至其恢復(fù)均衡。假設(shè)出現(xiàn)赤字，那么反之。另一個機(jī)制就是套利機(jī)制，當(dāng)市場上港幣市場匯率比1HK7.8 高時，人們會賣出美元買進(jìn)港元；而當(dāng)市場上港幣的市場匯率比1HK7.8 低時，人們會賣出港元買進(jìn)美元，這樣做都會使港元匯率恢復(fù)到1HK7.8。存在的問題：聯(lián)系匯率制限制了港元利率調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的功能，為維持聯(lián)系匯率制的穩(wěn)定性所采取的一些措施對香港經(jīng)濟(jì)的開展也產(chǎn)生了一些負(fù)效應(yīng)，港人信心危機(jī)是對

21、聯(lián)系匯率制最為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。17.國際收支失衡的主要原因是什么?引起一國國際收支失衡的原因很多，概括起來主要有臨時性因素、收入性因素、貨幣性因素、周期性因素和結(jié)構(gòu)性因素。1臨時性失衡。臨時性失衡是指各國短期的、由非確定或偶然因素引起的國際收支失衡。自然災(zāi)害、政局變化等意料之外的因素都可能對國際收支產(chǎn)生重大的影響。2收入性失衡。收入性失衡是指各國經(jīng)濟(jì)增長速度不同所引起的國際收支失衡。一國國民收入相對快速增長，會導(dǎo)致進(jìn)口需求的增長，從而使國際收支出現(xiàn)逆差。3貨幣性失衡。貨幣性失衡是指貨幣供給量的相對變動所引起的國際收支失衡。一國貨幣供給量增長較快，會使該國出現(xiàn)較高的通貨膨脹，在匯率變動滯后的情況下，

22、國內(nèi)貨幣本錢上升，出口商品價格相對上升而進(jìn)口價格相對下降，從而出現(xiàn)國際收支逆差。4周期性失衡。指一國經(jīng)濟(jì)周期波動所引起的國際收支失衡。一國經(jīng)濟(jì)處于衰退時期，社會總需求下降，進(jìn)口需求也隨之下降，在短期內(nèi)該國國際收支會出現(xiàn)順差，而其貿(mào)易伙伴國那么可能出現(xiàn)國際收支逆差。5結(jié)構(gòu)性失衡。指一國經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場變化而出現(xiàn)的國際收支失衡。結(jié)構(gòu)性失衡分為產(chǎn)品供求結(jié)構(gòu)失衡和要素價格結(jié)構(gòu)失衡。例如，一國出口產(chǎn)品的需求因世界市場變化而減少時，如果不能及時調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，就會出現(xiàn)產(chǎn)品供求結(jié)構(gòu)失衡。一國工資上漲程度顯著超過生產(chǎn)率的增長，如果不能及時調(diào)整以勞動密集型產(chǎn)品為主的出口結(jié)構(gòu)，就會出現(xiàn)要素價格結(jié)構(gòu)失衡

23、。18.簡述內(nèi)外均衡沖突。從理論上講，內(nèi)部均衡與外部均衡在本質(zhì)上是一致的，所以外部不均衡必然對內(nèi)部均衡產(chǎn)生巨大的影響，該影響主要表達(dá)在以下幾個方面：一是購置外匯成為根底貨幣投放的主要渠道，影響中央銀行貨幣政策的主動性。過分寬余的貨幣供給，如果集中在商品市場，就是通貨膨脹；集中在資產(chǎn)市場，就可能形成泡沫經(jīng)濟(jì)。二是金融資本大量回流興旺國家，對開展中國家來說可能意味著一定程度的經(jīng)濟(jì)資源閑置。目前我國居民、企業(yè)和國家持有大量外匯資產(chǎn)，在境外運(yùn)作。中國已成為資本凈輸出國，成為興旺國家重要的資金供給者。這無疑對穩(wěn)定國際金融市場，促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇發(fā)揮著重要的作用，但是對中國來講，利弊尚需分析比擬。此外，外匯

24、資金數(shù)量巨大，也增加了經(jīng)營的難度和風(fēng)險。三是延緩結(jié)構(gòu)調(diào)整，影響國際競爭力提高。企業(yè)對價格競爭力依賴較大，必然會影響產(chǎn)品升級換代和技術(shù)更新改造的積極性，影響品牌創(chuàng)造、市場營銷、相關(guān)效勞等非價格競爭力的提高。結(jié)果，興旺國家一方面通過進(jìn)口中國商品享受巨大的“價格剩余好處，另一方面卻不斷利用“反傾銷等手段為中國的外貿(mào)出口設(shè)置障礙。19.國際儲藏與國際清償能力有何關(guān)系?國際儲藏International Reserve是各國官方持有的以平衡國際手指和維持匯率穩(wěn)定的國際間普遍接受的流動資產(chǎn)，主要包括黃金和可自由兌換外匯。國際清償力International Liquidity亦稱國際流動性，是指一國政府平

25、衡國際收支逆差，穩(wěn)定匯率而又無須采用調(diào)節(jié)措施的能力。參照國際貨幣基金組織關(guān)于國際儲藏的劃分標(biāo)準(zhǔn)，國際清償能力除了包括國際儲藏的內(nèi)容之外，還包括一國政府向外借款的能力，即向外國政府或中央銀行，國際金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行借款能力，因此，可以這么說，國際儲藏僅是一國具有的現(xiàn)實(shí)的對外清償能力，其數(shù)量多少反映了一國在涉外貨幣金融領(lǐng)域中的地位；而國際清償能力那么是該國具有的現(xiàn)實(shí)的對外清償能力與可能具有的對外清償能力的總和，它反映了一國貨幣當(dāng)局干預(yù)外匯市場的總體能力。20.國際儲藏有何作用?國際儲藏的持有是以犧牲儲藏資產(chǎn)的生產(chǎn)性運(yùn)用為代價的，然而，一國持有適度國際儲藏并非是一種非理性的行為，因?yàn)槌钟袊H儲藏會給

26、該國帶來一定的收益，其收益主要是通過國際儲藏的作用表達(dá)出來的。第一，彌補(bǔ)國際收支差額,維持對外支付能力。一國在對外經(jīng)濟(jì)交往中，不可防止地會發(fā)生國際收支不平衡，如果這種不平衡得不到及時彌補(bǔ)，將不利于本國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和對外經(jīng)濟(jì)關(guān)系的開展，為此政府必須采取措施予以糾正。如果國際收支不平衡是暫時性的，那么可通過使用國際儲藏予以解決，而不必采取影響整個宏觀經(jīng)濟(jì)的財政貨幣政策來調(diào)節(jié)；如果國際收支不平衡是長期的，巨額的或根本的，那么國際儲藏可以起到一種緩沖作用，它使政府有時間漸進(jìn)地推進(jìn)財政貨幣政策，防止因猛烈的調(diào)節(jié)措施可能帶來的沖擊。第二，干預(yù)外匯市場，穩(wěn)定本國貨幣匯率，當(dāng)本國貨幣匯率在外匯市場上發(fā)生劇烈動亂時

27、，該國政府就可動用國際儲藏來緩和匯率的波動，甚至改變其變動的方向。各國用來干預(yù)外匯市場的儲藏基金，稱為外匯平準(zhǔn)基金，它由黃金，外匯和本國貨幣構(gòu)成。當(dāng)外匯匯率上升,超出政府限額的目標(biāo)區(qū)間時，就可通過在市場上拋出儲藏購入本幣緩和外幣升值；反之，當(dāng)本幣升值過快時，就可通過在市場上購入儲藏放出本幣方式增加本幣供給，抑制本幣升值。不過，國際儲藏作為干預(yù)資產(chǎn)的職能，要以充分興旺的外匯市場和本國貨幣的完全自由兌換為其前提條件。而且外匯干預(yù)只能對匯率產(chǎn)生短期影響，無法根本改變決定匯率的根本因素。第三,信用保證。國際儲藏的信用保證包括兩層含義：其一，它是債務(wù)國債務(wù)到期還本付息的根底和保證，它是一國政府在國際上資

28、信上下的標(biāo)志。如果一國國際儲藏雄厚，那么該國的國際信譽(yù)就高，在國際上借債就比擬容易，本錢也較低；反之，一國國際儲藏枯竭，那么其國際信譽(yù)較，難以在國際上籌集資金，即使能籌到資金，條件也較惡劣；其二，它可以用來支持對本國貨幣價值穩(wěn)定性的信心，持有足量的國際儲藏?zé)o論從客觀上還是心理上都能提高本國貨幣在國際上的信譽(yù)。因此，比擬充足的國際儲藏有助于提高一國的債信和貨幣穩(wěn)定性的信心。21.歐洲債券與外國債券的區(qū)別?歐洲債券是有一種可自由兌換的貨幣作為面值的債務(wù)憑證，他的發(fā)行必須是在其票面所用貨幣國的國境以外進(jìn)行。而且，可同時在兩個國家以上的債券市場發(fā)行，而不在任何特定的國內(nèi)資本市場上注冊和銷售。外國債券的

29、面值貨幣為債券發(fā)行所在國的貨幣，即它的發(fā)行必須是在其票面所用貨幣國的國境內(nèi)進(jìn)行，并由該國市場內(nèi)的公司負(fù)責(zé)包銷、出售，還必須在該國的國內(nèi)市場上注冊。 22.簡述流量理論，存量理論和貨幣分析法理論? 在利用國際資金流動的流量理論分析時，一般不考慮資金流動中的各種風(fēng)險因素，包括匯率變動的風(fēng)險，這樣利率因素決定了資金在國際間的流動情況，這一理論認(rèn)為一國一次性提高利率會帶來持久的資金流入。存量理論的代表是國際資金流動的資產(chǎn)組合理論。他的核心觀點(diǎn)是，投資者的目的是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險與收益的最正確組合。從資產(chǎn)組合理論角度看，國際資金流動發(fā)生的原因在于投資者為了降低風(fēng)險，增加收益，因此提高利率對國際資金流動的影響可稱為

30、“資產(chǎn)組合在分配效應(yīng)。貨幣分析法理論，資金在國際間流動的原因和商品勞務(wù)在國際間流動的原因一樣，都是為了對一國的貨幣存量進(jìn)行自發(fā)調(diào)節(jié)，反映了貨幣供求的不平衡，貨幣分析法有獨(dú)特的前提假定與分析結(jié)論，他以為改善國際收支的關(guān)鍵在于控制貨幣供給，貨幣分析法的分析有獨(dú)到之處，但也有很大的局限性。23.什么叫貨幣危機(jī)，貨幣危機(jī)產(chǎn)生的原因是什么?貨幣危機(jī)又稱國際收支危機(jī)，他有廣義和狹義之分，從廣義來看，一國貨幣的匯率變動在短期內(nèi)超過一定幅度就已稱為貨幣危機(jī)。就其狹義來說，貨幣危機(jī)主要是指固定匯率下的平價由于投機(jī)沖擊而突然放棄產(chǎn)生的原因：首先，政府過渡的擴(kuò)張性財政政策貨幣政策導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)根底惡化是引發(fā)對固定匯率的投

31、機(jī)供給從而爆發(fā)貨幣危機(jī)的根本原因。其次，在經(jīng)濟(jì)根底計較健康的時候，主要是有心理預(yù)期作用而帶來投機(jī)沖擊引起的。24.什么是貨幣自由兌換?它有哪些不同含義?貨幣自由兌換也叫貨幣的可兌換，指的是在外匯市場上，能自由地用本國貨幣購置(兌換)某種外國貨幣，或用某種外國貨幣購置(兌換)本國貨幣。它又分為：第一，經(jīng)常賬戶的貨幣自由兌換。是指對經(jīng)常賬戶外匯支付和轉(zhuǎn)移的匯兌實(shí)行無限制的兌換。國際貨幣基金組織規(guī)定，但凡能對經(jīng)常性支付不加限制、不實(shí)行歧視性貨幣措施或多重匯率、能夠兌付外國持有的在經(jīng)常性交易中所取得的本國貨幣的國家，該國貨幣就是可自由兌換貨幣。這一經(jīng)常性支付的含義為：所有與對外貿(mào)易、其他經(jīng)常性業(yè)務(wù)、包

32、括效勞在內(nèi)以及正常的短期銀行信貸業(yè)務(wù)有關(guān)的對外支付；應(yīng)付的貸款利息和其他投資收入；數(shù)額不大的歸還貸款本金或攤提直接投資折舊的支付；數(shù)額不大的家庭生活費(fèi)用匯款。第二，資本和金融賬戶的貨幣自由兌換。是指對資本流入和流出的兌換均無限制。第二次世界大戰(zhàn)后，一些興旺國家逐步取消了對資本與金融賬戶的管制，國際資金的流動迅速帶來了金融市場的全球一體化，這一趨勢的開展又呼喚著各國對資本與金融賬戶管制的進(jìn)一步放松。25.試闡述一國貨幣實(shí)行自由兌換的條件? 穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。貨幣自由兌換后，商品與資本的跨國流動會對宏觀經(jīng)濟(jì)形成各種形式的沖擊，這就要求政府必須能嫻熟地運(yùn)用各種宏觀政策工具對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控，有效地應(yīng)付

33、各種復(fù)雜的局面。健全的微觀經(jīng)濟(jì)主體。宏觀經(jīng)濟(jì)狀況是以微觀經(jīng)濟(jì)主體的狀況為前提的。在一國實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換后，企業(yè)將面臨非常劇烈的來自國外同類企業(yè)的競爭，它們的生存與開展?fàn)顩r直接決定了貨幣自由兌換的可行性。合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和可維持的國際收支結(jié)構(gòu)。合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)主要表達(dá)為國際收支的結(jié)構(gòu)可維持性。在貨幣自由兌換后，政府很難以直接管制的方式強(qiáng)有力地控制各種國際間的經(jīng)濟(jì)交易，因此，國際收支的可維持性問題格外突出。這要求：消除外匯短缺；政府具有充足的國際融資能力或國際儲藏。適當(dāng)?shù)膮R率制度和匯率水平。匯率水平恰當(dāng)不僅是貨幣自由兌換的前提，也是貨幣自由兌換后保持匯率穩(wěn)定的重要條件。在貨幣自由兌換的條件下，匯率的高

34、估和低估極易引起投機(jī)，從而破壞宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場的穩(wěn)定。而匯率水平能否經(jīng)常保持恰當(dāng)那么是與匯率制度分不開的。一般來說，在資本可以自由流動時，選擇具有更多浮動匯率特征的匯率制度更為適宜。 26.浮動匯率制下貨幣政策的效力?一國貨幣當(dāng)局不在規(guī)定本國貨幣與外國貨幣比價和匯率波動的幅度，貨幣當(dāng)局也不承當(dāng)維持匯率波動界限的義務(wù)，而聽任匯率隨外匯市場供求變化自由波動的一種匯率制度。完全任憑市場供求自發(fā)地形成匯率，而不采取任何干預(yù)措施的國家很少或幾乎沒有。各國政府往往都要根據(jù)本國的具體情況，或明或暗地對外匯市場進(jìn)行不同程度的干預(yù)。浮動匯率制使一國中央銀行擺脫了穩(wěn)定匯率的義務(wù)，恢復(fù)了對貨幣的控制權(quán)，從而可以自

35、主的運(yùn)用貨幣政策來熨平宏觀經(jīng)濟(jì)的波動，即浮動匯率制度下貨幣政策具有其獨(dú)立性。當(dāng)一國存在著嚴(yán)重的失業(yè)時，一國中央銀行可以擴(kuò)大貨幣供給，從而導(dǎo)致利率下降和匯率貶值。一方面，利率下降使得投資增加，在投資乘數(shù)的作用下產(chǎn)出成倍增加；另一方面，貨幣貶值降低了國內(nèi)產(chǎn)品的相對價格，增加了產(chǎn)品需求，從而減少了失業(yè)。相反，當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)過熱時，中央銀行可以通過緊縮貨幣供給來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，而不必?fù)?dān)憂國際儲藏貨幣的過多流入導(dǎo)致平衡政策失敗。實(shí)行浮動匯率制，貨幣政策可以從匯率政策的依附中解脫出來，讓匯率自發(fā)調(diào)節(jié)以實(shí)現(xiàn)外部均衡，貨幣與財政政策可配合實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部均衡。27.什么是貨幣局制度？貨幣局制度有哪些主要特征？其風(fēng)險和收益

36、如何？答：貨幣局制度是一種關(guān)于貨幣發(fā)行和兌換的制度安排，而不僅僅是一種匯率制度。首先，它是一種貨幣發(fā)行制度，它以法律的形式規(guī)定當(dāng)局發(fā)行的貨幣必須要有外匯儲藏或硬通貨的全額支持；其次，它才是一種匯率制度，保證本幣和外幣之間在需要時可按照事先確定的匯率進(jìn)行無限制的兌換。其主要特征包括：1100的貨幣發(fā)行保證。典型的貨幣局制度要求本幣的發(fā)行必須有100的外匯儲藏或硬通貨作為發(fā)行準(zhǔn)備；2貨幣完全可兌換，在貨幣局制度下，不管是經(jīng)常工程還是資本工程下的交易本幣與錨貨幣的兌換完全不受限制；3匯率穩(wěn)定。實(shí)行貨幣局制度的貨幣當(dāng)局制訂本幣與錨貨幣的固定比率，并通過其外匯市場的調(diào)節(jié)機(jī)制以及其他一些制度安排以維持市場

37、匯率的穩(wěn)定。貨幣局制度下匯率穩(wěn)定的特征使它具有一切固定匯率制所具有的主要的優(yōu)缺點(diǎn)。貨幣局制度最主要的優(yōu)點(diǎn)在于其有利于國際貿(mào)易和投資的開展。在貨幣局制度下，本幣與錨貨幣之間匯率根本保持穩(wěn)定，從根本上消除了外匯風(fēng)險，也免除了因防范風(fēng)險而付出的本錢，因而有利于促進(jìn)與他國的貿(mào)易和投資。它的缺點(diǎn)表達(dá)在以下幾個方面：貨幣局制度不易隔離外來沖擊的影響，實(shí)行貨幣局制度的國家完全喪失了其貨幣政策的獨(dú)立性，貨幣局制度下的固定匯率易導(dǎo)致投機(jī)攻擊。 28.試述被報價貨幣及其在銀行雙向報價中的作用。答：被報價貨幣，指的是數(shù)量固定不變，作為比擬根底的貨幣，也就是被用來表示其他貨幣價格的貨幣。由于外匯交易實(shí)際上是以一種貨幣

38、換取另一種貨幣的買賣行為，因此，在買入被報價幣的同時也就賣出著報價幣,并且在報價銀行買入被報價幣的同時是詢價者在賣出被報價幣。在銀行雙向報價中，匯率中的第一個數(shù)字表示報價銀行愿意買入被報價貨幣的價格，即所謂的買價或買入?yún)R率；第二個數(shù)字表示的是報價者愿意賣出被報價貨幣的價格，即所謂的賣價或賣出匯率。在銀行報價中，相對于被報價貨幣而言，總是買價在前、賣價在后，而且買價總是小于賣價，買賣價之間的差額就是報價銀行買賣被報價貨幣的收益。在直接標(biāo)價法下，前一數(shù)值表示銀行的買入?yún)R率，后一數(shù)值表示賣出匯率。在間接標(biāo)價法下，前數(shù)值表示賣出匯率，后一數(shù)值表示買入?yún)R率。29.試述外匯、匯率的根本含義和不同匯率標(biāo)價法

39、。答：外匯，即國際匯兌，是國際金融最根本的概念之一。我們可以從動態(tài)和靜態(tài)兩個不同的角度理解外匯的含義。動態(tài)的外匯,是指把一國貨幣兌換為另一國貨幣以清償國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的實(shí)踐活動或過程。從這個意義上說，外匯同于國際結(jié)算。靜態(tài)的外匯，是指國際間為清償債權(quán)債務(wù)關(guān)系而進(jìn)行的匯兌活動所憑借的手段和工具。一種外幣成為外匯有三個前提條件：第一、自由兌換性，第二、可接受性，第三、可償性。外匯匯率是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率，即兩種不同貨幣之間的折算比率。外匯匯率的標(biāo)價方法有：直接標(biāo)價法，間接標(biāo)價法，美元標(biāo)價法。直接標(biāo)價法是以一定單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示其匯率；間接

40、標(biāo)價法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示其匯率；美元標(biāo)價法是非本位幣之間以一種國際上的主要貨幣或關(guān)鍵貨幣作為匯價標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)價方法。30.國際收支的政策調(diào)節(jié)措施是什么？它們之間如何協(xié)調(diào)配合？措施：1國際收支的自動調(diào)節(jié)。在市場經(jīng)濟(jì)的條件下，當(dāng)一國發(fā)生國際收支不平衡時，經(jīng)濟(jì)中的許多變量因素，諸如匯率，物價以及國民收入等都會作出相應(yīng)的反響，從而使國際收支有自動恢復(fù)平衡的趨勢。2國際收支的人為調(diào)節(jié)措施。包括：a：需求調(diào)節(jié)政策；支出增減型政策指改變社會總需求或國民經(jīng)濟(jì)中支出總水平的政策和支出轉(zhuǎn)換型政策指不改變社會總需求和總支出而改變需求和支出方向的政策，主要包括匯率政策，補(bǔ)貼和關(guān)稅

41、政策以及直接管制。b：供給調(diào)節(jié)政策。包括：科技政策；產(chǎn)業(yè)政策；制度創(chuàng)新政策；3資金融通政策。政策搭配：支出增減型與支出轉(zhuǎn)移型政策；支出型政策與融資政策；支出增減型與供給型政策。31.國際金本位制的“三自由是什么？為什么至今仍然有人思念金本位制？它有那些缺陷？國際金本位制具有以下幾個特點(diǎn)：黃金作為儲藏資產(chǎn)充當(dāng)國際貨幣的職能，成為各國之間的最后清償手段。金幣可以自由鑄造和熔化，金幣面值與所含黃金實(shí)際價值可保持一致；金幣或黃金可自由兌換，因此價值符號(輔幣和銀行券)名義價值穩(wěn)定，不致發(fā)生通貨貶值；黃金可以自由輸出輸入，保證各國貨幣之間的兌換率相對固定和世界市場的統(tǒng)一，貨幣兌換率由兩種貨幣的含金量之比

42、來確定，匯率波動受到黃金輸送點(diǎn)的限制，是嚴(yán)格的固定匯率制；可在市場完全兌換以供資本流動；國際金本位制具有自動調(diào)節(jié)國際收支的機(jī)制，即所謂的價格鑄幣流動機(jī)制。在這一時期世界經(jīng)濟(jì)理想化的運(yùn)轉(zhuǎn)中，各國政策制度和貫徹都受到“游戲規(guī)那么自動地控制和協(xié)調(diào)，國際貨幣體系具有相對穩(wěn)定性，因此金本位對資本主義開展起著促進(jìn)作用，主要表現(xiàn)在：促進(jìn)生產(chǎn)的開展和商品流通擴(kuò)大；促進(jìn)資本主義信用制度的開展；促進(jìn)國際貿(mào)易和國際投資的開展；物價收入穩(wěn)定；自動調(diào)節(jié)國際收支，國際收支根本平衡。典型的國際金本位制主要有以下優(yōu)點(diǎn)：各國貨幣對內(nèi)和對外價值穩(wěn)定；黃金自由發(fā)揮世界貨幣的職能，促進(jìn)了各國商品生產(chǎn)的開展和國際貿(mào)易的擴(kuò)展，促進(jìn)了資本

43、主義信用事業(yè)的開展，也促進(jìn)了資本輸出；自動調(diào)節(jié)國際收支。簡言之，促進(jìn)了資本主義上升階段世界經(jīng)濟(jì)的繁榮和開展。國際金本位制的主要缺點(diǎn)是：貨幣供給受到黃金數(shù)量的限制，不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長的需要；當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支赤字時，往往可能由于黃金輸出，貨幣緊縮，而引起生產(chǎn)停滯和工人失業(yè)。32.什么是“特里芬難題？目前是否存在著“特里芬難題？羅伯特. 特里芬在?黃金與美元危機(jī)自由兌換的未來?一書中提出的布雷頓森林體系存在著其自身無法克服的內(nèi)在矛盾:：在黃金生產(chǎn)停滯的情況下，如果美國的國際收支長期保持順差，國際儲藏資產(chǎn)就不能滿足國際貿(mào)易開展的需要，就會發(fā)生美元供不應(yīng)求的美元短缺現(xiàn)象，即美元荒；如果美國國際收支長期保

44、持逆差，國際儲藏資產(chǎn)就會發(fā)生過?，F(xiàn)象，造成美元泛濫，即美元災(zāi)，進(jìn)而導(dǎo)致美元危機(jī)，并危及布雷頓森林體系。這一內(nèi)在矛盾在國際經(jīng)濟(jì)學(xué)界稱為“特里芬難題。正是這個“難題決定了布雷頓森林體系的不穩(wěn)定性和垮臺的必然性。目前關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的美元化趨勢的討論已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了“特里芬難題僅僅關(guān)注美元資產(chǎn)價值是否貶值的問題。一些開展中國家或是一些小國家在經(jīng)濟(jì)全球化的今天。是否實(shí)行“美元化，考慮更多的是從總體上來權(quán)衡“美元化對整個國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與開展的影響.。因此，雖然目前“特里芬難題所揭示的美元流通量增加與他國對美元的信心問題仍然存在，但是，一些國家在權(quán)衡以后被迫選擇了“美元化。33.如何運(yùn)用外匯交易套期保值？如何

45、運(yùn)用外匯交易投機(jī)？進(jìn)出口商可以利用遠(yuǎn)期外匯交易進(jìn)行套期保值。例如：有遠(yuǎn)期外匯收入的出口商可以與銀行簽訂出賣遠(yuǎn)期外匯的合同，將匯率固定，這樣合同到期后就可以按協(xié)定匯價換回本幣，而不管外匯市場的實(shí)際匯價，從而可以防止因外匯匯率下跌而帶來的經(jīng)濟(jì)損失。有遠(yuǎn)期外匯支出的進(jìn)口商可以與銀行簽訂買入遠(yuǎn)期外匯的合同，固定匯價，合同到期后，按協(xié)定匯價將本幣兌換成約幣支付貨款，這樣可以防止因外匯匯率上漲而增加的本錢負(fù)擔(dān)。投機(jī)交易是在預(yù)期未來匯率變化的根底上，為賺取利潤而進(jìn)行的外匯買賣。例如交易者可以利用外匯期貨進(jìn)行投機(jī)。投機(jī)者預(yù)測將來某種外匯期貨合約的價格會上漲，便先購置該合約，即做多頭，待匯率上漲至預(yù)期目標(biāo)時，再

46、將其賣出以獲得低價買、高價賣得好處；投機(jī)者預(yù)測某種外匯期貨合約的價格將下跌，便先出售該合約，即做多頭，待匯率下跌至預(yù)期目標(biāo)時，再買進(jìn)該合約，以獲得高價賣、低價買的好處。34簡述歐洲貨幣市場的作用和影響。答：歐洲貨幣市場是一種以非居民參與的在某種貨幣發(fā)行國國境之外從事該種貨幣借貸或交易的市場，是離岸金融市場的核心組成局部。歐洲美元市場是歐洲貨幣市場最主要的局部。歐洲貨幣市場不僅是歐洲區(qū)域內(nèi)的市場，還包括亞洲、北美、大洋洲、拉丁美洲以及其它各個經(jīng)營境外貨幣存放款業(yè)務(wù)的國際金融中心；歐洲貨幣也不單指歐洲國家的貨幣，歐洲一詞在此的意思是境外的，歐洲貨幣市場實(shí)質(zhì)上是境外貨幣的借貸市場。歐洲貨幣市場的作用

47、有，為各國經(jīng)濟(jì)開展提供資金便利。因?yàn)樵谶@個市場上，金融機(jī)構(gòu)興旺，資金規(guī)模大，借款本錢較低，融資效率高。有利于平衡國際收支。推動了跨國公司國際業(yè)務(wù)的開展，為資金在國際間轉(zhuǎn)移提供便利。歐洲貨幣市場的影響有，刺激投機(jī)，加劇了外匯市場的動亂。削弱各國金融政策實(shí)施的效果。它“借短貸長的特點(diǎn)增加了經(jīng)營歐洲貨幣業(yè)務(wù)的銀行所承受的風(fēng)險。 35.分析貨幣替代問題產(chǎn)生的原因及其在現(xiàn)實(shí)中的表現(xiàn)。答：貨幣替代是指在開放經(jīng)濟(jì)與貨幣可兌換條件下，由于本幣貶值或其他因素致使本國居民對本幣失去信心，從而產(chǎn)生本幣的貨幣職能局部或全部被外國貨幣所替代的現(xiàn)象。貨幣替代否認(rèn)了在匯率的分析中本國居民不能持有外國貨幣的假定，也使中央銀行

48、選擇和實(shí)現(xiàn)貨幣供給能力受到大大制約。一般來說，貨幣替代表現(xiàn)為本國居民大量地使用本幣來兌換外幣。替代程度越高，人們對外幣的需求就越高。在外幣供給沒有大幅度變動的情況下，外匯市場上的供需不平衡狀況就決定了本幣匯率會大幅度貶值而外幣匯率的幅度升值。根據(jù)麥金農(nóng)的分析，當(dāng)現(xiàn)實(shí)中存在貨幣替代時，傳統(tǒng)理論關(guān)于浮動匯率制能夠阻隔他國貨幣擾動的傳導(dǎo)，保證本國貨幣政策獨(dú)立性的論斷已過時。這是因?yàn)楫?dāng)外幣在需求方是可替代的時候，一國貨幣小小變動就會影響持有本幣和外幣的相對本錢。而調(diào)整外幣的結(jié)構(gòu)會造成各國匯率水平以及根底貨幣的更大浮動的波動，并迫使本國央行在指定貨幣政策時，不得不考慮外國政策變動的傳導(dǎo)效應(yīng)。36.試析最

49、優(yōu)貨幣區(qū)理論的政策含義與現(xiàn)實(shí)意義。答：最優(yōu)貨幣區(qū)是指采用單一或幾種貨幣，匯率永久固定并對外統(tǒng)一浮動的區(qū)域。最優(yōu)貨幣理論是在關(guān)于固定匯率與浮動匯率孰優(yōu)孰劣的爭論中開展起來的。這一學(xué)說為實(shí)行區(qū)域貨幣一體化奠定了理論根底。1961年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒙代爾首先提出了“最優(yōu)貨幣區(qū)的概念。后又經(jīng)麥金農(nóng)、凱南、英格拉姆等人不斷開展與完善，逐漸形成了一個完備的理論體系。目前，該理論已成為國際貨幣研究領(lǐng)域的核心問題。最優(yōu)貨幣區(qū)理論的提出，開始了開放經(jīng)濟(jì)條件下宏觀經(jīng)濟(jì)政策研究的一個新方向，即研究在開放經(jīng)濟(jì)的不同條件下勞動力、商品、資本流動的特性和對經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)機(jī)制，以及這種調(diào)節(jié)機(jī)制在多大程度上可以替代浮動匯率的調(diào)節(jié)功

50、能。首先，最優(yōu)貨幣區(qū)理論實(shí)際上隱含著這樣一個經(jīng)濟(jì)思想，即為了到達(dá)福利最大化，整個世界經(jīng)濟(jì)最終應(yīng)開展成一個統(tǒng)一的貨幣區(qū)或至少是相對固定的匯率體系。而布雷頓森林體系的失敗從反面說明了在不具備相應(yīng)條件的情況下，以美元為中心的固定匯率制度是很難維持的，因?yàn)樵擉w系顯然存在許多不對稱因素。按照蒙代爾的理論，這些因素將成為不對稱沖擊的來源，在此情況下，按照最優(yōu)貨幣區(qū)理論的政策含義，世界經(jīng)濟(jì)應(yīng)該按照標(biāo)準(zhǔn)劃分為幾個貨幣區(qū)，實(shí)行固定匯率制度與浮動匯率制度相結(jié)合。應(yīng)該說，這種政策建議還是比擬適合當(dāng)前國際貨幣體系的現(xiàn)狀的。另外，對最優(yōu)貨幣區(qū)理論的研究有助于解決貨幣一體化過程中的爭論。而關(guān)于最適度貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)的探索對貨

51、幣聯(lián)盟的實(shí)踐也具有積極的指導(dǎo)意義。重要概念1.國際收支：國際收支是指一國或地區(qū)居民與非居民在一定時期內(nèi)全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價值之和。它表達(dá)的是一國的對外經(jīng)濟(jì)交往，是貨幣的、流量的、事后的概念。2.國際收支平衡表：國際收支平衡表是將國際收支根據(jù)復(fù)式記賬原那么和特定賬戶分類原那么編制出來的會計報表。它可分為經(jīng)常工程、資本和金融工程以及錯誤和遺漏工程三大類。3.丁伯根原那么：1962 年，荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根在其所著的?經(jīng)濟(jì)政策：原理與設(shè)計?一書中提出：要實(shí)現(xiàn)假設(shè)干個獨(dú)立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨(dú)立的假設(shè)干個有效的政策工具。這一觀點(diǎn)被稱為“丁伯根原那么。4.米德沖突：英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家米德于1951 年在其名

52、著?國際收支?當(dāng)中最早提出了固定匯率制度下內(nèi)外均衡沖突問題。米德指出，如果我們假定失業(yè)與通貨膨脹是兩種獨(dú)立的情況，那么，單一的支出調(diào)整政策包括財政、貨幣政策無法實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部均衡的目標(biāo)。5.自主性交易：亦稱事前交易，是指交易當(dāng)事人自主地為某項(xiàng)動機(jī)而進(jìn)行的交易。國際收支失衡：國際收支失衡是指自主性交易發(fā)生逆差或順差，需要用補(bǔ)償性交易來彌補(bǔ)。它有不同的分類，根據(jù)時間標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，可分為靜態(tài)失衡和動態(tài)失衡；根據(jù)國際收支的內(nèi)容，可分為總量失衡和結(jié)構(gòu)6.固定匯率制：指本幣對外幣規(guī)定有貨幣平價，現(xiàn)實(shí)匯率受貨幣平價制約，只能圍繞平價在很小的范圍內(nèi)波動的匯率制度。7.浮動匯率制：指本幣對外幣不規(guī)定貨幣平價

53、，也不規(guī)定匯率的波動幅度，現(xiàn)實(shí)匯率不受平價制約，而是隨外匯市場供求狀況的變動而變動的匯率制度。8.羊群效應(yīng)：外匯市場上有太多的離開經(jīng)濟(jì)根本面的由投機(jī)活動本身所引發(fā)的自我形成的投機(jī)活動。當(dāng)有市場傳聞某國的貨幣供給量將有未預(yù)期的增加時，一窩蜂的投機(jī)活動將使得外匯市場上匯率的變動超過應(yīng)有的變動幅度，從而形成“錯誤的匯率。這類一窩蜂的投機(jī)活動就成為“羊群效應(yīng)。9.貨幣局制度：它是一種關(guān)于貨幣發(fā)行和兌換的制度安排，首先它是一種貨幣發(fā)行制度，它以法律的形式規(guī)定當(dāng)局發(fā)行的貨幣必須要有外匯儲藏或硬通貨的全額支持；其次它又是一種匯率制度，它保證本幣和外幣之間在需要時可按照事先確定的匯率進(jìn)行無限制的兌換。10.美

54、元化：指一國居民在其資產(chǎn)中持有相當(dāng)大一局部外幣資產(chǎn)主要是美元，美元大量進(jìn)入流通領(lǐng)域，具備貨幣的全部或局部職能，并具有逐步取代本國貨幣，成為該國經(jīng)濟(jì)活動的主要媒介的趨勢，因而美元化實(shí)質(zhì)上是一種狹義或程度較深的貨幣替代現(xiàn)象。11.國際儲藏：亦稱“官方儲藏，是指一國政府所持有的，備用于彌補(bǔ)國際收支赤字、維持本幣匯率等的國際間普遍接受的一切資產(chǎn)。12.國際清償力：亦稱“國際流動性，指一國政府為本國國際收支赤字融通資金的能力。它既包括一國為本國國際收支赤字融資的現(xiàn)實(shí)能力即國際儲藏，又包括融資的潛在能力即一國向外借款的最大可能能力。13.特別提款權(quán)：特別提款權(quán)的含義可從兩個層次來理解。從名稱上看，特別提款

55、權(quán)指IMF 分配給成員國的在原有的普通提款權(quán)之外的一種使用資金的權(quán)利，它是相對于普通提款權(quán)而言的。從性質(zhì)上看，特別提款權(quán)是IMF 為緩解國際儲藏資產(chǎn)缺乏的困難，在1969 年9 月第24 屆年會上決定創(chuàng)設(shè)的、用以補(bǔ)充原有儲藏資產(chǎn)缺乏的一種國際流通手段和新型國際儲藏資產(chǎn)。14.在岸金融市場：即傳統(tǒng)的國際金融市場，是從事市場所在國貨幣的國際借貸，并受市場所在國政府政策與法令管轄的金融市場。傳統(tǒng)的國際金融市場被冠以“在岸名稱，這個“岸不是地理意義的概念。該市場的主要特點(diǎn)：以市場所在國發(fā)行的貨幣為交易對象；交易活動一般是在市場所在國居民與非居民之間進(jìn)行；該市場要受到市場所在國法律和金融條例的管理和制約，各種限制較多，借貸本錢較高。15.離岸金融市場：即新型的國際金融市場，又稱境外市場，是指非居民的境外貨幣存貸市場?！半x岸也不是地理意義上的概念，而是指不受任何國家國內(nèi)金融法規(guī)的制約和管制。該市場有如下特征：以市場所在國以外國家的貨幣即境外貨幣為交易對象；交易活動一般是在市場所在國的非居民與非居民之間進(jìn)行；資金融通業(yè)務(wù)根本不受市場所在國及其他國家政策法規(guī)的約束。所有離岸金融市場結(jié)合