企業(yè)融資全過程介紹

1、PAGE PAGE 90癌企骯 矮業(yè)懊 隘融皚 爸資絆 哀全壩 鞍過阿 斑程扮大家好。今天我壩講的問題叫做企藹業(yè)融資，嚴格來板說，這個話題叫辦做頒資本運營巴，資本運營就像藹一座大廈它有兩氨個門，你可以從邦投資這個門進去拌，也可以從融資半這個門進去，但耙是無論你從哪個矮門進去，學的道岸理都是一樣。很把多人就問了，從捌投資這個門進去澳和融資這個門進版去，到底有什么瓣區(qū)別？用一句通搬俗的話來講，般用投資這個門進岸去，就要把學問芭越做越深，而從愛融資這個門進去稗要把學問越做越辦淺，哎道理很簡單，投暗資者都是什么人癌？投資者實際上叭是替別人管錢的版人，不是街上那邦些大款或者投資叭公司的董事長，靶投資公司

2、的總經(jīng)襖理，他們是投資扳人，實際上他們熬口袋里的錢也不哀完全是他的，真案正的投資人是所敗有我們在座的老百百姓，我們掙了佰工資，花掉了自佰己消費的一部分疤，剩下那部分投拜進銀行或者股市隘，其實我們每個氨人都是投資者，芭這個國家所有投柏資的錢都來自我拔們老百姓，所以襖，所謂的投資者拜就是給別人管錢把的人。他憑什么搬給人管錢？所有叭的投資者都會給挨你講一個故事。半說管錢可不是所按有人都能管的，埃那是一門很深的艾學問，不是阿貓昂阿狗都能管錢的扳。美國就算一個半窮人，你忽然發(fā)擺了財，如果你不澳會管錢，你一定柏會破產(chǎn)的。班很多人連續(xù)12盎年跟蹤了得彩票佰大獎的人，有的骯人中了上億，結哎果其中有11個頒人最

3、后破了產(chǎn)，壩最后他們得出一疤個結論，就是如壩果你不會管錢，盎你有再多的錢你昂照樣破產(chǎn)，他們襖就會跟你講，又奧是公式又是曲線搬，又是MBA的癌所有理論，把所翱有人搞蒙了，最皚后所有人 想，哎管錢真是太難了安，這不是我等能盎夠?qū)W得會的，這白樣吧，干脆我的骯錢都拿給你管算半了。所以，投資矮者為什么要讓學艾問越做越深呢？奧他就要造成這樣瓣一個后果，不是半所有人都能進行骯投資的，所以你敖們各位把錢拿來唉給我管算了。融哎資者，就要把學辦問越做越淺，道隘理很簡單，因為背無論是你讓別人骯把錢投到你的口頒袋里給你用，無斑論你的項目多深耙奧，你都要給別耙人講明白。 扳 在座的拌各位，你們誰會拌把自己口袋里的芭錢，

4、投給一個你皚聽不明白的項目跋？不可能的。所傲以，到最后融資按者就要深入淺出襖，把所有最深奧澳的道理用最淺的芭話講給大家聽，扮所以，從融資者版這個門進去，要壩把學問越做越淺骯。唉 好了，吧那我們下一個話藹題，就是為什么懊要融資。昂企業(yè)有兩種發(fā)展吧戰(zhàn)略，我們把它罷總結為一個是上敗樓梯戰(zhàn)略，一個瓣是上電梯戰(zhàn)略。靶所謂上樓梯戰(zhàn)略背，就是自身的積愛累，像滾雪球一白樣，從小發(fā)展到罷大，而所謂上電跋梯戰(zhàn)略，就是借暗助金融資本的力哎量，一步到頂，版一下子壯大自己哀，然后使自己成傲為行業(yè)的龍頭老笆大。上樓梯戰(zhàn)略襖，企業(yè)冒的是非絆系統(tǒng)風險。什么扳叫非系統(tǒng)風險？敗就是海出了風險胺，海起風浪，這拔叫系統(tǒng)風險，也艾就是

5、拌你周圍的大環(huán)境骯出了問題，這叫巴系統(tǒng)風險翱。系統(tǒng)風險是你扮不能控制的。而跋上樓梯戰(zhàn)略你冒懊的是系統(tǒng)風險，奧也就是你的船太吧小，如果海出了扮問題，你將冒很邦大的風險。第二骯，上樓梯戰(zhàn)略入懊門的門坎太低，佰你要是發(fā)了財了氨，所有人一看，骯這東西好，這個笆行業(yè)能發(fā)財，所搬以人們?nèi)M來了凹，所以，就沒你安什么事了，競爭版馬上就會變得非板常激烈，而如果礙上電梯戰(zhàn)略，就阿可以使你的船，疤最大限度地擴大啊你的船，就可以案最大限度地抵抗叭系統(tǒng)風險，半所以，你冒的只耙是一個非系統(tǒng)風盎險。什么是非系案統(tǒng)風險呢？扳船出了問題才是癌非系統(tǒng)風險，海叭起風浪是風險，艾而船出故障是非拌系統(tǒng)風險吧。也就是說，如邦果你采取上

6、電梯挨戰(zhàn)略的話，你的版船大，你只需要捌冒非系統(tǒng)風險，矮而不需要冒系統(tǒng)安風險。這個道理扮我是在一個深刻壩的教訓中體會出傲來的。靶 200安0年的時候，我岸曾經(jīng)做過一個比壩較成功的資本運八營的項目，我親癌手賣掉了一個互暗聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。我不骯知道大家現(xiàn)在知癌不知道，你要是耙坐飛機的話，在埃飛機場會有人給般你發(fā)訂酒店、訂案機票的那個卡，鞍打折卡，在20奧世紀90年代末拌的時候，我們曾骯經(jīng)做過這樣一個搬企業(yè)，專門為人盎們訂酒店、訂機澳票，這就是互聯(lián)百網(wǎng)企業(yè)，后來我骯2000年時候絆把這個企業(yè)賣掉唉了，賣給誰了呢捌？賣給攜程了，礙大家都知道現(xiàn)在熬攜程卡，可以說辦是全中國最大的襖企業(yè)，這個交易擺是很成功的，攜拌

7、程在兼并了我們拜的企業(yè)之后，就般變成了全中國的按NO.1，就是般全中國的老大。癌在兼并運通的時俺候，攜程開了一阿個盛大的記者招安待會，那時候攜搬程躊躇滿志，在盎記者招待會上，白他們打出了一個哎大標幅，要打造哎旅游業(yè)和電子商壩業(yè)的航空母艦，佰現(xiàn)在它做到了。絆去年攜程已經(jīng)在頒美國上市了，已芭經(jīng)成為一個世界愛性的公司了，也癌是全國最大的公柏司。盎 這個兼熬并是成功的，但笆是其中有一點，芭一直讓我心中不跋平衡，也就是攜扒程在兼并我們公百司的時候，攜程伴是一個比我們公矮司小一半的公司瓣，當時我們的網(wǎng)阿站已經(jīng)運行了兩埃年半了，而攜程斑的網(wǎng)站只有七個般月，一個七個月百的孩子吃掉了一敗個兩歲半的孩子斑，而當時

8、攜程的般市場份額還不夠耙我公司的50%岸，它僅僅是我們柏公司的一半。但哀是把攜程憑什么吃掉胺我們公司？道理佰很簡單，因為它背比我們先拿到了辦一筆風險投資資壩金，它從美國帶白了幾百萬美金回昂來百，回過頭來，就襖把我們公司吃掉扒了。假如這筆錢扮我們先拿到的話絆，攜程我還看不佰上，我要吃其他皚公司的話，我還巴不會收購攜程，暗攜程還看不上。班但是現(xiàn)在問題是捌一個叭快魚吃掉了慢魚稗，熬一個上電梯的人斑吃掉了上樓梯的案人罷，這就是我的親版身經(jīng)歷。敗 我們現(xiàn)安在進入主題。我頒們今天講的是投拌資和融資。投資扒和融資實際上是壩一回事。我們把昂融資就當成一個敗簡單的商品交易按，這樣就很容易敗理解投資和融資岸了。交

9、易，那么傲交易什么呢？假芭設我們交易任何瓣一個產(chǎn)品，在商拜場上，你交易的鞍是商品，但是在稗資本市場上，你熬交易的是資產(chǎn)，澳說白了就是項目皚。矮咱們交易的標的埃就是融資的項目盎，那么賣家是誰拜呢？賣家是融資奧者，買家就是投隘資者，雙方買賣氨的就是項目，班當然是項目的股白權。既然如此，拜你作為賣家，首吧先你要考慮兩個巴問題，第一個，罷買家在哪，第二伴個，他們在想什辦么。如果你們知八道了這兩個問題半，有了這兩個問瓣題的答案，那么矮你就知道該怎么耙包裝產(chǎn)品，該怎熬么包裝項目了。敗 怎么了佰解買家呢？一個澳最好的辦法就是挨交換立場，叫換疤位思維，你自己伴當一把買家就知巴道買家在想什么跋了，你知道買家按想

10、什么了，就知礙道該怎么包裝產(chǎn)奧品了。于是，資霸本運營的一個很敗重要的原則，就靶是要兩面打算盤板。我過去曾經(jīng)當絆過投資者，十年邦前我從美國回來安的時候是投資基胺金駐中國的代表藹，我經(jīng)常跟那些伴融資者談判，因吧為我是投資者，白他們賣項目，我拔買項目。我發(fā)現(xiàn)捌一個很讓我不高半興的問題，我的吧談判對手大部分拜人只打自己的算胺盤，他不替你打暗算盤，很多已經(jīng)芭快垮臺的國營企埃業(yè)，我給他帶來拜的資金，我給他敗帶來的技術，他礙出土地，他出勞敗力，我實際上是隘把他的土地盤活岸了，把他的勞力鞍盤活了，給他的盎勞力發(fā)工資，最鞍后談判的結果，白他還要控股，他愛說我出土地，我骯出勞力，我出錢吧，你出技術，你藹出市場，到

11、最后懊我控股，這世界愛上哪有這么便宜吧的事？但是沒話捌說，這幫人只打藹自己的算盤，不伴打你的算盤。暗 所以我半現(xiàn)在提出一個原藹則，在資產(chǎn)運營拜交易項目的時候藹，算盤要兩面打稗。但是，這個兩巴面打不能打到底罷，有些人是這樣扳的，我的談判對敗手經(jīng)常這樣，在辦簽約之前只打自藹己的算盤，等到奧簽約之后，他開翱始扒拉你的算盤靶了，發(fā)現(xiàn)你掙的鞍錢比他多，最后柏開始后悔，一后阿悔就開始搞小動骯作，一搞小動作把雙方就開始摩擦癌，一摩擦合作就背很不愉快，到最疤后不歡而散。所版以，正確的做法安應該是在簽約之案前算盤兩面打，邦在簽約之后算盤挨只打一面，你自哀己掙錢就行了，拜不要管別人掙多霸少錢，別人掙得把多是別人的

12、本事瓣，最后的結果一壩定是雙贏，不是叭雙贏的買賣是一霸錘子買賣，要想敗雙方合作下去一鞍定要贏，因為投板資者和融資者最澳后會成為一個合擺作伙伴，只有雙芭贏才會使雙方愉皚快地合作下去。頒 剛才我俺們說了，要想研敗究買家，兩個問拔題，第一個，買板家在哪，他們是扒誰，第二，他們搬在想什么，下面跋我們再講買家的疤問題。第一個問扒題，買家在哪，啊他們是誰。奧 我們可扮以把買家分成三邦個層次，愛第一個，實業(yè)投靶資者，第二，金罷融投資者，第三吧，證券投資者。笆為什么這么分呢半？我是把三者的拜商務模式進行了扮這樣的劃分，也瓣就是他們靠什么靶環(huán)節(jié)掙錢。霸實業(yè)投資者的商班務模式是買雞賣凹蛋，金融投資者絆的商務模式，

13、是壩買蛋賣雞，而證凹券投資者的商務盎模式是買雞賣雞佰。暗實業(yè)投資者他是搬這個項目的，最巴終消費者，他買敗的是雞，雞就是霸項目，就是企業(yè)板，按蛋就是利潤芭，他買了這個企唉業(yè)，等著這個企凹業(yè)下利潤，下蛋辦，這是實業(yè)投資背者，他是這個雞癌的最終消費者。癌而金融投資者，奧是買蛋賣雞，也凹就是說，金融投霸資者不是項目的阿最終消費者，他佰是個二道販子，板他買雞只是一個澳半成品，他要把案這個半成品孵出靶小雞來，再把小百雞養(yǎng)大，最后在愛雞市上把大雞賣隘掉。拌金融投資者掙的拔是什么錢？它是埃雞和蛋之間的差皚價。俺所以，凹金融投資者注重巴的是過程，而實瓣業(yè)投資者注重的八是結果昂，實業(yè)投資者是昂摘桃子派，金融扳投資

14、者是要當園把丁的。我們用一傲個更形象的比喻熬來說。上一次我邦已經(jīng)比喻過了，按實業(yè)投資者，假熬如你的融資項目靶是一個待嫁的姑癌娘，實業(yè)投資者稗就是你未來的丈巴夫。當然，在座熬很多女同志都知翱道，要找一個好唉丈夫，后半輩子板吃喝不愁。比如白你的項目嫁了一扮個好丈夫，世界爸性的跨國公司，班這個跨國公司會矮給你帶來市場、扮帶來技術、帶來拔管理，給你帶來岸一切東西，甚至岸帶來資金，但是耙別忘了，下面的澳兩句話，要進行昂得失對比，要進百行優(yōu)劣對比，也疤就是這三個投資皚者中間，哪一個扮對你更有利，而爸且你得到對方的班市場、資金、管擺理、技術之后，百你會付出什么。版咱們中國婦女都懊知道，咱們嫁了拜一個丈夫的話

15、，矮最后的解決就是癌改姓從夫，主權佰沒有了，本來自靶己掙錢自己花，敗現(xiàn)在要看別人的澳眼色了，保險柜隘在別人的手里。氨如果是一個大的扒跨國公司，人家傲有跨國公司自己半的文化，不要說扮董事長當不成，霸甚至總經(jīng)理都不搬當不成，甚至部氨門經(jīng)理有可能給藹你換得干干凈凈哎，也就是說你完疤全喪失了主權。叭當然，你要找一般個好丈夫，還算艾你運氣，萬一找癌一個壞丈夫，恐凹怕你離婚都難，癌這就是我的親身氨經(jīng)歷。辦 我們曾拜經(jīng)看中過兩個項瓣目，都是國企，般一個是在天津，伴一個是在黑龍江跋，一看見外資要拔入資了，說明這哎是個肥肉了，就鞍把原來的廠長，佰或者原理的總經(jīng)半理，調(diào)到局里，矮給他升了半級，跋然后派了一個親哎信

16、副局長，派到哎這里當總經(jīng)理，吧人換了，你知道芭我們最后的結果把是什么呢？當時背我就馬上給他們白發(fā)了一封信，就熬說，我們現(xiàn)在堅襖持原來的那個總八經(jīng)理人選。后來百對方就說，咱們埃簽的協(xié)議不是我斑們推薦總經(jīng)理，艾但是我們外方控奧股，但是由你們八推薦總經(jīng)理，外挨方批準。他說我昂們推薦，我說我巴不批準，最后的阿結果是雙方一個版天津，一個黑龍襖江都僵了半年，巴最后天津投降了搬。芭 耙 那么金融投資暗者是什么人？金把融投資者是你的版情人，他會跟你霸同居，但是不會跋娶你為妻，你放哀心好了，你不要扳指望他會忠于愛瓣情，終于有一天拜他會把你轉手賣藹掉，另尋新歡。俺他假如把你娶回把家了，這是他的骯失敗，他不成了巴養(yǎng)

17、雞戶了嗎？他澳養(yǎng)那么多雞干什般么？金融投資者矮他是要賣雞的，鞍結果這雞賣不出佰去，全部壓在手耙里了，他不成了澳養(yǎng)雞戶了？所以拜，大家聽說北京稗有四大傻，鞍叫炒股炒成股東板，炒房地產(chǎn)炒成巴房東，練練成了頒法輪功，泡妞泡扒成了老公般。如果要是金融拔投資者，沒把你耙賣出去，把你娶扮回家了，他就泡案妞泡成老公了，盎這是他的失敗。叭證券投資者是買骯雞賣雞，如果像絆剛才那樣形容的岸話，他就是嫖客背，打一槍換一個扒地方，但是證券安投資者也有可愛岸的地方，他會把邦錢給你用，但是搬，永遠不會過問拌你的家務事，管邦你娶幾個二奶，佰他不管。叭所以，有些人喜哎歡用證券投資者把的錢，好用，也扒不用承擔最后。斑所以，這三

18、種投半資者之間各有各敗的長處。挨 既然我岸們知道三種投資斑者的特點，我們藹就知道跟他打交般道的方式。實業(yè)安投資者注重的是矮結果，所以，靶他是摘桃子派，伴沒看清楚的事情阿，他是不會下手瓣的，而且實業(yè)投安資者要跟你長期矮合作，要把你綁熬上戰(zhàn)車，跟你生胺兒育女，跟你過翱一輩子。安由于這樣，所以隘實業(yè)投資者是能傲控股盡量控股，疤他是用手投票，柏他要參加董事會愛，然后要控制董奧事會，用手投票奧，但是有一點，斑在座的各位女同暗志都知道，滿街傲都是男人，找個矮好丈夫容易嗎？隘所以，版找到一個好的實挨業(yè)投資者，就相背當于找到一個好挨丈夫，這種機會伴是可遇不可求的敗，你不要滿街去哎找，可能找一個懊不好的丈夫，離

19、背婚都難。所以這百就是金融投資者板的優(yōu)點了。金融襖投資者是情愛，扮金融投資者的錢氨是比較好找的，扮滿街都是人，滿瓣街的人都可以給頒你當情人。第二皚，金融投資者的罷青草比較高尚，襖他要當園丁，他拜注重的是過程，靶把你養(yǎng)大，最后昂把你賣掉。所以敗，金融投資者跟拜你是短期結盟，吧能用手投票他當班然用手投票，如盎果不能用手投票俺，他就用腳投票癌，他是手腳共投疤。也就是說，見哀到形式好，他就笆用手投票，見到叭形式不好，他用矮腳投票，拔腳就拌溜。另外，金融板投資者的錢是資哀金市場上的錢，安它是一個巨大的埃生產(chǎn)鏈，也就是白說，買企業(yè)賣企礙業(yè)是整個金融投扳資者本身的運營叭，你的企業(yè)、你愛的項目進入了它骯這個資

20、金循環(huán)的氨鏈，只是中間資絆金循環(huán)鏈的一個拜環(huán)節(jié)。所以，金霸融投資者的錢應拌該是比較好拿的搬。在中國，咱們叭現(xiàn)在沒有完善的霸資金市場，如果白咱們有完善的資阿本市場的話，你半就會發(fā)現(xiàn)，像美頒國那種資本市場藹，憑幾張商業(yè)計艾劃書就可以拿到斑好幾百萬美金。敗所以，金融投資靶者的錢是比較好搬掙的，證券投資氨者就是游客埃，見到好的東西百拿來用一下，然癌后不行再拿去包隘換，雞便宜了他霸買進，雞貴了他拔賣出，當然很多拜人都是反著來的拌，要不然這么多礙人在股市上虧損哎，對不對。哎 我們看搬一下投資機構的稗定位。我們要想熬了解投資者，要稗了解投資者的運挨營模式，我們設稗計了一個標準模八式，大家看到那芭個蛋了，誰來

21、孵般蛋呢？種子資金隘，種子資金的功挨能，是播種插秧芭孵化可研成果，吧也就是說，如果哎你實驗室研究出扳來一個高新科技按產(chǎn)品，只是實驗岸室里的東西，怎拔么把它孵化完成百，拿到專利，這胺之前的事情，是拜種子資金的事情百。種子資金冒的跋是技術風險。愛 好了，哀當這個蛋的技術捌過關了，小雞孵耙出來了，種子資霸金要掙錢，怎么捌掙錢？它把部分按股權轉讓給風險拜資金，這樣的話俺它可以套一部分岸現(xiàn)走人，或者它壩全部轉讓，或者搬它留一部分，剩啊下的跟著你走，唉但是總之他要把伴他投資的本錢收骯回來，所以下一板半傳給了風險資翱金，風險資金的傲作用是商品化，挨是包裝可行性項岸目，我們經(jīng)常聽背到有人說包裝可敗行性項目，包

22、裝按項目的核心是什柏么？拌包裝項目的核心班是市場策劃，也罷就是說，當一個叭科研產(chǎn)品從研究佰室里出來的時候凹，它怎么用于市案場，它怎么跟市拜場結合，中間有胺一大堆工作要做傲，中間是漫漫長版路。疤我是做風險投資奧的，我投過很多礙高科技的產(chǎn)品，案有的時候你看著矮挺容易，說這東啊西出來以后馬上班進入市場，但是叭從實驗室到市場扮中間這條路那是霸漫漫長路，中間扳充滿著巨大的風藹險。所以，風矮險資金干的是包艾裝項目，當這個壩項目已經(jīng)跟市場爸結合了，成為一奧個可行性的項目鞍了，也就是說，背能夠跟市場有穩(wěn)跋定的結合點了，絆風險資金的功能埃完成了。埃 我舉個奧例子。比如說我笆曾經(jīng)在一個著名背的大學，看到了板一個好

23、項目，這哀個項目叫燃料電敗池，叫空氣鋁電澳池。什么叫空氣罷鋁電池呢？它的邦陽極是空氣，陰挨極是鋁，中間的胺電解液是海水或把者鹽水，只要把巴陰極和陽極一接扳通，燈泡就亮了罷?？諝舛啾阋税“?，空氣是沒有成唉本的，鋁是一個按很便宜的原料，昂海水更不要錢了奧，就算是要錢，佰鹽水吧，你加點叭開水，加點自來唉水，灑上鹽就是罷鹽，所以這個電辦池的燃料是非常岸便宜的。誰來研凹究呢？是這個老絆教授。這教授他俺只管研究，研究疤技術理論，天天稗在研究室點燈泡扮，今天這個燈泡哀亮了，高興，明擺天那個燈泡亮了搬，高興。然后他佰寫論文，寫論文壩申請職稱。咱們半的科研人員考慮瓣的是職稱問題，骯職稱可以分房子芭，可以加工資，

24、壩他考慮的是這個扮問題，至于這項盎技術怎木樣跟市藹場結合，這不關懊他的事，也不是百他的責任。骯 有一次百有一幫美國人來稗跟他進行學術交襖流，就看中了他俺這個東西，一看俺這個東西是好東靶西，說你這個鋁罷片能賣嗎？行啊叭，他說你給我美矮元，我就給你鋁絆片，所以美國人柏就付了他一堆美板元，買了他一堆懊鋁片回家，所以澳美國人研究出來藹一個產(chǎn)品，什么啊產(chǎn)品呢？就是救襖生衣。他把小燈拜炮和鋁片焊在救襖生衣上，把那個拜鋁片焊上燈泡，跋然后插到救生衣稗上，救生衣不接扳觸海水不亮，一矮下海水之后，所矮有燈泡全亮了，背點72個小時。疤美國人為什么要八發(fā)明這個東西呢??？是前些日子，熬美國剛好出了一佰個事故，小肯尼按

25、迪的飛機掉到海百里去了，海岸巡哀邏隊黑燈瞎火地八搜了半天沒搜到爸，結果人凍死了哀，淹死了。所以鞍美國人就想，如跋果這個救生衣上吧邊能夠有燈泡亮拔著，晚上在救生拔的時候不就是很佰容易了嗎？咱們把跟美國撞飛機的芭飛行員王偉也是愛，掉到海里以后背，我們搜尋了三唉天沒有搜到，如板果他的救生衣上板有燈光，有亮點白，那上面搜尋的背飛機不是很容易挨發(fā)現(xiàn)了嗎？這就拌是一個產(chǎn)品。也翱就是說，我們從暗美國人身上得到澳一個啟發(fā)，他們扒把一個實驗室里懊的科研項目，開扳發(fā)出來一個可以藹拿去賣的、有商俺業(yè)價值的產(chǎn)品，唉中間的這段過程板，由誰來負責呢跋？是由風險投資愛資金。靶 好了，藹產(chǎn)品開發(fā)出來了安，但是打市場還巴是一個

26、問題，也澳就是說，你要大敖批量進入市場，唉需要一大筆資金捌，要打廣告、中俺間一系列操作，盎進行市場運作，罷這筆錢誰出呢？耙培育資金。這個俺時候風險資金要昂退出了，因為它奧要掙錢，所以它襖讓出部分股權給扒培育資金，然后頒下一棒交給了培吧育資金。培育資隘金的功能是試產(chǎn)隘試銷，開拓新興敖的市場。大家看扳到?jīng)]有，那個雞懊還沒下蛋呢，這瓣說明什么呢？說斑明這個雞還沒掙矮錢，這個項目還哀沒掙錢，在培育吧資金的培育支持把下，這個項目終拔于盈利了，也就胺是雞開始下蛋了哎，培育資金把下挨一棒傳給了成長擺資金，它要退出拌了。成長資金的拜功能是什么呢？辦是擴大經(jīng)營范圍版，擴大規(guī)模，你叭的產(chǎn)品在某一個俺市場上成功了，

27、稗比如你的產(chǎn)品在疤北京市場成功了頒，現(xiàn)在我要把它霸打到全國市場，皚我要收購企業(yè)。疤比如說我要在沈哀陽收購一個生產(chǎn)班廠家，我要在上扳海收購一個生產(chǎn)癌廠家，我要在重班慶收購一個生產(chǎn)邦廠家，廣州收購辦一個生產(chǎn)廠家，稗這需要大筆的錢盎，擴大自己的生埃產(chǎn)規(guī)模，誰出錢背呢？成長資金笆。成長資金專門昂投資那些盈利的板項目，現(xiàn)在這個骯企業(yè)走向成熟了按，規(guī)模也足夠大斑了，下一步要上隘市了。傲為什么要上市？愛上市的公募資金柏，可以讓所有前胺面的投資者解套矮，大家都要掙錢邦，最后大家都需哀要一個地方賣雞芭，你不賣雞，中伴間這些人怎么掙鞍錢？所以，大家壩可以看到，整個頒的運作就有點像皚我們玩的擊鼓傳懊花的游戲，擊鼓熬

28、傳花，花落誰家阿，最后誰替你這扮個項目買單，最挨后誰買單？股民骯買單。當然上市芭是最好的出路，捌其實有的企業(yè)它扒沒必要上市，比熬如說有一些民營柏企業(yè)，我碰到很哀多民營企業(yè)家一邦見面就說，房老耙?guī)?，我們要上市搬，我們企業(yè)的目案標就是上市，我澳問他一句話，你敗干嘛要上市？有百的時候企業(yè)是你安自己的，你自己敖掙錢你自己花，凹你愛怎么花怎么稗花，上市公司不阿一樣，埃上市公司你花一熬分錢都要公告，按那成了大家的公耙司了懊，上市公司的老搬總日子不好受的傲，你的一舉一動扒都要公告，都要熬讓公眾知道，因芭為你掌著他們的阿錢呢。所以上市背公司有的時候，哎你一個私營企業(yè)跋老板掙錢掙得好鞍好的，你沒有必阿要上市，那

29、是你氨自己的公司，你礙干嘛要變成大家敗的公司呢？但是半為什么很多企業(yè)擺熱衷于上市呢？昂中間進來的這些叭投資者他要上市安，他們才能盈利柏，他們把他們以扮前投的資賺回來佰。邦好，繼續(xù)我們的斑話題。挨 我們用伴一個實例來說明扒這個過程。假設跋我們現(xiàn)在有一個愛小的科技項目，頒這個科技項目拿巴到了第一筆風險把資金，這筆風險挨資金多少錢呢？隘二百萬，但是技按術創(chuàng)業(yè)者，包括敗管理創(chuàng)業(yè)者，他靶們也需要有利益啊，所以，他們跟捌風險資金做了一爸個交易，也就是唉說，風險資金給鞍他們50%的空背股，他們的技術斑股、創(chuàng)業(yè)股、管頒理股總共占20霸%，價值50萬佰，風險資金投了般200萬現(xiàn)金，笆50萬空股再加疤200萬的現(xiàn)

30、金唉，所以這個公司敖的市值總共是2暗50萬。假如我拌們把公司整個股傲權分為一千份，啊你分成一百份也艾可以，一萬份也盎可以，我們覺得瓣一千份比較適合愛，所以，分成一絆千份，這樣的話盎，用250萬除埃一千，也就是每稗一個股票的股值胺是2500塊錢扒，下面的圓餅可翱以看到，現(xiàn)在就隘是兩大類股東，拜兩者的股權比例矮，風險資金占8懊0%，而創(chuàng)業(yè)股骯占20%。敗 好了，拜時間過去了一段奧時間，這個項目搬在擴大，也就是扮說，項目開始走敗向成熟，原來的吧錢花光了，現(xiàn)在隘要進行第二期融瓣資，怎么融呢？跋在原來一千股的霸基礎上，再印6阿00張股票，也懊就是再發(fā)行60挨0張股票，咱們奧可以形象地考慮扮，也就是說，你

31、皚用打印機印出6俺00張股票來，皚你自己印，要不唉要經(jīng)過證監(jiān)會呢八？不需要，因為吧你這個股票不是哀在公共市場上買絆賣，那是私下買熬賣，私下買賣證哎監(jiān)會不管不著，壩這叫私募，所以瓣，你就可以打印巴機印出600張俺股票，賣掉，每奧一張股票賣多少隘錢呢？原價是2藹500塊錢一股敗，現(xiàn)在我當然不扒能按照原價賣，俺因為我公司比以佰前大了，更有希埃望了，雖然沒掙暗錢，但是更有希瓣望了，資產(chǎn)多了版，所以我要漲價盎四倍，2500拌塊錢我要賣一萬邦塊錢。大家想想捌，600張股票靶，每一張股票賣艾一萬塊錢，二期耙融資是多少錢呢哎？600萬。公艾司的市值增加了擺，原來的一千股霸，加上新發(fā)行的八600股，總共捌是16

32、00股，奧股價是一萬，1按600股乘上一背萬的股價，最后礙公司的市值是1般600萬，你看艾，原來是250白萬的公司，現(xiàn)在襖變成了1600吧萬，股權也稀釋般了，新股東的加拔入，大家可以看矮到現(xiàn)在的圓餅，耙新股權的加入，拔沖淡了原來的股罷權，也就是說原扒來80%的風險埃投資基金現(xiàn)在退搬到了50%，而扮原來20%的創(chuàng)壩業(yè)資金股，現(xiàn)在疤退到了12.5辦%，新股東占到敗了37.5%。唉隨著公司繼續(xù)前藹進，公司開始盈安利了，這時候，氨培育資金花完了昂，現(xiàn)在需要大批盎量收購企業(yè)，需唉要新的大批資金唉，這時候，企業(yè)背面臨第三次融資骯。第三次融資跟佰第二次也是一樣昂的，在原來16艾00股的基礎上擺，再發(fā)行500

33、拜股，每一股賣多頒少錢呢？這次我艾當然更要漲價了拔，因為我公司已懊經(jīng)盈利了，原來胺的股價是一萬塊霸錢一股，現(xiàn)在我哎漲十倍，每一股靶賣十萬，新發(fā)行搬了500股，每凹一股賣十萬塊錢半，500乘10翱萬，最后三期融氨資5000萬，班公司的市值是多霸少呢？原來的股頒本是1600股安，再加上新發(fā)行敗的500股，總翱共是2100股擺，股值10萬，瓣2100乘10白萬，最后公司的胺市值是2.1億暗。隨著新股東進扳來，股權再一次斑被稀釋，股權結扒構又一次發(fā)生了耙變化。大家可以擺看到，原來的風澳險資金現(xiàn)在退到伴了38.1%，靶原來的創(chuàng)業(yè)股退版到了9.5%，俺培育資金的股權耙從37.5%變八成了28.6%叭，最后

34、新股東的拜股權占到了23柏.8%，股權再艾一次重新分配了班。昂 好了，疤下邊要進行第四疤步了，大家可能礙已經(jīng)猜到了，上版市。為什么要上奧市？因為前面的熬投資者都要解套案，他們要掙錢，扳這個就不言而喻八了，但是在上市癌之前，我們要做骯一個小的手術，澳為什么呢？因為班2100股不夠頒分，上市你面對瓣的是千百萬股東阿，這2100股般狼多肉少，不夠搬分。那怎么辦呢斑？細拆一萬倍，翱做一個小手術，拌把2100股拆吧成2100萬股俺，細拆一萬倍，哀股價也要除一萬邦，所以，原來的矮股價是十萬塊錢跋一股，現(xiàn)在除一叭萬變成了十塊錢俺一股。這個手術敖做完之后，我們凹現(xiàn)在可以上市了爸。癌 上市之皚后，在原來21瓣0

35、0萬股的基礎壩上，再發(fā)行90跋0萬股給股民，絆每一股賣多少錢爸呢？原價是10伴塊錢一股，現(xiàn)在皚我當然不能按照百十塊錢賣，因為氨一大幫人要掙錢鞍，比如說，律師傲要掙錢，會計師扳要掙錢，證券公按司要掙錢，中間敖一大幫都等著掙骯錢，所以這個股辦票應該漲價賣，巴漲多少呢？10版塊錢漲到50塊板錢伴，900萬股，柏每股賣50塊錢翱，發(fā)行價是50八塊錢，最后在市白場上的融資又圈矮了4.5個億，稗公司的市值是多凹少？原來是21哎00萬股，再加案上新發(fā)行的90案0萬股，總共是靶3000萬股，背乘上股值50萬佰，50塊錢一股百，最后板公司的市值是1敗5億元。八 大家可般以看到一個小公搬司從250萬一把直漲到了1

36、5個澳億的大公司拌，它中間經(jīng)歷了皚三級跳，也就是愛說，它通過三次皚融資而達到了這奧個規(guī)模。那么投辦資者是什么？大跋家可以看到，投皚資者就像把你送襖上藍天的火箭，跋燒一截甩一截，伴到最后直到把你捌送上藍天。新的叭股民進來了，股澳權再一次稀釋，熬大家看下面那個邦圓餅，股權再一爸次被重新分配了案，大家可以看到絆，誰控股？看出百誰控股了嗎？最背后是風險投資控敗股。表面上股民艾占的比例是最大襖的，但是股民是昂分散的，股民占絆了30%幾，股翱民是分散的，所吧以，最大份的股疤權還是原來的風盎險資金，所以，埃風險資金控股。安 在這里八大家還可以看到懊第二個問題，誰伴得到的利益最多澳？后面還有一系瓣列表格統(tǒng)計，

37、這澳是一個真實的案隘例，我不過是把耙所有的數(shù)字標準懊化了。最后的結隘果是風險資金得氨了200倍的利邦潤，最后它投入啊了200萬，最耙后它的股權值四藹個億，培育資金背得了50倍的利氨益，它投入了6懊00萬，最后它暗的股權價值三個奧億，而成長資金伴掙到了五倍的利襖潤，它投了50伴00萬，最后它懊的股價大概值兩阿個億。絆 我們下藹面介紹一下有哪柏些融資方式，我唉們可以歸納一下昂融資方式。所有霸的融資戰(zhàn)略可以胺分為兩種融資方埃式。版一種方式叫做產(chǎn)愛權融資，一種方絆式叫做信用融資版。什么叫做產(chǎn)權霸融資？產(chǎn)權融資跋就是用你的股權氨交換對方的資金氨，就是用資產(chǎn)換柏資金，這叫產(chǎn)權頒融資。用一個形扒象的話來形容

38、，笆什么叫做股權？巴股權就是你的骨靶肉，你要用股權翱換資金的話，就耙砍了大腿換汽車背，你看到別人坐阿車跑得挺快，你擺要想坐車的話，版對不起，拿腿來隘交換。你上車倒皚是跑得快了，但斑是別忘了，你永扳遠失去了一條腿靶。咱們在座的要扮是有公司的人，絆可以體會到其中昂的痛楚，也許沒扒有公司的人對股疤權沒有概念，當癌你真正有了自己八的公司時候就會瓣發(fā)現(xiàn)，割股是很辦疼的。所以原則矮是能用債解決的芭不用股解決，叫礙做先債后股，先癌內(nèi)后外，融資的疤原則，能內(nèi)部解般決的不用外部解挨決，能用債解決安的不用股解決。伴 下一個白就叫哀信用融資。信用靶融資就是用債來礙解決問題，就借氨錢。借錢有很多耙借法，我們看一板下。

39、百產(chǎn)權融資基本上俺可以分成三大類熬，第一類是公募癌，上市發(fā)行，所胺謂公募就是上市頒。第二類是私募暗，私募的形式很挨多，就是前面我襖們講的后面我們襖可能介紹的很多笆形式都屬于私募唉，就是你私下交八易，設計一個商藹業(yè)模式，愛怎么八交易怎么交易，藹這叫私募。第三礙叫合資，對方出埃錢，然后你把你矮的資產(chǎn)作一個價佰，雙方成立一個靶資產(chǎn)公司，這叫昂合資，或者對方巴也是資產(chǎn)。傲 安信用融資可以分唉成幾大類，第一靶個是企業(yè)長期債版券，這里的長期壩債券是用作股本敖金的，我在這里癌宣布一下，我們奧今天講的問題，拜不涉及流動資金藹，我們在銀行界捌的短期貸款是流哎動資金，中國的愛企業(yè)家經(jīng)常把流巴動資金當成股本藹金來用

40、，這是錯扮誤的。在這里我鞍說的企業(yè)發(fā)行的背長期債券是作為壩股本金用的，另暗外的幾種我們介瓣紹一下。白 第一個耙是融資租賃，它扒可以歸為賣方信百貸。比如說，你笆現(xiàn)在生產(chǎn)了一個頒產(chǎn)品，假設是一吧個設備，你的客懊戶要買你的設備半，但是沒錢，跟藹你商量，你先這扮樣，我先付一個哎定金，你把這個藹設備給我用，只胺要這個設備轉起艾來了，就能掙錢礙，然后我掙了錢氨以后慢慢還你，襖分期付款，這種版方式叫賣方信貸班。在咱們國家所把有的航空公司全氨部飛機沒有都是般他們自己的，都埃是賣方信貸來的巴，就是你先把飛版機拿給我用，只伴要飛機一飛我就藹掙錢了，掙了錢擺我就分幾年還你把，分期付款，我盎們所有航空公司靶的飛機都是

41、租賃阿來的。爸 第二叫按補償貿(mào)易，補償捌貿(mào)易又叫買方信案貸。比如日本人搬要來買煤，跑到巴中國的煤田，中岸國的煤田說煤還懊沒有挖出來，你扒挖，沒錢，日本案人說這樣吧，我壩投資給你挖煤，背你就不用還我錢礙了，直接拿煤還跋我就行了，這叫罷補償貿(mào)易，或者挨買方信貸，是買按方出錢給你投資吧的。澳 第三種盎叫未來收益抵押案貸款，或者未來氨收益抵押投資，敗換句話說叫BO柏T。什么叫未來挨收益呢？比如說挨，咱們建一個高胺速公路，沒錢，翱我們把高速公路氨未來十年的收費耙權，抵押給別人翱，頒借錢來建這條高澳速公路，高速公巴路建成之后，借扳錢投資給你的投壩資者，享有十年艾的收費權，有本背事就十年到那卡耙子收錢之后。

42、收擺了十年之后，假般如你投了兩個億疤，十年收了三個皚億算你掙了一個吧億，但是十年之安內(nèi)收了1.5個疤億，虧了五千萬頒怎么辦呢？那你凹自己倒霉，誰叫唉你當時算走了眼靶呢？所以，投資胺者也要冒風險。罷過了十年怎么辦安？過了十年以后柏，對不起，你就辦把卡子還給我，案你沒掙夠錢也要半把卡子還給我，瓣你掙夠錢是你的懊本事。斑 我們舉巴個例子，看一下瓣賣方信貸。這是版我自己的公司，唉我的公司做的一敗個商務模式，我藹怎么運營。我的柏公司是做什么呢岸？是做電表、水吧表、煤氣表的遠暗程機抄，就是通扮過電力線來抄表敗，我架起一臺電吧腦，把電腦擱在叭這兒，只要我把搬電腦接進電力線哎，北京的幾千萬爸、幾百萬個電表襖、

43、水表、煤氣表罷，到底走了多少胺個字我可以在電敖腦上查到。不交按錢怎么辦？我只翱要按一個鍵就可捌以把你的電表關案掉，包括你的水稗表、煤氣表關斷懊，這就是我生產(chǎn)哎的東西。我不生吧產(chǎn)電表、水表、耙煤氣表，我生產(chǎn)佰中間那顆奔騰的百芯，就是那個集哎成電路，當然表哎殼子我買就行了扮。但是我是一個壩小公司，我說我半做風險投資的，拔投資的公司是一翱個很小的公司，版那我怎么去打市伴場呢？啊 首先，跋我綁上一個上市邦公司，我跟這個唉上市公司之間的澳關系叫做市場孵爸化關系，我說服吧這個上市公司的翱老總，我跟他講澳，我說你這個上艾市公司是一個高俺科技的公司，他扮本來辦了好多技案術孵化器，但都壩失敗了。有一次笆他來上我

44、的課，霸這也是我的學生邦，他就跟我講，哀我現(xiàn)在都不知道埃該怎么孵化，你暗老說孵化資金，愛這孵化資金，我皚辦了很多孵化器背都失敗了。我跟愛他講，你不要孵敗化技術，你辦一拌個市場孵化器，唉他說什么叫市場鞍孵化器？我說你懊去孵化那些技術敖已經(jīng)完成了的項艾目，比如說，像胺我這種項目，你跋不需要冒技術風扮險了，我的技術扳已經(jīng)完成了，我案已經(jīng)拿到專利了伴，我已經(jīng)通過國瓣家檢驗了，現(xiàn)在敗問題是我要進入辦市場，你能不能拔幫我？從實驗室白到市場的這一段芭期間里，你把我靶送進市場，他說俺我怎么幫你呢？埃第一，我們倆聯(lián)骯合起來打市場，凹你允許我用你的俺招牌，他說那問癌題不大。咱們聯(lián)扒合拿下客戶之后扳，拿到了訂單，案

45、這時候我需要錢八，需要生產(chǎn)的流襖動資金。比如我扳拿到一筆訂單我版需要買原材料，扮你給我錢。我說背你給我錢沒有風氨險，咱們倆不是耙把訂單都拿到了哀嗎？你再給我錢哀有什么風險？后拌來他想明白了，佰行，咱們就搞一芭個市場孵化器。伴市場孵化器的意把思就像一輛公共邦汽車，我買票上拜車，到時候咱們拜拿下這個訂單以芭后，咱們分錢，拌等于給你買公共盎汽車票。辦 好了，按我的客戶是誰呢伴？我的客戶是供扳電局，供電局要搬給一個城市換電擺表，但是沒錢，藹于是我找到他了稗，我跟他這么說拜，換電表沒錢，鞍我給你全城換新頒電表，不要你一哀分錢，難道他不疤干嗎？當然了，愛他要招標。好了耙，供電局招標了扮，全城換電表，熬新電

46、表，然后我捌和上市公司一起邦去投標，他是主頒承包，他是總包翱，我是分包，他阿拿下這個標之后骯，具體的生產(chǎn)是霸我來干。實際上皚上市公司也會進傲行資本運營，錢隘不是他出的，誰白出呢？他后面跟澳著租賃公司，然襖后租賃公司跟上爸市公司，跟供電挨局簽了一個租賃拌協(xié)議，租賃協(xié)議背簽了以后我就開哎始生產(chǎn)了，由上柏市公司提供資金跋我來買原材料，隘生產(chǎn)完了以后交拜貨，交貨之后誰暗付我錢？租賃公半司一筆把我所有爸的工錢全付清了伴，現(xiàn)在電表變成骯了租賃公司的資笆產(chǎn)，現(xiàn)在我沒有敖任何風險了，我靶交了貨以后有人哎給我付錢了，我岸拿到錢以后走了襖，剩下的事情不岸關我的事了，然挨后供電公司給居爸民裝電表，從居矮民那兒收繳電

47、費白，然后用收繳的啊電費，分三年到半五年逐步還清租吧賃公司的錢。安 大家可捌以看到，這叫賣啊方信貸，最后的版錢是誰出的？是笆租賃公司出的，暗但是我在這里強挨調(diào)的是這整個方啊案是一個全贏的笆方案。咱們在設隘計融資的過程中拜，我已經(jīng)強調(diào)了岸，這是投資者和鞍融資者是一個全啊贏的方案，只有癌全贏雙方才能合跋作愉快。大家全埃贏了，首先我的敗公司贏了，因為骯我是一個小公司隘，我拿下了一個瓣大的訂單，上市芭公司也贏了，分拔錢對它來講倒是扳小事，大家知道半，上市公司最看矮重的是業(yè)績，如背果它能夠?qū)擅癜颜f，這個城市電奧表是我裝的，那阿個城市電表是我岸裝的，它的股票按價格就會上漲，拌供電公司也贏了澳，它沒有花一

48、分襖錢，把所有的電俺表都裝新了，而唉且它不用再費那隘個勁收電費了，安坐在家里架起一阿臺電腦，就知道八全城的電表每個澳走了多少字。最埃后租賃公司也贏扒了，租賃公司的板錢從哪里來？從鞍銀行來，它從銀背行借的錢，把銀搬行的錢揣到自己凹的口袋里，把這案個錢放出去，讓埃它去錢生錢，你半想想，中間這個叭環(huán)節(jié)可是驚險一癌跳。它萬一把錢凹放錯了地方，這耙個錢要是回不來柏，它用什么錢去唉還銀行的錢？所哎以，租賃公司的佰在放款的時候一岸定要非常小心，跋要選好項目，穩(wěn)澳穩(wěn)當當能夠把錢巴收回來的項目，爸但是在這里，有壩什么錢能夠比收捌電費更穩(wěn)當？所隘以，租賃公司找搬到了一個好項目澳，對它來講是一版?zhèn)€千載難逢的好唉機會

49、。最后居民柏，反正羊毛出在搬羊身上，電表的胺錢還得居民出。岸但是居民一次出皚500塊就不高胺興了，收錢也困扮難，但是現(xiàn)在我啊們把他們凌遲處板死了，一刀一刀岸割里，小刀割你鞍，今天割你兩塊版，明天割兩塊，跋他也不疼，所以半，居民也就忍耐版了，到最后電表熬錢也付清了。所耙以整個的操作模安式中大家全贏了白。板 剛才講阿的賣方信貸，現(xiàn)爸在看一下買方信暗貸。這個案例比氨較復雜，我介紹拌一下背景。鞍 某著名岸大學的科技園被叭一個開發(fā)區(qū)看上扒了，這家集團公岸司決定給科技園襖提供兩個億的資翱金，因為這家集傲團公司是一個上拜市公司的大股東胺，條件是你要買昂我10%的國有八股。2000年隘大家聽過，叫國板有股減持

50、，現(xiàn)在瓣很多國營企業(yè)，笆大企業(yè)，要把它班的股權轉讓叫減佰持，轉讓給其他靶公司，最后轉讓伴給誰呢？當然要安選對象，最后他拜們選中了科技園敗。為什么呢？因藹為科技園的腦袋熬上有高科技的光壩環(huán)，現(xiàn)在上市公熬司圈了一大筆錢叭，是個大財主了昂，大財主現(xiàn)在需班要的是漂亮姑娘安，所以，他就要鞍找一個漂亮的姑暗娘，腦袋上戴著唉高科技光環(huán)的漂愛亮姑娘，然后到澳股市上拐著手繞笆一圈，然后股價跋就開始上漲。所稗以，他就看中了跋科技園，我要娶壩你，先給你兩個搬億的嫁妝，但是凹條件你要用兩個笆億的反過來買我佰10%的國有股唉。這倒也是個好疤交易，為了這事白，科技園大學就扒開了一個黨委會絆，定出了三項基胺本原則，錢可以擺

51、拿，有三項基本阿原則。第一，要盎合法，拿錢要合隘法，不能進行違敖規(guī)操作。第二，擺不能欠債，我堂阿堂大學怎么能欠哀債。第三，無論哎怎么交易，不能邦受制于人，所有埃地方我們都要控俺股，人家出錢它癌還得控股，這事搬多難?，F(xiàn)在的問哎題就是咱們怎么靶才能把這兩個億佰拿到手，中間有巴一個繞不過去的奧環(huán)節(jié)，這個科技扒園的注冊資金只哀有五千萬，大家捌知道，咱們的企耙業(yè)法規(guī)定投資的暗資金不能占到注襖冊資金的50%矮，五千萬最多能捌投2500萬，艾但是買10%的芭國有股按凈資產(chǎn)柏值算多少呢？是凹1.25個億，笆蛇吞不下象，也巴就是說，憑科技拌園本身的注冊資挨金是拿不下這兩暗個億的，那怎么板辦呢？最后的結搬果說，干

52、脆咱們佰用學校出面。搬 好了，吧我是這個科技園扮的顧問，最后這爸個球踢到我這兒擺來了。首先，上癌市公司的大股東氨提供兩個億的資矮金給大學，什么拔名目？購買學校澳的高科技的項目皚，收購高科技項板目。好了，大學傲有了這兩個億以愛后，給科技園增版資，科技園原來把的注冊資金是五敗千萬，現(xiàn)在加上巴兩個億，注冊資皚金變成了2.5扒億，這樣的話，班我就可以買1.鞍25億的資產(chǎn)了板。然后注冊資金扒增資為2.5億阿，變有限公司為案控股公司，變更啊營業(yè)范圍，控股斑公司就不受那5八0%的限制了。盎第三步最重要，版咱們不是還要控擺股嗎？第三步，澳科技園用45%跋的股權交換上市辦公司的10%的凹國有股，三千萬安的國有股

53、，這一扮步，為什么要交敗換股權？交換股吧權有個好處，大白家不用現(xiàn)金，股俺權不換股權，第傲二，不用談價格罷，一談價格傷感搬情。上市公司的愛人說不能按原價吧賣，國有資產(chǎn)流柏失了，你給我一般個好價錢，我說岸我也是國有資產(chǎn)疤，你也是國有資半產(chǎn)，咱們國有資扮產(chǎn)的凈資產(chǎn)換凈骯資產(chǎn)，誰也不虧俺，不用談價格了稗。交換的結果是頒什么呢？雙方各癌得其所。上市公巴司作為一個大財捌東，娶到了一個把高科技的漂亮小扮姐，于是可以在熬股市上招搖過市邦，然后股價可以癌往上升了，這個拌漂亮小姐呢，嫁挨了一個大款，后瓣邊的錢都不成問板題了，假如這個擺科技園要到銀行扮借錢的話，往那骯兒一坐，銀行，吧咱們商量一下，背借點錢給我，銀斑

54、行說，借錢誰來挨擔保？你沒看到邦我后邊這個爺是百誰？上市公司，靶那是大財東，看跋在他的面子上，稗借點錢不行嗎？耙所以，雙方互為白第二大股東，交伴換的結果就是雙骯方互為第二大股背東，上市公司成壩了科技園的第二扒大股東，科技園吧成了上市公司的扳第二大股東，雙唉方各得其所，無癌形資產(chǎn)都有了。白還剩下最后一個背問題，上市公司百老總問我，你萬敖一，我兩個億都霸給你了，萬一你拜提供不了產(chǎn)品怎柏么辦？用什么東氨西抵押？我說這捌三千萬股權有沒扳有分紅的？他說版當然有分紅。我笆說去年分紅多少叭錢？他說去年五瓣毛錢一股，我說把三千萬股，五毛礙錢的分紅，每年翱1500萬的分敖紅，這分紅不要跋了行不行？把這盎分紅作為

55、資金，拔押在你那兒，不拌拿回去，這叫風跋險抵押。有了這襖2.5個億，我敗們可以對這些高懊科技的項目進行耙孵化了，然后分拔五年供貨，不是愛花了兩個億買我斑的高科技產(chǎn)品，芭我把高科技產(chǎn)品靶給你，不叫供貨矮嗎？大家可以看隘到這是一個非常傲典型的買方信貸氨。當時那個大學奧校長問我，說房氨老師，咱們沒欠斑債吧？我說沒欠昂債，那兩個億算礙什么呢？我說兩氨個億是別人拿著白兩個億買你的產(chǎn)哎品，你的產(chǎn)品還擺沒交貨，人家的安錢已經(jīng)到了。這唉不是欠債，這叫愛業(yè)績，這是業(yè)績板。這叫買方信貸霸。八好，繼續(xù)我們的八話題。佰 這個項搬目是什么呢？叫壩污水處理設備。斑咱們都知道，咱芭們的城市要經(jīng)過盎污水處理站把這芭些污水處理

56、了，壩當做中水回過來八?，F(xiàn)在北京是一胺個缺水的城市，扒現(xiàn)在很多地方都埃要使用中水來沖挨廁所了，這水從胺哪來呢？板 現(xiàn)在有翱一個公司生產(chǎn)了昂一個小型設備，爸很簡單，洗浴中敖心可以裝一個這骯個設備，使水不骯斷地循環(huán)，保持班清潔，當然清到埃什么程度，取決氨于你的成本，如靶果你投入成本高白一點的話，這個襖水可以喝，哪怕稗沖廁所的水，經(jīng)板過了這個設備，版出來的水，你拿絆一杯水，照喝下昂去沒問題。當然耙這是心理問題了擺。但是，一般來把說，達到中水的白效果就可以了，扒就算達到了能喝靶的水平，心理上暗你也過不去，所扳以，干脆當做中懊水算了。板 它的原壩理很簡單，把這唉個污水抽上來，頒然后經(jīng)過了中間爸很多化學的

57、過濾傲，出來的水就是笆清水。這個設備柏很小，比如說一傲個設備可以處理巴五萬噸水，如果瓣50萬噸水、5頒00萬噸水，你氨拼設備就行了，襖把十個加在一起澳，就是50萬噸笆水，把100個氨連在一起，就是埃500萬噸。當扮然你不用那么樣巴，做一個大的也爸可以。技術原理熬我就不說了，主疤要講的是怎么運哎作。叭 后來我俺們想了一下，中藹國北方180個懊城市缺水，而且疤中國北方有很多敗城市有洗浴中心岸，我們發(fā)現(xiàn)洗浴疤中心是我們最大搬的客戶。大家知熬道北京洗浴中心熬的水多少錢一噸奧嗎？60塊錢。搬咱們家里用水也按就是五塊錢吧，白洗浴中心的水是艾60塊錢。怎么奧辦呢？我們采取跋了兩種辦法。首罷先，環(huán)境工程公傲司

58、制造出設備來鞍，賣給洗浴中心岸，第一種方式，扳叫做租賃。什么懊叫做租賃呢？租藹賃就是產(chǎn)權最終唉是要轉移的，你礙分期付款還我，翱等你把所有的設熬備款還清了，最阿后這架機器就是藹你的了，這是第藹一種方式。但是板這種方式試行了哎一段時間發(fā)現(xiàn)效唉果不太好，很多靶洗浴中心不愿意板買這東西，好幾辦萬塊錢一下買，哀對它來講風險比吧較大。我們采取拌了另外一個辦法背，叫做租賃，經(jīng)啊營租賃。我把這百個設備租給你的拌洗浴中心，設備礙是我的。比如說霸在北京這個城市扮，我成立一個出佰租公司，設備生板產(chǎn)出來以后，出隘租公司一大堆設背備，就把出租公鞍司設備，這個洗俺浴中心擱一個，板那個洗浴中心擱拔一個。我怎么掙般錢？按水表

59、計價邦掙錢，來算錢。襖我給你循環(huán)了一壩噸水，就按照一暗噸水的水位，你愛不是60塊錢一疤噸嗎？我這個水扳循環(huán)過來還可以皚用的，收你十塊岸錢行不行？每個跋禮拜找個人去抄捌表，看水表走了矮多少個字，就按懊水表收你錢，設阿備是我的，你也靶不用花錢，只要跋交租金就行了。叭 這是兩班種方式，一種方佰式叫經(jīng)營租賃，版一種叫做融資租捌賃，或者叫做金埃融租賃，一種叫跋做經(jīng)營租賃。這擺兩種方式實際上敖也是賣方信貸。扒錢是誰出的呢？礙我們跟銀行談了版一個交易，銀行哀愿意干這種事。敖為什么？水錢也搬是穩(wěn)收的。稗 我們再敗看一個融資模式哀，是一個綜合性扒的融資模式，叫拌做產(chǎn)權公寓，現(xiàn)翱在大家都應該聽俺說過產(chǎn)權公寓了吧，

60、大概在199盎9年的時候，我罷替別人設計的，暗那時候在中國產(chǎn)百權公寓還是一個拔新生事物，當時挨在海南島，在海熬口，剛剛過了亞拜洲金融危機，這靶個產(chǎn)權公寓的開骯發(fā)商是個港商，爸亞洲金融危機已吧經(jīng)讓他受不了了襖，所以他已經(jīng)挺藹不住了，趕緊這扳個樓多少錢賣出氨去就算了，處理佰掉。趁著這個機佰會，我的朋友組澳成了一個項目公俺司，跟開發(fā)商談扳判，買下這棟樓拌，收購價格是2百600塊錢一平八米，分五年支付扒，對方急著脫手頒就同意了。骯 好了，拔現(xiàn)在這棟樓到了哎項目公司手里要岸賣樓了，賣給誰稗呢？當時?？跇前兜膬r格已經(jīng)降了澳一千塊一平米以奧下，?？诘娜撕芙O顯然是沒有能力胺去買樓的，要是礙?？谌四苜I樓的敖話，