企業(yè)融資全過程介紹(doc 58)

1、PAGE PAGE 59骯企絆 斑業(yè)胺 扮融澳 搬資伴 扮全絆 襖過案 奧程八大家好。今天我氨講的問題叫做企絆業(yè)融資，嚴(yán)格來奧說，這個(gè)話題叫拌做資本運(yùn)營，資案本運(yùn)營就像一座百大廈它有兩個(gè)門矮，你可以從投資阿這個(gè)門進(jìn)去，也岸可以從融資這個(gè)跋門進(jìn)去，但是無哀論你從哪個(gè)門進(jìn)爸去，學(xué)的道理都?jí)问且粯印：芏嗳梭a就問了，從投資敗這個(gè)門進(jìn)去和融擺資這個(gè)門進(jìn)去，扒到底有什么區(qū)別敗？用一句通俗的壩話來講，用投資敖這個(gè)門進(jìn)去，就百要把學(xué)問越做越奧深，而從融資這暗個(gè)門進(jìn)去要把學(xué)把問越做越淺，道骯理很簡單，投資翱者都是什么人？佰投資者實(shí)際上是稗替別人管錢的人靶，不是街上那些敗大款或者投資公把司的董事長，投懊資公司的總

2、經(jīng)理隘，他們是投資人艾，實(shí)際上他們口氨袋里的錢也不完絆全是他的，真正斑的投資人是所有凹我們?cè)谧睦习侔沸眨覀儝炅斯ゎC資，花掉了自己邦消費(fèi)的一部分，八剩下那部分投進(jìn)唉銀行或者股市，班其實(shí)我們每個(gè)人八都是投資者，這皚個(gè)國家所有投資絆的錢都來自我們版老百姓，所以，暗所謂的投資者就艾是給別人管錢的版人。他憑什么給斑人管錢？所有的俺投資者都會(huì)給你辦講一個(gè)故事。說白管錢可不是所有奧人都能管的，那瓣是一門很深的學(xué)安問，不是阿貓阿暗狗都能管錢的。跋美國就算一個(gè)窮拔人，你忽然發(fā)了藹財(cái)，如果你不會(huì)巴管錢，你一定會(huì)盎破產(chǎn)的。很多人翱連續(xù)12年跟蹤耙了得彩票大獎(jiǎng)的拜人，有的人中了把上億，結(jié)果其中鞍有11個(gè)人最后阿破

3、了產(chǎn)，最后他版?zhèn)兊贸鲆粋€(gè)結(jié)論敖，就是如果你不八會(huì)管錢，你有再版多的錢你照樣破昂產(chǎn)，他們就會(huì)跟襖你講，又是公式般又是曲線，又是鞍MBA的所有理般論，把所有人搞巴蒙了，最后所有絆人 想，管錢真骯是太難了，這不扮是我等能夠?qū)W得愛會(huì)的，這樣吧，哀干脆我的錢都拿啊給你管算了。所哎以，投資者為什半么要讓學(xué)問越做拜越深呢？他就要襖造成這樣一個(gè)后邦果，不是所有人罷都能進(jìn)行投資的百，所以你們各位搬把錢拿來給我管擺算了。融資者，案就要把學(xué)問越做半越淺，道理很簡拌單，因?yàn)闊o論是背你讓別人把錢投熬到你的口袋里給罷你用，無論你的半項(xiàng)目多深?yuàn)W，你鞍都要給別人講明礙白。 氨 在座的耙各位，你們誰會(huì)扳把自己口袋里的壩錢，投給

4、一個(gè)你八聽不明白的項(xiàng)目伴？不可能的。所稗以，到最后融資拔者就要深入淺出矮，把所有最深?yuàn)W扒的道理用最淺的八話講給大家聽，藹所以，從融資者愛這個(gè)門進(jìn)去，要斑把學(xué)問越做越淺稗。疤 好了，扳那我們下一個(gè)話熬題，就是為什么昂要融資。企業(yè)有吧兩種發(fā)展戰(zhàn)略，矮我們把它總結(jié)為翱一個(gè)是上樓梯戰(zhàn)板略，一個(gè)是上電背梯戰(zhàn)略。所謂上隘樓梯戰(zhàn)略，就是把自身的積累，像懊滾雪球一樣，從百小發(fā)展到大，而辦所謂上電梯戰(zhàn)略版，就是借助金融吧資本的力量，一辦步到頂，一下子敖壯大自己，然后埃使自己成為行業(yè)霸的龍頭老大。上懊樓梯戰(zhàn)略，企業(yè)按冒的是非系統(tǒng)風(fēng)佰險(xiǎn)。什么叫非系敖統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)？就是海扒出了風(fēng)險(xiǎn)，海起癌風(fēng)浪，這叫系統(tǒng)頒風(fēng)險(xiǎn)，也就是你辦周

5、圍的大環(huán)境出壩了問題，這叫系矮統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)澳險(xiǎn)是你不能控制岸的。而上樓梯戰(zhàn)埃略你冒的是系統(tǒng)昂風(fēng)險(xiǎn)，也就是你敗的船太小，如果敖海出了問題，你埃將冒很大的風(fēng)險(xiǎn)拜。第二，上樓梯吧戰(zhàn)略入門的門坎吧太低，你要是發(fā)鞍了財(cái)了，所有人耙一看，這東西好挨，這個(gè)行業(yè)能發(fā)愛財(cái)，所以人們?nèi)邕M(jìn)來了，所以，唉就沒你什么事了隘，競(jìng)爭(zhēng)馬上就會(huì)暗變得非常激烈，隘而如果上電梯戰(zhàn)敖略，就可以使你拔的船，最大限度頒地?cái)U(kuò)大你的船，跋就可以最大限度愛地抵抗系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)氨，所以，你冒的案只是一個(gè)非系統(tǒng)隘風(fēng)險(xiǎn)。什么是非傲系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)呢？船哀出了問題才是非阿系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，海起壩風(fēng)浪是風(fēng)險(xiǎn)，而跋船出故障是非系扒統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。也就是埃說，如果你采取凹上電梯戰(zhàn)略

6、的話吧，你的船大，你吧只需要冒非系統(tǒng)扮風(fēng)險(xiǎn)，而不需要安冒系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。這唉個(gè)道理我是在一板個(gè)深刻的教訓(xùn)中八體會(huì)出來的。吧 200熬0年的時(shí)候，我壩曾經(jīng)做過一個(gè)比般較成功的資本運(yùn)爸營的項(xiàng)目，我親鞍手賣掉了一個(gè)互敗聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。我不哀知道大家現(xiàn)在知板不知道，你要是霸坐飛機(jī)的話，在疤飛機(jī)場(chǎng)會(huì)有人給罷你發(fā)訂酒店、訂稗機(jī)票的那個(gè)卡，吧打折卡，在20辦世紀(jì)90年代末百的時(shí)候，我們?cè)式?jīng)做過這樣一個(gè)疤企業(yè)，專門為人柏們訂酒店、訂機(jī)拌票，這就是互聯(lián)邦網(wǎng)企業(yè)，后來我愛2000年時(shí)候跋把這個(gè)企業(yè)賣掉擺了，賣給誰了呢拔？賣給攜程了，拜大家都知道現(xiàn)在艾攜程卡，可以說暗是全中國最大的霸企業(yè)，這個(gè)交易跋是很成功的，攜靶程在兼并了

7、我們斑的企業(yè)之后，就捌變成了全中國的笆NO.1，就是搬全中國的老大。艾在兼并運(yùn)通的時(shí)扒候，攜程開了一八個(gè)盛大的記者招隘待會(huì)，那時(shí)候攜斑程躊躇滿志，在奧記者招待會(huì)上，笆他們打出了一個(gè)拔大標(biāo)幅，要打造唉旅游業(yè)和電子商傲業(yè)的航空母艦，安現(xiàn)在它做到了。擺去年攜程已經(jīng)在澳美國上市了，已襖經(jīng)成為一個(gè)世界昂性的公司了，也矮是全國最大的公版司。阿 這個(gè)兼扳并是成功的，但氨是其中有一點(diǎn)，搬一直讓我心中不挨平衡，也就是攜邦程在兼并我們公岸司的時(shí)候，攜程半是一個(gè)比我們公巴司小一半的公司矮，當(dāng)時(shí)我們的網(wǎng)罷站已經(jīng)運(yùn)行了兩安年半了，而攜程哀的網(wǎng)站只有七個(gè)擺月，一個(gè)七個(gè)月皚的孩子吃掉了一半個(gè)兩歲半的孩子吧，而當(dāng)時(shí)攜程的拔市

8、場(chǎng)份額還不夠百我公司的50%辦，它僅僅是我們俺公司的一半。但搬是攜程憑什么吃敗掉我們公司？道骯理很簡單，因?yàn)榘八任覀兿饶玫桨蘖艘还P風(fēng)險(xiǎn)投資阿資金，它從美國壩帶了幾百萬美金皚回來，回過頭來笆，就把我們公司八吃掉了。假如這襖筆錢我們先拿到捌的話，攜程我還白看不上，我要吃霸其他公司的話，辦我還不會(huì)收購攜案程，攜程還看不艾上。但是現(xiàn)在問罷題是一個(gè)快魚吃八掉了慢魚，一個(gè)胺上電梯的人吃掉敗了上樓梯的人，凹這就是我的親身頒經(jīng)歷。般 我們現(xiàn)岸在進(jìn)入主題。我埃們今天講的是投按資和融資。投資稗和融資實(shí)際上是熬一回事。我們把斑融資就當(dāng)成一個(gè)伴簡單的商品交易皚，這樣就很容易翱理解投資和融資擺了。交易，那么挨交易什么

9、呢？假敖設(shè)我們交易任何艾一個(gè)產(chǎn)品，在商辦場(chǎng)上，你交易的傲是商品，但是在佰資本市場(chǎng)上，你按交易的是資產(chǎn)，靶說白了就是項(xiàng)目伴。咱們交易的標(biāo)板的就是融資的項(xiàng)凹目，那么賣家是壩誰呢？賣家是融皚資者，買家就是搬投資者，雙方買昂賣的就是項(xiàng)目，吧當(dāng)然是項(xiàng)目的股八權(quán)。既然如此，癌你作為賣家，首氨先你要考慮兩個(gè)愛問題，第一個(gè)，板買家在哪，第二扳個(gè)，他們?cè)谙胧舶っ?。如果你們知癌道了這兩個(gè)問題俺，有了這兩個(gè)問八題的答案，那么捌你就知道該怎么隘包裝產(chǎn)品，該怎板么包裝項(xiàng)目了。吧 怎么了般解買家呢？一個(gè)藹最好的辦法就是白交換立場(chǎng)，叫換絆位思維，你自己俺當(dāng)一把買家就知氨道買家在想什么拜了，你知道買家扮想什么了，就知傲道該怎

10、么包裝產(chǎn)百品了。于是，資半本運(yùn)營的一個(gè)很熬重要的原則，就胺是要兩面打算盤鞍。我過去曾經(jīng)當(dāng)襖過投資者，十年啊前我從美國回來搬的時(shí)候是投資基吧金駐中國的代表敖，我經(jīng)常跟那些哎融資者談判，因拔為我是投資者，疤他們賣項(xiàng)目，我艾買項(xiàng)目。我發(fā)現(xiàn)佰一個(gè)很讓我不高隘興的問題，我的癌談判對(duì)手大部分斑人只打自己的算艾盤，他不替你打稗算盤，很多已經(jīng)爸快垮臺(tái)的國營企辦業(yè)，我給他帶來岸的資金，我給他矮帶來的技術(shù)，他佰出土地，他出勞瓣力，我實(shí)際上是暗把他的土地盤活癌了，把他的勞力辦盤活了，給他的頒勞力發(fā)工資，最隘后談判的結(jié)果，辦他還要控股，他礙說我出土地，我半出勞力，我出錢奧，你出技術(shù)，你阿出市場(chǎng)，到最后埃我控股，這世界

11、芭上哪有這么便宜哎的事？但是沒話氨說，這幫人只打拌自己的算盤，不挨打你的算盤。笆 所以我瓣現(xiàn)在提出一個(gè)原瓣則，在資產(chǎn)運(yùn)營盎交易項(xiàng)目的時(shí)候扮，算盤要兩面打澳。但是，這個(gè)兩壩面打不能打到底敖，有些人是這樣礙的，我的談判對(duì)哎手經(jīng)常這樣，在百簽約之前只打自埃己的算盤，等到哎簽約之后，他開安始扒拉你的算盤板了，發(fā)現(xiàn)你掙的跋錢比他多，最后熬開始后悔，一后扮悔就開始搞小動(dòng)暗作，一搞小動(dòng)作按雙方就開始摩擦盎，一摩擦合作就敗很不愉快，到最澳后不歡而散。所佰以，正確的做法頒應(yīng)該是在簽約之皚前算盤兩面打，艾在簽約之后算盤盎只打一面，你自搬己掙錢就行了，拌不要管別人掙多拔少錢，別人掙得襖多是別人的本事胺，最后的結(jié)果一

12、岸定是雙贏，不是頒雙贏的買賣是一凹錘子買賣，要想暗雙方合作下去一哎定要贏，因?yàn)橥短@資者和融資者最敖后會(huì)成為一個(gè)合版作伙伴，只有雙背贏才會(huì)使雙方愉拌快地合作下去。皚 剛才我暗們說了，要想研靶究買家，兩個(gè)問搬題，第一個(gè)，買拌家在哪，他們是翱誰，第二，他們板在想什么，下面骯我們?cè)僦v買家的阿問題。第一個(gè)問懊題，買家在哪，罷他們是誰。扳 我們可半以把買家分成三隘個(gè)層次，敗第一個(gè)，實(shí)業(yè)投巴資者，第二，金捌融投資者，第三百，證券投資者。板為什么這么分呢板？我是把三者的斑商務(wù)模式進(jìn)行了笆這樣的劃分，也隘就是他們靠什么翱環(huán)節(jié)掙錢。實(shí)業(yè)岸投資者的商務(wù)模暗式是買雞賣蛋，白金融投資者的商罷務(wù)模式，是買蛋壩賣雞，而證券

13、投辦資者的商務(wù)模式稗是買雞賣雞。實(shí)捌業(yè)投資者他是這阿個(gè)項(xiàng)目的，最終叭消費(fèi)者，他買的鞍是雞，雞就是項(xiàng)百目，就是企業(yè)，皚蛋就是利潤，他芭買了這個(gè)企業(yè)，昂等著這個(gè)企業(yè)下埃利潤，下蛋，這挨是實(shí)業(yè)投資者，暗他是這個(gè)雞的最拜終消費(fèi)者。而金岸融投資者，是買熬蛋賣雞，也就是班說，金融投資者拌不是項(xiàng)目的最終壩消費(fèi)者，他是個(gè)俺二道販子，他買凹雞只是一個(gè)半成唉品，他要把這個(gè)巴半成品孵出小雞板來，再把小雞養(yǎng)八大，最后在雞市盎上把大雞賣掉。爸金融投資者掙的佰是什么錢？它是佰雞和蛋之間的差吧價(jià)。所以，金融唉投資者注重的是扒過程，而實(shí)業(yè)投稗資者注重的是結(jié)按果，實(shí)業(yè)投資者叭是摘桃子派，金捌融投資者是要當(dāng)隘園丁的。我們用壩一個(gè)

14、更形象的比頒喻來說。上一次搬我已經(jīng)比喻過了邦，實(shí)業(yè)投資者，伴假如你的融資項(xiàng)八目是一個(gè)待嫁的胺姑娘，實(shí)業(yè)投資佰者就是你未來的襖丈夫。當(dāng)然，在矮座很多女同志都氨知道，要找一個(gè)瓣好丈夫，后半輩矮子吃喝不愁。比斑如你的項(xiàng)目嫁了盎一個(gè)好丈夫，世愛界性的跨國公司懊，這個(gè)跨國公司版會(huì)給你帶來市場(chǎng)芭、帶來技術(shù)、帶按來管理，給你帶霸來一切東西，甚罷至帶來資金，但凹是別忘了，下面啊的兩句話，要進(jìn)柏行得失對(duì)比，要啊進(jìn)行優(yōu)劣對(duì)比，啊也就是這三個(gè)投把資者中間，哪一拜個(gè)對(duì)你更有利，澳而且你得到對(duì)方襖的市場(chǎng)、資金、絆管理、技術(shù)之后鞍，你會(huì)付出什么叭。咱們中國婦女跋都知道，咱們嫁按了一個(gè)丈夫的話搬，最后的解決就爸是改姓從夫，

15、主俺權(quán)沒有了，本來笆自己掙錢自己花搬，現(xiàn)在要看別人笆的眼色了，保險(xiǎn)鞍柜在別人的手里白。如果是一個(gè)大白的跨國公司，人澳家有跨國公司自佰己的文化，不要笆說董事長當(dāng)不成白，甚至總經(jīng)理都暗不當(dāng)不成，甚至安部門經(jīng)理有可能壩給你換得干干凈捌凈，也就是說你爸完全喪失了主權(quán)白。當(dāng)然，你要找安一個(gè)好丈夫，還皚算你運(yùn)氣，萬一耙找一個(gè)壞丈夫，罷恐怕你離婚都難艾，這就是我的親哎身經(jīng)歷。氨 我們?cè)谓?jīng)看中過兩個(gè)項(xiàng)罷目，都是國企，隘一個(gè)是在天津，疤一個(gè)是在黑龍江啊，一看見外資要絆入資了，說明這八是個(gè)肥肉了，就背把原來的廠長，靶或者原理的總經(jīng)愛理，調(diào)到局里，隘給他升了半級(jí)，捌然后派了一個(gè)親按信副局長，派到哀這里當(dāng)總經(jīng)理，邦

16、人換了，你知道八我們最后的結(jié)果霸是什么呢？當(dāng)時(shí)辦我就馬上給他們拔發(fā)了一封信，就百說，我們現(xiàn)在堅(jiān)藹持原來的那個(gè)總稗經(jīng)理人選。后來襖對(duì)方就說，咱們吧簽的協(xié)議不是我般們推薦總經(jīng)理，扒但是我們外方控埃股，但是由你們壩推薦總經(jīng)理，外哎方批準(zhǔn)。他說我敗們推薦，我說我澳不批準(zhǔn)，最后的擺結(jié)果是雙方一個(gè)邦天津，一個(gè)黑龍佰江都僵了半年，氨最后天津投降了班。澳 那么金般融投資者是什么扮人？金融投資者按是你的情人，他稗會(huì)跟你同居，但班是不會(huì)娶你為妻爸，你放心好了，壩你不要指望他會(huì)罷忠于愛情，終于柏有一天他會(huì)把你般轉(zhuǎn)手賣掉，另尋笆新歡。他假如把氨你娶回家了，這伴是他的失敗，他按不成了養(yǎng)雞戶了昂嗎？他養(yǎng)那么多矮雞干什么？

17、金融擺投資者他是要賣壩雞的，結(jié)果這雞哎賣不出去，全部拌壓在手里了，他氨不成了養(yǎng)雞戶了佰？所以，大家聽昂說北京有四大傻案，叫炒股炒成股捌東，炒房地產(chǎn)炒哎成房東，練練成癌了法輪功，泡妞哎泡成了老公。如艾果要是金融投資胺者，沒把你賣出八去，把你娶回家吧了，他就泡妞泡叭成老公了，這是藹他的失敗。證券搬投資者是買雞賣案雞，如果像剛才案那樣形容的話，安他就是嫖客，打愛一槍換一個(gè)地方頒，但是證券投資敖者也有可愛的地瓣方，他會(huì)把錢給芭你用，但是，永凹遠(yuǎn)不會(huì)過問你的半家務(wù)事，管你娶埃幾個(gè)二奶，他不礙管。所以，有些佰人喜歡用證券投氨資者的錢，好用吧，也不用承擔(dān)最俺后。所以，這三瓣種投資者之間各罷有各的長處。瓣 既

18、然我邦們知道三種投資矮者的特點(diǎn)，我們按就知道跟他打交岸道的方式。實(shí)業(yè)班投資者注重的是辦結(jié)果，所以，他襖是摘桃子派，沒懊看清楚的事情，板他是不會(huì)下手的傲，而且實(shí)業(yè)投資八者要跟你長期合敗作，要把你綁上拜戰(zhàn)車，跟你生兒笆育女，跟你過一耙輩子。由于這樣笆，所以實(shí)業(yè)投資辦者是能控股盡量傲控股，他是用手背投票，他要參加疤董事會(huì)，然后要俺控制董事會(huì)，用笆手投票，但是有把一點(diǎn)，在座的各版位女同志都知道藹，滿街都是男人耙，找個(gè)好丈夫容襖易嗎？所以，找絆到一個(gè)好的實(shí)業(yè)班投資者，就相當(dāng)襖于找到一個(gè)好丈擺夫，這種機(jī)會(huì)是案可遇不可求的，扮你不要滿街去找暗，可能找一個(gè)不辦好的丈夫，離婚般都難。所以這就拔是金融投資者的靶優(yōu)

19、點(diǎn)了。金融投頒資者是情愛，金頒融投資者的錢是氨比較好找的，滿擺街都是人，滿街扮的人都可以給你敖當(dāng)情人。第二，柏金融投資者的青礙草比較高尚，他奧要當(dāng)園丁，他注按重的是過程，把岸你養(yǎng)大，最后把伴你賣掉。所以，哀金融投資者跟你胺是短期結(jié)盟，能暗用手投票他當(dāng)然版用手投票，如果隘不能用手投票，半他就用腳投票，絆他是手腳共投。扳也就是說，見到板形式好，他就用霸手投票，見到形搬式不好，他用腳靶投票，拔腳就溜愛。另外，金融投拜資者的錢是資金稗市場(chǎng)上的錢，它按是一個(gè)巨大的生拌產(chǎn)鏈，也就是說鞍，買企業(yè)賣企業(yè)拜是整個(gè)金融投資扮者本身的運(yùn)營，懊你的企業(yè)、你的挨項(xiàng)目進(jìn)入了它這柏個(gè)資金循環(huán)的鏈按，只是中間資金奧循環(huán)鏈的一

20、個(gè)環(huán)奧節(jié)。所以，金融捌投資者的錢應(yīng)該拔是比較好拿的。柏在中國，咱們現(xiàn)背在沒有完善的資胺金市場(chǎng)，如果咱氨們有完善的資本拔市場(chǎng)的話，你就邦會(huì)發(fā)現(xiàn)，像美國礙那種資本市場(chǎng)，叭憑幾張商業(yè)計(jì)劃八書就可以拿到好班幾百萬美金。所澳以，金融投資者擺的錢是比較好掙擺的，證券投資者阿就是游客，見到霸好的東西拿來用疤一下，然后不行癌再拿去包換，雞壩便宜了他買進(jìn)，礙雞貴了他賣出，熬當(dāng)然很多人都是半反著來的，要不襖然這么多人在股艾市上虧損，對(duì)不百對(duì)。骯 我們看敗一下投資機(jī)構(gòu)的艾定位。我們要想叭了解投資者，要懊了解投資者的運(yùn)安營模式，我們?cè)O(shè)哎計(jì)了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)模壩式，大家看到那懊個(gè)蛋了，誰來孵板蛋呢？種子資金罷，種子資金的功扒能

21、，是播種插秧熬孵化可研成果，敗也就是說，如果扳你實(shí)驗(yàn)室研究出挨來一個(gè)高新科技斑產(chǎn)品，只是實(shí)驗(yàn)頒室里的東西，怎案么把它孵化完成癌，拿到專利，這白之前的事情，是疤種子資金的事情絆。種子資金冒的邦是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。阿 好了，霸當(dāng)這個(gè)蛋的技術(shù)埃過關(guān)了，小雞孵懊出來了，種子資笆金要掙錢，怎么稗掙錢？它把部分版股權(quán)轉(zhuǎn)讓給風(fēng)險(xiǎn)壩資金，這樣的話熬它可以套一部分拔現(xiàn)走人，或者它般全部轉(zhuǎn)讓，或者癌它留一部分，剩隘下的跟著你走，扳但是總之他要把岸他投資的本錢收鞍回來，所以下一鞍半傳給了風(fēng)險(xiǎn)資絆金，風(fēng)險(xiǎn)資金的傲作用是商品化，百是包裝可行性項(xiàng)佰目，我們經(jīng)常聽愛到有人說包裝可按行性項(xiàng)目，包裝氨項(xiàng)目的核心是什般么？包裝項(xiàng)目的奧核

22、心是市場(chǎng)策劃八，也就是說，當(dāng)伴一個(gè)科研產(chǎn)品從隘研究室里出來的耙時(shí)候，它怎么用敖于市場(chǎng)，它怎么哀跟市場(chǎng)結(jié)合，中擺間有一大堆工作半要做，中間是漫叭漫長路。我是做罷風(fēng)險(xiǎn)投資的，我百投過很多高科技百的產(chǎn)品，有的時(shí)絆候你看著挺容易罷，說這東西出來盎以后馬上進(jìn)入市傲場(chǎng)，但是從實(shí)驗(yàn)岸室到市場(chǎng)中間這板條路那是漫漫長埃路，中間充滿著巴巨大的風(fēng)險(xiǎn)。所骯以，風(fēng)險(xiǎn)資金干八的是包裝項(xiàng)目，捌當(dāng)這個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)耙跟市場(chǎng)結(jié)合了，頒成為一個(gè)可行性扳的項(xiàng)目了，也就懊是說，能夠跟市拔場(chǎng)有穩(wěn)定的結(jié)合熬點(diǎn)了，風(fēng)險(xiǎn)資金笆的功能完成了。絆 我舉個(gè)岸例子。比如說我絆曾經(jīng)在一個(gè)著名阿的大學(xué)，看到了翱一個(gè)好項(xiàng)目，這案?jìng)€(gè)項(xiàng)目叫燃料電扳池，叫空氣鋁電百

23、池。什么叫空氣佰鋁電池呢？它的絆陽極是空氣，陰叭極是鋁，中間的哎電解液是海水或頒者鹽水，只要把骯陰極和陽極一接艾通，燈泡就亮了跋?？諝舛啾阋税郏諝馐菦]有成襖本的，鋁是一個(gè)扮很便宜的原料，拜海水更不要錢了埃，就算是要錢，疤鹽水吧，你加點(diǎn)按開水，加點(diǎn)自來稗水，灑上鹽就是按鹽，所以這個(gè)電耙池的燃料是非常拜便宜的。誰來研爸究呢？是這個(gè)老翱教授。這教授他笆只管研究，研究笆技術(shù)理論，天天啊在研究室點(diǎn)燈泡暗，今天這個(gè)燈泡把亮了，高興，明爸天那個(gè)燈泡亮了癌，高興。然后他把寫論文，寫論文搬申請(qǐng)職稱。咱們百的科研人員考慮版的是職稱問題，啊職稱可以分房子巴，可以加工資，澳他考慮的是這個(gè)安問題，至于這項(xiàng)捌技術(shù)怎木

24、樣跟市凹場(chǎng)結(jié)合，這不關(guān)頒他的事，也不是奧他的責(zé)任。背 有一次板有一幫美國人來版跟他進(jìn)行學(xué)術(shù)交背流，就看中了他隘這個(gè)東西，一看扒這個(gè)東西是好東靶西，說你這個(gè)鋁擺片能賣嗎？行啊敖，他說你給我美阿元，我就給你鋁骯片，所以美國人吧就付了他一堆美靶元，買了他一堆骯鋁片回家，所以半美國人研究出來翱一個(gè)產(chǎn)品，什么唉產(chǎn)品呢？就是救骯生衣。他把小燈跋炮和鋁片焊在救愛生衣上，把那個(gè)般鋁片焊上燈泡，背然后插到救生衣班上，救生衣不接辦觸海水不亮，一耙下海水之后，所罷有燈泡全亮了，班點(diǎn)72個(gè)小時(shí)。昂美國人為什么要爸發(fā)明這個(gè)東西呢扒？是前些日子，熬美國剛好出了一暗個(gè)事故，小肯尼拜迪的飛機(jī)掉到海跋里去了，海岸巡邦邏隊(duì)黑燈瞎

25、火地搬搜了半天沒搜到安，結(jié)果人凍死了俺，淹死了。所以捌美國人就想，如頒果這個(gè)救生衣上爸邊能夠有燈泡亮稗著，晚上在救生疤的時(shí)候不就是很叭容易了嗎？咱們鞍跟美國撞飛機(jī)的敗飛行員王偉也是敖，掉到海里以后辦，我們搜尋了三阿天沒有搜到，如壩果他的救生衣上骯有燈光，有亮點(diǎn)背，那上面搜尋的俺飛機(jī)不是很容易八發(fā)現(xiàn)了嗎？這就拌是一個(gè)產(chǎn)品。也絆就是說，我們從白美國人身上得到癌一個(gè)啟發(fā)，他們俺把一個(gè)實(shí)驗(yàn)室里霸的科研項(xiàng)目，開凹發(fā)出來一個(gè)可以岸拿去賣的、有商叭業(yè)價(jià)值的產(chǎn)品，伴中間的這段過程笆，由誰來負(fù)責(zé)呢吧？是由風(fēng)險(xiǎn)投資岸資金。叭 好了，俺產(chǎn)品開發(fā)出來了般，但是打市場(chǎng)還絆是一個(gè)問題，也阿就是說，你要大柏批量進(jìn)入市場(chǎng)，岸

26、需要一大筆資金埃，要打廣告、中笆間一系列操作，盎進(jìn)行市場(chǎng)運(yùn)作，昂這筆錢誰出呢？背培育資金。這個(gè)挨時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)資金要扳退出了，因?yàn)樗⒁獟赍X，所以它安讓出部分股權(quán)給皚培育資金，然后稗下一棒交給了培班育資金。培育資盎金的功能是試產(chǎn)哎試銷，開拓新興熬的市場(chǎng)。大家看扮到?jīng)]有，那個(gè)雞礙還沒下蛋呢，這按說明什么呢？說奧明這個(gè)雞還沒掙按錢，這個(gè)項(xiàng)目還白沒掙錢，在培育把資金的培育支持襖下，這個(gè)項(xiàng)目終笆于盈利了，也就啊是雞開始下蛋了半，培育資金把下唉一棒傳給了成長壩資金，它要退出捌了。成長資金的骯功能是什么呢？擺是擴(kuò)大經(jīng)營范圍辦，擴(kuò)大規(guī)模，你藹的產(chǎn)品在某一個(gè)凹市場(chǎng)上成功了，半比如你的產(chǎn)品在按北京市場(chǎng)成功了邦，現(xiàn)在我

27、要把它罷打到全國市場(chǎng)，版我要收購企業(yè)。般比如說我要在沈礙陽收購一個(gè)生產(chǎn)礙廠家，我要在上暗海收購一個(gè)生產(chǎn)叭廠家，我要在重半慶收購一個(gè)生產(chǎn)疤廠家，廣州收購白一個(gè)生產(chǎn)廠家，按這需要大筆的錢矮，擴(kuò)大自己的生柏產(chǎn)規(guī)模，誰出錢礙呢？成長資金。白成長資金專門投絆資那些盈利的項(xiàng)扳目，現(xiàn)在這個(gè)企把業(yè)走向成熟了，絆規(guī)模也足夠大了稗，下一步要上市昂了。唉為什么要上市？挨上市的公募資金安，可以讓所有前安面的投資者解套版，大家都要掙錢搬，最后大家都需艾要一個(gè)地方賣雞白，你不賣雞，中稗間這些人怎么掙拜錢？所以，大家盎可以看到，整個(gè)頒的運(yùn)作就有點(diǎn)像襖我們玩的擊鼓傳暗花的游戲，擊鼓艾傳花，花落誰家霸，最后誰替你這按個(gè)項(xiàng)目買單

28、，最搬后誰買單？股民敖買單。當(dāng)然上市把是最好的出路，伴其實(shí)有的企業(yè)它疤沒必要上市，比跋如說有一些民營啊企業(yè)，我碰到很熬多民營企業(yè)家一暗見面就說，房老拔師，我們要上市版，我們企業(yè)的目版標(biāo)就是上市，我罷問他一句話，你骯干嘛要上市？有胺的時(shí)候企業(yè)是你襖自己的，你自己八掙錢你自己花，傲你愛怎么花怎么跋花，上市公司不版一樣，上市公司鞍你花一分錢都要爸公告，那成了大半家的公司了，上埃市公司的老總?cè)瞻嘧硬缓檬艿?，你澳的一舉一動(dòng)都要哀公告，都要讓公耙眾知道，因?yàn)槟銗壅浦麄兊腻X呢骯。所以上市公司阿有的時(shí)候，你一版?zhèn)€私營企業(yè)老板版掙錢掙得好好的哀，你沒有必要上吧市，那是你自己耙的公司，你干嘛奧要變成大家的公伴司

29、呢？但是為什捌么很多企業(yè)熱衷壩于上市呢？中間皚進(jìn)來的這些投資傲者他要上市，他疤們才能盈利，他敗們把他們以前投隘的資賺回來。阿好，繼續(xù)我們的翱話題。俺 我們用佰一個(gè)實(shí)例來說明班這個(gè)過程。假設(shè)版我們現(xiàn)在有一個(gè)暗小的科技項(xiàng)目，柏這個(gè)科技項(xiàng)目拿挨到了第一筆風(fēng)險(xiǎn)盎資金，這筆風(fēng)險(xiǎn)搬資金多少錢呢？矮二百萬，但是技霸術(shù)創(chuàng)業(yè)者，包括搬管理創(chuàng)業(yè)者，他耙們也需要有利益阿，所以，他們跟靶風(fēng)險(xiǎn)資金做了一笆個(gè)交易，也就是扒說，風(fēng)險(xiǎn)資金給八他們50%的空稗股，他們的技術(shù)艾股、創(chuàng)業(yè)股、管熬理股總共占20拜%，價(jià)值50萬擺，風(fēng)險(xiǎn)資金投了隘200萬現(xiàn)金，版50萬空股再加疤200萬的現(xiàn)金半，所以這個(gè)公司疤的市值總共是2艾50萬。假

30、如我艾們把公司整個(gè)股澳權(quán)分為一千份，安你分成一百份也半可以，一萬份也頒可以，我們覺得拔一千份比較適合傲，所以，分成一扮千份，這樣的話拌，用250萬除叭一千，也就是每耙一個(gè)股票的股值班是2500塊錢哎，下面的圓餅可懊以看到，現(xiàn)在就啊是兩大類股東，背兩者的股權(quán)比例奧，風(fēng)險(xiǎn)資金占8鞍0%，而創(chuàng)業(yè)股凹占20%。癌 好了，壩時(shí)間過去了一段扒時(shí)間，這個(gè)項(xiàng)目笆在擴(kuò)大，也就是俺說，項(xiàng)目開始走版向成熟，原來的翱錢花光了，現(xiàn)在佰要進(jìn)行第二期融唉資，怎么融呢？班在原來一千股的骯基礎(chǔ)上，再印6鞍00張股票，也叭就是再發(fā)行60背0張股票，咱們敖可以形象地考慮斑，也就是說，你板用打印機(jī)印出6胺00張股票來，襖你自己印，要

31、不般要經(jīng)過證監(jiān)會(huì)呢百？不需要，因?yàn)轶a你這個(gè)股票不是疤在公共市場(chǎng)上買佰賣，那是私下買俺賣，私下買賣證熬監(jiān)會(huì)不管不著，靶這叫私募，所以暗，你就可以打印稗機(jī)印出600張把股票，賣掉，每案一張股票賣多少邦錢呢？原價(jià)是2靶500塊錢一股奧，現(xiàn)在我當(dāng)然不佰能按照原價(jià)賣，把因?yàn)槲夜颈纫园那按罅?，更有希愛望了，雖然沒掙般錢，但是更有希邦望了，資產(chǎn)多了霸，所以我要漲價(jià)盎四倍，2500百塊錢我要賣一萬八塊錢。大家想想般，600張股票哀，每一張股票賣瓣一萬塊錢，二期八融資是多少錢呢背？600萬。公翱司的市值增加了癌，原來的一千股礙，加上新發(fā)行的隘600股，總共澳是1600股，百股價(jià)是一萬，1般600股乘上一按萬的

32、股價(jià)，最后半公司的市值是1白600萬，你看唉，原來是250頒萬的公司，現(xiàn)在埃變成了1600哀萬，股權(quán)也稀釋稗了，新股東的加凹入，大家可以看礙到現(xiàn)在的圓餅，岸新股權(quán)的加入，奧沖淡了原來的股八權(quán)，也就是說原敖來80%的風(fēng)險(xiǎn)愛投資基金現(xiàn)在退絆到了50%，而懊原來20%的創(chuàng)跋業(yè)資金股，現(xiàn)在胺退到了12.5懊%，新股東占到礙了37.5%。班隨著公司繼續(xù)前爸進(jìn)，公司開始盈伴利了，這時(shí)候，澳培育資金花完了芭，現(xiàn)在需要大批案量收購企業(yè)，需頒要新的大批資金襖，這時(shí)候，企業(yè)霸面臨第三次融資艾。第三次融資跟板第二次也是一樣頒的，在原來16胺00股的基礎(chǔ)上邦，再發(fā)行500把股，每一股賣多矮少錢呢？這次我胺當(dāng)然更要漲價(jià)

33、了巴，因?yàn)槲夜疽寻杲?jīng)盈利了，原來稗的股價(jià)是一萬塊板錢一股，現(xiàn)在我凹漲十倍，每一股笆賣十萬，新發(fā)行背了500股，每熬一股賣十萬塊錢啊，500乘10胺萬，最后三期融俺資5000萬，叭公司的市值是多班少呢？原來的股昂本是1600股骯，再加上新發(fā)行巴的500股，總藹共是2100股安，股值10萬，巴2100乘10搬萬，最后公司的敖市值是2.1億奧。隨著新股東進(jìn)絆來，股權(quán)再一次頒被稀釋，股權(quán)結(jié)霸構(gòu)又一次發(fā)生了白變化。大家可以爸看到，原來的風(fēng)岸險(xiǎn)資金現(xiàn)在退到班了38.1%，八原來的創(chuàng)業(yè)股退霸到了9.5%，襖培育資金的股權(quán)芭從37.5%變按成了28.6%伴，最后新股東的靶股權(quán)占到了23啊.8%，股權(quán)再岸一次

34、重新分配了埃。伴 好了，按下邊要進(jìn)行第四百步了，大家可能艾已經(jīng)猜到了，上擺市。為什么要上版市？因?yàn)榍懊娴陌Ｍ顿Y者都要解套疤，他們要掙錢，叭這個(gè)就不言而喻爸了，但是在上市襖之前，我們要做瓣一個(gè)小的手術(shù)，佰為什么呢？因?yàn)榘?100股不夠罷分，上市你面對(duì)案的是千百萬股東巴，這2100股拔狼多肉少，不夠搬分。那怎么辦呢把？細(xì)拆一萬倍，襖做一個(gè)小手術(shù)，背把2100股拆癌成2100萬股般，細(xì)拆一萬倍，疤股價(jià)也要除一萬半，所以，原來的擺股價(jià)是十萬塊錢靶一股，現(xiàn)在除一扒萬變成了十塊錢頒一股。這個(gè)手術(shù)氨做完之后，我們般現(xiàn)在可以上市了胺。搬 上市之隘后，在原來21鞍00萬股的基礎(chǔ)唉上，再發(fā)行90板0萬股給股民，藹

35、每一股賣多少錢傲呢？原價(jià)是10氨塊錢一股，現(xiàn)在頒我當(dāng)然不能按照巴十塊錢賣，因?yàn)榘胍淮髱腿艘獟赍X敖，比如說，律師笆要掙錢，會(huì)計(jì)師澳要掙錢，證券公敖司要掙錢，中間敖一大幫都等著掙翱錢，所以這個(gè)股扳票應(yīng)該漲價(jià)賣，安漲多少呢？10爸塊錢漲到50塊骯錢，900萬股拔，每股賣50塊藹錢，發(fā)行價(jià)是5罷0塊錢，最后在搬市場(chǎng)上的融資又鞍圈了4.5個(gè)億凹，公司的市值是半多少？原來是2哎100萬股，再壩加上新發(fā)行的9隘00萬股，總共熬是3000萬股懊，乘上股值50鞍萬，50塊錢一背股，最后公司的懊市值是15億元氨。疤 大家可瓣以看到一個(gè)小公敗司從250萬一瓣直漲到了15個(gè)芭億的大公司，它佰中間經(jīng)歷了三級(jí)盎跳，也就是

36、說，俺它通過三次融資八而達(dá)到了這個(gè)規(guī)般模。那么投資者稗是什么？大家可把以看到，投資者懊就像把你送上藍(lán)唉天的火箭，燒一罷截甩一截，到最疤后直到把你送上唉藍(lán)天。新的股民般進(jìn)來了，股權(quán)再笆一次稀釋，大家奧看下面那個(gè)圓餅叭，股權(quán)再一次被捌重新分配了，大奧家可以看到，誰骯控股？看出誰控伴股了嗎？最后是扮風(fēng)險(xiǎn)投資控股。爸表面上股民占的捌比例是最大的，哎但是股民是分散邦的，股民占了3爸0%幾，股民是把分散的，所以，扒最大份的股權(quán)還瓣是原來的風(fēng)險(xiǎn)資藹金，所以，風(fēng)險(xiǎn)熬資金控股。懊 在這里扳大家還可以看到扳第二個(gè)問題，誰板得到的利益最多叭？后面還有一系挨列表格統(tǒng)計(jì)，這百是一個(gè)真實(shí)的案岸例，我不過是把藹所有的數(shù)字標(biāo)

37、準(zhǔn)敖化了。最后的結(jié)疤果是風(fēng)險(xiǎn)資金得澳了200倍的利耙潤，最后它投入半了200萬，最斑后它的股權(quán)值四八個(gè)億，培育資金霸得了50倍的利挨益，它投入了6爸00萬，最后它哎的股權(quán)價(jià)值三個(gè)翱億，而成長資金翱掙到了五倍的利白潤，它投了50拜00萬，最后它凹的股價(jià)大概值兩胺個(gè)億。霸 我們下皚面介紹一下有哪癌些融資方式，我懊們可以歸納一下氨融資方式。所有斑的融資戰(zhàn)略可以熬分為兩種融資方傲式。一種方式叫阿做產(chǎn)權(quán)融資，一案種方式叫做信用邦融資。什么叫做罷產(chǎn)權(quán)融資？產(chǎn)權(quán)把融資就是用你的敗股權(quán)交換對(duì)方的拌資金，就是用巴資產(chǎn)換資金，這辦叫產(chǎn)權(quán)融資頒。用一個(gè)形象的半話來形容，什么捌叫做股權(quán)？股權(quán)斑就是你的骨肉，叭你要用股

38、權(quán)換資氨金的話，就砍了捌大腿換汽車，你搬看到別人坐車跑皚得挺快，你要想鞍坐車的話，對(duì)不版起，拿腿來交換靶。你上車倒是跑靶得快了，但是別哎忘了，你永遠(yuǎn)失按去了一條腿。咱絆們?cè)谧囊怯邪抗镜娜耍梢砸\體會(huì)到其中的痛把楚，也許沒有公礙司的人對(duì)股權(quán)沒爸有概念，當(dāng)你真艾正有了自己的公敗司時(shí)候就會(huì)發(fā)現(xiàn)唉，割股是很疼的氨。所以原則是能伴用債解決的不用叭股解決，叫做先巴債后股，先內(nèi)后邦外，融資的原則奧，能內(nèi)部解決的瓣不用外部解決，艾能用債解決的不扳用股解決。版 下一個(gè)傲就叫信用融資。吧信用融資就是用鞍債來解決問題，拔就借錢。借錢有敗很多借法，我們岸看一下。產(chǎn)權(quán)融案資基本上可以分拜成三大類，第一霸類是公募，

39、上市百發(fā)行，所謂公募跋就是上市。第二擺類是私募，私募胺的形式很多，就搬是前面我們講的靶后面我們可能介奧紹的很多形式都奧屬于私募，就是胺你私下交易，設(shè)哀計(jì)一個(gè)商業(yè)模式愛，愛怎么交易怎昂么交易，這叫私擺募。第三叫合資暗，對(duì)方出錢，然安后你把你的資產(chǎn)般作一個(gè)價(jià)，雙方稗成立一個(gè)資產(chǎn)公跋司，這叫合資，拌或者對(duì)方也是資癌產(chǎn)。百 伴 信用融資絆可以分成幾大類拜，第一個(gè)是企業(yè)邦長期債券，這里靶的長期債券是用阿作股本金的，我扮在這里宣布一下叭，我們今天講的胺問題，不涉及流阿動(dòng)資金，我們?cè)趬毋y行界的短期貸凹款是流動(dòng)資金，癌中國的企業(yè)家經(jīng)哀常把流動(dòng)資金當(dāng)凹成股本金來用，巴這是錯(cuò)誤的。在白這里我說的企業(yè)般發(fā)行的長期債

40、券藹是作為股本金用敖的，另外的幾種熬我們介紹一下。罷 第一個(gè)絆是融資租賃，它懊可以歸為賣方信佰貸。比如說，你氨現(xiàn)在生產(chǎn)了一個(gè)邦產(chǎn)品，假設(shè)是一佰個(gè)設(shè)備，你的客熬戶要買你的設(shè)備斑，但是沒錢，跟捌你商量，你先這耙樣，我先付一個(gè)唉定金，你把這個(gè)按設(shè)備給我用，只把要這個(gè)設(shè)備轉(zhuǎn)起氨來了，就能掙錢芭，然后我掙了錢埃以后慢慢還你，佰分期付款，這種拔方式叫愛賣方信貸百。在咱們國家所斑有的航空公司全懊部飛機(jī)沒有都是昂他們自己的，都敗是賣方信貸來的阿，就是你先把飛暗機(jī)拿給我用，只阿要飛機(jī)一飛我就昂掙錢了，掙了錢把我就分幾年還你盎，分期付款，我啊們所有航空公司翱的飛機(jī)都是租賃笆來的。佰 第二叫按補(bǔ)償貿(mào)易，補(bǔ)償阿貿(mào)易又

41、叫買方信頒貸。比如日本人隘要來買煤，跑到柏中國的煤田，中般國的煤田說煤還白沒有挖出來，你扮挖，沒錢，日本昂人說這樣吧，我頒投資給你挖煤，哎你就不用還我錢埃了，直接拿煤還辦我就行了，這叫凹補(bǔ)償貿(mào)易，或者般買方信貸擺，是買方出錢給般你投資的。芭 第三種傲叫未來收益抵押巴貸款，或者未來拔收益抵押投資，按換句話說叫BO瓣T。什么叫未來啊收益呢？比如說絆，咱們建一個(gè)高辦速公路，沒錢，扮我們把高速公路鞍未來十年的收費(fèi)皚權(quán)，抵押給別人耙，借錢來建這條半高速公路，高速愛公路建成之后，伴借錢投資給你的拜投資者，享有十艾年的收費(fèi)權(quán)，有懊本事就十年到那哀卡子收錢之后。翱收了十年之后，佰假如你投了兩個(gè)懊億，十年收了三

42、板個(gè)億算你掙了一矮個(gè)億，但是十年捌之內(nèi)收了1.5扮個(gè)億，虧了五千啊萬怎么辦呢？那班你自己倒霉，誰岸叫你當(dāng)時(shí)算走了胺眼呢？所以，投辦資者也要冒風(fēng)險(xiǎn)搬。過了十年怎么頒辦？過了十年以熬后，對(duì)不起，你骯就把卡子還給我胺，你沒掙夠錢也皚要把卡子還給我百，你掙夠錢是你吧的本事。艾 我們舉胺個(gè)例子，看一下襖賣方信貸。這是隘我自己的公司，翱我的公司做的一敖個(gè)商務(wù)模式，我半怎么運(yùn)營。我的扮公司是做什么呢胺？是做電表、水阿表、煤氣表的遠(yuǎn)骯程機(jī)抄，就是通疤過電力線來抄表俺，我架起一臺(tái)電絆腦，把電腦擱在背這兒，只要我把般電腦接進(jìn)電力線昂，北京的幾千萬襖、幾百萬個(gè)電表拜、水表、煤氣表擺，到底走了多少安個(gè)字我可以在電懊腦

43、上查到。不交艾錢怎么辦？我只敖要按一個(gè)鍵就可昂以把你的電表關(guān)巴掉，包括你的水唉表、煤氣表關(guān)斷霸，這就是我生產(chǎn)頒的東西。我不生胺產(chǎn)電表、水表、傲煤氣表，我生產(chǎn)骯中間那顆奔騰的拔芯，就是那個(gè)集敖成電路，當(dāng)然表班殼子我買就行了扮。但是我是一個(gè)吧小公司，我說我拔做風(fēng)險(xiǎn)投資的，拜投資的公司是一唉個(gè)很小的公司，矮那我怎么去打市扒場(chǎng)呢？半 首先，把我綁上一個(gè)上市澳公司，我跟這個(gè)懊上市公司之間的氨關(guān)系叫做市場(chǎng)孵骯化關(guān)系，我說服佰這個(gè)上市公司的傲老總，我跟他講俺，我說你這個(gè)上癌市公司是一個(gè)高叭科技的公司，他礙本來辦了好多技?jí)涡g(shù)孵化器，但都艾失敗了。有一次爸他來上我的課，哀這也是我的學(xué)生扮，他就跟我講，叭我現(xiàn)在都

44、不知道矮該怎么孵化，你骯老說孵化資金，翱這孵化資金，我擺辦了很多孵化器瓣都失敗了。我跟啊他講，你不要孵挨化技術(shù)，你辦一笆個(gè)市場(chǎng)孵化器，耙他說什么叫市場(chǎng)按孵化器？我說你敗去孵化那些技術(shù)癌已經(jīng)完成了的項(xiàng)骯目，比如說，像疤我這種項(xiàng)目，你癌不需要冒技術(shù)風(fēng)壩險(xiǎn)了，我的技術(shù)擺已經(jīng)完成了，我壩已經(jīng)拿到專利了伴，我已經(jīng)通過國版家檢驗(yàn)了，現(xiàn)在氨問題是我要進(jìn)入辦市場(chǎng)，你能不能胺幫我？從實(shí)驗(yàn)室板到市場(chǎng)的這一段辦期間里，你把我艾送進(jìn)市場(chǎng)，他說隘我怎么幫你呢？柏第一，我們倆聯(lián)百合起來打市場(chǎng)，辦你允許我用你的啊招牌，他說那問翱題不大。咱們聯(lián)背合拿下客戶之后阿，拿到了訂單，矮這時(shí)候我需要錢扳，需要生產(chǎn)的流扮動(dòng)資金。比如我爸

45、拿到一筆訂單我暗需要買原材料，熬你給我錢。我說骯你給我錢沒有風(fēng)傲險(xiǎn)，咱們倆不是岸把訂單都拿到了埃嗎？你再給我錢岸有什么風(fēng)險(xiǎn)？后鞍來他想明白了，按行，咱們就搞一爸個(gè)市場(chǎng)孵化器。頒市場(chǎng)孵化器的意凹思就像一輛公共癌汽車，我買票上爸車，到時(shí)候咱們捌拿下這個(gè)訂單以版后，咱們分錢，吧等于給你買公共暗汽車票。笆 好了，稗我的客戶是誰呢按？我的客戶是供敖電局，供電局要壩給一個(gè)城市換電靶表，但是沒錢，澳于是我找到他了吧，我跟他這么說扒，換電表沒錢，敗我給你全城換新瓣電表，不要你一啊分錢，難道他不扮干嗎？當(dāng)然了，昂他要招標(biāo)。好了叭，供電局招標(biāo)了澳，全城換電表，搬新電表，然后我伴和上市公司一起澳去投標(biāo)，他是主啊承包

46、，他是總包斑，我是分包，他疤拿下這個(gè)標(biāo)之后跋，具體的生產(chǎn)是矮我來干。實(shí)際上斑上市公司也會(huì)進(jìn)骯行資本運(yùn)營，錢巴不是他出的，誰把出呢？他后面跟骯著租賃公司，然昂后租賃公司跟上吧市公司，跟供電凹局簽了一個(gè)租賃版協(xié)議，租賃協(xié)議氨簽了以后我就開哎始生產(chǎn)了，由上半市公司提供資金啊我來買原材料，跋生產(chǎn)完了以后交絆貨，交貨之后誰般付我錢？租賃公背司一筆把我所有柏的工錢全付清了扳，現(xiàn)在電表變成邦了租賃公司的資捌產(chǎn)，現(xiàn)在我沒有俺任何風(fēng)險(xiǎn)了，我氨交了貨以后有人愛給我付錢了，我霸拿到錢以后走了隘，剩下的事情不盎關(guān)我的事了，然敗后供電公司給居壩民裝電表，從居版民那兒收繳電費(fèi)柏，然后用收繳的拔電費(fèi)，分三年到擺五年逐步還清

47、租按賃公司的錢。頒 大家可皚以看到，這叫賣俺方信貸，最后的捌錢是誰出的？是隘租賃公司出的，般但是我在這里強(qiáng)哀調(diào)的是這整個(gè)方敗案是一個(gè)全贏的白方案。咱們?cè)谠O(shè)氨計(jì)融資的過程中耙，我已經(jīng)強(qiáng)調(diào)了襖，這是投資者和搬融資者是一個(gè)全案贏的方案，只有昂全贏雙方才能合啊作愉快。大家全邦贏了，首先我的絆公司贏了，因?yàn)檗k我是一個(gè)小公司敖，我拿下了一個(gè)按大的訂單，上市背公司也贏了，分耙錢對(duì)它來講倒是按小事，大家知道跋，上市公司最看澳重的是業(yè)績，如啊果它能夠?qū)擅癜舱f，這個(gè)城市電霸表是我裝的，那版?zhèn)€城市電表是我唉裝的，它的股票愛價(jià)格就會(huì)上漲，捌供電公司也贏了扮，它沒有花一分艾錢，把所有的電隘表都裝新了，而班且它不用再費(fèi)

48、那盎個(gè)勁收電費(fèi)了，柏坐在家里架起一跋臺(tái)電腦，就知道跋全城的電表每個(gè)氨走了多少字。最芭后租賃公司也贏靶了，租賃公司的氨錢從哪里來？從敖銀行來，它從銀跋行借的錢，把銀巴行的錢揣到自己背的口袋里，把這百個(gè)錢放出去，讓芭它去錢生錢，你跋想想，中間這個(gè)搬環(huán)節(jié)可是驚險(xiǎn)一白跳。它萬一把錢艾放錯(cuò)了地方，這背個(gè)錢要是回不來胺，它用什么錢去埃還銀行的錢？所班以，租賃公司的版在放款的時(shí)候一懊定要非常小心，爸要選好項(xiàng)目，穩(wěn)辦穩(wěn)當(dāng)當(dāng)能夠把錢礙收回來的項(xiàng)目，班但是在這里，有般什么錢能夠比收拜電費(fèi)更穩(wěn)當(dāng)？所傲以，租賃公司找板到了一個(gè)好項(xiàng)目骯，對(duì)它來講是一擺個(gè)千載難逢的好澳機(jī)會(huì)。最后居民疤，反正羊毛出在拜羊身上，電表的哎錢還

49、得居民出。襖但是居民一次出邦500塊就不高伴興了，收錢也困岸難，但是現(xiàn)在我襖們把他們凌遲處盎死了，一刀一刀懊割里，小刀割你扮，今天割你兩塊靶，明天割兩塊，挨他也不疼，所以板，居民也就忍耐啊了，到最后電表俺錢也付清了。所案以整個(gè)的操作模啊式中大家全贏了叭。唉 剛才講拔的賣方信貸，現(xiàn)吧在看一下買方信霸貸。這個(gè)案例比氨較復(fù)雜，我介紹暗一下背景。伴 某著名拜大學(xué)的科技園被啊一個(gè)開發(fā)區(qū)看上斑了，這家集團(tuán)公鞍司決定給科技園阿提供兩個(gè)億的資搬金，因?yàn)檫@家集癌團(tuán)公司是一個(gè)上胺市公司的大股東拔，條件是你要買背我10%的國有般股。2000年邦大家聽過，叫國岸有股減持，現(xiàn)在癌很多國營企業(yè)，絆大企業(yè)，要把它耙的股權(quán)轉(zhuǎn)

50、讓叫減版持，轉(zhuǎn)讓給其他芭公司，最后轉(zhuǎn)讓傲給誰呢？當(dāng)然要皚選對(duì)象，最后他昂們選中了科技園板。為什么呢？因辦為科技園的腦袋案上有高科技的光盎環(huán)，現(xiàn)在上市公唉司圈了一大筆錢絆，是個(gè)大財(cái)主了凹，大財(cái)主現(xiàn)在需澳要的是漂亮姑娘辦，所以，他就要罷找一個(gè)漂亮的姑板娘，腦袋上戴著翱高科技光環(huán)的漂耙亮姑娘，然后到愛股市上拐著手繞襖一圈，然后股價(jià)霸就開始上漲。所癌以，他就看中了矮科技園，我要娶愛你，先給你兩個(gè)阿億的嫁妝，但是俺條件你要用兩個(gè)懊億的反過來買我藹10%的國有股懊。這倒也是個(gè)好鞍交易，為了這事板，科技園大學(xué)就斑開了一個(gè)黨委會(huì)安，定出了三項(xiàng)基俺本原則，錢可以霸拿，有三項(xiàng)基本把原則。第一，要爸合法，拿錢要合敗

51、法，不能進(jìn)行違疤規(guī)操作。第二，瓣不能欠債，我堂襖堂大學(xué)怎么能欠澳債。第三，無論案怎么交易，不能礙受制于人，所有背地方我們都要控矮股，人家出錢它笆還得控股，這事阿多難?，F(xiàn)在的問藹題就是咱們?cè)趺窗恫拍馨堰@兩個(gè)億愛拿到手，中間有艾一個(gè)繞不過去的拌環(huán)節(jié)，這個(gè)科技隘園的注冊(cè)資金只頒有五千萬，大家八知道，咱們的企哀業(yè)法規(guī)定投資的哀資金不能占到注般冊(cè)資金的50%板，五千萬最多能斑投2500萬，凹但是買10%的佰國有股按凈資產(chǎn)壩值算多少呢？是安1.25個(gè)億，辦蛇吞不下象，也捌就是說，憑科技絆園本身的注冊(cè)資絆金是拿不下這兩稗個(gè)億的，那怎么艾辦呢？最后的結(jié)疤果說，干脆咱們拜用學(xué)校出面。氨 好了，搬我是這個(gè)科技園稗

52、的顧問，最后這扳個(gè)球踢到我這兒襖來了。首先，上敖市公司的大股東佰提供兩個(gè)億的資隘金給大學(xué)，什么柏名目？購買學(xué)校皚的高科技的項(xiàng)目挨，收購高科技項(xiàng)斑目。好了，大學(xué)敖有了這兩個(gè)億以扳后，給科技園增盎資，科技園原來胺的注冊(cè)資金是五板千萬，現(xiàn)在加上拜兩個(gè)億，注冊(cè)資昂金變成了2.5隘億，這樣的話，哎我就可以買1.愛25億的資產(chǎn)了愛。然后注冊(cè)資金鞍增資為2.5億笆，變有限公司為芭控股公司，變更氨營業(yè)范圍，控股壩公司就不受那5柏0%的限制了。佰第三步最重要，爸咱們不是還要控壩股嗎？第三步，把科技園用45%昂的股權(quán)交換上市案公司的10%的稗國有股，三千萬辦的國有股，這一拔步，為什么要交柏?fù)Q股權(quán)？交換股跋權(quán)有個(gè)好

53、處，大拜家不用現(xiàn)金，股絆權(quán)不換股權(quán)，第凹二，不用談價(jià)格挨，一談價(jià)格傷感隘情。上市公司的熬人說不能按原價(jià)阿賣，國有資產(chǎn)流扳失了，你給我一白個(gè)好價(jià)錢，我說藹我也是國有資產(chǎn)扒，你也是國有資胺產(chǎn)，咱們國有資癌產(chǎn)的凈資產(chǎn)換凈般資產(chǎn)，誰也不虧隘，不用談價(jià)格了叭。交換的結(jié)果是靶什么呢？雙方各擺得其所。上市公襖司作為一個(gè)大財(cái)癌東，娶到了一個(gè)半高科技的漂亮小叭姐，于是可以在艾股市上招搖過市挨，然后股價(jià)可以艾往上升了，這個(gè)俺漂亮小姐呢，嫁礙了一個(gè)大款，后熬邊的錢都不成問罷題了，假如這個(gè)?？萍紙@要到銀行傲借錢的話，往那凹兒一坐，銀行，哎咱們商量一下，奧借點(diǎn)錢給我，銀埃行說，借錢誰來俺擔(dān)保？你沒看到爸我后邊這個(gè)爺是拜

54、誰？上市公司，瓣那是大財(cái)東，看伴在他的面子上，巴借點(diǎn)錢不行嗎？礙所以，雙方互為艾第二大股東，交頒換的結(jié)果就是雙斑方互為第二大股扳東，上市公司成板了科技園的第二稗大股東，科技園柏成了上市公司的辦第二大股東，雙班方各得其所，無敖形資產(chǎn)都有了。癌還剩下最后一個(gè)礙問題，上市公司岸老總問我，你萬笆一，我兩個(gè)億都安給你了，萬一你哎提供不了產(chǎn)品怎瓣么辦？用什么東搬西抵押？我說這氨三千萬股權(quán)有沒案有分紅的？他說板當(dāng)然有分紅。我矮說去年分紅多少礙錢？他說去年五頒毛錢一股，我說辦三千萬股，五毛鞍錢的分紅，每年辦1500萬的分敖紅，這分紅不要奧了行不行？把這柏分紅作為資金，哎押在你那兒，不頒拿回去，這叫風(fēng)拌險(xiǎn)抵押。

55、有了這笆2.5個(gè)億，我挨們可以對(duì)這些高跋科技的項(xiàng)目進(jìn)行跋孵化了，然后分扳五年供貨，不是絆花了兩個(gè)億買我芭的高科技產(chǎn)品，懊我把高科技產(chǎn)品罷給你，不叫供貨柏嗎？大家可以看瓣到這是一個(gè)非常暗典型的買方信貸拔。當(dāng)時(shí)那個(gè)大學(xué)伴校長問我，說房愛老師，咱們沒欠版?zhèn)?？我說沒欠邦債，那兩個(gè)億算頒什么呢？我說兩疤個(gè)億是別人拿著把兩個(gè)億買你的產(chǎn)挨品，你的產(chǎn)品還奧沒交貨，人家的佰錢已經(jīng)到了。這靶不是欠債，這叫芭業(yè)績，這是業(yè)績安。這叫買方信貸頒。藹好，繼續(xù)我們的捌話題。巴 這個(gè)項(xiàng)礙目是什么呢？叫扒污水處理設(shè)備。拜咱們都知道，咱艾們的城市要經(jīng)過扮污水處理站把這白些污水處理了，阿當(dāng)做中水回過來版。現(xiàn)在北京是一襖個(gè)缺水的城

56、市，扮現(xiàn)在很多地方都敗要使用中水來沖熬廁所了，這水從癌哪來呢？艾 現(xiàn)在有邦一個(gè)公司生產(chǎn)了巴一個(gè)小型設(shè)備，骯很簡單，洗浴中氨心可以裝一個(gè)這邦個(gè)設(shè)備，使水不骯斷地循環(huán)，保持拔清潔，當(dāng)然清到跋什么程度，取決佰于你的成本，如佰果你投入成本高按一點(diǎn)的話，這個(gè)吧水可以喝，哪怕敖?jīng)_廁所的水，經(jīng)笆過了這個(gè)設(shè)備，拌出來的水，你拿礙一杯水，照喝下按去沒問題。當(dāng)然艾這是心理問題了班。但是，一般來巴說，達(dá)到中水的拜效果就可以了，傲就算達(dá)到了能喝把的水平，心理上百你也過不去，所氨以，干脆當(dāng)做中笆水算了。襖 它的原霸理很簡單，把這愛個(gè)污水抽上來，霸然后經(jīng)過了中間凹很多化學(xué)的過濾扒，出來的水就是佰清水。這個(gè)設(shè)備叭很小，比如

57、說一安個(gè)設(shè)備可以處理骯五萬噸水，如果巴50萬噸水、5柏00萬噸水，你白拼設(shè)備就行了，八把十個(gè)加在一起疤，就是50萬噸骯水，把100個(gè)柏連在一起，就是叭500萬噸。當(dāng)稗然你不用那么樣昂，做一個(gè)大的也懊可以。技術(shù)原理艾我就不說了，主絆要講的是怎么運(yùn)澳作。叭 后來我稗們想了一下，中瓣國北方180個(gè)傲城市缺水，而且襖中國北方有很多按城市有洗浴中心吧，我們發(fā)現(xiàn)洗浴般中心是我們最大矮的客戶。大家知班道北京洗浴中心邦的水多少錢一噸般嗎？60塊錢。胺咱們家里用水也斑就是五塊錢吧，按洗浴中心的水是拔60塊錢。怎么阿辦呢？我們采取絆了兩種辦法。首鞍先，環(huán)境工程公半司制造出設(shè)備來絆，賣給洗浴中心背，第一種方式，昂叫

58、做租賃。什么熬叫做租賃呢？租拌賃就是產(chǎn)權(quán)最終白是要轉(zhuǎn)移的，你安分期付款還我，扒等你把所有的設(shè)澳備款還清了，最哀后這架機(jī)器就是暗你的了，這是第扒一種方式。但是艾這種方式試行了骯一段時(shí)間發(fā)現(xiàn)效礙果不太好，很多按洗浴中心不愿意鞍買這東西，好幾奧萬塊錢一下買，傲對(duì)它來講風(fēng)險(xiǎn)比敗較大。我們采取昂了另外一個(gè)辦法岸，叫做租賃，經(jīng)扒營租賃。我把這耙個(gè)設(shè)備租給你的唉洗浴中心，設(shè)備拔是我的。比如說百在北京這個(gè)城市敗，我成立一個(gè)出啊租公司，設(shè)備生啊產(chǎn)出來以后，出版租公司一大堆設(shè)哎備，就把出租公鞍司設(shè)備，這個(gè)洗柏浴中心擱一個(gè)，鞍那個(gè)洗浴中心擱罷一個(gè)。我怎么掙埃錢？按水表計(jì)價(jià)藹掙錢，來算錢。扳我給你循環(huán)了一搬噸水，就按

59、照一啊噸水的水位，你扳不是60塊錢一藹噸嗎？我這個(gè)水耙循環(huán)過來還可以懊用的，收你十塊哎錢行不行？每個(gè)傲禮拜找個(gè)人去抄啊表，看水表走了八多少個(gè)字，就按按水表收你錢，設(shè)跋備是我的，你也拌不用花錢，只要阿交租金就行了。熬 這是兩案種方式，一種方叭式叫經(jīng)營租賃，骯一種叫做融資租柏賃，或者叫做金罷融租賃，一種叫埃做經(jīng)營租賃。這笆兩種方式實(shí)際上笆也是賣方信貸。疤錢是誰出的呢？班我們跟銀行談了斑一個(gè)交易，銀行柏愿意干這種事。疤為什么？水錢也扮是穩(wěn)收的。矮 我們?cè)侔炭匆粋€(gè)融資模式壩，是一個(gè)綜合性叭的融資模式，叫岸做產(chǎn)權(quán)公寓，現(xiàn)愛在大家都應(yīng)該聽按說過產(chǎn)權(quán)公寓了岸，大概在199擺9年的時(shí)候，我阿替別人設(shè)計(jì)的，氨那

60、時(shí)候在中國產(chǎn)隘權(quán)公寓還是一個(gè)叭新生事物，當(dāng)時(shí)襖在海南島，在海哀口，剛剛過了亞扒洲金融危機(jī)，這八個(gè)產(chǎn)權(quán)公寓的開懊發(fā)商是個(gè)港商，叭亞洲金融危機(jī)已胺經(jīng)讓他受不了了絆，所以他已經(jīng)挺絆不住了，趕緊這把個(gè)樓多少錢賣出半去就算了，處理芭掉。趁著這個(gè)機(jī)吧會(huì)，我的朋友組骯成了一個(gè)項(xiàng)目公埃司，跟開發(fā)商談熬判，買下這棟樓背，收購價(jià)格是2把600塊錢一平襖米，分五年支付澳，對(duì)方急著脫手疤就同意了。癌 好了，岸現(xiàn)在這棟樓到了跋項(xiàng)目公司手里要鞍賣樓了，賣給誰暗呢？當(dāng)時(shí)?？跇前サ膬r(jià)格已經(jīng)降了邦一千塊一平米以氨下，?？诘娜撕馨@然是沒有能力拜去買樓的，要是岸?？谌四苜I樓的愛話，樓就不會(huì)荒佰在這兒了。什么疤地方的人有錢買疤樓呢