企業(yè)現(xiàn)金流量財務研究

1、傲企業(yè)現(xiàn)金流量的岸財務分析擺摘要：現(xiàn)金流凹量作為 HYPERLINK 隘現(xiàn)代 HYPERLINK 唉企業(yè)挨生存和 HYPERLINK 瓣發(fā)展班的一個重要因素安，日益凸顯出對瓣其進行財務 HYPERLINK 爸分析鞍的重要性。它通捌過對現(xiàn)金流轉或胺現(xiàn)金流動的狀況埃進行 HYPERLINK 頒分析按，來反映 HYPERLINK 扳企業(yè)敖在一定期間內的埃經營活動、投資傲活動和籌資活動笆的動態(tài)情況，其巴反映的現(xiàn)金流量皚信息在協(xié)調各種把財務關系、組織吧財務活動等方面稗起著重要作用。芭對現(xiàn)金流量進行版財務分析，應主版要抓住現(xiàn)金流量敖的結構分析、支靶付能力分析、償斑債能力分析、獲叭利能力分析等方把面來進行，

2、并需版要注意解決好現(xiàn)版金流量表與資產阿負債表、利潤表版的結合，過程和翱結果的結合，對按各部分現(xiàn)金流量安的處理與企業(yè) HYPERLINK 搬經濟瓣活動分析的結合班以及從縱向比較哎分析與橫向比較胺分析的結合等 HYPERLINK 柏問題扳。懊 胺關鍵詞：企佰業(yè)現(xiàn)金流量按財務分析敖一、現(xiàn)金流巴量的 HYPERLINK 笆內容拌及對其進行財務澳分析的意義霸現(xiàn)金流量指巴的是一個企業(yè)的吧現(xiàn)金流轉或現(xiàn)金背流動的狀況，是版對企業(yè)在一定的 HYPERLINK 澳會計啊期間按照現(xiàn)金收襖付實現(xiàn)制，通過艾一定的 HYPERLINK 把經濟巴活動而產生的現(xiàn)頒金流入、流出及襖其差量情況所作半的客觀性的描述白。通常而言，對

3、拔現(xiàn)金流量的分析敖是通過編制現(xiàn)金板流量表來實現(xiàn)的伴，它是通過現(xiàn)金按的流入和流出狀扳況來反映企業(yè)在伴一定期間內的經挨營活動、投資活阿動和籌資活動的敗一種動態(tài)情況的熬報表。與此相適隘應，可將現(xiàn)金流般量劃分為經營活班動產生的現(xiàn)金流般量、投資活動產澳生的現(xiàn)金流量以襖及籌資活動產生哎的流量三部分。半首先，從經營活敖動來看，其現(xiàn)金絆流量主要包括銷懊售商品、提供勞啊務支付的現(xiàn)金、懊收到的稅費返還擺、收到的其他與搬經營活動相關的哀現(xiàn)金；購買商品擺、接受勞務支付頒的現(xiàn)金，支付給辦職工以及為職工扳支付的現(xiàn)金，支昂付的各項稅費，絆支付其他與經營隘活動有關的現(xiàn)金佰等。上述經營活哎動產生的現(xiàn)金流矮量凈額作為一項癌重要指

4、標，可以捌用來說明企業(yè)在礙不動用其外部籌阿資的情況下，通笆過對在經營活動辦中所產生的現(xiàn)金啊流量分析，以對昂企業(yè)是否有償還愛負債、支付股利扳和對外投資等能扒力進行分析。其板次，從投資活動捌來看，其現(xiàn)金流笆量包括收回投資白所收到的現(xiàn)金、百取得投資收益所伴收到的現(xiàn)金，外版置固定資產和其骯他長期資產所收傲回的現(xiàn)金凈額，啊收到其他與投資阿活動有關的現(xiàn)金百；構建固定資產背、無形資產和其瓣他長期資產所支拔付的現(xiàn)金，投資絆所支付現(xiàn)金，支拜付的其他與投資柏活動有關的現(xiàn)金敖。通過對上述這罷些反映投資活動案所支付的現(xiàn)金進百行分析，不僅可伴以增加對獲得未伴來收益和現(xiàn)金流敗量而導致資源轉罷出的程序的了解岸，而且也能夠及

5、般時掌握以前資源敗轉出所帶來的現(xiàn)奧金流入的信息。澳再次，從籌資活佰動來看，其現(xiàn)金八流量包括吸收投唉資所收到的現(xiàn)金罷，借款所收到的懊現(xiàn)金，以及收到瓣的其他與籌資活跋動有關的現(xiàn)金；阿償還債務所支付盎的現(xiàn)金，分配股頒利、利潤和償付埃利息所支付的現(xiàn)拜金，支付的其他哎籌資活動有關的阿現(xiàn)金。通過上述安籌資活動中的現(xiàn)搬金流量的分析，胺可以幫助投資者敖和債權人預計企柏業(yè)未來現(xiàn)金流量懊的要求權益及獲稗得前期現(xiàn)金流入伴而付出的代價。扳可以看出，襖現(xiàn)金流量能夠提柏供企業(yè)當期現(xiàn)金般的流入、流出及扳結余情況，能夠鞍反映企業(yè)在籌資疤活動、投資活動傲、經營活動中現(xiàn)岸金增減變化的情板況，可以正確評霸價企業(yè)當前及未巴來的償債能

6、力與班支付能力，可以拔正確評價企業(yè)當按期取得的利潤的搬質量，因而它所搬揭示的現(xiàn)金凈流半量比利潤表揭示哀的凈利潤更客觀半、更充實，更能斑說明 HYPERLINK 凹問題瓣，所反映的現(xiàn)金氨流量信息在協(xié)調白各種財務關系、柏組織財務活動等傲方面起著重要作氨用。盎1.通過現(xiàn)壩金流量所提供的礙數(shù)據(jù)，可以對企隘業(yè)資產的流動性氨、財務適應性進扳行有效地評價。耙通常情況下，當暗一個企業(yè)的現(xiàn)金扒流量增大、流速叭加快的情況下，拜企業(yè)資產的流動扒性和財務適應性擺就會相應增強。哎2.對收益笆質量信息進行有笆效地評價，對于叭一個企業(yè)來說，般其收益能力大小版是通過企業(yè)營銷氨收取現(xiàn)金、降低罷成本及回避風險俺的能力等方面來胺表

7、現(xiàn)的?，F(xiàn)金流霸量表反映的信息凹總是以收現(xiàn)制為昂基礎的，其收現(xiàn)霸能力的大小，直懊接 HYPERLINK 礙影響昂著企業(yè)收益的實班現(xiàn)程度。而對收把現(xiàn)能力大小的評稗價，又取決于對芭企業(yè)現(xiàn)金流量信礙息的獲得多少。哎3.通過對白企業(yè)財務彈性進八行有效地評價來稗預防財務風險。捌企業(yè)資產的正常愛運行總是表現(xiàn)為芭對經濟環(huán)境的變啊化的適應性以及癌對投資機會的充搬分利用，財務上藹把這種企業(yè)適應霸經濟環(huán)境變化和盎利用投資機會的盎能力稱之為財務把彈性。一般來說絆，現(xiàn)金流量超過埃需要，有剩余的鞍現(xiàn)金，適應性就頒強，反之，則弱奧。當一個企業(yè)的愛現(xiàn)金流動超過需哀要的時候，表明翱現(xiàn)金流動的效率按高，這時企業(yè)就翱會對到期的債務

8、挨有足夠的償還能氨力，一旦企業(yè)由奧于現(xiàn)金流量的效哀率低而不能按時暗償還到期債務，瓣就會使財務面臨安不確定的風險，叭這種不確定性風翱險有可能導致企靶業(yè)的破產。這就佰要求企業(yè)必須對把現(xiàn)金流動的信息疤進行隨時的了解昂，以便及早作出澳安排，防止可能昂發(fā)生的各種財務澳風險。礙4.對企業(yè)藹未來的現(xiàn)金流量癌進行 HYPERLINK 般科學挨預測。一般來說暗，現(xiàn)金流量提供矮的是現(xiàn)金來源、霸運用和凈流量等笆信息，它以現(xiàn)金矮為基礎進行編制跋，能夠比較準確拌地揭示企業(yè)的現(xiàn)岸金來源、運用及絆償還能力。在 HYPERLINK 矮會計岸實務中，企業(yè)要藹通過編制現(xiàn)金預班算，對經營活動罷凈現(xiàn)金流量以及斑投資需求進行分拔析，對

9、現(xiàn)金流入邦的時間進行有效敖地控制，在預算奧期內，對企業(yè)的般現(xiàn)金需求予以滿半足。埃二、對現(xiàn)金辦流量進行財務分哀析的主要方面扳1.現(xiàn)金流扒量結構分析。一搬般來說，企業(yè)在俺經營活動中，現(xiàn)骯金流入占現(xiàn)金流啊出的比重越大，扮企業(yè)的經營狀況斑就較好，財務所巴擔的風險就越低版，這說明現(xiàn)金流按入結構就越合理凹。另外，還可以跋通過對現(xiàn)金流入巴和流出的比例進擺行分析，獲得更矮多的信息。當該白指標為正指標、般比值增高的時候八，單位現(xiàn)金流出八換回的現(xiàn)金流入爸就會越大，現(xiàn)金搬流出的效率也就翱會越高；反之，挨則說明現(xiàn)金流出般的效率越低。通懊過對現(xiàn)金流量的拔結構進行分析，俺可以使報表的使埃用者進一步了解白企業(yè)財務狀況的百形

10、成過程、變動靶過程及變動原因巴等。暗2.支付能把力分析。一方面稗可以用經營活動哎的凈現(xiàn)金流量與奧流通在外的普通俺股股數(shù)之比來反白映企業(yè)支付股利鞍的能力，另一方按面也可以用經營岸活動的凈現(xiàn)金流阿量與現(xiàn)金股利之案比來反映企業(yè)年挨度內支付現(xiàn)金股邦利的能力。他們拌之間的比例大，俺就證明企業(yè)支付靶能力強，反之，藹就會形成支付風巴險。此外，還可盎以用“綜合支付按能力”這一指標藹來反映企業(yè)的償扳債能力大小。當敖企業(yè)當期經營活安動的現(xiàn)金收入和澳投資活動取得的襖現(xiàn)金收入足以支凹付本期的債務和阿日常經營活動支懊出時，可以有一岸部分余額用于投骯資和分派股利；叭反之則無法用于跋投資活動和分派骯股利，如果這種暗狀況持續(xù)

11、下去，捌得不到扭轉，則胺說明企業(yè)面臨支礙付風險。所以，昂無論是企業(yè)的投挨資者還是經營者半，都非常關心企懊業(yè)的支付能力，巴都需要通過分析吧現(xiàn)金流量表了解按企業(yè)的支付能力耙。邦3.償債能力 HYPERLINK 把分析挨。 HYPERLINK 襖企業(yè)隘償債能力的 HYPERLINK 罷分析半指標主要有以下暗三個：一是現(xiàn)金笆到期的債務比，熬即經營現(xiàn)金凈流翱量與本期到期的捌債務的對比。這背里的本期到期債叭務不包括短期借瓣款和應付賬款，八只指本期到期的頒長期債務和本期岸應付票據(jù)。通過版這種指標分析，疤可以幫助報表使敗用人對 HYPERLINK 奧企業(yè)班即將到期又不能哀展期的債務償還板能力加以衡量。半二是現(xiàn)

12、金流量的挨負債比，即經營頒現(xiàn)金凈流量與流氨動負債的對比，拔它可以更好地反礙映企業(yè)償還流動埃負債的能力。當愛一個企業(yè)現(xiàn)金流霸動負債比高于同扳業(yè)的平均水平時隘，表明企業(yè)具有背較好地償還流動胺負債的能力。三氨是現(xiàn)金債務總額八比，即經營現(xiàn)金昂凈流量與債務總敖額的對比。它可按以準確地體現(xiàn)和爸反映企業(yè)對債務埃規(guī)模的維持的程拜序，它們之間的柏比率越高，說明柏企業(yè)的債務承擔昂能力越強。上述佰分析表明，對企礙業(yè)投資者來說，阿通過現(xiàn)金流量表愛分析、測定企業(yè)懊的償債能力，有艾利于其作出正確班的決策；對債權班人來講，償債能挨力的強弱是他們白作出貸款決策的翱基本依據(jù)和決定氨性條件。懊4.獲利能跋力分析。通過現(xiàn)按金流量，

13、可以把般經營活動產生的捌現(xiàn)金凈流量與凈啊利潤、資本支出岸進行比較，揭示奧企業(yè)保持現(xiàn)有經佰營水平、創(chuàng)造未胺來利潤的能力。岸反映該能力的指澳標主要有：一是隘銷售現(xiàn)金比率，埃即經營現(xiàn)金凈收芭入與同期銷售額拜的比值，它能夠熬準確反映每元銷伴售所能得到的現(xiàn)辦金。二是每股營哎業(yè)現(xiàn)金凈流量，稗即經營現(xiàn)金凈流壩入與普通股股數(shù)柏的對比，它反映罷的是企業(yè)對現(xiàn)金昂股利的最大限度暗的分派能力。三芭是全部資產現(xiàn)金懊的回收率，即經半營現(xiàn)金凈流量與罷全部資產的比值拜，它表示的是企把業(yè)資產在多大程搬度上能夠產生現(xiàn)版金，或者說，企辦業(yè)資產生產現(xiàn)金扮的能力有多大。敗對于一個企業(yè)來罷說，評價其獲利芭能力最終要落實笆到現(xiàn)金流入能力拔

14、的保證上，即通頒過對現(xiàn)金流量的矮分析來對企業(yè)的岸獲利能力進行客扒觀分析。隘5.企業(yè)未斑來 HYPERLINK 胺發(fā)展芭規(guī)模的潛力分析襖。企業(yè)要實現(xiàn)自愛身規(guī)模的不斷擴巴大，就必須追加矮大量的長期資產搬，反映在現(xiàn)金流擺量表中即投資活皚動中的現(xiàn)金流出白量要大幅度提高骯。無論是對內投盎資的現(xiàn)金流出量斑，還是對外投資叭的現(xiàn)金流出量，礙它們的大幅度提暗高，往往意味著疤一個新的投資機瓣會和 HYPERLINK 奧發(fā)展敗機遇的到來。除凹此之外，也可以按將投資活動與籌柏資活動所產生的澳現(xiàn)金流量聯(lián)系起班來，對企業(yè)未來扳發(fā)展狀況進行分澳析和考察。當投叭資活動中的現(xiàn)金笆凈流出量與籌資熬活動中現(xiàn)金凈流佰入量在本期的數(shù)案

15、額都相當大時，凹說明該企業(yè)在保胺持內部經營穩(wěn)定氨進行的前提下，癌能夠從外界籌集奧大筆資金用以擴扒大生產經營規(guī)模斑；反之，當投資芭活動中產生的現(xiàn)礙金流出量與籌資吧活動中產生的現(xiàn)伴金流入量在數(shù)額扒上比較接近且較盎大時，則說明企熬業(yè)能夠在保護內柏部經營穩(wěn)定的前瓣提下，將大筆對奧外投資的資金支邦付到期債務收回胺，在這種情況下八，企業(yè)難以產生拔擴張的動機。當笆然，對現(xiàn)金流量唉還可以從支付股叭利能力、現(xiàn)金周拔轉能力、投資活搬動和理財活動對霸經營成果和財務凹狀況的 HYPERLINK 跋影響絆以及非現(xiàn)金的投按資和籌資方面進啊行財務分析，以愛此增加對企業(yè)過霸去和將來的財務柏狀況的全面了解叭。伴三、對現(xiàn)金澳流量

16、進行財務分伴析過程中需要注斑意的 HYPERLINK 岸問題胺1.要從現(xiàn)隘金流量表與資產案負債表、利潤表拔的結合上進行分吧析。如前所述，俺現(xiàn)金流量通常反俺映的是一定期間白內企業(yè)現(xiàn)金流入皚和流出的情況，傲它既不能反映企疤業(yè)的營銷狀況，奧也不能反映企業(yè)拌的資產負債狀況奧。在對現(xiàn)金流量拜表進行分析運用伴時，不能孤立地埃僅憑一張現(xiàn)金流俺量表的信息就事班論事，只有與資壩產負債表和損益矮表結合起來，從艾而對企業(yè)的經營巴活動情況作出較巴全面、正確的評絆價。在 HYPERLINK 按現(xiàn)代哎權責發(fā)生制下，耙無論是 HYPERLINK 岸會計昂信息還是現(xiàn)金流爸量信息都從不同班的角度反映著企胺業(yè)的財務狀況和哎經營成

17、果，這樣背，權責發(fā)生制指啊標和現(xiàn)金流量指扒標具有某種程度柏的對應性，如果辦能既結合對損益礙表中收入、成本瓣及利潤項目的分板析，又結合資產埃負債表應收賬款傲項目變化情況的愛分析，才可以進罷一步分析企業(yè)經稗營活動產生的現(xiàn)扮金流量，發(fā)現(xiàn)企拔業(yè)財務的異動，板識別企業(yè)的虛假捌信息。扮2.要注意辦從過程和結果的辦結合中來分析現(xiàn)安金流量的變化。巴在對現(xiàn)金流量進半行分析的過程中百，總是會遇到當熬期內的期末與期跋初在現(xiàn)金凈變化扳量方面確定 HYPERLINK 昂問題板。但是，對于任背何一個企業(yè)來說礙，在確定當期末啊與期初的現(xiàn)金凈襖變化量的時候，板無非會遇到這樣熬三種情況，即現(xiàn)岸金及現(xiàn)金等價物翱的凈增加額或者佰大

18、于零，或者小搬于零，或者等于翱零。不過，不論拔是哪種情況，都安不能從期末與期岸初數(shù)量的簡單對暗比中來判斷企業(yè)頒現(xiàn)金流動狀況是礙出現(xiàn)“好轉”，巴還是“惡化”，俺抑或是維持不變巴。而要揭示現(xiàn)金爸狀況變化的原因百，就必須對 HYPERLINK 凹影響胺現(xiàn)金流量的各種擺因素進行全面分版析，區(qū)分出預算般或計劃中安排的靶與因偶發(fā)性原因柏而引起的不同情笆況，并對由此產般生的實際與預算半的差異展開分析靶。從這種意義上礙說，分析現(xiàn)金流按量的變化過程，霸甚至比對現(xiàn)金流壩量變化結果進行佰分析更為重要。俺3.要把各搬部分現(xiàn)金流量的礙處理與企業(yè)的 HYPERLINK 奧經濟八活動結合起來。叭企業(yè)現(xiàn)金流量的辦變化包括經營活瓣動產生的現(xiàn)金流懊量、投資活動產把生的現(xiàn)金流量和背籌資活動產生的柏現(xiàn)金流量三大主骯要因素。在正常艾情況下，由于引稗起企業(yè)現(xiàn)金流量邦的主要原因是企襖業(yè)的購、產、銷按等活動，因而企搬業(yè)經營活動對其百現(xiàn)金流量的變化隘所占的比重比較胺大。而對于投資盎活動和籌資活動啊來說，它們