通信行業(yè)10月投資策略：看好5G基建、流量增長和網(wǎng)絡(luò)安全主線

1、內(nèi)容目錄 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark4 o Current Document 9月行情回顧：TMT領(lǐng)跑大盤，通信板塊表現(xiàn)優(yōu)異49月通信板塊重點推薦組合表現(xiàn)49月通信板塊上漲5.47%,走勢較強(qiáng)4其中，9月份表現(xiàn)較好的有光器件/光模塊、專網(wǎng)、光纖光纜、5G板塊。相應(yīng)領(lǐng)域 內(nèi)表現(xiàn)最好的股票是新易盛、共進(jìn)股份、通鼎互聯(lián)、碩貝德等。信息平安板塊表現(xiàn) 較差，中新賽克回調(diào)較多。49月通信板塊市盈率先漲后跌，現(xiàn)與一年前水平相當(dāng)5 HYPERLINK l bookmark10 o Current Document 5G商用愈演愈烈，5G套餐發(fā)布在即6 HYPERLIN

2、K l bookmark12 o Current Document 工信部制定指導(dǎo)意見，積極推動網(wǎng)絡(luò)平安產(chǎn)業(yè)開展8 HYPERLINK l bookmark14 o Current Document 行業(yè)其他重要動態(tài)一覽8 HYPERLINK l bookmark16 o Current Document 投資建議：看好5G基建流量熠長和網(wǎng)絡(luò)平安主線9風(fēng)險提木10國信證券投資評級12分析師承諾12 HYPERLINK l bookmark18 o Current Document 風(fēng)險提示12證券投資咨詢業(yè)務(wù)的說明12附：通信板塊成分股選取及板塊劃分表2：通信行業(yè)成分股選取及板塊劃分證券代碼證

3、券簡稱證券代碼證券簡稱證券代碼證券簡稱5G600050.SH中國聯(lián)通物聯(lián)網(wǎng)300098.SZ高新興信息平安300454.SZ深信服000063.SZ中興通訊300183.SZ東軟載波603496.SH恒為科技600498.8H烽火通信002313.SZ日海智能002912.8Z中新賽克002384.SZ東山精密002139.SZ拓邦股份云計算300047.SZ天源迪科300414.SZ中光防雷300310.SZ宜通世紀(jì)300383.SZ光環(huán)新網(wǎng)000889.SZ中嘉博創(chuàng)300013.SZ新寧物流300017.SZ網(wǎng)宿科技002916.SZ深南電路300638.SZ廣和通600804.SH鵬博士

4、002396.SZ星網(wǎng)銳捷300353.SZ東土科技600845.SH寶信軟件300038.SZ梅泰諾002161.SZ遠(yuǎn)望谷光纖光纜000070.SZ特發(fā)信息300134.SZ大富科技300531.SZ優(yōu)博訊002491.SZ通鼎互聯(lián)002792.SZ通宇通訊300259.SZ新天科技601869.SH長飛光纖002115.SZ三維通信300349.SZ金卡智能600487.SH亨通光電002796.SZ世嘉科技300066.SZ三川智慧600522.SH中天科技002463.SZ滬電股份300590.SZ移為通信000836.SZ鑫茂科技002335.SZ科華恒盛002017.SZ東信和平

5、000586.SZ匯源通信300698.SZ萬馬科技002104.SZ恒寶股份光器件/光模塊300308.SZ中際旭創(chuàng)600776.SH東方通信002813.SZ路暢科技300620.SZ光庫科技300050.SZ世紀(jì)鼎利專網(wǎng)600260.SH凱樂科技603083.SH劍橋科技002467.SZ- 一八二603118.SH共進(jìn)股份300548.SZ博創(chuàng)科技300292.SZ吳通控股603322.SH超訊通信300502.SZ新易盛300252.SZ金信諾603803.SH瑞斯康達(dá)002281.SZ光迅科技002929.SZ潤建通信300312.SZ邦訊技術(shù)300394.SZ天孚通信300710

6、.SZ萬隆光電002231.SZ奧維通信300615.SZ欣天科技002547.SZ春興精工000687.SZ華訊方舟300570.SZ太辰光300025.SZ華星創(chuàng)業(yè)603042.SH華脈科技視頻會議603516.SH淳中科技002544.SZ杰賽科技002583.SZ海能達(dá)603660.SH蘇州科達(dá)002093.SZ國脈科技603712.SH七一二300578.SZ會暢通訊002089.SZ新海宜000561.SZ烽火電子300628.SZ億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)002446.SZ盛路通信002316.SZ亞聯(lián)開展300563.SZ神宇股份002296.SZ輝煌科技300560.SZ中富通300711.S

7、Z廣哈通信603602.SH縱橫通信北斗300627.SZ華測導(dǎo)航002194.SZ*ST凡谷600118.SH中國衛(wèi)星300322.SZ碩貝德300177.SZ中海達(dá)300565.SZ科信技術(shù)002151.SZ北斗星通300597.SZ吉大通信002383.SZ合眾思壯600198.SH大唐電信300101.SZ振芯科技603559.SH中通國脈002465.SZ海格通信300504.SZ天邑股份300045.SZ華力創(chuàng)通002123.SZ夢網(wǎng)集團(tuán)002829.SZ星網(wǎng)宇達(dá)600345.SH長江通信數(shù)據(jù)來源：wind、整理國信證券投資評級類別級別定義股票投資評級買入預(yù)計6個月內(nèi)，股價表現(xiàn)優(yōu)于

8、市場指數(shù)20%以上增持預(yù)計6個月內(nèi)，股價表現(xiàn)優(yōu)于市場指數(shù)10%20%之間中性預(yù)計6個月內(nèi)，股價表現(xiàn)介于市場指數(shù)10%之間賣出預(yù)計6個月內(nèi)，股價表現(xiàn)弱于市場指數(shù)10%以上行業(yè)投資評級超配預(yù)計6個月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于市場指數(shù)10%以上中性預(yù)計6個月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)介于市場指數(shù)10%之間低配預(yù)計6個月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)弱于市場指數(shù)10%以上分析師承諾作者保證報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合規(guī)渠道，分析邏輯基于本人的職業(yè)理解， 通過合理判斷并得出結(jié)論，力求客觀、公正，結(jié)論不受任何第三方的授意、影 響，特此聲明。本報告歸國信證券股份（以下簡稱“我公司”）所有，僅供我公司客戶 使用。未經(jīng)書面許可任何機(jī)構(gòu)和個人不得

9、以任何形式使用、復(fù)制或傳播。任何 有關(guān)本報告的摘要或節(jié)選都不代表本報告正式完整的觀點，一切須以我公司向 客戶發(fā)布的本報告完整版本為準(zhǔn)。本報告基于已公開的資料或信息撰寫，但我 公司不保證該資料及信息的完整性、準(zhǔn)確性。本報告所載的信息、資料、建議 及推測僅反映我公司于本報告公開發(fā)布當(dāng)日的判斷，在不同時期，我公司可能 撰寫并發(fā)布與本報告所載資料、建議及推測不一致的報告。我公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu) 可能會持有本報告中所提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易，還可能為這 些公司提供或爭取提供投資銀行業(yè)務(wù)服務(wù)。我公司不保證本報告所含信息及資 料處于最新狀態(tài)；我公司將隨時補(bǔ)充、更新和修訂有關(guān)信息及資料，但不保證 及時公

10、開發(fā)布。本報告之用，不構(gòu)成出售或購買證券或其他投資標(biāo)的要約或邀請。在 任何情況下，本報告中的信息和意見均不構(gòu)成對任何個人的投資建議。任何形 式的提供證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。投 資者應(yīng)結(jié)合自己的投資目標(biāo)和財務(wù)狀況自行判斷是否采用本報告所載內(nèi)容和信 息并自行承當(dāng)風(fēng)險，我公司及雇員對投資者使用本報告及其內(nèi)容而造成的一切 后果不承當(dāng)任何法律責(zé)任。證券投資咨詢業(yè)務(wù)的說明本公司具備中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。證券投資咨詢業(yè)務(wù)是指 取得監(jiān)管部門頒發(fā)的相關(guān)資格的機(jī)構(gòu)及其咨詢?nèi)藛T為證券投資者或客戶提供證 券投資的相關(guān)信息、分析、預(yù)測或建議，并直接或間接收取服務(wù)費用的活

11、動。證券研究報告是證券投資咨詢業(yè)務(wù)的一種基本形式，指證券公司、證券投資咨 詢機(jī)構(gòu)對證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的價值、市場走勢或者相關(guān)影響因素進(jìn)行分析， 形成證券估值、投資評級等投資分析意見，制作證券研究報告，并向客戶發(fā)布 的行為。表目錄 TOC o 1-5 h z 圖1 :通信行業(yè)指數(shù)9月走勢4圖2 ：申萬各一級行業(yè)9月漲跌幅（市值加權(quán)）4圖3 :通信9月各細(xì)分領(lǐng)域漲跌幅5圖4 ：通信行業(yè)（申萬分類）2010年以來PE/PB5圖5 ：通信行業(yè)（申萬分類）近1年P(guān)E/PB5圖6 ：通信行業(yè)2019年全年漲跌幅前后十名6圖7 ：通信行業(yè)9月漲跌幅前后十名6圖8 ：三大運營商5G套餐預(yù)約活動6圖9 ：中國移

12、動超高清視頻內(nèi)容7表1 ：國信通信9月組合收益情況4表2 ：通信行業(yè)成分股選取及板塊劃分11sw通信SW建筑材料SW銀行SW機(jī)械設(shè)備SW采掘SW建筑裝飾SW非銀金融SW綜合SW輕工制造SW交通運輸SW汽車SW食品飲料SW有色金屬 719（SW農(nóng)林牧漁-8.63%圖2 ：申萬各一級行業(yè)9月漲跌幅（市值加權(quán)）資料來源：Wind,整理資料來源：Wind,整理9月行情回顧：TMT領(lǐng)跑大盤，通信板塊表現(xiàn)優(yōu)異9月通信板塊重點推薦組合表現(xiàn)9月份的重點推薦組合為：華工科技、移遠(yuǎn)通信、移為通信、共進(jìn)股份、光環(huán) 新網(wǎng)、大富科技、武漢凡谷、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)。組合收益率大幅跑贏通信（申萬）指 數(shù)、滬深300指數(shù)。10月份的重

13、點推薦組合為：華工科技、中興通訊、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、共進(jìn)股份、移遠(yuǎn) 通信、碩貝德、星網(wǎng)銳捷、中新賽克。表1：國信通信9月組合收益情況年月月度組合月度收益率組合收益率滬;甯3收通信板塊指數(shù)收益率資料來源：Wind、整理華工科技9.0%大富科技15.4%億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)-2.3%19年9月光環(huán)新網(wǎng)1.9%11.0%0.4%5.5%共進(jìn)股份28.0%移為通信4.8%移遠(yuǎn)通信20.0%9月通信板塊上漲5.47% ,走勢較強(qiáng)9月份相對于8月份，市場先漲后跌，滬深300指數(shù)全月上漲14.94點，通信 （申萬）指數(shù)上漲117.75點，大幅跑贏市場。通信行業(yè)全月漲幅5.16% （市值加權(quán)），在申萬一級行業(yè)分類中排名第二，僅次

14、于電子。9月份，TMT板塊領(lǐng)漲大盤。，5.92%，5.16%3.56%，3.32%，2.64%2.40%.2.22%1.87%1.66% 1.06%1.06% 0.66% 0.65% 0.36%.0.31%0.19%-0.14% .-0.15% .-0.43% -0.59% .-1.04%-1.16%-1.21 %-1.94% .-3.54%，-4.56%，-10.003.00%6.00%4.00%2.00%9.00%2.00%4.00%6.00%8.00%其中，9月份表現(xiàn)較好的有光器件/光模塊、專網(wǎng)、光纖光纜、5G板塊。相應(yīng)領(lǐng) 域內(nèi)表現(xiàn)最好的股票是新易盛、共進(jìn)股份、通鼎互聯(lián)、碩貝德等。信息平

15、安板塊 表現(xiàn)較差，中新賽克回調(diào)較多。圖3:通信9月各細(xì)分領(lǐng)域漲跌幅光器件/光模塊6.88光器件/光模塊6.885G5.351勿】汰m.00忱物云以I八葉I .UJ玄vr舁1.UZ資料來源:公司公告，整理II-6.00-4.00-2.000.002.004.006.008.009月通信板塊市盈率先漲后跌，現(xiàn)與一年前水平相當(dāng)2009年以來，通信行業(yè)PE （TTM）最低到達(dá)過9.2倍，最高到達(dá)過148.01倍， 目前估值為42.77倍，處于歷史中位數(shù)偏下水平。通信行業(yè)PB （TTM）最低到達(dá)過1.30倍，最高到達(dá)過6.10倍，目前估值為 3.54倍，處于歷史中位數(shù)水平。從近一年的情況來看，通信行業(yè)市

16、盈率震蕩盤整，當(dāng)前水平和一年前基本一致。市 凈率形成同樣的走勢。圖4 ：通信行業(yè)（申萬分類）2010年以來PE/PBPE（TTM,中值） PB（中值）圖5 ：通信行業(yè)（申萬分類）近1年P(guān)E/PB160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.0012. 0010. 008. 0()6. 004. 002. 000. 0()資料來源：WIND、整理（截至2019年5月31日）PE （TTM,中值） PB （中值）5. 004.003. 002. 001.000. 00資料來源：WIND、整理（截至2019年5月31日）從個股表現(xiàn)來看，2019年9月份漲

17、幅排名前十的為：碩貝德（44%）、共進(jìn)股 份（28%）、亞聯(lián)開展（27%）、凱樂科技（26%）、超訊通信（25%）、華脈 科技（25%）、武漢凡谷（23%）、星網(wǎng)銳捷（20%）、東信和平（17%）、新易 盛（16%） o圖6 ：通信行業(yè)2019年全年漲跌幅前后十名圖6 ：通信行業(yè)2019年全年漲跌幅前后十名圖7：通信行業(yè)9月漲跌幅前后十名谷份夢廣進(jìn)南信發(fā)信紀(jì)海眾庫建新飛纖脈術(shù)宜 凡股德團(tuán)共深寶特東世日合光潤中長光國技海 漢電貝集通份路件息平利能壯技信克通訊新 武滬碩網(wǎng)和股電軟信和鼎智思科通賽中邦259%245%161%136%132%131%128%125%105%95%9% -13% -14

18、% -15% .15% -16% .16% .-18% .-39% -503短三= w1235%6- -15 1 德份展技信技谷捷平新嘉國興火哈訊舟二旅克 貝股發(fā)科通科凡銳和盛世中春烽廣華方一技賽 碩進(jìn)聯(lián)樂訊脈漢網(wǎng)信易宜技星工子信七訊新 共亞凱超華武星東新?？菩l(wèi)精電通一邦制%-100% -50% 0%50% 100% 150% 200% 250% 300%20O%O%O%20%30%50資料來源：WIND、整理（截至2019年6月30日）資料來源：WIND、整理（截至2019年6月30日）5G商用愈演愈烈，5G套餐發(fā)布在即運營商全面啟動5G套餐預(yù)約，預(yù)約數(shù)已超850萬。繼中國移動于9月20日

19、開通5G套餐線上預(yù)約后，中國電信、中國聯(lián)通于9月29日上線了 5G套餐預(yù) 約。國慶期間，預(yù)約數(shù)持續(xù)攀升，截止10月5日，三大運營商預(yù)約數(shù)已到達(dá) 853.4萬，并且數(shù)字還在繼續(xù)攀升中。圖8 ：三大運營商5G套餐預(yù)約活動i 56fliwmm*”八第Gg -!三n/I vh|( J fl 3ffi 56fliwmm*”八第Gg -!三n/I vh|( J fl 3ffHello 5G精彩相約日 *17227780女郎用均季持收5GSM3 SOM” ABWSO 3GS.01U.bG*3*B 已看 5258917 位中0E除刈用戶內(nèi)中56建5G竽HUGO花.500元優(yōu)野資料來源:三大運營商，整理目前，5

20、G套餐尚未正式發(fā)布，普遍預(yù)期在10月底，現(xiàn)在預(yù)約成功的用戶可以 享受包括5G套餐折扣特權(quán)、5G終端優(yōu)惠特權(quán)以及5G甄選號碼特權(quán)等服務(wù)。目前，三大運營商均推出了針對5G的體驗活動，購買5G手機(jī)終端后，登陸三 大運營商官方APP,輸入對應(yīng)運營商的手機(jī)號，可免費領(lǐng)取100G流量。用戶 可在有效期內(nèi)在5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋區(qū)域享受下行速率上限為1Gbps的高速上網(wǎng)。針對5G應(yīng)用場景，中國移動推出“5G業(yè)務(wù)鮮體驗”活動，通過中國移動APP 活動頁面，體驗超高清快游戲、超高清視頻、高清有聲讀物、24bit至臻音質(zhì)音 樂、超高清視頻彩鈴等5G業(yè)務(wù)。Page 7圖9 ：中國移動超高清視頻內(nèi)容：超高清視頻大ww之王王趙金

21、剛零下求生花律搭播駝集比活K冰赤型博取根協(xié)同f，M超高清快游戲資料來源:百度新聞，整理針對資費問題，中國證券報記者致電三大運營商獲悉，目前尚未出臺正式文件。根 據(jù)此前三大運營商的表態(tài)，前期沿用4G資費套餐，同時贈送局部5G流量的方 式可能性較大。預(yù)計5G套餐整體價格與4G相差不大。在中國聯(lián)通2019年度中期業(yè)績發(fā)布會上，中國聯(lián)通董事長兼首席執(zhí)行官王曉 初曾表示，目前聯(lián)通推出的5G功能包費用最低為190元。中國移動5G SA網(wǎng)絡(luò)完成國慶大型場景4K超高清直播。今年的國慶盛典，在慶典方陣中增加了多個5G移動機(jī)位，擺脫了傳統(tǒng)直播線纜的束縛，借助中國 移動5G網(wǎng)絡(luò)，將方陣中4K攝像機(jī)拍攝到的超高清畫面

22、實時傳送到中央廣播電 視總臺演播室，最終呈現(xiàn)在全國廣大觀眾面前，電視機(jī)前的觀眾首次體驗到“沉浸 式”直播。本次經(jīng)由中國移動5G網(wǎng)絡(luò)傳輸?shù)默F(xiàn)場4K超高清視頻畫面全程流暢 無卡頓，傳輸效果穩(wěn)定，充分展示了 5G技術(shù)高速率、低時延等特點，也展現(xiàn) 了超高清視頻技術(shù)在5G時代大規(guī)模應(yīng)用的廣闊前景。這是中國移動首次通過 5G SA網(wǎng)絡(luò)完成大型場景4K超高清直播。中國電信亦在本次慶典中利用5G網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行4K直播，依然沿用NSA&SA雙模 基站。直播現(xiàn)場采用華為端到端5G設(shè)備，包括64T64R的5G基站設(shè)備AAU、5G核心網(wǎng)，以及5G商用終端（Mate 20X 5G版），并通過該終端設(shè)備和電視 臺直播攝像機(jī)完成

23、了對接。我們認(rèn)為，隨著5G技術(shù)在眾多應(yīng)用場景的落地，走向民用只差臨門一次三大運營商開通5G套餐預(yù)約，一方面有搶占用戶的意圖，另一方面也說明了做好全面商用的準(zhǔn)備。目前業(yè)界預(yù)期10月底5G套餐正式推出，同時在各品牌5G手機(jī)都逐步推出的情況下，預(yù)計年底廣大居民可以享受到5G網(wǎng)絡(luò)的超高速服務(wù)。相應(yīng)的應(yīng)用類廠商預(yù)計會加大產(chǎn)品研發(fā)和推廣，占據(jù)5G應(yīng)用的入口。繼續(xù)看好5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、終端和應(yīng)用側(cè)的機(jī)會，流量主線邏輯將繼續(xù)發(fā)酵。工信部制定指導(dǎo)意見，積極推動網(wǎng)絡(luò)平安產(chǎn)業(yè)開展9月29日，為積極開展網(wǎng)絡(luò)平安產(chǎn)業(yè)，提升網(wǎng)絡(luò)平安技術(shù)支撐保障水平，工業(yè) 和信息化部制定了關(guān)于促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)平安產(chǎn)業(yè)開展的指導(dǎo)意見征求意見稿。意見中提

24、到，加強(qiáng)5G、下一代互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)等新 興領(lǐng)域網(wǎng)絡(luò)平安威脅和風(fēng)險分析，大力推動相關(guān)場景下的網(wǎng)絡(luò)平安技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)。 支持云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能、量子計算等技術(shù)在網(wǎng)絡(luò)平安領(lǐng)域的應(yīng)用，著力提 升威脅情報分析、智能監(jiān)測預(yù)警、加密通信等網(wǎng)絡(luò)平安防御能力。積極探索擬態(tài)防 御、可信計算、零信任平安等網(wǎng)絡(luò)平安新理念、新架構(gòu)，推動網(wǎng)絡(luò)平安理論和技術(shù)創(chuàng)意見提出目標(biāo)到2025年，培育形成一批年營收超過20億的網(wǎng)絡(luò)平安企業(yè)， 形成假設(shè)干具有國際競爭力的網(wǎng)絡(luò)平安骨干企業(yè)，網(wǎng)絡(luò)平安產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過2000 億。我們認(rèn)為，隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)的逐步落地，網(wǎng)絡(luò)接入方式變得更加復(fù)雜、網(wǎng)絡(luò)內(nèi) 容形式更趨多樣、網(wǎng)絡(luò)承

25、載容量更加巨大，給網(wǎng)絡(luò)平安帶來的極大威脅。在新一 代信息技術(shù)即將全面落地，引領(lǐng)下一代數(shù)字經(jīng)濟(jì)的時間節(jié)點，工信部提前做好網(wǎng) 絡(luò)平安布放，未雨綢繆，表達(dá)了對網(wǎng)絡(luò)平安的高度重視。我們也看好網(wǎng)絡(luò)平安產(chǎn) 業(yè)隨著下一代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)規(guī)模落地同時的開展，看好相應(yīng)版塊投資機(jī)會。行業(yè)其他重要動態(tài)一覽爰立信完成對凱仕林天線業(yè)務(wù)收購北京時間10月4日上午，愛立信完成了收購德國凱仕林（Kathrein）天線和濾 波器業(yè)務(wù)的交易，以擴(kuò)大其無線系統(tǒng)產(chǎn)品組合并促進(jìn)對5G天線技術(shù)的投資。 此次收購的細(xì)節(jié)尚未披露。該項交易于2月份首次披露時，愛立信首席執(zhí)行官 鮑毅康（Borje Ekholm）曾表示該公司正在開發(fā)一種新的天線技術(shù)，該

26、技術(shù)將 “徹底改變天線的未來”。廣東電信聯(lián)通攜手開通全國首個5G共建共享商用站點中國電信廣東公司迅速落實，與廣東聯(lián)通深度溝通、快速響應(yīng)。于9月27日晚， 在廣州基于電信現(xiàn)網(wǎng)4/5G基站，成功突破5G NSA共享技術(shù)難題，打通雙方 現(xiàn)網(wǎng)，開通全國第一個5G現(xiàn)網(wǎng)商用共享站點。中國電信光纜成功集采5家廠商入圍9月27日，中國電信公布2017年上海金華河源廣州干線光纜線路工程光纜采購工程中標(biāo)候選人，烽火、長飛、中天、富通、通鼎，共5家企業(yè)入圍。據(jù)招標(biāo)文件顯示，本工程采用直埋硅芯管及租用高速公路管道方式新建光纜 2029公里，使用G.654E光纖光纜共計29.3萬纖芯公里。新建光纜采用一、 二干光纖同纜

27、方式建設(shè)，其中上海境內(nèi)（103公里）新建96芯光纜，浙江（717 公里）、福建（649公里）、廣東（560公里）境內(nèi)新建144芯光纜。此外，本工程設(shè)置最高投標(biāo)限價為10036萬元人民幣（不含增值稅）。云棲大會在杭州開幕，含光800問世9月25日，2019年云棲大會在杭州云棲小鎮(zhèn)開幕。在杭州云棲大會現(xiàn)場，阿 里發(fā)布了第一顆自研芯片含光800,這款芯片是全球最強(qiáng)AI推理芯片，主要用 于云端視覺場景，可為業(yè)界提供強(qiáng)大AI推理算力。根據(jù)云棲大會的現(xiàn)場演示， 在城市大腦中實時處理杭州主城區(qū)交通視頻，需要40顆傳統(tǒng)GPU,延時為 300ms,使用含光800僅需4顆，延時降至150ms。1顆含光800的算力

28、相當(dāng) 于10顆GPU。過去半年，平頭哥先后發(fā)布玄鐵910、無劍SoC平臺。隨著含光800的發(fā)布， 平頭哥端云一體全棧產(chǎn)品系列初步成型，涵蓋處理器IP、一站式芯片設(shè)計平臺 和AI芯片，實現(xiàn)了芯片設(shè)計鏈路的全覆蓋。ARM確認(rèn)：架構(gòu)是基于英國技術(shù)可以與華為繼續(xù)合作9月25日，在深圳舉行的ARM中國媒體溝通會上，ARM方面表示，華為及海 思是ARM的長期合作伙伴，經(jīng)過實體清單之后已經(jīng)理清，不管是之前的V8架 構(gòu)還是以后的V9架構(gòu)都是基于英國的技術(shù)，ARM與華為及海思的合作不會受 到目前形勢影響。在遭遇美國禁令、實體清單事件之后，華為仍持續(xù)在出貨基于ARM技術(shù)的智 能手機(jī)、服務(wù)器等產(chǎn)品，還更新了麒麟芯片

29、產(chǎn)品，顯然華為獲得永久授權(quán)的ARM v8 架構(gòu)并不受影響。而從此次ARM表態(tài)來看，在后續(xù)的V9架構(gòu)合作上，ARM與華為及海思的合 作預(yù)計也不會受目前形勢影響。投資建議：看好5G基建.流量增長和網(wǎng)絡(luò)平安主線5G商用即將全面落地，基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)上逐步成熟，預(yù)計近兩年將進(jìn)入規(guī)模 放量期，細(xì)分領(lǐng)域景氣度高。從明年開始，大量5G應(yīng)用有望于民用場景落地, 關(guān)注應(yīng)用側(cè)的投資機(jī)會。在整個5G周期中，流量邏輯將貫穿行情，可長線布 局。重點公司邏輯及盈利預(yù)測如下：附表：重點公司盈利預(yù)；及估值（止2019年9月30日）數(shù)據(jù)來源：wind、整理公司 代碼公司 名稱投資評級收盤價_EPSPEPB20182019E2

30、020E20182019E2020E2019000988.SZ華工科技增持18.980.280.550.6567.7934.5129.203.21603236.SH移遠(yuǎn)通信買入168.752.794.386.9360.4838.5324.359.18300628.SZ億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)買入60.692.841.852.3521.3732.8125.8310.73300134.SZ大富科技增持17.870.030.330.48595.6754.1537.232.54603118.SH共進(jìn)股份買入13.880.250.430.5855.5232.2823.932.51002912.SZ中新賽克增持94.901.912.293.2649.6941.4429.117.85300590