小微金融與律師業(yè)務

1、小微金融與律師業(yè)務 二一三年八月二十四日于長沙1小微金融與律師業(yè)務 目 錄 第一節(jié) 金融及金融體系 一、什么是金融？ 二、我國金融體系介紹 三、我國金融法律體系 四、傳統(tǒng)金融律師業(yè)務 第二節(jié) 小微金融及其律師業(yè)務 一、什么是小微金融 二、有關小微金融的法律法規(guī) 三、與小微金融有關的業(yè)務領域 四、小微金融律師業(yè)務2唐金龍博士介紹法學博士、金融學博士現任：中銀律師事務所創(chuàng)始合伙人、中金控股集團董事局主席主要社會職務有：中華文化藝術發(fā)展基金會 會長中華全國律師協(xié)會金融證券專業(yè)委員會 副主任金龍科技創(chuàng)新發(fā)展基金 理事長世聯財富俱樂部 主席 中華藝術金融學院 院長中國城鄉(xiāng)統(tǒng)籌科學發(fā)展工程辦公室 首席經濟

2、學家 國際綠色經濟協(xié)會 副會長中國能源學會 副會長國家開發(fā)銀行貸款委員會 獨立委員中國證監(jiān)會第六屆股票發(fā)行審核委員會 專職委員英國皇家特許仲裁員協(xié)會 仲裁員中國人民大學法學院 教 授天津財經大學 教 授中南大學 教 授若干上市公司 獨立董事 3一、什么是金融？包括貨幣的發(fā)行與回籠、流通及管理、存款吸收和提取；貸款發(fā)放與收回；銀行支付結算，國內外匯兌往來；票據承兌與貼現；有價證券發(fā)行、交易及管理；信托投資；融資租賃；各種保險業(yè)務；金融期貨、期權等金融衍生業(yè)務的開展及管理；外匯、外債等國際金融活動的開展及管理等。4金融體系的基本要素 3、金融市場 4、金融制度1、金融工具 2、金融機構二、我國金融

3、體系介紹（一）金融體系的基本要素51、金融工具金融工具，又稱信用工具，通常是依一定格式作成、用以證明或創(chuàng)設金融交易各方權利義務的書面憑證。存折（存款單）、借款合同、股票、債券、商業(yè)票據等，均為常見的金融工具。70年代后，出現衍生金融工具，如期貨合約、期權合約、貨幣互換合約和利率互換合約等，即是金融工具創(chuàng)新的產物。小微金融與律師業(yè)務6償還性（股票除外）收益性（國際金融組織、外國政府和政策性銀行發(fā)放無息貸款除外）風險性（有信用風險與市場風險）金融工具的特征可轉讓性可轉讓性： 轉讓能力不同，證券化的、無記名的、有集中交易市場的、償還期短的、資信好的籌資者發(fā)行的轉讓能力強。根據國家法律的規(guī)定，有些金融

4、工具可自由轉讓，有些限制轉讓，有些禁止轉讓。小微金融與律師業(yè)務金融工具的特征：72、金融機構凡是從事各種金融活動的組織，均是金融機構。金融機構是組織社會資金的運動，建立或疏通資金融通的渠道。金融機構的分類銀行與非銀行金融機構。銀行：中央銀行、商業(yè)銀行、政策性銀行。非銀行金融機構：信用合作社、信托投資公司、金融租賃公司、財務公司、證券公司、金融資產管理公司、保險公司、郵政儲蓄、投資銀行、基金公司、期貨公司等小微金融與律師業(yè)務89中國人民銀行（中央銀行）中國銀監(jiān)會中國保監(jiān)會中國證監(jiān)會政策性銀行中國農業(yè)發(fā)展銀行中國進出口銀行 商業(yè)銀行國有商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行村鎮(zhèn)商業(yè)銀行農村合作銀行中國工商銀行中國農

5、業(yè)銀行中國銀行中國建設銀行交通銀行國家開發(fā)銀行其他商業(yè)銀行外資合資金融機構保險機構QFII財務公司 銀行興業(yè)銀行 華夏銀行 深圳發(fā)展銀行 上海浦東展銀行中信實業(yè)銀行 中國民生銀行中國光大銀行 招商銀行 恒豐銀行 徽商銀行廣東發(fā)展銀行 浙商銀行渤海銀行 郵政儲蓄銀行 非銀行金融機構財務公司 財產保險公司信托投資公司 人身保險公司擔保公司 再保險公司小額貸款公司 證券公司租賃公司 、典當公司 基金管理公司 金融資產管理公司 其他金融機構金融市場架構 貨幣市場 資本市場（短期金融市場）（長期金融市場）票據市場同業(yè)拆借市場黃金市場外匯市場債券市場 股票市場3、金融市場金融市場對未來資源的要求權進行交易

6、的場所10金融市場的功能融資功能 導向功能轉換功能調節(jié)功能信息功能小微金融與律師業(yè)務(二)金融體系的基本要素114、金融制度 金融制度是由金融立法、基本金融政策和金融規(guī)章建立起來的，有關金融交易、金融調控和金融監(jiān)管的相對穩(wěn)定的運行框架和辦事規(guī)程。 小微金融與律師業(yè)務12金融法功能金融法概念金融法的基本原則金融法律關系（一）（二）（三）（四）二、金融法基本原理13（一）金融法概念金融法是調整金融關系的法律規(guī)范總稱。金融關系包括金融監(jiān)管關系與金融交易關系。金融監(jiān)管關系指政府金融主管機關對金融機構、金融市場、金融產品及金融交易行為的監(jiān)督管理關系。金融交易關系指，在貨幣市場、證券市場、保險市場和外匯市

7、場等各種金融市場中，在金融機構之間，金融機構與大眾之間、大眾與大眾之間進行的各種金融交易關系。（二）金融法的功能1、政府進行宏觀調控的重要法律手段。政府通過確定金融宏觀調控目標，規(guī)范金融調 控、管理、監(jiān)督行為，完善金融宏觀調控、監(jiān)管體系。2、維護社會信用和規(guī)范金融市場行為的法律基礎。3、處理金融國際化與信息化的重要法律。4、化解金融風險，維護金融安全重要保障 。二、金融法基本原理14（三）金融法的基本原則穩(wěn)定幣值以促進經濟增長原則金融安全與效率兼顧原則適度競爭原則保護投資者和債權人利益原則 信息披露制度；銀行保密制度；存款保險制度。5. 管理與經營相分離原則6. 分業(yè)經營與分業(yè)管理原則7. 與

8、國際慣例接軌原則15（四）金融法律關系1、金融法律關系構成要素主體客體內容1.特殊主體：中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯管理局2.金融機構：商業(yè)銀行、證券、保險、信托、租賃、財務公司等3.經濟組織、事業(yè)單位、社會團體及自然人金融工具:貨幣、股票、債券、期貨等各種行為:調控行為、監(jiān)督行為、交易行為、服務行為等。金融法律主體享有的權利和義務。16金融法體系金融組織關系金融業(yè)務關系金融管理關系金融組織法金融調控法金融監(jiān)管法金融業(yè)務法2、金融法的體系框架173、金融法主要內容（1）金融調控與監(jiān)管法中央銀行法金融監(jiān)督管理法（銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)）（2） 金融機構組織法（金融機構）商業(yè)銀行法

9、政策性銀行法 非銀行金融機構管理法（金融資產管理公司，汽車金融公司）（3）金融業(yè)務管理法（金融工具與業(yè)務）信貸管理法（存款和貸款） 票據法證券法保險法信托法融資租賃法（4） 涉外金融法涉外金融機構管理法外匯與外債管理法18主要涉外金融法律業(yè)務9金融衍生品法律業(yè)務8融資租賃法律業(yè)務7三、傳統(tǒng)金融律師業(yè)務保險法律業(yè)務6信托法律業(yè)務5投資基金法律業(yè)務4證券法律業(yè)務3票據法律業(yè)務2銀行及其他金融機構法律業(yè)務119（一）銀行及其他金融機構律師業(yè)務1、貸款評審2、貸款盡職調查與風險管理3、銀行不良資產打包處置4、信貸資產證券化5、信貸擔保6、銀行托管7、金融租賃8、貸款催收9、金融機構改制、破產及清算10

10、、訴訟仲裁相關知識：投資銀行與商業(yè)銀行的區(qū)別投資銀行和商業(yè)銀行是現代金融市場中兩類最重要的中介機構。從本質上講，他們都是資金盈余者與資金短缺者之間的中介：一方面使資金供給者能夠充分利用多余資金來獲取收益，另一方面又幫助資金需求者獲得所需資金以求發(fā)展。從這個意義上來講,二者的功能相同。然而，在發(fā)揮金融中介作用的過程中，投資銀行的運作方式與商業(yè)銀行有很大不同：小微金融與律師業(yè)務201、從業(yè)務主體上看，投資銀行以證券承銷業(yè)務為核心，商業(yè)銀行則以存貸款業(yè)務為核心。投資銀行的業(yè)務極為廣泛，既包括證券一、二級市場，也包括項目融資、公司理財、資金管理、資產證券化、風險投資和金融工具創(chuàng)新等方面。商業(yè)銀行的業(yè)務

11、基本上可以分為三類，即負債業(yè)務、資產業(yè)務、中間業(yè)務。在這三大類業(yè)務中，資金的存取貸放是商業(yè)銀行的本源和實質，其他各種業(yè)務都是在其基礎上衍生和發(fā)展而來的。2、從融資方式上看，投資銀行是直接融資的金融中介，而商業(yè)銀行則是間接融資的金融中介。投資銀行作為直接融資的金融中介，僅充當中介人的角色。在一般情況下，投資銀行并不介入投資者和籌資者之間的權利和義務之中，而只是收取傭金，投資者和籌資者直接擁有相應的權利和承擔相應的義務。商業(yè)銀行同時具有資金需求者和資金供給者的雙重身份。對于存款人來說銀行是資金的需求方，對于貸款人而言銀行是資金供給方。存款人和貸款人之間不直接發(fā)生權利和義務關系。無論在哪個時期，商業(yè)

12、銀行都是以經營貨幣市場業(yè)務為主，投資銀行是以經營資本市場業(yè)務為主。3、從利潤構成上看，投資銀行主要是傭金收入，商業(yè)銀行主要是存貸款利差收入。投資銀行的利潤來源分三個部分：傭金收入、資金運營收益、利息收入；商業(yè)銀行的利潤來源包括：存貸款利差、資金應運收入、中間業(yè)務和表外業(yè)務收入。從利潤來源的各項具體內容來看，雖然投資銀行和商業(yè)銀行都有傭金收入，但二者的差別比較大。投資銀行傭金側重點在證券承銷和證券經濟業(yè)務方面，而商業(yè)銀行的傭金重點來源于中間業(yè)務和表外業(yè)務。4、從經營方針上看，投資銀行強調穩(wěn)健與開拓并重，而商業(yè)銀行則強調穩(wěn)健與安全。投資銀行在一級市場和二級市場要求穩(wěn)健經營，在傭金上要求不斷進行業(yè)務

13、創(chuàng)新。商業(yè)銀行負債來源中有大量存款和借入款，需慎重。商業(yè)銀行無論是從負債管理還是資產管理都嚴格以穩(wěn)健經營為主，安全性、流動性、盈利性是商業(yè)銀行經營的三大原則。（一）銀行及其他金融機構律師業(yè)務211、票據審查2、票據法律風險防范3、票據訴訟仲裁票據法律業(yè)務（二）票據法律業(yè)務付款請求權、 追索權、交付請求權、返還請求權、損害賠償、利益返還請求權、回單簽發(fā)請求權、保證、確認票據無效等小微金融與律師業(yè)務22票據法律業(yè)務相關知識：1、票據的概念 票據是指出票人依法簽發(fā)的，規(guī)定由自己或委托他人在見票時或者指定日期向收款人或者持票人無條件支付一定金額的有價證券。2、票據的特征 （1）票據是一種有價證券。票據

14、代表一定數量的貨幣，并且只能用貨幣來表現和支付。票據的價值，隨票據的設立而產生，隨票據的支付而轉移。票據代表債權，可以買賣，可以貼現，可以抵押，可以轉讓。 （2）票據是一種設權證券。票據上的權利，必須體現在票據上，即必須作成票據。沒有票據，就沒有票據權利。 （3）票據是一種要式證券。票據作為債權實現的憑證，必須具備法定的形式和內容，否則沒有法律效力。 （4）票據是一種無因證券。票據債務人應無條件向持票人支付票據內容所記款項，無權要求持票人說明取得票據的原因，除非能證明持票人是非法取得。 （5）票據是一種可流通證券。可轉讓流通，誰有合法票據，誰就有權利。 （6）票據是一種文義證券。以票據記載的文

15、字意義決定持票人權利義務。（二）票據法律業(yè)務233、三種票據的比較 匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時或者在指定日期或者在將來可以確定的日期，向收款人或持票人無條件支付確定金額的票據(即匯票是一種委付證券，是支付命令書)。 本票是出票人簽發(fā)的，承諾自己在見票時或在制定的日期或在可以確定的將來日期，無條件向收款人或持票人支付確定金額的票據(即本票是一種自付證券，是支付承諾書)。 支票是存款客戶簽發(fā)的，委托銀行或其他金融機構在見票時無條件支付確定金額給收款人或持票人的票據(即支票限于見票即付)。匯票、本票與支票同為有價證券，既有共同點，又有不同點。（1）共同點三者都以支付一定金額為目的，一旦票

16、據金額全部支付完畢，票據關系即歸于消滅；三者的支付都是無條件的，票據上不得記載附條件的事項；三者都兼有設立和證明票據權利的作用，屬于完全的有價證券；三者都可以背書轉讓，具有高度的流通性。（2）不同點從當事人方面來看匯票在出票時，其基本當事人有三方即出票人、付款人和收款人；本票的基本當事人只有出票人和收款人；支票的基本當事人雖然也有三方，但其付款人僅限于辦理支票存款業(yè)務的銀行或其他金融機構，而匯票的付款人則沒有這一限制。從付款關系來看匯票、支票均屬委托付款，而本票則由出票人自己承擔付款責任。承兌不同匯票須經承兌，承兌是匯票獨有的法律行為，匯票一經承兌，付款人就取代出票人而成為票據的主債務人，而本

17、票和支票均不需承兌。付款日不同匯票除有見票即付的情況外，還有定日付款、出票后定期付款和見票后定期付款等情況，而本票和支票在付款期限的規(guī)定上一般只有見票即付的情況。244、票據的作用支付手段：代替現金作為支付手段，以求方便、快捷、安全。信用手段：把將來的錢用于現在，以起信用擔保作用。結算作用；當事人之間相互交換票據，以結清債權債務。融資作用：未到期的票據通過貼現得到現金，以達到融資的目的。 5、票據法律關系票據法律關系是指當事人之間在票據的簽發(fā)、取得和轉讓等過程中發(fā)生的權利和義務關系，包括票據關系和票據法上的非票據關系。票據關系是指當事人之間基于票據行為所發(fā)生的債權債務關系。票據法上的非票據關系

18、是指由票據法規(guī)定的，不是票據行為直接發(fā)生的法律關系。票據的基礎關系是票據關系的原因和前提，屬于民法上的非票據關系。因此，票據關系的法律效力不影響票據基礎關系的法律效力。另一方面，票據關系一旦形成，就與票據基礎關系相分離，并且一般不受其影響。票據法律關系的主體可以因地位和作用不同而有不同的名稱：如出票人（發(fā)票人）、持票人、承兌人、付款人、收款人、背書人、被背書人、保證人等。各種票據中的票據關系圖如下：25銀行匯票當事人之間的票據關系商業(yè)匯票當事人之間的票據關系本票當事人之間的票據關系支票當事人之間的票據關系（二）票據法律業(yè)務266、票據行為 （1）出票，出票又稱發(fā)票，是指出票人按法定形式簽發(fā)票據

19、并將它交付收款人的票據行為。（2）背書，背書是指在票據背面或者粘單上記載有關事項并簽章的票據行為。（3）承兌，承兌是匯票所特有的一種票據行為。（4）保證，保證是票據債務人以外的人擔保票據債務履行的行為。（5）付款（6）追索是指票據不獲承兌或遭到拒絕付款時，向其前手（背書人或出票人）請求償還票據金額、利息及其它一切費用的制度。7、我國主要票據法律1995年5月10日，八屆人大常委會通過了票據法,1996年1月1日起實施。中國人民銀行又于1997年頒布了配套的票據管理實施辦法和支付結算辦法，加上其他法律法規(guī)中關于票據的規(guī)定等，構成了一套關于票據的法律體系。小微金融與律師業(yè)務27（三）證券法律業(yè)務1

20、、首次公開發(fā)行股票與上市2、上市公司發(fā)行新股3、上市公司重大資產重組4、上市公司收購5、外國投資者并購境內企業(yè)6、可轉換公司債券的發(fā)行與上市7、債券發(fā)行（包括企業(yè)債券、公司債券、短期融資券、中期票據、中小非金融 企業(yè)集合票據、金融債券、資產支持證券、國際開發(fā)機構人民幣及其他債券 的發(fā)行）8、外資股的發(fā)行9、證券方面的訴訟仲裁285、信息披露6、監(jiān)督管理7、基金方面的訴訟仲裁1、基金的發(fā)起 設立2、基金的募集3、注冊管理4、登記備案投資基金法律業(yè)務（四）投資基金法律業(yè)務29投資基金法律業(yè)務相關知識：1、投資基金概述投資基金是專門為眾多的中小投資者設計的一種間接投資工具，是指根據預定投資方向，通過

21、發(fā)售基金份額（基金單位）募集資金形成獨立財產，由基金管理人管理、基金托管人托管，基金持有人按其份額享受收益和承擔風險的集合投資方式。根據基金投資對象的流動性不同，投資基金又可以分為證券投資基金和產業(yè)投資基金，證券投資基金是指以各類證券為主要投資對象的投資基金，而產業(yè)投資基金是指以非上市股權為主要投資對象的投資基金。證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，以資產組合方式進行證券投資活動。產業(yè)投資基金又被稱為直接投資基金，是指以非上市股權為主要投資對象的投資基金，其具體形式包括風險投資基金、企業(yè)重組基金、基礎設施投資基金等。（1）投資

22、基金的特點及優(yōu)點：集合投資專家管理、專家操作組合投資、分散風險資產經營與資產保管相分離利益共享、風險共擔以純粹的投資為目的流動性強301、投資基金概述（2）基金與股票、債券的差異：反映的經濟關系不同。股票反映的是一種所有權關系，是一種所有權憑證，投資者購買股票后就成為公司的股東；債券反映的是債權債務關系，是一種債權憑證，投資者購買債券后就成為公司的債權人；基金反映的則是一種信托關系,是一種受益憑證，投資者通過購買基金份額就成為基金的受益人。所籌資金的投向不同。股票和債券是直接投資工具，籌集的資金主要投向實業(yè)領域；基金是一種間接投資工具，所籌集的資金主要投向有價證券等金融工具或產品。投資收益與風

23、險大小不同。通常情況下，股票價格的波動性較大，是一種高風險、高收益的投資品種；債券可以給投資者帶來較為確定的利息收人，波動性也較股票要小，是一種低風險、低收益的投資品種；基金投資于眾多股票，能有效分散風險，是一幣風險相對適中、收益相對穩(wěn)健的投資品種。（四）投資基金法律業(yè)務312、 投資基金的主體基金持有人基金基金管理人負責運作基金資產 基金托管人 負責保管基金資產投資銀行負責銷售基金 會計師、律師提供專業(yè)、獨立的服務 過戶代理機構負責基金過戶登記 （1）基金持有人基金份額持有人是基金的出資人、基金資產的所有者和基金投資回報的受益人。（2） 基金管理人基金管理人由基金管理公司擔任,其主要職責是負

24、責基金的發(fā)起設立、投資管理與日常操作。 （3 ）基金托管人基金托管人由取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔任，負責信托財產的保管以及對基金管理人實施監(jiān)督。注意：基金托管人與基金管理人不得為同一人，不得相互出資或者持有股份。32 3 、（證券）投資基金的分類【1】根據基金單位是否可增加或贖回，投資基金可分為封閉式基金（closed-end fund）和開放式基金（open-end fund）。封閉式基金是指經核準的基金份額總額在基金合同期限內固定不變，基金份額可以在依法設立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。 開放式基金是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申

25、購或者贖回的基金。 （這里所指的開放式基金特指傳統(tǒng)的開放式基金，不包括交易型開放式指數基金ETF和上市開放式基金LOF等新型開放式基金。）分類依據 基金類型 基金單位是否可增加或贖回 封閉式基金和開放式基金 組織形態(tài) 公司型基金和契約型基金 投資對象 股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期權基金、指數基金和認股權證基金 投資風險與收益 成長型投資基金、收入型基金和平衡型基金 資金來源和運用地域 國際基金、海外基金、國內基金、國家基金和區(qū)域基金 投資貨幣種類 美元基金、日元基金和歐元基金 33封閉式基金和開放式基金主要有以下區(qū)別：期限不同。封閉式基金一般有一個固定的存續(xù)期；而開放式基金一般是無期限

26、的。我國證券投資基金法規(guī)定，封閉式基金的存續(xù)期應在5 年以上，封閉式基金期滿后可以通過一定的法定程序延期。目前，我國封閉式基金的存續(xù)期大多在15 年左右。份額限制不同。封閉式基金的基金份額是固定的，在封閉期限內未經法定程序認可不能增減；開放式基金規(guī)模不固定，投資者可隨時提出申購或贖回申請，基金份額會隨之增加或減少。交易場所不同。封閉式基金份額固定，在完成募集后，基金份額在證券交易所上市交易。投資者買賣封閉式基金份額，只能委托證券公司在證券交易所按市價買賣，交易在投資者之間完成。開放式基金份額不固定，投資者可以按照基金管理人確定的時間和地點向基金管理人或其銷售代理人提出申購、贖回申請，交易在投資

27、者與基金管理人之間完成。價格形成方式不同。封閉式基金的交易價格主要受二級市場供求關系的影響。當需求旺盛時，封閉式基金二級市場的交易價格會超過基金份額凈值而出現溢價交易現象；反之，當需求低迷時，交易價格會低于基金份額凈值而出現折價交易現象。開放式基金的買賣價格以基金份額凈值為基礎，不受市場供求關系的影響。激勵約束機制與投資策略不同。封閉式基金份額固定，即使基金表現好其擴展能力也受到較大的限制。如果表現不盡如人意，由于投資者無法贖回投資，基金經理也不會在經營與流動性管理上面臨直接的壓力。與此不同，如果開放式基金的業(yè)績表現好，就會吸引到新的投資，基金管理人的管理費收人也會隨之增加；如果基金表現差，開

28、放式基金則面臨來自投資者要求贖回投資的壓力。因此，與封閉式基金相比，一般開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵約束機制。但從另一方面看，由于開放式基金的份額不固定，投資操作常常會受到不可預測的資金流人、流出的影響與干擾，特別是為滿足基金贖回的需要，開放式基金必須保留一定的現金資產，并高度重視基金資產的流動性，這在一定程度上會給基金的長期經營業(yè)績帶來不利影響。相對而言，由于封閉式基金份額固定，沒有贖回壓力，基金投資管理人員完全可以根據預先設定的投資計劃進行長期投資和全額投資，并將基金資產投資于流動性相對較弱的證券上，這在一定程度上有利于基金長期業(yè)績的提高。3 、（證券）投資基金的分類小微金融與律

29、師業(yè)務34LOF基金和ETF基金（1）LOF基金英文全稱是“ListedOpen-EndedFund”，漢語稱為“上市開放式基金”，也就是上市開放式基金發(fā)行結束后，投資者既可以在指定網點申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。 LOF本身就是開放式基金,只是和此前的開放式基金相比,增加了可上市交易這一特性,是一種交易方式創(chuàng)新。和傳統(tǒng)開放式基金相比，LOF有很多優(yōu)點：交易方便；費用低廉；能提供套利機會；可減輕基金公司的贖回壓力。（2）ETF基金ETF是英文全稱Exchange Traded Fund的縮寫，字面翻譯為“交易所交易基金”(實際上，國內以前大都采用這一名稱)，但為了突出ETF這

30、一金融產品的內涵和本質特點，現在一般將ETF稱為“交易型開放式指數基金”。ETF是一種跟蹤“標的指數”變化，且在交易所上市的開放式基金，投資者可以像買賣股票那樣，通過買賣ETF，從而實現對指數的買賣。因此，ETF可以理解為“股票化的指數投資產品”。ETF基金屬于一種基金創(chuàng)新產品，它是在封閉式基金、開放式基金以及指數基金的基礎上發(fā)展起來的一種基金“混合產品”，兼具封閉式基金與開放式基金的特點：ETF基金可以象封閉式基金一樣，在交易所掛牌上市交易。機構投資者又可以象開放式基金一樣，在一級市場向基金管理公司進行基金股份/單位的申購與贖回。 不一樣的是：ETF基金的申購與贖回，不是采用現金，而是采用一

31、攬子股票（或者債券），即申購時時，是以一籃子證券進行，贖回時，投資者得到的也是一籃子證券。小微金融與律師業(yè)務3 、（證券）投資基金的分類35ETF基金的優(yōu)點： 緊密跟蹤指數。ETF較其他類型的指數基金，跟蹤指數更為緊密，跟蹤誤差更小。運作成本低，ETF獨特的實物申購贖回機制，有助于降低ETF基金的運作成本。與一般的封閉式或開放式基金相比，ETF的管理費用在所有類型的股票基金和指數基金中是最低的。交易便利，ETF的交易還結合了股票交易的特性，可以在二級市場直接進行盤中買賣。與一般的開放式指數基金相比，借助ETF進行指數化投資可實時交易，隨時把握價格，靈活度更高。組合公開透明，ETF基金每天公布投

32、資組合，運作透明度高于一般的指數基金。交易費用低，ETF基金的交易費用要低于其他股票型基金的交易費用。一級市場申購贖回的費用不超過0.5%，二級市場的交易費用不超過0.3%。ETF與封閉式基金、開放式基金的本質區(qū)別在于：ETF的交易方式與一般的開放式基金不同。ETF的申購贖回機制與一般的開放式基金不同。ETF的價格表現與一般的封閉式基金不同。（3）ETF與LOF的區(qū)別與聯系 LOF與ETF相同之處是同時具備了場外和場內的交易方式，二者同時為投資者提供了套利的可能。二者區(qū)別表現在：ETF本質上是指數型的開放式基金，是被動管理型基金，而LOF則是普通的開放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指數

33、型基金，也可能是主動管理型基金； 在申購和贖回時，ETF與投資者交換的是基金份額和“一籃子”股票，而LOF則是與投資者交換現金；小微金融與律師業(yè)務3 、（證券）投資基金的分類36在一級市場上，即申購贖回時，ETF的投資者一般是較大型的投資者，如機構投資者和規(guī)模較大的個人投資者，而LOF則沒有限定；在二級市場的凈值報價上，ETF每15秒鐘提供一個基金凈值報價，而LOF則是一天提供一個基金凈值報價。【2】根據組織形態(tài)的不同，投資基金可分為契約型基金（contract fund）和公司型基金（corporate fund）。（1）契約型基金也稱信托型基金，是指把投資者、管理人、托管人三者作為基金的當

34、事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行收益憑證而設立的一種基金。契約型基金是基于契約原理而組織起來的代理投資行為，通過基金契約來規(guī)范三方當事人的行為。基金管理人依據法律、法規(guī)和基金契約負責基金的管理；基金托管人負責基金資產的保管，執(zhí)行管理人的有關指令，辦理基金名下的資金往來；投資者通過購買基金單位，享有基金投資收益。 契約型基金可以細分為單位型基金和基金型基金。 單位型基金的設定是以某一特定貨幣總額單位為限籌集資金，組成一個單獨的投資基金管理公司。 基金型基金的規(guī)模和期限都沒有固定限制。（2）公司型基金，是具有共同投資目標的投資者依據公司法組成以盈利為目的、投資于特定對象的股份制投資公司。這種基金通

35、過發(fā)行股份的方式籌集資金，是具有法人資格的經濟實體?；鸪钟腥思仁腔鹜顿Y者又是公司股東，按照公司章程的規(guī)定，享受權利、履行義務。公司型基金成立后，通常委托特定的基金管理公司運用基金資產進行投資并管理基金資產?；鹳Y產的保管則委托另一個金融機構，該機構的主要職責是保管基金資產并執(zhí)行資金管理人指令，二者權責分明。37（3）契約型基金與公司型基金的主要區(qū)別： 法律主體資格不同：契約型基金不具有法人資格；公司型基金具有法人資格。投資者的地位不同：契約型基金依據基金合同成立?；鹜顿Y者盡管也可以通過持有人大會表達意見，但與公司型基金的股東大會相比，契約型基金持有人大會賦予基金持有者的權利相對較小。基金

36、營運依據不同：契約型基金依據基金合同營運基金；公司型基金依據基金公司章程營運基金?！?】根據投資風險與收益的不同，投資基金可分為成長型基金、收益型基金和平衡型基金 （1）成長型基金是指為了達到資金、資產長期增值的目標，把基金資產投資于信譽好、有長期盈余或有長期發(fā)展前景的公司，它主要考慮投資成本的長期增值。它是以追求資本的長期增值為目標的基金，其投資對象主要為具有成長型的普通股。（2）收益型基金是指為了獲得最大的當期收入，投資于各種可以帶來現金收入的有價證券，該類型基金資產成長的潛力較小，損失資本金的風險相對也較低。收益型基金是以獲取最大的當期收益為目標的基金，它不強調資本的長期利得和成長。收益

37、型基金的經理人通常選擇能夠帶來現金定息的投資對象，其投資組合主要包括利息較高的債券、優(yōu)先股和普通股，以及某些貨幣市場上的證券。（3）平衡型基金是介于成長型基金和收益型基金之間且兼具兩基金特點的基金類型，是以凈資產的穩(wěn)定、可觀的收益及適度的成長為目標的基金。其特點是具有雙重投資目標，謀求收益和成長的平衡，因此，風險適中，成長潛力也不是很大。小微金融與律師業(yè)務38平衡型基金的投資，既要考慮當期收入，又要追求資產的長期增值。一般是把資金分散投資于股票和債券。收益型平衡型成長型超成長型收益風險基金的風險比較 小微金融與律師業(yè)務39【4】其他類別根據投資對象的不同，投資基金可分為股票基金（equity

38、fund）、債券基金（bond fund）、貨幣市場基金（money market fund）、期權基金（option fund）、指數基金（index fund）和認股權證基金（warrant fund）等。根據資金來源和運用地域的不同，投資基金可以分為國際基金（global fund）、離岸基金（off-shore）、國內基金（domestic fund）、國家基金（country fund）等。根據投資貨幣種類的不同，投資基金可分為美元基金、日元基金和歐元基金等。雨傘基金（umbrella fund）和基金中基金（fund of fund）。對沖基金（hedge fund）。風險投資基金

39、（venture fund）。4、 投資基金的運作基金的運作具體包括：基金的設立、基金的發(fā)行與交易、基金投資管理、信息披露。小微金融與律師業(yè)務40（五）信托法律業(yè)務312信托投資公司的設立信托產品發(fā)行信托投資公司常年法律顧問小微金融與律師業(yè)務41信托法律業(yè)務相關知識：信托，顧名思義，含有信任與委托兩重含義，財產的所有者，為了實現某一特定的目的，通過簽訂合同，將其指定的財產委托給信托機構（或其他信任的個人），全權代為管理或者處理。信托關系：是指委托人、受托人和受益人三方因信托行為而形成的以財產為中心的特定法律關系。委托人受托人受益人財產權利財產及收益財產事務的管理與處理信托的基本運作過程信托的特

40、點:1、信托建立在委托人對受托人信任的基礎上，依靠受托人對委托人的恪盡職守和對受益人的信用而得以維持。2、委托人將財產權托給受托人。3、委托人以自己的名義管理、處分信托財產，是對外惟一有權管理、處分人信任托財產的人。4、委托人為受益人的最大利益管理信托事務。5信托財產具有獨立性。信托的功能：1、轉移與管理財產；2、財產保護功能；3、財產增值功能；4、證券化功能。小微金融與律師業(yè)務42金融信托：是財產所有者為了實現財產增值的目的而將一定財產委托給金融機構代為管理和經營。信托產品：是指一種為投資者提供了低風險、穩(wěn)定收入回報的金融產品。信托投資作為一種風險和收益介于銀行人民幣理財產品和基金股票之間的

41、理財方式，正憑借其較高且穩(wěn)定的收益水平和高安全保障措施，受到廣大機構和個人投資者的青睞。在投資方式上，信托產品同儲蓄、國債類似，一般有相對固定的期限，明確的收益率（信托為預計收益率）。投資者購買信托產品后，一般到期便可領取收益及本金，省時、省心。集合資金信托類型按照其信托計劃的資金運用方向，集合資金信托可分成以下類型： （1）證券投資信托，即受托人接受委托人的委托，將信托資金按照雙方的約定，投資于證券市場的信托。它可分為股票投資信托、債券投資信托和證券組合投資信托等。 （2）組合投資信托，即根據委托人風險偏好，將債券、股票、基金、貸款、實業(yè)投資等金融工具，通過個性化的組合配比運作，對信托財產進

42、行管理，使其有效增值。 （3）房地產投資信托，即受托人接受委托人的委托，將信托資金按照雙方的約定，投資于房地產或房地產抵押貸款的信托。中小投資者通過房地產投資信托，以較小的資金投入間接獲得了大規(guī)模房地產投資的利益。 （4）基礎建設投資信托，是指信托公司作為受托人，根據擬投資基礎設施項目的資金需要狀況，在適當時期向社會（委托人）公開發(fā)行基礎設施投資信托權證募集信托資金，并由受托人將信托資金按經批準的信托方案和國家有關規(guī)定投資于基礎設施項目的一種資金信托。 （5）貸款信托，即受托人接受委托人的委托，將委托人存入的資金，按信托計劃中或其指定的對象、用途、期限、利率與金額等發(fā)放貸款，并負責到期收回貸款

43、本息的一項金融業(yè)務。 （6）風險投資信托，受托人接受委托人的委托，將委托人的資金，按照雙方的約定，以高科技產業(yè)為投資對象，以追求長期收益為投資目標所進行的一種直接投資方式。小微金融與律師業(yè)務 （五）信托法律業(yè)務43（六）保險法律業(yè)務企業(yè)年金方案設計與風險管理保險產品設計及保險合同.保險合規(guī)與監(jiān)管保險經紀保險代理保險評估保險理賠保險糾紛訴訟仲裁12356784小微金融與律師業(yè)務44保險法律業(yè)務相關知識1、保險合同的分類 （1）專用于財產險 足額保險合同是指保險金額等于保險價值的保險合同。 不足額保險合同是指保險金額低于保險價值的合同。對于不足額合同，保險人對被保險人損失的賠償責任僅以保險金額為限

44、，除合同另有約定外，保險人按照保險金額與保險價值的比例承擔賠償責任。 超額保險合同是指保險金額超過保險價值的保險合同。我國保險法規(guī)定：保險金額不得超過保險價值；超過保險價值的，超過的部分無效。 （2）財產險和人身險通用 重復保險與單保險。就一個標的向兩個以上的保險人投保，稱為重復保險。只向一個保險人投保的，為單保險。 規(guī)則：重復財產保險的各個保險人按照各自承保金額與保險金額之比，來賠償損失。2、相關概念 保險價值（專用于財產險），也稱保險價額，是指投保人與保險人訂立保險合同時，作為確定保險金額基礎的保險標的的價值，也即投保人對保險標的所享有的保險利益在經濟上用貨幣估計的價值金額。保險價值的確定

45、有三種方法：按照市價確定；依合同雙方約定；依照法律規(guī)定。 保險金額，是約定的賠償額，也叫保額。 保險金，實際的賠償額。保單的現金價值（專用于人身險）：由于人壽保險開始發(fā)生簽訂合同時事故的發(fā)生率低，以后則慢慢增高，為了平衡之考慮，保險費始終穩(wěn)定的一個比例收取，這樣導致合同的起初，所交付的保險費是高的，必然有一部分是儲蓄性質，因此解除合同時應當退還，這就是保單的現金價值。（六）保險法律業(yè)務小微金融與律師業(yè)務453、合同當事人與關系人 （）當事人 保險合同的當事人是指訂立保險合同并享有和承擔保險合同所確定的權利義務的人，包括保險人和投保人。 （2）保險合同關系人 保險關系人是指在保險事故或者保險合同

46、約定的條件滿足時，對保險人享有保險金給付請求權的人，包括被保險人和受益人。 1)被保險人。被保險人是指約定的保險事故可能在其財產或人身上發(fā)生的人。 2)受益人。受益人又稱保險金受領人，是指由投保人或被保險人在保險合同中指定的，于保險事故發(fā)生時，享有賠償請求權的人。 受益人的特征是： 受益人由被保險人指定；投保人指定產生也可，要經過被保險人的同意； 受益人享有保險金的請求權； 投保人、被保險人或者第三人均可以為受益人； 受益人不受有無行為能力及保險利益（就是投保人和被保險人之間要有利害關系才能為之投保）的限制； 受益人只存在于人身保險合同中； 受益人的資格可以被取消，也可能會依法喪失。小微金融與

47、律師業(yè)務464、保險合同的義務 訂立保險合同時投保人和保險人的義務 （1）投保人的告知義務 第一、投保人故意隱瞞事實，不履行如實告知義務的，或者因重大過失未履行如實告知義務，足以影響保險人決定是否同意承?；蛘咛岣弑ｋU費率的，保險人有權解除保險合同。 第二、投保人故意不履行如實告知義務的，保險人對于保險合同解除前發(fā)生的保險事故，不承擔賠償或者給付保險金的責任，并不退還保險費。第三、投保人因重大過失未履行如實告知義務，對保險事故的發(fā)生有嚴重影響的，保險人對于保險合同解除前發(fā)生的保險事故，不承擔賠償或者給付保險金的責任，但退還保險費。 保險人解除權限制： 一是投保人雖然未如實告知，但保險人在訂立保險

48、合同時已經知道其未如實告知的情況的，保險人不得解除合同，發(fā)生保險事故的，應當承擔保險責任； 二是投保人未依法履行如實告知義務，保險人可以依法行使解除權，但自知道是由之日起30日或者自合同成立之日起兩年內未行使該權利的，則不得再行使。 （2）保險人的說明義務 訂立保險合同，保險人應當向投保人說明保險合同的條款內容；保險合同中規(guī)定有關于保險人責任免除條款的，保險人對保險合同中免除其責任的條款做出提示。保險人在訂立保險合同時應當向投保人明確說明，未明確說明的，該條款不產生效力。 對采用格式條款訂立保險合同的保險人，其訂立合同時所盡義務做出更嚴格的規(guī)定： 一是規(guī)定保險人對合同應當履行全部說明義務； 二

49、是向投保人提供的投保單應當附格式條款，以便于投保人了解全部合同內容，以此為基礎做出是否投保的決定。小微金融與律師業(yè)務475、保險合同變更、解除或終止 （1）保險標的的轉讓應當依法變更合同。但是，貨物運輸保險合同和另有約定的合同除外（因人而異）。 保險標的轉讓的規(guī)定： 財產保險合同保險標的轉讓，其相應的保險權利義務由受讓人自然承繼，保險合同繼續(xù)有效，維護保險關系的穩(wěn)定； 保險標的轉讓后，其危險程度顯著增加的，保險人才可以要求增加保險費或者解除合同；在保險標的轉讓之后，投保人有義務盡快通知保險公司，因為保險標的的轉讓有可能導致保險標的危險程度的增加。 （2）保險合同的解除 除保險法另有規(guī)定或者保險

50、合同另有約定外，保險合同成立后，投保人可以解除保險合同，這是投保人的法定解除權，也就是退保。保險法另有規(guī)定是指在貨物運輸保險合同以及運輸工具航程保險合同中，在保險責任開始后，投保人不得解除合同。 6、保險合同的履行 （1）投保人義務的履行 繳納保險費的義務； 保險事故的通知義務； 保險事故發(fā)生后，投保人等未及時履行通知義務，保險人可以在一定條件下不承擔賠償責任的規(guī)定的限制條件。即，保險事故發(fā)生后，投保人、被保險人或者受益人雖然未及時履行通知義務，但保險人通過其他途徑已經及時知道或者應當及時知道保險事故發(fā)生的，保險人應當承擔賠償責任。有些重大保險事故，保險人通過媒體等途徑可以很快得知事故的發(fā)生，

51、并及時進行現場查勘，在這種情況下，即使有關當事人未能及時通知保險人，也不應免除保險人的保險責任。 小微金融與律師業(yè)務48 維護保險標的安全的義務； 危險程度增加的通知義務；在財產保險合同有效期內，保險標的危險程度(概率)增加的，被保險人按照合同約定應當及時通知保險人，保險人有權要求增加保險費或者解除合同。被保險人未履行前款規(guī)定的通知義務的，因保險標的危險程度增加而發(fā)生的保險事故，保險人不承擔賠償責任。（因時而變） 防止或減少損失的義務。 為此，保險人將額外賠付救助費（含調查費在內），但最高不超過保險金額。 （2）保險人義務的履行 保守秘密的義務； 給付保險金的義務。 保險人的先予支付義務。保險

52、人自收到賠償或者給付保險金的請求和有關證明、資料之日起六十日內，對其賠償或者給付保險金的數額不能確定的，應當根據已有證明和資料可以確定的最低數額先予支付；保險人最終確定賠償或者給付保險金的數額后，應當支付相應的差額。 保險金給付請求權的時效。人壽保險的被保險人或者受益人對保險人請求給付保險金的權利，自其知道保險事故發(fā)生之日起五年訴訟時效內不行使而消滅。人壽保險以外的其他保險的被保險人或者受益人，對保險人請求賠償或者給付保險金的權利，自其知道保險事故發(fā)生之日起二年訴訟時效不行使而消滅。 訴訟時效總結：只有人壽保險5年，其他的人身險和所有的財產險都是2年。小微金融與律師業(yè)務497、代位求償權 （1

53、）代位求償權是一種債權轉移。 （2）代位求償權中的保險事故是由第三人引起； （3）代位求償權的取得必須以保險人支付了保險金為基礎，保險人在賠付后自動取得代位求償權； （4）代位求償權的范圍不得超過保險人的賠付金額； （5）保險人在行使代位求償權時，是以自己的名義，行使的對象是造成保險事故的第三人； （6） 保險事故發(fā)生后，保險人賠償保險金之前，被保險人放棄對第三者的請求賠償的權利的，保險人不承擔賠償保險金的責任。 保險人向被保險人賠償保險金后，被保險人未經保險人同意放棄對第三者請求賠償的權利的，該行為無效。 由于被保險人的過錯致使保險人不能行使代位請求賠償的權利的，保險人可以相應扣減保險賠償金

54、。 （7）除被保險人的家庭成員或者其組成人員故意造成保險事故以外，保險人不得對被保險人的家庭成員或者其組成人員行使代位請求賠償的權利； （8）代位求償權僅適用于財產保險，不適用于人身保險。 8、委付 委付是指，保險人同意將受損的保險標的視為推定全損，在補償被保險人全部損失的同時，獲得該受損標的物的所有權。保險人接受委付后，可以通過對標的物的處理，接受大于賠償金額的收益。 。小微金融與律師業(yè)務504、盡職調查與風險管理5、商帳催收6、融資租賃糾紛訴訟仲裁1、交易方案的設計2、起草、審查、修改合同3、稅務籌劃融資租賃法律業(yè)務（七）融資租賃法律業(yè)務小微金融與律師業(yè)務51（七）融資租賃法律業(yè)務融資租賃

55、法律業(yè)務相關知識：融資租賃合同當事人的權利義務1、出租人的義務 （1）按照承租人的要求訂立買賣合同購買租賃物。這是融資租賃關系發(fā)生的前提，也是承租人的一項義務。未經承租人同意，出租人不得改變與承租人有關的合同內容，內容通常包括主體、標的物以及標的物的交付。（2）保證承租人對租賃物的占有和使用。（3）協(xié)助承租人向出賣人索賠。在合同有約定的情況下，出租人將自己對于供貨商的賠償請求權轉讓給了承租人，承租人可以直接向供貨商行使瑕疵擔保請求權以及損害賠償請求權，但出租人負有協(xié)助的義務。（4）特定情形下的瑕疵擔保責任。在例外的情形下，出租人承擔瑕疵擔保責任，例外的情形包括：承租人依賴出租人的技能確定租賃物

56、，或者出租人敢于選擇租賃物的。2、出租人的權利 （1）出租人在整個租賃期內對租賃財產享有所有權，有權排除任何侵害所有權的不法行為；承租人破產時，租賃物不屬于破產財產。承租人不得擅自將租賃物轉租、抵押、更不得處分租賃物。（2）出租人有權要求租賃人按照合同規(guī)定的數額收取租金，并要求承租人按照合同規(guī)定的時間和方式支付。（3）出租人有權轉讓租賃債權，但應以不影響向承租人依據租賃合同享有各種權益為限。（4）出租人發(fā)現承租人有嚴重違約行為時，有權提前終止租賃合同，收回租賃財產，并按照合同要求賠償。小微金融與律師業(yè)務523、承租人的義務 （1）融資租賃合同的一個特點就是出賣人直接向承租人交付租賃物，因此，承

57、租人有義務按照合同的約定及時接受出賣人交付的標的物，并按照合同的約定對租賃物進行驗收，將驗收結果通知出租人。（2）按照約定交付租金。在租賃期間，承租人按照約定向出租人支付租金，是承租人的基本義務。（3）保管、維修租賃物。在租賃期間，承租人占有租賃物，因此負有對租賃物的妥善保管和維修的義務。（4）因租賃物致人損害的賠償責任。承租人占有租賃物期間，租賃物造成第三人的人身傷害或者財產損害的，出租人不承擔責任，承租人作為租賃物的管理人、經營者應該承擔責任，包括工作物致人損害的民事責任和高度危險業(yè)務致人損害的民事責任。（5）依照合同約定返還標的物。出租人和承租人可以約定租賃期間租賃物的歸屬。對租賃物的歸

58、屬沒有約定或者約定不明確的，租賃物的所有權歸出租人。4、承租人的權利 承租人的主要權利是：承租人在租賃期間，對租賃物享有排他性的占有權和使用權。（七）融資租賃法律業(yè)務小微金融與律師業(yè)務531、為交易所設計金融衍生品合約，為合約上市進行盡職調查、出具法律意見；設計金融衍生品交易規(guī)則、擬定交易管理規(guī)范；風險管理。2、對中介活動中簽訂合同、委托書等法律文書提供調研、談判，起草和修訂文書，出具法律意見書等；通過調研、談判、發(fā)律師函、出具法律意見和解決方案等形式，處理客戶與交易所、交易者、監(jiān)管機構的法律問題。3、為交易者提供金融衍生品投資方向的盡職調查、投資風險的評估和度量、投資模型的設定；評估開戶、下

59、單和結算的法律風險，制定法律風險管理的框架和實施方案；審定交易中抵押、保證、信用證、交付保證金等信用保障措施的合法性、有效性和可行性；審定金融衍生品合約的合法性、合規(guī)性和有效性。4、為結算機構控制和解決結算、交割業(yè)務中的法律風險，降低因交易者的信用風險產生的損失。（八）金融衍生品法律業(yè)務小微金融與律師業(yè)務54金融衍生品法律業(yè)務相關知識：1、金融衍生工具（即金融衍生品）的概念與法律性質（1）概念金融衍生工具（Financial Derivative Instruments），是金融市場上一系列自身價值依賴于標的資產價格變動的合約的總稱。國際交換及衍生性金融商品協(xié)會（International S

60、 Derivative Association ,ISDA）的定義：是一種以移轉風險為目的，而互易現金流量的雙務契約。于契約屆期時，當事人依據“標的資產”或“基礎資產”，并參考利率或指數的價格來決定債權額的大小。（2）衍生性金融商品的法律性質衍生性金融工具契約是金融性契約所謂金融性契約，是指以金融資產為標的的契約。相較于土地等有形資產，金融資產是一種無形資產，其契約權利人僅取得一種金錢上的請求權。對金融工具的投資人而言，金融資產的價值主要是依據投資人所預期的未來現金流量所決定，即將投資人所預期的未來的現金凈流入，以通常的要求報酬率加以折現定之。契約的目的在轉移風險市場參與者參與衍生性金融商品交