財務(wù)分析方法講解內(nèi)容

1、17/17 財務(wù)分析方法介紹財務(wù)分析是企圖了解一個企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況的真實面目，從晦澀的會計程序中將會計數(shù)據(jù)背后的經(jīng)濟涵義挖掘出來，為投資者和債權(quán)人提供決策基礎(chǔ)。由于會 計系統(tǒng)只是有選擇地反映經(jīng)濟活動，而且它對一項經(jīng)濟活動的確認(rèn)會有一段時刻的滯后，再加上會計準(zhǔn)則自身的不完善性，以及治理者有選擇會計方法的自由，使得 財務(wù)報告不可幸免地會有許多不恰當(dāng)?shù)牡攸c。盡管審計能夠在一定程度上改善這一狀況，但審計師并不能絕對保證財務(wù)報表的真實性和恰當(dāng)性，他們的工作只是為報 表的使用者作出正確的決策提供一個合理的基礎(chǔ)，因此即使是通過審計，并獲得無保留意見審計報告的財務(wù)報表，也不能完全幸免這種不恰當(dāng)性。這使得

2、財務(wù)分析變 得尤為重要。一、財務(wù)分析的要緊方法一般來講，財務(wù)分析的方法要緊有以下四種：1.比較分析：是為了講明財務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量差異，為進一步的分析指明方向。這種比較能夠是將實際與打算相比，能夠是本期與上期相比，也能夠是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比；2.趨勢分析：是為了揭示財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變化及其緣故、性質(zhì)，關(guān)心預(yù)測以后。用于進行趨勢分析的數(shù)據(jù)既能夠是絕對值，也能夠是比率或百分比數(shù)據(jù)；3.因素分析：是為了分析幾個相關(guān)因素對某一財務(wù)指標(biāo)的阻礙程度，一般要借助于差異分析的方法；4.比率分析：是通過對財務(wù)比率的分析，了解企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，往往要借助于比較分析和趨勢分析方法。上述各方法

3、有一定程度的重合。在實際工作當(dāng)中，比率分析方法應(yīng)用最廣。二、財務(wù)比率分析財務(wù)比率最要緊的好處確實是能夠消除規(guī)模的阻礙，用來比較不同企業(yè)的收益與風(fēng)險，從而關(guān)心投資者和債權(quán)人作出理智的決策。它能夠評價某項投資在各年之間收益的變化，也能夠在某一時點比較某一行業(yè)的不同企業(yè)。由于不同的決策者信息需求不同，因此使用的分析技術(shù)也不同。1.財務(wù)比率的分類一般來講，用三個方面的比率來衡量風(fēng)險和收益的關(guān)系：1) 償債能力：反映企業(yè)償還到期債務(wù)的能力；2) 營運能力：反映企業(yè)利用資金的效率；3) 盈利能力：反映企業(yè)獵取利潤的能力。上述這三個方面是相互關(guān)聯(lián)的。例如，盈利能力會阻礙短期和長期的流淌性，而資產(chǎn)運營的效率又

4、會阻礙盈利能力。因此，財務(wù)分析需要綜合應(yīng)用上述比率。2. 要緊財務(wù)比率的計算與理解：下面，我們?nèi)砸訟BC公司的財務(wù)報表（年末數(shù)據(jù)）為例，分不講明上述三個方面財務(wù)比率的計算和使用。1) 反映償債能力的財務(wù)比率：短期償債能力：短期償債能力是指企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。短期償債能力不足，不僅會阻礙企業(yè)的資信，增加今后籌集資金的成本與難度，還可能使企業(yè)陷入財務(wù)危機，甚至破 產(chǎn)。一般來講，企業(yè)應(yīng)該以流淌資產(chǎn)償還流淌負(fù)債，而不應(yīng)靠變賣長期資產(chǎn)，因此用流淌資產(chǎn)與流淌負(fù)債的數(shù)量關(guān)系來衡量短期償債能力。以ABC公司為例：流淌比率 = 流淌資產(chǎn) / 流淌負(fù)債 = 1.53速動比率 = （流淌資產(chǎn)存貨待攤費用）/ 流

5、淌負(fù)債 =1.53現(xiàn)金比率 = （現(xiàn)金有價證券）/ 流淌負(fù)債 =0.242流淌資產(chǎn)既能夠用于償還流淌負(fù)債，也能夠用于支付日常經(jīng)營所需要的資金。因此，流淌比率高一般表明企業(yè)短期償債能力較強，但假如過高，則會阻礙企業(yè)資金的 使用效率和獲利能力。究竟多少合適沒有定律，因為不同行業(yè)的企業(yè)具有不同的經(jīng)營特點，這使得其流淌性也各不相同；另外，這還與流淌資產(chǎn)中現(xiàn)金、應(yīng)收帳款和 存貨等項目各自所占的比例有關(guān)，因為它們的變現(xiàn)能力不同。為此，能夠用速動比率（剔除了存貨和待攤費用）和現(xiàn)金比率（剔除了存貨、應(yīng)收款、預(yù)付帳款和待攤 費用）輔助進行分析。一般認(rèn)為流淌比率為2，速動比率為1比較安全，過高有效率低之嫌，過低則

6、有治理不善的可能。然而由于企業(yè)所處行業(yè)和經(jīng)營特點的不同， 應(yīng)結(jié)合實際情況具體分析。長期償債能力：長期償債能力是指企業(yè)償還長期利息與本金的能力。一般來講，企業(yè)借長期負(fù)債要緊是用于長期投資，因而最好是用投資產(chǎn)生的收益償還利息與本金。通常以負(fù)債比率和利息收入倍數(shù)兩項指標(biāo)衡量企業(yè)的長期償債能力。以ABC公司為例：負(fù)債比率 = 負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額 = 0.33利息收入倍數(shù)=經(jīng)營凈利潤/利息費用=（凈利潤所得稅利息費用）/利息費用=32.2負(fù)債比率又稱財務(wù)杠桿，由于所有者權(quán)益不需償還，因此財務(wù)杠桿越高，債權(quán)人所受的保障就越低。但這并不是講財務(wù)杠桿越低越好，因為一定的負(fù)債表明企業(yè)的管 理者能夠有效地運用

7、股東的資金，關(guān)心股東用較少的資金進行較大規(guī)模的經(jīng)營，因此財務(wù)杠桿過低講明企業(yè)沒有專門好地利用其資金。一般來講，象ABC公司如此的 財務(wù)杠桿水平比較合適。利息收入倍數(shù)考察企業(yè)的營業(yè)利潤是否足以支付當(dāng)年的利息費用，它從企業(yè)經(jīng)營活動的獲利能力方面分析其長期償債能力。一般來講，那個比率越大，長期償債能力越強。從那個比率來看，ABC公司的長期償債能力較強。2) 反映營運能力的財務(wù)比率營運能力是以企業(yè)各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率。周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)的各項資產(chǎn)進入生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營環(huán)節(jié)的速度越快，那么其形成收入和利潤的周期就越短，經(jīng)營效率自然就越高。一般來講，包括以下五個指標(biāo)：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

8、 = 賒銷收入凈額 / 應(yīng)收帳款平均余額 =17.78存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷售成本 / 存貨平均余額 = 4996.94流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 / 流淌資產(chǎn)平均余額 = 1.47固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 / 固定資產(chǎn)平均凈值 = 0.85總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 / 總資產(chǎn)平均值 = 0.52由于上述的這些周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的分子、分母分不來自資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，而資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)是某一時點的靜態(tài)數(shù)據(jù)，損益表數(shù)據(jù)則是整個報告期的動態(tài)數(shù)據(jù)，因此為 了使分子、分母在時刻上具有一致性，就必須將取自資產(chǎn)負(fù)債表上的數(shù)據(jù)折算成整個報告期的平均額。通常來講，上述指標(biāo)越高，講明企業(yè)的經(jīng)營效率越高。但

9、數(shù)量 只是一個方面的問題，在進行分析時，還應(yīng)注意各資產(chǎn)項目的組成結(jié)構(gòu)，如各種類型存貨的相互搭配、存貨的質(zhì)量、適用性等。3) 反映盈利能力的財務(wù)比率：盈利能力是各方面關(guān)懷的核心，也是企業(yè)成敗的關(guān)鍵，只有長期盈利，企業(yè)才能真正做到持續(xù)經(jīng)營。因此不管是投資者依舊債權(quán)人，都對反映企業(yè)盈利能力的比率特不重視。一般用下面幾個指標(biāo)衡量企業(yè)的盈利能力，再以ABC公司為例：毛利率=（銷售收入成本）/ 銷售收入 = 71.73%營業(yè)利潤率 =營業(yè)利潤 / 銷售收入=（凈利潤所得稅利息費用）/ 銷售收入 = 36.64%凈利潤率 = 凈利潤 / 銷售收入 = 35.5%總資產(chǎn)酬勞率 = 凈利潤 / 總資產(chǎn)平均值 =

10、 18.48%權(quán)益酬勞率 = 凈利潤 / 權(quán)益平均值 = 23.77%每股利潤=凈利潤/流通股總股份= 0.687（假設(shè)該企業(yè)共有流通股10,000,000股）上述指標(biāo)中， 毛利率、營業(yè)利潤率和凈利潤率分不講明企業(yè)生產(chǎn)（或銷售）過程、經(jīng)營活動和企業(yè)整體的盈利能力，越高則獲利能力越強；資產(chǎn)酬勞率反映股東和債權(quán)人共同投入 資金的盈利能力；權(quán)益酬勞率則反映股東投入資金的盈利狀況。權(quán)益酬勞率是股東最為關(guān)懷的內(nèi)容，它與財務(wù)杠桿有關(guān)，假如資產(chǎn)的酬勞率相同，則財務(wù)杠桿越高的 企業(yè)權(quán)益酬勞率也越高，因為股東用較少的資金實現(xiàn)了同等的收益能力。每股利潤只是將凈利潤分配到每一份股份，目的是為了更簡潔地表示權(quán)益資本的

11、盈利情況。 衡量上述盈利指標(biāo)是高依舊低，一般要通過與同行業(yè)其他企業(yè)的水平相比較才能得出結(jié)論。就一般情況而言，ABC公司的盈利指標(biāo)是比較高的。關(guān)于上市公司來講，由于其發(fā)行的股票有價格數(shù)據(jù)，一般還計算一個重要的比率，確實是市盈率。市盈率=每股市價/每股收益，它代表投資者為獲得的每一元鈔票利潤 所情愿支付的價格。它一方面能夠用來證實股票是否被看好，另一方面也是衡量投資代價的尺度，體現(xiàn)了投資該股票的風(fēng)險程度。假設(shè)ABC公司為上市公司，股票 價格為25元，則其市盈率= 25 / 0.68 = 36.76倍。該項比率越高，表明投資者認(rèn)為企業(yè)獲利的潛力越大，情愿付出更高的價格購買該企業(yè)的股票，但同時投資風(fēng)險

12、也高。市盈率也有一定的局限性，因 為股票市價是一個時點數(shù)據(jù)，而每股收益則是一個時段數(shù)據(jù)，這種數(shù)據(jù)口徑上的差異和收益預(yù)測的準(zhǔn)確程度都為投資分析帶來一定的困難。同時，會計政策、行業(yè)特 征以及人為運作等各種因素也使每股收益的確定口徑難以統(tǒng)一，給準(zhǔn)確分析帶來困難。在實際當(dāng)中，我們更為關(guān)懷的可能依舊企業(yè)以后的盈利能力，即成長性。成長性好的企業(yè)具有更寬敞的進展前景，因而更能吸引投資者。一般來講，能夠通過企業(yè)在過去幾年中銷售收入、銷售利潤、凈利潤等指標(biāo)的增長幅度來預(yù)測其以后的增長前景。銷售收入增長率=（本期銷售收入上期銷售收入）/上期銷售收入100% = 95%營業(yè)利潤增長率=（本期銷售利潤上期銷售利潤）/

13、上期銷售利潤100% = 113%凈利潤增長率 =（本期凈利潤上期凈利潤）/上期凈利潤100% = 83%從這幾項指標(biāo)來看，ABC公司的獲利能力和成長性都比較好。因此，在評價企業(yè)成長性時，最好掌握該企業(yè)連續(xù)若干年的數(shù)據(jù)，以保證對其獲利能力、經(jīng)營效率、財務(wù)風(fēng)險和成長性趨勢的綜合推斷更加精確。三、現(xiàn)金流分析在財務(wù)比率分析當(dāng)中，沒有考慮現(xiàn)金流的問題，而我們在前面差不多講過現(xiàn)金流關(guān)于一個企業(yè)的重要意義，因此，下面我們就來具體地看一看如何對現(xiàn)金流進行分析。分 析現(xiàn)金流要從兩個方面考慮。一個方面是現(xiàn)金流的數(shù)量，假如企業(yè)總的現(xiàn)金流為正，則表明企業(yè)的現(xiàn)金流入能夠保證現(xiàn)金流出的需要。然而，企業(yè)是如何保證其現(xiàn)金

14、流出的需要的呢？這就要看其現(xiàn)金流各組成部分的關(guān)系了。這方面的分析我們在前面差不多詳細(xì)論述過，那個地點不再重復(fù)。另一個方面是現(xiàn)金流的質(zhì)量。這包括現(xiàn)金流的 波動情況、企業(yè)的治理情況，如銷售收入的增長是否過快，存貨是否差不多過時或流淌緩慢，應(yīng)收帳款的可收回性如何，各項成本操縱是否有效等等。最后是企業(yè)所處 的經(jīng)營環(huán)境，如行業(yè)前景，行業(yè)內(nèi)的競爭格局，產(chǎn)品的生命周期等。所有這些因素都會阻礙企業(yè)產(chǎn)生以后現(xiàn)金流的能力。在部分一的分析中我們差不多指出，ABC公司的現(xiàn)金流狀況令人擔(dān)憂，但從上面的比率分析中卻專門難發(fā)覺這一點，這使我們從另一個方面深刻認(rèn)識到現(xiàn)金流分析不可替代的作用。四、 小結(jié)對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果

15、的分析要緊通過比率分析實現(xiàn)。常用的財務(wù)比率衡量企業(yè)三個方面的情況，即償債能力、營運能力和盈利能力。使用杜邦圖能夠?qū)⑸鲜霰?率有機地結(jié)合起來，深入了解企業(yè)的整體狀況。對現(xiàn)金流的分析一般不能通過比率分析實現(xiàn)，而是要求從現(xiàn)金流的數(shù)量和質(zhì)量兩個方面評價企業(yè)的現(xiàn)金流淌情況，并 據(jù)此推斷其產(chǎn)生以后現(xiàn)金流的能力。比率分析與現(xiàn)金流分析作用各不相同，不可替代 wy21501.比較分析：是為了講明財務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量差異，為進一步的分析指明方向。這種比較能夠是將實際與打算相比，能夠是本期與上期相比，也能夠是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比；2.趨勢分析：是為了揭示財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變化及其緣故、性質(zhì)，關(guān)心預(yù)測以后

16、。用于進行趨勢分析的數(shù)據(jù)既能夠是絕對值，也能夠是比率或百分比數(shù)據(jù)；3.因素分析：是為了分析幾個相關(guān)因素對某一財務(wù)指標(biāo)的阻礙程度，一般要借助于差異分析的方法；4.比率分析：是通過對財務(wù)比率的分析，了解企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，往往要借助于比較分析和趨勢分析方法。上述各方法有一定程度的重合。在實際工作當(dāng)中，比率分析方法應(yīng)用最廣。二、財務(wù)比率分析財務(wù)比率最要緊的好處確實是能夠消除規(guī)模的阻礙，用來比較不同企業(yè)的收益與風(fēng)險，從而關(guān)心投資者和債權(quán)人作出理智的決策。它能夠評價某項投資在各年之間收益的變化，也能夠在某一時點比較某一行業(yè)的不同企業(yè)。由于不同的決策者信息需求不同，因此使用的分析技術(shù)也不同。1.財務(wù)

17、比率的分類一般來講，用三個方面的比率來衡量風(fēng)險和收益的關(guān)系：1) 償債能力：反映企業(yè)償還到期債務(wù)的能力；2) 營運能力：反映企業(yè)利用資金的效率；3) 盈利能力：反映企業(yè)獵取利潤的能力。上述這三個方面是相互關(guān)聯(lián)的。例如，盈利能力會阻礙短期和長期的流淌性，而資產(chǎn)運營的效率又會阻礙盈利能力。因此，財務(wù)分析需要綜合應(yīng)用上述比率。2. 要緊財務(wù)比率的計算與理解：下面，我們?nèi)砸訟BC公司的財務(wù)報表（年末數(shù)據(jù)）為例，分不講明上述三個方面財務(wù)比率的計算和使用。1) 反映償債能力的財務(wù)比率：短期償債能力：短期償債能力是指企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。短期償債能力不足，不僅會阻礙企業(yè)的資信，增加今后籌集資金的成本與難度

18、，還可能使企業(yè)陷入財務(wù)危機，甚至破 產(chǎn)。一般來講，企業(yè)應(yīng)該以流淌資產(chǎn)償還流淌負(fù)債，而不應(yīng)靠變賣長期資產(chǎn)，因此用流淌資產(chǎn)與流淌負(fù)債的數(shù)量關(guān)系來衡量短期償債能力。以ABC公司為例：流淌比率 = 流淌資產(chǎn) / 流淌負(fù)債 = 1.53速動比率 = （流淌資產(chǎn)存貨待攤費用）/ 流淌負(fù)債 =1.53現(xiàn)金比率 = （現(xiàn)金有價證券）/ 流淌負(fù)債 =0.242流淌資產(chǎn)既能夠用于償還流淌負(fù)債，也能夠用于支付日常經(jīng)營所需要的資金。因此，流淌比率高一般表明企業(yè)短期償債能力較強，但假如過高，則會阻礙企業(yè)資金的 使用效率和獲利能力。究竟多少合適沒有定律，因為不同行業(yè)的企業(yè)具有不同的經(jīng)營特點，這使得其流淌性也各不相同；另外

19、，這還與流淌資產(chǎn)中現(xiàn)金、應(yīng)收帳款和 存貨等項目各自所占的比例有關(guān)，因為它們的變現(xiàn)能力不同。為此，能夠用速動比率（剔除了存貨和待攤費用）和現(xiàn)金比率（剔除了存貨、應(yīng)收款、預(yù)付帳款和待攤 費用）輔助進行分析。一般認(rèn)為流淌比率為2，速動比率為1比較安全，過高有效率低之嫌，過低則有治理不善的可能。然而由于企業(yè)所處行業(yè)和經(jīng)營特點的不同， 應(yīng)結(jié)合實際情況具體分析。長期償債能力：長期償債能力是指企業(yè)償還長期利息與本金的能力。一般來講，企業(yè)借長期負(fù)債要緊是用于長期投資，因而最好是用投資產(chǎn)生的收益償還利息與本金。通常以負(fù)債比率和利息收入倍數(shù)兩項指標(biāo)衡量企業(yè)的長期償債能力。以ABC公司為例：負(fù)債比率 = 負(fù)債總額

20、/ 資產(chǎn)總額 = 0.33利息收入倍數(shù)=經(jīng)營凈利潤/利息費用=（凈利潤所得稅利息費用）/利息費用=32.2負(fù)債比率又稱財務(wù)杠桿，由于所有者權(quán)益不需償還，因此財務(wù)杠桿越高，債權(quán)人所受的保障就越低。但這并不是講財務(wù)杠桿越低越好，因為一定的負(fù)債表明企業(yè)的管 理者能夠有效地運用股東的資金，關(guān)心股東用較少的資金進行較大規(guī)模的經(jīng)營，因此財務(wù)杠桿過低講明企業(yè)沒有專門好地利用其資金。一般來講，象ABC公司如此的 財務(wù)杠桿水平比較合適。利息收入倍數(shù)考察企業(yè)的營業(yè)利潤是否足以支付當(dāng)年的利息費用，它從企業(yè)經(jīng)營活動的獲利能力方面分析其長期償債能力。一般來講，那個比率越大，長期償債能力越強。從那個比率來看，ABC公司的

21、長期償債能力較強。2) 反映營運能力的財務(wù)比率營運能力是以企業(yè)各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率。周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)的各項資產(chǎn)進入生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營環(huán)節(jié)的速度越快，那么其形成收入和利潤的周期就越短，經(jīng)營效率自然就越高。一般來講，包括以下五個指標(biāo)：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = 賒銷收入凈額 / 應(yīng)收帳款平均余額 =17.78存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷售成本 / 存貨平均余額 = 4996.94流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 / 流淌資產(chǎn)平均余額 = 1.47固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 / 固定資產(chǎn)平均凈值 = 0.85總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 / 總資產(chǎn)平均值 = 0.52由于上述的這些周

22、轉(zhuǎn)率指標(biāo)的分子、分母分不來自資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，而資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)是某一時點的靜態(tài)數(shù)據(jù)，損益表數(shù)據(jù)則是整個報告期的動態(tài)數(shù)據(jù)，因此為 了使分子、分母在時刻上具有一致性，就必須將取自資產(chǎn)負(fù)債表上的數(shù)據(jù)折算成整個報告期的平均額。通常來講，上述指標(biāo)越高，講明企業(yè)的經(jīng)營效率越高。但數(shù)量 只是一個方面的問題，在進行分析時，還應(yīng)注意各資產(chǎn)項目的組成結(jié)構(gòu)，如各種類型存貨的相互搭配、存貨的質(zhì)量、適用性等。3) 反映盈利能力的財務(wù)比率：盈利能力是各方面關(guān)懷的核心，也是企業(yè)成敗的關(guān)鍵，只有長期盈利，企業(yè)才能真正做到持續(xù)經(jīng)營。因此不管是投資者依舊債權(quán)人，都對反映企業(yè)盈利能力的比率特不重視。一般用下面幾個指標(biāo)衡量企業(yè)的盈

23、利能力，再以ABC公司為例：毛利率=（銷售收入成本）/ 銷售收入 = 71.73%營業(yè)利潤率 =營業(yè)利潤 / 銷售收入=（凈利潤所得稅利息費用）/ 銷售收入 = 36.64%凈利潤率 = 凈利潤 / 銷售收入 = 35.5%總資產(chǎn)酬勞率 = 凈利潤 / 總資產(chǎn)平均值 = 18.48%權(quán)益酬勞率 = 凈利潤 / 權(quán)益平均值 = 23.77%每股利潤=凈利潤/流通股總股份= 0.687（假設(shè)該企業(yè)共有流通股10,000,000股）上述指標(biāo)中， 毛利率、營業(yè)利潤率和凈利潤率分不講明企業(yè)生產(chǎn)（或銷售）過程、經(jīng)營活動和企業(yè)整體的盈利能力，越高則獲利能力越強；資產(chǎn)酬勞率反映股東和債權(quán)人共同投入 資金的盈利

24、能力；權(quán)益酬勞率則反映股東投入資金的盈利狀況。權(quán)益酬勞率是股東最為關(guān)懷的內(nèi)容，它與財務(wù)杠桿有關(guān)，假如資產(chǎn)的酬勞率相同，則財務(wù)杠桿越高的 企業(yè)權(quán)益酬勞率也越高，因為股東用較少的資金實現(xiàn)了同等的收益能力。每股利潤只是將凈利潤分配到每一份股份，目的是為了更簡潔地表示權(quán)益資本的盈利情況。 衡量上述盈利指標(biāo)是高依舊低，一般要通過與同行業(yè)其他企業(yè)的水平相比較才能得出結(jié)論。就一般情況而言，ABC公司的盈利指標(biāo)是比較高的。關(guān)于上市公司來講，由于其發(fā)行的股票有價格數(shù)據(jù)，一般還計算一個重要的比率，確實是市盈率。市盈率=每股市價/每股收益，它代表投資者為獲得的每一元鈔票利潤 所情愿支付的價格。它一方面能夠用來證實股票是否被看好，另一方面也是衡量投資代價的尺度，體現(xiàn)了投資該股票的風(fēng)險程度。假設(shè)ABC公司為上市公司，股票 價格為25元，則其市盈率= 25 / 0.68 = 36.76倍。該項比率越高，表明投資者認(rèn)為企業(yè)獲利的潛力越大，情愿付出更高的價格購買該企業(yè)的股票，但同時投資風(fēng)險也高。市盈率也有一定的局限性，因 為股票市價是一個時點數(shù)據(jù)，而每股收益則是一個時段數(shù)據(jù)，這種數(shù)據(jù)口徑上的差異和收益預(yù)測的準(zhǔn)確