財務分析的常用指標內容

1、財務分析常用指標（一）1、變現(xiàn)能力比率 變現(xiàn)能力是企業(yè)產生現(xiàn)金的能力，它取決于能夠在近期轉變?yōu)楝F(xiàn)金的流淌資產的多少。 （1）流淌比率 公式：流淌比率=流淌資產合計 / 流淌負債合計 企業(yè)設置的標準值：2 意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務的能力。流淌資產越多，短期債務越少，則流淌比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強。 分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風險較大。一般情況下，營業(yè)周期、流淌資產中的應收賬款數(shù)額和存貨的周轉速度是阻礙流淌比率的要緊因素。 （2）速動比率 公式 ：速動比率=（流淌資產合計-存貨）/ 流淌負債合計 保守速動比率=0.8（貨幣資金+短期投資+應收票據(jù)+應收賬款凈額）/ 流淌負債

2、企業(yè)設置的標準值：1 意義：比流淌比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務的能力。因為流淌資產中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流淌資產扣除存貨再與流淌負債對比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。 分析提示：低于1 的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。阻礙速動比率的可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定特不可靠。 變現(xiàn)能力分析總提示： （1）增加變現(xiàn)能力的因素：能夠動用的銀行貸款指標；預備專門快變現(xiàn)的長期資產；償債能力的聲譽。 （2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負債；擔保責任引起的或有負債。 2、資產治理比率 （1）存貨周轉率 公式： 存貨周轉率=

3、產品銷售成本 / （期初存貨+期末存貨）/2 企業(yè)設置的標準值：3 意義：存貨的周轉率是存貨周轉速度的要緊指標。提高存貨周轉率，縮短營業(yè)周期，能夠提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。 分析提示：存貨周轉速度反映存貨治理水平，存貨周轉率越高，存貨的占用水平越低，流淌性越強，存貨轉換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。它不僅阻礙企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)治理的重要內容。 （2）存貨周轉天數(shù) 公式： 存貨周轉天數(shù)=360/存貨周轉率=360*（期初存貨+期末存貨）/2/ 產品銷售成本 企業(yè)設置的標準值：120 意義：企業(yè)購入存貨、投入生產到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉率，縮短營業(yè)周期，能夠提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。

4、分析提示：存貨周轉速度反映存貨治理水平，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流淌性越強，存貨轉換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。它不僅阻礙企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)治理的重要內容。 （3）應收賬款周轉率 定義：指定的分析期間內應收賬款轉為現(xiàn)金的平均次數(shù)。 公式：應收賬款周轉率=銷售收入/（期初應收賬款+期末應收賬款）/2 企業(yè)設置的標準值：3 意義：應收賬款周轉率越高，講明其收回越快。反之，講明營運資金過多呆滯在應收賬款上，阻礙正常資金周轉及償債能力。 分析提示：應收賬款周轉率，要與企業(yè)的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經營的企業(yè)；第二，大量使用分期收

5、款結算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。 （4）應收賬款周轉天數(shù) 定義：表示企業(yè)從取得應收賬款的權利到收回款項、轉換為現(xiàn)金所需要的時刻。 公式：應收賬款周轉天數(shù)=360 / 應收賬款周轉率 =（期初應收賬款+期末應收賬款）/2 / 產品銷售收入 企業(yè)設置的標準值：100 意義：應收賬款周轉率越高，講明其收回越快。反之，講明營運資金過多呆滯在應收賬款上，阻礙正常資金周轉及償債能力。 分析提示：應收賬款周轉率，要與企業(yè)的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結算的

6、銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。 （5）營業(yè)周期 公式：營業(yè)周期=存貨周轉天數(shù)+應收賬款周轉天數(shù) =（期初存貨+期末存貨）/2* 360/產品銷售成本+（期初應收賬款+期末應收賬款）/2* 360/產品銷售收入 企業(yè)設置的標準值：200 意義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時刻。一般情況下，營業(yè)周期短，講明資金周轉速度快；營業(yè)周期長，講明資金周轉速度慢。 分析提示：營業(yè)周期，一般應結合存貨周轉情況和應收賬款周轉情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產治理水平，還會阻礙企業(yè)的償債能力和盈利能力。 （6）流淌資產周轉率 公式：流淌資產周轉率=銷售收入/（期

7、初流淌資產+期末流淌資產）/2 企業(yè)設置的標準值：1 意義：流淌資產周轉率反映流淌資產的周轉速度，周轉速度越快，會相對節(jié)約流淌資產，相當于擴大資產的投入，增強企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉速度，需補充流淌資產參加周轉，形成資產的白費，降低企業(yè)的盈利能力。 分析提示： 流淌資產周轉率要結合存貨、應收賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標結合在一起使用，可全面評價企業(yè)的盈利能力。 （7）總資產周轉率 公式：總資產周轉率=銷售收入/（期初資產總額+期末資產總額）/2 企業(yè)設置的標準值：0.8 意義：該項指標反映總資產的周轉速度，周轉越快，講明銷售能力越強。企業(yè)能夠采納薄利多銷的方法，加速資產周轉，帶來利

8、潤絕對額的增加。 分析提示：總資產周轉指標用于衡量企業(yè)運用資產賺取利潤的能力。經常和反映盈利能力的指標一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。 財務分析常用指標（二）3、負債比率 負債比率是反映債務和資產、凈資產關系的比率。它反映企業(yè)償付到期長期債務的能力。 （1）資產負債比率 公式：資產負債率=（負債總額 / 資產總額）*100% 企業(yè)設置的標準值：0.7 意義：反映債權人提供的資本占全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經營比率。 分析提示：負債比率越大，企業(yè)面臨的財務風險越大，獵取利潤的能力也越強。假如企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導致資產負債率特不高，償債風險就應該特不注意了。 資產負債率在607

9、0，比較合理、穩(wěn)?。贿_到85及以上時，應視為發(fā)出預警信號，企業(yè)應提起足夠的注意。 （2）產權比率 公式：產權比率=（負債總額 /股東權益）*100% 企業(yè)設置的標準值：1.2 意義：反映債權人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結構是否合理、穩(wěn)定。同時也表明債權人投入資本受到股東權益的保障程度。 分析提示：一般講來，產權比率高是高風險、高酬勞的財務結構，產權比率低，是低風險、低酬勞的財務結構。從股東來講，在通貨膨脹時期，企業(yè)舉債，能夠將損失和風險轉移給債權人；在經濟繁榮時期，舉債經營能夠獲得額外的利潤；在經濟萎縮時期，少借債能夠減少利息負擔和財務風險。 （3）有形凈值債務率 公式：有形凈

10、值債務率=負債總額/（股東權益-無形資產凈值）*100% 企業(yè)設置的標準值：1.5 意義：產權比率指標的延伸，更為慎重、保守地反映在企業(yè)清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。不考慮無形資產包括商譽、商標、專利權以及非專利技術等的價值，它們不一定能用來還債，為慎重起見，一律視為不能償債。 分析提示：從長期償債能力看，較低的比率講明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。 （4）已獲利息倍數(shù) 公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤 / 利息費用 =（利潤總額+財務費用）/（財務費用中的利息支出+資本化利息） 通常也可用近似公式: 已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+財務費用）/ 財務費用 企業(yè)設置的標準值：2.

11、5 意義：企業(yè)經營業(yè)務收益與利息費用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。 分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負擔得起資本化利息。該指標越高，講明企業(yè)的債務利息壓力越小。 4、盈利能力比率 盈利能力確實是企業(yè)賺取利潤的能力。不論是投資人依舊債務人，都特不關懷那個項目。在分析盈利能力時，應當排除證券買賣等非正常項目、差不多或將要停止的營業(yè)項目、重大事故或法律更改等特不項目、會計政策和財務制度變更帶來的累積阻礙數(shù)等因素。 （1） 銷售凈利率 公式：銷售凈利率=凈利潤 / 銷售收入*100% 企業(yè)設置的標準值：0.1

12、 意義：該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。 分析提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時，必須要相應獵取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率能夠分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等指標進行分析。 （2）銷售毛利率 公式：銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/ 銷售收入*100% 企業(yè)設置的標準值：0.15 意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少鈔票能夠用于各項期間費用和形成盈利。 分析提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)能夠按期分析銷售毛利率，據(jù)以對企業(yè)銷售收入、銷售

13、成本的發(fā)生及配比情況作出推斷。 （3）資產凈利率（總資產酬勞率） 公式：資產凈利率=凈利潤/ （期初資產總額+期末資產總額）/2*100% 企業(yè)設置的標準值：依照實際情況而定 意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產相比較，表明企業(yè)資產的綜合利用效果。指標越高，表明資產的利用效率越高，講明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。 分析提示：資產凈利率是一個綜合指標。凈利的多少與企業(yè)的資產的多少、資產的結構、經營治理水平有著緊密的關系。阻礙資產凈利率高低的緣故有：產品的價格、單位產品成本的高低、產品的產量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小。能夠結合杜邦財務分析體系來分析經營中存在的

14、問題。 （4）凈資產收益率（權益酬勞率） 公式：凈資產收益率=凈利潤/ （期初所有者權益合計+期末所有者權益合計）/2*100% 企業(yè)設置的標準值：0.08 意義：凈資產收益率反映公司所有者權益的投資酬勞率，也叫凈值酬勞率或權益酬勞率，具有專門強的綜合性。是最重要的財務比率。 分析提示：杜邦分析體系能夠將這一指標分解成相聯(lián)系的多種因素，進一步剖析阻礙所有者權益酬勞的各個方面。如資產周轉率、銷售利潤率、權益乘數(shù)。另外，在使用該指標時，還應結合對“應收賬款”、“其他應收款” 、“ 待攤費用”進行分析。 （5）主營業(yè)務利潤率指主營業(yè)務利潤與主營業(yè)務收入百分比。公式為：主營業(yè)務利潤（主營業(yè)務利潤/主營

15、業(yè)務收入）100若干重要的財務分析指標一、稅前利潤率的含義及其重要性稅前利潤率是股票投資時一個特不重要公司分析的工具。公司每年的銷售收入減去所有的成本、費用，包括折舊費和利息費用，確實是稅前利潤。單位銷售收入的稅前利潤確實是稅前利潤率。2005年煙臺萬華的銷售收入是330,954萬元，稅前利潤是86,524萬元，因此稅前利潤率是26.14%(即86,524萬元/330,954萬元)。零售商的稅前利潤率要比制造商更低，一家優(yōu)秀的超級市場或連鎖藥店公司的稅前利潤率，比如銀座股份，也只有5.8%。另一方面，生產優(yōu)質高檔白酒的公司，例如貴州茅臺，稅前利潤率則高達48.82%。由于不同行業(yè)的平均稅前利潤

16、率差異專門大，因此，不同行業(yè)的公司進行稅前利潤率的比較并沒有太大的意義。實踐中通行的做法是對同一行業(yè)內不同公司的稅前利潤率進行比較。依照稅前利潤率的定義能夠推斷，稅前利潤率最高的公司其經營成本最低，而經營成本最低的公司在整個行業(yè)衰退時存活下來的機會更大。我們假定某一行業(yè)中A公司的稅前利潤率為15%，B公司的稅前利潤率只有5%，再假定這兩家公司都面臨業(yè)務緩慢增長的困境。為了把產品賣出去，兩家公司都被迫降價10%，它們的銷售收入也同樣下降了10%。A公司現(xiàn)在的A公司的稅前利潤率為5%，仍然能夠盈利，而B公司卻差不多發(fā)生了虧損，A公司的稅前利潤率為負的5%，它差不多成為一家生存前景堪憂的困境公司了。

17、因此，假如不拘泥于技術性細節(jié)問題的話，那么，在評估公司在困境中的生存能力時，稅前利潤率是一個值得考慮的重要指標。因此，那個地點還存在另一方面的問題，那確實是在行業(yè)復蘇時，公司業(yè)務好轉，行業(yè)內稅前利潤率最低的公司將會成為最大的黑馬。下面我們來看兩家假想的公司，看其在業(yè)務好轉前后稅前利潤發(fā)生了什么變化。目前這兩家公司的銷售收入差不多上100。1、A公司現(xiàn)狀 業(yè)務好轉后的情況銷售收入100 銷售收入110（價格上漲了10%）成本88 成本92.40（上漲了5%）稅前利潤12 稅前利潤17.602、B公司現(xiàn)狀 業(yè)務好轉后的情況銷售收入100 銷售收入110（價格上漲了10%）成本98 成本102.90

18、（上漲了5%）稅前利潤2 稅前利潤7.10可見，在業(yè)務恢復好轉的過程中，A公司的稅前利潤增長了將近50%，而B公司的稅前利潤則增長了3倍還要多。這能夠解釋什么緣故原來處于困境邊緣的不景氣公司在業(yè)務反彈時能夠搖身一變成為一只大黑馬。這種烏雞變鳳凰的現(xiàn)象一再發(fā)生在汽車工業(yè)、化學工業(yè)、造紙業(yè)、航空業(yè)、鋼鐵業(yè)、電子行業(yè)等等。因此，作為投資者你應該如此選擇股票：假如你決定不管行業(yè)是否景氣都打算長期持有一只股票，你就應該選擇一家稅前利潤率相對較高的公司；假如你打算在行業(yè)成功復蘇時期持有一只股票，你就應該選擇一家稅前利潤率相對較低的公司。二、收益增長率的極端重要性“增長”作為“擴張”的同義詞，是股票市場最常

19、見的錯誤概念之一，那個概念使人們忽略了那些真正卓越的增長型公司，例如美國的菲利普.莫里斯公司。單從行業(yè)增長上你專門難發(fā)覺這家公司收益的增長有多迅速美國香煙消費量大約每年減少2%。我國幾年前的白酒行業(yè)特不是優(yōu)質白酒也是如此。這些公司獲得巨大成功的關鍵在于通過降低成本和提高價格（尤其是提高價格）實現(xiàn)了公司收益的大幅增長。唯一能夠阻礙股票價格的增長率是：收益增長率。我國某些優(yōu)質白酒企業(yè)通過安裝生產效率更高的設備進一步降低了生產成本，同時，優(yōu)質白酒行業(yè)每年都在提高銷售價格。假如一家公司的成本增加4%，同時銷售價格提高6%，那么公司的利潤率就會增加2%。利潤率增加2%可能看起來不太顯眼，然而假如公司的利

20、潤率是10%，那么利潤率增加2%則意味著公司收益將會增長20%（2%/10%=20%）。假如你發(fā)覺了一家每年都能找到合理的方法提高產品價格而同時又可不能損失客戶的公司（象五糧液、茅臺如此的讓人上癮的優(yōu)質白酒就特不符合這種要求），你就找到了一個特不行的投資機會。在服裝行業(yè)、餐飲業(yè)或者零售業(yè)的公司不可能象五糧液、茅臺那樣不斷提高產品價格，否則的話，公司專門快就要關門大吉了。有關增長率還有一點需要講明，在其他條件完全相同的情況下，收益增長率較高的股票更值得買入，比如，收益增長率為20%且PE為20倍的股票要優(yōu)于收益增長率為10%且PE為10倍的股票。這聽起來大概深奧難明白，然而假如你了解到收益增長的

21、重要性就會十分清晰了因為正是收益的增長驅動了股票價格的增長。假設開始時兩家公司的每股收益差不多上1元，一家公司的收益增長率是20%，另一家公司的收益增長率是10%，下面讓我們看一下這兩家公司經營10年后是如何形成巨大的收益差異的。A公司和B公司經營10年后的收益差異 A公司每股收益 B公司每股收益（收益增長率是20%） （收益增長率是10%）基年 1.00 1.00第1年 1.20 1.10第2年 1.44 1.21第3年 1.73 1.33第4年 2.07 1.46第5年 2.49 1.61. . . . . .第10年 6.19 2.59A公司開始時股價為每股20元，假如PE維持20倍不變

22、的話，第10年末時股價則為每股123.80元。B公司開始時股價為每股10元，假如PE維持10倍不變的話，第10年末時股價則為每股26元。即使由于投資者懷疑A公司無法維持它的高增長率使其PE由20倍下降到15倍，它的股票在第10年末時仍然能夠達到每股92.85元。不論是20倍依舊15倍的PE，持有A公司的股票都要比持有B公司的股票回報率高得多。假如我們假定A公司的收益增長率為25%，那么第10年時它的每股收益將會是9.31元。即使以比較保守的15倍PE計算，每股價格也會達到139元?？偠灾呤找嬖鲩L率正是制造公司股票價格上漲專門多倍的大牛股的關鍵所在，也正是股票市場上收益增長率超過20%的公

23、司股票能給投資者帶來驚人回報的全然緣故所在，特不是通過幾年較長時刻的持股之后。蘇寧電器、煙臺萬華、鹽湖鉀肥的股票幾年間上漲那么高絕非偶然，所有這一切都建立在公司收益以復利方式快速增長的基礎之上。財務分析指標和講明2007-12-16 17:22財務分析指標和講明1、反映企業(yè)財務結構是否合理的指標有:(1)凈資產比率=股東權益總額/總資產該指標要緊用來反映企業(yè)的資金實力和償債安全性，它的倒數(shù)即為負債比率。凈資產比率的高低與企業(yè)資金實力成正比，但該比率過高，則講明企業(yè)財務結構不盡合理。該指標一般應在50%左右，但關于一些特大型企業(yè)而言，該指標的參照標準應有所降低。(2)固定資產凈值率=固定資產凈值

24、/固定資產原值該指標反映的是企業(yè)固定資產的新舊程度和生產能力，一般該指標應超過75%為好。該指標關于工業(yè)企業(yè)生產能力的評價有著重要的意義。(3)資本化比率=長期負債/(長期負債+股東股益)該指標要緊用來反映企業(yè)需要償還的及有息長期負債占整個長期營運資金的比重，因而該指標不宜過高，一般應在20%以下。2、反映企業(yè)償還債務安全性及償債能力的指標有:(1)流淌比率=流淌資產/流淌負債該指標要緊用來反映企業(yè)償還債務的能力。一般而言，該指標應保持在2:1的水平。過高的流淌比率是反映企業(yè)財務結構不盡合理的一種信息，它有可能是：1）企業(yè)某些環(huán)節(jié)的治理較為薄弱，從而導致企業(yè)在應收賬款或存貨等方面有較高的水平；

25、2）企業(yè)可能因經營意識較為保守而不愿擴大負債經營的規(guī)模；3）股份制企業(yè)在以發(fā)行股票、增資配股或舉借長期借款、債券等方式籌得的資金后尚未充分投入營運；等等。但就總體而言，過高的流淌比率要緊反映了企業(yè)的資金沒有得到充分利用，而該比率過低，則講明企業(yè)償債的安全性較弱。(2)速動比率（流淌資產存貨預付費用待攤費用）流淌負債由于在企業(yè)流淌資產中包含了一部分變現(xiàn)能力（流淌性）專門弱的存貨及待攤或預付費用，為了進一步反映企業(yè)償還短期債務的能力，通常，人們都用那個比率來予以測試，因此該比率又稱為“酸性試驗”。在通常情況下，該比率應以1:1為好，但在實際工作中，該比率（包括流淌比率）的評價標準還須依照行業(yè)特點來

26、判定，不能一概而論。3、反映股東對企業(yè)凈資產所擁有的權益的指標要緊有：每股凈資產股東權益總額（股本總額股票面額)該指標講明股東所持的每一份股票在企業(yè)中所具有的價值，即所代表的凈資產價值。該指標能夠用來推斷股票市價的合理與否。一般來講，該指標越高，每一股股票所代表的價值就越高，然而這應該與企業(yè)的經營業(yè)績相區(qū)分，因為，每股凈資產比重較高可能是由于企業(yè)在股票發(fā)行時取得較高的溢價所致。4、營利能力比率指標分析營利公司經營的要緊目的，營利比率是對投資者最為重要的指標。檢驗營利能力的指標要緊有：資產酬勞率也叫投資盈利率，表明公司資產總額中平均每百元所能獲得的純利潤，可用以衡量投資資源所獲得的經營成效，原則

27、上比率越大越好。資產酬勞率（稅后利潤平均資產總額）式中，平均資產總額（期初資產總額期末資產總額）股本酬勞率指公司稅后利潤與其股本的比率，表明公司股本總額中平均每百元股本所獲得的純利潤。股本酬勞率（稅后利潤股本）式中股本指公司光盤按面值計算的總金額，股本酬勞率能夠體現(xiàn)公司股本盈利能力的大小。原則上數(shù)值越大約好。股東權益酬勞率又稱為凈值酬勞率，指一般股投資者獲得的投資酬勞率。股東權益酬勞率（稅后利潤優(yōu)先股股息）（股東權益）股東權益或股票凈值、一般股帳面價值或資本凈值，是公司股本、公積金、留存收益等的總和。股東權益酬勞率表明表明一般股投資者托付公司治理人員應用其資金所獲得的投資酬勞，因此數(shù)值越大越好

28、。每股盈利指扣除優(yōu)先股股息后的稅后利潤與一般股股數(shù)的比率。每股盈利（稅后利潤優(yōu)先股股息）（一般股總股數(shù)）那個指標表明公司獲利能力和每股一般股投資的回報水平，數(shù)值因此越大越好。每股凈資產額也稱為每股帳面價值，計算公式如下：每股凈資產額（股東權益）（股本總數(shù)）那個指標放映每一一般股所含的資產價值，即股票市價中有實物作為支持的部分。一般經營業(yè)績較好的公司的股票，每股凈資產額必定高于其票面價值。營業(yè)純益率指公司稅后利潤與營業(yè)收入的比值，表明每百元營業(yè)收入獲得的收益。營業(yè)純益率（稅后利潤營業(yè)收入）數(shù)值越大，講明公司獲利的能力越強。市盈率市盈率又稱本益比，是每股股票現(xiàn)價與每股股票稅后盈利的比值。市盈率（每

29、股股票市價）（每股稅后利潤）市盈率通常用兩種不同的算法，市盈率（1）使用上年實際實現(xiàn)的稅后利潤為標準進行計算，市盈率（2）使用當年的預測稅后利潤為標準進行計算。市盈率是估算投資回收期、顯示股票投機價值和投資價值的重要參考數(shù)據(jù)。原則上講數(shù)值越小越好。5、償還能力比率指標分析關于投資者來講，公司的償還能力指標是判定投資安全性的重要依據(jù)。1短期債務清償能力比率短期債務清償能力比率又稱為流淌性比率，要緊有下面幾種：流淌比率（流淌資產總額）（流淌負債總額）流淌比率表明公司每一元流淌負債有多少流淌資產作為償付保證，比率較大，講明公司對短期債務的償付能力越較強。速動比率（速度資產）（流淌負債）速動比率也是衡

30、量公司短期債務清償能力的數(shù)據(jù)。速動資產是指那些能夠立即轉換為現(xiàn)金來償付流淌負債的流淌資產，因此那個數(shù)字比流淌比率更能夠表明公司的短期負債償付能力。流淌資產構成比率（每一項流淌資產額）（流淌資產總額）流淌資產由多種部分組成，只有變現(xiàn)能力強的流淌資產占有較大比例時企業(yè)的償債能力才更強，否則即使流淌比率較高也未必有較強的償債能力。2長期債務清償能力比率長期債務是指一年期以上的債務。長期償債能力不僅關系到投資者的安全，還反映公司擴展經營能力的強弱。股東權益對負債比率（股東權益總額負債總額）股東權益對負債比率表明每百元負債中，有多少自有資本作為償付保證。數(shù)值越大，表明公有足夠的資本以保證償還債務。負債比

31、率（負債總額總資產凈額）負債比率又叫作舉債經營比率，顯示債權人的權益占總資產的比例，數(shù)值較大，講明公司擴展經營的能力較強，股東權益的運用越充分，但債務太多，會阻礙債務的償還能力。產權比率（股東權益總額總資產凈額）產權比率又稱股東權益比率，表明股東權益占總資產的比重。固定比率（股東權益固定資產）固定比率表明公司固定資產中有多少是用自有資本購置的，一般認為那個數(shù)值應在以上。固定資產對長期負債比率（固定資產長期負債）固定資產對長期負債比率表明固定資產中來自長期債款的比例。一般認為，那個數(shù)值應在以上，否則，債權人的權益就難于保證。6成長性比率指標分析成長性，是指公司通過擴展經營具有不斷進展的能力。利潤

32、留存率（稅后利潤已發(fā)股利）（稅后利潤）利潤留存率越高表明公司的進展后勁越足。再投資率（資本酬勞率）（股東盈利保留率）再投資率又稱內部成長率，表明公司用其盈余所得進行再投資的能力。數(shù)值大講明擴展經營能力強。7效率比率指標分析效率比例是用來考察公司運用其資產的有效性及經營效率的指標。存貨周轉率（營業(yè)成本）（平均存貨額）存貨周轉率越高，講明存貨周轉快，公司操縱存貨的能力強，存貨成本低，經營效率高。應收帳款周轉率（營業(yè)收入）（應收帳款平均余額）應收帳款周轉率表明公司收帳款效率。數(shù)值大，講明資金運用和治理效率高。固定資產周轉率（營業(yè)收入）（平均固定資產余額）固定資產周轉率用來檢測公司固定資產的利用效率，

33、數(shù)值越大，講明固定資產周轉速度越快固定資產閑置越少。8、財務報表簡要閱讀法按規(guī)定，上市公司必須把中期上半年財務報表和年度財務報表公開發(fā)表，投資者可從有關報刊上獲得上市公司的中期和年度財務報表。閱讀和分析財務報表盡管是了解上市公司業(yè)績和前景最可靠的手段，但關于一般投資者來講，又是一件特不枯燥繁雜的工作。比較有用的分析法，是查閱和比較下列幾項指標。查看要緊財務數(shù)據(jù)1主營業(yè)務同比指標主營業(yè)務是公司的支柱，是一項重要指標。上升幅度超過的，表明成長性良好，下降幅度超過20的，講明主營業(yè)務滑坡.2凈利潤同比指標這項指標也是重點查看對象。此項指標超過20,一般是成長性好的公司,可作為重點觀看對象。3查看合并

34、利潤及利潤分配表凡是凈利潤與主營利潤同步增長的，可視為好公司。假如凈利潤同比增長20，而主營業(yè)務收入出現(xiàn)滑坡，講明利潤增長要緊依靠主營業(yè)務以外的收入，應查明收入來源，確認其是否形成了新的利潤增長點，以推斷公司以后的進展前景。4主營業(yè)務利潤率（主營業(yè)務利潤主營業(yè)務收入）100要緊反映了公司在該主營業(yè)務領域的獲利能力，必要時可用這項指標作同行業(yè)中不同公司間獲利能力的比較。以上指標能夠在同行業(yè)、同類型企業(yè)間進行對比，選擇實力更強的作為投資對象。UID 26 帖子 528 精華 4 積分 567 積分幣 0 分 本位幣 2277 元 魅力值 13 推廣業(yè)績 0 元 閱讀權限 100 注冊時刻 2007

35、-9-7 查看詳細資料TOP 立即注冊學員可享受中華會計網校7天內免費聽課,不限章節(jié)次數(shù)看一個上市公司財務報表和財務分析的時候,要緊看哪幾個指標 1. 證券投資差不多成為百姓經濟生活中不可或缺的一部分。然而大多數(shù)中小投資者不是專業(yè)人員，缺乏必要的財務常識，專門多投資者因為不明白報表而錯失買賣股票的良機。因此，如何正確地分析上市公司財務報表，挖掘真正具備投資價值的公司，是寬敞投資者的當務之急。 一、對資產負債表的分析 資產負債表是反映上市公司會計期末全部資產、負債和所有者權益情況的報表。通過資產負債表，能了解企業(yè)在報表日的財務狀況，長短期的償債能力，資產、負債、權益和結構等重要信息。 （一）對資

36、產負債表中資產類科目的分析 在資產負債表中資產類的科目專門多，但投資者在進行上市公司財務報表的分析時重點應關注應收款項、待攤費用、待處理財產凈損失和遞延資產四個項目。 1.應收款項。（1）應收賬款：一般來講，公司存在三年以上的應收賬款是一種極不正常的現(xiàn)象，這是因為在會計核算中設有“壞賬預備”這一科目，正常情況下，三年的時刻差不多把應收賬款全部計提了壞賬預備，因此它可不能對股東權益產生負面阻礙。但在我國，由于存在大量“三角債”，以及利用關聯(lián)交易通過該科目來進行利潤操縱等情況。因此，當投資者發(fā)覺一個上市公司的資產專門高，一定要分析該公司的應收賬款項目是否存在三年以上應收賬款，同時要結合“壞賬預備”

37、科目，分析其是否存在資產不實，“潛虧掛賬”現(xiàn)象。（2）預付賬款：該賬戶同應收賬款一樣是用來核算企業(yè)間的購銷業(yè)務的。這也是一種信用行為，一旦同意預付款方經營惡化，缺少資金支持正常業(yè)務，那么付款方的這筆物資也就無法取得，其科目所體現(xiàn)的資產也就不可能實現(xiàn)，從而出現(xiàn)虛增資產的現(xiàn)象。（3）其他應收款：要緊核算企業(yè)發(fā)生的非購銷活動的應收債權，如企業(yè)發(fā)生的各種賠款、存出保證金、備用金以及應向職工收取的各種墊付款等。但在實際工作中，并非這么簡單。例如，大股東或關聯(lián)企業(yè)往往將占用上市公司的資金掛在其他應收款下，形成難以解釋和收回的資產，如此就形成了虛增資產。因此，投資者應該注意到，當上市公司報表中的“其他應收款

38、”數(shù)額出現(xiàn)異常放大時，就應該加以警惕了。 2.待處理財產凈損失。許多上市公司的資產負債表上掛賬列示巨額的“待處理財產凈損失”，有的甚至掛賬達數(shù)年之久。這種現(xiàn)象明顯不符合收益確認中的穩(wěn)健原則，不利于投資者正確評價企業(yè)的財務狀況和盈利能力。 3.待攤費用和遞延資產。待攤費用和遞延資產并無實質上的重大區(qū)不，它們均為本期公司差不多支出，但其攤銷期不同?！按龜傎M用”的攤銷期在一年以內，而“遞延資產”的攤銷期超過一年。從嚴格意義上講，待攤費用和遞延資產并不符合資產的定義，但它們大概又同以后的經濟利益相聯(lián)系，而且在會計實務中，許多人也適應于把已發(fā)生的成本描繪為資產。 （二）對資產負債表中負債類科目的分析 投

39、資者在對上市公司資產負債表中負債類科目的分析中，重點應關注其償債能力。要緊通過以下幾個指標分析： 1.短期償債能力分析。（1）流淌比率：流淌比率即流淌資產和流淌負債之間的比率，是衡量公司短期償債能力常用的指標。一般來講，流淌資產應遠高于流淌負債，起碼不得低于11，一般以大于21較合適。其計算公式是：流淌比率=流淌資產/流淌負債。然而，關于公司和股東，流淌比率也不是越高越好。因為，流淌資產還包括應收賬款和存貨，尤其是由于應收賬款和存貨余額大而引起的流淌比率過大，會加大企業(yè)短期償債風險。因此，投資者在對上市公司短期償債能力進行分析的時候，一定要結合應收賬款及存貨的情況進行推斷。（2）速動比率：速動

40、比率是速動資產和流淌負債的比率，即用于衡量公司到期清算能力的指標。一般認為，速動比率最低限為0.51，假如保持在11，則流淌負債的安全性較有保障。因為，當此比率達到11時，即使公司資金周轉發(fā)生困難，也不致阻礙其即時償債能力。其計算公式為：速動比率=速動資產/流淌負債。該指標剔除了應收賬款及存貨對短期償債能力的阻礙，一般來講投資者利用那個指標來分析上市公司的償債能力比較準確。 2.長期償債能力分析。（1）資產負債率、權益比率、負債與所有者權益比率，這三個比率的計算公式為：資產負債率=負債總額/資產總額；所有者權益比率=所有者權益總額/資產總額；負債與所有者權益比率=負債總額/所有者權益總額。資產

41、負債率反映企業(yè)的資產中有多少負債，一旦企業(yè)破產清算，債權人得到的保障程度如何；所有者權益比率反映所有者在企業(yè)資產中所占份額，所有者權益比率與資產負債率之和為1；負債與所有者權益比率反映的是債權人得到的利益愛護程度。投資者在看財務報表時，只要看一下資產、負債、所有者權益、無形資產總額這幾項，便可大概看出該企業(yè)的長期償債能力狀況，這三個比率只有在同行業(yè)、不同時刻段相比較，才有一定價值。（2）長期資產與長期資金比率。其公式為：長期資產與長期資金比率=（資產總額-流淌資產）/（長期負債+所有者權益）。這一指標要緊用來反映企業(yè)的財務狀況及償債能力，該值應該低于100，假如高于100，則講明企業(yè)動用了一部

42、分短期債務來購置長期資產，如此就會阻礙企業(yè)的短期償債能力，其經營風險也將加大，實為危險之舉。 二、對利潤表的分析 在財務報表中，企業(yè)的盈虧情況是通過利潤表來反映的。利潤表反映企業(yè)一定時期的經營成果和經營成果的分配關系。它是企業(yè)生產經營成果的集中反映，是衡量企業(yè)生存和進展能力的要緊尺度。投資者在分析利潤表時，應要緊抓住以下幾個方面： （一）利潤表結構分析 利潤表是把上市公司在一定期間的營業(yè)收入與同一會計期的營業(yè)費用進行配比，以得到該期間的凈利潤（或凈虧損）的情況。由此可知，該報表的重點是相關的收入指標和費用指標。“收入-費用=利潤”能夠視作閱讀這一報表的差不多思路。當投資者看到一份利潤表時，會注

43、意到以下幾個會計指標。它們分不是：“主營業(yè)務利潤”、“營業(yè)利潤”、“利潤總額”、“凈利潤”。在這些指標中應重點關注主營業(yè)務收入、主營業(yè)務利潤、凈利潤，尤其應關注主營業(yè)務利潤與凈利潤的盈虧情況。許多投資者往往只關懷凈利潤情況，認為凈利潤為正就代表公司盈利，因此高枕無憂。實際上，企業(yè)的長期進展動力來自于對自身主營業(yè)務的開拓與經營。嚴格意義上而言，主營虧損但凈利潤有盈余的企業(yè)比主營業(yè)務盈利但凈利潤虧損的企業(yè)更危險。企業(yè)能夠通過投資收益、營業(yè)外收入將當期利潤總額和凈利潤作成盈利，可誰又敢保證下一年度還有投資收益和營業(yè)外收入呢？ （二）通過分析關聯(lián)交易推斷上市公司利潤的來源 上市公司為了向社會公眾展現(xiàn)自己的經營業(yè)績，提高社會形象，往往利用關聯(lián)方間的交易來調節(jié)其利潤，要緊分析方法有以下幾種： 1.增加收入，轉嫁費用。投資者在進行投資分析時，一定要分析其關聯(lián)交易，特不是母子公司間是否存在著相互關聯(lián)交易，轉嫁費用的現(xiàn)象，關于有母子公司關聯(lián)交易的，一定