7種融資方式培訓(xùn)

1、 PAGE 4 / 97 種融資方式目錄一、保理業(yè)務(wù)2 HYPERLINK l _TOC_250001 二、資產(chǎn)證券化（ABS）3 HYPERLINK l _TOC_250000 三、供應(yīng)鏈融資5四、抵押、質(zhì)押貸款7五、權(quán)益融資（股東加入）7六、股權(quán)轉(zhuǎn)讓（股東退出）。8七、債權(quán)融資8一、保理業(yè)務(wù)融資方式（一）定義：債權(quán)人將與其債務(wù)人之間形成的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商（銀行、信托公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)），以提前實(shí)現(xiàn)其資金回流的一種融資方式。（二）參與方：債權(quán)人、銀行、債務(wù)人（三）分類在實(shí)際的運(yùn)用中，保理業(yè)務(wù)有多種不同的操作方式。一般可以分為：有追索權(quán)和無(wú)追索權(quán)的保理有追索權(quán)的保理有追索權(quán)的保理是指

2、債權(quán)人將應(yīng)收賬款的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行（即保理商），債權(quán)人在得到款項(xiàng)之后，如果債務(wù)人拒絕付款或無(wú)力付款， 保理商有權(quán)向債權(quán)人進(jìn)行追索，要求償還預(yù)付的貨幣資金。當(dāng)前銀行出于謹(jǐn)慎性原則考慮，為了減少日后可能發(fā)生的損失，通常情況下會(huì)為客戶提供有追索權(quán)的保理。七局現(xiàn)在和銀行合作做的保理大多數(shù)都是有追索權(quán)的保理。無(wú)追索權(quán)的保理無(wú)追索權(quán)的保理則相反，是由保理商獨(dú)自承擔(dān)債務(wù)人拒絕付款或無(wú)力付款的風(fēng)險(xiǎn)。債權(quán)人在與保理商開展了保理業(yè)務(wù)之后就等于將全部的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了銀行。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，銀行一般不予以接受此種方式的保理。（四）特點(diǎn)：1、債權(quán)人將未來(lái)的應(yīng)收賬款立即轉(zhuǎn)換為現(xiàn)在的收入，改善財(cái)務(wù)報(bào)表；2、對(duì)保理商提供更有利的遠(yuǎn)期

3、付款條件，有利于保理商拓展市場(chǎng)，增加銷售；3、對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)對(duì)債務(wù)人資信調(diào)查、賬務(wù)管理和賬款追收等成本由應(yīng)收賬款保理商負(fù)責(zé)，節(jié)約管理成本；4、債權(quán)人將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓必須告知債務(wù)人。二、資產(chǎn)證券化（ABS）（一）定義：所謂資產(chǎn)證券化，具體而言是指將缺乏流動(dòng)性但能夠產(chǎn)生獨(dú)立、可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流且可特定化的財(cái)產(chǎn)權(quán)利或者財(cái)產(chǎn)，通過(guò)巧妙的結(jié)構(gòu)安排，隔離其風(fēng)險(xiǎn)，整合其收益要素并通過(guò)內(nèi)外部增信措施來(lái)提高其信用等級(jí)，進(jìn)而將其轉(zhuǎn)換成在金融市場(chǎng)上可以出售、流通的證券的過(guò)程。資產(chǎn)證券化可以分為：企業(yè)資產(chǎn)證券化、不動(dòng)產(chǎn)證券化、信貸資產(chǎn)證券化等。企業(yè)資產(chǎn)證券化又稱為資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，是指取得客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的證券公司或基金

4、管理公司子公司以資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃為特殊目的載體，以計(jì)劃管理人身份面向投資者發(fā)行資產(chǎn)支持證券，按照約定用受托資金購(gòu)買原始權(quán)益人能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎(chǔ)資產(chǎn)，并將該基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益分配給投資者的行為。（二）企業(yè)資產(chǎn)證券化的參與主體包括：發(fā)起人、特殊目的載體（SPV）、專項(xiàng)計(jì)劃管理人、托管人、服務(wù)人、承銷商、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、信用增級(jí)機(jī)構(gòu)和投資者。1、發(fā)起人。發(fā)起人通常為企業(yè)，又稱原始權(quán)益人，指資產(chǎn)證券化交易中把證券化資產(chǎn)（如收費(fèi)權(quán)、應(yīng)收賬款等）轉(zhuǎn)讓出去并獲得融資的主體。2、特殊目的載體（SPV）。特殊目的載體（SPV），是指證券公司、基金管理公司子公司為開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)專門 設(shè)立的資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（以

5、下簡(jiǎn)稱專項(xiàng)計(jì)劃）。SPV 是介于發(fā)起人和投資者之間的中介機(jī)構(gòu)，是資產(chǎn)支持證券的真正發(fā)行人，目的在于將資產(chǎn)信用與發(fā)起人的整體信用區(qū)分開來(lái)，起到破產(chǎn)隔離的效果。SPV 是一個(gè)法律上的實(shí)體，可以采取信托、公司或者有限合伙的形式。3、管理人。管理人是指為資產(chǎn)支持證券持有人之利益，對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃進(jìn)行管理及履行其他法定及約定職責(zé)的證券公司、基金管理公司子公司。職責(zé)：對(duì)相關(guān)交易主體和基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行全面的盡職調(diào)查；在專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期間，督促原始權(quán)益人以及為專項(xiàng)計(jì)劃提供服務(wù)的有關(guān)機(jī)構(gòu)，履行法律規(guī)定及合同約定的義務(wù)；辦理資產(chǎn)支持證券發(fā)行事宜； 按照約定及時(shí)將募集資金支付給原始權(quán)益人；為資產(chǎn)支持證券投資者的利益管理專項(xiàng)計(jì)劃

6、資產(chǎn)；建立相對(duì)封閉、獨(dú)立的基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集機(jī)制；按照約定向資產(chǎn)支持證券投資者分配收益；履行信息披露義務(wù)等。4、托管人。托管人是指為資產(chǎn)支持證券持有人利益，按照規(guī)定或約定對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行保管，并監(jiān)督專項(xiàng)計(jì)劃運(yùn)作的商業(yè)銀行或其他機(jī)構(gòu)。5、承銷商。在資產(chǎn)支持證券發(fā)行中，投資銀行一般作為包銷人或代理人來(lái)促銷證券，保證證券發(fā)行成功。通常投資銀行會(huì)充任財(cái)務(wù)顧問(wèn)，以設(shè)計(jì)發(fā)行方案來(lái)確保發(fā)行結(jié)構(gòu)符合法律法規(guī)的要求。6、信用增級(jí)機(jī)構(gòu)。信用增級(jí)是資產(chǎn)證券化的一項(xiàng)重要技術(shù)，通過(guò)對(duì)SPV發(fā)行的證券提供額外信用支持信用來(lái)提高證券化資產(chǎn)的 信用質(zhì)量，增強(qiáng)發(fā)行定價(jià)和上市的能力，減少證券發(fā)行的整體風(fēng)險(xiǎn)。信用增級(jí)一般由發(fā)

7、行人或獨(dú)立第三方提供，保證資產(chǎn)支持證券的信用評(píng)級(jí)達(dá)到應(yīng)達(dá)到的投資級(jí)以上。7、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)所發(fā)行的證券進(jìn)行信用等級(jí)評(píng)定和信用質(zhì)量的提高，信用評(píng)級(jí)是對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的一種評(píng)估。除了發(fā)行之前的初始評(píng)級(jí)之外，還包括后續(xù)的追蹤評(píng)級(jí)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)任何潛在的新風(fēng)險(xiǎn)因素。（有名的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾）8、投資者。投資者是 SPV 發(fā)行資產(chǎn)支持證券的購(gòu)買者與持有人，投資者不是對(duì)發(fā)起人的資產(chǎn)直接投資，而是對(duì)發(fā)行的證券所代表的基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的權(quán)益進(jìn)行投資。（三）企業(yè)資產(chǎn)證券化的流程發(fā)起人將準(zhǔn)備證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給特殊目的載體（SPV）, 然后以該基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支持，在金融市場(chǎng)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券

8、來(lái)進(jìn)行融資，最后用基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流來(lái)清償所發(fā)行的有價(jià)證券.基本運(yùn)作結(jié)構(gòu)圖三、供應(yīng)鏈融資（一）定義就是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起，為上下游所有配套企業(yè)成員提供金融服務(wù)的一種融資模式。與保理業(yè)務(wù)非常類似，不同的是，供應(yīng)鏈金融是核心企業(yè)與銀行間達(dá)成的，一種面向供應(yīng)鏈所有成員企業(yè)的系統(tǒng)性融資安排（保理是銀行面向單個(gè)債權(quán)人的融資安排）。（二）參與方：核心企業(yè)、銀行、上下游供應(yīng)商（三）特點(diǎn)5 / 91、供應(yīng)鏈融資的對(duì)象僅限于與核心企業(yè)有密切、商品交易關(guān)系的配套企業(yè)（上下游企業(yè)）；2、從業(yè)務(wù)發(fā)展、防范風(fēng)險(xiǎn)的角度看，銀行或金融機(jī)構(gòu)應(yīng)同核心企業(yè)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。（四）操作流程供應(yīng)鏈金融的三種傳統(tǒng)表

9、現(xiàn)形態(tài)為：應(yīng)收賬款融資、庫(kù)存融資以及預(yù)付款融資。應(yīng)收賬款供應(yīng)鏈融資操作流程：1、供應(yīng)商與核心企業(yè)簽訂采購(gòu)合同，供應(yīng)商向核心企業(yè)提供貨物，形成應(yīng)收賬款；2、供應(yīng)商與商業(yè)銀行簽訂保理協(xié)議，將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行， 實(shí)現(xiàn)融資；3、核心企業(yè)與商業(yè)銀行簽訂支付貨款協(xié)議，應(yīng)收賬款到期日支付銀行購(gòu)貨款?；具\(yùn)作結(jié)構(gòu)圖（五）風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：銀行的風(fēng)險(xiǎn)：核心企業(yè)是否會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)、稅務(wù)、人事變動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)， 如果出現(xiàn)，是否能夠仍然按照合同支付供應(yīng)商貨款。在交易中，違約支付貨款的現(xiàn)象非常普遍。此類風(fēng)險(xiǎn)一旦產(chǎn)生，將嚴(yán)重影響銀行貸款的安全性。核心企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營(yíng)不善，無(wú)法償還購(gòu)貨款，失信違約的風(fēng)險(xiǎn)。6 / 9 PAGE 9 / 9供貨

10、商的風(fēng)險(xiǎn)：核心企業(yè)無(wú)法償還貨款時(shí)、銀行有追索（供貨商）前期支付款的權(quán)利。四、抵押、質(zhì)押貸款融資抵押貸款，又稱“抵押放款”，是銀行采用的一種貸款方式。要 求借款方提供一定的抵押品作為貸款的擔(dān)保，以保證貸款的到期償還。抵押品一般為易于保存，不易損耗，容易變賣的物品，如有價(jià)證券、票據(jù)、股票、房地產(chǎn)等。貸款期滿后，如果借款方不按期償還貸款， 銀行有權(quán)將抵押品拍賣，用拍賣所得款償還貸款。拍賣款清償貸款的 余額歸還借款人。如果拍賣款不足以清償貸款，由借款人繼續(xù)清償。舉例：購(gòu)房按揭貸款就屬于抵押貸款。即購(gòu)房者用所購(gòu)房產(chǎn)（房屋所有權(quán)證等）作為抵押物，與銀行簽訂抵押合同，以不轉(zhuǎn)移房屋所有權(quán)方式作為按期向銀行歸還

11、貸款的保證。此項(xiàng)貸款須付利息，購(gòu)房者（抵押人）按合同約定向銀行還清本息后，便可收回抵押品“房屋所有權(quán)證”。這就是說(shuō)，購(gòu)房者在還清貸款之前，事實(shí)上并不真正擁有所購(gòu)房屋的所有權(quán)。若違約不按期歸還貸款，銀行可以依法作出處理。質(zhì)押貸款，是指貸款人（一般指銀行）按擔(dān)保法規(guī)定的質(zhì)押方式，以融資人或第三人的動(dòng)產(chǎn)或權(quán)利為質(zhì)押物發(fā)放的貸款。可作為質(zhì)押的質(zhì)物包括：國(guó)庫(kù)券（國(guó)家有特殊規(guī)定的除外），國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券、金融債券、AAA 級(jí)企業(yè)債券、儲(chǔ)蓄存單等有價(jià)證券。融資人應(yīng)將權(quán)利憑證交與貸款人。質(zhì)押合同自權(quán)利憑證交付之日起生效。抵押貸款和質(zhì)押貸款的區(qū)別質(zhì)押和抵押的根本區(qū)別在于是否轉(zhuǎn)移擔(dān)保財(cái)產(chǎn)的占有保管。抵押不轉(zhuǎn)移對(duì)抵

12、押物的占管形態(tài)，仍由抵押人（債務(wù)人）負(fù)責(zé)抵押物的保管；質(zhì)押改變了質(zhì)押物的占管形態(tài)，由質(zhì)權(quán)人（債權(quán)人）負(fù)責(zé)對(duì)質(zhì)押物進(jìn)行保管。五、權(quán)益融資（一）定義：權(quán)益融資是通過(guò)擴(kuò)大企業(yè)的所有權(quán)益，如吸引新的投資者加入，發(fā)行新股，追加投資等來(lái)實(shí)現(xiàn)的一種融資方式。（二）參與者：企業(yè)、權(quán)益投資者、股東（三）特點(diǎn)：1、融資方不是出讓所有權(quán)益或出賣股票，權(quán)益融資的后果是稀釋了原有股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)；2、投資者投入的資金形成了企業(yè)的自有資金，一部分計(jì)入到企業(yè)的實(shí)收資本（股本）中，超出其在注冊(cè)資本中所占的另一部分計(jì)入到企業(yè)的“資本公積”；3、權(quán)益融資籌措的資金具有永久性特點(diǎn)，無(wú)到期日，企業(yè)不需歸還；4、權(quán)益投資者看中的是企

13、業(yè)的獨(dú)特商業(yè)機(jī)會(huì)、高成長(zhǎng)潛力。六、股權(quán)轉(zhuǎn)讓。定義：股權(quán)轉(zhuǎn)讓融資是指企業(yè)出讓企業(yè)部分股權(quán)，以籌集企業(yè)所需要的資金。企業(yè)進(jìn)行股權(quán)出讓融資，實(shí)際上是吸引直接投資、引入新的合作者的過(guò)程，但這將對(duì)企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)、經(jīng)營(yíng)管理方式產(chǎn)生重大的影響。按股權(quán)出讓價(jià)格與賬面價(jià)格來(lái)劃分有。溢價(jià)股權(quán)轉(zhuǎn)讓（出讓價(jià)格賬面價(jià)格）,平價(jià)股權(quán)出讓（出讓價(jià)格這種融資方式可以吸引大型企業(yè)的投資，大企業(yè)投資小企業(yè)的方式一般是收購(gòu)、兼并、戰(zhàn)略聯(lián)盟、聯(lián)營(yíng)。收購(gòu)兼并的主要方式是全面收購(gòu)公司股權(quán)、部分收購(gòu)企業(yè)股權(quán)、增資擴(kuò)股等形式。七、債權(quán)融資（一）定義：所謂債權(quán)融資是指企業(yè)通過(guò)借錢的方式進(jìn)行融資， 債權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)首先要承擔(dān)資金的利息，另外在借款到=賬面價(jià)格），折價(jià)股權(quán)出讓（出讓價(jià)格賬面價(jià)格）。特點(diǎn)：期后要向債權(quán)人償還資金的本金。債權(quán)融資的特點(diǎn)決定了其用途主要是解決企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金短缺的問(wèn)題，而不是日常的短期開支。PP