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1、泓域/寵物用品公司風(fēng)險管理分析寵物用品公司風(fēng)險管理分析xxx有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111721109 一、 項(xiàng)目簡介 PAGEREF _Toc111721109 h 2 HYPERLINK l _Toc111721110 二、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc111721110 h 6 HYPERLINK l _Toc111721111 三、 國內(nèi)寵物市場發(fā)展概況 PAGEREF _Toc111721111 h 7 HYPERLINK l _Toc111721112 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc111721112 h

2、8 HYPERLINK l _Toc111721113 五、 財產(chǎn)的暴露后果 PAGEREF _Toc111721113 h 9 HYPERLINK l _Toc111721114 六、 財產(chǎn)的類型 PAGEREF _Toc111721114 h 10 HYPERLINK l _Toc111721115 七、 重置全價的估算 PAGEREF _Toc111721115 h 11 HYPERLINK l _Toc111721116 八、 功能性損耗的估算 PAGEREF _Toc111721116 h 12 HYPERLINK l _Toc111721117 九、 風(fēng)險管理的目標(biāo) PAGEREF

3、 _Toc111721117 h 13 HYPERLINK l _Toc111721118 十、 企業(yè)價值的影響因素 PAGEREF _Toc111721118 h 17 HYPERLINK l _Toc111721119 十一、 風(fēng)險成本之間的替代 PAGEREF _Toc111721119 h 18 HYPERLINK l _Toc111721120 十二、 風(fēng)險成本的構(gòu)成 PAGEREF _Toc111721120 h 19 HYPERLINK l _Toc111721121 十三、 內(nèi)部措施 PAGEREF _Toc111721121 h 23 HYPERLINK l _Toc1117

4、21122 十四、 外部措施 PAGEREF _Toc111721122 h 27 HYPERLINK l _Toc111721123 十五、 保險合同的風(fēng)險 PAGEREF _Toc111721123 h 32 HYPERLINK l _Toc111721124 十六、 保險合同的優(yōu)勢 PAGEREF _Toc111721124 h 33 HYPERLINK l _Toc111721125 十七、 SWOT分析說明 PAGEREF _Toc111721125 h 34 HYPERLINK l _Toc111721126 十八、 法人治理結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc111721126 h 4

5、2 HYPERLINK l _Toc111721127 十九、 組織機(jī)構(gòu)及人力資源 PAGEREF _Toc111721127 h 53 HYPERLINK l _Toc111721128 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc111721128 h 54項(xiàng)目簡介(一)項(xiàng)目單位項(xiàng)目單位:xxx有限公司(二)項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)本期項(xiàng)目選址位于xx(以最終選址方案為準(zhǔn)),占地面積約76.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越,交通便利,規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備,非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。(三)建設(shè)規(guī)模該項(xiàng)目總占地面積50667.00(折合約76.00畝),預(yù)計(jì)場區(qū)規(guī)劃總建筑面積98871.6

6、9。其中:主體工程60212.75,倉儲工程21112.47,行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施7931.34,公共工程9615.13。(四)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度結(jié)合該項(xiàng)目建設(shè)的實(shí)際工作情況,xxx有限公司將項(xiàng)目工程的建設(shè)周期確定為12個月,其工作內(nèi)容包括:項(xiàng)目前期準(zhǔn)備、工程勘察與設(shè)計(jì)、土建工程施工、設(shè)備采購、設(shè)備安裝調(diào)試、試車投產(chǎn)等。(五)項(xiàng)目提出的理由1、不斷提升技術(shù)研發(fā)實(shí)力是鞏固行業(yè)地位的必要措施公司長期積累已取得了較豐富的研發(fā)成果。隨著研究領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大,公司產(chǎn)品不斷往精密化、智能化方向發(fā)展,投資項(xiàng)目的建設(shè),將支持公司在相關(guān)領(lǐng)域投入更多的人力、物力和財力,進(jìn)一步提升公司研發(fā)實(shí)力,加快產(chǎn)品開發(fā)速度,持續(xù)優(yōu)化

7、產(chǎn)品結(jié)構(gòu),滿足行業(yè)發(fā)展和市場競爭的需求,鞏固并增強(qiáng)公司在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢競爭地位,為建設(shè)國際一流的研發(fā)平臺提供充實(shí)保障。2、公司行業(yè)地位突出,項(xiàng)目具備實(shí)施基礎(chǔ)公司自成立之日起就專注于行業(yè)領(lǐng)域,已形成了包括自主研發(fā)、品牌、質(zhì)量、管理等在內(nèi)的一系列核心競爭優(yōu)勢,行業(yè)地位突出,為項(xiàng)目的實(shí)施提供了良好的條件。在生產(chǎn)方面,公司擁有良好生產(chǎn)管理基礎(chǔ),并且擁有國際先進(jìn)的生產(chǎn)、檢測設(shè)備;在技術(shù)研發(fā)方面,公司系國家高新技術(shù)企業(yè),擁有省級企業(yè)技術(shù)中心,并與科研院所、高校保持著長期的合作關(guān)系,已形成了完善的研發(fā)體系和創(chuàng)新機(jī)制,具備進(jìn)一步升級改造的條件;在營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面,公司通過多年發(fā)展已建立了良好的營銷服務(wù)體系,營銷

8、網(wǎng)絡(luò)拓展具備可復(fù)制性。寵物用品行業(yè)是寵物行業(yè)的重要組成部分,2010至2020年全球?qū)櫸镉闷肥袌鲆?guī)模呈現(xiàn)逐年增長的趨勢,從2010年263.89億美元增長至2020年的401.77億美元,2010年至2020年全球?qū)櫸镉闷肥袌瞿昃鶑?fù)合增速達(dá)4.29%。(六)建設(shè)投資估算1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)估算,項(xiàng)目總投資39656.70萬元,其中:建設(shè)投資31075.08萬元,占項(xiàng)目總投資的78.36%;建設(shè)期利息369.89萬元,占項(xiàng)目總投資的0.93%;流動資金8211.73萬元,占項(xiàng)目總投資的20.71%。2、建設(shè)投資構(gòu)成本期項(xiàng)目建設(shè)投資3

9、1075.08萬元,包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi),其中:工程費(fèi)用27321.08萬元,工程建設(shè)其他費(fèi)用2773.92萬元,預(yù)備費(fèi)980.08萬元。(七)項(xiàng)目主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)1、財務(wù)效益分析根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算,項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入70100.00萬元,綜合總成本費(fèi)用53241.61萬元,納稅總額7696.90萬元,凈利潤12356.26萬元,財務(wù)內(nèi)部收益率25.25%,財務(wù)凈現(xiàn)值25953.04萬元,全部投資回收期5.18年。2、主要數(shù)據(jù)及技術(shù)指標(biāo)表主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1占地面積50667.00約76.00畝1.1總建筑面積98871.69容積率1.951.2基底面積

10、30906.87建筑系數(shù)61.00%1.3投資強(qiáng)度萬元/畝403.542總投資萬元39656.702.1建設(shè)投資萬元31075.082.1.1工程費(fèi)用萬元27321.082.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬元2773.922.1.3預(yù)備費(fèi)萬元980.082.2建設(shè)期利息萬元369.892.3流動資金萬元8211.733資金籌措萬元39656.703.1自籌資金萬元24559.343.2銀行貸款萬元15097.364營業(yè)收入萬元70100.00正常運(yùn)營年份5總成本費(fèi)用萬元53241.616利潤總額萬元16475.027凈利潤萬元12356.268所得稅萬元4118.769增值稅萬元3194.7710稅金

11、及附加萬元383.3711納稅總額萬元7696.9012工業(yè)增加值萬元25785.4913盈虧平衡點(diǎn)萬元21541.92產(chǎn)值14回收期年5.18含建設(shè)期12個月15財務(wù)內(nèi)部收益率25.25%所得稅后16財務(wù)凈現(xiàn)值萬元25953.04所得稅后產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析到“十三五”末,力爭實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長、發(fā)展質(zhì)量效益、生態(tài)環(huán)境在省市爭先進(jìn)位;地區(qū)生產(chǎn)總值比2010年增加1.5倍以上、城鄉(xiāng)居民人均可支配收入比2010年增加1.5倍以上;是到2020年確保如期全面建成小康社會。國內(nèi)寵物市場發(fā)展概況1、國內(nèi)寵物市場高速發(fā)展中國寵物行業(yè)的發(fā)展時間較短,但受益于國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級,近年來國內(nèi)寵物市場規(guī)模出現(xiàn)了快速

12、增長趨勢。根據(jù)2020年中國寵物行業(yè)白皮書的數(shù)據(jù)顯示,我國貓和狗的消費(fèi)市場規(guī)模從2010年的140億元增長至2020年的2,065億元,復(fù)合年均增長率為30.88%,增長速度遠(yuǎn)高于全球水平。隨著我國居民生活水平的提高以及消費(fèi)觀念、養(yǎng)寵觀念的變化,單只寵物的平均支出也不斷提高,根據(jù)2019年中國寵物行業(yè)白皮書發(fā)布的數(shù)據(jù),2019年,我國人均單只寵物的年消費(fèi)金額約為5,561元,相較于2018年提高了10.90%,其中,單只寵物犬的年均消費(fèi)6,082元,單只寵物貓的年均消費(fèi)4,755元。受到經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展、生活水平持續(xù)提高及人口結(jié)構(gòu)老齡化等因素的影響,未來我國寵物行業(yè)市場規(guī)模有望保持增長趨勢。2、

13、多元化細(xì)分市場格局初現(xiàn)從寵物行業(yè)細(xì)分市場來看,得益于養(yǎng)寵人群對寵物的重視程度增加和消費(fèi)力度加強(qiáng),國內(nèi)寵物行業(yè)細(xì)分市場的格局在逐漸完善。目前,我國以寵物食品為主,寵物用品、診療、洗澡美容為輔的多元化寵物市場生態(tài)已初現(xiàn)雛形。寵物主糧、寵物零食作為飼養(yǎng)寵物的剛需產(chǎn)品,在國內(nèi)的寵物行業(yè)內(nèi)所占份額最高,2020年寵物食品市場規(guī)模占比約為53.70%;寵物藥品市場規(guī)模位列第二,占比16.20%;寵物用品2020年市場規(guī)模占比約為13.60%。而隨著中華人民共和國動物防疫法(2021年修訂)將攜帶犬只出戶佩戴犬牌并系犬繩列為強(qiáng)制事項(xiàng),寵物牽引用具也將成為飼養(yǎng)寵物的剛需產(chǎn)品。3、國內(nèi)廠商以出口外銷為主,國內(nèi)寵

14、物品牌逐漸顯現(xiàn)受寵物市場全球分布的影響,我國國內(nèi)的寵物產(chǎn)品生產(chǎn)廠商也以出口為主,行業(yè)內(nèi)主要廠商,如佩蒂股份、杭州天元、中寵股份等也主要以代工生產(chǎn)的方式,銷往國外大型分銷商、零售商、寵物連鎖超市或境外電商平臺。近年來,隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及國內(nèi)寵物市場規(guī)模的不斷增加,國內(nèi)寵物產(chǎn)品生產(chǎn)廠商也逐步布局國內(nèi)市場,并注重自有品牌的推廣銷售。必要性分析1、提升公司核心競爭力項(xiàng)目的投資,引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),補(bǔ)充流動資金將提高公司應(yīng)對短期流動性壓力的能力,降低公司財務(wù)費(fèi)用水平,提升公司盈利能力,促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時資金補(bǔ)充流動資金將為公司未來成為國際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)支

15、持,提高公司核心競爭力。財產(chǎn)的暴露后果財產(chǎn)面臨著多種多樣的風(fēng)險,這些風(fēng)險暴露的后果即財產(chǎn)的損失,從損失的性質(zhì)出發(fā)可以將之分為直接后果、間接后果和時間因素后果。1.直接后果直接后果是指風(fēng)險直接作用于真實(shí)物體,引起此物體價值的改變,如果是物體價值減少,就是直接損失。例如,在一次爆炸事故中,公司的一棟建筑物被毀,直接損失就是修復(fù)這棟建筑物的費(fèi)用,或者這棟建筑物被毀之前的價值減去現(xiàn)存價值。又如,保險箱被盜,丟失的現(xiàn)金和有價證券的價值總額就是直接后果。直接后果并不都是損失,投機(jī)風(fēng)險的一些直接后果就可能是收益。比如,資金投資到股市上,就面臨股票價格變動的風(fēng)險,如果股票價格向有利的方向變動,投資者就會從低買

16、高賣中獲益,這種直接后果就是收益。2.間接后果間接后果指的是,在風(fēng)險因素對物體發(fā)生直接作用,導(dǎo)致直接后果以后,進(jìn)一步產(chǎn)生的后果。例如,暴風(fēng)雨摧毀了輸電線和變壓器,使得居民家中儲藏在冰箱的食品變質(zhì)了,這里,直接后果是修復(fù)受損電線和變壓器的費(fèi)用,間接后果是變質(zhì)的食品的價值。顯然,食品變質(zhì)所帶來的損失并不是由暴風(fēng)雨直接造成的。同樣,間接后果也可能是收益。3.時間因素后果時間因素后果實(shí)質(zhì)上也是一種間接后果,但和一般的間接后果不同的是,它的大小和時間有很大關(guān)系。一般地,如果財產(chǎn)受到直接損失后,有一段時間無法使用,那么在這段時間內(nèi)就會發(fā)生時間因素?fù)p失。例如,某企業(yè)的組裝車間發(fā)生事故,廠房被毀,企業(yè)為了保證

17、業(yè)務(wù)流程的正常進(jìn)行,另租房維持生產(chǎn),直到原廠房修復(fù)完畢才可以使用。這里企業(yè)在他處租房的費(fèi)用就是一種時間因素?fù)p失,因?yàn)榉孔獾亩嗌倥c原廠房不能使用的時間長度直接相關(guān)。因此,時間長度和由此帶來的后果之間的密切關(guān)系是時間因素后果區(qū)別于其他間接后果的重要特征。財產(chǎn)的類型財產(chǎn)的含義要比實(shí)物資產(chǎn)或有形資產(chǎn)的范圍大得多,它是指一組源自某項(xiàng)有形的實(shí)物資產(chǎn)的權(quán)利或者是關(guān)于該有形的實(shí)物資產(chǎn)的某一部分的一組權(quán)利,只要這項(xiàng)實(shí)物資產(chǎn)具有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)價值。財產(chǎn)所指的實(shí)物資產(chǎn)包括不動產(chǎn)和動產(chǎn)兩類。不動產(chǎn)是指“土地以及在土地上生長、建造或固定的任何實(shí)物”,動產(chǎn)是指“除不動產(chǎn)之外任何被擁有的財產(chǎn)”。不動產(chǎn)通常包括:土地,土地上的湖

18、泊、河流、地下水、礦藏、景觀以及動植物等、建筑,物及其附屬物。動產(chǎn)則包括除此之外的其他物品,如貨幣、機(jī)器、設(shè)備和用品、原材料、生產(chǎn)流程中的未成品、成品、重要文件、運(yùn)輸工具等。重置全價的估算1.加和法這種方法按照資產(chǎn)成本的構(gòu)成,以現(xiàn)行市價為標(biāo)準(zhǔn),計(jì)算被評估資產(chǎn)的重置全價。首先,將資產(chǎn)按成本分為若干組成部分,再確定各組成部分的現(xiàn)時價格,然后加總得出待評估資產(chǎn)的重置全價。其中,直接成本指的是購置全新資產(chǎn)的全部支出中可直接計(jì)入購置成本的支出。如果是自制資產(chǎn),直接成本包括生產(chǎn)過程的費(fèi)用、安裝費(fèi)用和按成本利潤率計(jì)算的利潤;如果是外購資產(chǎn),直接成本則包括該資產(chǎn)按現(xiàn)行市價的購置費(fèi)用、設(shè)備安裝所需的材料費(fèi)和人工

19、成本等。間接成本是指購置全新資產(chǎn)的全部支出中不能直接計(jì)入成本的支出,如管理費(fèi)用、設(shè)計(jì)制圖費(fèi)用等。在實(shí)際工作中為了簡化間接成本的估算,通常對間接成本按直接成本的一定比例進(jìn)行估算,或者將人工成本乘以一定的分配率,這里的分配率是指一元人工成本應(yīng)分?jǐn)偠嗌匍g接成本,它可以根據(jù)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析得到。2.功能價值法資產(chǎn)功能與資產(chǎn)成本之間一般都存在著線性關(guān)系或指數(shù)關(guān)系,功能價值法即基于這種關(guān)系,選擇與被評估資產(chǎn)具有相同或相似用途、性質(zhì)的參照資產(chǎn),按照被評估資產(chǎn)與參照資產(chǎn)的生產(chǎn)能力的比例來估算被評估資產(chǎn)的重置全價。3.物價指數(shù)法物價指數(shù)法又稱為價格趨勢法,它利用統(tǒng)計(jì)預(yù)測,通過價格變化趨勢等指標(biāo),對被評估資產(chǎn)

20、的賬面價值進(jìn)行調(diào)整,使之變?yōu)楣浪阗Y產(chǎn)的重置全價。功能性損耗的估算功能性損耗是一種無形損耗,它是指由于科技進(jìn)步造成的貶值。要確定資產(chǎn)的功能性貶值,首先要選取可比資產(chǎn),可比資產(chǎn)比待估資產(chǎn)要更新、效率更高、更能節(jié)約原材料或能源。其次,確定待估資產(chǎn)在一年中較可比資產(chǎn)的營運(yùn)損失,即確定可比資產(chǎn)在一年的營運(yùn)中比待估資產(chǎn)多節(jié)約的費(fèi)用或是多增加的產(chǎn)出量的價值,這可視為待估資產(chǎn)在尚可使用年限內(nèi)每年超額支出的產(chǎn)品生產(chǎn)成本或是功能性貶值的數(shù)額。最后,估測出待估資產(chǎn)的剩余使用年限,從而計(jì)算出待估資產(chǎn)在剩余年限內(nèi)年功能性貶值的折現(xiàn)值。風(fēng)險管理的目標(biāo)1.營利公司的總體目標(biāo)對于營利公司來說,我們已經(jīng)通過實(shí)例說明了,風(fēng)險會減

21、少企業(yè)價值,那么,對風(fēng)險進(jìn)行管理就是要盡量減緩這種減少。事實(shí)上,企業(yè)價值是企業(yè)管理中一個核心的問題,當(dāng)今財務(wù)理論的基本理念就是“價值最大化”,風(fēng)險管理的目標(biāo)和企業(yè)目標(biāo)是一致的,也是要使得企業(yè)價值最大化。如果將風(fēng)險成本定義為企業(yè)價值的減少,則風(fēng)險成本最小化和企業(yè)價值最大化就是等價的。風(fēng)險管理通過使得風(fēng)險成本最小化來實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化,我們將風(fēng)險成本最小化看做是營利公司風(fēng)險管理的總體目標(biāo)。具體地,它通過對以下兩個方面的影響而實(shí)現(xiàn):(1)凈現(xiàn)金流的期望值風(fēng)險管理措施要增加公司未來預(yù)期現(xiàn)金流入及減少公司未來預(yù)期現(xiàn)金流出,使之達(dá)到一個平衡點(diǎn)。(2)未來凈現(xiàn)金流的變動風(fēng)險管理者應(yīng)在邊際成本等于邊際收益的條

22、件下控制未來凈現(xiàn)金流的變動,而降低未來凈現(xiàn)金流變動的收益常以股東要求得到的風(fēng)險補(bǔ)償來體現(xiàn),因?yàn)樵谄谕麅衄F(xiàn)金流定的情況下,由于未來凈現(xiàn)金流的波動而引起的公司股票價格的下跌使得投資者在購買股票時要求得到更高的期望投資回報。由于風(fēng)險成本之間的替代作用,這兩方面又不是獨(dú)立的,二者之間也存在一個平衡。2.非營利公司和政府機(jī)構(gòu)的目標(biāo)對于營利公司來說,其價值最大化的目標(biāo)源于營利公司的股東要求企業(yè)價值最大化,而非營利公司和政府機(jī)構(gòu)不存在股東,它們的風(fēng)險管理目標(biāo)是什么呢?雖然它們沒有股東,但并不意味著其運(yùn)作就沒有約束,非營利公司有來自捐款者的約束,政府有來自納稅人的約束,它們要向這些委托人提供價值最大化的產(chǎn)品或

23、服務(wù)。0如果將風(fēng)險成本看做非營利公司和政府由于風(fēng)險而導(dǎo)致的行為價值的減少,那么它們的風(fēng)險管理目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)這些委托人的風(fēng)險成本最小化。在這個總體目標(biāo)下,非營利公司在日常決策中的一些準(zhǔn)則可能會和營利公司有所不同。例如,非營利公司會更看重巨大損失對客戶造成的負(fù)面作用,因此,對于巨額損失的管理可能就會付出更多的成本。又如,政府通過貸款或稅收籌措資金的能力顯然比營利公司強(qiáng),因此,在選擇損失融資措施時就可以得出不同的結(jié)果。再有,非營利公司和政府機(jī)構(gòu)一般不繳納收入所得稅,這也會對決策的具體選擇產(chǎn)生影響。3.個人和社會的目標(biāo)個人的追求是基于自身效用函數(shù)的個人財富最大化,而在前面?zhèn)€人面臨交通風(fēng)險的例子中我們看到

24、,風(fēng)險的成本減少了個人財富,因此,如果把風(fēng)險成本定義為由于風(fēng)險而造成的個人財富的減少,那么個人風(fēng)險管理的目標(biāo)也是風(fēng)險成本最小化。所謂社會的風(fēng)險,也就是個人風(fēng)險和企業(yè)風(fēng)險的總和。綜合起來看,當(dāng)所有的個人和企業(yè)所采取的損失控制、損失融資和內(nèi)部風(fēng)險抑制等手段的邊際成本等于社會總期望損失成本、殘余不確定性成本以及無形成本2的邊際減少時,就達(dá)到了一種有效風(fēng)險水平,此時能夠?qū)崿F(xiàn)全社會總風(fēng)險水平最小化,這就是社會風(fēng)險管理的目標(biāo)。4.企業(yè)目標(biāo)和社會目標(biāo)之間的沖突前面我們說明了企業(yè)風(fēng)險管理和社會風(fēng)險管理的目標(biāo),我們當(dāng)然希望企業(yè)在進(jìn)行風(fēng),險管理的過程中,也會同時達(dá)到社會風(fēng)險管理的目標(biāo)。那么,這二者的目標(biāo)是一致的嗎

25、?也就是說,企業(yè)實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險成本最小化的同時是否也實(shí)現(xiàn)了社會風(fēng)險成本最小化?這里所談?wù)摰娘L(fēng)險管理的風(fēng)險成本最小化的目標(biāo),實(shí)際上是價值最大化這個目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)方式,只不過強(qiáng)調(diào)風(fēng)險成本最小化比強(qiáng)調(diào)價值最大化更具體、更形象。上面這個問題的關(guān)鍵之處就在于,企業(yè)風(fēng)險管理的目標(biāo)是為了實(shí)現(xiàn)股東的價值最大化,而社會風(fēng)險管理的目標(biāo)是社會全體成員的一個平衡的價值最大化。企業(yè)只有當(dāng)股東價值受到威脅時,才有動機(jī)進(jìn)行風(fēng)險管理,例如,如果公司的員工明顯感覺到要面對安全隱患,那么公司為了吸引雇員就必須支付更高的薪水,這時公司就會有動機(jī)改進(jìn)安全條件,從而節(jié)省薪水方面的支出,同時還可以節(jié)省由于傷害的發(fā)生而必須支付的法律賠償。但股東的

26、價值和公司其他主要利益人的價值并不總是一致的,甚至是背道而馳。因此,一個健全的社會制度會對企業(yè)有所規(guī)范,使得那些企業(yè)價值和社會價值沖突的方面會在規(guī)范下達(dá)到一定的平衡,換句話說,這些規(guī)范使得企業(yè)在進(jìn)行決策時,不僅考慮私人成本,而且還要考慮社會成本。當(dāng)私人成本和社會成本相等時,企業(yè)風(fēng)險最小化的風(fēng)險管理決策就能同時實(shí)現(xiàn)社會總風(fēng)險成本最小化。什么時候私人成本低于社會成本呢?為了簡要說明這一點(diǎn),我們可以舉一個例子。假定一個社會不存在員工賠償法,也沒有法律責(zé)任體系可以使員工在遭受了公司傷害后要求賠償,同時,個人又低估了傷害風(fēng)險,那么,員工傷害對于企業(yè)來說就不是風(fēng)險,以股東價值最大化為運(yùn)作目標(biāo)的企業(yè)可能就不

27、會考慮這一未來的不確定事件可能對員工造成的傷害,這就可能使得員工在崗位上受到傷害的風(fēng)險大大增加。這種情況就是私人成本和社會成本不相等造成的。如果一個社會中存在必要的法規(guī)可以保證私人成本基本上和社會成本相等,那么使企業(yè)價值最大化的決策就會有助于實(shí)現(xiàn)社會總風(fēng)險成本最小化的目標(biāo)。企業(yè)價值的影響因素企業(yè)價值是由公司未來凈現(xiàn)金流的期望值、時間及變動決定的。凈現(xiàn)金流中的現(xiàn)金流入主要來自產(chǎn)品與服務(wù)的出售,現(xiàn)金流出主要來自產(chǎn)品與服務(wù)的生產(chǎn),如原材料的成本、工人的薪水、借貸的利息以及責(zé)任損失等。在這三個因素中,當(dāng)其他因素不變時,期望凈現(xiàn)金流的大小和企業(yè)價值成正比關(guān)系,期望凈現(xiàn)金流增加,股東投資的回報增加,企業(yè)價

28、值也就增加。同樣的現(xiàn)金流,今天發(fā)生就比以后發(fā)生更值錢,因?yàn)檫@些錢可以立即用于消費(fèi)或投資,從而在將來收回更多的錢。公司現(xiàn)金流的變動會導(dǎo)致公司股票的價格隨之波動,由于絕大多數(shù)投資者都是風(fēng)險規(guī)避型的,當(dāng)他們無法通過投資分散化來消除風(fēng)險時,這種波動就會使得他們在購買公司股票時愿意支付的價格降低,這也就減少了企業(yè)的價值。風(fēng)險成本之間的替代風(fēng)險成本的各組成部分之間存在著一定的替代關(guān)系,此消彼長。1.期望損失成本和損失控制成本之間的替代期望損失成本和損失控制成本之間可以互相替代。在割草機(jī)公司的例子中,投入更多的資金研制一種安全性更高的割草機(jī)可以使得責(zé)任訴訟的期望成本降低。當(dāng)我們暫不考慮損失控制對風(fēng)險成本的其

29、他組成部分的影響時,損失控制方面投入資金的最佳數(shù)量就是使得其邊際成本與邊際收益(指更低的期望損失成本)相等時的數(shù)量,這樣會使得風(fēng)險成本最小化。讀者稍后將會看到,風(fēng)險成本最小化就是風(fēng)險管理的目標(biāo)。由于風(fēng)險管理的目標(biāo)是風(fēng)險成本最小化,因此,將損失風(fēng)險完全降為零的風(fēng)險控制措施并不是最佳的選擇,也就是說,實(shí)現(xiàn)風(fēng)險成本最小化時的損失控制通常并不能使得風(fēng)險最小化。這主要是因?yàn)?,要把損失發(fā)生的可能性降到零的代價是非常昂貴的,當(dāng)損失控制超過一定的程度后,在損失控制方面增加的成本會超過期望損失減少的部分,即邊際成本超過了邊際收益。這時,損失控制方面增加的成本反而會增加風(fēng)險成本。所以,通常將損失風(fēng)險降為零,對于企

30、業(yè)和社會而言并不會達(dá)到風(fēng)險成本最小化的目的。人們常常更愿意冒一定的傷害風(fēng)險,也不愿意為降低風(fēng)險而花更多的錢。2.損失融資的成本和內(nèi)部風(fēng)險抑制的成本與間接損失的期望成本之間的替代如果在包括保險在內(nèi)的損失融資措施和內(nèi)部風(fēng)險抑制方面增加支出,那么就會減少公司現(xiàn)金流的變動,這樣,企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)的可能性以及由于發(fā)生了巨額的未保險損失而放棄回報豐厚的投資機(jī)會的可能性就都會隨之降低,這就相當(dāng)于降低了間接損失的期望成本。這一點(diǎn),對于我們以后理解保險的作用非常關(guān)鍵。3.損失融資的成本和內(nèi)部風(fēng)險抑制的成本與殘余不確定性成本之間的替代這種替代關(guān)系是很明顯的,如企業(yè)增加了用于保額更高的保險的支出,則殘余不確定性就會降低

31、,未來也變得更加好預(yù)測。風(fēng)險成本的構(gòu)成風(fēng)險成本可以分為有形成本和無形成本。1.有形成本有形成本指的是管理風(fēng)險所花費(fèi)的經(jīng)濟(jì)資源,包括:(1)期望損失成本企業(yè)所面臨的一類主要風(fēng)險就是純粹風(fēng)險,而將純粹風(fēng)險中的一些可保風(fēng)險進(jìn)行投保是風(fēng)險管理中的常見做法,保險費(fèi)中的純保費(fèi)部分就是期望損失成本,包括直接損失和間接損失的期望成本。我們在第一章中已經(jīng)討論過,企業(yè)純粹風(fēng)險導(dǎo)致的直接損失包括對損毀財產(chǎn)進(jìn)行修理或重置的成本,對遭受傷害的員工進(jìn)行賠償?shù)某杀荆瑢Ψ稍V訟進(jìn)行辯護(hù)和賠償?shù)某杀疽约肮蛦T死亡、生病的福利費(fèi)用支付。間接損失包括由于直接損失使得生產(chǎn)縮減或中斷從而導(dǎo)致的正常利潤的減少和額外費(fèi)用的增多,當(dāng)損失較大時

32、帶來的更高融資成本、放棄的投資機(jī)會以及損失巨大時與公司重組和破產(chǎn)清算有關(guān)的法律費(fèi)用和其他成本。在前文所述的割草機(jī)公司的例子中,直接損失的期望成本包括法律責(zé)任訴訟的辯護(hù)和賠償成本。該例子的間接損失的期望成本包括:由于法律責(zé)任問題導(dǎo)致銷售減少而帶來的利潤損失的期望成本;由于對產(chǎn)品進(jìn)行回收而帶來的期望成本;如果發(fā)生了巨大的責(zé)任損失,使得公司內(nèi)部資金緊張并增加了公司借債或發(fā)行新股的成本,以及由此使得公司放棄了一些投資機(jī)會而導(dǎo)致的利潤損失的期望成本。對于投機(jī)風(fēng)險,期望損失成本主要指間接損失成本,如上文的在生產(chǎn)中需要使用石油的制造商的例子。(2)損失融資成本損失融資成本是指損失融資措施的交易成本,包括專用

33、基金和自保成本、保險費(fèi)中的附加保費(fèi)以及套期保值和其他合約化風(fēng)險轉(zhuǎn)移手段的交易成本。我們在第十二章將會詳細(xì)討論,風(fēng)險自留時資金的來源渠道包括將損失攤?cè)霠I業(yè)成本、專用基金、自保、應(yīng)急貸款和特別貸款,其中,專用基金和自保都是事先提留資金備付,而其他三種方式都是待損失發(fā)生后再籌措資金,因此,這里的損失融資成本中只包括專用基金和自保的成本。專用基金和自保成本是指這些資金中扣除期望損失成本之外的部分,投資于這些資金而需要支付的稅費(fèi)及為了維持這些資金而使公司無法對其他項(xiàng)目進(jìn)行投資而造成的機(jī)會成本。套期保值和其他合約化風(fēng)險轉(zhuǎn)移手段的成本指的是這些交易的合同在擬定、協(xié)商和實(shí)施過程中的交易成本。這一項(xiàng)成本中不包括

34、風(fēng)險自留中的將損失攤?cè)藸I業(yè)成本、應(yīng)急貸款和特別貸款,是因?yàn)檫@些措施的成本在風(fēng)險損失發(fā)生前無法確定,我們將之歸為第(5)類。(3)損失控制成本管理風(fēng)險的積極的做法之一就是事先采取各種措施預(yù)防和控制風(fēng)險損失,與此相關(guān)的成本稱為損失控制成本,如事先購置用于預(yù)防和減損的設(shè)備以及對各種風(fēng)險因素定期檢測等,以及其維護(hù)費(fèi)、咨詢費(fèi)等,具體包括計(jì)劃費(fèi)用、資本支出和折舊費(fèi)、安全人員費(fèi)(培訓(xùn)費(fèi)、薪金、津貼、服裝費(fèi)等)以及增加的機(jī)會成本。對上述生產(chǎn)割草機(jī)的公司來說,在正式生產(chǎn)該產(chǎn)品前進(jìn)行的安全測試成本就是一種損失控制成本。(4)內(nèi)部風(fēng)險抑制成本除自留以外的其他損失融資措施和某些類型的損失控制措施都可以降低損失的不確定

35、性,即使得損失成本更易預(yù)見,而內(nèi)部風(fēng)險抑制的措施,即分散化和信息投資也同樣具有這樣的效果。內(nèi)部風(fēng)險抑制成本包括分散化的交易成本及管理這些分散行為相關(guān)的成本、對數(shù)據(jù)等信息進(jìn)行收集和分析的成本。(5)殘余不確定性成本實(shí)施了保險、套期保值、其他合約化風(fēng)險轉(zhuǎn)移合同、損失控制以及內(nèi)部風(fēng)險抑制措施之后,損失的不確定性通常并不能完全消除,也就是說,還可能發(fā)生這些措施沒有覆蓋的風(fēng)險損失,這些風(fēng)險損失的成本被公司主動或被動地進(jìn)行了自留,我們將其稱為殘余不確定性成本。對風(fēng)險規(guī)避型的個人和投資者來說,不確定性帶來的損失往往是代價很高的,例如,它會影響投資者在購買公司股票時要求得到的回報數(shù)額。(6)風(fēng)險管理部門費(fèi)用風(fēng)

36、險管理部門的支出主要指人員薪資與行政費(fèi)用。2.無形成本風(fēng)險成本中的無形成本主要指由于不確定性的存在,使得風(fēng)險管理人員或企業(yè)決策者對此憂慮,如生產(chǎn)成本價格的波動會使得制造商深感憂慮,當(dāng)然,憂慮的程度取決于多種因素,如不確定性的程度、潛在損失的大小、人們對損失的承受能力以及有關(guān)的心理因素。這種憂慮容易造成公司資源分配不當(dāng)。首先,企業(yè)可能會放棄一些本來非常愿意從事的活動,例如,某一產(chǎn)品雖然有較豐厚的利潤和廣闊的市場,但企業(yè)考慮到潛在的責(zé)任風(fēng)險而不生產(chǎn),這可能導(dǎo)致一些資源的浪費(fèi)。其次,對于一些帶有風(fēng)險的活動,企業(yè)可能會減少從事的程度。最后,這種憂慮還可能造成一些投資的短期化行為。內(nèi)部措施1.增加資本金

37、(1)資本金的概念保險公司的資本金是指資產(chǎn)的市場價值與負(fù)債的市場價值之差。資產(chǎn)的市場價值即保險公司的股票、債券、房地產(chǎn)和現(xiàn)金等的市場價值,負(fù)債的市場價值等于保險公司承,諾將來為已出售保單支付的索賠額的現(xiàn)值。如果某保險公司的資產(chǎn)為1000萬元,期望負(fù)債為900萬元,則它有100萬元的資本金,但如果實(shí)際發(fā)生的負(fù)債達(dá)到1010萬元,那么該保險公司的資產(chǎn)和負(fù)債之間就有一個負(fù)的差額,保險公司的資本金為負(fù)數(shù),此時,保險公司就出現(xiàn)了償付能力不足,10萬元的負(fù)債沒有能力償付。大多數(shù)保險公司都會通過合理選擇資產(chǎn)與負(fù)債,持有適當(dāng)數(shù)額的資本金,以避免無償付能力的情況出現(xiàn)。在資產(chǎn)方面,經(jīng)過嚴(yán)格的精算厘定費(fèi)率,對保險投

38、資進(jìn)行科學(xué)的組合;在負(fù)債方面,選擇自己有能力承保的風(fēng)險,加強(qiáng)從承保到理賠過程的管理。(2)資本金的來源保險公司的資產(chǎn)和負(fù)債在很多情況下都會有一個差額。如果這個差額是負(fù)的,誰負(fù)責(zé)提供額外的資本金來支付不足的部分?如果這個差額是正的,誰有權(quán)利擁有超出的部分?這個問題和保險公司的所有制有關(guān)。目前保險公司所有權(quán)形式主要有兩種:相互制保險公司和股份制保險公司。相互制公司是合伙型公司,保單持有人是公司的所有者。公司開辦時,通常是投資人提供啟動資本金,如果出現(xiàn)不利情況,啟動資本金可以用來支付保費(fèi)的不足部分。相互制公司開始運(yùn)營后,將會用營業(yè)利潤繼續(xù)積累資本金,也可以將利潤作為紅利支付給保單持有人。股份制保險公

39、司是投資人所有的保險公司,這些投資人擁有公司的股票。最初的資本金是通過發(fā)行股票募集來的,以后的資本金可以通過營業(yè)利潤、股票或債券的發(fā)售來積累。當(dāng)預(yù)期成本和實(shí)際成本出現(xiàn)差異時,股東在有限責(zé)任的范圍內(nèi)負(fù)責(zé)不足的部分,也有權(quán)利擁有超額的部分。(3)增加資本金的成本。雖然增加資本金可以使保險公司償付能力不足的概率降為無限小甚至為零,但是,持有資本金是有成本的,它的數(shù)額不可能無限增加。資本金的成本與機(jī)會成本有關(guān)。資本金來自投資者,投資者把錢投到的保險公司,也就放棄了投資到其他渠道的機(jī)會,這就產(chǎn)生了機(jī)會成本。機(jī)會成本與不同投資渠道之間的差異有關(guān)。如果投資其他渠道比投資保險公司有更高的收益,那么保險公司募集

40、資金的成本就會較高。2.承保風(fēng)險分散根據(jù)大數(shù)定律,分散化是一種內(nèi)部風(fēng)險抑制措施。承保風(fēng)險的分散化通過在不同地區(qū)銷售包括不同保障類型的大量保單,使得平均索賠成本更趨近于期望值。例如,承保與天氣有關(guān)的風(fēng)險時,就會面臨區(qū)域內(nèi)風(fēng)險標(biāo)的之間的相關(guān)性問題。一場洪水過后,某個地區(qū)的房屋可能全部受災(zāi),損失是正相關(guān)的。如果能夠在許多不同的區(qū)域銷售保單,這種相關(guān)性就會在一定程度上被中和,一個地區(qū)受災(zāi),另一個地區(qū)可能沒有受災(zāi),這樣,平均索賠成本的標(biāo)準(zhǔn)差就會減小。又如,如果保險公司只銷售一種保單,如只銷售航空意外保險,一旦出現(xiàn)空難,很容易出現(xiàn)償付能力不足,而經(jīng)營多個險種,有助于中和這種相關(guān)性。平均索賠成本(即實(shí)際值)

41、和期望值之間的差異是承保風(fēng)險的來源,分散化降低了承保風(fēng)險。但同時,它也阻礙了保險公司專注于某項(xiàng)產(chǎn)品或者某個區(qū)域的市場。3.再保險再保險是保險人通過保險把風(fēng)險損失轉(zhuǎn)移出去的一種技術(shù),是在若干保險人之間分擔(dān)風(fēng)險的一種方式。根據(jù)風(fēng)險分?jǐn)偟男问?,再保險可大致分為比例再保險和非比例再保險。比例再保險是指再保險人為分出保險人(即原保險人)分擔(dān)一定比例的索賠成本。例如,分出保險人承擔(dān)風(fēng)險損失的70%,再保險人承擔(dān)30%。相應(yīng)地,分出保險人將保費(fèi)的一定比例支付給再保險人。非比例再保險指的是當(dāng)索賠成本超過一定闊值時,超出部分由再保險人負(fù)擔(dān)。這個闊值可以針對某個風(fēng)險標(biāo)的的索賠成本,也可以針對分出保險人在某個時間范

42、圍內(nèi)(如一年)的總索賠成本。對于分出保險人來說,再保險通過風(fēng)險轉(zhuǎn)移而使其在承保某個風(fēng)險時減少所持有的資本金,但是,因?yàn)楹驮kU同樣的道理,分出保險人向再保險人購買再保險是有成本的。4.合理選擇資產(chǎn)保險公司的償付能力不足問題源自預(yù)期與實(shí)際之間的差距,這種差距除了與保費(fèi)有關(guān)之外,還與投資有關(guān)。資產(chǎn)選擇合理,較高的投資收益可以增加償付能力,否則,投資方面的巨大虧損足以使保險公司因償付能力不足而破產(chǎn)。20世紀(jì)末,日本相繼有幾家壽險公司破產(chǎn),就是因?yàn)樵诠善笔袌鐾顿Y比例過大,導(dǎo)致受股票市場長期低迷所累。從整體上看,固定收益?zhèn)耐顿Y占了主要部分,這種債券的違約風(fēng)險很低,比較適合于保險資金對安全性的要求。產(chǎn)

43、險公司投資股票的比例比壽險公司多,一是因?yàn)楫a(chǎn)險公司資金以短期為主,適合于股票投資;還有一個原因是稅收方面的,普通股的公司持有者獲得的紅利大部分可免繳所得稅。外部措施除了內(nèi)部措施之外,還有一些來自保險公司外部的力量對償付能力不足風(fēng)險進(jìn)行管理。1.償付能力評級償付能力評級是評級公司對保險公司的償付能力做出的評估,它綜合考慮了保險公司的理賠能力、經(jīng)營能力、財務(wù)質(zhì)量及資產(chǎn)質(zhì)量等多方面得出結(jié)果。公司的風(fēng)險經(jīng)理非常關(guān)注權(quán)威評級機(jī)構(gòu)的評級結(jié)果,他們會選擇評級高的保險公司進(jìn)行合作。2.償付能力的監(jiān)管保險監(jiān)管有很多環(huán)節(jié),如對保險人開業(yè)的許可、對保險人的檢查等,但它的首要目標(biāo)是防止保險公司喪失償付能力。對償付能力

44、的監(jiān)管包括三個層次:第一,對保險公司的償付能力風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)測;第二,對保險公司的資本和資產(chǎn)進(jìn)行限制;第三,為防止保險公司的確到了償付能力不足的地步時,保單受益人遭受損失,監(jiān)管部門要建立向無償付能力的保險公司提供索賠保障的保證體系。前兩個方面是為了降低損失頻率,相應(yīng)的措施為監(jiān)管預(yù)警,第三個方面是為了降低損失幅度,相應(yīng)措施為建立保證基金或風(fēng)險保障基金。(1)監(jiān)管預(yù)警監(jiān)管預(yù)警的目的在于對潛在資不抵債情況的早期發(fā)現(xiàn)。以保險業(yè)發(fā)達(dá)的美國為例,在監(jiān)管預(yù)警中,監(jiān)管者使用了保險監(jiān)管財務(wù)系統(tǒng)和風(fēng)險資本兩種不同的系統(tǒng)。保險監(jiān)管財務(wù)系統(tǒng)是一些計(jì)算機(jī)軟件,包含了一些與償付能力狀況有關(guān)的財務(wù)指標(biāo)。1974年,美國保險監(jiān)督

45、官協(xié)會使用了保險監(jiān)管信息系統(tǒng),該系統(tǒng)利用計(jì)算機(jī)分析收集到的需要審查的各種比率來找出存在資金問題的保險人。經(jīng)過改進(jìn)后,系統(tǒng)中針對財產(chǎn)一責(zé)任保險公司的比率有11個,針對人壽一健康保險公司的比率有12個。通過對比歷史上出現(xiàn)過破產(chǎn)的保險公司和具有償付能力的保險公司的比率值,系統(tǒng)規(guī)定了每項(xiàng)比例的正常范圍。如果初步檢查發(fā)現(xiàn)某保險公司有與這些設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生偏離的比率,那就需要對其財務(wù)報表進(jìn)行深入審查。盡管保險監(jiān)管信息系統(tǒng)為監(jiān)管者提供了有用的信息,但是它作為預(yù)測保險人資金困難的工具所具有的不充分性還是受到批評。到了20世紀(jì)90年代初,作為償付能力監(jiān)督方案的一部分,保險監(jiān)督官協(xié)會發(fā)展了發(fā)現(xiàn)潛在危機(jī)的保險公司的其

46、他工具,如償付能力財務(wù)分析工具。FAST使用了更多的財務(wù)比率,每個比率都劃定了若干區(qū)間,對應(yīng)于不同分值。對某個保險公司進(jìn)行償付能力預(yù)測時,先將各比率的得分算出,再將分?jǐn)?shù)加總,就得到一個總分,監(jiān)管者根據(jù)這個總分進(jìn)行判斷。除了保險監(jiān)管財務(wù)系統(tǒng)之外,美國保險監(jiān)督官協(xié)會還于1992年和1993年分別向各州提供了關(guān)于人壽一健康保險公司和財產(chǎn)一責(zé)任保險公司的風(fēng)險資本標(biāo)準(zhǔn)的示范性法規(guī)。在風(fēng)險資本標(biāo)準(zhǔn)中,對保險人風(fēng)險資本數(shù)量的要求是不同的,取決于保險人所面臨的風(fēng)險,包括承保風(fēng)險、保險人投資有價證券組合的風(fēng)險等。風(fēng)險資本標(biāo)準(zhǔn)的基本思想是:承擔(dān)高風(fēng)險的保險公司必須擁有更多的資本0來滿足風(fēng)險資本要求。風(fēng)險資本標(biāo)準(zhǔn)要

47、求保險公司調(diào)整后的總資本和被用于反映保險人經(jīng)營風(fēng)險的風(fēng)險資本的數(shù)量相匹配。保險監(jiān)督官將實(shí)際資本與風(fēng)險資本進(jìn)行對比,相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)以及可能采取的措施。(2)保險保障基金如果保險公司真的到了破產(chǎn)的地步,就需要有一個保障基金來彌補(bǔ)保險公司破產(chǎn)時公眾遭受的損失。保障基金的征收可以在事前進(jìn)行,由所有保險公司按照自留保費(fèi)的一定比例進(jìn)行繳納,也可以在某個保險公司出現(xiàn)了無償付能力的狀況后,由其他有經(jīng)營業(yè)務(wù)的保險公司按市場份額比例承擔(dān)無償付能力的保險公司賠償額超過其資產(chǎn)的那一部分。保障基金在使用中,對保單持有人的救濟(jì)一般都有一定的免賠額。免賠額既可以是一個固定的數(shù)額,也可以是索賠的一定比例,如美國的喪失償付能力保證

48、基金在很多賠償條件中都規(guī)定了一個100美元的免賠額,而中國的保險保障基金只賠償保單持有人損失的一定百分比。1995年保險法頒布后,中國就著手建立并不斷完善保險保障基金制度,率先在金融行業(yè)建立了市場化的風(fēng)險自救機(jī)制,以保障被保險人的利益,維護(hù)保險市場和金融市場穩(wěn)定。2004年年末,中國保監(jiān)會發(fā)布了保險保障基金管理辦法(保監(jiān)會令2004第16號),于2005年1月1日正式實(shí)施,這標(biāo)志著中國的保險保障基金正式開始建立。2008年9月,保監(jiān)會、財政部、中國人民銀行三部門共同頒布了新的保險保障基金管理辦法,并經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),由政府出資設(shè)立了中國保險保障基金有限責(zé)任公司,依法負(fù)責(zé)保險保障基金的籌集、管理和使

49、用。保監(jiān)會依法對保障基金公司業(yè)務(wù)和保障基金的籌集、管理、運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)督。伴隨保障基金公司業(yè)務(wù)逐步開展,基金規(guī)模不斷壯大,余額從2008年年末的149億元增至2014年2月末的近490億元,增長了2.3倍。根據(jù)保險保障基金管理辦法的規(guī)定,使用保險保障基金有三種方式。一是對保單持有人的救濟(jì),即直接向非人壽保險合同保單持有人提供救濟(jì),通常的流程是:發(fā)布救濟(jì)公告并接受登記救濟(jì)申請;進(jìn)行保單的甄別確認(rèn);經(jīng)監(jiān)管部門審批后,實(shí)施救濟(jì)。二是對保單受讓公司的救濟(jì),即向依法接受人壽保險合同的保險公司提供救濟(jì),通常的流程是:核定受讓壽險保單損失;確定保單受讓公司并與其達(dá)成救濟(jì)方案;方案經(jīng)審批后,實(shí)施救濟(jì)。三是對保險公

50、司的風(fēng)險處置,即由中國保監(jiān)會擬定風(fēng)險處置方案和使用辦法,經(jīng)和有關(guān)部門協(xié)商后,報經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),一般包括:股權(quán)托管、股權(quán)重組、流動性救助等方式。依據(jù)保險保障基金管理辦法規(guī)定,在保險公司被依法撤銷或者依法實(shí)施破產(chǎn),其清算財產(chǎn)不足以償付保單利益時,保險保障基金將按照以下規(guī)則對保單持有人提供救助。保險合同的風(fēng)險風(fēng)險池中的成員有兩種平攤損失的方式,一種是在損失發(fā)生后,根據(jù)實(shí)際損失的大小進(jìn)行平攤,另一種是在損失發(fā)生前,根據(jù)預(yù)估的損失、投資收益和管理費(fèi)用事先收取費(fèi)用。保險采用的是后者,這主要是出于以下原因:第一,如果事后分?jǐn)偅行┤丝赡軙蚍謹(jǐn)偟馁M(fèi)用太多或自身經(jīng)濟(jì)條件一時不理想而延遲支付,或者在一些情況下逃避

51、支付。第二,一些嚴(yán)重的直接損失往往伴隨著數(shù)額更大的間接損失,此時受害者可能會急需經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償,延遲支付索賠的結(jié)果會給那些遭受了損失的參加者帶來高昂的代價。第三,雖然在理想條件下,風(fēng)險池中的每個人都將負(fù)擔(dān)期望損失那么多的費(fèi)用,費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)差為零。但這個理想條件并不總是滿足,加入風(fēng)險池中,究竟要負(fù)擔(dān)多少費(fèi)用還是有一些不確定性,而事后攤派等于讓參加者承擔(dān)了這種不確定性。損失發(fā)生之前預(yù)先收取保險費(fèi),就和事后才能確定賠償數(shù)額及管理費(fèi)用之間形成一個時間差,這個時間差使得收取的款項(xiàng)和支出的款項(xiàng)可能不一致,這就導(dǎo)致了風(fēng)險,這種由保險的固有機(jī)制帶來的風(fēng)險稱為償付能力不足風(fēng)險。保險合同的優(yōu)勢現(xiàn)實(shí)中,保險合同之所以成為一

52、種常見的匯聚安排形式,就是因?yàn)樗诒举|(zhì)上降低了匯聚安排的成本。與原始的風(fēng)險匯聚相比,保險人能夠降低匯聚安排成本是因?yàn)樗缪葜粋€中心化組織的角色。首先,風(fēng)險匯聚的參與者到市場上尋找其他的潛在參與者是需要很大成本的。一方面,人們的交往范圍有限,個人或公司自己尋找其他參與者非常困難,但保險公司可以通過獨(dú)立代理人和經(jīng)紀(jì)人、專營代理人或保險公司雇員、直接銷售(電話銷售、郵購系統(tǒng)和在線營銷)等多種渠道和方式聯(lián)系其他人。另一方面,即使我們能夠找到1000個成員加入到風(fēng)險池中,每個成員都需要和其他人簽訂合同,那就是999份,整個風(fēng)險匯聚就需要1000 x999/2=499500份合同。而保險公司只需和每個人

53、簽訂一份合同即可,1000名成員只需要1000份合同,成本降低顯而易見。其次,保險公司具備專業(yè)優(yōu)勢,在對潛在參與者進(jìn)行風(fēng)險評估時,成本和效率也是非專業(yè)人士所不可比的。再次,當(dāng)損失發(fā)生后,如果沒有保險公司這樣一個專職的機(jī)構(gòu)進(jìn)行理賠,風(fēng)險匯聚的參與者對每項(xiàng)損失進(jìn)行監(jiān)控,需要耗費(fèi)大量精力。最后,每個人都要參與收集分?jǐn)偪铐?xiàng),這也是一個龐大的工程。SWOT分析說明(一)優(yōu)勢分析(S)1、公司具有技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢,創(chuàng)新能力突出公司在研發(fā)方面投入較高,持續(xù)進(jìn)行研究開發(fā)與技術(shù)成果轉(zhuǎn)化,形成企業(yè)核心的自主知識產(chǎn)權(quán)。公司產(chǎn)品在行業(yè)中的始終保持良好的技術(shù)與質(zhì)量優(yōu)勢。此外,公司目前主要生產(chǎn)線為使用自有技術(shù)開發(fā)而成。2、公

54、司擁有技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品應(yīng)用與市場開拓并進(jìn)的核心團(tuán)隊(duì)公司的核心團(tuán)隊(duì)由多名具備行業(yè)多年研發(fā)、經(jīng)營管理與市場經(jīng)驗(yàn)的資深人士組成,與公司利益捆綁一致。公司穩(wěn)定的核心團(tuán)隊(duì)促使公司形成了高效務(wù)實(shí)、團(tuán)結(jié)協(xié)作的企業(yè)文化和穩(wěn)定的干部隊(duì)伍,為公司保持持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新和不斷擴(kuò)張?zhí)峁┝吮匾娜肆Y源保障。3、公司具有優(yōu)質(zhì)的行業(yè)頭部客戶群體公司憑借出色的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù),樹立了良好的品牌形象,獲得了較高的客戶認(rèn)可度。公司通過與優(yōu)質(zhì)客戶保持穩(wěn)定的合作關(guān)系,對于行業(yè)的核心需求、產(chǎn)品變化趨勢、最新技術(shù)要求的理解更為深刻,有利于研發(fā)生產(chǎn)更符合市場需求產(chǎn)品,提高公司的核心競爭力。4、公司在行業(yè)中占據(jù)較為有利的競爭地位公司經(jīng)過多

55、年深耕,已在技術(shù)、品牌、運(yùn)營效率等多方面形成競爭優(yōu)勢;同時隨著行業(yè)的深度整合,行業(yè)集中度提升,下游客戶為保障其自身原材料供應(yīng)的安全與穩(wěn)定,在現(xiàn)有競爭格局下對于公司產(chǎn)品的需求亦不斷提升。公司較為有利的競爭地位是長期可持續(xù)發(fā)展的有力支撐。(二)劣勢分析(W)1、資本實(shí)力不足公司發(fā)展主要依賴于自有資金和銀行貸款,公司產(chǎn)能建設(shè)、研發(fā)投入及日常營運(yùn)資金需求較大,目前的信貸模式難以滿足公司的資金需求,制約公司發(fā)展。尤其面對國外主要競爭對手的資本實(shí)力,以及智能制造產(chǎn)業(yè)升級需求,公司需要拓寬融資渠道,進(jìn)一步提高技術(shù)水平、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),增強(qiáng)自身的競爭力。2、產(chǎn)能瓶頸制約公司產(chǎn)品核心技術(shù)國內(nèi)領(lǐng)先,產(chǎn)品質(zhì)量獲得客戶

56、高度認(rèn)可,但未來隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、產(chǎn)品質(zhì)量和性能不斷提升,訂單逐年增加,公司現(xiàn)有產(chǎn)能已不能滿足日益增長的市場需求。面對未來逐年上升的產(chǎn)品需求量,產(chǎn)能成為制約公司快速發(fā)展的重要因素,可能會削弱公司未來在國內(nèi)外市場的核心競爭力。(三)機(jī)會分析(O)1、不斷提升技術(shù)研發(fā)實(shí)力是鞏固行業(yè)地位的必要措施公司長期積累已取得了較豐富的研發(fā)成果。隨著研究領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大,公司產(chǎn)品不斷往精密化、智能化方向發(fā)展,投資項(xiàng)目的建設(shè),將支持公司在相關(guān)領(lǐng)域投入更多的人力、物力和財力,進(jìn)一步提升公司研發(fā)實(shí)力,加快產(chǎn)品開發(fā)速度,持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),滿足行業(yè)發(fā)展和市場競爭的需求,鞏固并增強(qiáng)公司在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢競爭地位,為建設(shè)國際一流的

57、研發(fā)平臺提供充實(shí)保障。2、公司行業(yè)地位突出,項(xiàng)目具備實(shí)施基礎(chǔ)公司自成立之日起就專注于行業(yè)領(lǐng)域,已形成了包括自主研發(fā)、品牌、質(zhì)量、管理等在內(nèi)的一系列核心競爭優(yōu)勢,行業(yè)地位突出,為項(xiàng)目的實(shí)施提供了良好的條件。在生產(chǎn)方面,公司擁有良好生產(chǎn)管理基礎(chǔ),并且擁有國際先進(jìn)的生產(chǎn)、檢測設(shè)備;在技術(shù)研發(fā)方面,公司系國家高新技術(shù)企業(yè),擁有省級企業(yè)技術(shù)中心,并與科研院所、高校保持著長期的合作關(guān)系,已形成了完善的研發(fā)體系和創(chuàng)新機(jī)制,具備進(jìn)一步升級改造的條件;在營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面,公司通過多年發(fā)展已建立了良好的營銷服務(wù)體系,營銷網(wǎng)絡(luò)拓展具備可復(fù)制性。(四)威脅分析(T)1、技術(shù)風(fēng)險(1)技術(shù)更新的風(fēng)險行業(yè)屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)

58、,對行業(yè)新進(jìn)入者存在著較高的技術(shù)壁壘。公司需要自行研制工藝以保證產(chǎn)成品的穩(wěn)定性。作為新興行業(yè),其生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品性能處于快速革新中,隨著技術(shù)的不斷更新?lián)Q代,如果公司在技術(shù)革新和研發(fā)成果應(yīng)用等方面不能與時俱進(jìn),將可能被其他具有新產(chǎn)品、新技術(shù)的公司趕超,從而影響公司發(fā)展前景。(2)人才流失的風(fēng)險行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè),其技術(shù)含量較高,產(chǎn)品技術(shù)水平和質(zhì)量控制對企業(yè)的發(fā)展十分重要。優(yōu)秀的人才是公司生存和發(fā)展的基礎(chǔ),隨著行業(yè)競爭格局的變化,國內(nèi)外同行業(yè)企業(yè)的人才競爭日趨激烈。若公司未來不能在薪酬待遇、晉升體系、工作環(huán)境等方面持續(xù)提供有效的激勵機(jī)制,可能會缺乏對人才的吸引力,同時現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)成員及核心技術(shù)人

59、員也可能流失,這將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成重大不利影響。(3)技術(shù)失密的風(fēng)險公司在核心技術(shù)上均擁有自主知識產(chǎn)權(quán)。公司制定了嚴(yán)格的保密制度并嚴(yán)格執(zhí)行,但上述措施仍無法完全避免公司核心技術(shù)的失密風(fēng)險。如果公司相關(guān)核心技術(shù)的內(nèi)控和保密機(jī)制不能得到有效執(zhí)行,或因行業(yè)中可能的不正當(dāng)競爭等使得核心技術(shù)泄密,則可能導(dǎo)致公司核心技術(shù)失密的風(fēng)險,將對公司發(fā)展造成不利影響。2、經(jīng)營風(fēng)險(1)宏觀經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險公司的發(fā)展受行業(yè)整體景氣指數(shù)影響較大。行業(yè)與我國乃至全球的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢聯(lián)系緊密,使得公司面臨著一定宏觀經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險。近年來,國際宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度較為有限,且我國宏觀經(jīng)濟(jì)也正處于由高增長轉(zhuǎn)向平穩(wěn)增長的過渡時期。未

60、來,若國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢無法好轉(zhuǎn),將可能影響到行業(yè)的外部需求,從而使得公司面臨產(chǎn)品需求、盈利能力下降的風(fēng)險。(2)產(chǎn)業(yè)政策變化、下游行業(yè)波動及客戶較為集中的風(fēng)險行業(yè)作為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè),受宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)發(fā)展均衡程度、市場需求、其他能源競爭比較優(yōu)勢等因素影響,呈現(xiàn)一定波動性。未來若主要客戶因產(chǎn)業(yè)政策變化、下游行業(yè)波動或自身經(jīng)營情況變化等原因,減少對公司的采購而公司未能及時增加其他客戶銷售,將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營及盈利能力產(chǎn)生不利影響。(3)原材料價格波動與供應(yīng)商集中的風(fēng)險若未來公司主要原材料市場價格出現(xiàn)異常波動,公司產(chǎn)品售價未能作出相應(yīng)調(diào)整以轉(zhuǎn)移成本波動的壓力,或公司未能及時把握原

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