投資銀行A名詞解釋

1、 . . 7/7名詞解釋投資銀行是從事證券承銷、交易業(yè)務(wù)與相關(guān)金融活動，為資金供需雙方提供中長期融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。證券承銷是投資銀行的最本源業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)和創(chuàng)新都是在這一業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上衍生和發(fā)展起來的證券公司 HYPERLINK :/baike.baidu /view/135879.htm t _blank 證券公司是指依照 HYPERLINK :/baike.baidu /view/33348.htm t _blank 公司法和 HYPERLINK :/baike.baidu /view/1319459.htm t _blank 證券法的規(guī)定設(shè)立的并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)而成立的專

2、門經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，具有獨(dú)立法人地位的XX公司或者 HYPERLINK :/baike.baidu /view/30746.htm t _blank 股份。商人銀行：指經(jīng)營部分銀行業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu),主要辦理承兌和經(jīng)營一般業(yè)務(wù),對國外的工程項目提供長期信貸和發(fā)放國外貸款。(專門從事兼并收購與某些籌資活動的投資銀行（與英國商業(yè)銀行的概念不同）。)綜合類證券公司：是可以經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，證券自營業(yè)務(wù)，證券承銷業(yè)務(wù)以與經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核定的其他證券業(yè)務(wù)的證券公司。經(jīng)濟(jì)類證券公司：在我國是指只能從事單一的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券公司，它是我國依據(jù)分類管理的原則劃分的證券公司的一種形式。格拉斯-斯蒂格爾法：美國于

3、1933年通過了格拉斯斯蒂格爾法，在法律上確立了分業(yè)型的投資銀行體制。格拉斯斯蒂格爾法規(guī)定：任何以吸收存款為主要資金來源的商業(yè)銀行除了可以進(jìn)行投資代理、經(jīng)營指定的政府債券、用自有資本有限制地購買某些股票和債券三類證券業(yè)務(wù)之外，不能經(jīng)營證券投資業(yè)務(wù)。而經(jīng)營證券投資業(yè)務(wù)的投資銀行也不能經(jīng)營吸收存款等商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。同時，該法還規(guī)定，任何商業(yè)銀行不能設(shè)立從事證券投資的子公司；而任何投資銀行也不能設(shè)立吸收公眾存款的分公司。銀證分業(yè): 是指 HYPERLINK :/baike.baidu /view/20233.htm t _blank 銀行、 HYPERLINK :/baike.baidu /view/

4、17039.htm t _blank 證券、 HYPERLINK :/baike.baidu /view/10958282.htm t _blank 保險業(yè)的管理機(jī)構(gòu)相對獨(dú)立，各司其職，各負(fù)其責(zé)。銀證混業(yè)：指在貨幣和資本市場進(jìn)行多業(yè)務(wù)、多品種、多方式的交叉經(jīng)營和服務(wù)。網(wǎng)上發(fā)行：網(wǎng)上發(fā)行就是利用證券交易所的交易網(wǎng)絡(luò)，新股發(fā)行主承銷商在證券交易所掛牌銷售，投資者通過證券營業(yè)部交易系統(tǒng)申購的發(fā)行方式。網(wǎng)上交易：是指投資者通過互聯(lián)網(wǎng)來進(jìn)行證券買賣的一種方式，網(wǎng)上證券交易系統(tǒng)一般都有提供實時性情，金融資訊，下單，查詢成交回報，資金劃轉(zhuǎn)等一體化服務(wù)。綜合類證券公司：是可以經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，證券自營業(yè)務(wù)，證

5、券承銷業(yè)務(wù)以與經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核定的其他證券業(yè)務(wù)的證券公司。合伙制：是指兩個或兩個以上的合伙人擁有公司并分享公司利潤。合伙人就是公司的所有者或是股東?，F(xiàn)代公司制：現(xiàn)代公司制度賦予公司以獨(dú)立的人格，其確立是以企業(yè)法人財產(chǎn)權(quán)為核心和重要標(biāo)志的。法人財產(chǎn)權(quán)是企業(yè)法人對包括投資和投資增值在的全部企業(yè)財產(chǎn)所享有的權(quán)利。法人財產(chǎn)權(quán)的存在顯示了法人團(tuán)體的權(quán)利不再表現(xiàn)為個人的權(quán)利。金融控股公司制：金融控股公司制是一種特殊的公司制組織形態(tài)，目前成為國外大型投資銀行組織形態(tài)的主流。金融控股公司有兩種含義，一種廣義的含義是指在金融混業(yè)經(jīng)營基礎(chǔ)上的包括銀行、證券、保險等不同子公司的金融控股公司；另一種狹義的是

6、指在專門經(jīng)營證券業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上的所形成的包括承銷、經(jīng)紀(jì)、并購、資產(chǎn)管理、風(fēng)險投資等不同證券業(yè)務(wù)的金融控股集團(tuán)，這種形式一般又稱為金融證券集團(tuán)，或證券金融控股公司。投資銀行部結(jié)構(gòu):公司治理是現(xiàn)代公司制度中最重要的組織架構(gòu)；投資銀行的部門和分支機(jī)構(gòu)設(shè)置。集中監(jiān)管：指把金融業(yè)作為一個相互聯(lián)系的整體統(tǒng)一進(jìn)行監(jiān)管，一般由一個金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)承擔(dān)監(jiān)管的職責(zé)，絕大多數(shù)國家是由中央銀行來承擔(dān)。有時又稱為“一元化”監(jiān)管體制，即同一個金融監(jiān)管當(dāng)局實施對整個金融業(yè)的監(jiān)管。自律監(jiān)管:是指國家除了某些必要的立法之外，較少干預(yù)投資銀行業(yè)，主要是通過投資銀行業(yè)自律組織和投資銀行自身進(jìn)行自我監(jiān)管。綜合型監(jiān)管模式：是集中統(tǒng)一型監(jiān)管體制

7、與自律型監(jiān)管體制兩者相互滲透、相互結(jié)合的產(chǎn)物。它既設(shè)有專門性的立法和政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)來進(jìn)行集中監(jiān)管，也強(qiáng)調(diào)自律組織的自律監(jiān)管。薩班斯法案：是美國政府出臺的一部涉與會計職業(yè)監(jiān)管、公司治理、證券市場監(jiān)管等方面改革的重要法律。法案對美國1933年證券法、1934年證券交易法作了不少修訂，在會計職業(yè)監(jiān)管、公司治理、證券市場監(jiān)管等方面作出了許多新的規(guī)定，被認(rèn)為是美國證券監(jiān)管發(fā)展過程中的一個里程碑。薩班斯法案的主要容有：設(shè)立獨(dú)立的上市公司會計監(jiān)管委員會和負(fù)責(zé)監(jiān)管執(zhí)行上市公司審計的會計師事務(wù)所；特別強(qiáng)化了公司治理結(jié)構(gòu)并明確了公司的財務(wù)報告責(zé)任；大幅增強(qiáng)了公司財務(wù)披露義務(wù)；大幅加重了對公司管理層行為的處罰措施；增

8、加經(jīng)費(fèi)撥款，強(qiáng)化美國證券交易委員會的預(yù)算以與職能等。形式審查制（也叫注冊制）：在注冊制條件下，投資銀行只要符合法律規(guī)定的設(shè)立條件，在相應(yīng)的證券監(jiān)管部門和證券交易部門注冊后便可以設(shè)立。特許制（實質(zhì)審查制）:在特許制條件下，投資銀行在設(shè)立之前必須向有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出申請，經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)之后方可設(shè)立；同時，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還將根據(jù)市場競爭狀況、證券業(yè)發(fā)展目標(biāo)、該投資銀行的實力等考慮批準(zhǔn)其經(jīng)營何種業(yè)務(wù)。登記注冊制:在登記注冊制條件下，投資銀行只要符合有關(guān)資格規(guī)定，并在相應(yīng)金融監(jiān)管部門與交易部門注冊便可以經(jīng)營投資銀行業(yè)務(wù)。證券承銷：是 HYPERLINK :/baike.baidu /view/10099.htm

9、 t _blank 證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)代理 HYPERLINK :/baike.baidu /view/165314.htm t _blank 證券發(fā)行人發(fā)行證券的行為。它是證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)活動之一。私募發(fā)行：私募發(fā)行又稱私下發(fā)行，就是發(fā)行者不把證券售給社會公眾，而是僅售給數(shù)量有限的機(jī)構(gòu)投資者，例如保險公司、共同基金、保險基金等。雷曼公式：在兼并與收購活動中,投資銀行所得到的酬金,主要取決于其對該項交易的介入程度與該項交易的復(fù)雜程度。（根據(jù)交易金額的大小定出酬金的模式的一種，隨著投資金額的上升，投行收取的酬金按比例下降）業(yè)務(wù)動態(tài)管理：在經(jīng)營管理過程中，通過外部環(huán)境的預(yù)測、部數(shù)據(jù)分析，對經(jīng)營策

10、略、管理手段進(jìn)行適時調(diào)整和對計劃進(jìn)行修改和補(bǔ)充的一種管理模式。人力資源管理：就是指對人才的取得、開發(fā)、保持和利用等方面所進(jìn)行的規(guī)劃、組織、指揮和控制的活動。人力資源管理容是吸納人才；配置人才；激勵人才。規(guī)劃目標(biāo)是合理的人力資源配置能使投資銀行形成高效率和高士氣的良性循環(huán)，以確保投資銀行總體經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)。投資銀行家：投資銀行家是為企業(yè)或政府執(zhí)行融資計劃的金融機(jī)構(gòu)的代表人 ，是為企業(yè)融資充當(dāng)財務(wù)顧問，是企業(yè)兼并、收購與重組的專家。股權(quán)籌資：是指以發(fā)行股票的方式進(jìn)行籌資。股權(quán)籌資有兩層含義，一是投資銀行上市前的股權(quán)資本募集（私募），二是投資銀行公開發(fā)行并上市，利用證券市場籌集資金（公募）。國債

11、回購：是指進(jìn)行國債回購交易的市場，當(dāng)回購交易采用的證券工具為國債時，回購交易就稱為國債回購。證券持有人在賣出證券的同時，與買方簽訂協(xié)議，約定一定期限和價格買回同一筆證券的融資活動。同業(yè)拆借：金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金融通的行為，目的在于調(diào)劑頭寸和對付臨時性資金余缺。證券金融公司：是指依法設(shè)立的在證券市場上專門從事證券融資業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)，投資銀行利用證券金融公司籌集資金是一種有效的、獨(dú)特的籌資方式。市場風(fēng)險：指因市場波動而使投行不能獲得預(yù)期收益的風(fēng)險。市場風(fēng)險的主要來源包括價格、利率、匯率等各種金融工具的不利波動帶來的不利影響；融券成本風(fēng)險、股息風(fēng)險和關(guān)聯(lián)風(fēng)險。信用風(fēng)險：指合同的一方不履行義務(wù)的可

12、能性，包括貸款、互換、期權(quán)與在結(jié)算過程中的交易對手違約帶來損失的風(fēng)險。法律風(fēng)險：指證券公司的交易行為超越法定權(quán)限造成的損失，包括合約潛在的非法性以與對手無權(quán)簽訂合同的可能性。操作風(fēng)險：指因交易或管理系統(tǒng)操作不當(dāng)引致財務(wù)損失的風(fēng)險，包括因公司部失控產(chǎn)生的風(fēng)險。流動性風(fēng)險：又稱變現(xiàn)能力風(fēng)險，指投資銀行流動比率過低，頭寸緊，不能以合理的價格迅速地賣出或?qū)⒃摴ぞ咿D(zhuǎn)手而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險，包括不能對頭寸進(jìn)行沖抵或套期保值的風(fēng)險。體系風(fēng)險：它有兩方面含義，一是指因單個公司倒閉、單個市場或結(jié)算系統(tǒng)混亂而在整個金融市場產(chǎn)生“多米諾效應(yīng)”導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)相繼倒閉的情形；二是指引發(fā)整個市場周轉(zhuǎn)困難的投資者“信心危機(jī)”。風(fēng)

13、險價值模型(var)：指在正常的市場條件和給定的置信度，用于評估和計量任何一種金融資產(chǎn)或證券組合在既定時期所面臨的市場風(fēng)險和可能遭受的潛在最大價值損失。債券：債券的本質(zhì)是債的證明書，是社會各類經(jīng)濟(jì)主體如政府、企業(yè)等為籌措資金而向債券購買者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。國債：又稱國家 HYPERLINK :/baike.baidu /view/156987.htm t _blank 公債，是指中央政府為籌集自己而發(fā)行的債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。公司債券：公司 HYPERLINK :/baike.baidu

14、 /view/26411.htm t _blank 債券是指公司依照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的 HYPERLINK :/baike.baidu /view/114393.htm t _blank 有價證券。投資級債券：評級越高的債券通常其安全性和流動性越好，一般而言，只有AAA級、AA級、A級這三個級別的債券被認(rèn)為是值得進(jìn)行投資的債券，被稱為投資級債券。垃圾債券：評級較差的債券被統(tǒng)稱為垃圾債券。垃圾債券由于承擔(dān)了較高的風(fēng)險所以有較高的收益率，也因此被稱為高收益率債券。代銷：代銷是指作為承銷商的投資銀行接受債券發(fā)行人委托，約定將按照規(guī)定的發(fā)行條件在發(fā)行期盡力向社會推銷債券，投資銀行

15、不保證債券的全部發(fā)行，發(fā)行結(jié)束后未售出的債券退還給債券發(fā)行人，投資銀行不承擔(dān)任何發(fā)行風(fēng)險。余額包銷：余額包銷是指作為承銷商的投資銀行按照規(guī)定的條件在發(fā)行期向社會推銷債券，發(fā)行結(jié)束后未售出的債券由其負(fù)責(zé)認(rèn)購，在約定的時間向債券發(fā)行人支付全部債券款項。全額包銷：全額包銷是指承銷商全部認(rèn)購將要發(fā)行的債券，并立即付清所有款項，然后再按照市場條件向其他投資者分銷。國債公開招標(biāo)發(fā)行：公開招標(biāo)發(fā)行是指財政部通過招標(biāo)方式向由資格的承銷商發(fā)標(biāo)，投標(biāo)者中標(biāo)后，視同投資購買性質(zhì)，可按一定價格向社會再行出售。美國式招標(biāo)：（多種價格招標(biāo)）：是指招標(biāo)時按各投標(biāo)機(jī)構(gòu)的投標(biāo)價格（收益率）從高到低（從低到高）依次募入，直到募滿

16、規(guī)定的數(shù)額為止。中標(biāo)價以各中標(biāo)機(jī)構(gòu)各自的投標(biāo)價格（收益率）為準(zhǔn)。在這種方式下，債券的發(fā)行條件是多樣的。荷蘭式招標(biāo)：（單一價格招標(biāo)）是指招標(biāo)時按各投標(biāo)機(jī)構(gòu)的投標(biāo)價格（收益率）從高到低（從低到高）依次募入，直到募滿規(guī)定的數(shù)額為止，中標(biāo)價統(tǒng)一以中標(biāo)機(jī)構(gòu)中最低的價格（最高的收益率）為準(zhǔn)。在這種方式下，債券的發(fā)行條件是統(tǒng)一的。國債一級自營商：是指具備一定資格條件，經(jīng)財政部、 HYPERLINK :/baike.baidu /view/21741.htm t _blank 中國人民銀行的中國 HYPERLINK :/baike.baidu /view/165456.htm t _blank 證監(jiān)會共同審核

17、確認(rèn)的銀行、 HYPERLINK :/baike.baidu /view/135879.htm t _blank 證券公司和其他非銀行 HYPERLINK :/baike.baidu /view/56260.htm t _blank 金融機(jī)構(gòu)。國債承銷團(tuán)成員：我國的國債承銷團(tuán)成員是指中國境具備一定資格條件并經(jīng)批準(zhǔn)從事國債承銷業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行、證券公司、保險公司和信托投資金融公司等金融機(jī)構(gòu)。股票： HYPERLINK :/baike.baidu /view/76636.htm t _blank 股份公司發(fā)行的 HYPERLINK :/baike.baidu /view/26756.htm t _b

18、lank 所有權(quán)憑證，是 HYPERLINK :/baike.baidu /view/76636.htm t _blank 股份公司為籌集 HYPERLINK :/baike.baidu /view/92610.htm t _blank 資金而發(fā)行給各個股東作為 HYPERLINK :/baike.baidu /view/2076012.htm t _blank 持股憑證并借以取得 HYPERLINK :/baike.baidu /view/11186.htm t _blank 股息和 HYPERLINK :/baike.baidu /view/29372.htm t _blank 紅利的一種

19、 HYPERLINK :/baike.baidu /view/114393.htm t _blank 有價證券。審批制：審批制帶有強(qiáng)烈的計劃經(jīng)濟(jì)和行政干預(yù)的色彩。在這種制度下，股票發(fā)行實行下達(dá)指標(biāo)的辦法，并對各地區(qū)和各部門上報企業(yè)的家數(shù)進(jìn)行限制。由掌握指標(biāo)分配權(quán)的政府部門對有股票發(fā)行意向的企業(yè)進(jìn)行層層的篩選和審批，在此基礎(chǔ)上作出行政推薦；證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對企業(yè)發(fā)行股票的規(guī)模、價格、發(fā)行方式和時間進(jìn)行審查。注冊制：注冊制，又稱登記制或注冊登記制，其基礎(chǔ)是強(qiáng)制性信息披露制度，遵循買者自行小心的原則。一方面，它強(qiáng)調(diào)股票發(fā)行人根據(jù)市場需求狀況自主決策發(fā)行上市事項，另一方面，它強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格的信息披露，要求發(fā)行人

20、在申請發(fā)行股票時，必須依法將各種重要的信息資料完全準(zhǔn)確地向監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行申報，并向證券市場的所有投資者公開以接受監(jiān)督。核準(zhǔn)制：核準(zhǔn)制介于審批制和注冊制之間。核準(zhǔn)制下，證券發(fā)行人不但必須公開其擬發(fā)行股票的真實情況，而且需經(jīng)過監(jiān)管機(jī)構(gòu)對若干實質(zhì)條件的審查，經(jīng)通過獲批后才被準(zhǔn)予發(fā)行。在這個過程中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)否決不符合條件的證券發(fā)行申請。承銷：當(dāng)一家發(fā)行人通過 HYPERLINK :/baike.baidu /view/165400.htm t _blank 證券市場籌集資金時，就要聘請 HYPERLINK :/baike.baidu /view/10099.htm t _blank 證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)來幫

21、助它銷售證券，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)借助自己在證券市場上的信譽(yù)和營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，在規(guī)定的發(fā)行有效期限將 HYPERLINK :/baike.baidu /view/5830253.htm t _blank 證券銷售出去，這一過程稱為承銷。包銷：在包銷(Firm Commitment)方式下，投資銀行有實質(zhì)性的資金注人。作為包銷商的投資銀行或銀團(tuán)以低于銷售給公眾投資者的價格，一次性買斷發(fā)行公司的全部發(fā)行股數(shù)，然后用較高的價格(即發(fā)行價格)銷售給投資者。若投資者認(rèn)購不足，包銷商認(rèn)購余下的未售出股票。盡力銷售：盡力銷售也稱代銷。在盡力銷售(Best Efforts)方式下，投資銀行與發(fā)行公司間的關(guān)系是純粹的代理關(guān)系

22、。投資銀行為發(fā)行公司推銷股票收取手續(xù)費(fèi)，它既不為推銷不掉承擔(dān)風(fēng)險，也不為全部售出而獲得額外報酬。盡力銷售方式下的承銷協(xié)議通常規(guī)定，如果到某一預(yù)定日期還未售出規(guī)定的最少股數(shù)則宣告發(fā)行取消。公募發(fā)行：是指發(fā)行人通過中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會公眾廣泛地發(fā)售證券，在公募發(fā)行情況下所有合法的社會投資者都可以參加認(rèn)購。招股說明書：招股說明書是發(fā)行人向投資者銷售股票的要約或邀請的法律文件。它是用來向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)注冊和向投資者銷售股票的最重要文件，它必須向所有潛在投資者保證，這是完整、準(zhǔn)確、真實的信息披露。盡職調(diào)查：是指投資銀行、律師、會計師在股票承銷之前，基于本行業(yè)公認(rèn)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和道德規(guī)，對發(fā)行人與市場的有關(guān)狀

23、況、以與有關(guān)文件的真實性、準(zhǔn)確性和完整性進(jìn)行核查、驗證等專業(yè)調(diào)查。綠鞋：是指新股發(fā)行時，發(fā)行人授予主承銷商在本次既定的發(fā)行規(guī)模之外，按同一發(fā)行價格超額配售一定比例股份的權(quán)利。（綠鞋是一種包銷商在獲得發(fā)行人許可情況下可以超額配售股份的發(fā)行方式，其意圖在于防止股票發(fā)行上市后股價下跌至發(fā)行價或發(fā)行價以下，達(dá)到支持和穩(wěn)定二級市場交易的目的。發(fā)行股票時，擔(dān)任包銷商的投資銀行和發(fā)行公司達(dá)成協(xié)議，允許投資銀行在既定的股票發(fā)行規(guī)?；A(chǔ)上，可以視市場具體情況使用發(fā)行公司所授予的股份超額配售權(quán)。）公開定價法：公開定價法又名累積訂單法。美國的投資銀行在承銷首次公開發(fā)行的股票時，通常要進(jìn)行三次定價。第一次定價是在發(fā)行

24、公司選擇牽頭投資銀行的時候。發(fā)行公司要求競爭承銷發(fā)行業(yè)務(wù)的各家投資銀行對實際發(fā)行價格做出預(yù)期。在其他條件一樣情況下，發(fā)行公司傾向于選擇估價較高的投資銀行作為它的承銷商。第二次定價是在編制初步的招股說明書的時候。在遞交給證監(jiān)會的初步招股說明書上，投資銀行要列上發(fā)行價格區(qū)域，作為潛在的投資者申報認(rèn)購數(shù)量和出價的依據(jù)。第三次定價是在證監(jiān)會批準(zhǔn)首次公開發(fā)行的申請之后，在正式公開發(fā)售的前一天，投資銀行將最后決定第二天的發(fā)行價格，按此價格向投資者配售股票。固定定價法：這一定價方法下，在股票公開發(fā)售之前，投資銀行和發(fā)行人就已經(jīng)根據(jù)擬發(fā)行新股的估值協(xié)商確定出某一固定的發(fā)行價格，并通過招股說明書將股票發(fā)行價格公

25、諸于眾，然后根據(jù)這一固定價格公開發(fā)行股票。市盈率：某種股票每股市價與每股盈利的比率。市凈率：每股股價與每股凈資產(chǎn)的比率。私募發(fā)行：又稱不公開發(fā)行或部發(fā)行，是指面向少數(shù)特定的投資人發(fā)行證券的方式。路演：也稱推介或巡回推介，是投資銀行幫助發(fā)行人安排的股票發(fā)行前的營銷調(diào)研和推介活動，推銷的具體成功是通過路演(Road show)來實現(xiàn)的。網(wǎng)上路演：是指一種通過因特網(wǎng)向潛在的投資者傳播信息和交流問題的路演方式。它的出現(xiàn)，體現(xiàn)了因特網(wǎng)對發(fā)行方式的深刻改變。二級市場：二級市場，又稱交易市場或流通市場，它是已發(fā)行證券進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的市場。經(jīng)紀(jì)商：指專門從事代理證券買賣業(yè)務(wù)，以獲得傭金收入的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。市價訂單：

26、按市場當(dāng)時最優(yōu)價或市價立即購買或出售一定數(shù)量 HYPERLINK :/baike.baidu /view/10566.htm t _blank 期貨合約的指令。市價訂單指僅指明交易的數(shù)量，而不指明買進(jìn)或賣出價格的訂單。市價訂單的成交價格為訂單進(jìn)入市場或訂單撮合時市場上最好的價格，因此，市價訂單也叫隨行就市訂單。限價訂單：限價訂單是指投資者在委托經(jīng)紀(jì)商買賣證券時，限定證券買進(jìn)或賣出的價格，證券經(jīng)紀(jì)商只能在投資者事先規(guī)定的合適價格進(jìn)行交易的訂單，即經(jīng)紀(jì)商在買進(jìn)證券時不得超出投資者規(guī)定的最高限價，或在賣出證券時不得低于投資者規(guī)定的最低限價。做市商：是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽(yù)的證券經(jīng)紀(jì)人作

27、為特許交易商，不斷地向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格，并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。自營商：證券自營商是指以獲利為目的，運(yùn)用自有資本，自擔(dān)風(fēng)險，自行買賣證券的機(jī)構(gòu)。報價驅(qū)動市場：又稱做市商交易(Market Maker Rule)。做市商作為市場流動性的提供者，不斷報出買進(jìn)和賣出價格，投資者與做市商進(jìn)行交易，而不是直接交易。訂單驅(qū)動市場：又名競價交易市場，在競價交易中，買賣雙方直接進(jìn)行交易，或?qū)⑽薪唤o各自的代理經(jīng)紀(jì)商，由代理經(jīng)紀(jì)商將投資者的委托呈交到交易市場，在市場的交易中心以買賣雙向價格為基準(zhǔn)實行撮合，達(dá)成交易。套利：套利（riskle

28、ss arbitrage）是指通過價格差異獲得收益。通常是利用同種證券、通貨或商品在兩個或兩個以上的市場中的價格差異，同時買賣同一種或等值的證券、票據(jù)或商品，從差價中獲取利潤。投機(jī)：投機(jī)交易是指通過對價格水平變化的預(yù)期而持有頭寸。從價格變動中獲利的行為是投機(jī)（speculation），而從相對價值差異中獲利的行為是套利（arbitrage）。風(fēng)險套利：風(fēng)險套利以股票市場上兼并收購或其他股權(quán)重組活動為目標(biāo)。風(fēng)險套利商買入被收購公司的股票而沽出收購公司的股票，這是因為，通常情況下，收購方要向被收購方的股東支付溢價才有可能得到被收購方股東的支持和股權(quán)的讓渡，所以，并購若能成功，獵物公司的股價將上升，

29、而獵手公司的股價將下降。在風(fēng)險套利中，買賣的時間差可能會延續(xù)幾個月，極個別的甚至超過1年，故風(fēng)險套利有別于嚴(yán)格意義上的套利行為，前者由于買賣受到間隔，存在著風(fēng)險，而且風(fēng)險隨時間間隔的增大而增大。但是，由于并購消息宣布后，風(fēng)險套利商買價和賣價均是可知的，所以，還是可以把風(fēng)險套利歸入套利一族。兼并：兩家或更多的獨(dú)立企業(yè)依照法定程序合并成為一家企業(yè)的行為。收購：一家企業(yè)按照法定程序用現(xiàn)金、股票等資產(chǎn)購買其他企業(yè)的全部或部分產(chǎn)權(quán)的行為。協(xié)同效應(yīng)：系統(tǒng)論認(rèn)為，只要組織構(gòu)造合理兩個或多個元素相結(jié)合，形成一個系統(tǒng)后，能產(chǎn)生更強(qiáng)的功能。一場合適的并購活動應(yīng)可提高當(dāng)事公司的福利，使并購后形成的新公司的價值超過并

30、購前兩個相獨(dú)立公司的價值之和。并購的協(xié)同效應(yīng)來自以下幾個方面：(l)營運(yùn)達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)。(2)優(yōu)勢互補(bǔ)。(3)節(jié)省交易費(fèi)用，降低不確定性。(4)財務(wù)協(xié)同效應(yīng)。橫向并購：并購雙方的主營業(yè)務(wù)一樣，處于同類商品生產(chǎn)或同類生產(chǎn)環(huán)節(jié)企業(yè)之間發(fā)生的并購。縱向并購：為了業(yè)務(wù)的前向或后向的擴(kuò)而在生產(chǎn)或經(jīng)營的各個相互銜接和密切聯(lián)系的企業(yè)之間發(fā)生的并購行為。混合并購：為了經(jīng)營多元化和市場份額而發(fā)生的橫向與縱向相結(jié)合的并購行為。主要目的是希望降低單一行業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，或快速進(jìn)入一個新的行業(yè)。善意收購：是指合并雙方高層之間通過好友協(xié)議決定兩者之間合并的諸項事宜，合并方 能夠提供較好的條件，愿出公道價格，合并后又不致大量裁

31、員。敵意收購：又稱黑衣騎士，是指合并方不顧被合并企業(yè)的意愿而采取非協(xié)商性購買的手段，強(qiáng)行合并對方企業(yè)。熊抱：“熊抱”處于極端的善意收購和敵意收購方式之間。在這種并購方式下，獵手公司會在采取并購活動之前，向獵物公司提出收購建議，而無論它同意與否，獵手公司都會按照并購方案采取行動。杠桿收購：杠桿收購是指獵手公司以獵物公司的資產(chǎn)作為擔(dān)保進(jìn)行籌資，并通過收購成功后出售獵物公司的資產(chǎn)或依賴獵物公司的收益來償還債務(wù)。在本質(zhì)上，杠桿收購是一種融資行為，其核心是對并購資金作為安排，提高股本報酬率和獲取稅收優(yōu)惠。經(jīng)理層收購：是指一些大型公司集團(tuán)擁有相當(dāng)數(shù)量的子公司，可能由于子公司經(jīng)營不善，或者集團(tuán)公司改變發(fā)展戰(zhàn)

32、略而實施行業(yè)退出，或者公司集團(tuán)規(guī)模過大而急需降低管理成本等原因，集團(tuán)公司決定出售它們，而這些子公司的經(jīng)理層由于了解這些子公司的情況而出資購買。白護(hù)衛(wèi)：把具有表決權(quán)的大宗證券賣給“白護(hù)衛(wèi)”是獵物公司反抗敵意收購的一條策略。典型做法是，獵物公司與充任白護(hù)衛(wèi)的友好公司簽訂不變協(xié)議，該協(xié)議允許白護(hù)衛(wèi)在獵物公司遭收購時以優(yōu)惠價格認(rèn)購股票或得到更高的投資回報率。白騎士：獵物公司為免受敵意收購者的控制但又無他策時，可以自行尋找一家友好公司，由后者出面和敵意收購者展開標(biāo)購戰(zhàn)。這家愿意與敵意收購者競爭獵物公司控制權(quán)的第三者通常被稱為“白騎士。金降落：在反收購的布防中，獵物公司常會應(yīng)用“金降落”(Golden Parachute)協(xié)議對經(jīng)理層和高級職員提供一定程度的保護(hù)。金降落協(xié)議規(guī)定，一旦因為公司被并購而導(dǎo)致董事、總裁等高級管理人員被解職，公司將提供相當(dāng)豐厚的解職費(fèi)、股票期權(quán)收入和額外津貼作為補(bǔ)償。錫降落：普通員工享受的離職保護(hù)被稱為錫降落(Tin Parachute)保護(hù)。錫降落的單位金額遠(yuǎn)不如金