中國(guó)商業(yè)銀行跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)分析-基于銀行經(jīng)營(yíng)效率的角度

1、中國(guó)商業(yè)銀行跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)分析基于銀行經(jīng)營(yíng)效率的角度論文導(dǎo)讀:：本文從商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率的角度研究了中國(guó)商業(yè)銀行跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)。文章首先指出出于中國(guó)商業(yè)銀行自身開(kāi)展的需要，自2006年以來(lái)，中國(guó)商業(yè)銀行跨國(guó)并購(gòu)?fù)赓Y銀行的事件正在大量的出現(xiàn)。接下來(lái),以商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率為核心，采用實(shí)證分析的方法，測(cè)算出歷年來(lái)有國(guó)際并購(gòu)事件的商業(yè)銀行效率值，進(jìn)而對(duì)效率產(chǎn)生的差異進(jìn)行分析；同時(shí)，分析了影響銀行跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因。最后,得到了分析的結(jié)果，本文認(rèn)為,中國(guó)商業(yè)銀行跨國(guó)并購(gòu)的主要原因以實(shí)現(xiàn)銀行經(jīng)營(yíng)模式從本錢型向市場(chǎng)主導(dǎo)型的轉(zhuǎn)換，到達(dá)提高銀行經(jīng)營(yíng)效率的目的。論文關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行，跨國(guó)并購(gòu)，動(dòng)機(jī)，經(jīng)營(yíng)效率自2006年以

2、來(lái)，受國(guó)際銀行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)浪潮以及中國(guó)銀行業(yè)自身開(kāi)展的需要，與中國(guó)相關(guān)的跨國(guó)并購(gòu)事件中，中國(guó)商業(yè)銀行跨國(guó)并購(gòu)?fù)赓Y銀行的事件不斷出現(xiàn)。中資銀行在跨國(guó)并購(gòu)的市場(chǎng)選擇和進(jìn)入方式上，出于維持中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度所需的資源供給、轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式以及應(yīng)對(duì)新形勢(shì)下國(guó)家產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的需要，正在配合農(nóng)業(yè)、資源行業(yè)、制造業(yè)、TMT行業(yè)和效勞行業(yè)走出去;的戰(zhàn)略，著力向業(yè)務(wù)國(guó)際化和綜合化的全能大銀行邁進(jìn)。傳統(tǒng)而言，中國(guó)商業(yè)銀行的收入主要同國(guó)際經(jīng)營(yíng)效率較好的商業(yè)銀行相比，海外業(yè)務(wù)收入占比相對(duì)較少，與海外市場(chǎng)的收入占總收入的比重在40%以上的國(guó)外商業(yè)銀行相差甚遠(yuǎn)。面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益劇烈，商業(yè)銀行上市后的盈利要求，中國(guó)的商業(yè)銀行

3、正在進(jìn)一步加快國(guó)際化經(jīng)營(yíng)步伐。從表1中可以看出，1998年以來(lái)，中國(guó)商業(yè)銀行跨國(guó)并購(gòu)的次數(shù)到達(dá)了14次。其中，4次在2006年之前，而且并購(gòu)的都是香港地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)。這是因?yàn)橄愀凼禽椛鋪喼抟粋€(gè)較好的基點(diǎn)，中國(guó)的銀行業(yè)對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)是比擬熟悉的，在國(guó)家文化上相似點(diǎn)也很多，地緣關(guān)系上也更為接近，對(duì)于并購(gòu)后的管理是非常便利的。10次發(fā)生2006年以后，并購(gòu)地區(qū)已經(jīng)擴(kuò)張到了東南亞、美洲和非洲地區(qū)，并購(gòu)的金額也在日益增加。表1：中國(guó)商業(yè)銀行歷年跨國(guó)并購(gòu)統(tǒng)計(jì) 時(shí)間 購(gòu)并內(nèi)容 1998 工商銀行與香港東亞銀行共同收購(gòu)國(guó)民西敏銀行下屬的西敏證券亞洲，組建工商?hào)|亞金融控股公司。 2000.7 工商銀行以1.8

4、億港幣收購(gòu)香港友聯(lián)銀行，改建為：中國(guó)工商銀行亞洲。 2002.2 中國(guó)建設(shè)銀行收購(gòu)香港建新銀行。 2003.12 工銀亞洲收購(gòu)了比利時(shí)富通集團(tuán)在香港的華比富通銀行。 2006.8 中國(guó)建設(shè)銀行收購(gòu)美國(guó)銀行持有的美國(guó)銀行(亞洲) 股份100%股權(quán)。 2006.12. 中國(guó)工商銀行買入印尼的哈利姆(Halim)銀行90%股權(quán)。 2006.12. 中國(guó)銀行斥資9.65億美元收購(gòu)新加坡飛機(jī)租賃有限責(zé)任公司100%的股份。 2007.8 工商銀行收購(gòu)澳門誠(chéng)興銀行79.9%股份。 2007.10 2007.11 工商銀行宣布以約54.6億美元價(jià)格收購(gòu)南非標(biāo)準(zhǔn)銀行20%股權(quán)。 2007.11 工商銀行收購(gòu)印

5、尼哈里姆銀行后成立的工銀印尼正式成立。 2021.1 2021.9 招商銀行以193億港元的現(xiàn)金收購(gòu)永隆銀行53.12%的股權(quán)。 2021.8 建設(shè)銀行以7000萬(wàn)美元收購(gòu)美國(guó)AIG香港子公司。 資料來(lái)源：根據(jù)?1999-2021中國(guó)并購(gòu)報(bào)告?和中國(guó)并購(gòu)網(wǎng)數(shù)據(jù)整理得到。本文力圖結(jié)合中國(guó)商業(yè)銀行海外跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)實(shí)情況，在回憶現(xiàn)有跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)機(jī)文獻(xiàn)的根底上金融論文，運(yùn)用效率分析的方法，從商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率的角度，進(jìn)一步研究中國(guó)銀行走出去;的主要?jiǎng)右?。一、銀行跨國(guó)并購(gòu)理論回憶Berger 2001論證了人均GDP 和市場(chǎng)規(guī)模龐大可以產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)，從而產(chǎn)生跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)。Berger對(duì)早期金融組織的全球化

6、壟斷作了一個(gè)詳細(xì)的綜述。Focarelli 2001等專注于銀行業(yè)和非金融產(chǎn)業(yè)并購(gòu)模式的比擬研究核心期刊。他們利用發(fā)現(xiàn)銀行傾向于對(duì)銀行系統(tǒng)不興旺的國(guó)家進(jìn)行海外并購(gòu)。另外，進(jìn)入外國(guó)的隱性管制和文化差異障礙仍是跨國(guó)銀行并購(gòu)的效率和風(fēng)險(xiǎn)管理的主要影響因素。Claudia M. Buch 2021等探討了銀行并購(gòu)的三個(gè)問(wèn)題，即跨國(guó)銀行并購(gòu)的動(dòng)力、跨國(guó)銀行并購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力及效率和跨國(guó)銀行并購(gòu)的界定，并對(duì)商業(yè)銀行作了實(shí)證研究。苗啟虎等2004利用2001年年度數(shù)據(jù)分析了外資銀行進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的影響因素；王晞2005那么利用2002年的年度數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了跨國(guó)銀行進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的影響因素；黃憲等2005描述性分析了外資銀行

7、進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的影響因素；張紅軍2021從銀行的角度研究了跨國(guó)銀行到中國(guó)購(gòu)并的動(dòng)因，他認(rèn)為跨國(guó)銀行進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的主要?jiǎng)右蚴歉S客戶;，也就是對(duì)中國(guó)歷年FDI、對(duì)中國(guó)的歷年雙邊貿(mào)易額TRADE 的跟隨。另外，存款和貸款兩個(gè)變量都不顯著，也就是說(shuō)中國(guó)國(guó)內(nèi)存、貸款規(guī)模對(duì)跨國(guó)銀行進(jìn)入沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的影響。通過(guò)以上對(duì)理論的綜述，跨國(guó)銀行并購(gòu)大多以具體形態(tài)為研究對(duì)象。在銀行層面，某一銀行成為并購(gòu)者的動(dòng)因直接和規(guī)模與贏利性相關(guān)，著重于對(duì)并購(gòu)后效率和盈利進(jìn)行衡量，這樣必定會(huì)降低并購(gòu)銀行的本錢，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)效率，得到更多的利潤(rùn)和較好的資本運(yùn)營(yíng)效果。二、研究的思路在這一局部中，本文以商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率為核心，采用實(shí)證分析的

8、方法，測(cè)算出歷年來(lái)有國(guó)際并購(gòu)事件的商業(yè)銀行效率值，進(jìn)而對(duì)效率產(chǎn)生的差異進(jìn)行分析；同時(shí)，分析影響銀行跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因，也就是銀行的經(jīng)營(yíng)本錢、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、贏利性、以及并購(gòu)后效率和盈利等方面，目的在于探討影響商業(yè)銀行跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)。一效率理論的簡(jiǎn)單闡述Berger和Humphery(1997)采用SFA方法和DEA方法來(lái)估計(jì)商業(yè)銀行的效率，其效率估計(jì)值近似，只是后者的效率估計(jì)值偏低、離散程度較大。Sherman和Gold1985第一次將DEA技術(shù)運(yùn)用于銀行業(yè)分析。楊大強(qiáng)，張愛(ài)武2007對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行的效率進(jìn)行了實(shí)證分析。結(jié)果說(shuō)明金融論文，一方面，中國(guó)商業(yè)銀行業(yè)存在著較為顯著的本錢效率和利潤(rùn)效率；另一方面

9、，盡管在樣本期內(nèi)，股份制銀行的本錢效率和利潤(rùn)效率要低于國(guó)有商業(yè)銀行，但是股份制銀行的效率增長(zhǎng)速度要明顯快于國(guó)有商業(yè)銀行。王忻等2007運(yùn)用DEA評(píng)價(jià)模型，綜合考慮了中國(guó)銀行盈利能力及風(fēng)險(xiǎn)控制能力，從多個(gè)角度對(duì)中國(guó)銀行的效率進(jìn)行了評(píng)價(jià)與分析。姚晉蘭等2021對(duì)中國(guó)股份制商業(yè)銀行效率的影響因素作了分析。結(jié)果說(shuō)明：資產(chǎn)獲利能力與銀行效率顯著正相關(guān)，存貸比率與銀行效率顯著負(fù)相關(guān)。(二) 根本模型本文研究的是中國(guó)實(shí)行跨國(guó)并購(gòu)的商業(yè)銀行，它們是經(jīng)營(yíng)貨幣的特殊企業(yè)，考慮到這種特殊企業(yè)的性質(zhì)，本文在DEA模型中，采用中介法展開(kāi)投入導(dǎo)向的分析。假設(shè)在進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的商業(yè)銀行有個(gè)，每個(gè)銀行都以種投入要素生產(chǎn)種金融產(chǎn)

10、品，假定各自企業(yè)的要素投入量與產(chǎn)出量是不相同的。其中，表示該銀行在一定投入要素下產(chǎn)出能夠擴(kuò)大的程度，表示所有銀行的產(chǎn)出矩陣，表示銀行的產(chǎn)出向量，表示所有銀行的要素投入矩陣，表示銀行的要素投入向量，是線性表示最有效率銀行與銀行的投入產(chǎn)出關(guān)系的常數(shù)向量。式表示所有觀察得到的產(chǎn)出經(jīng)過(guò)效率調(diào)整都應(yīng)小或等于線性表示的最有效率銀行的產(chǎn)出值，式表示所有要素投入的觀察值應(yīng)大或等于線性表示的最有效率銀行的要素投入值，式是由該銀行具有非增規(guī)模報(bào)酬這一條件得到的。三、實(shí)證研究一變量的選取及假設(shè)考慮到商業(yè)銀行是經(jīng)營(yíng)貨幣的特殊企業(yè)，所以在運(yùn)用DEA模型進(jìn)行計(jì)算中，本文采用的投入變量為：利息支出、固定資產(chǎn)凈值和營(yíng)業(yè)支出。

11、產(chǎn)出變量為：利息收入和凈利潤(rùn)。選擇這些要素作為變量，其假設(shè)主要有以下兩個(gè)方面：假設(shè)1：利息支出和營(yíng)業(yè)支出越低，市場(chǎng)份額越高，其效率值越高。中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在正處于高速增長(zhǎng)的階段，這種工業(yè)生產(chǎn)的模式需要確保資源供給的需求，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)本錢在隨之上升，通過(guò)低本錢勞動(dòng)的經(jīng)營(yíng)模式會(huì)越來(lái)越困難，這也需要對(duì)臨近地區(qū)或國(guó)家的金融企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，以調(diào)整自己的經(jīng)營(yíng)模式，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。通過(guò)對(duì)海外金融機(jī)構(gòu)的購(gòu)并，有可能一方面滿足了制造業(yè)出口商和制造業(yè)跨國(guó)公司的需求，另一方面也從總體上提高了國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。有利于中國(guó)開(kāi)放銀行、保險(xiǎn)、證券和金融信息市場(chǎng)，積極培育和加快開(kāi)展中國(guó)的對(duì)外跨國(guó)并購(gòu)的效勞行業(yè)。特別是2007

12、年以來(lái)的世界金融危機(jī)，很多國(guó)外的金融企業(yè)市值都在降低，這也給中國(guó)的商業(yè)銀行提供了良好機(jī)遇。商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)過(guò)程中投入的各種要素：包括勞動(dòng)力、實(shí)物資產(chǎn)、各種費(fèi)用和可貸資金，其最終表現(xiàn)均可歸納為利息支出和營(yíng)業(yè)支出，較低的支出可以形成一種相對(duì)優(yōu)勢(shì)，也會(huì)降低向客戶提供的產(chǎn)品或效勞的本錢，當(dāng)然也可以降低生產(chǎn)過(guò)程中直接投入的經(jīng)營(yíng)本錢。這是影響商業(yè)銀行跨國(guó)并購(gòu)的一個(gè)主要的原因。假設(shè)2：盈利能力越高，資產(chǎn)配置水平越高，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)越合理與銀行治理水平越好，其效率值越高。金融危機(jī)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，已經(jīng)越來(lái)越多地作用于銀行，國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行正在面臨著不斷加大的風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)與盈利壓力。經(jīng)營(yíng)范圍正在日益縮小，難度在日益增加，一

13、般性貸款業(yè)務(wù)，對(duì)公負(fù)債業(yè)務(wù)，支付類業(yè)務(wù)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)的市場(chǎng)拓展都變得極為困難。所以，在金融業(yè)較為興旺的國(guó)家展開(kāi)并購(gòu)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行可以擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模金融論文，獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，獲得較高的利潤(rùn)率。通過(guò)并購(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)行調(diào)整，在保持整體經(jīng)營(yíng)思路不變的情況下，對(duì)各種產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)專業(yè)化經(jīng)營(yíng)，到達(dá)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的要求。當(dāng)然，并購(gòu)可以使管理費(fèi)用在更大的范圍內(nèi)分?jǐn)?，使金融產(chǎn)品的管理費(fèi)用大大減少；財(cái)務(wù)上得到協(xié)同效應(yīng)，降低運(yùn)營(yíng)費(fèi)用；公司的文化上也可以得到興旺市場(chǎng)銀行的優(yōu)秀的管理模式與管理文化。銀行作為商業(yè)性機(jī)構(gòu)，追求較高的利潤(rùn)率是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行擴(kuò)大規(guī)模，建立國(guó)際化的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)的投資動(dòng)機(jī)。二數(shù)據(jù)來(lái)源及計(jì)算結(jié)果本論文所使用

14、的數(shù)據(jù)資料主要數(shù)據(jù)期間從1996年至2007年。中國(guó)的商業(yè)銀行數(shù)量是眾多的，本文選擇歷年來(lái)有國(guó)際并購(gòu)事件的商業(yè)銀行進(jìn)行分析。此外，中國(guó)于1995年開(kāi)始施行?中華人民共和國(guó)銀行法?和?中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法?，標(biāo)志著中國(guó)銀行商業(yè)化改革新階段的開(kāi)始，因此本文以1996年為起點(diǎn)進(jìn)行實(shí)證分析，進(jìn)行商業(yè)銀行的效率比擬。數(shù)據(jù)分析利用軟件DEAP(2.1)(dataenvelopment analysis computer program)加以處理，計(jì)算結(jié)果如果越靠近1，那么代表所觀測(cè)銀行的經(jīng)營(yíng)效率值越高。計(jì)算1996-2007工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、招商銀行和民生銀行經(jīng)營(yíng)效率以便于分析，如表2所示

15、：表2：1996-2007工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、招商銀行和民生銀行經(jīng)營(yíng)效率計(jì)算表 年份 工商銀行 經(jīng)營(yíng)效率 中國(guó)銀行 經(jīng)營(yíng)效率 建設(shè)銀行 經(jīng)營(yíng)效率 招商銀行 經(jīng)營(yíng)效率 民生銀行 經(jīng)營(yíng)效率 1996 0.887 1.000 0.843 0.810 0.770 1997 0.811 0.965 0.972 0.806 1.000 1998 0.687 0.874 1.000 0.563 0.760 1999 0.522 1.000 0.949 0.377 0.891 2000 0.528 0.961 0.918 1.000 0.963 2001 0.741 0.920 0.963 0.49

16、6 1.000 2002 0.818 0.877 1.000 0.699 0.917 2003 0.936 1.000 0.805 0.713 0.942 2004 0.962 1.000 1.000 0.744 0.971 2005 1.000 1.000 1.000 0.537 1.000 2006 0.933 0.972 1.000 0.999 1.000 2007 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 mean 0.833 0.967 0.958 0.750 0.935 從表2中從1996年至2007年工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、招商銀行和民生銀行經(jīng)營(yíng)效率的評(píng)價(jià)

17、結(jié)果來(lái)看，如果以0.93作為經(jīng)營(yíng)效率值的分界點(diǎn)，這12年的經(jīng)營(yíng)成果可以分為兩個(gè)階段，第一階段是2006年之前，這10年中5家商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)效率表現(xiàn)都不好，特別是工商銀行和招商銀行，其效率值大局部都在1以下，而且波動(dòng)較為頻繁，表現(xiàn)不穩(wěn)定；第二階段是2006年和2007年，這2年5家商業(yè)銀行表現(xiàn)較為良好，具有較好的經(jīng)營(yíng)效率，大局部年度都靠近1。另外，除了工商銀行以外，中國(guó)銀行和建設(shè)經(jīng)營(yíng)效率值表現(xiàn)都比擬穩(wěn)定；但是，股份制商業(yè)銀行的效率值表現(xiàn)差異性那么非常明顯?？傮w上看，由于2006年以來(lái)商業(yè)銀行的成功上市以及跨國(guó)并購(gòu)的順利開(kāi)展，有利于建立明晰的產(chǎn)權(quán)制度和完善的法人治理結(jié)構(gòu)，這必將壓低銀行的經(jīng)營(yíng)本錢，

18、提高商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)效率。本文利用1996-2007年期間5家商業(yè)銀行效率結(jié)果進(jìn)行分析，從圖1可以看出，工商銀行的經(jīng)營(yíng)效率在2006年以前，都是比擬低的，直到2006年10月27日上市以后，才呈現(xiàn)出較好的經(jīng)營(yíng)效率的數(shù)值，但是，2000年以后，上升趨勢(shì)尤其明顯；中國(guó)銀行和建設(shè)銀行的經(jīng)營(yíng)效率值波動(dòng)都比擬穩(wěn)定，大概都位于0.8-1.0之間，尤其是中國(guó)銀行，經(jīng)營(yíng)效率水平的相對(duì)位次那么有所上升，其在2003年以后較2002年前均有明顯提高，并且表現(xiàn)得非常穩(wěn)?。徽猩蹄y行的效率值及其不穩(wěn)定，呈現(xiàn)出較大程度的波動(dòng)；民生銀行的效率值呈現(xiàn)出連年上升的趨勢(shì)?？偟目磥?lái)，對(duì)于中國(guó)銀行和建設(shè)銀行這兩家國(guó)有商業(yè)銀行，效率值表

19、現(xiàn)較好金融論文，而且有不斷改善的趨勢(shì)；而股份制銀行的效率表現(xiàn)呈現(xiàn)出無(wú)規(guī)那么性的特點(diǎn)。四、實(shí)證結(jié)果分析及結(jié)論一從前文的計(jì)算過(guò)程及結(jié)果中，可以知道利息支出和營(yíng)業(yè)支出等本錢要素是一種相對(duì)優(yōu)勢(shì)，是提高銀行經(jīng)營(yíng)效率值的一個(gè)主要因素核心期刊。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行通過(guò)海外并購(gòu)，可以轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，獲取興旺市場(chǎng)國(guó)家或地區(qū)銀行的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，降低銀行向客戶提供的產(chǎn)品或效勞的本錢，進(jìn)而提高銀行的經(jīng)營(yíng)效率。這或許是影響商業(yè)銀行跨國(guó)并購(gòu)的一個(gè)主要的原因，這與原假設(shè)1是一致的。當(dāng)然，通過(guò)并購(gòu)既可以有效降低進(jìn)入國(guó)外某一行業(yè)的壁壘，又可以利用被并購(gòu)銀行的既有的優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)低本錢擴(kuò)張，到達(dá)提高市場(chǎng)占有率的目的。這樣，明確國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的商業(yè)

20、化目標(biāo)，吸收國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的股份制標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。建立清晰的信息收集、披露、分析機(jī)制；形成清晰的市場(chǎng)化的運(yùn)作機(jī)制。進(jìn)一步而言，國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行可以在并購(gòu)中通過(guò)控制對(duì)方的經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，來(lái)提高自身的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，增加自己經(jīng)營(yíng)模式擁有的核心技術(shù)，獲得所有權(quán)帶來(lái)的最大優(yōu)勢(shì)。因?yàn)橥ㄟ^(guò)銀行所有權(quán)的公平收購(gòu)或代理權(quán)爭(zhēng)奪，可以降低代理本錢，減少代理問(wèn)題的產(chǎn)生詹森和梅克林，1976。此外，競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)是公司并購(gòu)產(chǎn)生的根底，公司可以通過(guò)并購(gòu)從外部獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，獲取相對(duì)先進(jìn)的技術(shù)，進(jìn)而通過(guò)整合形成新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，所以國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行并購(gòu)動(dòng)機(jī)的實(shí)現(xiàn)過(guò)程是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的選擇過(guò)程，并且可以產(chǎn)生新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。二在全球金融危機(jī)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的疊加

21、作用下，從銀行的盈利情況來(lái)看，存貸利差持續(xù)縮曉、利息支出逐漸上升、中間業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不力、業(yè)務(wù)支出顯著增大等因素的共同作用下，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的凈利潤(rùn)增速將明顯放緩，進(jìn)一步提高凈利潤(rùn)也是商業(yè)銀行進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的主要原因。這是當(dāng)前影響商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率的一個(gè)主要的原因，這與前文的假設(shè)2所考慮的因素也是一致的。這一階段中國(guó)商業(yè)銀行加的海外購(gòu)并，本文認(rèn)為是一種核心產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論;。這里所指的核心產(chǎn)業(yè)，也是基于比擬優(yōu)勢(shì)的原理，其核心內(nèi)容是中國(guó)商業(yè)銀行的對(duì)外并購(gòu)，應(yīng)該從中國(guó)已經(jīng)處于或即將處于比擬優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行，這種核心產(chǎn)業(yè)可能是稅前利潤(rùn)最多的5家銀行全部是中國(guó)或西班牙的銀行。其中，工商銀行稅前利潤(rùn)213億美元，成為全

22、球賺錢最多的銀行，凈資產(chǎn)收益率為19.43%。而建設(shè)銀行(175億美元)和中國(guó)銀行(126億美元)分別排名第二和第四位。但是，中國(guó)商業(yè)銀行的擴(kuò)張，并不像小島清1985的對(duì)外投資理論中所指的邊際產(chǎn)業(yè);擴(kuò)張模式。他認(rèn)為的擴(kuò)張是由于日本國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力本錢的提高，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)處于比擬劣勢(shì)，就可以選擇邊際性企業(yè); 來(lái)進(jìn)行海外擴(kuò)張的模式。當(dāng)然，也應(yīng)該看到，從銀行資本實(shí)力的角度來(lái)考察，中國(guó)商業(yè)銀行的一級(jí)資本是較低的，這也決定了國(guó)內(nèi)銀行的規(guī)模是有限的，業(yè)務(wù)擴(kuò)張能力是缺乏的，風(fēng)險(xiǎn)承受能力是不強(qiáng)的。這也是前文工商銀行與招商銀行效率值不高的主要原因。所以，穩(wěn)步推進(jìn)中國(guó)商業(yè)銀行的海外并購(gòu)的進(jìn)程，必須在銀行治理結(jié)構(gòu)、運(yùn)行

23、方式、評(píng)價(jià)體系等方面加快與國(guó)際通行準(zhǔn)那么接軌的步伐，加強(qiáng)與外資銀行開(kāi)展多種合作金融論文，構(gòu)建良好的金融生態(tài)，以在全球范圍內(nèi)為客戶提供經(jīng)營(yíng)效勞。三為適應(yīng)以因特網(wǎng)為代表的信息技術(shù)的迅猛開(kāi)展，以及經(jīng)濟(jì)全球化與區(qū)域一體化背景下萬(wàn)變的市場(chǎng)需求，要求中國(guó)的商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)要保持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)于新型業(yè)務(wù)開(kāi)展的平衡，面向國(guó)際市場(chǎng)，進(jìn)一步降低生產(chǎn)本錢，建立全球性的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，開(kāi)拓市場(chǎng)也構(gòu)成了當(dāng)前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行海外并購(gòu)的主要?jiǎng)訖C(jī)。四中國(guó)的商業(yè)銀行跨國(guó)并購(gòu)表達(dá)了商業(yè)銀行正在經(jīng)歷從本錢型向市場(chǎng)主導(dǎo)的轉(zhuǎn)換，這也是并購(gòu)的一個(gè)主要?jiǎng)訖C(jī)。從前文的論述中可以看出，中國(guó)商業(yè)銀行跨國(guó)并購(gòu)還表達(dá)出針對(duì)不同區(qū)域的動(dòng)機(jī)差異，并且這種區(qū)域差異正在日益表現(xiàn)突出。中國(guó)商業(yè)銀行表現(xiàn)出對(duì)美洲和歐洲興旺金融市場(chǎng)的開(kāi)拓決心，目的在于開(kāi)拓東道國(guó)的需求市場(chǎng)、獲得核心管理經(jīng)驗(yàn)、提高經(jīng)營(yíng)效率、提高中國(guó)商業(yè)銀行的國(guó)際地位和聲譽(yù)、建立國(guó)際性生產(chǎn)與流通網(wǎng)絡(luò)以及獲取專利與信息。同時(shí)，他們也對(duì)亞洲市場(chǎng)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)，特別是周邊的區(qū)域市場(chǎng)，并購(gòu)的動(dòng)機(jī)也表現(xiàn)為拓展市場(chǎng)，利用東道國(guó)金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，壓低銀行經(jīng)營(yíng)本錢，追求建立區(qū)域性的生產(chǎn)與流通網(wǎng)絡(luò)。當(dāng)