碳中和下的能源電力維新變法

1、正文目錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _TOC_250011 一、“碳中和”勢在必行，能源電力行業(yè)是突破口 6 HYPERLINK l _TOC_250010 勢在必行的“碳達峰、碳中和” 6 HYPERLINK l _TOC_250009 如何實現(xiàn)“碳中和”，能源電力行業(yè)是重要抓手 8 HYPERLINK l _TOC_250008 二、電力生產(chǎn)端：以新能源為主的可再生能源替代 10 HYPERLINK l _TOC_250007 風(fēng)電和光伏，合力構(gòu)建我國未來的主力電源 11 HYPERLINK l _TOC_250006 十四五期間新能源總裝機倍增，新增裝機平穩(wěn)增

2、長 14 HYPERLINK l _TOC_250005 構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，適配高比例的新能源 15 HYPERLINK l _TOC_250004 三、電力消費端：電能替代與節(jié)能并舉 17 HYPERLINK l _TOC_250003 更多政企端措施有望出臺，加速新能源汽車滲透率提升 17 HYPERLINK l _TOC_250002 能耗要求趨嚴，高效電機和節(jié)能型變頻器迎發(fā)展機遇 25 HYPERLINK l _TOC_250001 四、投資建議 29 HYPERLINK l _TOC_250000 五、風(fēng)險提示 30 圖表目錄圖表 1各國家和地區(qū)承諾碳中和時間 6圖表 2碳達峰與碳中

3、和示意圖 7圖表 3我國二氧化碳排放量及占全球比重 7圖表 42019 年全球主要國家二氧化碳排放量情況 8圖表 5各國近年來二氧化碳排放量年平均增速（ 2015-2019） 8圖表 6我國碳中和實現(xiàn)路徑及投資機會 9圖表 7我國 2017 年二氧化碳排放量明細拆分（億噸） 9圖表 8我國歷年的一次能源消費總量 10圖表 9我國歷年的一次能源消費結(jié)構(gòu) 10圖表 10我國 2020 年的發(fā)電量結(jié)構(gòu) 10圖表 11我國近年的發(fā)電量結(jié)構(gòu)（億千瓦時） 11圖表 12全球地面光伏電站平均投資成本趨勢 12圖表 13全球地面光伏電站平均度電成本趨勢 12圖表 14全球陸上風(fēng)電項目平均投資成本趨勢 12圖表

4、 15全球陸上風(fēng)電平均度電成本趨勢 12圖表 16十四五期間我國規(guī)劃的大型能源基地布局示意圖 13圖表 172020 年各類電源貢獻的發(fā)電量增量占總發(fā)電增量的比例 14圖表 18碳達峰背景下我國電源裝機規(guī)模預(yù)測（億千瓦） 14圖表 19國內(nèi)新增光伏裝機預(yù)測（ GW） 15圖表 20國內(nèi)新增風(fēng)電裝機預(yù)測（GW） 15圖表 21國家電網(wǎng)在建和在運的特高壓工程 16圖表 22高比例可再生能源面臨諸多挑戰(zhàn) 16圖表 23“十四五”規(guī)劃綱要提及的清潔能源基地、外送通道和靈活性電源 17圖表 24國內(nèi)分級別的典型純電動乘用車與汽油乘用車基本參數(shù) 18圖表 25全球新能源汽車銷量預(yù)測 單位：萬輛 18圖表

5、26近年來美國新能源汽車市場銷量 19圖表 27美國新能源汽車市場銷售結(jié)構(gòu)（萬輛） 19圖表 28歐洲碳排放標準 20圖表 29歐洲主要國家新能源汽車政策分類 20圖表 30政策推動下歐洲電動汽車銷量持續(xù)走高 單位：輛 21圖表 31新能源乘用車國補標準單位：萬元 21圖表 32乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分管理 22圖表 33部分電動車型新能源單車積分變化 22圖表 342020 年下半年以來國內(nèi)新能源汽車市場呈強勁增長態(tài)勢單位：萬輛 23圖表 352020 年 1-9 月國內(nèi)新能源汽車銷售結(jié)構(gòu) 23圖表 362019 年國內(nèi)新能源汽車銷售結(jié)構(gòu) 23圖表 372020 年 1-9

6、月國內(nèi)新能源乘用車價格帶分布 24圖表 382019 年國內(nèi)新能源乘用車價格帶分布 24圖表 392020 年國內(nèi)新能源汽車銷量排名單位：萬輛 24圖表 40國內(nèi)一線電池材料企業(yè)研發(fā)投入方向 25圖表 41IE1 IE4 能效等級電機效率曲線 26圖表 42部分海外國家 IE3 能效等級執(zhí)行時間表 26圖表 43國內(nèi)不同能效等級電機占比 27圖表 44國內(nèi)低壓工業(yè)電機市場規(guī)模 27圖表 45電動給水泵節(jié)能改造示意圖 28圖表 46高爐鼓風(fēng)機節(jié)能改造示意圖 28圖表 47國內(nèi)高壓變頻器市場規(guī)模 28圖表 482019 年高壓變頻器下游主要行業(yè)占比 29圖表 492019 年國內(nèi)高壓變頻器市場主要

7、供應(yīng)商份額 29一、 “ 碳中和”勢在必行，能源電力行業(yè)是突破口勢在必行的“碳達峰、碳中和”碳中和是全球共振的大趨勢，事關(guān)應(yīng)對氣候變化和可持續(xù)發(fā)展氣候變化是全球性議題。為應(yīng)對氣候變化，2015 年巴黎協(xié)定正式簽訂，目標是將全球平均氣溫較前工業(yè)化時期上升幅度控制在 2以內(nèi)，并努力將溫度上升幅度限制在 1.5以內(nèi)。根據(jù)聯(lián)合國政府間氣候變化專門委員會的科學(xué)評估，實現(xiàn) 2目標需要全球于 2070 年左右實現(xiàn)碳中和，實現(xiàn) 1.5目標需要于 2050 年實現(xiàn)碳中和。2017-2018 年全球平均氣溫已比工業(yè)革命前高出 1，按照當(dāng)前的排放趨勢和各國現(xiàn)有行動力度，2040 年左右將達到 1.5，2065 年左

8、右將達到甚至超過 2，本世紀末將達到 3-4甚至更高，無法實現(xiàn)巴黎協(xié)定的目標，并可能引發(fā)生態(tài)災(zāi)難和公共衛(wèi)生事件等。為應(yīng)對氣候變化，我國推出“碳達峰、碳中和”戰(zhàn)略，并賦予了較高的重視程度。2020 年 9 月，習(xí)近平在聯(lián)合國大會提出，中國將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，力爭于 2030 年前實現(xiàn)二氧化碳排放達峰，努力爭取 2060 年前實現(xiàn)碳中和。2020 年 12 月，習(xí)近平主席在氣候雄心峰會上發(fā)表題為繼往開來，開啟全球應(yīng)對氣候變化新征程的重要講話，到 2030 年，中國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放將比 2005 年下降 65%以上，非化石能源占一次能源消費比重將達到 25%

9、左右，森林蓄積量將比 2005 年增加 60 億立方米，風(fēng)電、太陽能發(fā)電總裝機容量將達到 12 億千瓦以上。2021 年 3 月，習(xí)近平主持召開中央財經(jīng)委員會第九次會議，會議強調(diào)，我國力爭 2030 年前實 現(xiàn)碳達峰，2060 年前實現(xiàn)碳中和，是黨中央經(jīng)過深思熟慮作出的重大戰(zhàn)略決策，事關(guān)中華民族 永續(xù)發(fā)展和構(gòu)建人類命運共同體。應(yīng)對氣候變化需要全球共同的努力，海外諸多國家制定了碳中和時間表。2019 年 12 月，新一屆歐盟委員會發(fā)布歐洲綠色協(xié)議（European Green Deal），明確 2030 年碳減排目標從 40%提高到 50%-55%，將 2050 年的 80%-90%減排目標上調(diào)

10、為碳中和；日本、韓國、美國等國家計劃在 2050年實現(xiàn)碳中和。國家/地區(qū)進展情況時間計劃烏拉圭政策宣示2030芬蘭政策宣示2035奧地利、冰島政策宣示2040瑞典、蘇格蘭已立法2045英國、法國、丹麥、新西蘭、匈牙利已立法2050歐盟、西班牙、智利、斐濟立法中2050德國、瑞士、挪威、葡萄牙、比利時、韓國、加拿大、日本、南非等政策宣示2050美國拜登競選承諾2050中國政策宣示2060資料來源：劉滿平（2021），CF40，平安證券研究所以上表明，控制二氧化碳排放、應(yīng)對氣候變化已經(jīng)成為全球共識。圖表1 各國家和地區(qū)承諾碳中和時間圖表2 碳達峰與碳中和示意圖增長： 迅速或平緩平臺期：長或短下降：

11、 快速或緩慢累計排放總量時間碳排放量達峰過程碳排放量下降過程實現(xiàn)碳中和排放峰值達峰時間排放量資料來源： 世界資源研究所（WRI），我國具有加快實施“碳達峰、碳中和”的現(xiàn)實壓力根據(jù) BP 統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019 年我國二氧化碳排放量 98.26 億噸，同比增長 3.4%，約占全球總排放量的 28.8%，是全球最大的二氧化碳排放國。美國是第二大二氧化碳排放國，2019 年排放量約 49.65億噸，歐洲 2019 年排放量約 41.11 萬噸，整體看，我國二氧化碳排放總量遠高于其他國家。從人均二氧化碳排放量看，我國也高于世界平均水平。圖表3 我國二氧化碳排放量及占全球比重100959085807570我

12、國二氧化碳排放量（億噸）占全球比例200 9201 0201 1201 2201 3201 4201 520162017201 8201 929.0%28.5%28.0%27.5%27.0%26.5%26.0%25.5%25.0%24.5%資料來源:BP，圖表4 2019 年全球主要國家二氧化碳排放量情況全球各國CO2排放量(百萬噸，2019年）其他國家32%中國982629%沙特2%印度尼西亞2%韓國2%伊朗德國2%2%俄羅斯日本 4%3%印度24807%美國496515%資料來源:BP，與此同時，我國的二氧化碳排放量仍處于上升趨勢，從近 5 年碳排放量的年平均增速來看，中國碳排放平均增速為

13、 1.2%，高于全球 0.8%的水平，部分主要經(jīng)濟體（如英國、巴西、日本、德國、美國、墨西哥、法國）的碳排放量增速已經(jīng)降為負值。在氣候問題日益凸顯以及應(yīng)對氣候變化成為全球共識的背景下，如果不調(diào)整現(xiàn)有的模式，我國在二氧化碳排放方面可能將面臨較現(xiàn)實的國際壓力；因此，“碳達峰、碳中和”戰(zhàn)略勢在必行，結(jié)合我國在清潔能源等領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，有望實現(xiàn)化被動為主動。圖表5 各國近年來二氧化碳排放量年平均增速（2015-2019）6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%-1.0%-2.0%-3.0%-4.0%二氧化碳排放量平均增速（2015-2019）3.6%2.8% 3.0%1.9%1.1%

14、1.2%0.1% 0.1% 0.3%0.4% 0.5% 0.5% 0.8% 0.8% 0.8%-0.2% -0.2% -0.1%-1.1%-2.1% -1.8%-2.6%-3.3%5.5%英 巴 日 德 美國 西 本 國 國瑞 墨 法士 西 國哥俄 加 沙 南羅 拿 特 非斯 大西 意 波 韓 世班 大 蘭 國 界牙 利澳 中 以 土大 國 色 耳利 列 其亞伊 印 印朗 度 度尼西亞資料來源： Wind，如何實現(xiàn)“碳中和”，能源電力行業(yè)是重要抓手為實現(xiàn)“碳達峰、碳中和”的“3060”目標，至少需要考慮從三條路徑入手：一是控制和減少碳排放，包括限制化石能源的使用，增加清潔能源的使用；二是促進和

15、增加碳吸收，主要包括技術(shù)固碳和生態(tài)固碳兩種手段；三是通過建立綠色金融體系來支持碳中和目標的實現(xiàn)；其中，控制和減少碳排放是核心關(guān)鍵。綠色金融支持碳中和增加/促進碳吸收碳中和 30/60目標減少/控制碳排放其他領(lǐng)域綠 色 金 融 體 系 綠色信貸 綠色債券 綠色股指 綠色保險 綠色基金 重點領(lǐng)域節(jié)能能源結(jié)構(gòu)調(diào)整限制化石能源使用碳定價：碳稅 & 碳排放交易（ETS）增加清潔能源使用光伏、風(fēng)能、氫能、核能、水電等工業(yè)領(lǐng)域低能耗、綠色制造業(yè)，清潔化改造.建筑領(lǐng)域超低能耗、近零能耗建筑，零碳建筑.交通領(lǐng)域新能源汽車，鐵路電氣化，港口岸電.技術(shù)固碳碳捕集、利用與封存技術(shù)（CCUS）生態(tài)固碳增加生態(tài)碳匯：森林

16、、草原、綠地、湖泊、濕地等圖表6 我國碳中和實現(xiàn)路徑及投資機會資料來源：從我國二氧化碳排放明細拆分來看，根據(jù)國際能源署（IEA）的統(tǒng)計，煤炭、石油、天然氣等化石能源的利用是我國二氧化碳排放的主要來源，其中煤炭利用排放的二氧化碳約占全國總排放量的 80%，因此，為實現(xiàn)“碳達峰、碳中和”目標，能源的利用方式需要發(fā)生改變。圖表7 我國 2017 年二氧化碳排放量明細拆分（億噸）煤炭石油天然氣其他合計份額發(fā)電與供熱44.70.21.00.346.249.6制造和建筑業(yè)24.61.61.327.529.6交通運輸0.08.40.50.08.99.6住宅1.91.10.80.03.94.1其他能源工業(yè)自用

17、1.51.00.63.13.4商業(yè)和公共服務(wù)0.70.50.31.51.6其他1.40.60.001.92.1合計74.713.54.50.393.0100.0資料來源：IEA，從我國能源消費端看，2020 年全國一次能源消費總量約 49.8 億噸標準煤，同比增長約 2.3%。非化石能源消費占比近年來持續(xù)增長，到 2019 年升至 15.3%，已提前完成到 2020 年非化石能源消費比重達到 15%左右的目標。根據(jù)中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和 2035 年遠景目標綱要，到 2025 年非化石能源占能源消費總量比重提高到 20%左右；按照中國政府承諾，到 2030 年，這一

18、指標將提升到 25%左右。 圖表8 我國歷年的一次能源消費總量圖表9 我國歷年的一次能源消費結(jié)構(gòu)我國一次能源消費總量（億噸標準煤）6050403020102006200720082009201020112012201320142015201620170100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%煤炭石油天然氣非化石能源15.3%8.1%18.9%57.7% 201820192020200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019 資料來源：國家統(tǒng)計局， 資料來源：國家統(tǒng)計局，我們認為，站在能源電力的角

19、度，控制和減少碳排放應(yīng)該著重把握以下三個方面。在能源利用環(huán)節(jié)，發(fā)電及供熱是我國最主要的二氧化碳排放來源，約占到總排放量的一半，其中，煤電又是最主要的發(fā)電排放形式。因此，電力生產(chǎn)端的變革至關(guān)重要， 需要將以高碳排放的火電為主的電力生產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變?yōu)橐缘吞寂欧诺目稍偕茉矗òü夥?、風(fēng)電、水電等）為主的電力生產(chǎn)模 式。圖表10 我國 2020 年的發(fā)電量結(jié)構(gòu)核 電4.8%6.1%3.4%水電17.8%火電67.9%風(fēng)電太陽能發(fā)電資料來源：中電聯(lián)，基于電力生產(chǎn)環(huán)節(jié)的低碳化，應(yīng)大力推動交通和工業(yè)環(huán)節(jié)的電能替代，盡量將采用化石能源作為動力的生產(chǎn)和使用環(huán)節(jié)改用電能作為動力，其中，交通運輸環(huán)節(jié)的電能替代較為關(guān)鍵

20、，其典型方式 是電動汽車替代傳統(tǒng)燃油汽車。 加強工業(yè)用能領(lǐng)域的能效管理，采用更先進的節(jié)能裝置，實現(xiàn)能耗水平的降低。二、 電力生產(chǎn)端：以新能源為主的可再生能源替代根據(jù)中央財經(jīng)委第九次會議精神，“十四五”是碳達峰的關(guān)鍵期、窗口期，要 實施可再生能源替代行 動，構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)。因此，可再生能源替代傳統(tǒng)火電的趨勢是比較明確的，核心的關(guān)切點主要包括三個方面：（1）可再生能源種類較多，各類可再生能源扮演什么樣的角色；（2）可再生能源替代的節(jié)奏是怎樣的；（3）如果通過可再生能源替代實現(xiàn)新能源成為主力電源，需要什么樣的輔助支撐條件。風(fēng)電和光伏，合力構(gòu)建我國未來的主力電源1 新能源大概率將成為

21、我國未來的主力電源我國的電力結(jié)構(gòu)以火電（主要為煤電）為主，其他主要的電源包括水電、核電、風(fēng)電和光伏等低碳排放的非化石電源。由上述分析可知，電力生產(chǎn)的低碳轉(zhuǎn)型是未來的大趨勢，火電以外的其他主要電源有望迎來發(fā)展機遇。圖表11 我國近年的發(fā)電量結(jié)構(gòu)（億千瓦時）20132014201520162017201820192020水電892110601111271174811931123211302113552火電4221643030423074327345558492495046551743其中：燃煤39805402663897739457414984482945538燃氣1164133316691883

22、202821552325核電11151332171421322481295034873662風(fēng)電13831598185624093034365840534665太陽能發(fā)電842353956651166176922372611總發(fā)電量5372156801573996022864171699477326676236資料來源：國家能源局、中電聯(lián)，就水電、核電和新能源的關(guān)系而言，十四五期間西南水電開發(fā)進程有望加快，但國內(nèi)水電資源已較高比例地開發(fā)利用，尚未開發(fā)的水資源有限，多集中在開發(fā)條件較差、開發(fā)難度較高的區(qū)域；核電在十四五期間的發(fā)展或好于十三五，但依然受大眾對核電安全性問題擔(dān)憂的影響，目前局限在穩(wěn)妥

23、地推動沿海核電建設(shè)。相對而言，風(fēng)電和光伏等新能源發(fā)展的約束條件較弱，未來發(fā)展?jié)摿Ω螅?中央財經(jīng)委第九次會議指出，要構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，也就基本明確了新能源未來 的主力電源地位。目前來看，風(fēng)電、光伏等新能源相對煤電的經(jīng)濟性拐點的逐步顯現(xiàn)，具備大發(fā)展、逐步邁向主力電源的有利條件。受技術(shù)進步的推動，過去十年間光伏和風(fēng)電實現(xiàn)了快速的成本下降。根據(jù)國際可再生能源署（ IRENA）的統(tǒng)計，2019 年全球新增地面光伏電站平均投資成本降至 995 美元/kW，平均度電成本降至 68 美元/MWh；2010-2019 年，全球光伏電站投資成本下降幅度約 79%，度電成本下降幅度約 82%。風(fēng)電

24、的成本下降速度相對平緩，但也取得了全球陸上風(fēng)電項目平均度電成本下降 38%的優(yōu)異成績。長期以來，國內(nèi)光伏和風(fēng)電的發(fā)展需要國家補貼支持，2020 年，國內(nèi)大量的平價光伏和風(fēng)電項目已經(jīng)開始涌現(xiàn)；2021 年，國內(nèi)新核準光伏和陸上風(fēng)電項目將基本實現(xiàn)平價或低價?；诟盖偷某杀鞠陆登€，未來新能源有望獲得相對煤電的經(jīng)濟性優(yōu)勢。圖表12 全球地面光伏電站平均投資成本趨勢圖表13 全球地面光伏電站平均度電成本趨勢5000450040003500300025002000150010005000地面電站投資成本（美元/kW）201 0 201 1 2012 201 3 201 4 201 5 201 6 20

25、1 7 2018 201 9400350300250200150100500地面電站度電成本（美元/MWh）201 0 201 1 201 2 201 3 201 4 2015 201 6 201 7 2018 201 9資料來源:IRENA，資料來源: IRENA，圖表14 全球陸上風(fēng)電項目平均投資成本趨勢圖表15 全球陸上風(fēng)電平均度電成本趨勢220 0200 0180 0160 0140 0120 0100 0投資成本（美元/kW）201 0 201 1 201 2 201 3 201 4 201 5 201 6 201 7 2018 201 9度電成本（美元/MWh）9085807570

26、6560555045201 0 201 1 201 2 201 3 201 4 201 5 201 6 201 7 201 8 201 9資料來源:IRENA，資料來源: IRENA，2、從新能源的格局和業(yè)態(tài)看光伏和風(fēng)電的前景光伏和風(fēng)電是主要的新能源品種，未來光伏和風(fēng)電的競爭關(guān)系備受關(guān)注。在“碳達峰、碳中和”的大戰(zhàn)略之下，光伏和風(fēng)電的發(fā)展需從系統(tǒng)的角度去考量，如何以系統(tǒng)最優(yōu)的方式開發(fā)新能源并滿足 “碳達峰、碳中和”的需求值得重點關(guān)注。整體來看，我國未來的新能源開發(fā)格局將是以集中式和分布式并舉的方式，這一整體發(fā)展格局在中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和 2035 年遠景目標綱要中

27、得以明確，而這一格局的確立是由我國新能源資源和負荷中心的逆向分布所決定的。具體而言，我國陸上光照資源和風(fēng)資源較好的地區(qū)主要分布在三北和西南地區(qū)，而負荷中心集中在東中部地區(qū)，因此，在資源豐富的三北和西南地區(qū)建設(shè)大型的新能源基地、在東中部負荷中心著力發(fā)展分布式新能源，構(gòu)成了我國陸上新能源開發(fā)的整體格局。此外，東南沿海的風(fēng)資源豐富，適合發(fā)展基地型的海上風(fēng)電。結(jié)合位于三北和西南的陸上新能源基地和位于東南沿海的海上風(fēng)電基地，就形成了圍繞東中部負荷中心的新能源基地群。我們認為，考慮資源和土地等因素，大基地模式將是我國未來新能源集中式開發(fā)的主要模式，而陸上新能源基地的開發(fā)一般依賴于輸電通道將電力輸送至負荷中

28、心，為了平抑新能源基地的出力波動、提升輸電通道的利用率、降低受端電網(wǎng)的調(diào)峰壓力，目前規(guī)劃的陸上新能源基地主要采用多能互補的模式，以尋求系統(tǒng)的最優(yōu)。三北和西南地區(qū)是國內(nèi)富集風(fēng)資源和光照資源的重疊區(qū)，光伏和風(fēng)電不僅在日內(nèi)具有出力的互補性，也具有季節(jié)性的出力互補性，適合采用風(fēng)光互補的開發(fā)模式。十四五規(guī)劃綱要披露的 9 個擬規(guī)劃建設(shè)的可再生能源基地均采用了風(fēng)光打捆的模式。圖表16 十四五期間我國規(guī)劃的大型能源基地布局示意圖資料來源:中國政府網(wǎng)，在分布式這一端，目前分布式光伏相對比較成熟，2020 年全國分布式光伏新增裝機約 15.5GW，占國內(nèi)光伏新增裝機總量的 27.7%，其中主要構(gòu)成是戶用分布式。

29、分散式風(fēng)電的發(fā)展速度相對緩慢，但 2019-2020 年各省出臺了大量的分散式風(fēng)電項目，2021 年將是分散式風(fēng)電的搶裝年，有望加快分散式風(fēng)電的發(fā)展進程。根據(jù)國家能源局發(fā)布的關(guān)于 2021 年風(fēng)電、光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)有關(guān)事項的通知（征求意見稿），2021 年將啟動“千鄉(xiāng)萬村馭風(fēng)計劃”和“千鄉(xiāng)萬村沐光行動”，表明在分布式這一端風(fēng)電和光伏也是協(xié)同開發(fā)的?；谝陨戏治?，我 們認為未來陸上新能源的開發(fā)將是“風(fēng)光并舉”的模式，旨在尋求系統(tǒng)最優(yōu)；光 伏和陸上風(fēng)電都有美好的明天。對于海上風(fēng)電，目前依然需要補貼支撐，高成本也是其被市場詬病的地方。但縱觀國家規(guī)劃布局的十四五期間的新能源基地，多數(shù)沿海省份都規(guī)劃了海

30、上風(fēng)電基地，廣東等地已經(jīng)明確在十四五期間對新建的海上風(fēng)電項目給與省級補貼。這種看似違背經(jīng)濟性原理的布局背后有其合理性：首先，海上風(fēng)電具有很大的降本潛力，例如，目前國內(nèi)正在建設(shè)的海上風(fēng)電項目采用的風(fēng)電機組以 5-6MW 單機容量的機組為主，而歐洲主流的海上風(fēng)機企業(yè)已經(jīng)開發(fā)出超過 10MW 的機組，國內(nèi)企業(yè)也正在開發(fā) 10MW 及以上的機組，大兆瓦機組將產(chǎn)生巨大的降本效應(yīng)，這一點已經(jīng)在陸上得以驗證；按照業(yè)內(nèi)預(yù)測，十四五期間國內(nèi)海上風(fēng)電將實現(xiàn)平價。第二，海上風(fēng)電具有靠近負荷中心、不占用土地、發(fā)電利用小時長等顯著優(yōu)點，多數(shù)沿海省份為用電大省，且經(jīng)濟較發(fā)達、土地較稀缺，發(fā)展集中式新能源則土地可能成為瓶頸

31、，分布式新能源又難以形成足夠的電量支撐，在考慮本省電源供應(yīng)保障的情況下，海上風(fēng)電可能是一個優(yōu)選方案。因此，中長期看，國內(nèi)海上風(fēng)電的前景是廣闊的。十四五期間新能源總裝機倍增，新增裝機平穩(wěn)增長2020 年，我國總發(fā)電量同比增長約 4.1%，對應(yīng)的增量發(fā)電量約 0.3 萬億度電，其中火電貢獻增量電力的約 43%，風(fēng)電和光伏合計貢獻增量電力的 33%。在“碳達峰、碳中和”戰(zhàn)略的引領(lǐng)之下，我國將從以煤電為主的電源結(jié)構(gòu)向以新能源為主的電源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，中短期看，這一過程伴隨的是增量電力逐步地實現(xiàn)主要由新能源裝機提供、煤電機組裝機規(guī)模達峰。圖表17 2020 年各類電源貢獻的發(fā)電量增量占總發(fā)電增量的比例太陽能發(fā)

32、電12.6%水 電17.9%風(fēng) 電20.6%核 電5.9%火 電43.0%資料來源：中電聯(lián)，在 2030 年前實現(xiàn)碳達峰的目標指引之下，新能源的開發(fā)節(jié)奏與達峰時間、峰值的碳排放量以及用電增速等諸多因素有關(guān)。參考全球能源互聯(lián)網(wǎng)合作組織的情景假設(shè)，即 2028 年實現(xiàn)碳達峰、峰值的二氧化碳排放量約 109 億噸、當(dāng)年非化石能源占一次能源消費占比約 27%，在此情景之下煤電機組裝機規(guī)模將在 2025 年達峰，后續(xù)煤電裝機規(guī)模開始回落。按照全球能源互聯(lián)網(wǎng)合作組織的情景假設(shè)以及相關(guān)預(yù)測，2025 年我國總的發(fā)電量規(guī)模將達到 9.3 萬億度電（基于十四五期間發(fā)電量復(fù)合增速約 4%估算），到十四五末，我國光

33、伏+風(fēng)電的裝機規(guī)模將達到 11 億千瓦，較 2020 年實現(xiàn)翻倍增長，相當(dāng)于十四五期間年均凈新增光伏、風(fēng)電裝機 114GW，較十三五期間增長 54%。實際上，十四五期間光伏和風(fēng)電各自的新增裝機受用電增速、是否發(fā)生對存量煤電的替代等因素影響，可能存在一定的波動區(qū)間。圖表18 碳達峰背景下我國電源裝機規(guī)模預(yù)測（億千瓦）201520202025E2030E水電3.23.74.65.5火電10.112.513.213.2其中，煤電9.010.811.010.5核電0.30.50.71.1風(fēng)電1.32.85.48.0光伏0.42.55.610.3合計15.32229.538.0資料來源：全球能源互聯(lián)網(wǎng)合

34、作組織，短期來看，預(yù)計 2021 年國內(nèi)光伏+風(fēng)電新增裝機有望達到 0.9 億千瓦以上：根據(jù)國家能源局發(fā)布的關(guān)于公布 2020 年風(fēng)電、光伏發(fā)電平價上網(wǎng)項目的通知，2020 年光伏平價項目規(guī)模 33.05GW，考慮 2019 年第一批光伏平價示范項目 14.78GW 以及 2020 年競價轉(zhuǎn)平價項目 8GW，2019-2020 年出臺的平價項目合計約 55.8GW。根據(jù)政策要求，這些平價光伏項目須于 2021 年底前并網(wǎng)，未在規(guī)定時限內(nèi)并網(wǎng)的項目將從 2019 年第一批、2020 年光伏發(fā)電平價上網(wǎng)項目清單中移除。結(jié)合考慮戶用、特高壓配套以及 2021 年新出臺的平價項目，估計 2021 年國

35、內(nèi)新增光伏裝機持續(xù)增長，有望達到 55GW 以上。2021 年底將是國內(nèi)分散式風(fēng)電、海上風(fēng)電項目、2019-2020 年新核準的陸上風(fēng)電項目獲得補貼的并網(wǎng)截止時間，相關(guān)項目面臨搶裝。結(jié)合考慮平價基地和常規(guī)平價項目、部分 2020 年結(jié)轉(zhuǎn)至 2021 年的項目，預(yù)計 2021 年國內(nèi)新增風(fēng)電裝機規(guī)模將超過 35GW?；谑奈迤陂g用電需求增速平穩(wěn)以及新能源在增量電力環(huán)節(jié)逐步對煤電進行替代等假設(shè)，整體判斷十四五期間國內(nèi)光伏和風(fēng)電新增裝機將呈現(xiàn)平穩(wěn)增長的態(tài)勢。圖表19 國內(nèi)新增光伏裝機預(yù)測（GW）圖表20 國內(nèi)新增風(fēng)電裝機預(yù)測（GW）120801007060805060404030202010201

36、 4201 5201 6201 7201 8201 9202 0202 1E202 2E202 3E202 4E202 5E201 4201 5201 6201 7201 8201 9202 0202 1E202 2E202 3E202 4E202 5E00 資料來源：CPIA， 資料來源：國家能源局，構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，適配高比例的新能源隨著電源端從以火電為主逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐孕履茉礊橹?，需要?gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)與之配套，以滿足大規(guī)模的新能源接入，同時保持系統(tǒng)安全穩(wěn)定運行。 首先，大基地是未來新能源開發(fā)的重要模式，需要提前布局相關(guān)的輸送通道以滿足新能源大基地的 電力外送需求。根據(jù)政策要求

37、，對于新建的風(fēng)光火打捆的能源基地，對應(yīng)特高壓外送通道輸送的新能源電量占比不能低于 50%。十四五規(guī)劃綱要顯示，十四五期間我國將建設(shè)白鶴灘至華東、金沙江上游外送等特高壓輸電通道，實施閩粵聯(lián)網(wǎng)和川渝特高壓交流工程，研究論證隴東至山東、哈密至重慶等特高壓輸電通道。預(yù)計十四五期間年均建設(shè) 1-2 條特高壓直流，同時將加強受端電網(wǎng)特高壓交流的建設(shè)，特高壓有望迎來新一輪投資。圖表21 國家電網(wǎng)在建和在運的特高壓工程資料來源：國家電網(wǎng)， 另外，大量新能源接入將會給電力系統(tǒng)帶來諸多挑戰(zhàn)，其中的關(guān)鍵挑戰(zhàn)之一是高比例的光伏和風(fēng)電 并網(wǎng)將加大電力系統(tǒng)調(diào)峰壓力。光伏、風(fēng)電等新能源出力的隨機性、波動性強，高比例新能源并

38、網(wǎng)將導(dǎo)致電源出力波動大幅增加。2019 年，國家電網(wǎng)經(jīng)營范圍內(nèi)新能源日內(nèi)最大功率波動超過 1 億千瓦，山東、山西、寧夏、新疆等地區(qū)日內(nèi)最大功率波動超過 1000 萬千瓦。我國電源結(jié)構(gòu)以火電為主，可靈活調(diào)節(jié)的電源較少，未來高比例新能源并網(wǎng)將導(dǎo)致電力平衡更為困難，系統(tǒng)調(diào)峰壓力較大。圖表22 高比例可再生能源面臨諸多挑戰(zhàn)資料來源：清華大學(xué)，針對高比例新能源接入帶來的調(diào)峰壓力，大力發(fā)展儲能是主要的應(yīng)對手段之一。目前，應(yīng)用于電力系統(tǒng)的主要的儲能方式有兩種，一種是抽水蓄能，另一種是電化學(xué)儲能。抽水蓄能具有調(diào)峰、調(diào)頻、調(diào)相、儲能、系統(tǒng)備用和黑啟動等“六大功能”，以及超大容量、系統(tǒng)友好、經(jīng)濟可靠、生態(tài)環(huán)保等優(yōu)

39、勢，十四五規(guī)劃綱要已提出要加快建設(shè)一批抽水蓄能電站建設(shè)，國家電網(wǎng)公司表示將加快已開工的 4163 萬千瓦抽水蓄能電站建設(shè)，同時力爭在新能源集中開發(fā)地區(qū)和負荷中心新增開工 2000 萬千瓦以上裝機。電化學(xué)儲能具有響應(yīng)時間短、能量密度大、維護成本低、靈活方便等優(yōu)點，近年成本快速下降，目前已有部分地區(qū)要求新能源發(fā)電項目配置一定比例的儲能?？紤]新能源大規(guī)模發(fā)展對靈活性電源的需求以及抽水蓄能中長期發(fā)展受地形條件約束，未來電化學(xué)儲能有望迎來重要發(fā)展機遇。圖表23 “十四五”規(guī)劃綱要提及的清潔能源基地、外送通道和靈活性電源分類項目大型清潔能源基地電力外送通道電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)建設(shè)雅魯藏布江下游水電基地建設(shè)金沙江上

40、下游、雅礱江流域、黃河上游和幾字灣、河西走廊、新疆、冀北、松遼等清潔能源基地建設(shè)廣東、福建、浙江、江蘇、山東等海上風(fēng)電基地建設(shè)白鶴灘至華東、金沙江上游外送等特高壓輸電通道實施閩粵聯(lián)網(wǎng)、川渝特高壓交流工程研究論證隴東至山東、哈密至重慶等特高壓輸電通道建設(shè)桐城、磐安、泰安二期、渾源、莊河、安化、貴陽、南寧等抽水蓄能電站實施電化學(xué)、壓縮空氣、飛輪等儲能示范項目開展黃河梯級電站大型儲能項目研究資料來源：中國政府網(wǎng)，三、 電力消費端：電能替代與節(jié)能并舉在電力消費端，基于電力生產(chǎn)環(huán)節(jié)的低碳化，加快實施電能替代，以電替煤、以電替油是碳中和戰(zhàn)略之下的發(fā)展趨勢，其中，汽車電動化是核心抓手之一；與此同時，控制能源

41、消費總量亦是碳達峰、碳中和的重要手段，工業(yè)領(lǐng)域的節(jié)能減排、節(jié)能改造的重視程度有望提升，高效電機和節(jié)能型變頻器迎發(fā)展機遇。更多政企端措施有望出臺，加速新能源汽車滲透率提升新能源汽車具有積極的碳減排效應(yīng)交通運輸行業(yè)是我國二氧化碳排放最重要的領(lǐng)域之一，約占排放總量的 10%。據(jù)公安部統(tǒng)計，2020年全國機動車保有量 3.7 億輛，其中汽車 2.8 億輛，小型載客汽車超 2 億輛，2020 年新注冊登記的機動車 3328 萬輛。參照中汽數(shù)據(jù)等機構(gòu)聯(lián)合編制的中國汽車低碳行動計劃 2020，2019 年中國量產(chǎn)乘用車生命周期碳排放總量達 6.2 億噸 CO2e（二氧化碳當(dāng)量），其中汽油車貢獻了乘用車碳排放

42、總量的 94.7%，約 5.8 億噸 CO2e。汽車電動化被視為應(yīng)對氣候變化的主要途徑之一。直觀來看，電池內(nèi)部的電化學(xué)反應(yīng)替代了化石燃料的燃燒，在車輛運行階段避免了 CO2等廢氣的排放；追溯來看，從百公里二氧化碳排放的多少比較，根據(jù)中國碳排放交易網(wǎng)數(shù)據(jù)，2019 年國內(nèi)汽油的碳排放強度為 2.361kg/L，汽油乘用車百公里油耗按 6.6L 計（工信部統(tǒng)計的 2018 年數(shù)據(jù)），則燃油車的百公里二氧化碳排放為 15.6kg；目前純電動汽車的百公里電耗近 15kWh，國內(nèi)每度電對應(yīng)的二氧化碳排放約 0.51kg（發(fā)改委 2019 年數(shù)據(jù)），則 純電車的百公里二氧化碳排放約 7.6kg，僅為燃油車

43、的一半。隨著清潔能源發(fā)電占比的繼續(xù)提升以及百公里電耗的進一步下降，未來新能源汽車的百公里碳排水平將持續(xù)降低。圖表24 國內(nèi)分級別的典型純電動乘用車與汽油乘用車基本參數(shù)純電動乘用車汽油乘用車級別電耗(kWh/100km)車重(kg)油耗(L/100km)車重(kg)A00 級12.210505.1936A0 級15.511755.3973A 級15.119006.51330B 級15.921207.71480C 級17.3210091570注： 車輛實際道路行駛能耗與路況、負載、空調(diào)使用、外界溫度等因素相關(guān)，與上述能耗數(shù)值可能存在差異。資料來源：汽車生命周期溫室氣體及大氣污染物排放評價報告 20

44、19，以 2 億輛汽油乘用車保有量測算，按年平均行駛里程 1 萬公里計，則對應(yīng)近 3 億噸的年均二氧化碳排放量，占國內(nèi)排放總量的近 3%。新能源汽車滲透率的提升將對交通運輸行業(yè)的減碳進程產(chǎn)生積極影響。據(jù)公安部統(tǒng)計，截至 2020 年底，全國新能源汽車保有量達 492 萬輛（其中純電動 400 萬輛），占汽車總量的 1.75%，同比增加 111 萬輛。參照 2020 年 11 月國務(wù)院發(fā)布的新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035 年），到 2025 年中國新能源汽車新車銷量占比將達到 20%左右，到 2035 年純電動汽車成為新銷售車輛的主流，推算 2025 年近 700 萬輛的新能源車銷量

45、、2030 年國內(nèi)新能源汽車銷量近 1200 萬輛的銷量；到 2030 年，國內(nèi)新能源汽車保有量有望突破 7 千萬輛，對應(yīng)年減二氧化碳排放量近 5 千萬噸。圖表25 全球新能源汽車銷量預(yù)測 單位：萬輛160 0140 0120 0100 08006004002000海外國內(nèi)201 9202 0E202 1E202 2E202 3E202 4E202 5E資料來源：Marklines，碳中和約束之下，更多政企端激勵措施有望出臺美國：拜登政府新能源汽車政策有望超預(yù)期美國 2014-2018 年新能源汽車銷量增速相對穩(wěn)健，2019 年同比下滑 18.55%，主要原因為美國政府對于減排法規(guī)的相對放松一

46、定程度影響了主機廠的電動化進程，進而影響了車型的供應(yīng)。預(yù)計拜登政府將積極推行清潔能源革命計劃，大幅提高美國新能源汽車滲透率。美國作為石油輸出國、頁巖油大國，在特朗普政府“美國優(yōu)先”戰(zhàn)略下，政策層面對新能源汽車的推動力度較弱；拜登則與奧巴馬一脈相承，堅定支持新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展。拜登競選時提出的刺激新能源汽車發(fā)展的相關(guān)具體措施包括：每年投入約 5000 億美元實現(xiàn) 100清潔能源和零排放車輛計劃，包括直接將聯(lián)邦車隊全部改為電動車等；進一步提高燃油排放新標準，確保實現(xiàn) 100新銷售輕型/中型車輛零排放，并恢復(fù)全額電動汽車稅收抵免；3）2030 年前完成超 50 萬個新公共充電網(wǎng)點。拜登參選前規(guī)劃目標是

47、2026 年滲透率到 25%，對應(yīng)電車年銷量到 400 萬輛，增長空間巨大（2020 年銷量近33 萬輛）；近期隨著美國新冠疫苗接種速度的加快，新增感染逐步得到控制，在 3 月份剛通過 1.9 萬億美元的經(jīng)濟救助計劃之后，據(jù)報道美國已開始著手制定一個覆蓋廣泛的經(jīng)濟復(fù)蘇方案，其重點預(yù)計將對應(yīng)基礎(chǔ)設(shè)施投資、應(yīng)對氣候變化及促進制造業(yè)等，其中電動車相關(guān)有望迎來更多利好政策。繼中國（2018年）、歐洲（2020 年）之后，美國有望在 2022 年成為第三個新能源汽車年銷量破百萬的地區(qū)。圖表26 近年來美國新能源汽車市場銷量圖表27 美國新能源汽車市場銷售結(jié)構(gòu)（萬輛）美國新能源汽車銷量(萬輛)同比(%)4

48、5403530252015105020201820192020年1-9月120 %1816100 %1480%1260%1040%8620%40%2-20%0-40% 資料來源: EV Sales，Marklines，資料來源: Marklines，歐洲：最嚴碳排放標準實施，各國補貼政策加碼2020 年 9 月，歐盟綠色協(xié)議更新了2030 年氣候目標計劃草案，提出 2030 年乘用車每公里二氧化碳排放需減少到 2021 年的 50%，即 47.5g/km，比原先 59.4g/km 的目標下降了 20%，歐盟節(jié)能減排法規(guī)不斷收緊，電動化勢在必行。未達排放標準的廠商將面臨巨額的罰款，因此各主機廠面

49、臨著新能源轉(zhuǎn)型的壓力。圖表28 歐洲碳排放標準資料來源：ICCT，歐洲補貼加碼，刺激新能源汽車消費。德國將始于 2016 年的 12 億歐元補貼延長至 2025 年，同時提升單車補貼額；2020 年 7 月開始，德國再次將售價 4 萬歐元以內(nèi)的純電動汽車政府補貼額上調(diào) 50%。英國方面，購置電動乘用車可獲得 3500 英鎊補貼，購置碳排放小于 75g/km 的電動貨車最高可獲得 8000 英鎊補貼。其他國家（如法國、挪威、西班牙、葡萄牙等）也相繼出臺直接補貼政策、充電樁建設(shè)政策等，對歐洲電動車消費形成強有力的政策刺激。圖表29 歐洲主要國家新能源汽車政策分類國家 2019 年（ 萬輛）補貼金額

50、補貼執(zhí)行時間減稅/免稅整體銷量新能源銷量電動化率購置稅消費稅所得權(quán)稅公司稅德國396113%低于 4 萬：EV 9000 歐元、PHEV 6750 歐元4-6.5 萬：EV 6500 歐元、PHEV 4500 歐元2020 年 7 月-2025 年底法國27462%低于 4 萬：EV 7000 歐元、PHEV 2000 歐元4-6.5 萬：EV 5000 歐元、PHEV 2000 歐元2020 年 6 月-2020 年底英國26973%EV：車價 35%，最高 3500 英鎊2020 年 4 月-2023 年意大利20921%EV 6000 歐元、PHEV 2500 歐元2019 年 3 月-

51、2021 年底西班牙14921%EV 5500 歐元、PHEV 3600 歐元2019 年 2 月起荷蘭45716%EV 4000 歐元（逐步遞減到 2550 歐元）2020 年 7 月-2025 年7 月瑞典42410%EV 最高 5700 歐元、PHEV 最高 2400 歐元2020 年 1 月起芬蘭1316%EV 2000 歐元2018 年-2021 年 11 月資料來源：IEA，Marklines，2020 年疫情影響下，歐洲汽車銷量下降近 20%，電動汽車銷量則增長了近 140%，據(jù) EVsales 數(shù)據(jù)，2020 年共有 136.7 萬輛電動乘用車在歐洲注冊，平均市場份額為 11%

52、。2021 年 2 月歐洲電動車銷量同比高增長，德國、法國、挪威、英國、瑞典、意大利六國電動車銷量合計 8.9 萬輛，同比增長76%，環(huán)比增長 4%。隨著疫情逐步得到控制，在碳排放收緊和更多新車型上市的推動下，預(yù)計歐洲將繼續(xù)扮演全球電動車市場增長最顯著的一極。圖表30 政策推動下歐洲電動汽車銷量持續(xù)走高 單位：輛900 00800 00700 00600 00500 00400 00300 00200 00100 000瑞典挪威英國法國意大利德國20-0 1 20-0 2 20-0 3 20-0 4 20-0 5 20-0 6 20-0 7 20-0 8 20-0 9 20-1 0 20-1

53、1 20-1 2 21-0 1 21-02資料來源：各國汽車銷量網(wǎng)站、中國：補貼退坡趨緩，雙積分考核趨嚴國內(nèi)現(xiàn)行的新能源汽車支持政策主要包含政府補貼、雙積分、牌照路權(quán)等，補貼政策原定于 2020年后退出，因疫情和補貼退坡過快影響到推廣進程， 2020 年國內(nèi)出臺政策將補貼期限延長至 2022年底，原則上 2020 -2022 年補貼標準分別在上一年基礎(chǔ)上退坡 10%、20%、30%；城市公交、出租網(wǎng)約車等符合要求的公共運營車輛，2020 年補貼標準不退坡，2021-2022 年分別在上一年基礎(chǔ)上退坡 10%、20%。圖表31 新能源乘用車國補標準 單位：萬元201620172018201920

54、202021E2022E6543210注： 橫坐標為純電續(xù)航里程（單位：公里） 資料來源：工信部、作為接力補貼支撐新能源汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展的雙積分政策，自 2018 年開始進入執(zhí)行階段，2019/2020 年度新能源汽車積分比例要求分別為 10%、12%。2020 年中工信部發(fā)布關(guān)于修改乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法的決定， 明確了 2021-2023 年新能源汽車 積分比例要求，分別為 14%、16%、18%。圖表32 乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分管理資料來源：工信部，與 2019 年征求意見稿和 2017 年舊版雙積分政策相比，此次正式稿在單車可獲得積分上

55、有如下變化： 1）降低相同續(xù)航里程下的標準積分；2）增加調(diào)整系數(shù)的組成；3）中高端車型可獲得更高的電耗調(diào)整系數(shù)。國家在政策制定上更加往中高端車型傾斜，引導(dǎo)國內(nèi)電動車產(chǎn)品的升級。圖表33 部分電動車型新能源單車積分變化2020 年正式稿（2021-2023）2019 征求意見稿（ 2021-2023）2017 舊版（2018-2020）車型標準積調(diào)整系車型積標準積EC 系車型積標準積EC 系車型積分數(shù)分分數(shù)分分數(shù)分Model 3 長續(xù)航后驅(qū)版3.401.3264.5093.401.3224.4945.001.26.00Model 3 標準續(xù)航升級版2.951.3083.8553.131.3074

56、.0925.001.26.00漢 EV 長續(xù)航前驅(qū)版3.401.2984.4123.401.2864.3715.001.26.00小鵬 P7 后驅(qū)超長續(xù)航版3.401.4314.8663.401.4204.8295.001.26.00廣汽 Aion S3.261.2524.0763.401.2514.2545.001.26.00寶駿 E2001.800.4500.8101.900.5000.9503.801.03.80五菱宏光 MINI EV1.350.3600.4871.420.5000.7102.840.51.42資料來源：工信部、在產(chǎn)業(yè)政策的加碼下，得益于 2020 年國內(nèi)疫情的較好控制

57、，車企供給端也開始新一輪發(fā)力，諸如國產(chǎn)特斯拉、造車新勢力、比亞迪漢等高端車型，以及五菱宏光MINI EV 等高性價比車型輪番推出，推動國內(nèi)新能源汽車市場強勢回升。圖表34 2020 年下半年以來國內(nèi)新能源汽車市場呈強勁增長態(tài)勢 單位：萬輛201920202021302520151050資料來源：中汽協(xié)，疫情影響下公共運營市場需求大幅萎縮，但優(yōu)質(zhì)車型如Model 3/宏光MINI 的供應(yīng)增加，帶動 C端市場蓬勃發(fā)展。根據(jù)交強險數(shù)據(jù)，2020 年前三季度國內(nèi)非運營C 端消費占比約 71%，較 2019 年的 54%有所提升；運營車輛銷量占比由 2019 年 28%下降至 15%。圖表35 2020

58、 年 1-9 月國內(nèi)新能源汽車銷售結(jié)構(gòu)圖表36 2019 年國內(nèi)新能源汽車銷售結(jié)構(gòu)非運營單位14%運營15%非運營個人71%非運營單位18%運營28%非運營個人54%資料來源: 交強險，資料來源: 交強險，隨著國內(nèi)新能源汽車市場從百萬輛向千萬倆級別進發(fā)，C 端客群將貢獻最主要增量。從 2020 年的國內(nèi)市場發(fā)展變化來看，中高端電動車型占比顯著提升，這與更具吸引力車型的涌現(xiàn)相匹配，同時宏光 MINI 的現(xiàn)象級熱賣也彰顯出電動汽車在經(jīng)濟型市場的競爭力。圖表37 2020 年 1-9 月國內(nèi)新能源乘用車價格帶分布圖表38 2019 年國內(nèi)新能源乘用車價格帶分布25萬元以上25萬元以上36%15萬元以

59、下35%15-25萬元29%11%15-25萬元38%15萬元以下51%資料來源：交強險，資料來源：交強險，圖表39 2020 年國內(nèi)新能源汽車銷量排名 單位：萬輛A0 級1614121086420資料來源：EV Sales，在“碳達峰、碳中和”背景下，雙積分政策預(yù)計將進一步趨嚴，倒逼車企加快電動化，新能源汽車雙積分政策一定程度上發(fā)揮著碳稅的作用，主要調(diào)控車企在燃油車和電動車方面的步調(diào)，這與環(huán)保部主導(dǎo)建立的碳排放交易市場相輔相成，其主要就重點排放單位（年度溫室氣體排放量達到 2.6 萬噸二氧化碳當(dāng)量）的碳排放權(quán)進行配置交易。從近年來雙積分政策的制訂和修改歷程來看，政策的立意在兩點，一是數(shù)量，二

60、是質(zhì)量，在實現(xiàn)短期目標到 2025 年 20%滲透率的同時，推動電車品質(zhì)的不斷提升。從碳中和的角度出發(fā)，則要求新能源車不僅要“多快好”， 還要能省有效減少單車碳排放，這意味著車的減重以及電機效能的提升?？紤]到長續(xù)航對應(yīng)著高電量，也就意味著更重的電池包、更高的電耗水平，因此從有效減少單車碳排的角度出發(fā)，未來政策面或?qū)χ卸汤m(xù)航如 500 公里以下的車型進行更多傾斜，在持續(xù)探索提升電池能量密度的同時，加快提升電池充電倍率，推廣建設(shè)快充網(wǎng)絡(luò)，以“輕、快”的方式有效舒解車主對里程焦慮的擔(dān)憂。對電池企業(yè)來講，如何進一步提升電池的重量能量密度、體積能量密度和充電倍率，做到安全經(jīng)濟，仍是車企對他們的核心訴求