碳達(dá)峰碳中和碳達(dá)峰碳中和對(duì)鋼鐵行業(yè)的影 響

1、一、背景及提出“碳排放”是人類生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中向外界排放溫室氣體的過(guò)程，碳排放是目前被認(rèn)為導(dǎo)致全球變暖的主要原因之一?！疤歼_(dá)峰”是指某一個(gè)時(shí)點(diǎn)，二氧化碳的排放不再增長(zhǎng)達(dá)到峰值，隨后逐步回落。碳排放達(dá)峰是一個(gè)過(guò)程，并不是某一年達(dá)到最大排放量?！疤贾泻汀笔侵竾?guó)家、企業(yè)、產(chǎn)品、活動(dòng)或個(gè)人在一定時(shí)間內(nèi)直接或間接產(chǎn)生的二氧化碳或溫室氣體排放總量，通過(guò)植樹造林、節(jié)能減排等形式，以抵消自身產(chǎn)生的二氧化碳或溫室氣體排放量，達(dá)到相對(duì)“零排放”。隨著全球生態(tài)環(huán)境的不斷惡化，“碳中和”近年來(lái)成為全球關(guān)注的熱點(diǎn)話題。我國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，最大的發(fā)展中國(guó)家，“碳中和”戰(zhàn)略對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō) 意義非凡，目前已經(jīng)上升至國(guó)家

2、戰(zhàn)略。通過(guò)碳中和戰(zhàn)略的實(shí)施，可以加強(qiáng)國(guó)際合 作、融入全球化經(jīng)濟(jì)需求；也可以發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展；降低資源依 賴，確保能源安全。歐盟10%印度7%4%美國(guó)15%日本3%俄羅斯中國(guó)29%其他32%圖 1：主要經(jīng)濟(jì)體碳排放占世界比重?cái)?shù)據(jù)來(lái)源：wind、格林大華期貨從排放總量來(lái)看，中國(guó)碳排放為全球第一，數(shù)據(jù)顯示，2019 年中國(guó)二氧化碳排放 98.26 億噸，同比增長(zhǎng) 3.3%，美國(guó)排放二氧化碳 49.6 億噸，同比下降 2.97%。 2019 年中國(guó)二氧化碳排放約為美國(guó)排放量的 2 倍。從人均排放來(lái)看，中國(guó)人均排放量不及美國(guó)、日本等國(guó)家。2020 年 9 月 22 日，習(xí)近平總書記在第七十五

3、屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)上提出：“中國(guó)將提高國(guó)家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭(zhēng)于 2030 年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取 2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和?！?021 年 3 月 13 日，中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和 2035 年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要正式公布，提出“落實(shí) 2030 年應(yīng)對(duì)氣候變化國(guó)家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)，制定 2030 年碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案”，意味著“碳中和”戰(zhàn)略正式落地。二、鋼鐵行業(yè)碳排放現(xiàn)狀鋼鐵行業(yè)碳排放為制造業(yè)首位我國(guó)目前的碳排放總量位居全球第一，碳排放形勢(shì)較為嚴(yán)峻。鋼鐵行業(yè)作為傳統(tǒng)的能源消耗大戶和污染物排放大戶，是僅次于電力行業(yè)的第二大碳排放源，鋼鐵行業(yè)碳排放量

4、是制造業(yè) 31 個(gè)門類中排放量最大的行業(yè)，據(jù)中國(guó)碳核算數(shù)據(jù)庫(kù)（CEADs）數(shù)據(jù)顯示 2017 年黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)碳排放量占全國(guó)比重 18%。因此，如果我國(guó)實(shí)現(xiàn)碳中和戰(zhàn)略“二氧化碳排放力爭(zhēng)于 2030 年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取 2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和”，鋼鐵行業(yè)或?qū)⑹侵匾l(fā)力點(diǎn)，高排放的轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行，碳中和戰(zhàn)略將給鋼鐵行業(yè)粗獷型生產(chǎn)模式帶來(lái)根本改變。450000400000350000300000250000200000150000100000500000圖 2：全國(guó)碳排放 top10 行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)源：wind、格林大華期貨目前我國(guó)鋼鐵行業(yè)仍面臨著長(zhǎng)流程占比過(guò)高、產(chǎn)量基數(shù)較大、地域分布不合

5、理和人員環(huán)保意識(shí)不強(qiáng)等問(wèn)題。在國(guó)內(nèi)碳中和的戰(zhàn)略目標(biāo)下，鋼鐵行業(yè)面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。鋼鐵行業(yè)將必要且必須地采取措施以實(shí)現(xiàn)節(jié)能減碳的目標(biāo)。時(shí)間部委或會(huì)議政策2020.09.22第 75 屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)二氧化碳排放力爭(zhēng)于 2030 年前達(dá)到峰值，2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和2020.12.292021 年全國(guó)工業(yè)和信息化工作會(huì)議要圍繞碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)節(jié)點(diǎn)，實(shí)施工業(yè)低碳行動(dòng)和綠色制造工程，鋼鐵行業(yè)作為能源消耗高密集型行業(yè)，要堅(jiān)決壓縮粗鋼產(chǎn)量，確保粗鋼產(chǎn)量同比下降。2021.01.06工信部工信部今年將實(shí)施工業(yè)低碳行動(dòng)和綠色制造工程，并制定鋼鐵、水泥等重點(diǎn)行業(yè)碳達(dá)峰行動(dòng)方案和路線圖。表 1：與鋼鐵行業(yè)相關(guān)碳排放

6、政策2021.01.26國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)工信部下一步主要從推進(jìn)鋼鐵行業(yè)兼并重組等四個(gè)方面粗鋼鋼鐵產(chǎn)量的壓減2021.02.22國(guó)務(wù)院建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，加快實(shí)施鋼鐵行業(yè)綠色化改造2021.03.13中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和 2035 年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要，“落實(shí)2030 年應(yīng)對(duì)氣候變化國(guó)家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)，制定2030 前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案”數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 格林大華期貨鋼鐵行業(yè)碳減排壓力大自 2004 以來(lái)，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)明顯遞增，每年以 5000-7000 萬(wàn)噸增量迅速增加，其中也曾因?yàn)榻鹑陲L(fēng)暴，供給側(cè)改革等外部因素造成增

7、量放緩，粗鋼產(chǎn)量從 2000 年的 1.27 億噸迅速增長(zhǎng)至 2020 年的 10.5 億噸，粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng) 726.8%。世界鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量占全球比例不斷提高，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量占全球粗鋼產(chǎn)量比重超過(guò) 50%。2010201120122013201420152016201720182019400423000044600004690000481200005015000052180000全球中國(guó)比重（右軸）54210000圖 3：全球及中國(guó)粗鋼產(chǎn)量及中國(guó)占比數(shù)據(jù)來(lái)源：wind、格林大華期貨160000140000120000100000800006000040000200000黑色金屬冶煉及

8、壓延加工碳排放（萬(wàn)噸二氧化碳）粗鋼產(chǎn)量（萬(wàn)噸）200000180000CEADs 數(shù)據(jù)顯示，黑色金屬冶煉與壓延加工業(yè)二氧化碳排放量在 2014 年達(dá)到高峰后，開始出現(xiàn)回落。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020 年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量 10.5 億噸，同比增長(zhǎng) 5.2%，假如按照噸鋼二氧化碳排放量為 1.8t 來(lái)計(jì)算，2020 年中國(guó)鋼鐵工業(yè)二氧化碳總排放量約為 18.9 億噸。2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年圖 4：粗鋼產(chǎn)量及黑色金屬冶煉與壓延碳排放數(shù)據(jù)來(lái)源：CE

9、ADs、wind、格林大華期貨從噸鋼二氧化碳排放來(lái)計(jì)算，可以看到自 2000 年以來(lái)，噸鋼二氧化碳排放呈現(xiàn)震蕩下降趨勢(shì)，2000 年噸鋼二氧化碳排放在 3.07 噸，至 2017 年已經(jīng)下降至 2.02 噸，降幅 34.2%。由此可見，我國(guó)鋼鐵行業(yè)經(jīng)過(guò) 20 年的節(jié)能減排，超低排放等措施，二氧化碳排放控制已經(jīng)取得相當(dāng)明顯的效果，但是由于我國(guó)粗鋼絕對(duì)量基數(shù)大，處于 10 億噸級(jí)別，導(dǎo)致二氧化碳排放總量相當(dāng)高，但是下游制造業(yè)、基建等用鋼行業(yè)回暖，鋼鐵消費(fèi)量仍可能增加導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量壓減難度大，從而造成碳減排壓力大。3.532.521.510.50注：噸鋼碳排放 = 黑色金屬冶煉及壓延加工行業(yè)排放二

10、氧化碳 / 粗鋼產(chǎn)量2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年圖 5：噸鋼二氧化碳排放數(shù)據(jù)來(lái)源：CEADs、wind、格林大華期貨我國(guó)粗鋼產(chǎn)量位居世界第一，但實(shí)際產(chǎn)量除了滿足國(guó)內(nèi)內(nèi)需外，還大量出口。自 2006 年開始，我國(guó)鋼材出口實(shí)現(xiàn)凈出口海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015 年全年出口鋼材甚至超過(guò) 1.1 億噸，2020 年我國(guó)鋼材出口 5300 多萬(wàn)噸，意味著我們承接了其他國(guó)家高碳排的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。1200010000800060004000200002010年2011

11、年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年圖 6：中國(guó)鋼材年度出口數(shù)據(jù)來(lái)源：wind、格林大華期貨長(zhǎng)、短流程生產(chǎn)工藝下碳排放差異根據(jù)鋼鐵生產(chǎn)過(guò)程中碳排放特點(diǎn)，可以分成直接碳排放、間接碳排放和碳排放抵扣。直接碳排放是指企業(yè)自身燃料和熔劑等消耗所產(chǎn)生的的二氧化碳排放，如洗精煤、焦炭、石灰石等，間接碳排放是企業(yè)外購(gòu)產(chǎn)品所產(chǎn)生的二氧化碳排放，如外購(gòu)電力、外購(gòu)氧氣等，碳排放抵扣是以固定形式存在于產(chǎn)品和副產(chǎn)品的等價(jià)二氧化碳的量?，F(xiàn)代鋼鐵企業(yè)主要以鐵礦石、焦炭為原料的高爐-轉(zhuǎn)爐流程和廢鋼為原料的電爐煉鋼流程兩種典型的生產(chǎn)工藝。當(dāng)前我國(guó)粗鋼產(chǎn)量中，電爐煉鋼貢獻(xiàn)

12、比占 10%上下，而高爐-轉(zhuǎn)爐煉鋼貢獻(xiàn)比占 90%左右。表 2：鋼鐵行業(yè)不同工序碳排放工序燒結(jié)煉鐵煉鋼焦化軋鋼發(fā)電碳排放占比（%）15%70%8.7%4.4%1.7%0.1%數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼之家 格林大華期貨從鋼鐵不同生產(chǎn)工藝的碳排放來(lái)看，長(zhǎng)流程鋼廠噸鋼二氧化碳排放量約 2.2噸，短流程噸鋼二氧化碳排放量?jī)H 0.8 噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，用廢鋼直接煉鋼比用鐵礦石 煉鐵煉鋼可減少排放廢氣 86%，廢水 76%和廢渣 72%，電爐煉鋼有利于清潔生產(chǎn) 和排廢減量化。從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，短流程煉鋼將成為生產(chǎn)工藝調(diào)整的主要方向，未 來(lái)我國(guó)電爐占比將會(huì)有確定性的提升。工信部在 2020 年 12 月 31 發(fā)布的關(guān)于 推動(dòng)鋼

13、鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見（征求意見稿）對(duì)“十四五”時(shí)期的產(chǎn)業(yè) 結(jié)構(gòu)予以規(guī)劃，提出電爐鋼產(chǎn)量占粗鋼總產(chǎn)量比例提升至 15%以上，力爭(zhēng)達(dá)到 20%，廢鋼比達(dá)到 30%。圖 7：不同煉鋼生產(chǎn)工藝噸鋼碳排放量數(shù)據(jù)來(lái)源：公開數(shù)據(jù)整理 格林大華期貨三、鋼鐵行業(yè)格局演變粗鋼總量低增長(zhǎng)或負(fù)增長(zhǎng)從總量上來(lái)看，“碳中和”戰(zhàn)略下首要目標(biāo)大概率是控制總碳排放量，所以勢(shì)必會(huì)對(duì)我國(guó)鋼鐵產(chǎn)量的增長(zhǎng)形成較為明顯的制約，我國(guó)的粗鋼產(chǎn)量增速大概率會(huì)落入到低速增長(zhǎng)區(qū)間。2020 年 12 月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將碳達(dá)峰和碳中和作為 2021 年主要工作任務(wù)。2020 年 12 月 16 日，工信部發(fā)布鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法（征求

14、意見稿），嚴(yán)格控制鋼鐵行業(yè)新增產(chǎn)能，主要以減量置換為主，主要內(nèi)容如下：大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域嚴(yán)禁增加鋼鐵產(chǎn)能總量，未完成鋼鐵產(chǎn)能總量控制目標(biāo)的?。▍^(qū)、市），不得接受其他地區(qū)出讓的鋼鐵產(chǎn)能。長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶地區(qū)禁止在合規(guī)園區(qū)外新建、擴(kuò)建鋼鐵冶煉項(xiàng)目。大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域置換比例不低于 1.5:1（原來(lái)是 1.25:1），其他地區(qū)置換比例不低于 1.25:1（原來(lái)是 1：1）為鼓勵(lì)兼并重組，對(duì)完成實(shí)質(zhì)性兼并重組后取得的合規(guī)產(chǎn)能用于項(xiàng)目建設(shè)時(shí)，大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域置換比例可以不低于 1.25:1，其他地區(qū)置換可以不低 于 1.1:1。等量置換：企業(yè)內(nèi)部退出轉(zhuǎn)爐建設(shè)電爐，且一并退出配套燒結(jié)、焦?fàn)t、高爐等煉鋼項(xiàng)

15、目退出和建設(shè)冶煉設(shè)備均為電爐的項(xiàng)目此外，今年以來(lái)工信部多次表示 2021 年粗鋼產(chǎn)量同比下降，1 月 26 日，在國(guó)務(wù)院新聞辦召開的新聞發(fā)布會(huì)上，工信部新聞發(fā)言人表示下一步主要從推進(jìn)鋼鐵行業(yè)的兼并重組等四個(gè)方面促進(jìn)鋼鐵產(chǎn)量的壓減。嚴(yán)禁新增鋼鐵產(chǎn)能：對(duì)確有必要建設(shè)的鋼鐵冶煉項(xiàng)目需要嚴(yán)格執(zhí)行產(chǎn)能置換的政策，對(duì)違法違規(guī)新增的冶煉產(chǎn)能行為將加大查處力度，強(qiáng)化負(fù)面預(yù)警。同時(shí)不斷地強(qiáng)化環(huán)保、能耗、安全、質(zhì)量等要素約束，規(guī)范企業(yè)生產(chǎn)行為。完善相關(guān)的政策措施：根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新情況，工信部和發(fā)展改革委等相關(guān)部門正在研究制定新的產(chǎn)能置換辦法和項(xiàng)目備案的指導(dǎo)意見，將進(jìn)一步指導(dǎo)鞏固鋼鐵去產(chǎn)能的工作成效。推進(jìn)鋼鐵行業(yè)兼

16、并重組：推動(dòng)提高行業(yè)集中度，推動(dòng)解決行業(yè)長(zhǎng)期存在的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，資源配置不合理，研發(fā)創(chuàng)新協(xié)同能力不強(qiáng)等方面的問(wèn)題，提高行業(yè)的創(chuàng)新能力和規(guī)模效益。堅(jiān)決壓縮鋼鐵產(chǎn)量：結(jié)合當(dāng)前行業(yè)發(fā)展的總體態(tài)勢(shì)，著眼于實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和階段性目標(biāo)，逐步建立以碳排放、污染物排放、能耗總量為依據(jù)的存量約束機(jī)制，研究制定相關(guān)工作方案，確保 2021 年全面實(shí)現(xiàn)鋼鐵產(chǎn)量同比的下降。目前壓減產(chǎn)量具體措施尚未出臺(tái)，3 月份唐山進(jìn)行限產(chǎn)減排，對(duì)全市 100 家重點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行污染物排放總量監(jiān)控，4 月唐山市對(duì)鋼鐵企業(yè)環(huán)境問(wèn)題整改時(shí)間表出爐：4 月底前，各鋼鐵企業(yè)燒結(jié)機(jī)、球團(tuán)、高爐、轉(zhuǎn)爐的主要生產(chǎn)參數(shù)和排污系數(shù)全部接入生態(tài)環(huán)境部門監(jiān)

17、控平臺(tái)；6 月 15 日前 18 家企業(yè) 59 座高爐煤氣精脫硫治理或高爐煤氣用戶的脫硫治理，15 家企業(yè) 70 座軋鋼加熱爐的低氮燃燒改造或脫硝治理，17 家企業(yè) 46 座轉(zhuǎn)爐一次煙氣除塵提標(biāo)改造工程必須完成，逾期未完成治理的生產(chǎn)裝備實(shí)施停產(chǎn)整治；6 月底前，所有鋼鐵企業(yè)要完成無(wú)組織排放管控工程，有效減少無(wú)組織排放污染。目前看，唐山限產(chǎn)減排政策執(zhí)行較為嚴(yán)格，關(guān)注后續(xù)減量措施落地以及是否會(huì)推廣至其他鋼鐵生產(chǎn)大省。短流程工藝或?qū)⒌玫桨l(fā)展我國(guó)短流程煉鋼比例和世界平均水平差距較大，盡管在 2017 年淘汰地條鋼、取締中頻爐之后，電爐鋼經(jīng)歷了一波新建、投產(chǎn)高峰，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2017 年新增電爐產(chǎn)能

18、2500 萬(wàn)噸，2018 年新增 2000 萬(wàn)噸，2019 年新增 1500 萬(wàn)噸，累計(jì)新增產(chǎn)能超過(guò) 6000 萬(wàn)，但是 2019 年國(guó)內(nèi)電爐粗鋼產(chǎn)量?jī)H占全國(guó)粗鋼產(chǎn)量的 10%，遠(yuǎn)低于 28%的全球平均水平。電爐煉鋼大量消化廢鋼，是一種環(huán)保、可無(wú)限循環(huán)利用資源、降低能源消耗的煉鋼方式。電爐煉鋼發(fā)展受到制約主要是由于，我國(guó)廢鋼原料不足，部分地區(qū)電力價(jià)格偏高，導(dǎo)致短流程成本相對(duì)高于長(zhǎng)流程，平均成本大概高出 10-30%，從成本利潤(rùn)角度來(lái)說(shuō)，企業(yè)更愿意采用長(zhǎng)流程工藝。我國(guó)長(zhǎng)流程生產(chǎn)占粗鋼比例過(guò)重，短流程產(chǎn)量占比偏低。但是長(zhǎng)流程生產(chǎn)工藝中，燒結(jié)和焦化過(guò)程造成大量的二氧化碳排放。從噸鋼排放來(lái)對(duì)比，長(zhǎng)流程

19、企業(yè)噸鋼二氧化碳排放大約在 2.2 噸，而短流程噸鋼二氧化碳排放不足 1 噸，從生產(chǎn)工序來(lái)看，長(zhǎng)流程二氧化碳排放主要集中在煉鐵及燒結(jié)階段，如果采取短流程煉鋼，則可以盡大可能省去燒結(jié)和煉鐵工序。根據(jù)鋼鐵行業(yè)十四五規(guī)劃中明確提出，十四五期間電爐鋼占粗鋼產(chǎn)量的比重要達(dá)到 15%，力爭(zhēng) 20%。此外工信部鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法（征求意見稿）中明確表示，企業(yè)內(nèi)部退出轉(zhuǎn)爐建設(shè)電爐，以及退出和建設(shè)冶煉設(shè)備均為電爐的項(xiàng)目?jī)煞N情況，均可以進(jìn)行等量置換。從政策來(lái)看，國(guó)家決心大力發(fā)展短流程，所以在“碳中和”背景下，短流程工業(yè)將得到快速發(fā)展。但是短流程大力發(fā)展，并不代表著長(zhǎng)流程就將被迅速取代。未來(lái)長(zhǎng)流程企業(yè)或?qū)⑼ㄟ^(guò)

20、提高廢鋼比，利用球團(tuán)礦代替燒結(jié)礦等方式改變生產(chǎn)工藝來(lái)降低二氧化碳排放。四、黑色板塊投資機(jī)會(huì)粗鋼可能出現(xiàn)供應(yīng)缺口此次“碳中和”戰(zhàn)略，有被市場(chǎng)定義為“鋼鐵行業(yè)的第二次供給側(cè)改革”，或者直接簡(jiǎn)稱“供給側(cè)改革 2.0”。此次“碳中和”戰(zhàn)略相對(duì)于 2016-2018 年鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革，即有異曲同工之處，又有相異的地方?！疤贾泻汀焙凸┙o側(cè)改革不同的是，供給側(cè)改革的提出，是在當(dāng)時(shí)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，行業(yè)全面虧損等背景下進(jìn)行的淘汰落后產(chǎn)能、取締地條鋼等短期政策行為，目標(biāo)就是減少粗鋼產(chǎn)量；“碳中和”戰(zhàn)略則是中長(zhǎng)期條件下，以減少二氧化碳排放量為目的進(jìn)行的行為，減粗鋼產(chǎn)量不是目標(biāo)，而只是一種手段，如果有其他相

21、應(yīng)的減少碳排放量技術(shù)，可能并不需要減粗鋼產(chǎn)量。“碳中和”和供給側(cè)改革異曲同工的是，就目前碳減排的手段來(lái)說(shuō)，針對(duì)鋼鐵行業(yè)可能仍將采取減量措施。今年以來(lái)工信部多次強(qiáng)調(diào)，2021 年粗鋼產(chǎn)量同比下降，從長(zhǎng)周期來(lái)看，在 “碳中和”背景下，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能增加周期可能結(jié)束，在產(chǎn)能減量置換、兼并重組等相關(guān)政策下，行業(yè)新增產(chǎn)能受限，粗鋼產(chǎn)量或?qū)⑦_(dá)到或已經(jīng)達(dá)到峰值，未來(lái)可能出現(xiàn)供應(yīng)缺口或者供需錯(cuò)配現(xiàn)象，一如 2016-2018 年。對(duì)原料價(jià)格的影響今年以來(lái)，工信部等相關(guān)部委多次強(qiáng)調(diào)壓減粗鋼產(chǎn)量，預(yù)計(jì)今年產(chǎn)量可能同比持平甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，對(duì)原料的需求邊際下降，考慮到廢鋼的替代作用，對(duì)于礦石和焦炭的沖擊或更明顯。鐵礦石

22、從政策層面看，理論上利空鐵礦石。但是鐵礦石不僅考慮需求端，還需要考慮供給端，今年全年來(lái)看，海外需求的復(fù)蘇及淡水河谷停產(chǎn)礦區(qū)尚未完全恢復(fù)，供需可能仍將保持緊平衡，此外不排除礦山對(duì)發(fā)貨速度的控制，都可能造成鐵礦石供應(yīng)的不確定性。中長(zhǎng)期來(lái)看，淡水河谷計(jì)劃 2022 年產(chǎn)量達(dá)到 4 億噸，海外非主流礦山受礦價(jià)高價(jià)格刺激擴(kuò)產(chǎn)都將使得供應(yīng)增加，而下游鋼鐵行業(yè)需求，受到限產(chǎn)減排政策影響，或?qū)⒊尸F(xiàn)供大于求格局。表 3：不完全統(tǒng)計(jì)新投產(chǎn)礦山項(xiàng)目地區(qū)公司項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間產(chǎn)能（萬(wàn)噸）澳大利亞MineralParker Range Iron Ore2021 1H420Wonmunna Iron Ore2021 1H500

23、Marillana2021 2H2000Fe LimitedYarram Iron2021 Q2100FenixIron Ridge Mine2021 Q2125GWR GroupWiluna West Iron Ore2021100StrikePaulsens East Iron Ore2021 1H150巴西CadwnceAmapa Iron Ore Mine2020.12530巴西ERGBAMIN2020.12200秘魯StrikeApurimac Iron Ore2021 Q22000數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel、格林大華期貨此外作為鐵元素的主要來(lái)源，除了鐵礦石外還有廢鋼，而“碳中和”戰(zhàn)略

24、對(duì)于鋼鐵行業(yè)的影響可能導(dǎo)致短流程工藝的迅速發(fā)展，并且隨著我國(guó)工業(yè)化進(jìn)程的推進(jìn)，廢鋼的不斷積累，鋼鐵行業(yè)對(duì)鐵礦石的依賴程度一定程度上下降。長(zhǎng)期來(lái)看，鐵礦石供應(yīng)寬松，需求減少，價(jià)格雖然跟隨鋼材價(jià)格，但總體呈現(xiàn)抵抗式下跌。從套利關(guān)系來(lái)看，可以關(guān)注螺礦比。目前螺礦比處于供給側(cè)改革前的正常運(yùn)行區(qū)間內(nèi)，參考 2017-2018 年供給側(cè)改革時(shí)螺礦比，當(dāng)時(shí)比值長(zhǎng)時(shí)間6.05.04.03.0 10.09.08.07.0保持在 6-9 區(qū)間內(nèi)，目前螺礦比有繼續(xù)抬升空間。2014/1/82014/5/82014/9/82015/1/82015/5/82015/9/82016/1/82016/5/82016/9/8

25、2017/1/82017/5/82017/9/82018/1/82018/5/82018/9/82019/1/82019/5/82019/9/82020/1/82020/5/82020/9/82021/1/8圖 8：主力合約螺紋與鐵礦石比值數(shù)據(jù)來(lái)源：wind、格林大華期貨焦炭2020 年焦炭行業(yè)集中去產(chǎn)能，累計(jì)凈淘汰焦炭產(chǎn)能 2500 萬(wàn)噸，造成焦炭出現(xiàn)供應(yīng)缺口，導(dǎo)致焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)提漲 15 輪，累計(jì)上漲幅度千元左右。2021 年焦炭供應(yīng)短缺現(xiàn)象隨著投產(chǎn)焦?fàn)t的陸續(xù)達(dá)產(chǎn)將逐步彌補(bǔ)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021 年全年淘汰焦化產(chǎn)能 2700 多萬(wàn)噸，新增產(chǎn)能 6500 多萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)凈新增產(chǎn)能 3700 萬(wàn)噸左

26、右，供應(yīng)缺口將完全填補(bǔ)。隨著焦炭行業(yè)供需格局的改變，焦炭?jī)r(jià)格高點(diǎn)或?qū)⒒芈?。焦化行業(yè)雖然不是最大的碳消費(fèi)主體，在鋼鐵行業(yè)各工序二氧化碳排放量遠(yuǎn)低于煉鐵和燒結(jié)環(huán)節(jié)，但亦屬于典型的高污染、高耗能、行業(yè)集中度低行業(yè)，在碳中和背景下，政策對(duì)于新增產(chǎn)能的批復(fù)或更加嚴(yán)格，后期控制產(chǎn)能過(guò)剩以及環(huán)保治理或也將是焦炭行業(yè)的主要發(fā)展趨勢(shì)，行業(yè)將進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段。中長(zhǎng)期來(lái)看，在鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量規(guī)?？刂葡?，下游鋼鐵對(duì)于焦炭的需求理論上是減少的，焦炭?jī)r(jià)格重心將向下，但是焦炭行業(yè)或也將面臨環(huán)保限產(chǎn)，超低排放，導(dǎo)致存量減少，增量受限的供應(yīng)格局，總體產(chǎn)能規(guī)模保持低速增長(zhǎng)?！疤贾泻汀北尘跋?，焦化行業(yè)壁壘提升，行業(yè)盈利水平或?qū)⒌玫礁?/p>

27、善,價(jià)格高位回歸，呈寬幅震蕩格局。焦煤當(dāng)前，煤炭依然是我國(guó)的主要能源，不同于動(dòng)力煤可能被清潔能源所取代，煉焦煤對(duì)于鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)中長(zhǎng)期依然難以被取代，主要原因是焦炭作為還原劑是高爐剛需，目前暫時(shí)難以通過(guò)其他技術(shù)、工藝實(shí)現(xiàn)大范圍取代。從供應(yīng)來(lái)看，澳煤仍然沒(méi)有放開，澳煤進(jìn)口情況將取決于中澳關(guān)系變化，蒙煤進(jìn)口量保持正常水平，但其進(jìn)口量目前無(wú)法彌補(bǔ)澳煤缺口。國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能有增量，但是主要體現(xiàn)在動(dòng)力煤方面。需求方面，隨著焦炭行業(yè)產(chǎn)能置換的焦?fàn)t陸續(xù)投產(chǎn)，對(duì)于焦煤的需求可能將出現(xiàn)階段性的增加。中長(zhǎng)期，焦炭行業(yè)產(chǎn)能增量有限，總產(chǎn)能保持低速發(fā)展，對(duì)焦煤需求邊際減弱，國(guó)內(nèi)焦煤的供應(yīng)彈性主要由政策決定，對(duì)外依存度高的問(wèn)

28、題或?qū)⒁欢ǔ潭染徑狻U鋼在碳中和戰(zhàn)略背景下，電爐煉鋼或?qū)⒌玫介L(zhǎng)足發(fā)展，工信部關(guān)于推動(dòng)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見（征求意見稿），提出“十四五”時(shí)期電爐鋼產(chǎn)量占粗鋼比例提升至 15%以上，力爭(zhēng)達(dá)到 20%，廢鋼比達(dá)到 30%。目前我國(guó)鋼鐵行業(yè)長(zhǎng)流程企業(yè)廢鋼比約在 16%左右，長(zhǎng)流程企業(yè)添加廢鋼比例提高，可以一定程度上減少燒結(jié)礦的比例，2017 年四季度環(huán)保限產(chǎn)最嚴(yán)格時(shí)，部分鋼企轉(zhuǎn)爐添加廢鋼比例一度達(dá)到 25-30%，按照十四五規(guī)劃目標(biāo)，鋼鐵行業(yè)長(zhǎng)流程企業(yè)添加廢鋼的比例由繼續(xù)提升的空間。2020 年我國(guó)廢鋼供應(yīng)量在 2.7 億噸左右，同比增長(zhǎng) 4.5%,廢鋼資源量每年增加約 1500-2000 萬(wàn)噸。需求方面，2020 年全年煉鋼用廢鋼消耗量為 2.3 億噸，同比增長(zhǎng) 4.7%，供應(yīng)相對(duì)寬松。但是隨著新建電爐逐步投產(chǎn)，轉(zhuǎn)爐廢鋼比提高，預(yù)計(jì)廢鋼需求增量速度將大于供應(yīng)，出現(xiàn)供需缺口，廢鋼供需從供大于求逐步轉(zhuǎn)化成供需緊平衡，甚至可能出現(xiàn)供不應(yīng)求。2020 年 11 月 29 日，再生鋼鐵原料國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)通過(guò)審定，2021 年 1 月 1日起，再生鋼鐵原料放開進(jìn)口。根據(jù)卓創(chuàng)咨詢消息，截止 3 月中旬，國(guó)內(nèi)共簽署了 12 筆再