證券投資分析形成性考核標(biāo)準(zhǔn)答案

1、證券投資分析形成性考核答案（1）一、名詞解釋1、無價(jià)證券:是一種表明擁有某項(xiàng)財(cái)物或利益所有權(quán)的憑證.2、有價(jià)證券:是一種在相應(yīng)的范圍內(nèi)廣泛流通,并在流通轉(zhuǎn)讓過程中產(chǎn)生權(quán)益的增減.3、資本證券:是表明對某種投資資本擁有權(quán)益的憑證.4、一般股：是指每一股份對發(fā)行公司財(cái)產(chǎn)都擁有平等的權(quán)益，并不加特不限制的股票。5、優(yōu)先股：優(yōu)先股是“一般股”的對稱。是股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)比一般股具有優(yōu)先權(quán)的股份。優(yōu)先股也是一種沒有期限的有權(quán)憑證，優(yōu)先股股東一般不能在中途向公司要求退股(少數(shù)可贖回的優(yōu)先股例外)。6、股價(jià)指數(shù)：股價(jià)指數(shù)亦稱股票價(jià)格指數(shù)。動(dòng)態(tài)地反映某個(gè)時(shí)期股市總價(jià)格水平的一種相對指標(biāo)。它是

2、由金融服務(wù)公司依照市場上一些有代表性的公司股票的價(jià)格加權(quán)平均后計(jì)算的平均數(shù)值編制而成的。具體地講，確實(shí)是以某一個(gè)基期的總價(jià)格水平為100,用各個(gè)時(shí)期的股票總價(jià)格水平相比得出的一個(gè)相對數(shù)，確實(shí)是各個(gè)時(shí)期的股票價(jià)格指數(shù)，股票價(jià)格指數(shù)一般是用百分比表示的，簡稱“點(diǎn)”。7、可轉(zhuǎn)換債券：是指能夠依照證券持有者的選擇，以一定的比例或價(jià)格轉(zhuǎn)換成一般股的證券。8投資基金：投資基金是證券市場中極為重要的一種投資品種。它是一種由不確定的公眾在自愿基礎(chǔ)上，不等額出資匯合而成，具有一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，它由專業(yè)機(jī)構(gòu)及人員操作治理。二、填空題1、證據(jù)證券和憑證證券是（無價(jià)）證券；存單是（有價(jià)證券中的貨幣證券）。2、貨幣證

3、券包括支票、匯票和（本票）等。3、有價(jià)證券與無價(jià)證券最明顯地區(qū)不是（流通性）4、一般地，在通貨膨脹的初期，通貨膨脹比較和氣的時(shí)候，股市會(huì)（活躍）。5、股票與股份是（形式）和（內(nèi)容）的關(guān)系。6、在我國，股份公司最低注冊資本額為人民幣（500）萬元。7、優(yōu)先股屬于混合型股票，它同時(shí)具有（沒有投票權(quán)）和（有固定的股息）的某些特點(diǎn)。8、優(yōu)先股與一般股不同的一點(diǎn)是：股份公司假如認(rèn)為有必要，能夠（贖回）發(fā)行在外的優(yōu)先股。9、B股是投資者以（美元）在上海證券交易所，或以（港幣）在深圳證券交易所認(rèn)購和交易的股票。10、多種價(jià)格招標(biāo)方式也稱為（美國式）招標(biāo)，單一價(jià)格招標(biāo)也稱為（荷蘭式）招標(biāo)。11、證券交易所組織

4、形式有（會(huì)員制）和（公司制）。我國上海和深圳證券交易所是（自律性治理的會(huì)員制）。12、場外交易價(jià)格通過（證券商人之間直接協(xié)商）確定，實(shí)際上也是（柜臺(tái)交易市場），其特點(diǎn)表現(xiàn)為（交易品種多，上市不上市的股票都可在此進(jìn)行交易；是相對的市場，不掛牌，自由協(xié)商的價(jià)格；是抽象的市場，沒有固定的場所和時(shí)刻）。13、股票場內(nèi)交易一般分為（開戶、托付、競價(jià)、清算、交割）和（過戶）六個(gè)程序。14、我國股票競價(jià)方式由開市前的（集合競價(jià)）和開市后的（連續(xù)競價(jià)）構(gòu)成，競價(jià)的原則是（五優(yōu)先：價(jià)格優(yōu)先；時(shí)刻優(yōu)先；數(shù)量優(yōu)先；市價(jià)托付優(yōu)先；代理托付優(yōu)先）。15、上海證券交易所綜合指數(shù)以（1990年12月19日）為基期，采納（全

5、部的上市股票為樣本），并采納（股票發(fā)行量）為權(quán)數(shù)。深證成分指數(shù)選用（40）家股票為樣本股，以（1991年4月3日或1994年7月20日）為基期日，基期指數(shù)定為（1000）點(diǎn)。三、單項(xiàng)選擇題1下列證券中屬于無價(jià)證券的是（A）。 A憑證證券 B商品證券 C貨幣證券 D資本證券2、（B）是證據(jù)證券 A、憑證證券 B、收據(jù) C、股票 D、債權(quán)3、“熨平”經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期的貨幣政策應(yīng)該以買賣 (D) 為對象。 A農(nóng)產(chǎn)品 B，外匯 C. 企業(yè)債券 D政府債券4、股份公司發(fā)行的股票具有（B）的特征。 A提早償還 B無償還期限 C非盈利性 D股東結(jié)構(gòu)不可改變性5、職工股要在股份公司股票上市（A）后方可上市流通。

6、A、3年 B、6個(gè)月 C、3個(gè)月 D、1年6把股票分為一般股和優(yōu)先股的依照是（B） A是否記載姓名 B享有的權(quán)利不同 C是否同意上市 D票面是否標(biāo)明金額7依據(jù)優(yōu)先股股息在當(dāng)年未能足額分派，能否在以后年度補(bǔ)發(fā)，可將優(yōu)先股分為（A） A累計(jì)優(yōu)先股和非累計(jì)優(yōu)先股 B可調(diào)換優(yōu)先股和非調(diào)換優(yōu)先股 C參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股 D可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股8持有公司（A）以上股份的股東享有臨時(shí)股東大會(huì)召集請求權(quán)。 A10% B20% C15% D30%9我國證券法第七十九條規(guī)定，投資者持有一個(gè)上市公司（A）應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起三日內(nèi)向證監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門報(bào)告。 A已發(fā)行股份的10% B總股份的5% C總股份

7、的10% D已發(fā)行股份的5%10、假設(shè)某投資者投資5萬元申購華安創(chuàng)新基金，對應(yīng)的申購費(fèi)率為1.5%，假設(shè)申購當(dāng)日基金單位凈值為1.0328，則其可得到申購份額為（47696.633）份。 A、47685 B、47686 C、48412 D、49138 公式：申購份額申購金額1.015申購當(dāng)日基金單位凈值。 計(jì)算結(jié)果：500001.0151.032847696.633份額（47696.63份） 講明：以上ABCD四個(gè)答案都不對，本人計(jì)算的是47696.633份11、對開放式基金而言，投資者贖回申請成交后，成功贖回款項(xiàng)將在（T+5）工作日向基金持有人（贖回人）劃出。 A、T B、T+2 C、T+7

8、 D、T+512、對開放式基金而言，若一個(gè)工作日內(nèi)的基金單位凈贖回申請超過基金單位總份數(shù)的（B），即認(rèn)為是發(fā)生了巨額贖回。 A、5% B、10% C、15% D、20%13、按照我國基金治理方法規(guī)定，基金投資組合中，每個(gè)基金投資于股票、債券的比例不能少于其基金資產(chǎn)總值的（C） A70% B90% C80% D100%14、同一基金治理人治理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券（B） A5% B10% C15% D20%15、基金收益分配不得低于基金凈收益的(B)。 A70 B90 C80 D10016、按我國證券法規(guī)定，綜合類證券公司其注冊資金許多于（C）萬元 A5000 B200

9、0 C50000 D10000四、多項(xiàng)選擇題1有價(jià)證券包括（BCD） A證據(jù)證券 B商品證券 C貨幣證券 D資本證券2無價(jià)證券包括（CD） A商品證券 B貨幣證券 C憑證證券 D證據(jù)證券3證券投資的功能要緊表現(xiàn)為（ABC） A資金聚攏 B資金配置 C資金均衡分布 D集中投資4發(fā)起人和初始股東能夠（ABCD）等作價(jià)入股。 A現(xiàn)金 B工業(yè)產(chǎn)權(quán) C專有技術(shù) D土地使用權(quán)5、按發(fā)行主體不同，債券要緊分為（ABC） A公司債券 B政府債券 C金融債券 D貼現(xiàn)債券6、目前國際流行的國債招標(biāo)方法有（BCD）等。 A利率招標(biāo) B收益率招標(biāo) C劃款期招標(biāo) D價(jià)格招標(biāo)7、按債券形態(tài)分類，我國國債可分為（ABC）等

10、形式。 A實(shí)物券 B憑證式債券 C記賬式債券 D可轉(zhuǎn)換債券8、按付息方式分類，債券可分為 (ACD)。 A. 附息債券 B貼現(xiàn)債券 C. 累進(jìn)計(jì)息債券 D零息債券9、開放式基金與封閉式基金的區(qū)不表現(xiàn)在（ABCD） A、基金規(guī)模不同 B、交易方式不同 C、交易價(jià)格不同 D、投資策略不同 E、信息披露的要求不同10、依照投資標(biāo)的的劃分基金可分為（ABC） A、國債基金 B、股票基金 C、貨幣基金 D、黃金基金 E、衍生證券基金11、證券流通市場分為（BD）。 A證券交易所 B場外交易市場C第三交易市場 D場內(nèi)交易市場12、指數(shù)基金的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在（AB） A、風(fēng)險(xiǎn)較低 B、治理費(fèi)用相對較低 C、監(jiān)控工

11、作比較簡單 D、延遲納稅 E、收益比較高五、推斷題1、證券投資的國際變化會(huì)釀成世界范圍的金融危機(jī)，東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)確實(shí)是個(gè)沉重的教訓(xùn)，因此一國證券市場不該對外開放。（）2、以農(nóng)副產(chǎn)品和外匯收購的方式增加貨幣供給有利于實(shí)現(xiàn)商品流通與貨幣流通的相適應(yīng)。()3、股份公司的注冊資本須由初始股東全部以現(xiàn)金的形式購買下來。（）4、按我國證券法規(guī)定，股份公司注冊資本須一次募集到位。（）5、發(fā)行資本不得大于注冊資本（）6、公司發(fā)行股票和債券目的相同，差不多上為了追加資金。（）7、優(yōu)先股的股息是固定不變的，不隨公司經(jīng)營狀況的好壞而調(diào)整，到期一定要支付。（）8、有限股東只具有有限表決權(quán)。（）9、公司股本總額超

12、過4億元人民幣的，向社會(huì)公開發(fā)行股票的比例在25%以上。() 應(yīng)該是15%10、歐洲債券一般是在歐洲范圍內(nèi)發(fā)行的債券。()13、有限責(zé)任公司的股本不劃分成等額股份，股東的出資只按比例計(jì)算。（）14、用算術(shù)平均法計(jì)算股價(jià)指數(shù)沒有考慮到各采樣股票權(quán)數(shù)對股票總額的阻礙。() 什么是期限長債券 長期債券 短期債券15、一般來講，期限長的債券流淌性差，風(fēng)險(xiǎn)相對較小，利率可定高一些。（）16、場外交易市場是一個(gè)分散的無形市場，沒有固定的交易場所，沒有統(tǒng)一的交易時(shí)刻，但有統(tǒng)一的交易章程。（）六、計(jì)算題1、某公司發(fā)行債券，面值為1000元，票面利率為5.8%，發(fā)行期限為三年。在立即發(fā)行時(shí)，市場利率下調(diào)為4.8

13、%，問現(xiàn)在該公司應(yīng)如何調(diào)整其債券發(fā)行價(jià)格？ 答：由于市場利率下調(diào)該公司應(yīng)該溢價(jià)發(fā)行債券。 發(fā)行價(jià)格=1000(1+5.8%3)(1+4.8%3)=1026.22(元) 因此該公司還能夠除去0.22元,以1026元價(jià)格在市場發(fā)行。2、某股市設(shè)有A、B、C三種樣本股。某計(jì)算日這三種股票的收盤價(jià)分不為15元、12元和14元。當(dāng)天B股票拆股，1股拆為3股，次日為股本變動(dòng)日。次日，三種股票的收盤價(jià)分不為16.2元、4.4元和14.5元。假定該股市基期均價(jià)為8元作為指數(shù)100點(diǎn)，計(jì)算該股當(dāng)日與次日的股價(jià)均價(jià)及指數(shù)。 答：當(dāng)日均價(jià)=15+12+14/3=13.67 當(dāng)日指數(shù)=13.67/8*100=170.

14、88 新除數(shù)=4+15+14/13.67=2.41 次日均價(jià)=16.2+4.4+14.5/2.41=14.56 次日指數(shù)=14.56/8*100=1823、某交易所共有甲、乙、丙三只采樣股票，基期為9月30日，基期指數(shù)為100，基期、報(bào)告期情況如下，請問報(bào)告期股價(jià)指數(shù)為多少?股票名稱9月30日11月30日收盤價(jià)上市股票數(shù)收盤價(jià)上市股票數(shù)甲50105510乙1001510515丙1602016020解：報(bào)告期股價(jià)指數(shù)（55101051516020）（50101001615020）100 106.5七、問答題1、證券投資的功能是什么？答：（1） 資金積聚功能。能夠匯積來自國家、企業(yè)、家庭、個(gè)人以及

15、外資等資本。（2）資金配置功能。證券投資的吸引力在于能夠獲得比銀行利息更高的投資回報(bào)，在同樣安全條件下，投資者更情愿購買回報(bào)高、變現(xiàn)快的證券品。投資者的這種偏好，往往會(huì)引導(dǎo)社會(huì)資金流向符合社會(huì)利益的方向。（3）資金均衡分布功能。它是指既定資金配置符合不同時(shí)刻長短的需求。為銀行存款的利率高于資本市場的利率時(shí)，資本就會(huì)流向貨幣市場；相反，當(dāng)銀行存款利率低于資本市場的利潤率時(shí)，資本就自動(dòng)流向資本市場。通過這種自發(fā)調(diào)節(jié)以實(shí)現(xiàn)市場資金均衡分布的功能。2、股票、債券的差不多特征及區(qū)不 答：股票是股份公司簽發(fā)的用以證明投資者股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。 股票的差不多特征。（1）權(quán)利性。股東有

16、參與決策的權(quán)利、有表決權(quán)、發(fā)言權(quán)、監(jiān)督權(quán)等。（2）責(zé)任性。股東享有公司一定的權(quán)利，自然也就應(yīng)對公司經(jīng)營結(jié)果承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)。（3）非返還性。投資不是貸款，因此沒有償還期限。即不同意退股。（4）盈利性。股票收益要緊來自：一是公司發(fā)放的股息股利：二是通過流通市場來賺取買賣股票的差價(jià)。（5）風(fēng)險(xiǎn)性。 公司經(jīng)營虧損帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 證券流通市場變化無常的風(fēng)險(xiǎn)。 投資者自身緣故所造成的風(fēng)險(xiǎn)。金融債券：是金融機(jī)構(gòu)利用自身信譽(yù)向社會(huì)公開發(fā)行的一種債券，無需財(cái)產(chǎn)抵押。公司債券 ：股份有限公司、國有獨(dú)資公司和有限責(zé)任公司，為了籌措生產(chǎn)經(jīng)營資金，依法發(fā)行公司債券，承諾在規(guī)定的期限內(nèi)按確定的利率還本付息。 股票與債

17、券的區(qū)不相同之處：股票與債券差不多上金融工具，它們差不多上有價(jià)證券，都具有獲得一定收益的權(quán)利，并都能夠轉(zhuǎn)讓買賣。兩者的區(qū)不： 性質(zhì)不同 發(fā)行目的不同 償還時(shí)刻不同 收益形式不同 風(fēng)險(xiǎn)不同 發(fā)行單位不同3、一般股與優(yōu)先股的差不多特點(diǎn) 一般股：是指每一股份對發(fā)行公司財(cái)產(chǎn)都擁有平等的權(quán)益，并不加特不限制的股票。一般股特點(diǎn)：(1)經(jīng)營參與權(quán)；(2)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；(3)剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)。 優(yōu)先股是“一般股”的對稱。是股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)比一般股具有優(yōu)先權(quán)的股份。優(yōu)先股也是一種沒有期限的有權(quán)憑證，優(yōu)先股股東一般不能在中途向公司要求退股(少數(shù)可贖回的優(yōu)先股例外)。優(yōu)先股特點(diǎn)：(1)股息優(yōu)先同時(shí)固

18、定；(2)優(yōu)先清償；(3)有限表決權(quán)；(4)優(yōu)先股可由公司贖回。4、簡述投資基金的分類 投資基金：投資基金是證券市場中極為重要的一種投資品種。它是一種由不確定的公眾在自愿基礎(chǔ)上，不等額出資匯合而成，具有一定規(guī)模 依照不同標(biāo)準(zhǔn)可將投資基金劃分為不同的種類。 （1）依照基金單位是否可增加或贖回，投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金是指基金設(shè)立后，投資者能夠隨時(shí)申購或贖回基金單位，基金規(guī)模不固定的投資基金；封閉式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。 （2）依照組織形態(tài)的不同，投資基金可分為公司型投資基金和契約型投資基金。公司型投資基金是具

19、有共同投資目標(biāo)的投資者組成以盈利為目的的股份制投資公司，并將資產(chǎn)投資于特定對象的投資基金；契約型投資基金也稱信托型投資基金，是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金治理人、基金托管人訂立的基金契約，發(fā)行基金單位而組建的投資基金。 （3）依照投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同，投資基金可分為成長型投資基金、收入型投資基金和平衡型投資基金。成長型投資基金是指把追求資本的長期成長作為其投資目的的投資基金；收入型基金是指以能為投資者帶來高水平的當(dāng)期收人為目的的投資基金；平衡型投資基金是指以支付當(dāng)期收入和追求資本的長期成長為目的的投資基金。 （4）依照投資對象的不同，投資基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金、期權(quán)基

20、金、指數(shù)基金和認(rèn)股權(quán)證基金等。股票基金是指以股票為投資對象的投資基金；債券基金是指以債券為投資對象的投資基金；貨幣市場基金是指以國庫券、大額銀行可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、公司債券等貨幣市場短期有價(jià)證券為投資對象的投資基金：期貨基金是指以各類期貨品種為要緊投資對象的投資基金；期權(quán)基金是指以能分配股利的股票期權(quán)為投資對象的投資基金；指數(shù)基金是指以某種證券市場的價(jià)格指數(shù)為投資對象的投資基金；認(rèn)股權(quán)證基金是指以認(rèn)股權(quán)證為投資對象的投資基金。 （5）依照投資貨幣種類，投資基金可分為美元基金、日元基金和歐元基金等。美元基金是指投資于美元市場的投資基金；日元基金是指投資于日元市場的投資基金；歐元基金是指投資于歐

21、元市場的投資基金。 （6）依照資本來源和運(yùn)用地域的不同，投資基金可分為國際基金、海外基金、國內(nèi)基金、國家基金。國際基金是指資本來源于國內(nèi)，并投資于國外市場的投資基金；海外基金也稱離岸基金，是指資本來源于國外，并投資于國外市場的投資基金；國內(nèi)基金是指資本來源于國內(nèi)，并投資于國內(nèi)市場的投資基金；國家基金是指資本來源于國外，并投資于某一特定國家的投資基金；區(qū)域基金是指投資于某個(gè)特定地區(qū)的投資基金。5、開放式基金與封閉式基金的區(qū)不。 答：依照基金是否能夠贖回，證券投資基金分為封閉式基金與開放式基金。封閉式基金是指基金規(guī)模在基金的發(fā)起人設(shè)立基金時(shí)就已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投

22、資基金。開放式基金是指基金發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，基金單位的總數(shù)不是固定的，而是能夠依照市場供求情況發(fā)行新份額，或被投資者贖回的投資基金。 兩者的區(qū)不要緊體現(xiàn)在： （1）從基金規(guī)模看，封閉式基金的規(guī)模相對而言是固定的，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序許可，不能再增加發(fā)行。而開放式基金的規(guī)模是處于變化之中的，沒有規(guī)模限制，一般在基金設(shè)立一段時(shí)期后（多為3個(gè)月），投資者能夠隨時(shí)提出認(rèn)購或贖回申請，基金規(guī)模將隨之增加或減少。 （2）從基金的期限看，封閉式基金一般有明確的存續(xù)期限（我國規(guī)定為不得少于5年）。因此，在符合一定條件的情況下，封閉式基金也能夠申請延長存續(xù)期。而開放式基金一般沒有固定期限，投資者可隨時(shí)向基

23、金治理人贖回基金單位。 （3）從基金單位的交易方式看，封閉式基金單位的流通采取在證券交易所上市的方法，投資者買賣基金單位是通過證券經(jīng)紀(jì)商在二級(jí)市場上進(jìn)行競價(jià)交易的方式進(jìn)行的。而開放式基金的交易方式在首次發(fā)行結(jié)束后一段時(shí)刻（多為3個(gè)月）后，投資者通過向基金治理人或中介機(jī)構(gòu)提出申購或贖回申請的方式進(jìn)行買賣。 （4）從基金單位的買賣價(jià)格形成方式看，封閉式基金的買賣價(jià)格并不必定反映基金的凈資產(chǎn)值，受市場供求關(guān)系的阻礙，常出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)的現(xiàn)象。而開放式基金的交易價(jià)格要緊取決于基金每單位凈資產(chǎn)值的大小，不直同意市場供求的阻礙。 （5）從基金投資運(yùn)作的角度看，封閉式基金由于在封閉期間內(nèi)不能贖回，基金規(guī)模不變

24、，如此基金治理公司就能夠制定一些長期的投資策略與規(guī)劃。而開放式基金為應(yīng)付投資者隨時(shí)贖回基金單位變現(xiàn)的要求，就必須保持基金資產(chǎn)的流淌性，要有一部分以現(xiàn)金資產(chǎn)的形式保存而不能全部用來投資或全部進(jìn)行長線投資。6、指數(shù)基金及其優(yōu)點(diǎn)。 答： （1）國內(nèi)外研究數(shù)據(jù)表明，指數(shù)基金能夠戰(zhàn)勝證券市場上70%以上資金的收益。在美國，指數(shù)基金被稱為“魔鬼”，其長期業(yè)績表現(xiàn)遠(yuǎn)高于主動(dòng)型投資基金。 （2）有效的規(guī)避金融市場的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：由于指數(shù)基金分散投資，任何單個(gè)股票的波動(dòng)都可不能對指數(shù)基金的整體表現(xiàn)構(gòu)成大的阻礙，從而規(guī)避了個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。 （3）交易費(fèi)用低廉：由于指數(shù)型基金一般采取買入并持有的投資策略，其股票交易的手續(xù)費(fèi)

25、支出會(huì)較少，同時(shí)基金治理人不必特不積極的對市場進(jìn)行研究，收取的治理費(fèi)也會(huì)更低。低廉的治理費(fèi)用在長期來看有助于更高的投資收益。 （4）投資透明，可有效降低基金治理人的道德風(fēng)險(xiǎn)。指數(shù)基金完全按照指數(shù)的構(gòu)成原理進(jìn)行投資，透明度專門高?；鹬卫砣瞬荒芤勒諅€(gè)人的喜好和推斷來買賣股票，如此也就不能把投資人的鈔票和其他人做利益交換，杜絕了基金治理人不道德行為損害投資人的利益。證券投資分析形成性考核答案(2)一、名詞解釋：1、看跌期權(quán)：看跌期權(quán)又稱賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利,但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。 2、存托憑證

26、：存托憑證（Depository Receipts,簡稱DR，又稱存券收據(jù)或存股證是指在一國證券市場流通的代表外國公一有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證，屬公司融資業(yè)務(wù)范疇的金融衍生丁具。3、第二上市：是指一家公司的股票同時(shí)在兩個(gè)證券交易所掛牌上市。如我國有些公司既在境內(nèi)發(fā)行A股，又在香港發(fā)行上市H股，就屬于此種類型。還有的在兩地都上市相同類型的股票，并通過國際托管銀行和證券經(jīng)紀(jì)商，實(shí)現(xiàn)股份的跨市場流通。此種方式一般又被稱為第二上市，以存托憑證(ADR或GDR)在境外市場上市交易就屬于這一類型。 4、比率分析：比率分析法是以同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上若干重要項(xiàng)目的相關(guān)數(shù)據(jù)相互比較，求出比率，用以分析和評價(jià)公司的經(jīng)營活

27、動(dòng)以及公司目前和歷史狀況的一種方法，是財(cái)務(wù)分析最差不多的工具。 5、資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也確實(shí)是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也能夠衡量企業(yè)在清算時(shí)愛護(hù)債權(quán)人利益的程度。 計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額資產(chǎn)總額）100 6、利息支付倍數(shù)：利息支付倍數(shù)是企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用意衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也稱利息保障倍數(shù)。 計(jì)算公式為：利息支付倍數(shù)息稅前利潤利息費(fèi)用。 利息支付倍數(shù)反映企業(yè)經(jīng)營收益為所支付的債務(wù)利息的多少倍。只要利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則相反。 7、資產(chǎn)

28、收益率：資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與平均資產(chǎn)總額地百分比。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)收益率凈利潤/平均資產(chǎn)總額100%；該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，講明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。二、填空題1、按照產(chǎn)品形態(tài)和交易方式分衍生工具要緊有（遠(yuǎn)期）、期貨、期權(quán)（互換）。2、金融期貨通常包括（貨幣期貨）、利率期貨、（股票指數(shù)期貨）。3、期貨價(jià)格也確實(shí)是（期貨合約的價(jià)格），或者講是（期貨費(fèi)）。看漲期貨的協(xié)定價(jià)應(yīng)該比市價(jià)（低），反之，內(nèi)在價(jià)值為（零）?？吹谪浀膮f(xié)定價(jià)應(yīng)該比市價(jià)（高），否則內(nèi)在價(jià)值為（零）。4、某投資者買入一股票看漲期權(quán)，期權(quán)的有效期為3個(gè)月，協(xié)定價(jià)為20元一

29、股，合約規(guī)定股票數(shù)量為100股，期權(quán)費(fèi)為2元一股，則該投資者最大的損失為（200.00）；當(dāng)該股的市場價(jià)格為（22.00）時(shí)，對投資者來講是不是不贏不虧的；當(dāng)該股票的市價(jià)超過（22.00）投資者開始盈利；當(dāng)該股票的市價(jià)（22.00），投資者放棄執(zhí)行權(quán)利。5、按證券法規(guī)定，A股上市公司總股本不得少于（5000萬）人民幣，B股上市公司個(gè)人持有的股票面值不得少于（1000元）人民幣。6、同一種股票分不申請?jiān)趦蓚€(gè)地點(diǎn)上市，稱為（第二上市）。7、股份公司在股票發(fā)行完畢后，最長（90天）要向證券交易所提出上市申請。8、資產(chǎn)負(fù)責(zé)比例越低，公司償債的壓力（小），利用財(cái)務(wù)杠桿融姿的空間（大）。一般講來，該指標(biāo)操

30、縱在（50%）為好。9、一般來講資本化比例低，則公司長期償債壓力（?。?。固定資產(chǎn)值率越（大），表明公司的經(jīng)營條件相對較好。10、流淌比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率是反映企業(yè)（短期償債能力）的指標(biāo)一般流淌比率為（2.0）為好，速動(dòng)比率為（1.0）比較合適，現(xiàn)金比率一般在（0.1）。11、利息支付倍數(shù)是每一企業(yè)（稅息前利潤）與（利息費(fèi)用）的比。12、股東權(quán)益比率高，一般認(rèn)為是（低風(fēng)險(xiǎn)、低酬勞）的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；股東權(quán)益比率低，一般認(rèn)為是（高風(fēng)險(xiǎn)、高酬勞）的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。第三版P21713、股東權(quán)益與固定資產(chǎn)的比率越大，講明企業(yè)（財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)）越穩(wěn)定。三、單項(xiàng)選擇題1、（A）不是期貨合約中應(yīng)該包括的內(nèi)容 （D） 。第三

31、版P135A、交易規(guī)格 B、交易價(jià)格 C、交易數(shù)量 D、交易品種2、漲跌停板制度通常規(guī)定（A）為當(dāng)日行情波動(dòng)的中點(diǎn)。 A、前一交易日的收盤價(jià) B、前一交易日的最低價(jià) C、前一交易日的結(jié)算價(jià) D、前一交易日的開盤價(jià)3、我國曾于1993年開展金融衍生交易（B）A、利率期貨 B、國債期貨 C、股指期貨 D、外匯期貨4、貨幣期貨的標(biāo)的物是（C）A、股票 B、股票指數(shù) C、外匯匯率 D、利率5、在期權(quán)合約的內(nèi)容中，最重要的是（D）。 A、期權(quán)費(fèi) B、協(xié)定價(jià)格 C、合約期限 D、合約數(shù)量6、期權(quán)價(jià)格是以（A）為調(diào)整依據(jù)。第三版P164165 A、買方利益 B、賣方利益 C、買賣兩方共同利益 D、無具體規(guī)定

32、，買方、賣方均可7、期權(quán)的（A）無需繳納保證金在交易所。 A、買方 B買賣雙方 C買方或者賣方 D、賣方8、對看跌期權(quán)的買方而言，當(dāng)（A）時(shí)買方會(huì)放棄執(zhí)行權(quán)利。A、標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格高于協(xié)定價(jià)B、標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格低于協(xié)定價(jià)C、與協(xié)定價(jià)無關(guān)D 、標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格小于或者等于協(xié)定價(jià)9、該圖中 （假如此處看不見圖，能夠看作業(yè)本上的圖）表示（B）。（第三版P160有副一樣的圖） A、買入看漲期權(quán) B、買入看跌期權(quán) C、賣出看漲期權(quán) D、賣出看漲期權(quán)10、看跌期權(quán)的協(xié)定價(jià)于期權(quán)費(fèi)呈（C）變化。 A、反向 B、無規(guī)律性 C、同向 D、循環(huán)11、假如其他因素保持不變，在相同的協(xié)定價(jià)格下，遠(yuǎn)期期權(quán)的期權(quán)費(fèi)應(yīng)該比

33、近期權(quán)的期權(quán)費(fèi)（C）A、低 B、相等 C、高 D、可能高，也可能低12、某人假如同時(shí)買入一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)，這兩份合約具有相同的到期日、協(xié)定價(jià)格和標(biāo)的物，在投資者（A）。 A、最大虧損為兩份期權(quán)費(fèi)之和 B、最大盈利為兩份期權(quán)費(fèi)之和 C、最大虧損為兩份期權(quán)費(fèi)之差 D、最大盈利為兩份期權(quán)費(fèi)之差13、股份公司發(fā)行股票，作為發(fā)起人持有股份應(yīng)少于公司股份總額的（C）。 A、15% B、25% C、35% D、50%14、某股份公司（總股本小于4億）假如想在上海證券交易所上市，其向社會(huì)公開發(fā)行的股份不得少于公司孤本總額的（A）。 A、15% B、25% C、10% D、15%15、H股上市公司社會(huì)

34、公眾持有的股份不得低于公司股份總額的（C） A、15% B、20% C、25% D、30%16、按照我國法律，上市申請人在接到上市通知書后，應(yīng)在股票上市前（A）將 上市公告書刊登在至少一種中國證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)紙上。 A、3個(gè)工作日 B、5個(gè)工作日 C、4個(gè)工作日 D、6個(gè)工作日17、用以衡量企業(yè)償付借款利息支付能力的指標(biāo)是（A）。 A、利息支付倍數(shù) B、流淌比率 C、速動(dòng)比率 D、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率18、反映發(fā)行在外的每股一般股所代表的凈資產(chǎn)的指標(biāo)是（B）。 A、凈資產(chǎn)收益率 B、每股凈資產(chǎn) C、每收益股 D、市盈率19、股東權(quán)益比率是反映（B）的指標(biāo)。A、經(jīng)營能力 B、獲利能力 C、償債能力 D、

35、資產(chǎn)運(yùn)用能力四、多項(xiàng)選擇題1、金融期貨包括（ABC）。 A、貨幣期貨 B、利率期貨 C、股指期貨 D、外匯期貨2、金融衍生工具的差不多功能表現(xiàn)為（ABC）。A規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) B、價(jià)格發(fā)覺 C、盈利功能 D、資產(chǎn)治理不能E、籌資功能3、以交易市場結(jié)構(gòu)分類，衍生金融交易能夠分為（AE）第三版P129A、場內(nèi)交易 B、遠(yuǎn)期交易 C、期貨交易 D、期權(quán)交易E、場外交易4、某投資者買內(nèi)一股票看跌期權(quán)，期權(quán)的有效期為3個(gè)月，協(xié)定價(jià)為20元一股，合約規(guī)定股票數(shù)量為100股，期權(quán)費(fèi)為2元，則下面的描述中正確的是（ABD） 第三版P152A、該投資者最大的損失為200元。B、當(dāng)該股票的市場價(jià)格為18元時(shí)，對投資者來講

36、不盈不虧的C、當(dāng)該股票的市場價(jià)格超過18元時(shí)，投資者開始盈利D、當(dāng)該股票的市場價(jià)格低于18元時(shí)，投資者開始盈利E、當(dāng)該股票的市場價(jià)格高于20元時(shí)，投資者放棄執(zhí)行權(quán)利5、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券對發(fā)行公司有（ABCE）益處。A、低成本籌集資金 B、擴(kuò)大股東基礎(chǔ) C、無即時(shí)攤薄的效應(yīng)D、功能在低風(fēng)險(xiǎn)下獲得高收益 E、合理避稅6、存托憑證的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)為（ABD）A、市場容量大、籌資能力強(qiáng) B、上市手續(xù)簡單 C、合理避稅D、避開直接發(fā)行股票、債券的法律要求 E、盈利能力強(qiáng)7、投資者對上市公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行的分析，能夠從上市公司的（ABCDE）等方 面進(jìn)行綜合分析。A、資本結(jié)構(gòu) B、償債能力 C、經(jīng)營能力 D、獲利能

37、力E、現(xiàn)金流量 F、損益8、下例（ACD）是A股上市的條件A、公司股本總額許多于人民幣5000萬元B、公司成立時(shí)刻必須在一年以上C、發(fā)起人持有股份許多于公司股份總額的35%D、持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上的股東數(shù)許多于1000人五、推斷題：1、激勵(lì)功能是金融衍生工具的衍生（延伸）功能之一。（）2、遠(yuǎn)期外匯交易合約的流淌性比較強(qiáng)。（）3、看漲期權(quán)的協(xié)定價(jià)格與期權(quán)費(fèi)成正比例變化，看跌期權(quán)的協(xié)定價(jià)格與期權(quán)費(fèi)成反比例變化。（）4、期權(quán)的最終執(zhí)行權(quán)在賣方，而買方只有履約的義務(wù)。（）5、期權(quán)買入方支付期權(quán)費(fèi)可購買看漲期權(quán)，期權(quán)賣出方支付期權(quán)費(fèi)可賣出看跌期權(quán)。（）6、理論上講，在期權(quán)交易中，買方所承擔(dān)

38、的風(fēng)險(xiǎn)是有限的，而獲利空間是無限的。（）7、可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格能夠隨著股票市場價(jià)格的變化而調(diào)整。（）8、當(dāng)客戶賣出ADR而無人買入時(shí)，客戶必須等到有人買入時(shí)才能夠?qū)⑹种械腁DR賣出。（）9、從國際慣例來看，在交易所進(jìn)行的股票交易，在場外柜臺(tái)進(jìn)行股票交易差不多上 股票的上市（交易），而我國通常意義的股票交易差不多上在證券交易所進(jìn)行的股 票交易。（）10、H股上市公司上市后公司股票的市價(jià)必須高于10000萬港元。（）11、股份公司上市后因違犯有關(guān)規(guī)定，被終止上市的，將不能再申請上市。（）12、一般來講，兩地上市與第二上市差不多相同。（）13、一般來講，資本化比率低，公司長期償債壓力小。（）14、

39、一般來講，固定資產(chǎn)凈值越大越好，資本固定比率越小越好。（）15、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是反映企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)。（）六、計(jì)算題 1、某人持有總市值為100萬港元的股票8種，他擔(dān)心市場利率上升，想利用恒指期貨對自己手中持有的現(xiàn)貨進(jìn)行保值，假如當(dāng)日恒指為9000點(diǎn)（恒指每點(diǎn)價(jià)值50港元），通過數(shù)據(jù)得知，每種股票的貝塔值為1.02，1.05，1.04，1.10，1.06，1.07，1.20，1.30，每種股票的權(quán)重為12%，15%，16%，8%，18%，10%，13%，8%，現(xiàn)要對該組合進(jìn)行價(jià)格下跌的保值，應(yīng)如何操作？假如3個(gè)月后，該組合市價(jià)總值94萬元，恒指8500點(diǎn)，投資者對沖后總盈虧為多少？ 答：

40、證券組合的b1.0212%+15%1.05+16%1.04+8%1.10+18%1.06+10%1.07+13%1.20+8%1.301.0921 投資者賣出期貨合約的份數(shù)：1000000（509000）1.09212.43 四舍五入，投資者賣出的兩份期貨合約3個(gè)月后，投資者現(xiàn)貨虧：100-946萬港幣 期貨合約對沖盈利（9000-8500）5025萬港幣 答：投資者總體虧損1萬港幣。 2、某人買進(jìn)一份看漲期權(quán)，有效期3個(gè)月。當(dāng)時(shí)該品種市場價(jià)格為18元。按協(xié)約規(guī)定，期權(quán)買方可在3個(gè)月中的任何一天以協(xié)定價(jià)格20元執(zhí)行權(quán)力，期權(quán)費(fèi)為每股1元。若干天后，行情上升到24元，期權(quán)費(fèi)也上升到每股3元，問該

41、投資者如何操作能夠獲利最大。 答：（1）直接購買股票獲利：（24-18)100=600（元）收益率=600/18100=33.33% 9 J& S3 ! p) E: （2）履行合約獲利：（24-20-1）100=300(元) 收益率=300/1100=300%另外還要支付資金頭寸。 （3）假如再出賣期權(quán)合約（3-1) 100=200(元) 收益率=200/1100=200%收益率盡管比履行合約收益率低,但不需要支付資金.屬于買空賣空. % l+ C v) I03、某人買入一份看漲期權(quán)，同時(shí)又賣出一份同品種看漲期權(quán)。期權(quán)的有效期為3個(gè)月。該品種市價(jià)為25元，第一個(gè)合約的期權(quán)費(fèi)為3元，協(xié)定價(jià)格為2

42、7元，第二個(gè)合約期權(quán)費(fèi)為2元，協(xié)定價(jià)為28元。請對投資者的盈虧情況加以分析從什么價(jià)位開始投資者正好不虧不盈？。（請輔助圖形講明） 答：市場價(jià)為30元投資者正好不虧不盈。4、某人買入一份看漲期權(quán)和同品種看跌期權(quán)一份，假如目前該股市價(jià)為18元，看漲期權(quán)合約期權(quán)費(fèi)3元，協(xié)定價(jià)19元，看跌期權(quán)合約期權(quán)費(fèi)2元，協(xié)定價(jià)26元，試證明投資者最低的盈利水平為200元。 答：看漲期權(quán)執(zhí)行結(jié)果：（1819）100300虧400 看跌期權(quán)執(zhí)行結(jié)果：（2618）100200盈600 600400200元 5、某人買入一份看漲期權(quán)，協(xié)定價(jià)22元，期權(quán)費(fèi)3元，該品種市價(jià)19元。他認(rèn)為市場處于牛市，看跌期權(quán)被執(zhí)行的可能性較

43、小，因此又賣出一份看跌期權(quán)，協(xié)定價(jià)16元，期權(quán)費(fèi)2元，兩份合約到期日相同，請輔助圖表將投資者可能出現(xiàn)的盈利虧損情況加以分析。 答：看漲期權(quán)執(zhí)行結(jié)果：虧損600 看跌期權(quán)執(zhí)行結(jié)果：盈利500 500600虧100元七、簡答題：1、期貨合約的要緊內(nèi)容包括哪些？（1）標(biāo)準(zhǔn)貨的數(shù)量和數(shù)量單位（2）標(biāo)準(zhǔn)貨的商品質(zhì)量等級(jí)（3）交收地點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化（4）交割期的標(biāo)準(zhǔn)化（5）保證金的標(biāo)準(zhǔn)化應(yīng)當(dāng)指的是，期貨合約在期貨市場運(yùn)作中起著舉足輕重的作用。假如期貨約的開發(fā)設(shè)計(jì)為所欲為，對期貨商品的選擇不嚴(yán)格，專門容易造成該種期貨約的交易失敗。因此，必須依照商品的具體情況，合理制定期貨合約。2、期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)不？答：期

44、權(quán)交易與期貨交易都以遠(yuǎn)期交割的合同為標(biāo)的物，防止市場變動(dòng)，可提供價(jià)格愛護(hù)。兩者要緊區(qū)不在于： （1）期貨交易的標(biāo)的是商品期貨合同；期權(quán)交易的標(biāo)的是一種權(quán)利。 （2）期貨交易是雙向合同，除非在交割期往常平倉，否則雙方均有履約的義務(wù)；期權(quán)交易是一種單向合同，只給予買方?jīng)Q定是否執(zhí)行合同的權(quán)利，賣方只能聽從于買方的決定。 （3）期貨價(jià)格每時(shí)都在變動(dòng)，每天都有盈虧發(fā)生，由于實(shí)行逐日結(jié)算制度，交易雙方因價(jià)格變動(dòng)而發(fā)生現(xiàn)金流轉(zhuǎn)；期權(quán)交易的履約價(jià)格事先已確定，合約價(jià)格則是買方所付的期權(quán)費(fèi)，在指定的期限內(nèi)不再改變，不到期交易雙方不發(fā)生現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。 （4）期貨交易雙方均有履約義務(wù)，故均需交納保證金；期權(quán)交易買方只交

45、期權(quán)費(fèi)；賣方有履約責(zé)任，需交保證金. （5）期貨交易不需付出現(xiàn)金，僅付少量的保證金，到期交割才付款，而絕大多數(shù)交易者在到期前都平倉了結(jié)，因此它不屬現(xiàn)金交易；而期權(quán)交易需付比期貨交易保證金多的現(xiàn)金作期權(quán)費(fèi)，因而貼近現(xiàn)金合同。 （6）期貨交易雙方面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)與收益一樣大，風(fēng)險(xiǎn)對雙方來講差不多上無限的；而期權(quán)交易買方的風(fēng)險(xiǎn)有限，僅是其所付的期權(quán)費(fèi)，盈利是無限的，且無需立即支付貨款；賣方盈利是有限的，僅是期權(quán)費(fèi)收入，風(fēng)險(xiǎn)卻是無限的。 （7）期貨交易有杠稈作用；期權(quán)交易可將投資風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置在一個(gè)能夠承受的區(qū)域之內(nèi)，具有比期貨交易更強(qiáng)的杠桿作用。 （8）期貨交易大多數(shù)在交割期之前平倉了結(jié)；期權(quán)交易到期執(zhí)行、

46、放棄或轉(zhuǎn)讓期權(quán)合約了結(jié)。 （9）期權(quán)交易可不在交易所，比期貨交易方式靈活，有助于資金周轉(zhuǎn)，對現(xiàn)有存貨或頭寸的交易者來講，增加了資金酬勞率。 （10）利用期貨交易進(jìn)行套期保值，在幸免價(jià)格不利變動(dòng)造成的損失的同時(shí)，也必須放棄若價(jià)格有利變動(dòng)可能獲得的利益；利用期權(quán)進(jìn)行套期保值，若價(jià)格發(fā)生有利變動(dòng)，可通過執(zhí)行期權(quán)來幸免損失，若價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)，可放棄期權(quán)愛護(hù)既得利益。3、期權(quán)價(jià)格制定的依據(jù)。答：期權(quán)價(jià)格是由買賣雙方競價(jià)產(chǎn)生的。期權(quán)價(jià)格分成兩部分，即內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)刻價(jià)值。期權(quán)價(jià)格內(nèi)涵價(jià)值+時(shí)刻價(jià)值。（1）內(nèi)涵價(jià)值：內(nèi)涵價(jià)值是立即執(zhí)行期權(quán)合約時(shí)可獵取的利潤。關(guān)于買權(quán)來講，內(nèi)涵價(jià)值為執(zhí)行價(jià)格低于期貨價(jià)格的差額

47、。關(guān)于賣權(quán)來講，內(nèi)涵價(jià)值為執(zhí)行價(jià)格高于期貨價(jià)格的差額。 （2）時(shí)刻價(jià)值：時(shí)刻價(jià)值是指期權(quán)到期前，權(quán)利金超過內(nèi)涵價(jià)值的部份。即，期權(quán)權(quán)利金減內(nèi)涵價(jià)值。一般來講，在其它條件一定的情況下，到期時(shí)刻越長，期權(quán)的時(shí)刻價(jià)值越大。 一般來講，平值期權(quán)時(shí)刻價(jià)值最大，交易通常也最活躍。期權(quán)處于平值時(shí)，期權(quán)向?qū)嵵狄琅f虛值轉(zhuǎn)化，方向難以確定，轉(zhuǎn)為實(shí)值則買方盈利，轉(zhuǎn)為虛值則賣方盈利，故投機(jī)性最強(qiáng)，時(shí)刻價(jià)值最大。實(shí)值期權(quán)權(quán)利金內(nèi)涵價(jià)值 + 時(shí)刻價(jià)值；平值期權(quán)權(quán)利金時(shí)刻價(jià)值；虛值期權(quán)權(quán)利金時(shí)刻價(jià)值。4、股票兩地上市有什么好處？ 答：兩地上市是指一家公司的股票同時(shí)在兩個(gè)證券交易所掛牌上市。對一家已上市公司來講，假如預(yù)備在另

48、一個(gè)證券交易所掛牌上市，那么它能夠有兩種選擇：一是在境外發(fā)行不同類型的股票，并將此種股票在境外市場上市。我國有些公司既在境內(nèi)發(fā)行A股，又在香港發(fā)行上市H股，就屬于此種類型。二是在兩地都上市相同類型的股票，并通過國際托管銀行和證券經(jīng)紀(jì)商，實(shí)現(xiàn)股份的跨市場流通。此種方式一般又被稱為第二上市，以存托憑證(ADR或GDR)在境外市場上市交易就屬于這一類型。 從證券市場的實(shí)際運(yùn)行情況來看，將股票在兩個(gè)市場同時(shí)上市具有以下優(yōu)點(diǎn)： (1)每一個(gè)國際性證券交易所都擁有自己的投資者群體，因此，將股票在多個(gè)市場上市有利于擴(kuò)大股東基礎(chǔ)，方便投資者交易，提高股份流淌性，增強(qiáng)籌資能力； (2)公司股票在不同市場上市還有

49、利于提高公司在該上市地的知名度，增強(qiáng)客戶信心，從而對其產(chǎn)品營銷起到良好的推動(dòng)效果； (3)公司往往選擇市場交易活躍、投資者較為集中的證券交易所作為第二上市地，通過股份在兩個(gè)市場間的流通轉(zhuǎn)換，使股價(jià)有更好的市場表現(xiàn)： (4)為滿足當(dāng)?shù)赝顿Y者關(guān)于公司信息披露的要求，公司須符合第二上市地的法律、會(huì)計(jì)、監(jiān)管等方面的規(guī)則，從而有利于提高公司的信息披露水平，提高公司運(yùn)營的透明度，為公司的國際化治理制造條件。 正因?yàn)閮傻厣鲜芯哂幸陨线@些優(yōu)點(diǎn)，國際上許多聞名的跨國企業(yè)，如“奔馳汽車”、“匯豐銀行”等都分不同時(shí)在全球的不同交易所上市交易。但公司在兩個(gè)以上的市場同時(shí)上市，也存在不同市場對同一公司的股票估價(jià)不同而導(dǎo)

50、致的價(jià)格信號(hào)紊亂、信息披露成本高、因須同時(shí)遵守不同上市地的法律和規(guī)則而導(dǎo)致公司運(yùn)作難度加大等問題。5、我國證券法規(guī)定出現(xiàn)什么情況上市公司要暫停上市？ 答：上市公司出現(xiàn)連續(xù)三年虧損的情況，自其公布第三年年度報(bào)告之日起（如公司未公布年度報(bào)告，則自證券法規(guī)定的年度報(bào)告披露最后期限到期之日起），證券交易所應(yīng)對其股票實(shí)施停牌，并在停牌后五個(gè)工作日內(nèi)就該公司股票是否暫停上市作出決定。證券交易所作出暫停上市決定的，應(yīng)當(dāng)通知該公司并公告，同時(shí)報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案。6、上市公司會(huì)計(jì)信息批露包括那些內(nèi)容？ 答：會(huì)計(jì)信息又稱會(huì)計(jì)系統(tǒng)信息反饋，是指通過會(huì)計(jì)憑證，把生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的各種信息，系統(tǒng)、全面、準(zhǔn)確、及時(shí)地匯合起來，

51、再通過賬務(wù)，進(jìn)行加工處理，揭示出反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)真實(shí)情況的各種信息。 上市公司會(huì)計(jì)信息披露，是指上市公司從維護(hù)投資者權(quán)益和資本市場運(yùn)行秩序動(dòng)身，按照法定要求將自身財(cái)務(wù)經(jīng)營等會(huì)計(jì)信息情況向證券監(jiān)督治理部門報(bào)告，同時(shí)向社會(huì)公眾投資者公告。 具體內(nèi)容包括：發(fā)行前的會(huì)計(jì)信息披露、上市后的持續(xù)會(huì)計(jì)信息公開。如營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)毛利的上年與本年對比數(shù)等。證券投資分析形成性考核答案(3)一、填空題1、反映企業(yè)獲利能力的指標(biāo)要緊包括（主營業(yè)務(wù)利潤率）（銷售凈利率）（資產(chǎn)收益率）等。2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是用來測定（總資產(chǎn)）對（收入）所做貢獻(xiàn)程度的指標(biāo)。（第三版P221）3、（銷售凈利率）這項(xiàng)指標(biāo)是反映一元銷售收入

52、帶來多少凈利潤的指標(biāo)。4、市盈率指標(biāo)通常不用于（不同行業(yè)公司）的比較。5、一般性，每股現(xiàn)金流量應(yīng)（高于）每股收益。6、（收益指數(shù)率）是反映企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤的的現(xiàn)金保障程度的指標(biāo)，一般來講該指標(biāo)（越大）越好。那個(gè)指標(biāo)假如和企業(yè)的（每股收益）結(jié)合使用，效果更好。7、當(dāng)企業(yè)處于初創(chuàng)或成長期，其投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量一般是（凈流出）態(tài)勢。當(dāng)企業(yè)處于成熟期或衰退期，投資活動(dòng)的現(xiàn)金一般呈（凈流入）態(tài)勢。第三版P2288、關(guān)于籌備活動(dòng)的現(xiàn)金分析表明，當(dāng)企業(yè)處于初創(chuàng)期，會(huì)發(fā)生（大量的現(xiàn)金流入），當(dāng)企業(yè)處于成熟期或衰退期，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)以（流出）為主。第三版P2299、眾所周知，市場利率與證券商品價(jià)格呈（負(fù)相關(guān)）變化。10

53、、證券組合理論的要緊內(nèi)容是在投資者（追求高的投資收益），并盡可能（躲避風(fēng)險(xiǎn)）的前提下闡述的一套理論框架。11、協(xié)方差是衡量兩種證券之間（收益互動(dòng)性）的一個(gè)測量指標(biāo)，它對證券組合風(fēng)險(xiǎn)起著直接放大或縮小的功能。12、相關(guān)系數(shù)的取值范圍在（+1和-1之間）相關(guān)系數(shù)越接近于1，兩種證券的（正相關(guān)性）越強(qiáng)，證券組合的（風(fēng)險(xiǎn)）也越大。13、美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司和穆迪投資評級(jí)公司所評債券分為（長期）和（短期）兩種，因此（一 年）為區(qū)分兩者的界限。14、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司把債券評級(jí)分為（四等十二級(jí)）。15、能夠代表（方差）作為衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，它與有效證券或有效證券組合的（預(yù)期收益率）呈正向關(guān)系。第三版P272二、單項(xiàng)選

54、擇題：1、資產(chǎn)負(fù)債率是反映上市公司（D）的指標(biāo)。第三版P209 A、獲利能力 B、經(jīng)營能力 C、償債能力 D、資本結(jié)構(gòu)2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是反映上市公司（C）的指標(biāo)。 A、獲利能力 B、經(jīng)營能力 C、償債能力 D、資本結(jié)構(gòu)3、資產(chǎn)收益率是反映上市公司（A）的指標(biāo)。 A、獲利能力 B、經(jīng)營能力 C、償債能力 D、資本結(jié)構(gòu)4、一般性，上市公司二級(jí)市場上流通的股票價(jià)格通常要（C）其公司每股凈資產(chǎn) A、低于 B、等于 C、高于 D、無固定關(guān)系5、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也稱（A）風(fēng)險(xiǎn)。第三版P247 A、分散風(fēng)險(xiǎn) B、偶然風(fēng)險(xiǎn) C、殘余風(fēng)險(xiǎn) D、固定風(fēng)險(xiǎn)6、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也稱（C）風(fēng)險(xiǎn)。第三版P250 A、宏觀風(fēng)險(xiǎn)

55、B、分散風(fēng)險(xiǎn) C、殘余風(fēng)險(xiǎn) D、不確定風(fēng)險(xiǎn)7、證券投資品種中（C）是風(fēng)險(xiǎn)最大的。 A、公司債務(wù) B、國債 C、一般股票 D、金融債券8、（A）屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) A信用交易風(fēng)險(xiǎn) B、流淌性風(fēng)險(xiǎn) C、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) D、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)9、（C）屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。A、信用交易風(fēng)險(xiǎn) B、利率風(fēng)險(xiǎn) C、企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn) D、匯率風(fēng)險(xiǎn)10、證券組合的方差是反映（D）的指標(biāo)。 A、預(yù)期收益率 B、實(shí)際收益率 C、預(yù)期收益率偏離實(shí)際收益率幅度 D、投資風(fēng)險(xiǎn)11、假如協(xié)方差的數(shù)值小于零，則兩種證券的收益率變動(dòng)結(jié)果（B） A、相同 B、相反 C、無規(guī)律性 D、相等12、相關(guān)系數(shù)等于-1意味著（C） A、兩種證券之間具有完全正相

56、關(guān)性 B、兩種證券之間相關(guān)性稍差 C、兩種證券之間風(fēng)險(xiǎn)能夠完全對消 D、兩種證券組合的風(fēng)險(xiǎn)專門大13、假定某證券的無風(fēng)險(xiǎn)利率是5%，市場證券組合預(yù)期收益是10%，值為0.9，則該證券的預(yù)期收益是（B）。P272A、8.5% B、9.5% C、10.5 D、7.5證券的預(yù)期收益5%（10%5%）0.99.5%14、（D）是正常情況下投資者所能夠同意的最低信用級(jí)不。 A、A B、AA C、BB D、BBB15、我國債券評級(jí)級(jí)不設(shè)置是（A）。第三版P276 （下面答案等級(jí)印錯(cuò)了） A、三等九級(jí) B、二級(jí)六等 C、四級(jí)十二等 D、三級(jí)八等16、馬柯維茨的有效邊界圖表中，證券最佳投資組合在（B）。 A、

57、第一象限 B、第二象限 C、第三象限 D、第四象限17、資本市場線方程的截距是（A）。第三版P265 A、無風(fēng)險(xiǎn)貸出利率 B、市場風(fēng)險(xiǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)度 C、風(fēng)險(xiǎn)組合的預(yù)期收益率 D、有效證券組合的風(fēng)險(xiǎn)度18、無風(fēng)險(xiǎn)證券的值等于（B）。 A、1 B、0 C、-1 D、0.119、假如某證券組合的基準(zhǔn)為1.0，而其中某股票的值為0.90，表明（C或D）。第三版P269 A、該股票的波動(dòng)性比證券組合的波動(dòng)性高0.05 B、該股票的波動(dòng)性比證券組合的波動(dòng)性高0.10 C、該股票的波動(dòng)性比證券組合的波動(dòng)性低0.05 D、該股票的波動(dòng)性比證券組合的波動(dòng)性低0.10 貝塔系數(shù)低于1（大于0）即證券代價(jià)的波動(dòng)性比

58、市場為低20、值衡量的風(fēng)險(xiǎn)是（A） A、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) B、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) C、有時(shí)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) D、既不是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也不是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)三、多項(xiàng)選擇題1、反映上市公司資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)要緊有（ACD）等。 A、資產(chǎn)負(fù)債率 B、現(xiàn)金比率 C、資本化比率 D、固定資產(chǎn)值率2、短期償債指標(biāo)要緊有（ABCD）等。 A、流淌比率 B、速動(dòng)比率 C、現(xiàn)金比率 D、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率3、反映企業(yè)經(jīng)營能力的指標(biāo)有（CD）等。 A、股東權(quán)益比率 B、利息支付倍數(shù) C、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 D、營業(yè)周期4、下列有關(guān)股東權(quán)益的講法正確的是：（BCD） A、股東權(quán)益比率低，公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低 B、在通貨膨脹加劇時(shí)，股東權(quán)益

59、比率低對企業(yè)經(jīng)營有利 C、在經(jīng)濟(jì)緊縮時(shí)，股東權(quán)益比率高對企業(yè)經(jīng)營有利 D、一般來講，股東權(quán)益比率較高，償債壓力小5、一般性，公司的現(xiàn)金流量要緊發(fā)生在其（ABD）。 A、投資活動(dòng)領(lǐng)域 B、經(jīng)營活動(dòng)領(lǐng)域 C、生產(chǎn)活動(dòng)領(lǐng)域 D、籌資活動(dòng)領(lǐng)域6、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)常常表現(xiàn)為（ABC）等。 A、地區(qū)性戰(zhàn)爭 B、石油恐慌 C、國民經(jīng)濟(jì)衰退 D、企業(yè)破產(chǎn)7、政治政策性風(fēng)險(xiǎn)要緊包括（ABCD）的變化等。 A、要緊領(lǐng)導(dǎo)人的變更 B、貨幣政策發(fā)生變化 C、利率政策發(fā)生變化 D、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整8、公司經(jīng)營所需要的資金，要緊有（ABCD）幾種渠道。 A、自身累計(jì)資金 B、發(fā)行股票 C、發(fā)行債券 D、銀行貸款 E、公司之間

60、互相融資9、證券信用評級(jí)的功能是（ABC）。 A、降低信用投資風(fēng)險(xiǎn) B、降低信用評級(jí)籌資成本 C、有利于規(guī)范交易與治理 D、能夠提供借貸行為風(fēng)險(xiǎn)程度的信息10、信用評級(jí)的局限性表現(xiàn)在（ABCD） A、信用評級(jí)資料的局限性 B、信用評級(jí)對治理者的評價(jià)薄弱 C、信用評級(jí)的自身風(fēng)險(xiǎn) D、信用評級(jí)不代表投資者的偏好11、下列有關(guān)值的講法不正確的是：（ABD）。第三版P268 A、值衡量的是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) B、證券組合相關(guān)于其自身的值為0 C、值越大的證券，預(yù)期收益也越大 D、無風(fēng)險(xiǎn)證券的值為1四、推斷題1、資產(chǎn)收益率一般是最受投資者關(guān)注的指標(biāo)（）第三版P2232、市盈率是表示投資者情愿支付多少價(jià)格換取公司