宏觀經(jīng)濟(jì)政策1課件

1、第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)政策理論一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策及理論的演變1、20世紀(jì)30年代凱恩斯的需求管理前提：自由經(jīng)濟(jì)下的有效需求不足以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，處于低于充分就業(yè)狀態(tài)原因：邊際消費(fèi)傾向、資本邊際效率和流動(dòng)偏好結(jié)果：經(jīng)濟(jì)蕭條和失業(yè)或需求過(guò)度導(dǎo)致通貨膨脹結(jié)論：政府通過(guò)調(diào)節(jié)需求，運(yùn)用財(cái)政和貨幣政策進(jìn)行總需求管理。財(cái)政政策是最有力、最直接的調(diào)解手段。2、二戰(zhàn)后的20年-新古典綜合派對(duì)凱恩斯進(jìn)一步完善和應(yīng)用代表 ：?？怂沟腎S-LM模型 相對(duì)收入假說(shuō) 永久收入假說(shuō) 生命周期假說(shuō)3、 20世紀(jì)70年代- 貨幣主義學(xué)派代表人物：弗里德曼1、貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)調(diào)解更有效2、經(jīng)濟(jì)免于政府的干預(yù)，可以避免巨大的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)3、政府實(shí)行的

2、唯一政策是控制貨幣供給供給經(jīng)濟(jì)學(xué)里根總統(tǒng)1、反對(duì)凱恩斯的需求管理2、降低稅率，可以控制赤字，通貨膨脹就會(huì)消失理性預(yù)期學(xué)派盧卡斯經(jīng)濟(jì)人根據(jù)理性預(yù)期而做經(jīng)濟(jì)決策政策無(wú)效?！吧嫌姓?下有對(duì)策”會(huì)抵消政策的作用4、20世紀(jì)80年代-新凱恩斯學(xué)派引入微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)廠商利潤(rùn)最大化和家庭效用最大化非市場(chǎng)出清假設(shè)（1）充分就業(yè)廣義上作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的充分就業(yè)是指各種生產(chǎn)要素都按照它們所有者愿意接受的價(jià)格全部用于生產(chǎn)的狀態(tài)。（2）物價(jià)穩(wěn)定 指物價(jià)總體水平基本穩(wěn)定，即價(jià)格指數(shù)的穩(wěn)定。（CPI，GDP折算指數(shù)，PPI）（3）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 在一個(gè)特定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長(zhǎng)。通常有GDP和人

3、均GDP增長(zhǎng)速度來(lái)衡量。（4）國(guó)際收支平衡 二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)充分就業(yè)物價(jià)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國(guó)際收支平衡充分就業(yè) 物價(jià)穩(wěn)定 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 國(guó)際收支平衡 表示矛盾， 表示一致（1）需求管理-假設(shè)總供給不變，分析總需求如何決定國(guó)民收入（2）供給管理-調(diào)整供給，包括收入政策、人力政策、指數(shù)化政策、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策（3）對(duì)外經(jīng)濟(jì)管理：對(duì)外貿(mào)易政策、匯率政策、對(duì)外投資政策以及國(guó)際關(guān)系的協(xié)調(diào)政策 三、西方宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具財(cái)政政策是政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的主要政策之一。為了促進(jìn)就業(yè)水平，減輕經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，防止通貨膨脹，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)而對(duì)政府支出、稅收和借債水平的選擇，或?qū)φС鏊剿龅臎Q策。第二節(jié)：財(cái)政政策財(cái)政政策的分類1、按內(nèi)

4、容分稅收政策、政府支出政策和轉(zhuǎn)移支出政策2、對(duì)總需求的影響擴(kuò)張的財(cái)政政策和緊縮的財(cái)政政策3、作用機(jī)制相機(jī)抉擇的財(cái)政政策和自發(fā)的財(cái)政政策國(guó)家財(cái)政政府收入政府支出稅收公債政府購(gòu)買轉(zhuǎn)移支付財(cái)產(chǎn)稅所得稅流轉(zhuǎn)稅短期中期長(zhǎng)期一、財(cái)政的構(gòu)成與財(cái)政政策工具1、政府支出：整個(gè)國(guó)家中各級(jí)政府的支出總和。政府購(gòu)買：政府對(duì)于商品和勞務(wù)的購(gòu)買轉(zhuǎn)移支付：政府在社會(huì)福利保險(xiǎn)、貧困救濟(jì)和補(bǔ)助方面的支出。2、政府收入稅收：國(guó)家為了實(shí)現(xiàn)其職能按照法律預(yù)先規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)制的、無(wú)償?shù)娜〉秘?cái)政收入的一種手段。稅收具有強(qiáng)制性、無(wú)償性、固定性通過(guò)稅收乘數(shù)發(fā)揮作用，體現(xiàn)1、改變稅率2、改變稅收公債：政府對(duì)公眾的債務(wù)，是政府通過(guò)信用形式籌集財(cái)

5、政資金的特殊形式。包括中央政府的債務(wù)和地方政府的債務(wù)。中央政府的債務(wù)稱為國(guó)債。政府借債包括短期債、中期債和長(zhǎng)期債短期債：通過(guò)出售國(guó)庫(kù)券取得。進(jìn)入短期貨幣市場(chǎng)，利息低，期限一般3個(gè)月、6個(gè)月和一年。中長(zhǎng)期債券：利息較高。1-5年長(zhǎng)期債券：5年以上公債的作用：1、增加財(cái)政收入，影響財(cái)政的收支2、對(duì)貨幣市場(chǎng)和金融市場(chǎng)有擴(kuò)張和緊縮的作用，影響貨幣需求。3、利息支出構(gòu)成政府預(yù)算中龐大的支出項(xiàng)。（一）自動(dòng)調(diào)節(jié)也叫自動(dòng)穩(wěn)定器或內(nèi)在穩(wěn)定器，是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種社會(huì)減少各種干擾對(duì)國(guó)民收入沖擊的機(jī)制，能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期自動(dòng)抑制通脹，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)自動(dòng)減輕蕭條，無(wú)需政府采用任何行動(dòng)。二、財(cái)政政策的運(yùn)用1、稅收的

6、自動(dòng)變化稅率不變，國(guó)民產(chǎn)出下降，個(gè)人收入減少，稅收自動(dòng)減少，可支配收入也會(huì)減少的少一些。累進(jìn)稅率，國(guó)民產(chǎn)出下降，稅收下降的幅度會(huì)超過(guò)收入下降的幅度。從而抑制衰退。2、政府支出的自動(dòng)變化政府的轉(zhuǎn)移支付經(jīng)濟(jì)衰退與蕭條時(shí)，失業(yè)增加，失業(yè)救濟(jì)和其他社會(huì)福利開支增加，抑制了可支配收入的下降，進(jìn)而抑制消費(fèi)需求的下降。3、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，國(guó)民收入下降，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下降，按照維持價(jià)格，按支持價(jià)格收購(gòu)農(nóng)產(chǎn)品，農(nóng)民收入維持在一定水平上。（二）自動(dòng)調(diào)節(jié)逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事或“相機(jī)抉擇”的需求管理擴(kuò)張性的財(cái)政政策：出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，削減稅收、降低稅率、增加支出或雙管齊下以刺激總需求。緊縮性的財(cái)政政策：出現(xiàn)通貨膨脹

7、時(shí)，增加稅收、或減少支出以抑制總需求。擴(kuò)張和緊縮交替使用成為補(bǔ)償性的財(cái)政政策。財(cái)政政策可以向兩個(gè)方向變動(dòng)。（1）膨脹性財(cái)政政策。LM 曲線不變，IS 曲線向右上方移動(dòng)；（2）緊縮性財(cái)政政策。LM 曲線不變，IS 曲線向左下方移動(dòng)。財(cái)政政策效果分析iYY0ELMIS0i0O財(cái)政政策圖解擴(kuò)張性財(cái)政政策緊縮性財(cái)政政策E1IS1IS2E2中央銀行商業(yè)銀行公 眾一、商業(yè)銀行和中央銀行 -一國(guó)的銀行體系結(jié)構(gòu)第三節(jié)：貨幣政策（1）負(fù)債業(yè)務(wù)：吸收存款；（2）資產(chǎn)業(yè)務(wù)：放款（為企業(yè)提供貸款），投資業(yè)務(wù)（購(gòu)買有價(jià)證券獲取利息收入）；（3）中間業(yè)務(wù)：代理顧客辦理委托事項(xiàng)，從中收取手續(xù)費(fèi)。商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)中央銀行1

8、、發(fā)行的銀行2、銀行的銀行3、國(guó)家的銀行二、存款創(chuàng)造和貨幣創(chuàng)造1、法定存款準(zhǔn)備金銀行的庫(kù)存現(xiàn)金存放在中央銀行的存款賬戶上2、貨幣創(chuàng)造三、貨幣政策及其工具貨幣政策廣義是指政府、中央銀行和其他有關(guān)部門所有有關(guān)貨幣方面的規(guī)定和所采取的一切影響貨幣數(shù)量的措施P135。狹義：是政府貨幣當(dāng)局（中央銀行）通過(guò)銀行體系變動(dòng)貨幣供給量來(lái)調(diào)節(jié)總需求P136。貨幣政策分類：一是膨脹性貨幣政策，增加貨幣供給量二是緊縮性財(cái)政政策，減少貨幣供給量。31貨幣供給量增 加利息率下 降投資增加消費(fèi)增加貨幣供給量減 少利息率上 升投資減少消費(fèi)減少凱恩斯主義貨幣政策的運(yùn)行機(jī)制貨幣政策包括：最終目標(biāo)、中間目標(biāo)和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)最終目標(biāo)：宏觀

9、經(jīng)濟(jì)目標(biāo)中間目標(biāo)：為實(shí)現(xiàn)最終目標(biāo)而設(shè)置的可供觀測(cè)和調(diào)控的指標(biāo)321、再貼現(xiàn)政策貼現(xiàn)：客戶持未到期的票據(jù)向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款的行為。再貼現(xiàn)：商業(yè)銀行持未到期的票據(jù)賣給中央銀行的活動(dòng)，中央銀行向商業(yè)銀行收取的利率叫做再貼現(xiàn)率。（二）貨幣政策的工具1、再貼現(xiàn)政策（1）調(diào)整對(duì)商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)率-短期影響，影響商業(yè)銀行的資金借入資金成本，調(diào)整貨幣供給。產(chǎn)生告示作用。（2）規(guī)定向中央銀行的貼現(xiàn)條件-長(zhǎng)期效果，引導(dǎo)資金的流向不足：中央銀行無(wú)法行使足夠的主動(dòng)權(quán)調(diào)整將導(dǎo)致利率的經(jīng)常波動(dòng)，同時(shí)只能改變利率水平，不能改變利率結(jié)構(gòu)無(wú)法預(yù)知影響的程度和對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)是有利還是不利2、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)：中央銀行在公開市場(chǎng)上買賣有價(jià)

10、證券以控制貨幣供給量。買進(jìn)增加貨幣供給利率下降放松銀根賣出減少貨幣供給利率上升緊縮銀根 評(píng)價(jià)：1、保證中央銀行的主動(dòng)地位2、可以微調(diào)也可持續(xù)進(jìn)行操作3、在經(jīng)濟(jì)突變時(shí)，可以反向操作不足：1、其他債券增加，會(huì)降低其影響力2、多商行和大眾預(yù)期的影響力較弱3、法定準(zhǔn)備金：商業(yè)銀行對(duì)其反應(yīng)迅速，容易引起經(jīng)濟(jì)震動(dòng)。4、道義上的勸告P139經(jīng)濟(jì)蕭條 總需求小于總供給 失業(yè)擴(kuò)張性貨幣政策公開市場(chǎng)上買進(jìn)有價(jià)證券降低再貼現(xiàn)率降低法定準(zhǔn)備率增加總需求 經(jīng)濟(jì)繁榮 總需求大于總供給通貨膨脹緊縮性貨幣政策公開市場(chǎng)上賣出有價(jià)證券提高再貼現(xiàn)率提高法定準(zhǔn)備率減少總需求“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”的原則iYY0ELM0ISi0O貨幣政策圖

11、解擴(kuò)張性貨幣政策緊縮性貨幣政策E1E2LM2LM1四、貨幣政策起作用的其他途徑1、利率的變動(dòng)影響人們的資產(chǎn)組合，利率下降，購(gòu)買股票比儲(chǔ)蓄會(huì)有更多的收益2、利率下降會(huì)使人們認(rèn)為持有的財(cái)富更多了，從而總需求增加。3、利率下降會(huì)使股票的價(jià)格和債券價(jià)格上升，所以投資增加。4、信用規(guī)模變化。第四節(jié) 金融市場(chǎng)一、金融市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)和金融工具的交易場(chǎng)所及行為的總和，也是中央銀行進(jìn)行間接宏觀調(diào)控所依賴的重要場(chǎng)所。分類：1、資金的融通期限：短期和長(zhǎng)期2、按融通的方式：直接和間接3、按場(chǎng)所和空間：有形和無(wú)形4、融通的范圍：國(guó)內(nèi)和國(guó)際5、交易交割時(shí)間：現(xiàn)貨和期貨6、交易對(duì)象：貨幣、資本、外匯和黃金市場(chǎng)一、資本市場(chǎng)通常

12、指一年期以上各種資金交易關(guān)系總和。廣義：包括證券市場(chǎng)、中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)和非證券化的產(chǎn)權(quán)交易狹義：證券市場(chǎng)主要認(rèn)為包括：證券市場(chǎng)+信貸市場(chǎng)+基金市場(chǎng)證券市場(chǎng)的分類1、發(fā)行市場(chǎng)-一級(jí)市場(chǎng)：股票和證券的發(fā)行市場(chǎng)2、轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)-二級(jí)市場(chǎng)：證券交易市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易根據(jù)證券類金融工具1、債券市場(chǎng)2、股票市場(chǎng)3、抵押市場(chǎng)二、金融衍生品市場(chǎng)48第五節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策 一、財(cái)政政策的效果IS1IS2YY1Y2Y3Y4rIS3IS4E1E2E3E3OLMIS曲線斜率的絕對(duì)值越大，越陡峭，IS曲線移動(dòng)收入變化越大，財(cái)政政策的效果越大。iYY0ELMIS1i0OE1E2Y1Y2i1IS財(cái)政政策的“擠出效應(yīng)”原因

13、：增加政府支出使國(guó)民收入增加，故貨幣交易需求增加；在 貨幣供給量不變的條件下，就使得利率上升。私人投資被擠出。50二、擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)：由于政府支出所引起的私人消費(fèi)或投資降低的效果。 政府指出的增加，私人投資減少，社會(huì)總需求不變，這種由政府支出“擠出”私人投資的現(xiàn)象，稱為“擠出效應(yīng)”擠出效應(yīng)的影響因素1、支出乘數(shù)的大小。乘數(shù)越大，擠出效應(yīng)越大。2、貨幣需求對(duì)產(chǎn)出變動(dòng)的敏感程度（K）K越大，擠出效應(yīng)越大3、貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度（h）H越大，擠出效應(yīng)越小4、投資需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度（d）d越大，擠出效應(yīng)越大51522、IS曲線斜率不變LM斜率越大，財(cái)政政策效果越小，反之，政策效果越大I

14、S1IS2YY1Y2Y3Y4rIS3IS4E1E2E3E3OLM趨于水平，財(cái)政政策的效果最大，擠出效應(yīng)為零。LM趨于垂直，財(cái)政政策的效果最小，擠出效應(yīng)最大。53三、財(cái)政政策的局限性（1）關(guān)于財(cái)政赤字及其融資問(wèn)題（2）關(guān)于財(cái)政政策的微觀效應(yīng)問(wèn)題（3）政府支出的使用方向問(wèn)題（4）關(guān)于乘數(shù)的問(wèn)題（5）關(guān)于時(shí)滯問(wèn)題 54LM0LM1IS1IS0y1 y3y2ry貨幣政策效果因IS斜率而異四、貨幣政策的效果IS曲線斜率越小，曲線越平坦，貨幣政策效果越大。反之，效果越小55貨幣政策效果因LM 斜率而異LM0LM1IS0IS1y1y2y3y4IS曲線斜率不變 LM曲線越平坦，貨幣政策效果越小。反之，效果越大

15、56三、貨幣政策的局限性 1、貨幣政策和財(cái)政政策。2、名義利率和實(shí)際利率。3、時(shí)滯問(wèn)題。4、貨幣政策對(duì)于通貨膨脹。57第六節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào) 一、極端凱恩斯主義的極端情況 1、財(cái)政政策效應(yīng)- “凱恩斯陷阱”的區(qū)域，財(cái)政政策，并不會(huì)導(dǎo)致利率的變動(dòng)，對(duì)私 投資也就不會(huì)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)” 即財(cái)政政策十分有效。rOYLMr0ISIS/Y0Y0/58rOYLMr0ISY0LM/2、貨幣政策效應(yīng) 人們對(duì)貨幣的需求無(wú)限大，增加貨幣供給不可能降低利率，貨幣政策無(wú)效。、曲線的斜率無(wú)窮大時(shí)（投資需求的利率系數(shù)d=0）貨幣政策完全無(wú)效，而財(cái)政政策較有效。59rOYISLMr0Y0IS/r0/Y0/刺激性的財(cái)政政策導(dǎo)

16、致了利率的上升,但是投資對(duì)利率的上升沒有反應(yīng);因此財(cái)政政策沒有“擠出效應(yīng)”,其效果將比較好。60IS曲線垂直，增加貨幣供給而促使利率下降的貨幣政策將不能刺激投資，即對(duì)國(guó)民收入的增加無(wú)效。rOYISLMr0/Y0LM/r0二、古典主義的極端情況61 LM垂直時(shí)，債券價(jià)格如此之低，貨幣供給的增加將使債券價(jià)格快速上升，利率下降。由此引起投資增加，促使國(guó)民收入增加。rOYLMISr0Y0LM/r0/Y0/62rOYLMISr0Y0IS/r0/政府增加政府支出，IS曲線右上方移動(dòng)，即“擠出效應(yīng)”是完全的財(cái)政政策無(wú)效。三：財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)1、二者的作用機(jī)制不同2、二者的作用方向不同3、在膨脹和緊縮需求方面的作用不同63（二）財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)1、雙松的政策2、雙緊的政策3、緊的財(cái)政政策與松的貨幣政策4、松的財(cái)政政策與緊的貨幣政策6465如圖16-9ISLSLMLMy0y*yrr0EEIS右移LM右移，財(cái)政政策大于貨幣政策，利率就會(huì)上升。反之， IS右移LM右移，產(chǎn)出增加的同時(shí)，利率就會(huì)下降。兩種政策的混合對(duì)利率的影響是不確定的。財(cái)政政策和貨幣政策的混合66混合使用的政策效應(yīng)政策混合產(chǎn)出利率1擴(kuò)張性財(cái)政、緊縮性貨幣政策不確定2緊縮性財(cái)政、緊縮性貨幣政策不確定3緊縮性財(cái)政、