宏觀經濟政策1課件

1、第一節(jié) 經濟政策理論一、宏觀經濟政策及理論的演變1、20世紀30年代凱恩斯的需求管理前提：自由經濟下的有效需求不足以實現(xiàn)充分就業(yè)，處于低于充分就業(yè)狀態(tài)原因：邊際消費傾向、資本邊際效率和流動偏好結果：經濟蕭條和失業(yè)或需求過度導致通貨膨脹結論：政府通過調節(jié)需求，運用財政和貨幣政策進行總需求管理。財政政策是最有力、最直接的調解手段。2、二戰(zhàn)后的20年-新古典綜合派對凱恩斯進一步完善和應用代表 ：?？怂沟腎S-LM模型 相對收入假說 永久收入假說 生命周期假說3、 20世紀70年代- 貨幣主義學派代表人物：弗里德曼1、貨幣政策對經濟調解更有效2、經濟免于政府的干預，可以避免巨大的經濟波動3、政府實行的

2、唯一政策是控制貨幣供給供給經濟學里根總統(tǒng)1、反對凱恩斯的需求管理2、降低稅率，可以控制赤字，通貨膨脹就會消失理性預期學派盧卡斯經濟人根據(jù)理性預期而做經濟決策政策無效?！吧嫌姓?下有對策”會抵消政策的作用4、20世紀80年代-新凱恩斯學派引入微觀經濟基礎廠商利潤最大化和家庭效用最大化非市場出清假設（1）充分就業(yè)廣義上作為宏觀經濟政策目標的充分就業(yè)是指各種生產要素都按照它們所有者愿意接受的價格全部用于生產的狀態(tài)。（2）物價穩(wěn)定 指物價總體水平基本穩(wěn)定，即價格指數(shù)的穩(wěn)定。（CPI，GDP折算指數(shù)，PPI）（3）經濟增長 在一個特定時期內經濟社會所生產的人均產量和人均收入的持續(xù)增長。通常有GDP和人

3、均GDP增長速度來衡量。（4）國際收支平衡 二、宏觀經濟政策的目標充分就業(yè)物價穩(wěn)定經濟增長國際收支平衡充分就業(yè) 物價穩(wěn)定 經濟增長 國際收支平衡 表示矛盾， 表示一致（1）需求管理-假設總供給不變，分析總需求如何決定國民收入（2）供給管理-調整供給，包括收入政策、人力政策、指數(shù)化政策、經濟增長政策（3）對外經濟管理：對外貿易政策、匯率政策、對外投資政策以及國際關系的協(xié)調政策 三、西方宏觀經濟政策工具財政政策是政府干預經濟的主要政策之一。為了促進就業(yè)水平，減輕經濟波動，防止通貨膨脹，實現(xiàn)穩(wěn)定增長而對政府支出、稅收和借債水平的選擇，或對政府支出水平所做的決策。第二節(jié)：財政政策財政政策的分類1、按內

4、容分稅收政策、政府支出政策和轉移支出政策2、對總需求的影響擴張的財政政策和緊縮的財政政策3、作用機制相機抉擇的財政政策和自發(fā)的財政政策國家財政政府收入政府支出稅收公債政府購買轉移支付財產稅所得稅流轉稅短期中期長期一、財政的構成與財政政策工具1、政府支出：整個國家中各級政府的支出總和。政府購買：政府對于商品和勞務的購買轉移支付：政府在社會福利保險、貧困救濟和補助方面的支出。2、政府收入稅收：國家為了實現(xiàn)其職能按照法律預先規(guī)定的標準，強制的、無償?shù)娜〉秘斦杖氲囊环N手段。稅收具有強制性、無償性、固定性通過稅收乘數(shù)發(fā)揮作用，體現(xiàn)1、改變稅率2、改變稅收公債：政府對公眾的債務，是政府通過信用形式籌集財

5、政資金的特殊形式。包括中央政府的債務和地方政府的債務。中央政府的債務稱為國債。政府借債包括短期債、中期債和長期債短期債：通過出售國庫券取得。進入短期貨幣市場，利息低，期限一般3個月、6個月和一年。中長期債券：利息較高。1-5年長期債券：5年以上公債的作用：1、增加財政收入，影響財政的收支2、對貨幣市場和金融市場有擴張和緊縮的作用，影響貨幣需求。3、利息支出構成政府預算中龐大的支出項。（一）自動調節(jié)也叫自動穩(wěn)定器或內在穩(wěn)定器，是指經濟系統(tǒng)本身存在的一種社會減少各種干擾對國民收入沖擊的機制，能夠在經濟繁榮時期自動抑制通脹，在經濟衰退時自動減輕蕭條，無需政府采用任何行動。二、財政政策的運用1、稅收的

6、自動變化稅率不變，國民產出下降，個人收入減少，稅收自動減少，可支配收入也會減少的少一些。累進稅率，國民產出下降，稅收下降的幅度會超過收入下降的幅度。從而抑制衰退。2、政府支出的自動變化政府的轉移支付經濟衰退與蕭條時，失業(yè)增加，失業(yè)救濟和其他社會福利開支增加，抑制了可支配收入的下降，進而抑制消費需求的下降。3、農產品價格維持制度經濟蕭條時，國民收入下降，農產品價格下降，按照維持價格，按支持價格收購農產品，農民收入維持在一定水平上。（二）自動調節(jié)逆經濟風向行事或“相機抉擇”的需求管理擴張性的財政政策：出現(xiàn)經濟衰退時，削減稅收、降低稅率、增加支出或雙管齊下以刺激總需求。緊縮性的財政政策：出現(xiàn)通貨膨脹

7、時，增加稅收、或減少支出以抑制總需求。擴張和緊縮交替使用成為補償性的財政政策。財政政策可以向兩個方向變動。（1）膨脹性財政政策。LM 曲線不變，IS 曲線向右上方移動；（2）緊縮性財政政策。LM 曲線不變，IS 曲線向左下方移動。財政政策效果分析iYY0ELMIS0i0O財政政策圖解擴張性財政政策緊縮性財政政策E1IS1IS2E2中央銀行商業(yè)銀行公 眾一、商業(yè)銀行和中央銀行 -一國的銀行體系結構第三節(jié)：貨幣政策（1）負債業(yè)務：吸收存款；（2）資產業(yè)務：放款（為企業(yè)提供貸款），投資業(yè)務（購買有價證券獲取利息收入）；（3）中間業(yè)務：代理顧客辦理委托事項，從中收取手續(xù)費。商業(yè)銀行的主要業(yè)務中央銀行1

8、、發(fā)行的銀行2、銀行的銀行3、國家的銀行二、存款創(chuàng)造和貨幣創(chuàng)造1、法定存款準備金銀行的庫存現(xiàn)金存放在中央銀行的存款賬戶上2、貨幣創(chuàng)造三、貨幣政策及其工具貨幣政策廣義是指政府、中央銀行和其他有關部門所有有關貨幣方面的規(guī)定和所采取的一切影響貨幣數(shù)量的措施P135。狹義：是政府貨幣當局（中央銀行）通過銀行體系變動貨幣供給量來調節(jié)總需求P136。貨幣政策分類：一是膨脹性貨幣政策，增加貨幣供給量二是緊縮性財政政策，減少貨幣供給量。31貨幣供給量增 加利息率下 降投資增加消費增加貨幣供給量減 少利息率上 升投資減少消費減少凱恩斯主義貨幣政策的運行機制貨幣政策包括：最終目標、中間目標和實現(xiàn)目標最終目標：宏觀

9、經濟目標中間目標：為實現(xiàn)最終目標而設置的可供觀測和調控的指標321、再貼現(xiàn)政策貼現(xiàn)：客戶持未到期的票據(jù)向商業(yè)銀行申請貸款的行為。再貼現(xiàn)：商業(yè)銀行持未到期的票據(jù)賣給中央銀行的活動，中央銀行向商業(yè)銀行收取的利率叫做再貼現(xiàn)率。（二）貨幣政策的工具1、再貼現(xiàn)政策（1）調整對商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)率-短期影響，影響商業(yè)銀行的資金借入資金成本，調整貨幣供給。產生告示作用。（2）規(guī)定向中央銀行的貼現(xiàn)條件-長期效果，引導資金的流向不足：中央銀行無法行使足夠的主動權調整將導致利率的經常波動，同時只能改變利率水平，不能改變利率結構無法預知影響的程度和對經濟社會是有利還是不利2、公開市場業(yè)務：中央銀行在公開市場上買賣有價

10、證券以控制貨幣供給量。買進增加貨幣供給利率下降放松銀根賣出減少貨幣供給利率上升緊縮銀根 評價：1、保證中央銀行的主動地位2、可以微調也可持續(xù)進行操作3、在經濟突變時，可以反向操作不足：1、其他債券增加，會降低其影響力2、多商行和大眾預期的影響力較弱3、法定準備金：商業(yè)銀行對其反應迅速，容易引起經濟震動。4、道義上的勸告P139經濟蕭條 總需求小于總供給 失業(yè)擴張性貨幣政策公開市場上買進有價證券降低再貼現(xiàn)率降低法定準備率增加總需求 經濟繁榮 總需求大于總供給通貨膨脹緊縮性貨幣政策公開市場上賣出有價證券提高再貼現(xiàn)率提高法定準備率減少總需求“逆經濟風向行事”的原則iYY0ELM0ISi0O貨幣政策圖

11、解擴張性貨幣政策緊縮性貨幣政策E1E2LM2LM1四、貨幣政策起作用的其他途徑1、利率的變動影響人們的資產組合，利率下降，購買股票比儲蓄會有更多的收益2、利率下降會使人們認為持有的財富更多了，從而總需求增加。3、利率下降會使股票的價格和債券價格上升，所以投資增加。4、信用規(guī)模變化。第四節(jié) 金融市場一、金融市場貨幣市場和金融工具的交易場所及行為的總和，也是中央銀行進行間接宏觀調控所依賴的重要場所。分類：1、資金的融通期限：短期和長期2、按融通的方式：直接和間接3、按場所和空間：有形和無形4、融通的范圍：國內和國際5、交易交割時間：現(xiàn)貨和期貨6、交易對象：貨幣、資本、外匯和黃金市場一、資本市場通常

12、指一年期以上各種資金交易關系總和。廣義：包括證券市場、中長期信貸市場和非證券化的產權交易狹義：證券市場主要認為包括：證券市場+信貸市場+基金市場證券市場的分類1、發(fā)行市場-一級市場：股票和證券的發(fā)行市場2、轉讓市場-二級市場：證券交易市場場內交易和場外交易根據(jù)證券類金融工具1、債券市場2、股票市場3、抵押市場二、金融衍生品市場48第五節(jié) 財政政策與貨幣政策 一、財政政策的效果IS1IS2YY1Y2Y3Y4rIS3IS4E1E2E3E3OLMIS曲線斜率的絕對值越大，越陡峭，IS曲線移動收入變化越大，財政政策的效果越大。iYY0ELMIS1i0OE1E2Y1Y2i1IS財政政策的“擠出效應”原因

13、：增加政府支出使國民收入增加，故貨幣交易需求增加；在 貨幣供給量不變的條件下，就使得利率上升。私人投資被擠出。50二、擠出效應擠出效應：由于政府支出所引起的私人消費或投資降低的效果。 政府指出的增加，私人投資減少，社會總需求不變，這種由政府支出“擠出”私人投資的現(xiàn)象，稱為“擠出效應”擠出效應的影響因素1、支出乘數(shù)的大小。乘數(shù)越大，擠出效應越大。2、貨幣需求對產出變動的敏感程度（K）K越大，擠出效應越大3、貨幣需求對利率變動的敏感程度（h）H越大，擠出效應越小4、投資需求對利率變動的敏感程度（d）d越大，擠出效應越大51522、IS曲線斜率不變LM斜率越大，財政政策效果越小，反之，政策效果越大I

14、S1IS2YY1Y2Y3Y4rIS3IS4E1E2E3E3OLM趨于水平，財政政策的效果最大，擠出效應為零。LM趨于垂直，財政政策的效果最小，擠出效應最大。53三、財政政策的局限性（1）關于財政赤字及其融資問題（2）關于財政政策的微觀效應問題（3）政府支出的使用方向問題（4）關于乘數(shù)的問題（5）關于時滯問題 54LM0LM1IS1IS0y1 y3y2ry貨幣政策效果因IS斜率而異四、貨幣政策的效果IS曲線斜率越小，曲線越平坦，貨幣政策效果越大。反之，效果越小55貨幣政策效果因LM 斜率而異LM0LM1IS0IS1y1y2y3y4IS曲線斜率不變 LM曲線越平坦，貨幣政策效果越小。反之，效果越大

15、56三、貨幣政策的局限性 1、貨幣政策和財政政策。2、名義利率和實際利率。3、時滯問題。4、貨幣政策對于通貨膨脹。57第六節(jié)宏觀經濟政策的協(xié)調 一、極端凱恩斯主義的極端情況 1、財政政策效應- “凱恩斯陷阱”的區(qū)域，財政政策，并不會導致利率的變動，對私 投資也就不會產生“擠出效應” 即財政政策十分有效。rOYLMr0ISIS/Y0Y0/58rOYLMr0ISY0LM/2、貨幣政策效應 人們對貨幣的需求無限大，增加貨幣供給不可能降低利率，貨幣政策無效。、曲線的斜率無窮大時（投資需求的利率系數(shù)d=0）貨幣政策完全無效，而財政政策較有效。59rOYISLMr0Y0IS/r0/Y0/刺激性的財政政策導

16、致了利率的上升,但是投資對利率的上升沒有反應;因此財政政策沒有“擠出效應”,其效果將比較好。60IS曲線垂直，增加貨幣供給而促使利率下降的貨幣政策將不能刺激投資，即對國民收入的增加無效。rOYISLMr0/Y0LM/r0二、古典主義的極端情況61 LM垂直時，債券價格如此之低，貨幣供給的增加將使債券價格快速上升，利率下降。由此引起投資增加，促使國民收入增加。rOYLMISr0Y0LM/r0/Y0/62rOYLMISr0Y0IS/r0/政府增加政府支出，IS曲線右上方移動，即“擠出效應”是完全的財政政策無效。三：財政政策與貨幣政策的協(xié)調1、二者的作用機制不同2、二者的作用方向不同3、在膨脹和緊縮需求方面的作用不同63（二）財政政策與貨幣政策的協(xié)調1、雙松的政策2、雙緊的政策3、緊的財政政策與松的貨幣政策4、松的財政政策與緊的貨幣政策6465如圖16-9ISLSLMLMy0y*yrr0EEIS右移LM右移，財政政策大于貨幣政策，利率就會上升。反之， IS右移LM右移，產出增加的同時，利率就會下降。兩種政策的混合對利率的影響是不確定的。財政政策和貨幣政策的混合66混合使用的政策效應政策混合產出利率1擴張性財政、緊縮性貨幣政策不確定2緊縮性財政、緊縮性貨幣政策不確定3緊縮性財政、