宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：貨幣課件

1、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：貨幣課程概覽中央銀行的貨幣政策貨幣政策曲線（MP曲線）總需求曲線（AD曲線）貨幣市場和利率中央銀行的貨幣政策問題1. 中央銀行能夠精確地控制實(shí)際利率：A。如果失業(yè)率穩(wěn)定B。貨幣政策穩(wěn)定C。經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出穩(wěn)定D。預(yù)期通貨膨脹穩(wěn)定E。名義利率穩(wěn)定問題2. MP曲線描述了哪兩個(gè)變量的關(guān)系：A。 財(cái)政政策和IS曲線B。 貨幣政策和IS曲線C。 實(shí)際利率和物價(jià)水平D。 實(shí)際利率和通貨膨脹E。 名義利率和通貨膨脹中央銀行的貨幣政策問題3. MP曲線可以代表A。經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和實(shí)際利率的關(guān)系B。實(shí)際利率和通貨膨脹之間的關(guān)系C。通貨膨脹和實(shí)際利率之間的關(guān)系D。名義利率和通貨膨脹之間的關(guān)系問題4. AD（總需求

2、）曲線解釋：A。通貨膨脹是如何影響短期經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的B。貨幣政策是如何影響短期經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的C。實(shí)際利率和通貨膨脹之間的負(fù)向關(guān)系D。實(shí)際利率和商品市場均衡下的產(chǎn)出之間的負(fù)向關(guān)系中央銀行的貨幣政策問題5. 根據(jù)流通性偏好理論，當(dāng)實(shí)際收入上升時(shí)，A。實(shí)際利率會(huì)上升B。實(shí)際貨幣供給會(huì)上升C。實(shí)際可借貸資本需求會(huì)上升D。實(shí)際貨幣需求會(huì)上升E?？偖a(chǎn)出需求會(huì)上升中央銀行的貨幣政策中央銀行的主要貨幣政策工具是銀行間市場的短期名義利率。銀行間市場的短期名義利率叫做聯(lián)邦基金利率，它是名義利率的一種。當(dāng)聯(lián)邦儲(chǔ)備通過公開市場操作來控制市場上的貨幣供給時(shí)，它是以維持一定的美國聯(lián)邦基金利率作為政策實(shí)施的目標(biāo)的。中央銀行的貨幣政

3、策在短期，聯(lián)邦儲(chǔ)備通過控制短期的名義利率來對(duì)實(shí)際利率進(jìn)行調(diào)整。根據(jù)費(fèi)雪方程：當(dāng)預(yù)期的通貨膨脹不變時(shí)，名義利率的改變等于實(shí)際利率的改變中央銀行的貨幣政策在短期，由于價(jià)格黏性的存在，聯(lián)邦儲(chǔ)備的貨幣政策不會(huì)對(duì)通貨膨脹或預(yù)期通貨膨脹造成瞬間的改變。（穩(wěn)定通貨膨脹也是聯(lián)邦儲(chǔ)備進(jìn)行公開市場操作的重要目的?。┮虼嗽诙唐冢?lián)邦儲(chǔ)備通過公開市場操作來控制市場上的貨幣供給時(shí)，它實(shí)際上能對(duì)實(shí)際利率進(jìn)行調(diào)整。中央銀行的貨幣政策問題1. 中央銀行能夠精確地控制實(shí)際利率：A。如果失業(yè)率穩(wěn)定B。貨幣政策穩(wěn)定C。經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出穩(wěn)定D。預(yù)期通貨膨脹穩(wěn)定E。名義利率穩(wěn)定中央銀行的貨幣政策這種通過貨幣政策對(duì)實(shí)際利率的調(diào)整是有局限性的。在

4、長期，實(shí)際利率是由市場上對(duì)可借貸資本的供給和需求決定的。當(dāng)市場上的貨幣供給量增大（減小）時(shí)，人們會(huì)對(duì)預(yù)期通貨膨脹做出調(diào)整。因此名義利率的提高（降低）反應(yīng)為預(yù)期通貨膨脹的增高（降低），而不會(huì)傳導(dǎo)到實(shí)際利率從而變?yōu)閷?shí)際利率的升高（降低）。MP曲線MP曲線 （Monetary Policy Curve）MP曲線表示央行通過調(diào)整名義利率所得到的實(shí)際利率與通貨膨脹率之間的關(guān)系： 代表受貨幣政策影響而得到的實(shí)際利率中的自發(fā)成分是外生變量，它不受通貨膨脹的影響。 是通貨膨脹率 是實(shí)際利率對(duì)通貨膨脹率的變化率中央銀行的貨幣政策問題2. MP曲線描述了哪兩個(gè)變量的關(guān)系：A。 財(cái)政政策和IS曲線B。 貨幣政策和I

5、S曲線C。 實(shí)際利率和物價(jià)水平D。 實(shí)際利率和通貨膨脹E。 名義利率和通貨膨脹MP curve （Monetary Policy）The Monetary policy curve represents the positive relationship between real interest rates and inflation rates.MP曲線當(dāng)國民經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹率提高時(shí)，中央銀行會(huì)根據(jù)泰勒準(zhǔn)則（Taylor principle）來對(duì)對(duì)名義利率進(jìn)行進(jìn)一步的提高。對(duì)名義利率的提高幅度要大于通貨膨脹率的提高幅度，這樣就能在短期內(nèi)使得實(shí)際利率獲得提高。因此當(dāng)通貨膨脹率提高的時(shí)候，央行的

6、貨幣政策會(huì)提高實(shí)際利率。MP曲線中央銀行為什么希望實(shí)際利率隨著通貨膨脹的提高而提高呢？央行的主要職能是盡可能地維持較低的通貨膨脹率。根據(jù)IS曲線，提高實(shí)際利率會(huì)導(dǎo)致國民經(jīng)濟(jì)的總產(chǎn)出下降。而降低實(shí)際利率會(huì)導(dǎo)致國民經(jīng)濟(jì)的總產(chǎn)出上升。國民經(jīng)濟(jì)的總產(chǎn)出上升會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致通貨膨脹率的提高。MP曲線因此當(dāng)中央銀行的貨幣政策逆Taylor Principle而行時(shí)，它將助長通貨膨脹率的進(jìn)一步提高，這與其職能相違背。除了根據(jù)Taylor Principle， 中央銀行還可以通過調(diào)整自發(fā)實(shí)際利率 的方式來達(dá)到控制通貨膨脹的目的。這種方式被稱為相機(jī)抉擇的貨幣政策。相機(jī)抉擇的貨幣政策又叫作均衡性貨幣政策，主要是根據(jù)國

7、民經(jīng)濟(jì)的突發(fā)情況隨機(jī)應(yīng)變地決定究竟應(yīng)該采取哪一種貨幣政策措施。MP曲線相機(jī)抉擇的貨幣政策分為兩大類：自主緊縮（收縮）貨幣政策，主要是通過貨幣政策使得自發(fā)實(shí)際利率 增加，其目的是為了將通貨膨脹維持在一個(gè)較低的水平。自主寬松（擴(kuò)張）貨幣政策，主要是通過貨幣政策使得自發(fā)實(shí)際利率 降低，其目的是為了刺激經(jīng)濟(jì)，避免通貨緊縮。Discretionary Monetary PolicyAn autonomous easing of monetary policy was put practice after inflation increased in late 2007, which stimulated

8、 economy and prevented inflation from falling in the short run.Autonomous Easing (tightening) of Monetary PolicyAn autonomous easing of monetary policy would shift the MP curve to the right (or down). In contrast, an autonomous tightening of monetary policy would shift the MP curve to the left (or u

9、p).中央銀行的貨幣政策問題3. MP曲線可以代表A。經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出是如何由實(shí)際利率決定的B。實(shí)際利率是如何由通貨膨脹率決定的C。通貨膨脹率是如何由實(shí)際利率決定的D。名義利率是如何由通貨膨脹率決定的MP曲線根據(jù)Taylor Principle所制定的貨幣政策使得實(shí)際利率沿著MP曲線移動(dòng)根據(jù)相機(jī)而動(dòng)的貨幣政策使得MP曲線發(fā)生激動(dòng)聯(lián)邦政府通過公開市場操作完成對(duì)MP曲線的調(diào)整?？傂枨笄€IS曲線表示實(shí)際利率如何決定市場均衡下的總產(chǎn)出MP曲線表示通貨膨脹率如何決定實(shí)際利率我們現(xiàn)在可以討論通貨膨脹率對(duì)市場均衡下的總產(chǎn)出的影響AD曲線（總需求曲線）MP curveMP curve depicts how inf

10、lation rate influences the real interest rate set by the Central BankIS CurveThe IS Curve depicts how real interest rate affects aggregate Output demanded in market equilibriumAD CurveThe AD Curve depicts how inflation rate affects aggregate Output demanded in market equilibrium總需求曲線AD曲線表示通貨膨脹對(duì)總產(chǎn)出的影

11、響當(dāng)通貨膨脹率增加時(shí)，中央銀行會(huì)增加實(shí)際利率實(shí)際利率的增加會(huì)降低計(jì)劃支出在市場均衡下，計(jì)劃支出的降低相當(dāng)于總產(chǎn)出的降低因此當(dāng)通貨膨脹率增加時(shí)，市場均衡條件下的總產(chǎn)出下降中央銀行的貨幣政策問題4. AD（總需求）曲線解釋：A。通貨膨脹是如何影響短期經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的B。貨幣政策是如何影響短期經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的C。實(shí)際利率和通貨膨脹之間的負(fù)向關(guān)系D。實(shí)際利率和商品市場均衡下的產(chǎn)出之間的負(fù)向關(guān)系總需求曲線AD曲線表示通貨膨脹對(duì)總產(chǎn)出的影響當(dāng)通貨膨脹發(fā)生變化的時(shí)候，市場均衡將沿著AD曲線發(fā)生移動(dòng)，總產(chǎn)出發(fā)生變化任何其它影響總產(chǎn)出而和通貨膨脹無關(guān)的因素將使AD曲線發(fā)生移動(dòng)這些因素包括：1. 使IS曲線發(fā)生移動(dòng)的因素2.

12、 使MP曲線發(fā)生移動(dòng)的因素總需求曲線使IS曲線發(fā)生移動(dòng)的因素包括：1. 影響自發(fā)消費(fèi)的因素2. 影響自發(fā)投資的因素3. 影響政府購買的因素4. 影響稅收的因素5. 影響自發(fā)凈出口的因素MP curveMP curve depicts how inflation rate influences the real interest rate set by the Central BankIS CurveThe IS Curve depicts how real interest rate affects aggregate Output demanded in market equilibrium

13、AD CurveThe AD Curve depicts how inflation rate affects aggregate Output demanded in market equilibrium總需求曲線任何使得IS曲線發(fā)生移動(dòng)的因素，都會(huì)使AD曲線向相同方向發(fā)生移動(dòng)。MP curveMP curve depicts how inflation rate influences the real interest rate set by the Central BankIS CurveThe IS Curve depicts how real interest rate affect

14、s aggregate Output demanded in market equilibriumAD CurveThe AD Curve depicts how inflation rate affects aggregate Output demanded in market equilibrium總需求曲線任何使得MP曲線發(fā)生移動(dòng)的因素，都會(huì)使AD曲線向相同方向發(fā)生移動(dòng)。貨幣市場和利率中央銀行通過公開市場操作來調(diào)整名義利率。為了達(dá)到目標(biāo)名義利率，央行買進(jìn)或者賣出的國債數(shù)量取決于貨幣市場上的貨幣供給和貨幣需求。流動(dòng)性偏好理論（Liquidity Preference Theory）給出了實(shí)

15、際貨幣供給和需求的決定因素。名義貨幣是指一定數(shù)量的貨幣實(shí)際貨幣是名義貨幣除以物價(jià)水平，它反應(yīng)一定數(shù)量的貨幣的購買力。貨幣市場和利率凱恩斯認(rèn)為，人們對(duì)貨幣的需求體現(xiàn)為人們對(duì)實(shí)際貨幣的需求： 代表名義貨幣的需求量。 代表物價(jià)水平 代表名義利率 代表實(shí)際收入（實(shí)際經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出）貨幣市場和利率實(shí)際貨幣需求：人們會(huì)根據(jù)自己希望購買的商品和服務(wù)來確定持有的流通貨幣的數(shù)量。實(shí)際貨幣需求與名義利率是負(fù)相關(guān)的。名義利率上升代表持有貨幣的機(jī)會(huì)成本增加。實(shí)際利率是消費(fèi)的機(jī)會(huì)成本。實(shí)際貨幣需求與實(shí)際收入是正相關(guān)的。當(dāng)實(shí)際收入上升時(shí)，人們需要購買更多的東西，因此需要持有更多的貨幣。當(dāng)實(shí)際收入上升時(shí)，人們自然而然地持有更多的

16、貨幣。貨幣市場和利率實(shí)際貨幣供給：中央銀行通過公開市場操作可以把貨幣供給穩(wěn)定在任何一個(gè)水平上，不受通貨膨脹的影響。當(dāng)中央銀行買進(jìn)國債時(shí)，其向商業(yè)銀行注入資金，這些資金會(huì)以商業(yè)銀行借出的方式流通到市場上，從而增加了市場上的貨幣總量。當(dāng)商業(yè)銀行賣出國債時(shí)，其向商業(yè)銀行索取資金，商業(yè)銀行能夠借出的資金減少，從而減少了市場上的貨幣總量。Money Demand and SupplyThe demand for real money balance, slopes downward because as interest rate and the opportunity cost of holding

17、money falls, the quantity of money demanded rises. The supply of money is vertical because it is controlled by the central bank.中央銀行的貨幣政策問題5. 根據(jù)流通性偏好理論，當(dāng)實(shí)際收入上升時(shí)，A。實(shí)際利率會(huì)上升B。實(shí)際貨幣供給會(huì)上升C。實(shí)際可借貸資本需求會(huì)上升D。實(shí)際貨幣需求會(huì)上升E?？偖a(chǎn)出需求會(huì)上升貨幣市場和利率當(dāng)實(shí)際貨幣供給等于實(shí)際貨幣需求時(shí)，貨幣市場達(dá)到均衡：貨幣市場和利率如果貨幣市場上的貨幣供給過剩，人們會(huì)把多余的貨幣存入銀行或者進(jìn)行投資。這會(huì)導(dǎo)致名義利率降

18、低，當(dāng)名義利率下降到人們對(duì)實(shí)際貨幣的需求等于貨幣供給時(shí)，市場重新達(dá)到平衡。如果貨幣市場上的貨幣需求過剩，人們會(huì)從銀行里把錢提取出來或者賣掉其它資產(chǎn)。這會(huì)導(dǎo)致名義利率增加，當(dāng)人們對(duì)實(shí)際貨幣的需求等于對(duì)實(shí)際貨幣的供給時(shí)，貨幣市場達(dá)到新的均衡。貨幣市場和利率貨幣市場的均衡改變：當(dāng)實(shí)際貨幣需求曲線發(fā)生變動(dòng)。1. 人們的實(shí)際收入發(fā)生變化2. 物價(jià)水平發(fā)生變化當(dāng)實(shí)際貨幣供給曲線發(fā)生變動(dòng)。1. 名義貨幣供給發(fā)生變化2. 物價(jià)水平發(fā)生變化Changes in Money Demand When real income increases, the real demand for money shifts to th