宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)11講解課件

1、第11章 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的一般均衡國(guó)家之間存在貿(mào)易和資本聯(lián)系。本章將第7章的IS-LM模型擴(kuò)展到開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，建立IS-LM-BP模型 11.1國(guó)際收支平衡：BP曲線 11.1.1對(duì)外平衡與BP曲線凈出口=出口-進(jìn)口凈資本流出=資本流出-資本流入國(guó)際收支差額=凈出口-凈資本流出國(guó)際收支差額=凈出口-凈資本流出當(dāng)BP0時(shí)，國(guó)際收支順差，也稱國(guó)際收支盈余；當(dāng)BP0時(shí)，國(guó)際收支逆差，也稱國(guó)際收支赤字。如果國(guó)際利率水平r和國(guó)外收入水平rf給定不變，國(guó)內(nèi)價(jià)格水平P不變，國(guó)內(nèi)外價(jià)格比不變，實(shí)際匯率e不變。國(guó)際收支平衡取決于國(guó)內(nèi)的收入水平Y(jié)和利率水平r。 當(dāng)BP=0時(shí)，國(guó)際收支平衡 ：(a)表示凈資本流出曲線，因?yàn)?/p>

2、凈資本流出是利率的減函數(shù)，因此F(r)曲線是一條向右下方傾斜的線。 (b)是一條從原點(diǎn)出發(fā)向右上方傾斜45度的直線，它表示該線上任一點(diǎn)的貿(mào)易凈出口均等于凈資本流出。 (c)表示凈出口NX曲線，它反映凈出口與國(guó)民收入之間的關(guān)系。 X-M為收入的減函數(shù)，即凈出口是收入的減函數(shù)，它是一條向右下方傾斜的曲線。（d）表示外部均衡曲線BP 。BP曲線的方向經(jīng)濟(jì)含義BP曲線表示使國(guó)際收支平衡的收入與利率的各種組合 。BP曲線方向的解釋：當(dāng)國(guó)民收入水平Y(jié)提高時(shí)，進(jìn)口增加，凈出口減少，為使國(guó)際收支差額保持不變，資本的凈流出應(yīng)該減少，這要求利率水平r上升。 BP曲線的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義:在國(guó)際收支差額保持不變的情況下，國(guó)

3、民收入水平和利率之間存在著正相關(guān) 。BP曲線的斜率方程判別法：BP曲線的斜率大于零，BP曲線是向右上方傾斜的曲線。 BP曲線的斜率取決于資本流動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)利率的反應(yīng)程度 和邊際進(jìn)口傾向m。 大，資本的流動(dòng)性大，BP線的斜率小，BP線較為平坦。 邊際進(jìn)口傾向m越小，BP曲線的斜率越小，BP曲線越平坦。 位于BP曲線上的點(diǎn)均為滿足NX=F的平衡點(diǎn)，在BP曲線右邊的任何一點(diǎn)，表明國(guó)際收支存在逆差（NXF) 。 國(guó)際收支的不平衡與BP曲線11.1.2BP曲線的移動(dòng)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平P的變化對(duì)BP曲線的影響：價(jià)格降低，BP曲線向右方移動(dòng) 匯率變動(dòng)對(duì)BP曲線的影響：本國(guó)貨幣的貶值，BP曲線向右移動(dòng)。國(guó)外的利率降低，

4、BP曲線向右移動(dòng)。國(guó)外收入水平Y(jié)f提高，引起B(yǎng)P曲線右移。在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，任何能夠改善國(guó)際收支的因素都會(huì)導(dǎo)致開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的BP曲線向右移動(dòng)。 根據(jù)對(duì)外貿(mào)易中的獨(dú)立方程，回答當(dāng)縱坐標(biāo)r固定時(shí)，相關(guān)參數(shù)使橫坐標(biāo)Y變大還是變小。11.2 IS-LM-BP模型11.2.1開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的IS曲線 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)的收入Y和利率r之間的關(guān)系。 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的IS曲線比封閉經(jīng)濟(jì)更加陡峭。 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的IS曲線方程IS曲線的移動(dòng) 任何能夠使封閉經(jīng)濟(jì)中的IS曲線移動(dòng)的因素在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中具有相同的作用。 在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，任何能夠增加本國(guó)凈出口的因素都會(huì)導(dǎo)致開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的IS曲線向右移動(dòng)。 外國(guó)產(chǎn)出提高，國(guó)內(nèi)貨幣貶值，

5、國(guó)外價(jià)格水平提高等都使IS右移。開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的LM曲線 LM曲線在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中不需要修改，所以同封閉經(jīng)濟(jì)一樣 11.2.3 溢出效應(yīng)、回振效應(yīng)在一個(gè)相互聯(lián)系的世界中，本國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響不會(huì)局限于本國(guó)，還會(huì)波及其他國(guó)家，并又反饋于本國(guó)。 當(dāng)本國(guó)增加政府支出時(shí)，本國(guó)的國(guó)民收入將會(huì)增加。部分增加的收入將花費(fèi)在購(gòu)買進(jìn)口品上，這些進(jìn)口會(huì)增加外國(guó)的收入和就業(yè)機(jī)會(huì)，這種影響被稱為溢出效應(yīng) 而外國(guó)收入增加后，就會(huì)提高外國(guó)居民對(duì)本國(guó)產(chǎn)品的需求，這又會(huì)引起本國(guó)收入的進(jìn)一步增加。這種影響被稱為回振效應(yīng) 11.2.4 IS-LM-BP模型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收入均衡包括內(nèi)在均衡和外在均衡。產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡是經(jīng)

6、濟(jì)的內(nèi)部均衡，內(nèi)部均衡的國(guó)民收入和利率是由IS曲線和LM曲線的交點(diǎn)決定的。國(guó)際收支平衡是經(jīng)濟(jì)的外部均衡，BP曲線表明了開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中國(guó)際收支平衡條件下的收入利率組合，因此，為了同時(shí)做到對(duì)外均衡與對(duì)內(nèi)均衡，就必須把BP曲線疊加到IS-LM模型中去，使BP曲線、IS曲線、LM曲線交于E點(diǎn)。這個(gè)模型也叫做開(kāi)放宏觀經(jīng)濟(jì)模型。BP圖11-8 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的IS-LM-BP模型YY00ISLMEr0r11.2.5固定匯率制度下的國(guó)際收支調(diào)整機(jī)制在固定匯率制度下，一國(guó)的中央銀行有義務(wù)通過(guò)貨幣供給的擴(kuò)張和收縮來(lái)維持既定的匯率水平，使國(guó)際收支處于平衡狀態(tài)?；趦r(jià)格不變的分析國(guó)際收支逆差本國(guó)貨幣貶值中央銀行出售外幣、買

7、進(jìn)本幣本國(guó)貨幣供給減少LM曲線左移內(nèi)外同時(shí)均衡國(guó)際收支順差本國(guó)貨幣升值中央銀行買進(jìn)外幣、出售本幣本國(guó)貨幣供給增加LM曲線右移內(nèi)外同時(shí)均衡 基于價(jià)格不變的分析E1LM1E1（b）國(guó)際收支順差（a）國(guó)際收支逆差EYY00LM0BPISr0rBP圖11- 10 固定匯率下的國(guó)際收支調(diào)整YY00ISLM0Er0rLM1基于價(jià)格變化的分析國(guó)際收支順差本國(guó)貨幣升值，外匯貶值買進(jìn)外匯、注入本幣本國(guó)貨幣供給增加（LM曲線右移）本國(guó)產(chǎn)品價(jià)格上升、利率下降投資增加、國(guó)民收入增加出口減少、進(jìn)口增加；資本凈流出增加（IS曲線左移、BP曲線左移）國(guó)際貿(mào)易順差減少國(guó)際收支逆差本國(guó)貨幣貶值，外匯升值值賣出外匯、買進(jìn)本幣本國(guó)

8、貨幣供給減少（LM曲線左移）本國(guó)產(chǎn)品價(jià)格下降、利率增加投資減少、國(guó)民收入減少出口增加、進(jìn)口增減少；資本凈流出減少（IS曲線右移、BP曲線右移）國(guó)際貿(mào)易逆差減少基于價(jià)格變化的分析 A LM0 BP1 r0 LM1 BP0 E B r1 IS0 IS1 O Y0 Y1 Y 圖11-11 存在國(guó)際收支順差的貨幣調(diào)整機(jī)制11.2.6浮動(dòng)匯率制度下的國(guó)際收支調(diào)整機(jī)制浮動(dòng)匯率制度下，匯率由外匯市場(chǎng)上的供給和需求決定的。如果國(guó)際收支出現(xiàn)順差，本國(guó)的貨幣就會(huì)升值。反之，如果國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，本國(guó)的貨幣就會(huì)貶值。匯率的持續(xù)變動(dòng)使得一國(guó)的國(guó)際收支總是處于平衡狀態(tài)。11.2.6浮動(dòng)匯率制度下的國(guó)際收支調(diào)整機(jī)制 國(guó)際

9、收支順差本幣升值國(guó)內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格上升出口減少、進(jìn)口增加凈出口下降IS曲線左移，BP曲線左移實(shí)現(xiàn)內(nèi)外同時(shí)均衡國(guó)際收支逆差本幣貶值國(guó)內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格下降出口增加、進(jìn)口減少凈出口增加IS曲線右移，BP曲線右移實(shí)現(xiàn)內(nèi)外同時(shí)均衡11.2.6浮動(dòng)匯率制度下的國(guó)際收支調(diào)整機(jī)制 圖11-12 浮動(dòng)匯率下的國(guó)際收支調(diào)整YY1Y00E1r1r0BP1BP0E0IS1IS0rLM11.3開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的政策效應(yīng)1、固定匯率制度下的政策效應(yīng)：財(cái)政政策固定匯率下，假定價(jià)格P不變，國(guó)外的收入Yf不變,國(guó)外利率rf不變,則BP曲線是不移動(dòng)的。初始均衡狀態(tài)政府開(kāi)支增加IS曲線右移收入增加、利率提高進(jìn)口增加、凈出口減少；凈資本流出減少國(guó)際收

10、支的最終狀態(tài)取決于兩種效應(yīng)抵消后的凈效應(yīng)。BP曲線的斜率小于LM曲線的斜率，利率調(diào)高帶來(lái)資本賬戶的改善效應(yīng)大于收入增加帶來(lái)的經(jīng)常賬戶惡化效應(yīng)，國(guó)際收支順差。BP曲線的斜率大于LM曲線的斜率，利率調(diào)高帶來(lái)資本賬戶的改善效應(yīng)小于收入增加帶來(lái)的經(jīng)常賬戶惡化效應(yīng)，國(guó)際收支逆差。BP曲線的斜率等于LM曲線的斜率，利率調(diào)高帶來(lái)資本賬戶的改善效應(yīng)等于收入增加帶來(lái)的經(jīng)常賬戶惡化效應(yīng)，國(guó)際收支平衡。固定匯率制度下的政策效應(yīng)：財(cái)政政策 政府開(kāi)支增加IS曲線右移（1）國(guó)際收支順差本幣升值注入本幣、買進(jìn)外幣本國(guó)貨幣供給增加LM曲線右移收入增加、順差消除、利率降低（高于原有水平） 政府開(kāi)支增加IS曲線右移（2）國(guó)際收支

11、逆差本幣貶值買進(jìn)本幣、賣出外幣本國(guó)貨幣供給減少LM曲線左移收入減少（高于原有水平）、逆差消除、利率上升 政府開(kāi)支增加IS曲線右移（3）國(guó)際收支平衡固定匯率制度下的政策效應(yīng)：財(cái)政政策固定匯率制度下的政策效應(yīng)：財(cái)政政策 擴(kuò)張性貨幣政策LM曲線右移利率下降、資本外流；收入上升、進(jìn)口增加國(guó)際收支逆差本國(guó)貨幣貶值出售外幣，買進(jìn)本幣本國(guó)貨幣供給減少LM曲線左移貨幣政策失效2、固定匯率制度下的政策效應(yīng)：貨幣政策固定匯率制度下的政策效應(yīng)：貨幣政策r0r1OY0Y1E0LMISE1圖11-14 固定匯率下的貨幣政策效應(yīng)BPrYLM固定匯率制度下的政策效應(yīng)：貨幣政策 在固定匯率下，中央銀行為了維持某一個(gè)匯率水平，

12、需要在外匯市場(chǎng)上購(gòu)買或出售以外幣標(biāo)價(jià)的資產(chǎn)來(lái)平衡對(duì)本國(guó)貨幣的供求，從而使得本國(guó)的貨幣政策受到嚴(yán)重的制約（短期有效，長(zhǎng)期無(wú)效）。11.3.2浮動(dòng)匯率下的政策效應(yīng)國(guó)際收支順差本國(guó)貨幣供不應(yīng)求本國(guó)貨幣升值BP曲線左移國(guó)際收支逆差本國(guó)貨幣供過(guò)于求本國(guó)貨幣貶值BP曲線右移1、浮動(dòng)匯率下的政策效應(yīng)：財(cái)政政策BP曲線斜率小于LM曲線斜率：政府購(gòu)買增加IS曲線右移國(guó)際收支順差本幣升值BP曲線左移、IS曲線左移收入和利率比初始狀態(tài)有所提高浮動(dòng)匯率下的政策效應(yīng)：財(cái)政政策BP曲線斜率大于LM曲線斜率：政府購(gòu)買增加IS曲線右移國(guó)際收支逆差本幣升值BP曲線右移、IS曲線右移收入和利率比初始狀態(tài)顯著進(jìn)一步提高浮動(dòng)匯率下的

13、政策效應(yīng)：財(cái)政政策BP曲線斜率等于LM曲線斜率：政府購(gòu)買增加IS曲線右移國(guó)際收支平衡BP曲線不移動(dòng)短期均衡和長(zhǎng)期均衡是同一點(diǎn)浮動(dòng)匯率下的政策效應(yīng)：貨幣政策擴(kuò)張性貨幣政策LM曲線右移國(guó)際收支逆差本幣貶值IS曲線右移、BP曲線右移收入顯著增加、利率不定浮動(dòng)匯率下的政策效應(yīng)：貨幣政策ALM1r0OBP(e0)BP(e1)LM0E1E0IS(e0)IS(e1)圖11-16 浮動(dòng)匯率制度下的貨幣政策效應(yīng)rY0Y1Y浮動(dòng)匯率下的政策評(píng)價(jià)在浮動(dòng)匯率制度下，貨幣政策和財(cái)政政策對(duì)匯率的影響是有差別的。貨幣政策來(lái)調(diào)節(jié)匯率，可以取得確定的效果。財(cái)政政策對(duì)匯率的效果是不大明確的，它取決于BP曲線和LM曲線的斜率。為了

14、維持內(nèi)部均衡和外部均衡的同時(shí)實(shí)現(xiàn)，應(yīng)當(dāng)主要采用財(cái)政政策促進(jìn)內(nèi)部均衡；同時(shí)用貨幣政策來(lái)消除可能受到的擾動(dòng)。 11.4蒙代爾-弗萊明模型:資本完全流動(dòng)11.4.1關(guān)鍵假設(shè)：資本完全流動(dòng)20世紀(jì)60年代初由蒙代爾（Robert Mundell）和弗萊明（Marcus Fleming）建立起來(lái)的。它是將IS-LM模型擴(kuò)展為對(duì)資本完全流動(dòng)情況下的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的分析。蒙代爾-弗萊明模型假設(shè)經(jīng)濟(jì)是一個(gè)資本完全流動(dòng)的小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)。 資本的自由流動(dòng)將消除任何國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和世界市場(chǎng)上的利率差別，國(guó)內(nèi)利率r與世界市場(chǎng)上的利率rf是一致的。大型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的利率是一個(gè)內(nèi)生變量，與對(duì)外凈投資負(fù)相關(guān)。小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的利率是由世界利

15、率決定的 假定價(jià)格水平不變11.4.2固定匯率制度下的資本完全流動(dòng)財(cái)政政策效應(yīng) 初始平衡狀態(tài)擴(kuò)張性財(cái)政政策IS曲線右移本國(guó)收入增加、利率提高進(jìn)口增加，凈資本流出減少國(guó)際收支順差（資本完全流動(dòng)）本國(guó)貨幣升值維持固定匯率，實(shí)施擴(kuò)張性貨幣政策LM曲線右移，收入增加重新實(shí)現(xiàn)均衡，利率恢復(fù)初始水平 結(jié)論：在固定匯率制下，如果資本完全流動(dòng)，政府的擴(kuò)張性政策將帶來(lái)收入的大幅度調(diào)高，且利率水平不變，財(cái)政政策極為有效。 0rfE0LM0YLM1BP=0E1IS0IS1圖11-17固定匯率下資本完全流動(dòng)的財(cái)政政策效應(yīng)Y0rY111.4.2固定匯率制度下的資本完全流動(dòng)貿(mào)易政策效應(yīng) 初始平衡狀態(tài)限制進(jìn)口凈出口增加擴(kuò)張

16、性財(cái)政政策IS曲線右移本國(guó)收入增加、利率提高進(jìn)口增加，凈資本流出減少國(guó)際收支順差（資本完全流動(dòng)）本國(guó)貨幣升值維持固定匯率，實(shí)施擴(kuò)張性貨幣政策LM曲線右移，收入增加重新實(shí)現(xiàn)均衡，利率恢復(fù)初始水平。11.4.2固定匯率制度下的資本完全流動(dòng)貨幣政策效應(yīng) 初始均衡狀態(tài)擴(kuò)張性貨幣政策LM曲線右移利率下降，收入增加進(jìn)口增加；資本完全流動(dòng)，凈資本流出增加國(guó)際收支逆差本國(guó)貨幣貶值維持固定匯率，回籠本幣，出售外幣本國(guó)貨幣供給減少LM曲線左移恢復(fù)初始均衡狀態(tài) 結(jié)論：在固定匯率體系下，資本完全流動(dòng)時(shí)，一國(guó)中央銀行無(wú)法獨(dú)立實(shí)施貨幣政策。 YY00rrfLM0LM10ISBP=0圖11-18 固定匯率下，資本完全流動(dòng)的

17、貨幣政策效應(yīng)11.4.3浮動(dòng)匯率下的資本完全流動(dòng) 在完全浮動(dòng)匯率制下，一國(guó)的中央銀行不會(huì)干預(yù)外匯市場(chǎng)。匯率必定調(diào)整到使外匯市場(chǎng)出清的均衡狀態(tài)。因此，不需要中央銀行干預(yù)，國(guó)際收支余額必然等于零。浮動(dòng)匯率制度下資本完全流動(dòng)：財(cái)政政策初始均衡擴(kuò)張性財(cái)政政策IS曲線右移收入增加、利率上升進(jìn)口增加、資本流入國(guó)際收支順差（資本完全流動(dòng)）本幣升值出口減少、進(jìn)口增加凈出口下降IS曲線左移初始均衡點(diǎn)結(jié)論：在浮動(dòng)匯率制和資本完全流動(dòng)的情況下，財(cái)政擴(kuò)張不影響均衡產(chǎn)出。 E1BP=0E0LMOIS0IS1圖11-19 浮動(dòng)匯率下，資本完全流動(dòng)的財(cái)政政策效應(yīng)Y0Yrfr浮動(dòng)匯率制度下資本完全流動(dòng)：貿(mào)易政策初始均衡限制進(jìn)

18、口凈出口增加IS曲線右移收入增加、利率上升進(jìn)口增加、資本流入國(guó)際收支順差（資本完全流動(dòng)）本幣升值出口減少、進(jìn)口增加凈出口下降IS曲線左移初始均衡點(diǎn)結(jié)論：在浮動(dòng)匯率下，限制進(jìn)口將導(dǎo)致本幣升值，貨幣升值所導(dǎo)致的凈出口下降抵消了限制進(jìn)口所導(dǎo)致的凈出口上升。 初始均衡擴(kuò)張性貨幣政策LM曲線右移收入增加、利率下降國(guó)際收支逆差本幣貶值出口增加、進(jìn)口減少IS曲線右移重新實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡。結(jié)論：擴(kuò)張性的貨幣政策會(huì)有效地改變產(chǎn)出的均衡水平，這是通過(guò)貨幣貶值引起凈出口增加而實(shí)現(xiàn)的。浮動(dòng)匯率制度下，一國(guó)增加貨幣供給的政策將本國(guó)的衰退和失業(yè)輸出到國(guó)外的作用。正是這個(gè)原因，由本國(guó)貨幣擴(kuò)張引起匯率貶值，凈出口增加而惡化國(guó)外貿(mào)易余額的政策稱為以鄰為