解讀美國(guó)金融體系

1、解讀美國(guó)金融體系金融電子化，2004年6月14日，作者：賈凱解讀美國(guó)金融體系美國(guó)金融體系是全球最大和最完善的金融體系，它在美國(guó)國(guó)內(nèi)占據(jù)著極其重要的地位，全美金融系統(tǒng)每年直接創(chuàng)造 的產(chǎn)值大約占美國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值的五分之一。由于美國(guó)的經(jīng) 濟(jì)規(guī)模非常之大，因此它對(duì)全球的影響力度也就非常大，只要格林斯潘一宣布降息，恐怕這就不只是美國(guó)一個(gè)國(guó)家的事情 了。美國(guó)并不是一個(gè)歷史悠久的國(guó)家 ，其歷史長(zhǎng)度只有 兩百多年，相對(duì)而言，美國(guó)金融系統(tǒng)的歷史卻十分悠久，并且非 常穩(wěn)定。盡管在歷史上曾經(jīng)遭受過(guò)戰(zhàn)爭(zhēng)、大蕭條等，但美國(guó)的金融系統(tǒng)自從建立以來(lái)其許多東西一直持續(xù)使用直至今日。 比如人們現(xiàn)在使用的美鈔，它是在20世紀(jì)30

2、年代初期開(kāi)始 印制發(fā)行的，如今仍然還是最初的樣子。再比如，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱美聯(lián)儲(chǔ)）創(chuàng)建于1913年，直到現(xiàn)在依然還 是最初的那套體系在運(yùn)行。再往遠(yuǎn)一點(diǎn)說(shuō)，美國(guó)政府發(fā)行的真正意義上的貨幣始于 1862年，從那時(shí)起直到今日，凡是歷史 上美國(guó)政府發(fā)行的貨幣都依然有效，如果今天誰(shuí)還有那個(gè)時(shí) 候的貨幣，仍然可以合法流通。世界上具有這樣悠久金融史的 國(guó)家并不多見(jiàn)。美國(guó)金融機(jī)構(gòu)美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)分為兩大類：儲(chǔ)蓄類和非儲(chǔ)蓄類。儲(chǔ)蓄類金融機(jī)構(gòu)是真正影響美國(guó)貨幣供應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)，它直接左右著美國(guó)的經(jīng)濟(jì)前途與方向。非儲(chǔ)蓄類金融機(jī)構(gòu)主要指 股票經(jīng)紀(jì)人。所謂股票經(jīng)紀(jì)人實(shí)際上就是倒股票的，他勸別人購(gòu)買股票，買賣做成

3、之后從中收取傭金，但他自己卻從不擁有 股票。而券商則是從事股票買賣的 ，既要買進(jìn)來(lái)，也要賣由去 可他們并不依靠手續(xù)費(fèi)來(lái)?yè)Q錢，可以說(shuō)算得上是個(gè)零售商，但 就股票經(jīng)營(yíng)而言，也只能算是中間商。投資銀行投資銀行在美國(guó)始于 1933年。此前的銀行既可以 做投資又可以做儲(chǔ)蓄，二者兼有，而此舉直接的后果是引發(fā)了 1929年的經(jīng)濟(jì)大危機(jī)。這是美國(guó)歷史上最大的一次經(jīng)濟(jì)危 機(jī),導(dǎo)致許多銀行垮臺(tái)。此后美國(guó)政府對(duì)此做由法律規(guī)定，明確指由：如果銀行要吸納百姓積蓄，則不能從事證券投資。也 正是在這樣的背景下才有了儲(chǔ)蓄類銀行與投資類銀行的區(qū) 別。退休基金退休基金在美國(guó)金融中占有很大比例，各大公司對(duì) 此都有3%5%的貼金，但

4、這筆錢只能在退休以后才能拿到手,如果要提前將這筆錢取由來(lái)就得交罰稅。退休基金的來(lái)源是個(gè)人掏一部分和公司補(bǔ)貼一部分 ，個(gè)人掏的那一部分在稅 收的時(shí)候就被劃去了 ，不必再對(duì)此交稅。關(guān)于退休基金這一塊 基本都在股票市場(chǎng)上運(yùn)轉(zhuǎn)，由于股票市場(chǎng)的跌宕起伏，現(xiàn)在有 許多美國(guó)人擔(dān)心這將給自己未來(lái)的退休生活造成負(fù)面影響。保險(xiǎn)保險(xiǎn)屬于金融范疇，尤其是人壽保險(xiǎn)中的投資保險(xiǎn) ， 也就是說(shuō)，你現(xiàn)在可以每月交一定的錢作為投資 ，保險(xiǎn)公司保 證給你一定的回報(bào)率，若干年后你要是由了事，則按照保險(xiǎn)的 額度來(lái)賠償；如果沒(méi)生事，那就連本帶息都還給你。這對(duì)一般 消費(fèi)者來(lái)說(shuō)極具誘惑力，覺(jué)得要是買了保險(xiǎn)如果不發(fā)生意外 ， 到時(shí)候錢不僅可

5、以全都拿回來(lái) ，而且還會(huì)得到投資的收益。金融服務(wù)公司與信用社金融服務(wù)公司在美國(guó)非常之多 ，有些公司的規(guī)模非 常之大，其經(jīng)營(yíng)范圍從買車貸款到信用卡再到衛(wèi)星租賃。但是,金融服務(wù)公司屬于非銀行機(jī)構(gòu)。信用社也是美國(guó)金融機(jī)構(gòu)中的重要成員，一般被定義為非盈利機(jī)構(gòu)，它通常為自己的成員提供莫些貸款 ，比如買 車、購(gòu)房等，而利率都比別的地方低，其原因在于它的非盈利 性。儲(chǔ)蓄類金融機(jī)構(gòu)儲(chǔ)蓄類金融機(jī)構(gòu)是吸收儲(chǔ)蓄的地方，需要老百姓到 那里去存錢。美國(guó)的商業(yè)銀行在儲(chǔ)蓄類金融機(jī)構(gòu)中占有很大 比重，約為65% o儲(chǔ)蓄類金融機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響最為重 要，它直接影響到美國(guó)的貨幣供應(yīng)。 儲(chǔ)蓄類金融機(jī)構(gòu)在美國(guó)經(jīng) 濟(jì)中占有十分重要

6、的地位和作用。在儲(chǔ)蓄類金融機(jī)構(gòu)中，商業(yè)銀行的特點(diǎn)是吸收存款。在美國(guó)歷史上，商業(yè)銀行吸收存款的途徑是提供支票賬戶，而支票賬戶是沒(méi)有利息的，客戶在銀行開(kāi)一個(gè)支票賬戶把錢存 進(jìn)來(lái)，然后銀行給客戶提供使用支票的方便。商業(yè)銀行用這種方法從民間吸收資金，然后將其用于商業(yè)投資。儲(chǔ)貸行與共同儲(chǔ)蓄銀行儲(chǔ)貸行和共同儲(chǔ)蓄銀行屬于結(jié)支類的商業(yè)銀行，但與商業(yè)銀行有著巨大不同，它們不像商業(yè)銀行那樣依靠沒(méi)有 利率的支票賬戶來(lái)吸收存款，而是依靠?jī)?chǔ)蓄賬戶來(lái)吸收存款。 其特點(diǎn)有點(diǎn)像定期存款，客戶把錢存到銀行，銀行要給客戶付 利息，雖說(shuō)不是定期存款，但卻限制客戶每月最多只能填寫兩 三張支票，不能多寫。這類金融機(jī)構(gòu)用這種方法把錢吸收

7、進(jìn)來(lái) 然后主要用于老百姓的住房貸款?，F(xiàn)在的美國(guó)，結(jié)支類的商業(yè)銀行與儲(chǔ)蓄類的商業(yè)銀行二者間的界限已經(jīng)變得越來(lái)越模糊。許多結(jié)支類的商業(yè)銀行倒閉20世紀(jì)80年代中期，幾乎美國(guó)所有結(jié)支類商業(yè)銀行的賬目全都?jí)牡?，致使很多結(jié)支類的銀行無(wú)法經(jīng)營(yíng)下去。事情的原委是這樣的：結(jié)支類的商業(yè)銀行其業(yè)務(wù)內(nèi)容是把老百 姓的存款吸收進(jìn)來(lái)然后再貸款由去，而貸生去的錢差不多都是些長(zhǎng)期貸款，比如房屋貸款，貸款期限是15年30年。而 結(jié)支類商業(yè)銀行的策略是先要去借短期貸款然后再放長(zhǎng)期 貸款，短期貸款利率低，長(zhǎng)期貸款利率高，銀行靠這二者之間的 利息差來(lái)賺錢。然而在 20世紀(jì)80年代中期，游戲規(guī)則似乎 倒置了，借來(lái)的這些短期貸款的利率

8、反倒提高了，可長(zhǎng)期貸款已經(jīng)發(fā)生去，資金流動(dòng)只能靠長(zhǎng)期貸款的利率往里進(jìn)，所以導(dǎo)致了結(jié)支類銀行紛紛倒閉。 后來(lái)，美國(guó)政府不得不由面干預(yù)此 事,美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)用了一大筆資金來(lái)挽救這些銀行，但實(shí)際上結(jié)支類的商業(yè)銀行最終還是倒閉了 一大批。銀行的特許與審計(jì)由于美國(guó)是最發(fā)達(dá)的資本主義國(guó)家之一，所以我們國(guó)內(nèi)許多人都認(rèn)為在美國(guó)完全是市場(chǎng)化的運(yùn)作機(jī)制，但實(shí)際情況并不完全如此。在美國(guó)，目前仍然有莫些領(lǐng)域是在政府的 嚴(yán)格管理和控制之下進(jìn)行操作 ，其中包括金融業(yè)、電信業(yè)、制 藥業(yè)等。由于政府對(duì)這些行業(yè)的管制相當(dāng)嚴(yán)格，所以，對(duì)于銀行的建立及其運(yùn)作都有非常嚴(yán)格的規(guī)定，比如“特許”?！疤卦S”在美國(guó)分為兩種大而言之就是有兩類銀行：

9、 一類叫做國(guó)民銀行，也就是NationalBank 。 NationalBank必須要向美國(guó)財(cái)政部中主管貨幣的機(jī)構(gòu)提由特許申請(qǐng)，并且要在聯(lián)邦這個(gè)層次上來(lái)審核。因?yàn)槊绹?guó)早期的銀行都是從各個(gè)州的角度而不是從國(guó)家的角度 開(kāi)始發(fā)展起來(lái)的。另外一類叫做州立銀行。成立州立銀行必 須向所在的州提由特許申請(qǐng)。從數(shù)量上看，州立銀行比較多，但其規(guī)模都不大，從資金方面看,NationalBank的資金占有量非常大。所謂對(duì)銀行“特許”的“審核”過(guò)棋際上構(gòu)成了美 國(guó)在國(guó)家層面上對(duì)金融業(yè)的控制。在所有對(duì)金融業(yè)的控制 中，“審核”屬于最高級(jí)另J在其下面就是美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)。美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)是一個(gè)具體對(duì)銀行作由各種管理和控 制的實(shí)體，并

10、且也是對(duì)資金市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)做由各種管理和 控制的實(shí)體。對(duì)銀行的審核根據(jù)以下方面來(lái)實(shí)施 ：第一，資金的 適度性。你這個(gè)銀行做了那么多的投資、吸收了那么多的存 款，那么你是否有相當(dāng)?shù)馁Y本來(lái)維護(hù)這個(gè)銀行的運(yùn)轉(zhuǎn)。第二，你這個(gè)銀行的實(shí)際儲(chǔ)備金究竟有多少，以及銀行的管理機(jī)構(gòu)和人事機(jī)構(gòu)等，這些都要被審核。當(dāng)然，銀行的贏利和資金的 流動(dòng)也在審核之列。比如說(shuō)銀行里做的投資都是長(zhǎng)線的，買的 都是長(zhǎng)期債券，如果老百姓忽然都來(lái)找銀行要錢銀行該怎么 辦？也就是說(shuō)，銀行里有沒(méi)有足夠的錢來(lái)實(shí)施兌換。關(guān)于管理 方面的審核主要包括：消費(fèi)需求、貸款申請(qǐng)、授信，以及對(duì)已 有貸款的管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、追討賬戶等。在對(duì)銀行審核時(shí)，上述所有

11、環(huán)節(jié)都要被審核到，并 且審核得非常仔細(xì)，仔細(xì)到了查看你這家銀行的計(jì)算機(jī)程序 如何編制，其中包括計(jì)算機(jī)程序里用到了哪些數(shù)理模型和使 用了哪些變量，這些統(tǒng)統(tǒng)都要被查看，比如參數(shù)當(dāng)中不能使用 帶有歧視性的變量（性別、年齡、民族等）。實(shí)際上，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)所有的聯(lián)儲(chǔ)成員都有一個(gè)審計(jì)過(guò)程,如果發(fā)現(xiàn)哪家銀行在經(jīng)營(yíng)上有問(wèn)題，就會(huì)對(duì)其采取措施。比如發(fā)現(xiàn)奧銀行的運(yùn)轉(zhuǎn)快要不行了，便會(huì)停止該銀行把利潤(rùn)作為純收入，也會(huì)停止該銀行繼續(xù)吸收儲(chǔ)戶。通常情況下 ，聯(lián) 邦對(duì)國(guó)民銀行的審計(jì)一般都采用突然襲擊的方式。另外，對(duì)控股公司也有嚴(yán)格的規(guī)定。在美國(guó)有很多的銀行控股公司，像C計(jì)ybank實(shí)際上就是Citygroup的一個(gè)成 員，其原

12、因在于美國(guó)政府對(duì)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域有許多嚴(yán)格限制，而控股公司的重要作用就是打破這些對(duì)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域的種種限制。例如，你可以在伊利諾斯開(kāi)一家銀行，同時(shí)又在加利福尼亞開(kāi)一家銀行，而這兩家銀行實(shí)質(zhì)上都是一家銀行?？毓晒驹诩Y上會(huì)有很多優(yōu)越性，比如美國(guó)允許由控股公司發(fā)行 債券，而控股公司下面的具體分支機(jī)構(gòu)則不可以做由此種舉 動(dòng)。聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)在“特許”和“審計(jì)”再往下一個(gè)層面就是聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)。聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)的目的是要解決一旦銀行垮臺(tái)儲(chǔ)戶的存款如何處理。如果因?yàn)殂y行的破產(chǎn)儲(chǔ)戶的錢就沒(méi)有了，那誰(shuí)還敢往銀行里存錢？而一旦生現(xiàn)了那樣的事情，其金融系統(tǒng)也就不 是一個(gè)健康的系統(tǒng)。正是為了應(yīng)對(duì)這種情況，于是產(chǎn)生了聯(lián)邦 儲(chǔ)蓄保

13、險(xiǎn)。美國(guó)法律規(guī)定，所有的聯(lián)儲(chǔ)成員都必須加入聯(lián)邦儲(chǔ) 蓄保險(xiǎn)。加入聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)需要繳納保險(xiǎn)金。通常，非聯(lián)儲(chǔ)成員也去參加聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)。 在美國(guó)，幾乎所有銀行的大門口以 及所有的支票上都標(biāo)明自己屬于聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)成員，這就是告訴人們可以放心大膽地在這里存錢。目前在美國(guó)只有3%4%的銀行沒(méi)有參加聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)，換句話說(shuō)，基本上所 有的銀行都參加了聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)。聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)明文規(guī)定：一旦銀行倒閉，凡賬戶上 10萬(wàn)美元以下的存款就1分錢也不會(huì)少，全部由聯(lián)邦保險(xiǎn)負(fù) 責(zé)支付。所以，儲(chǔ)戶可以盡管放心。當(dāng)然其中還有一些具體規(guī) 定,比如你在銀行里開(kāi)了 3個(gè)賬戶，每個(gè)賬戶上都有10萬(wàn)美元, 那么當(dāng)銀行倒閉時(shí)最終只能還給你1

14、0萬(wàn)美元。但如果你使用了不同的名字開(kāi)賬戶，那么你的錢就可以全部拿回來(lái)。如果 你在不同的銀行里分別開(kāi)了10萬(wàn)美元的賬戶，那么你的錢也可以全都拿回來(lái)。當(dāng)然，有錢人絕不止有10萬(wàn)美元，所以他們 的策略是使用不同的方法把錢數(shù)化小 ，比如使用個(gè)人的名字 以及夫妻聯(lián)名等方式開(kāi)賬戶。當(dāng)然,10萬(wàn)美元以上的賬戶也不會(huì)輕易失去，因?yàn)殂y行在到了最后支撐不下去的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)決不會(huì)坐視不理讓其死掉，他們會(huì)啟用一系列營(yíng)救措施把這個(gè)行將垮臺(tái)的銀行合并到另外一個(gè)健康的銀行里。按照美國(guó)的法律，購(gòu)進(jìn)這家即將倒閉銀行的健康銀行，一定要把原先該銀行所有儲(chǔ) 戶的賬目統(tǒng)統(tǒng)轉(zhuǎn)到自己的名下。實(shí)際上，這種最壞的情況從來(lái)也沒(méi)有發(fā)生過(guò)，沒(méi)有

15、誰(shuí)存了 10萬(wàn)美元以上的錢而因?yàn)殂y行倒 閉錢就拿不回來(lái)了 ，因此從中可以看到美國(guó)金融系統(tǒng)的運(yùn)作 管理是何等穩(wěn)定。美聯(lián)儲(chǔ)成員美國(guó)的NationalBank,即在聯(lián)邦注冊(cè)的那些銀行，按照法律的規(guī)定必須是聯(lián)儲(chǔ)成員，比如像Citybank這樣的銀行就一定是 NationalBank,它也一定是聯(lián)儲(chǔ)成員。但實(shí)際上，并不是所有的國(guó) 民銀行都是聯(lián)儲(chǔ)成員，州立銀行是否要參加聯(lián)儲(chǔ)，這要由銀行 自己作曲決定。所以，并非所有的州立銀行全部都是聯(lián)儲(chǔ)成員。銀行的兼并近年來(lái)美國(guó)金融界的兼并之風(fēng)越刮越烈。在20世紀(jì)80年代中期，美國(guó)擁有大約1.5萬(wàn)家銀行 倒2001年底就 已經(jīng)剩下了 8000余家，這其中有一個(gè)很重要的過(guò)程

16、就是銀行 間的兼并。原先，金融分支機(jī)構(gòu)是不允許跨州經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)的 但由于銀行采用了各種各樣的對(duì)策 ，現(xiàn)在實(shí)際上許多銀行都 在跨州經(jīng)營(yíng),Citybank和Bankof America等都是典型的例子，它們?cè)诟鱾€(gè)州都有銀行業(yè)務(wù)。關(guān)于兼并事，美國(guó)的法律對(duì)此有許多詳細(xì)的規(guī)定。聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)是 1913年由當(dāng)時(shí)的威爾遜總 統(tǒng)簽署法案批準(zhǔn)成立的。具背景是在20世紀(jì)初期美國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不安，且一次次地給世界經(jīng)濟(jì)造成了重大影響，所以當(dāng)時(shí)的美國(guó)總統(tǒng)簽署法案，成立了聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)，即中央銀行。建立中央銀行系統(tǒng)的重要目的就是控制貨幣供應(yīng) 監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)，保障金融系統(tǒng)的安全運(yùn)營(yíng)，為政府和社區(qū)提供 金融服務(wù)。但是

17、各國(guó)的中央銀行系統(tǒng)并不是從美國(guó)最先成立 的。英國(guó)在18世紀(jì)就有了中央銀行；法國(guó)早在1800年由拿 破侖建立了法蘭西銀行，亦即央行；德國(guó)人是在戰(zhàn)后基本上照 搬了美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的模式。單從監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)這方面來(lái)說(shuō) ，九成以上的美國(guó)人 都會(huì)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)所有的美國(guó)銀行都實(shí)施監(jiān)督，其實(shí)這是一種誤解。實(shí)際上美聯(lián)儲(chǔ)只負(fù)責(zé)監(jiān)管聯(lián)儲(chǔ)成員中的非國(guó)民銀行 換句話說(shuō)，只有美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)中的州立銀行才由美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)督，非美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)的銀行不歸美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)督。關(guān)于這一點(diǎn)，即使在美國(guó)生活了很久的人對(duì)此也許都不是十分清楚。美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)美聯(lián)儲(chǔ)由7名成員組成，這7名成員均由美國(guó)總統(tǒng)提名，并由參議院批準(zhǔn)。美聯(lián)儲(chǔ)的儲(chǔ)備能力由自己建立。美聯(lián)儲(chǔ)下設(shè)

18、一個(gè)開(kāi)放市場(chǎng)委員會(huì)，這是聯(lián)儲(chǔ)最重要 的一個(gè)分支機(jī)構(gòu)。美聯(lián)儲(chǔ)下面還設(shè)有12家地區(qū)性的聯(lián)儲(chǔ)銀行，這也 是美聯(lián)儲(chǔ)可操作的組織機(jī)構(gòu)。以上這些組織機(jī)構(gòu)均由美聯(lián)儲(chǔ)任命其董事。美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)雖說(shuō)只有 7個(gè)人，但實(shí)際上在華盛頓 擁有1700多人為他們提供服務(wù)，具顧問(wèn)委員會(huì)全部由學(xué)術(shù)界 人士組成。美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)主席、副主席各1人,其余都是成員，這些成員全部由金融界頗具影響的人物組成。目前美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ) 備委員會(huì)的7人當(dāng)中有2人告缺。按照美國(guó)的經(jīng)濟(jì)區(qū)域，美聯(lián) 儲(chǔ)之下劃分為22個(gè)地區(qū)銀行的分部，其中只有紐約很特殊， 因?yàn)槊绹?guó)的開(kāi)放市場(chǎng)完全是由紐約的美聯(lián)儲(chǔ)銀行在操作。所有的聯(lián)儲(chǔ)地區(qū)銀行總裁都是銀行界的泰斗。美 聯(lián)儲(chǔ)的地區(qū)銀行，除

19、了波士頓以外其他都有分支機(jī)構(gòu)，共計(jì)25個(gè)。在美聯(lián)儲(chǔ)的地區(qū)銀行總裁中 ，除了3人是碩士學(xué)位以外， 其他全均為博士學(xué)位，這些人都具有很高的專業(yè)素質(zhì)和良好 的個(gè)人修養(yǎng)。鈔票印制與貨幣發(fā)行美聯(lián)儲(chǔ)銀行的一個(gè)重要作用就是印制鈔票。美國(guó) 的所有鈔票都有美聯(lián)儲(chǔ)的印記，隨便拿由張鈔票都可以識(shí)別由是那家美聯(lián)儲(chǔ)銀行發(fā)行的。美國(guó)的貨幣發(fā)行工作由美聯(lián)儲(chǔ) 下屬的12家區(qū)域性儲(chǔ)蓄銀行來(lái)完成，各銀行發(fā)行屬于自己業(yè) 務(wù)量的貨幣。而貨幣的印制則由造幣局完成。造幣局并不歸屬 于美聯(lián)儲(chǔ)管轄，它歸屬于美國(guó)財(cái)政部的一個(gè)下屬機(jī)構(gòu)，銀行必須付給財(cái)政部印刷紙幣的費(fèi)用才行。在紙幣發(fā)行中，區(qū)域性的美聯(lián)儲(chǔ)銀行要用自己的資 產(chǎn)作為抵押，也就是說(shuō)，所發(fā)

20、行的紙幣不能超過(guò)該銀行的資產(chǎn)。金屬幣也由造幣局制造，并由美國(guó)財(cái)政部支持。美 聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)在取走金屬幣時(shí)，一枚5美分的硬幣必須付給造幣 局5美分的錢，一枚1美元的硬幣就得付給造幣局 1美元才行貼現(xiàn)率的調(diào)整貨幣政策的制定與實(shí)施早已被寫入聯(lián)邦法案之中 ： 要有最大的產(chǎn)生和最大的就業(yè)，并要穩(wěn)定價(jià)格，還要有一個(gè)合 理的長(zhǎng)期利率。這些內(nèi)容都以法律的形式來(lái)規(guī)定 ，并且必須被 實(shí)施。其具體做法是：調(diào)整貼現(xiàn)率、調(diào)整儲(chǔ)備率和開(kāi)放市場(chǎng)操 作。調(diào)整貼現(xiàn)率大概是一段時(shí)期以來(lái)被人們炒作得比 較火爆的事情，每一次格林斯潘宣布貼現(xiàn)率都成為一個(gè)特別 大的新聞，在宣布以前人們都在猜測(cè)這個(gè)貼現(xiàn)率如何如何，一旦宣布便會(huì)產(chǎn)生各種各樣特別大

21、的影響，其實(shí)這又是一個(gè)誤 區(qū)。一般的美國(guó)人都認(rèn)為貼現(xiàn)率是非常重要的，而實(shí)際上貼現(xiàn)率所產(chǎn)生的影響非常之小，從美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)也知道調(diào)整貼現(xiàn)率并不是一個(gè)非常好的手段 ，因?yàn)樗粌H產(chǎn)生了公眾效 應(yīng)，而且它在實(shí)際使用中所起到的作用也并不怎么重要。什么是貼現(xiàn)率那么貼現(xiàn)率是怎么回事 ？在美國(guó)，如果銀行的儲(chǔ)備金不足了，就要向美聯(lián)儲(chǔ)借錢，在此美聯(lián)儲(chǔ)向銀行所要的利率就叫做貼現(xiàn)率。通常情況下，一個(gè)銀行要是走到了向美聯(lián)儲(chǔ)借錢的地步，就表明該銀行已經(jīng)到了十分脆弱的境地，銀行也盡可能不去這樣做。在實(shí)際運(yùn)作中，美聯(lián)儲(chǔ)用來(lái)彌補(bǔ)銀行儲(chǔ)備金不足的錢只有3000多萬(wàn)美元，而3000多萬(wàn)美元在美國(guó)的金融系統(tǒng)中大概只相當(dāng)于滄海中的一滴水。

22、當(dāng)然，貼現(xiàn)率肯定會(huì)有它的作用，但是不可能完全由貼現(xiàn)率來(lái)決定命運(yùn)?！?.11 ”恐怖襲擊事件之后經(jīng)常聽(tīng)到人們議論：“美聯(lián)儲(chǔ)的格林斯潘又在下調(diào)利率了。但大部分美國(guó)人也許并不清 楚，所謂貼現(xiàn)率的調(diào)整并不是由格林斯潘來(lái)決定，實(shí)際上貼現(xiàn)率的調(diào)整是由美聯(lián)儲(chǔ)的 12個(gè)地區(qū)銀行提由來(lái)。最初是由各 地區(qū)提由自己的調(diào)整利率，但后來(lái)美國(guó)政府感到在這個(gè)問(wèn)題 上必須統(tǒng)一行動(dòng)，所以，現(xiàn)在的做法是由美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)對(duì)此做 由統(tǒng)一決定，并由格林斯潘對(duì)外宣布最終實(shí)施什么樣的貼現(xiàn)率。開(kāi)放市場(chǎng)的操作美聯(lián)儲(chǔ)所作的一項(xiàng)重要事情就是對(duì)開(kāi)放市場(chǎng)的操作。所謂開(kāi)放市場(chǎng)的操作其實(shí)很簡(jiǎn)單 ，就是美聯(lián)儲(chǔ)在開(kāi)放的市 場(chǎng)上買賣美國(guó)政府的債券，其目的是通過(guò)控制儲(chǔ)備金市場(chǎng)的 供需關(guān)系來(lái)控制整個(gè)市場(chǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)從來(lái)不去直接制定聯(lián)邦資 金利率，該利率完全由市場(chǎng)控制，可它卻控制著這個(gè)市場(chǎng)，靠著 在開(kāi)放的市場(chǎng)上買賣政府的債券來(lái)控制整個(gè)市場(chǎng)，并由這個(gè)市場(chǎng)的供需關(guān)系進(jìn)而控制利率，這就是美聯(lián)儲(chǔ)所要達(dá)到的目 的。舉個(gè)例子，比如在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為 應(yīng)當(dāng)使用一個(gè)擴(kuò)張型的經(jīng)濟(jì)政策和貨幣政策，這大概也真的就是近年來(lái)的實(shí)際情況，于是它就在開(kāi)放的市場(chǎng)里大量拋售 聯(lián)邦債券，其結(jié)果是銀行買了去，銀行買了聯(lián)邦債券之后就得 付錢，即所謂銀行把錢