2022年注冊會計師考試-財務(wù)成本管理真題預(yù)測考卷及答案解析23

1、2022年注冊會計師考試-財務(wù)成本管理真題預(yù)測考卷及答案解析23(總分：99.99，做題時間：180分鐘)一、一、單項選擇題(總題數(shù)：14，分?jǐn)?shù)：21.00)1. 采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金持有量，計算現(xiàn)金返回線R的各項參數(shù)中不包括_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.每次現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換時發(fā)生的固定轉(zhuǎn)換成本B.現(xiàn)金存量的上限C.有價證券的日利息率D.預(yù)期每日現(xiàn)金余額波動的標(biāo)準(zhǔn)差解析：本題的主要考核點是影響現(xiàn)金返回線R的參數(shù)。隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法?，F(xiàn)金返回線R可按下列公式計算： R=(3b2/4i)1/3+L 其中：b每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本； i有價證券的日利息

2、率；預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差(可根據(jù)歷史資料測算)。 從上述公式可以看出，選項B，即現(xiàn)金存量的上限，不包括在現(xiàn)金返回線R的各項參數(shù)中。2. 下列哪種股票回購方式在回購價格確定方面給予了公司更大的靈活性_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.場內(nèi)公開收購B.舉債回購C.固定價格要約回購D.荷蘭式拍賣回購解析：在荷蘭式拍賣回購方式下，公司匯總所有股東提交的價格和數(shù)量，確定此次股票回購的“價格數(shù)量曲線”，并根據(jù)實際回購數(shù)量確定最終的回購價格。3. 假設(shè)通貨膨脹率為2%，名義利率為10%，則實際利率為_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.12%B.8%C.10.2%D.7.84%解析：根據(jù)(1+名義利率)=(1+實際利

3、率)(1+通貨膨脹率)可知，實際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)-1。因此，本題答案為(1+10%)/(1+2%)-1=7.84%4. 甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價為6元，單位變動成本為4元，產(chǎn)品銷量為10萬件/年，固定成本為5萬元/年，利息支出為3萬元/年。甲公司的財務(wù)杠桿為_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.1.18B.1.25C.1.33D.1.66解析：財務(wù)杠桿DFL=EBIT/(EBIT-I)，EBIT=10(6-4)-5=15(萬元)，DFL=15/(15-3)=1.25。5. 資產(chǎn)現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行定價適合采用的股票發(fā)行定價法是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.市盈

4、率法B.凈資產(chǎn)倍率法C.銷售收入倍率法D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法解析：按照凈資產(chǎn)倍率法，這種方法在國外經(jīng)常用于房地產(chǎn)公司或者資產(chǎn)現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行。6. 下列各種成本估計方法中，可以在沒有歷史成本數(shù)據(jù)、歷史成本數(shù)據(jù)不可靠，或者需要對歷史成本分析結(jié)論進(jìn)行驗證的情況下使用的是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.回歸直線法B.工業(yè)工程法C.公式法D.列表法解析：成本估計的方法主要有回歸直線法、工業(yè)工程法。工業(yè)工程法可以在沒有歷史成本數(shù)據(jù)、歷史成本數(shù)據(jù)不可靠，或者需要對歷史成本分析結(jié)論進(jìn)行驗證的情況下使用。尤其是在建立標(biāo)準(zhǔn)成本和制定預(yù)算時，使用工業(yè)工程法，比歷史成本分析更加科學(xué)。7. 甲公司將于201

5、7年10月發(fā)行5年期債券。甲公司的信用級別為BB級，目前國內(nèi)上市交易的BB級公司債有3種，這3種債券及與其到期日接近的政府債券的到期收益率如下： 發(fā)債公司 上市債券到期日 上市債券到期收益率 政府債券到期日 政府債券到期收益率 H 2018年1月28日 6.5% 2018年2月1日 3.4% M 2019年9月26日 7.6% 2019年10月1日 3.6% L 2022年10月15日 8.3% 2022年10月10日 4.3% 用風(fēng)險調(diào)整法計算的甲公司稅前債務(wù)資本成本為_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.10%B.9%C.8.5%D.8%解析：無風(fēng)險利率為5年后到期的政府債券的到期收益率，即4.3%

6、。企業(yè)信用風(fēng)險補(bǔ)償率=(6.5%-3.4%)+(7.6%-3.6%)+(8.3%-4.3%)3=3.7%；稅前債務(wù)資本成本=4.3%+3.7%=8%。8. 下列有關(guān)租賃的表述中，正確的是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱為毛租賃B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃C.從承租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別D.典型的融資租賃是長期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷的毛租賃解析：由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱為凈租賃，選項A錯誤。合同中注明承租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃，選項B錯誤。典型的融資租賃是長期的、完全補(bǔ)償?shù)摹⒉?/p>

7、可撤銷的凈租賃，選項D錯誤。9. 在采用市場價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格條件下，如果生產(chǎn)部門不能長期獲利，則企業(yè)最有可能采取的措施是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.改用成本加成定價B.停止生產(chǎn)去外購C.改用全部成本轉(zhuǎn)移法D.向外部市場銷售不對內(nèi)供貨解析：在采用市場價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格條件下，如果生產(chǎn)部門不能長期獲利，則企業(yè)最有可能采取的措施是停止生產(chǎn)而去外購。10. 關(guān)于企業(yè)價值評估的“市銷率模型”，下列說法錯誤的是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.市銷率的驅(qū)動因素有銷售凈利率、增長率、股利支付率和風(fēng)險，其中關(guān)鍵驅(qū)動因素是銷售凈利率B.不論本期市銷率還是內(nèi)在市銷率都不可能出現(xiàn)負(fù)值C.目標(biāo)公司每股價值=可比公司市

8、銷率目標(biāo)企業(yè)每股銷售收入D.該模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)解析：考點 市銷率模型 市銷率估價模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。市凈率估價模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈現(xiàn)值為正值的企業(yè)。選項D的說法不正確。11. 投資中心的平均凈經(jīng)營資產(chǎn)為100000元，規(guī)定的必要稅前投資報酬率為20%，剩余收益為10000元，則該中心的部門投資報酬率為_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.10%B.20%C.30%D.60%解析：10000=部門稅前經(jīng)營利潤-10000020%，則部門稅前經(jīng)營利潤=30000(元)；部門投資報酬率=30000/100

9、000100%=30%。12. 已知企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單位變動成本為30元/件，固定成本總額200萬元，產(chǎn)品單價為80元/件，為使銷售利潤率達(dá)到31.25%，該企業(yè)的銷售額應(yīng)達(dá)到_萬元。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.640B.1280C.1333D.2000解析：邊際貢獻(xiàn)率=(80-30)/80=62.5%，盈虧臨界點銷售額=200/62.5%=320(萬元)，盈虧臨界點作業(yè)率=1-31.25%/62.5%=50%，銷售額=320/50%=640(萬元)。 或：31.25%=(80-30)銷售量-200/(80銷售量) 得：銷售量=8(萬件)，銷售額=880=640(萬元)。13. 下列關(guān)于普通股

10、的表述中，錯誤的是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.始發(fā)股和增發(fā)股股東的權(quán)利和義務(wù)是不同的B.A股是供我國內(nèi)地個人或法人買賣的，以人民幣標(biāo)明票面金額并以人民幣認(rèn)購和交易的股票C.面值股票是在票面上標(biāo)有一定金額的股票D.普通股按照有無記名分為記名股票和不記名股票解析：始發(fā)股和增發(fā)股的發(fā)行條件、發(fā)行目的、發(fā)行價格都不盡相同，但是股東的權(quán)利和義務(wù)卻是一樣的。14. 在其他因素不變的情況下，下列使現(xiàn)金比率上升的項目是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.貨幣資金增加B.交易性金融資產(chǎn)減少C.賒銷商品，導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加D.賒購商品，導(dǎo)致應(yīng)付賬款增加解析：現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動負(fù)債，交易性金融資產(chǎn)減

11、少使現(xiàn)金比率下降。二、二、多項選擇題(總題數(shù)：12，分?jǐn)?shù)：24.00)15. 作業(yè)動因分為_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.資源動因B.業(yè)務(wù)動因C.持續(xù)動因D.強(qiáng)度動因解析：資源動因不屬于作業(yè)動因。16. 對互斥方案進(jìn)行優(yōu)選時，下列說法正確的有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.投資項目評價的現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報酬率法結(jié)論可能不一致B.投資項目評價的現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報酬率法結(jié)論一定一致C.投資項目評價的凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法結(jié)論一定一致D.投資項目評價的凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報酬率法結(jié)論可能不一致解析：由于現(xiàn)值指數(shù)與凈現(xiàn)值的大小受折現(xiàn)率高低的影響，折現(xiàn)率高低甚至可以影響方案的優(yōu)先次序，而內(nèi)含報酬率不受折現(xiàn)率高低的影響，

12、所以選項B、C錯誤。17. 關(guān)于公平市場價值的表述中，正確的有_ （分?jǐn)?shù)：2.00）A.“公平的市場價值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~B.根據(jù)謹(jǐn)慎原則，企業(yè)的公平市場價值應(yīng)該是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中的較低者C.企業(yè)的公平市場價值應(yīng)該是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中的較高者D.在企業(yè)價值評估中，股權(quán)價值指的是所有者權(quán)益的賬面價值解析：“公平的市場價值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~，因此，選項A的說法正確；一個企業(yè)的公平市場價值，應(yīng)該是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中的較高者，因此，選項B的說法不正確，選項C的說法正確；在企業(yè)價值

13、評估中，股權(quán)價值指的是股權(quán)的公平市場價值，不是所有者權(quán)益的會計價值(賬面價值)，因此，選項D的說法不正確。18. 下列關(guān)于平均年成本法的表述中，正確的有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成兩個互斥的方案B.平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時，可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備C.平均年成本法通常以舊設(shè)備尚可使用年限為“比較期”D.平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成一個更換設(shè)備的特定方案解析：平均年成本法是將繼續(xù)使用舊設(shè)備與購置新設(shè)備看成兩個互斥的方案，而不是一個更換設(shè)備的特定方案。19. 如果企業(yè)采用變動成本法計算成本，_。 （分?jǐn)?shù)：

14、2.00）A.固定制造費(fèi)用不計入產(chǎn)品成本，因此單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本中不包括固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本B.不需要制定固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本C.固定制造費(fèi)用的控制通過預(yù)算管理來控制D.也需要制定固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本解析：如果企業(yè)采用變動成本法計算成本，固定制造費(fèi)用不計入產(chǎn)品成本，因此單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本中不包括固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本；在這種情況下，不需要制定固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本；固定制造費(fèi)用的控制通過預(yù)算管理來控制。20. 生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配的下列方法中，會導(dǎo)致本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用全部由本月完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的方法包括_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計算B.定額

15、成本法C.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算D.不計算在產(chǎn)品成本法解析：采用在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算的方法時，月末在產(chǎn)品成本=年初在產(chǎn)品成本；完工產(chǎn)品成本=本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用，由此可見，這種方法下，本月發(fā)生的產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用就是本月完工的產(chǎn)品成本。所以選項C是答案。采用不計算在產(chǎn)品成本法時，完工產(chǎn)品成本=本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用，由此可見，本月發(fā)生的產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用就是本月完工產(chǎn)品的成本。所以選項D是答案。21. 甲公司(承租方)與乙公司(出租方)簽訂了一份租賃協(xié)議。協(xié)議規(guī)定，租賃資產(chǎn)是一臺使用年限為10年的設(shè)備，租賃期為6年，租賃期滿時，該設(shè)備所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給甲公司。按照我國稅法規(guī)定，該租賃屬于_。 （分?jǐn)?shù)：2.0

16、0）A.租金可直接扣除租賃B.租金不可直接扣除租賃C.經(jīng)營租賃D.融資租賃解析：該租賃業(yè)務(wù)的租賃資產(chǎn)在租賃期滿時歸承租人所有，根據(jù)我國稅法的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)屬于融資租賃；因為融資租賃的租金不能直接在稅前扣除，所以融資租賃也稱為“租金不可直接扣除租賃”。22. 作業(yè)成本法的提出是針對傳統(tǒng)成本法的下列_缺點。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.傳統(tǒng)成本計算法下，生產(chǎn)量的增加可以使存貨吸收部分固定成本，從而減少了當(dāng)期的銷貨成本，增加了當(dāng)期的利潤，刺激經(jīng)理人員的過度生產(chǎn)B.傳統(tǒng)產(chǎn)品成本計算法下會夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本C.傳統(tǒng)成本計算法下，固定成本將會被分?jǐn)偨o不同產(chǎn)品D.傳統(tǒng)成本計算法下，全部按照產(chǎn)量基礎(chǔ)來分配制造費(fèi)用，會

17、導(dǎo)致誤導(dǎo)決策的成本信息的產(chǎn)生解析：本題考查的是作業(yè)成本法和傳統(tǒng)成本計算法的比較。選項A、C屬于變動成本法就能克服的缺點。故本題選擇選項B、D。 注意作業(yè)成本法是在克服了傳統(tǒng)成本法的哪些缺點基礎(chǔ)上被提出來的。23. 某企業(yè)采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升的有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.有價證券的收益率提高B.管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高C.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加解析：現(xiàn)金返回線(R)的計算公式：R=+L，有價證券的收益率提高會使現(xiàn)金返回線下降，選項A錯誤；管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高，L會下降，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線也會下降，

18、選項B錯誤。24. 下列有關(guān)成本責(zé)任中心的說法中，正確的是_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.成本責(zé)任中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)B.成本責(zé)任中心不進(jìn)行設(shè)備購置決策C.成本責(zé)任中心不對固定成本負(fù)責(zé)D.成本責(zé)任中心應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行產(chǎn)量計劃，不應(yīng)超產(chǎn)或減產(chǎn)解析：成本中心只對可控成本負(fù)責(zé)，固定成本也可以是可控成本。25. 在管理用財務(wù)報表中，下列表達(dá)式正確的有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.稅后利息率=稅后利息費(fèi)用金融負(fù)債B.杠桿貢獻(xiàn)率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-利息費(fèi)用(1-平均所得稅稅率)(金融負(fù)債-金融資產(chǎn))凈負(fù)債股東權(quán)益C.權(quán)益凈利率=(稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費(fèi)用)股東權(quán)益D.凈經(jīng)營資產(chǎn)股東權(quán)益=1+凈財務(wù)杠桿解

19、析：稅后利息率=稅后利息費(fèi)用凈負(fù)債，其中，凈負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)，所以，選項A不正確；凈財務(wù)杠桿=凈負(fù)債股東權(quán)益，凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益，所以，選項D正確；權(quán)益凈利率=凈利潤股東權(quán)益，而：凈利潤=稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費(fèi)用，所以，選項C正確；杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)凈財務(wù)杠桿，而稅后利息率=利息費(fèi)用(1-平均所得稅稅率)凈負(fù)債=利息費(fèi)用(1-平均所得稅稅率)(金融負(fù)債-金融資產(chǎn))，并且凈財務(wù)杠桿=凈負(fù)債股東權(quán)益，所以，選項B正確。26. 為協(xié)調(diào)經(jīng)營者與所有者之間的矛盾，股東需要支付_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.沉沒成本B.監(jiān)督成本C.激勵成本D.經(jīng)營成本解析：協(xié)調(diào)

20、經(jīng)營者與所有者之間矛盾的辦法有：監(jiān)督和激勵，所以股東需要支付監(jiān)督成本和激勵成本。因此，正確答案為BC。三、三、計算分析題(總題數(shù)：4，分?jǐn)?shù)：40.00)27.甲公司現(xiàn)在正在研究是否投產(chǎn)一個新產(chǎn)品。有關(guān)資料如下： (1)如果投產(chǎn)，需要新購置成本為100萬元的設(shè)備一臺，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年，采用直線法計提折舊，預(yù)計殘值率為5%。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計市場價值為10萬元(假定第5年年末該產(chǎn)品停產(chǎn))。財務(wù)部門估計每年固定成本為6萬元(不含折舊費(fèi))，變動成本為20元/盒。另，新設(shè)備投產(chǎn)會導(dǎo)致經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加5萬元，經(jīng)營性流動負(fù)債增加1萬元，增加的營運(yùn)資本需要在項目的期初投入并于第5年年末全額收回

21、。 (2)新產(chǎn)品投產(chǎn)后，預(yù)計年銷售量為5萬盒，銷售價格為30元/盒。同時，由于與現(xiàn)有產(chǎn)品存在競爭關(guān)系，新產(chǎn)品投產(chǎn)后會使現(xiàn)有產(chǎn)品的每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減少5.2萬元。 (3)甲公司的債務(wù)權(quán)益比為4:6(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變)，債務(wù)融資成本為8%(稅前)。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。假定經(jīng)營現(xiàn)金流入在每年年末取得。 (4)甲公司上年的利潤留存為60萬元，年末的股東權(quán)益為2300萬元，預(yù)計今年以及以后各年保持上年的財務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，并且不增發(fā)和回購股票。目前的股價為10元，預(yù)計下一期股利為每股0.832元。 要求：（分?jǐn)?shù)：10.00）(1). 根據(jù)資料(4)計算權(quán)益資本成本及新產(chǎn)品投資決

22、策分析時適用的折現(xiàn)率； （分?jǐn)?shù)：2.00）_正確答案：(可持續(xù)增長率=60/(2300-60)100%=2.68% 權(quán)益資本成本：0.832/10+2.68%=11% 加權(quán)平均資本成本：0.48%(1-25%)+0.611%=9% 所以適用折現(xiàn)率為9%按照期末股東權(quán)益公式計算可持續(xù)增長率時，經(jīng)過簡化可知，可持續(xù)增長率=本期收益留存/(期末股東權(quán)益-本期收益留存)；另外，在可持續(xù)增長的情況下，可持續(xù)增長率=股利增長率。)解析：考點 投資項目現(xiàn)金流量的構(gòu)成(2). 計算新產(chǎn)品投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量凈額； （分?jǐn)?shù)：2.00）_正確答案：(營運(yùn)資本投資=5-1=4(萬元) 初始現(xiàn)金流量

23、=-(100+4)=-104(萬元) 第五年末賬面價值為： 1005%=5(萬元) 變現(xiàn)相關(guān)流量為：10-(10-5)25%=8.75(萬元) 每年折舊為：1000.95/5=19(萬元) 第5年現(xiàn)金流量凈額為： 530(1-25%)-(6+205)(1-25%)+1925%+4-5.2+8.75=45.3(萬元)解析：考點 投資項目現(xiàn)金流量的構(gòu)成(3). 計算新產(chǎn)品投資的凈現(xiàn)值； （分?jǐn)?shù)：2.00）_正確答案：(企業(yè)14年的現(xiàn)金流量=45.3-4-8.75=32.55(萬元) 凈現(xiàn)值 =32.55(P/A，9%，4)+45.3(P/F，9%，5)-104 =32.553.2397+45.30

24、.6499-104 =30.89(萬元) 新產(chǎn)品投資的凈現(xiàn)值=30.89(萬元)解析：考點 投資項目現(xiàn)金流量的構(gòu)成(4). 如果想不因為新產(chǎn)品投資而減少股東財富，計算每年稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量(不包括回收額)的最小值，并進(jìn)一步分別計算銷量最小值、單價最小值、單位變動成本最大值(假設(shè)各個因素之間獨(dú)立變動)。 （分?jǐn)?shù)：2.00）_正確答案：(假設(shè)凈現(xiàn)值等于0的每年稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量為W萬元，則： W(P/A，9%，4)+(W+12.75)(P/F，9%，5)-104=0 W3.2397+W0.6499+12.750.6499=104 3.8896W=95.7138 W=24.61(萬元) 假設(shè)銷量最小

25、值為A萬盒，則： A30(1-25%)-(6+20A)(1-25%)+1925%-5.2=24.61 即：22.5A-4.5-15A+4.75-5.2=24.61 解得：A=3.94(萬盒) 假設(shè)單價最小值為B元，則： 5B(1-25%)-(6+205)(1-25%)+1925%-5.2=24.61 即：3.75B-79.5+4.75-5.2=24.61 解得：B=27.88(元) 假設(shè)單位變動成本最大值為C元，則： 530(1-25%)-(6+C5)(1-25%)+1925%-5.2=24.61 解得：C=22.12(元)解析：考點 投資項目現(xiàn)金流量的構(gòu)成(5). 計算每年稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量

26、的敏感系數(shù)。 （分?jǐn)?shù)：2.00）_正確答案：(凈現(xiàn)值下降100%時，每年稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量下降(32.55-24.61)/32.55=24.39% 所以，每年稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量的敏感系數(shù)=100%/24.39%=4.10)解析：考點 投資項目現(xiàn)金流量的構(gòu)成28.甲公司主營電池生產(chǎn)業(yè)務(wù)，現(xiàn)已研發(fā)出一種新型鋰電池產(chǎn)品，準(zhǔn)備投向市場。為了評價該鋰電池項目，需要對其資本成本進(jìn)行估計。有關(guān)資料如下： (1)該鋰電池項目擬按照資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債/權(quán)益)30/70進(jìn)行籌資，稅前債務(wù)資本成本預(yù)計為9%。 (2)目前市場上有一種還有10年到期的已上市政府債券。該債券面值為1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期

27、一次歸還本金，當(dāng)前市價為1120元，剛過付息日。 (3)鋰電池行業(yè)的代表企業(yè)是乙、丙公司，乙公司的資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債/權(quán)益)為40/60，股東權(quán)益的系數(shù)為1.5；丙公司的資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債/權(quán)益)為50/50，股東權(quán)益的系數(shù)為1.54。權(quán)益市場風(fēng)險溢價為7%。 (4)甲、乙、丙三個公司適用的企業(yè)所得稅稅率均為25%。 要求：（分?jǐn)?shù)：9.99）(1). 計算無風(fēng)險利率。 （分?jǐn)?shù)：3.33）_正確答案：(設(shè)無風(fēng)險利率為i， NPV=10006%(P/A，i，10)+1000(P/F，i，10)-1120， 當(dāng)i=5%時， NPV=607.7217+10000.6139-1120=-42.80。 當(dāng)i=4%

28、時， NPV=608.1109+10000.6756-1120=42.25。 采用內(nèi)插法，無風(fēng)險利率i=4%+(5%-4%)42.25/(42.25+42.80)=4%+0.497%=4.5%。)解析：(2). 使用可比公司法計算鋰電池行業(yè)代表企業(yè)的平均資產(chǎn)、該鋰電池項目的權(quán)益與權(quán)益資本成本。 （分?jǐn)?shù)：3.33）_正確答案：(乙公司的資產(chǎn)=1.5/1+(1-25%)(40/60)=1； 丙公司的資產(chǎn)=1.54/1+(1-25%)(50/50)=0.88； 行業(yè)平均資產(chǎn)=(1+0.88)/2=0.94； 鋰電池項目的權(quán)益=0.941+(1-25%)(30/70)=1.24； 鋰電池項目的權(quán)益資本

29、成本=4.5%+1.247%=13.18%。)解析：(3). 計算該鋰電池項目的加權(quán)平均資本成本。 （分?jǐn)?shù)：3.33）_正確答案：(鋰電池項目的加權(quán)平均資本成本=9%(1-25%)30%+13.18%70%=11.25%。)解析：29.明鑫公司2013年7月1日發(fā)行的某債券，面值為100元，期限為3年，票面年利率為8%，每半年付息一次，付息日是6月30日與12月31日。 要求：（分?jǐn)?shù)：10.00）(1). 假定等風(fēng)險證券的市場利率是8%，計算該債券的有效年利率與全部利息在2013年7月1日的現(xiàn)值。 （分?jǐn)?shù)：2.00）_正確答案：(該債券的有效年利率：(1+8%/2)2-1=8.16% 該債券全

30、部利息的現(xiàn)值： 4(P/A，4%，6)=45.2421=20.97(元)。)解析：(2). 假設(shè)等風(fēng)險證券的市場利率為10%，計算2013年7月1日該債券的價值。 （分?jǐn)?shù)：2.00）_正確答案：(2013年7月1日該債券的價值。 4(P/A，5%，6)+100(P/F，5%，6)=45.0757+1000.7462=94.92(元)。)解析：(3). 假設(shè)等風(fēng)險證券的市場利率是12%，2014年7月1日該債券的市價是85元，試問該債券當(dāng)時是否值得購買? （分?jǐn)?shù)：2.00）_正確答案：(2014年7月1日該債券的市價是85元，該債券的價值為：4(P/A，6%，4)+100(P/F，6%，4)=4

31、3.4651+1000.7921=93.07(元)。 該債券價值高于市價，故值得購買。)解析：(4). 某投資者2015年7月1日以97元購入，試問該投資者持有該債券到期目的收益率是多少? （分?jǐn)?shù)：2.00）_正確答案：(該債券的到期收益率。 4(P/A，I半，2)+100(P/F，I半，2)=97(元)。 先用I半=5%試算：4(P/A，5%，2)+100(P/F，5%，2)=41.8594+1000.9070=98.14(元)。 再用I半=6%試算：4(P/A，6%，2)+100(P/F，6%，2)=41.8334+1000.8900=96.33(元)。 用插值法計算：I半=5%+(98.

32、14-97)/(98.14-96.33)(6%-5%)=5.63%。 年到期收益率=5.63%2=11.26%。 即該債券的到期收益率為11.26%。)解析：(5). 甲公司生產(chǎn)A、B、C、D四種產(chǎn)品，有關(guān)資料如下： 月初A、B、C、D的在產(chǎn)品制造費(fèi)用(作業(yè)成本)分別為2000元、3000元、4000元、5000元，各產(chǎn)品本月完工數(shù)量分別為100件、150件、200件、250件，月末在產(chǎn)品數(shù)量分別為20件、30件、40件、50件，總體完工率均為50%；按照約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配制造費(fèi)用(作業(yè)成本)，本月發(fā)生的制造費(fèi)用(作業(yè)成本)總額為100000元，相關(guān)的作業(yè)有5個，有關(guān)資料如下

33、表所示： 相關(guān)的作業(yè)資料 要求： 用作業(yè)成本法計算A、B、C、D四種產(chǎn)品的單位作業(yè)成本。 （分?jǐn)?shù)：2.00）_正確答案：(質(zhì)量檢驗的成本動因分配率=5000/(5+5+10+5)=200(元/次) 訂單處理的成本動因分配率=5000/(10+20+10+10)=100(元/份) 機(jī)器運(yùn)行的成本動因分配率=80000/(400+500+550+550)=40(元/小時) 安裝作業(yè)的成本動因分配率=8000/(40+50+60+50)=40(元/小時) 設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備的成本動因分配率=2000/(2+2+3+3)=200(元/次) A產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本=5200+10100+40040+40

34、40+2200=20000(元) B產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本=5200+20100+50040+5040+2200=25400(元) C產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本=10200+10100+55040+6040+3200=28000(元) D產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本=5200+10100+55040+5040+3200=26600(元) A產(chǎn)品單位作業(yè)成本=(20000+2000)/(100+2050%)=200(元/件) B產(chǎn)品單位作業(yè)成本=(25400+3000)/(150+3050%)=172.12(元/件) C產(chǎn)品單位作業(yè)成本=(28000+4000)/(200+4050%)=145

35、.45(元/件) D產(chǎn)品單位作業(yè)成本=(26600+5000)/(250+5050%)=114.91(元/件)解析：考點 作業(yè)成本的計算方法30.某企業(yè)生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品，過去幾年的相關(guān)數(shù)據(jù)見下表： 年度產(chǎn)量X(萬件)混合成本Y(萬元)XYX214088003520001600242910038220017643459600432000202544393003999001849546108004968002116650105005250002500n=6X=266Y=58100XY=2587900X2=11854預(yù)計今年不需要增加固定成本，有關(guān)資料見下表： 產(chǎn)品單價單位變動成本單位邊際貢

36、獻(xiàn)正常銷量(萬件)甲70502030乙100703040 要求：（分?jǐn)?shù)：10.00）(1). 用回歸直線法確定固定成本。 （分?jǐn)?shù)：2.50）_正確答案：(根據(jù)： y=na+bx xy=ax+bX2 可知：58100=6a+266b 2587900=266a+11854b 解得：固定成本a=913.04(萬元) 或直接代入公式： 固定成本a=(1185458100-2662587900)/(611854-266266)=913.04(萬元)解析：(2). 計算今年的加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率，選擇您認(rèn)為比較可靠的固定成本計算今年的盈虧臨界點的銷售額。 （分?jǐn)?shù)：2.50）_正確答案：(加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=

37、各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/各產(chǎn)品銷售收入100%=(2030+3040)/(3070+40100)100%=29.51% 盈虧臨界界點的銷售額=913.04/29.51%=3094(萬元)解析：(3). 預(yù)計今年的利潤。 （分?jǐn)?shù)：2.50）_正確答案：(預(yù)計今年的利潤=(2030+3040)-913.04=886.96(萬元)解析：(4). 計算今年安全邊際和安全邊際率。 （分?jǐn)?shù)：2.50）_正確答案：(今年安全邊際=(3070+40100)-3094=3006(萬元) 今年安全邊際率=3006/(3070+40100)100%=49.28%)解析：四、四、綜合題(總題數(shù)：1，分?jǐn)?shù)：15.00)31.華

38、誼公司2015年有關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)如下： 資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)2015年12月31日 單位：萬元 資產(chǎn) 期末余額 負(fù)債及所有者權(quán)益 期末余額 貨幣資金 2000 應(yīng)付賬款 2000 應(yīng)收賬款 6000 應(yīng)付票據(jù) 4000 存貨 10000 經(jīng)營流動負(fù)債合計 6000 經(jīng)營流動資產(chǎn)合計 18000 長期借款 14000 固定資產(chǎn) 12000 股本 8000 無形資產(chǎn) 2000 留存收益 4000 股東權(quán)益合計 12000 資產(chǎn)總計 32000 負(fù)債與所有者權(quán)益總計 32000 該年銷售收入為40000萬元，銷售凈利率為5%，股利支付率為60%，不存在金融資產(chǎn)。 要求回答下列不相關(guān)的問題：（分?jǐn)?shù)：15.

39、00）(1). 假定該公司經(jīng)營流動資產(chǎn)和經(jīng)營流動負(fù)債隨銷售額同比例增減，2016年的銷售凈利率和股利分配政策與上年保持一致： 如果銷售收入比上年增長30%，需要補(bǔ)充多少外部融資? 如果銷售收入比上年增長3%，可用于增加股利的資金最多為多少? 假設(shè)公司2016年不能或不打算從外部融資，其可實現(xiàn)的銷售增長率為多少?(保持其他財務(wù)比率不變) （分?jǐn)?shù)：3.00）_正確答案：(外部融資額 =(18000-6000)30%-5%40000(1+30%)(1-60%) =2560(萬元) 由于外部融資額 =(18000-6000)3%-5%40000(1+3%)(1-60%) =-464(萬元) 因此表明有

40、464萬元的剩余資金，即可用于增加股利的資金最多為464萬元。 假設(shè)銷售增長率為g，則0=(18000-6000)g-5%40000(1+g)(1-60%) 解得：g=7.14%。)解析：(2). 假設(shè)該公司在今后可以維持2015年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，股本一直保持不變，計算該公司的可持續(xù)增長率。 （分?jǐn)?shù)：3.00）_正確答案：(2015年利潤留存=400005%(1-60%)=800(萬元)，2015年的可持續(xù)增長率=2015年利潤留存/(2015年末股東權(quán)益-2015年利潤留存)=800/(8000+4000-800)=7.14%。)解析：(3). 如果公司預(yù)計2016年銷售增長20%，請

41、分別計算銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、利潤留存率達(dá)到多少時可以滿足銷售增長所需資金。計算分析時假設(shè)除正在考察的財務(wù)比率之外，其他財務(wù)比率不變，銷售不受市場限制，銷售凈利率涵蓋負(fù)債的利息，并且公司不打算發(fā)行新的股份，也不回購股票。 （分?jǐn)?shù)：3.00）_正確答案：(提高銷售凈利率 由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以，資產(chǎn)增長率=銷售增長率=20% 由于權(quán)益乘數(shù)不變，所以，股東權(quán)益增長率=資產(chǎn)增長率=20% 即2016年增加的股東權(quán)益 =1200020%=2400(萬元) 由于不增發(fā)新股也不回購股票，所以，2016年的利潤留存=2400(萬元) 即：40000(1+20%)銷售凈利率(1-60%)=2400(萬元) 解得