電大 電大財務管理形成性考核冊參考答案

1、財務管理形考作業(yè)答案財務管理作業(yè) 1一、 單項選擇題1我國企業(yè)財務管理的最優(yōu)目標是（ C ）2影響企業(yè)財務管理最為主要的環(huán)境因素是（ C）A經濟體制環(huán)境 B財稅環(huán)境 C金融環(huán)境 D法制環(huán)境3下列各項不屬于財務管理觀念的是（ D ）4.下列籌資方式中，資本成本最低的是（ C ）。A 發(fā)行股票 B 發(fā)行債券 C 長期借款 D 保留盈余5.某公司發(fā)行面值為1 000元，利率為12%，期限為2年的債券，當市場利率為10%時，其發(fā)行價格為（ C ）元。A 985 B 1000 C 1035 D 11506. 企業(yè)發(fā)行某普通股股票，第一年股利率為15%，籌資費率為4%，普通股成本率為21.625%，則股利

2、逐年遞增率為（ C）A2.625% B8% C6% D12.625%7.資本成本具有產品成本的某些屬性，但它又不同于一般的帳面成本，通常它是一種（ A ）。A 預測成本 B 固定成本 C 變動成本 D 實際成本8.按2/10、N/30的條件購入貨物20萬元，如果企業(yè)延至第30天付款，其成本為（ A）。A 36.7% B 18.4% C 2% D 14.7%9.最佳資本結構是指( D )A. 企業(yè)價值最大的資本結構 B企業(yè)目標資本結構C.加權平均資本成本最低的目標資本結構 D.加權平均資本成本最低,企業(yè)價值最大的資本機構10現行國庫券利息率為10%，股票的的平均市場風險收益為12%，A股票的風險

3、系數為1.2，則該股票的預期收益率為（ B ）A144% B.12.4% C.10% D.12%二、多項選擇題：在下列各題的備選答案中選出二至五個正確的，并將其序號字母填入題中的括號中。1從整體上講，財務活動包括（ ABCD ）2按照收付的時間和次數的不同，年金一般分為（BCDE）A 一次性年金 B 普通年金 C 預付年金 D 遞延年金 E 永續(xù)年金3.企業(yè)籌資的目的在于（AC）。A 滿足生產經營需要 B 處理企業(yè)同各方面財務關系的需要 C 滿足資本結構調整的需要 D 降低資本成本4.公司債券籌資與普通股籌資相比較（ AD ）。 A普通股籌資的風險相對較低 B公司債券籌資的資本成本相對較高 C

4、普通股籌資可以利用財務杠桿作用 D 公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付5資本結構調整的原因是（ BCDE ）三、簡答題1.為什么說企業(yè)價值最大化是財務管理的最優(yōu)目標. 答：1.價值最大化目標考慮了取得現金性收益的時間因素,并用貨幣時間價值的原則進行了科學的計量2.價值最大化目標能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為,因為不公過去和目前的利潤會影響企業(yè)的價值,而且預期未來現金利潤的多少對企業(yè)的影響會更大.3.價值最大化目標科學地考慮了風險與報酬之間的聯系,能有效地克服企業(yè)財務管理不員不顧風險的大小,只片面追求利潤的錯誤傾向.價值最大化是一個抽象的目標,在資本市場有效的假定之下,它可以表

5、達為股票價格最大化或企業(yè)市場價值最大化.2.簡述財務經理財務中財務經理的主要職責.處理與銀行的關系;現金管理;籌資;信用管理;負責利潤的具體分配;負責財務預;財務計劃和財務分析工作四、計算題1.某公司擬籌資5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面利率10%，籌資費用40萬元；發(fā)行優(yōu)先股800萬元，股利率12%，籌資費用24萬元；發(fā)行普通股2200萬元，第一年預期股利率12%，以后每年按4%遞增，籌資費用110萬元；所得稅率33%，要求：（1） 債券、優(yōu)先股、普通股的個別資本成本分別為多少？（2）公司的綜合資本成本是多少？解：（1）債券： K= 200010%（1-33%）（2000-

6、40）100%=6.8%優(yōu)先股：K= （80012%）（800-24）=12.4%普通股：K= （220012%）（2200-110）+4%=16.6%（2）綜合資本成本K=6.8（20005000）+12.4%（8005000）+16.6%（22005000） =12.0324%2.某企業(yè)擬發(fā)行面值為1000元，票面利率12%，期限2年的債券1000張，該債券每年付息一次。當時市場利率10%，計算債券的發(fā)行價格。 解：債券發(fā)行價格P=1000（P/F,10%,2）+100012%3.某企業(yè)采購商品的購貨條件是（3/15，n/45），計算該企業(yè)放棄現金折扣的成本是多少？ 4某公司為擴大經營業(yè)務

7、，擬籌資1000萬元，現有A、B兩個方案供選擇。有關資料如下表：融資方式 A方案 B方案 融資額 資本成本（%） 融資額 資本成（%）長期債券 500 5 200 3普通股 300 10 500 9優(yōu)先股 200 8 300 6合計 1000 1000 要求：通過計算分析該公司應選用的融資方案。 因為A方案的綜合資金成本率比B方案的高，所以選用B方案。5.某企業(yè)年銷售額為300萬元，稅前利潤72萬元，固定成本40萬元，變動成本率為60%，全部資本為200萬元，負債比率40%，負債利率10%，要求計算該企業(yè)的經營杠桿系數；財務杠桿系數；總杠桿系數。財務杠桿總杠桿系數DOL*DFL6.某企業(yè)目前的

8、資本總額為1000萬元，債務資本比為3：7。負債利息率為10%，現準備追加籌資400萬元，有兩種備選方案：A方案增加股權資本B方案增加負債資本。若采用負債增資方案，負債利息率為12%，企業(yè)所得稅率為40%，增資后息稅前利潤可達200萬元。試用無差異點分析法比較并選擇應采用何種方案。解：負債資本1000*0.3300萬元 權益資本1000*0.7700萬元方法一：EBIT=162因為選擇負債增資后息稅前利潤可達到200萬元大于無差異點162萬元。使用選擇負債增資。財務管理作業(yè) 2一、單項選擇題1按投資對象的存在形態(tài)，投資可分為（ A）2.當貼現率與內含報酬率相等時(B )A.凈現值大于0 B.

9、凈現值等于0 C. 凈現值小于0 D. 凈現值等于13.所謂現金流量,在投資決策中是指一個項目引起的企業(yè)( D )4在長期投資中，對某項專利技術的投資屬于（ A ）。A、實體投資 B、金融投資 C、對內投資 D、對外投資5投資者甘愿冒著風險進行投資的誘因是（ D ）。A、獲得報酬 B、可獲得利 C、可獲得等同于時間價值的報酬率 D、可獲得風險報酬6對企業(yè)而言，折舊政策是就其固定資產的兩個方面內容做出規(guī)定和安排即（ C ）。A、折舊范圍和折舊方法 B、折舊年限和折舊分類 C、折舊方法和折舊年限 D、折舊率和折舊年限7企業(yè)投資10萬元建一條生產線，投產后年凈利1.5萬元，年折舊率為10%，則投資回

10、收期為（ C ）年。A、3 B、5 C、4 D、68一個投資方案的年銷售收入為400萬元，年付現成本為300萬元，年折舊額為40萬元，所得稅率40%，則該方案年營業(yè)現金流量應為（ B ）A. 36 萬元 B. 76萬元 C. 96 萬元 D. 140萬元9如果某一企業(yè)的經營狀態(tài)處于盈虧臨界點，則下列說法中錯誤的是（ D ）A. 處于盈虧臨界點時，銷售收入與總成本相等 B. 銷售收入線與總成本線的交點，即是盈虧臨界點C. 在盈虧臨界點的基礎上，增加銷售量，銷售收入超過總成本D. 此時的銷售利潤率大于零10如果其他因素不變，一旦貼現率高，下列指標中數值將會變小的是（ A ）A.凈現值 B. 平均報

11、酬率 C.內部報酬率 D. 投資回收期二、多項選擇題：在下列各題的備選答案中選出二至五個正確的，并將其序號字母填入題中的括號中。（每題2分，共20分）1.下列各項中構成必要投資報酬率的是（ ACE ） A 無風險報酬率 B 實際投資報酬率 C 通貨膨脹貼補率 D 邊際投資報酬率 E 風險報酬率2投資決策的貼現法有（ACD ）3下列指標中，不考慮資金時間價值的是（ BDE）。A、凈現值 B、營運現金流量 C、內含報酬率 D、投資回收期 E、平均報酬率4確定一個投資方案可行的必要條件是（ BDE）。A、內含報酬率大于1 B、凈現值大于0 C、內含報酬率不低于基準貼現率D、現值指數大于1 E、內含報

12、酬率大于05下列能夠計算營業(yè)現金流量的公式有（ DE ） 稅后收入稅后付現成本+稅負減少稅后收入稅后付現成本+折舊抵稅收入（1稅率）付現成本（1稅率）+折舊稅率稅后利潤+折舊 營業(yè)收入付現成本所得稅 三、簡答題1在長期投資決策中為什么使用現金流量而不使用利潤？答1)考慮時間價值因素,科學的投資決策必須考慮資金的時間價值,現金流量的確定為不同時點的價值相加及折現提供了前提.(2)用現金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況.因為:第一,利潤的計算沒有一個統一的標準.凈利的計算比現金流量的計算有更大的主觀隨意性,作為決策的主要依據不太可靠.第二,利潤反映的是某一會計斯間“應計”的現金流量而不是實際的

13、現金流量。2.為什么在投資決策中廣泛運用貼現法，而以非貼現法為輔助計算方法？四、計算分析題1.某企業(yè)計劃投資20萬元，預定的投資報酬率為10%，現有甲、乙兩個方案可供選擇，資料如下表： （單位：元）期間 甲方案 乙方案凈現金流量 凈現金流量第1年 20000 80000第2年 23000 64000第3年 45000 55000第4年 60000 50000第5年 80000 40000計算甲、乙兩個方案的凈現值，并判斷應采用哪個方案？解：甲的NPV =20000*=38367元乙的NPV 25879元因為甲的NPV大于乙的NPV，所以采用乙方案2.公司購置一設備價款20000元，預計使用5年

14、，期滿無殘值，采用直線法提取折舊，5年中每年的營業(yè)收入12000元，每年的付現成本4005元，所得稅率40%，資金成本率10%。（5年期，利率為10%的年金現值系數為3.791，利率為18%的年金現值系數為3.127;）要求：（1）計算方案的投資回收期；（2）計算方案的凈現值、內含報酬率，并說明方案是否可行。解：年折舊額20000/54000元稅前利潤12000-4005-40003995元稅后利潤3995*（1-40）2397元每年營業(yè)現金流量凈利+折舊2397+40006397（2） 凈現值未來報酬的總現值-初始投資X=18.01%所以內含報酬率為18.01因為該方案的凈現值為正數且內含報

15、酬率較高，所以該方案可行。3某項目初始投資8500元，在第一年末現金流入2500元，第二年末流入4000元，第三年末流入5000元，要求：（1）如果資金成本為10%， 該項投資的凈現值為多少？（2）求該項投資的內含報酬率（提示：在14%-15%之間）。解：（1）凈現值未來報酬的總現值初始投資（2）測試貼現率為14的凈現值測試測試貼現率為15的凈現值 -11元貼現率 凈現值 X 0 15 -114.企業(yè)有100000元資金可用于下列二個投資方案：方案A購買5年期債券，利率14%單利計息，到期一次還本付息；方案B購買新設備，使用5年按直線法折舊，無殘值，該設備每年可實現12000元的稅前利潤，所得

16、稅率為30%，資金成本10%，要求采用凈現值法選擇方案。（5年期，利率10%的普通復利現值系數0.621、年金現值系數3.791）解：方案A：凈現值未來報酬的總現值初始投資 （100000*14*5*0.621+100000*0.621）-100000 5570元方案B：凈現值未來報酬的總現值初始投資因為方案A的凈現值小于方案B的凈現值，所以選擇方案B5某企業(yè)購買一臺新設備，價值10萬元，可使用5年，預計殘值為設備總額的10%，按直線法折舊，設備交付使用后每年可實現12000元稅前利潤。該企業(yè)資金成本率為10%，所得稅率為30%。試計算該投資方案各年現金流量及凈現值。（5年10%的復利現值系數

17、=0.621；年金現值系數=3.791）解：年折舊額100000*（1-10）/5 90000/5 18000元每年現金流量12000*（1-30）+1800026400元凈現值未來報酬的總現值初始投資 （26400*3.791+100000*10*0.621）-100000財務管理作業(yè) 3一、單項選擇題1某企業(yè)按“2/10，n/60”的條件購進商品50000元，若放棄現金折扣，則資金的機會成本為（ D）A. 2% B.12% C.14.4% D.14.69%2在正常業(yè)務活動基礎上，追加一定量的現金余額以應付未來現金收支的隨機波動，這是出于（ A ）3某企業(yè)的應收賬款周轉期為80天，應付賬款的

18、平均付款天數為40天，現金周轉期為110天，則該企業(yè)的平均存貨期限為（ B ）40天 70天 120天 150天4下列項目中不屬于速動資產的是（ C ）5.下面信用標準描述正確的是（B）。A 信用標準是客戶獲得企業(yè)信用的條件 B 信用標準通常以壞帳損失率表示C 信用標準越高，企業(yè)的壞帳損失越高D信用標準越低，企業(yè)的銷售收入越低6對現金的余裕與短缺采用怎樣的處理與彌補方式，應視現金余裕或不足的具體情況，一般來說（ D）A. 經常性的現金余裕比較適于歸還短期借款或購買短期有價證券B. 臨時性的現金不足主要通過增加長期負債或變賣長期證券C. 經常性的現金短缺可以通過籌集短期負債或出售有價證券加以彌補

19、D. 臨時性的現金余?？捎糜跉w還短期借款等流動負債7下列各項中，不屬于信用條件構成要素的是：（ A ）8應收帳款周轉率是指商品（C ）與應收帳款平均余額的比值，它反映了應收帳款流動程度的大小9. 下列各項中不屬于商業(yè)信用的是（ D ）。A、應付工資 B、應付帳款 C、應付票據 D、預提費用10.采用ABC分類法對存貨進行控制時，應當重點控制的是（ B ）A數量較多的存貨 B占用資金較多的存 C品種較多的存貨 D庫存時間較長的存貨二、多項選擇題：在下列各題的備選答案中選出二至五個正確的，并將其序號字母填入題中的括號中。（每題2分，共20分）1. 在采用成本分析模式確定最佳現金持有量時，需要考慮的

20、因素有（ BE ） 機會成本 持有成本 管理成本 短缺成本 轉換成本2延長信用期，可以使銷售額增加，但也會增加相應的成本，主要有（ ABE ） 應收賬款機會成本 壞賬損失 收賬費用 現金折扣成本 轉換成本3存貨總成本主要由以下哪些方面構成(ACD )4.在預算期現金需要總量既定的條件下，影響最佳現金持有量的因素主要有（ABCD）。A 現金持有成本 B 有價證券和現金彼此間轉換成本 C 有價證券的率 D 以上都是5.構成企業(yè)信用政策的主要內容是（ BCE ）A調查客戶信用情況 B信用條件 C信用標準政策 D現金折扣 E收帳方針三、簡答題答：1.交易動機。即企業(yè)在正常經營秩序下應保持的現金支付能力

21、.2.預防動機.即企業(yè)為應付意外緊急情況而需要保持的現金支付能力.3.投機動機.即企業(yè)為了抓住各種瞬息即逝的市場機會取較大利益而準備的現金余額。2.簡述收支預算法的內容及優(yōu)缺點。答：收支預算法就是將預算期內可能發(fā)生的一切現金流入流出項目分類列入現金預算表內，以確定收支差異采取適當財務對策的方法。優(yōu)點：收支預算法將預計的現金收支事項納入流一的計劃之中，它是企業(yè)業(yè)務經營過程在現金控制上的具體體現。按照這一方法編制的現金收支執(zhí)行情況進行控制與分析。這一方法的缺點是：它無法將編制的預算與企業(yè)預算期內經營財務成果密切關系清晰反映出來四、計算分析題1. 企業(yè)有一筆閑款可用于甲、乙兩種股票投資，期限2年，兩

22、支股票預計年股利額分別為1.8元/股，2.5元/股，兩年后市價分別可漲至20元，26元。現市價分別為19.8元，25元。企業(yè)期望報酬率為10%，企業(yè)應如何選擇？解： =19.64（元/股） =25.82（元/股）甲股票投資價值19.64小于其價格19.8，所以不能投資；乙股票投資價值25.82大于其價格25，所以能投資。2某企業(yè)上年現金需要量40萬元，預計今年需要量增加50%，假定年內收入狀況穩(wěn)定?，F金與有價證券轉換成本每次200元，有價證券利率為10%，要求:（1）計算最佳現金持有量、最低現金管理成本、轉換成本、持有機會成本（2）計算有價證券交易次數、有價證券交易間隔期。最低現金管理總成本T

23、CQR/2+AF/Q=48989.79*10%/2+400000*(1+50%)*200/48989.79=489898有價證券交易次數A/Q400000*（1+50）/48989.7912次所以有價證券交易間隔期為一個月。3某公司2002年末庫存現金余額2000元，銀行存款余額5000元，其它貨幣資金1000元，應收帳款余額15000元，應付帳款余額為6000元，預計2000年第一季度末保留現金余額3000元，預期2003年第一極度發(fā)生下列業(yè)務：（1）實現銷售收入50000元，其中20000元為賒銷；（2）實現材料銷售1500元，款已收到并存入銀行；（3）采購材料30000元，其中10000

24、元為賒購；（4）支付應付帳款5000元；（5）支付水電費用1500元；（6）解繳稅款8000元；（7）收回上年應收帳款10000元。要求：試用收支預算法計算本季度預計現金余絀。解：預算期期初現金余額2000+5000+10008000元預算期現金收入額（50000-20000）+1500+1000041500元預算期可動用現金合計8000+4150049500元預算期現金支出額30000-10000+5000+1500+800034500元收支相抵現金余絀49500-34500-300012000元4某批發(fā)企業(yè)購進某商品1000件，單位買價50元，賣價80元（均不含增值稅），銷售該商品的固定費

25、用10000元，銷售稅金及附加3000元，商品的增值稅率17%。貨款系銀行借款，利率14.4%，存貨月保管費率為存貨價值的0.3%，企業(yè)的目標資本利潤率為20%，計算保本期及保利期。存貨保本儲存天數 存貨保利儲存天數 5某企業(yè)每年需用甲材料36000公斤，該材料的單位采購成本200元，年度儲存成本為16元/公斤，平均每次進貨費用為20元，要求計算：（1）甲材料的經濟進貨批量（2）甲材料經濟進貨批量下的平均資金占用額（3）甲材料年度最佳進貨批次。解：（1）經濟進貨批量Q =300公斤（2）平均資金占有額WQP/2=300*200/2=30000元（3）最佳進貨批次NA/Q36000/300120

26、次財務管理作業(yè) 一、單項選擇題1某產品單位變動成本10元，計劃銷售1000件，每件售價15元，欲實現利潤800元，固定成本應控制在（ D ）元。A 5000 B 4800 C 5800 D 42002下列表達式中（D）是錯誤的。A利潤=邊際貢獻固定成本 B利潤=銷售量單位邊際貢獻固定成本C利潤=銷售收入變動成本固定成本D利潤=邊際貢獻變動成本固定成本3當企業(yè)的盈余公積達到注冊資本的（ D ）時，可以不再提取。A 25% B 30% C 40% D 50% E 100%4由于國有企業(yè)要交納33%的所得稅，公積金和公益金各提取10%，在沒有納稅調整和彌補虧損的情況下，企業(yè)真正可自主分配的部分占利潤

27、總額的（B）。A 47% B 53.6% C 53% D 80%5在下列分析指標中，屬于企業(yè)長期償還能力的分析指標是（ C） 6按照公司法規(guī)定，公司制企業(yè)用盈余公積彌補虧損后支付股利，留存的法定盈余公積金不得低于注冊資本的（ A）A25% B.30% C.35% D.40%7以下幾種股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價格，從而樹立公司良好形象，但股利的支付與盈余相脫節(jié)的是（A ）A固定或持續(xù)增長的股利政策B剩余股利政策C. 低于正常股利加額外股利政策D不規(guī)則股利政策8主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的股利政策是（C ）A. 剩余股利政策B. 定額股利政策C. 定率股利政策D. 低定額

28、加額外股利政策9下列項目不能用于分派股利（B ）10某企業(yè)資產總額為100萬元，負債與資本的比例為50：50 ，資產利潤率（即息稅前利潤率除以總資產）為30%，負債利率為12%，稅率為40%，則企業(yè)資本利潤率為（ B）A18% B.28。8% C.48% D.30% 二、多項選擇題1. 固定成本按支出金額是否能改變，可以進一步劃分為（ AB）。A 酌量性固定成本 B約束性固定成本 C 生產性固定成本 D 銷售性固定成本 E混合性固定成本2下列項目中可用于轉增資本的有（ AC ）A法定公積金 B法定公益金 C資本公積金 D未分配利潤 E稅后利潤3.發(fā)放股票股利會引起下列影響（ ABCE）A引起每

29、股盈余下降 B使公司留存大量現金C股東權益各項目的比例發(fā)生變化D股東權益總額發(fā)生變化 E股票價格下跌4確定企業(yè)收益分配政策時需要考慮的法律約束因素主要包括（ ABC）5. 下列指標中，數值越高則表明企業(yè)獲利能力越強的有（ACE）。A 銷售利潤率 B 資產負債率 C凈資產收益率 D 速動比率 E 總資產凈利率三、簡答題1簡述利潤分配的程序答:稅后利潤分配的程序：1：彌補被查沒收財務損失。支付違反稅法規(guī)定的滯納金。2。彌補企業(yè)以前年度虧損，即累計法定盈余公積金不足以前年度虧損時應先用本期稅后利潤（扣除第一項）彌補損失。3.按照稅后利潤(扣除1.2項后)不低于10%的比率提取法定公積金.當累計提取的

30、法定公積金達到注冊資本50%時,可以不再提取(也可提取)4.提取任意公積金.我國規(guī)定,公司從稅后利潤中提取法定公積金股東會或股東大會決議.還可以從稅后利潤中提取任意公積金.5.支付普通股利6.未分配利潤.即稅后利潤中的未分配部分.可轉入下一年度進行分配.2簡述剩余股利政策的含義和步驟。 答:剩余股利政策是指在企業(yè)/企業(yè)集團有著良好投資機會時,根據目標資本結構測算出必須的權益資本的需要.然后將剩余部分作為股利發(fā)放.基本步驟為:1.設定目標資本結構,即確定股權資本與債務資本的比例.在此資本結構下綜合資本成本應接近最低狀態(tài).2.確定目標資本結構下投資必需的股權資本以及與現有股權資本之間的差額.3.最

31、大限度地使用稅后利潤以滿足投資及資本結構調整對股權資本追加的需要.可結合現金支付能力考慮股利的派發(fā).四、計算分析1某公司今年的稅后利潤為800萬元，目前的負債比例為50%，企業(yè)想繼續(xù)保持著一比例，預計企業(yè)明年將有一向投資機會，需要資金700萬元，如果采取剩余股利政策，明年的對外籌資額是多少？可發(fā)放多少股利額？股利發(fā)放率是多少？解: 明年的對外籌資額：700*50%=350可發(fā)放多少股利額：800-350=450 股利發(fā)放率：450/800=56.25%2 . 企業(yè)年末資產負債表顯示流動資產總額為5019萬元，其中：現金254萬元，短期投資180萬元，應收賬款1832萬元，存貨2753萬元；流動

32、負債總額2552.3萬元；企業(yè)負債總額4752.3；資產總額8189萬元；所有者權益總額3436.7萬元。要求：計算企業(yè)短期償債能力指標和長期償債能力的有關指標(計算如出現小數,保留小數點后兩位)。短期償債能力指標：速動比率=（5019-2753）/2552.3=0.86長期償債能力指標：資產負債率=4752.3/8189=58% (0.587)產權比率=4752.3/3436.7=138% (1.38)3企業(yè)產銷一產品，目前銷售量為1000件，單價10元，單位變動成本6元，固定成本2000元，要求：（1）不虧損條件下的單價是多少？（2）其他條件不變時實現3000元利潤的單位變動成本是多少？（

33、3）若廣告費增加1500元，銷量可增加50%，這項計劃是否可行？解1)單價=(2000+1000*6)/1000=8(元/件)(2)單位變動成本=(1000*10-3000-2000)/1000 =5(元/件)(3)計劃前利潤=1000*10-6*1000-2000=2000元計劃后利潤=1000*(1+50%)(10-6)-2000-1500 =2500元由于實施該計劃后,利潤可增加500元(2500-2000),所以該計劃可行4甲投資者擬投資購買A公司的股票。A公司去年支付的股利是每股1.5元，根據有關信息，投資者估計公司年股利增長率可達6%，公司股票的貝塔系數為2，證券市場所有股票的平均

34、收益率是10%，現行國庫券利率 3%，要求計算：（1）該股票的預期收益率；（2）該股票的內在價值。 解: (1) K=R+B(K-R) =3%+2*(10%-3%) =17%(2) P=D/(R-g) =1.5*(1+6%) / (17%-6%) 5某企業(yè)2004、2005年末資產負債表部分數據如下表項 目 流動資產 速動資產 現金及短期有價證券 流動負債1998年 3300 1500 110 12001999年 3600 1600 100 2500試根據表中數據計算流動比率、速動比率和現金比率，并就計算結果作簡要分析。分析:1.流動比率:1998年大于1999年,企業(yè)的償債能力下降 2.速動

35、比率:1998年小于1999年,企業(yè)的短期償債能力上升 3.現金比率:1998年大于1999年,企業(yè)支付流動負債能力下降6 .某企業(yè)年度內生產A產品，單位售價80元，單位變動成本60元，單位固定成本20元，年度銷售3000件。預期下年度銷售將增加10%。要求計算：該企業(yè)保本銷售量和保本銷售額；計算下年度預解：保本銷售量=（203000）（80-60）=3000(件)保本銷售額=（203000）（1-75%）=240000(元)下年度預計利潤=3000（1+10%）（80-60）-203000=6000(元)期利潤。務管理形考作業(yè)答案08年財務管理作業(yè)答案財務管理作業(yè) 1一、 單項選擇題1我國企

36、業(yè)財務管理的最優(yōu)目標是（ C ）2影響企業(yè)財務管理最為主要的環(huán)境因素是（ C）A經濟體制環(huán)境 B財稅環(huán)境 C金融環(huán)境 D法制環(huán)境3下列各項不屬于財務管理觀念的是（ D ）4.下列籌資方式中，資本成本最低的是（ C ）。A 發(fā)行股票 B 發(fā)行債券 C 長期借款 D 保留盈余5.某公司發(fā)行面值為1 000元，利率為12%，期限為2年的債券，當市場利率為10%時，其發(fā)行價格為（ C ）元。A 985 B 1000 C 1035 D 11506. 企業(yè)發(fā)行某普通股股票，第一年股利率為15%，籌資費率為4%，普通股成本率為21.625%，則股利逐年遞增率為（ C）A2.625% B8% C6% D12.

37、625%7.資本成本具有產品成本的某些屬性，但它又不同于一般的帳面成本，通常它是一種（ A ）。A 預測成本 B 固定成本 C 變動成本 D 實際成本8.按2/10、N/30的條件購入貨物20萬元，如果企業(yè)延至第30天付款，其成本為（ A）。A 36.7% B 18.4% C 2% D 14.7%9.最佳資本結構是指( D )A. 企業(yè)價值最大的資本結構 B企業(yè)目標資本結構C.加權平均資本成本最低的目標資本結構 D.加權平均資本成本最低,企業(yè)價值最大的資本機構10現行國庫券利息率為10%，股票的的平均市場風險收益為12%，A股票的風險系數為1.2，則該股票的預期收益率為（ B ）A144% B

38、.12.4% C.10% D.12%二、多項選擇題：在下列各題的備選答案中選出二至五個正確的，并將其序號字母填入題中的括號中。1從整體上講，財務活動包括（ ABCD ）2按照收付的時間和次數的不同，年金一般分為（BCDE）A 一次性年金 B 普通年金 C 預付年金 D 遞延年金 E 永續(xù)年金3.企業(yè)籌資的目的在于（AC）。A 滿足生產經營需要 B 處理企業(yè)同各方面財務關系的需要 C 滿足資本結構調整的需要 D 降低資本成本4.公司債券籌資與普通股籌資相比較（ AD ）。 A普通股籌資的風險相對較低 B公司債券籌資的資本成本相對較高 C普通股籌資可以利用財務杠桿作用 D 公司債券利息可以稅前列支

39、，普通股股利必須是稅后支付5資本結構調整的原因是（ BCDE ）三、簡答題1.為什么說企業(yè)價值最大化是財務管理的最優(yōu)目標. 答：1.價值最大化目標考慮了取得現金性收益的時間因素,并用貨幣時間價值的原則進行了科學的計量2.價值最大化目標能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為,因為不公過去和目前的利潤會影響企業(yè)的價值,而且預期未來現金利潤的多少對企業(yè)的影響會更大.3.價值最大化目標科學地考慮了風險與報酬之間的聯系,能有效地克服企業(yè)財務管理不員不顧風險的大小,只片面追求利潤的錯誤傾向.價值最大化是一個抽象的目標,在資本市場有效的假定之下,它可以表達為股票價格最大化或企業(yè)市場價值最大化.2.簡述財務經理財務

40、中財務經理的主要職責.處理與銀行的關系;現金管理;籌資;信用管理;負責利潤的具體分配;負責財務預;財務計劃和財務分析工作四、計算題1.某公司擬籌資5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面利率10%，籌資費用40萬元；發(fā)行優(yōu)先股800萬元，股利率12%，籌資費用24萬元；發(fā)行普通股2200萬元，第一年預期股利率12%，以后每年按4%遞增，籌資費用110萬元；所得稅率33%，要求：（1） 債券、優(yōu)先股、普通股的個別資本成本分別為多少？（2）公司的綜合資本成本是多少？解：（1）債券： K= 優(yōu)先股：K= 普通股：K= （2）綜合資本成本K= =12.0324%2.某企業(yè)擬發(fā)行面值為1000

41、元，票面利率12%，期限2年的債券1000張，該債券每年付息一次。當時市場利率10%，計算債券的發(fā)行價格。 解：債券發(fā)行價格=3.某企業(yè)采購商品的購貨條件是（3/15，n/45），計算該企業(yè)放棄現金折扣的成本是多少？解：放棄折扣成本率= = 4某公司為擴大經營業(yè)務，擬籌資1000萬元，現有A、B兩個方案供選擇。有關資料如下表：融資方式 A方案 B方案 融資額 資本成本（%） 融資額 資本成（%）長期債券 500 5 200 3普通股 300 10 500 9優(yōu)先股 200 8 300 6合計 1000 1000 要求：通過計算分析該公司應選用的融資方案。解：A方案：K= B方案：K= 因為A方

42、案的綜合資金成本率比B方案的高，所以選用B方案。5.某企業(yè)年銷售額為300萬元，稅前利潤72萬元，固定成本40萬元，變動成本率為60%，全部資本為200萬元，負債比率40%，負債利率10%，要求計算該企業(yè)的經營杠桿系數；財務杠桿系數；總杠桿系數。財務杠桿EBIT/EBIT-I=(S-VC-F)/(S-VC-F-I)=(300-300*60%-4總杠桿系數DOL*DFL6.某企業(yè)目前的資本總額為1000萬元，債務資本比為3：7。負債利息率為10%，現準備追加籌資400萬元，有兩種備選方案：A方案增加股權資本B方案增加負債資本。若采用負債增資方案，負債利息率為12%，企業(yè)所得稅率為40%，增資后息

43、稅前利潤可達200萬元。試用無差異點分析法比較并選擇應采用何種方案。解：負債資本1000*0.3300萬元 權益資本1000*0.7700萬元方法一：EBIT=162因為選擇負債增資后息稅前利潤可達到200萬元大于無差異點162萬元。使用選擇負債增資。財務管理作業(yè) 2一、單項選擇題1按投資對象的存在形態(tài)，投資可分為（ A）2.當貼現率與內含報酬率相等時(B )A.凈現值大于0 B. 凈現值等于0 C. 凈現值小于0 D. 凈現值等于13.所謂現金流量,在投資決策中是指一個項目引起的企業(yè)( D )4在長期投資中，對某項專利技術的投資屬于（ A ）。A、實體投資 B、金融投資 C、對內投資 D、對

44、外投資5投資者甘愿冒著風險進行投資的誘因是（ D ）。A、獲得報酬 B、可獲得利 C、可獲得等同于時間價值的報酬率 D、可獲得風險報酬6對企業(yè)而言，折舊政策是就其固定資產的兩個方面內容做出規(guī)定和安排即（ C ）。A、折舊范圍和折舊方法 B、折舊年限和折舊分類 C、折舊方法和折舊年限 D、折舊率和折舊年限7企業(yè)投資10萬元建一條生產線，投產后年凈利1.5萬元，年折舊率為10%，則投資回收期為（ C ）年。A、3 B、5 C、4 D、68一個投資方案的年銷售收入為400萬元，年付現成本為300萬元，年折舊額為40萬元，所得稅率40%，則該方案年營業(yè)現金流量應為（ B ）A. 36 萬元 B. 76

45、萬元 C. 96 萬元 D. 140萬元9如果某一企業(yè)的經營狀態(tài)處于盈虧臨界點，則下列說法中錯誤的是（ D ）A. 處于盈虧臨界點時，銷售收入與總成本相等 B. 銷售收入線與總成本線的交點，即是盈虧臨界點C. 在盈虧臨界點的基礎上，增加銷售量，銷售收入超過總成本D. 此時的銷售利潤率大于零10如果其他因素不變，一旦貼現率高，下列指標中數值將會變小的是（ A ）A.凈現值 B. 平均報酬率 C.內部報酬率 D. 投資回收期二、多項選擇題：在下列各題的備選答案中選出二至五個正確的，并將其序號字母填入題中的括號中。（每題2分，共20分）1.下列各項中構成必要投資報酬率的是（ ACE ） A 無風險報

46、酬率 B 實際投資報酬率 C 通貨膨脹貼補率 D 邊際投資報酬率 E 風險報酬率2投資決策的貼現法有（ACD ）3下列指標中，不考慮資金時間價值的是（ BDE）。A、凈現值 B、營運現金流量 C、內含報酬率 D、投資回收期 E、平均報酬率4確定一個投資方案可行的必要條件是（ BDE）。A、內含報酬率大于1 B、凈現值大于0 C、內含報酬率不低于基準貼現率D、現值指數大于1 E、內含報酬率大于05下列能夠計算營業(yè)現金流量的公式有（ DE ） 稅后收入稅后付現成本+稅負減少稅后收入稅后付現成本+折舊抵稅收入（1稅率）付現成本（1稅率）+折舊稅率稅后利潤+折舊 營業(yè)收入付現成本所得稅 三、簡答題1在

47、長期投資決策中為什么使用現金流量而不使用利潤？答1)考慮時間價值因素,科學的投資決策必須考慮資金的時間價值,現金流量的確定為不同時點的價值相加及折現提供了前提.(2)用現金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況.因為:第一,利潤的計算沒有一個統一的標準.凈利的計算比現金流量的計算有更大的主觀隨意性,作為決策的主要依據不太可靠.第二,利潤反映的是某一會計斯間“應計”的現金流量而不是實際的現金流量。2.為什么在投資決策中廣泛運用貼現法，而以非貼現法為輔助計算方法？四、計算分析題1.某企業(yè)計劃投資20萬元，預定的投資報酬率為10%，現有甲、乙兩個方案可供選擇，資料如下表： （單位：元）期間 甲方案 乙

48、方案凈現金流量 凈現金流量第1年 20000 80000第2年 23000 64000第3年 45000 55000第4年 60000 50000第5年 80000 40000計算甲、乙兩個方案的凈現值，并判斷應采用哪個方案？解：甲的NPV =38367元乙的NPV 25879元因為甲的NPV大于乙的NPV，所以采用乙方案2.公司購置一設備價款20000元，預計使用5年，期滿無殘值，采用直線法提取折舊，5年中每年的營業(yè)收入12000元，每年的付現成本4005元，所得稅率40%，資金成本率10%。（5年期，利率為10%的年金現值系數為3.791，利率為18%的年金現值系數為3.127;）要求：（

49、1）計算方案的投資回收期；（2）計算方案的凈現值、內含報酬率，并說明方案是否可行。解：年折舊額20000/54000元稅前利潤12000-4005-40003995元稅后利潤3995*（1-40）2397元每年營業(yè)現金流量凈利+折舊2397+40006397（2） 凈現值未來報酬的總現值-初始投資X=18.01%所以內含報酬率為18.01因為該方案的凈現值為正數且內含報酬率較高，所以該方案可行。3某項目初始投資8500元，在第一年末現金流入2500元，第二年末流入4000元，第三年末流入5000元，要求：（1）如果資金成本為10%， 該項投資的凈現值為多少？（2）求該項投資的內含報酬率（提示：

50、在14%-15%之間）。解：（1）凈現值未來報酬的總現值初始投資（2）測試貼現率為14的凈現值測試測試貼現率為15的凈現值 -11元貼現率 凈現值 X 0 15 -114.企業(yè)有100000元資金可用于下列二個投資方案：方案A購買5年期債券，利率14%單利計息，到期一次還本付息；方案B購買新設備，使用5年按直線法折舊，無殘值，該設備每年可實現12000元的稅前利潤，所得稅率為30%，資金成本10%，要求采用凈現值法選擇方案。（5年期，利率10%的普通復利現值系數0.621、年金現值系數3.791）解：方案A：凈現值未來報酬的總現值初始投資 （100000*14*5*0.621+100000*0

51、.621）-100000 5570元方案B：凈現值未來報酬的總現值初始投資 12000*(1-30%)+10因為方案A的凈現值小于方案B的凈現值，所以選擇方案B5某企業(yè)購買一臺新設備，價值10萬元，可使用5年，預計殘值為設備總額的10%，按直線法折舊，設備交付使用后每年可實現12000元稅前利潤。該企業(yè)資金成本率為10%，所得稅率為30%。試計算該投資方案各年現金流量及凈現值。（5年10%的復利現值系數=0.621；年金現值系數=3.791）解：年折舊額100000*（1-10）/5 90000/5 18000元每年現金流量12000*（1-30）+1800026400元凈現值未來報酬的總現值

52、初始投資 （26400*3.791+100000*10*0.621）-100000財務管理作業(yè) 3一、單項選擇題1某企業(yè)按“2/10，n/60”的條件購進商品50000元，若放棄現金折扣，則資金的機會成本為（ D）.69%2在正常業(yè)務活動基礎上，追加一定量的現金余額以應付未來現金收支的隨機波動，這是出于（ A ）3某企業(yè)的應收賬款周轉期為80天，應付賬款的平均付款天數為40天，現金周轉期為110天，則該企業(yè)的平均存貨期限為（ B ）40天 70天 120天 150天4下列項目中不屬于速動資產的是（ C ）5.下面信用標準描述正確的是（B）。A 信用標準是客戶獲得企業(yè)信用的條件 B 信用標準通常

53、以壞帳損失率表示C 信用標準越高，企業(yè)的壞帳損失越高D信用標準越低，企業(yè)的銷售收入越低6對現金的余裕與短缺采用怎樣的處理與彌補方式，應視現金余裕或不足的具體情況，一般來說（ D）A. 經常性的現金余裕比較適于歸還短期借款或購買短期有價證券B. 臨時性的現金不足主要通過增加長期負債或變賣長期證券C. 經常性的現金短缺可以通過籌集短期負債或出售有價證券加以彌補D. 臨時性的現金余裕可用于歸還短期借款等流動負債7下列各項中，不屬于信用條件構成要素的是：（ A ）8應收帳款周轉率是指商品（C ）與應收帳款平均余額的比值，它反映了應收帳款流動程度的大小9. 下列各項中不屬于商業(yè)信用的是（ D ）。A、應

54、付工資 B、應付帳款 C、應付票據 D、預提費用10.采用ABC分類法對存貨進行控制時，應當重點控制的是（ B ）A數量較多的存貨 B占用資金較多的存 C品種較多的存貨 D庫存時間較長的存貨二、多項選擇題：在下列各題的備選答案中選出二至五個正確的，并將其序號字母填入題中的括號中。（每題2分，共20分）1. 在采用成本分析模式確定最佳現金持有量時，需要考慮的因素有（ BE ） 機會成本 持有成本 管理成本 短缺成本 轉換成本2延長信用期，可以使銷售額增加，但也會增加相應的成本，主要有（ ABE ） 應收賬款機會成本 壞賬損失 收賬費用 現金折扣成本 轉換成本3存貨總成本主要由以下哪些方面構成(A

55、CD )4.在預算期現金需要總量既定的條件下，影響最佳現金持有量的因素主要有（ABCD）。A 現金持有成本 B 有價證券和現金彼此間轉換成本 C 有價證券的率 D 以上都是5.構成企業(yè)信用政策的主要內容是（ BCE ）A調查客戶信用情況 B信用條件 C信用標準政策 D現金折扣 E收帳方針三、簡答題答：1.交易動機。即企業(yè)在正常經營秩序下應保持的現金支付能力.2.預防動機.即企業(yè)為應付意外緊急情況而需要保持的現金支付能力.3.投機動機.即企業(yè)為了抓住各種瞬息即逝的市場機會取較大利益而準備的現金余額。2.簡述收支預算法的內容及優(yōu)缺點。答：收支預算法就是將預算期內可能發(fā)生的一切現金流入流出項目分類列

56、入現金預算表內，以確定收支差異采取適當財務對策的方法。優(yōu)點：收支預算法將預計的現金收支事項納入流一的計劃之中，它是企業(yè)業(yè)務經營過程在現金控制上的具體體現。按照這一方法編制的現金收支執(zhí)行情況進行控制與分析。這一方法的缺點是：它無法將編制的預算與企業(yè)預算期內經營財務成果密切關系清晰反映出來四、計算分析題1. 企業(yè)有一筆閑款可用于甲、乙兩種股票投資，期限2年，兩支股票預計年股利額分別為1.8元/股，2.5元/股，兩年后市價分別可漲至20元，26元。現市價分別為19.8元，25元。企業(yè)期望報酬率為10%，企業(yè)應如何選擇？解： =19.64（元/股） =25.82（元/股）甲股票投資價值19.64小于其

57、價格19.8，所以不能投資；乙股票投資價值25.82大于其價格25，所以能投資。2某企業(yè)上年現金需要量40萬元，預計今年需要量增加50%，假定年內收入狀況穩(wěn)定?，F金與有價證券轉換成本每次200元，有價證券利率為10%，要求:（1）計算最佳現金持有量、最低現金管理成本、轉換成本、持有機會成本（2）計算有價證券交易次數、有價證券交易間隔期。最低現金管理總成本TCQR/2+AF/Q=48989.79*10%/2+400000*(1+50%)*200/48989.79=489898有價證券交易次數A/Q400000*（1+50）/48989.7912次所以有價證券交易間隔期為一個月。3某公司2002年

58、末庫存現金余額2000元，銀行存款余額5000元，其它貨幣資金1000元，應收帳款余額15000元，應付帳款余額為6000元，預計2000年第一季度末保留現金余額3000元，預期2003年第一極度發(fā)生下列業(yè)務：（1）實現銷售收入50000元，其中20000元為賒銷；（2）實現材料銷售1500元，款已收到并存入銀行；（3）采購材料30000元，其中10000元為賒購；（4）支付應付帳款5000元；（5）支付水電費用1500元；（6）解繳稅款8000元；（7）收回上年應收帳款10000元。要求：試用收支預算法計算本季度預計現金余絀。解：預算期期初現金余額2000+5000+10008000元預算期

59、現金收入額（50000-20000）+1500+1000041500元預算期可動用現金合計8000+4150049500元預算期現金支出額30000-10000+5000+1500+800034500元收支相抵現金余絀49500-34500-300012000元4某批發(fā)企業(yè)購進某商品1000件，單位買價50元，賣價80元（均不含增值稅），銷售該商品的固定費用10000元，銷售稅金及附加3000元，商品的增值稅率17%。貨款系銀行借款，利率14.4%，存貨月保管費率為存貨價值的0.3%，企業(yè)的目標資本利潤率為20%，計算保本期及保利期。存貨保本儲存天數 存貨保利儲存天數 5某企業(yè)每年需用甲材料3

60、6000公斤，該材料的單位采購成本200元，年度儲存成本為16元/公斤，平均每次進貨費用為20元，要求計算：（1）甲材料的經濟進貨批量（2）甲材料經濟進貨批量下的平均資金占用額（3）甲材料年度最佳進貨批次。解：（1）經濟進貨批量Q =300公斤（2）平均資金占有額WQP/2=300*200/2=30000元（3）最佳進貨批次NA/Q36000/300120次財務管理作業(yè) 一、單項選擇題1某產品單位變動成本10元，計劃銷售1000件，每件售價15元，欲實現利潤800元，固定成本應控制在（ D ）元。A 5000 B 4800 C 5800 D 42002下列表達式中（D）是錯誤的。A利潤=邊際貢