歐盟削減天然氣用量協(xié)議生效有望加速熱泵需求爆發(fā)

1、1、核心觀點(diǎn)與投資建議） 重點(diǎn)推薦家電行業(yè)在上下游承壓及 2022 年以來疫情反復(fù)的情況下依然實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，收入韌性較強(qiáng)；盈利端，家電板塊 Q1 盈利能力同比或環(huán)比實(shí)現(xiàn)改善，隨著提價等應(yīng)對措施逐漸生效及原材料價格的回落，后續(xù)盈利改善可期。照明板塊，我們重點(diǎn)推薦國內(nèi)照明行業(yè)龍頭佛山照明，公司通用照明主業(yè)穩(wěn)固，同時背靠產(chǎn)品技術(shù)和股東優(yōu)勢切入智慧燈桿、智能家居、海洋動植物照明等新興百億賽道；收購南寧燎旺協(xié)同拓展車燈市場，雙方優(yōu)勢互補(bǔ)，銳意開拓新能源客戶，車燈近千億空間成長潛力大；收購 LED 封裝龍頭國星光電，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈一體化，技術(shù)與成本有望高效協(xié)同。在疫情影響有望逐漸明朗的背景下，我們建議積極布局

2、低估值公司的白電龍頭，向上有價格調(diào)整帶來的盈利修復(fù)和需求復(fù)蘇，向下有家電銷售維持穩(wěn)健疊加低估值帶來的高防御性。家電龍頭美的集團(tuán)憑借靈活的調(diào)整率先走出疫情影響，內(nèi)外銷穩(wěn)健增長，B 端業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，Q1 凈利率已出現(xiàn)同比正增長，我們推薦基本面穩(wěn)固、最有望受益于家電行業(yè)積極復(fù)蘇的美的集團(tuán)。白電龍頭海爾智家憑借前期在高端化、智能化、套系化上的深耕，厚積薄發(fā)，空冰洗終端銷售表現(xiàn)均領(lǐng)先行業(yè)，市占率穩(wěn)步攀升，推薦全球供應(yīng)鏈布局下效率積極提升、內(nèi)外盈利能力顯著改善的海爾智家。推薦央空景氣高增、汽零盈利穩(wěn)步改善、白電基本盤穩(wěn)固的海信家電。推薦受益于空調(diào)復(fù)蘇、渠道改革持續(xù)推進(jìn)、原材料成本降低、估值性價比凸顯的空調(diào)

3、龍頭格力電器。廚電板塊受到地產(chǎn)景氣度的影響，但廚電龍頭老板電器憑借在洗碗機(jī)、集成灶等二三品類上的持續(xù)開拓，有望再次開辟出新的成長曲線；集成灶近期雖然受到疫情的波及，但行業(yè)高景氣度有望在疫情好轉(zhuǎn)后快速恢復(fù)，低滲透下行業(yè)成長可期。在當(dāng)前穩(wěn)增長的背景下，廚電行業(yè)在疫情好轉(zhuǎn)后的需求彈性較大，盈利端有望同步改善，推薦積極擴(kuò)渠道、營銷投入大的億田智能、火星人，積極擴(kuò)品類的廚電龍頭老板電器。小家電板塊中，傳統(tǒng)小家電經(jīng)歷一年打磨之后，通過積極的渠道調(diào)整、新品類擴(kuò)展，2022 年營收回歸穩(wěn)健增長，行業(yè)格局有所優(yōu)化，盈利端環(huán)比也有所改善。我們看好傳統(tǒng)必選類小家電在疫情期間的需求韌性，推薦新寶股份、小熊電器、蘇泊爾

4、、九陽股份。新消費(fèi)小家電整體增長較快，行業(yè)空間廣闊，同時行業(yè)內(nèi)龍頭通過不斷強(qiáng)化產(chǎn)品、加大營銷投放，在行業(yè)高速成長的背景下鞏固自身領(lǐng)先優(yōu)勢，帶動業(yè)績的高速增長。我們持續(xù)看好新消費(fèi)賽道迸發(fā)出的強(qiáng)勁動力，推薦投影儀頭部企業(yè)極米科技、光峰科技，有望受益于疫情好轉(zhuǎn)的局部按摩器龍頭倍輕松。） 分板塊觀點(diǎn)與建議白電：在國內(nèi)需求恢復(fù)、出口高增和原材料成本傳導(dǎo)背景下，看好白電持續(xù)的經(jīng)營韌性，其中空調(diào)彈性居首、洗衣機(jī)次之、冰箱最為穩(wěn)健。推薦事業(yè)部改革戰(zhàn)略升級后，強(qiáng)化科技和 2B 端空間廣闊、協(xié)同發(fā)力的美的集團(tuán)，私有化成功、效率持續(xù)改善的海爾智家，央空景氣高增、汽零盈利穩(wěn)步改善、白電基本盤穩(wěn)固的海信家電，以及渠道改

5、革持續(xù)推進(jìn)的格力電器；廚電：推薦切中健康需求、高速增長的細(xì)分賽道集成灶，推薦銳意進(jìn)取、渠道積極變革的億田智能，高激勵、線上領(lǐng)先的火星人；小家電：推薦國內(nèi)外滲透率較低、行業(yè)景氣高增、技術(shù)+市場全面領(lǐng)先的投影儀龍頭極米科技；技術(shù)積淀深厚，2B 和 2C 齊頭并進(jìn)的激光技術(shù)龍頭光峰科技；建議關(guān)注需求恢復(fù)下小家電龍頭小熊電器、新寶股份、蘇泊爾、九陽股份。2、本月研究跟蹤與投資思考8 月 9 日歐盟削減天然氣用量協(xié)議正式生效，計劃在 2023 年 3 月底前削減 15的天然氣用量。以歐洲地區(qū) 1.2 億戶用戶采用燃?xì)鉅t供熱計算，假設(shè)其中 15的燃?xì)鉅t均替換為熱泵，則熱泵潛在的安裝需求有望達(dá)到 0.18

6、億臺，幾乎是熱泵前十幾年累計安裝量（0.17 億臺）的一倍。歐洲地區(qū)熱泵需求在政策的催化下有望加速釋放?？椿貒鴥?nèi)，隨著疫情形勢好轉(zhuǎn)，及部分地區(qū)出現(xiàn)持續(xù)炎熱天氣等因素影響，白電的銷售情況持續(xù)好轉(zhuǎn)。根據(jù)奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)，7 月空調(diào)銷售額同比增長 17，冰箱銷售額同比增長 4，洗衣機(jī)銷售額同比小幅增長 0.4，銷售表現(xiàn)逐漸回暖，其中前期受疫情影響較大的空調(diào)銷售彈性明顯。在高溫天氣持續(xù)發(fā)酵，空氣源熱泵外銷訂單爆發(fā)式增長的背景下，建議積極關(guān)注白電龍頭需求端持續(xù)向好的恢復(fù)，推薦白電及空氣源熱泵龍頭美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器，建議關(guān)注空氣源熱泵出口二梯隊龍頭日出東方。歐盟削減天然氣用量協(xié)議生效，空氣源熱泵需

7、求爆發(fā)有望加速歐盟在 7 月達(dá)成的削減天然氣用量協(xié)議在 8 月 9 日正式生效，有望加速空氣源熱泵的需求爆發(fā)。根據(jù)該協(xié)議，歐盟成員國同意在 2022 年 8 月 1 日至 2023 年 3 月31 日期間，根據(jù)各自選擇的措施，將天然氣需求在過去 5 年平均消費(fèi)量的基礎(chǔ)上減少 15。而根據(jù)歐洲熱泵協(xié)會的數(shù)據(jù)，全歐洲的供熱結(jié)構(gòu)中，有約 1.2 億戶采用燃?xì)鉅t供熱，熱泵的累計安裝量不到 0.17 億戶，其余近 0.67 億采用區(qū)域供熱或者燃油、煤、液化氣供熱。假設(shè)燃?xì)鉅t供熱中有 15轉(zhuǎn)換為熱泵供熱，新增需求將達(dá)到 0.18 億戶，幾乎是目前熱泵累計安裝量的一倍?？紤]到削減措施將在2023 年 3 月

8、底前完成，預(yù)計空氣源熱泵的需求有望迎來加速爆發(fā)。圖1：歐洲地區(qū)的供熱結(jié)構(gòu)中超 1.2 億戶以燃?xì)鉅t為主（2020 年數(shù)據(jù)）資料來源：EHPA（歐洲熱泵協(xié)會），申菱環(huán)境官網(wǎng)，整理注：圖片中數(shù)據(jù)為 2020 年情況，考慮到 2021 年歐洲地區(qū)熱泵銷量為 218 萬臺，因而預(yù)計 2021 年熱泵用戶為 1700 萬戶左右白電： 7 月銷售持續(xù)回暖， 空調(diào)需求彈性顯現(xiàn)7 月白電銷售實(shí)現(xiàn)明顯回暖，空冰洗均取得正增長，其中空調(diào)增長 17。奧維云網(wǎng)抽樣數(shù)據(jù)顯示，空調(diào) 7 月銷售額增長 17，冰箱 7 月銷售額增長 4，洗衣機(jī)銷售額增長 0.4。7 月隨著全國疫情形勢持續(xù)好轉(zhuǎn)，疊加高溫天氣等因素，白電的銷售

9、出現(xiàn)顯著回暖。累計來看，1-7 月空調(diào)銷售額同比下滑 9，冰箱銷額下滑 2，洗衣機(jī)銷額下滑 4。前期雖然受到疫情的影響，但國內(nèi)白電的銷售依然表現(xiàn)穩(wěn)健，累計到目前，均只有個位數(shù)左右的下滑，韌性充足。圖2：7 月白電銷售顯著回暖圖3：7 月白電銷量表現(xiàn)快速回暖資料來源：奧維云網(wǎng)，整理資料來源：奧維云網(wǎng)，整理空調(diào)：線下持續(xù)回暖，線上止跌回升根據(jù)奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)，7 月空調(diào)線上零售量/額同比+28.7/+25.4，線下零售量/額同比-14.4/-8.2。7 月空調(diào)線上銷售實(shí)現(xiàn)大幅改善，同比增速由 6 月的負(fù)增長變成 7 月的超過 25的大幅增長；線下的增速也實(shí)現(xiàn)持續(xù)改善，降幅不斷收窄?？紤]到全國高溫天氣

10、持續(xù)發(fā)酵，空調(diào)下半年的銷售表現(xiàn)有望保持回暖的趨勢。累計來看，2022 年 1-7 月空調(diào)線上銷售額同比下滑 5，線下銷售額同比下滑 19，或受到疫情的影響，線上的銷售表現(xiàn)好于線下。價格方面，7 月空調(diào)線上均價出現(xiàn)下滑，同比-2.6至 2908 元/臺，線下銷售均價則保持持續(xù)上漲，同比增長 8.6至 3996 元/臺。圖4：7 月空調(diào)線上銷售額在高基數(shù)下依然實(shí)現(xiàn)增長 25 圖5：7 月空調(diào)線下銷售額快速回暖資料來源：奧維云網(wǎng)，整理資料來源：奧維云網(wǎng)，整理圖6：7 月空調(diào)線上銷售均價下跌 2.6 圖7：7 月空調(diào)線下銷售均價上漲 8.6 資料來源：奧維云網(wǎng)，整理資料來源：奧維云網(wǎng)，整理分公司來看，

11、主要空調(diào)企業(yè)的表現(xiàn)與行業(yè)接近，其中海爾和海信的表現(xiàn)相對較好。格力空調(diào) 7 月線上線下零售額同比分別+9.2/-6.7，美的空調(diào)線上線下零售額同比分別+26.4/-5.9，海爾空調(diào)線上線下零售額同比分別+39.9/-5.2，海信空調(diào)線上線下零售額分別+26.5/+10.7。行業(yè)第二梯隊的品牌海爾和海信通過網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)充及品牌運(yùn)營的調(diào)整，表現(xiàn)相對較好。市占率上看，海爾空調(diào) 7 月線上線下市占率分別提升 1.45/0.15pct，海信線上線下市占率分別提升 0.03/1.27pct。（奧維云網(wǎng)線下銷售統(tǒng)計以線下 KA 數(shù)據(jù)為主，部分公司如美的、格力等線下銷售渠道以專賣店等為主，會與奧維云網(wǎng)的線下統(tǒng)計數(shù)據(jù)

12、存在一定的偏差，敬請注意。）圖8：7 月海爾、海信、美的空調(diào)表現(xiàn)好于行業(yè)資料來源：奧維云網(wǎng)，整理冰箱：線上量增價減，線下價增量減奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7 月冰箱線上零售量/額同比+10.4/+6.4，線下零售量/額同比-15.8/-1.5。線上冰箱銷售均價出現(xiàn)下滑，但銷量增長超過 10；線下冰箱銷售均價依然保持 18的增長，但銷量同比有 16的下滑。整體來看，冰箱 7月銷售額增長 3.8，銷量增長 6.1，表現(xiàn)穩(wěn)健。累計來看，2022 年 1-7 月冰箱線上銷售額同比增長 2.1，線下銷售額同比下滑 11.1 ，線上銷額已經(jīng)回歸正增長，線下在疫情的影響下有一定的下滑。圖9：7 月冰箱線上銷售額同比

13、增長 6 圖10：7 月冰箱線下銷售額同比小幅下滑 1資料來源: 奧維云網(wǎng)，整理資料來源：奧維云網(wǎng)，整理圖11：7 月冰箱線上銷售均價下降 4 圖12：7 月冰箱線下銷售均價上漲 18資料來源：奧維云網(wǎng)，整理資料來源：奧維云網(wǎng)，整理分公司來看，冰箱龍頭表現(xiàn)穩(wěn)健，容聲冰箱市占率有所提升。海爾冰箱 7 月線上線下銷售額分別+6.1/-1.9，表現(xiàn)基本與行業(yè)相近；美的冰箱線上線下銷售額同比分別-10.9/-19.1；容聲冰箱線上線下銷售額分別+20.7/+6.5，線上線下市占率分別提升 1.49/0.92pct，表現(xiàn)較為領(lǐng)先。圖13：7 月容聲冰箱的表現(xiàn)較為領(lǐng)先資料來源：奧維云網(wǎng)，整理洗衣機(jī)：7 月

14、銷售額微增，龍頭海爾、小天鵝表現(xiàn)領(lǐng)先7 月洗衣機(jī)零售額同比微增 0.4，其中線上線下銷售額分別+8.3/-14.3。線上銷售恢復(fù)增長，線下依然有所承壓。累計來看，1-7 月洗衣機(jī)線上線下銷額同比分別+2.2/-19.0，三大白線上銷售占比均在持續(xù)提升。均價方面，7 月洗衣機(jī)線上線下均價分別-1.1/+10.0，線上連續(xù)兩個月出現(xiàn)價格下降，線下銷售均價保持較高速提升。圖14：7 月洗衣機(jī)線上銷售額增長 8 圖15：7 月洗衣機(jī)線下銷售額下滑 14 資料來源：奧維云網(wǎng)，整理資料來源：奧維云網(wǎng)，整理圖16：7 月洗衣機(jī)線上均價下滑 1 圖17：7 月洗衣機(jī)線下均價上漲 10資料來源：奧維云網(wǎng)，整理資

15、料來源：奧維云網(wǎng)，整理分公司來看，7 月小天鵝、海爾的表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)。7 月海爾洗衣機(jī)線上線下銷售額分別+26.3/-13.5，市占率分別提升 6.5/0.4pct；小天鵝洗衣機(jī)線上線下分別+9.4/+16.8，市占率分別+0.2/+2.4pct。圖18：7 月海爾、小天鵝表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)資料來源：奧維云網(wǎng)，整理3、重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤市場表現(xiàn)回顧2022 年 7 月家電板塊下滑 2.45；滬深 300 指數(shù)下滑 7.02，月相對收益+4.57。圖19：本月家電板塊實(shí)現(xiàn)正相對收益資料來源：Wind，整理原材料價格跟蹤金屬價格方面，7 月LME3 個月銅、鋁價格分別月度環(huán)比-5.5、-0.7至7790、243

16、7.5美元/噸，銅、鋁價格高位回落；冷軋板價格高位快速回落，月環(huán)比-10.2至 4666元/噸。圖20：長期：LME3 個月銅價高位回落后觸底回升圖21：短期：LME3 個月銅價高位回落后震蕩資料來源: 倫敦金屬交易所，整理資料來源:倫敦金屬交易所，整理圖22：長期：LME3 個月鋁價高位回調(diào)圖23：短期：LME3 個月鋁價有所下滑資料來源: 倫敦金屬交易所，整理資料來源:倫敦金屬交易所，整理圖24：長期：冷軋板價格高位回落后企穩(wěn)圖25：短期：冷軋板價格持續(xù)回落資料來源: 商務(wù)部，整理資料來源:商務(wù)部，整理海運(yùn)價格跟蹤海運(yùn)價格自 2021 年 4 月起逐步上升，近期維持高位震蕩。7 月出口集運(yùn)

17、指數(shù)-美西線為 2529，月環(huán)比-4.33；美東線為 2949.48，月環(huán)比-2.08；歐洲線為 4997.28，月環(huán)比-1.99。圖26：海運(yùn)價格高位震蕩資料來源：Wind，整理北向資金跟蹤資金流向方面，7 月重點(diǎn)公司陸股通持股比例有所分化，美的/格力/海爾陸股通持股比例與上月相比分別+0.31、+0.23、-0.60。圖27：美的集團(tuán)上月股通持股比例上升圖28：格力電器上月股通持股比例上升資料來源: Wind，整理資料來源:Wind，整理圖29：海爾智家持股比例下滑資料來源: Wind，整理4、重點(diǎn)公司公告與行業(yè)動態(tài)4.1 公司公告【美的集團(tuán)】為拓寬融資渠道、優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)，公司申請統(tǒng)一

18、注冊多品種債務(wù)融資工具，發(fā)行總額不超過 200 億元。【海爾智家】22 年 7 月截至 21 日，公司通過集中競價交易方式累計回購 A 股 80.13萬股，占公司總股本 0.008，支付的金額為 2114.85 萬元。本次回購實(shí)施起始日至今已累計回購 5650.42 萬股，占公司總股本 0.60，支付的金額為 14.28 億元?！咎K泊爾】公司發(fā)布 22 年半年度業(yè)績快報，預(yù)計 2022H1 實(shí)現(xiàn)營收 103.24 億/-1.05； 歸母凈利潤 9.33 億/+7.77； 其中 2022Q2 預(yù)計實(shí)現(xiàn)營收 47.12 億/-11.05，歸母凈利潤 3.95 億/+9.63。【北鼎股份】公司發(fā)布

19、22 年半年度業(yè)績快報，預(yù)計 2022H1 實(shí)現(xiàn)營收 3.69 億/+4.11； 歸母凈利潤 0.23 億/-54.95； 其中 2022Q2 預(yù)計實(shí)現(xiàn)營收 1.65 億/+3.50，歸母凈利潤 611.1 萬/-71.46?！竟夥蹇萍肌拷?，全資子公司香港光鋒收到 GDC 開曼公司現(xiàn)金補(bǔ)償 120 萬美元。公司已將股份和現(xiàn)金的業(yè)績計入 2021 年凈利潤，本次收到的現(xiàn)金補(bǔ)償不會對公司22 年凈利潤產(chǎn)生影響。【蘇泊爾】公司財務(wù)總監(jiān)徐波先生及副總經(jīng)理、董秘葉繼德先生擬減持合計不超5.65 萬股公司股份，占總股本不超 0.007?！久赖募瘓F(tuán)】公司限售股份 524.75 萬股將于 2022 年 7

20、月 11 日解禁并上市流通，占公司總股本比例 0.075?！拘聦毠煞荨啃聦毠煞莅l(fā)布 2022 年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計上半年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 4.71-5.03 億，同比增長 50-60；歸母扣非凈利潤 4.75-5.07 億，同比增長66.54-77.55 。經(jīng)折算， 公司 Q2 實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 2.93-3.25 億， 同比增長 103.61-125.42；歸母扣非凈利潤 3.23-3.55 億，同比增長 185.83-213.62。【飛科電器】半年度業(yè)績快報:預(yù)計 2022H1 實(shí)現(xiàn)營收 22.79 億/+30.18；歸母凈利潤4.56 億/+45.36；其中 2022Q2 預(yù)計實(shí)現(xiàn)營收

21、 11.60 億/+32.83，歸母凈利潤 2.20 億/+32.98。【盾安環(huán)境】半年報預(yù)告：上半年凈利潤 5.5 億-6.0 億，同比增長 112.39131.70?！竟夥蹇萍肌抗颈敬紊鲜辛魍ǖ南奘酃蔀槭状喂_發(fā)行限售股，本次解除限售的股份數(shù)量共計 1.67 億股，占公司股本總數(shù)的 36.83。4.2 行業(yè)動態(tài)【奧維云網(wǎng)：22 年上半年中國集成灶市場總結(jié)】上半年中國集成灶市場表現(xiàn)雖未達(dá)預(yù)期，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)跑家電大盤、廚電大盤。中國家電市場（不含 3C）規(guī)模 3389億元，同比-9.3；廚電市場（煙灶消洗嵌集）整體規(guī)模 453 億元，同比-1.7；集成灶規(guī)模 124 億元，同比+9.6。【奧維云

22、網(wǎng)：22 年洗地機(jī)品類半年總結(jié)】22 年上半年，洗地機(jī)行業(yè)零售額 42 億元，同比+84，零售量 137 萬臺，同比+87。奧維云網(wǎng)測算數(shù)據(jù)，2022 年洗地機(jī)行業(yè)規(guī)模預(yù)計 105 億元，同比+81?！緤W維云網(wǎng)：22 年熱水器品類半年總結(jié)】2022 年上半年電熱零售量 881 萬臺，同比-18.4，零售額 107 億元，同比-17.1；燃熱零售量 559 萬臺，同比-13.1，零售額 116 億元，同比-14.2。【奧維云網(wǎng)：半年總結(jié)22 年彩電市場量降質(zhì)升】22 年全渠道彩電零售量規(guī)模為 1672 萬臺，同比-6.2；零售額規(guī)模為 531 億元，同比-10.5。從尺寸結(jié)構(gòu)來看，上半年大尺寸化

23、趨勢持續(xù)。從細(xì)分領(lǐng)域來看，游戲電視成為了細(xì)分市場的突破口， 2022 年上半年游戲電視零售量份額達(dá)到了 11.6，對比 2021 年全年增長 6.3 個百分點(diǎn)?！緤W維云網(wǎng)：半年總結(jié)掃地機(jī)器人降價拉新尋需求釋放】2022 上半年掃地機(jī)器人零售額 57.3 億元，同比+9，零售量 201 萬臺，同比-28.3?！綬unto 洛圖科技觀研：2022H1 中國智能投影市場總結(jié)】22 年上半年中國智能投影市場銷量為 301 萬臺，同比+30.2；銷額為 62.7 億元，同比+16.3。LCD 技術(shù)反超 DLP，占據(jù)六成市場份額，極米和微影分占 DLP 和 LCD 市場首位。【產(chǎn)業(yè)在線：內(nèi)外銷雙向承壓，家

24、用空調(diào)上半年小幅下滑收官】22 年上半年，家用空調(diào)行業(yè)產(chǎn)銷以小幅下降收官。生產(chǎn)總量為 8296.80 萬臺，同比-4.11，銷售量同比-1.68，其中內(nèi)銷 4407.71 萬臺，同比-1.21；出口 4084.60 萬臺，同比-2.18。庫存同比+1.58。【奧維云網(wǎng)：家電全品類半年報】今年上半年中國家電市場實(shí)現(xiàn)零售額 3389 億元，同比-9.3。分月來看，1 月、3 月、4 月、6 月規(guī)模下滑幅度均在 10 個點(diǎn)以上。【奧維云網(wǎng)：洗衣機(jī)市場半年總結(jié)暫時遇冷，未來機(jī)會仍在】22 年上半年洗衣機(jī)線上市場表現(xiàn)依舊穩(wěn)健，零售額達(dá)到 171.5 億元，增速受同期高基數(shù)的影響，小幅下滑 1.1 個百分

25、點(diǎn)。而線下市場表現(xiàn)較為低迷，線下零售額為 137.4 億元，同比下滑 19.4。整體來看，線下市場的低迷影響了整體的市場表現(xiàn)，洗衣機(jī)全渠道市場規(guī)模為 308.9 億元，同比下滑 10.1。【奧維云網(wǎng)：冷柜半年總結(jié)囤貨需求超預(yù)期】22 年上半年冷柜全渠道零售量532.2 萬臺，同比+3.1，零售額 70.9 億元，同比+3.8。其中，立式冷凍柜線上零售額規(guī)模同比+88.2，線下同比+48.4。冰吧在線上市場同比+44.5，零售量規(guī)模同比+58.3 。【產(chǎn)業(yè)在線7 月家用空調(diào)排產(chǎn)大幅下滑，市場回暖寄望于天氣】2022 年 7 月家用空調(diào)行業(yè)排產(chǎn) 1069 萬臺/-20.8，內(nèi)銷 700 萬/-29

26、，出口 369 萬/-23.1。【GfK 中怡康掃地機(jī)器人和洗地機(jī)成為吸塵器市場增長雙動力，”618”吸塵器市場快報】2022M1-5,吸塵器市場零售量 783 萬臺/-0.7；零售額 106 億元/+19.2，其中掃地機(jī)器人基站產(chǎn)品占比八成；2022M1-5，洗地機(jī)市場量額 100萬臺和 31 億元，同比+114.4和 110.0；618W23，吸塵器線上量額 109 萬臺和 23.6億元，掃地機(jī)器人和洗地機(jī)雙品類額比重達(dá)市場八成?！緤W維云網(wǎng)2022 年 H1 廚熱各品類新品趨勢總結(jié)】AVC 監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，集成灶 2022H1 新品 TOP20 機(jī)型中，線上市場空氣炸產(chǎn)品占據(jù) 12 款、二星級消毒產(chǎn)品占據(jù) 1 款；線下市場空氣炸產(chǎn)品占據(jù) 9 款、二星級消毒產(chǎn)品占據(jù) 5 款；線上 TOP10新品 3 款為蒸烤獨(dú)立款。5、重點(diǎn)標(biāo)的盈利預(yù)測表1：重點(diǎn)公司盈利預(yù)測及估值公司公司投資EPSPEPB代碼名稱評級收盤價20212022E2023E20212022E