化學制劑項目財務(wù)管理計劃

1、泓域/化學制劑項目財務(wù)管理計劃化學制劑項目財務(wù)管理計劃目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112274410 一、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112274410 h 2 HYPERLINK l _Toc112274411 二、 面臨的挑戰(zhàn) PAGEREF _Toc112274411 h 3 HYPERLINK l _Toc112274412 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc112274412 h 5 HYPERLINK l _Toc112274413 四、 項目簡介 PAGEREF _Toc112274413 h 5 HYPERLINK

2、l _Toc112274414 五、 吸收直接投資 PAGEREF _Toc112274414 h 9 HYPERLINK l _Toc112274415 六、 留存收益 PAGEREF _Toc112274415 h 15 HYPERLINK l _Toc112274416 七、 企業(yè)資本金制度 PAGEREF _Toc112274416 h 17 HYPERLINK l _Toc112274417 八、 籌資管理的原則 PAGEREF _Toc112274417 h 23 HYPERLINK l _Toc112274418 九、 債務(wù)籌資的優(yōu)缺點 PAGEREF _Toc112274418

3、 h 25 HYPERLINK l _Toc112274419 十、 融資租賃 PAGEREF _Toc112274419 h 27 HYPERLINK l _Toc112274420 十一、 成本費用決策及其作用 PAGEREF _Toc112274420 h 33 HYPERLINK l _Toc112274421 十二、 成本費用計劃 PAGEREF _Toc112274421 h 35 HYPERLINK l _Toc112274422 十三、 成本費用分析 PAGEREF _Toc112274422 h 37 HYPERLINK l _Toc112274423 十四、 成本費用的考核

4、 PAGEREF _Toc112274423 h 39 HYPERLINK l _Toc112274424 十五、 成本費用的概念和作用 PAGEREF _Toc112274424 h 40 HYPERLINK l _Toc112274425 十六、 成本費用的內(nèi)容和分類 PAGEREF _Toc112274425 h 42 HYPERLINK l _Toc112274426 十七、 公司簡介 PAGEREF _Toc112274426 h 43 HYPERLINK l _Toc112274427 十八、 項目投資計劃 PAGEREF _Toc112274427 h 45 HYPERLINK

5、l _Toc112274428 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc112274428 h 46 HYPERLINK l _Toc112274429 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc112274429 h 47 HYPERLINK l _Toc112274430 流動資金估算表 PAGEREF _Toc112274430 h 49 HYPERLINK l _Toc112274431 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc112274431 h 50 HYPERLINK l _Toc112274432 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc112274432

6、h 51 HYPERLINK l _Toc112274433 十九、 項目經(jīng)濟效益 PAGEREF _Toc112274433 h 52 HYPERLINK l _Toc112274434 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc112274434 h 53 HYPERLINK l _Toc112274435 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc112274435 h 54 HYPERLINK l _Toc112274436 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc112274436 h 56 HYPERLINK l _Toc112274437 項目投資現(xiàn)金流量

7、表 PAGEREF _Toc112274437 h 58 HYPERLINK l _Toc112274438 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc112274438 h 60 HYPERLINK l _Toc112274439 二十、 項目進度計劃 PAGEREF _Toc112274439 h 61 HYPERLINK l _Toc112274440 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc112274440 h 62產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析從國內(nèi)看，經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變，發(fā)展前景依然廣闊，但提質(zhì)增效、轉(zhuǎn)型升級的要求更加緊迫。經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，向形態(tài)更高級、分工更優(yōu)化、結(jié)構(gòu)更合

8、理階段演化的趨勢更加明顯。消費升級加快，市場空間廣闊，物質(zhì)基礎(chǔ)雄厚，產(chǎn)業(yè)體系完備，資金供給充裕，人力資本豐富，創(chuàng)新累積效應(yīng)正在顯現(xiàn)，綜合優(yōu)勢依然顯著。新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化深入發(fā)展，新的增長動力正在孕育形成，新的增長點、增長極、增長帶不斷成長壯大。全面深化改革和全面推進依法治國正釋放新的動力、激發(fā)新的活力。同時，必須清醒認識到，發(fā)展方式粗放，不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)問題仍然突出，經(jīng)濟增速換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛、動能轉(zhuǎn)換困難相互交織，面臨穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風險、惠民生等多重挑戰(zhàn)。有效需求乏力和有效供給不足并存，結(jié)構(gòu)性矛盾更加凸顯，傳統(tǒng)比較優(yōu)勢減弱，創(chuàng)新能力不強，經(jīng)濟下行壓力加大，財政

9、收支矛盾更加突出，金融風險隱患增大。農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)依然薄弱，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重，商品房庫存過高，企業(yè)效益下滑，債務(wù)水平持續(xù)上升。城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展不平衡，空間開發(fā)粗放低效，資源約束趨緊，生態(tài)環(huán)境惡化趨勢尚未得到根本扭轉(zhuǎn)?；竟卜?wù)供給仍然不足，收入差距較大，人口老齡化加快，消除貧困任務(wù)艱巨。重大安全事故頻發(fā)，影響社會穩(wěn)定因素增多，國民文明素質(zhì)和社會文明程度有待提高，法治建設(shè)有待加強，維護社會和諧穩(wěn)定難度加大。面臨的挑戰(zhàn)1、新藥研發(fā)周期長、成本高，企業(yè)研發(fā)壓力大目前，我國化藥市場以仿制藥為主，創(chuàng)新藥市場占比較小，相比歐美大型藥企的研發(fā)投入，國內(nèi)大部分醫(yī)藥企業(yè)的研發(fā)投入及占營收比例并不高，科研成果轉(zhuǎn)化率較

10、低。由于醫(yī)藥制造行業(yè)科技含量較高，需要投入專業(yè)化人才，同時產(chǎn)品研發(fā)周期長、研發(fā)投入大、產(chǎn)出不確定性高，對于大多數(shù)的中小型制藥企業(yè)而言，很難承擔較大的研發(fā)投入。在短期利益驅(qū)使之下，多數(shù)企業(yè)不愿開展創(chuàng)新藥物的研發(fā)，以及仿制藥生產(chǎn)工藝的深入研究，導致產(chǎn)品同質(zhì)化情況嚴重，缺乏真正的核心產(chǎn)品，從長期來看，這一狀況對我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的持續(xù)快速發(fā)展將造成影響。2、生物藥研發(fā)及工藝開發(fā)難度大對于生物藥而言，其結(jié)構(gòu)普遍較化藥更為復(fù)雜。創(chuàng)新生物藥需要10-15年的研發(fā)和臨床試驗時間；生物藥的工藝開發(fā)流程也更為繁瑣，包括設(shè)計工程細胞株、搖瓶工藝優(yōu)化、小試工藝優(yōu)化、純化工藝、制劑工藝、工藝放大研究等。與化學藥的工藝開發(fā)相

11、比，生物藥工藝開發(fā)的總耗時更長，投入資金更大，結(jié)果的不確定性更高，帶來更高的研發(fā)難度和更大的挑戰(zhàn)。3、生物藥規(guī)?；a(chǎn)對供應(yīng)鏈要求高生物大分子的分子量大、結(jié)構(gòu)復(fù)雜，對制造過程和儲存環(huán)境的變化高度敏感，增加了對質(zhì)量控制的挑戰(zhàn)，規(guī)模化生產(chǎn)對工藝技術(shù)的要求很高，且建立符合GMP要求的生物藥生產(chǎn)設(shè)施的投資大、建設(shè)周期長。隨著市場需求的增加，能否保證生物藥產(chǎn)品及時的供應(yīng)成為了生物藥商業(yè)化成功的挑戰(zhàn)之一。4、藥品價格受宏觀調(diào)控影響呈下降趨勢20世紀末期以來，為規(guī)范市場價格秩序、降低虛高的藥品價格，國家發(fā)改委多次降低政府定價藥品的零售價格。近年來，隨著國家醫(yī)保藥物談判、關(guān)于印發(fā)推進藥品價格改革意見的通知、帶

12、量采購等一系列藥品價格調(diào)控政策的出臺，藥品市場整體價格水平呈下降趨勢，在一定程度上影響了我國醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)的盈利能力。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，補充流動資金將提高公司應(yīng)對短期流動性壓力的能力，降低公司財務(wù)費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。項目簡介（一）項目單位項目單位：xx（集團）有限公司（二）項目建設(shè)地點本期項目選址位于xxx（以選址意見書為準），占地面積約28.00畝。項目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排

13、水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項目建設(shè)。（三）建設(shè)規(guī)模該項目總占地面積18667.00（折合約28.00畝），預(yù)計場區(qū)規(guī)劃總建筑面積32700.41。其中：主體工程20258.94，倉儲工程7501.43，行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施2926.70，公共工程2013.34。（四）項目建設(shè)進度結(jié)合該項目建設(shè)的實際工作情況，xx（集團）有限公司將項目工程的建設(shè)周期確定為24個月，其工作內(nèi)容包括：項目前期準備、工程勘察與設(shè)計、土建工程施工、設(shè)備采購、設(shè)備安裝調(diào)試、試車投產(chǎn)等。（五）項目提出的理由1、長期的技術(shù)積累為項目的實施奠定了堅實基礎(chǔ)目前，公司已具備產(chǎn)品大批量生產(chǎn)的技術(shù)條件，并已獲得了下游客

14、戶的普遍認可，為項目的實施奠定了堅實的基礎(chǔ)。2、國家政策支持國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展近年來，我國政府出臺了一系列政策鼓勵、規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在國家政策的助推下，本產(chǎn)業(yè)已成為我國具有國際競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，伴隨著提質(zhì)增效等長效機制政策的引導，本產(chǎn)業(yè)將進入持續(xù)健康發(fā)展的快車道，項目產(chǎn)品亦隨之快速升級發(fā)展。受不健康生活方式、污染、社會老齡化等因素的影響，全球及中國腫瘤病人群體不斷擴大。2018年全球癌癥統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，中國和全球癌癥新發(fā)病人數(shù)在2018年分別達到428.5萬人和1,807.9萬人，癌癥死亡人數(shù)分別為229.6萬人和960萬人，中國的癌癥發(fā)病率和死亡率均列全球首位。而抗體、ADC藥物、融合蛋白等

15、生物藥，對以癌癥為首的一系列疾病有優(yōu)異的臨床效果，龐大的病人群體和臨床需求將進一步驅(qū)動市場增長。（六）建設(shè)投資估算1、項目總投資構(gòu)成分析本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務(wù)估算，項目總投資11305.89萬元，其中：建設(shè)投資9129.34萬元，占項目總投資的80.75%；建設(shè)期利息236.27萬元，占項目總投資的2.09%；流動資金1940.28萬元，占項目總投資的17.16%。2、建設(shè)投資構(gòu)成本期項目建設(shè)投資9129.34萬元，包括工程費用、工程建設(shè)其他費用和預(yù)備費，其中：工程費用7848.47萬元，工程建設(shè)其他費用1047.07萬元，預(yù)備費233.80萬元。（七）

16、項目主要技術(shù)經(jīng)濟指標1、財務(wù)效益分析根據(jù)謹慎財務(wù)測算，項目達產(chǎn)后每年營業(yè)收入22800.00萬元，綜合總成本費用17994.91萬元，納稅總額2226.28萬元，凈利潤3519.18萬元，財務(wù)內(nèi)部收益率23.92%，財務(wù)凈現(xiàn)值5612.62萬元，全部投資回收期5.62年。2、主要數(shù)據(jù)及技術(shù)指標表主要經(jīng)濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積18667.00約28.00畝1.1總建筑面積32700.41容積率1.751.2基底面積10453.52建筑系數(shù)56.00%1.3投資強度萬元/畝316.702總投資萬元11305.892.1建設(shè)投資萬元9129.342.1.1工程費用萬元7848.47

17、2.1.2工程建設(shè)其他費用萬元1047.072.1.3預(yù)備費萬元233.802.2建設(shè)期利息萬元236.272.3流動資金萬元1940.283資金籌措萬元11305.893.1自籌資金萬元6484.043.2銀行貸款萬元4821.854營業(yè)收入萬元22800.00正常運營年份5總成本費用萬元17994.916利潤總額萬元4692.247凈利潤萬元3519.188所得稅萬元1173.069增值稅萬元940.3710稅金及附加萬元112.8511納稅總額萬元2226.2812工業(yè)增加值萬元7529.1313盈虧平衡點萬元7395.74產(chǎn)值14回收期年5.62含建設(shè)期24個月15財務(wù)內(nèi)部收益率23.

18、92%所得稅后16財務(wù)凈現(xiàn)值萬元5612.62所得稅后吸收直接投資吸收直接投資，是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔風險、共享收益”的原則，直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集權(quán)益資本的基本方式，采用吸收直接投資的企業(yè)，資本不分為等額股份、無須公開發(fā)行股票。吸收直接投資實際出資額，注冊資本部分形成實收資本；超過注冊資本的部分屬于資本溢價，形成資本公積。（一）吸收直接投資的種類1.吸收國家投資國家投資是指有權(quán)代表國家投資的政府部門或機構(gòu)，以國有資產(chǎn)投入公司，這種情況下形成的資本叫國有資本。根據(jù)公司國有資本與公司財務(wù)暫行辦法的規(guī)定，在公司持續(xù)經(jīng)營期

19、間，公司以盈余公積、資本公積轉(zhuǎn)增實收資本的，國有公司和國有獨資公司由公司董事會或經(jīng)理辦公會決定，并報主管財政機關(guān)備案；股份有限公司和有限責任公司由董事會決定，并經(jīng)股東大會審議通過。吸收國家投資一般具有以下特點：產(chǎn)權(quán)歸屬國家；資金的運用和處置受國家約束較大；在國有公司中采用比較廣泛。2.吸收法人投資法人投資是指法人單位以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司，這種情況下形成的資本稱為法人資本。吸收法人資本一般具有以下特點：發(fā)生在法人單位之間；以參與公司利潤分配或控制為目的；出資方式靈活多樣。3.吸收外商直接投資企業(yè)可以通過合資經(jīng)營或合作經(jīng)營的方式吸收外商直接投資，即與其他國家的投資者共同投資，創(chuàng)辦中外合資經(jīng)

20、營企業(yè)或者中外合作經(jīng)營企業(yè)，共同經(jīng)營、共擔風險、共負盈虧、共享利益。4.吸收社會公眾投資社會公眾投資是指社會個人或本公司職工以個人合法財產(chǎn)投入公司，這種情況下形成的資本稱為個人資本。吸收社會公眾投資一般具有以下特點：參加投資的人員較多；每人投資的數(shù)額相對較少；以參與公司利潤分配為基本目的。（二）吸收直接投資的出資方式1.以貨幣資產(chǎn)出資以貨幣資產(chǎn)出資是吸收直接投資中最重要的出資方式。企業(yè)有了貨幣資產(chǎn)，便可以獲取其他物質(zhì)資源，支付各種費用，滿足企業(yè)創(chuàng)建時的開支和隨后的日常周轉(zhuǎn)需要。我國公司法規(guī)定，公司全體股東或者發(fā)起人的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30%2.以實物資產(chǎn)出資實物出資是指投資者以

21、房屋、建筑物、設(shè)備等固定資產(chǎn)和材料、燃料、商品產(chǎn)品等流動資產(chǎn)所進行的投資。實物投資應(yīng)符合以下條件：適合企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營、研發(fā)等活動的需要；技術(shù)性能良好；作價公平合理。實物出資中實物的作價，可以由出資各方協(xié)商確定，也可以聘請專業(yè)資產(chǎn)評估機構(gòu)評估確定。國有及國有控股企業(yè)接受其他企業(yè)的非貨幣資產(chǎn)出資，需要委托有資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)進行資產(chǎn)評估。3.以土地使用權(quán)出資土地使用權(quán)是指土地經(jīng)營者對依法取得的土地在一定期限內(nèi)有進行建筑、生產(chǎn)經(jīng)營或其他活動的權(quán)利。土地使用權(quán)具有相對的獨立性，在土地使用權(quán)存續(xù)期間，包括土地所有者在內(nèi)的其他任何人和單位，不能任意收回土地和非法干預(yù)使用權(quán)人的經(jīng)營活動。企業(yè)吸收土地使用權(quán)投

22、資應(yīng)符合以下條件：適合企業(yè)科研、生產(chǎn)、經(jīng)營、研發(fā)等活動的需要；地理、交通條件適宜；作價公平合理。4.以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資工業(yè)產(chǎn)權(quán)通常是指專有技術(shù)、商標權(quán)、專利權(quán)、非專利技術(shù)等無形資產(chǎn)。投資者以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資應(yīng)符合以下條件：有助企業(yè)研究、開發(fā)和生產(chǎn)出新的高科技產(chǎn)品；有助于企業(yè)提高生產(chǎn)效率，改進產(chǎn)品質(zhì)量；有助于企業(yè)降低生產(chǎn)消耗、能源消耗等各種消耗；作價公平合理。吸收工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)出資的風險較大。因為以工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資，實際上是把技術(shù)轉(zhuǎn)化為資本，使技術(shù)的價值固定化。而技術(shù)具有強烈的時效性，會因其不斷老化落后而導致實際價值不斷減少甚至完全喪失。此外，對無形資產(chǎn)出資方式的限制，公司法規(guī)定，股東或發(fā)起人不得以勞務(wù)

23、、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔保的財產(chǎn)等作價出資。對于非貨幣資產(chǎn)出資，需要滿足三個條件：可以用貨幣估價；可以依法轉(zhuǎn)讓；法律不禁止。公司法對無形資產(chǎn)出資的比例要求沒有明確限制，但外企企業(yè)法實施細則另有規(guī)定，外資企業(yè)的工業(yè)產(chǎn)權(quán)、專有技術(shù)的作價應(yīng)與國際上通常的作價原則相一致，且作價金額不得超過注冊資本的20%。（三）吸收直接投資的程序1.確定籌資數(shù)量企業(yè)在新建、擴大經(jīng)營時，首先確定資金的需要量。資金的需要量應(yīng)根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和供銷條件等來核定，確保籌資數(shù)量與資金需要量相適應(yīng)。2.尋找投資單位企業(yè)既要廣泛了解有關(guān)投資者的資信、財力和投資意向，又要通過信息交流和宣傳，使出資方了解企

24、業(yè)的經(jīng)營能力、財務(wù)狀況以及未來預(yù)期，以便于公司從中尋找最合適的合作伙伴。3.協(xié)商和簽署投資協(xié)議找到合適的投資伙伴后，雙方進行具體協(xié)商，確定出資數(shù)額、出資方式和出資時間。企業(yè)應(yīng)盡可能吸收貨幣投資，如果投資方確有先進而適合需要的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，亦可采取非貨幣投資方式。對實物投資、工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資、土地使用權(quán)投資等非貨幣資產(chǎn)；雙方應(yīng)按公平合理的原則協(xié)商定價。當出資數(shù)額、資產(chǎn)作價確定后，雙方須簽署投資的協(xié)議或合同，以明確雙方的權(quán)利和責任。4.取得所籌集的資金簽署投資協(xié)議后，企業(yè)應(yīng)按規(guī)定或計劃取得資金。如果采取現(xiàn)金投資方式，通常還要編制撥款計劃，確定撥款期限、每期數(shù)額及劃撥方式，有時投資者還要規(guī)定撥款的

25、用途，如把撥款區(qū)分為固定資產(chǎn)投資撥款、流動資金撥款、專項撥款等。如為實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)投資，一個重要的問題就是核實財產(chǎn)。財產(chǎn)數(shù)量是否準確，特別是價格有無高估低估的情況，關(guān)系到投資各方的經(jīng)濟利益，必須認真處理，必要時可聘請專業(yè)資產(chǎn)評估機構(gòu)來評定，然后辦理產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)取得資產(chǎn)。（四）吸收直接投資的籌資特點（1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力。吸收直接投資不僅可以取得一部分貨幣資金，而且能夠直接獲得所需的先進設(shè)備和技術(shù)，盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。（2）容易進行信息溝通。吸收直接投資的投資者比較單一，股權(quán)沒有社會化、分散化，甚至有的投資者直接擔任公司管理層職務(wù)，公司與投資者易于溝通。（3）吸收

26、投資的手續(xù)相對比較簡便，籌資費用較低。（4）資本成本較高。相對于股票籌資來說，吸收直接投資的資本成本較高。當企業(yè)經(jīng)營較好，盈利較多時，投資者往往要求將大部分盈余作為紅利分配，因為企業(yè)向投資者支付的報酬是按其出資數(shù)額和企業(yè)實現(xiàn)利潤的比率來計算的。（5）企業(yè)控制權(quán)集中，不利于企業(yè)治理。采用吸收直接投資方式籌資；投資者一般都要求獲得與投資數(shù)額相適應(yīng)的經(jīng)營管理權(quán)。如果某個投資者的投資額比例較大，則該投資者對企業(yè)的經(jīng)營管理就會有相當大的控制權(quán)，容易損害其他投資者的利益。（6）不利于產(chǎn)權(quán)交易。吸收投入資本由于沒有證券為媒介，不利于產(chǎn)權(quán)交易；難以進行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓。留存收益（一）留存收益的性質(zhì)從性質(zhì)上看，企業(yè)通過

27、合法有效地經(jīng)營所實現(xiàn)的稅后凈利潤，都屬于企業(yè)的所有者。企業(yè)將本年度的利潤部分甚至全部留存下來的原因很多，主要包括：第一，收益的確認和計量是建立在權(quán)責發(fā)生制基礎(chǔ)上的，企業(yè)有利潤，但企業(yè)不一定有相應(yīng)的現(xiàn)金凈流量增加，因而企業(yè)不一定有足夠的現(xiàn)金將利潤全部或部分派給所有者。第二，法律法規(guī)從保護債權(quán)人利益和要求企業(yè)可持續(xù)發(fā)展等角度出發(fā)，限制企業(yè)將利潤全部分配出去。公司法規(guī)定，企業(yè)每年的稅后利潤，必須提取10%的法定盈余公積金。第三，企業(yè)基于自身擴大再生產(chǎn)和籌資的需求，也會將一部分利潤留存下來。（二）留存收益的籌資途徑1.提取盈余公積金。盈余公積金，是指有指定用途的留存凈利潤。盈余公積金是從當期企業(yè)凈利潤

28、中提取的積累資金，其提取基數(shù)是本年度的凈利潤。盈余公積金主要用于企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展，經(jīng)投資者審議后也可以用于轉(zhuǎn)增股本（實收資本）和彌補以前年度經(jīng)營虧損；但不得用于以后年度的對外利潤分配。2.未分配利潤。未分配利潤，是指末限定用途的留存凈利潤。未分配利潤有兩層含義：第一，這部分凈利潤本年沒有分配給公司的股東投資者；第二，這部分凈利潤未指定用途，可以用于企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展、轉(zhuǎn)增資本（實收資本），彌補以前年度的經(jīng)營虧損及以后年度的利潤分配。（三）利用留存收益的籌資特點1.不用發(fā)生籌資費用企業(yè)從外界籌集長期資本，與普通股籌資相比較，留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費用，資本成本較低。2.維持公司的控制權(quán)分布

29、利用留存收益籌資，不用對外發(fā)行新股或吸收新投資者，由此增加的權(quán)益資本不會改變公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不會稀釋原有股東的控制權(quán)。3.籌資數(shù)額有限留存收益的最大數(shù)額是企業(yè)到期的凈利潤和以前年度未分配利潤之和，不像外部籌資一次性可以籌集大量資金。如果企業(yè)發(fā)生虧損，那么當年就沒有利潤留存。另外，股東和投資者從自身期望出發(fā)，往往希望企業(yè)每年發(fā)放一定的利潤，保持一定的利潤分配比例。企業(yè)資本金制度資本金制度是國家就企業(yè)資本金的籌集、管理以及所有者的責權(quán)利等方面所做的法律規(guī)范。資本金是企業(yè)權(quán)益資本的主要部分，是企業(yè)長期穩(wěn)定擁有的基本資金，此外，一定數(shù)額的資本金也是企業(yè)取得債務(wù)資本的必要保證。（一）資本金的本質(zhì)特征設(shè)立

30、企業(yè)必須有法定的資本金。資本金，是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金，是投資者用以進行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、承擔民事責任而投入的資金。資本金在不同類型的企業(yè)中表現(xiàn)形式有所不同，股份有限公司的資本金被稱為股本，股份有限公司以外的一般企業(yè)的資本金被稱為實收資本。從性質(zhì)上看，資本金是投資者創(chuàng)建企業(yè)所投入的資本，是原始啟動資金；從功能上看，資本金是投資者用以享有權(quán)益和承擔責任的資金，有限責任公司和股份有限公司以其資本金為限對所負債務(wù)承擔有限責任；從法律地位來看，資本金要在工商行政管理部門辦理注冊登記，投資者只能按所投入的資本金而不是所投入的實際資本數(shù)額享有權(quán)益和承擔責任，已注冊的資本金如果追加或減少，必須

31、辦理變更登記；從時效來看，除了企業(yè)清算、減資、轉(zhuǎn)讓回購股權(quán)等特殊情形外，投資者不得隨意從企業(yè)收回資本金，企業(yè)可以無限期地占用投資者的出資。（二）資本金的籌集1.資本金的最低限額有關(guān)法規(guī)制度規(guī)定了各類企業(yè)資本金的最低限額，我國公司法規(guī)定，股份有限公司注冊資本的最低限額為人民幣500萬元，上市的股份有限公司股本總額不少于人民幣3000萬元；有限責任公司注冊資本的最低限額為人民幣3萬元，一人有限責任公司的注冊資本最低限額為人民幣10萬元。如果需要高于這些最低限額的，可以由法律、行政法規(guī)另行規(guī)定。比如，注冊會計師法和資產(chǎn)評估機構(gòu)審批管理辦法均規(guī)定，設(shè)立公司制的會計師事務(wù)所或資產(chǎn)評估機構(gòu)注冊資本應(yīng)當不少

32、于人民幣30萬元；保險法規(guī)定，采取股份有限公司形式設(shè)立的保險公司，其注冊資本的最低限額為人民幣2億元。證券法規(guī)定，可以采取股份有限公司形式設(shè)立證券公司，在證券公司中屬于經(jīng)紀類的，最低注冊資本為人民幣5000萬元；屬于綜合類的，公司注冊資本最低限額為人民幣5億元。2.資本金的出資方式根據(jù)我國公司法等法律法規(guī)的規(guī)定，投資者可以采取貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)兩種形式出資。全體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30%；投資者可以用實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)作價出資；法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財產(chǎn)除外。3.資本金繳納的期限資本金繳納的期限，通常有三種辦法：一是實收資本制

33、，在企業(yè)成立時一次籌足資本金總額，實收資本與注冊資本數(shù)額一致，否則企業(yè)不能成立；二是授權(quán)資本制，在企業(yè)成立時不一定一次籌足資本金總額，只要籌集了第一期資本，企業(yè)即可成立，其余部分由董事會在企業(yè)成立后進行籌集，企業(yè)成立時的實收資本與注冊資本可能不相一致；三是折中資本制，在企業(yè)成立時不一定一次籌足資本金總額，類似于授權(quán)資本制，但規(guī)定了首期出資的數(shù)額或比例及最后一期繳清資本的期限。我國公司法規(guī)定，資本金的繳納采用折中資本制，資本金可以分期繳納，但首茨出資額不得低于法定的注冊資本最低限額。股份有限公司和有限責任公司的股東首次出資額不得低于注冊資本的20%，其余部分由股東自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足；投資

34、公司可以在5年內(nèi)繳足。而對于一人有限責任公司，股東應(yīng)當一次足額繳納公司章程規(guī)定的注冊資本額。4.資本金的評估吸收實物、無形資產(chǎn)等非貨幣資產(chǎn)籌集資本金的，應(yīng)按照評估確認的金額或者按合同協(xié)議約定的金額計價。其中，為了避免虛假出資或通過出資轉(zhuǎn)移財產(chǎn)，導致國有資產(chǎn)流失，國有及國有控股企業(yè)以非貨幣資產(chǎn)出資或者接受其他企業(yè)的非貨幣資產(chǎn)出資，需要委托有資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)進行資產(chǎn)評估，并以資產(chǎn)評估機構(gòu)評估確認的資產(chǎn)價值作為投資作價的基礎(chǔ)。經(jīng)國務(wù)院、省政府批準實施的重大經(jīng)濟事項涉及的資產(chǎn)評估項目，分別由本級政府國有資產(chǎn)監(jiān)管部門或者財政部門負責核準，其余資產(chǎn)評估項目一律實施備案制度。嚴格來說，其他企業(yè)的資本金評估

35、時，并不一定要求必須聘請專業(yè)評估機構(gòu)評估，相關(guān)當事人或者聘請的第三方專業(yè)中介機構(gòu)評估后認可的價格也可成為作價依據(jù)。不過，聘請第三方專業(yè)中介機構(gòu)來評估相關(guān)的非貨幣資產(chǎn)，能夠更好地保證評估作價的真實性和準確性；有效地保護公司及其債權(quán)人的利益。（三）資本金的管理原則企業(yè)資本金的管理，應(yīng)當遵循資本保全這一基本原則。實現(xiàn)資本保全的具體要求，可分為資本確定、資本充實和資本維持三部分內(nèi)容。1.資本確定原則資本確定，是指企業(yè)設(shè)立時資本金數(shù)額的確定。企業(yè)設(shè)立時，必須明確規(guī)定企業(yè)的資本總額以及各投資者認繳的數(shù)額。如果投資者沒有足夠認繳資本總額，企業(yè)就不能成立。為了強化資本確定的原則，法律規(guī)定由工商行政管理機構(gòu)進行

36、企業(yè)注冊資本的登記管理。這是保護債權(quán)人利益、明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)的根本需要。根據(jù)公司法等法律法規(guī)的規(guī)定，一方面，投資者以認繳的資本為限對公司承擔責任；另一方面，投資者以實際繳納的資本為依據(jù)行使表決權(quán)和分取紅利。企業(yè)財務(wù)通則規(guī)定，企業(yè)獲準工商登記（即正式成立）后30日內(nèi)，應(yīng)依據(jù)驗資報告向投資者出具出資證明書等憑證，以此為依據(jù)確定投資者的合法權(quán)益，界定其應(yīng)承擔的責任。特別是占有國有資本的企業(yè)需要按照國家有關(guān)規(guī)定申請國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記，取得企業(yè)國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記證，但這并不免除企業(yè)向投資者出具出資證明書的義務(wù)，因為前者僅是國有資產(chǎn)管理的行政手段。2.資本充實原則資本充實，是指資本金的籌集應(yīng)當及時、足額。企業(yè)籌集

37、資本金的數(shù)額、方式、期限均要在投資合同或協(xié)議中約定，并在企業(yè)章程中加以規(guī)定，以確保企業(yè)能夠及時、足額籌得資本金。對企業(yè)登記注冊的資本金，投資者應(yīng)在法律法規(guī)和財務(wù)制度規(guī)定的期限內(nèi)繳足。如果投資者未按規(guī)定出資，即為投資者違約，企業(yè)和其他投資者可以依法追究其責任，國家有關(guān)部門還將按照有關(guān)規(guī)定對違約者進行處罰。投資者在出資中的違約責任有兩種情況：一是個別投資者單方違約，企業(yè)和其他投資者可以按企業(yè)章程的規(guī)定，要求違約方支付延遲出資的利息、賠償經(jīng)濟損失；二是投資各方均違約或外資企業(yè)不按規(guī)定出資，則由工商行政管理部門進行處罰。企業(yè)籌集的注冊資本，必須進行驗資，以保證出資的真實可信。對驗資的要求，一是依法委托

38、法定的驗資機構(gòu)；二是驗資機構(gòu)要按照規(guī)定出具驗資報告；三是驗資機構(gòu)依法承擔提供驗資虛假或重大遺漏報告的法律責任。因出具的驗資證明不實給公司債權(quán)人造成損失的，除能夠證明自己沒有過錯的外，在其證明不實的金額范圍內(nèi)承擔賠償責任。3.資本維持原則資本維持，指企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營期間有義務(wù)保持資本金的完整性。企業(yè)除由股東大會或投資者會議做出增減資本決議并按法定程序辦理者外；不得任意增減資本總額。企業(yè)籌集的實收資本，在持續(xù)經(jīng)營期間可以由投資者依照相關(guān)法律法規(guī)以及企業(yè)章程的規(guī)定轉(zhuǎn)讓或者減少，投資者不得抽逃或者變相抽回出資。除公司法等有關(guān)法律法規(guī)另有規(guī)定外，企業(yè)不得回購本企業(yè)發(fā)行的股份。在下列四種情況下，股份公司可以

39、回購本公司股份：減少公司注冊資本；與持有本公司股份的其他公司合并；將股份獎勵給本公司職工；股東因?qū)蓶|大會做出的公司合并、分立決議持有異議而要求公司收購其股份。股份公司依法回購股份，應(yīng)當符合法定要求和條件，并經(jīng)股東大會決議。用于將股份獎勵給本公司職工而回購本公司股份的，不得超過本公司已發(fā)行股份總額的5%；用于收購的資金應(yīng)當從公司的稅后利潤中支出；所收購的股份應(yīng)當在1年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工?；I資管理的原則企業(yè)籌資管理的基本要求，是在嚴格遵守國家法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，分析影響籌資的各種因素，權(quán)衡資金的性質(zhì)、數(shù)量、成本和風險，合理選擇籌資方式，提高籌集效果。（一）遵循國家法律法規(guī)，合法籌措資金不論是直接籌資還是

40、間接籌資，企業(yè)最終都通過籌資行為向社會獲取資金，企業(yè)的籌資活動不僅為自身的生產(chǎn)經(jīng)營提供資金來源，而且也會影響投資者的經(jīng)濟利益，影響社會經(jīng)濟秩序。企業(yè)的籌資行為和籌資活動必須遵循國家的相關(guān)法律法規(guī)，依法履行法律法規(guī)和投資合同約定的責任，合法合規(guī)籌資，依法信息披露，維護各方的合法權(quán)益。（二）分析生產(chǎn)經(jīng)營情況，正確預(yù)測資金需要量企業(yè)籌集資金，首先要合理預(yù)測資金的需要量?；I資規(guī)模與資金需要量應(yīng)當匹配一致，既避免因籌資不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營的正常進行，又要防止籌資過多，造成資金閑置。（三）合理安排籌資時間，適時取得資金企業(yè)籌集資金，還需要合理預(yù)測確定資金需要的時間。要根據(jù)資金需求的具體情況，合理安排資金的籌

41、集時間，適時獲取所需資金。使籌資與用資在時間上相銜接，既避免過早籌集資金形成的資金投放前閑置，又防止取得資金的時間滯后，錯過資金投放的最佳時間。（四）了解各種籌資渠道，選擇資金來源企業(yè)所籌集的資金都要付出資本成本的代價，不同的籌資渠道和籌資方式所取得的資金，其資本成本各有差異。企業(yè)應(yīng)當在考慮籌資難易程度的基礎(chǔ)上，針對同來源資金的成本進行分析，盡可能選擇經(jīng)濟、可行的籌資渠道與方式，力求降低籌資成本。（五）研究各種籌資方式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)企業(yè)籌資要綜合考慮股權(quán)資金與債務(wù)資金的關(guān)系、長期資金與短期資金的關(guān)系、內(nèi)部籌資與外部籌資的關(guān)系，合理安排資本結(jié)構(gòu)，保持適當償債能力，防范企業(yè)財務(wù)危機，提高籌資效益。

42、債務(wù)籌資的優(yōu)缺點（一）債務(wù)籌資的優(yōu)點（1）籌資速度較快。與股權(quán)籌資比，債務(wù)籌資不需要經(jīng)過復(fù)雜的審批手續(xù)和證券發(fā)行程序，如銀行借款、融資租賃等，可以迅速地獲得資金。（2）籌資彈性大。發(fā)行股票等股權(quán)籌資，一方面需要經(jīng)過嚴格的政府審批；另一方面從企業(yè)的角度出發(fā)，由于股權(quán)不能退還，股權(quán)資本在未來永久性地給企業(yè)帶來了資本成本的負擔。利用債務(wù)籌資，可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況和財務(wù)狀況，靈活商定債務(wù)條件，控制籌資數(shù)量，安排取得資金的時間。（3）資本成本負擔較輕。一般來說，債務(wù)籌資的資本成本要低于股權(quán)籌資。其一是取得資金的手續(xù)費用等籌資費用較低；其二是利息、租金等用資費用比股權(quán)資本要低；其三是利息等資本成本可以在

43、稅前支付。（4）可以利用財務(wù)杠桿。債務(wù)籌資不改變公司的控制權(quán)，因而股東不會出于控制權(quán)稀釋原因反對負債。債權(quán)人從企業(yè)那里只能獲得固定的利息或租金，不能參加公司剩余收益的分配。當企業(yè)的資本報酬率高于債務(wù)利率時，會增加普通股股東的每股收益，提高凈資產(chǎn)報酬率，提升企業(yè)價值。（5）穩(wěn)定公司的控制權(quán)。債權(quán)人無權(quán)參加企業(yè)的經(jīng)營管理，利用債務(wù)籌資不會改變和分散股東對公司的控制權(quán)。（二）債務(wù)籌資的缺點（1）不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)。債務(wù)資本有固定的到期日，到期需要償還，只能作為企業(yè)的補充性資本來源。再加上去的債務(wù)往往需要進行信用評級，沒有信用基礎(chǔ)的企業(yè)和新創(chuàng)企業(yè)，往往難以取得足夠的債務(wù)資本?，F(xiàn)有債務(wù)資本在企業(yè)

44、的資本結(jié)構(gòu)中達到一定比例后，往往由于財務(wù)風險升高而不容易再取得新的債務(wù)資金。（2）財務(wù)風險較大。債務(wù)資本有固定的到期日，有固定的利息負擔，抵押、質(zhì)押等擔保方式取得的債務(wù)，資本使用上可能會有特別的限制。這些都要求企業(yè)必須有一定的償債能力，要保持資產(chǎn)流動性及其資產(chǎn)報酬水平，作為債務(wù)清償?shù)谋Ｕ?，對企業(yè)的財務(wù)狀況提出了更高的要求，否則會給企業(yè)帶來財務(wù)危機，甚至導致企業(yè)破產(chǎn)。（3）籌資數(shù)額有限。債務(wù)籌資的數(shù)額往往受到貸款機構(gòu)資本實力的制約，不可能像發(fā)行債券股票那樣一次籌集到大筆資本，無法滿足公司大規(guī)模籌資的需要。融資租賃租賃，是指通過簽訂資產(chǎn)出讓合同的方式，使用資產(chǎn)的一方（承租方）通過支付租金，向出讓資

45、產(chǎn)的一方（出租方）取得資產(chǎn)使用權(quán)的一種交易行為。在這項交易中，承租方通過得到所需資產(chǎn)的使用權(quán)，完成了籌集資金的行為。（一）租賃的特征與分類1.租賃的基本特征（1）所有權(quán)與使用權(quán)相分離。租賃資產(chǎn)的所有權(quán)與使用權(quán)分離是租賃的主要特點之一。銀行信用雖然也是所有權(quán)與使用權(quán)相分離，但載體是貨幣資金，租賃則是資金與實物相結(jié)合基礎(chǔ)上的分離。（2）融資與融物相結(jié)合。租賃是以商品形態(tài)與貨幣形態(tài)相結(jié)合提供的信用活動，出租人在向企業(yè)出租資產(chǎn)的同時，解決了企業(yè)的資金需求，具有信用和貿(mào)易雙重性質(zhì)。它不同于一般的借錢還錢、借物還物的信用形式，而是借物還錢，并以分期支付租金的方式來體現(xiàn)。租賃的這一特點銀行信貸和財產(chǎn)信貸融合

46、在一起，成為企業(yè)融資的一種新形式。（3）租金的分歧歸流。在租金的償還方式上，租金與銀行信用到期還本付息不一樣，采取了分期回流的方式。出租方的資金一次投入，分期收回。對于承租方而言，通過租賃可以提前獲得資產(chǎn)的使用價值，分期支付租金便于分期規(guī)劃未來的現(xiàn)金流出量。2.租賃的分類租賃分為融資租賃和經(jīng)營租賃。經(jīng)營租賃是由租賃公司向承租單位在短期內(nèi)提供設(shè)備，并提供維修、保養(yǎng)、人員培訓等的一種服務(wù)性業(yè)務(wù)，又稱服務(wù)性租賃。經(jīng)營租賃的特點主要是：出租的設(shè)備一般由租賃 公司根據(jù)市場需要選定，然后再尋找承租企業(yè)；租賃期較短，短于資產(chǎn)的有效使用期，在合理的限制條件內(nèi)承租企業(yè)可以中途解約；租賃設(shè)備的維修、保養(yǎng)由租賃公司

47、負責；租賃期滿或合同中止以后，出租資產(chǎn)由租賃公司收回。經(jīng)營租賃比較適用于租用技術(shù)過時較快的生產(chǎn)設(shè)備。融資租賃是由租賃公司按承租單位要求出資購買設(shè)備，在較長的合同期內(nèi)提供給承租單位使用的融資信用業(yè)務(wù)，它是以融通資金為主要目的的租賃。融資租賃的主要特點是：出租的設(shè)備由承租企業(yè)提出要求購買，或者由承租企業(yè)直接從制造商或銷售商那里選定；租賃期較長，接近于資產(chǎn)的有效使用期，在租賃期間雙方無權(quán)取消合同；由承租企業(yè)負責設(shè)備的維修、保養(yǎng)；租賃期滿，按事先約定的方法處理設(shè)備，包括退還租賃公司，或繼續(xù)租賃，或企業(yè)留購。通常采用企業(yè)留購辦法，即以很少的“名義價格”（相當于設(shè)備殘值）買下設(shè)備。（二）融資租賃的基本程序

48、與形式1.融資租賃的基本程序（1）選擇租賃公司，提出委托申請。當企業(yè)決定采用融資租賃方式以獲取某項設(shè)備時，需要了解各個租賃公司的資信情況、融資條件和租賃費率等，分析比較選定一家作為出租單位，然后，向租賃公司申請辦理融資租賃。（2）簽訂購貨協(xié)議。由承租企業(yè)和租賃公司中的一方或雙方，與選定的設(shè)備供應(yīng)廠商進行購買設(shè)備的技術(shù)談判和商務(wù)談判，在此基礎(chǔ)上與設(shè)備供應(yīng)廠商簽訂購貨協(xié)議。（3）簽訂租賃合同。承租企業(yè)與租賃公司簽訂租賃設(shè)備的合同，如需要進口設(shè)備，還應(yīng)辦理設(shè)備進口手續(xù)。租賃合同是租賃業(yè)務(wù)的重要文件，具有法律效力。融資租賃合同的內(nèi)容可分為一般條款和特殊條款兩部分。（4）交貨驗收。設(shè)備供應(yīng)廠商將設(shè)備發(fā)運

49、到指定地點，承租企業(yè)要辦理驗收手續(xù)。驗收合格后簽發(fā)交貨及驗收證書交給租賃公司，作為其支襯貨款的依據(jù)。（5）定期交付租金。承租企業(yè)按租賃合同規(guī)定，分期交納租金，這也就是承租企業(yè)對所籌資金的分期還款。（6）合同期滿處理設(shè)備。承租企業(yè)根據(jù)合同約定，對設(shè)備續(xù)租、退租或留購。2.融資租賃的基本形式（1）直接租賃。直接租賃是融資租賃的主要形式，承租方提出租賃申請時，出租方按照承租方的要求選購，然后再出租給承租方。（2）售后回租。售后回租是指承租方由于急需資金等各種原因，將自己資產(chǎn)售給出租方，然后以租賃的形式從出租方原封不動地租回資產(chǎn)的使用權(quán)。在這種租賃合同中，除資產(chǎn)所有者的名義改變之外，其余情況均無變化。

50、（3）杠桿租賃。杠桿租賃是指涉及承租人、出租人和資金出借人三方的融資租賃業(yè)務(wù)。一般來說，當所涉及的資產(chǎn)價值昂貴時，出租方自己只投入部分資金，通常為資產(chǎn)價值的20%40%，其余資金則通過將該資產(chǎn)抵押擔保的方式，向第三方（通常為銀行）申請貸款解決。租賃公司然后將購進的設(shè)備出租給承租方，用收取的租金償還貸款，該資產(chǎn)的所有權(quán)屬于出租方。出租人既是債權(quán)人也是債務(wù)人，如果出租人到期不能按期償還借款，資產(chǎn)所有權(quán)則轉(zhuǎn)移給資金的出借者。（三）融資租賃租金的計算1.租金的構(gòu)成融資租賃每期租金的多少，取決于以下幾項因素：設(shè)備原價及預(yù)計殘值，包括設(shè)備買價、運輸費、安裝調(diào)試費、保險費等，以及該設(shè)備租賃期滿后，出售可得的

51、市價。利息，指租賃公司為承租企業(yè)購置設(shè)備墊付資金所應(yīng)支付的利息。租賃手續(xù)費，指租賃公司承辦租賃設(shè)備所發(fā)生的業(yè)務(wù)費用和必要的利潤。2.租金的支付方式租金的支付方式有以下幾種分類方式：按支付間隔期長短，分為年付、半年付、季付和月付等方式。按在期初和期末支付，分為先付和后付。按每次支付額，分為等額支付和不等額支付。實務(wù)中，承租企業(yè)與租賃公司商定的租金支付方式，大多為后付等額年金。3.租金的計算。我國融資租賃實務(wù)中，租金的計算大多采用等額年金法。等額年金法下，通常要根據(jù)利率和租賃手續(xù)費率確定一個租費率，作為折現(xiàn)率。（四）融資租賃的籌資特點（1）在資金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產(chǎn)。融資租賃集“融資”與

52、“融物”于一身，融資租賃使企業(yè)在資金短缺的情況下引進設(shè)備成為可能。特別是針對中小企業(yè)、新創(chuàng)企業(yè)而言，融資租賃是一條重要的融資途徑。有時，大型企業(yè)對于大型設(shè)備、工具等固定資產(chǎn)，也需要融資稚賃解決巨額資金的需要，如商業(yè)航空公司的飛機，大多是通過融資租賃取得的。（2）財務(wù)風險小，財務(wù)優(yōu)勢明顯。融資租賃與購買的一次性支出相比，能夠避免一次性支付的負擔，而且租金支出是未來的、分期的，企業(yè)無須一次籌集大量資金償還。還款時，租金可以通過項目本身產(chǎn)生的收益來支付，是一種基于未來的“借雞生蛋、賣蛋還錢”的籌資方式（3）融資租賃籌資的限制條件較少。企業(yè)運用股票、債券、長期借款等籌資方式，都受到相當多的資格條件的限

53、制，如足夠的抵押品、銀行貸款的信用標準、發(fā)行債券的政府管制等。相比之下，租賃籌資的限制條件很少。（4）租賃能延長資金融通的期限。通常為設(shè)備而貸款的借款期限比該資產(chǎn)的物理壽命要短得多，而租賃的融資期限卻可接近其全部使用壽命期限，并且其金額隨設(shè)備價款金額而定，無融資額度的限制。（5）免遭設(shè)備陳舊過時的風險。隨著科學技術(shù)的不斷進步，設(shè)備陳舊過時的風險很高而多數(shù)租賃協(xié)議規(guī)定此種風險由出租人承擔，承租企業(yè)可免受這種風險。（6）資本成本高。其租金通常比舉借銀行借款或發(fā)行債券所負擔的利息高得多，租金總額通常要高于設(shè)備價值的30%。盡管與借款方式比，融資租賃能夠避免到期一次性集中償還的財務(wù)壓力；到高額的固定租

54、金也給各期的經(jīng)營帶來了分期的負擔。成本費用決策及其作用（一）成本費用決策及其作用（1）最優(yōu)成本費用決策是目標利潤實現(xiàn)的保證；（2）最優(yōu)成本費用決策是成本和費用計劃工作的前提條件；（3）最優(yōu)成本費用決策是其他經(jīng)營決策的重要依據(jù)；（4）最優(yōu)成本費用決策是企業(yè)提高其管理水平的一個促進手段。（二）成本費用決策的種類成本費用決策按其采用方法的不同性質(zhì)可分為硬性技術(shù)決策和軟性技術(shù)決策。成本費用決策按其決策的內(nèi)容和范圍，可分為單項成本或費用決策和組合成本費用決策。成本費用決策按其實現(xiàn)目標不同，可分為保本決策和實現(xiàn)最大利潤的成本費用決策。（三）成本費用決策的方法1.保本點法運用保本點法進行成本和費用決策的基本

55、原理是：在盈虧相等（即損益為零）的銷售量上，假定銷售收入與生產(chǎn)經(jīng)營總費用相等的成本和費用水平。2.差量分析法差量是反映不同預(yù)測方案之間損益或成本費用的差異值。差量分析法是指在充分分析不同預(yù)測方案的差異成本（費用）和差異損益的基礎(chǔ)上，從中選擇最優(yōu)方案的一種決策方法。3.成本費用利潤率分析法在企業(yè)成本費用決策中，什么樣的成本和費用水平可使利潤最大化，是最大利潤成本費用決策的核心問題，解決這一問題就必須從成本費用與利潤水平的關(guān)系著手。4.非確定型決策法影響企業(yè)成本和費用變動的因素十分復(fù)雜，有的因素影響程度可以定量測算，從而進行定量決策。而有的因素變動對成本和費用的影響無法定量測算，只有憑決策者的主觀

56、經(jīng)驗和分析能力來進行估計、評價和優(yōu)選。這種決策者的主觀分析和判斷所進行的決策稱為非確定型決策。非確定型決策的優(yōu)劣，取決于很多因素，其中最主要的有：對影響成本（費用）變動的潛在因素的估計程度，非確定性因素未來變化趨勢，決策者的分析能力、判斷能力和風險意識力等?？傊?，非確定型決策質(zhì)量的優(yōu)劣與企業(yè)決策者的素質(zhì)有關(guān)系。成本費用計劃（一）成本費用計劃及其意義（1）成本與費用計劃是企業(yè)實現(xiàn)目標成本費用的基礎(chǔ)工作；（2）成本與費用計劃是企業(yè)進行成本費用控制的依據(jù)；（3）成本費用計劃是編制企業(yè)其他生產(chǎn)經(jīng)營計劃的依據(jù)（二）成本費用計劃的內(nèi)容成本與費用計劃是企業(yè)一定時期內(nèi)生產(chǎn)費用耗費的一個規(guī)劃體系，一般包括以下幾

57、個計劃：1.主要產(chǎn)品單位制造成本計劃單位制造成本計劃是對企業(yè)的主要產(chǎn)品編制的一個成本計劃。其目的在于促進對主要產(chǎn)品成本的管理，加強單位產(chǎn)品成本的控制。2.商品產(chǎn)品制造成本計劃主要反映的是企業(yè)在一定時期內(nèi)，為了完成一定的產(chǎn)銷任務(wù)而預(yù)計發(fā)生的全部制造成本水平。3.期間費用計劃管理費用部分；銷售費用部分；財務(wù)費用部分。4.生產(chǎn)費用預(yù)算生產(chǎn)費用預(yù)算是指對企業(yè)在一定時期內(nèi)，發(fā)生在生產(chǎn)過程中各項費用的測算和計劃。它是企業(yè)成本與費用計劃的重要組成部分。生產(chǎn)費用預(yù)算的編制，一般是按生產(chǎn)費用要素來編制的。（三）成本費用計劃的編制要求和程序（1）收集整理資料；（2）確定目標成本和費用控制限額；（3）各部門分編成本

58、計劃及費用預(yù)算；（4）廠部綜合平衡，正式確定計劃。在成本與費用計劃的編制時，一般應(yīng)貫徹以下要求：（1）以先進的技術(shù)經(jīng)濟定額為成本與費用計劃編制的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。（2）成本與費用計劃指標與其他計劃指標應(yīng)緊密銜接。（3）成本與費用計劃的編制要有利于對成本和費用實行歸口分級管理。（四）成本費用計劃的編制方法1.制造費用預(yù)算的編制方法制造費用是綜合性間接費用，其預(yù)算的編制應(yīng)考慮費用的性態(tài)，對于如消耗性間接材料、動力水電費等與產(chǎn)銷量有一定依存關(guān)系的費用，應(yīng)采用彈性預(yù)算法編制，而對于折舊費等與產(chǎn)銷量無直接依存關(guān)系的費用，可采用固定預(yù)算法編制。此外，可供選擇的費用預(yù)算編制方法還有概率預(yù)算法、滾動預(yù)算法等2.產(chǎn)品成

59、本計劃的編制方法編制產(chǎn)品成本計劃是成本計劃的主要工作內(nèi)容和最終結(jié)果，具體方法較多，主要有：（1）預(yù)測決策基礎(chǔ)法；（2）試算平衡基礎(chǔ)法；（3）直接計算法。3.期間費用預(yù)算的編制方法期間費用預(yù)算的編制方法與制造費用編制方法基本相同，即按費用性態(tài)分別編制。一般而言，購銷環(huán)節(jié)的營業(yè)費用，大多屬于變動費用，其預(yù)算須結(jié)合購銷業(yè)務(wù)量計劃，采用彈性預(yù)算法編制；管理費用則大多屬于固定費用，其預(yù)算可采用固定預(yù)算法編制。成本費用分析成本費用分析是指一定期間結(jié)束后，將成本費用的本期實際數(shù)與計劃數(shù)（預(yù)算數(shù)）、上期數(shù)以及行業(yè)水平比較，揭示成本、費用的計劃（預(yù)算）完成情況、變動趨勢和行業(yè)差異，并結(jié)合因素分析進一步揭示差異的

60、形成因素以及各因素對差異的影響程度，以期為本期效績評價和下一期間的成本費用計劃提供依據(jù)的管理行為。重點要把握好以下三點：（一）成本費用分析的內(nèi)容（1）銷售成本分析包括：總成本分析具體包括商品產(chǎn)品總成本計劃完成情況分析、影響商品產(chǎn)品總成本升降因素的分析以及可比產(chǎn)品成本分析等。單位產(chǎn)品成本分析具體包括單位成本計劃完成情況分析，產(chǎn)品單位成本項目分析以及技術(shù)經(jīng)濟指標對單位成本影響分析等。（2）營業(yè)費用分析則可分為購銷費用分析和管理費用分析兩個方面，其中每一個方面又可具體按費用項目或費用要素進行分析。（二）成本、費用分析的程序成本、費用分析的程序是：（1）確定目標，明確要求；（2）搜集信息，掌握情況；（