頭盔產(chǎn)業(yè)鏈深度：頭盔產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)看好設(shè)備環(huán)節(jié)

1、目錄1、 頭盔制造：需求缺口或超 3 億，對(duì)應(yīng) 300 億元市場(chǎng) 32、 頭盔材料：ABS、PC 是主要材料，增量需求 30 億元 53、 頭盔設(shè)備：核心設(shè)備注塑機(jī)增量需求 12-20 億元 8 HYPERLINK l _TOC_250001 4、 投資建議：看好設(shè)備環(huán)節(jié)，受益標(biāo)的：伊之密、拓斯達(dá) 11 HYPERLINK l _TOC_250000 5、 風(fēng)險(xiǎn)分析 12圖表目錄圖 1： 公安部交管局“一盔一帶”行動(dòng)通知 3圖 2： 6 月 1 日起全國(guó)排查摩托車(chē)、電動(dòng)車(chē)頭盔佩戴 3圖 3： 2017 年我國(guó)頭盔產(chǎn)量前十品牌及企業(yè) 4圖 4： 2025 年我國(guó)電動(dòng)自行車(chē)保有量將達(dá)到 5 億輛

2、4圖 5： 線上售賣(mài)頭盔普遍漲價(jià) 4圖 6： 線上頭盔大面積缺貨 4圖 7： 四種頭盔類(lèi)型 5圖 8： 頭盔的結(jié)構(gòu)組成 5圖 9： PC 外殼頭盔 6圖 10： ABS 頭盔 6圖 11： 目前PC 價(jià)格 1.3 萬(wàn)元/噸 7圖 12： 目前 ABS 價(jià)格 1.05 萬(wàn)元/噸 7圖 13： 2011-2019 年我國(guó)ABS 表觀消費(fèi)量（合并一下） 7圖 14： 2017 年我國(guó) ABS 樹(shù)脂產(chǎn)能分布 7圖 15： 2017 年我國(guó)聚碳酸酯的產(chǎn)能分布 8圖 16： 2009-2019 年我國(guó)聚碳酸酯產(chǎn)量及消費(fèi)量 8圖 17： 頭盔生產(chǎn)：注塑成型 9圖 18： 頭盔生產(chǎn)：注塑成型 9圖 19： 頭

3、盔生產(chǎn)：清洗打磨 9圖 20： 頭盔生產(chǎn)：噴漆雕花 9圖 21： 頭盔生產(chǎn)：內(nèi)襯制作 9圖 22： 頭盔生產(chǎn)：總裝 9圖 23： 頭盔模具 10圖 24： 注塑機(jī) 10圖 25： 國(guó)產(chǎn)注塑機(jī)產(chǎn)量市場(chǎng)格局 11圖 26： 2006-2017 年中國(guó)塑料機(jī)械市場(chǎng)規(guī)模 11圖 27： 頭盔產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)梳理 11表 1： 頭盔外殼材料特點(diǎn)及應(yīng)用差異 61、 頭盔制造：需求缺口或超 3 億，增量市場(chǎng) 300 億元4 月 21 日，公安部交管局下發(fā)通知，部署“一盔一帶”安全守護(hù)行動(dòng)。“一盔一帶”就是戴頭盔，系安全帶的意思，旨在增強(qiáng)摩托車(chē)和電動(dòng)自行車(chē)騎乘人員佩戴安全頭盔、汽車(chē)駕乘人員使用安全帶的意識(shí)，從而

4、減輕交通事故損害，降低交通事故死亡率。5 月 12 日，人民公安報(bào)公眾號(hào)發(fā)文稱(chēng)：自 2020 年 6 月 1 日起，“依法查糾摩托車(chē)、電動(dòng)自行車(chē)駕乘人員不佩戴安全頭盔以及騎車(chē)駕乘人員不使用安全帶行為”。給出了明確的全國(guó)排查“一盔一帶”行動(dòng)時(shí)間節(jié)點(diǎn)。各省市也紛紛出臺(tái)對(duì)應(yīng)政策：河南?。? 月 1 日起，河南省將與全國(guó)同步開(kāi)展“一盔一帶”勸導(dǎo)查糾活動(dòng)。浙江?。赫憬‰妱?dòng)自行車(chē)管理?xiàng)l例將于 7 月 1 日起施行。如果違反將分別面臨 20 元以上 50 元以下、2000 元以上 2 萬(wàn)元以下的罰款。江蘇省：江蘇省 5 月 15 日通過(guò)江蘇省電動(dòng)自行車(chē)管理?xiàng)l例今年 7 月 1 日正式施行。條例明確，電動(dòng)自

5、行車(chē)駕駛?cè)撕统俗藨?yīng)當(dāng)佩戴安全頭盔，否則將處警告或最高 50 元罰款。深圳市：5 月 10 日起，交警部門(mén)將重點(diǎn)查處騎電動(dòng)車(chē)不按規(guī)定佩戴安全頭盔的問(wèn)題。圖1： 公安部交管局“一盔一帶”行動(dòng)通知圖2： 6 月 1 日起全國(guó)排查摩托車(chē)、電動(dòng)車(chē)頭盔佩戴資料來(lái)源：中央人民政府官網(wǎng)， 資料來(lái)源：人民公安報(bào)， 頭盔可大幅降低電動(dòng)自動(dòng)車(chē)事故手受傷率。騎行頭盔可吸收大部分撞擊力，起到緩沖、減震的保護(hù)作用，可使受傷者的比例下降 70%，死亡率下降 40%，不戴頭盔頭部損傷率是戴頭盔的 2.5 倍，致命傷不戴頭盔是戴頭盔的 1.5 倍，頭盔對(duì)于電動(dòng)自行車(chē)駕駛?cè)藖?lái)說(shuō)，相當(dāng)于轎車(chē)駕駛?cè)怂档陌踩珟?，是騎行者遇到危險(xiǎn)時(shí)

6、的最后一道防線。我國(guó)電動(dòng)自行車(chē)保有量超 3 億輛，2025 年或達(dá)到 5 億輛。2019 年底全國(guó)機(jī)動(dòng)車(chē)保有量達(dá)到 3.48 億輛，其中摩托車(chē)保有量達(dá)到 6765 萬(wàn)輛，占到全國(guó)機(jī)動(dòng)車(chē)保有量的 19%左右。2019 年底我國(guó)電動(dòng)自行車(chē)保有量近 3 億輛，位居世界第一，包括了兩輪和三輪電動(dòng)自行車(chē)，并且電動(dòng)自行車(chē)目前年均產(chǎn)量超過(guò) 3000 萬(wàn)輛，預(yù)估至2025 年，全國(guó)電動(dòng)自行車(chē)保有量將達(dá)到 5 億輛左右。根據(jù)估算，中短期頭盔需求缺口或超 3 億。中國(guó)網(wǎng)披露了 2017 年我國(guó)頭盔十大品牌及企業(yè)，第一位的上海和匯安全年產(chǎn)銷(xiāo)量估測(cè)在 500 萬(wàn)左右，第三名江門(mén)鵬程頭盔年產(chǎn)銷(xiāo)量在 200 萬(wàn)左右。可以

7、看出由于需求較低，目前我國(guó)頭盔產(chǎn)銷(xiāo)量均較低，保守估計(jì)目前全國(guó)摩托車(chē)/電動(dòng)自行車(chē)頭盔產(chǎn)銷(xiāo)量不超過(guò) 5000 萬(wàn)/年，按“一盔一帶”新政要求估算，新增頭盔需求缺口或超過(guò) 3 億個(gè)。圖3： 2017 年我國(guó)頭盔產(chǎn)量前十品牌及企業(yè)圖4： 2025 年我國(guó)電動(dòng)自行車(chē)保有量將達(dá)到 5 億輛61251048362412002019 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E電動(dòng)自行車(chē)保有量（億）同比增速資料來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)， 資料來(lái)源：中國(guó)自行車(chē)協(xié)會(huì)， 頭盔價(jià)格暴漲，需求增量市場(chǎng)或達(dá) 300 億元。某電商平臺(tái)上前三排銷(xiāo)量好的、價(jià)格低的已經(jīng)全部顯示無(wú)貨，勾選“僅顯示有貨”后，基本上很難

8、看到 280 元以下的頭盔。假設(shè)按照 100 元/個(gè)均價(jià)，頭盔增量市場(chǎng)達(dá) 300 億元。圖5： 線上售賣(mài)頭盔普遍漲價(jià)圖6： 線上頭盔大面積缺貨資料來(lái)源：淘寶網(wǎng)， 資料來(lái)源：京東， 受益標(biāo)的：際華集團(tuán)，主要供應(yīng)軍需。公司是中國(guó)最大的軍需輕工生產(chǎn)制造企業(yè)，目業(yè)務(wù)包括職業(yè)裝、職業(yè)鞋靴、皮革皮鞋、紡織印染、防護(hù)裝具等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。其中防護(hù)裝具業(yè)務(wù)的防護(hù)制品主要包括防彈衣、頭盔、防彈護(hù)具及其他功能器件等，年生產(chǎn)能力358 萬(wàn)件。2019 年公司收入211.54 億元（同比下滑6.72%），歸母凈利潤(rùn) 6300 萬(wàn)元（同比增長(zhǎng) 192%）。2、 頭盔材料：ABS、PC 是主要材料，增量市場(chǎng) 30

9、 億元頭盔主要分 4 種：全盔、3/4 盔、半盔、上掀式盔。從安全性角度來(lái)講的話，全盔的防護(hù)效果最好，可以保護(hù)頭部所有位臵，包括下巴，缺點(diǎn)是透氣性不好；3/4盔，保護(hù)了頭部的四分之三，兼顧防護(hù)性和透氣性；半盔，佩戴方便，但只能防護(hù)頭頂區(qū)域，防護(hù)性有欠缺；上掀式盔又稱(chēng)揭面盔，是全盔的一種“補(bǔ)充款”，可以把下巴裝臵完全翻上去，從全盔變成 3/4 盔，佩戴方便，防護(hù)性好。圖7： 四種頭盔類(lèi)型資料來(lái)源：艾邦高分子， 頭盔組成：一般包括外殼、緩沖層、內(nèi)襯層、護(hù)顎、系帶、護(hù)目鏡等。外殼是頭盔的最外層，在撞擊時(shí)承受和分散沖擊，所以外殼材料的選用非常重要；緩沖層在遇到大力沖擊時(shí)起到緩沖效果，通常選用能吸收碰撞

10、能量、無(wú)毒、無(wú)害、吸汗、透氣的材料制成。圖8： 頭盔的結(jié)構(gòu)組成資料來(lái)源：艾邦高分子， 外殼材料是頭盔安全性的核心，ABS 及 PC 材料最為常用。影響頭盔安全保護(hù)能力的因素主要包括：頭盔的保護(hù)區(qū)域、頭盔的位臵穩(wěn)定性、拉帶系統(tǒng)的承受能力、對(duì)于撞擊、穿刺的保護(hù)能力等。頭盔外殼是頭盔的最外層，在撞擊時(shí)承受和分散沖擊，是保護(hù)頭部的第一道防線，因此頭盔外殼材質(zhì)是頭盔安全性的核心。常用的材料為ABS 或PC，其中 ABS 材料制作的頭盔，以民用及成本相對(duì)低廉的頭盔產(chǎn)品；而 PC 材料因其韌性及抗沖擊性相對(duì)較好，所以多用于制作摩托車(chē)中高端頭盔及賽車(chē)頭盔等；PC/ABS 合金兼具兩種材料優(yōu)點(diǎn)，應(yīng)用也十分廣泛；

11、玻纖、碳纖維頭盔頭盔外殼材料成分材料特點(diǎn)價(jià)格應(yīng)用頭盔類(lèi)型應(yīng)用占比及尼龍頭盔質(zhì)量相對(duì)較高、價(jià)格昂貴，屬于高端頭盔外殼材料。表1： 頭盔外殼材料特點(diǎn)及應(yīng)用差異PC聚碳酸酯耐沖擊性?xún)?yōu)異，拉伸強(qiáng)度、彎曲壓縮強(qiáng)度高，蠕變性小，尺寸穩(wěn)定低民用及低廉頭盔常用ABS苯乙烯-丙烯腈-丁二烯 強(qiáng)度高、韌性好、抗沖擊能力強(qiáng)、尺寸摩托車(chē)及中高端低常用三元嵌段共聚物穩(wěn)定性好、易于加工成型頭盔PC/ABSPC 和 ABS 塑料合金 克服 PC 的低溫脆性，剛韌平衡性最好中中高端頭盔常用玻纖增強(qiáng)材料玻璃纖維與熱固性或熱塑性樹(shù)脂復(fù)合而成質(zhì)輕、高強(qiáng)、防腐、保溫、絕緣、隔音高賽車(chē)等高端頭盔不常用碳纖維復(fù)合材料腈綸和粘膠纖維做原料

12、，高溫碳化而成很堅(jiān)固、很輕高賽車(chē)等高端頭盔不常用資料來(lái)源： 圖9： PC 外殼頭盔圖10： ABS 頭盔資料來(lái)源：艾邦高分子， 資料來(lái)源：艾邦高分子， 頭盔緩沖層材料主要有 EPS、EPP 等。頭盔緩沖層在遇到外力沖擊時(shí)起到緩沖效果，通常選用能吸收碰撞能量、無(wú)毒、無(wú)害、吸汗、透氣的材料制成。多為發(fā)泡聚苯乙烯（EPS）、發(fā)泡聚丙烯（EPP）和熱塑性聚氨酯（PU）材料等。新政下，3 億頭盔的材料需求在 20 萬(wàn)噸左右，市場(chǎng)規(guī)模 30 億元左右。一般頭盔外殼材料 500 克/個(gè)，而緩沖材料 100 克/個(gè)計(jì)算。3 億頭盔的材料需求：外殼材料 15 萬(wàn)噸，緩沖材料 3 萬(wàn)噸?？紤]到頭盔質(zhì)量差異巨大，中

13、高端頭盔耗材單位成本明顯偏高，疊加中國(guó)還存在約 6700 多萬(wàn)輛摩托車(chē)。因此可以粗略估算，新政下頭盔需求所需要的塑料和緩沖材料的在 20 萬(wàn)噸左右，對(duì)應(yīng)增量市場(chǎng)需求在 30 億元左右（目前 PC 價(jià)格 1.30 萬(wàn)元/噸，ABS 價(jià)格 1.05 萬(wàn)元/噸，EPS 價(jià)格 0.7 萬(wàn)元/噸，考慮后期材料部分漲價(jià)）。圖11： 目前 PC 價(jià)格 1.3 萬(wàn)元/噸圖12： 目前 ABS 價(jià)格 1.05 萬(wàn)元/噸40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,00002018/01/022019/01/022020/01/0218,00016,00014,00012

14、,00010,0008,0006,0004,0002,00002018/01/022019/01/022020/01/02現(xiàn)貨價(jià):PC(通用):國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià):ABS(通用):國(guó)內(nèi)資料來(lái)源：wind， 資料來(lái)源：wind， 頭盔材料需求量較低，對(duì)相應(yīng)材料供需格局?jǐn)_動(dòng)不大。中國(guó)ABS 目前產(chǎn)量接近 400 萬(wàn)噸/年，進(jìn)口量超 200 萬(wàn)噸/年；PC 產(chǎn)量接近 100 萬(wàn)噸/年，進(jìn)口超過(guò) 150萬(wàn)噸/年；EPS 產(chǎn)量 300 萬(wàn)噸/年，基本無(wú)進(jìn)口；EPP 全國(guó)消費(fèi)量超過(guò) 2 萬(wàn)噸，主要來(lái)自于進(jìn)口。因此頭盔材料需求 20 萬(wàn)噸，對(duì)相應(yīng)材料的供需格局?jǐn)_動(dòng)不大。ABS：國(guó)內(nèi)產(chǎn)量 400 萬(wàn)噸/年+進(jìn)口 20

15、0 萬(wàn)噸/年，供應(yīng)充足。2019 年國(guó)內(nèi)ABS樹(shù)脂產(chǎn)能接近 420 萬(wàn)噸，整體供應(yīng)格局高度集中，主要分布在華東、東北、華北地區(qū)，且呈現(xiàn)出一定的壟斷態(tài)勢(shì)。2019 年我國(guó)ABS 樹(shù)脂產(chǎn)量增長(zhǎng)至 384.1 萬(wàn)噸（同比增長(zhǎng) 3.9%），進(jìn)口量 204 萬(wàn)噸（同比增長(zhǎng) 1.4%），表觀消費(fèi)量 584.33 萬(wàn)噸（同比增長(zhǎng) 3.18%）。國(guó)內(nèi)主要產(chǎn)能分布為：鎮(zhèn)江奇美（20.4%）、寧波 LG 甬興（19.2%）、吉林石化（14.8%）、寧波臺(tái)化塑膠（12.8%）、天津大沽化工（10.2%）等。圖13： 2011-2019 年我國(guó) ABS 表觀消費(fèi)量圖14： 2017 年我國(guó) ABS 樹(shù)脂產(chǎn)能分布700

16、60050040030020010002011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019ABS樹(shù)脂表觀消費(fèi)量（萬(wàn)噸）同比增長(zhǎng)151050-5-105.5.112.420.4110.219.212.814.8鎮(zhèn)江奇美寧波LG甬興吉林石化寧波臺(tái)化塑膠天津大沽化工上海高橋石化資料來(lái)源：智研咨詢(xún)， 資料來(lái)源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院， PC：國(guó)內(nèi)產(chǎn)量 100 萬(wàn)噸/年+進(jìn)口 150 萬(wàn)噸/年，產(chǎn)能即將過(guò)剩2017 年國(guó)內(nèi)聚碳酸酯目前產(chǎn)能 94.5 萬(wàn)噸，大部分是外資或者合資工廠，主要的生產(chǎn)廠家有上?？扑紕?chuàng)聚合物有限公司(產(chǎn)能 40 萬(wàn)噸)、浙江嘉興帝人聚碳酸酯有限公司(產(chǎn)能

17、 15 萬(wàn)噸)、中石化三菱化學(xué)(北京)有限公司（產(chǎn)能 6 萬(wàn)噸）、菱優(yōu)工程塑料(上海)有限公司（產(chǎn)能 8 萬(wàn)噸）、浙鐵大風(fēng)化工有限公司（產(chǎn)能 10 萬(wàn)噸）以及魯西化工集團(tuán)股份有限公司（產(chǎn)能 6.5 萬(wàn)噸）和萬(wàn)華化學(xué)(產(chǎn)能 7 萬(wàn)噸)等。未來(lái)幾年國(guó)內(nèi) PC 產(chǎn)能或?qū)⒓嗅尫?，進(jìn)入過(guò)剩行情。巨大的市場(chǎng)需求、產(chǎn)品的高附加值，未來(lái)幾年將是中國(guó)聚碳酸酯產(chǎn)能的集中釋放期。中國(guó)目前有將近 20個(gè)擬在建聚碳酸酯項(xiàng)目，合計(jì)總產(chǎn)能超過(guò) 460 萬(wàn)噸/年；保守預(yù)計(jì)到 2023 年中國(guó)將有 241 萬(wàn)噸/年的聚碳酸酯產(chǎn)能釋放，屆時(shí)中國(guó)聚碳酸酯總產(chǎn)能將近 360 萬(wàn)噸/年。圖15： 2017 年我國(guó)聚碳酸酯的產(chǎn)能分布圖

18、16： 2009-2019 年我國(guó)聚碳酸酯產(chǎn)量及消費(fèi)量資料來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)， 資料來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)， 受益標(biāo)的：國(guó)立科技、南京聚隆、金發(fā)科技、普利特國(guó)立科技：規(guī)模小，頭盔材料需求邊際影響大。公司專(zhuān)注改性環(huán)保橡塑材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和技術(shù)服務(wù)。2019 年收入 26 億元（同比增長(zhǎng) 138.27%），其中改性工程塑料 ABS 收入 1.84 億元；歸母凈利潤(rùn) 0.26 億元（同比下滑 53.23%）。南京聚隆：規(guī)模小，頭盔材料需求邊際影響大。公司是中國(guó)高鐵及軌道交通尼龍改性材料的主要供應(yīng)商，是中國(guó)汽車(chē)用尼龍、聚丙烯、塑料合金改性材料的重要供應(yīng)商。2019 年公司收入 9.53 億元（同

19、比下滑 9.53%），歸母凈利潤(rùn) 0.29 億元（同比增長(zhǎng) 27.15%）。其中高性能尼龍、高性能工程化聚丙烯及高性能合金收入合計(jì)達(dá)億元。金發(fā)科技：規(guī)模大，頭盔材料需求邊際影響弱。公司產(chǎn)品覆蓋了改性塑料、完全生物降解塑料、高性能碳纖維及復(fù)合材料、特種工程塑料和環(huán)保高性能再生塑料等五大類(lèi)。2019 年公司收入 292.86 億元（同比增長(zhǎng) 15.68%），歸母凈利潤(rùn) 12.45億元（同比增長(zhǎng) 99.43%），其中改性塑料收入 164.92 億元。普利特：規(guī)模大，頭盔材料需求邊際影響弱。公司主要產(chǎn)品包括改性聚烯烴材料(改性PP)、改性ABS 材料、改性聚碳酸脂合金材料(改性PC 合金)、改性尼龍材

20、料(改性PA)、液晶高分子材料(TLCP)、特種材料等。2019 年公司收入 36 億元（同比下滑 1.79%），歸母凈利潤(rùn) 1.65 億元（同比增長(zhǎng) 128%）。其中改性聚烯烴、塑料合金、改性 ABS 收入合計(jì) 29.57 億元。3、 頭盔設(shè)備：注塑機(jī)產(chǎn)能不足，增量市場(chǎng) 12-20 億元頭盔制造分為研發(fā)和生產(chǎn)兩大階段：研發(fā)階段：研究立項(xiàng)、設(shè)計(jì)、打模測(cè)試、優(yōu)化定型、驗(yàn)收等階段生產(chǎn)制造：注塑成型/內(nèi)襯制作、清洗打磨、噴漆、雕花、總裝、質(zhì)量檢查圖17： 頭盔生產(chǎn)：注塑成型圖18： 頭盔生產(chǎn)：注塑成型資料來(lái)源：無(wú)敵汽車(chē)網(wǎng)， 資料來(lái)源：無(wú)敵汽車(chē)網(wǎng)， 圖19： 頭盔生產(chǎn)：清洗打磨圖20： 頭盔生產(chǎn)：噴漆

21、雕花資料來(lái)源：無(wú)敵汽車(chē)網(wǎng)， 資料來(lái)源：無(wú)敵汽車(chē)網(wǎng)， 圖21： 頭盔生產(chǎn)：內(nèi)襯制作圖22： 頭盔生產(chǎn)：總裝資料來(lái)源：無(wú)敵汽車(chē)網(wǎng)， 資料來(lái)源：無(wú)敵汽車(chē)網(wǎng)， 頭盔產(chǎn)能低、庫(kù)存少，需求爆發(fā)后產(chǎn)能不足。頭盔的產(chǎn)地分布主要有廣東佛山、廣州，浙江的樂(lè)清（作為電動(dòng)自行車(chē)乘員頭盔的主要產(chǎn)地，其產(chǎn)量占全國(guó)同類(lèi)產(chǎn)品的 40%以上），上海，北京等等。頭盔屬于工業(yè)產(chǎn)品，一般企業(yè)都是訂單生產(chǎn)，或者按客戶(hù)要求定制，所以一般工廠存貨很少。政策一出需求爆發(fā)，庫(kù)存很快出清且產(chǎn)能不足、生產(chǎn)周期較慢，預(yù)估供不應(yīng)求的局面至少將持續(xù) 1 個(gè)月以上。頭盔生產(chǎn)設(shè)備包括干燥桶、吸料機(jī)、注塑機(jī)、開(kāi)模機(jī)床、上下料直角坐標(biāo)機(jī)器人等。注塑機(jī)是頭盔生產(chǎn)

22、核心設(shè)備，注塑機(jī)+機(jī)械手+注塑輔機(jī)設(shè)備增量市場(chǎng) 12-20億元，訂單釋放期預(yù)計(jì)可達(dá)半年。一臺(tái)注塑機(jī)產(chǎn)能在 10 萬(wàn)個(gè)/年，配備一個(gè)機(jī)械手和輔機(jī)。按照一模一個(gè)三班倒，一年 250 個(gè)工作日，假設(shè)一臺(tái)注塑機(jī)平均每天生產(chǎn) 400 個(gè)頭盔左右，年產(chǎn)量 10 萬(wàn)。另外，一臺(tái)注塑機(jī)配套一個(gè)取件機(jī)械手（直角坐標(biāo)機(jī)器人）。測(cè)算一：從需求端看，中期注塑機(jī)增量需求可達(dá) 3600 臺(tái)，市場(chǎng) 12.24 億元。3 億頭盔對(duì)應(yīng) 3000 臺(tái)注塑機(jī)產(chǎn)能。目前頭盔行業(yè)產(chǎn)能不足，中國(guó)網(wǎng)披露了2017 年我國(guó)頭盔十大品牌及企業(yè)，第一位的上海和匯安全年產(chǎn)銷(xiāo)量估測(cè)在500 萬(wàn)左右，第三名江門(mén)鵬程頭盔年產(chǎn)銷(xiāo)量在 200 萬(wàn)左右。保守

23、估計(jì)目前全國(guó)摩托車(chē)/電動(dòng)自行車(chē)頭盔產(chǎn)能不超過(guò) 5000 萬(wàn)/年。但是目前行業(yè)存量注塑機(jī)部分可以轉(zhuǎn)用到頭盔的生產(chǎn)，綜合估算有 80%產(chǎn)能空缺率，對(duì)應(yīng) 2400臺(tái)注塑機(jī)。另外考慮需求爆發(fā)，行業(yè)蜂擁上產(chǎn)能，假設(shè)行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張到實(shí)際需求 150%的冗余狀態(tài)，注塑機(jī)中期增量需求可達(dá)到 2400*1.5=3600 臺(tái)。頭盔用注塑機(jī)均價(jià) 30 萬(wàn)元/臺(tái)，機(jī)械手 3 萬(wàn)、注塑機(jī)輔機(jī) 1 萬(wàn)，對(duì)應(yīng)設(shè)備增量市場(chǎng) 12.24 億元。測(cè)算二：從供給端來(lái)看，中期注塑機(jī)增量需求超過(guò) 6000 臺(tái)，市場(chǎng) 20.4 億元。根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，4 月 21 日到 5 月 18 日，我國(guó)新增注冊(cè) 3500 多家頭盔產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)，假設(shè)

24、2000 家是生產(chǎn)企業(yè)，每家采購(gòu) 3 臺(tái)注塑機(jī)設(shè)備，對(duì)應(yīng) 6000 臺(tái)增量需求，增量市場(chǎng) 20.4 億元。圖23： 頭盔模具圖24： 注塑機(jī)資料來(lái)源：前沿?cái)?shù)控技術(shù)， 資料來(lái)源：伊之密， 核心受益標(biāo)的：伊之密（注塑機(jī)）、拓斯達(dá)（機(jī)械手+注塑機(jī)+注塑機(jī)輔機(jī)）伊之密：A 股注塑機(jī)龍頭。2019 年收入 21.14 億元（同比增長(zhǎng) 4.91%），其中注塑機(jī)收入 14.32 億元；歸母凈利潤(rùn) 1.93 億元（同比增長(zhǎng) 9.97%）。海天國(guó)際（港股）是絕對(duì)龍頭，市占率 35%，震雄、伊之密、博創(chuàng)、泰瑞和力勁等處于第二梯隊(duì)。拓斯達(dá)：注塑機(jī)+注塑機(jī)輔機(jī)+機(jī)械手解決方案。平臺(tái)型智能制造綜合服務(wù)商，核心業(yè)務(wù) 3C 自動(dòng)化，具有機(jī)械手+注塑機(jī)+注塑機(jī)輔機(jī)的頭盔生產(chǎn)線全套解決方案提供能力。2019 年收入 16.6 億元（同比增長(zhǎng) 38.58%），歸母凈利潤(rùn) 1.87 億元（同比增長(zhǎng) 8.58%）。2020Q1 公司抓住口罩自動(dòng)化設(shè)備風(fēng)口，收入利潤(rùn)爆發(fā)增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)達(dá)到 1.8 億元（同比增長(zhǎng) 303%）。圖25： 國(guó)產(chǎn)注塑機(jī)產(chǎn)量市場(chǎng)格局圖26