高級會計師考試輔導(dǎo)講義

1、2010年高級會計師考前輔導(dǎo)講義第四章套期保值【本章學(xué)習(xí)目標】1、套期保值的本質(zhì)與作用（了解）2、套期保值的原則與方式、實際運作（熟悉）3、套期保值會計（重點掌握。尤其是能夠?qū)嬏幚淼恼_性做出合理判斷）【本章內(nèi)容講解】一、套期保值的本質(zhì)與作用（一）套期保值的本質(zhì)1、套期保值-是指以規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險為目的的期貨交易行為?！就ㄟ^套作期貨合約，規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險，實現(xiàn)商品保值，簡稱“套期保值”】企業(yè)開展套期保值交易，是將期貨市場當作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進但準備以后售出的商品或?qū)硇枰I進的商品的價格進行“鎖定”的交易活動。概言之，套

2、期保值的本質(zhì)在于“風(fēng)險對沖”和“風(fēng)險轉(zhuǎn)移”?？梢钥闯觯灼诒Ｖ担ㄓ纸小皩_”），是一種以規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險為目的的期貨交易行為，通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行反向操作來實現(xiàn)。由于期貨和現(xiàn)貨市場價格走勢基本一致，如果一個市場盈利，則另一個市場虧損，盈虧相抵后使得交易者收益穩(wěn)定在預(yù)期水平（鎖定成本、鎖定利潤、鎖定風(fēng)險）。【例4-1】（教材99頁）2010年6月1日現(xiàn)貨市場銅價為55000元噸，甲公司在6月初簽訂了一份4個月后交貨的商品銷售合同，銷售每噸銅制品可獲利20000元。為生產(chǎn)該批產(chǎn)品，3個月后要購買10噸銅材料。如果3個月后銅價上漲30%，該筆合同將無利可圖。為防止價格劇烈波動造成成本無法控制

3、，就要進行套期保值，鎖定成本，保證獲利。操作過程如下：由于無法確定3個月后的價格是漲還是跌，因此在期貨市場上買入3個月期銅合約10噸，價格為56000元噸（買入建倉），3個月后將發(fā)生價格上升或價格下降兩種情況：假設(shè)銅價漲到80000元噸，那么在期貨市場上賣出到期合約平倉（賣出平倉），期貨市場的收益是240000元(8000056000)10；而在現(xiàn)貨市場上買入10噸生產(chǎn)用銅，要比3個月前多付出250000元(8000055000)10。這樣現(xiàn)貨市場損失250000元和期貨市場收益240000元相抵后，只比3個月前多花了10000元。假設(shè)銅跌價到40000元噸，期貨合約賣出平倉后虧損160000

4、元 (5600040000)10，而現(xiàn)貨市場可以少支出150000元(5500040000)10。將現(xiàn)貨市場節(jié)約開支150000元和期貨市場虧損160000元相抵后，只比3個月前多花了10000元。由此可見，通過套期保值，可以將銅的成本鎖定在55000元噸上下，保證所簽合同的基本獲利額。從會計角度看，套期保值也可理解為：企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。將套期保值劃分為三類，即公允價值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營凈投資套期。1.公允價值套期，是

5、指對已確認資產(chǎn)或負債、尚未確認的確定承諾，或該資產(chǎn)或負債、尚未確認的確定承諾中可辨認部分的公允價值變動風(fēng)險進行的套期。該類價值變動源于某類特定風(fēng)險，且將影響企業(yè)的損益。注意：以固定的外幣購買設(shè)備，屬于典型的公允價值套期保值?！纠?-2】甲航空公司簽訂了一項6個月后以固定外幣金額購買飛機的合同（未確認的確定承諾），為規(guī)避外匯風(fēng)險對該確定承諾的外匯風(fēng)險進行套期。【例4-3】A電力公司簽訂了一項6個月后以固定價格購買煤炭的合同（未確認的確定承諾），為規(guī)避價格變動風(fēng)險對該確定承諾的價格變動風(fēng)險進行套期。2.現(xiàn)金流量套期，是指對現(xiàn)金流量變動風(fēng)險進行的套期。該類現(xiàn)金流量變動源于與已確認資產(chǎn)或負債、很可能發(fā)

6、生的預(yù)期交易有關(guān)的某類特定風(fēng)險，且將影響企業(yè)的損益?！纠?-4】某商業(yè)銀行對3個月后預(yù)期很可能發(fā)生的與可供出售金融資產(chǎn)處置相關(guān)的現(xiàn)金流量變動風(fēng)險進行套期?！纠?-5】某航空公司為規(guī)避3個月后預(yù)期很可能發(fā)生的與購買飛機相關(guān)的現(xiàn)金流量變動風(fēng)險進行套期。注意：企業(yè)預(yù)期會在幾個月后購買一批設(shè)備，擔心設(shè)備的價格發(fā)生變化，這是對預(yù)期交易的套期，對未來現(xiàn)金流量的套期，屬于現(xiàn)金流量套期。注意：企業(yè)購買一項可供出售金融資產(chǎn)，若對其價格波動進行套期，則屬于公允價值套期；但若對其處置階段的現(xiàn)金流量進行套期，則屬于現(xiàn)金流量套期。3.境外經(jīng)營凈投資套期，是指對境外經(jīng)營凈投資外匯風(fēng)險進行的套期。境外經(jīng)營凈投資，是指企業(yè)在

7、境外經(jīng)營凈資產(chǎn)中的權(quán)益份額?！疽c提示】考試中重點掌握前兩種（公允價值套期、現(xiàn)金流量套期）。（二）套期保值的作用（了解）套期保值的作用，主要體現(xiàn)在以下四個方面：1. 有效規(guī)避風(fēng)險。套期保值交易之所以有助于規(guī)避價格風(fēng)險，一方面在于，同種商品的期貨價格趨勢與現(xiàn)貨價格走勢基本一致。套期保值就是利用這兩個市場上的價格關(guān)系，分別在期貨市場與現(xiàn)貨市場做相反的買賣，取得在一個市場上出現(xiàn)虧損的同時，在另一個市場上盈利的結(jié)果，以達到鎖定成本的目的。另一方面在于，現(xiàn)貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期日臨近，存在兩者合二為一的趨勢。2. 參與資源配置。套期保值就是對價格機制的鎖定利用，有利于資源的配置。3. 實現(xiàn)成

8、本戰(zhàn)略。成本的戰(zhàn)略，實質(zhì)上就是對成本的鎖定。4. 提升核心競爭力。有效規(guī)避價格風(fēng)險也是企業(yè)的核心競爭力的體現(xiàn)。二、套期保值的原則與方式（一）套期保值的原則（四個）1. 種類相同或相關(guān)原則種類相同或相關(guān)原則，是指在做套期保值交易時，所選擇的期貨品種必須和套期保值者將在現(xiàn)貨市場中買進或賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)在種類上相同或有較強的相關(guān)性。只有如此，在套期保值操作中所選擇的期貨品種的價格與現(xiàn)貨價格才能有大致相同的趨勢，從而在兩個市場上采取反向買賣行動才能取得保值效果。比如：油脂加工廠未來要購入大豆作為原材料，所以進行套期保值只能是大豆期貨，不能購買銅期貨作套期保值 ，這就是種類相同。假定期貨市場沒有大豆

9、期貨，只有豆粕期貨由于大豆和豆粕之間有很密切的聯(lián)系，價格波動基本一致，所以若是沒有大豆期貨，企業(yè)也可以購買豆粕期貨進行套期保值，這就是種類相關(guān)。【鏈接】豆粕是大豆提取豆油后得到的一種副產(chǎn)品，豆粕是散開的豆餅。呈不規(guī)則碎片狀，顏色為淺黃色至淺褐色，味道具有烤大豆香味。是制作牲畜與家禽飼料的主要原料。2. 數(shù)量相等或相當原則數(shù)量相等或相當原則，是指在做套期保值交易時，買賣期貨合約的規(guī)模必須與套期保值者在現(xiàn)貨市場上所買賣的商品或資產(chǎn)的規(guī)模相等或相當。只有如此，才能使一個市場上的盈利額與另一個市場上的虧損額相等或接近。比如：油脂加工企業(yè)未來要購入100噸的大豆，進行套期保值的時候要購入數(shù)量相同的大豆期

10、貨。假定1手大豆期貨是10噸，則油脂加工企業(yè)只需購入10手大豆期貨進行套期保值即可，即數(shù)量相同。假定該油脂加工企業(yè)未來要在現(xiàn)貨市場上購入185噸的大豆，期貨市場上沒有一個很確定的數(shù)量與現(xiàn)貨交易完全一致，此時就要使用數(shù)量相當?shù)脑瓌t。此種情況下，企業(yè)可以購入18手或者19手的大豆期貨進行保值。【鏈接】一手，是期貨市場交易中最基本的交易單位。不同的期貨品種，在期貨交易中其“一手”所包含的量是不同的，例如：黃大豆一手=10噸；豆粕一手=10噸；小麥 一手=10噸；棉花一手=5 噸；銅（鋅、鋁）一手=5 噸；黃金一手=1000克3. 交易方向相反原則（套期保值最核心的原則）交易方向相反原則，是指在做套期

11、保值交易時，套期保值者必須同時或相近時間內(nèi)在現(xiàn)貨市場上和期貨市場上采取相反的買賣行動，即進行反向操作。只有如此，交易者才能取得在一個市場上虧損的同時在另一個市場上必定出現(xiàn)盈利的結(jié)果，從而在兩個市場建立盈虧沖抵機制，達到套期保值的目的。若是現(xiàn)貨市場和期貨市場上交易方向相同，只能加大風(fēng)險。比如，油脂加工企業(yè)半年后準備在現(xiàn)貨市場購入100噸大豆，擔心價格上漲，進行套期保值時要買入10手（每手10噸）半年期大豆期貨（買入建倉）。半年后在現(xiàn)貨市場買入100噸大豆時，要出售這10手大豆期貨平倉（賣出平倉），即交易方向相反。4. 月份相同或相近原則月份相同或相近原則，是指在做套期保值交易時，所選用的期貨合約

12、的交割月份最好與交易者將來在現(xiàn)貨市場上實際買進或賣出現(xiàn)貨商品的時間相同或相近。期貨市場和現(xiàn)貨市場上出現(xiàn)的虧損額和盈利額受兩個市場上價格變動幅度的影響，選用在相同或相近時間段的期貨合約，期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的聯(lián)系會更加緊密，套期保值效果更顯著。需要說明的是，上述四項原則是建立在完美假設(shè)基礎(chǔ)上的風(fēng)險對沖原則。為適應(yīng)復(fù)雜多變的市場變化，除了“交易方向相反原則”外，其他三項原則應(yīng)根據(jù)實際進行適當調(diào)整，使套期保值操作更好地發(fā)揮防范企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的作用。（二）套期保值的方式1.買入套期保值買入套期保值，又稱“多頭套期保值”或“買期保值”，指套期保值者為了歸避價格上漲的風(fēng)險，先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市

13、場上買入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等，交割日期相同或相近的以該商品為標的的期貨合約，當該套期保值者在現(xiàn)貨市場上買入現(xiàn)貨商品的同時，將原買進的期貨合約出售對沖平倉，從而為其在現(xiàn)貨市場上買進現(xiàn)貨商品的交易進行保值。這種用期貨市場的盈利對沖現(xiàn)貨市場虧損的做法，可以將遠期價格固定在預(yù)計的水平上。即：擔心現(xiàn)貨價格上漲，為了歸避價格上漲的風(fēng)險，首先在期貨市場買入期貨（買入建倉），以便將來在現(xiàn)貨市場買進現(xiàn)貨時，將原買進的期貨合約賣出對沖（賣出平倉），不致因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟損失的一種套期保值方式。買入套期保值適用于：準備在將來某一時間內(nèi)購進某種商品或資產(chǎn)，防止價格上漲，使價格仍能維持在目前自己認可的水平的機構(gòu)和

14、個人。具體適用于：（1）加工制造企業(yè)為了防止日后購進原料時價格上漲的情況；（2）供貨方已經(jīng)與需求方簽訂好現(xiàn)貨供貨合同，將來交貨，但供貨方此時尚未購進貨源，防止日后購進貨源價格上漲的情況；（3）需求方由于資金不足、缺少外匯、倉庫已滿等情況不能立即買進現(xiàn)貨，防止日后購入現(xiàn)貨價格上漲的情形。2.賣出套期保值賣出套期保值，又稱空頭套期保值或賣期保值，指套期保值者為了歸避價格下跌的風(fēng)險，先在期貨市場上賣出與其將在現(xiàn)貨市場上賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等，交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標的期貨合約（賣出建倉），當該套期保值者在現(xiàn)貨市場上賣出現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的同時，將原賣出的期貨合約買入對沖平倉（買入平倉

15、），從而為其在現(xiàn)貨市場上賣出現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進行保值。即：擔心現(xiàn)貨價格下跌，為了歸避價格下跌的風(fēng)險，首先在期貨市場賣出期貨（賣出建倉），以便將來在現(xiàn)貨市場賣出現(xiàn)貨時，將原賣出的期貨合約買入對沖（買入平倉），不致因價格下跌而給自己造成經(jīng)濟損失的一種套期保值方式。賣出套期保值適用于：準備在將來某一時間內(nèi)賣出某種商品或資產(chǎn)，防止價格下跌，使價格仍能維持在目前自己認可的水平的機構(gòu)和個人。具體適用于：（1）直接生產(chǎn)商品的廠家有庫存商品尚未銷售，防止日后出售時價格下跌的情況；（2）儲運商、貿(mào)易商手頭有庫存現(xiàn)貨尚未出售或已簽訂將來以特定價格買進某一商品但尚未轉(zhuǎn)售，防止日后出售時價格下跌的情況；（3）加工

16、制造企業(yè)防止庫存原材料價格下跌的情況。例如：聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)：從采購原料開始到生產(chǎn)出產(chǎn)品需要經(jīng)過一段時間，在這段時間內(nèi)，產(chǎn)品價格的變化將給企業(yè)帶來風(fēng)險，企業(yè)在原料采購價格和原料進廠后，擔心將來生產(chǎn)的產(chǎn)品價格下跌，可以通過期貨市場進行賣出套期保值操作。又如：以聚乙烯為原料的加工企業(yè)（如薄膜生產(chǎn)企業(yè)、電線電纜生產(chǎn)企業(yè)、管材生產(chǎn)企業(yè)、涂層制品生產(chǎn)企業(yè)等）：擔心將來購進聚乙烯時價格上漲，它們可以通過期貨市場進行買入套期保值操作。三、套期保值的實際運作（一）做好套期保值前的準備1.了解期貨市場運行特點企業(yè)在進行套期保值前，不但要了解期貨市場的基本運行特點，而且要了解我國期貨市場的自身特點。我國期貨市場具有

17、發(fā)展時間短，市場規(guī)模有限，交易品種有限等特點。【鏈接】（1）我國正式的期貨試點到1988年才有，正式的期貨交易在1992年。目前在我國大連、上海、鄭州三個商品期貨交易所可以進行貴金屬、金屬、能源和農(nóng)產(chǎn)品的期貨交易。（2）2010年4月份才有了股指期貨（我國正式的金融期貨）。2.重視相關(guān)交易制度及規(guī)則具體包括：（1）健全風(fēng)險管理制度。（2）健全套期保值管理制度。（3）健全交割制度。（二）識別和評估被套期風(fēng)險（了解）在套期保值業(yè)務(wù)中，企業(yè)所要關(guān)注的被套期風(fēng)險主要是由金融市場價格變化而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險，主要包括價格波動風(fēng)險、匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險。1.價格波動風(fēng)險（主要指商品的價格變動風(fēng)險）在套期保值中，

18、主要指企業(yè)要進行套期保值的被套期對象的價格波動風(fēng)險。因此，在進行套期保值之前，首先要考慮的就是被套期項目的價格變動風(fēng)險。期現(xiàn)貨市場環(huán)境的變化，加劇了企業(yè)套期保值的市場風(fēng)險，尤其是被套期項目的價格變動的風(fēng)險，直接導(dǎo)致企業(yè)利潤的不確定性。因此，不論在買入套期保值，還是賣出套期保值，識別和評估被套期項目的價格波動風(fēng)險是企業(yè)決定是否進行套期的關(guān)鍵因素之一。2.匯率風(fēng)險匯率風(fēng)險是指預(yù)期以外的匯率變動對企業(yè)價值的影響。1美元7.0元人民幣，這個匯率就是對美元的標價。什么樣的業(yè)務(wù)會產(chǎn)生匯率風(fēng)險？ （1）交易風(fēng)險例如：外幣折算準則中提到的外幣交易，企業(yè)出口銷售一批商品，應(yīng)收1000萬美元，當日匯率為1:7.0

19、（折成人民幣7 000萬元），到實際收到款項時，匯率變?yōu)?:6.5（人民幣升值），則企業(yè)因匯率變動少收了500萬元人民幣，發(fā)生了500萬元的損失。（2）外幣折算風(fēng)險（外幣財務(wù)報表折算的風(fēng)險）外幣折算風(fēng)險是指對財務(wù)報表，尤其是資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)和負債進行會計折算時產(chǎn)生的波動。（3）經(jīng)濟風(fēng)險經(jīng)濟風(fēng)險主要體現(xiàn)于競爭對手的地理位置和活動，是匯率風(fēng)險的一個重要決定因素。比如，企業(yè)與經(jīng)濟比較動蕩的國家發(fā)生交易，就會有經(jīng)濟風(fēng)險?！纠}】接上例，銷售商品應(yīng)收1000萬美元，企業(yè)擔心人民幣升值，將來實際收到款項時會發(fā)生損失。怎樣規(guī)避這種風(fēng)險？企業(yè)在向出售商品時，同時向銀行或其他金融機構(gòu)借入一筆款項（1000萬美元

20、），若將來實際收到款項時，匯率變?yōu)?:6.5，則實際收到6500萬元人民幣，損失500萬元。同時，對銀行的欠款只需要償還6500萬元人民幣，產(chǎn)生了收益500萬元。所以風(fēng)險得到抵銷。【例題】某企業(yè)向美國供應(yīng)商采購一批材料，應(yīng)付1000萬美元（匯率1:7.0）。企業(yè)擔心人民幣貶值（匯率變?yōu)?:8.0），如何進行保值呢？企業(yè)可在同時從美國市場購入1000萬美元的債券，作為持有至到期投資（持有時間1年）。1年后，假設(shè)匯率真的變?yōu)?:8.0，則企業(yè)采購材料應(yīng)付8000萬元人民幣，發(fā)生了損失1000萬元。同時，持有至到期投資收回本金時，產(chǎn)生了收益1000萬元，實現(xiàn)了套期保值的目的。3.利率風(fēng)險（市場利率波

21、動給企業(yè)帶來的風(fēng)險）利率風(fēng)險是利率變動對收益或資本所產(chǎn)生的風(fēng)險，作為被套期項目的金融資產(chǎn)或負債均具有利率風(fēng)險。（三）制定套期保值策略與計劃（了解）1. 選擇是否進行套期保值，確定合理目標套期保值目標一般分為兩類：第一類是完全套期保值【最大限度地規(guī)避所有風(fēng)險（即兩個市場的盈虧正好完全相等的套期保值）】，即為了最大程度防范不利價格風(fēng)險，鎖定正常利潤；第二類是部分套期保值，即在防范一定風(fēng)險，降低利潤波動率的同時，充分利用風(fēng)險可能帶來的機會，提高經(jīng)營效率。2. 確定套期保值方向（買入還是賣出套期保值）3. 確定套期保值比例套期保值比例，即保值力度，指進行套期保值的現(xiàn)貨資產(chǎn)數(shù)量占總的現(xiàn)貨資產(chǎn)數(shù)量的比例。

22、完全套期保值時，套期保值比例等于1；部分套期保值時，套期保值比例小于1。確定套期保值比例時，主要考慮：（1）企業(yè)風(fēng)險承受能力，選擇的套期保值比例必須位于企業(yè)風(fēng)險承受能力之下。（2）市場價格預(yù)期。根據(jù)對市場價格的預(yù)期，選擇在風(fēng)險承受能力下最有利于企業(yè)的套期保值比例。（3）市場基差結(jié)構(gòu)。當市場出現(xiàn)有利于或不利于企業(yè)套期保值比例的基差結(jié)構(gòu)時，必須根據(jù)其性質(zhì)和大小調(diào)整套期保值比例。（4）流動資金規(guī)模。如果保值規(guī)模過大，價格一旦劇烈波動，企業(yè)可能面臨保證金支付危機。4. 選擇套期保值工具和品種套期保值工具包括：遠期合約、期貨、期權(quán)、互換以及各種組合型衍生品。企業(yè)應(yīng)該選擇結(jié)構(gòu)簡單、流動性強、風(fēng)險可控的金融

23、衍生工具開展套期保值業(yè)務(wù)。5. 確定套期保值比率套期保值比率：指套期保值者在建立交易頭寸時所確定的期貨合約總值與所保值的現(xiàn)貨合同總值之間的比例關(guān)系。企業(yè)應(yīng)根據(jù)套期保值品種、套期保值合約和套期保值期限等實際要求，選擇合適的最優(yōu)套期保值比率模型，計算最優(yōu)套期保值比率?！炬溄印渴裁唇薪灰最^寸？中國舊時指銀行錢莊等所擁有的款項。收多付少，叫頭寸多,收少付多，叫頭寸缺。又指市場上貨幣流通數(shù)量,即銀根。銀根松，說頭寸松，銀根緊，說頭寸緊。頭寸也指投資者擁有或借用的資金數(shù)量。這里的交易頭寸，簡單說就是企業(yè)做套期交易要達到什么規(guī)模，要花多少錢）【注意】套期保值比例與套期保值比率的區(qū)別：套期保值比例：分子、分母

24、均為現(xiàn)貨的數(shù)量。比如有1000噸的現(xiàn)貨，現(xiàn)在做的是其中600噸現(xiàn)貨的套期保值，則比例為60%。套期保值比率套期保值合約的價值/被套期保值合約的價值比如，上述的600噸現(xiàn)貨拿來做套期保值，套期保值比率買600噸的期貨合約價值/600噸現(xiàn)貨的價值，關(guān)鍵是確定買600噸期貨合約的價值為多少（分子）。在制定套期保值的策略、計劃過程中，套期保值比率的確定是核心問題。先把60%（比例）定下來，接下來的關(guān)鍵問題是確定買多少噸的期貨才能進行保值。6. 確定套期保值期限套期保值期限分為：固定期限和非固定期限。固定期限指企業(yè)一旦建立套期保值合約就不再變化，只有在現(xiàn)貨市場進行買進或賣出交易時，才在期貨市場進行相反的

25、交易。非固定期限指企業(yè)建立套期保值合約后，根據(jù)市場走勢的預(yù)期確定大致套期保值期限，以后根據(jù)市場狀況變化靈活改變平倉時機。企業(yè)應(yīng)根據(jù)套期保值目的，選擇套期保值期限。7. 選擇建倉的目標價位一般做法是分級設(shè)定不同檔次的價位，分步建倉。（四）優(yōu)化套期保值方案1.進行科學(xué)深入的形式分析科學(xué)深入的形式分析，可以保證企業(yè)制定切實可行的套期保值策略，可以使企業(yè)更好把握經(jīng)營活動中的風(fēng)險點和風(fēng)險度，可以使企業(yè)精確考慮風(fēng)險承受能力，預(yù)備防范對策。2.科學(xué)選擇建倉時機如果選擇在市場高點建立買入頭寸，則企業(yè)未來遇到期貨頭寸虧損的可能性就大。套期保值建倉時機，主要根據(jù)企業(yè)確定的套期保值目標價格及基差情況來確定。【提示】

26、基差結(jié)構(gòu)：現(xiàn)貨市場價格波動和期貨市場價格波動的差異性。套期保值之所以有效，是因為這兩個市場的價格波動有非常大的關(guān)聯(lián)。但是現(xiàn)貨市場的價格提高10%，期貨市場的價格不一定提高10%。它們的價格波動方向一致，但幅度不一定一致。【提示】在基差非常大的情況下，期貨建倉應(yīng)該小一點。3.選擇策略要靈活4.必要的配套工作如：專業(yè)人才配備、決策體制、財務(wù)支持等。（五）套期保值跟蹤與控制實施套期保值跟蹤與控制應(yīng)該注意以下兩點：1.正確評價保值效果評價套期保值的效果就是評價是否達到了套期保值的目標，即實現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)貨經(jīng)營風(fēng)險的對沖和轉(zhuǎn)移。具體說來，評價套期保值的效果應(yīng)該堅持：（1）從現(xiàn)貨和期貨兩個市場盈虧相抵后的凈值看

27、，是否達到預(yù)定目標；（2）從較長時間段評價套期保值的效果。2.建立應(yīng)急處理機制四、套期保值會計（重點掌握）根據(jù)企業(yè)會計準則的規(guī)定，套期保值會計方法，是指在相同會計期間將套期工具和被套期項目公允價值變動的抵銷結(jié)果計入當期損益的方法。（一）套期工具及被套期項目的認定1.套期工具套期工具，是指企業(yè)為進行套期而指定的、其公允價值或現(xiàn)金流量變動預(yù)期可抵銷被套期項目的公允價值或現(xiàn)金流量變動的衍生工具，對外匯風(fēng)險進行套期，還可以將非衍生金融資產(chǎn)或非衍生金融負債作為套期工具?！咀⒁狻刻灼诠ぞ卟蝗茄苌ぞ??！炬溄印渴裁唇小把苌ぞ摺?？有何特點？特點一：衍生工具一定涉及一個標的資產(chǎn)的價格的變動，而衍生工具的價值

28、是在標的資產(chǎn)價格變動基礎(chǔ)上進行變動。比如：股指期貨的價格變動，是隨著股票指數(shù)的波動而變動；大豆的期貨價格是隨著現(xiàn)貨市場上大豆的價格變動而變動；再比如外匯期貨的價格一定是隨著期貨標的合同的外幣的價格變動而變動。特點二：衍生工具通常是不要求有凈投資，或相對于其他投資類型來講有很少的初始凈投資。比如，購買期貨合約的價值是遠遠小于現(xiàn)貨合同金額，只需繳納很少比例的保證金即可，相對于其他投資，期貨投資是具有很強的博弈性質(zhì)。期權(quán)投資也是類似情況【鏈接：期權(quán)是一種選擇權(quán)，主要是股票期權(quán)或是股份激勵計劃】。而互換（包括：貨幣互換和利率互換）往往是不需要初始凈投資的。特點三：衍生工具在未來的某一個日期的結(jié)算。本質(zhì)

29、上不是現(xiàn)在結(jié)算，而是通過合同將未來的交易價格鎖定。特點四：衍生工具交易的目的，一種是投機，一種是套期保值。對于投機為目的的衍生工具，通過“衍生工具”科目核算，實質(zhì)上就是按照交易性金融資產(chǎn)或者交易性金融負債的規(guī)定進行核算；若是持有目的是套期保值，則是按照企業(yè)會計準則第24號套期保值的規(guī)定進行核算。套期工具的4個特點：特點1.衍生工具通?？梢宰鳛樘灼诠ぞ摺！就卣埂克械难苌ぞ叨歼m宜做套期工具，這句話是不正確的，為什么？具體分析：第一，某些金融工具不能有效地對沖被套期項目的風(fēng)險，不適宜做套期工具。例如，企業(yè)發(fā)行的期權(quán)就不能作為套期工具。因為該期權(quán)的潛在損失，可能大大超過被套期項目的潛在利得，從而不

30、能有效地對沖被套期項目的風(fēng)險。第二，對于利率上下限期權(quán)，或由一項買入和賣出的期權(quán)組成的期權(quán)，其實質(zhì)相當于企業(yè)發(fā)行了一項期權(quán)（即企業(yè)收取了凈期權(quán)費），不能將其指定為套期工具。與此不同的是，購入期權(quán)的一方可能承擔的損失最多就是期權(quán)費，而可能擁有的利得通常等于或大大超過被套期項目的潛在損失，因而購入期權(quán)的一方可以將購入的期權(quán)作為套期工具。特點2.非衍生工具通常不能作為套期工具。特點3.無論是衍生工具還是非衍生工具，作為套期工具時公允價值必須能可靠計量。特點4.套期工具一定涉及到報告主體之外的一個主體，與此有關(guān)的工具才能作為套期工具。對于套期工具，有以下三點需要關(guān)注：第一，企業(yè)在確立套期關(guān)系時，應(yīng)當將

31、套期工具整體或其一定比例進行指定。例如：企業(yè)購買一項期權(quán)合約，現(xiàn)在指定70%作為套期、30%不作為套期。則70%的部分按套期保值會計來處理，30%的部分作為投機交易處理。【提示】可以將期貨、期權(quán)的一定比例指定為套期工具，但通常情況下不能就期貨、期權(quán)的某一部分指定為套期工具，即不能拆分。但下列兩種情況除外：一是，對于期權(quán)，企業(yè)可以將期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值分開，只就內(nèi)在價值變動將期權(quán)指定為套期工具（即不考慮時間價值）；【拓展】內(nèi)在價值：是指期權(quán)立即行權(quán)的價值。比如，企業(yè)擁有一項看漲期權(quán)，一年后可以每股5元的價格（行權(quán)價）購買1萬股股票。一年后股票價格變?yōu)槊抗?元（市價），企業(yè)行權(quán)，這樣期權(quán)的內(nèi)在

32、價值就是每股2元（75）。只有市價大于行權(quán)價，期權(quán)才存在內(nèi)在價值。假設(shè)期權(quán)在市場交易中的價值為3元，多出來的1元（32）則為期權(quán)的時間價值。期權(quán)的公允價值（4元）減去內(nèi)在價值（2元）就是期權(quán)的時間價值（1元）。二是，對于遠期合同，企業(yè)可以將遠期合同的利息和即期價格分開，只就即期價格變動將遠期合同指定為套期工具。第二，企業(yè)通常可將單項衍生工具指定為對一種風(fēng)險進行套期，但同時滿足下列條件的，可以指定單項衍生工具對一種以上的風(fēng)險進行套期：一是，各項被套期風(fēng)險可以清晰辨認；二是，套期有效性可以證明；三是，可以確保該衍生工具與不同風(fēng)險頭寸之間存在具體指定關(guān)系。第三，企業(yè)可以將兩項或兩項以上衍生工具的組合

33、或該組合的一定比例指定為套期工具。2.被套期項目被套期項目，是指使企業(yè)面臨公允價值或現(xiàn)金流量變動風(fēng)險，且被指定為被套期對象的下列項目：一是，單項已確認資產(chǎn)、負債、確定承諾、很可能發(fā)生的預(yù)期交易，或境外經(jīng)營凈投資；二是，一組具有類似風(fēng)險特征的已確認資產(chǎn)、負債、確定承諾、很可能發(fā)生的預(yù)期交易，或境外經(jīng)營凈投資；三是，分擔同一被套期利率風(fēng)險的金融資產(chǎn)或金融負債組合的一部分（僅適用于利率風(fēng)險公允價值組合套期）。其中，確定承諾，是指在未來某特定日期或期間，以約定價格交換特定數(shù)量資源、具有法律約束力的協(xié)議；預(yù)期交易，是指尚未承諾但預(yù)期會發(fā)生的交易。被套期項目的特點：1.企業(yè)一般性的經(jīng)營風(fēng)險不能作為被套期對

34、象。（因為它不可確指、不能可靠計量）2.衍生工具不能作為被套期對象。（因為衍生工具本身具有很大風(fēng)險，一般作為套期工具）對于被套期項目，有以下幾點需要關(guān)注：第一，被套期風(fēng)險是信用風(fēng)險或外匯風(fēng)險的，持有至到期投資可以指定為被套期項目。被套期風(fēng)險是利率風(fēng)險或提前還款風(fēng)險的，持有至到期投資不能指定為被套期項目。第二，企業(yè)集團內(nèi)部交易形成的貨幣性項目的匯兌收益或損失，不能在合并財務(wù)報表中全額抵銷的，該貨幣性項目的外匯風(fēng)險可以在合并財務(wù)報表中指定為被套期項目。第三，對于與金融資產(chǎn)或金融負債現(xiàn)金流量或公允價值的一部分相關(guān)的風(fēng)險，其套期有效性可以計量的，企業(yè)可以就該風(fēng)險將金融資產(chǎn)或金融負債指定為被套期項目。第

35、四，在金融資產(chǎn)或金融負債組合的利率風(fēng)險公允價值套期中，可以將某貨幣金額（如人民幣、美元或歐元金額）的資產(chǎn)或負債指定為被套期項目。第五，企業(yè)可以將金融資產(chǎn)或金融負債現(xiàn)金流量的全部指定為被套期項目。但金融資產(chǎn)或金融負債現(xiàn)金流量的一部分被指定為被套期項目的，被指定部分的現(xiàn)金流量應(yīng)當少于該金融資產(chǎn)或金融負債現(xiàn)金流量總額。第六，非金融資產(chǎn)或非金融負債指定為被套期項目的，被套期風(fēng)險應(yīng)當是該非金融資產(chǎn)或非金融負債相關(guān)的全部風(fēng)險或外匯風(fēng)險。第七，對具有類似風(fēng)險特征的資產(chǎn)或負債組合進行套期時，該組合中的各單項資產(chǎn)或單項負債應(yīng)當同時承擔被套期風(fēng)險，且該組合內(nèi)各單項資產(chǎn)或單項負債由被套期風(fēng)險引起的公允價值變動，應(yīng)當

36、預(yù)期與該組合由被套期風(fēng)險引起的公允價值整體變動基本成比例。（二）套期保值的確認和計量1.套期保值會計方法運用條件公允價值套期、現(xiàn)金流量套期或境外經(jīng)營凈投資套期，同時滿足下列五個條件的，才能運用企業(yè)會計準則規(guī)定的套期保值會計方法進行處理：第一，在套期開始時，企業(yè)對套期關(guān)系（即套期工具和被套期項目之間的關(guān)系）有正式指定，并準備了關(guān)于套期關(guān)系、風(fēng)險管理目標和套期策略的正式書面文件。該文件至少載明了套期工具、被套期項目、被套期風(fēng)險的性質(zhì)以及套期有效性評價方法等內(nèi)容。套期必須與具體可辨認并被指定的風(fēng)險有關(guān)，且最終影響企業(yè)的損益。第二，該套期預(yù)期高度有效，且符合企業(yè)最初為該套期關(guān)系所確定的風(fēng)險管理策略。第

37、三，對預(yù)期交易的現(xiàn)金流量套期，預(yù)期交易應(yīng)當很可能發(fā)生，且必須使企業(yè)面臨最終將影響損益的現(xiàn)金流量變動風(fēng)險。第四，套期有效性能夠可靠地計量。第五，企業(yè)應(yīng)當持續(xù)地對套期有效性進行評價，并確保該套期在套期關(guān)系被指定的會計期間內(nèi)高度有效。2.套期保值有效性評價上述運用套期保值會計方法的條件之一，是該套期保值是高度有效的。只有符合下列全部條件時，才能將該套期保值認定為高度有效：第一，在套期開始及以后期間，該套期預(yù)期會高度有效地抵銷套期指定期間被套期風(fēng)險引起的公允價值或現(xiàn)金流量變動；第二，該套期的實際抵銷結(jié)果在80%至125%的范圍內(nèi)。對上述套期保值有效性，企業(yè)至少應(yīng)當在編制中期或年度財務(wù)報告時進行評價。常

38、見的套期保值有效性評價方法有三種：方法一：主要條款比較法（了解）主要條款比較法，是通過比較套期工具和被套期項目的主要條款，以確定套期保值是否有效的方法?！爸饕獥l款”包括：名義金額或本金、到期期限、內(nèi)含變量、定價日期、商品數(shù)量、貨幣單位等。所有主要條款均能準確匹配時，由被套期風(fēng)險引起的套期工具和被套期項目的公允價值或現(xiàn)金流量變動可以相互抵銷。采用這種方法對套期保值有效性進行評價不需要計算，但只能用于套期保值預(yù)期性評價。比如：一項確定的承諾用遠期合約對該確定的承諾進行套期保值，則可以將承諾的主要條款和遠期合約的主要條款進行比較，若是可以達到基本一致，則可以認為套期是有效的。方法二：比率分析法（重要

39、）也稱金額對沖法，是通過比較被套期風(fēng)險引起的套期工具和被套期項目公允價值或現(xiàn)金流量變動的比例，以確定套期是否有效的方法。運用此方法時，企業(yè)可以根據(jù)自身風(fēng)險管理政策的特點進行選擇，以累積變動數(shù)（即自套期開始以來的累積變動數(shù)）為基礎(chǔ)比較，或以單個期間變動數(shù)為基礎(chǔ)比較。應(yīng)注意，以累積變動數(shù)和單個期間變動數(shù)分別作為比較基礎(chǔ)，可能會得出不同結(jié)論。即以單個期間變動數(shù)為基礎(chǔ)，套期保值不是高度有效的，若以累積變動數(shù)為基礎(chǔ)，套期保值卻是高度有效的，反之亦然。【例題】甲公司207年1月1日預(yù)期將在208年1月1日對外出售一批商品（被套期項目）。為了規(guī)避商品價格下降的風(fēng)險，甲公司于207年1月1日與其他方簽訂了一項

40、遠期合同（套期工具），在208年1月1日以預(yù)期相同的價格（作為遠期價格）賣出相同數(shù)量的商品。合同簽訂日，該遠期合同的公允價值為零。假定套期開始時，該現(xiàn)金流量套期高度有效。甲公司每季采用比率分析法對套期有效性進行評價。套期期間，套期工具的公允價值及其變動、被套期的預(yù)計未業(yè)現(xiàn)金流量及其變動如下（單位：萬元）：表4-1（1）以單個期間為基礎(chǔ)比較項 目3.31日6.30日9.30日12.31日當季套期工具公允價值變動-100-50110140當季被套期項目預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值變動9070-110-140當季套期有效程度111%71.4%100%100%評價80%125%非高度有效80%125%80%1

41、25%說明：以單季為基礎(chǔ)比較，第2季度非高度有效表4-2（2）以累計變動數(shù)為基礎(chǔ)比較項目3.31日6.30日9.30日12.31日至本月止套期工具公允價值累計變動-100-150-40100至本月止被套期項目預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計變動9016050-90至本月止累計套期有效程序111%93.8%80%111%評價80%125%80%125%80%125%80%125%說明：以單季為基礎(chǔ)比較，第2季度高度有效方法三：回歸分析法（了解）回歸分析法，是在掌握一定量觀察數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，利用數(shù)理統(tǒng)計方法建立自變量和因變量之間回歸關(guān)系函數(shù)的一種統(tǒng)計學(xué)方法。運用此方法，需研究分析套期工具和被套期項目價值變動之

42、間的相關(guān)性，相關(guān)性越高，套期保值越具有有效性。在回歸模型中，自變量反映被套期項目公允價值變動或預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值變動，因變量反映套期工具公允價值變動。（三）公允價值套期會計公允價值套期滿足運用套期保值會計方法條件的，應(yīng)當按照下列規(guī)定處理：1.套期工具（第一條線）為衍生工具的，套期工具公允價值變動形成的利得或損失應(yīng)當計入當期損益（“套期損益”科目）；套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價值因匯率變動形成的利得或損失應(yīng)當計入當期損益。（企業(yè)套期保值業(yè)務(wù)不多，可以計入“公允價值變動損益”科目）2.被套期項目（第二條線）因被套期風(fēng)險形成的利得或損失應(yīng)當計入當期損益（“套期損益”科目），同時調(diào)整被套期

43、項目的賬面價值。被套期項目為按成本與可變現(xiàn)凈值孰低進行后續(xù)計量的存貨、按攤余成本進行后續(xù)計量的金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)的，也應(yīng)當按此規(guī)定處理?？梢詫⑸鲜鰞蓚€要求歸納為：采用公允價值套期保值會計，不管套期工具還是被套期項目，公允價值變動都是要計入當期損益（即：兩條線均在期末按公允價值計量，公允價值變動均記入當期損益，一個收益、一個損失，相互抵消）?！就卣埂刻灼诒Ｖ禃嬞~戶的設(shè)置：套期保值會計要求單獨設(shè)置三個會計科目：套期工具（共同類）、被套期項目（共同類）、套期損益（損益類）。共同類科目借方余額表示資產(chǎn)，貸方余額表示負債。 套期工具公允價值變動后的賬務(wù)處理是：借：套期工具貸：套期損益（或公允價

44、值變動損益）或者做相反分錄。被套期項目核算：借：被套期項目貸：庫存商品（指定為被套期項目的相關(guān)資產(chǎn)）（賬面價值）借：套期損益貸：被套期項目 或者做相反分錄。如果出現(xiàn)以下三種情況之一，企業(yè)不應(yīng)當再按照上述規(guī)定處理：1.套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使。套期工具展期或被另一項套期工具替換時，展期或替換是企業(yè)正式書面文件所載明的套期策略組成部分的，不作為已到期或合同終止處理。2.該套期不再滿足準則規(guī)定的運用套期保值會計方法的條件。3.企業(yè)撤銷了對套期關(guān)系的指定?！纠}】207年1月1日，ABC公司為規(guī)避所持有存貨X公允價值變動風(fēng)險，與某金融機構(gòu)簽訂了一項衍生工具合同（即衍生工具Y）（加注：衍

45、生工具Y作為套期工具），并將其指定為207年上半年存貨X價格變化引起的公允價值變動風(fēng)險的套期。衍生工具Y的標的資產(chǎn)與被套期存貨在數(shù)量、質(zhì)次、價格變動和產(chǎn)地方面相同。207年1月1日，衍生工具Y的公允價值為零，被套期項目（存貨X）的賬面價值和成本均為1000000元，公允價值是1100000元。207年6月30日，衍生工具Y的公允價值上漲了25000元，存貨X的公允價值下降了25000元。當日，ABC公司將存貨X出售，并將衍生工具Y結(jié)算。ABC公司采用比率分析法評價套期有效性，即通過比較衍生工具Y和存貨X的公允價值變動評價套期有效性。G公司預(yù)期該套期完全有效。分析提示：假定不考慮衍生工具的時間價

46、值、商品相關(guān)的增值稅及其他因素，ABC公司的賬務(wù)處理如下（金額單位：元）：正確答案（1）207年1月1日借：被套期項目庫存商品X1000000貸：庫存商品X1000000（賬面價值）注：相當于將按照成本計量的存貨改為按照公允價值計量。（2）207年6月30日借：套期工具衍生工具Y25000（套期工具公允價值上升）貸：套期損益25000借：套期損益25000（被套期項目公允價值下降）貸：被套期項目庫存商品X25000借：應(yīng)收賬款或銀行存款1075000（確認出售存貨）貸：主營業(yè)務(wù)收入1075000（存貨公允價值1100000-公允價值下降25000）借：主營業(yè)務(wù)成本975000貸：被套期項目庫存

47、商品X975000（被套期項目的借方1000000-貸方25000）借：銀行存款25000（將衍生工具Y結(jié)算）貸：套期工具衍生工具Y25000注意：由于ABC公司采用了套期策略，規(guī)避了存貨公允價值變動風(fēng)險，此存貨公允價值下降沒有對預(yù)期毛利額100 000元（即，1 100 000-1 000 000）產(chǎn)生不利影響。上例中假定：207年6月30日，衍生工具Y的公允價值上漲了22500元，存貨X的公允價值下降了25000元。其他資料不變，ABC公司的賬務(wù)處理如下：（1）207年1月1日借：被套期項目庫存商品X1000000貸：庫存商品X1000000（賬面價值）（2）207年6月30日借：套期工具

48、衍生工具Y22500貸：套期損益22500（套期工具公允價值上升）借：套期損益25000（被套期項目公允價值下降）貸：被套期項目庫存商品X25000借：應(yīng)收賬款或銀行存款1075000貸：主營業(yè)務(wù)收入1075000（存貨公允價值1100000-公允價值下降25000）借：主營業(yè)務(wù)成本975000貸：被套期項目庫存商品X975000（被套期項目的借方1000000-貸方25000）借：銀行存款22500（將衍生工具Y結(jié)算）貸：套期工具衍生工具Y22500說明：兩種情況的差異在于，前者不存在“無效套期損益”，后者存在“無效套期損益”2 500元，從而對ABC公司當期利潤總額的影響相差2500元。本

49、例中，套期工具公允價值變動22 500元與被套期項目公允價值變動25 000元的比率為90%（22 500/25 000），這一比率在80%至125%之間，可以認定該套期是高度有效的。假定：存貨X的公允價值下降了25 000元，而衍生工具Y公允價值僅僅上升了2000元，則比例小于80%，可以認定該套期是無效的，不能再使用套期保值會計處理。（四）現(xiàn)金流量套期會計現(xiàn)金流量套期，是對未來不確定性現(xiàn)金流量的套期，這與公允價值套期有著本質(zhì)的區(qū)別，因為公允價值套期在資產(chǎn)負債表日公允價值已經(jīng)確定，公允價值變動計入了當期損益?，F(xiàn)金流量套期是要將預(yù)計的公允價值變動計入到資本公積?，F(xiàn)金流量套期滿足運用套期保值會計

50、方法條件的，應(yīng)當按照下列規(guī)定處理：1.套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當直接確認為所有者權(quán)益，并單列項目反映。該有效套期部分的金額，按照下列兩項的絕對額中較低者確定：（1）套期工具自套期開始的累計利得或損失；（2）被套期項目自套期開始的預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計變動額。2.套期工具利得或損失中屬于無效套期的部分（即扣除直接確認為所有者權(quán)益后的其他利得或損失），應(yīng)當計入當期損益。3.在風(fēng)險管理策略的正式書面文件中，載明了在評價套期有效性時將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的，被排除的該部分利得或損失的處理，應(yīng)當考慮相對應(yīng)金融工具的類別因素（如交易類、可供出售類等）。注意

51、：公允價值套期是將套期工具和被套期項目兩條線的公允價值變動分別處理；而現(xiàn)金流量套期的有效套期部分，會計處理一般是不涉及被套期項目科目的，一般的會計處理是：借：套期工具貸：資本公積或者做相反分錄。關(guān)于現(xiàn)金流量套期會計，還有以下幾點需要關(guān)注：1.對確定承諾的外匯風(fēng)險進行的套期，企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價值套期處理。2.被套期項目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認一項金融資產(chǎn)或一項金融負債的，原直接確認為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當在該金融資產(chǎn)或金融負債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計入當期損益。3.被套期項目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認一項非金融資產(chǎn)或一項非金融負債的，企業(yè)可

52、以選擇下列兩種方法處理：（1）原直接在所有者權(quán)益中確認的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當在該非金融資產(chǎn)或非金融負債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計入當期損益。（2）將原直接在所有者權(quán)益中確認的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出，計入該非金融資產(chǎn)或非金融負債的初始確認金額。4.如果出現(xiàn)以下四種情況之一，企業(yè)不應(yīng)當再按現(xiàn)金流量套期相關(guān)的上述會計規(guī)定處理：（1）套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使；（2）該套期不再滿足運用企業(yè)會計準則規(guī)定的套期保值會計方法的條件；（3）預(yù)期交易預(yù)計不會發(fā)生；（4）企業(yè)撤銷了對套期關(guān)系的指定。【例題】207年1月1日，D公司預(yù)期在207年6月30日將銷售一批商品X，數(shù)量為100 000噸（加注

53、：企業(yè)持有存貨，防止將來價格下跌，先賣出期貨建倉）。為規(guī)避該預(yù)期銷售有關(guān)的現(xiàn)金流量變動風(fēng)險，D公司于207年1月1日與某金融機構(gòu)簽訂了一項衍生工具合同Y，且將其指定為對該預(yù)期商品銷售的套期工具。衍生工具Y的標的資產(chǎn)與被套期預(yù)期商品銷售在數(shù)量、質(zhì)次、價格變動和產(chǎn)地等方面相同，并且衍生工具Y的結(jié)算日和預(yù)期商品銷售日均為207年6月30日。207年1月1日，衍生工具Y的公允價值為零，商品的預(yù)期銷售價格為1100000元。207年6月30日，衍生工具Y的公允價值上漲了25000元，預(yù)期銷售價格下降了25000元。當日，D公司將商品X出售，并將衍生工具Y結(jié)算（買入平倉）。D公司采用比率分析法評價套期有效

54、性，即通過比較衍生工具Y和商品X預(yù)期銷售價格變動評價套期有效性。D公司預(yù)期該套期完全有效。假定不考慮衍生工具的時間價值、商品銷售相關(guān)的增值稅及其他因素。正確答案D公司的賬務(wù)處理如下（單位：元）：（1）207年1月1日，D公司不做賬務(wù)處理。（2）207年6月30日 借：套期工具衍生工具Y25000貸：資本公積其他資本公積25000（注：確認衍生工具的公允價值上升） 借：應(yīng)收賬款或銀行存款1075000貸：主營業(yè)務(wù)收入1075000（注：確認商品的銷售） 借：銀行存款25000貸：套期工具衍生工具Y25000（注：確認衍生工具Y的結(jié)算） 借：資本公積其他資本公積25000貸：主營業(yè)務(wù)收入25000

55、（注：原直接在所有者權(quán)益中確認的相關(guān)利得或損失，在影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計入當期損益）（五）對境外經(jīng)營凈投資的套期的會計對境外經(jīng)營凈投資的套期，應(yīng)當按照類似于現(xiàn)金流量套期會計的規(guī)定處理：1.套期工具形成的利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當直接確認為所有者權(quán)益，并單列項目反映。處置境外經(jīng)營時，上述在所有者權(quán)益中單列項目反映的套期工具利得或損失應(yīng)當轉(zhuǎn)出，計入當期損益。2.套期工具形成的利得或損失中屬于無效套期的部分，應(yīng)當計入當期損益。全真模擬練習(xí)：【例題1】2010年1月1日甲農(nóng)場預(yù)期在2010年9月30日將銷售一批大豆,為了規(guī)避所持有大豆存貨的公允價值變動風(fēng)險,在期貨市場賣出了9個月期的

56、大豆期貨,并指定為2010年大豆存貨價格變動引起的公允價值變動風(fēng)險的套期。大豆期貨合約標的資產(chǎn)與甲農(nóng)場的存貨的數(shù)量、品種、價格變動和產(chǎn)地方面相同。2010年1月1日，甲農(nóng)場的大豆存貨為4000噸，成本1600萬元，每噸4000元，公允價值3600萬元，當天期貨合約的價格每噸4800元。2010年9月30日，大豆期貨合約的公允價值上漲了300萬元，存貨的公允價值下跌了300萬元。當天甲農(nóng)場將該批大豆出售，同時將期貨合約平倉結(jié)算，假定不考慮衍生工具的時間價值，與商品銷售相關(guān)的增值稅以及其他因素，甲農(nóng)場對該筆業(yè)務(wù)具體的處理如下：（1）大豆存貨屬于被套期項目，采用的套期工具是期貨合約；（2）在會計處理

57、時，將該項套期保值指定為公允價值套期；（3）將套期工具的公允價值變動形成的利得，記入資本公積；（4）被套期項目，因套期風(fēng)險形成的損失記入當期損益。 要求： 根據(jù)上述資料，指出甲農(nóng)場對上述業(yè)務(wù)的相關(guān)認定和會計處理是否正確，并簡要說明理由?！菊_答案】（1）正確。理由：企業(yè)購買大豆期貨的目的是為持有的大豆存貨進行套期保值，所以大豆存貨屬于被套期項目，期貨合約是套期工具。（2）正確。理由：企業(yè)購買大豆期貨，是擔心大豆價格的下跌，對大豆存貨的公允價值變動風(fēng)險進行套期，所以應(yīng)分類為公允價值套期。（3）不正確。理由：按照公允價值套期進行處理，套期工具的公允價值變動應(yīng)計入套期損益（或當期損益）。（4）正確。

58、理由：在公允價值套期方式下，被套期項目因套期風(fēng)險產(chǎn)生的利得或損失也計入套期損益?！纠}2】2010年6月1日，甲企業(yè)與某外商簽訂了銷售合同，約定于2010年10月1日銷售A化工產(chǎn)品給該外商。經(jīng)計算，生產(chǎn)該批A產(chǎn)品需要在2010年9月10日購入苯乙烯4000噸，簽訂合同時苯乙烯現(xiàn)貨價格為8500元/噸。甲企業(yè)為規(guī)避苯乙烯價格波動帶來的風(fēng)險，經(jīng)董事會批準，在期貨市場買入了9月份交割的4000噸苯乙烯期貨（注：買入建倉），并將其指定為該預(yù)期存貨A產(chǎn)品生產(chǎn)所需的苯乙烯的套期工具。當天苯乙烯期貨合約的價格為8600元/噸，其標的資產(chǎn)與甲公司生產(chǎn)A產(chǎn)品所需要的苯乙烯材料在數(shù)量、品質(zhì)和產(chǎn)地相同。2010年9

59、月10日，苯乙烯的現(xiàn)貨價格上漲到10800元/噸，期貨合約的交割價格為10850元/噸。當日，甲公司購入了4000噸苯乙烯材料，同時將期貨合約賣出平倉。甲公司對上述期貨合約進行了如下會計處理：（1）將該套期劃分為現(xiàn)金流量套期。（2）將該套期工具利得中屬于有效套期的部分，直接計入了當期損益。（3）將該套期工具利得中屬于無效套期的部分，直接計入了所有者權(quán)益。（4）在A產(chǎn)品出售時，將套期期間計入資本公積的利得金額，轉(zhuǎn)入了當期損益。 要求：1、指出上述套期保值業(yè)務(wù)中的套期工具和被套期項目。2、分析判斷該套期是否符合運用套期保值會計的條件。3、分析判斷甲公司對上述業(yè)務(wù)的會計處理是否正確，并說明理由。 【

60、正確答案】1.上述套期保值業(yè)務(wù)中的套期工具是買入期貨合約，被套期項目是苯乙烯預(yù)計未來交易的現(xiàn)金流量變動風(fēng)險。2.采用比率分析法進行判斷： 交割時套期工具（期貨合約）盈利金額（賣出價10850買入價8600）40009000000（元）交割時被套期項目虧損金額（現(xiàn)價10800原價8500）40009200000（元）（現(xiàn)貨市場價格的上漲，會導(dǎo)致成本提高，利潤下降）套期有效程度9000000/920000097.87或：套期有效程度9200000/9000000102（可以只寫一個）即該套期實際抵消結(jié)果在80至125之間，屬于高度有效套期。因此符合運用套期保值會計處理的條件。3. 分析判斷甲公司對