證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)歸納總結(jié)圖表版

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上專心-專注-專業(yè)專心-專注-專業(yè)精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上專心-專注-專業(yè)第一章證券市場(chǎng)概述證券定義：記載并代表一定權(quán)利的法律憑證，它用以證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。有價(jià)證券是指標(biāo)有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對(duì)特定財(cái)產(chǎn)擁有所有權(quán)或債權(quán)的憑證。有價(jià)證券分類一覽表序號(hào)分類標(biāo)準(zhǔn)具體分類1發(fā)行證券的主體政府證券、金融證券、企業(yè)證券2是否在證券交易所掛牌交易上市證券、非上市證券3募集方式公募證券、私募證券4按照證券所反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系的性質(zhì)股票、債券、其他證券。股票和債券是最基本的兩個(gè)品種有價(jià)證券的特征1.收益

2、性。2.流動(dòng)性：證券具有極高的流動(dòng)性必須滿足三個(gè)條件：很容易變現(xiàn)、變現(xiàn)的交易成本極小，本金保持相對(duì)穩(wěn)定。3.風(fēng)險(xiǎn)性：指實(shí)際收益與預(yù)期收益的背離，或者說是收益的不確定性。從整體上說，證券的風(fēng)險(xiǎn)與其收益成正比。4.期限性：債券一般有明確的還本付息期限。股票一般沒有期限性，可以視為無期證券。證劵市場(chǎng)是股票、債券、投資基金等有價(jià)證劵發(fā)行和交易的場(chǎng)所。證券市場(chǎng)的特征價(jià)值直接交換的場(chǎng)所有價(jià)證券是價(jià)值的一種直接表現(xiàn)形式財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的直接代表 風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所轉(zhuǎn)移的不僅是收益權(quán)，同時(shí)也包含風(fēng)險(xiǎn)證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)1.層次結(jié)構(gòu)按證券進(jìn)入市場(chǎng)的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系劃分，證券市場(chǎng)的構(gòu)成可分為發(fā)

3、行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)。證券發(fā)行市場(chǎng)又稱“一級(jí)市場(chǎng)”或“初級(jí)市場(chǎng)”。證券交易市場(chǎng)又稱“二級(jí)市場(chǎng)”或“次級(jí)市場(chǎng)”。2.品種結(jié)構(gòu)。構(gòu)成：股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、衍生產(chǎn)品市場(chǎng)等3.交易場(chǎng)所結(jié)構(gòu)證券市場(chǎng)的基本功能證券市場(chǎng)被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。表15 證券市場(chǎng)功能一覽表序號(hào)功能具體表現(xiàn)1籌資投資功能一方面為資金需求者提供了通過發(fā)行證券籌集資金的機(jī)會(huì)，另一方面為資金供給者提供了投資對(duì)象2定價(jià)功能通過證券供給者和需求者的公開競(jìng)價(jià)，提供了資本的合理定價(jià)機(jī)制。證券的價(jià)格是證券市場(chǎng)上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。3資本配置功能是指通過證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流動(dòng)從而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的功能?？梢园验e散資源投入到國(guó)民

4、經(jīng)濟(jì)最需要的部門，把資金從利潤(rùn)低的部門轉(zhuǎn)移到利潤(rùn)高的部門證劵市場(chǎng)參與者的構(gòu)成證券發(fā)行人行人證券市場(chǎng)參與者證券投資人證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)自律性組織證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)政府和政府機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)公司企業(yè)機(jī)構(gòu)投資者個(gè)人投資者政府機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)各類基金企業(yè)、事業(yè)單位證券公司證券服務(wù)機(jī)構(gòu)證券交易所證券業(yè)協(xié)會(huì)政府機(jī)構(gòu)參與證劵投資的目的：為了調(diào)劑資金余缺和進(jìn)行宏觀調(diào)控。手段：買賣政府或金融債券。出于維護(hù)金融穩(wěn)定的需要政府還可成立或指定專門機(jī)構(gòu)參與證劵市場(chǎng)交易，減少非理性的市場(chǎng)震蕩。參與證劵投資的金融機(jī)構(gòu)：證劵經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)以及其他金融機(jī)構(gòu)等保險(xiǎn)公司是全球最終要的機(jī)構(gòu)投資者之一。2010年8月31日起實(shí)

5、施的保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法規(guī)定：投資于銀行活期存款、政府債券、中央銀行票據(jù)、政策性銀行債券和貨幣市場(chǎng)基金等資產(chǎn)的賬面余額，合計(jì)不低于本公司上季末總資產(chǎn)的5%；投資于無擔(dān)保企業(yè)（公司）債券和非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的賬面余額，合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的20%；投資于股票和股票型基金的賬面余額，合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的20%；投資于未上市企業(yè)股權(quán)的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%，投資于未上市企業(yè)股權(quán)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的4%，兩項(xiàng)合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%投資于不動(dòng)產(chǎn)的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的10%；投資于不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面

6、余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的3%，兩項(xiàng)合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的10%投資于基礎(chǔ)設(shè)施等債權(quán)投資計(jì)劃的賬面余額不高于本公司上季末總資產(chǎn)的10%機(jī)構(gòu)投資者1.政府機(jī)構(gòu)2.金融機(jī)構(gòu)3.企業(yè)和事業(yè)法人4.各類基金：證券投資基金、社?；稹⑵髽I(yè)年金和社會(huì)公益基金。在大多數(shù)國(guó)家，社?；鸱譃閮蓚€(gè)層次：其一是國(guó)家以社會(huì)保障稅等形式征收的全國(guó)性基金;其二是由企業(yè)定期向員工支付并委托基金公司管理的企業(yè)年金。在我國(guó)，社?；鹨仓饕蓛刹糠纸M成：一部分是社會(huì)保障基金。另一部分是社會(huì)保險(xiǎn)基金。社?；鸬耐顿Y范圍包括銀行存款、國(guó)債、證券投資基金、股票、信用等級(jí)在投資級(jí)以上的企業(yè)債、金融債等有價(jià)證券。證劵市場(chǎng)中介

7、機(jī)構(gòu)證劵公司：又稱為“證券商”證劵服務(wù)機(jī)構(gòu)：證劵投資咨詢機(jī)構(gòu)、證劵登記結(jié)算機(jī)構(gòu)（具有自律性質(zhì)）、財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等。自律性組織：證劵交易所、證劵業(yè)協(xié)會(huì)、證劵登記結(jié)算機(jī)構(gòu)中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史舊中國(guó)的證券市場(chǎng)最早出現(xiàn)的證券交易機(jī)構(gòu)也是由外商開辦的“上海股份公所”和“上海眾業(yè)公所”；1872年設(shè)立的輪船招商局是我國(guó)第一家股份制企業(yè)；1917年北洋政府批準(zhǔn)上海證券交易所開設(shè)證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)；1918年夏天成立的北平證券交易所是中國(guó)人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所；1920年7月，上海證券物品交易所得到批準(zhǔn)成立，是當(dāng)時(shí)規(guī)模最大的證券交易所。（二）新中國(guó)的證券市場(chǎng)1

8、新中國(guó)資本市場(chǎng)的萌生（19781992年）。1987年9月，中國(guó)第一家專業(yè)證劵公司深圳特區(qū)證劵公司成立。1990年12月19日和1991年7月3日，上海證劵交易所和深圳證劵交易所先后正式營(yíng)業(yè)。1992年10月，推出了我國(guó)第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約特級(jí)鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)合同2全國(guó)性資本市場(chǎng)的形成和初步發(fā)展（19931998年）。1992年10月，國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)（簡(jiǎn)稱“證券委”）及其監(jiān)管執(zhí)行機(jī)構(gòu)中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布成立，標(biāo)志著全國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)督管理的專門機(jī)構(gòu)產(chǎn)生。中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為國(guó)務(wù)院直屬事業(yè)單位，是全國(guó)證券、期貨市場(chǎng)的主管部門。3資本市場(chǎng)的進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展（1999現(xiàn)在）。2005年11月，修訂后的證劵法和公

9、司法頒布，并于2006年1月1日起實(shí)施。2007年末，滬、深市場(chǎng)總市值位列全球資本市場(chǎng)第三，2007年首次公開發(fā)行股票融資位列全球第一中國(guó)證券市場(chǎng)的對(duì)外開放（一）在國(guó)際資本市場(chǎng)募集資金我國(guó)股票市場(chǎng)融資國(guó)際化是以B股、H股、N股等股權(quán)融資作為突破口的。我國(guó)自1992年起開始在上海、深圳證券交易所發(fā)行境內(nèi)上市外資股（B股），自1993年開始發(fā)行境外上市外資股（H股、N股等）。1982年1月中國(guó)國(guó)際信托投資公司在日本債券市場(chǎng)發(fā)行100億日元的私募債券，這是我國(guó)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)首次在境外發(fā)行外幣債券。（二）開放國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)1995年5月，中國(guó)建設(shè)銀行、美國(guó)摩根士丹利國(guó)際公司等5家中外機(jī)構(gòu)共同組建了中國(guó)國(guó)際金融

10、有限公司，成為我國(guó)首個(gè)中外合資證券公司。根據(jù)我國(guó)政府對(duì)WTO的承諾，我國(guó)證券業(yè)對(duì)外開放的內(nèi)容主要包括：1外國(guó)證券機(jī)構(gòu)可以（不通過中方中介）直接從事B股交易。2外國(guó)證券機(jī)構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國(guó)證券交易所的特別會(huì)員。3允許外國(guó)機(jī)構(gòu)設(shè)立合營(yíng)公司，從事我國(guó)國(guó)內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過33%；加入后3年內(nèi)，外資比例不超過49%。4加入后3年內(nèi)，允許外國(guó)證券公司設(shè)立合營(yíng)公司，外資比例不超過1/3。合營(yíng)公司可以（不通過中方中介）從事A股的承銷，從事B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易，以及發(fā)起設(shè)立基金。5允許合資券商開展咨詢服務(wù)及其他輔助性金融服務(wù)。2003年5月27日，瑞士銀行成為首家

11、獲批的合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）。（三）有條件地開放境內(nèi)企業(yè)和個(gè)人投資境外資本市場(chǎng)我國(guó)目前資本項(xiàng)目下的外匯收支尚未完全開放，但是近年來，有關(guān)開放合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）投資境外資本市場(chǎng)的呼聲越來越高。2007年8月，國(guó)家外匯管理局批復(fù)同意天津?yàn)I海新區(qū)進(jìn)行境內(nèi)個(gè)人直接投資境外證券市場(chǎng)的試點(diǎn)，標(biāo)志著資本項(xiàng)下外匯管制開始松動(dòng)，個(gè)人投資者將有望在未來從事海外直接投資。（四）對(duì)我國(guó)香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)的開放從2004年1月1日起，香港、澳門已獲得當(dāng)?shù)貜臉I(yè)資格的專業(yè)人員在內(nèi)地申請(qǐng)證券從業(yè)資格，只需通過內(nèi)地法律法規(guī)培訓(xùn)和考試，無需通過專業(yè)知識(shí)考試；從2006年1月1日起，允許內(nèi)地符合條件

12、的證券公司根據(jù)相關(guān)要求在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)；從2008年1月1日起，允許符合條件的內(nèi)地基金管理公司在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)有關(guān)業(yè)務(wù)。截至2010年年底，分別有18家內(nèi)地證券公司、12家內(nèi)地基金公司、6家內(nèi)地期貨公司獲準(zhǔn)在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。第二章股票(一)股票的定義：我國(guó)公司法規(guī)定，股票采用紙面形式或者國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。股票應(yīng)載明的事項(xiàng)主要有：公司名稱、公司成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票，應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起人股票”字樣。 (二)股票的性質(zhì)1.股票是有價(jià)證券。2.股票是要式證券。3.股票是證權(quán)證券。4.股票是資本

13、證券。5.股票是綜合權(quán)利證券。 (三)股票的特征：1.收益性。2.風(fēng)險(xiǎn)性。3.流動(dòng)性。4.永久性。5.參與性。表25 股票分類方法一覽表分類標(biāo)準(zhǔn)具體類別詳細(xì)說明 按股東享有的權(quán)力不同分類普通股票（1）股利隨公司盈利的高低而變動(dòng)；（2）在公司盈余和剩余資產(chǎn)的分配上出于債權(quán)人和優(yōu)先股股東之后(3) 最基本、最常見的一種股票優(yōu)先股票（1）一般股息率是固定的；（2）在公司盈余和剩余資產(chǎn)的分配上比普通股股東享有優(yōu)先權(quán) 按是否記載股東姓名分類記名股票指在股票票面和股份公司的股東名冊(cè)上記載有股東姓名的股票不記名股票指在股票票面和股份公司的股東名冊(cè)上均不記載有股東姓名的股票 按是否在股票票面上標(biāo)明金額有面額股

14、票指在股票票面上記載有一定金額的股票無面額股票指在股票票面不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票與股票相關(guān)的部分資本管理概念(一)股利政策股利政策是指股份公司對(duì)公司經(jīng)營(yíng)獲得的盈余公積和應(yīng)付利潤(rùn)采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與政策。股利政策體現(xiàn)了公司的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)思路，穩(wěn)定可預(yù)測(cè)的股利政策有利于股東利益最大化，是股份公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重要指標(biāo)。1.派現(xiàn)。也稱現(xiàn)金股利，指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當(dāng)期應(yīng)付利潤(rùn)的部分或全部發(fā)放給股東，股東為此應(yīng)支付所得稅。2.送股。也稱股票股利，是指股份公司對(duì)原有股東采取無償派發(fā)股票的行為。送股時(shí)，將上市公司的留存收益轉(zhuǎn)入股本賬

15、戶，留存收益包括盈余公積和未分配利潤(rùn)，現(xiàn)在的上市公司一般只將未分配利潤(rùn)部分送股。3.資本公積金轉(zhuǎn)增股本。資本公積金是在公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之外，由資本、資產(chǎn)本身及其他原因形成的股東權(quán)益收入。4.四個(gè)重要日期：(1)股利宣布日，即公司董事會(huì)將分紅派息的消息公布于眾的時(shí)間。(2)股權(quán)登記日，即統(tǒng)計(jì)和確認(rèn)參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放。(3)除息除權(quán)日，通常為股權(quán)登記日之后的1個(gè)工作日，本日之后(含本日)買入的股票不再享有本期股利。(4)派發(fā)日，即股利正式發(fā)放給股東的日期。股票的理論價(jià)格：股票及其他有價(jià)證券的理論價(jià)格就是以一定的必要收益率計(jì)算出來的未來收入的現(xiàn)值。

16、股票的市場(chǎng)價(jià)格：股票的市場(chǎng)價(jià)格一般是指股票在二級(jí)市場(chǎng)上交易的價(jià)格。供求關(guān)系是股票價(jià)格最直接的影響因素。影響股價(jià)變動(dòng)的基本因素(一)公司經(jīng)營(yíng)狀況：股份公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和未來發(fā)展是股票價(jià)格的基石。1.公司治理水平和管理層質(zhì)量。2.公司競(jìng)爭(zhēng)力。3.財(cái)務(wù)狀況：(1)盈利性(2)安全性(3)流動(dòng)性4.公司改組、合并。(二)行業(yè)與部門因素1.行業(yè)分類。2.行業(yè)分析因素。3.行業(yè)生命周期。 (三)宏觀經(jīng)濟(jì)與政策因素1.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2.經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)。3.貨幣政策。4.財(cái)政政策。5.市場(chǎng)利率。6.通貨膨脹。7.匯率變化。8.國(guó)際收支狀況。（四）影響股價(jià)變化的其他因素一、政治及其他不可抗力的影響1、戰(zhàn)爭(zhēng)2、政權(quán)更迭、

17、領(lǐng)袖更替等政治事件3、政府重大經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布等。4、國(guó)際社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)的變化。5、因發(fā)生不可預(yù)料和不可抵抗的自然災(zāi)害或不幸事件二、心理因素 三、穩(wěn)定市場(chǎng)的政策與制度的安排 四、人為操縱因素普通股票股東的權(quán)利：1.公司重大決策參與權(quán)2.公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)3.其他權(quán)利主要權(quán)利：第一，股東有權(quán)查閱公司章程、股東名冊(cè)等。（查閱權(quán)、建議權(quán)和質(zhì)詢權(quán)）第二，股東持有的股份可依法轉(zhuǎn)讓。（依法轉(zhuǎn)讓權(quán)）第三，公司為增加注冊(cè)資本發(fā)行新股時(shí)，股東有權(quán)按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)購(gòu)新股。（優(yōu)先認(rèn)股權(quán)）普通股票股東的義務(wù)：公司股東應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和公司章程，依法行使股東權(quán)

18、利，不得濫用不得權(quán)利損害公司或其他股東的利益，不得濫用公司法人獨(dú)立地位和股東有限責(zé)任損害公司債權(quán)人的利益。公司利潤(rùn)分配順序：彌補(bǔ)虧損、提取法定公積金、提取任意公積金剩余資產(chǎn)分配順序：支付清理費(fèi)用、支付公司員工工資和勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)用，繳付所欠稅款、清償公司債務(wù)，如還有剩余資產(chǎn)，再按照股東持有的股份比例分配。股利分配原則：股份公司只能用留存收益支付紅利，紅利的支付不能減少其注冊(cè)資本，公司在無力償債時(shí)不能支付紅利。我國(guó)的股票類型（一）按投資主體性質(zhì)分類1.國(guó)家股：國(guó)家股是指有權(quán)代表國(guó)家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國(guó)有資產(chǎn)投資形成的股份。國(guó)家股從資金來源上看，主要有三個(gè)方面

19、：第一，現(xiàn)有國(guó)有企業(yè)改組為股份公司時(shí)所擁有的凈資產(chǎn)；第二，現(xiàn)階段有權(quán)代表國(guó)家投資的政府部門向新組建的股份公司的投資；第三，經(jīng)授權(quán)代表國(guó)家投資的投資公司、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司、經(jīng)濟(jì)實(shí)體性總公司等機(jī)構(gòu)向新組建股份公司的投資。國(guó)有股權(quán)=國(guó)家股+國(guó)有法人股2.法人股：法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份。3.社會(huì)公眾股：我國(guó)證券法規(guī)定，社會(huì)募集公司申請(qǐng)股票上市的條件之一是，向社會(huì)公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上。公司股本總額超過人民幣4億元的，向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為10%以上。4.外資股：（1）境內(nèi)上市外資股：境內(nèi)上市外資股原來是指股份有限公

20、司向境外投資者募集并在我國(guó)境內(nèi)上市的股份，投資者限于：外國(guó)的自然人、法人和其他組織；我國(guó)香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織；定居在國(guó)外的中國(guó)公民等。（2）境外上市外資股：境外上市外資股也采取記名股票形式，以人民幣標(biāo)明股票面值，以外幣認(rèn)購(gòu)。公司向境外上市外資股股東支付股利及其他款項(xiàng)，以人民幣計(jì)價(jià)和宣布，以外幣支付。境外上市外資股主要由H股、N股、S股等構(gòu)成。H股是指注冊(cè)地在我國(guó)內(nèi)地、上市地在我國(guó)香港的外資股。紅籌股不屬于外資股。紅籌股是指在中國(guó)境外注冊(cè)、在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國(guó)內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國(guó)內(nèi)地的股票。（二）按流通受限與否分類1.已完成股權(quán)分置改革的公司，按股份流通受限

21、與否可分為以下類別：（1）有限售條件股份。國(guó)家持股。國(guó)有法人持股。其他內(nèi)資持股。外資持股。（2）無限售條件股份。人民幣普通股。境內(nèi)上市外資股。境外上市外資股。其他。2.未完成股權(quán)分置改革的公司，按股份流通受限與否可以分為以下類別：（1）未上市流通股份。（2）已上市流通股份。第三章債券（一）債券的定義：債券是一種有價(jià)證券，是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。（二）債券的票面要素1.債券的票面價(jià)值。債券的票面價(jià)值是債券票面標(biāo)明的貨幣價(jià)值，是債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。債券的票面價(jià)值要標(biāo)明的內(nèi)容主要有：要標(biāo)明

22、幣種，要確定票面的金額。2.債券的到期期限。債券到期期限是指?jìng)瘡陌l(fā)行之日起至償清本息之日止的時(shí)間，也是債券發(fā)行人承諾履行合同義務(wù)的全部時(shí)間。決定償還期限的主要因素：資金使用方向、市場(chǎng)利率變化、債券變現(xiàn)能力。一般來說，當(dāng)未來市場(chǎng)利率趨于下降時(shí)，應(yīng)發(fā)行期限較短的債券；而當(dāng)未來市場(chǎng)利率趨于上升時(shí)，應(yīng)發(fā)行期限較長(zhǎng)的債券，這樣有利于降低籌資者的利息負(fù)擔(dān)。3.債券的票面利率。影響票面利率的因素：借貸資金市場(chǎng)利率水平。第二，籌資者的資信。第三，債券期限長(zhǎng)短。一般來說，期限較長(zhǎng)的債券流動(dòng)性差，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，票面利率應(yīng)該定得高一些；而期限較短的債券流動(dòng)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，票面利率就可以定得低一些。4.債券發(fā)行

23、者名稱：這一要素指明了該債券的債務(wù)主體。債券的特征1.償還性。償還性是指?jìng)幸?guī)定的償還期限，債務(wù)人必須按期向債權(quán)人支付利息和償還本金。這一特征與股票的永久性有很大的區(qū)別。2.流動(dòng)性。是指?jìng)钟腥丝砂葱枰褪袌?chǎng)的實(shí)際狀況，靈活地轉(zhuǎn)讓債券，以提前收回本金和實(shí)現(xiàn)投資收益。流動(dòng)性首先取決于市場(chǎng)為轉(zhuǎn)讓所提供的便利程度；其次取決于債券在迅速轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿艜r(shí)，是否在以貨幣計(jì)算的價(jià)值上蒙受損失。3.安全性。：一般來說，具有高度流動(dòng)性的債券同時(shí)也是較安全的，因?yàn)樗粌H可以迅速地轉(zhuǎn)換為貨幣，而且還可以按一個(gè)較穩(wěn)定的價(jià)格轉(zhuǎn)換。債券投資不能收回的兩種情況：第一，債務(wù)人不履行債務(wù)，即債務(wù)人不能按時(shí)足額履行約定的利息支付

24、或者償還本金。第二，流通市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即債券在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓時(shí)因價(jià)格下跌而承受損失。4.收益性。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，債券收益可以表現(xiàn)為三種形式：一是利息收入；二是資本損益，即債權(quán)人到期收回的本金與買入債券或中途賣出債券與買入債券之間的價(jià)差收入。三是再投資收益。表36債券分類一覽表序號(hào)分類標(biāo)準(zhǔn)具體類別說明1按照發(fā)行主體分類政府債券發(fā)行主體是政府，“國(guó)債”“政府保證債券”金融債券發(fā)行主體是銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)公司債券發(fā)行主體是公司（企業(yè)）2按照付息方式分類貼現(xiàn)債券“貼水債券”“零息債券”低于票面價(jià)格發(fā)行附息債券對(duì)持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次）。按照計(jì)息方式的不同，這類債券還可細(xì)分為固定利率債

25、券和浮動(dòng)利率債券兩大類。又稱“緩息債券”息票累積債券這類債券也規(guī)定了票面利率，但是，債券持有人必須在債券到期時(shí)一次性獲得還本付息，存續(xù)期間沒有利息支付3按募集方式分類公募債券向不特定的社會(huì)公眾，發(fā)行量大，流動(dòng)性好，審核嚴(yán)格，公示私募債券向特定的投資者，投資者少，審核寬松，不采取公示制度4按擔(dān)保性質(zhì)分類有擔(dān)保債券以抵押財(cái)產(chǎn)為擔(dān)保發(fā)行無擔(dān)保債券不提供任何抵押品或擔(dān)保人 “信用債券”5按債券的券面形態(tài)實(shí)物債券一種具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券（例：無記名國(guó)債）憑證式債券外在形式是一種收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格式的債券記賬式債券沒有實(shí)物形態(tài)的票券，只是電腦賬戶中的紀(jì)錄銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金

26、融債券的目的：籌資用于某種特殊用途 改變本身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)實(shí)物債券特點(diǎn)：不記名、不掛失、可上市流通憑證式債券特點(diǎn)：可記名、掛失，以憑證式國(guó)債收款憑證記錄債權(quán)，不能上市流通，從購(gòu)買之日起計(jì)息；可以到原購(gòu)買點(diǎn)提前兌取。記賬式債券特點(diǎn)：可以記名、掛失，安全性較高，發(fā)行時(shí)間短，發(fā)行效率高，交易手續(xù)方便，成本低交易安全。注意：不能上市流通則一定能提前兌取政府債券的定義：政府債券的發(fā)行主體是政府，它是指政府財(cái)政部門或其他代理機(jī)構(gòu)為籌集資金，以政府名義發(fā)行的、承諾在一定時(shí)期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。中央政府發(fā)行的債券稱為中央政府債券或者國(guó)債，地方政府發(fā)行的債券稱為地方政府債券；有時(shí)也將二者統(tǒng)稱為公債。政

27、府債券的性質(zhì)：從形式上看，政府債券是一種有價(jià)證券，它具有債券的一般性質(zhì)。第二，從功能上看，政府債券最初僅僅是政府彌補(bǔ)赤字的手段，但在現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)條件下，政府債券已成為政府籌集資金、擴(kuò)大公共事業(yè)開支的重要手段，并且隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，逐漸具備了金融商品和信用工具的職能，成為國(guó)家實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的工具。政府債券的特征：1.安全性高。2.流通性強(qiáng)。3.收益穩(wěn)定。4.免稅待遇。國(guó)債的分類：表38 債券分類一覽表序號(hào)分類標(biāo)準(zhǔn)具體類別說明1按償還的期限劃分短期國(guó)債償還期短于1年的，常見形式是國(guó)庫(kù)券中期國(guó)債償還期在1年以上，10年以下長(zhǎng)期國(guó)債償還期在10年以上2按照資金的用途分類赤字國(guó)債用于彌

28、補(bǔ)政府預(yù)算赤字建設(shè)國(guó)債籌措資金用于建設(shè)項(xiàng)目戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債用于彌補(bǔ)戰(zhàn)爭(zhēng)費(fèi)用的國(guó)債特種國(guó)債為了實(shí)施某種特殊的政策而發(fā)行的國(guó)債3按附息方式分類附息式國(guó)債對(duì)持有人定期支付利息貼現(xiàn)式國(guó)債以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行4按照流通與否分類流通國(guó)債可在流通市場(chǎng)上進(jìn)行流通轉(zhuǎn)讓的國(guó)債非流通國(guó)債不能流通轉(zhuǎn)讓的國(guó)債5按照發(fā)行本位分類實(shí)物國(guó)債以某種商品實(shí)物表明面值的國(guó)債貨幣國(guó)債以本國(guó)或外國(guó)貨幣表明面值的國(guó)債金融債券的定義：所謂金融債券，是指銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。金融債券的分類：1.政策性金融債券：政策性金融債券是政策性銀行在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的金融債券。政策性銀行包括：國(guó)家開發(fā)銀

29、行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。金融債券的發(fā)行也進(jìn)行了一些探索性改革：一是探索市場(chǎng)化發(fā)行方式；二是力求金融債券品種多樣化。2.商業(yè)銀行債券。（1）商業(yè)銀行金融債券：金融機(jī)構(gòu)法人在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行。（2）商業(yè)銀行次級(jí)債券。商業(yè)銀行次級(jí)債券是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負(fù)債之后，先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券。（3）混合資本債券。3.證券公司債券。4.保險(xiǎn)公司次級(jí)債務(wù)。5.財(cái)務(wù)公司債券：銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行。公司債券的定義：公司債券是公司依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。公司債券屬于債券體系中的一個(gè)品種，它反映發(fā)行債券的公司和債券投資者之間的債權(quán)

30、債務(wù)關(guān)系。公司債券的分類：1.信用公司債券。2.不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債券。3.保證公司債券。4.收益公司債券。5.可轉(zhuǎn)換公司債券。6.附認(rèn)股權(quán)證的公司債券。7.可交換債券我國(guó)的企業(yè)債券與公司債券企業(yè)債券。發(fā)行人：我國(guó)境內(nèi)有法人資格的企業(yè)。我國(guó)的企業(yè)債券是指在中華人民共和國(guó)境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)在境內(nèi)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。但是，金融債券和外幣債券除外。公司債券：我國(guó)的公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在1年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。國(guó)際債券的定義：國(guó)際債券是指一國(guó)借款人在國(guó)際證券市場(chǎng)上以外國(guó)貨幣為面值，向外國(guó)投資者發(fā)行的債券。國(guó)際債券的發(fā)行人主要是各國(guó)政府、政府

31、所屬機(jī)構(gòu)、銀行或其他金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)及一些國(guó)際組織等。國(guó)際債券的投資者主要是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)、各種基金會(huì)、工商財(cái)團(tuán)和自然人。國(guó)際債券的特征：1.資金來源廣、發(fā)行規(guī)模大。2.存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。3.有國(guó)家主權(quán)保障。4.以自由兌換貨幣作為計(jì)量貨幣。國(guó)際通用貨幣有：美元、英鎊、歐元、日元、瑞士法郎。外國(guó)債券：外國(guó)債券是指某一國(guó)借款人在本國(guó)以外的某一國(guó)家發(fā)行以該國(guó)貨幣為面值的債券，它的特點(diǎn)是債券發(fā)行人屬于一個(gè)國(guó)家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場(chǎng)則屬于另一國(guó)家。提示：在美國(guó)發(fā)行的外國(guó)債券被稱為揚(yáng)基債券。在日本發(fā)行的外國(guó)債券稱為武士債券。歐洲債券：歐洲債券是指借款人在本國(guó)境外市場(chǎng)發(fā)行的，不以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)貨幣為面

32、值的國(guó)際債券。目前，歐洲債券已成為各經(jīng)濟(jì)體在國(guó)際資本市場(chǎng)上籌措資金的重要手段。歐洲債券的特點(diǎn)是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點(diǎn)和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國(guó)家。由于它不以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)的貨幣為面值，故也稱為無國(guó)籍債券。龍債券，是指除日本以外的亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非亞洲國(guó)家和地區(qū)貨幣標(biāo)價(jià)的債券。龍債券的發(fā)行人來自亞洲、歐洲、北美洲和南美洲，投資者則來自亞洲的主要國(guó)家。第四章證券投資基金證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金,由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。證券投資基金的特點(diǎn)：1.集合

33、投資。2.分散風(fēng)險(xiǎn)。3.專業(yè)理財(cái)。表46 證券投資基金與股票、債券的區(qū)別比較項(xiàng)目證券投資基金股票債券反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同信托關(guān)系所有權(quán)關(guān)系債權(quán)債務(wù)關(guān)系所籌資金的投向不同主要投向有價(jià)證券等金融工具資金主要投向?qū)崢I(yè)資金主要投向?qū)崢I(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平不同基金主要投資于有價(jià)證券，投資選擇相當(dāng)靈活，風(fēng)險(xiǎn)可以低于股票股票的收益直接取決于發(fā)行公司的經(jīng)濟(jì)效益，不確定性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)最大債券的收益是事先約定的，風(fēng)險(xiǎn)最小契約型基金與公司型基金的區(qū)別 注意：目前我國(guó)的基金全部是契約型基金。比較項(xiàng)目契約型基金公司型基金資金的性質(zhì)不同通過發(fā)行基金份額籌集起來的信托資金通過發(fā)行普通股票籌集的公司法人的資本投資者的地位不同基金契約的當(dāng)事人之

34、一，享有基金的受益權(quán)。股東，對(duì)基金運(yùn)作的影響比契約型基金的投資者大基金的營(yíng)運(yùn)依據(jù)不同依據(jù)基金契約營(yíng)運(yùn)基金依據(jù)投資公司章程營(yíng)運(yùn)資金封閉式基金與開放式基金的區(qū)別比較項(xiàng)目封閉式基金開放式基金期限不同有固定的存續(xù)期，通常在5年以上，一般為10年或15年，可以適當(dāng)延長(zhǎng)沒有固定期限發(fā)行規(guī)模限制不同規(guī)模是固定的，封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序認(rèn)可不能增加發(fā)行。沒有發(fā)行規(guī)模限制基金份額交易方式不同在封閉期限內(nèi)不能贖回，只能在證劵交易場(chǎng)所出售給第三者?？梢栽谑状伟l(fā)行一段時(shí)間后，隨時(shí)提出申購(gòu)或贖回申請(qǐng)。絕大多數(shù)開放式基金不上市交易。基金份額的交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同買賣價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響取決于每一基金份額凈資產(chǎn)值的大小

35、基金份額資產(chǎn)凈值公布的時(shí)間不同一般每周或更長(zhǎng)時(shí)間公布一次一般在每個(gè)交易日連續(xù)公布交易費(fèi)用不同在基金價(jià)格之外要支付手續(xù)費(fèi)要支付申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)投資策略不同在封閉期內(nèi)基金規(guī)模不會(huì)減少，因此可進(jìn)行長(zhǎng)期投資，基金資產(chǎn)的投資組合能有效地在預(yù)定計(jì)劃內(nèi)進(jìn)行。所募集來的資金不能全部用來投資，更不能把全部資金用于長(zhǎng)期投資。貨幣市場(chǎng)基金是以貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象的一種基金，其投資對(duì)象期限在1年以內(nèi)，包括銀行短期存款、國(guó)庫(kù)券、公司債券、銀行承兌票據(jù)及商業(yè)票據(jù)等貨幣市場(chǎng)工具。在我國(guó)，根據(jù)證券投資基金運(yùn)作管理辦法的規(guī)定，僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的，為貨幣市場(chǎng)基金。貨幣市場(chǎng)基金的優(yōu)點(diǎn)是資本安全性高、購(gòu)買限額低、流動(dòng)性強(qiáng)、收益較

36、高、管理費(fèi)用低，有些還不收取贖回費(fèi)用。因此，貨幣市場(chǎng)基金通常被認(rèn)為是低風(fēng)險(xiǎn)的投資工具。開放式基金是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回的基金?；鸸芾砣耸秦?fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立與經(jīng)營(yíng)管理的專業(yè)性機(jī)構(gòu)，不僅負(fù)責(zé)基金的投資管理，而且承擔(dān)著產(chǎn)品設(shè)計(jì)、基金營(yíng)銷、基金注冊(cè)登記、基金估值、會(huì)計(jì)核算和客戶服務(wù)等多方面的職責(zé)?；鸸芾砣说馁Y格：基金管理人的主要業(yè)務(wù)是發(fā)起設(shè)立基金和管理基金。對(duì)基金管理人需具備的條件，各個(gè)國(guó)家和地區(qū)有不同的規(guī)定。我國(guó)對(duì)基金管理公司實(shí)行市場(chǎng)準(zhǔn)入管理，證券投資基金法規(guī)定：“設(shè)立基金管理公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件，并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)：有符合本法和中

37、華人民共和國(guó)公司法規(guī)定的章程；注冊(cè)資本不低于一億元人民幣，且必須為實(shí)繳貨幣資本；主要股東具有從事證券經(jīng)營(yíng)、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和良好的社會(huì)信譽(yù)，最近三年沒有違法記錄，注冊(cè)資本不低于三億元人民幣；取得基金從業(yè)資格的人員達(dá)到法定人數(shù)；有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、安全防范設(shè)施和與基金管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施；有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度；法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件?！被鸸芾砣说穆氊?zé)：我國(guó)證券投資基金法規(guī)定：“基金管理人應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：依法募集基金，辦理或者委托經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)代為辦理基

38、金份額的發(fā)售、申購(gòu)、贖回和登記事宜；辦理基金備案手續(xù)；對(duì)所管理的不同基金財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬，進(jìn)行證券投資；按照基金合同的約定確定基金收益分配方案，及時(shí)向基金份額持有人分配收益；進(jìn)行基金會(huì)計(jì)核算并編制基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；編制中期和年度基金報(bào)告；計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值，確定基金份額申購(gòu)、贖回價(jià)格；辦理與基金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的信息披露事項(xiàng)；召集基金份額持有人大會(huì)；保存基金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)的記錄、賬冊(cè)、報(bào)表和其他相關(guān)資料；以基金管理人名義，代表基金份額持有人利益行使訴訟權(quán)利或者實(shí)施其他法律行為；國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)。”基金管理人的更換條件：我國(guó)證券投資基金法規(guī)定：“有下列情形之一

39、的，基金管理人職責(zé)終止：被依法取消基金管理資格；被基金份額持有人大會(huì)解任；依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)；基金合同約定的其他情形?！蔽覈?guó)基金管理公司的主要業(yè)務(wù)范圍：1、證劵投資基金業(yè)務(wù)。2、受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) 3、投資咨詢服務(wù)基金托管人又稱基金保管人，是根據(jù)法律法規(guī)的要求，在證券投資基金運(yùn)作中承擔(dān)資產(chǎn)保管、交易監(jiān)督、信息披露、資金清算與會(huì)計(jì)核算等相應(yīng)職責(zé)的當(dāng)事人?；鹜泄苋耸腔鸪钟腥藱?quán)益的代表，通常由有實(shí)力的商業(yè)銀行或信托投資公司擔(dān)任?；鹜泄苋伺c基金管理人簽訂托管協(xié)議，在托管協(xié)議規(guī)定的范圍內(nèi)履行自己的職責(zé)并收取一定的報(bào)酬?；鹜泄苋说臈l件：基金托管人應(yīng)該是完全獨(dú)立于基金管理機(jī)構(gòu)、具有

40、一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、實(shí)收資本達(dá)到一定規(guī)模、具有行業(yè)信譽(yù)的金融機(jī)構(gòu)。我國(guó)證券投資基金法規(guī)定，基金托管人由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任?；鹜泄苋说穆氊?zé)：我國(guó)證券投資基金法規(guī)定，基金托管人應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：安全保管基金財(cái)產(chǎn)；按照規(guī)定開設(shè)基金財(cái)產(chǎn)的資金賬戶和證券賬戶；對(duì)所托管的不同基金財(cái)產(chǎn)分別設(shè)置賬戶，確?；鹭?cái)產(chǎn)的完整與獨(dú)立；保存基金托管業(yè)務(wù)活動(dòng)的記錄、賬冊(cè)、報(bào)表和其他相關(guān)資料；按照基金合同的約定，根據(jù)基金管理人的投資指令，及時(shí)辦理清算、交割事宜；辦理與基金托管業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的信息披露事項(xiàng)；對(duì)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、中期和年度基金報(bào)告出具意見；復(fù)核、審查基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值和基金份額申購(gòu)、

41、贖回價(jià)格；按照規(guī)定召集基金份額持有人大會(huì)；按照規(guī)定監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作；國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)?；鹜泄苋说母鼡Q條件：我國(guó)證券投資基金法規(guī)定，有下列情形之一的，基金托管人職責(zé)終止：被依法取消基金托管資格；被基金份額持有人大會(huì)解任；依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)；基金合同約定的其他情形?；鹳Y產(chǎn)凈值是指基金資產(chǎn)總值減去負(fù)債后的價(jià)值?；鸱蓊~凈值是指某一時(shí)點(diǎn)上某一投資基金每份基金份額實(shí)際代表的價(jià)值?；鹳Y產(chǎn)凈值是衡量一個(gè)基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)，也是基金份額交易價(jià)格的內(nèi)在價(jià)值和計(jì)算依據(jù)。證券投資基金存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 管理能力風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)（開放式基金特有

42、的風(fēng)險(xiǎn)）證券投資基金的投資范圍我國(guó)證券投資基金法規(guī)定，基金財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)用于下列投資：第一，上市交易的股票、債券；第二，國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券品種。因此，證券投資基金的投資范圍為股票、債券等金融工具。目前我國(guó)的基金主要投資于國(guó)內(nèi)依法公開發(fā)行上市的股票、非公開發(fā)行股票、國(guó)債、企業(yè)債券和金融債券、公司債券、貨幣市場(chǎng)工具、資產(chǎn)支持證券、權(quán)證等。證券投資基金的投資限制對(duì)基金投資進(jìn)行限制的主要目的，一是引導(dǎo)基金分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)；二是避免基金操縱市場(chǎng)；三是發(fā)揮基金引導(dǎo)市場(chǎng)的積極作用?；鸸芾砣诉\(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資，不得有下列情形：（1）一只基金持有一家上市公司的股票，其市值超過基金資產(chǎn)凈值的

43、10%；（2）同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，超過該證券的10%；（3）基金財(cái)產(chǎn)參與股票發(fā)行申購(gòu)，單只基金所申報(bào)的金額超過該基金的總資產(chǎn)，單只基金所申報(bào)的股票數(shù)量超過擬發(fā)行股票公司本次發(fā)行股票的總量；（4）違反基金合同關(guān)于投資范圍、投資策略和投資比例等約定；（5）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定禁止的其他情形。完全按照有關(guān)指數(shù)的構(gòu)成比例進(jìn)行證券投資的基金品種可以不受第（1）、（2）項(xiàng)規(guī)定的比例限制。第五章金融衍生工具金融衍生工具：指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格取決于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價(jià)格（或數(shù)量）變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品。金融衍生工具的基本特征1.跨期性2.杠桿性：放大效應(yīng)3.聯(lián)動(dòng)性4.不確定性

44、和高風(fēng)險(xiǎn)性金融衍生工具伴隨的幾種風(fēng)險(xiǎn)：1、信用風(fēng)險(xiǎn)2、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)3、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)4、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)5、操作風(fēng)險(xiǎn)6、法律風(fēng)險(xiǎn)表55金融衍生工具分類一覽表分類依據(jù)類別概念說明包涵的具體品種按照產(chǎn)品形態(tài)和交易場(chǎng)所分類內(nèi)置型衍生工具指嵌入到非衍生合同（以下簡(jiǎn)稱“主合同”）中的衍生金融工具目前公司債券條款中可能包含贖回條款、返售條款、轉(zhuǎn)股條款、重設(shè)條款等等交易所交易的衍生工具指在有組織的交易所上市交易的衍生工具例如在股票交易所交易的股票期權(quán)產(chǎn)品，在期貨交易所和專門的期權(quán)交易所交易的各類期貨合約、期權(quán)合約等等OTC交易的衍生工具指通過各種通訊方式，不通過集中的交易所，實(shí)行分散的、一對(duì)一交易的衍生工具例如金融機(jī)構(gòu)之間

45、、金融機(jī)構(gòu)與大規(guī)模交易者之間進(jìn)行的各類互換交易和信用衍生品交易按照基礎(chǔ)工具種類分類股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具以股票或股價(jià)指數(shù)為基礎(chǔ)工具的金融衍生工具股票期貨、股票期權(quán)、股指期貨、股指期權(quán)貨幣衍生工具以各種貨幣為基礎(chǔ)工具的金融衍生工具遠(yuǎn)期外匯合約、貨幣期貨、貨幣期權(quán)、貨幣互換利率衍生工具以利率或利率的載體為基礎(chǔ)工具的金融衍生工具遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換信用衍生工具是以基礎(chǔ)產(chǎn)品所蘊(yùn)含的信用風(fēng)險(xiǎn)或違約風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)變量的金融衍生工具，用于轉(zhuǎn)移或防范信用風(fēng)險(xiǎn)信用互換、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)其它衍生工具除以上四類金融衍生工具之外，還有相當(dāng)數(shù)量金融衍生工具是在非金融變量的基礎(chǔ)上開發(fā)的用于管理氣溫變化風(fēng)險(xiǎn)的天

46、氣期貨、管理政治風(fēng)險(xiǎn)的政治期貨、管理巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的巨災(zāi)衍生產(chǎn)品等 按照其自身交易的方法和特點(diǎn)分類金融遠(yuǎn)期合約指合約雙方同意在未來日期按照固定價(jià)格交換金融資產(chǎn)的合約遠(yuǎn)期利率協(xié)議，遠(yuǎn)期外匯合約、遠(yuǎn)期股票合約金融期貨指買賣雙方在有組織的交易所內(nèi)已公開競(jìng)價(jià)的形式達(dá)成的，在將來某一特定時(shí)間交收一定金融工具的協(xié)議貨幣期貨、外匯期貨、股指期貨、股票期貨金融期權(quán)指合約雙方按照約定價(jià)格，在約定日期內(nèi)就是否買賣某種金融工具達(dá)成的協(xié)議現(xiàn)貨期權(quán)、期貨期權(quán)金融互換指兩個(gè)獲兩個(gè)以上的當(dāng)事人共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換一定支付款項(xiàng)的金融交易貨幣互換、利率互換結(jié)構(gòu)化金融衍生工具利用其結(jié)構(gòu)化特性，通過相互結(jié)合或者與基礎(chǔ)金融工

47、具相結(jié)合，能夠開發(fā)設(shè)計(jì)出更多具有復(fù)雜特性的金融衍生產(chǎn)品，后者通常被稱為結(jié)構(gòu)化金融衍生工具在股票交易所交易的各類結(jié)構(gòu)化票據(jù)、目前我國(guó)各家商業(yè)銀行推廣的外匯結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品等都是其典型代表現(xiàn)貨交易：“一手交錢，一手交貨”。遠(yuǎn)期交易：遠(yuǎn)期交易是雙方約定在未來某時(shí)刻按照現(xiàn)在確定的價(jià)格進(jìn)行交易。期貨交易：期貨交易是指交易雙方在集中的交易所市場(chǎng)以公開競(jìng)價(jià)方式所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的交易。期貨交易一般不進(jìn)行實(shí)際交割，而是在合約到期前進(jìn)行反向交易、平倉(cāng)了結(jié)?，F(xiàn)貨交易與金融期貨的區(qū)別現(xiàn)貨交易金融期貨交易對(duì)象某一具體形態(tài)的金融工具金融期貨合約交易目的首要目的是籌資或投資主要目的是套期保值交易價(jià)格的含義實(shí)時(shí)的成交價(jià)對(duì)

48、金融現(xiàn)貨未來價(jià)格的預(yù)期交易方式要求在成交后的幾個(gè)交易日內(nèi)完成資金與金融工具的全額結(jié)算實(shí)行保證金和逐日盯市制度，交易者并不需要在成交時(shí)擁有或借入全部資金或基礎(chǔ)金融工具結(jié)算方式以基礎(chǔ)金融工具與貨幣的轉(zhuǎn)手而結(jié)束交易活動(dòng)絕大多數(shù)的期貨合約是通過做相反交易實(shí)現(xiàn)對(duì)沖而平倉(cāng)的。金融期貨與普通遠(yuǎn)期交易區(qū)別：普通遠(yuǎn)期交易金融期貨交易場(chǎng)所、交易組織形式在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行雙邊交易在交易所集中交易交易監(jiān)管程度較少受監(jiān)督嚴(yán)格交易內(nèi)容交易內(nèi)容可協(xié)商標(biāo)準(zhǔn)化交易風(fēng)險(xiǎn)不同交易對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)較大。風(fēng)險(xiǎn)小，因有保證金和每日結(jié)算制度金融遠(yuǎn)期合約是最基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品。由于采用了“一對(duì)一交易”的方式，交易事項(xiàng)可協(xié)商確定，較為靈活。缺點(diǎn)：非集

49、中交易同時(shí)也帶來了搜索困難、交易成本較高、存在對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)等缺點(diǎn)。根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)劃分，金融遠(yuǎn)期合約包括：股權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約：包括單個(gè)股票的遠(yuǎn)期合約、一攬子股票的遠(yuǎn)期合約和股票價(jià)格指數(shù)的遠(yuǎn)期合約三個(gè)子類。債權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約：主要包括定期存款單、短期債券、長(zhǎng)期債券、商業(yè)票據(jù)等固定收益證券的遠(yuǎn)期合約。遠(yuǎn)期利率協(xié)議：是指按照約定的名義本金，交易雙方在約定的未來日期交換支付浮動(dòng)利率和固定利率的遠(yuǎn)期協(xié)議。遠(yuǎn)期匯率協(xié)議：期貨合約則是由交易雙方訂立的，約定在未來某日按成交時(shí)約定的價(jià)格交割一定數(shù)量的某種商品的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。金融期貨的主要交易制度1.集中交易制度金融期貨是在期貨交易所或證券交易所進(jìn)行集中交易。期貨

50、交易所是期貨市場(chǎng)的核心。2.標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約和對(duì)沖機(jī)制3.保證金制度4.結(jié)算所和無負(fù)債結(jié)算制度結(jié)算所是期貨交易的專門清算機(jī)構(gòu)，通常附屬于交易所，但又以獨(dú)立的公司形式組建。5.限倉(cāng)制度為了防止市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過度集中和防范操縱市場(chǎng)的行為，而對(duì)交易者持倉(cāng)數(shù)量加以限制的制度。6.大戶報(bào)告制度 以便交易所審查大戶是否有過度投機(jī)和操縱市場(chǎng)的行為，并判斷大戶交易風(fēng)險(xiǎn)狀況的風(fēng)險(xiǎn)控制制度。7.每日價(jià)格波動(dòng)限制及斷路器規(guī)則金融期貨按照基礎(chǔ)工具劃分：外匯期貨、利率期貨、股權(quán)類期貨。交易規(guī)則：1、分類編碼2、保證金 3、競(jìng)價(jià)交易 4、結(jié)算價(jià)5、漲跌幅限制6、持倉(cāng)限額和大戶報(bào)告制度 7、若干重要風(fēng)險(xiǎn)控制手段金融期貨的基本功能

51、1.套期保值功能 （1）套期保值原理 （2）套期保值的基本做法2.價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能在一個(gè)公開、公平、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨市場(chǎng)中，通過集中競(jìng)價(jià)形成期貨價(jià)格的功能，期貨價(jià)格具有預(yù)期性、連續(xù)性、權(quán)威性的特點(diǎn)。具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的原因：期貨市場(chǎng)將眾多影響供求關(guān)系的因素集中于交易所內(nèi)，通過買賣雙方公開競(jìng)價(jià)，集中轉(zhuǎn)化為一個(gè)統(tǒng)一的交易價(jià)格。3.投機(jī)功能 與所有有價(jià)證券交易相同，期貨市場(chǎng)上的投機(jī)者也會(huì)利用對(duì)未來期貨價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期進(jìn)行投機(jī)交易，預(yù)計(jì)價(jià)格上漲的投機(jī)者會(huì)建立期貨多頭，反之則建立空頭。期貨投機(jī)具有：T+0，可以進(jìn)行日內(nèi)投機(jī)；高風(fēng)險(xiǎn)特征。4.套利功能：套利的理論基礎(chǔ)在于經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一價(jià)定律，即忽略交易費(fèi)用的差異，同

52、一商品只能有一個(gè)價(jià)格。期權(quán)又稱選擇權(quán)，是指其持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)按交易雙方商定的價(jià)格購(gòu)買或出售一定數(shù)量的基礎(chǔ)工具的權(quán)利。金融期權(quán)的特征：主要特征在于它僅僅是買賣權(quán)利的交換。期權(quán)的買方支付期權(quán)費(fèi)，獲得權(quán)利，沒有義務(wù)。期權(quán)的賣方取得期權(quán)費(fèi)，只有義務(wù)，沒有權(quán)利。金融期貨與金融期權(quán)的區(qū)別：1.基礎(chǔ)資產(chǎn)不同。凡可作期貨交易的金融工具都可用作期權(quán)交易。可用作期權(quán)交易的金融工具卻未必可作期貨交易。只有金融期貨期權(quán)，而沒有金融期權(quán)期貨。一般而言，金融期權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)多于金融期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn)。2.交易者權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性不同。金融期貨交易雙方的權(quán)利與義務(wù)對(duì)稱。金融期權(quán)交易雙方的權(quán)利與義務(wù)存在著明顯的不對(duì)稱性。對(duì)于

53、期權(quán)的買方只有權(quán)利沒有義務(wù)，對(duì)于期權(quán)的賣方只有義務(wù)沒有權(quán)利。3.履約保證不同。金融期貨交易雙方均需開立保證金賬戶，并按規(guī)定繳納履約保證金。在金融期權(quán)交易中，只有期權(quán)出售者，尤其是無擔(dān)保期權(quán)的出售者才需開立保證金財(cái)戶，并按規(guī)定繳納保證金，因?yàn)樗辛x務(wù)沒有權(quán)利。而作為期權(quán)的買方只有權(quán)利沒有義務(wù)。它不需要交納保證金，它的虧損最多就是期權(quán)費(fèi)，而期權(quán)費(fèi)它已付出。4.現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同。金融期貨交易雙方在成交時(shí)不發(fā)生現(xiàn)金收付關(guān)系，但在成交后，由于實(shí)行逐日結(jié)算制度，交易雙方將因價(jià)格的變動(dòng)而發(fā)生現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。而在金融期權(quán)交易中，在成交時(shí)，期權(quán)購(gòu)買者為取得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利，必須向期權(quán)出售者支付一定的期權(quán)費(fèi)，但在成交后

54、，除了到期履約外，交易雙方將不發(fā)生任何現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。5.盈虧特點(diǎn)不同。金融期貨交易雙方都無權(quán)違約、也無權(quán)要求提前交割或推遲交割，而只能在到期前的任一時(shí)間通過反向交易實(shí)現(xiàn)對(duì)沖或到期進(jìn)行實(shí)物交割。其盈利或虧損的程度決定于價(jià)格變動(dòng)的幅度。因此，金融期貨交易中購(gòu)銷雙方潛在的盈利和虧損是有限的。在金融期權(quán)交易中，期權(quán)的購(gòu)買者與出售者在權(quán)利和義務(wù)上不對(duì)稱，金融期權(quán)買方的損失僅限于他所支付的期權(quán)費(fèi)，而他可能取得的盈利卻是無限的，相反，期權(quán)出售者在交易中所取得的盈利是有限的，僅限于他所收取的期權(quán)費(fèi)，損失是無限的。6.套期保值的作用和效果不同。利用金融期權(quán)進(jìn)行套期保值，若價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)，套期保值者可通過執(zhí)行期權(quán)來

55、避免損失；若價(jià)格發(fā)生有利變動(dòng)，套期保值者又可通過放棄期權(quán)來保護(hù)利益。而利用金融期貨進(jìn)行套期保值，在避免價(jià)格不利變動(dòng)造成的損失的同時(shí)也必須放棄若價(jià)格有利變動(dòng)可能獲得的利益。并不是說金融期權(quán)比金融期貨更為有利。如從保值角度來說，金融期貨通常比金融期權(quán)更為有效，也更為便宜，而且要在金融期權(quán)交易中真正做到既保值又獲利，事實(shí)上也并非易事。權(quán)證是基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。權(quán)證的分類:1.按基礎(chǔ)資產(chǎn)分類2.按基礎(chǔ)資產(chǎn)的來源分類3.按持有人權(quán)利分類4.按行權(quán)的時(shí)間分類:分為：美式權(quán)

56、證、歐式權(quán)證、百慕大式權(quán)證等類別。5.按權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值分類權(quán)證的要素:1.權(quán)證類別2.標(biāo)的3.行權(quán)價(jià)格4.存續(xù)時(shí)間5.行權(quán)日期6.行權(quán)結(jié)算方式7.行權(quán)比例可轉(zhuǎn)換債券：持有者可以在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例或價(jià)格將其轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券；可轉(zhuǎn)換債券通常是轉(zhuǎn)換成普通股票，當(dāng)股票價(jià)格上漲時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)比較有利。因此，可轉(zhuǎn)換債券實(shí)質(zhì)上嵌入了普通股票的看漲期權(quán)?？赊D(zhuǎn)換債券分類：可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票 可轉(zhuǎn)換債券券特征:（1）是附有認(rèn)股權(quán)的債券，兼有公司債券和股票的雙重特征（2）具有雙重選擇權(quán)的特征：持有人具有是否轉(zhuǎn)換的權(quán)利；發(fā)行人具有是否贖回的權(quán)利。一方面，投資者可自行選擇是否轉(zhuǎn)股

57、，并為此承擔(dān)轉(zhuǎn)債利率較低的機(jī)會(huì)成本；另一方面，轉(zhuǎn)債發(fā)行人擁有是否實(shí)施贖回條款的選擇權(quán)，并為此要支付比沒有贖回條款的轉(zhuǎn)債更高的利率。雙重選擇權(quán)是可轉(zhuǎn)換公司債券最主要的金融特征。可轉(zhuǎn)換債券的要素1.有效期限、轉(zhuǎn)換期限 有效期限與一般債券相同，指?jìng)瘡陌l(fā)行之日起至償清本息之日止的存續(xù)時(shí)間。轉(zhuǎn)換期限是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股票的起始日至結(jié)束日的期間。可轉(zhuǎn)換公司債的期限最短為1年，最長(zhǎng)為6年，自發(fā)行之日6個(gè)月后可轉(zhuǎn)換為公司股票。2.票面利率或股息率:可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般低于相同條件下的不可轉(zhuǎn)換公司債券。3.轉(zhuǎn)換比例、轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換比例是指一定面額可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換成普通股的股數(shù)。轉(zhuǎn)換比例可轉(zhuǎn)換債券面值/

58、轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換價(jià)格是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為每股普通股份所支付的價(jià)格。轉(zhuǎn)換價(jià)格可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換比例4.贖回條款或回售條款。5.轉(zhuǎn)換價(jià)格修正條款附權(quán)證的可分離公司債券: 2006年5月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布上市公司證券發(fā)行管理辦法，明確規(guī)定，上市公司可以公開發(fā)行認(rèn)股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券。簡(jiǎn)稱“分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券”這種債券與可轉(zhuǎn)換債券之間的區(qū)別：1.權(quán)利載體不同?？赊D(zhuǎn)換債券的權(quán)利載體是債券本身，因此，債券持有人即轉(zhuǎn)股權(quán)所有人；而附權(quán)證債券的權(quán)利載體是權(quán)證，在可分離的情況下，權(quán)證持有人可能與債券持有人相分離。2.行權(quán)方式不同?？赊D(zhuǎn)換債券持有人在行使權(quán)利時(shí)，將債券按規(guī)定的轉(zhuǎn)換比例轉(zhuǎn)換為上市

59、公司股票，債券將不復(fù)存在；而附權(quán)證債券發(fā)行后，權(quán)證持有人將按照權(quán)證規(guī)定的認(rèn)股價(jià)格以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)標(biāo)的股票，對(duì)債券不產(chǎn)生直接影響。3.權(quán)利內(nèi)容不同。可轉(zhuǎn)換債券持有人的轉(zhuǎn)股權(quán)有效期通常等于債券期限，債券發(fā)行條款中可以規(guī)定若干修正轉(zhuǎn)股價(jià)格的條款；而附權(quán)證債券的權(quán)證有效期通常不等于債券期限。存托憑證（DR）是指在一國(guó)證券市場(chǎng)流通的代表外國(guó)公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。存托憑證一般代表外國(guó)公司股票，有時(shí)也代表債券。存托憑證也稱預(yù)托憑證，是指在一國(guó)（個(gè)）證券市場(chǎng)上流通的代表另一國(guó)（個(gè)）證券市場(chǎng)上流通的證券的證券。存托憑證是由J.P.摩根首創(chuàng)的。1927年，J.P.摩根設(shè)立了一種美國(guó)存托憑證（ADR）。目前我國(guó)也開始

60、醞釀推出中國(guó)存托憑證（CDR），即在大陸發(fā)行的代表境外或者香港特區(qū)證券市場(chǎng)上某一種證券的證券。資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。傳統(tǒng)的證券發(fā)行是以企業(yè)為基礎(chǔ)，而資產(chǎn)證券化以特定的資產(chǎn)池為基礎(chǔ)發(fā)行證券。資產(chǎn)證券化的種類與范圍1.根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)分類.可以分為：不動(dòng)產(chǎn)證券化、應(yīng)收賬款證券化、信貸資產(chǎn)證券化、未來收益證券化、債券組合證券化等類別。2.按資產(chǎn)證券化的地域分類.可以分為：境內(nèi)資產(chǎn)證券化、離岸資產(chǎn)證券化。3.按證券化產(chǎn)品的屬性分類.可以分為：股權(quán)型證券化、債權(quán)型證券化和混合型證券化。最早的證券化產(chǎn)品是以商業(yè)銀行房地產(chǎn)按揭貸款為支持，故稱為按揭支持證券（