運用收益表和股東權益表分析

1、第11章 運用收益表和股東權益表學習目標學習完本章后,應該能夠做到:1.分析復雜的收益表2. 進行公司所得稅的會計處理3 分析股東權益表4. 了解經(jīng)理人員和審計人員對財務報表的責任投資者感興趣的是公司今后預期能夠賺得的收益水平。因此，我們的建議應該建立在對公司持續(xù)經(jīng)營收益的分析之上,而不是其凈收益。Murray Weinrab,經(jīng)濟分析師,Sledd& Ivment BankesMa 百貨公司合并收益表(部分；已調(diào)整）年度止于（單位：百萬，每股數(shù)額除外）999年1月0日1998年月31日199年2月1日零售凈額$3072$1291192收入$113$1685$12003銷售成本9224224銷

2、售、一般和治理費用251237522655利息費用,凈額28992776銷售成本和費用總額201110618所得稅前持續(xù)經(jīng)營收益139579228預提所得稅54650839持續(xù)經(jīng)營凈收益8797491非持續(xù)經(jīng)營凈收益111特不損失前凈收益84979602提早清償債務的特不損失，稅后凈額(4)(5)凈收益 84$ 75 55差不多每股盈利：14持續(xù)經(jīng)營$ 2.$ 2.181.971非持續(xù)經(jīng)營0.0316特不損失前凈收益2432.1820017特不損失(0.)(0.01）18差不多每股盈利 2.4$ 2.17$ 1.99May百貨公司是美國最大的百貨公司之一，經(jīng)營3家商店(包括Lo & Talor

3、，Hechs,Roinsons-ay，F(xiàn)es和Kaufmas）。公司的年銷售總額達3億美元。My在止于99年月30日的年度的經(jīng)營成果在收益表(第1行）中進行了報告。Muray Weintraub,Sldd Co Invesmnankr的首席財務分析師,正在評價May的凈收益。他和他的同事要推斷May的收益是否高到足以支持其每股$30.25的股價。他的推斷將決定Sled &CInvetmentBaes為其投資客戶提出“買入”、“持有”，依舊“售出”的建議。像Murray Wntaub如此的投資分析師利用財務報表和其它數(shù)據(jù)來可能公司（包括May公司)以后的凈收益和現(xiàn)金流量。投資者應該用哪個收益數(shù)字

4、評價公司的經(jīng)營成果呢？這取決于你要做何種決策。 假如你想從所有活動的角度評價公司的表現(xiàn)，你應該看凈收益（第13行）。 假如你想可能公司以后期望賺得的收益水平,你應該只考慮公司年復一年的重復經(jīng)營活動。Murray Wentraub和他的同事可能對持續(xù)經(jīng)營收益（第9行)更感興趣，而不是凈收益。大多數(shù)老練的投資者和貸款人集中分析持續(xù)經(jīng)營收益，因為持續(xù)經(jīng)營收益是今后可期望產(chǎn)生的收益。在本章中,我們將討論公司收益表和股東權益表的細節(jié)內(nèi)容。我們還要涉及一些有助于提高分析財務報表的能力的問題。收益的質(zhì)量公司的凈收益（凈利潤)比財務報表中的任何其他項目更受大伙兒的關注。對股東來講，公司的利潤越多,收到股利的可

5、能性越大。對債權人來講，利潤越多，償債能力越好。假設你正考慮對兩家制造業(yè)公司進行股票投資。在看它們的年度報告時,你了解到兩家公司去年底凈收益相同，而且每家公司過去5年凈收益的年增長率差不多上15%。但兩家公司獵取收益的途徑不一樣： 公司A的收益要緊來自其主業(yè)（制造業(yè))的成功經(jīng)營。 公司的制造業(yè)務兩年來一直不景氣。凈收益的增長來自公司出售其業(yè)務分部獲得的利潤。你會投資哪家公司呢?公司A有今后獲得更好收益的前景。該公司的利潤來自持續(xù)經(jīng)營。我們能夠期望公司在今后獲得和過去一樣多的利潤。公司則沒有顯示出業(yè)務上的增長。它的凈收益來自一次性交易出售資產(chǎn)。遲早有一天公司B會沒有資產(chǎn)可賣。到那時,公司將沒有方

6、法產(chǎn)生收益。因此你應該決定投資公司A的股票。投資者會講公司A的收益要比公司B的收益有更高的質(zhì)量。y百貨公司的收益表現(xiàn)出專門高的質(zhì)量。銷售額(第1行）、凈收益（第13行)，還有特不重要的持續(xù)經(jīng)營收益（第行)，它們的變化趨勢差不多上增長。為了研究凈收益的組成,我們要查看收益的各種來源。圖表1-1為我們提供了一個在以下討論中要使用的綜合的例子。這是聯(lián)合電氣公司(Allied lectroncs Coroaton）,一家小型的周密儀器制造商，的收益表。持續(xù)經(jīng)營在圖表11中的收益表中，最上面的部分報告持續(xù)經(jīng)營收益（第1-10行)。這部分業(yè)務被認為會一期接一期的持續(xù)下去。利用這條信息，我們可可能聯(lián)合電氣公

7、司下一年會賺得約$5400的利潤。聯(lián)合電氣公司的持續(xù)經(jīng)營中包括三個新項目:在20X2年,公司重組業(yè)務，發(fā)生損失1000(第6行)。重組成本包括解雇工人的遣散費、職員的遷移費用和環(huán)境清理費。重組損失屬于持續(xù)經(jīng)營,因為聯(lián)合電氣公司仍在從事與原來相同的業(yè)務。但重組損失在收益表上被重點標明是“其它”項目,因為產(chǎn)生它的緣故重組，不屬于聯(lián)合電氣公司的主營業(yè)務銷售電器產(chǎn)品。圖表111聯(lián)合電氣公司的收益表聯(lián)合電氣公司收益表年度止于202年1月日持續(xù)經(jīng)營1銷售收入$002已售商品成本240003銷售毛利26000經(jīng)營費用(明細的)1810005經(jīng)營收益700其它利得(損失）：6業(yè)務重組損失（00）7出售機器利得

8、19008所得稅前持續(xù)經(jīng)營收益9009所得稅費用36010持續(xù)經(jīng)營收益54000專門項目非持續(xù)經(jīng)營：11經(jīng)營收益00，減所得稅$00$012處理資產(chǎn)利得500,減所得稅$00030001001特不項目和折舊方法變動累計阻礙前收益750001意外水災損失$20000，15抵減的所得稅$000(200）6折舊方法變動累計阻礙$10000，減所得稅400060017凈收益$6900每股盈利一般股每股盈利(20000股流通在外):18持續(xù)經(jīng)營收益2.719非持續(xù)經(jīng)營收益1.052特不項目和折舊方法變動累計阻礙前收益3.51特不損失(0.60)2折舊方法變動累計阻礙003凈收益$3.5檢查點11-1檢查

9、點11-2檢查點11-3 聯(lián)合電氣公司還有一項出售機器利得（第7行)，這也在公司的核心業(yè)務活動之外。這也講明了什么緣故這項利得在經(jīng)營收益之外單獨報告。 所得稅費用(第行）在得出持續(xù)經(jīng)營收益之前已被扣除。公司為其收益繳納的稅款是一筆重要的費用。當前公司最高的聯(lián)邦所得稅率為35%。在許多州的州所得稅率約為5%。因此，在我們的示例中使用的所得稅率為0%。圖表11-1中所得稅費用$6000等于稅前持續(xù)經(jīng)營收益乘以稅率(9000.=$6000）。止步考慮聯(lián)合電氣公司20X2年的所得稅總額是多少？考慮圖表11-1中收益表的第9、11、12、5和行。答案:$600=($36000+$1200+$2000$8

10、0$0)所得稅是隨著各單獨的收益或損失項目報告的:收益或損失項目所得稅費用（抵減)持續(xù)經(jīng)營收益6000非持續(xù)經(jīng)營（$000+$2000)14000特不利得或損失(00)累計會計變更阻礙400020X2年所得稅費用總額$00注意$3600是公司持續(xù)經(jīng)營的所得稅費用;$000是所得稅費用的總額。在投資分析中使用持續(xù)經(jīng)營收益。在投資分析中如何使用持續(xù)經(jīng)營收益呢?假設Mry Weintraub在可能聯(lián)合電氣公司的一般股價值。依照聯(lián)合電氣公司20X2年的持續(xù)經(jīng)營收益，eintru和他的同事可能相信該公司以后每年都能夠獲得$54000的收益。為了可能聯(lián)合電氣公司的一般股價值，財務分析師要確定該公司以后收益

11、流量的現(xiàn)值(現(xiàn)值是指今天的價值）。eintrau必須使用某個利率來計算現(xiàn)值。假設對聯(lián)合電氣公司進行估價適用的利率是12%。這是依照公司不能在以后每年都獲得54000的風險主觀確定的利率。因為那個利率被用來可能對另一家公司的股票投資的價值,該利率又叫投資資本化率。風險越大，利率越高,反之亦然。股票估價的計算如下：聯(lián)合電氣公司股票的可能價值可能以后的年收益額4000=$45000 該估價模型有專門多形式，都在金融課程中講述。那個地點我們使用的是一種廣泛運用的估價模型的最差不多的形式，用它講明如何在實踐中使用會計收益。另一種可能公司股票價值的方法是使用市盈率（P/E），該比率大體上等于投資資本化率的

12、倒數(shù)。在使用市盈率計算公司價值時，分析師用凈收益乘以市盈率。在計算聯(lián)合電氣公司的價值時用凈收益（$54000）乘以市盈率（8.33），可能的價值等于$450000。投資資本化率01因此,Weintra可能聯(lián)合電氣公司的價值為$450000。他能夠把可能的價值和公司當前的市價$513000進行比較。聯(lián)合電氣公司的資產(chǎn)負債表報告公司有1000股一般股發(fā)行在外，華爾街日報報道該公司一般股的售價為每股4.75。聯(lián)合電氣公司的當前市價為:公司的當前市價=發(fā)行在外的一般股數(shù)量當前每股市價$1300108000$4.75投資決策規(guī)則如下：決策：假如公司的估價大于公司當前的市價買入股票等于持有股票小于賣出股票

13、在該例中，決策:公司的估價小于公司的當前市價賣出股票4500005300Sled公司相信聯(lián)合電氣公司的股價會下跌到當前市價之下,直至$450000左右。要緊依照聯(lián)合電氣公司的持續(xù)經(jīng)營收益，Sle公司認為該公司的股價在$40000是比較合理的。依照這些分析，Sedd&Co Ivestet Baes會建議持有聯(lián)合電氣公司股票的投資者出售該股票。投資者經(jīng)常依照股票的每股價值進行決策。他們能夠用估價公式的一個變形來可能每股價值，該變形公式使用一般股每股盈利，如下所示：一般股每股可能價值可能每股年收益額投資資本化率檢查點11-4依照每股價值進行分析時，采納與列示的按公司總體價值進行分析時一樣的方法。投資

14、決策過程總結(jié)。讓我們總結(jié)一下投資決策的過程。從人們認為的聯(lián)合電氣公司以后每年可獲得的收益數(shù)字開始。大多數(shù)分析師使用持續(xù)經(jīng)營收益。一些分析師也使用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來對一項投資進行估價。許多分析師既使用持續(xù)經(jīng)營收益,也使用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。第章將詳細講述現(xiàn)金流量分析。假設urray Wentraub的投資小組可怕聯(lián)合電氣公司在今后不能每年都獲得5400的收益。他們可能采取一種更為慎重的態(tài)度認為聯(lián)合電氣公司的收益流量中只有0年是能夠可能的。在這種情況下，分析師對聯(lián)合電氣公司股票的估價如下:聯(lián)合電氣公司股票的可能價值=可能的年收益額年金現(xiàn)值n=0期；i=12%（附錄B,表B-7）=$540

15、007.46$403326依照以上估價，分析師更加堅信聯(lián)合電氣公司$513（每股$4.75）的股票市價是過高了。非持續(xù)經(jīng)營大多數(shù)大型公司從事多角化經(jīng)營。例如，除零售商店之外，西爾斯百貨公司還擁有一家房地產(chǎn)開發(fā)公司(Homt）和一家保險公司(Allstt)。我們把每個可區(qū)分的公司部門稱為一個企業(yè)分部。公司可能出售它的一個企業(yè)分部。例如,May百貨公司出售它的連鎖鞋店，Pylss。出售企業(yè)分部是一項一次性交易。May公司年度止于1997年2月日的收益表在非持續(xù)經(jīng)營項下報告了有關已出售分部的信息。（第4頁,第10行)?；氐綀D表11-1（第501頁）中聯(lián)合電氣公司的例子。收益表的非持續(xù)經(jīng)營部分分為兩部

16、分:1. 已出售分部的經(jīng)營收益（或損失），和2 出售利得(或損失)。收益和利得征收0%的稅，聯(lián)合電氣公司做了如下報告:非持續(xù)經(jīng)營:經(jīng)營收益$3000，減所得稅$120$18000處理資產(chǎn)利得$500,減所得稅$0003000210把非持續(xù)經(jīng)營分為兩部分進行報告是必要的，因為公司當年可能還要對非持續(xù)經(jīng)營的分部經(jīng)營一段時刻。這是經(jīng)營收益（或損失)的部分。然后，出售該分部會產(chǎn)生利的(或損失）?；仡^查看圖表11-1中第11和1行的報告。非持續(xù)經(jīng)營和一個可區(qū)分的企業(yè)分部有關。在正常的經(jīng)營過程中，公司會出售舊的廠房和設備,購入新的資產(chǎn)。正常處理資產(chǎn)產(chǎn)生的利得和損失不作為非持續(xù)經(jīng)營報告,因為這與中止一個企業(yè)

17、分部不相關。正常處理資產(chǎn)產(chǎn)生的利得和損失能夠和經(jīng)營收入與費用一同報告，或者在收益表的“其它”部分重點報告(圖表11-1,第6和7行）。財務分析師在可能公司以后的收益時通常不包括非持續(xù)經(jīng)營的收益或損失。非持續(xù)經(jīng)營的分部在以后可不能給公司產(chǎn)生收益。特不利得和損失(特不項目)特不利得和損失,也稱為特不項目,對公司來講既是異常的,也是不經(jīng)常發(fā)生的。自然災難(如地震、洪水和龍卷風）的損失和外國政府拿走公司資產(chǎn)（征用）屬于特不項目。提早償還債務的利得和損失也屬于特不項目。ay百貨公司報告了這些特不損失(見第499頁,第2行)。特不項目和它產(chǎn)生的所得稅效應一同報告。20X2年，聯(lián)合電氣公司在水災中損失了$2

18、0的存貨(圖表11-1,第14行)。水災的損失減少收益，也減少公司的所得稅。稅收阻礙減少損失的凈額,這與所得稅減少凈收益額是一個道理。另一種一同報告特不損失及其稅收阻礙的方式如下所示:意外水災損失$(000)抵減的所得稅意外水災損失,稅后凈額(10)回頭查看圖表111中收益表中的該項目(第14和5行）。特不利得按同樣的方式報告稅后凈額。雇員罷工、解決訴訟、非持續(xù)經(jīng)營和出售固定資產(chǎn)產(chǎn)生的利得和損失都不是特不項目。它們被認為是正常的經(jīng)營事件。然而因為它們處在公司的核心經(jīng)營活動之外,因此做為其他利得和損失在收益表上報告。圖表11-例示的收益表其他利得(損失)部分（第501頁,第6和7行)包括出售機器

19、的利得和業(yè)務重組損失。會計原則變更累計阻礙公司有時會從一種會計方法變更為另一種方法，例如從折舊的雙倍余額遞減法（DDB）到直線法,從存貨的先進先出法(FFO)到加權平均法。會計變更會在對一期的財務報表與往常各期的報表進行比較時產(chǎn)生困難。假如沒有詳細的信息,投資者和貸款人可能被誤導認為當年的情況比往年好或壞，而實際上這其中的差不只是由于會計方法的變更。為了關心投資者區(qū)分正常經(jīng)營的結(jié)果和會計方法變更的阻礙,公司在收益表的專門部分報告會計方法變更的阻礙。這部分通常在特不項目之后。圖表11的第16行給出了聯(lián)合電氣公司的例子。我們需要明白會計變更對往常年度的凈收益有什么累計阻礙。GA要求變更會計方法的公

20、司披露往常年度實際報告的凈收益和假設公司在一開始就使用新方法的情況下產(chǎn)生的凈收益之間的差異。聯(lián)合電氣公司在20X2年年初將折舊方法從雙倍余額遞減法變更為直線法。該折舊方法的變更會如何阻礙02年的財務報表呢?首先，它將減少2X2年的折舊費用,因而增加持續(xù)經(jīng)營收益。其次,將阻礙往常年度的累計數(shù)額。假如公司在往常年度差不多使用直線法折舊，那么折舊費用會減少,凈收益將增加$00(10減所得稅$4000）。圖表11-在第16行報告了這項會計變更的累計阻礙。一般股每股盈利收益表的最后一部分報告公司的每股盈利。每股盈利(EPS)是公司發(fā)行在外的一般股的每股凈收益額。EP是對公司經(jīng)營業(yè)績的重要衡量指標,計算方

21、法如下:每股盈利=凈收益優(yōu)先股股利加權平均的發(fā)行在外的一般股數(shù)額和公司分不列示收益的各種來源一樣持續(xù)經(jīng)營、非持續(xù)經(jīng)營和其他等等EPS的數(shù)額也是按照不同的收益來源分不列示的。考慮聯(lián)合電氣公司的EPS計算。圖表11-1的最后一部分(第1-3行)講明了如何在收益表上報告EPS。一般股每股盈利(2000股流通在外）:18持續(xù)經(jīng)營收益（$540/20000）$.7019非持續(xù)經(jīng)營收益（$1000/000)1.052特不項目和折舊方法變動累計阻礙前收益($7500/200）3.7521特不損失($1200/000)(0.60)22折舊方法變動累計阻礙($60002000）.3023凈收益(69000/0)

22、$.45加權平均的發(fā)行在外的一般股數(shù)額。假如當期發(fā)行在外的一般股數(shù)額不發(fā)生變化,那么計算EPS是專門簡單的。但對許多公司來講，發(fā)行在外的一般股數(shù)額每月都在發(fā)生變化?？紤]一家公司,該公司發(fā)行在外的一般股數(shù)額從當年1月到11月一直是10000股，在2月，公司購入6000股一般股作為庫藏股。假如用年底的40股（10000-6000）作為發(fā)行在外的一般股數(shù)額計算PS,那么EPS顯然過高,會產(chǎn)生誤導。為使ES盡可能的有意義，公司使用當期加權平均的發(fā)行在外的一般股數(shù)額。假設Diseeooort一年內(nèi)發(fā)行在外的一般股數(shù)額如下: 1月到5月24000股6月到月2000股 9月到2月21000股在計算加權平均的

23、發(fā)行在外的一般股數(shù)額時,我們把每月發(fā)行在外的一般股作為當年的一部分:發(fā)行在外的一般股數(shù)額年度份額當年的期間=加權平均的發(fā)行在外的一般股數(shù)額2400/121月到月100000200003/126月到8月=50021000049月到月700當年加權平均的發(fā)行在外的一般股數(shù)額20000凈收益除以加權平均的發(fā)行在外的一般股數(shù)額就計算出公司的ES。優(yōu)先股股利對每股盈利的阻礙。優(yōu)先股的持有人擁有對股利的優(yōu)先索取權,但對規(guī)定的優(yōu)先股股利之外的收益沒有索取權。因此，優(yōu)先股股利阻礙EPS。應該還記得,EPS是一般股的每股盈利。因此,在計算EPS時，優(yōu)先股股利必須從收益小計中扣除。優(yōu)先股股利并不從非持續(xù)經(jīng)營、特不

24、項目和會計變更累計阻礙中扣除。假如聯(lián)合電氣公司有10000股優(yōu)先股發(fā)行在外，每股股利.00，那么每年的優(yōu)先股股利為0000（1000$.00)。這000將從各收益小計中扣除,EPS計算如下：一般股每股盈利(2000股流通在外):持續(xù)經(jīng)營收益（500-$00020000）.非持續(xù)經(jīng)營收益($2100000）05特不項目和折舊方法變動累計阻礙前收益($75000-$10000/20000)3.25特不損失（$2000/20000)(0.60)折舊方法變動累計阻礙（600/2000）0.0凈收益($69000-$002000)$295檢查點1-5檢查點11-6稀釋的每股盈利。一些公司為使優(yōu)先股更吸引

25、人，發(fā)售可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。如在第章所述,優(yōu)先股的持有人能夠?qū)?yōu)先股轉(zhuǎn)換為一般股。當優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為一般股時,EPS會被稀釋減少因為有更多的一般股數(shù)額去除凈收益。擁有復雜資本結(jié)構的公司報告兩套PS數(shù)字: 基于實際發(fā)行在外的一般股數(shù)額的S(差不多的EPS）。 基于實際發(fā)行在外的一般股數(shù)額加上可能由可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成的一般股數(shù)額計算的E(稀釋的PS)。報告全面收益所有公司在其收益表上報告凈收益或凈損失。FSB的第130號公告還要求有某些利得和損失的公司報告其他收益數(shù)字。全面收益是指由各種緣故引起的公司股東權益總額的變化,而不僅是來自公司所有者的緣故。全面收益包括凈收益加上一些特定的利得或損失。在第10章，我

26、們見到了全面收益的兩個新組成部分: 出售可出售投資的未實現(xiàn)利得（損失) 外幣折算調(diào)整這些項目不阻礙凈收益,但作為其他全面收益報告，如圖表1-所示。所有項目都使用假設的數(shù)字。全美速遞公司收益表年度止于20X2年12月31日收入$0000費用（包括所得稅）600凈收益000其它全面收益：未實現(xiàn)投資利得65減所得稅(40%）$90外幣折算調(diào)整(損失)$(90）減所得稅(0%)360$(54)其它全面收益(1)全面收益30其它全面收益不報告每股盈利。檢查點1-7分析會計收益和現(xiàn)金流量以獲得對公司全貌的了解在任意一期，聯(lián)合電氣公司的會計收益和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量都有所不同。會計收益是按如下應計制程序計

27、算的:收入和利得總額-費用和損失總額凈收益(或凈損失)如上所示,收入和利得是在其發(fā)生時記錄，并不考慮公司什么時候收到或支付現(xiàn)金。另一方面，凈現(xiàn)金流量則完全依據(jù)現(xiàn)金的收取和支付。在一特定期間，公司可能有大量的收入和費用以及巨額的凈收益。但公司可能只有專門少的現(xiàn)金流量,因為還沒有從客戶手中收到現(xiàn)金。相反的情形也可能發(fā)生：公司有大量的現(xiàn)金流入，但會計收益卻專門少。收益表和現(xiàn)金流量表經(jīng)常描繪出公司的不同景象。哪張財務報表提供了更好的信息呢？都沒有;兩張報表都需要，它們和資產(chǎn)負債表和股東權益表一起共同描繪出公司的全貌。從長期來看，企業(yè)的凈收益等于凈現(xiàn)金流量,因為所有收入最終要以現(xiàn)金實現(xiàn),所有費用最終要以

28、現(xiàn)金支付。但在這發(fā)生之前，人們?nèi)藢⒔又治鰰嬍找婧同F(xiàn)金流量已進行投資、信貸和治理決策。公司所得稅的會計處理公司支付所得稅的方式與個人相同。但公司和個人的所得稅率不同。在寫本書時，公司的聯(lián)邦稅率為5。因為大多數(shù)州還要向公司征收所得稅,因此大多數(shù)公司的聯(lián)邦所得稅和州所得稅的聯(lián)合稅率約為4%。為核算所得稅,公司必須每期計算： 所得稅費用，收益表上的一項費用 應付所得稅,資產(chǎn)負債表上的一項負債公司所得稅的會計處理也要遵守規(guī)范其他所有交易事項會計處理的一般原則。假設在20X1年，IHOP公司報告00萬美元的稅前收益(也叫稅前會計收益）。HOP的聯(lián)合稅率是40。假設IHOP的所得稅費用和應付所得稅相同。

29、那么,IHO將如下記錄當年的所得稅（單位:百萬）:20X112月31日所得稅費用($00.40)12應付所得稅1記錄當年的所得稅。資產(chǎn)=負債所有者權益費用0=12+12IHOP公司2X1年的財務報表將報告這些數(shù)字(已調(diào)整，單位:百萬）：收益表資產(chǎn)負債表所得稅前收益$30流淌負債:所得稅費用（12）應付所得稅1凈收益1年初，向國內(nèi)稅收總署提交X年的所得稅申報表時,IHOP公司會支付應付所得稅。一般來講,所得稅費用和應付所得稅可按下列方法計算：所得稅費用=所得稅前收益(來自收益表）所得稅率應付所得稅=應稅收益（來自向國內(nèi)稅收總署提交的所得稅申報表）所得稅率作者向Jean Mrie son對此列示所

30、做的建議表示感謝。收益表和所得稅申報表示完全不同的報表: 收益表報告經(jīng)營成果，在該課程中我們一直在使用它。 所得稅申報表是向國內(nèi)稅收總署提交的,用來確定公司向政府交多少稅。對大多數(shù)公司來講，所得稅費用和應付所得稅是不一樣的。一些收入和費用項目在為會計目的和在為納稅目的確定收益時被確認的時刻不同。會計收益和應稅收益之間最重要的差異產(chǎn)生于公司在財務報表上使用直線法折舊,而在納稅時使用加速折舊法。稅法上的折舊方法稱為修訂的加速折舊成本回收制(oiid Accerted ost ecvery Stm)，縮寫為MACRS。在任何一年，所得稅申報表上的ACRS折舊通常和收益表上的會計折舊不同。接著前述IO

31、P的例子，假設在20X2年,HOP公司 收益表上的稅前會計收益為40萬美元 公司所得稅申報表上的應稅收益為35萬美元HOP公司將對20X2年的所得稅做如下記錄（單位:百萬美元,所得稅率40%）：2X21月31日所得稅費用($00)16應付所得稅(3540）14遞延所得稅負債2記錄當年的所得稅。資產(chǎn)=負債所有者權益費用0=14+-1所得稅費用在收益表上報告,應付所得稅和遞延所得稅負債在資產(chǎn)負債表上報告，如IHO公司在2X2年底的報告所示：收益表資產(chǎn)負債表所得稅前收益40流淌負債：所得稅費用（16）應付所得稅12凈收益4長期負債:遞延所得稅負債2*假設年初的遞延所得稅余額為零。檢查點180X3年年

32、初,IOP公司要支付應付所得稅14萬美元，因為這是流淌負債。但遞延所得稅通常時長期的，公司通過專門長一段時刻后才支付這項負債。在給定的某一年,所得稅費用可能超過應付所得稅。在這種情況下,公司會記錄遞延所得稅資產(chǎn)。199年1月0日,May百貨公司報告了它的負債，如圖表11-所示：圖表1-3 May百貨公司的合并資產(chǎn)負債表a百貨公司合并資產(chǎn)負債表（部分，已調(diào)整）(單位：百萬美元）19年月30日負債流淌負債:當期到期的長期負債$ 98應付賬款117應付費用5應付所得稅8流淌負債總額059長期負債25遞延所得稅負債其它負債30止步考慮199財政年度年底,May百貨公司可能在一年內(nèi)支付的所得稅是多少？可

33、能一年以后支付的所得稅是多少？所得稅負債總額是多少?答案:（單位:百萬）一年內(nèi)應付$19一年后應付482所得稅負債總額$71前期調(diào)整當一家公司在記錄收入和費用時產(chǎn)生錯誤會如何樣呢?假如錯誤發(fā)生在一個期間,而在下一期進行改正，那么在錯誤改正之前,留存收益的余額是錯誤的。由于往常期間的錯誤而對留存收益的期初余額進行的改正稱為前期調(diào)整。改正分錄以錯誤金額借記或貸記留存收益,同時貸記或借記被誤記的資產(chǎn)或負債賬戶。前期調(diào)整出現(xiàn)在公司的留存收益表上，以改正留存收益余額。假設e Graff公司記錄了$000的所得稅費用。正確的金額是$40000。該錯誤導致少計20X年的費用$1000，多計凈收益$1000。

34、20X年的政府賬單上多出的00向e Ga公司的治理當局提醒了該錯誤。記錄該前期調(diào)整的分錄如下：05月19日留存收益10000應付所得稅1000前期調(diào)整改正0X4年所得稅費用的記錄錯誤。前期調(diào)整不在收益表上報告。前期調(diào)整出現(xiàn)在留存收益表上,如圖表1-4所示。圖表1- 報告前期調(diào)整De raf公司留存收益表年度止于0X5年12月31日留存收益余額,20X4年12月31日,原報告數(shù)字$390000前期調(diào)整借記以改正20X4年所得稅費用的記錄錯誤(0000)留存收益余額,0X4年1月日,已調(diào)整8000025年凈收益100440002X5年的股利（100)留存收益余額，20X5年12月31日$45300

35、0檢查點11-9對留存收益的限制發(fā)放股利和購入庫藏股要求公司對期股東進行支付。實際上，購入庫藏股確實是向股東返還實收資本。因為這些支出減少公司的資產(chǎn),因此公司可用來清償負債的資產(chǎn)會變少。因此,公司的債權人會限制公司的股利發(fā)放和庫藏股購買。例如,一家銀行可能只有在一家借款公司限制其股利發(fā)放和庫藏股購買的情況下才會向該公司貸款$500。對股利發(fā)放和庫藏股購買的限制要緊關注留存收益余額。公司通常在財務報表附注中報告對留存收益的限制。Albert-CulveCompaStaic Gur 防靜電噴劑和lrtoVO5護發(fā)產(chǎn)品的生產(chǎn)商對留存收益有限制條件。這些限制在Albet-Cler的附注3中,如下所示:

36、合并財務報表附注附注3:長期債務各種借款協(xié)議對以下項目提出了限制條件，如總負債、營運資本(流淌資產(chǎn)減流淌負債）、股利支付、庫藏股購買和利息費用。在1X8年月30日，公司符合這些協(xié)議的要求,有730萬美元的合并留存收益不受限制，能夠用來發(fā)放股利和購買庫藏股。止步考慮什么緣故借款者，比如AbetouerCpay,會同意把限制股利發(fā)放作為獲得貸款的條件?答案:為了得到較低的利息。在其他條件不變的情況下，借款者做出的讓步越多,貸款者給予的利率就會越優(yōu)惠。分析股東權益表大多數(shù)公司都報告股東權益表,該報表比留存收益表更為全面。股東權益表（經(jīng)常簡寫為“權益表”)的表達方式和留存收益表專門相似，只只是股東權益

37、的每個要素都有一個欄目。因此股東權益表報告當期各類權益的變動。圖表是聯(lián)合電氣公司2年的股東權益表。注意該表的格式。每個權益要素都有一欄，最右邊一欄報告股東權益總額。頂行（第1行)報告各要素的期初余額，數(shù)據(jù)直接來自上一期期末的資產(chǎn)負債表。該表的每一行報告各類交易的阻礙，從發(fā)行股票開始（第2行)。在講明股東權益的所有變化之后,該表以20X2年12月日的余額（第10行）結(jié)束,該數(shù)值在圖表116給出的期末資產(chǎn)負債表中。講明股東權益表的報告項目股東權益表提供了有關公司交易的信息,例如1 來自收益表得凈收益 公司發(fā)行股票的詳細情況. 宣布的現(xiàn)金股利4. 發(fā)放股票股利5.購買和銷售庫藏股. 累計其他全面收益

38、：a 可銷售投資的未實現(xiàn)利得和損失 外幣折算調(diào)整圖表-5股東權益表聯(lián)合電氣公司股東權益表年度止于X2年12月31日累計其他全面收益一般股，面值$1實收資本溢價留存收益庫藏股投資的未實現(xiàn)利得（損失)外幣折算調(diào)整股東權益總額1余額，20X年12月31日$80000600$13000(5000）$（1000)3412發(fā)行股票0000080003凈收益60069004現(xiàn)金股利(200)(210）股票股利8%80002600（30)06購買庫藏股(000）(00)7出售庫藏股0040008投資的未實現(xiàn)利得1000009外幣折算調(diào)整2002000余額，2X2年12月31日$1000$258000$4400

39、$(0000)$7000(800）900圖表1-6 資產(chǎn)負債表的股東權益部分聯(lián)合電氣公司資產(chǎn)負債表(部分）12月31日,20X年和20X1年0X2年20X1年資產(chǎn)總額$939000$8600負債總額$6000$550股東權益一般股，面值$1，分不發(fā)行10000股和80000股1000800實收資本溢價258010000留存收益140000000庫藏股（3000)（5000）累計其他全面收益：投資的未實現(xiàn)利得70060外幣折算調(diào)整(000）(1000）股東權益總額470034100負債和股東權益總額$9000$8600我們來更為深入地研究一下20X2年阻礙聯(lián)合電氣公司股東權益的交易事項。只有我們

40、明白了企業(yè)都作了什么之后，我們才能決定是同意依舊不同意。我們使用圖表15來講明0X年阻礙聯(lián)合電氣公司股東權益的各類交易事項。發(fā)行股票(第行)。202年，聯(lián)合電氣公司發(fā)行一般股$85000股東權益中股票發(fā)行項目的總增加額，這已在圖表11-5的最右一欄進行了列示。在該總額當中，$000（面值)計入一般股賬戶,$500增加實收資本溢價。這次股票發(fā)行增加聯(lián)合電氣公司的股東權益5000。凈收益(第3行)。20X2年,聯(lián)合電氣公司賺得凈收益00,增加了留存收益。凈收益數(shù)字是聯(lián)合電氣公司收益表(圖表11-1）的“底行”。凈收益來自收益表，我們可將其追蹤至股東權益表(圖表11-）的留存收益欄。還可追查至資產(chǎn)負

41、債表（圖表16）留存收益的期初和期末數(shù)值。如此前后察看財務報表是財務分析的重要組成部分。宣布現(xiàn)金股利(第4行）。股東權益表報告公司當年宣布的現(xiàn)金股利。聯(lián)合電氣公司的現(xiàn)金股利是$2100,大約是凈收益的三分之一。圖表11-5報告了由于宣布現(xiàn)金股利引起的留存收益的減少。股利支付與宣布股利不同?，F(xiàn)金流量表（在第2章討論)報告聯(lián)合公司當年支付的現(xiàn)金股利金額。股東權益表報告股利的宣布。分配股票股利（第5行)。20X2年,聯(lián)合電氣公司向股東分配了市價為$3400的股票股利。這是一筆“專門少”的股票股利精確來講是8%。察看圖表-5的一般股欄。在股票股利之前,聯(lián)合電氣公司的一般股賬戶的余額是$10000（期初

42、余額0+新發(fā)行$20000）。8的股票股利使一般股賬戶增加00股面值$的一般股,即$800。但這次股票股利還有其他問題。因為這次股票股利較少低于225%（回憶第章股票股利“小”與“大”的區(qū)不)聯(lián)合電氣公司以新發(fā)行的股票股利的市價減少（借記)留存收益。該市價為$34000,在圖表15的留存收益中報告。股利的市價（$3400）和股票股利的面值($800)之間的差額貸記實收資本溢價（$600)。購買和出售庫藏股(第6和7行)。股東權益表報告庫藏股的購買和出售?；貞浀谡?庫藏股以其成本入賬。0X2年，聯(lián)合電氣公司支付$900購買庫藏股(第6行)。該交易減少股東權益9000。聯(lián)合電氣公司當年還出售了一些

43、庫藏股(第7行）。出售庫藏股帶來了000現(xiàn)金，同時增加股東權益總額11000。聯(lián)合公司出售的庫藏股的成本是$400，額外的$7000記入實收資本溢價。年底（第0行）,聯(lián)合公司還擁有購買成本為$30000的庫藏股。圖表1-中庫藏股數(shù)值兩邊的括號是指庫藏股是股東權益的抵減項目。累計其他全面收益（第8和9行)。兩類其他全面收益是可出售投資的未實現(xiàn)利得和損失和外幣折算調(diào)整?？沙鍪弁顿Y的利得和損失。在第0章,我們看到可出售投資以其當前市場價值在資產(chǎn)負債表上報告。股東權益表在累計其他全面收益項目(圖表11-5）下報告這類投資的任何未實現(xiàn)利得和損失。未實現(xiàn)是指利得和損失不是來自投資的出售,只是由于投資市場價

44、值的變動。在20X1年12月3日，聯(lián)合電氣公司持有的可出售投資的市價超過為其支付的成本000。這解釋了圖表11-5中的期初余額$00（第行)。在20X2年,投資的市價又增加了$100(第8行）。在2X年1月3日,聯(lián)合公司的可出售投資組合的市價超過其成本的累計金額達到$700(第10行）。投資的未實現(xiàn)損失會在股東權益表上以負值出現(xiàn)。外幣折算調(diào)整。在第章,我們討論了由母公司合并外國子公司的財務報表所引起的外幣折算問題。外幣折算調(diào)整可能是正值，也可能是負值,類似于未實現(xiàn)利得或損失。在21年12月1日,聯(lián)合公司的外幣折算調(diào)整是負的$10000（見第1行的期初余額)。在20X2年,外幣對美元升值，負值的

45、外幣折算調(diào)整數(shù)額減少了2（第9行）。在202年2月31日,聯(lián)合公司的累積外幣折算調(diào)整為$800負值類似于未實現(xiàn)損失（第行)。檢查點10治理當局對財務報告的責任公司的高層治理人員要對公司的財務報告負責。治理當局要隨同公司的財務報告出具一份責任聲明書。圖表1-7節(jié)選了May百貨公司年報中治理當局責任聲明書的一部分。圖表1-7 治理當局的責任聲明書（對財務報表的部分）Ma百貨公司治理當局的責任治理當局的報告。治理當局對年報中財務信息的編制、及其完整性和客觀性負責。財務報表按照公認會計原則編制,并遵守一貫性原則。按照公認會計原則編制會計報表要求治理當局進行可能和假設，這都會阻礙報告的數(shù)字。盡管會計報表

46、反映所有可獲得的信息和治理當局的推斷和可能但實際結(jié)果可能不同于這些可能審計委員會成員包括Rusell . Plmr（主席）,Masha Evn,elen Kapla，James M Kils,Edwd H. Mye,Michae .Qunn，WilliamP Stitz,Rbert D. Storey和Muray L. Weidenaum。治理當局聲明了他們對財務報表的責任。治理當局指出,財務報表一貫遵守公認會計原則。如我們貫穿本書所見,公認會計原則是編制財務報表的標準,制定它是為了給投資和信貸決策提供相關、可靠和有用的信息。一貫性是指不能為使財務報表盡可能的好看而來回調(diào)換所選用的會計核算方法

47、。治理當局進一步聲明，編制會計報表要求公司作出可能和一些假設。由此可見,會計并不像你在學習該課程之前想象得那么精確。審計人員對財務報表的報告1年的證券交易法要就大多數(shù)公開發(fā)行股票的公司向一家政府機構證券交易委員會提交通過審計的財務報告。為遵守該要求，公司聘請外部審計人員注冊公共會計師檢查他們的財務報表。獨立審計人員對公司的財務報表是否遵守公認會計原則做出推斷，然后出具審計報告。圖表11-8是May百貨公司年度止于19年1月31日的財務報表的審計報告。圖表1-8May百貨公司財務報表的審計報告獨立公共會計師的報告致May百貨公司的董事會和全體股東：我們差不多審計了附送的My百貨公司(一家特拉華州

48、的公司)及其子公司199年月30日和198年1月31日的合并資產(chǎn)負債表，以及期間止于999年1月30日的連續(xù)三個年度的合并收益表、股東權益表和現(xiàn)金流量表。這些財務報表的編制是公司治理當局的責任。我們的責任是依照我們的審計工作對這些財務報表表示我們的意見。我們按照公認審計準則實施我們的審計工作。準則要求我們打算和實施審計以便合理確信財務報表是否存在重大的錯誤表述。審計活動包括檢查支持財務報表數(shù)字和披露的證據(jù)。還包括評價使用的會計原則和治理當局做出的重要可能，以及財務報表表達的整體合理性。我們認為我們的審計工作為我們的意見提供了合理的基礎。我們認為,上述財務報表符合公認會計原則,在所有重大方面公允

49、表達了May百貨公司及其子公司199年1月30日和1998年月3日的財務狀況，以及期間止于199年月0的連續(xù)三個年度的經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。安達信LL 0 市場街圣路易斯，密蘇里州 6012089199年月0日審計報告的收件人是公司的董事會和全體股東。審計公司署上自己的名稱,本例中是安達信LLP（LP有限責任合伙的簡寫）的圣路易斯事務所。安達信的審計報告的日期是199年2月0日，公司財政年度結(jié)束后不久。審計報告通常包括三段：第一段指出所審計的財務報表。第二段描述如何實施審計工作,要指出公認審計準則是評價審計工作質(zhì)量的標準。第三段陳述安達信的意見,My公司的財務報表符合公認會計原則，人們能夠依照它

50、做出決策。y公司的審計報告包含一個Cean的審計意見，應更為合適的稱為無保留意見的審計意見。審計報告通常屬于以下四類之一:. 無保留意見(Clean）。報表是值得信賴的。2. 保留意見。除了表達保留意見的一兩個項目之外,報表是值得信賴的。3. 否定意見。報表不值得信賴。4. 拒絕表示意見。審計人員無法得出專業(yè)意見。獨立審計增加了財務報表的可信度。毫無疑問,美國和加拿大的財務報告和審計比世界其他地點更為先進，兩國的資本市場也是令世界各國艷羨的。此外,兩國都屬于世界上生活水平最高的國家之列。決策規(guī)則專欄重述了投資者使用會計信息進行投資分析的決策制定過程。學習該專欄,復習本章的重點。決策規(guī)則在投資分

51、析中使用收益表及其附注決策考慮因素決策變量或模型使用什么盈利指標進行投資分析?你是否關注會計收益？收益包括所有收入、費用、利得和損失嗎？凈收益（底行）收益可能能夠年復一年的獲得嗎？持續(xù)經(jīng)營收益你是否關注現(xiàn)金流量？經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量(第2章）附注：慎重的策略是既使用收益，也使用現(xiàn)金流量,然后比較兩種結(jié)果。股票的可能價值是多少?假如你認為該公司的能夠永久賺得上述收益（或現(xiàn)金流量)可能價值=每年收益投資資本化率假如你認為該公司只能在有限的幾年內(nèi)賺得上述收益（或現(xiàn)金流量）可能價值每年收益年金現(xiàn)值(見附錄B)風險如何阻礙股票價值?假如投資是高風險提高投資資本化率假如投資是低風險降低投資資本化率章節(jié)末

52、趁熱打鐵以下數(shù)據(jù)來自卡夫公司（Kraft Corporation）的分類賬:非持續(xù)經(jīng)營出售損失$ 500實收資本溢價優(yōu)先股$ 700前期調(diào)整貸記留存收益5000庫藏股,一般股(5000股,成本）2500固定資產(chǎn)出售利得2100股利1600已售商品成本300銷售費用7800所得稅費用（抵減）：一般股,無面值，發(fā)行45000股18000持續(xù)經(jīng)營300銷售收入620非持續(xù)經(jīng)營:利息費用3000經(jīng)營收益0000特不利得2600出售損失（2000)經(jīng)營收益，非持續(xù)經(jīng)營2500特不利得1000訴訟損失100存貨方法變動累計阻礙(400)治理費用2000優(yōu)先股，8%,面值$00,發(fā)行50股留存收益,原期初報

53、告數(shù)字1030005000存貨方法變動累計阻礙(借方)(10000）要求編制卡夫公司截止于0XX年1月31日的當年的單步驟收益表（所有收入歸結(jié)在一起）和留存收益表。包括揭示每股盈利及計算過程。假設股票賬戶當年沒有變化。答案卡夫公司收益表年度止于20XX年2月1日收益和利得:銷售收入$6200固定資產(chǎn)出售利得1000收入和利得總額641000費用和損失：已售商品成本$30銷售費用7000治理費用000利息費用0000訴訟損失100所得稅費用3200費用和損失總額593000持續(xù)經(jīng)營收益48000非持續(xù)經(jīng)營：經(jīng)營收益，$5000，減所得稅,$100$15000非持續(xù)經(jīng)營出售損失，50，減所得稅抵減

54、,000（000)2000特不項目和存貨方法變動累計阻礙前收益0000特不利得,$26000，減所得稅,$1000016000存貨方法變動累計阻礙，10000,減所得稅抵減，$40(600)凈收益7000每股盈利*：持續(xù)經(jīng)營收益（$48000$400）/400股$11非持續(xù)經(jīng)營收益($12000/400股).30特不項目和存貨方法變動累計阻礙前收益 $6000$4000)/00股10特不利得（$600/00股)00存貨方法變動累計阻礙(600040000股)（01)凈收益$70000$400）/0000股$1.*計算:P=收益優(yōu)先股股利在外一般股優(yōu)先股股利：$00000.08=000在外一般股

55、:發(fā)行5000股50庫藏股=在外4000股卡夫公司留存收益表年度止于XX年1月31日留存收益余額，原期初報告額1300前期調(diào)整貸方00留存收益余額，調(diào)整后期初額1800當年凈收益700178000當年股利(16000)留存收益余額，期末$1620學習目標總結(jié)1. 分析復雜的收益表。公司的收益表報告：持續(xù)經(jīng)營;非持續(xù)經(jīng)營;特不利得和損失,和會計變動的累積阻礙。還報告所得稅和各項目的每股盈利(EPS）。. 公司所得稅的會計處理。公司支付所得稅，必須核算所得稅費用和應付所得稅。所得稅費用依據(jù)稅前會計受益。應付所得稅依據(jù)應稅收益。兩者之間的差異產(chǎn)生另外一個賬戶，遞延所得稅資產(chǎn)或遞延所得稅負債。3. 分

56、析股東權益表。股東權益表報告當期公司權益的各類變化，包括下列詳細內(nèi)容：發(fā)行股票；宣布現(xiàn)金股利；發(fā)放股票股利；購買和出售庫藏股;可出售投資的未實現(xiàn)利得和損失；和外幣折算調(diào)整。4 理解經(jīng)理人員和審計人員對財務報表的責任。公司高層治理人員對公司財務報表的編制及其完整性負責。獨立的注冊公共會計師對財務報表進行審計，然后對報表是否符合公認會計原則發(fā)表可觀的意見。會計詞匯否定意見Clean意見全面受益拒絕表示意見每股盈利（EP）特不利得或損失特不項目投資資本化率稅前會計受益前期調(diào)整保留意見企業(yè)分部股東權益表應稅收益無保留（Clea)意見考慮題1. 什么緣故把公司的持續(xù)經(jīng)營收益與非持續(xù)經(jīng)營和特不項目分開報告

57、專門重要?. 講明投資者如何使用持續(xù)經(jīng)營收益可能股票的價值。給出等式，使用你自己選擇的數(shù)字。3.給出兩個特不利得和損失的例子，四個不是特不項目的利得和損失的例子。4.什么緣故對公司來講報告會計原則(會計方法）變動產(chǎn)生的阻礙專門重要?收益表上的什么項目會提醒投資者公司發(fā)生了會計變動？5 在會計統(tǒng)計中什么運用最為廣泛？一家公司每股盈利為$，一般股市價每股$12,計算公司的市盈率。6.一家公司的凈收益為$5500，發(fā)行一般股10股,庫藏一般股1000股，公司的每股盈利是多少?7. 指出收益表上產(chǎn)生所得稅費用的三個小計項目。什么是所得稅抵減？它是如何產(chǎn)生的？8 講明公司所得稅費用和應付所得稅之間的區(qū)不

58、。這兩項的金額是如何確定的?在財務報表的什么地點反應？9. 什么緣故貸款人希望限制公司發(fā)放現(xiàn)金股利和購買庫藏股?10 股東權益表報告什么信息?其他哪張報表（除了資產(chǎn)負債表及其附注）報告股東權益表反映的交易事項?1 誰對財務報表承擔要緊責任?獨立審計人員在其中起什么作用？審計有什么價值?檢查點CP11-1 列出Harley-Davis公司截至2X1年1月31日的復雜收益表的要緊組成部分。包括收益表的所有要緊組成部分,從銷售收入凈額開始到凈收益(凈損失)為止。你能夠忽略美元金額和每股盈利。CP-2 察看圖表1-1種聯(lián)合電氣公司的收益表，回答下列有關問題:1.聯(lián)合公司銷售產(chǎn)品賺得的毛利是多少在扣除營

59、業(yè)費用之前？聯(lián)合公司在收益表中把毛利稱什么緣故？2什么緣故重組損失和機器出售利得報告為其他利得(損失）？ 最老練的投資者可能的聯(lián)合電氣公司20X年及以后年度賺得凈收益的美元金額會是多少？給出該項目的名稱、金額，并講明緣故。4.非持續(xù)經(jīng)營和特不損失的區(qū)不是什么?P11 TE公司20X年1月1日的會計記錄包括以下項目,任意排列。特不利得$000其他利得（損失)$（20)已售商品成本71000銷售收入凈額00經(jīng)營費用6000非持續(xù)經(jīng)營損失（1500）應收賬款9000各項的所得稅率均為40%。編制XTE公司截至201年12月31日的收益表。忽略每股盈利。CP114 Hrshey食品公司(ersh oo

60、ds Corpration）報告19X7年銷售凈額43.02億美元,凈收益3億美元，當年沒有非持續(xù)經(jīng)營、特不項目和會計變動。資本化率是6%,公司的價值是多少？每股盈利是$2.25。erse公司股票的每股價值是多少?比較你可能的價格和華爾街日報或網(wǎng)上Hshey公司股票的實際報價。依照你可能的市場價格，應該買入、持有依舊出售Hershey公司的股票?P11-5 回到P11-3中XE公司的數(shù)據(jù)。TE公司在20X0年12月1日有8000股一般股發(fā)行在外。公司在201年月1日又發(fā)行了6000股一般股。XTE在20X1年宣布發(fā)放優(yōu)先股股利$3000。講明XT公司在201年的收益表上如何報告每股盈利。11-