廈門大學(xué)2015企業(yè)理財(cái)學(xué)

1、廈門大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育2014-2015學(xué)年第二學(xué)期企業(yè)理財(cái)學(xué)課程復(fù)習(xí)題一、名詞解釋股票股利：股票股利在會(huì)計(jì)上屬公司收益分配，是一種股利分配的形式。股利分配形 式有現(xiàn)金股利、財(cái)產(chǎn)股利、負(fù)債股利、股票股利。股票股利是公司以增發(fā)股票 的方式所支付的股利，通常也將其稱為“紅股。信用政策：是指企業(yè)為對應(yīng)收賬款進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則性行為規(guī)范信用條件：信用條件是銷貨企業(yè)要求賒購客戶支付貨款的條件，包括信用期限、折扣 期限和現(xiàn)金折扣。p系數(shù)：P系數(shù)也稱為貝塔系數(shù)（Beta coefficient），是一種風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，用來衡量個(gè) 別股票或股票基金相對于整個(gè)股市的價(jià)格波動(dòng)情況市盈率：市盈率（earnings

2、multiple，P P/E ratio）也稱“本益比、“股價(jià)收益比率或 “市價(jià)盈利比率（簡稱市盈率）。市盈率是最常用來評估股價(jià)水平是否合理的 指標(biāo)之一，由股價(jià)除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股東應(yīng) 占溢利亦可得出相同結(jié)果）。債券發(fā)行價(jià)格：是指債券原始投資者購入債券時(shí)應(yīng)支付的市場價(jià)格，它與債券的面值可能 一致也可能不一致。7、企業(yè)價(jià)值：企業(yè)的價(jià)值是該企業(yè)預(yù)期自由現(xiàn)金流量以其加權(quán)平均資本成本為貼現(xiàn)率折 現(xiàn)的現(xiàn)值，它與企業(yè)的財(cái)務(wù)決策密切相關(guān)，體現(xiàn)了企業(yè)資金的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn) 以及持續(xù)發(fā)展能力8、營運(yùn)資金：廣義的營運(yùn)資金又稱總營運(yùn)資本，是指一個(gè)企業(yè)投放在流動(dòng)資產(chǎn)上的資 金，具體包括現(xiàn)

3、金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等占用的資金。狹義的營運(yùn)資 金是指某時(shí)點(diǎn)內(nèi)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。9、募集設(shè)立：募集設(shè)立又稱“漸次設(shè)立或“復(fù)雜設(shè)立，是指發(fā)起人只認(rèn)購公司股份或首期 發(fā)行股份的一部分，其余部分對外募集而設(shè)立公司的方式。10、終值：終值(future value)，又稱將來值或本利和，是指現(xiàn)在一定量的資金在未來某 一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值。通常記作F。11、壞賬成本：即因應(yīng)收賬款無法收回而給企業(yè)帶來的損失。12、股權(quán)登記日：上市公司在送股、派息或配股或召開股東大會(huì)的時(shí)候，需要定出某一天， 界定哪些主體可以參加分紅、參與配股或具有投票權(quán)利，定出的這一天就是股 權(quán)登記日二、簡答題簡述影響企業(yè)

4、資本結(jié)構(gòu)的主要因素企業(yè)籌資的靈活性；企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況；企業(yè)的控制權(quán)；企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；企業(yè)的盈利能力；企業(yè)的成長率。簡述剩余股利政策的基本含義及做法答：剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的資金需 求，如果還有剩余，則派發(fā)股利；如果沒有剩余，則不派發(fā)股利。決策步驟如 下：（一）根據(jù)公司的投資計(jì)劃確定公司的最佳資本預(yù)算；（二）根據(jù)公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)及最佳資本預(yù)算預(yù)計(jì)公司資金需求中所需 要的權(quán)益資本數(shù)額；（三）盡可能用留存收益來滿足資金需求中所需增加的股東權(quán)益數(shù)額；（四）留存收益在滿足公司股東權(quán)益增加需求后，如果有剩余再用來發(fā)放 股利。簡述經(jīng)營杠桿系數(shù)的含義及計(jì)算公式答：含義：經(jīng)營

5、杠桿系數(shù)（DOL）,也稱營業(yè)杠桿系數(shù)或營業(yè)杠桿程度，是指息稅前利 潤（EBIT）的變動(dòng)率相對于銷售額變動(dòng)率的倍數(shù)。計(jì)算公式:經(jīng)營杠桿系數(shù)二（銷售收入-變動(dòng)成本）/（銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本）， 其中，由于銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本即為息稅前利潤（EBIT），因此又有：經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）=（息稅前利潤EBIT+固定成本）/息稅前利潤EBIT4、簡述剩余股利政優(yōu)缺點(diǎn)及適用范圍（1）余股利政策的優(yōu)點(diǎn)。充分利用留存利潤籌資成本最低的資本來源，保 持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資本成本最低，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長期最大化。（2）其缺陷表現(xiàn)在：完全遵照執(zhí)行剩余股利政策，將使股利發(fā)放額每年隨投資機(jī)會(huì)和盈利水平

6、 的波動(dòng)而波動(dòng)。即使在盈利水平不變的情況下，股利將與投資機(jī)會(huì)的多寡呈 反方向變動(dòng)；投資機(jī)會(huì)越多，股利越?。环粗?，投資機(jī)會(huì)越少，股利發(fā)放越 多。而在投資機(jī)會(huì)維持不變的情況下，則股利發(fā)放額將因公司每年盈利的波動(dòng)而同方向波 動(dòng)。（3）剩余股利政策一般適用于公司初創(chuàng)階段5、企業(yè)籌資應(yīng)考慮的因素？包括1經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，2融資方式的資金成本，3融資方式的風(fēng)險(xiǎn)，4企 業(yè)的盈利能力及發(fā)展前景，5企業(yè)所處行業(yè)的競爭程度，6企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資 本結(jié)構(gòu)，7企業(yè)的控制權(quán)，8利率、稅率的變動(dòng)6、如何規(guī)避與管理籌資風(fēng)險(xiǎn)？現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)注重資產(chǎn)占用與資金來源間的合理的期限搭配， 搞好現(xiàn)金流量安排。安排與資產(chǎn)運(yùn)營期相適應(yīng)

7、的債務(wù)、合理規(guī)劃現(xiàn)金流量，是 減少債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、提高利潤率的一項(xiàng)重要管理策略。他要求在籌資政策上，盡量 利用長期性負(fù)債和股本來滿足固定字長與恒定性流動(dòng)自唱的需要，利用短期借 款滿足臨時(shí)波動(dòng)性資產(chǎn)的需要。對于收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做好：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，從總體上減少收支風(fēng)險(xiǎn)；加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營管理，扭虧增盈， 提高效益，以降低收支風(fēng)險(xiǎn)；實(shí)施債務(wù)重整，降低收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)。7、股利的基本理論有哪些？它們各自的主要觀點(diǎn)有哪些？8、簡述財(cái)務(wù)活動(dòng)中的貨幣時(shí)間價(jià)值觀念？貨幣時(shí)間價(jià)值觀念是指貨幣的擁有者因放棄對方的使用而根據(jù)其時(shí)間的長 短所獲得的報(bào)酬，這種觀念點(diǎn)認(rèn)為一定量的貨幣在不同的時(shí)點(diǎn)上具有不同的價(jià)值。時(shí)間 價(jià)值通常以利息

8、率計(jì)量，貨幣時(shí)間價(jià)值率是指扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后 的平均貨幣利潤率。貨幣時(shí)間價(jià)值可以用現(xiàn)值和終值來表示，可以采取單利、 復(fù)利、普通年金等計(jì)算方法。它作為一種觀念應(yīng)貫徹在具體的財(cái)務(wù)活動(dòng)中，在 有關(guān)的資金籌集、資金投放和使用以及資金分配的財(cái)務(wù)決策中，都要考慮時(shí)間 價(jià)值9、簡述應(yīng)收賬款日常管理的主要內(nèi)容？答：1設(shè)置應(yīng)收賬款明細(xì)分類賬2設(shè)置專門的賒賬和征信部門3實(shí)行嚴(yán)格的 壞帳核銷制度三、計(jì)算題1.某企業(yè)有一個(gè)投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)在2001年至2003年每年年初投入資金300 萬元，從2004年至2013年的十年中，每年年末流入資金100萬元。如果企業(yè) 的貼現(xiàn)率為8%，試計(jì)算：在2003年末各年流出資

9、金的終值之和；在2004年初各年流入資金的現(xiàn)值之和；判斷該投資項(xiàng)目方案是否可行。(已知：FVIFA8%,3=3.246； PVIFA8%,10=6.710。計(jì)算結(jié)果保留到整數(shù))答：流出資金終值之和V=FVIFA*(1+I)=300*3.246*(1+8%)=1051.684=1052 萬元流入資金現(xiàn)值之和=100*6.710=671 萬元根據(jù)計(jì)算可知，該方案不可取。某公司年銷售額為1000萬元，變動(dòng)成本率60%，息稅前利潤為250萬 元，全部資本500萬元，負(fù)債比率40%，負(fù)債平均利率10%。要求：計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。如果預(yù)測期萬通公司的銷售額估計(jì)增長10%，計(jì)算息稅

10、前利潤及每股 利潤的增長幅度。解：邊際收益=銷售額* (1-變動(dòng)成本率)=1000* (1-60%) =400萬元負(fù)債利息=500*40%*10%=20萬元，經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際收益/息稅前利潤財(cái) 務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息）=250/（250-20）=1.09總杠桿系數(shù)=1.6*1.09=1.74（2）2011年息稅前利潤增長率=銷售量增長率*經(jīng)營杠桿系數(shù)=10%*1.6=16%2011 年息稅前利潤=250*（1+16%）=290 萬元3、某公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購買X、Y、Z三種股票，并分別設(shè)計(jì)了甲 乙兩種投資組合。已知三種股票的P系數(shù)分別為1.8、1.0和0.6，它們在甲種投資組合下的投資比重為50%、30%和20%；乙種投資組 合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.4%。同期市場上所有股票的平均收益率為13%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為9%。要求：（1）根據(jù)X、Y、Z股票的p系數(shù)，分別評價(jià)這三種股票相對于市場投資組 合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。（2）按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算X股票的必要收益率。（3）計(jì)算甲種投資組合的p系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。答：（1）X股票的p系數(shù)為1.8, Y股票的p系數(shù)為1.0, Z股票的p系數(shù)為0.6，故：X股票的p系數(shù)大于1,說明X股票所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場投資組合風(fēng) 險(xiǎn)。