應(yīng)用主成分分析法縱向構(gòu)建企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警模型

1、應(yīng)用主成分分析法縱向構(gòu)建企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警模型【摘要】筆者認為，現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)當關(guān)注財務(wù)危機的預(yù)警。本文通過實例設(shè)置企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警指標，并應(yīng)用主成分分析法，從縱向構(gòu)建了企業(yè)的財務(wù)風險預(yù)警模型。風險是事物將來開展的一種不確定性，是指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度?，F(xiàn)代企業(yè)在經(jīng)營中面臨著所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的別離；面臨著所有者與經(jīng)營者的目的不一致和信息不對稱；面臨著市場的瞬息萬變；面臨著國際、國內(nèi)環(huán)境的千變?nèi)f化；面臨者政治、經(jīng)濟、社會的一系列變化，風險是必然存在的。財務(wù)風險是許多風險產(chǎn)生后的最終表達，對企業(yè)進展財務(wù)風險預(yù)警有助于企業(yè)防范危機，進展戰(zhàn)略管理。我國學者對財務(wù)危機的預(yù)測大都以

2、上市公司為研究主體，而且進展的是橫向研究，而現(xiàn)代企業(yè)更關(guān)注個體危機的預(yù)測，因此筆者將運用主成分分析法從縱向構(gòu)建企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警模型。主成分分析法是將實測的多個指標，用少數(shù)幾個潛在的互相獨立的主成分指標的線形組合來表示，構(gòu)成的線形組合可反映原多個實測指標的主要信息的一種統(tǒng)計分析方法，理論上非常成熟。隨著spss統(tǒng)計軟件的逐步簡化，這種方法的運用將越來越普及，企業(yè)使用起來將非常方便。筆者選擇了三家同一行業(yè)的公司，對其連續(xù)三年的報表資料，運用主成分分析法，構(gòu)建該行業(yè)的財務(wù)風險預(yù)警模型。一、資料分析a公司是一家電力自動化設(shè)備，b公司是一家自動化系統(tǒng)，公司也是一家自動化，三家公司的主要經(jīng)營范圍都是自動化

3、控制系統(tǒng)工程設(shè)計和施工，而主要的方向都是電廠和電網(wǎng)的自動化控制系統(tǒng)的技術(shù)效勞及設(shè)備成套，因此是屬于同一行業(yè)的一樣專業(yè)方向的三家公司。其中b公司成立于2002年，屬于成長期，而a和公司屬于成熟期。三家公司目前經(jīng)營運作的主要特點是根據(jù)客戶的需要和自身的開發(fā)才能參加招投標、承接工程，然后組織人員研制，最后將開發(fā)的軟硬件產(chǎn)品交付客戶，一般一個工程的運作時間是半年到一年。就目前來說，三家公司生存和開展的關(guān)鍵是獲得工程，并且全力以赴以高質(zhì)量、高效率完成工程，獲得客戶的信任、保存客戶、吸引潛在客戶。同時，公司屬于科研開發(fā)類公司，吸引人才、留住人才是公司如今和將來開展必須關(guān)注的問題。假如人才流失，公司承接工程

4、不能按時按質(zhì)完成，將直接影響公司的信譽和資金回籠，給公司帶來風險。同樣，不能吸引人才，必將使公司喪失工程承接才能，失去生存的時機，給公司帶來風險，而這一切都取決于公司的盈利才能。因為按照現(xiàn)行稅法規(guī)定，員工獎金的大部分是從稅后利潤開支的，沒利潤，就沒人才，這對該行業(yè)來說，是有很大風險的。另外，因為工程運作的特點，客戶付款的方式一般是預(yù)付10%30%，設(shè)備到貨付50%80%，系統(tǒng)投運付10%，剩余的作為質(zhì)保金一年后付，這就意味著公司承接工程后，在一段時間內(nèi)要有充足的流動資金，而且流動資金應(yīng)處于良性運行狀態(tài)，假如出現(xiàn)“斷鏈，會影響公司的正常運營，給公司帶來風險。二、指標選擇通過前面的分析可以看出，三

5、家公司目前的潛在風險主要存在于市嘗盈利和流動資金三方面。因此，選擇財務(wù)風險預(yù)警指標，應(yīng)從這幾方面著手，選擇以下指標作為三家公司財務(wù)風險預(yù)警的指標。一速動比率三家公司運營的特點決定了他們必然經(jīng)常性地存在流動負債，而流動資產(chǎn)中的存貨主要存在于工程的設(shè)備中，不可能變現(xiàn)，因此只有通過速動比率才能很好地反映他們的短期償債才能。同時，該指標還能反映企業(yè)獲得負債的才能，說明公司的信譽程度，從另一個方面反映公司的開展才能。速動比率速動資產(chǎn)流動負債流動資產(chǎn)存貨流動負債二凈資產(chǎn)收益率通過前面的分析可以看出，利潤對三家公司吸引人才和留住人才的作用。因此，盡管該指標容易被粉飾，但仍然選擇該指標，一方面用來反映公司的盈

6、利才能；另一方面用來表達公司的穩(wěn)定性。凈資產(chǎn)報酬率凈利潤平均凈資產(chǎn)三銷售收入增長率市場決定了三家公司的生存與開展，而市場的最好表達就是銷售收入的增長情況。通過該指標，可反映公司的市場狀況和公司的開展前景。銷售收入增長率本期銷售收入上期銷售收入上期銷售收入四應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率因為客戶的付款現(xiàn)狀決定了公司應(yīng)收賬款存在的必然性，所以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的大小，一方面可反映公司的運營狀況；另一方面可反映資金的流動狀況。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入凈額應(yīng)收賬款平均余額五投入產(chǎn)出率公司生存和開展的根底在市場，有時公司為了獲得市場不惜犧牲利潤，這從長期來說，不利于公司的開展，增大了公司的運營風險。因此，通過投入產(chǎn)出率，可反

7、映公司的運營風險。投入產(chǎn)出率產(chǎn)品銷售收入產(chǎn)品銷售本錢期間費用六資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率對任何一家公司來說，都是反映財務(wù)風險的直接指標，筆者也選用該指標來反映三家公司的財務(wù)風險。資產(chǎn)負債率負債總額資產(chǎn)總額三、財務(wù)風險預(yù)警模型的構(gòu)建筆者根據(jù)第二部分中選出的6個指標，應(yīng)用主成分分析法，使用spss統(tǒng)計軟件，構(gòu)建財務(wù)風險預(yù)警模型，步驟如下：一連續(xù)三年3家公司的6個指標值如表1所示。二財務(wù)比率相關(guān)系數(shù)，見表2。通過表2可以看出，除應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與銷售收入增長率的相關(guān)系數(shù)的絕對值低于0.1外，其他指標均呈現(xiàn)線形相關(guān)。三主成分特征值和奉獻率值，見表3?？紤]了實測指標信息量和主成分分析方法處理優(yōu)化的因素，這里取累

8、計奉獻率為94.809%，那么主成分因子個數(shù)為3。四因子載荷，見表4。根據(jù)表4，可以得到各主成分因子與原始財務(wù)比率指標的主成分模型：f10.765zx10.820zx20.694zx30.324zx40.947zx50.765zx6f20.441zx10.537zx20.685zx30.522zx40.059zx50.461zx6f30.422zx10.176zx20.202zx30.763zx40.287zx50.083zx6五根據(jù)表3中各個主成分因子奉獻率的大小，可得出該行業(yè)財務(wù)風險預(yù)警模型y0.555f10.24f20.153f3六將ab三家公司的財務(wù)指標的標準值帶入公式、，得出各個企業(yè)

9、不同時期的y值，見表5。分析：由于b公司是處于成長期的公司，因此，該公司的銷售收入增長率在2002和2022年很高，導致該公司的y值相對較高；同時，由于將三家公司視為同一行業(yè)的公司建立了該模型，使得a和公司計算的y值都是負值，但這并不影響三家公司的財務(wù)風險的分析。通過三家公司y值的標準差可以看出，公司的標準差最低，b公司的標準差最高，但b公司y的均值最高，這主要是由于b公司所處的特殊時期引起的。通過分析可以看出，a和公司y值均值都接近于0，但a公司2002年的y值接近0.5，2022和2022年相對較穩(wěn)定。因此，y的臨界值應(yīng)是y0，而當y0.5時，公司處于財務(wù)風險警報區(qū)域。通過分析可知，三家公司財務(wù)風險的狀況是：公司經(jīng)營相對較穩(wěn)定，風險較??；a公司經(jīng)營風險波動較大，應(yīng)特別分析原因；b公司因處于成長期，個別指標突出，公司在運用該表時應(yīng)做理智判斷?？傮w來說，處于成長期的b公司財務(wù)風險較小，公司其次，相對來說，a公司財務(wù)風險高一些，但沒有到嚴重狀況。四、對財務(wù)風險預(yù)警模型的分析為了進展“縱向構(gòu)建，筆者選擇了處于同一行業(yè)的三家公司連續(xù)三年的數(shù)據(jù)，構(gòu)建了三家公司的財務(wù)風險預(yù)警模型，但由于三家公司處于不同的開展時