存儲(chǔ)芯片公司法治理與戰(zhàn)略決策方案

1、泓域/存儲(chǔ)芯片公司法治理與戰(zhàn)略決策方案存儲(chǔ)芯片公司法治理與戰(zhàn)略決策方案目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112292789 一、 公司概況 PAGEREF _Toc112292789 h 3 HYPERLINK l _Toc112292790 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc112292790 h 3 HYPERLINK l _Toc112292791 公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc112292791 h 3 HYPERLINK l _Toc112292792 二、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc11229279

2、2 h 4 HYPERLINK l _Toc112292793 三、 DRAM行業(yè)概況 PAGEREF _Toc112292793 h 5 HYPERLINK l _Toc112292794 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc112292794 h 6 HYPERLINK l _Toc112292795 五、 項(xiàng)目簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc112292795 h 7 HYPERLINK l _Toc112292796 六、 戰(zhàn)略決策研究的發(fā)展 PAGEREF _Toc112292796 h 11 HYPERLINK l _Toc112292797 七、 公司治理研究的趨勢(shì) PAGE

3、REF _Toc112292797 h 16 HYPERLINK l _Toc112292798 八、 董事會(huì)特征與技術(shù)創(chuàng)新 PAGEREF _Toc112292798 h 22 HYPERLINK l _Toc112292799 九、 董事會(huì)職能與管理者短期主義傾向 PAGEREF _Toc112292799 h 25 HYPERLINK l _Toc112292800 十、 治理目標(biāo)的演化 PAGEREF _Toc112292800 h 29 HYPERLINK l _Toc112292801 十一、 社會(huì)資本機(jī)制及董事會(huì)機(jī)制的補(bǔ)充關(guān)系 PAGEREF _Toc112292801 h 32

4、 HYPERLINK l _Toc112292802 十二、 決策權(quán)威 PAGEREF _Toc112292802 h 34 HYPERLINK l _Toc112292803 十三、 決策者過(guò)度自信 PAGEREF _Toc112292803 h 37 HYPERLINK l _Toc112292804 十四、 發(fā)展規(guī)劃 PAGEREF _Toc112292804 h 40 HYPERLINK l _Toc112292805 十五、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析 PAGEREF _Toc112292805 h 48 HYPERLINK l _Toc112292806 十六、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 PAGEREF _

5、Toc112292806 h 51 HYPERLINK l _Toc112292807 十七、 SWOT分析說(shuō)明 PAGEREF _Toc112292807 h 53公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xxx集團(tuán)有限公司2、法定代表人：吳xx3、注冊(cè)資本：1180萬(wàn)元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期：2013-5-187、營(yíng)業(yè)期限：2013-5-18至無(wú)固定期限8、注冊(cè)地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額4622.693698.1534

6、67.02負(fù)債總額1616.891293.511212.67股東權(quán)益合計(jì)3005.802404.642254.35公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度營(yíng)業(yè)收入15971.4912777.1911978.62營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3833.783067.022875.34利潤(rùn)總額3431.652745.322573.74凈利潤(rùn)2573.742007.521853.09歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2573.742007.521853.09產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析（一）增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)動(dòng)力和活力充分發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用、消費(fèi)的基礎(chǔ)作用和出口的促進(jìn)作用，優(yōu)化勞動(dòng)力、資本、土地、技術(shù)、管理等要素配置，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的

7、均衡性、協(xié)同性和可持續(xù)性。（二）培育壯大新興產(chǎn)業(yè)把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展新方向，落實(shí)中國(guó)制造2025，以集群化、信息化、智能化發(fā)展為路徑，加快發(fā)展以節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)的先進(jìn)制造業(yè)，以信息服務(wù)業(yè)為重點(diǎn)的新興生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，以文化休閑旅游業(yè)為重點(diǎn)的新興生活性服務(wù)業(yè)。（三）推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)推動(dòng)區(qū)內(nèi)具有優(yōu)勢(shì)的裝備制造、材料工業(yè)、食品工業(yè)以及生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、生活性服務(wù)業(yè)圍繞生產(chǎn)技術(shù)、商業(yè)模式、供求趨勢(shì)的變化，滿足新需求，采用新技術(shù)、新模式，實(shí)現(xiàn)優(yōu)化升級(jí)。（四）提升創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)能力加快推進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展，以企業(yè)為創(chuàng)新主體，逐步完善政策、人才和市場(chǎng)環(huán)境，形成創(chuàng)新支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展的格局。DRAM行業(yè)概況DRAM是動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器，D

8、RAM的特征是讀寫(xiě)速度快、延遲低，但掉電后數(shù)據(jù)會(huì)丟失，常用于計(jì)算系統(tǒng)的運(yùn)行內(nèi)存。DRAM是存儲(chǔ)器市場(chǎng)規(guī)模最大的芯片，根據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年DRAM市場(chǎng)規(guī)模約659億美元。目前DRAM晶圓的市場(chǎng)供應(yīng)主要集中在三星、SK海力士和美光，三大廠商2020年市場(chǎng)占有率合計(jì)已超過(guò)95%，其中三星市場(chǎng)占有率接近50%。國(guó)內(nèi)DRAM晶元廠商主要為合肥長(zhǎng)鑫，目前尚處于起步階段。DRAM按照產(chǎn)品分類分為DDR/LPDDR/GDDR和傳統(tǒng)型（Legacy/SDR）DRAM，其特點(diǎn)分別如下：DDR是雙倍速率同步動(dòng)態(tài)隨機(jī)存儲(chǔ)器，主要應(yīng)用在個(gè)人計(jì)算機(jī)、服務(wù)器上、現(xiàn)主流的DDR標(biāo)準(zhǔn)是DDR4，預(yù)計(jì)未來(lái)

9、DDR5滲透率會(huì)逐步提高；LPDDR是LowPowerDDR，主要應(yīng)用于移動(dòng)端電子產(chǎn)品；GDDR是GraphicsDDR，主要應(yīng)用于圖像處理領(lǐng)域；相比較DDR的雙倍速率（在時(shí)鐘上升沿和下降沿都可以讀取數(shù)據(jù)），傳統(tǒng)的DRAM只在時(shí)鐘上升沿讀取數(shù)據(jù)，速度相對(duì)慢。DDR/LPDDR為DRAM目前應(yīng)用最廣的類型，根據(jù)Yole數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，兩者合計(jì)占DRAM應(yīng)用比例約為90%。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Gartner統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè)，DRAM下游需求市場(chǎng)格局較為穩(wěn)定，移動(dòng)端電子產(chǎn)品為首，服務(wù)器次之，個(gè)人電腦占比約為20%，個(gè)人電腦占比近年來(lái)呈現(xiàn)緩慢下降的趨勢(shì)。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無(wú)法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企

10、業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場(chǎng)知名度，產(chǎn)品銷售形勢(shì)良好，產(chǎn)銷率超過(guò) 100%。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長(zhǎng)。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。公司通過(guò)優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問(wèn)題。通過(guò)本次項(xiàng)目的建設(shè)，公司將有效克服產(chǎn)能不足對(duì)公司發(fā)展的制約，為公司把握市場(chǎng)機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的需要隨著制造業(yè)智能化、自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)升級(jí)，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級(jí)。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)為驅(qū)動(dòng)，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準(zhǔn)，提高生產(chǎn)的靈活性和

11、適應(yīng)性，契合關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化的需求，才能在與國(guó)外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)，保持公司在領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。項(xiàng)目簡(jiǎn)介（一）項(xiàng)目單位項(xiàng)目單位：xxx集團(tuán)有限公司（二）項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)本期項(xiàng)目選址位于xxx（以選址意見(jiàn)書(shū)為準(zhǔn)），占地面積約29.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。（三）建設(shè)規(guī)模該項(xiàng)目總占地面積19333.00（折合約29.00畝），預(yù)計(jì)場(chǎng)區(qū)規(guī)劃總建筑面積32997.62。其中：主體工程21438.73，倉(cāng)儲(chǔ)工程5403.62，行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施4258.93，公共工程1896.34。（四）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度結(jié)合該項(xiàng)目建設(shè)

12、的實(shí)際工作情況，xxx集團(tuán)有限公司將項(xiàng)目工程的建設(shè)周期確定為24個(gè)月，其工作內(nèi)容包括：項(xiàng)目前期準(zhǔn)備、工程勘察與設(shè)計(jì)、土建工程施工、設(shè)備采購(gòu)、設(shè)備安裝調(diào)試、試車投產(chǎn)等。（五）項(xiàng)目提出的理由1、長(zhǎng)期的技術(shù)積累為項(xiàng)目的實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)目前，公司已具備產(chǎn)品大批量生產(chǎn)的技術(shù)條件，并已獲得了下游客戶的普遍認(rèn)可，為項(xiàng)目的實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2、國(guó)家政策支持國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展近年來(lái)，我國(guó)政府出臺(tái)了一系列政策鼓勵(lì)、規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在國(guó)家政策的助推下，本產(chǎn)業(yè)已成為我國(guó)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，伴隨著提質(zhì)增效等長(zhǎng)效機(jī)制政策的引導(dǎo)，本產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入持續(xù)健康發(fā)展的快車道，項(xiàng)目產(chǎn)品亦隨之快速升級(jí)發(fā)展。根據(jù)Gartner

13、的數(shù)據(jù)顯示，2019年全球ADAS中的NANDFlash存儲(chǔ)消費(fèi)達(dá)到2.2億GB，同比增長(zhǎng)214.29%，預(yù)計(jì)至2024年，全球ADAS領(lǐng)域的NANDFlash存儲(chǔ)消費(fèi)將達(dá)到41.5億GB，2019年-2024年復(fù)合增速達(dá)79.9%。另外，由于存儲(chǔ)芯片的性能關(guān)乎整車行駛的安全性，車載存儲(chǔ)器在響應(yīng)速度、抗振動(dòng)、可靠性、糾錯(cuò)機(jī)制、Debug機(jī)制、可回溯性以及數(shù)據(jù)存儲(chǔ)的高度穩(wěn)定性等方面相比消費(fèi)類產(chǎn)品要求更為嚴(yán)苛，單位產(chǎn)品附加值也較消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品有明顯提升。在汽車智能化快速發(fā)展的趨勢(shì)下，未來(lái)車載存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)容量有望快速擴(kuò)容。（六）建設(shè)投資估算1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流

14、動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資13502.80萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資11029.27萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的81.68%；建設(shè)期利息254.60萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的1.89%；流動(dòng)資金2218.93萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的16.43%。2、建設(shè)投資構(gòu)成本期項(xiàng)目建設(shè)投資11029.27萬(wàn)元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用9787.84萬(wàn)元，工程建設(shè)其他費(fèi)用918.70萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi)322.73萬(wàn)元。（七）項(xiàng)目主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)1、財(cái)務(wù)效益分析根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入24900.00萬(wàn)元，綜合總成本費(fèi)用21402.00萬(wàn)元，納稅總額1801.51萬(wàn)元，凈利潤(rùn)2546

15、.96萬(wàn)元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率12.44%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值1321.88萬(wàn)元，全部投資回收期7.03年。2、主要數(shù)據(jù)及技術(shù)指標(biāo)表主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1占地面積19333.00約29.00畝1.1總建筑面積32997.62容積率1.711.2基底面積11793.13建筑系數(shù)61.00%1.3投資強(qiáng)度萬(wàn)元/畝376.082總投資萬(wàn)元13502.802.1建設(shè)投資萬(wàn)元11029.272.1.1工程費(fèi)用萬(wàn)元9787.842.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬(wàn)元918.702.1.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元322.732.2建設(shè)期利息萬(wàn)元254.602.3流動(dòng)資金萬(wàn)元2218.933資金籌措萬(wàn)元13502.803.1

16、自籌資金萬(wàn)元8306.783.2銀行貸款萬(wàn)元5196.024營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元24900.00正常運(yùn)營(yíng)年份5總成本費(fèi)用萬(wàn)元21402.006利潤(rùn)總額萬(wàn)元3395.957凈利潤(rùn)萬(wàn)元2546.968所得稅萬(wàn)元848.999增值稅萬(wàn)元850.4710稅金及附加萬(wàn)元102.0511納稅總額萬(wàn)元1801.5112工業(yè)增加值萬(wàn)元6383.6413盈虧平衡點(diǎn)萬(wàn)元11888.34產(chǎn)值14回收期年7.03含建設(shè)期24個(gè)月15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率12.44%所得稅后16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元1321.88所得稅后戰(zhàn)略決策研究的發(fā)展21世紀(jì)商業(yè)世界中競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度是前所未有的，企業(yè)都希望在激烈拼殺的紅色海洋中退出，去尋找藍(lán)色的海洋。但

17、無(wú)論企業(yè)尋找藍(lán)色海洋的目標(biāo)或愿望能否實(shí)現(xiàn)，為了生存和發(fā)展，任何企業(yè)都必須不斷地制定并實(shí)施一系列的戰(zhàn)略決策。大到全球知名的企業(yè)IBM，小到任何一個(gè)家庭作坊式企業(yè)，都必須在不斷變化的商業(yè)環(huán)境中制定對(duì)企業(yè)未來(lái)生存發(fā)展至關(guān)重要的戰(zhàn)略決策，雖然每個(gè)企業(yè)戰(zhàn)略決策的規(guī)?？赡懿煌總€(gè)戰(zhàn)略決策對(duì)該企業(yè)的發(fā)展而言都是非常重要的。所以，每個(gè)企業(yè)都非常關(guān)注戰(zhàn)略決策的過(guò)程和決策的質(zhì)量，因?yàn)閼?zhàn)略決策質(zhì)量和決策的實(shí)施直接影響企業(yè)的業(yè)績(jī)。企業(yè)戰(zhàn)略決策的相關(guān)研究涉及的領(lǐng)域非常廣泛，特別是對(duì)戰(zhàn)略決策質(zhì)量和戰(zhàn)略決策的實(shí)施問(wèn)題，許多學(xué)者從不同的角度研究其中的影響因素，以求提高企業(yè)的戰(zhàn)略決策的質(zhì)量。尤其是在所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的世界

18、里，代理人成了企業(yè)的主要決策者，此時(shí)如何保護(hù)企業(yè)股東和所有其他利益相關(guān)者的利益，成為戰(zhàn)略管理理論關(guān)注的焦點(diǎn)。Dooley&Fryxell（1999）對(duì)戰(zhàn)略決策的描述中提到，“對(duì)一個(gè)組織而言，一個(gè)戰(zhàn)略決策將產(chǎn)生非常重要的結(jié)果，并給組織帶來(lái)相應(yīng)的資源要求，組織的業(yè)績(jī)很大程度上依賴于戰(zhàn)略決策制定的質(zhì)量和決策的實(shí)施”。其中，戰(zhàn)略決策質(zhì)量是指一個(gè)決策對(duì)達(dá)成組織目標(biāo)的貢獻(xiàn)，能否積極實(shí)施決策又依賴于決策制定小組對(duì)執(zhí)行決策的承諾。決策承諾指決策小組成員接受并同意戰(zhàn)略決策的實(shí)施。所以決策承諾是影響一個(gè)戰(zhàn)略成敗的關(guān)鍵因素，而決策者對(duì)已經(jīng)制定的決策的承諾受到很多因素的影響，如何提高決策者承諾是戰(zhàn)略管理研究的重點(diǎn)。戰(zhàn)

19、略選擇分析方法中，一般假設(shè)管理者制定決策的目標(biāo)是最大化，公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。但是戰(zhàn)略管理領(lǐng)域?qū)緲I(yè)績(jī)和戰(zhàn)略決策質(zhì)量關(guān)系的研究目前沒(méi)有統(tǒng)一的結(jié)論，因?yàn)楣镜目傮w業(yè)績(jī)表現(xiàn)可能受到很多因素的影響，戰(zhàn)略決策的作用很有可能被其他因素掩蓋或消除。所以在關(guān)注戰(zhàn)略決策為企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的同時(shí)，更應(yīng)該關(guān)注戰(zhàn)略決策制定和實(shí)施的過(guò)程。決策制定的分析框架涉及多個(gè)領(lǐng)域，可以從數(shù)量分析方法延伸到行為學(xué)。管理者是公司主要的決策制定和決策實(shí)施的人或群體，管理者在決策制定過(guò)程中的行為選擇及決策環(huán)境對(duì)其的影響是分析決策制定行為的重要因素。委托代理理論告訴我們，由于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，所有者和管理者的目標(biāo)可能是不一致的，管理者可能

20、為了自己的目標(biāo)制定有損于股東的利益的決策。也就是說(shuō)，在兩權(quán)分離的情況下，委托代理問(wèn)題不可回避。特別情況下，企業(yè)的股東就是管理者，可以忽略兩者間的代理問(wèn)題對(duì)決策制定的影響。但是，Simon（1976）在批判理性人假設(shè)時(shí)指出，人獲取及處理信息的能力是有限的，意味著在制定決策時(shí)，決策者的認(rèn)知能力是有限的。決策者通常只能在幾個(gè)可替代選擇中進(jìn)行比較之后制定決策。在現(xiàn)實(shí)世界中的決策環(huán)境里，管理者對(duì)信息的有限計(jì)算能力和對(duì)環(huán)境的有限認(rèn)知能力，必然意味著人類的理性是有限的。隨著將人看作信息加工系統(tǒng)觀點(diǎn)的出現(xiàn)，比如Simon認(rèn)為有限理性的心理機(jī)制是人類有限的信息加工和處理能力造成的。在分析決策過(guò)程的影響因素時(shí)，有

21、限理性假設(shè)使得決策環(huán)境因素顯得非常重要。學(xué)者們認(rèn)識(shí)到必須把決策置于人與環(huán)境相互作用的框架中加以研究，決策理論中原來(lái)對(duì)理性假設(shè)的研究模式發(fā)生了改變。人在與環(huán)境的積極相互作用中，其主觀能動(dòng)性可以得到充分的展現(xiàn)，而不再是被動(dòng)的環(huán)境接受者。戰(zhàn)略管理對(duì)決策目標(biāo)的評(píng)價(jià)在不斷調(diào)整。最初關(guān)注決策制定對(duì)組織財(cái)務(wù)績(jī)效的影響，后來(lái)由于委托代理問(wèn)題的提出，開(kāi)始考慮組織中代理問(wèn)題對(duì)決策者行為選擇的影響。有限理性假設(shè)提出之后，戰(zhàn)略決策領(lǐng)域越來(lái)越多關(guān)注決策者在有限理性情況下的決策行為和戰(zhàn)略決策質(zhì)量的影響機(jī)制問(wèn)題。公司內(nèi)部進(jìn)行的決策有很少的一部分可以稱為“戰(zhàn)略決策”。戰(zhàn)略決策和非戰(zhàn)略決策并沒(méi)有一個(gè)明確的區(qū)分界限，但有一些特點(diǎn)

22、可以對(duì)兩者進(jìn)行區(qū)分。Mintzberg,Raisinghani&Theoret（1976）將“決策”定義為：“是一個(gè)對(duì)行動(dòng)的特別承諾（通常是對(duì)資源的承諾）”，戰(zhàn)略決策是“與重要性聯(lián)系在一起的，即執(zhí)行行動(dòng)、資源承諾等都是非常重要的”。決策過(guò)程是“一系列行動(dòng)和動(dòng)態(tài)因素的集合，過(guò)程從行為的激發(fā)開(kāi)始，到對(duì)行為的特別承諾結(jié)束”。Chandler（1962）認(rèn)為“戰(zhàn)略決策關(guān)系到企業(yè)的長(zhǎng)期生存問(wèn)題，事務(wù)性決策更多的是處理日常事務(wù)，使企業(yè)的日常運(yùn)轉(zhuǎn)更有效率”。Nutt（1998）將戰(zhàn)略決策定義為“對(duì)一個(gè)組織而言將產(chǎn)生重要后果和資源需要的一個(gè)選擇”。本書(shū)采用Nutt對(duì)戰(zhàn)略決策的定義，它反映了戰(zhàn)略決策的本質(zhì)，但同

23、時(shí)也吸收了Mintzberg等人的觀點(diǎn)。在考察戰(zhàn)略決策時(shí)，“承諾”是非常重要的因素，因?yàn)閼?zhàn)略決策必然涉及企業(yè)的資源重新配置和新的資源需求。戰(zhàn)略決策通常是非常復(fù)雜的，因?yàn)槿魏我豁?xiàng)戰(zhàn)略決策都面臨環(huán)境的不確定性和動(dòng)態(tài)性、信息的不完全性及組織內(nèi)各利益團(tuán)體之間可能的沖突。什么是戰(zhàn)略決策質(zhì)量？字面含義看起來(lái)非常簡(jiǎn)單，卻很難給出精確的定義。Korsgaard（1995）對(duì)決策質(zhì)量的描述是：“決策質(zhì)量”是指一個(gè)決策對(duì)達(dá)成組織目標(biāo)的貢獻(xiàn)，能否積極實(shí)施決策又依賴于決策制定小組對(duì)執(zhí)行決策的承諾?；贙orsgaard對(duì)決策質(zhì)量的描述，戰(zhàn)略決策質(zhì)量應(yīng)該是企業(yè)的戰(zhàn)略決策對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的貢獻(xiàn)，理論上戰(zhàn)略決策質(zhì)量可以用

24、其帶來(lái)的直接結(jié)果來(lái)簡(jiǎn)單衡量。但在戰(zhàn)略決策制定和執(zhí)行的過(guò)程中，有多種因素影響戰(zhàn)略決策的結(jié)果，所以必須有不同的維度來(lái)衡量戰(zhàn)略決策質(zhì)量。心理學(xué)主要用決策制定過(guò)程的相關(guān)因素來(lái)衡量戰(zhàn)略決策質(zhì)量，包含三個(gè)方面的因素：信息處理因素，主要考慮決策方法的選擇、信息的共享和決策成員之間的溝通等問(wèn)題；態(tài)度因素，主要考慮成員對(duì)決策感知的難度、成員對(duì)決策的信心和成員對(duì)決策過(guò)程的滿意度；社會(huì)交互作用因素，主要考慮成員對(duì)決策的影響、決策成員對(duì)群體過(guò)程的評(píng)價(jià)和決策的效率等因素。本書(shū)采用Korsgaard對(duì)戰(zhàn)略決策質(zhì)量的定義，并借鑒心理學(xué)對(duì)戰(zhàn)略決策質(zhì)量的分析，從決策過(guò)程的角度來(lái)評(píng)價(jià)和度量戰(zhàn)略決策質(zhì)量。什么是決策承諾？承諾在心理

25、學(xué)上是“一種個(gè)人對(duì)與其有聯(lián)系的組織的態(tài)度或定位”，交易理論認(rèn)為“承諾”是與某種行為相聯(lián)系的一種語(yǔ)言形式。休謨對(duì)“承諾”的經(jīng)典論述是，“為了區(qū)別兩種計(jì)較利害的和不計(jì)較利害的交往，人們就給前者發(fā)明了某種語(yǔ)言形式，借以束縛自己去實(shí)踐某種行為”。這種語(yǔ)言形式就構(gòu)成了我們所謂的承諾，在作出承諾時(shí)，除了“說(shuō)出”或者“書(shū)面寫(xiě)出”這種行為之外，所承諾的行為都是將來(lái)時(shí)的行為。在企業(yè)戰(zhàn)略決策制定過(guò)程中，決策者的“決策承諾”即指決策小組成員接受并同意戰(zhàn)略決策的實(shí)施。成功決策影響因素的相關(guān)研究提出，總體的決策成功取決于決策的制定質(zhì)量和決策者對(duì)決策的執(zhí)行，由于決策制定的環(huán)境存在較大的不確定性，所以影響戰(zhàn)略決策質(zhì)量的因素

26、有很多，包括決策的信息、決策者的興趣及決策的被接受程度等。所以，決策者對(duì)決策的承諾水平是影響戰(zhàn)略決策質(zhì)量的重要因素。公司治理研究的趨勢(shì)公司治理和戰(zhàn)略決策密切相關(guān)，根據(jù)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，公司的高層管理者都有一套決策規(guī)則，并根據(jù)此規(guī)則進(jìn)行戰(zhàn)略選擇?？紤]到有限理性和代理問(wèn)題，管理者制定的決策不一定總是產(chǎn)生所有者所期望的結(jié)果，所以公司治理關(guān)注的是不同的組織形式和治理機(jī)制如何影響管理者制定決策。20世紀(jì)90年代以來(lái)，公司治理成為一個(gè)全球性的研究課題，90年代末的東亞金融危機(jī)和不斷發(fā)生的著名公司丑聞進(jìn)一步引起了人們對(duì)公司治理的關(guān)注。公司治理的研究范疇和目標(biāo)也在逐漸發(fā)生變化。公司治理的內(nèi)涵是什么，目前并沒(méi)有一

27、個(gè)統(tǒng)一的概念和認(rèn)識(shí)。公司治理是一個(gè)多角度多層次的概念，很難用簡(jiǎn)單的術(shù)語(yǔ)來(lái)表達(dá)。奧利弗哈特在公司治理理論與啟示一文中提出公司治理存在的兩個(gè)條件：代理問(wèn)題和交易費(fèi)用。他認(rèn)為在組織成員之間存在目標(biāo)分歧，而解決目標(biāo)分歧問(wèn)題的合同又是不完全的，在這種情況下就必然產(chǎn)生公司治理問(wèn)題。哈特指出，在合約不完全的情況下，公司治理可以看作一個(gè)決策機(jī)制，影響公司資源的使用。柯林梅耶在他的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和過(guò)渡經(jīng)濟(jì)的企業(yè)治理機(jī)制一文中，把公司治理定義為：“公司賴以代表和服務(wù)于他的投資者的一種組織安排，它包括從公司董事會(huì)到執(zhí)行經(jīng)理人員激勵(lì)計(jì)劃的一切東西。”Zingales在他的公司治理中，將公司治理定義為在一種關(guān)系中產(chǎn)生的準(zhǔn)租金

28、事后討價(jià)還價(jià)的復(fù)雜約束集合，公司治理的約束機(jī)制主要是通過(guò)初始性的契約來(lái)發(fā)揮作用。但是，這一契約在絕大多數(shù)情況下是不完全的。Williamson從合同和交易的角度提出，治理的實(shí)質(zhì)是對(duì)不同類型交易的規(guī)制。任何交易都是通過(guò)合同關(guān)系完成的，不同的交易類型就對(duì)應(yīng)著不同的合同類型。公司就是一系列合同的集合，這些合同治理著公司發(fā)生的交易，使得這些交易的交易成本低于由市場(chǎng)組織時(shí)發(fā)生的交易成本。從上述不同學(xué)者對(duì)公司治理的定義可以看出，公司治理的概念分為狹義的公司治理和廣義的公司治理兩種。狹義的公司治理，主要是指股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的一種監(jiān)督與約束機(jī)制。即通過(guò)一系列制度安排，來(lái)合理地配置所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的權(quán)利與責(zé)任關(guān)系

29、。公司治理的目標(biāo)是保證股東利益的最大化，防止經(jīng)營(yíng)者決策對(duì)所有者利益的損害。狹義的公司治理主要關(guān)注公司治理結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，主要內(nèi)容包括股東大會(huì)制度、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及管理層激勵(lì)等。廣義的公司治理則不局限于股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的制衡，是指通過(guò)一套包括正式或非正式的、內(nèi)部或外部的制度或機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)公司與利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系，以保證公司決策的科學(xué)化。傳統(tǒng)的公司治理研究的重點(diǎn)，主要集中于公司治理結(jié)構(gòu)的研究。錢(qián)穎一教授認(rèn)為，“公司治理結(jié)構(gòu)是一套制度安排，用以支配若干在企業(yè)中有重大利害關(guān)系的團(tuán)體出資人（股東和債權(quán)人）、管理人員、職工之間的關(guān)系，并從這種聯(lián)盟中實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益”。同時(shí)提出公司治理結(jié)構(gòu)主要包括：如何配置和行使控

30、制權(quán)；如何監(jiān)督和評(píng)價(jià)董事會(huì)、管理人員和職工；如何設(shè)計(jì)和實(shí)施激勵(lì)機(jī)制。吳敬璉教授則認(rèn)為：“所謂公司治理結(jié)構(gòu)，是指由所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員，即高級(jí)經(jīng)理三者組成的一種組織結(jié)構(gòu)。在這種結(jié)構(gòu)中，上述三者之間形成一定的制衡關(guān)系。通過(guò)這一結(jié)構(gòu)，所有者將自己的資產(chǎn)交由公司董事會(huì)托管；公司董事會(huì)是公司的決策機(jī)構(gòu)，擁有對(duì)高級(jí)經(jīng)理人員的聘用、獎(jiǎng)懲和解雇權(quán)；高級(jí)經(jīng)理人員受雇于董事會(huì)，組成由董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，在董事會(huì)的授權(quán)范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)企業(yè)?！笨梢钥闯?，公司治理結(jié)構(gòu)相關(guān)研究要解決的主要問(wèn)題是由于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離帶來(lái)的委托代理問(wèn)題。在信息不對(duì)稱的情況下，要想防止管理者為了自身利益的最大化而損害股東的利益，公司必須

31、設(shè)計(jì)完善的治理結(jié)構(gòu)，使得管理者和股東之間實(shí)現(xiàn)權(quán)力的相互制衡。所以，企業(yè)內(nèi)一系列權(quán)力的合理配置成了公司治理結(jié)構(gòu)研究的核心問(wèn)題。早先國(guó)內(nèi)關(guān)于公司治理結(jié)構(gòu)的研究論文，基本都聚焦于作為傳統(tǒng)公司治理核心的董事會(huì)的構(gòu)成問(wèn)題，以及其對(duì)公司績(jī)效的影響。如杜瑩等（2002）研究股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理效率的關(guān)系，研究結(jié)論是股權(quán)集中度與企業(yè)績(jī)效呈倒U曲線關(guān)系；浦自立等（2004）分析了董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)和公司績(jī)效的關(guān)系，得出董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩職合一和公司績(jī)效負(fù)相關(guān)。然而，“戰(zhàn)略管理理論的研究已經(jīng)表明，決策者的決策行為和公司的績(jī)效沒(méi)有必然的顯性關(guān)系，因?yàn)橛绊懝緲I(yè)績(jī)的因素有很多，決策的結(jié)果不一定必然和企業(yè)業(yè)績(jī)相關(guān)”。那么，在董

32、事會(huì)只能對(duì)戰(zhàn)略決策質(zhì)量發(fā)揮作用的情況下，直接研究董事會(huì)構(gòu)成和企業(yè)業(yè)績(jī)的相關(guān)關(guān)系似乎沒(méi)有太大的意義。公司治理的研究不僅包含治理結(jié)構(gòu)一個(gè)層面，還包含范圍更廣的公司治理機(jī)制。追述公司治理的研究文獻(xiàn)，實(shí)際上并沒(méi)有“治理結(jié)構(gòu)”這一概念，出現(xiàn)更多的是“治理機(jī)制”的概念。公司治理機(jī)制沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的概念，但其含義非常明確。公司治理的基本功能是促使經(jīng)營(yíng)者在守法經(jīng)營(yíng)的前提下，還要努力工作，使公司達(dá)到高效率的運(yùn)作并取得高收益的結(jié)果。要完成這一功能，必然要有一定的機(jī)制來(lái)實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)，如董事會(huì)模式、獨(dú)立董事制度、證券市場(chǎng)與控制權(quán)的配置等。這一系列與公司所有利益相關(guān)者相關(guān)的、能夠維護(hù)和促進(jìn)利益相關(guān)者彼此之間的契約運(yùn)行的因素都

33、可以成為公司治理機(jī)制。公司治理機(jī)制分為內(nèi)部治理機(jī)制和外部治理機(jī)制。內(nèi)部治理機(jī)制包括股東大會(huì)制度、管理者的激勵(lì)機(jī)制及董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督機(jī)制和決策機(jī)制。在內(nèi)部治理機(jī)制中，目前的研究焦點(diǎn)一般都關(guān)注董事會(huì)的規(guī)模、獨(dú)立董事的人數(shù)、決策權(quán)配置等問(wèn)題。外部治理機(jī)制主要包括控制權(quán)市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)和經(jīng)理人市場(chǎng)等相關(guān)機(jī)制。外部治理機(jī)制涉及內(nèi)容廣泛，以公司所有利益相關(guān)者的社會(huì)交往為基礎(chǔ)，如管理者聲譽(yù)、信任和共同愿景等可以影響管理者的行為和決策的社會(huì)資本因素也進(jìn)入了公司治理研究的范圍。內(nèi)部機(jī)制和外部機(jī)制實(shí)施協(xié)同治理，可以更好地保證公司科學(xué)決策。但是內(nèi)外部機(jī)制之間應(yīng)該如何協(xié)同，各種約束、激勵(lì)機(jī)制是否存在優(yōu)先順序，理論界

34、和實(shí)業(yè)界都沒(méi)有定論。不過(guò)，法馬最早在其代理問(wèn)題和企業(yè)理論中有過(guò)相關(guān)論述。法馬認(rèn)為，從企業(yè)是契約集合的角度看，經(jīng)營(yíng)和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是兩個(gè)分離的生產(chǎn)要素，經(jīng)營(yíng)是一種勞動(dòng)，用來(lái)協(xié)調(diào)投資的活動(dòng)，貫徹投資中達(dá)成的契約，經(jīng)營(yíng)的最大特征是“決策”，經(jīng)營(yíng)者通過(guò)制定決策獲得報(bào)酬。雖然所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離帶來(lái)的代理問(wèn)題中，最主要的是對(duì)高層管理者的約束問(wèn)題，但法馬認(rèn)為對(duì)管理者的約束首先應(yīng)該是企業(yè)內(nèi)部或外部的經(jīng)理市場(chǎng)，然后才是內(nèi)外監(jiān)督和提供最終約束的外部監(jiān)管市場(chǎng)。公司治理研究的最終目的是提高企業(yè)績(jī)效，廣義的公司治理目標(biāo)表達(dá)為替公司所有的利益相關(guān)者創(chuàng)造財(cái)富，狹義的治理目標(biāo)更多的表達(dá)為替公司的出資人創(chuàng)造財(cái)富或?qū)崿F(xiàn)股東財(cái)富的最大化

35、。傳統(tǒng)的公司治理研究的股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)結(jié)構(gòu)等問(wèn)題，是以實(shí)現(xiàn)權(quán)力的制衡為目的的。權(quán)力制衡能實(shí)現(xiàn)好的績(jī)效嗎？答案是不確定的。所以，現(xiàn)代公司治理研究思路需要轉(zhuǎn)化，將公司治理研究的目標(biāo)從權(quán)力制衡轉(zhuǎn)到科學(xué)決策，研究如何通過(guò)制衡實(shí)現(xiàn)科學(xué)的決策，最終提高企業(yè)績(jī)效。為了研究權(quán)力配置和制衡問(wèn)題，傳統(tǒng)的公司治理研究大多停留在公司治理結(jié)構(gòu)的層面上，主要關(guān)注的是董事會(huì)和高層經(jīng)營(yíng)者之間制衡關(guān)系。從企業(yè)決策過(guò)程來(lái)看，影響企業(yè)決策科學(xué)性的因素很多，不僅包含企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)所決定的決策因素，還包括企業(yè)各類參與者的個(gè)人和社會(huì)資本因素，這些因素是公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)遠(yuǎn)不能解決的問(wèn)題。所以，以科學(xué)決策為目標(biāo)的公司治理研究需要有第二個(gè)轉(zhuǎn)

36、變：研究范疇從關(guān)注治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為關(guān)注治理機(jī)制。從外部治理機(jī)制的角度研究公司治理對(duì)科學(xué)決策的作用機(jī)理，是對(duì)以董事會(huì)為核心的內(nèi)部治理機(jī)制研究的有益補(bǔ)充。拓寬公司治理機(jī)制的研究范疇，考察外部治理機(jī)制對(duì)企業(yè)決策的影響機(jī)理。在主要由管理者制定決策的情況下，與管理者相關(guān)的外部治理機(jī)制對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略決策質(zhì)量的影響機(jī)理被越來(lái)越多的學(xué)者關(guān)注。在中國(guó)的多數(shù)企業(yè)中，由于所有者的缺位，可能導(dǎo)致委托代理問(wèn)題和管理者的機(jī)會(huì)主義行為傾向更加嚴(yán)重。所以，在以董事會(huì)為核心的內(nèi)部治理機(jī)制被認(rèn)為或有失靈的情況下，如何通過(guò)完善公司的治理機(jī)制提高公司的戰(zhàn)略決策質(zhì)量，應(yīng)該是中國(guó)公司治理研究的重點(diǎn)。董事會(huì)特征與技術(shù)創(chuàng)新自熊彼特提出創(chuàng)新理論以來(lái)，

37、創(chuàng)新一直被視為是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)進(jìn)步的重要?jiǎng)恿ΑＴ趥鹘y(tǒng)創(chuàng)新理論的范式中，學(xué)者更多地關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、高管團(tuán)隊(duì)特征等因素與創(chuàng)新的關(guān)系，但是得出了很多相互矛盾的結(jié)論。為了解釋為什么在同樣或相似外部環(huán)境下的企業(yè)會(huì)顯示出不同的創(chuàng)新活動(dòng)，學(xué)者們不再將公司視為一個(gè)在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)的黑箱，而是從公司治理層面分析公司的創(chuàng)新行為。與之前將公司內(nèi)部視為相同整體，忽視公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)的研究不同，公司治理的多個(gè)方面都與技術(shù)創(chuàng)新密切相關(guān)。但至今沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的、被普遍接受的理論框架可以從公司層面解釋公司治理與技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系，導(dǎo)致對(duì)該領(lǐng)域的文獻(xiàn)仍然分散且內(nèi)容涉及多個(gè)方面。董事會(huì)是現(xiàn)代公司治理的核心，而公司治理的主要目標(biāo)是進(jìn)行科學(xué)決

38、策，提高決策質(zhì)量。技術(shù)創(chuàng)新作為重要決策之一，打開(kāi)董事會(huì)決策過(guò)程黑箱，探究其對(duì)技術(shù)創(chuàng)新決策的影響非常必要?？紤]到董事之間知識(shí)的差異性和互補(bǔ)性，董事會(huì)規(guī)模和結(jié)構(gòu)特征是最多被提及的兩個(gè)影響因素。董事會(huì)規(guī)模指董事會(huì)成員數(shù)量。隨著董事會(huì)規(guī)模的擴(kuò)大，董事的多樣性也隨之增加，能夠?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新決策提供各種互補(bǔ)性知識(shí)的概率也會(huì)增加。這就保證有足夠多的觀點(diǎn)進(jìn)行碰撞，提高決策的準(zhǔn)確性從而提高技術(shù)創(chuàng)新效率、降低創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，顯著提高技術(shù)創(chuàng)新水平。但是，規(guī)模擴(kuò)大所帶來(lái)的成本也將超過(guò)由其帶來(lái)的利益，而這些成本的來(lái)源一般為決策的低效率、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的偏離以及搭便車效應(yīng)等。而規(guī)模較小的董事會(huì)擁有更靈活的決策機(jī)制，對(duì)環(huán)境的應(yīng)變能力也更

39、強(qiáng)，因此對(duì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新具有更明顯的促進(jìn)作用。越來(lái)越多的學(xué)者認(rèn)為，董事會(huì)規(guī)模與技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系是倒U型的非線性關(guān)系。較高的獨(dú)立董事比例有助于改善公司治理。在技術(shù)創(chuàng)新決策中，獨(dú)立董事可以提供專業(yè)化的咨詢服務(wù)，有利于企業(yè)提高創(chuàng)新效率。獨(dú)立董事在董事會(huì)人數(shù)中占比越大，那么該企業(yè)有關(guān)研發(fā)投資的決策就更可能容易得到高級(jí)管理層的支持和認(rèn)可。管理層通過(guò)提高創(chuàng)新決策的決策承諾，進(jìn)而提高企業(yè)的創(chuàng)新水平，所以，提升董事會(huì)獨(dú)立性能更好地促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。但是，獨(dú)立董事的任期越長(zhǎng)，他們與其他董事會(huì)成員共享的團(tuán)隊(duì)特定經(jīng)驗(yàn)水平越高，其功能異質(zhì)性的水平就越低對(duì)公司技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用將有可能越弱。董事會(huì)的部分職能對(duì)創(chuàng)新具有顯著

40、影響。董事會(huì)成員職能背景和任期等認(rèn)知層面的異質(zhì)性更有助于激發(fā)建設(shè)性辯論和創(chuàng)新決策。董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一有利于提高決策效率，但不利于權(quán)力監(jiān)督和制約；兩職分離有利于職責(zé)分工，但是還會(huì)產(chǎn)生信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)。董事會(huì)直接參與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控對(duì)整合風(fēng)險(xiǎn)管理與技術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新的關(guān)系起著正向調(diào)節(jié)作用，而董事會(huì)利用外部審計(jì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督會(huì)削弱整合風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)技術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新的正向關(guān)系。Yasemin（2006）指出，對(duì)外部董事的監(jiān)控不能作為研發(fā)投入戰(zhàn)略方面普遍有效的治理機(jī)制。Sapra等（2014）則提出，管理者受到的監(jiān)管水平的提高將有助于創(chuàng)新水平的提高。資源基礎(chǔ)觀視角下，董事任期的異質(zhì)性能促成更多的產(chǎn)品創(chuàng)新。董事性別差異對(duì)

41、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新也有影響，研究發(fā)現(xiàn)女性高管參與對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的促進(jìn)作用?；陉P(guān)鍵多數(shù)理論，Torchia等（2011）發(fā)現(xiàn)當(dāng)女性董事在董事會(huì)中達(dá)到關(guān)鍵人數(shù)時(shí)，她們便會(huì)對(duì)董事會(huì)會(huì)議的過(guò)程、動(dòng)態(tài)性與信息交互產(chǎn)生顯著影響，當(dāng)董事會(huì)內(nèi)有至少3名女性時(shí)，董事會(huì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的貢獻(xiàn)更高。董事會(huì)職能與管理者短期主義傾向技術(shù)創(chuàng)新的周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大及投入成本高等特征，使得很多管理者可能迫于當(dāng)期業(yè)績(jī)考核的壓力而退縮。決策學(xué)派代表人物西蒙認(rèn)為，管理就是決策，而只要涉及管理決策，跨期選擇問(wèn)題是避不開(kāi)的。管理實(shí)踐中，企業(yè)管理者能夠?qū)崿F(xiàn)在公司長(zhǎng)期價(jià)值和短期業(yè)績(jī)之間的合理平衡，是非常重要的。管理者在采取措施最大化公司長(zhǎng)期價(jià)值

42、的同時(shí)，也必須為了確保公司生存而實(shí)現(xiàn)短期業(yè)績(jī)，否則公司可能被接管或者管理者自身利益最大化目標(biāo)可能受到影響。但是，在現(xiàn)實(shí)決策環(huán)境下，有些關(guān)鍵決策對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造有利，但不利于短期業(yè)績(jī)的實(shí)現(xiàn)。管理者可能為了取得短期業(yè)績(jī)而“選擇”做出損害企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的決策，這就是“管理短期主義”。雖然短期主義的存在被廣泛接受，但關(guān)于短期主義的許多基本問(wèn)題還未得到解決。如何采用有效的公司治理措施，使得管理者在公司長(zhǎng)期價(jià)值和內(nèi)外短期業(yè)績(jī)壓力這二者間作出最優(yōu)的權(quán)衡，是一個(gè)很值得研究的理論問(wèn)題。針對(duì)管理短期主義問(wèn)題，研究者提出的解決方案之一是提高董事會(huì)職能的有效性。監(jiān)督和建議是董事會(huì)的兩個(gè)主要職能，監(jiān)督職能可以幫助減少管理者

43、的道德風(fēng)險(xiǎn)行為，建議職能可以幫助管理者在賣(mài)力工作的同時(shí)提高決策的科學(xué)性。國(guó)內(nèi)學(xué)者針對(duì)董事會(huì)職能有效發(fā)揮的相關(guān)研究，主要有以下兩個(gè)特點(diǎn)：一是主要聚焦董事會(huì)的監(jiān)督職能研究如何提升董事會(huì)監(jiān)督有效性的措施，對(duì)董事會(huì)建議功能的探討相對(duì)較少；二是主要關(guān)注董事會(huì)結(jié)構(gòu)特征等輸入，變量對(duì)企業(yè)績(jī)效（輸出變量）的直接影響，忽略了過(guò)程、情境和行為因素的影響。管理短期主義行為不同于管理者短視行為。管理短期主義傾向和管理短視都可能表現(xiàn)為看重短期回報(bào)而低估長(zhǎng)期結(jié)果，但二者的根本成因卻是不同的。管理短視是由管理者錯(cuò)誤決策造成的，強(qiáng)調(diào)管理者的有限理性和認(rèn)知局限，即有限理性的管理者對(duì)未來(lái)預(yù)見(jiàn)的困難性。而短期主義卻產(chǎn)生于組織特征，

44、如企業(yè)文化、進(jìn)程、慣例等，強(qiáng)調(diào)管理者個(gè)人的主觀意愿，即組織特征對(duì)管理者跨期決策的影響。換句話說(shuō)，即使管理者知道什么是最優(yōu)的選擇，但由于一些組織或環(huán)境因素的影響，他也會(huì)主動(dòng)選擇次優(yōu)戰(zhàn)略。管理短視是可能導(dǎo)致最優(yōu)長(zhǎng)期結(jié)果的短期行為；短期主義是以犧牲長(zhǎng)期價(jià)值最優(yōu)為代價(jià)的短期行為。管理短期主義問(wèn)題有多方面的成因。短視制度理論認(rèn)為，股票市場(chǎng)是由擁有高度多樣化的投資組合的機(jī)構(gòu)投資者推動(dòng)的，這些投資機(jī)構(gòu)的管理者在基金持有人和工作晉升的壓力下不斷將資金投向看漲的股票，被拋售的股票可能處于暫時(shí)被低估而面臨被兼并的威脅。企業(yè)管理者擔(dān)心外部投資者對(duì)企業(yè)短期業(yè)績(jī)下降表現(xiàn)出過(guò)度強(qiáng)烈的反應(yīng)，為了避免這種情況發(fā)生，管理者通過(guò)

45、減少有效研發(fā)投資達(dá)到短期業(yè)績(jī)目標(biāo)，其結(jié)果則是以犧牲長(zhǎng)期獲利能力為代價(jià)。在股權(quán)分散的大公司中，管理者可能比所有者承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)，管理者的人力資本都專用性地投資在一個(gè)公司，轉(zhuǎn)移成本很高，管理者很容易將公司的資源配置在低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目上，以降低自己的風(fēng)險(xiǎn)暴露。但是，Merchant等（2007）提出現(xiàn)行的績(jī)效考核方式是管理短期主義產(chǎn)生的主要成因。管理者過(guò)度關(guān)注短期業(yè)績(jī)的行為是建立在當(dāng)前會(huì)計(jì)系統(tǒng)基礎(chǔ)上的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系必然產(chǎn)生的結(jié)果。會(huì)計(jì)信息雖然使得績(jī)效可見(jiàn)，但會(huì)計(jì)信息卻嘗試在短期內(nèi)考評(píng)績(jī)效，而此時(shí)戰(zhàn)略性決策的長(zhǎng)期結(jié)果還沒(méi)有顯現(xiàn)。不確定性使人們不能清晰地看到未來(lái)的結(jié)果和發(fā)展?fàn)顩r，任何推遲的長(zhǎng)期決策都是出于結(jié)

46、果的不確定性。懶惰管理者假說(shuō)認(rèn)為，管理者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)且樂(lè)于享受安逸生活的，有利于長(zhǎng)期發(fā)展的創(chuàng)新則意味著冒險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，為管理者帶來(lái)了很大的不確定性，專業(yè)的投資管理者關(guān)注短期績(jī)效而不喜歡長(zhǎng)期或風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目。但是由股東選出，代表股東利益的董事會(huì)擁有廣泛的權(quán)力，其主要職能之一是對(duì)高層管理者的監(jiān)督和控制，獎(jiǎng)懲高層管理者及保護(hù)股東利益。對(duì)管理者實(shí)施有效的監(jiān)督是董事會(huì)的一項(xiàng)主要職能，但董事會(huì)監(jiān)督作用究竟是消極的還是積極的，理論界一直處于爭(zhēng)論中。董事會(huì)處于公司層級(jí)制的頂點(diǎn)，履行監(jiān)督與決策功能，在公司治理中起積極的作用，董事會(huì)的監(jiān)督通?？梢蕴岣吖緫?zhàn)略決策質(zhì)量。離職風(fēng)險(xiǎn)假說(shuō)認(rèn)為，管理者關(guān)注董事會(huì)對(duì)其能力的評(píng)價(jià)以及

47、可能的辭退，如果沒(méi)有一個(gè)積極有效的監(jiān)督系統(tǒng)，管理者很容易將公司的資源配置在低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的項(xiàng)目上，以降低自己的風(fēng)險(xiǎn)暴露。公司的戰(zhàn)略決策過(guò)程決定了公司未來(lái)資源的配置問(wèn)題，它是一個(gè)復(fù)雜動(dòng)態(tài)的過(guò)程，結(jié)果的不確定性對(duì)管理者而言是一個(gè)非常大的挑戰(zhàn)，信息和數(shù)據(jù)的處理能力是影響戰(zhàn)略決策選擇的重要因素。董事會(huì)擁有企業(yè)戰(zhàn)略制定和執(zhí)行所必需的資源和專業(yè)知識(shí)庫(kù)，董事會(huì)的建議在一定程度上提高了公司在戰(zhàn)略決策制定過(guò)程中的信息處理能力，所以也會(huì)提高公司的決策質(zhì)量。國(guó)內(nèi)外學(xué)者有關(guān)董事會(huì)戰(zhàn)略參與程度與財(cái)務(wù)績(jī)效的實(shí)證研究也表明，董事會(huì)積極參與企業(yè)戰(zhàn)略管理將有助于改善公司財(cái)務(wù)狀況。董事會(huì)在戰(zhàn)略制定上對(duì)高層管理者的建議增加了管理者

48、在戰(zhàn)略實(shí)施中的參與，也可以增加他們對(duì)不同戰(zhàn)略選擇和對(duì)公司競(jìng)爭(zhēng)地位的貢獻(xiàn)的評(píng)價(jià)。另外，外部董事的職責(zé)通過(guò)公開(kāi)的討論、質(zhì)詢和辯論，能促進(jìn)擁有多元信息的董事會(huì)在戰(zhàn)略決策制定過(guò)程中的參與度，戰(zhàn)略規(guī)劃中的沖突通過(guò)討論和質(zhì)詢等過(guò)程可以產(chǎn)生明顯高質(zhì)量的戰(zhàn)略決策選擇。注意力理論提出，管理者決定做什么取決于他的注意力聚焦在什么上面，而管理者注意什么問(wèn)題取決于管理者所處的環(huán)境。管理者意識(shí)到自己處于什么環(huán)境，取決于內(nèi)部規(guī)則、資源和關(guān)系配置及管理者對(duì)特殊進(jìn)程和溝通渠道的關(guān)注。企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效（如利潤(rùn)或投入資本回報(bào)率）的評(píng)估將影響管理者的決策行為。如果董事會(huì)更多地關(guān)注企業(yè)的短期業(yè)績(jī)指標(biāo)，則管理者傾向于制定有損于長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的決

49、策，企業(yè)就更易出現(xiàn)短期主義問(wèn)題。一個(gè)有長(zhǎng)期目標(biāo)導(dǎo)向的企業(yè)，傾向于利用組織資源構(gòu)建未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而不是追求短期內(nèi)的投資回報(bào)，這會(huì)鼓勵(lì)企業(yè)管理者發(fā)展長(zhǎng)期戰(zhàn)略性資源，而不是實(shí)現(xiàn)的短期業(yè)績(jī)。長(zhǎng)期導(dǎo)向的企業(yè)，其管理者的戰(zhàn)略決策是建立在更大信息量基礎(chǔ)上的，這可以幫助管理者識(shí)別更多的潛在機(jī)會(huì)。擁有長(zhǎng)期目標(biāo)導(dǎo)向的企業(yè)通過(guò)協(xié)調(diào)不同股東對(duì)利益及目標(biāo)的不一致，也可以減少管理者在急性戰(zhàn)略決策時(shí)的干擾。建立長(zhǎng)期導(dǎo)向的企業(yè)文化對(duì)促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平的提升意義重大。企業(yè)需要反思當(dāng)前企業(yè)業(yè)績(jī)考核或激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)，如何構(gòu)建有利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的激勵(lì)機(jī)制。外部投資人也需要反思，對(duì)擁有長(zhǎng)期導(dǎo)向文化的企業(yè)需要有耐心，允許他們犯錯(cuò)，給

50、管理者信心制定有利于長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造的戰(zhàn)略決策。治理目標(biāo)的演化金融市場(chǎng)理論認(rèn)為，股東擁有公司，且承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，所以公司應(yīng)該按照股東的利益進(jìn)行管理，公司治理的目標(biāo)應(yīng)該是股東財(cái)富最大化。基于委托代理問(wèn)題的視角，Hitt（2005）對(duì)公司治理的目標(biāo)有如下描述，“公司治理就是安排各種手段，以便那些公司資金的提供者可以以此保證他們自己能夠獲得投資收益”，或者說(shuō)“公司治理的標(biāo)準(zhǔn)定義是指對(duì)股東利益的保護(hù)”。根據(jù)金融市場(chǎng)理論，當(dāng)管理者做出有損股東利益的行為時(shí)，股東可以通過(guò)控制權(quán)市場(chǎng)保護(hù)自己的利益。相對(duì)于股東利益至上的觀點(diǎn)，許多學(xué)者指出，企業(yè)是一系列資產(chǎn)的集合，除了股東對(duì)企業(yè)進(jìn)行金融資本的投資以外，企業(yè)的其他參與者

51、，如工人、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、供應(yīng)商等都對(duì)企業(yè)進(jìn)行了專有資產(chǎn)投資，也承擔(dān)了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，公司治理的目標(biāo)就應(yīng)該是所有的“利益相關(guān)者”的利益最大化。不同于以防止風(fēng)險(xiǎn)為核心的治理理論，Rajan&Zingales提出，新興企業(yè)的公司治理問(wèn)題不能簡(jiǎn)單地追求最優(yōu)的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)配置，應(yīng)該聚焦于關(guān)鍵物質(zhì)或人力資產(chǎn)的使用權(quán)如何進(jìn)行管理。他們認(rèn)為，在以人力資本為核心資源的新型企業(yè)中，維護(hù)企業(yè)的整體性是企業(yè)治理的一個(gè)十分重要的新任務(wù)。此時(shí)，最大化股東價(jià)值也許不再是一個(gè)恰當(dāng)?shù)哪繕?biāo)，因?yàn)楣蓶|可能不再是企業(yè)存續(xù)的關(guān)鍵利益相關(guān)者。Rajan&Zingales的公司治理理論實(shí)際上是在強(qiáng)調(diào)企業(yè)運(yùn)作過(guò)程中人力資本的重要性，特別是人力

52、資本專用性投資衍生出來(lái)的權(quán)力配置問(wèn)題，這是現(xiàn)代公司治理的核心。根據(jù)Zingales（1998）等人的觀點(diǎn)，企業(yè)是一個(gè)包括共同所有的關(guān)鍵資源（人力資本和非人力資本）和擁有這些關(guān)鍵資源的人（股東、經(jīng)理和員工）的集合。如果關(guān)鍵資源是一系列決策權(quán)和支付權(quán)的組合，關(guān)鍵資源的所有者將通過(guò)專用性投資控制對(duì)關(guān)鍵資源的決策及損益。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)給予了不同的定義，一些學(xué)者把公司治理結(jié)構(gòu)看作一種制度安排，如Mayer認(rèn)為，“公司是賴以代表和服務(wù)于它的投資者利益的一種制度安排，它包括從公司董事會(huì)到執(zhí)行人員激勵(lì)計(jì)劃的一切東西，公司治理的需求隨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中現(xiàn)代股份公司所有權(quán)與控制權(quán)分離而產(chǎn)生”。還有一些學(xué)者認(rèn)為，

53、公司治理問(wèn)題是公司的所有利益相關(guān)者相互作用的結(jié)果。當(dāng)前主要討論的是公司的董事會(huì)、股東和高級(jí)管理者之間的權(quán)力配置問(wèn)題。Monks（1995）認(rèn)為，“公司治理是影響公司的方向和業(yè)績(jī)表現(xiàn)的各類參與者的關(guān)系，他們之間的關(guān)系涉及主要參與者的權(quán)利、責(zé)任和影響”。本書(shū)認(rèn)為，如果將企業(yè)看作一系列資產(chǎn)（人力資本和非人力資本）的集合，而每一項(xiàng)資產(chǎn)又是一系列決策權(quán)和支付權(quán)的集合，那么企業(yè)的正常運(yùn)作就是這一系列決策權(quán)和支付權(quán)的配置和實(shí)施的過(guò)程。從權(quán)力視角分析企業(yè)制度與治理結(jié)構(gòu)，其實(shí)質(zhì)上是研究企業(yè)一系列決策權(quán)和支付權(quán)的組合與配置問(wèn)題。區(qū)別在于企業(yè)制度大多是解決可以契約化的權(quán)力安排問(wèn)題，公司治理更多是研究企業(yè)運(yùn)行中非契約

54、化的權(quán)力安排與制衡的問(wèn)題。兩者不是對(duì)應(yīng)的，相同的企業(yè)制度可以有不同的公司治理結(jié)構(gòu)。雖然企業(yè)制度和公司治理對(duì)權(quán)力配置的側(cè)重點(diǎn)不同，但他們卻有著相同的發(fā)展趨勢(shì)。從公司治理理論的演變可以看出，從新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的古典管家理論到組織行為學(xué)的現(xiàn)代管家理論，從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的委托代理理論到現(xiàn)代公司治理的利益相關(guān)者理論，公司治理的發(fā)展趨勢(shì)是認(rèn)為公司是各契約方共同參與的制衡體系，公司治理需要各方參與，并且權(quán)力應(yīng)該賦予公司契約各方的參與者。借鑒陳傳明對(duì)企業(yè)制度的觀點(diǎn)，企業(yè)制度演變過(guò)程經(jīng)歷了資本邏輯的企業(yè)制度到勞動(dòng)邏輯的企業(yè)制度，再到知識(shí)邏輯的企業(yè)制度及綜合邏輯的企業(yè)制度，在不同企業(yè)制度之間決策權(quán)和支付權(quán)的配置狀況。由此

55、我們可以看出，從權(quán)力泛化的角度考察公司治理和企業(yè)制度的演變，兩者有著共同的趨勢(shì)，都是根據(jù)企業(yè)的關(guān)鍵資源配置企業(yè)的決策權(quán)和支付權(quán)，由傳統(tǒng)的資本雇傭勞動(dòng)發(fā)展為勞動(dòng)雇傭資本，再到綜合邏輯的協(xié)同治理。社會(huì)資本機(jī)制及董事會(huì)機(jī)制的補(bǔ)充關(guān)系從經(jīng)濟(jì)學(xué)和社會(huì)學(xué)的角度研究社會(huì)資本機(jī)制和正式契約機(jī)制之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)二者之間存在互補(bǔ)關(guān)系：一類治理的出現(xiàn)（社會(huì)資本機(jī)制）將除去對(duì)另一類治理的需要（正式契約機(jī)制）。正式契約機(jī)制和社會(huì)資本機(jī)制對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)上的作用不明確，可能對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極的直接作用，也可能產(chǎn)生消極的作用。社會(huì)資本機(jī)制經(jīng)濟(jì)模型在長(zhǎng)期合作動(dòng)機(jī)方面，強(qiáng)調(diào)重復(fù)交易規(guī)則。在這些模型中，預(yù)期的支付模式和短期交易中的支付模式

56、是不同的，短期支付方式將漸漸破壞長(zhǎng)期的合作關(guān)系。完善的合同由于可以規(guī)定特別的承諾和相應(yīng)的懲罰，有確保長(zhǎng)期交易的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)還能限制機(jī)會(huì)主義的行為。短期獲利的減少可以從長(zhǎng)期合作關(guān)系中得到補(bǔ)償。相反的，不合適的契約敘述容易誘發(fā)短期行為。正式契約的保護(hù)可以促進(jìn)另一個(gè)參與方合作行為的選擇，進(jìn)而補(bǔ)充社會(huì)資本機(jī)制中的信息缺乏問(wèn)題，合作的行為也會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)將來(lái)合作的期待。這種邏輯支持：過(guò)去成功交易的合伙人會(huì)產(chǎn)生比較高的激勵(lì)，所以正式契約可以在項(xiàng)目的早期階段促進(jìn)交易的成功。長(zhǎng)期明確的契約促進(jìn)交易的長(zhǎng)期性，但預(yù)料不到的事件可能使交易關(guān)系出現(xiàn)相當(dāng)多的干擾。契約從只敘述可能的結(jié)果變化為提供雙邊的調(diào)整架構(gòu)，促進(jìn)維持長(zhǎng)

57、期高度合作的交易關(guān)系。除此之外，長(zhǎng)期合同本身可能促進(jìn)合作雙方對(duì)與合作有關(guān)的社會(huì)資本機(jī)制的需求。復(fù)雜契約的合作需要參與方互相協(xié)調(diào)，為預(yù)料不到的變化協(xié)商問(wèn)題處理程序、處罰機(jī)制，強(qiáng)化對(duì)連續(xù)交易的預(yù)期。如果契約逐漸變得復(fù)雜，內(nèi)容需要根據(jù)客戶需要而修改，管理者將選擇社會(huì)資本機(jī)制，增加繼續(xù)合作的機(jī)會(huì)，同時(shí)增強(qiáng)對(duì)自己專有性投資的保護(hù)。所以，社會(huì)資本機(jī)制變成補(bǔ)充正式契約的一件必需品來(lái)解決合作期間可能出現(xiàn)的變化和沖突。決策權(quán)威從某種意義上講，企業(yè)生存和發(fā)展的前提是適度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)與收益的均衡原則決定了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)行為選擇，即風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)程度的選擇。以往學(xué)者們主要從外部環(huán)境、管理者薪酬激勵(lì)以及企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面分析企

58、業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響因素。例如，Eisenmann（2002）研究發(fā)現(xiàn)管理者股權(quán)以及業(yè)務(wù)多樣化都與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)呈正相關(guān)關(guān)系；Simsek（2007）對(duì)管理者任期與企業(yè)績(jī)效間關(guān)系的研究發(fā)現(xiàn)高管團(tuán)隊(duì)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)在管理者任期與企業(yè)績(jī)效間的關(guān)系中發(fā)揮中介作用?？傊酝鶎?duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)影響因素的研究都將管理者看作是理性的。學(xué)者們將管理者決策權(quán)與包括兼并、債務(wù)融資選擇、企業(yè)績(jī)效在內(nèi)的多個(gè)重要企業(yè)結(jié)果聯(lián)系起來(lái)，進(jìn)行了大量的實(shí)證研究，驗(yàn)證了決策權(quán)威對(duì)企業(yè)的重要影響。例如，Bebchuk等（2011）研究發(fā)現(xiàn)管理者的決策權(quán)威與公司價(jià)值、盈利等企業(yè)結(jié)果負(fù)相關(guān)；Pornsit等（2011）也支持管理者權(quán)威與企業(yè)杠桿水平負(fù)

59、相關(guān)，進(jìn)而有損于企業(yè)的績(jī)效；Adam（2005）的研究支持管理者的決策權(quán)威與企業(yè)績(jī)效變動(dòng)正相關(guān)；Brown&Sarma（2006）研究發(fā)現(xiàn)管理者決策權(quán)威與兼并正相關(guān)。根據(jù)Haleblian&Finklstein（1993）的說(shuō)法，決策權(quán)威是指將個(gè)人意志施加于他人的能力，是企業(yè)正式授予權(quán)威以及管理者自身?yè)碛械姆钦綑?quán)威的整合。因此只有在社會(huì)和組織情景中，決策權(quán)威才有意義。Sah&Stiglitz（1986）認(rèn)為群體決策中存在多樣化意見(jiàn)效應(yīng)，企業(yè)最終決策是群體內(nèi)個(gè)人意見(jiàn)妥協(xié)的結(jié)果，團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的權(quán)威分布影響決策的形成。Hambrick&Finkelstein（1987）也認(rèn)為管理者對(duì)組織成果的影響取決

60、于其實(shí)際擁有的決策權(quán)威。Finkelstein將管理者的決策權(quán)威明確劃分為結(jié)構(gòu)權(quán)威、所有者權(quán)威、專家權(quán)威及聲望權(quán)威。在此基礎(chǔ)上，楊繼東（2010）提出了在中國(guó)情境下管理者決策權(quán)威的分類：位置權(quán)威、所有者權(quán)威、聲望權(quán)威和地位穩(wěn)固權(quán)威。管理者位置權(quán)威以組織賦予管理者的權(quán)力為基礎(chǔ)，是由其管理者的職位所決定的。位置權(quán)威是四種權(quán)威中被研究最多的，也是最明顯的權(quán)威。Adams（2005）以位置權(quán)威為對(duì)象，發(fā)現(xiàn)管理者決策權(quán)威與績(jī)效變動(dòng)正相關(guān)。Boyd（1995）發(fā)現(xiàn)管理者兩職合一與績(jī)效變動(dòng)負(fù)相關(guān)。人們對(duì)正式權(quán)威的更多順從使得管理者控制了更多的資源，對(duì)他人的影響力得到增強(qiáng)。在這種環(huán)境下，過(guò)度自信的管理者“控制