對城市軌道交通建設(shè)投融資問題的研究

1、對城市軌道交通建立投融資問題的研究【摘要】分析了我國城市軌道交通建立投融資現(xiàn)狀,在歸納了城市軌道交通建立投融資形式的根底上,重點討論了城市軌道交通融資租賃方式及土地開發(fā)問題,研究城市軌道交通投融資的新途徑?！娟P(guān)鍵詞】城市軌道交通;投融資;融資租賃;土地開發(fā)目前我國已經(jīng)形成一股興建城市軌道交通的熱潮,但是我國目前城市軌道交通工程建立的投融資體制卻越來越難以適應(yīng)快速開展的軌道交通工程建立的需要。因此需要創(chuàng)新軌道交通投融資體制,運用市場機制,吸引多元投資主體參與。1我國城市軌道交通建立投融資現(xiàn)狀1.1政府財政投資已建立完成的北京地鐵東西線和環(huán)線是由國家投資建立的?！皬?fù)八一線由北京市政府包攬投資。“十

2、五期間,我國城市根底設(shè)施建立大約需要投資10000億元。其中,中央和地方兩級政府投資約2000億元,缺口約8000億元。由此可見,由政府主導(dǎo)投資城市軌道交通建立,投資主體過于單一,并且僅僅依靠政府財政投資根本無法滿足城市軌道交通建立的需要。1.2國內(nèi)貸款目前我國城市軌道交通建立所需國內(nèi)貸款主要來自國家開發(fā)銀行的政策性貸款和國內(nèi)商業(yè)銀行的投資貸款。但城市軌道交通工程資金投放量集中、回收期長、收入程度較低的特點,使工程本身孕育著較大的金融風險,籌資難度大。1.3利用外資目前我國通過世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、日本海外協(xié)力基金會等國外金融組織引入了一部分資金,上海新修建的幾條地鐵工程就吸收了一部分外國政

3、府優(yōu)惠貸款。但其規(guī)模相對于工程建立的資金需求量來說還太校2城市軌道交通的投融資方式討論軌道交通建立投資形式從宏觀上可歸納為三種:政府財政投資形式、商業(yè)投資形式和混合投資形式。從世界范圍看,真正采用純政府財政投資形式的國家或城市很少。而且針對我國目前的實際情況,光靠政府投入是遠遠不夠的,必須引入商業(yè)化投資運作的方法才能加大軌道交通建立資金的籌集力度。軌道交通商業(yè)化投融資的途徑有很多,如融資租賃、融資、世界銀行貸款工程的結(jié)合融資等方式。本文重點討論我國城市軌道交通建立方式及土地開發(fā)問題。3融資租賃方式租賃是一種承租人可以獲得固定資產(chǎn)使用權(quán)而不必在使用初期支付其全部資本開支的一種融資手段。在興隆國家

4、中,相當多的大型工程是通過融資租賃方式籌措資金的。融資租賃的一般形式為:當工程公司需要籌資購置設(shè)備時,由租賃公司向銀行融資并代表企業(yè)購置或租入其所需設(shè)備,然后租賃給工程公司。工程公司在工程營運期間以營運收入向租賃公司支付租金,租賃公司以其收到的租金向貸款銀行還本付息。租賃期完畢以后,出租人根本上可以收回全部本錢并獲得預(yù)期的商業(yè)利潤。3.1可行性分析首先,城市軌道交通建立所需資金宏大,在政府財政投入嚴重缺乏的情況下,多渠道籌措資金是軌道交通建立得以順利進展的必然選擇。其次,由于城市軌道交通具有運量大、快速、清潔、準時等特點,在具有百萬以上人口的大城市開展城市軌道交通系統(tǒng),建成后會形成穩(wěn)定而充足的

5、客流,其經(jīng)營收入可以得到保障。再者,由于軌道交通方式所具有的一系列交通、經(jīng)濟、環(huán)境和社會特性,政府往往會在稅收、貸款、沿線土地使用、相關(guān)工程開發(fā)等方面給予政策扶持,因此其投資風險程度是相對較小的。最后,由于當前我國城市軌道交通建立施工程度較低,很難引進先進的消費設(shè)備。采取融資租賃的方式,可以有效地利用外資引進國外先進的消費設(shè)備,有可能打破一些國際技術(shù)壁壘等。所以融資租賃適宜我國當前的城市軌道交通建立和經(jīng)濟開展的現(xiàn)狀,具有一定的可行性。3.2融資租賃的優(yōu)勢(1)企業(yè)可以節(jié)省資金投入,緩解資金緊張場面。城市軌道交通建立單位可以先不付或只付很少一部分資金,就可以獲得建立專用機械,運營專用車輛等設(shè)備,

6、可以把建立初期節(jié)省下來的資金投入到更多的新線建立和經(jīng)營中去,再以經(jīng)營收入分期歸還租金,從而大大加快我國城市軌道交通建立的步伐。(2)企業(yè)可以防止通貨膨脹的影響,減少投資風險。因為租賃業(yè)務(wù)的租金是根據(jù)租賃開始時的設(shè)備價格確定的,在租期內(nèi)可保持固定不變,而且租金是在將來分期支付的,因此在通貨膨脹的情況下,等于用貶值后的貨幣購置原價的設(shè)備使用權(quán)。(3)企業(yè)可以享受政府的優(yōu)惠政策,降低投資本錢。一些國家為促進融資租賃的應(yīng)用,從稅收、貸款、保險等方面采取了鼓勵、扶持措施。其中包括:租賃公司購進設(shè)備供出租,可以享受所購設(shè)備加速折舊的優(yōu)惠;政府向從事融資租賃業(yè)務(wù)的公司提供低息政策性貸款等。當然這些措施還可以

7、降低承租方的租金。3.3城市軌道交通建立中運用融資租賃的方式(1)開展國產(chǎn)設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù),促進設(shè)備國產(chǎn)化。在我國已經(jīng)運營的城市軌道交通工程中,大部分設(shè)備都要依靠國外進口,長此以往勢必會導(dǎo)致技術(shù)設(shè)備依賴國外,同時使運營線路設(shè)備的維修保養(yǎng)等都要依賴國外,從而限制我國軌道交通事業(yè)的開展。因此,國家計委已經(jīng)規(guī)定今后立項建立的軌道交通工程,其設(shè)備國產(chǎn)化率必須到達70%以上。同時從客觀上講,我國城市軌道交通建立所需設(shè)備大部分都能由國內(nèi)相關(guān)廠家消費。所以積極開展國產(chǎn)設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)是大勢所趨,這對于進步國產(chǎn)設(shè)備的競爭力、降低軌道交通造價具有重要意義。(2)積極開展售后回租式融資租賃業(yè)務(wù),盤活存量資產(chǎn)。已經(jīng)

8、投入運營的城市軌道交通工程具有大量的存量資產(chǎn),可以把這些資產(chǎn)出售給融資租賃公司,然后再租回使用,這樣可以把已經(jīng)固化的設(shè)備轉(zhuǎn)化為貨幣資本,增加運營企業(yè)流動資金。(3)利用融資租賃方式引進外資和先進設(shè)備。應(yīng)該看到一些關(guān)鍵先進的城市軌道交通設(shè)備尚不能在國內(nèi)消費,因此在這種情況下,利用融資租賃引進外國資金和先進設(shè)備是一條很好的途徑。在融資租賃業(yè)務(wù)中,承租方可以自由選擇符合需要的設(shè)備,然后由出租方出面和供貨方簽訂買賣合同,購進先進設(shè)備供承租方使用,這樣可以有效避開某些國家的技術(shù)壁壘,從而擴大我國利用外資的規(guī)模和才能。4土地開發(fā)軌道交通車站附近具有較好的可開發(fā)性,其商業(yè)價值較高。當軌道交通運營后,假設(shè)輔之

9、以適當?shù)墓患l件及商業(yè)環(huán)境,車站周圍的土地價值就會有較大幅度的進步。因此很多開發(fā)商都看中了軌道交通車站附近的土地開發(fā)商機。所以把城市軌道交通建立與沿線物業(yè)綜合開發(fā)相結(jié)合,讓沿線物業(yè)土地出讓的收入投入軌道交通工程建立,那么能進一步緩解城市軌道交通建立資金緊張的場面。城市軌道交通開發(fā)、建立具有“修一線、興一線的特點,從而使沿線土地及物業(yè)得到升值。目前城市軌道交通建立與沿線物業(yè)綜合開發(fā)相結(jié)合,已成為城市軌道交通開發(fā)建立籌資的成功方式。城市軌道交通建立與沿線物業(yè)綜合開發(fā)相結(jié)合,是指在相當長的一段時間里凡在軌道交通運營線、在建線和規(guī)劃線沿線開發(fā)的房地產(chǎn)工程,其土地出讓收入,根據(jù)需要全部或大部分用于軌

10、道交通開發(fā)建立專項籌資。收費標準以建成線為最高,在建線次之,近期規(guī)劃線、遠期規(guī)劃線最低。一個代表性例子是土地資源開發(fā)在圣保羅地鐵建立融資中的成功運用。圣保羅市政府對土地晉級建立了一種收費機制。即要求土地的業(yè)主必須向市政府購置“附加建立容許證。該機制有許多優(yōu)點:(1)“容許證具有商業(yè)價值,對任何土地業(yè)主都有吸引力,并且“容許證可向其他投資者出售。(2)物業(yè)開發(fā)商會感興趣,當建立工程有眉目時,會購置“容許證。(3)政府從“容許證得到的資金可以投入地鐵的建立。理論證明這種籌資方式是相當成功的。我國香港地鐵運作的宏大成功又是一個典型的例子。香港地鐵公司為興建觀塘線、荃灣線及港島線三條城市地鐵線共需籌集

11、建立本錢250億港元,但同時香港地鐵公司在這三條城市地鐵沿線上共有18個房地產(chǎn)開發(fā)工程,受益為40億港元,約占總建立本錢的16%,有效地解決了一部分建立資金的籌措。5完畢語為了推進我國城市軌道交通的快速建立,除了通過各級政府投資、銀行貸款外,還可以采用融資租賃、土地開發(fā)特許權(quán)等方式獲得軌道交通建立急需的資金。本文的討論還比較粗淺,尚有許多方面有待進一步研究。參考文獻1葉霞飛,顧保南.城市軌道交通規(guī)劃與設(shè)計.北京:中國鐵道出版社,1999231232.2白思俊.現(xiàn)代工程管理.北京:機械工業(yè)出版社,2002.279.3李楓,李春海.城市軌道交通系統(tǒng)投融資問題討論.城市軌道交通研究,2000,(3):