信譽(yù)的和效應(yīng)：中小企業(yè)融資(DOC 18)

1、PAGE PAGE 18信譽(yù)的和效效應(yīng)：中小小企業(yè)融資資策略企業(yè)是競爭爭的經(jīng)濟(jì)世世界里的基基本元素，按按其規(guī)模可可分為大型型企業(yè)和中中小型企業(yè)業(yè)兩類，它它們各自都都具有存在在的價值和和機(jī)會，在在社會經(jīng)濟(jì)濟(jì)中有自己己的位置。中小企業(yè)業(yè)是我國國國民經(jīng)濟(jì)的的重要組成成部分，是是社會主義義市場經(jīng)濟(jì)濟(jì)中的一支支活躍力量量。至20001年末末，中小企企業(yè)在數(shù)量量上已占全全部企業(yè)總總數(shù)的999%，為社社會提供了了75%的的就業(yè)機(jī)會會，為國家家創(chuàng)造了660%的國國民收入和和40%的的利稅。然然而現(xiàn)在我我國各地區(qū)區(qū)的中小企企業(yè)普遍存存在的一個個問題就是是龐大的資資金缺口，融融資困難一一直困擾著著中小企業(yè)業(yè)并已成

2、為為制約其進(jìn)進(jìn)一步發(fā)展展的“瓶頸”。中小企企業(yè)融資困困難就其根根本原因來來說是中小小企業(yè)自身身的規(guī)模小小、內(nèi)部經(jīng)經(jīng)營管理體體制不完善善，這一點(diǎn)點(diǎn)需要企業(yè)業(yè)長期運(yùn)作作中自己來來解決。但但是在實際際情況中，企企業(yè)發(fā)生融融資困難大大多是“急難”，等到依依靠企業(yè)本本身發(fā)展來來解決問題題往往太晚晚，這就引引出了中小小企業(yè)融資資難的直接接原因，說說穿了就是是一個信譽(yù)譽(yù)問題。中中小企業(yè)信信譽(yù)不夠，而而貸款關(guān)鍵鍵靠的是信信譽(yù)。既然然光靠企業(yè)業(yè)自身的信信譽(yù)不夠貸貸款，那么么請“外援”就不失為為一個很好好的辦法。如果能引引入外界的的一個或幾幾個團(tuán)體的的信譽(yù)（大大企業(yè)、別別的小企業(yè)業(yè)、擔(dān)保組組織和政府府等）來和和目

3、標(biāo)中小小企業(yè)自身身的信譽(yù)相相加就能起起到一個獨(dú)獨(dú)特的效果果，使其結(jié)結(jié)合后信譽(yù)譽(yù)大到足夠夠融資的目目的，這個個就是信譽(yù)譽(yù)的和效應(yīng)應(yīng)。合理利利用信譽(yù)的的和效應(yīng)就就為中小企企業(yè)迅速擺擺脫融資困困難、解決決燃眉之急急提供了一一個思路。 中小企業(yè)融融資難的原原因與信譽(yù)譽(yù)的和效應(yīng)應(yīng)的提出中小企業(yè)融融資困難的的原因分析析1、從企業(yè)業(yè)內(nèi)部分析析 首首先，中小小企業(yè)自身身抗風(fēng)險能能力弱。資資本是企業(yè)業(yè)獲得利潤潤的根本，也也是擔(dān)保債債務(wù)和承擔(dān)擔(dān)虧損的財財力保證。中小企業(yè)業(yè)資本規(guī)模模小，固定定資產(chǎn)明顯顯低于大企企業(yè)。而且且，中小企企業(yè)內(nèi)部管管理基礎(chǔ)較較薄弱，產(chǎn)產(chǎn)品比較單單一，市場場風(fēng)險很大大，企業(yè)的的市場風(fēng)險險很容

4、易轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變成企業(yè)業(yè)的財務(wù)風(fēng)風(fēng)險，進(jìn)而而轉(zhuǎn)化為銀銀行的信貸貸風(fēng)險。企企業(yè)因資金金周轉(zhuǎn)不靈靈而導(dǎo)致不不能支付的的風(fēng)險很大大，略有不不慎導(dǎo)致虧虧損，重者者甚至可能能帶來破產(chǎn)產(chǎn)的厄運(yùn)。 圖圖一 中中小企業(yè)資資金需求供供給曲線資料來源：中小企企業(yè)信用擔(dān)擔(dān)保理論、模式及政政策作者者梅強(qiáng)、譚譚中明，經(jīng)經(jīng)濟(jì)管理出出版社，22002年年6月版再者，中小小企業(yè)融資資能力普遍遍較弱。受受生產(chǎn)資源源與人才資資源等方面面限制，中中小企業(yè)管管理資源相相對短缺，管管理機(jī)構(gòu)簡簡單，許多多中小企業(yè)業(yè)不設(shè)財務(wù)務(wù)機(jī)構(gòu)，沒沒有專職的的財務(wù)人員員，財務(wù)管管理職能由由會計或其其他部門監(jiān)監(jiān)管，或者者由企業(yè)主主管一手辦辦理，先進(jìn)進(jìn)、科學(xué)的的財

5、務(wù)決策策方法難以以得到規(guī)范范操作，影影響了財務(wù)務(wù)管理的有有效性，其其中包括融融資管理的的效率。融融資能力不不足會對中中小企業(yè)產(chǎn)產(chǎn)生內(nèi)在融融資制約，抑抑制其籌資資投資行為為的正常進(jìn)進(jìn)行，圖一一對此進(jìn)行行了清楚地地描述。從從圖中可以以看出，融融資能力的的不足使有有效資金需需求曲線從從D左移到到D1。假假設(shè)法定利利率為r，這這個時候有有效供給量量為d，變變動后的有有效需求量量為d1，企企業(yè)減少（ddd1）的的有效需求求量，即因因為融資能能力不足所所導(dǎo)致的融融資制約。2、從銀行行角度分析析第一，銀行行特別是國國有商業(yè)銀銀行對非國國有經(jīng)濟(jì)認(rèn)認(rèn)識上存在在誤區(qū)。中中小企業(yè)從從所有制成成分而言大大多是非公公有

6、制企業(yè)業(yè)，而傳統(tǒng)統(tǒng)認(rèn)為，對對非公有制制企業(yè)發(fā)放放貸款如果果不慎無法法收回，必必然會導(dǎo)致致國家資產(chǎn)產(chǎn)流失。因因此信貸員員對中小企企業(yè)放貸損損失所形成成的壓力要要比對國有有大企業(yè)放放貸損失所所形成的壓壓力大得多多，這在很很大程度上上影響了國國有銀行對對中小企業(yè)業(yè)放貸的積積極性。第第二，管理理權(quán)限過于于上收，不不利于基層層放貸。上上收地市級級以下的固固定資產(chǎn)及及技術(shù)改革革貸款的審審批權(quán)限以以后地方中中小企業(yè)項項目融資的的難度明顯顯加大，貸貸款審批權(quán)權(quán)限過于集集中于中上上級銀行不不但會影響響基層行放放貸的能動動性，而且且因?qū)徟质掷m(xù)、環(huán)節(jié)節(jié)過多，會會影響中小小企業(yè)取得得貸款的時時效性；貸貸款審批權(quán)權(quán)限

7、過于上上收還會造造成有貸款款發(fā)放權(quán)的的總分行不不了解實際際情況，而而了解實際際情況的基基層行卻沒沒有貸款發(fā)發(fā)放權(quán)的局局面，不利利于基層信信貸風(fēng)險的的及時化解解與防范。第三，銀銀行貸款偏偏向大戶。大多國有有商業(yè)銀行行放貸重心心向大戶傾傾斜，而對對更多急需需資金的中中小企業(yè)關(guān)關(guān)注不夠，甚甚至有銀行行存在對中中小企業(yè)貸貸款的歧視視政策，為為其貸款設(shè)設(shè)置了不必必要的障礙礙。如圖二二所示，中中國工商銀銀行、中國國建設(shè)銀行行、中國銀銀行和中國國農(nóng)業(yè)銀行行等國有銀銀行對中小小企業(yè)貸款款的份額分分別為199.8%,19.88%,399.1%和和61.55%,遠(yuǎn)低低于中國民民生銀行（993%）,城市信信用社（8

8、85%），農(nóng)農(nóng)村信用社社（85%）和城市市商業(yè)銀行行（75%）。但其其所占的資資金量又占占到了金融融機(jī)構(gòu)資金金總量的990%以上上。這在資資金的供給給與需求之之間形成了了一個很大大的反差。也反映出出爭取國有有商業(yè)銀行行的貸款對對中小企業(yè)業(yè)融資的意意義。 圖二 20001年各銀銀行對中小小企業(yè)貸款款的比重圖示：ICBC：中國工商商銀行CCBC：中國建設(shè)設(shè)銀行BC：中國國銀行ABC：中中國農(nóng)業(yè)銀銀行CMBC：中國民生生銀行UCC：城城市信用社社RCC：農(nóng)農(nóng)村信用社社CCB：城城市商業(yè)銀銀行資料來源：中小企企業(yè)信用擔(dān)擔(dān)保理論、模式及政政策作者者梅強(qiáng)、譚譚中明，經(jīng)經(jīng)濟(jì)管理出出版社，22002年年6月版

9、第四，信息息不對稱。面對信息息不對稱或或不完全而而使信貸市市場出現(xiàn)信信貸配給即按照照所報的契契約條件，貸貸方提供的的資金少于于借方的需需求。實證證研究表明明，與大企企業(yè)相比，中中小企業(yè)受受到的信貸貸配給的影影響更大，其其原因是(1)由于于中小企業(yè)業(yè)在交易成成本方面的的劣勢；(2)與大大企業(yè)相比比，中小企企業(yè)經(jīng)營者者的聲譽(yù)較較低，其管管理風(fēng)格及及行為特征征等方面都都具有很大大的不確定定性，給中中小企業(yè)貸貸款所面臨臨的道德風(fēng)風(fēng)險問題也也相對更嚴(yán)嚴(yán)重。中小小企業(yè)在證證券市場的的融資同樣樣面臨著上上述配給問問題。第五，中中小企業(yè)在在信貸篩選選中一般也也處于不利利地位。當(dāng)當(dāng)銀行面臨臨逆向選擇擇問題時，一

10、一種主動的的策略就是是提出某種種非價格條條件，即通通過某種機(jī)機(jī)制誘使貸貸款申請人人提供抵押押或擔(dān)保。中小企業(yè)業(yè)在貸款中中所面臨的的抵押要求求更嚴(yán)格。同時，受受地理位置置、資產(chǎn)專專用性程度度、處置成成本等多種種因素影響響，在很大大情況下中中小企業(yè)在在清算時其其價值損失失相對較大大，只有通通過更高的的抵押要求求才能補(bǔ)償償潛在的損損失。3、從政府府角度分析析首先，缺乏乏完善的法法律法規(guī)支支持。中小小企業(yè)立法法不規(guī)范，目目前我國按按行業(yè)和所所有制性質(zhì)質(zhì)分別制定定政策法規(guī)規(guī)，缺乏一一部統(tǒng)一規(guī)規(guī)范的中小小企業(yè)立法法，造成各各種所有制制性質(zhì)的中中小企業(yè)法法律地位和和權(quán)利的不不平等。由由于法律執(zhí)執(zhí)行環(huán)境差差，

11、一些地地方政府為為了自身局局部利益，默默許甚至縱縱容企業(yè)逃逃廢銀行債債務(wù)，法律律對銀行債債權(quán)的保護(hù)護(hù)能力低，加加劇金融機(jī)機(jī)構(gòu)懼貸心心理。其次次，信用擔(dān)擔(dān)保制度不不健全。擔(dān)擔(dān)保公司對對申請擔(dān)保保企業(yè)的審審查偏嚴(yán)，許許多無法獲獲得銀行貸貸款的中小小企業(yè)同樣樣無法獲得得擔(dān)保公司司的擔(dān)保。中華人人民共和國國擔(dān)保法的實施細(xì)細(xì)則還沒有有發(fā)布，在在實際擔(dān)保保操作中產(chǎn)產(chǎn)生了許多多法律糾紛紛。再則，抵抵押擔(dān)保制制度還需要要改善。抵抵押擔(dān)保的的登記評估估手續(xù)繁復(fù)復(fù)，環(huán)節(jié)眾眾多，各種種登記和評評估的費(fèi)用用偏高，抵抵押登記的的期限和貸貸款抵押合合同期限相相脫離。在在現(xiàn)行體制制下，抵押押登記的有有效期大多多為一年，而而

12、抵押貸款款期限如果果超過一年年，企業(yè)就就需要每年年進(jìn)行一次次登記評估估手續(xù)，還還要支付相相應(yīng)的費(fèi)用用，使銀行行和企業(yè)雙雙方感到很很不便，也也自然而然然的增加了了企業(yè)的負(fù)負(fù)擔(dān)。而且且通過抵押押得到的貸貸款比例明明顯偏低，企企業(yè)采用財財產(chǎn)抵押的的方式得到到的貸款數(shù)數(shù)額非常有有限，用機(jī)機(jī)器設(shè)備作作抵押，貸貸款比例一一般為500%，動產(chǎn)產(chǎn)為25-30%，而而專用設(shè)備備只有100%。上述各因素素交織在一一起，從而而使銀行等等金融機(jī)構(gòu)構(gòu)認(rèn)為中小小企業(yè)信譽(yù)譽(yù)不夠而惜惜貸，導(dǎo)致致廣大中小小企業(yè)融資資艱難。信譽(yù)的和效效應(yīng)的提出出分析了中小小企業(yè)融資資難的原因因后我們不不難看出，要要解決這個個難題，需需要企業(yè)與與

13、銀行等金金融機(jī)構(gòu)的的長期共同同努力。然然而，與大大企業(yè)相比比，中小企企業(yè)融資有有其自身的的特點(diǎn)。不同規(guī)模企企業(yè)的貸款款特征及其其差異大企業(yè)中小企業(yè)兩者差距貸款期限較長較短2倍左右貸款額度較大較小22倍左右右貸款頻率較長較短5倍左右貸款成本較低較高5倍左右 表一一資料來源：中國工商商銀行20000年度度研究報告告。由表一所示示，中小企企業(yè)融資的的特點(diǎn)具體體表現(xiàn)為資資金需求急急、頻率高高、數(shù)量少少、風(fēng)險大大和管理成成本高。當(dāng)當(dāng)中小企業(yè)業(yè)面臨短期期資金缺口口的時候，由由于自身信信譽(yù)不足以以達(dá)到向金金融機(jī)構(gòu)借借款的目的的，在這極極其緊急的的狀況下，引引進(jìn)一個“信譽(yù)外援援”便不失為為一個可行行的方案。何

14、為 “信譽(yù)外援援”，信譽(yù)外外援指的是是除企業(yè)和和金融機(jī)構(gòu)構(gòu)之外的第第三方信譽(yù)譽(yù)，其中可可以包括政政府、企業(yè)業(yè)以及擔(dān)保保機(jī)構(gòu)等。而當(dāng)中小企企業(yè)本身的的信譽(yù)與請請得的信譽(yù)譽(yù)外援（政政府、企業(yè)業(yè)或信用擔(dān)擔(dān)保機(jī)構(gòu)）相相結(jié)合必然然會產(chǎn)生一一種效應(yīng)，即即其結(jié)合以以后的信譽(yù)譽(yù)遠(yuǎn)大于中中小企業(yè)自自身的信譽(yù)譽(yù)，從而達(dá)達(dá)到融資的的目的。這這個效應(yīng)可可以叫做信信譽(yù)的和效效應(yīng)。如何何把這個和和效應(yīng)提高高，便成了了解決中小小企業(yè)融資資急難的關(guān)關(guān)鍵。而各各種信譽(yù)和和效應(yīng)形式式恰好可以以解決中小小企業(yè)在不不同發(fā)展時時期的融資資難問題。二、信譽(yù)的的和效應(yīng)的的不同形式式以及其應(yīng)應(yīng)用補(bǔ)充的和效效應(yīng) 圖三1、何謂補(bǔ)補(bǔ)充的和效效應(yīng)在

15、原始的圖圖騰和我國國歷史的傳傳統(tǒng)之中，圓圓始終代表表的是完滿滿，引申出出來兼有達(dá)達(dá)到目的與與成功的意意思。所以以這里我用用整個大圓圓代表企業(yè)業(yè)的信譽(yù)足足夠達(dá)到融融資目的的的情形，后后面的幾種種和效應(yīng)形形式圓形圖圖示也都是是這個意思思。圖三中顯示示的圓形是是個信譽(yù)的的和體，從從中可以清清楚的看到到中小企業(yè)業(yè)不是沒有有信譽(yù)，而而是信譽(yù)不不足，存在在缺口，因因為這個缺缺口的緣故故金融機(jī)構(gòu)構(gòu)不愿意貸貸款給它。如果有政政府能夠在在政策與法法律等方面面來支援它它，從而提提高中小企企業(yè)在金融融機(jī)構(gòu)內(nèi)部部評估中的的信譽(yù)度，這這個缺口就就可以補(bǔ)上上。這就是是補(bǔ)充的和和效應(yīng)。特別是在中中小企業(yè)初初創(chuàng)時期，政政府的

16、支持持和扶持具具有特別重重要的意義義和作用，可可以說，對對于一個私私人投資業(yè)業(yè)剛剛起步步的國家來來說，政府府的扶持是是中小企業(yè)業(yè)得以成長長的“保護(hù)傘”，重視政政府在其中中作用的發(fā)發(fā)揮對于中中小企業(yè)和和私人投資資業(yè)的健康康發(fā)展是非非常必要的的。這在中中小企業(yè)融融資中也有有很顯著的的表現(xiàn)。2、補(bǔ)充的的和效應(yīng)的的應(yīng)用首先，政府府給予中小小企業(yè)融資資法律上的的支持?？v縱觀世界各各地區(qū)，因因法律支持持提高中小小企業(yè)整體體信譽(yù)度從從而促進(jìn)其其融資的例例子比比皆皆是。日本本先后頒布布了商工工組合中央央金庫法、國民民金融公庫庫法、中小企業(yè)業(yè)金融公庫庫法和中小企業(yè)業(yè)信用保險險公庫法等。韓國國頒布了中小企業(yè)業(yè)振興

17、法、韓國國興業(yè)銀行行法、韓國信用用擔(dān)?；鸾鸱?、關(guān)于高新新技術(shù)企業(yè)業(yè)金融支援援法等。美國在這這方面有機(jī)會均等等法、中小企業(yè)業(yè)貸款增加加法和國家證券券市場改進(jìn)進(jìn)法。我我國的臺灣灣地區(qū)也頒頒布了中中小企業(yè)融融資輔導(dǎo)準(zhǔn)準(zhǔn)則、中小企業(yè)業(yè)輔導(dǎo)體系系建立及輔輔導(dǎo)辦法、中小小企業(yè)發(fā)展展基金收支支保管及運(yùn)運(yùn)用辦法等。這些些立法包羅羅全面，從從總體構(gòu)架架到實施細(xì)細(xì)則都有詳詳細(xì)的說明明，闡明了了政府對中中小企業(yè)的的金融支持持，無形之之中就提高高了中小企企業(yè)的信譽(yù)譽(yù)保障，部部分補(bǔ)足了了其在金融融機(jī)構(gòu)心目目中的信譽(yù)譽(yù)并有利于于其融資。我國政府府雖也頒布布過中華人人民共和國國中小企業(yè)業(yè)促進(jìn)法等等一系列法法律，但其其在實

18、施細(xì)細(xì)則上還有有許多不足足需要改進(jìn)進(jìn)。因此可可以借鑒那那些國家和和地區(qū)已經(jīng)經(jīng)取得成績績的成熟的的法律來完完善我們國國家支持中中小企業(yè)融融資的立法法。 其次，政府府給予中小小企業(yè)融資資政策上的的支持，如如貸款擔(dān)保保等。 美美國就設(shè)有有中小企業(yè)業(yè)局（SBBA）對中中小企業(yè)進(jìn)進(jìn)行融資支支持，以擔(dān)擔(dān)保方式誘誘使銀行向向中小企業(yè)業(yè)提供貸款款。而我國國在SARRS過后的的北京政府府也有相應(yīng)應(yīng)的政策雛雛形出臺。SARSS過后，中中小企業(yè)占占絕對多數(shù)數(shù)的北京各各類服務(wù)性性行業(yè)受損損巨大，餐餐飲業(yè)收入入下降600%，洗染染業(yè)收入下下降50%，經(jīng)濟(jì)型型旅店收入入下降700%，洗浴浴企業(yè)和家家政服務(wù)公公司停業(yè)率率分

19、別達(dá)到到80%和90%。專專家指出，非非典對中小小企業(yè)造成成了多方面面的嚴(yán)重影影響，首先先是貨款回回收困難，資資金鏈斷裂裂，不少中中小企業(yè)的的生存出現(xiàn)現(xiàn)了問題。針對于此此，北京市市各類政府府部門于22003年年5月集中出出臺了一系系列扶助措措施，在“救市”方面功不不可沒。比比如北京市市財政局推推出的貸款款擔(dān)保和貼貼息管理措措施規(guī)定凡凡在北京市市工商管理理部門登記記注冊并具具有獨(dú)立法法人資格的的市、區(qū)縣縣屬百貨零零售、餐飲飲、旅店、旅游、娛娛樂、公共共交通客運(yùn)運(yùn)、市級重重點(diǎn)農(nóng)口企企業(yè)和市政政府確定的的農(nóng)副產(chǎn)品品配送中心心，自5月1日起至9月30日止均均可申請政政策性流動動資金貸款款擔(dān)保和貼貼息資

20、金。北京市中中小企業(yè)服服務(wù)中心也也配合市商商委、市工工商聯(lián)，組組織29家中小小企業(yè)，推推出了第一一批29項融資資擔(dān)保項目目，項目資資金規(guī)模44.17億億元，需銀銀行貸款33.91億億元，信用用擔(dān)保3.42億元元。這些政政府的擔(dān)保保使得相關(guān)關(guān)中小企業(yè)業(yè)的貸款信信譽(yù)急速增增加，很快快融到了資資金，有了了新的生機(jī)機(jī)。這些雖雖然大多是是為了促進(jìn)進(jìn)病役后經(jīng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的的臨時措施施，但是其其取得的成成績足以對對以后正常常經(jīng)濟(jì)運(yùn)營營時的政府府行動產(chǎn)生生深刻的影影響，有些些措施不單單單是那個個時期所需需，也是進(jìn)進(jìn)一步發(fā)展展國家經(jīng)濟(jì)濟(jì)所需。3、使用補(bǔ)補(bǔ)充的和效效應(yīng)融資的的優(yōu)點(diǎn)（1）提高高了企業(yè)的的工作效率率 對于

21、企業(yè)業(yè)來講，融融資是一項項很重要的的工作，而而對于中小小企業(yè)來講講，融資有有時甚至不不是財務(wù)部部門或者會會計部門的的事，很多多時候他們們搞不定，需需要企業(yè)負(fù)負(fù)責(zé)人親自自出馬，這這樣的企業(yè)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)工作作量很大，每每天應(yīng)酬很很多，有許許多企業(yè)老老總抱怨，其其中很多是是由人為設(shè)設(shè)置的門檻檻，而通過過立法和政政策的支持持，法律上上明確，企企業(yè)自身就就可以名正正言順地通通過正當(dāng)渠渠道獲得貸貸款，提高高了企業(yè)的的工作效率率，少了很很多不必要要的麻煩。（2）增加加了銀行放放貸的信心心有了國家法法規(guī)和政策策上的保障障，廣大中中小企業(yè)仿仿佛戴上了了護(hù)身符，對對于企業(yè)來來講是利好好，對于銀銀行來講，同同樣是利好好。

22、有了國國家的支持持，中小企企業(yè)信譽(yù)增增加，銀行行也會認(rèn)為為可以為其其提供貸款款。國家始始終是各個個信譽(yù)團(tuán)體體中信譽(yù)最最高的一個個，所以，對對于國家的的介入，為為銀行和企企業(yè)之間注注入了新的的活力，對對于進(jìn)一步步加強(qiáng)銀企企關(guān)系，開開展長期合合作都大有有好處，銀銀行也不會會再吝嗇閑閑置的貸款款，拒絕滾滾滾而來的的利潤。規(guī)模的和效效應(yīng) 圖四1、何謂規(guī)規(guī)模的和效效應(yīng)某中小企業(yè)業(yè)急需貸款款，然而憑憑借自己的的信譽(yù)不足足以貸到足足夠的資金金，剛好有有其他幾個個中小企業(yè)業(yè)也有同樣樣的難處，幾幾個中小企企業(yè)個體的的信譽(yù)相加加以后，其其信譽(yù)和體體足以達(dá)到到融資的目目的，這就就是規(guī)模的的和效應(yīng)。其前提是是這些企業(yè)

23、業(yè)以某一主主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)為為核心，并并且他們之之間產(chǎn)業(yè)聯(lián)聯(lián)系密切，即即存在互補(bǔ)補(bǔ)關(guān)系而非非競爭。因因此這個又又可以說是是企業(yè)集群群融資效應(yīng)應(yīng)。如圖四四所示單獨(dú)的中小小企業(yè)規(guī)模模小，抗風(fēng)風(fēng)險能力弱弱，信譽(yù)自自然低下，無無形中提高高了融資的的難度，而而集群的中中小企業(yè)地地理相近，產(chǎn)產(chǎn)業(yè)專業(yè)化化，在共同同的產(chǎn)業(yè)文文化和制度度背景下，上上下游中小小企業(yè)之間間所形成的的信譽(yù)聯(lián)合合體，通過過互助，以以達(dá)到融資資的目的。2、規(guī)模的的和效應(yīng)的的應(yīng)用（1）加大大中小企業(yè)業(yè)自身與企企業(yè)集群的的聯(lián)系中小企業(yè)自自身只有不不斷與企業(yè)業(yè)機(jī)群內(nèi)的的其他中小小企業(yè)個體體產(chǎn)生聯(lián)系系自己的信信譽(yù)才能提提高。中小小企業(yè)之間間的協(xié)作關(guān)關(guān)系

24、是建立立在集群成成員之間彼彼此的承諾諾與信任的的關(guān)系之上上，因此對對中小企業(yè)業(yè)來說最好好的辦法莫莫過于積極極參加集群群內(nèi)的各種種行會與商商會來增加加與其他企企業(yè)的交流流和聯(lián)絡(luò)的的機(jī)會，并并在參加各各種集群內(nèi)內(nèi)的團(tuán)體時時主動提供供自己的相相關(guān)資料，以以換來別人人對自己的的信任。如如果每個企企業(yè)集群內(nèi)內(nèi)的中小企企業(yè)都主動動的去做到到這一點(diǎn)，就就能由整體體拉動規(guī)模模的和效應(yīng)應(yīng)的提高了了。（2）加快快中小企業(yè)業(yè)集群內(nèi)龍龍頭企業(yè)的的上市步伐伐由于上市公公司的報表表是需要公公開的，而而上市公司司的其他資資料相對也也比一般中中小企業(yè)容容易得到，所所以認(rèn)為報報表無虛假假的上市公公司的信譽(yù)譽(yù)是比較可可靠的。如如

25、果使中小小企業(yè)集群群里的一個個龍頭企業(yè)業(yè)上市，其其信譽(yù)得到到提高后，金金融機(jī)構(gòu)或或其他投資資方可以有有窺豹一斑斑之便，即即看到這個個企業(yè)的效效益就可以以推算出企企業(yè)集群的的效益，憑憑這個企業(yè)業(yè)的信譽(yù)就就可以推出出企業(yè)集群群中其他企企業(yè)的信譽(yù)譽(yù)。龍頭企企業(yè)可以拉拉動整個集集群內(nèi)各個個中小企業(yè)業(yè)信譽(yù)的提提高，從而而使規(guī)模的的和效應(yīng)得得到提高。因此，各地地的創(chuàng)業(yè)投投資公司應(yīng)應(yīng)積極地為為企業(yè)群的的龍頭企業(yè)業(yè)提供輔導(dǎo)導(dǎo)，作好準(zhǔn)準(zhǔn)備。同時時，地方政政府要積極極扶持中小小企業(yè)上市市，把企業(yè)業(yè)上市當(dāng)作作是一項系系統(tǒng)工程，如如積極成立立上市公司司培育領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)小組，培培育輔導(dǎo)企企業(yè)，提供供各方面的的便利條件件，爭取

26、龍龍頭企業(yè)早早日上市。3、使用規(guī)規(guī)模的和效效應(yīng)融資的的優(yōu)點(diǎn)（1）用規(guī)規(guī)模的和效效應(yīng)融資緩緩解了信息息不對稱程程度規(guī)模的和效效應(yīng)所倚靠靠的中小企企業(yè)集群形形成后，中中小企業(yè)是是集中在特特定區(qū)域的的，集群中中有商會、行會等加加強(qiáng)聯(lián)絡(luò)的的部門以及及行業(yè)信息息中心，讓讓大量的企企業(yè)有交流流、聯(lián)絡(luò)的的機(jī)會，企企業(yè)集群中中會產(chǎn)生信信息集聚效效應(yīng)。對中中小企業(yè)來來說，為了了更好的拓拓展自身業(yè)業(yè)務(wù)，必將將參加各種種商會、行行會，以加加強(qiáng)企業(yè)間間的聯(lián)絡(luò)，用用提供自身身的相關(guān)信信息來換取取集群內(nèi)的的信息支持持，并樹立立自己良好好的信用形形象。從銀銀行的角度度，企業(yè)集集群后各種種商會、行行會以及行行業(yè)信息中中心等的

27、建建立，令其其可以從中中取得集群群內(nèi)的相關(guān)關(guān)信息，這這在一定程程度上緩解解了銀行的的信息不對對稱程度。（2）用規(guī)規(guī)模的和效效應(yīng)融資增增強(qiáng)了企業(yè)業(yè)的守信度度 企企業(yè)集群內(nèi)內(nèi)的中小企企業(yè)由于地地域依附性性和專業(yè)化化分工協(xié)作作程度的提提高，與一一般游離的的中小企業(yè)業(yè)和國有大大中型企業(yè)業(yè)相比都有有獨(dú)特的信信用優(yōu)勢。集群內(nèi)部部的生產(chǎn)服服務(wù)配套條條件較好，專專業(yè)化分工工較強(qiáng)，企企業(yè)所須的的人才、信信息和客戶戶在集群內(nèi)內(nèi)部更容易易獲得。而而且集群內(nèi)內(nèi)對中間產(chǎn)產(chǎn)品和輔助助產(chǎn)品的需需求量大，能能創(chuàng)造更多多的市場機(jī)機(jī)遇，有利利于企業(yè)的的發(fā)展。集集群內(nèi)的中中小企業(yè)離離不開集群群這個產(chǎn)業(yè)業(yè)環(huán)境，企企業(yè)的根殖殖性強(qiáng)，遷

28、遷移的機(jī)會會成本高，減減少了企業(yè)業(yè)的機(jī)會主主義傾 向向，增大了了企業(yè)的守守信度。（3）用規(guī)規(guī)模的和效效應(yīng)融資使使企業(yè)逃廢廢債務(wù)的可可能性減少少通過規(guī)模的的和效應(yīng)融融資的企業(yè)業(yè)群內(nèi)，集集群的產(chǎn)業(yè)業(yè)發(fā)展目標(biāo)標(biāo)明確，眾眾多企業(yè)圍圍繞某一產(chǎn)產(chǎn)品系列發(fā)發(fā)展，而且且由于地理理相近，銀銀行對本地地的企業(yè)情情況比較了了解，集群群內(nèi)銀行和和企業(yè)之間間信息總是是相對稱的的。集群內(nèi)內(nèi)聲譽(yù)對企企業(yè)的生存存和發(fā)展很很重要，企企業(yè)之間的的相互聯(lián)系系，比如承承、轉(zhuǎn)包，產(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量量、交貨時時間、資金金結(jié)算等本本身就是建建立在信任任的基礎(chǔ)上上，一旦某某企業(yè)逃費(fèi)費(fèi)銀行的債債務(wù)，很快快就會在集集群內(nèi)傳開開，維持聲聲譽(yù)的重要要性使

29、得群群內(nèi)的中小小企業(yè)不會會輕易妄動動，使得企企業(yè)逃廢債債務(wù)的可能能性減少。（4）用規(guī)規(guī)模的和效效應(yīng)融資降降低了銀行行的交易成成本如果銀行只只給幾家中中小企業(yè)貸貸款，那么么銀行花在在對企業(yè)前前景等進(jìn)行行預(yù)測的成成本費(fèi)用必必然很高，會會降低銀行行的貸款意意愿。但是是集群內(nèi)眾眾多的企業(yè)業(yè)從事同一一行業(yè)，銀銀行可以在在行業(yè)協(xié)會會、地方政政府的產(chǎn)業(yè)業(yè)規(guī)劃之中中獲得更多多信息，銀銀行通過對對同一行業(yè)業(yè)的許多企企業(yè)貸款，從從規(guī)模經(jīng)濟(jì)濟(jì)中受益，同同時又通過過規(guī)模經(jīng)濟(jì)濟(jì)降低了銀銀行從事信信貸業(yè)務(wù)的的交易成本本，盡管單單筆業(yè)務(wù)的的收益較少少，但積少少成多，銀銀行傾向于于支持企業(yè)業(yè)集群的信信貸活動。包容的和效效應(yīng)

30、圖五五1、何謂包包容的和效效應(yīng)某中小企業(yè)業(yè)急需貸款款，然而憑憑借自己的的信譽(yù)不足足以貸到足足夠的資金金，剛好企企業(yè)有與它它交往密切切的大企業(yè)業(yè)（如其上上游企業(yè)和和下游企業(yè)業(yè)）愿意為為其作信用用上的擔(dān)保保，這時中中小企業(yè)的的信譽(yù)如同同被包容在在大企業(yè)的的信譽(yù)里，實實際上是處處在大企業(yè)業(yè)的信譽(yù)保保護(hù)層下，（金金融機(jī)構(gòu)貸貸款雖然也也要看中小小企業(yè)的情情況，但信信譽(yù)是由大大企業(yè)所支支持的）使使其信譽(yù)足足夠達(dá)到融融資的目的的，這就是是包容的和和效應(yīng)。如如圖五所示示2、包容的的和效應(yīng)的的應(yīng)用用包容的和和效應(yīng)融資資時中小企企業(yè)和大企企業(yè)建立的的信用體系系中的一個個重要的因因素是管理理的連續(xù)性性，在這里里就是

31、指大大企業(yè)角色色的連續(xù)性性。那么顯顯而易見，包包容的和效效應(yīng)的提高高就需要建建立大企業(yè)業(yè)監(jiān)督式的的中小企業(yè)業(yè)財務(wù)信息息管理體制制來改善中中小企業(yè)信信息披露。大企業(yè)監(jiān)督督式財務(wù)管管理體制，就就是處于信信譽(yù)體系主主導(dǎo)地位的的大企業(yè)對對相關(guān)中小小企業(yè)財務(wù)務(wù)信息處理理原則、流流程、規(guī)范范以及其信信息披露給給予監(jiān)督指指導(dǎo)，以保保障中小企企業(yè)財務(wù)信信息的有效效性和準(zhǔn)確確性。這是是這個信譽(yù)譽(yù)體系得以以維持和發(fā)發(fā)展的基礎(chǔ)礎(chǔ)。大企業(yè)業(yè)監(jiān)督式財財務(wù)信息管管理體制的的建立主要要包括3個個基本環(huán)節(jié)節(jié)：第一，以以廠商的價價值鏈和供供應(yīng)鏈為基基礎(chǔ)，建立立穩(wěn)定的相相關(guān)企業(yè)體體系。相關(guān)關(guān)企業(yè)處于于相對穩(wěn)定定的分工協(xié)協(xié)作的體系

32、系之內(nèi)，受受資產(chǎn)專用用性影響，這這種分工協(xié)協(xié)作體系的的變動將直直接影響到到雙方的價價值增量。因此，這這是廠商構(gòu)構(gòu)建信譽(yù)體體系的一般般經(jīng)濟(jì)技術(shù)術(shù)基礎(chǔ)。第第二，相關(guān)關(guān)企業(yè)內(nèi)部部的非市場場化信息共共享機(jī)制的的形成。中中小企業(yè)主主動適應(yīng)現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)財財務(wù)管理制制度的要求求，調(diào)整財財務(wù)信息結(jié)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)強(qiáng)與大企業(yè)業(yè)的信息交交換能力，是是構(gòu)架財務(wù)務(wù)信息共享享機(jī)制的必必要條件。第三，提提高中小企企業(yè)與大企企業(yè)財務(wù)信信息披露的的同構(gòu)性和和同步性，便便于不斷提提高市場對對中小企業(yè)業(yè)財務(wù)信息息的認(rèn)同感感，是消除除金融機(jī)構(gòu)構(gòu)信貸配給給歧視的基基本保障。市場對信信息的認(rèn)同同程度即同同信息制造造者的市場場地位有關(guān)關(guān)，也同信

33、信息披露流流程和信息息披露行為為的規(guī)范化化程度相聯(lián)聯(lián)系。因此此，建立大大企業(yè)監(jiān)督督式財務(wù)信信息管理體體制的重要要環(huán)節(jié)之一一是改造中中小企業(yè)財財務(wù)信息流流程，建立立良好的內(nèi)內(nèi)部信息和和控制系統(tǒng)統(tǒng)。3、使用包包容的和效效應(yīng)融資的的優(yōu)點(diǎn)（1）可以以提升中小小企業(yè)在信信貸市場中中的地位使用包容的的和效應(yīng)融融資時，中中小企業(yè)要要與大企業(yè)業(yè)共建一個個信譽(yù)的體體系，在這這個體系中中，大企業(yè)業(yè)和中小的的邊際信譽(yù)譽(yù)度為同一一條曲線，也也就是說它它們的信譽(yù)譽(yù)處于同一一水平。這這樣，中小小企業(yè)就能能融到原來來不能的資資金，而自自己的信譽(yù)譽(yù)也會隨著著融資的增增多繼續(xù)增增長，直到到中小企業(yè)業(yè)發(fā)展到一一定狀態(tài)其其信譽(yù)的邊

34、邊與大企業(yè)業(yè)一般大是是就可以脫脫出這層信信譽(yù)保護(hù)。（2）有助助于金融機(jī)機(jī)構(gòu)化解信信貸風(fēng)險中小企業(yè)與與大企業(yè)共共建的信譽(yù)譽(yù)體系有助助于化解金金融機(jī)構(gòu)的的信貸風(fēng)險險是因為中中小企業(yè)的的業(yè)務(wù)與這這個信譽(yù)體體系里的大大企業(yè)息息息相關(guān)，這這個中小企企業(yè)為了維維持它的即即得的市場場必然千方方百計來維維護(hù)這個體體系，不敢敢破壞自己己的信譽(yù)。而這又是是與廠商之之間的信譽(yù)譽(yù)體系的強(qiáng)強(qiáng)度成正比比的，隨著著信譽(yù)系統(tǒng)統(tǒng)強(qiáng)度的增增加，總風(fēng)風(fēng)險處于遞遞減狀態(tài)，信信譽(yù)體系的的強(qiáng)度是中中小企業(yè)信信貸能力擴(kuò)擴(kuò)張的關(guān)鍵鍵變量。替代的和效效應(yīng) 圖圖六1、何謂替替代的和效效應(yīng)某急需貸款款的中小企企業(yè)憑借自自己的信譽(yù)譽(yù)不能貸到到足夠的

35、資資金，需要要由保險公公司等信譽(yù)譽(yù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)構(gòu)來擔(dān)保以以達(dá)到充分分融資的目目的，很明明顯小企業(yè)業(yè)的信譽(yù)已已經(jīng)被擔(dān)保保機(jī)構(gòu)的信信譽(yù)替代走走了，這就就是替代的的和效應(yīng)。如圖六所所示如果說包容容和效應(yīng)中中信譽(yù)還是是純信譽(yù)的的話，那這這里信譽(yù)就就已經(jīng)作為為一種商品品而直接與與金錢掛鉤鉤，由擔(dān)保保機(jī)構(gòu)作保保以后，金金融機(jī)構(gòu)所所要考證的的其實只是是擔(dān)保機(jī)構(gòu)構(gòu)的信譽(yù)，當(dāng)當(dāng)然擔(dān)保機(jī)機(jī)構(gòu)的信譽(yù)譽(yù)本身必須須大于其所所擔(dān)保的中中小企業(yè)。如圖七所所示，金融融機(jī)構(gòu)和中中小企業(yè)之之間是資金金的往來，而而金融機(jī)構(gòu)構(gòu)和擔(dān)保機(jī)機(jī)構(gòu)以及中中小企業(yè)與與擔(dān)保機(jī)構(gòu)構(gòu)之間是需需要考察信信譽(yù)的，其其中中小企企業(yè)和金融融機(jī)構(gòu)都要要付給擔(dān)保保機(jī)

36、構(gòu)擔(dān)保保費(fèi)，所以以如圖所示示，金融機(jī)機(jī)構(gòu)和中小小企業(yè)之間間其實已經(jīng)經(jīng)失去了直直接的信譽(yù)譽(yù)考察關(guān)系系，代之以以擔(dān)保機(jī)構(gòu)構(gòu)的擔(dān)保。 圖七2、替代的的和效應(yīng)的的應(yīng)用（1）信用用擔(dān)保機(jī)構(gòu)構(gòu)應(yīng)建立完完善有效的的風(fēng)險補(bǔ)償償或保障機(jī)機(jī)制，實現(xiàn)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)發(fā)展第一，信用用擔(dān)保機(jī)構(gòu)構(gòu)應(yīng)建立和和完善風(fēng)險險準(zhǔn)備金制制度，根據(jù)據(jù)業(yè)務(wù)的進(jìn)進(jìn)展按比例例提取風(fēng)險險準(zhǔn)備金，用用于沖抵代代償支出和和彌補(bǔ)呆帳帳、壞帳損損失。第二二，應(yīng)建立立良好的風(fēng)風(fēng)險補(bǔ)償或或保障機(jī)制制，具體而而言，除了了不定期注注入基金外外還應(yīng)根據(jù)據(jù)代償支出出給予一定定的資金補(bǔ)補(bǔ)償，用于于核銷代償償資金。第第三，信用用擔(dān)保機(jī)構(gòu)構(gòu)在運(yùn)作中中應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)風(fēng)險防范力力度，

37、降低低風(fēng)險度（2）進(jìn)一一步加強(qiáng)和和完善會員員制擔(dān)保機(jī)機(jī)構(gòu)與會員員企業(yè)的信信息溝通機(jī)機(jī)制財務(wù)監(jiān)控上上雙方密切切結(jié)合在理理論和實踐踐上是可行行的，因為為會員企業(yè)業(yè)一旦獲得得了經(jīng)營和和管理權(quán)并并能夠享受受基金成長長帶來的好好處，會員員企業(yè)在申申請入會時時就會有很很大的激勵勵達(dá)成協(xié)議議創(chuàng)設(shè)定期期和不定期期的會員大大會制度，委委托常設(shè)的的財務(wù)監(jiān)控控機(jī)構(gòu)對會會員企業(yè)進(jìn)進(jìn)行監(jiān)控，這這對雙方而而言都是有有利的。企企業(yè)可以改改進(jìn)管理和和經(jīng)營，獲獲得擔(dān)?；鹪鲩L帶帶來的好處處，擔(dān)保機(jī)機(jī)構(gòu)可以降降低風(fēng)險，提提升整個組組織的信用用等級。（3）正確確處理信用用擔(dān)保機(jī)構(gòu)構(gòu)與銀行的的關(guān)系，試試建立銀保保共擔(dān)風(fēng)險險制度第一

38、，信用用擔(dān)保機(jī)構(gòu)構(gòu)與銀行應(yīng)應(yīng)相互溝通通，密切配配合，銀行行機(jī)構(gòu)應(yīng)屏屏棄要信用用擔(dān)保機(jī)構(gòu)構(gòu)承保就可可放貸的思思想，嚴(yán)格格按照信貸貸政策、信信貸原則認(rèn)認(rèn)真地開展展貸前調(diào)查查、貸時審審查和貸后后監(jiān)督，監(jiān)監(jiān)督企業(yè)的的貸款資金金使用，并并幫助企業(yè)業(yè)改善資金金管理，促促使提高資資金使用效效率和經(jīng)營營效益，努努力提高第第一還款來來源的還貸貸率。第二二，銀行機(jī)機(jī)構(gòu)應(yīng)積極極引導(dǎo)信用用擔(dān)保機(jī)構(gòu)構(gòu)業(yè)務(wù)向高高新技術(shù)企企業(yè)和符合合產(chǎn)業(yè)政策策的企業(yè)傾傾斜。第三三，為避免免信用擔(dān)保保機(jī)構(gòu)和金金融機(jī)構(gòu)各各自為政而而引發(fā)道德德風(fēng)險，可可以嘗試建建立銀保共共同承擔(dān)風(fēng)風(fēng)險制度，風(fēng)風(fēng)險的責(zé)任任按一定比比例雙方承承擔(dān)，以對對雙方的行行

39、為進(jìn)行約約束，促使使信貸、擔(dān)擔(dān)保雙方業(yè)業(yè)務(wù)的健康康發(fā)展。（4）建立立擔(dān)保機(jī)構(gòu)構(gòu)內(nèi)部評級級制度，實實行兩級利利率制 擔(dān)擔(dān)保機(jī)構(gòu)憑憑借自身較較高的信用用等級融入入低成本資資金，然后后依據(jù)會員員企業(yè)的信信用狀況加加上一定的的風(fēng)險溢價價轉(zhuǎn)讓給會會員使用。一方面它它可以帶來來較高的收收入流量，另另一方面因因為擔(dān)保機(jī)機(jī)構(gòu)比銀行行更了解而而且能夠影影響會員企企業(yè)，而資資金是根據(jù)據(jù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)構(gòu)的信用等等級融入的的，因而，實實際的資金金成本比直直接貸給會會員企業(yè)要要低，因此此擔(dān)保機(jī)構(gòu)構(gòu)獲取一定定的風(fēng)險溢溢價是可行行的。在運(yùn)運(yùn)作過程中中，擔(dān)保機(jī)機(jī)構(gòu)應(yīng)通過過建立檔案案和定期資資信等級評評定等，給給予信譽(yù)高高的企業(yè)低低

40、的貸款利利率。3、使用替替代的和效效應(yīng)融資的的優(yōu)點(diǎn)（1）導(dǎo)入入了擔(dān)保機(jī)機(jī)構(gòu)這一屏屏障，增大大了貸款的的安全系數(shù)數(shù)安全性、流流動性和效效益性是商商業(yè)銀行經(jīng)經(jīng)營的三大大法則，其其中貸款安安全構(gòu)成銀銀行效益的的基石，銀銀行效益的的形成是在在資產(chǎn)安全全和流動這這一基礎(chǔ)上上的。不良良貸款的形形成，觸及及的不僅是是銀行的收收益，而更更大的是侵侵占了銀行行的資產(chǎn)。比較安全全與收益，銀銀行必然首首選安全，在在貸款安全全的前提下下追逐盡可可能大的利利潤。這就就為這一制制度的實施施，從銀行行方面提供供了可行性性。擔(dān)保機(jī)機(jī)構(gòu)加大了了對貸款企企業(yè)道德風(fēng)風(fēng)險和經(jīng)營營風(fēng)險的監(jiān)監(jiān)督，按照照受益與責(zé)責(zé)任、權(quán)利利和義務(wù)相相對稱

41、的原原則，擔(dān)保保公司在收收取借貸雙雙方的擔(dān)保保費(fèi)用后，承承擔(dān)的是還還本付息的的責(zé)任，擔(dān)擔(dān)保機(jī)構(gòu)就就不得與貸貸款項目論論證和貸款款使用監(jiān)督督，以保障障貸款的效效率，而免免于代為還還本付息。同時，擔(dān)擔(dān)保機(jī)構(gòu)在在貸款過程程中也在參參與銀行的的貸款決策策，防止銀銀行決策失失誤而轉(zhuǎn)嫁嫁風(fēng)險，同同樣地控制制著銀行的的道德風(fēng)險險和決策風(fēng)風(fēng)險。（2）分散散和轉(zhuǎn)移了了信用風(fēng)險險擔(dān)保使信貸貸資金的自自身風(fēng)險得得到一定程程度的分散散，這種分分散有利于于信貸資金金的投放和和使用。一一般來說，信信貸資金的的高風(fēng)險會會帶來兩個個方面的問問題。一方方面是貸款款部門由于于缺乏風(fēng)險險保障而不不愿意投放放資金，另另一方面是是大批

42、的中中小企業(yè)借借不到所急急需的資金金。擔(dān)保手手段發(fā)揮了了信用中介介作用，使使得信貸資資金的自身身風(fēng)險得到到了有效的的轉(zhuǎn)移，從從而溝通借借貸雙方的的融資渠道道，使雙方方當(dāng)事人都都能從自身身以外的途途徑得到保保障和補(bǔ)償償。這在客客觀上形成成了一種風(fēng)風(fēng)險機(jī)制。從整個社社會的融資資來看，一一些從事?lián)鷵?dān)保業(yè)務(wù)的的金融機(jī)構(gòu)構(gòu)，可以以以少量的擔(dān)擔(dān)保基金來來帶動和吸吸引社會上上眾多的資資金投向社社會生產(chǎn)建建設(shè)急需的的行業(yè)和部部門，從而而起到了資資金放大器器的和擴(kuò)散散器的作用用。據(jù)國外外資料測算算，這種放放大作用在在10-115倍以上上?？梢姡锻顿Y風(fēng)險轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制不不僅僅能提提供一般的的金融服務(wù)務(wù)，還能充充分利

43、用現(xiàn)現(xiàn)代融資方方式來有效效地拓寬融融資渠道，保保障資金的的使用效益益。三、結(jié) 論基于前文的的分析，我我們可以將將中小企業(yè)業(yè)向金融機(jī)機(jī)構(gòu)融資路路徑概括成成圖八。不不難看出，圖圖中的a,b,c和和d四條路路線分別代代表了補(bǔ)充充的和效應(yīng)應(yīng)、規(guī)模的的和效應(yīng)、包容的和和效應(yīng)以及及替代的和和效應(yīng)這四四種形式。由此會聚聚的融資之之路即路徑徑，而而路徑是是憑自己的的信譽(yù)去融融資。不難難領(lǐng)會到通通過路徑去融資資會比通過過路徑融融資得到的的資金多得得多。 圖八那么這四條條通過信譽(yù)譽(yù)的和效應(yīng)應(yīng)所走的融融資之路到到底適合于于中小企業(yè)業(yè)的什么情情況呢，通通過企業(yè)的的發(fā)展周期期似乎能看看出一二。一般地，中中小企業(yè)的的發(fā)展大約約要經(jīng)歷四四