【財(cái)會(huì)稅務(wù)】2296-海爾財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、上市公司財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表分分析綜合案案例青島島海爾股份份有限公司司財(cái)務(wù)報(bào)表表分析 財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表分分析是一項(xiàng)項(xiàng)重要而細(xì)細(xì)致的工作作，目的是是通過分析析，找出企企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營中存存在的問題題，以評(píng)判判當(dāng)前企業(yè)業(yè)的財(cái)務(wù)狀狀況，預(yù)測(cè)測(cè)未來的發(fā)發(fā)展趨勢(shì)。本文將從從投資者的的角度，通通過對(duì)青島島海爾20005到20088年的財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表分析析，分別從從企業(yè)的盈盈利能力、償債能力力、營運(yùn)能力力、現(xiàn)金流狀狀況及成長(zhǎng)長(zhǎng)能力進(jìn)行行分析，得得出所需要要的會(huì)計(jì)信信息。 一一、青島海爾爾股份有限限公司簡(jiǎn)介介 海海爾公司主主營業(yè)務(wù)涉涉及電器、電子產(chǎn)品品、機(jī)械產(chǎn)品品、通訊設(shè)備備制造及其其相關(guān)配件件制造。其中空調(diào)調(diào)和冰箱是是公司的主

2、主力產(chǎn)品，其其銷售收入入是公司收收入的主要要來源，兩兩者占到公公司主業(yè)收收入的800%以上。其產(chǎn)品的的國內(nèi)市場(chǎng)場(chǎng)占有率一一直穩(wěn)居同同行業(yè)之首首，在國外外也占有相相當(dāng)?shù)氖蟹莘蓊~。海爾冰箱箱在全球冰冰箱品牌市市場(chǎng)占有率率排序中躍躍居第一。 二二、財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)“四維分析析” 11.盈利能力力分析 從從20055到20088青島海爾爾的營利能能力持續(xù)上上升，尤其其是20007年上升升較快。 22.償債能力力分析 總總的來說償償債能力很很強(qiáng)，尤其其是20005和20066年流動(dòng)比比率超過22，速動(dòng)比比率超過了了1，但是這這也是資金金利用效率率低的表現(xiàn)現(xiàn)。盡管20007年和20008年的流流動(dòng)比率和和速動(dòng)比

3、率率都有所下下降，但不不影響償債債能力，并并且資金利利用率上升升了。資產(chǎn)負(fù)責(zé)責(zé)率不斷上上升，導(dǎo)致致長(zhǎng)期償債債能力有所所降低，但但是資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率沒有有超過500%，長(zhǎng)期期償債能力力依然很強(qiáng)強(qiáng)。 33.營運(yùn)效率率分析 存存貨周轉(zhuǎn)率率有所下降降，但與同同行業(yè)的海海信電器相相比還是很很高的，海海信電器22008年年的存貨周周轉(zhuǎn)率是66.8。應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率22005年年和20006年比海海信電器要要低，海信信電器這兩兩年的應(yīng)收收賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率分別是是27.09和26.71，但是是20077年和20008年青島島海爾的應(yīng)應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率大幅幅提高，現(xiàn)現(xiàn)金流狀況況得到改善善。總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率比較較穩(wěn)定，而而且

4、略高于于行業(yè)水平平。 44.現(xiàn)金狀況況分析 現(xiàn)現(xiàn)金流動(dòng)比比率不斷下下降，一方方面說明該該企業(yè)短期期償債能力力下降，另另一方面說說明企業(yè)的的資金利用用率下降。20055年64.84%的現(xiàn)現(xiàn)金流量比比與同行業(yè)業(yè)相比過高高，資金利利用率低下下，所以我我認(rèn)為現(xiàn)金金流動(dòng)比率率不斷下降降對(duì)投資者者是一個(gè)利利好的信息息，而且22008年年29.65%的現(xiàn)現(xiàn)金流動(dòng)比比率與同行行業(yè)相比是是比較高的的，所以不不會(huì)出現(xiàn)財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。銷售現(xiàn)金金比率的上上升說明現(xiàn)現(xiàn)金回收率率比較好，這這與前面的的應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率上上升是相互互呼應(yīng)的。 三三、青島海爾爾股份有限限公司收益益、成長(zhǎng)分解解分析 11.凈資產(chǎn)收收益率因素素分解分

5、析析 青青島海爾在在電器行業(yè)業(yè)處于領(lǐng)先先的地位，無無論是營業(yè)業(yè)利潤(rùn)率還還是資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率都高高于同行業(yè)業(yè)水平，但但與海信電電器相比，財(cái)財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)運(yùn)用的不是是很充分，資資金利用率率不高。 以以上說明青青島海爾還還有很大的的發(fā)展空間間，今后的的發(fā)展可以以從下面兩兩方面考慮慮：一是提提高營業(yè)利利潤(rùn)率，二二是充分利利用財(cái)務(wù)杠杠桿效應(yīng)，因因?yàn)槠湄?cái)務(wù)務(wù)杠桿低于于同行業(yè)水水平。 22.自我可持持續(xù)增長(zhǎng)率率因素分解解分析 青青島海爾22005年年的可持續(xù)續(xù)增長(zhǎng)率是是- 2.09%，表表明其20006年可可支持的增增長(zhǎng)率是- 2.09%，但但20066年實(shí)際增增長(zhǎng)18.86%，如如此高的增增長(zhǎng)率的資資金來源是是提

6、高了財(cái)財(cái)務(wù)杠桿，但但財(cái)務(wù)杠桿桿是不能無無限制提高高的，所以以這么高的的增長(zhǎng)率是是不能長(zhǎng)久久的；20006年的的可持續(xù)增增長(zhǎng)率是33.49%，表表其20007年可支支持的增長(zhǎng)長(zhǎng)率是3.49%，但但實(shí)際增長(zhǎng)長(zhǎng)率是500.18%，同同樣是飛速速增長(zhǎng)，與與這種高速速增長(zhǎng)相配配套的是權(quán)權(quán)益乘數(shù)從從1.34提高到到1.59，但這這種高速增增長(zhǎng)不能持持久；20007年的的可持續(xù)增增長(zhǎng)率是111.37%，表表明其20008年可可支持的增增長(zhǎng)率是111.37%，但但20088年實(shí)際增增長(zhǎng)3.19%，增增長(zhǎng)率的同同比下降，我我認(rèn)為一方方面因?yàn)?2008年年的財(cái)務(wù)杠杠桿沒有變變化，另一一方面因?yàn)闉榻鹑谖C(jī)機(jī)的影響。

7、當(dāng)然隨著著我國家電電下鄉(xiāng)政策策的貫徹和和經(jīng)濟(jì)回暖暖，希望22009年年其銷售增增長(zhǎng)率會(huì)上上升。 四四、總體評(píng)價(jià)價(jià)、結(jié)論和建建議 11.資本結(jié)構(gòu)構(gòu)政策分析析 公公司現(xiàn)在屬屬低負(fù)債、低風(fēng)險(xiǎn)的的資本結(jié)構(gòu)構(gòu)。因?yàn)槭堑偷惋L(fēng)險(xiǎn)，所所以回報(bào)水水平也不高高，在同行行業(yè)中處于于中等水平平。這說明公公司可以適適當(dāng)增加負(fù)負(fù)債水平，以以便籌集更更多的資金金，擴(kuò)大企企業(yè)規(guī)模，或或者向一些些高利潤(rùn)高高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)作一些些適當(dāng)投資資，以提高高股東回報(bào)報(bào)率。 22.營運(yùn)資本本政策分析析 從從2005520088年青島海海爾的存貨貨周轉(zhuǎn)率有有下降趨勢(shì)勢(shì)，但下降降幅度不大大，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行行業(yè)水平；應(yīng)收賬款款回收期有有上升趨勢(shì)

8、勢(shì)，也略高高于同行業(yè)業(yè)水平。營運(yùn)資本本需求有小小幅上升，營營運(yùn)資金比比較充足。短期債務(wù)務(wù)數(shù)額與現(xiàn)現(xiàn)金儲(chǔ)備基基本持平，公公司不需從從銀行借貸貸即可維持持運(yùn)營，說說明其償債債能力較強(qiáng)強(qiáng)，財(cái)務(wù)彈彈性還可提提高。 33.EPS分析析 青青島海爾過過去EPSS增長(zhǎng)率為為44.62%，在在所有上市市公司排名名（4366/17110），在在其所在的的家用電器器行業(yè)排名名為8/119，公司司成長(zhǎng)性合合理。青島海爾爾過去EPPS穩(wěn)定性性在所有上上市公司排排名（5990/17710），在在其所在的的家用電器器行業(yè)排名名為4/119，公司司經(jīng)營穩(wěn)定定合理。 44.增長(zhǎng)力分分析 青青島海爾過過去三年平平均銷售增增長(zhǎng)率為224.07%，在在所有上市市公司排名名（6