【財會稅務】2296-海爾財務報表分析

1、上市公司財財務報表分分析綜合案案例青島島海爾股份份有限公司司財務報表表分析 財財務報表分分析是一項項重要而細細致的工作作，目的是是通過分析析，找出企企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營中存存在的問題題，以評判判當前企業(yè)業(yè)的財務狀狀況，預測測未來的發(fā)發(fā)展趨勢。本文將從從投資者的的角度，通通過對青島島海爾20005到20088年的財務務報表分析析，分別從從企業(yè)的盈盈利能力、償債能力力、營運能力力、現(xiàn)金流狀狀況及成長長能力進行行分析，得得出所需要要的會計信信息。 一一、青島海爾爾股份有限限公司簡介介 海海爾公司主主營業(yè)務涉涉及電器、電子產(chǎn)品品、機械產(chǎn)品品、通訊設備備制造及其其相關(guān)配件件制造。其中空調(diào)調(diào)和冰箱是是公司的主

2、主力產(chǎn)品，其其銷售收入入是公司收收入的主要要來源，兩兩者占到公公司主業(yè)收收入的800%以上。其產(chǎn)品的的國內(nèi)市場場占有率一一直穩(wěn)居同同行業(yè)之首首，在國外外也占有相相當?shù)氖蟹莘蓊~。海爾冰箱箱在全球冰冰箱品牌市市場占有率率排序中躍躍居第一。 二二、財務指標標“四維分析析” 11.盈利能力力分析 從從20055到20088青島海爾爾的營利能能力持續(xù)上上升，尤其其是20007年上升升較快。 22.償債能力力分析 總總的來說償償債能力很很強，尤其其是20005和20066年流動比比率超過22，速動比比率超過了了1，但是這這也是資金金利用效率率低的表現(xiàn)現(xiàn)。盡管20007年和20008年的流流動比率和和速動比

3、率率都有所下下降，但不不影響償債債能力，并并且資金利利用率上升升了。資產(chǎn)負責責率不斷上上升，導致致長期償債債能力有所所降低，但但是資產(chǎn)負負債率沒有有超過500%，長期期償債能力力依然很強強。 33.營運效率率分析 存存貨周轉(zhuǎn)率率有所下降降，但與同同行業(yè)的海海信電器相相比還是很很高的，海海信電器22008年年的存貨周周轉(zhuǎn)率是66.8。應收賬款款周轉(zhuǎn)率22005年年和20006年比海海信電器要要低，海信信電器這兩兩年的應收收賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率分別是是27.09和26.71，但是是20077年和20008年青島島海爾的應應收賬款周周轉(zhuǎn)率大幅幅提高，現(xiàn)現(xiàn)金流狀況況得到改善善?？傎Y產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率比較較穩(wěn)定，而而且

4、略高于于行業(yè)水平平。 44.現(xiàn)金狀況況分析 現(xiàn)現(xiàn)金流動比比率不斷下下降，一方方面說明該該企業(yè)短期期償債能力力下降，另另一方面說說明企業(yè)的的資金利用用率下降。20055年64.84%的現(xiàn)現(xiàn)金流量比比與同行業(yè)業(yè)相比過高高，資金利利用率低下下，所以我我認為現(xiàn)金金流動比率率不斷下降降對投資者者是一個利利好的信息息，而且22008年年29.65%的現(xiàn)現(xiàn)金流動比比率與同行行業(yè)相比是是比較高的的，所以不不會出現(xiàn)財財務風險。銷售現(xiàn)金金比率的上上升說明現(xiàn)現(xiàn)金回收率率比較好，這這與前面的的應收賬款款周轉(zhuǎn)率上上升是相互互呼應的。 三三、青島海爾爾股份有限限公司收益益、成長分解解分析 11.凈資產(chǎn)收收益率因素素分解分

5、析析 青青島海爾在在電器行業(yè)業(yè)處于領先先的地位，無無論是營業(yè)業(yè)利潤率還還是資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率都高高于同行業(yè)業(yè)水平，但但與海信電電器相比，財財務杠桿運運用的不是是很充分，資資金利用率率不高。 以以上說明青青島海爾還還有很大的的發(fā)展空間間，今后的的發(fā)展可以以從下面兩兩方面考慮慮：一是提提高營業(yè)利利潤率，二二是充分利利用財務杠杠桿效應，因因為其財務務杠桿低于于同行業(yè)水水平。 22.自我可持持續(xù)增長率率因素分解解分析 青青島海爾22005年年的可持續(xù)續(xù)增長率是是- 2.09%，表表明其20006年可可支持的增增長率是- 2.09%，但但20066年實際增增長18.86%，如如此高的增增長率的資資金來源是是提

6、高了財財務杠桿，但但財務杠桿桿是不能無無限制提高高的，所以以這么高的的增長率是是不能長久久的；20006年的的可持續(xù)增增長率是33.49%，表表其20007年可支支持的增長長率是3.49%，但但實際增長長率是500.18%，同同樣是飛速速增長，與與這種高速速增長相配配套的是權(quán)權(quán)益乘數(shù)從從1.34提高到到1.59，但這這種高速增增長不能持持久；20007年的的可持續(xù)增增長率是111.37%，表表明其20008年可可支持的增增長率是111.37%，但但20088年實際增增長3.19%，增增長率的同同比下降，我我認為一方方面因為22008年年的財務杠杠桿沒有變變化，另一一方面因為為金融危機機的影響。

7、當然隨著著我國家電電下鄉(xiāng)政策策的貫徹和和經(jīng)濟回暖暖，希望22009年年其銷售增增長率會上上升。 四四、總體評價價、結(jié)論和建建議 11.資本結(jié)構(gòu)構(gòu)政策分析析 公公司現(xiàn)在屬屬低負債、低風險的的資本結(jié)構(gòu)構(gòu)。因為是低低風險，所所以回報水水平也不高高，在同行行業(yè)中處于于中等水平平。這說明公公司可以適適當增加負負債水平，以以便籌集更更多的資金金，擴大企企業(yè)規(guī)模，或或者向一些些高利潤高高風險的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)作一些些適當投資資，以提高高股東回報報率。 22.營運資本本政策分析析 從從2005520088年青島海海爾的存貨貨周轉(zhuǎn)率有有下降趨勢勢，但下降降幅度不大大，而且遠遠高于同行行業(yè)水平；應收賬款款回收期有有上升趨勢

8、勢，也略高高于同行業(yè)業(yè)水平。營運資本本需求有小小幅上升，營營運資金比比較充足。短期債務務數(shù)額與現(xiàn)現(xiàn)金儲備基基本持平，公公司不需從從銀行借貸貸即可維持持運營，說說明其償債債能力較強強，財務彈彈性還可提提高。 33.EPS分析析 青青島海爾過過去EPSS增長率為為44.62%，在在所有上市市公司排名名（4366/17110），在在其所在的的家用電器器行業(yè)排名名為8/119，公司司成長性合合理。青島海爾爾過去EPPS穩(wěn)定性性在所有上上市公司排排名（5990/17710），在在其所在的的家用電器器行業(yè)排名名為4/119，公司司經(jīng)營穩(wěn)定定合理。 44.增長力分分析 青青島海爾過過去三年平平均銷售增增長率為224.07%，在在所有上市市公司排名名（6