煤炭市場復(fù)蘇之路(更新)

1、煤炭市場復(fù)蘇之路1煤炭市場復(fù)蘇之路之一第一次去庫存(2009.25月) 1、投資拉動是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主因。新增中長期貸款主要投向基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè):國家啟動4萬億投資，對煤炭行業(yè)短期效果不明顯，但對煤炭的下游行業(yè)鐵（路）公（路）基（本建設(shè)）效果顯著。 。-20092010年國家啟動4萬億投資資金，鐵路受益最大；2008年四季度增加安排的1000億元中央投資中，250億元用于鐵路、公路和機場，其中鐵路獨得150億元，主要用于已開工的25項重點項目。 -2009年上半年我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資78098億元，同比增長高達(dá)33.6%；其中，鐵路固定資產(chǎn)投資完成2319.6億元，同比增長123%；公路水路交通固

2、定資產(chǎn)投資完成4173億元，同比增長40.4%。 據(jù)不完全統(tǒng)計，現(xiàn)已新開工鐵路投資約6300億元，預(yù)計將增加鐵路貨運能力6.25億噸，遍及31個省區(qū)市（15個產(chǎn)煤省區(qū)市 。22、煤炭下游行業(yè)開始“去庫存”后的“補庫存”金融危機以來導(dǎo)致的鋼材市場“去庫存化”在一季度基本結(jié)束。二季度以來，由于鋼性需求，房地產(chǎn)和汽車行業(yè)加快“去庫存”；國內(nèi)建筑市場的迅速回升；市場資金流動性充裕導(dǎo)致鋼鐵市場“補庫存”提前而至。32009年上半年累計水泥產(chǎn)量7.35億噸，同比增長14.9%；6月份水泥產(chǎn)量1.58億噸，同比增長21%。42009年6月份當(dāng)月發(fā)電量同比增長5.2%，結(jié)束了自去年10月以來的持續(xù)下降態(tài)勢(7

3、月為4.8%)。6月份工業(yè)增加值為10.7,同比回落5.3個百分點，降幅逐月收窄。其中電力消費占比較高的鋼鐵、有色、建材、化工的合計用電量2009年6月份下3.5%，但比3月份10.6%的降幅已明顯收窄53、對2007年以后供需形勢變化趨勢有預(yù)測煤炭行業(yè)抓住機遇，在地方政府積極支持下，進(jìn)行行業(yè)資源整合、企業(yè)兼并重組，客觀上對限產(chǎn)穩(wěn)價起了積極作用；以山西為例，上半年少生產(chǎn)煤炭3000萬噸，少調(diào)出8000萬噸，合計減少煤炭流通1.2億噸。64、國家積極推進(jìn)煤電市場化改革今年電煤合同雖然因價格之爭，主要電企和煤企尚末簽訂，但目前煤電經(jīng)濟(jì)運行并末出現(xiàn)大問題，其原因有三： 一是電企煤企都是國企，合同雖末

4、簽，但煤照產(chǎn)，電照發(fā)，這是一種國企的社會責(zé)任； 二是國民經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇使電力行業(yè)扭虧為盈，煤炭價格企穩(wěn)回升，煤炭市場總體供需平衡，這是市場的無形之手起作用。 三是政府有關(guān)部門對煤電之爭只是協(xié)調(diào)而非價格干預(yù)，這體現(xiàn)了政府推進(jìn)煤電市場化改革的決心。國家能源局透露：煤電市場化改革方向不會變，無特殊情況，中央不會出面干預(yù)煤炭價格，重點合同電煤將轉(zhuǎn)為長期合同，至此電煤價格事實上的“雙軌制”將不復(fù)存在。7單靠投資拉動，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難持續(xù)信貸資金流向防暗流：要國退民進(jìn)吸引地方、民間資金；改變大富小窮國有大型企業(yè)有錢不投資，小企業(yè)想投資沒有錢。同時，經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好，有錢的企業(yè)捂緊錢袋，而信貸資金充裕，有的違規(guī)流入股市和樓

5、市。實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇防梗阻。擴大內(nèi)需進(jìn)展緩慢，使中游企業(yè)上因資源價格上漲，下因下游企業(yè)開工不足，過剩產(chǎn)能難以發(fā)揮，復(fù)蘇的后勁不足。資產(chǎn)價格上漲防通漲。股市、樓市火爆防泡沫。國際金融危機影響了中國的實體經(jīng)濟(jì)中國過量的貨幣投放又催生了股市、樓市泡沫，將可能形成中國的自生的金融危機。煤炭市場復(fù)蘇之路之二 第二次再庫存(2009.69月) 8內(nèi)需增長緩慢，用煤行業(yè)產(chǎn)能難釋放。電力： 鋼鐵： 水泥： 化肥：9進(jìn)口加速，國內(nèi)煤炭消費遭打壓10投資增長，煤炭產(chǎn)能過剩再加劇11美歐經(jīng)濟(jì)開始走出底谷，外需緩慢增長，中國鋼鐵、焦炭和低端產(chǎn)品出口企業(yè)產(chǎn)能利用率提高；外貿(mào)有望對GDP的拖累減緩。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，中游行業(yè)

6、產(chǎn)能進(jìn)一步釋放。三季度隨著前期“鐵公機”基礎(chǔ)設(shè)施項目資金的繼續(xù)注入，房地產(chǎn)開發(fā)投資進(jìn)一步回暖，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)高位運行，拉動主要耗煤行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量增加，將支撐煤炭需求繼續(xù)增加。煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)入磨合、整固時期；小煤礦關(guān)停力度不減，產(chǎn)能釋放受到抑制；煤炭企業(yè)繼續(xù)實行控產(chǎn)，煤炭產(chǎn)能不會出現(xiàn)集中釋放。受資源類產(chǎn)品價格升值預(yù)期、成本上升、節(jié)能減排、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和大宗商品通漲預(yù)期的影響，煤炭價格將處于企穩(wěn)上行通道。 煤炭市場復(fù)蘇之路之三第二次去庫存（2009.9-12）12重點行業(yè)用電量呈增長趨勢 目前發(fā)電、用電的統(tǒng)計數(shù)相對比較準(zhǔn)確，下半年我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢和煤炭市場發(fā)展趨勢應(yīng)密切關(guān)注電力行業(yè)的發(fā)展趨勢132009年以來秦皇島港5500大卡煤價和庫存變化趨勢14結(jié)論：在國際經(jīng)濟(jì)走出底谷，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇雙重利好因素剌激下，下半年尤其是三季度以后，煤炭總需求將明顯增加。全年對煤炭市場預(yù)測仍將維持斜向上去庫存化的