公司理財(cái)?shù)?2章 流動(dòng)資產(chǎn)管理

1、第12章 流動(dòng)資產(chǎn)管理1本章教學(xué)內(nèi)容12.1 現(xiàn)金的管理 12.2 短期證券投資的管理 12.3 應(yīng)收賬款的管理 12.4 存貨的管理 212.1 現(xiàn)金的管理 在所有的流動(dòng)資產(chǎn)中，現(xiàn)金具有最強(qiáng)的流動(dòng)性和最為普遍的可接受性屬于現(xiàn)金內(nèi)容的項(xiàng)目，包括企業(yè)的庫存現(xiàn)金、各種形式的銀行存款和銀行本票、銀行匯票現(xiàn)金的流動(dòng)性雖強(qiáng)，但收益性卻最弱。企業(yè)現(xiàn)金管理的目的就是在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需現(xiàn)金的同時(shí)，盡可能減少現(xiàn)金的持有量，而將閑置的現(xiàn)金用于投資以獲取一定的投資收益312.1.1 企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)交易性動(dòng)機(jī)企業(yè)持有現(xiàn)金以便滿足日常支付的需要預(yù)防性動(dòng)機(jī) 企業(yè)持有現(xiàn)金以便應(yīng)付意外事件對(duì)現(xiàn)金的需求預(yù)防性現(xiàn)金需要量的多

2、少取決于現(xiàn)金收支預(yù)測(cè)的可靠程度企業(yè)臨時(shí)借款的能力企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度投機(jī)性動(dòng)機(jī)企業(yè)持有現(xiàn)金以便在市場(chǎng)上出現(xiàn)有利機(jī)會(huì)時(shí)進(jìn)行投機(jī)，從中獲取收益 412.1.2 現(xiàn)金的持有成本機(jī)會(huì)成本 由于持有現(xiàn)金而喪失了用這部分現(xiàn)金去投資獲利的機(jī)會(huì)而所造成的損失 管理成本企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用短缺成本因現(xiàn)金持有量不足而影響企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，又無法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而使企業(yè)遭受的直接損失和間接損失轉(zhuǎn)換成本把現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價(jià)證券時(shí)發(fā)生的交易費(fèi)用 512.1.3 最佳現(xiàn)金持有量的確定現(xiàn)金是變現(xiàn)能力最強(qiáng)的資產(chǎn)擁有足量的現(xiàn)金對(duì)于降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性和債務(wù)的可清償性有著重要的意義

3、現(xiàn)金屬于非贏利資產(chǎn)，現(xiàn)金持有量過多，會(huì)降低企業(yè)的收益水平確定最佳現(xiàn)金持有量的方法現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式成本分析模式存貨模式因素分析模式隨機(jī)模式6（1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期企業(yè)從購買原材料而支付應(yīng)付賬款的貨幣資金流出時(shí)起，至成品銷售而收回應(yīng)收賬款的貨幣資金流入時(shí)這段時(shí)間在企業(yè)的全年現(xiàn)金需求總量一定的情況下，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越短，企業(yè)的現(xiàn)金持有量就越小現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式的基本原理依據(jù)企業(yè)年現(xiàn)金需求總量，結(jié)合現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期等確定最佳現(xiàn)金持有量 7（1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期賒購原材料賒銷產(chǎn)品收回貨款支付材料款（現(xiàn)金流出）收回現(xiàn)金（現(xiàn)金流入）營(yíng)業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周

4、轉(zhuǎn)期與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 8（1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式計(jì)算公式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期9現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式例題某企業(yè)的原材料采購和產(chǎn)品銷售都采用賒銷的方式，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為30天，存貨周轉(zhuǎn)期為50天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為40天。預(yù)計(jì)2009年的現(xiàn)金需求總量為8,100萬元。采用現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式確定該企業(yè)2009年最佳現(xiàn)金持有量。解析現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=30+50-40=40（天）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=360/40=9（次）最佳現(xiàn)金持有量=8,100/9=900（萬元）10（2）成本分析模式成本分析模式的原理通過分析持有現(xiàn)金的相關(guān)成本費(fèi)用，尋找使總成本最低的現(xiàn)金持有量相關(guān)成本管理成本機(jī)會(huì)成本短缺成本三種成本費(fèi)用的

5、綜合達(dá)到最低時(shí)的現(xiàn)金余額，就是最佳現(xiàn)金持有量 11（2）成本分析模式總成本線機(jī)會(huì)成本線管理成本線短缺成本線最佳現(xiàn)金持有量總成本現(xiàn)金持有數(shù)量機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本同現(xiàn)金持有量之間的關(guān)系12（2）成本分析模式分析步驟根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測(cè)算并確定有關(guān)成本數(shù)值按照不同現(xiàn)金持有量及其有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表在測(cè)算表中找出總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量13成本分析模式例題某企業(yè)有4種現(xiàn)金持有方案，其相應(yīng)的資料如下表所示。 14成本分析模式例題解析根據(jù)已知條件，編制企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表 15（3）存貨模式簡(jiǎn)要介紹1952年由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家William. J. Baumol首

6、先提出來，故又稱鮑莫模型（Baumol Model）只考慮機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本能夠使現(xiàn)金管理的機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本之和保持最低的現(xiàn)金持有量，即為最佳現(xiàn)金持有量 16（3）存貨模式現(xiàn)金管理總成本轉(zhuǎn)換成本成本持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金管理總成本與持有現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本、轉(zhuǎn)換成本的關(guān)系 17（3）存貨模式計(jì)算公式設(shè)T為一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金需要總量；F為每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本；Q為最佳現(xiàn)金持有量；K為有價(jià)證券利息率，TC為現(xiàn)金管理總成本，則：現(xiàn)金管理總成本最低時(shí)，現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量令 ，最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金管理總成本=持有機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本 18（3）存貨模式補(bǔ)充存貨模式的缺陷以現(xiàn)金支出

7、均勻發(fā)生，現(xiàn)金持有成本和轉(zhuǎn)換成本易于預(yù)測(cè)為前提并未考慮單位貨幣資金的每天支出數(shù)與吸收數(shù)，造成單位貨幣資金管理的不足公式的擴(kuò)展 T特定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金需求總量Q最佳現(xiàn)金持有量（每次證券變現(xiàn)的數(shù)量）(T/Q) 有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為貨幣資金的次數(shù)F每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券為貨幣資金的成本(Q/2) 最佳貨幣資金持有量的平均數(shù)K每一單位有價(jià)證券的全年平均機(jī)會(huì)成本d每天貨幣資金支出數(shù)e每天貨幣資金吸收數(shù)求導(dǎo)，令TC的導(dǎo)數(shù)為0，得：N為貨幣資金支出均衡發(fā)生，收入間隔一定時(shí)間實(shí)現(xiàn)一次情況下的貨幣資金最佳持有量 19存貨模式例題某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年現(xiàn)金需要量為200,000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換成本為每次400元

8、，有價(jià)證券的年利率為10%。根據(jù)上述資料計(jì)算企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量。解析 其中：20（4）因素分析模式 基本原理建立在定性分析的基礎(chǔ)上，根據(jù)上年度現(xiàn)金實(shí)際平均持有量和有關(guān)因素的變動(dòng)情況來確定最優(yōu)現(xiàn)金持有量的一種方法 計(jì)算公式最優(yōu)現(xiàn)金持有量=(上年現(xiàn)金實(shí)際平均持有量-不合理占用額)(1 預(yù)計(jì)銷售收入變動(dòng)率)21因素分析模式例題某公司2008年度現(xiàn)金實(shí)際平均持有量為800萬元，經(jīng)分析其中有40萬元屬不合理占用額，應(yīng)予以剔除，預(yù)計(jì)2009年度的銷售收入將比2008年度增長(zhǎng)20%。根據(jù)因素分析模式，計(jì)算該公司2009年度的最優(yōu)現(xiàn)金持有量。解析 最佳現(xiàn)金持有量=(800-40)(1+20%)=912（萬元）

9、 22（5）隨機(jī)模式簡(jiǎn)要介紹美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Merton H. Miller和Daniel Orr于1996年首次提出的，又稱為米勒奧爾模型它是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法企業(yè)可以根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)當(dāng)現(xiàn)金量達(dá)到控制上限時(shí)，用現(xiàn)金購入有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量下降當(dāng)現(xiàn)金量降到控制下限時(shí)，拋售有價(jià)證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量回升若現(xiàn)金量在控制的上下限之內(nèi)，不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換，保持它們各自的現(xiàn)有存量 23（5）隨機(jī)模式現(xiàn)金存量的上限 現(xiàn)金存量的下限 最優(yōu)現(xiàn)金返回線企業(yè)的最優(yōu)現(xiàn)金存量（

10、表現(xiàn)為現(xiàn)金每日余額）是隨機(jī)波動(dòng)的，當(dāng)其達(dá)到A點(diǎn)時(shí)，即達(dá)到了現(xiàn)金控制的上限，企業(yè)應(yīng)用現(xiàn)金購買有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線（R）的水平；當(dāng)現(xiàn)金存量降至B點(diǎn)時(shí)，即達(dá)到了現(xiàn)金控制的下限，企業(yè)則應(yīng)轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換回現(xiàn)金，使其存量回升至現(xiàn)金返回線的水平?，F(xiàn)金存量在上下限之間的波動(dòng)屬控制范圍內(nèi)的變化，是合理的，不予理會(huì) 現(xiàn)金持有量每日現(xiàn)金余額AHRL時(shí)間0隨機(jī)模式圖 B24（5）隨機(jī)模式計(jì)算公式b每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本i有價(jià)證券的日利息率 預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差（可根據(jù)歷史資料測(cè)算） 25隨機(jī)模式例題假定某公司有價(jià)證券的年利率為9%，每次固定轉(zhuǎn)換成本為50元。公司為任何時(shí)候其銀行活期存款及

11、現(xiàn)金余額均不能低于1,000元，又根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)測(cè)算出現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差為800元。計(jì)算最優(yōu)現(xiàn)金返回線R、現(xiàn)金控制上限H。解析 26隨機(jī)模式例題解析BR時(shí)間9,158（購買證券）HLA14,7375,5791,000 04,579（轉(zhuǎn)讓證券）現(xiàn)金持有量（元）現(xiàn)金余額變動(dòng)與操作 2712.1.4 現(xiàn)金的日常管理加速收款 通過縮短賒賬購貨的期限和縮短收賬延遲的時(shí)間等方法實(shí)現(xiàn) 控制付款 應(yīng)在不影響公司信用的前提下盡量地延緩現(xiàn)金支出的時(shí)間 提高收支的匹配程度 使現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步 注意對(duì)閑置資金的充分利用 2812.2 短期證券投資的管理 短期證券投資指投資者準(zhǔn)備一年內(nèi)將投資收回或變現(xiàn)所進(jìn)行的證券

12、投資，是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的一個(gè)重要組成部分 2912.2.1 企業(yè)進(jìn)行短期證券投資的原因作為現(xiàn)金的替代品 適應(yīng)季節(jié)性資金需求 與長(zhǎng)期籌資相配合 短期有價(jià)證券 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需資金長(zhǎng)期資金籌措點(diǎn)資金組合分析圖 3012.2.2 短期有價(jià)證券的選擇依據(jù)選擇短期投資對(duì)象時(shí)應(yīng)考慮的因素違約因素 意外事件的風(fēng)險(xiǎn) 利率風(fēng)險(xiǎn) 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 投資收益水平 3112.2.3 短期證券投資的對(duì)象 我國(guó)可作為現(xiàn)金替代品的有價(jià)證券種類 國(guó)債 短期融資券 可轉(zhuǎn)讓存單 企業(yè)股票和債券 有價(jià)證券的投資組合 3212.2.3 短期證券投資的對(duì)象美國(guó)可供公司作為投資的有價(jià)證券 證券種類（適合作為現(xiàn)金替代品的）期限證券種類（不

13、適合作為現(xiàn)金替代品的）期限美國(guó)國(guó)庫券91天至1年美國(guó)國(guó)庫券票據(jù)35年商業(yè)本票不超過270天美國(guó)國(guó)庫券債券不超過30年銀行可轉(zhuǎn)讓存單不超過1年AAA級(jí)公司債務(wù)不超過40年貨幣市場(chǎng)共同基金可隨時(shí)變現(xiàn)AAA級(jí)州政府與地方政府債券不超過30年浮動(dòng)利率優(yōu)先股可隨時(shí)變現(xiàn)AAA級(jí)優(yōu)先股30年永遠(yuǎn)歐洲美元債券不超過1年普通股無3312.3 應(yīng)收賬款的管理 應(yīng)收賬款主要是由企業(yè)賒銷產(chǎn)品所導(dǎo)致的對(duì)于價(jià)格、質(zhì)量和售后服務(wù)都相同的同類產(chǎn)品而言，采取賒銷的方法能夠增加銷量，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，減少存貨應(yīng)收賬款也會(huì)帶來相應(yīng)的成本3412.3.1 應(yīng)收賬款的管理目標(biāo)1促進(jìn)銷售2減少存貨3512.3.2 應(yīng)收賬款的成本機(jī)會(huì)成本 資

14、金投資放在應(yīng)收賬款上被客戶占用而可能喪失的投資收益維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金可按下列步驟計(jì)算 3612.3.2 應(yīng)收賬款的成本管理成本 對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理而發(fā)生的有關(guān)的費(fèi)用壞賬成本 應(yīng)收賬款基于商業(yè)信用而產(chǎn)生，存在無法收回的可能性，由此給應(yīng)收賬款持有企業(yè)帶來的損失，即為壞賬成本 壞賬成本一般與應(yīng)收賬款數(shù)量同方向變動(dòng)，即應(yīng)收賬款數(shù)量越多，壞賬成本就越大 3712.3.3 信用政策信用政策又稱為應(yīng)收賬款政策，是企業(yè)財(cái)務(wù)政策的重要組成部分信用政策是企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款管理目標(biāo)而制定的賒銷與收賬政策，包括信用標(biāo)準(zhǔn)信用條件收賬政策38（1）信用標(biāo)準(zhǔn)定義客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的基本條件或最低條件，通常以預(yù)

15、期的壞賬損失率表示 信用標(biāo)準(zhǔn)的定性分析 同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況 企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力 客戶的資信程度“5C”評(píng)價(jià)信用品質(zhì)（Character） 償付能力（Capacity） 資本（Capital）抵押品（Collateral）經(jīng)濟(jì)條件（Conditions）39（1）信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)的定量分析 設(shè)定信用等級(jí)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 利用既有或潛在客戶的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，計(jì)算各自的指標(biāo)值，并與上述標(biāo)準(zhǔn)比較 進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排隊(duì)，并確定各有關(guān)客戶的信用等級(jí)信用標(biāo)準(zhǔn)的制定企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)的制定，主要只通過比較不同方案之間的銷售收入和相關(guān)成本，最后比較不同方案之間的凈收益來進(jìn)行的 40信用標(biāo)準(zhǔn)例題某企業(yè)有兩種信用標(biāo)準(zhǔn)可供選擇，該企

16、業(yè)的綜合資本率為10%，有關(guān)資料如下表所示。要求做出該企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)決策。 41信用標(biāo)準(zhǔn)例題解析采用A方案銷售毛利=2,000,000-6,000-120,000=74,000（元）應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=200,0003604560%10%=1,500（元）采用A方案的凈收益=74,000-4,000-20,000-1,500=48,500（元） 采用B方案銷售毛利=240,000-6,000-144,000=90,000（元）應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=240,0003606060%10%=2,400（元）采用B方案的凈收益=90,000-6,000-36,000-2,400=45,600（元）結(jié)論通

17、過比較A、B方案的凈收益，可以看出企業(yè)在制定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)應(yīng)該選擇A方案42（2）信用條件信用條件的構(gòu)成信用期限企業(yè)允許客戶從購貨到延期付款的最長(zhǎng)時(shí)間限定 企業(yè)在信用期限決策時(shí)，應(yīng)視延長(zhǎng)信用期限增加的邊際收入是否大于增加的邊際成本而定 折扣期限與現(xiàn)金折扣 適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金折扣期限及折扣率能夠激勵(lì)客戶提早付款，從而加速企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，降低應(yīng)收賬款資金占用客戶平均付款期限的縮短有利于降低壞賬損失率和收賬費(fèi)用適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金折扣能吸引更多的客戶，增加銷售量折扣率定得較大而銷售量又無顯著上升就會(huì)使得企業(yè)銷售額下降，從而導(dǎo)致利潤(rùn)減少43（2）信用條件信用條件的一般形式如“3/10，2/20，n/50” 表示為：在5

18、0天信用期限內(nèi)，客戶若能在開票后的10天內(nèi)付款，可以得到3%的現(xiàn)金折扣，超過10天而在20天內(nèi)付款時(shí)，可以得到2%的現(xiàn)金折扣，否則便要支付全部?jī)r(jià)款在這里，50天為信用期限，10天為折扣率3%的現(xiàn)金折扣期限，20天為折扣率2%的現(xiàn)金折扣期限 信用條件的選擇凈收益法比較不同方案信用條件的銷售收入及相關(guān)成本，最后計(jì)算出各自的凈收益，并選擇凈收益最大的信用條件邊際收益法邊際收益與邊際成本進(jìn)行比較44信用條件例題1：凈收益法某企業(yè)預(yù)測(cè)的賒銷收入額為276萬元，其信用條件是n/30，變動(dòng)成本率為65%，資本成本率（或有價(jià)證券利息率）為10%。假定企業(yè)的收賬政策不變，固定成本總額不變。該企業(yè)準(zhǔn)備了三個(gè)信用條

19、件的備選方案，A方案維持n/30的信用條件，B方案將信用條件放寬到n/60，C方案將信用條件放寬到n/90。各種備選方案估計(jì)的賒銷水平，壞賬百分比和收賬費(fèi)用等有關(guān)資料如下表所示 45信用條件例題1：凈收益法解析根據(jù)上表的資料，可以計(jì)算收支的有關(guān)情況，對(duì)A、B、C三個(gè)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)46信用條件例題2：邊際益法某企業(yè)以往一直采用30天信用期限，現(xiàn)擬將30天的信用期限延長(zhǎng)到60天，該企業(yè)變動(dòng)成本率為80%，假定由于延長(zhǎng)了信用期限，企業(yè)銷售額將由125萬元增加到150萬元，變動(dòng)成本將由100萬元增加到120萬元，收賬費(fèi)用將由5,000元增加到8,000元，壞賬損失將由1萬元增加到2萬元，資本成本率10%

20、，采用邊際收益法測(cè)算該方案是否可行。解析 增加的邊際收益=(150-120)-(125-100)=5（萬元）由于邊際收益5萬元大于邊際成本萬元，因此，企業(yè)可采用60天的信用期限。47（3）收賬政策 定義收賬政策，又稱收賬方針，是指當(dāng)客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時(shí)企業(yè)所采取的收賬策略與措施收賬政策的制定客戶違反信用條件或拖欠賬款的情況客戶本身的信用品質(zhì)較差，沒有能力償還客戶具有良好的信用品質(zhì)，但臨時(shí)發(fā)生財(cái)務(wù)困難公司需要根據(jù)不同的情況制定和采取不同的收賬政策對(duì)于過期較短的客戶，不應(yīng)采取嚴(yán)厲的催收方法，以免影響企業(yè)間的良好合作關(guān)系對(duì)因臨時(shí)發(fā)生財(cái)務(wù)困難的客戶給予一定的諒解和寬限期，以便穩(wěn)定客戶對(duì)

21、過期很長(zhǎng)、沒有還款誠(chéng)意的客戶則應(yīng)采取積極的收賬政策，派專人上門催款，甚至訴諸法律 4812.3.4 應(yīng)收賬款的日常管理確定應(yīng)收賬款的平均收款期 應(yīng)收賬款的賬齡分析 平均收款期能綜合反映公司所有應(yīng)收賬款的平均回收速度，但無法對(duì)每一筆應(yīng)收賬款的回收期進(jìn)行具體分析 一般來講，應(yīng)收賬款拖欠的時(shí)間越長(zhǎng)，賬款催收的難度就越大，成為壞賬的可能性也就越高 應(yīng)收賬款賬齡分析就是研究應(yīng)收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)，即各賬齡的應(yīng)收賬款余額占應(yīng)收賬款總計(jì)余額的比例 平均日賒銷額可以是月度的日賒銷額，也可以是季度或年度的平均日賒銷額 4912.3.4 應(yīng)收賬款的日常管理應(yīng)收賬款的賬齡分析賬齡分析表應(yīng)收賬款賬齡賬戶數(shù)量金額（萬元）比

22、重（%）信用期內(nèi)（平均為3個(gè)月）超過信用期1個(gè)月內(nèi)超過信用期2個(gè)月內(nèi)超過信用期6個(gè)月內(nèi)超過信用期9個(gè)月內(nèi)超過信用期1年內(nèi)超過信用期2年內(nèi)超過信用期3年以上100 50 20 10 15 13 7 166001006040705020606010 6 4 7 5 2 6合計(jì)231 1,000100應(yīng)收賬款賬齡分析表 5012.3.4 應(yīng)收賬款的日常管理確認(rèn)壞賬損失，建立壞賬準(zhǔn)備制度壞賬損失需要按照財(cái)務(wù)制度的規(guī)定確認(rèn)和計(jì)提壞賬準(zhǔn)備按一定的比例估計(jì)壞賬損失，預(yù)先計(jì)提，等壞賬發(fā)生時(shí)再?zèng)_減計(jì)提的準(zhǔn)備金可以按應(yīng)收賬款的賬齡長(zhǎng)短計(jì)提，賬齡越長(zhǎng)，計(jì)提比例越高，也可以按銷貨額的百分比計(jì)提5112.4 存貨的管理

23、 存貨是指公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中為銷售或生產(chǎn)耗用而儲(chǔ)備的各種物資，包括商品、產(chǎn)成品、半成品、在產(chǎn)品以及各種材料、燃料、包裝物、低值易耗品等 5212.4.1 存貨管理的目標(biāo)存貨的功能 防止停工待料 適應(yīng)市場(chǎng)變化 降低進(jìn)貨成本公司采用批量集中進(jìn)貨，可獲得較大的數(shù)量折扣 維持均衡生產(chǎn)對(duì)于那些所生產(chǎn)產(chǎn)品屬于季節(jié)性的公司，生產(chǎn)所需材料的供應(yīng)具有季節(jié)性的公司，為實(shí)現(xiàn)均衡生產(chǎn)，降低生產(chǎn)成本，就必須適當(dāng)儲(chǔ)存一定的半成品存貨或保持一定的原材料存貨 存貨管理目標(biāo)在滿足經(jīng)營(yíng)所需存貨的條件下，存貨的成本最低5312.4.2 存貨的相關(guān)成本存貨取得成本 采購成本 通常以采購數(shù)量和采購單價(jià)的乘積來確定 假定年需求量用D表

24、示，單價(jià)用U表示，采購成本則為DU 訂貨成本訂購成本中有一部分與訂貨次數(shù)無關(guān)，稱為訂貨的固定成本，用F1表示另一部分與訂貨次數(shù)有關(guān)，稱為訂貨的變動(dòng)成本每次訂貨的變動(dòng)成本用K表示，每次進(jìn)貨量用Q表示在需求量一定的情況下，訂貨次數(shù)越多，訂貨總成本就越高；反之，則降低訂貨成本的計(jì)算公式為： 5412.4.2 存貨的相關(guān)成本存貨取得成本計(jì)算公式 存貨的取得成本=存貨的訂購成本+存貨的采購成本5512.4.2 存貨的相關(guān)成本存貨的存儲(chǔ)成本存貨的存儲(chǔ)成本也稱持有成本，是企業(yè)為保存存貨而發(fā)生的成本 存儲(chǔ)成本也分為固定成本和可變成本固定成本與存貨存儲(chǔ)數(shù)量的多少無關(guān)，用F2表示變動(dòng)成本與存儲(chǔ)的數(shù)量有關(guān)，單位成本

25、用Kc來表示存儲(chǔ)成本的計(jì)算公式 存儲(chǔ)成本=存儲(chǔ)固定成本+存儲(chǔ)變動(dòng)成本5612.4.2 存貨的相關(guān)成本存貨短缺成本由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失用TCs表示儲(chǔ)備存貨的總成本企業(yè)存貨的最優(yōu)化，即是使上式TC值最小化 5712.4.3 存貨管理方法存貨管理的定義存貨管理是指在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中遵循存貨計(jì)劃，對(duì)存貨的使用和流轉(zhuǎn)進(jìn)行組織、調(diào)控和監(jiān)督，使公司的資金運(yùn)動(dòng)、物資運(yùn)動(dòng)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)達(dá)到最佳結(jié)合的管理活動(dòng) 主要方法ABC控制法經(jīng)濟(jì)批量控制法存貨儲(chǔ)存期控制 零存貨與適時(shí)性存貨管理 58（1）ABC控制法基本原理意大利經(jīng)濟(jì)學(xué)家帕累托于19世紀(jì)首創(chuàng)基本思想依據(jù)于統(tǒng)計(jì)學(xué)中的累計(jì)曲線根據(jù)各項(xiàng)存貨在全部存貨中的

26、重要程度，將存貨分成A、B、C三類A類存貨的數(shù)量、種類占全部存貨的10%，占用資金約為全部資金的70%B類存貨的數(shù)量、種類占全部存貨的20%30%，占用資金約為全部資金的20%C類存貨的數(shù)量、種類占全部存貨的60%70%，占用資金約為全部資金的10% 59（1）ABC控制法對(duì)A類存貨實(shí)行重點(diǎn)規(guī)劃和管理對(duì)B類存貨進(jìn)行次重點(diǎn)管理C類存貨只進(jìn)行一般管理，采用集中管理的方式 存貨數(shù)量或品種（%）70%ABC存貨價(jià)值(%)20%10%ABC控制分類圖 60（2）經(jīng)濟(jì)批量控制法 存貨經(jīng)濟(jì)批量一般模型存貨經(jīng)濟(jì)批量也稱為經(jīng)濟(jì)訂貨量，是指能夠使一定時(shí)期存貨的訂貨成本和儲(chǔ)存成本之和最小的進(jìn)貨數(shù)量 訂貨成本與儲(chǔ)存成

27、本是決定存貨經(jīng)濟(jì)批量的兩大因素與批量無關(guān)的固定的訂貨成本與固定的儲(chǔ)存成本則成為無關(guān)成本，在確定經(jīng)濟(jì)批量時(shí)不必考慮 短缺成本由于難于計(jì)量，不予考慮 經(jīng)濟(jì)批量可以通過使存貨訂貨變動(dòng)成本與儲(chǔ)存變動(dòng)成本之和最小的計(jì)算方法求得 61（2）經(jīng)濟(jì)批量控制法存貨經(jīng)濟(jì)批量一般模型存貨經(jīng)濟(jì)批量求解方法對(duì)TC求一階導(dǎo)數(shù)，并令一階導(dǎo)數(shù)等于零，此時(shí)的批量則稱為最佳經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)一步求出： 62一般經(jīng)濟(jì)批量模型例題某企業(yè)一年某種材料需求量為3,600噸，每次進(jìn)貨成本為250元，單位儲(chǔ)存成本為20元，每噸材料的單價(jià)為1,000元，且每次材料訂貨均一次到齊，在訂貨間隔均勻耗用。求經(jīng)濟(jì)批量。解析63（2）經(jīng)濟(jì)批量控制法特殊情況下的存貨經(jīng)濟(jì)批量的確定存在銷售折扣情況下的經(jīng)濟(jì)批量模型 供應(yīng)商為了擴(kuò)大銷售量，通常采用銷售折扣的方式進(jìn)行銷售 在這種情況下，單位采購成本隨采購數(shù)量的增減變化而變化企業(yè)在確定經(jīng)濟(jì)批量時(shí)，就要比較享受折扣與放棄折扣兩種情況下的總成本，選擇總成本較低者，此時(shí)的批量視為經(jīng)濟(jì)批量 64（2）經(jīng)濟(jì)批量控制法特殊情況下的存貨經(jīng)濟(jì)批量的確定訂貨提前期和安全儲(chǔ)備 為了保證生產(chǎn)和銷售正常進(jìn)行