收益途徑評估方法規(guī)范

1、收益途徑評評估方法規(guī)規(guī)范（CMVSS 12100-20088）1 目 的為規(guī)范注冊冊礦業(yè)權評評估師采用用收益途徑徑進行礦業(yè)業(yè)權評估的的方法和程程序，保證證執(zhí)業(yè)質量量，根據礦業(yè)權評評估技術基基本準則，制定本本規(guī)范。2 定 義為本規(guī)范需需要，使用用如下定義義：（1）收益益途徑，是是基于預期期收益原則則和效用原原則，通過過計算待估估礦業(yè)權所所對應的礦礦產資源儲儲量開發(fā)獲獲得預期收收益的現值值，估算待待估礦業(yè)權權價值的技技術路徑。是一類評評估方法的的總稱。本規(guī)范，收收益途徑評評估方法包包括折現現現金流量法法、折現剩剩余現金流流量法、剩剩余利潤法法、收入權權益法和折折現現金流流量風險系系數調整法法五種。

2、（2）預期期收益，是是礦業(yè)權所所對應礦產產資源儲量量開發(fā)所獲獲得的收益益額。本規(guī)規(guī)范，預期期收益通過過凈現金流流量（剩余余凈現金流流量）、銷銷售收入、凈利潤指指標表示。（3）預期期收益年限限，是指礦礦業(yè)權所對對應礦產資資源儲量開開發(fā)的收益益年限。（4）評估估計算年限限，是礦業(yè)業(yè)權價值估估算中確定定的年限。包括后續(xù)續(xù)勘查年限限（評估基基準日后需需地質勘查查工作的期期限）、建建設期（擬擬建、在建建、改擴建建礦山）及及評估確定定的礦山生生產年限。（5）投資資收益，是是指在礦業(yè)業(yè)權評估計計算年限內內，投資應應獲得的合合理報酬。（6）折現現率，是指指將預期收收益折算成成現值的比比率。折現現率與收益益口徑

3、密切切相關。3 應用前前提條件3.1 預預期收益和和風險可以以預測并以以貨幣計量量。3.2 預預期收益年年限可以預預測或確定定。4 應用程程序及基本本要求4.1 應應用程序除按礦業(yè)權權評估程序序規(guī)范規(guī)定定程序操作作外，應執(zhí)執(zhí)行以下應應用程序：（1）選擇擇適當的收收益口徑及及評估方法法；（2）分析析引用評估估利用的資資源儲量，估估算可采儲儲量；（3）分析析選用評估估采用的資資源開發(fā)指指標及相關關參數；（4）進行行評定估算算。4.2 基基本要求4.2.11 選擇收益益途徑評估估方法，應應考慮的因因素包括但但不限于：（1）評估估對應的經經濟行為；（2）勘查查開采階段段或狀況；（3）可獲獲取信息資資料

4、的范圍圍及可靠程程度；（4）委托托方的特殊殊要求。4.2.22 收益途徑徑評估方法法涉及的評評估參數，應應根據相關關應用指南南、指導意意見，在明明確其涵義義、分析其其使用條件件的前提下下，合理確確定。確定折現率率應與收益益口徑相匹匹配。4.2.33 從事礦礦業(yè)權價值值咨詢業(yè)務務，應委托托方特殊要要求，可以以選擇所要要求的評估估參數，但但應謹慎分分析其合理理性，并在在礦業(yè)權評評估報告中中，明確說說明形成評評估結論的的條件以及及限制使用用條件。5 折現現現金流量法法5.1 一一般原理折現現金流流量法，即即DCF法法（Disscounnted Cashh Floww），通常常是將項目目或資產在在生命

5、期內內未來產生生的現金流流折現，計計算出當前前價值的一一種方法，或或者為了預預期的未來來現金流所所愿付出的的當前代價價，通常應應用于項目目投資分析析和資產估估值領域。資產估值值領域中的的折現現金金流量法，是是將一項資資產的價值值認定為該該資產預期期在未來所所產生的凈凈現金流量量現值總和和，并將其其作為該項項資產的評評估價值。礦業(yè)權評估估中的折現現現金流量量法，是將將礦業(yè)權所所對應的礦礦產資源勘勘查、開發(fā)發(fā)作為現金金流量系統統，將評估估計算年限限內各年的的凈現金流流量，以與與凈現金流流量口徑相相匹配的折折現率，折折現到評估估基準日的的現值之和和，作為礦礦業(yè)權評估估價值。5.2 計計算公式式中：P

6、礦業(yè)權權評估價值值；CI年年現金流入入量； SUM() # 0.00 CO年年現金流出出量；(CICCO)t 年凈現現金流量；i 折折現率；t 年年序號（tt=1,2,n）；n評估估計算年限限。折現系數1/(1+i)t中t的計算：當評估基基準日為年年末時，下下一年凈現現金流量折折現到年初初。如20007年12月31日為基準日日時，20008年t=1。當評評估基準日日不為年末末時，當年年凈現金流流量折現到到評估基準準日。如22007年年9月30日為基準日日時，20007年t=3/112，20088年時 t=1+33/12，依依此推算。5.3 評評估模型現金流入量量（）銷售收入回收固定資資產凈殘（

7、余余）值回收流動資資金現金流出量量（）后續(xù)地質勘勘查投資固定資產投投資無形資產投投資（含土土地使用權權）其他資產投投資更新改造資資金（含固固定資產、無形資產產及其他資資產更新投投資）流動資金經營成本銷售稅金及及附加企業(yè)所得稅稅凈現金流量量（即現金金流入量現金流出出量）折現系數凈現金流量量現值（凈凈現金流量量折現系數數）礦業(yè)權評估估價值（凈凈現金流量量現值之和和）5.4 適適用范圍5.4.11 適用于詳詳查及以上上勘查階段段的探礦權權評估和賦賦存穩(wěn)定的的沉積型大大中型礦床床的普查探探礦權評估估。5.4.22 適用于擬擬建、在建建、改擴建建礦山的采采礦權評估估，以及具具備折現現現金流量法法適用條件

8、件的生產礦礦山的采礦礦權評估。5.5 運運用中需注注意的問題題5.5.11 應根據其其適用范圍圍，可獲取取資料范圍圍及可靠性性以及評估估目的，分分析選用折折現現金流流量法。5.5.22 資源儲量量是基于一一定的儲量量規(guī)范的結結果，不同同的規(guī)范資資源儲量不不同。資源儲量是是動態(tài)變化化的，變化化的原因主主要有生產產礦山因采采出礦石消消耗了原地地質勘查探探明儲量；礦山生產產勘探增加加或減少了了資源儲量量；技術經經濟條件變變化引起的的資源儲量量變化。5.5.33 現金流出出量項目中中，不含評評估基準日日前發(fā)生的的地質勘查查投資、礦礦業(yè)權價款款或交易價價格及其相相關費用等等支出項目目。5.5.44 固定

9、資資產投資，包包括評估基基準日已形形成固定資資產和未來來建設固定定資產投資資。評估基準日日已形成固固定資產，包包括生產礦礦山評估基基準日已形形成固定資資產、在建建工程和工工程物質；在建礦山山已形成固固定資產、在建工程程和工程物物資。未來建設固固定資產投投資（不含含更新改造造資金），是是評估確定定的礦山生生產年限內內需要投入入的固定資資產投資。5.5.55 固定資資產投資，可可以根據礦礦產資源開開發(fā)利用方方案、（預預）可行性性研究報告告或礦山設設計等資料料分析估算算確定；也也可以根據據評估基準準日企業(yè)資資產負債表表、固定資資產明細表表列示的賬賬面值分析析確定。5.5.55.1 根據據礦產資源源開

10、發(fā)利用用方案、（預預）可行性性研究報告告或礦山設設計等資料料分析估算算確定評估估用固定資資產投資，應應充分關注注該等資料形形成（出具具）的時間間，并充分分考慮有關關固定資產產價格信息息的時效性性及口徑：（1）評估估基準日時時固定資產產市場價格格水平與該該等資料所所載價格水水平存在較較大差異，使使得固定資資產投資明明顯不合理理時，不應應直接引用用。應類比比近期建設設的相似礦礦山投資情情況，對固固定資產投投資進行調調整或重新新估算，確確定為評估估用固定資資產投資額額，并在報報告中詳細細說明確定定的過程。（2）該等等資料所載載固定資產產投資明顯顯不合理、或者與評評估用固定定資產投資資口徑不同同時，應

11、根根據實際情情況做出必必要調整，并并將調整結結果作為評評估用固定定資產。（3）礦業(yè)業(yè)權價款評評估中固定定資產投資資的確定，國國土資源主主管部門對對其有特殊殊規(guī)定，應應從其規(guī)定定。5.5.55.2 根據評估估基準日企企業(yè)資產負負債表、固固定資產明明細表列示示的固定資資產和在建建工程賬面面值確定生生產礦山評評估用固定定資產投資資時：（1）評估估用固定資資產投資應應與評估所所設定產品品方案相對對應。如評評估設定產產品方案為為精礦，對對于采選冶冶加工聯合合企業(yè)，當當依據公司司資產負債債表、固定定資產明細細表確定時時，冶煉加加工部分固固定資產不不應計入評評估用固定定資產投資資；當依據據礦山資產產負債表、

12、固定資產產明細表確確定時，相相關的公司司銷售、經經營管理等等固定資產產和在建工工程應分攤攤計入評估估用固定資資產投資。（2）評估估用固定資資產投資不不包含與礦礦業(yè)權價值值無關的固固定資產、在建工程程（如已停停建在可預預計的未來來不可復工工的在建工工程）和工工程物資。以經營租賃賃方式租出出的固定資資產不計入入評估用固固定資產投投資。不考慮企業(yè)業(yè)計提的固固定資產、在建工程程和工程物物資減值準準備。（3）已提提足折舊仍仍在使用的的固定資產產（賬面凈凈值為零），以以經估算的的該固定資資產現值計計入評估用用固定資產產投資。以融資租賃賃方式租入入的與礦產產資源開發(fā)發(fā)收益相關關的固定資資產應計入入評估用固固

13、定資產投投資。與礦產資源源開發(fā)收益益相關的賬賬外（盤盈盈）固定資資產，以經經估算的該該固定資產產現值計入入評估用固固定資產投投資。（4）以評評估基準日日企業(yè)資產產負債表、固定資產產明細表列列示的固定定資產凈值值確定評估估用固定資資產時，應應注意與企企業(yè)采用的的折舊方法法（年限平平均法、工工作量法、雙倍余額額遞減法和和年數總和和法）的銜銜接關系、預計使用用壽命（年年）與預計計總工作量量的關系等等。（5）固定定資產賬面面凈值近似似作為評估估用固定資資產投資明明顯不合理理時，應根根據礦山原原設計等資資料及企業(yè)業(yè)固定資產產原值、凈凈值構成，類類比近期建建設的相似似礦山投資資情況或根根據設計概概預算定額

14、額指標等資資料，進行行調整或估估算，確定定為評估用用固定資產產投資額，并并在評估報報告中詳細細說明調整整或估算的的過程。（6）固定定資產費用用化的后續(xù)續(xù)支出，通通過“維修費用用”反映在經經營成本中中。固定資資產資本化化的后續(xù)支支出，應計計入評估用用固定資產產投資。5.5.66 更新資金金投入，是是固定資產產更新（換換）投資，當當預計固定定資產市場場價格水平平不會發(fā)生生較大變化化時，可以以采用不變變價原則估估算。對于于固定資產產市場價格格水平變化化較大的，應應考慮合理理調整，否否則，應將將其作為評評估結論成成立的重大大假設在評評估報告中中予以披露露，并提示示委托方和和相關當事事方關注評評估結論應

15、應用于經濟濟行為的參參考作用。5.5.77 固定資產產凈殘（余余）值為固固定資產殘殘（余）值值扣除變現現費用后的的凈殘值和和剩余凈值值。凈殘值是指指假定固定定資產預計計使用壽命命已滿并處處于使用壽壽命終了時時的預期狀狀態(tài)，企業(yè)業(yè)從該項資資產處置中中獲得的扣扣除預計處處置費用后后的金額。剩余凈值是是指固定資資產未達到到使用壽命命，提前退退出生產系系統，企業(yè)業(yè)從該項資資產處置中中獲得的扣扣除預計處處置費用后后的金額。5.5.88 無形資資產投資（含含土地使用用權）及攤攤銷5.5.88.1 與礦礦產資源開開發(fā)收益相相關的無形形資產投資資，應根據據無形資產產賬面攤余余價值或無無形資產市市場價值確確定。

16、無形資產攤攤銷年限參參考會計攤攤銷方法確確定。當無無形資產攤攤銷年限長長于評估計計算年限時時，以評估估計算年限限作為無形形資產攤銷銷年限。5.5.88.2 土地地使用權：通過出讓讓、轉讓或或其他方式式方式取得得的土地使使用權（企企業(yè)作為固固定資產、無形資產產科目核算算），取得得時間短、且土地市市場價格變變化不大時時，可以其其賬面價值值（攤余價價值）確定定評估用土土地使用權權投資額。土地市場場價格變化化較大時，可可以參考土土地使用權權市場交易易價格，或或參考國務務院國土資資源主管部部門頒布的的工業(yè)用地地最低出讓讓價標準或或者當地國國土資源主主管部門頒頒布的同用用途、同級級別土地的的基準地價價標準

17、估算算評估用土土地使用權權投資額。土地使用權權攤銷年限限，應以土土地使用權權剩余使用用年限確定定。當土地地使用權剩剩余使用年年限長于評評估計算年年限時，以以評估計算算年限作為為土地使用用權攤銷年年限。5.5.88.3 通過過租賃方式式取得的土土地使用權權，不計土土地使用權權投資額，土土地租賃費費作為經營營成本估算算。5.5.99 產品價格格應與產品品方案口徑徑一致。預預測時，應應充分分析析市場價格格歷史變動動趨勢、規(guī)規(guī)律，分析析未來一定定時期價格格變動趨勢勢，合理預預測評估用用產品價格格。5.5.110 折現率包包含無風險險報酬率和和風險報酬酬率，礦產產開發(fā)投資資的合理報報酬包含在在折現率中中

18、。6 折現剩剩余現金流流量法6.1 一一般原理折現剩余現現金流量法法，即DRRCF法（Discoounteed Remaainedd Cashh Floww），是將將礦業(yè)權所所對應礦產產資源勘查查、開發(fā)作作為現金流流量系統，將將評估計算算年限內各各年的凈現現金流量，逐年扣減與礦產資源開發(fā)收益有關的開發(fā)投資合理報酬后的剩余凈現金流量，以與剩余凈現金流量口徑相匹配的折現率，折現到評估基準日的現值之和，作為礦業(yè)權評估價值。6.2 計計算公式式中：P礦業(yè)權權評估價值值；CI年年現金流入入量； SUM() # 0.00 CO年年現金流出出量；IP 與礦產資資源開發(fā)收收益有關的的開發(fā)投資資合理報酬酬；i

19、折折現率；t 年年序號（tt=1,2,n）；n評估估計算年限限。式中折現系系數t的計算，與與折現現金金流量法相相同。6.3 評評估模型現金流入量量（）：與折折現現金流流量法模型型項目相同同；現金流出量量（）：與折現現現金流量法法模型項目目相同；凈現金流量量（即現金金流入量現金流出出量）投資收益額額（）（當當年資產凈凈值投資收益益率）剩余凈現金金流量（凈凈現金流量量投資收收益額）折現系數 1/(1+i)t剩余凈現金金流量現值值（剩余凈凈現金流量量折現系數數）礦業(yè)權評估估價值（剩剩余凈現金金流量現值值之和）6.4 適適用范圍6.4.11 適用于詳詳查及以上上勘查階段段的探礦權權評估和賦賦存穩(wěn)定的的

20、沉積型大大中型礦床床的普查探探礦權評估估；6.4.22 適用于擬擬建、在建建、改擴建建礦山的采采礦權評估估，以及具具備折現剩剩余現金流流量法適用用條件的生生產礦山采采礦權評估估。6.5 運運用中需注注意的問題題6.5.11 評估基準準日前支出出項目、評評估用固定定資產投資資、評估用用無形資產產投資、產產品價格等等的確定，與與折現現金金流量法相相同。6.5.22 資產凈值值是各年固固定資產凈凈值、無形形資產及其其他資產攤攤余價值之之和。投資資收益率依依據相關指指導意見確確定。6.5.33 折現率應應與收益口口徑一致。折現率中中不包括礦礦產開發(fā)投投資的合理理報酬。6.5.44 折現剩余余現金流量量

21、法其他問問題的處理理，參照折現現現金流量法法相關規(guī)定定。7 剩余利利潤法7.1 一一般原理剩余利潤法法是通過估估算待估礦礦業(yè)權所對對應礦產資資源開發(fā)各各年預期利利潤，扣除除開發(fā)投資資應得利潤潤之后的剩剩余凈利潤潤，按照與與其相匹配配的折現率率，折現到到評估基準準日的現值值之和，作作為礦業(yè)權權評估價值值。7.2 計算公式式式中：P礦業(yè)權權評估價值值；E年凈凈利潤（凈凈利潤銷售收入入總成本費費用銷售稅金金及附加企業(yè)所得得稅）； SUM() # 0.00 Ei 開發(fā)投資資利潤（EEi當年資產產凈值投資利潤潤率）；(EEii)t 第t年的剩余余利潤額；i 折折現率；t 年年序號（tt=1,2,n）；n

22、評估估計算年限限。7.3 評評估模型銷售收入（）總成本費用用（）銷售稅金及及附加（）企業(yè)所得稅稅（）凈利潤開發(fā)投資利利潤（）剩余凈利潤潤折現系數剩余凈利潤潤現值（剩剩余凈利潤潤折現系數數）礦業(yè)權評估估價值（剩剩余凈利潤潤現值之和和）7.4 適適用范圍主要適用于于正常生產產礦山的采采礦權評估估。對于勘勘查程度較較高的探礦礦權評估也也可以選用用。7.5 應應用中需注注意的問題題7.5.11 采礦權權評估時，應應分析、判判斷企業(yè)提提供資料的的真實性、可靠性及及完整性，確確保相關預預測的合理理性。當評評估選取的的參數與生生產企業(yè)實實際情況存存在重大差差異時，在在評估報告告中應予以以披露，并并對產生差差

23、異的原因因及其選取取合理性進進行分析。7.5.22 評估模模型中不計計入固定資資產、無形形資產等投投資，該等等投資以折折舊和攤銷銷等形式進進入總成本本費用。該該模型，從從收益中扣扣除這部分分投資形成成資產的折折舊和攤銷銷，再考慮慮投資利潤潤的扣除。7.5.33 折現率率與折現現現金流量法法折現率內內涵一致。7.5.44 剩余利利潤法其他他問題的處處理，參照折現現現金流量法法相關規(guī)定定。8 收入權權益法8.1 一一般原理收入權益法法是基于替替代原則的的一種間接接估算采礦礦權價值的的方法，是是通過采礦礦權權益系系數對銷售售收入現值值進行調整整，作為采采礦權價值值。采礦權權益益系數反映映采礦權評評估

24、價值與與銷售收入入現值的比比例關系。8.2 計計算公式式中：P礦業(yè)權權評估價值值；SIt 年銷售收入入； SUM() # 0.00 K采礦礦權權益系系數；i 折折現率；t 年年序號（tt=1,2,n）；n評估估計算年限限。式中折現系系數t的計算，與與折現現金金流量法相相同。8.3 評評估模型銷售收入折現系數銷售收入現現值（銷售售收入折現系數數）銷售收入現現值之和采礦權權益益系數采礦權評估估價值（銷銷售收入現現值之和采礦權權權益系數）8.4 適適用范圍8.4.11 適用于于礦產資源源儲量規(guī)模模和礦山生生產規(guī)模均均為小型的的、且不具具備采用其其他收益途途徑評估方方法的條件件的采礦權權評估。8.4.

25、22 適用于服服務年限較較短生產礦礦山的采礦礦權評估。8.4.33 適用于資資源接近枯枯竭的大中中型礦山，其其剩余服務務年限小于于5年的采礦礦權評估。8.5 運運用中需注注意的問題題8.5.11 確定生產產能力時，應應遵循礦山山生產規(guī)模模、礦山生生產服務年年限與儲量量規(guī)模相匹匹配的基本本原則。礦礦山生產規(guī)規(guī)模、礦山山服務年限限與儲量規(guī)規(guī)模不匹配配時，應按按照確定生生產能力的的原則和影影響因素，對對生產能力力進行調整整。但資源源接近枯竭竭及國家法法律法規(guī)另另有規(guī)定的的礦山除外外。8.5.22 評估采用用的產品價價格應與實實際的產品品方案一致致。原礦、精礦和金金屬產品，對對應不同的的采礦權權權益系

26、數。8.5.33 采礦權權權益系數，是是采礦權評評估價值與與銷售收入入現值之比比，主要反反映礦山成成本水平。一般可以以通過統計計已評估的的采礦權價價值結果得得到取值范范圍。具體體取值應在在分析地質質構造復雜雜程度、礦礦體埋深、開采方式式、開采技技術條件、礦山選冶冶（洗選）難難易等后確確定。9 折現現現金流量風風險系數調調整法9.1 一一般原理折現現金流流量風險系系數調整法法，是針對對地質勘查查程度較低低的穩(wěn)定分分布的大中中型沉積礦礦產的探礦礦權價值評評估而設定定的一種評評估方法。首先根據據毗鄰區(qū)礦礦產勘查開開發(fā)的情況況，采用折折現現金流流量法或折折現剩余現現金流量法法估算出評評估對象的的基礎價

27、值值，然后采采用礦產開開發(fā)地質風風險系數進進行調整得得到探礦權權評估價值值。礦產開發(fā)地地質風險系系數，是針針對地質勘勘查工作程程度不足而而設定的，反反映因地質質勘查工作作程度不足足所存在的的地質可靠靠性低、開開發(fā)風險高高等情形。該系數一一般通過對對地質、采采礦、選礦礦等因素進進行半定量量分析確定定。該方法的理理論思想為為：（1）任何何礦床未經經必要的勘勘查工作控控制，其資資源儲量的的可靠性是是很低的。（2）假設設評估對象象的資源儲儲量是可靠靠的，并可可以預測其其未來收益益，可以用用折現現金金流量法或或折現剩余余現金流量量法估算其其價值。（3）未經經必要的勘勘查工作控控制，資源源儲量的可可靠性低，通通過礦產開開發(fā)地質風風險系數調調整。9.2 計計算公式式中：P探礦權評估估價值；Pn 采用折現現現金流量量法或折現現剩余現金金流量法估估算的探礦礦權基礎價價值； SUM() # 0.00 R礦產產開發(fā)地質質風險系數數。9.3 基基本假設9.3.11 假定根據據已有的、較少的礦礦產地質信信息所估算算所得資源源儲量大致致可靠。9.3.2