人乳頭瘤病毒（HPV）疫苗公司法治理與戰(zhàn)略決策手冊

1、泓域/人乳頭瘤病毒（HPV）疫苗公司法治理與戰(zhàn)略決策手冊人乳頭瘤病毒（HPV）疫苗公司法治理與戰(zhàn)略決策手冊目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112825821 一、 治理理論研究視角的拓展 PAGEREF _Toc112825821 h 2 HYPERLINK l _Toc112825822 二、 治理環(huán)境的演化 PAGEREF _Toc112825822 h 4 HYPERLINK l _Toc112825823 三、 董事會與社會資本的協同機制 PAGEREF _Toc112825823 h 5 HYPERLINK l _Toc112825824 四、

2、董事會職能對戰(zhàn)略決策的影響 PAGEREF _Toc112825824 h 7 HYPERLINK l _Toc112825825 五、 研究變量的因子分析 PAGEREF _Toc112825825 h 11 HYPERLINK l _Toc112825826 六、 研究變量的界定 PAGEREF _Toc112825826 h 16 HYPERLINK l _Toc112825827 七、 項目概況 PAGEREF _Toc112825827 h 19 HYPERLINK l _Toc112825828 八、 產業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112825828 h 22 HYPERL

3、INK l _Toc112825829 九、 人乳頭瘤病毒（HPV）疫苗 PAGEREF _Toc112825829 h 24 HYPERLINK l _Toc112825830 十、 必要性分析 PAGEREF _Toc112825830 h 27 HYPERLINK l _Toc112825831 十一、 SWOT分析 PAGEREF _Toc112825831 h 28 HYPERLINK l _Toc112825832 十二、 項目風險分析 PAGEREF _Toc112825832 h 36 HYPERLINK l _Toc112825833 項目風險對策 PAGEREF _Toc1

4、12825833 h 38 HYPERLINK l _Toc112825834 （一）政策風險對策 PAGEREF _Toc112825834 h 38 HYPERLINK l _Toc112825835 目前，國內有良好的宏觀經濟政策，但還需要把握機會，抓住國家目前鼓勵符合產業(yè)政策項目建設的機會，讓項目盡快進入實施階段。 PAGEREF _Toc112825835 h 38治理理論研究視角的拓展隨著公司治理環(huán)境的變化，公司治理的邊界也在逐漸向外拓展。根據利益相關者理論，所有與企業(yè)利益相關的組織和個體都是企業(yè)的利益相關者，利益相關者的利益都應該是公司治理關注的范疇。公司的股東和管理者是公司的重

5、要利益相關者，但公司的職員、供應商、客戶和債權人也對公司運作有重要的影響。甚至是公司的競爭對手、潛在的客戶、公司所在的社區(qū)和所屬國家和地區(qū)的政府，都屬于公司的利益相關者的范疇。契約理論下的企業(yè)模型。所以，原來科層組織關注的股東和高層管理者之間的權力制衡和利潤分配的問題只是公司治理的內邊界。直接參與公司運作的員工，供應商和債權人屬于公司經營的緊密層，即中間范圍。而公司治理的最外邊界應該涉及公司所有的利益相關者。對應公司所有的利益相關者與公司發(fā)生的聯系，公司治理機制的內容是非常廣泛的。任何能夠影響利益相關者之間交易關系的機制都屬于公司治理機制的范疇，對法人治理結構的研究屬于公司內部治理機制的范疇，

6、而影響公司運作和業(yè)績的更多機制因素則屬于外部治理機制。對公司治理機制的研究目前主要集中在內部治理機制。公司治理邊界的拓展帶來了治理機制的變化。對于企業(yè)核心成員而言：股東和管理者關系的治理屬于內部治理的范疇。內部治理是當前理論研究的重點，以董事會為核心的公司治理結構是內部治理的基礎。很多學者對董事會的構成、獨立董事的人數和背景、股東大會的結構及以上要素與企業(yè)績效的關系等進行了研究。與之相對，公司與其他的利益相關者關系的治理屬于外部治理和相機治理的范疇，越來越多的學者對此進行探討。Hitt在他的戰(zhàn)略管理一書中提到，公司治理是戰(zhàn)略實施中的關鍵部分。近年公司治理得到重視的原因是內部公司治理機制不能充分

7、發(fā)揮對高層管理者戰(zhàn)略決定的監(jiān)督作用，即內部治理機制失靈，從而使得世界范圍內都在尋求對公司治理機制的調整。本書正是站在這個視角研究協同治理機制對戰(zhàn)略決策的作用機理。Hitt在該書中同樣提到公司治理機制分為內部治理機制和外部治理機制。他所指的內部治理機制包括所有權集中，董事會和執(zhí)行官報酬，而外部治理機制主要是公司治理市場。遺憾的是，Hitt沒有將經理人市場納入外部治理機制的討論范圍。但他在“復雜的治理機制”中提到，管理者的報酬和企業(yè)的業(yè)績掛鉤不是一個好的激勵機制，因為管理者的決策對企業(yè)財務狀況的影響存在一定的滯后性。另外，管理者的決策行動和企業(yè)的財務業(yè)績之間的關系還受到很多因素的影響，孤立的報酬計

8、劃在監(jiān)督和控制經理人的行為方面是不完善的。治理環(huán)境的演化科斯在企業(yè)的性質一文中指出“企業(yè)與市場是經濟組織制度的兩極”，企業(yè)是以非市場方式一一科層組織對市場進行替代的。科層治理與市場治理被認為是兩種基本的治理形式?？茖又卫硪浴肮蓶|利益至上”為原則，屬于企業(yè)內的制度安排，主要與董事會的功能結構以及股東的權力安排有關。而市場治理則是以節(jié)約交易成本為原則。威廉姆森以三重維度不確定性、資產專用性與交易頻率對不同的交易范式加以界定?？茖又卫淼募軜媱t是以三重維度為基礎來試圖解決企業(yè)的代理成本的問題，通過治理機制（激勵機制、約束機制為其兩大重要機制）來保護股東或委托人的權益，并使其利益最大化；監(jiān)督經營者或代理

9、人的行為，以防止其偏離所有者的利益。在企業(yè)與市場之間，存在一個中間組織，這種中間組織并不是對企業(yè)與市場的替代，而是以兼有企業(yè)與市場某些特性的雜交形式而存在。社會資本通過企業(yè)間的關系或紐帶嵌入網絡組織，網絡組織中的各種交易也不再僅僅依靠科層組織治理的方式進行規(guī)制。社會資本因素加入組織網絡拓寬了公司治理機制的范疇。治理環(huán)境的變化使治理任務所依賴的路徑發(fā)生改變，引發(fā)治理形式由以科層組織為基礎，董事會為核心的治理形式向以中間組織狀態(tài)為基礎，社會網絡治理形式的方向演化。董事會與社會資本的協同機制關系契約理論強調契約的社會嵌入性質，認為任何契約都是以社會交往為基礎的。所以，從關系契約的視角研究公司治理對戰(zhàn)

10、略決策的影響必然要關注社會交往對各種治理機制的影響。1、社會交往和共同愿景企業(yè)的共同愿景是指企業(yè)成員對企業(yè)未來的一種描述，股東主要關注在當前的控制結構下企業(yè)的持續(xù)發(fā)展的問題。這個愿景通常包含多方面的內容，比如企業(yè)未來的發(fā)展方向、企業(yè)財務業(yè)績等。按照自利原則，任何企業(yè)的股東都希望企業(yè)資源能夠被有效地配置，為此，企業(yè)股東會積極建立股東與管理者之間的良好關系，使其有利于企業(yè)長期的價值創(chuàng)造和共同愿景。積極的成員關系可以被有效地傳遞并形成企業(yè)的基本愿景，這種愿景將被成功地延續(xù)下去。中國企業(yè)內部成員之間關系的最大特點是管理者和股東之間的關系復雜、不明確，這主要是由國有企業(yè)的所有者缺位問題導致的。在大多數中

11、國企業(yè)中，由于股權集中，作為企業(yè)股東的代表，最高管理者的集權現象非常明顯。但是，在股權日益分散的中國企業(yè)中，越來越多的管理者和股東可以參與到企業(yè)決策中，大量信息的交換有利于企業(yè)形成共享的愿景。社會心理學研究表明，人們之間交往的增加將導致他們態(tài)度和觀點一致性提高。在不確定和復雜的經濟環(huán)境下，通過社會交往形成可以分享的語言和描述是進一步形成統一認知的基礎，而共同認知是形成企業(yè)戰(zhàn)略愿景的基本條件。企業(yè)成員間通過不斷交往和學習可以使企業(yè)的愿景得到進一步發(fā)展。2、社會交往和信任企業(yè)成員之間的社會交往會受到企業(yè)經營領域的影響，經營領域越大，成員之間的社會交往越強，而信任的形成在大規(guī)模的企業(yè)中是非常重要的。

12、它既是企業(yè)成員成功行動的原因，也是一種結果。實際上，企業(yè)成員之間信任的形成是和企業(yè)過去成功的運作密切相關的，因為通過不斷的社會交往，交往的雙方會在公平原則的條件下不斷了解對方并增加信任。社會交往使得雙方可以不斷地交換信息，并通過對交換信息的評價來增加與對方的交往經驗，而以前的交往經驗會影響到信任的形成。社會交往同樣可以增加交流的機會以解決分歧，在此過程中同樣可以加強參與主體的認識。企業(yè)成員之間需要相互交流以避免沖突的發(fā)生，只有在維護規(guī)則并不斷溝通的基礎上才可能有信任產生。所以，社會交往將有利于信任水平的提升。3、社會交往與聲譽聲譽作為一個社會關系網絡中的無形資產，對個人的收益和社會價值有很大影

13、響，聲譽主要是通過個體之間的交流、溝通而傳遞的。所以個體社會交往的程度應該與其聲譽密切相關，但社會交往對聲譽的作用方向是不確定的，因為其取決于個體的歷史聲譽積累及其后來的行為。在本書的理論模型中，也將探討社會交往對聲譽的影響。4、社會交往與董事會職能在公司治理的研究中，Westphal（1999）認為董事會和高層管理者之間的社會交往可以在不損害董事會獨立性的情況下提高董事會的效率。但更多的研究認為，董事會和高層管理者之間的關系更多地被認為是個人層面和正式的關系，而不是社會嵌入的，兩者關系的低社會性被認為對保持董事會的獨立性是非常重要的。所以本書在分析社會交往和董事會職能之間的關系時推測，社會交

14、往對董事會兩個維度職能的影響存在差異，有利于建議職能的發(fā)揮，但不利于其監(jiān)督職能的發(fā)揮。董事會職能對戰(zhàn)略決策的影響當前公司治理的研究主要集中在以董事會為核心的內部治理機制的設計和運行上。強調董事會在企業(yè)運作和決策過程中的作用是以不完全契約理論為基礎的。在契約不完全的情況下，如何約束和激勵作為主要決策者的高層管理者的行為成為內部治理機制研究的焦點。雖然內部治理機制除董事會以外還有監(jiān)事會和股東大會等機制，但對企業(yè)戰(zhàn)略決策和管理者決策行為發(fā)揮作用的主要是董事會，所以本書研究內部治理機制時，只要構建董事會機制模型，分析董事會職能對企業(yè)戰(zhàn)略決策的作用機理。1、董事會職能與戰(zhàn)略決策質量由股東選出、代表股東利

15、益的董事會擁有廣泛的權力，包括指導企業(yè)行為，獎懲高層管理者及保護股東利益。董事會的職能主要體現為對高層管理者的監(jiān)督和控制，同時也包含在決策制定過程中董事會可以向管理者提出建議或協商的職能。代理理論認為，股東和管理者之間的目標分歧使得管理者可能制定有損股東價值的決策，這些決策將最終影響公司的資源配置、現金流分布和公司的價值。在股權分散的大公司中，管理者和股東在風險承擔上存在不一致性，管理者可能比所有者承擔更多的風險，因為此時的所有者可以通過分散化投資降低自己的風險，而管理者的人力資本都專用性地投資在一個公司，轉移成本很高。如果沒有一個積極有效的監(jiān)督系統，管理者很容易將公司的資源配置在低風險、低收

16、益的項目上以減少自己的風險。高水平的控制職能是由董事會來實施的，董事會往往是公司的決策控制核心，盡管董事會的監(jiān)督功能有限，但是董事會的監(jiān)督通常可以提高公司戰(zhàn)略決策質量。公司的戰(zhàn)略決策過程決定了公司未來資源的配置，它是一個復雜動態(tài)的過程，對管理者而言是一個非常大的挑戰(zhàn)。正是由于戰(zhàn)略決策制定任務的重要性和多面性，戰(zhàn)略管理理論已經發(fā)現對信息和數據的處理能力在戰(zhàn)略制定的過程中是非常重要的。董事會的建議在一定程度上提高了公司在戰(zhàn)略決策制定過程中的信息處理能力，所以也會提高公司的戰(zhàn)略決策質量。董事會對中層經理的建議可以減少董事和高層經理之間的信息不對稱，同時可以減輕高層管理者和中層經理之間的認知沖突。另外

17、，外部董事通過公開的討論、質詢和辯論，能促進擁有多元信息的董事會在戰(zhàn)略決策制定過程中的參與度。Westphal（1999）等也發(fā)現戰(zhàn)略規(guī)劃中的沖突通過討論和質詢等過程，可以產生明顯高質量的決策。Pearce&Zahra（1991）的研究表明，在公司戰(zhàn)略決策制定過程中，董事會的積極參與和公司的良好財務業(yè)績的表現是密切相關的。2、董事會職能與決策承諾在不同類型的企業(yè)中，高層管理者對公司戰(zhàn)略選擇的承諾特點是不同的。在股東自己管理的企業(yè)中，高層管理者和股東之間的利益聯盟取決于管理者的持股比例。Forbes&Milliken（1999）甚至認為在該類企業(yè)中，董事會基本上沒有監(jiān)督功能，因為在該類公司中，管

18、理者和股東的目標是完全一致的。這就意味著在該類公司中，管理者的決策承諾程度是非常高的，而且?guī)缀鹾投聲谋O(jiān)督活動無關。另一方面，如果企業(yè)的股東和管理者是完全分開的，那么董事會的監(jiān)督職能將發(fā)揮得更完善。因為管理者的報酬一般是和公司的業(yè)績表現聯系在一起的，所以董事會的監(jiān)督應該推動管理者對戰(zhàn)略決策實施的承諾。同時，董事會可以在每一年的年報中公布公司的新的戰(zhàn)略選擇，這將使得公司的股東和外部公眾對未來的業(yè)績產生一定的期望。董事會關于戰(zhàn)略選擇的直接承諾和社會公眾的期望將對管理者對戰(zhàn)略決策的實施產生額外的激勵。董事會的建議職能可以改善決定質量，董事會實施建議的程序本身也可以增加高層管理者對決策實施的承諾。董

19、事會在戰(zhàn)略制定上給高層管理者的建議增加了中層管理者在戰(zhàn)略實施中的參與，也可以增加他們對不同戰(zhàn)略選擇和他們對公司競爭地位的貢獻的評價，中層經理在戰(zhàn)略決策制定過程中的介入也可以提高他們對最終的戰(zhàn)略選擇的接受程度，有利于戰(zhàn)略的實施。關于承諾的研究已經說明，當有較多的戰(zhàn)略選擇時，從心理學的角度被看成是賭博式的策略被選擇的可能性很小，也就是說，公司的中層經理會選擇他們愿意做出承諾的項目來支持。3、決策承諾與戰(zhàn)略決策質量承諾在心理學中是“一種個人對與其有聯系的組織的態(tài)度或定位”，交易理論認為承諾是與某種行為相聯系的一種語言形式。休謨強調承諾是“借以束縛自己去實踐任何某種行為”的語言形式，所承諾的行為都是將

20、來時的行為決策者的“決策承諾”是指決策小組成員接受并同意戰(zhàn)略決策的實施。企業(yè)戰(zhàn)略決策的成功與否的最終評判標準應該是企業(yè)的生存績效。但是考慮到戰(zhàn)略決策實施效果的長期性，及企業(yè)業(yè)績影響因素的復雜性，我們認為評價戰(zhàn)略決策成功還可以通過決策的制定質量和決策者對決策執(zhí)行的努力程度來測量。如果決策制定過程合理，但決策者在執(zhí)行過程中偷懶或不合作，總的決策結果也會不理想。所以，考慮到決策制定環(huán)境的不確定性，所有影響戰(zhàn)略決策質量的因素都應該盡可能考慮，包括決策信息的獲取，決策者的個人特征及偏好，決策的被接受程度，等等。研究變量的因子分析我們把182個樣本企業(yè)數據隨機地均分成兩部分。第一半的91個樣本數據用于各概

21、念的探索性因子分析，第二半的91個樣本數據用于各概念的驗證性因子分析，總體182個樣本用于研究假設的驗證。在本研究中，問卷中各概念的測量均為17的7點評價刻度，1表示“完全不同意”，7表示“完全同意”。本書采用SPSS13.0中因子分析法對問卷的信度和效度進行了分析。探索性因子分析主要是對調整之后的測量量表進行因子分析，測量問卷的結構效度。對結構效度采用主成分分析法并經過方差最大旋轉后得到分類因子，將因子負荷值低于0.5的測量條目全部刪去。董事會的職能包含監(jiān)督和建議兩個方面，本書主要借鑒Hitt（1996）,Pearce&Zahra（1991）和Westphal（1999）的測量量表。通過對該

22、量表11個條目的相關系數矩陣的初步分析，各條目的MSA均大于0.65，總體的MSA為0.83，總體的Bartlett球形檢驗x2值為575.83，并且11個條目間均在0.001上顯著相關，因此滿足因子分析的條件。兩因子模型解釋總方差的63.41%。1、戰(zhàn)略決策質量戰(zhàn)略決策質量的量表主要借鑒Dooley&Fryell（1999）的測量量表，決定戰(zhàn)略決策質量的因素主要包括環(huán)境因素和過程因素兩方面。根據對該量表7個條目的相關系數矩陣的初步分析，各條目的MSA（取樣合適性測度）均大于0.70，總體的MSA為0.78，總體的Bartlett球形檢驗x2值為250.92，并且7個條目間均在0.001上顯著

23、相關，因此滿足因子分析的條件。兩因子模型解釋總方差的65.80%。2、決策承諾決策承諾的量表主要借鑒Dooley&Fryell（1999），Wooldridge&Floyd（1990）和Sapienza&Korsgaard（1996）關于決策承諾的測量量表。對該量表7個條目的相關系數矩陣的初步分析，各條目的MSA（取樣合適性測度）均大于0.75，總體的MSA為0.84，總體的Bartlett球形檢驗x2值為362.86，并且8個條目間均在0.001上顯著相關，因此滿足因子分析的條件。單因子模型解釋總方差的59.93%。3、聲譽借鑒Mustakallio對聲譽的測量量表，根據對該量表6個條目的相

24、關系數矩陣的初步分析，各條目的MSA（取樣合適性測度）均大于0.80，總體的MSA為0.835，總體的Bartlett球形檢驗x2值為425.884，并且6個條目間均在0.001上顯著相關，因此滿足因子分析的條件。單因子模型解釋總方差的57.283%。根據彼得圣吉對共同愿景的定義和討論，對共同愿景的測量量表包含5個條目。根據對該量表5個條目的相關系數矩陣的初步分析，各條目的MSA（取樣合適性測度）均大于0.79，總體的MSA為0.830，總體的Bartlett球形檢驗x2值為390.672，并且7個條目間均在0.001上顯著相關，因此滿足因子分析的條件。兩因子模型解釋總方差的62.781%。4

25、、信任本書對信任的測量量表包含6個條目，測量條目采用李克特7級量表來衡量。本書的量表主要包括的6個條目，分解出兩個因子。其中反映“單向信任關系的”的有4個條目，反映“相互信任關系”的有2個條目。根據對該量表6個條目的相關系數矩陣的初步分析，各條目的MSA（取樣合適性測度）均大于0.600，總體的MSA為0.738，總體的Bartlett球形檢驗x2值為344.750，并且7個條目間均在0.001上顯著相關，因此滿足因子分析的條件。兩因子模型解釋總方差的67.211%。社會交往5、本書的社會交往測量量表包含3個條目，測量條目采用李克特7級量表來衡量。根據對該量表3個條目的相關系數矩陣的初步分析，

26、各條目的MSA（取樣合適性測度）均大于0.60，總體的MSA為0.647，總體的Bartlett球形檢驗x2值為105.787，并且3個條目間均在0.001上顯著相關，因此滿足因子分析的條件。兩因子模型解釋總方差的63.365%在探測性因子分析的基礎上，本書用另外一半數據對各變量進行驗證性因子分析，目標是對各變量的結構效度和問卷的信度進行檢驗，同時為后面的結構方程模型檢驗作可行性分析。在驗證性因子分析中，主要關注以下評價指數。近似誤差指數RMSEA，近似誤差指數越小越好，一般要小于0.1，低于0.05表示非常好的擬合。擬合優(yōu)度指數GFI，指數值越高，模型擬合越好，一般最好大于0.90。擬合指數

27、CFI和NNFI，一般最好大于0.90。本書按照上述指標對第二份數據的驗證性因子分析進行評價。數據分析結果顯示，董事會職能的兩個因子結構能較好地擬合樣本數據，“監(jiān)督”和“建議”這兩個因子的信度分別為：0.733，0.847。數據分析結果顯示，戰(zhàn)略決策質量的兩因子結構對數據的擬合程度較好，“環(huán)境”和“過程”這兩個因子的信度分別為：0.718，0.878。數據分析結果顯示，決策承諾的一個因子結構能較好地擬合程度數據，決策承諾的信度為0.889。聲譽的一個因子結構能較好地擬合樣本數據，因子的信度分別為：0.825。共同愿景的單因子結構能較好地擬合樣本數據，因子的信度分別為：0.840。信任的第一個因

28、子結構能較好地擬合樣本數據，單向“信任關系”因子的信度。“互相信任”兩個因子的信度Cronbacha系數只有0.522。所以，本書將關于信任的量表調整為4個條目，去掉探索性因子析出的本書命名為雙向信任的因子條目。上述指標值表明，各概念的驗證性因子分析的各項指標均符合最基本的要求。這說明進行下一步的各概念間的關系分析是可行的。研究變量的界定根據董事會功能將董事會分成四種類型：底限董事會：僅僅為了滿足法律上的程序要求而存在。形式董事會：僅具有象征性或名義上的作用，是比較典型的橡皮圖章機構。監(jiān)督董事會：檢查計劃、政策、戰(zhàn)略的制訂、執(zhí)行情況，評價經理人員的業(yè)績。決策董事會：參與公司戰(zhàn)略目標、計劃的制訂

29、，并在授權經理人員實施公司戰(zhàn)略的時候按照自身的偏好進行干預。根據這樣一個分類，董事會的職能主要體現在兩個方面：監(jiān)督和決策。但實際上，從公司發(fā)展的角度看，還有一類咨詢董事會。隨著公司規(guī)模的擴大和經營復雜程度的提高，CEO需要更多的專業(yè)人員幫助，他需要技術專家、財務顧問、法律顧問等。通過招募這些人進入董事會，CEO將得到他們的專業(yè)幫助。所以，本書的董事會職能主要是指董事會對決策的監(jiān)督和建議職能。本書主要借鑒Hitt（1996），Pearce&Zahra（1991）和Westphal（1999）對董事會職能的研究和測量量表，對董事會的職能一監(jiān)督和建議兩個方面，設計了總共11個條目的測量量表，測量條目

30、采用李克特7級量表來衡量。其中，測量“董事會監(jiān)督”職能的有5個條目，測量“董事會建議”職能的有6個條目。本書采用Korsgaard（1995）對戰(zhàn)略決策質量的定義，對戰(zhàn)略決策質量的描述是：一個決策對達成組織目標的貢獻。決策者能否積極實施決策又依賴于決策制定者對執(zhí)行決策的承諾程度高低。戰(zhàn)略決策質量本身可以用決策帶來的直接結果來簡單衡量，但在決策制定和執(zhí)行的過程中，有多種因素影響決策的結果。本書戰(zhàn)略決策質量的量表主要借鑒Dooley&Fryell對戰(zhàn)略決策質量的討論和Mustakallio對戰(zhàn)略決策質量的測量量表，測量條目采用李克特7級量表來衡量。測量戰(zhàn)略決策質量的量表主要包括環(huán)境因素和過程因素這

31、兩方面，量表包括7個條目，其中反映“環(huán)境因素”的有2個條目，反映“過程因素”的有5個條目。在企業(yè)戰(zhàn)略決策制定過程中，決策者的“決策承諾”就是指決策小組成員接受并同意戰(zhàn)略決策的實施，交易理論認為承諾是與某種行為相聯系的一種語言形式。本書采用上述對承諾的定義，借鑒Dooley&Fryell（1999）,Wooldridge&Floyd（1990）對決策承諾的討論和Sapienza&Korsgaard（1996）關于決策承諾的測量量表，本書決策承諾的量表有7個條目，測量條目采用李克特7級量表來衡量。Tadelis（1998）認為聲譽是長期生存的無形資本，Mailath&Samuelson（1998）

32、認為，聲譽是一種與物質資產和金融資產相類似的資產，聲譽是逐步建立和逐漸消失的，也需要投資和維持。Kreps（1990）研究了“聲譽怎樣才能夠成為一種可交易的資產”本書借鑒上訴對聲譽的描述構造對聲譽的測量量表，量表共包含6個條目，測量條目采用李克特7級量表來衡量。Cummings&Bromiley（1996）認為，信任是存在于一個群體中的個人的信仰或普遍的信仰，他們相信其他個人或群體將按如下方式行動：盡力完成任何明示或暗示的承諾；在承諾之前的任何談判中都是誠實的；即使存在機會，也不會獲取超額收益。本書采用上述對信任的定義及Korsgaard對信任的討論對信任進行測量。企業(yè)實際上也是企業(yè)成員之間關

33、系的集合，這些關系包括企業(yè)內部成員之間的工作關系和成員之間個人的和社會的關系。成員之間很強的社會關系可能有助于企業(yè)困境的解決。如果同一個群體通過不同的多層次的關系聯系在一起，那么他們之間的關系強度會進一步加強，國有企業(yè)中的股東和管理者通常都涉及多層次的關系，所以國有企業(yè)實際上是一個復雜的關系網絡，簡單的董事會機制通常表現失靈。Westphal（1999）認為，董事會和高層管理者之間的社會交往可以在不損害董事會獨立性的情況下提高董事會的效率。項目概況（一）項目基本情況1、承辦單位名稱：xx有限責任公司2、項目性質：新建3、項目建設地點：xx（以最終選址方案為準）4、項目聯系人：姜xx（二）主辦單

34、位基本情況公司在發(fā)展中始終堅持以創(chuàng)新為源動力，不斷投入巨資引入先進研發(fā)設備，更新思想觀念，依托優(yōu)秀的人才、完善的信息、現代科技技術等優(yōu)勢，不斷加大新產品的研發(fā)力度，以實現公司的永續(xù)經營和品牌發(fā)展。當前，國內外經濟發(fā)展形勢依然錯綜復雜。從國際看，世界經濟深度調整、復蘇乏力，外部環(huán)境的不穩(wěn)定不確定因素增加，中小企業(yè)外貿形勢依然嚴峻，出口增長放緩。從國內看，發(fā)展階段的轉變使經濟發(fā)展進入新常態(tài)，經濟增速從高速增長轉向中高速增長，經濟增長方式從規(guī)模速度型粗放增長轉向質量效率型集約增長，經濟增長動力從物質要素投入為主轉向創(chuàng)新驅動為主。新常態(tài)對經濟發(fā)展帶來新挑戰(zhàn)，企業(yè)遇到的困難和問題尤為突出。面對國際國內經

35、濟發(fā)展新環(huán)境，公司依然面臨著較大的經營壓力，資本、土地等要素成本持續(xù)維持高位。公司發(fā)展面臨挑戰(zhàn)的同時，也面臨著重大機遇。隨著改革的深化，新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、信息化、農業(yè)現代化的推進，以及“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”、中國制造2025、“互聯網+”、“一帶一路”等重大戰(zhàn)略舉措的加速實施，企業(yè)發(fā)展基本面向好的勢頭更加鞏固。公司將把握國內外發(fā)展形勢，利用好國際國內兩個市場、兩種資源，抓住發(fā)展機遇，轉變發(fā)展方式，提高發(fā)展質量，依靠創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新開辟發(fā)展新路徑，贏得發(fā)展主動權，實現發(fā)展新突破。公司全面推行“政府、市場、投資、消費、經營、企業(yè)”六位一體合作共贏的市場戰(zhàn)略，以高度的社會責任積極響應政府城市發(fā)展號召，融入

36、各級城市的建設與發(fā)展，在商業(yè)模式思路上領先業(yè)界，對服務區(qū)域經濟與社會發(fā)展做出了突出貢獻。 公司注重發(fā)揮員工民主管理、民主參與、民主監(jiān)督的作用，建立了工會組織，并通過明確職工代表大會各項職權、組織制度、工作制度，進一步規(guī)范廠務公開的內容、程序、形式，企業(yè)民主管理水平進一步提升。圍繞公司戰(zhàn)略和高質量發(fā)展，以提高全員思想政治素質、業(yè)務素質和履職能力為核心，堅持戰(zhàn)略導向、問題導向和需求導向，持續(xù)深化教育培訓改革，精準實施培訓，努力實現員工成長與公司發(fā)展的良性互動。（三）項目建設選址及用地規(guī)模本期項目選址位于xx（以最終選址方案為準），占地面積約87.00畝。項目擬定建設區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃

37、電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。（四）項目總投資及資金構成本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資42625.95萬元，其中：建設投資32764.03萬元，占項目總投資的76.86%；建設期利息932.72萬元，占項目總投資的2.19%；流動資金8929.20萬元，占項目總投資的20.95%。（五）項目資本金籌措方案項目總投資42625.95萬元，根據資金籌措方案，xx有限責任公司計劃自籌資金（資本金）23590.85萬元。（六）申請銀行借款方案根據謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額19035.10萬元。（七）項目預期經

38、濟效益規(guī)劃目標1、項目達產年預期營業(yè)收入（SP）：89700.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：69300.37萬元。3、項目達產年凈利潤（NP）：14951.38萬元。4、財務內部收益率（FIRR）：27.78%。5、全部投資回收期（Pt）：5.36年（含建設期24個月）。6、達產年盈虧平衡點（BEP）：27981.75萬元（產值）。（八）項目建設進度規(guī)劃項目計劃從可行性研究報告的編制到工程竣工驗收、投產運營共需24個月的時間。產業(yè)環(huán)境分析立足創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，加強科技創(chuàng)新和全面創(chuàng)新，培育創(chuàng)新沃土，激發(fā)全社會創(chuàng)新活力和創(chuàng)造潛能，以“四創(chuàng)聯動”為路徑，發(fā)揮優(yōu)勢創(chuàng)抓機遇，抓住機遇創(chuàng)造需求，

39、根據需求創(chuàng)新供給，圍繞供給創(chuàng)優(yōu)機制，加快培育新的發(fā)展動能，不斷增強山西發(fā)展的活力和后勁。適應和引領經濟發(fā)展新常態(tài)，堅持發(fā)展是第一要務，落實宏觀政策要穩(wěn)、產業(yè)政策要準、微觀政策要活、改革政策要實、社會政策要托底的要求，著力加強結構性改革，激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力，推動大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，釋放新需求，創(chuàng)造新供給，在挖掘有效需求中厚植發(fā)展優(yōu)勢，努力實現有質量、有效益、可持續(xù)的增長。著力加強供給側結構性改革。以全面深化改革為契機，更加重視供給側結構性改革，全面提升供給質量，促進投資、消費、出口協同發(fā)力，統籌三次產業(yè)協調發(fā)展，加速發(fā)展動力轉換。發(fā)揮有效投資對經濟增長的關鍵作用。以投資負面清單為抓手，引導和有效調

40、控全社會投資，實施有扶有控的投資引導政策，調整優(yōu)化投資結構，努力保持投資合理增長，提高投資的質量和效益。深化投資體制改革。充分發(fā)揮市場對資源配置的決定性作用，保護投資者的合法權益，促進生產要素的合理流動和有效配置。持續(xù)擴大有效投資。做好統籌兼顧，推動經濟社會發(fā)展補上短板、突破瓶頸。通過實施一批重大工程和重大項目，搶占提高競爭力的戰(zhàn)略制高點，提供更優(yōu)質、更多樣的公共產品和服務。優(yōu)化投資環(huán)境。落實國家及省鼓勵引導民間投資的各項政策，進一步放寬民間投資市場準入，加大對民間資本參與基礎設施和社會事業(yè)領域建設的支持力度，積極吸引社會資本更多參與重點項目建設。發(fā)揮消費對經濟增長的基礎性作用。堅持消費者優(yōu)先

41、，以新消費為牽引，催生新技術、新產業(yè)，努力把城鄉(xiāng)居民潛在的消費需求轉化為現實的消費需求。完善消費政策。堅持“長期政策與短期政策相結合，政府支持和市場引導相結合”，著力完善鼓勵合理消費、可持續(xù)消費和保障消費者權益的體制機制。充分發(fā)揮新型城鎮(zhèn)化對消費的引領作用，在總結家電下鄉(xiāng)、建材下鄉(xiāng)、節(jié)能產品惠民等鼓勵消費政策經驗的基礎上，進一步完善鼓勵居民合理消費的財稅、信貸等政策。支持社會力量舉辦各類服務機構。積極落實國民休閑計劃和帶薪休假制度。培育新的消費增長點。以新消費引領經濟提質增效、轉型升級，加快培育形成新供給、新動力。引導消費朝著智能、綠色、健康、安全方向轉變，以擴大服務消費為重點帶動消費結構升級

42、。擴大品質消費，穩(wěn)定住房、汽車等大宗消費，發(fā)展教育培訓消費，培育健康養(yǎng)老消費，刺激信息消費，升級文化旅游消費，鼓勵綠色時尚消費，提升農村消費。繼續(xù)開展“山西品牌中華行、絲路行、網上行”“山西購物季”“美麗山西休閑游”等專題促消費活動，在全國主要城市和我省旅游景區(qū)建立山西省品牌產品展銷中心。發(fā)揮出口對經濟增長的促進作用。增強對外投資和擴大出口結合度。積極扶持培育外向型龍頭企業(yè)、拳頭產品。加快培育和完善外貿綜合服務體系，暢通國際物流通道，積極促進與天津港、青島港、連云港、歐亞大陸橋等國際物流通道的互聯互通。努力穩(wěn)定傳統優(yōu)勢產品出口，推進以質取勝戰(zhàn)略，優(yōu)化外貿結構，加快培育以技術、品牌、質量、服務為

43、核心的外貿競爭新優(yōu)勢。鞏固旅游、建筑等傳統服務貿易出口優(yōu)勢，發(fā)展版權貿易，積極推進山西特色文化產品和技術服務出口，拓展商貿物流、跨境電子商務等出口業(yè)務范圍。人乳頭瘤病毒（HPV）疫苗HPV（人乳頭狀瘤病毒）疫苗是全球第一款能夠用于預防癌癥的疫苗產品，HPV家族中有100多個亞型，其中部分和惡性腫瘤關系密切，被稱為高危型HPV。目前已上市的HPV疫苗包括二價、四價和九價產品，價數代表疫苗可預防的病毒種類，價數越高，保護效力越高。HPV疫苗主要用于預防宮頸癌，有性生活的女性一生中感染過一種HPV的可能性高達40%80%，但是超過80%的HPV感染8個月內會自然清除，只有少數高危型HPV持續(xù)感染才有

44、可能導致宮頸癌；其中，超過70%的宮頸癌都是由HPV16和HPV18這兩種病毒引起的。HPV疫苗屬于亞單位疫苗，具體而言其抗原為病毒樣顆粒（virus-likeparticles，VLPs），VLPs是含有某種病毒的一個或多個結構蛋白的空心顆粒，沒有病毒核酸，不能自主復制，但保留了天然病毒的絕大多數表位,具有高度免疫原性,可以誘導高滴度的中和抗體，病毒樣顆粒疫苗是亞單位疫苗中具有強免疫原性的一類產品。HPV是一種無包膜的DNA病毒，天然HPV病毒顆粒的外殼主要由兩種結構蛋白構成L1蛋白和L2蛋白。研究發(fā)現，L1蛋白無論有無L2蛋白，在合適條件下都能自動裝配成VLP，其結構與天然HPV病毒顆粒幾

45、乎沒有差別，HPVL1VLP構成了現有預防性HPV疫苗。2006年，默沙東的Gardasil（四價）通過美國FDA批準，成為全球首個上市的預防宮頸癌疫苗；該產品系用重組釀酒酵母CANADE3C-5（菌株1895）分別表達HPV6、11、16、18型L1蛋白的病毒樣顆粒（VLP），經純化、添加鋁佐劑等制成的四價疫苗。據估算，2020年我國宮頸癌新發(fā)病例約11萬，死亡病例約5.9萬，宮頸癌在我國女性的發(fā)病呈年輕化、上升趨勢；對適齡女性接種HPV疫苗將顯著降低宮頸癌發(fā)病率、減少疾病負擔。HPV主要通過性接觸傳播，WHO加速消除宮頸癌全球戰(zhàn)略中指出，9-14歲未發(fā)生性行為的女孩被列為首要接種對象，并倡

46、導至2030年，90%的女孩在15歲之前完成HPV疫苗的全程接種。2018-2020年，我國HPV疫苗批簽發(fā)量快速增長；2020年HPV疫苗批簽發(fā)量超過1500萬支，二價、四價和九價批簽發(fā)占比分別為20%、47%和33%；在二價HPV疫苗中，萬泰生物的產品批簽發(fā)占比高達78%。國家常規(guī)免疫報表數據顯示，2018-2020年，各地報告HPV疫苗接種數分別為341.7萬、675.3萬、1227.9萬劑次，三年共計接種數為2245萬劑，按照三劑接種程序估算，三年累計接種人口為748萬人。我國9-45歲女性人口約為3.2億，按照2018-2020年間國內總接種人群數量估算，我國適齡女性HPV疫苗接種率

47、不到3%。按照目前不同價數HPV疫苗的適齡人群，將9-45歲女性分為9-15歲、16-26歲和27-45歲三個年齡段，對應的人口數量分別約為3525萬人、7008萬人和20982萬人。1）9-15歲青少年可以選擇二價（接種2劑）和四價（接種3劑）產品，考慮到價格和接種程序，假設選擇二價和四價的人數比例為70%和30%。WHO呼吁到2030年90%的女孩在15歲之前完成HPV疫苗全程接種，在中性假設下，我國9-15歲接種率為50%，則HPV疫苗在該年齡段的市場空間為208億元。2）16-26歲女性可以選擇二價、四價和九價HPV，考慮到九價產品覆蓋面最廣，假設選擇二價、四價和九價的人數比例分別為1

48、0%、25%和65%，在中性假設下，我國16-26歲女孩接種率為30%，則HPV疫苗在該年齡段的市場空間為680億元。3）26-45歲女性可以選擇二價和四價HPV，假設選擇二價和四價的人數比例為40%和60%，在中性假設下，我國26-45歲女孩接種率為20%，則HPV疫苗在該年齡段的市場空間為770億元。綜合以上，中性假設下我國HPV疫苗市場規(guī)模近1700億。目前我國HPV疫苗市場規(guī)模約為200多億，尚有很大的增長空間。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進

49、公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業(yè)服務商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。SWOT分析（一）優(yōu)勢分析（S）1、自主研發(fā)優(yōu)勢公司在各個細分領域深入研究的同時，通過整合各平臺優(yōu)勢，構建全產品系列，并不斷進行產品結構升級，順應行業(yè)一體化、集成創(chuàng)新的發(fā)展趨勢。通過多年積累，公司產品性能處于國內領先水平。公司多年來堅持技術創(chuàng)新，不斷改進和優(yōu)化產品性能，實現產品結構升級。公司結合國內市場客戶的個性化需求，不斷升級技術，充分體現了公司的持續(xù)創(chuàng)新能力。在不斷開發(fā)新產品的過程中，公司已有多項產品均為國內領先水平。在注重新產品、新技術研發(fā)的同時，公司還十分重視自主知識產權

50、的保護。2、工藝和質量控制優(yōu)勢公司進口大量設備和檢測設備，有效提高了精度、生產效率，為產品研發(fā)與確保產品質量奠定了堅實的基礎。此外，公司是行業(yè)內較早通過ISO9001質量體系認證的企業(yè)之一，公司產品根據市場及客戶需要通過了產品認證，表明公司產品不僅滿足國內高端客戶的要求，而且部分產品能夠與國際標準接軌，能夠躋身于國際市場競爭中。在日常生產中，公司嚴格按照質量體系管理要求，不斷完善產品的研發(fā)、生產、檢驗、客戶服務等流程，保證公司產品質量的穩(wěn)定性。3、產品種類齊全優(yōu)勢公司不僅能滿足客戶對標準化產品的需求，而且能根據客戶的個性化要求，定制生產規(guī)格、型號不同的產品。公司齊全的產品系列，完備的產品結構，

51、能夠為客戶提供一站式服務。對公司來說，實現了對具有多種產品需求客戶的資源共享，拓展了銷售渠道，增加了客戶粘性。公司產品價格與國外同類產品相比有較強性價比優(yōu)勢，在國內市場起到了逐步替代進口產品的作用。4、營銷網絡及服務優(yōu)勢根據公司產品服務的特點、客戶分布的地域特點，公司營銷覆蓋了華南、華東、華北及東北等下游客戶較為集中的區(qū)域，并在歐美、日本、東南亞等國家和地區(qū)初步建立經銷商網絡，及時了解客戶需求，為客戶提供貼身服務，達到快速響應的效果。公司擁有一支行業(yè)經驗豐富的銷售團隊，在各區(qū)域配備銷售人員，建立從市場調研、產品推廣、客戶管理、銷售管理到客戶服務的多維度銷售網絡體系。公司的服務覆蓋產品服務整個生

52、命周期，公司多名銷售人員具有研發(fā)背景，可引導客戶的技術需求并為其提供解決方案，為客戶提供及時、深入的專業(yè)技術服務與支持。公司與經銷商互利共贏，結成了長期戰(zhàn)略合作伙伴關系，公司經銷網絡較為穩(wěn)定，有利于深耕行業(yè)和區(qū)域市場，帶動經銷商共同成長。（二）劣勢分析（W）1、資本實力相對不足近年來，隨著公司訂單迅速增加，生產規(guī)模不斷擴大，各類產品市場逐步打開，公司對流動資金需求增大；隨著產品技術水平的提升，公司對先進生產設備及研發(fā)項目的投資需求也持續(xù)增加。公司規(guī)模和業(yè)務的不斷擴大對公司的資本實力提出了更高的要求。公司急需改變以往主要靠自有資金的發(fā)展模式，轉向利用多種融資方式相結合模式，以求增強資本實力，更進

53、一步地擴大產能、自主創(chuàng)新、持續(xù)發(fā)展。2、規(guī)模效益不明顯歷經多年發(fā)展，行業(yè)整合不斷加速。公司已在同行業(yè)企業(yè)中占據了較為優(yōu)勢的市場地位。但與行業(yè)的龍頭廠商相比，公司的規(guī)模效益仍存在提升空間。因此，公司擬通過加大優(yōu)勢項目投資，擴大產能規(guī)模，促進公司向規(guī)模經濟化方向進一步發(fā)展。（三）機會分析（O）1、長期的技術積累為項目的實施奠定了堅實基礎目前，公司已具備產品大批量生產的技術條件，并已獲得了下游客戶的普遍認可，為項目的實施奠定了堅實的基礎。2、國家政策支持國內產業(yè)的發(fā)展近年來，我國政府出臺了一系列政策鼓勵、規(guī)范產業(yè)發(fā)展。在國家政策的助推下，本產業(yè)已成為我國具有國際競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略性新興產業(yè)，伴隨著提質增

54、效等長效機制政策的引導，本產業(yè)將進入持續(xù)健康發(fā)展的快車道，項目產品亦隨之快速升級發(fā)展。（四）威脅分析（T）1、技術風險（1）技術更新的風險行業(yè)屬于高新技術產業(yè)，對行業(yè)新進入者存在著較高的技術壁壘。公司需要自行研制工藝以保證產成品的穩(wěn)定性。作為新興行業(yè)，其生產技術和產品性能處于快速革新中，隨著技術的不斷更新換代，如果公司在技術革新和研發(fā)成果應用等方面不能與時俱進，將可能被其他具有新產品、新技術的公司趕超，從而影響公司發(fā)展前景。（2）人才流失的風險行業(yè)屬于技術密集型行業(yè)，其技術含量較高，產品技術水平和質量控制對企業(yè)的發(fā)展十分重要。優(yōu)秀的人才是公司生存和發(fā)展的基礎，隨著行業(yè)競爭格局的變化，國內外同行

55、業(yè)企業(yè)的人才競爭日趨激烈。若公司未來不能在薪酬待遇、晉升體系、工作環(huán)境等方面持續(xù)提供有效的激勵機制，可能會缺乏對人才的吸引力，同時現有管理團隊成員及核心技術人員也可能流失，這將對公司的生產經營造成重大不利影響。（3）技術失密的風險公司在核心技術上均擁有自主知識產權。公司制定了嚴格的保密制度并嚴格執(zhí)行，但上述措施仍無法完全避免公司核心技術的失密風險。如果公司相關核心技術的內控和保密機制不能得到有效執(zhí)行，或因行業(yè)中可能的不正當競爭等使得核心技術泄密，則可能導致公司核心技術失密的風險，將對公司發(fā)展造成不利影響。2、經營風險（1）宏觀經濟波動的風險公司的發(fā)展受行業(yè)整體景氣指數影響較大。行業(yè)與我國乃至全

56、球的宏觀經濟走勢聯系緊密，使得公司面臨著一定宏觀經濟波動的風險。近年來，國際宏觀經濟復蘇程度較為有限，且我國宏觀經濟也正處于由高增長轉向平穩(wěn)增長的過渡時期。未來，若國內外宏觀經濟形勢無法好轉，將可能影響到行業(yè)的外部需求，從而使得公司面臨產品需求、盈利能力下降的風險。（2）產業(yè)政策變化、下游行業(yè)波動及客戶較為集中的風險行業(yè)作為戰(zhàn)略新興產業(yè)，受宏觀經濟狀況、產業(yè)政策、產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)發(fā)展均衡程度、市場需求、其他能源競爭比較優(yōu)勢等因素影響，呈現一定波動性。未來若主要客戶因產業(yè)政策變化、下游行業(yè)波動或自身經營情況變化等原因，減少對公司的采購而公司未能及時增加其他客戶銷售，將對公司的生產經營及盈利能力產生不

57、利影響。（3）原材料價格波動與供應商集中的風險若未來公司主要原材料市場價格出現異常波動，公司產品售價未能作出相應調整以轉移成本波動的壓力，或公司未能及時把握原料市場行情變化并及時合理安排采購計劃，則有可能面臨原料采購成本大幅波動從而影響經營業(yè)績的風險。公司與主要供應商形成較為穩(wěn)定的合作關系，雖然該等合作關系能保障公司原料的穩(wěn)定供應、提升采購效率，但若主要原料供應商未來在產品價格、質量、供應及時性等方面無法滿足公司業(yè)務發(fā)展需求，將對公司的生產經營產生一定的不利影響。3、市場競爭風險近年來相關行業(yè)發(fā)展迅速，行業(yè)集中度較高，競爭優(yōu)勢進一步向頭部企業(yè)集中。業(yè)內企業(yè)將面臨更加激烈的市場競爭，競爭焦點也由

58、原來的重規(guī)模轉向企業(yè)的綜合實力競爭，包括產品品質、技術研發(fā)、市場營銷、資金實力、商業(yè)模式創(chuàng)新等。如果公司不能采取有效措施積極應對日益增強的市場競爭壓力，不能充分發(fā)揮公司在技術、質量、營銷、服務、品牌、運營、管理等方面的優(yōu)勢，無法持續(xù)保持產品的領先地位，無法進一步擴大重點產品以及新研發(fā)產品的市場份額，公司將面臨較大的同業(yè)企業(yè)市場競爭風險。4、內控風險近年來，公司業(yè)務不斷成長，資產規(guī)模持續(xù)擴大，管理水平不斷提升。但隨著經營規(guī)模的迅速增長，特別是未來募集資金到位和投資項目實施后，公司的資產規(guī)模及營業(yè)收入將進一步上升，從而在公司管理、科研開發(fā)、資本運作、市場開拓等方面對管理層提出更高的要求，增加公司管理與運作的難度。倘若公司不能及時提高管理能力以及充實相關高素質人才以適應公司未來成長