50ETF期權(quán)報(bào)：50ETF溫和上漲構(gòu)建牛市價(jià)差組合策略

1、基本行情回顧01期權(quán)市場介紹02投資策略展示產(chǎn)融服務(wù)專家私募孵化平臺(tái)0301基本行情回顧產(chǎn)融服務(wù)專家私募孵化平臺(tái)市場指數(shù)月漲跌幅50ETF行情價(jià)量關(guān)系從月漲跌幅看，50ETF相關(guān)指數(shù)在10月份漲幅均超過1.90；從價(jià)量關(guān)系看，50ETF小幅區(qū)間波動(dòng)，成交量逐漸下降；從50ETF日K線看，沿著趨勢線緩慢震蕩上行。產(chǎn)融服務(wù)專家私募孵化平臺(tái)行情概要1.1 市場指數(shù)月漲跌幅1.891.971.972.480.000.501.001.502.002.503.00滬深300上證50數(shù)據(jù)來源：wind，五礦經(jīng)易期貨期權(quán)事業(yè)部50ETFIH當(dāng)月主要指數(shù)10月漲跌幅(%)8.21 1.97 2.000.00-2

2、.00-4.00-6.00-8.00-6.834.006.0012.0010.008.00產(chǎn)融服務(wù)專家私募孵化平臺(tái)50ETF月度漲跌幅(%)1.2(1) 50ETF行情數(shù)據(jù)來源：wind，五礦經(jīng)易期貨期權(quán)事業(yè)部產(chǎn)融服務(wù)專家私募孵化平臺(tái)1.2(2) 50ETF行情50ETF3 日最大 真實(shí)波幅ATR。數(shù)據(jù)來源：wind，五礦經(jīng)易期貨期權(quán)事業(yè)部2.20002.30002.40002.50002.60002.70002.80002.90003.00003.10003.20000.00000.01000.02000.03000.04000.05000.06000.07000.08002019-08-0

3、12019-08-052019-08-072019-08-092019-08-132019-08-152019-08-192019-08-212019-08-232019-08-272019-08-292019-09-022019-09-042019-09-062019-09-102019-09-122019-09-172019-09-192019-09-232019-09-252019-09-272019-10-082019-10-102019-10-142019-10-162019-10-182019-10-222019-10-242019-10-282019-10-302019-11-0

4、150ETF_ATR收盤價(jià)TR_AVG5TR_AVG10TR_MAX3TR_MIN3產(chǎn)融服務(wù)專家私募孵化平臺(tái)1.3(1) 價(jià)量關(guān)系數(shù)據(jù)來源：wind，五礦經(jīng)易期貨期權(quán)事業(yè)部4,500.004,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.002018-05-102018-05-242018-06-072018-06-222018-07-062018-07-202018-08-032018-08-172018-08-312018-09-142018-10-082018-10-222018-11-052018-11-192018

5、-12-032018-12-172019-01-022019-01-162019-01-302019-02-202019-03-062019-03-202019-04-032019-04-182019-05-072019-05-212019-06-042019-06-192019-07-032019-07-172019-07-312019-08-142019-08-282019-09-112019-09-262019-10-172019-10-314,500.00 滬深300AMT(億,右)4,000.00滬深3003,500.003,000.002,500.00550.00500.00450

6、.00400.00350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.000.002,800.002,500.002,200.003,100.003,400.002018-05-102018-05-242018-06-072018-06-222018-07-062018-07-202018-08-032018-08-172018-08-312018-09-142018-10-082018-10-222018-11-052018-11-192018-12-032018-12-172019-01-022019-01-162019-01-302019-02-202019-0

7、3-062019-03-202019-04-032019-04-182019-05-072019-05-212019-06-042019-06-192019-07-032019-07-172019-07-312019-08-142019-08-282019-09-112019-09-262019-10-172019-10-31IH當(dāng)月連續(xù)AMT(億,右)IH當(dāng)月連續(xù)0.00300.00600.00900.001,200.001,500.002,000.002,300.002,600.002,900.003,200.003,500.002018-05-102018-05-242018-06-07

8、2018-06-222018-07-062018-07-202018-08-032018-08-172018-08-312018-09-142018-10-082018-10-222018-11-052018-11-192018-12-032018-12-172019-01-022019-01-162019-01-302019-02-202019-03-062019-03-202019-04-032019-04-182019-05-072019-05-212019-06-042019-06-192019-07-032019-07-172019-07-312019-08-142019-08-28

9、2019-09-112019-09-262019-10-172019-10-31上證50AMT(億,右)上證5080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.003.20003.00002.80002.60002.40002.20002.00002018-05-102018-05-242018-06-072018-06-222018-07-062018-07-202018-08-032018-08-172018-08-312018-09-142018-10-082018-10-222018-11-052018-11-192018-12-032018-12-

10、172019-01-022019-01-162019-01-302019-02-202019-03-062019-03-202019-04-032019-04-182019-05-072019-05-212019-06-042019-06-192019-07-032019-07-172019-07-312019-08-142019-08-282019-09-112019-09-262019-10-172019-10-31產(chǎn)融服務(wù)專家私募孵化平臺(tái) 50ETFAMT(億,右)50ETF1.3(2) 價(jià)量關(guān)系數(shù)據(jù)來源：wind，五礦經(jīng)易期貨期權(quán)事業(yè)部產(chǎn)融服務(wù)專家私募孵化平臺(tái)02期權(quán)市場介紹產(chǎn)融服務(wù)專

11、家私募孵化平臺(tái)成交量和持倉量PCRatio隱含波動(dòng)率50ETF期權(quán)要點(diǎn)概述成交量和持倉量縱觀10月，50ETF期權(quán)總成交量為4,569.28萬張 ，9月總成交量為5,052.50萬張，減少9.56 ；另10月認(rèn)購期權(quán) 成交量為2,536.39萬張，認(rèn)沽期權(quán)成交量為2,032.89萬張；50ETF期權(quán)10月日均成交量為253.85萬張，上月日均成交量為252.62萬張，增加0.48 。10月日均持倉量為357.97萬張，上月日均持倉量為388.57萬張，減少7.88 。PCR10月50ETF期權(quán)成交量PCR波蕩范圍較窄，在0.74-0.90之間，截止10月底成交量PCR為0.83；50ETF期權(quán)

12、持倉量PCR維持在正常水平，截止10月底持倉量PCR為0.86。隱含波動(dòng)率50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率從3月底開始持續(xù)7個(gè)月不斷下降下降，整個(gè)10月維持在較窄的范圍13-15 。產(chǎn)融服務(wù)專家私募孵化平臺(tái)2.1(1) 成交量和持倉量數(shù)據(jù)來源：wind，五礦經(jīng)易期貨期權(quán)事業(yè)部-30.00%-20.00%-10.00%40.00%50.00%0.001,000.002,000.005,000.0030.00%20.00%4,000.0010.00%3,000.000.00%6,000.007,000.00成交量和增長率VOL_TOTAL增長率150.00210.00270.00330.00390.004

13、50.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00日均成交量和日均持倉量(萬張)產(chǎn)融服務(wù)專家私募孵化平臺(tái)日均持倉量T(右)日均成交量T2.1(2) 成交量和持倉量數(shù)據(jù)來源：wind，五礦經(jīng)易期貨期權(quán)事業(yè)部50ETF期權(quán)認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)月成交量和持倉量。月成交量(萬張)3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000VOL_CALLVOL_PUT250.00200.00150.00100.0050.000.00月末持倉量(萬張)月末持倉量C月末持倉量P產(chǎn)融服務(wù)專家私募孵化平臺(tái)2.1(3) 成交量和持倉量數(shù)據(jù)來源：wind，五礦經(jīng)易期貨期權(quán)事業(yè)部

14、50ETF成交量和持倉量歷史前十排名531.05422.50415.10414.31400.00350.00300.00500.00450.00550.00期權(quán)成交量650.00626.67600.00443.17416.64410.00400.00390.00380.00440.00430.00420.00450.00OI_TOTAL(萬)產(chǎn)融服務(wù)專家私募孵化平臺(tái)2.2(1) 成交量PC Ratio數(shù)據(jù)來源：wind，五礦經(jīng)易期貨期權(quán)事業(yè)部1.701.501.301.100.900.700.502.302.101.903.00002.80002.60002.40002.20002.00003

15、.40003.20003.6000成交量PCR（即認(rèn)沽期權(quán)成交量/認(rèn)購期權(quán)成交量），更多的是反映短期市場行情的波動(dòng)，一般認(rèn)為合理的范圍在0.70.9之間，投資者市場情緒較為中性。截止10月底，50ETF期權(quán)成交量PCR為0.86。PCR_VOL產(chǎn)融服務(wù)專家私募孵化平臺(tái)50ETFPCR_VOL(右)2.2(2) 持倉量PC Ratio數(shù)據(jù)來源：wind，五礦經(jīng)易期貨期權(quán)事業(yè)部持倉量PCR ， 用來判斷 市場情緒，是一個(gè)反映市場 行情未來方向趨勢的指標(biāo)。0.400.601.000.801.201.601.401.802.202.002.20002.40002.60002.80003.00003.2

16、0003.40002018-05-102018-05-242018-06-072018-06-222018-07-062018-07-202018-08-032018-08-172018-08-312018-09-142018-10-082018-10-222018-11-052018-11-192018-12-032018-12-172019-01-022019-01-162019-01-302019-02-202019-03-062019-03-202019-04-032019-04-182019-05-072019-05-212019-06-042019-06-192019-07-032

17、019-07-172019-07-312019-08-142019-08-282019-09-112019-09-262019-10-172019-10-31產(chǎn)融服務(wù)專家私募孵化平臺(tái)PCR_OI50ETFPCR_OI(右)2.3(1) 隱含波動(dòng)率數(shù)據(jù)來源：wind，五礦經(jīng)易期貨期權(quán)事業(yè)部期權(quán)隱含波動(dòng)率 和歷史波動(dòng)率（20天）。35.0030.0025.0020.0015.0010.0040.0045.002018-05-102018-05-242018-06-072018-06-222018-07-062018-07-202018-08-032018-08-172018-08-312018-0

18、9-142018-10-082018-10-222018-11-052018-11-192018-12-032018-12-172019-01-022019-01-162019-01-302019-02-202019-03-062019-03-202019-04-032019-04-182019-05-072019-05-212019-06-042019-06-192019-07-032019-07-172019-07-312019-08-142019-08-282019-09-112019-09-262019-10-172019-10-31產(chǎn)融服務(wù)專家私募孵化平臺(tái) 波動(dòng)率HISVOL(20)

19、IMPV_TOTAL用統(tǒng)計(jì)分析方法， 對 50ETF歷史波動(dòng)率，認(rèn)購、認(rèn) 沽期權(quán)隱含波動(dòng)率進(jìn)行分析， 隱含波動(dòng)率大部分分布在20- 30之間，則隱含波動(dòng)率大于30更傾向于做賣方，小于20 則可以做買方，在20-30之間 結(jié)合其他因素來判斷。產(chǎn)融服務(wù)專家私募孵化平臺(tái)數(shù)據(jù)來源：wind，五礦經(jīng)易期貨期權(quán)事業(yè)部2.3(2) 隱含波動(dòng)率數(shù)據(jù)來源：wind，五礦經(jīng)易期貨期權(quán)事業(yè)部2.3(3) 隱含波動(dòng)率50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率，20天的移動(dòng)平均和2倍標(biāo)準(zhǔn) 差的上下線2019-01-042019-01-192019-02-032019-02-182019-03-052019-03-202019-04-04

20、2019-04-192019-05-042019-05-192019-06-032019-06-182019-07-032019-07-182019-08-022019-08-172019-09-012019-09-162019-10-012019-10-162019-10-3160.00IMPV_PUT50.00IMPV_PUTMA20UPLOW 40.0030.0020.0010.000.0050.0045.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.002019-01-042019-01-192019-02-032019-02-182019-03-052019-03-202019-04-042019-04-192019-05-042019-05-192019-06-032019-06-182019-07-032019-07-182019-08-022019-08-1720