曲普瑞林微球項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理

1、泓域/曲普瑞林微球項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理曲普瑞林微球項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理xx集團(tuán)有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112693277 一、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112693277 h 3 HYPERLINK l _Toc112693278 二、 微球制劑行業(yè)簡介 PAGEREF _Toc112693278 h 3 HYPERLINK l _Toc112693279 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc112693279 h 5 HYPERLINK l _Toc112693280 四、 項(xiàng)目基本情況 PAGEREF _Toc112693280 h

2、 6 HYPERLINK l _Toc112693281 五、 通過買入期權(quán)進(jìn)行套期保值 PAGEREF _Toc112693281 h 11 HYPERLINK l _Toc112693282 六、 期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的特征 PAGEREF _Toc112693282 h 13 HYPERLINK l _Toc112693283 七、 基本的衍生工具 PAGEREF _Toc112693283 h 14 HYPERLINK l _Toc112693284 八、 衍生工具的性質(zhì) PAGEREF _Toc112693284 h 17 HYPERLINK l _Toc112693285 九、 國家洪水保險(xiǎn)計(jì)

3、劃的管理 PAGEREF _Toc112693285 h 17 HYPERLINK l _Toc112693286 十、 美國水災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展歷程 PAGEREF _Toc112693286 h 19 HYPERLINK l _Toc112693287 十一、 日本家庭財(cái)產(chǎn)的地震保險(xiǎn)制度 PAGEREF _Toc112693287 h 27 HYPERLINK l _Toc112693288 十二、 日本企業(yè)財(cái)產(chǎn)的地震保險(xiǎn)制度 PAGEREF _Toc112693288 h 30 HYPERLINK l _Toc112693289 十三、 基本風(fēng)險(xiǎn)與特定風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc1126

4、93289 h 32 HYPERLINK l _Toc112693290 十四、 純粹風(fēng)險(xiǎn)與投機(jī)風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc112693290 h 34 HYPERLINK l _Toc112693291 十五、 危害性風(fēng)險(xiǎn)及其損失 PAGEREF _Toc112693291 h 37 HYPERLINK l _Toc112693292 十六、 金融風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc112693292 h 39 HYPERLINK l _Toc112693293 十七、 考察風(fēng)險(xiǎn)的角度 PAGEREF _Toc112693293 h 41 HYPERLINK l _Toc112693294 十八

5、、 不確定的水平與風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc112693294 h 41 HYPERLINK l _Toc112693295 十九、 公司簡介 PAGEREF _Toc112693295 h 45 HYPERLINK l _Toc112693296 二十、 經(jīng)濟(jì)效益及財(cái)務(wù)分析 PAGEREF _Toc112693296 h 46 HYPERLINK l _Toc112693297 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc112693297 h 47 HYPERLINK l _Toc112693298 綜合總成本費(fèi)用估算表 PAGEREF _Toc112693298 h

6、48 HYPERLINK l _Toc112693299 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc112693299 h 50 HYPERLINK l _Toc112693300 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc112693300 h 52 HYPERLINK l _Toc112693301 借款還本付息計(jì)劃表 PAGEREF _Toc112693301 h 55 HYPERLINK l _Toc112693302 二十一、 建設(shè)進(jìn)度分析 PAGEREF _Toc112693302 h 56 HYPERLINK l _Toc112693303 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGERE

7、F _Toc112693303 h 56產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析保持經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)較快發(fā)展，提高發(fā)展質(zhì)量和效益，發(fā)展平衡性、包容性和可持續(xù)性不斷增強(qiáng)，確保如期全面建成小康社會(huì)。到2017年，全區(qū)地區(qū)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年同口徑翻一番；到2020年，全區(qū)地區(qū)生產(chǎn)總值邁上新臺(tái)階，城鄉(xiāng)居民人均收入同步提升。產(chǎn)業(yè)支撐更加有力?！叭笮屡d產(chǎn)業(yè)”實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步提質(zhì)增效，初步構(gòu)建起支撐區(qū)域發(fā)展的產(chǎn)業(yè)新體系。城市品質(zhì)更加優(yōu)良。進(jìn)一步突出以人為本，城市綜合功能進(jìn)一步完善，環(huán)境質(zhì)量不斷提升，社會(huì)民生持續(xù)改善。人民生活更加美好。就業(yè)、教育、文化、衛(wèi)生、體育、社保、住房等公共服務(wù)體系更加健全，初步實(shí)現(xiàn)

8、城鄉(xiāng)基本公共服務(wù)均等化，人民群眾生活質(zhì)量、健康水平和文明素質(zhì)不斷提高，參與感、獲得感、幸福感顯著增強(qiáng)。微球制劑行業(yè)簡介微球制劑的發(fā)展已經(jīng)歷30余載，是新型制劑中的重要分支。1985年，美國首次報(bào)道微球制劑的研究，微球制劑在全球的研究逐步展開。以前，微球劑統(tǒng)稱為微囊劑，隨著科技發(fā)展和電鏡掃描技術(shù)升級(jí)，發(fā)現(xiàn)兩者的區(qū)別。根據(jù)中國藥典，微球劑（microspheres）是指活性成分溶解或均勻分散在輔料(包括載體)中形成的微小球狀實(shí)體（粒徑一般在1至250m之間）；微囊劑是固態(tài)或液態(tài)活性成分被輔料包封而形成的微小膠囊（IUPAC）。中國藥典（2010年版）將微球制劑單獨(dú)歸為一種新劑型。微球?qū)⑺幬锇窕蛘?/p>

9、吸附在聚合物分子表面，通過皮下注射或者深部肌肉注射進(jìn)入人體內(nèi)，經(jīng)載體表面快速釋放、藥物擴(kuò)散、聚合物溶蝕降解等方式，實(shí)現(xiàn)增加載藥量、提升包封率、或者實(shí)現(xiàn)靶向精準(zhǔn)用藥等效果。根據(jù)其結(jié)構(gòu)形式的不同，微球制劑可分大致為成孔性微球制劑、雙層微球制劑、磁性微球制劑。中國微球行業(yè)起步相對(duì)較晚，國產(chǎn)微球產(chǎn)品陸續(xù)開發(fā)與上市。根據(jù)頭豹研究院，中國微球行業(yè)發(fā)展經(jīng)歷了市場導(dǎo)入期、初步發(fā)展期和快速發(fā)展期。2000年，日本武田制藥的注射用醋酸亮丙瑞林微球首次進(jìn)入中國；2001年和2005年，德國Ferring的曲普瑞林和Novartis/諾華的奧曲肽微球前后在中國市場上市，微球制劑逐漸打開中國市場。在初步發(fā)展階段，國內(nèi)企

10、業(yè)陸續(xù)開展微球產(chǎn)品研究，麗珠制藥和北京博恩特于2009年推出國產(chǎn)亮丙瑞林微球。2010年，中國藥典收錄微球、微囊和脂質(zhì)體指導(dǎo)原則。隨后，中國藥典在2015年將附錄改為微球制劑指導(dǎo)原則，針對(duì)微球產(chǎn)品提出更細(xì)致化的要求，中國微球制劑行業(yè)進(jìn)入加速發(fā)展期。2017年，中國首次批準(zhǔn)按周給藥的艾塞那肽微球在國內(nèi)上市時(shí)。2019年，綠葉制藥的利培酮緩釋微球提交上市申請(qǐng)，國內(nèi)企業(yè)的微球研發(fā)實(shí)力不斷增強(qiáng)。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度，產(chǎn)品銷售形勢良好，產(chǎn)銷率超過 100%。預(yù)計(jì)未來幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，

11、公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過本次項(xiàng)目的建設(shè)，公司將有效克服產(chǎn)能不足對(duì)公司發(fā)展的制約，為公司把握市場機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的需要隨著制造業(yè)智能化、自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)升級(jí)，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級(jí)。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅(qū)動(dòng)，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準(zhǔn)，提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性，契合關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化的需求，才能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢，保持公司在領(lǐng)域的國內(nèi)領(lǐng)先地位。項(xiàng)目基本情況（一）項(xiàng)目承辦單位名稱xx集團(tuán)有限

12、公司（二）項(xiàng)目聯(lián)系人何xx（三）項(xiàng)目建設(shè)單位概況公司秉承“誠實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效”的信托理念，將“誠信為本、合規(guī)經(jīng)營”作為企業(yè)的核心理念，不斷提升公司資產(chǎn)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。本公司秉承“顧客至上，銳意進(jìn)取”的經(jīng)營理念，堅(jiān)持“客戶第一”的原則為廣大客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。公司堅(jiān)持“責(zé)任+愛心”的服務(wù)理念，將誠信經(jīng)營、誠信服務(wù)作為企業(yè)立世之本，在服務(wù)社會(huì)、方便大眾中贏得信譽(yù)、贏得市場?！皾M足社會(huì)和業(yè)主的需要，是我們不懈的追求”的企業(yè)觀念，面對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入快車道的良好機(jī)遇，正以高昂的熱情投身于建設(shè)宏偉大業(yè)。公司在發(fā)展中始終堅(jiān)持以創(chuàng)新為源動(dòng)力，不斷投入巨資引入先進(jìn)研發(fā)設(shè)備，更新思想觀念，依托優(yōu)秀的人才

13、、完善的信息、現(xiàn)代科技技術(shù)等優(yōu)勢，不斷加大新產(chǎn)品的研發(fā)力度，以實(shí)現(xiàn)公司的永續(xù)經(jīng)營和品牌發(fā)展。公司以負(fù)責(zé)任的方式為消費(fèi)者提供符合法律規(guī)定與標(biāo)準(zhǔn)要求的產(chǎn)品。在提供產(chǎn)品的過程中，綜合考慮其對(duì)消費(fèi)者的影響，確保產(chǎn)品安全。積極與消費(fèi)者溝通，向消費(fèi)者公開產(chǎn)品安全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果，努力維護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益。公司加大科技創(chuàng)新力度，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品升級(jí)，為行業(yè)提供先進(jìn)適用的解決方案，為社會(huì)提供安全、可靠、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。（四）項(xiàng)目實(shí)施的可行性1、符合我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃近年來，我國為推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，先后出臺(tái)了多項(xiàng)發(fā)展規(guī)劃或產(chǎn)業(yè)政策支持行業(yè)發(fā)展。政策的出臺(tái)鼓勵(lì)行業(yè)開展新材料、新工藝、新產(chǎn)品的研發(fā)，促進(jìn)行業(yè)加快

14、結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，有利于本行業(yè)健康快速發(fā)展。2、項(xiàng)目產(chǎn)品市場前景廣闊廣闊的終端消費(fèi)市場及逐步升級(jí)的消費(fèi)需求都將促進(jìn)行業(yè)持續(xù)增長。3、公司具備成熟的生產(chǎn)技術(shù)及管理經(jīng)驗(yàn)公司經(jīng)過多年的技術(shù)改造和工藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立了豐富完整的產(chǎn)品生產(chǎn)線，配備了行業(yè)先進(jìn)的染整設(shè)備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化染整綜合服務(wù)。公司通過自主培養(yǎng)和外部引進(jìn)等方式，建立了一支團(tuán)結(jié)進(jìn)取的核心管理團(tuán)隊(duì)，形成了穩(wěn)定高效的核心管理架構(gòu)。公司管理團(tuán)隊(duì)對(duì)行業(yè)的品牌建設(shè)、營銷網(wǎng)絡(luò)管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時(shí)根據(jù)客戶需求和市場變化對(duì)公司戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，為公司穩(wěn)健、快速發(fā)展提供了有力保障。4、建設(shè)條件良

15、好本項(xiàng)目主要基于公司現(xiàn)有研發(fā)條件與基礎(chǔ)，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略的要求，通過對(duì)研發(fā)測試環(huán)境的提升改造，形成集科研、開發(fā)、檢測試驗(yàn)、新產(chǎn)品測試于一體的研發(fā)中心，項(xiàng)目各項(xiàng)建設(shè)條件已落實(shí)，工程技術(shù)方案切實(shí)可行，本項(xiàng)目的實(shí)施有利于全面提高公司的技術(shù)研發(fā)能力，具備實(shí)施的可行性。國內(nèi)已上市的五類微球制劑應(yīng)用范圍包括惡性腫瘤、糖尿病、心血管疾病、精神疾病等領(lǐng)域。我國慢性病患者群體壯大，藥物需求廣闊，有望推動(dòng)具備明顯優(yōu)勢的微球制劑在惡性腫瘤、心臟疾病、腦血管疾病等慢性疾病相關(guān)領(lǐng)域的市場規(guī)模增長。（五）項(xiàng)目建設(shè)選址及建設(shè)規(guī)模項(xiàng)目選址位于xxx（以選址意見書為準(zhǔn)），占地面積約45.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交

16、通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。項(xiàng)目建筑面積45208.98，其中：主體工程27018.00，倉儲(chǔ)工程7260.66，行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施4480.20，公共工程6450.12。（六）項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資18089.47萬元，其中：建設(shè)投資13371.11萬元，占項(xiàng)目總投資的73.92%；建設(shè)期利息342.05萬元，占項(xiàng)目總投資的1.89%；流動(dòng)資金4376.31萬元，占項(xiàng)目總投資的24.19%。2、建設(shè)投資構(gòu)成本期項(xiàng)目建設(shè)投資13371.11萬元，包括

17、工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用11547.98萬元，工程建設(shè)其他費(fèi)用1482.01萬元，預(yù)備費(fèi)341.12萬元。（七）資金籌措方案本期項(xiàng)目總投資18089.47萬元，其中申請(qǐng)銀行長期貸款6980.75萬元，其余部分由企業(yè)自籌。（八）項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)1、營業(yè)收入（SP）：38200.00萬元。2、綜合總成本費(fèi)用（TC）：29046.85萬元。3、凈利潤（NP）：6710.16萬元。4、全部投資回收期（Pt）：5.33年。5、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：29.01%。6、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：14013.93萬元。（九）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度規(guī)劃本期項(xiàng)目按照國家基本建設(shè)程序的有關(guān)法規(guī)和實(shí)施指南要求進(jìn)行

18、建設(shè)，本期項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃24個(gè)月。（十）項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1占地面積30000.00約45.00畝1.1總建筑面積45208.98容積率1.511.2基底面積17100.00建筑系數(shù)57.00%1.3投資強(qiáng)度萬元/畝286.792總投資萬元18089.472.1建設(shè)投資萬元13371.112.1.1工程費(fèi)用萬元11547.982.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬元1482.012.1.3預(yù)備費(fèi)萬元341.122.2建設(shè)期利息萬元342.052.3流動(dòng)資金萬元4376.313資金籌措萬元18089.473.1自籌資金萬元11108.723.2銀行貸款萬元6980.754

19、營業(yè)收入萬元38200.00正常運(yùn)營年份5總成本費(fèi)用萬元29046.856利潤總額萬元8946.887凈利潤萬元6710.168所得稅萬元2236.729增值稅萬元1718.9110稅金及附加萬元206.2711納稅總額萬元4161.9012工業(yè)增加值萬元13687.6813盈虧平衡點(diǎn)萬元11564.03產(chǎn)值14回收期年5.33含建設(shè)期24個(gè)月15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率29.01%所得稅后16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬元14013.93所得稅后通過買入期權(quán)進(jìn)行套期保值1.買入看漲期權(quán)假設(shè)A公司認(rèn)為，100萬美元的利潤已經(jīng)非常低了，他希望在利潤低于100萬美元，即油價(jià)超過45美元/桶時(shí)，能夠有一個(gè)交易對(duì)手，補(bǔ)償給他當(dāng)

20、時(shí)油價(jià)和45美元/桶這個(gè)限度之間的差價(jià)，使他能夠維持100萬美元的利潤。這時(shí)，我們就稱A公司買入了一個(gè)看漲期權(quán)。在A公司買入的看漲期權(quán)中，基礎(chǔ)資產(chǎn)是未來6個(gè)月內(nèi)某一等級(jí)的燃油。作為買入看漲期權(quán)的一方，當(dāng)燃油價(jià)格超過某個(gè)價(jià)格時(shí)，A公司就有權(quán)利從其交易對(duì)手，即看漲期權(quán)的賣出者那里得到相應(yīng)的補(bǔ)償，這個(gè)特定的價(jià)格是事先確定的，稱為執(zhí)行價(jià)格或敲定價(jià)格。相應(yīng)地，A公司付給對(duì)手的10萬美元就是他為了擁有這個(gè)權(quán)利而支付的費(fèi)用，稱為期權(quán)價(jià)格或期權(quán)費(fèi)、權(quán)利金。2.買入看跌期權(quán)像A公司那樣買入看漲期權(quán)主要是為了轉(zhuǎn)移買入商品或金融資產(chǎn)時(shí)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，而B公司的情況和A公司恰好相反。假設(shè)B公司也認(rèn)為100萬美元的利潤

21、已經(jīng)很低，他希望在利潤低于100萬美元，即油價(jià)低于45美元/桶時(shí)，能夠有一個(gè)交易對(duì)手，補(bǔ)償給他當(dāng)時(shí)油價(jià)和45美元/桶這個(gè)限度之間的差價(jià)。從上面這個(gè)例子可以看出，期權(quán)具有一定的保險(xiǎn)功能。這個(gè)結(jié)論可能具有一定的迷惑性，因?yàn)槿藗兤毡檎J(rèn)為，保險(xiǎn)主要應(yīng)用于純粹風(fēng)險(xiǎn)管理。當(dāng)然，期權(quán)雖然通過融資幫助買入者抵消了未來價(jià)格不利變動(dòng)的影響，但仍然允許買入者從有利的價(jià)格中獲利。期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的特征期權(quán)雖然可以用來進(jìn)行套期保值，轉(zhuǎn)移價(jià)格不利變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，但它也會(huì)給使用者帶來新的風(fēng)險(xiǎn)。首先，期權(quán)的買入者和賣出者所面臨的情況有所不同。對(duì)于買入者來說，期權(quán)使得他只面臨有限的風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)賣出者來說，他只能得到有限的報(bào)酬。買入者不可能失

22、去比所支付的期權(quán)價(jià)格更大的價(jià)值，因此，他只需要支付期權(quán)費(fèi)，而不需要承擔(dān)任何未來的損失或償付資金的責(zé)任。因此，不管合約中相關(guān)商品價(jià)格的變動(dòng)有多大，期權(quán)的所有者都不用擔(dān)心。另一方面，賣出者則處于極為不利的位置上，他從買入者那里所得到的期權(quán)費(fèi)是他所能得到的最大補(bǔ)償，如果損失進(jìn)一步擴(kuò)大，他的潛在損失將是無限的。其次，利用衍生工具進(jìn)行套期保值會(huì)面臨基差風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)也不例外。所謂基差風(fēng)險(xiǎn)，是指被套期商品所導(dǎo)致的損失不能完全被來自套期保值工具的收益所抵消的風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)踐中，這個(gè)問題很普遍。導(dǎo)致基差風(fēng)險(xiǎn)的原因很多，被套期商品和衍生工具所基于的商品種類不同、發(fā)生交易的時(shí)間不同等，都會(huì)導(dǎo)致基差風(fēng)險(xiǎn)。最后，利用買入期權(quán)

23、進(jìn)行套期保值可能會(huì)面臨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。由于買入者需要支付期權(quán)費(fèi)，假設(shè)期權(quán)費(fèi)為10000元，當(dāng)基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生小幅的不利變動(dòng)時(shí)，如果損失只有1000元，雖然可以從期權(quán)的執(zhí)行中得到損失補(bǔ)償，但相比期權(quán)費(fèi)來說，這個(gè)收益太小了。而如果沒有事先的套期保值，損失僅限于1000元，而套期保值后損失卻擴(kuò)大到9000元（10000元1000元）?；镜难苌ぞ哐苌ぞ哂泻芏喾诸惙椒?，既可以根據(jù)交易標(biāo)的物來分類，也可以根據(jù)交易形態(tài)來分類。寬泛地說，衍生工具可以分為線性工具和非線性工具兩類。線性工具包括遠(yuǎn)期、期貨和互換，它們都是根據(jù)預(yù)定的時(shí)間表交換支付的契約。遠(yuǎn)期合約和在交易所內(nèi)進(jìn)行交易的期貨的定價(jià)相對(duì)簡單，互換更為復(fù)雜

24、一些。非線性工具包括期權(quán)，它在場內(nèi)、場外均可交易。(1)遠(yuǎn)期合約遠(yuǎn)期合約是交易雙方之間達(dá)成的、在將來某個(gè)時(shí)點(diǎn)以當(dāng)前約定的價(jià)格買進(jìn)或者賣出合約標(biāo)的物的一種協(xié)定。遠(yuǎn)期合約市場沒有實(shí)際的交易場所和設(shè)施，不存在任何建筑物或者作為市場的有序的公司體制，其交易范圍僅限于場外交易市場，也就是由主要金融機(jī)構(gòu)之間的直接交流而形成的市場。早期的遠(yuǎn)期合約源于一些農(nóng)民意識(shí)到，預(yù)先將未來的交割價(jià)格定下來是有益的，這使得他們可以避開預(yù)期產(chǎn)品銷售的價(jià)格波動(dòng)。遠(yuǎn)期合約的基本作用和期貨合約非常相似，不同的是，遠(yuǎn)期合約不是標(biāo)準(zhǔn)化的，也不是在特定的交易所內(nèi)買賣的，它通常是買賣雙方私下的協(xié)議，約定在未來以固定的價(jià)格交易給定資產(chǎn)和現(xiàn)金

25、。在一些技術(shù)細(xì)節(jié)上，遠(yuǎn)期合約和期貨合約也有所區(qū)別。遠(yuǎn)期合約作聽起來很像期權(quán)合約，但是期權(quán)合約只代表履行交易的權(quán)利，并不附帶有義務(wù)。如果標(biāo)的物價(jià)格發(fā)生變化，期權(quán)買方有權(quán)決定放棄以該固定價(jià)格買賣標(biāo)的物，但遠(yuǎn)期合約的交易雙方必須承擔(dān)最終買賣標(biāo)的物的義務(wù)。（2）期貨合約期貨合約是交易雙方達(dá)成的、在未來某一時(shí)點(diǎn)買賣合約標(biāo)的物的協(xié)定。該合約必須在交易所交易，并按照當(dāng)日結(jié)算的程序進(jìn)行。期貨合約的發(fā)展源于遠(yuǎn)期合約，它保持了許多和遠(yuǎn)期合約相同的特點(diǎn)，與遠(yuǎn)期合約不同的是，期貨合約在有組織的交易所，即期貨市場中進(jìn)行交易。期貨合約的買方有責(zé)任在未來某一時(shí)點(diǎn)買進(jìn)標(biāo)的物，但他們也可以在期貨市場上把期貨合約直接賣掉，這就豁

26、免了他們購買標(biāo)的物的責(zé)任。同理，期貨的賣方有義務(wù)于將來某一時(shí)點(diǎn)賣出合約標(biāo)的物，他們也可選擇從期貨市場上把合約買回來，這也豁免了他們出售標(biāo)的物的責(zé)任。期貨合約與遠(yuǎn)期合約還有一點(diǎn)不同之處，即它受制于當(dāng)日結(jié)算程序。根據(jù)當(dāng)日結(jié)算的要求，產(chǎn)生虧損的投資方需要每天向獲得盈利的投資方支付款項(xiàng)。期貨價(jià)格每天都在不停地波動(dòng)，作為套期保值者的合約買方和賣方都試圖從價(jià)格波動(dòng)中獲利，以此降低合約標(biāo)的物的交易風(fēng)險(xiǎn)。(3)互換合約互換是一種交易雙方同意彼此交換現(xiàn)金流量的合約形式。（4）期權(quán)期權(quán)是交易雙方，即買方和賣方簽訂的一種合約，它賦予購買者一種權(quán)利，但不附加義務(wù)，使得購買者有權(quán)在某個(gè)日期按照現(xiàn)在商定的價(jià)格購買或者出售

27、物品。為此，期權(quán)購買者需要支付給售方一筆資金，稱為期權(quán)價(jià)格或權(quán)利金。如果期權(quán)買方愿意的話，期權(quán)賣方必須隨時(shí)準(zhǔn)備根據(jù)合約條款賣出或者買進(jìn)合約標(biāo)的物。盡管期權(quán)交易是在管理有序的市場中進(jìn)行的，但相當(dāng)一部分期權(quán)交易仍然以交易雙方私下成交的方式完成，他們認(rèn)為這種雙方訂立的合約要比交易所的公開交易好。這種市場稱為場外期權(quán)市場。自1973年有組織的期權(quán)交易所創(chuàng)辦以來，場外期權(quán)交易市場的利益受到?jīng)_擊，但近年來，場外市場又開始興起，現(xiàn)在已有相當(dāng)大的規(guī)模，參與者大多為公司和金融機(jī)構(gòu)。但無論是場內(nèi)交易還是場外交易，期權(quán)定價(jià)和期權(quán)使用的原則并沒有太多區(qū)別。衍生工具的性質(zhì)衍生工具是指從基礎(chǔ)的交易標(biāo)的物衍生出來的交易工具

28、?；A(chǔ)的交易標(biāo)的物包括其他資產(chǎn)、基準(zhǔn)利率或者指數(shù)，如消費(fèi)價(jià)格指數(shù)。衍生工具所基于的資產(chǎn)也稱為基礎(chǔ)資產(chǎn)，它可以是商品、股票、貨幣或者債券等。衍生工具的價(jià)值就源于其基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)值、基準(zhǔn)利率或者指數(shù)。與股票和債券等用于融資的證券不同，衍生產(chǎn)品是一種合約，或者說是雙方的私人協(xié)議。因此，衍生產(chǎn)品合約的損益之和必定為零。在交易雙方中，一方的任何收益就意味著另一方相同大小的損失，盡管在場內(nèi)交易中，我們可能并不知道交易對(duì)方是誰。衍生工具的一個(gè)最基本的用途就是幫助公司將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到資本市場上。為了幫助客戶對(duì)付形形色色的風(fēng)險(xiǎn)，投資銀行不斷設(shè)計(jì)出各種各樣新的衍生工具，這些衍生工具就像一株枝繁葉茂的大樹一樣，充滿了奇妙

29、與誘人之處。國家洪水保險(xiǎn)計(jì)劃的管理聯(lián)邦緊急事務(wù)管理局，是負(fù)責(zé)國家洪水保險(xiǎn)計(jì)劃的唯一行政和財(cái)政代理人。美國是由50個(gè)州組成的聯(lián)邦制政府，各州政府具有相對(duì)獨(dú)立的行政和管理權(quán)力。1950年以后，聯(lián)邦政府通過法律，必要時(shí)可以向各州地方政府提供緊急事務(wù)幫助。1979年，震驚全球的“三里島事件”發(fā)生后，卡特總統(tǒng)隨即簽發(fā)總統(tǒng)執(zhí)行法案，組建一體化的應(yīng)對(duì)災(zāi)難和危機(jī)的機(jī)構(gòu)聯(lián)邦緊急事務(wù)管理局，作為危機(jī)應(yīng)對(duì)中事后管理的牽頭機(jī)構(gòu)。FEMA總部設(shè)在華盛頓特區(qū)，在全美設(shè)有10個(gè)區(qū)域辦公室，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)若干州的緊急事務(wù)管理。各州也設(shè)有州緊急事務(wù)管理機(jī)構(gòu)。美國的防洪救災(zāi)主要依靠州政府和州以下的縣、市事務(wù)管理局提出申請(qǐng)報(bào)告，聯(lián)邦緊急

30、事務(wù)管理局立即組織審查，并派人到現(xiàn)場調(diào)查；當(dāng)FEMA認(rèn)為發(fā)生的災(zāi)害超出州政府的救災(zāi)能力時(shí)，會(huì)立即向總統(tǒng)報(bào)告。同時(shí)FEMA協(xié)調(diào)各部門做好進(jìn)入災(zāi)區(qū)一切準(zhǔn)備，在總統(tǒng)簽字授權(quán)后，F(xiàn)EMA立即協(xié)調(diào)各部門按計(jì)劃開展救災(zāi)工作。對(duì)于總統(tǒng)宣布的災(zāi)害，F(xiàn)EMA將負(fù)責(zé)：(1)評(píng)估災(zāi)害損失并決定救援的需求；（2）組織災(zāi)害救援，處理貸款和保險(xiǎn)理賠的申請(qǐng)、審批和發(fā)放等；（3）建立聯(lián)邦與州的災(zāi)區(qū)辦公室，根據(jù)聯(lián)邦應(yīng)急反應(yīng)計(jì)劃，協(xié)調(diào)其他26個(gè)在聯(lián)邦應(yīng)急反應(yīng)計(jì)劃上簽約的聯(lián)邦部委的抗災(zāi)減災(zāi)活動(dòng)；（4）通過FEMA主辦的報(bào)紙、廣播和電子郵箱及時(shí)向公眾通報(bào)災(zāi)情；（5）探討減輕未來災(zāi)害的途徑。此外，F(xiàn)EMA的職責(zé)還包括與保險(xiǎn)業(yè)合作開展洪

31、水保險(xiǎn)的銷售和售后服務(wù)，與國家的助貧機(jī)構(gòu)合作保護(hù)個(gè)人抵押，增強(qiáng)洪水保險(xiǎn)效益意識(shí)以及為方便洪水保險(xiǎn)的購買途徑提供幫助。國家洪水保險(xiǎn)計(jì)劃的具體管理工作由FEMA下屬的聯(lián)邦保險(xiǎn)管理局負(fù)責(zé)。FIA最初是由國會(huì)授權(quán)住宅建設(shè)與城市發(fā)展部組建的，1979年FEMA成立后，F(xiàn)IA轉(zhuǎn)歸FEMA領(lǐng)導(dǎo)。除了管理工作以外，它還負(fù)責(zé)對(duì)參加了洪水保險(xiǎn)的居民提供聯(lián)邦資助的洪水保險(xiǎn)費(fèi)。目前，私營保險(xiǎn)公司根據(jù)國家洪水保險(xiǎn)計(jì)劃的指導(dǎo)出售洪水保險(xiǎn)，F(xiàn)IA僅負(fù)責(zé)有關(guān)管理工作，并代表政府撥付保險(xiǎn)賠償費(fèi)的補(bǔ)助款。美國水災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展歷程美國國土總面積的7%受到洪水威脅，1/6的城市處在百年一遇的洪泛平原內(nèi)，兩萬個(gè)社區(qū)易受水災(zāi)。從生命財(cái)

32、產(chǎn)損失以及發(fā)生頻率來看，洪水是美國最嚴(yán)重的自然災(zāi)害之一。在水災(zāi)損失的驅(qū)動(dòng)下，美國的水災(zāi)管理政策經(jīng)歷了以工程性措施為主到工程性措施與非工程性措施并重的演變，人們逐漸認(rèn)識(shí)到，對(duì)水災(zāi)的風(fēng)險(xiǎn)管理只有建立在人與自然系統(tǒng)全面協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上，才能最終確保經(jīng)濟(jì)與生態(tài)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。美國的水災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)歷了以下幾個(gè)階段：1.1928年以前：“堤防萬能”美國的密西西比河下游是最早開始建設(shè)防洪工程的地區(qū)之一，早期的防洪堤壩是由居民自己興建的，政府不僅不參與，還出臺(tái)相應(yīng)的法規(guī)要求居民建壩。1794年，美國陸軍工程兵團(tuán)開始負(fù)責(zé)美國境內(nèi)港灣、河流的航運(yùn)通道。最初的工作主要是繪制水運(yùn)航線圖以及設(shè)立燈塔標(biāo)志，1825年開始進(jìn)

33、行河流航運(yùn)治理，開鑿渠道。但洪水頻繁沖毀兩岸堤防，尤其是1849年和1850年密西西比河下游發(fā)生了大洪水，這引起了美國國會(huì)和聯(lián)邦政府的高度重視，授權(quán)美國陸軍工程兵團(tuán)進(jìn)行勘查。1961年，在勘查結(jié)果上形成的一份報(bào)告提交國會(huì)，這份報(bào)告成為此后65年間密西西比河水利發(fā)展的基石。報(bào)告極力要求在密西西比河兩岸，根據(jù)最大洪水流量設(shè)計(jì)并大規(guī)模修建相應(yīng)高度的堅(jiān)固堤壩，這樣才能既改善航運(yùn)，又兼顧防洪，把1858年型的洪水“遏制”在河道內(nèi)。報(bào)告還旗幟鮮明地反對(duì)以水庫蓄洪、裁彎取直和使用滯洪區(qū)作為防洪手段。這就是著名的“堤防萬能”政策。由于“堤防萬能”的觀點(diǎn)容易被廣泛接受，因此它很快成為美國當(dāng)時(shí)大江大河防洪的主要政

34、策。到了20世紀(jì)初，密西西比河兩岸已經(jīng)建成了完善的堤防體系，從伊利諾伊一直延續(xù)到密西西比三角洲，而且由于過分堅(jiān)持“堤防萬能”，此時(shí)密西西比河上游尚無以防洪為目的的水庫。直到1913年俄亥俄州邁阿密河流域發(fā)生了災(zāi)害性大洪水之后，美國才開始在河流上游大規(guī)模蓄水。這是美國國會(huì)第一次把防洪放在與航運(yùn)同樣的政治地位上。1917年，國會(huì)認(rèn)識(shí)到防洪應(yīng)獨(dú)立于航運(yùn)，由此頒布了防洪法，授權(quán)聯(lián)邦參與防洪建設(shè)，并于當(dāng)年和1923年分別撥款4500萬美元和6000萬美元用于建造和加固大壩。1927年，密西西比河下游發(fā)生大洪水，80160千米的大壩被沖毀，70萬人無家可歸，經(jīng)濟(jì)損失超過236億美元，成為美國最嚴(yán)重的水災(zāi)之

35、一。這次災(zāi)害使人們認(rèn)識(shí)到，大堤不可能高到足以防御任何水文記錄的洪水，也不可能堅(jiān)固到可抵御任何漫堤或水力沖刷，那么僅靠堤防來阻止洪水的措施必定會(huì)失敗。1928年，國會(huì)修訂了防洪法，結(jié)束了“堤防萬能”政策。2.1928-1956年：綜合性工程措施“堤防萬能”的失敗使人們意識(shí)到，應(yīng)該構(gòu)建綜合的工程性防洪體系，如修建水庫，使之預(yù)留庫容蓄滯洪水，以減輕河道堤防的壓力，還應(yīng)該開辟行洪區(qū)和分洪區(qū)以緩解其他，重點(diǎn)地區(qū)的防洪壓力。于是，1928年之后，一個(gè)由水庫、行洪區(qū)、分洪區(qū)與堤防協(xié)調(diào)防洪的計(jì)劃開始實(shí)施。此時(shí)正值美國經(jīng)濟(jì)大蕭條，為刺激經(jīng)濟(jì)，政府實(shí)施的新政掀起了大規(guī)模的水利建設(shè)高潮，如1933年成立的田納西河流

36、域管理局在成立后的20年內(nèi)就，在田納西河谷上陸續(xù)新建了20座水庫，形成了水庫調(diào)度系統(tǒng)。1936年，美國新頒布了防洪法，繼續(xù)支持堤防之外的輔助保護(hù)措施、土壤保持和水域保護(hù)措施，對(duì)防洪工程的財(cái)政支持力度也進(jìn)一步加大。1935年和1936年發(fā)生的大洪水使國會(huì)深刻認(rèn)識(shí)到，洪水威脅著國家的繁榮和穩(wěn)定，這促使1936年新頒布了防洪法，繼續(xù)支持堤防之外的輔助保護(hù)措施、土壤保持和水域保護(hù)措施，對(duì)防洪工程的財(cái)政支持力度也進(jìn)一步加大。新的防洪法要求，降低洪水重現(xiàn)頻率，減少災(zāi)害人員死亡，同時(shí)把陸軍工程兵團(tuán)負(fù)責(zé)的防洪區(qū)域從密西西比河流域擴(kuò)展到全國。聯(lián)邦通過陸軍工程兵團(tuán)承擔(dān)上游具有防洪作用的水庫與大壩的建設(shè)資金，而提防

37、維護(hù)仍由地方政府負(fù)責(zé)。在1928年以前，美國政府認(rèn)為防洪主要是地方政府的責(zé)任，此后開始將“控制”洪水作為國家政策問題，聯(lián)邦政府承擔(dān)領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任。3.19561993年：國家洪水保險(xiǎn)計(jì)劃與其他非工程性措施（1）聯(lián)邦洪水保險(xiǎn)法隨著災(zāi)害頻頻發(fā)生，人們再一次對(duì)現(xiàn)有政策提出了質(zhì)疑。盡管幾十年來，政府投入了大量資金用于防洪工程的興建，但水災(zāi)損失依然不斷增長，政府救災(zāi)費(fèi)用的負(fù)擔(dān)越來越重。美國人認(rèn)為，其原因在于洪泛區(qū)土地不合理的開發(fā)與利用。洪泛區(qū)地價(jià)低廉，防洪工程的興建更是大大激發(fā)了投資者的開發(fā)熱情，使得洪泛區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，水災(zāi)損失節(jié)節(jié)攀升。因此，單純的工程性措施無法從根本上解決問題，水災(zāi)的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該從工程性

38、措施和非工程性措施的有機(jī)結(jié)合人手。而在此之前，美國的保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)歷了一個(gè)迅速發(fā)展的階段，以營利為目的的私營保險(xiǎn)，公司為了吸引更多的保費(fèi)，將水災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)積極列入保險(xiǎn)保障的范圍。起先，洪泛區(qū)中參加保險(xiǎn)的居民較少，水災(zāi)損失的賠付對(duì)保險(xiǎn)公司并不構(gòu)成負(fù)擔(dān)，收少賠多的實(shí)例正好作為保險(xiǎn)公司廣告宣傳的樣板。但隨著保戶覆蓋率的增加，水災(zāi)發(fā)生后的賠付逐漸增多，一些保險(xiǎn)公司因此遭受了災(zāi)難性的損失。此時(shí)，保險(xiǎn)業(yè)認(rèn)識(shí)到洪水保險(xiǎn)與一般事故損失的保險(xiǎn)有完全不同的特點(diǎn)，于是將洪水列入保障范圍之外，至多只受理汽車和活動(dòng)房屋的水災(zāi)保險(xiǎn)。所以，單純的以商業(yè)保險(xiǎn)為核心的非工程性措施對(duì)于水災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的降低來說也沒有很好的效果。為此，1956年美國

39、國會(huì)通過了聯(lián)邦洪水保險(xiǎn)法，創(chuàng)設(shè)了聯(lián)邦洪水保險(xiǎn)制度。國會(huì)希望通過對(duì)洪泛區(qū)征收洪水保險(xiǎn)費(fèi)，一方面可以部分抵消地價(jià)低廉的誘惑，另一方面減輕政府救災(zāi)補(bǔ)助的財(cái)政負(fù)擔(dān)。但當(dāng)時(shí)洪水保險(xiǎn)業(yè)務(wù)仍由私營保險(xiǎn)公司承擔(dān)，國會(huì)雖然意識(shí)到民間保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)得到聯(lián)邦政府的支持，若政府不予資助，一場大的洪水甚至可以導(dǎo)致數(shù)家保險(xiǎn)公司破產(chǎn)，但是，由于保險(xiǎn)行業(yè)意見分歧和對(duì)保險(xiǎn)措施有效性的懷疑，保險(xiǎn)基金一直未獲批準(zhǔn)。（2）國家洪水保險(xiǎn)計(jì)劃1964年阿拉斯加地震和1965年百斯特臺(tái)風(fēng)使得聯(lián)邦救災(zāi)費(fèi)用增加了4.5倍，這促使美國頒布了1968年的聯(lián)邦洪水保險(xiǎn)法，又于次年制定了國家洪水保險(xiǎn)計(jì)劃，建立了國家洪水保險(xiǎn)基金。國家下決心將洪水保險(xiǎn)作為推動(dòng)

40、洪泛區(qū)管理的重要經(jīng)濟(jì)手段，以抑制洪災(zāi)損失急劇上升趨勢。國家洪水保險(xiǎn)計(jì)劃由聯(lián)邦保險(xiǎn)管理局負(fù)責(zé)管理。FIA與國家洪水保險(xiǎn)者協(xié)會(huì)建立了合作關(guān)系，該協(xié)會(huì)是120多家私營保險(xiǎn)公司的聯(lián)合體。洪水保險(xiǎn)就由私營保險(xiǎn)公司直接承保，并由其在保費(fèi)收入的范圍內(nèi)先行賠付。當(dāng)這方面的賠款和費(fèi)用支出超過保費(fèi)收入時(shí)，聯(lián)邦政府再對(duì)二者的差額給予補(bǔ)助。聯(lián)邦補(bǔ)貼率大約占實(shí)際保險(xiǎn)費(fèi)的10%。但1968年的洪水保險(xiǎn)法實(shí)施之后并沒有立即得到積極響應(yīng)，雖然1969年國會(huì)對(duì)原法規(guī)做了一些修改，制訂了洪水保險(xiǎn)應(yīng)急計(jì)劃，但由于自愿性等問題，直到1973年5月，仍然有85%的面臨洪水風(fēng)險(xiǎn)的社區(qū)沒有參加。1973年12月，國會(huì)通過了洪水災(zāi)害防御法，

41、強(qiáng)制推行洪水災(zāi)害保險(xiǎn)，要求所有受洪水威脅的社區(qū)無條件參加保險(xiǎn)，否則在享受聯(lián)邦的災(zāi)害救濟(jì)和援助方面就有所限制。1977年年底，由于對(duì)洪水保險(xiǎn)中權(quán)益的爭論到了無法協(xié)調(diào)的地步，F(xiàn)IA解除了與國家洪水保險(xiǎn)協(xié)會(huì)的合作關(guān)系，而于1979年轉(zhuǎn)歸聯(lián)邦緊急事務(wù)管理局統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。1979年年底，共有16732個(gè)社團(tuán)購買了180萬份保險(xiǎn)。這一年，國家洪水保險(xiǎn)計(jì)劃支付66175個(gè)申請(qǐng)者4.275億美元，總統(tǒng)災(zāi)害基金以不同形式提供了2.295億美元的救濟(jì)資金，聯(lián)邦小企業(yè)管理局和農(nóng)民家庭管理局向?yàn)?zāi)區(qū)發(fā)放的救災(zāi)貸款達(dá)18億美元，洪水保險(xiǎn)計(jì)劃投入的救災(zāi)經(jīng)費(fèi)約占總投入的1/6。1981年開始，F(xiàn)IA推行了新的管理模式，充分利用了

42、私營保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。從1985年起，NFIP實(shí)現(xiàn)了自負(fù)盈虧，不需再用納稅人的錢來補(bǔ)貼賠償和運(yùn)營費(fèi)用。（3）洪水預(yù)警及現(xiàn)代技術(shù)的應(yīng)用除了保險(xiǎn)以外，洪水預(yù)警也是美國防洪減災(zāi)非工程措施的核心內(nèi)容之一。預(yù)測洪水并及時(shí)發(fā)出預(yù)警對(duì)于防洪減災(zāi)意義重大，美國的做法是：把全國劃分為13個(gè)流域，每個(gè)流域均建立了洪水預(yù)警系統(tǒng)，每天進(jìn)行一次洪水預(yù)報(bào)（可實(shí)時(shí)預(yù)報(bào)），最長的洪水預(yù)報(bào)是3個(gè)月。短期預(yù)報(bào)由國家海洋與大氣管理局向社會(huì)發(fā)布，中長期預(yù)報(bào)一般不向社會(huì)發(fā)布，僅限于聯(lián)邦政府內(nèi)部使用。在全美兩萬多個(gè)洪水多發(fā)區(qū)域中，其中3000個(gè)在國家海洋與大氣管理局的預(yù)報(bào)范圍內(nèi)，1000個(gè)由當(dāng)?shù)氐暮樗A(yù)警系統(tǒng)預(yù)報(bào)，其余由縣一級(jí)系統(tǒng)預(yù)報(bào)

43、。此外，美國還利用先進(jìn)的專業(yè)技術(shù)和現(xiàn)代信息技術(shù)，對(duì)洪水可能造成的災(zāi)害進(jìn)行及時(shí)、準(zhǔn)確的預(yù)測，發(fā)布警示信息，并逐步建立以地理信息系統(tǒng)、遙感系統(tǒng)、全球衛(wèi)星定位系統(tǒng)為核心的“3S”洪水預(yù)警系統(tǒng)。4.1993年至今：洪泛平原管理統(tǒng)一規(guī)劃1993年，美國中西部發(fā)生了特大水災(zāi)，共有9個(gè)州的525個(gè)縣被列為災(zāi)區(qū)，洪水淹沒土地210萬公頃，淹沒或倒塌房屋近10萬幢，造成的經(jīng)濟(jì)損失估計(jì)在120億160億美元。這次特大洪水使得美國對(duì)水災(zāi)政策重新進(jìn)行思考。總統(tǒng)特許成立了一個(gè)洪水泛濫區(qū)域管理審查委員會(huì)，專門調(diào)查洪水狀況及其成因，評(píng)估人類在改造環(huán)境中的作用，確定未來降低水災(zāi)損失應(yīng)當(dāng)采取的辦法。1994年，國會(huì)頒布了國家洪

44、水保險(xiǎn)改革法案，該法案主要包括以下內(nèi)容：（1）大幅度提高水災(zāi)保險(xiǎn)的保險(xiǎn)金額，使投保人得到充分的保險(xiǎn)保障；（2）將水災(zāi)保險(xiǎn)生效前的等待期從5天延長到30天，以減少投保人潛在的逆選擇傾向；（3）增加投保人的選擇擴(kuò)展權(quán)，以便幫助他們按照洪泛區(qū)的管理要求來重建遭受水災(zāi)損壞的房屋和營業(yè)場所。1995年3月，克林頓政府向國會(huì)提交了1994年國家洪泛平原管理統(tǒng)一規(guī)劃，報(bào)告從減輕人類的脆弱性和保護(hù)洪泛區(qū)功能等角度提出了洪泛區(qū)管理的新戰(zhàn)略。1993年的大洪水是美國水災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理歷史上的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，它改變了官方對(duì)水災(zāi)的觀念，促使美國走上一條從流域范圍著手，重視多部門協(xié)作，追求生態(tài)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)發(fā)展協(xié)調(diào)平衡的道路一實(shí)行更

45、全面、更協(xié)調(diào)的措施保護(hù)，并管理人與自然系統(tǒng)，以確保長期的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與生態(tài)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。日本家庭財(cái)產(chǎn)的地震保險(xiǎn)制度1.家庭財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)的程序日本的法律規(guī)定，對(duì)于家庭財(cái)產(chǎn)，由政府和民營保險(xiǎn)公司共同承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任。具體操作上，家庭財(cái)產(chǎn)的地震保險(xiǎn)業(yè)務(wù)先由民營保險(xiǎn)公司承保，然后全部分給由日本各保險(xiǎn)公司參股成立的地震再保險(xiǎn)公司；地震再保險(xiǎn)公司自留一部分風(fēng)險(xiǎn)，其余按各保險(xiǎn)公司的市場份額再回分給各保險(xiǎn)公司；超出限額的部分由國家承擔(dān)最終賠付責(zé)任。在承保方式上，日本采取了超額賠款再保險(xiǎn)的方式，具體做法是：750億日元以下的損失由民營保險(xiǎn)公司全部承擔(dān)，750億日元至8186億日元的損失由民營保險(xiǎn)公司和政府各承擔(dān)50

46、%，8186億日元至41000億日元的部分由政府承擔(dān)95%，民間承擔(dān)5%。這里，41000億日元的劃分是根據(jù)1995年阪神大地震如果發(fā)生，在1999年將造成的損失。由此看出，日本地震保險(xiǎn)制度的宗旨是：較小的損失由民營保險(xiǎn)公司承擔(dān)，大的巨災(zāi)損失由民營保險(xiǎn)公司和政府共同承擔(dān)，而特大的巨災(zāi)損失主要由政府承擔(dān)。2.家庭財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)的承保限額日本的家庭財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)是作為家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的附加險(xiǎn)由民營保險(xiǎn)公司和政府共同承保的。由于政府財(cái)政和保險(xiǎn)公司的承受能力的限制，家庭財(cái)產(chǎn)的地震保險(xiǎn)采取限額承保的方式，保險(xiǎn)金額限定為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)（火險(xiǎn)）的保險(xiǎn)金額的30%50%。也就是說，家庭財(cái)產(chǎn)即使投保了地震附加險(xiǎn)，如果發(fā)生全損

47、，也只能從民營保險(xiǎn)公司和政府那里獲得一部分損失補(bǔ)償。這樣的保險(xiǎn)制度在某種程度上來說是一種折中的辦法，一方面，這種安排有效地發(fā)揮了民營保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和政府兩方面的作用，克服了民營保險(xiǎn)公司對(duì)嚴(yán)重地震損失承受能力的限制，對(duì)地震風(fēng)險(xiǎn)提供一定的保險(xiǎn)保障，使遭受地震損失的居民獲得必要的援助；另一方面，承保限額的設(shè)定又可以將保險(xiǎn)公司和政府的責(zé)任控制在一定限度內(nèi)，避免它們承擔(dān)過大的賠償風(fēng)險(xiǎn)。3.家庭財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)的責(zé)任范圍與賠償日本家庭財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)的責(zé)任范圍包括：地震所造成的保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)的直接損壞、埋沒損失、火災(zāi)（包括連鎖性火災(zāi)）和沖毀所造成的損失。其中，埋沒損失是指地震發(fā)生時(shí)由于建筑物倒塌等原因所造成的保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)被埋沒而

48、造成的損失；火災(zāi)損失是指由地震引起的火災(zāi)（包括連鎖性火災(zāi)）造成的損失；沖毀損失是指由地震引起的堤壩破裂、決口等使保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)被沖毀而造成的損失。為了保護(hù)居民家庭的利益，使其在地震發(fā)生后能夠通過保險(xiǎn)渠道獲得經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，日本的地震保險(xiǎn)制度還規(guī)定，如果承保家庭財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司破產(chǎn)，其承保的業(yè)務(wù)由其他各保險(xiǎn)公司分擔(dān)。在賠償金額上，首先依損壞程度分為局部損失、半損和全損三大類，根據(jù)類別確定具體數(shù)額。4.家庭財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)的保險(xiǎn)費(fèi)率日本家庭財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)的費(fèi)率由損害保險(xiǎn)費(fèi)率算定會(huì)2負(fù)責(zé)厘定。對(duì)地震風(fēng)險(xiǎn)影響最大的兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素，一是區(qū)域，二是建筑物類型，日本家庭財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)的費(fèi)率就按地區(qū)和建筑物結(jié)構(gòu)不同而分別計(jì)算

49、。費(fèi)率由純費(fèi)率和附加費(fèi)率兩部分構(gòu)成。首先，根據(jù)過去502年間發(fā)生的372次有損地震的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，聽取地震學(xué)、地震工學(xué)專家的意見，估算出預(yù)期損失額，再以該損失額除以年數(shù)計(jì)算出平均損失額，最后以年平均損失額除以現(xiàn)有保險(xiǎn)金額得出平均純費(fèi)率。由于日本的法律規(guī)定了家庭財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)具有非商業(yè)性，因此在附加費(fèi)率中不包括保險(xiǎn)公司的預(yù)期利潤率。家庭財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)的再保險(xiǎn)費(fèi)率，由政府與專業(yè)再保險(xiǎn)公司共同商定。5.地震風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的提存由于政府承擔(dān)的家庭財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的規(guī)模涉及在地震發(fā)生后政府的賠償責(zé)任，尤其是大的地震所引起的政府的賠償責(zé)任很可能會(huì)大大超過其提存的地震風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的規(guī)模，一旦出現(xiàn)這種情況，就需要?jiǎng)佑么罅康?/p>

50、財(cái)政資金。因此，政府承擔(dān)的家庭財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的規(guī)模每年都要提交國會(huì)審議。政府要設(shè)立專項(xiàng)再保險(xiǎn)會(huì)計(jì)管理，與一般財(cái)政分開。對(duì)于其所收取的再保險(xiǎn)費(fèi)，支付保險(xiǎn)賠償后的剩余部分要全部結(jié)存，作為政府的地震風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。民間保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)費(fèi)收入中扣除所支付的保險(xiǎn)金和經(jīng)營費(fèi)用后，如有剩余，也要作為地震風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金全部提存。為了保證地震風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的安全和具有很好的流動(dòng)性，使地震發(fā)生后能夠?qū)κ軗p居民家庭及時(shí)提供補(bǔ)償，地震風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金只能以投資債券的形式加以運(yùn)用。日本企業(yè)財(cái)產(chǎn)的地震保險(xiǎn)制度1.日本企業(yè)財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)的承保與投保日本企業(yè)財(cái)產(chǎn)的地震保險(xiǎn)是商業(yè)性保險(xiǎn)，它作為企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)（火險(xiǎn)）的附加險(xiǎn)而由民營保險(xiǎn)公司單獨(dú)承保，

51、政府并不參與，發(fā)生損失后政府也不承擔(dān)賠償責(zé)任，這一點(diǎn)和家庭財(cái)產(chǎn)不同。在投保時(shí)，企業(yè)可以投?；馂?zāi)保險(xiǎn)并特約投保地震保險(xiǎn)。承保企業(yè)財(cái)產(chǎn)地震風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司的設(shè)立和經(jīng)營范圍必須經(jīng)政府批準(zhǔn)，并取得這項(xiàng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營權(quán)。由于民營保險(xiǎn)公司承受能力的限制，企業(yè)財(cái)產(chǎn)的地震保險(xiǎn)也采取了限額承保方式，也就是說，已經(jīng)投保了地震附加險(xiǎn)的企業(yè)財(cái)產(chǎn)即使發(fā)生了全損，作為被保險(xiǎn)人的企業(yè)從保險(xiǎn)公司那里獲得的保險(xiǎn)賠償也只能相當(dāng)于實(shí)際損失的一部分。同樣的道理，這種做法既可以緩解民營保險(xiǎn)公司承保能力的限制，使遭受地震損失的企業(yè)獲得一定的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，又可以避免對(duì)民營保險(xiǎn)公司造成過大的賠償風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于具體的業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)公司自行決定是否承保，也可以自

52、行安排再保險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)產(chǎn)的再保險(xiǎn)大多采取由比例再保險(xiǎn)和超額再保險(xiǎn)相互組合的承保方式。由于在比例再保險(xiǎn)條件下，再保險(xiǎn)費(fèi)率受原保險(xiǎn)費(fèi)率制約，再保險(xiǎn)合同雙方當(dāng)事人選擇余地很小，因此，再保險(xiǎn)公司更傾向于采用超額賠款再保險(xiǎn)的方式承保。日本企業(yè)財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)的責(zé)任與家庭財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)的范圍基本相同：包括地震所造成的保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)的直接損壞和埋沒，以及火災(zāi)（包括連鎖性火災(zāi)）和沖毀所造成的損失。2.日本企業(yè)財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)的費(fèi)率企業(yè)財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)的費(fèi)率由保險(xiǎn)公司自行設(shè)定，保險(xiǎn)公司可以參考其他公司的設(shè)定模式和地震保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)再保險(xiǎn)的費(fèi)率水平，也可以按照自己的模式進(jìn)行厘定。決定企業(yè)財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)的費(fèi)率差異的因素主要包括財(cái)產(chǎn)所在地區(qū)、結(jié)構(gòu)

53、、建筑時(shí)期和地基的不同等。例如，日本在1972年和1981年兩次修改建筑物標(biāo)準(zhǔn)法，此后所建的建筑物抗震性能大大提高，這就可以用建筑時(shí)期來反映，在這個(gè)時(shí)期之后所建的建筑物費(fèi)率就會(huì)降低?；撅L(fēng)險(xiǎn)與特定風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)的起源以及影響范圍不同，風(fēng)險(xiǎn)可以分為基本風(fēng)險(xiǎn)與特定風(fēng)險(xiǎn)。1.基本風(fēng)險(xiǎn)基本風(fēng)險(xiǎn)是由非個(gè)人的，或至少是個(gè)人往往不能阻止的因素所引起的、損失通常波及很大范圍的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)事故一旦發(fā)生，任何特定的社會(huì)個(gè)體都很難在較短的時(shí)間內(nèi)阻止其蔓延。例如與社會(huì)、政治有關(guān)的戰(zhàn)爭、失業(yè)、罷工等，以及地震、洪水等自然災(zāi)害都屬于基本風(fēng)險(xiǎn)?；撅L(fēng)險(xiǎn)不僅僅影響一個(gè)群體或一個(gè)團(tuán)體，而且影響到很大的一組人群，甚至整個(gè)人類社會(huì)

54、。由于基本風(fēng)險(xiǎn)主要不在個(gè)人的控制之下，又由于在大多數(shù)情況下它們并不是由某個(gè)特定個(gè)人的過錯(cuò)所造成的，個(gè)人也無法有效分散這些風(fēng)險(xiǎn)，因此，應(yīng)當(dāng)由社會(huì)而不是個(gè)人來應(yīng)付它們，這就產(chǎn)生了社會(huì)保險(xiǎn)。例如在美國，洪水風(fēng)險(xiǎn)就是由聯(lián)邦緊急事務(wù)管理局制定出一系列措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。此外，社會(huì)保險(xiǎn)所覆蓋的風(fēng)險(xiǎn)也包括那些私營保險(xiǎn)市場不能提供充分保障的風(fēng)險(xiǎn)，它被視作是對(duì)市場失靈的一種補(bǔ)救，同時(shí)也表現(xiàn)出社會(huì)對(duì)于促進(jìn)公平以及保護(hù)弱勢人群利益的愿望。例如，失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)一般就不由商業(yè)保險(xiǎn)公司進(jìn)行保險(xiǎn)，而是由社會(huì)保險(xiǎn)計(jì)劃負(fù)責(zé)，又如傷殘、健康、退休等保障也是由社會(huì)保險(xiǎn)來負(fù)擔(dān)。2.特定風(fēng)險(xiǎn)特定風(fēng)險(xiǎn)是指由特定的社會(huì)個(gè)體所引起的，通常是由某些個(gè)

55、人或者某些家庭來承擔(dān)損失的風(fēng)險(xiǎn)。例如，由于火災(zāi)、爆炸、盜竊等所引起的財(cái)產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)他人財(cái)產(chǎn)損失和身體傷害所負(fù)法律責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)等，都屬于特定風(fēng)險(xiǎn)。特定風(fēng)險(xiǎn)通常被認(rèn)為是由個(gè)人引起的，在個(gè)人的責(zé)任范圍內(nèi)，因此，它們的管理也主要由個(gè)人來完成，如通過保險(xiǎn)、損失防范和其他工具來應(yīng)付這一類風(fēng)險(xiǎn)?；撅L(fēng)險(xiǎn)和特定風(fēng)險(xiǎn)的界定也不是一成不變的，它隨著時(shí)代和觀念的不同而不同。如失業(yè)在過去被認(rèn)為是特定風(fēng)險(xiǎn)，是由于個(gè)人懶惰或無能的緣故造成的，而現(xiàn)在則認(rèn)為失業(yè)主要是整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的問題造成的，屬于基本風(fēng)險(xiǎn)。純粹風(fēng)險(xiǎn)與投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的后果不同，可以將風(fēng)險(xiǎn)分為純粹風(fēng)險(xiǎn)與投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。1.純粹風(fēng)險(xiǎn)純粹風(fēng)險(xiǎn)是指只有損失機(jī)會(huì)

56、而無獲利機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)。純粹風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的后果只有兩種：或者損失，或者無損失，沒有獲利的可能性?；馂?zāi)、疾病、死亡等都是純粹風(fēng)險(xiǎn)。又如，一個(gè)人買了一輛汽車，他立即就會(huì)面臨一些風(fēng)險(xiǎn)，如汽車碰撞、丟失等。對(duì)這個(gè)車主來說，結(jié)果只可能有兩種：或者發(fā)生損失，或者沒有損失，因此，他面臨的這些風(fēng)險(xiǎn)都屬于純粹風(fēng)險(xiǎn)。2.投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)是指那些既存在損失可能性，也存在獲利可能性的風(fēng)險(xiǎn)，它所導(dǎo)致的結(jié)果有三種可能：損失、無損失也無獲利、獲利。股票是說明投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)很好的例子。人們購買股票以后，必然面臨三種可能的結(jié)果：股票的價(jià)格下跌，持股人遭受損失2；股票價(jià)格不變，持股人無損失但也不獲利；股票價(jià)格上漲，持股人獲利。又如生產(chǎn)商

57、所面臨的其生產(chǎn)所用原材料的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)原材料市場價(jià)格上漲時(shí)，生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本增大，這是一種損失；而當(dāng)原材料市場價(jià)格下跌時(shí)，生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本減小，則其盈利就會(huì)增大；而當(dāng)原材料市場價(jià)格不變時(shí)，生產(chǎn)商無損失也無獲利。3.二者在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的比較對(duì)純粹風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)做出區(qū)分是非常重要的，因?yàn)槎咴诤芏喾矫娑加兴煌?，這就使得適用的風(fēng)險(xiǎn)管理措施也有所區(qū)別。首先，如果要控制風(fēng)險(xiǎn)，則很多純粹風(fēng)險(xiǎn)可以通過采取一定的措施來影響產(chǎn)生這些風(fēng)險(xiǎn)的原因，從而達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。例如，一個(gè)工廠面臨火災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，它可以采取安裝煙火報(bào)警器、自動(dòng)噴淋系統(tǒng)、防火卷簾等設(shè)備以及加強(qiáng)職工防火滅火培訓(xùn)等措施降低火災(zāi)發(fā)生的可能性及損失幅度。

58、而大多數(shù)投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)則不具備這樣的性質(zhì)。例如一個(gè)公司面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于造成匯率波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)因素，一個(gè)公司是根本無法控制的。面對(duì)這類投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)承受體（即承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的組織或個(gè)人）可以從提高自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力或回避風(fēng)險(xiǎn)等角度來降低風(fēng)險(xiǎn)。其次，如果要想在損失發(fā)生后獲得補(bǔ)償，則大多數(shù)純粹風(fēng)險(xiǎn)都可以選擇保險(xiǎn)來管理。2這些可以通過保險(xiǎn)來轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)稱為可保風(fēng)險(xiǎn)，它們的損失概率和損失幅度能夠比較容易地用大數(shù)定律估算出，大數(shù)定律是保險(xiǎn)公司預(yù)估損失以及厘定費(fèi)率時(shí)的一個(gè)重要的理論基礎(chǔ)。另外，某個(gè)被保險(xiǎn)人發(fā)生損失時(shí)，其他的被保險(xiǎn)人不會(huì)同時(shí)都遭受這種損失，這樣就可以通過商業(yè)保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)來進(jìn)行損失的分?jǐn)?。而絕大多數(shù)投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)事

59、故的發(fā)生變化無常，很難應(yīng)用大數(shù)定律預(yù)測未來損失，當(dāng)某個(gè)市場因素，如利率發(fā)生變動(dòng)時(shí)，可能有一大批企業(yè)會(huì)受到負(fù)面影響，這些都不符合傳統(tǒng)保險(xiǎn)運(yùn)作原理的要求，不是傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營的對(duì)象，這就必須要尋找其他的應(yīng)付措施。如價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)就通常使用金融衍生合約來管理，由于價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)在給一些風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者帶來損失的同時(shí)，可能使另一些風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者獲益，因此和保險(xiǎn)的損失分?jǐn)偛煌?，金融衍生合約的原理是將可能遭受損失一方的損失風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給可能獲取收益的一方。最后，從損失的角度來說，純粹風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失與投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)不同，它是社會(huì)財(cái)富和人身的凈損失。如2008年中國漢川大地震造成超過8451億元的直接經(jīng)濟(jì)損失，又如2011年日本“311”

60、震災(zāi)的直接經(jīng)濟(jì)損失高達(dá)16.9萬億日元，是1995年阪神大地震的損失的1.8倍。除了這些直接損失以外，純粹風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)造成大量的間接損失，如稅收減少、社會(huì)福利費(fèi)減少、價(jià)格波動(dòng)、人們實(shí)際生活水平降低等。而投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后，一部分人遭受了損失，另一部分人卻可能從中獲利。實(shí)際上風(fēng)險(xiǎn)事故并沒有改變社會(huì)財(cái)富的總量，沒有產(chǎn)生凈損失，只是將社會(huì)財(cái)富在一定范圍和程度上進(jìn)行了重新分配。因此，從整個(gè)社會(huì)的角度來說，對(duì)一些純粹風(fēng)險(xiǎn)采取損失控制的做法比進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)融資要積極。例如水災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，即便是有了成熟的水災(zāi)保險(xiǎn)，如果只是保險(xiǎn)，沒有一系列相應(yīng)的損失控制的做法，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者個(gè)體來說水災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)可能就降低了，但整個(gè)地區(qū)甚至國家的水災(zāi)