中國企業(yè)破產(chǎn)例子

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上專心-專注-專業(yè)專心-專注-專業(yè)精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上專心-專注-專業(yè)中國企業(yè)破產(chǎn)例子【篇一：中國企業(yè)破產(chǎn)例子】1、真功夫案例特點：創(chuàng)業(yè)者內(nèi)亂能共苦不能同甘創(chuàng)業(yè)者的教訓(xùn)：沒有永遠的兄弟，只有永遠的利益vc的教訓(xùn)：股權(quán)結(jié)構(gòu)是否合理是判斷項目好壞的重要依據(jù)麥當勞、肯德基在國內(nèi)大受歡迎，中餐連鎖一直憤憤不平，不斷有人跳出來挑戰(zhàn)洋快餐。從十幾年前的“紅高粱”到現(xiàn)在很紅火的“真功夫”，“紅高粱”早已不知所蹤，“真功夫”似乎真的有點功夫，連鎖店面越來越多了。跟公司名字一樣，2009年8月，“真功夫”的廣州總部爆發(fā)的一場真功夫表演，在投資界和創(chuàng)業(yè)界頗為

2、轟動：共同創(chuàng)始人及公司大股東潘宇海委任其兄潘國良為“副總經(jīng)理”，并派到總部辦公，但遭到“真功夫”實際控制人、董事長蔡達標的拒絕后，引發(fā)劇烈爭執(zhí)。要理清“真功夫”的管理權(quán)矛盾，還得從頭說起。1994年，蔡達標和好友潘宇海在東莞長安鎮(zhèn)開了一間“168蒸品店”，后來逐漸走向全國連鎖，并于1997年更名為“雙種子”，最終更名為“真功夫”。真功夫的股權(quán)結(jié)構(gòu)非常簡單，潘宇海占50%，蔡達標及其妻潘敏峰（潘宇海之姐）各占25%。2006年9月，蔡達標和潘敏峰協(xié)議離婚，潘敏峰放棄了自己的25%的股權(quán)換得子女的撫養(yǎng)權(quán)，這樣潘宇海與蔡達標兩人的股權(quán)也由此變成了50:50。更多實用的精彩文章，請關(guān)注我們另一個官方微

3、信公共平臺：swdt582007年“真功夫”引入了兩家風(fēng)險投資基金：內(nèi)資的中山聯(lián)動和外資的今日資本，共注入資金3億元，各占3%的股份。這樣，融資之后，“真功夫”的股權(quán)結(jié)構(gòu)變成：蔡、潘各占47%，vc各占3%，董事會共5席，構(gòu)成為蔡達標、潘宇海、潘敏峰以及vc的派出董事各1名。引入風(fēng)險投資之后，公司要謀求上市，那么打造一個現(xiàn)代化公司管理和治理結(jié)構(gòu)的企業(yè)是當務(wù)之急。但蔡達標在建立現(xiàn)代企業(yè)制度的努力觸及另一股東潘宇海的利益，“真功夫”在蔡達標的主持下,推行去“家族化”的內(nèi)部管理改革,以職業(yè)經(jīng)理人替代原來的部分家族管理人員,先后有大批老員工離去。公司還先后從麥當勞、肯德基等餐飲企業(yè)共引進約20名中高層

4、管理人員,占據(jù)了公司多數(shù)的要職，基本上都是由蔡總授職授權(quán),潘宇海顯然已經(jīng)被架空。雙方矛盾激化。2011年4月22日，廣州市公安機關(guān)證實蔡達標等人涉嫌挪用資金、職務(wù)侵占等犯罪行為，并對蔡達標等4名嫌疑人執(zhí)行逮捕。蔡潘雙方對真功夫的混亂爭奪讓今日資本頂不住股東壓力，而選擇退出。2012年11月30日，今日資本將旗下今日資本投資（香港）有限公司（下稱今日資本香港公司）所持有真功夫的3%股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給潤海有限公司。至此，真功夫股權(quán)又再次重回了蔡潘兩家對半開的局面。三年之后，真功夫原總裁蔡達標一案塵埃落定。根據(jù)廣州中院二審判決，蔡達標構(gòu)成職務(wù)侵占罪和挪用資金罪被維持14年刑期。隨著蔡達標刑事案件終審判決

5、生效，蔡達標所持有的41.74%真功夫股權(quán)已進入司法拍賣程序，有傳言股權(quán)估值高達25億元。2、億唐案例特點：中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)融資額最大的案例創(chuàng)業(yè)者的教訓(xùn)：錢再多，也得省著花，不然冬天不好過vc的教訓(xùn)：“海龜”+“概念”的時代犧牲品在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，一家公司的誕生和死去很難引人們的注意力，但這家公司無疑是個例外：它是曾經(jīng)的新貴，高調(diào)誕生；它又一事無成，落魄到連域名都被拍賣。這家公司就是億唐。1999年，第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的前夕，剛剛獲得哈佛商學(xué)院mba的唐海松創(chuàng)建了億唐公司，其“夢幻團隊”由5個哈佛mba和2個芝加哥大學(xué)mba組成的。憑借誘人的創(chuàng)業(yè)方案，億唐從兩家著名美國風(fēng)險投資dfj、sevinr

6、osen手中拿到兩期共5,000萬美元左右的融資。直到今天，這也還是中國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域數(shù)額最大私募融資案例之一。億唐宣稱自己不僅僅是互聯(lián)網(wǎng)公司，也是億唐是一個生活時尚集團，致力于通過網(wǎng)絡(luò)、零售和無線服務(wù)創(chuàng)造和引進國際先進水平的生活時尚產(chǎn)品，全力服務(wù)所謂“明黃e代”的18-35歲之間、定義中國經(jīng)濟和文化未來的年輕人。億唐網(wǎng)一夜之間橫空出世、迅速在各大高校攻城掠地，在全國范圍快速“燒錢”：除了在北京、廣州、深圳三地建立分公司外，億唐還廣招人手，并在各地進行規(guī)模浩大的宣傳造勢活動。2000年年底，互聯(lián)網(wǎng)的寒冬突如其來，億唐錢燒光了大半，仍然無法盈利。從2001年到2003年，億唐不斷通過與專業(yè)公司合作，

7、推出了手包、背包、安全套、內(nèi)衣等生活用品，并在線上線下同時發(fā)售，同時還悄然嘗試手機無線業(yè)務(wù)。此后兩年，依靠sp業(yè)務(wù)茍延殘喘的億唐，惟一能給用戶留下印象的就是成為cet（四、六級）考試的官方消息發(fā)布網(wǎng)站。2005年9月，億唐決定全面推翻以前的發(fā)展模式，而向當時風(fēng)靡一時的web2.0看齊，推出一個名為的個人虛擬社區(qū)網(wǎng)站。隨后，除了億唐郵箱等少數(shù)頁面保留以外，億唐將其他全部頁面和流量都轉(zhuǎn)向了新網(wǎng)站，風(fēng)光一時的億唐網(wǎng)站就這樣轉(zhuǎn)型成為一家新的web2.0網(wǎng)站。2006年，億唐將其最優(yōu)質(zhì)的sp資產(chǎn)（牌照資源）賤賣給奇虎公司換得100萬美元，試圖在上做最后一次的掙扎。不過，在2008已經(jīng)被關(guān)閉億唐公司也只剩

8、下空殼，昔日的“夢幻團隊”在公司燒光錢后也紛紛選擇出走。億唐生得偉大，死得卻不光榮，只能說是平淡，甚至是凄慘。其它死掉的網(wǎng)站多多少少會有些資產(chǎn)被其他公司收購，在修養(yǎng)生息之后也許還有重出江湖的機會，但億唐卻淪落到域名無人續(xù)費而淪為拍賣品的下場。億唐對中國互聯(lián)網(wǎng)可以說沒有做出任何值得一提的貢獻，也許唯一貢獻就是提供了一個極其失敗的投資案例。它是含著金湯匙出生的貴族，幾千萬美元的資金換來的只有一聲嘆息。3、尚陽科技案例特點：中國首輪融資額最大、聯(lián)合投資人最多的案例創(chuàng)業(yè)者的教訓(xùn)：被市場打敗不可怕，被自己內(nèi)部瓦解才可怕vc的教訓(xùn)：大公司的高管，不一定做得了創(chuàng)業(yè)企業(yè)的領(lǐng)軍人物尚陽科技成立于2003年初，自

9、誕生起就籠罩了刺眼的光環(huán)。首先，公司創(chuàng)辦人及ceo是網(wǎng)通曾經(jīng)的coo鄭昌幸，管理團隊中還有原華為公司副總裁陳碩和網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品部總經(jīng)理毛森江，可為出身豪門；其次，成立之初，公司獲得多家知名風(fēng)險投資機構(gòu)的5,800萬美元首期融資，主要投資人華登投資1,800萬美元、dcm投資1,000萬美元、intelcapital投資700萬美元、nea投資500萬美元，其他投資人還包括sycamore ventures、morgenthaler ventures、jerusalem venturepartners、住友集團的投資公司presidio venture partners、star venture、日立

10、、伊藤忠、上海聯(lián)合投資有限公司、等等。尚陽科技曾被美國知名的redherring雜志評選為亞洲100強私人企業(yè)之一，其目標是致力于成為通信領(lǐng)域領(lǐng)跑的下一代服務(wù)平臺（ngsp）提供商，致力于開啟“自由溝通無界限”的自由通信新時代。主營業(yè)務(wù)是固網(wǎng)增值解決方案、寬帶無線解決方案和企業(yè)通信解決方案等幾個領(lǐng)域。當時，電信運營商們也準備在增值業(yè)務(wù)上大干一把中國電信的“互聯(lián)星空”、中國移動的“移動夢網(wǎng)”、中國聯(lián)通的“聯(lián)通無限”，這種轉(zhuǎn)型為尚陽科技提供了巨大的發(fā)展空間。盡管尚陽擁有幾個不錯的核心業(yè)務(wù)，比如uu語信等，但終究沒有抓住市場機會。2年多之后，由于公司創(chuàng)建以來經(jīng)營不善，鄭昌幸被迫“下課”，尚陽科技大幅

11、裁員，業(yè)務(wù)也開始轉(zhuǎn)型，從昔日的設(shè)備方案提供商向互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)提供商轉(zhuǎn)變。在市場中不但跟即時通信領(lǐng)域聲名顯赫的微軟msn、skype和googletalk等跨國巨頭競爭，還面對國內(nèi)的qq、新浪、網(wǎng)易、263等本土企業(yè)的即時通信工具的挑戰(zhàn)。最終，尚陽科技的業(yè)務(wù)并未像其名字一樣“上揚”，最終美夢破碎，2006就退出市場。尚陽科技淪落到這個地步，據(jù)知情人士透露，是管理上存在問題。一是公司重研發(fā)、輕市場，市場抓不住，而研發(fā)方面，首期融資用完了，也還沒有幾件像樣的產(chǎn)品；二是公司內(nèi)部幫派嚴重，事業(yè)部之間各自為政。同時，從高層到員工“成分”極為復(fù)雜，有“海龜”也有“土鱉”，有出身國企的也有來自外企的，有來自創(chuàng)

12、業(yè)公司的，也有來自全球500強公司的，甚至從華為管理團隊帶來的舊部，一直留在了深圳，處于失控狀態(tài)。華登國際的陳立武在投資領(lǐng)域有豐富的投資經(jīng)驗，鄭昌幸等更是明星級別、實戰(zhàn)派的管理團隊，而十多家知名投資公司的大額注資，足以說明中國通信市場的空間和吸引力。這些積極因素加在一起，更能反襯出這個案例的可惜。4、博客網(wǎng)案例特點：中國互聯(lián)網(wǎng)web2.0的旗幟創(chuàng)業(yè)者的教訓(xùn)：不要小看巨頭們的后發(fā)優(yōu)勢vc的教訓(xùn)：選對跑道，還要選對運動員方興東，這個名字在中國互聯(lián)網(wǎng)界絕對如雷貫耳，他有著“互聯(lián)網(wǎng)旗手”和“中國博客之父”之稱，對于中國互聯(lián)網(wǎng)web2.0的發(fā)展普及有著無法磨滅的功績。2002年，方興東創(chuàng)建博客網(wǎng)的前身（

13、博客中國），之后3年內(nèi)網(wǎng)站始終保持每月超過30%的增長，全球排名一度飆升到60多位。并于2004年獲得了盛大創(chuàng)始人陳天橋和軟銀賽富合伙人羊東的50萬美元天使投資。2005年9月，方興東又從著名風(fēng)險投資公司granite global ventures、mobius venturecapital、軟銀賽富和bessemer venture partner那里融資1000萬美元，并引發(fā)了中國web2.0的投資熱潮。其后活躍在中國的vc要是不知道blog、podcast、rss、p2p等術(shù)語，不看博客、播客、視頻、交友等項目就是落伍的標志。隨后，“博客中國”更名為“博客網(wǎng)”，并宣稱要做博客式門戶，號

14、稱“全球最大中文博客網(wǎng)站”，還喊出了“一年超新浪，兩年上市”的目標。于是在短短半年的時間內(nèi)，博客網(wǎng)的員工就從40多人擴張至400多人，據(jù)稱60%-70%的資金都用在人員工資上。同時還在視頻、游戲、購物、社交等眾多項目上大把燒錢，千萬美元很快就被揮霍殆盡。博客網(wǎng)至此拉開了持續(xù)3年的人事劇烈動蕩，高層幾乎整體流失，而方興東本人的ceo職務(wù)也被一個決策小組取代。到2006年年底，博客網(wǎng)的員工已經(jīng)縮減恢復(fù)到融資當初的40多個人。博客網(wǎng)不僅面臨資金鏈斷裂、經(jīng)營難以為繼，同時業(yè)務(wù)上也不斷萎縮，用戶大量流失。為擺脫困境，2008年，博客網(wǎng)醞釀將旗下博客中國和bokee分拆為兩個獨立的公司，而分拆之后分別轉(zhuǎn)向

15、高端媒體和sns。但同年10月博客網(wǎng)又卷入裁員關(guān)閉的危機之中，宣布所有員工可以自由離職，也可以留下，但均沒有工資，此舉被認為與博客網(wǎng)直接宣布解散沒有任何區(qū)別。其實，早在博客網(wǎng)融資后不久，新浪就高調(diào)推出其博客公測版，到2006年末，以新浪為代表的門戶網(wǎng)站的博客力量已完全超越了博客網(wǎng)等新興垂直網(wǎng)站。隨后，博客幾乎成為任何一個門戶網(wǎng)站標配的配置，門戶網(wǎng)站輕而易舉地復(fù)制了方興東們辛辛苦苦摸索和開辟出來的道路。再后來，facebook、校內(nèi)、51等sns社交網(wǎng)站開始大出風(fēng)頭，對博客形成了不可低估的沖擊。網(wǎng)民的注意力和資本市場對于博客也開始了冷落。另外，無論是方興東自己還是熟悉他的人，都一致認為他是個學(xué)者

16、或文人，而絕非熟諳管理和戰(zhàn)略的商業(yè)領(lǐng)袖，沒有掌控幾百人的團隊和千萬美元級別資金的能力。博客作為web2.0時代的一個產(chǎn)品，無疑是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展過程中的一大跨越，引領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)進入了自媒體時代，博客本身是成功的。但對于博客網(wǎng)，它讓投資人的大把美元化為烏有，從引領(lǐng)web2.0的先驅(qū)成為無人問津的棄兒，無疑是失敗中的失敗。5、ppg案例特點：中國風(fēng)險投資界最火的案例創(chuàng)業(yè)者的教訓(xùn)：創(chuàng)業(yè)的目的之一是賺錢，但不能僅僅是賺錢vc的教訓(xùn)：盡職調(diào)查中，人的本性調(diào)查是最難也是最重要的ppg，2005年10月成立，業(yè)務(wù)模式是通過互聯(lián)網(wǎng)售賣襯衫。輕資產(chǎn)、減少流通環(huán)節(jié)的概念，加上狂轟亂炸的電視、戶外廣告，迅速讓ppg建立起市場

17、領(lǐng)導(dǎo)者的地位，滿世界都是“yes! ppg”的廣告語和吳彥祖自信的微笑。2006年第三季度，ppg獲得了tdf和jafco asia（集富亞洲）的第一輪600萬美元的聯(lián)合投資。2007年4月，ppg獲得了第二輪千萬美元的投資，除了第一輪的tdf和集富亞洲追加投資之外，還引入了kpcb（凱鵬華盈），kpcb公司是美國最大的風(fēng)險投資基金，與紅杉齊名。在2006年-2007年，電子商務(wù)在vc投資圈非常吃香，而ppg更是其中的佼佼者，可謂絕對的明星項目，無數(shù)同行都羨慕這幾家能有幸投資進去的vc。2007年底，ppg已經(jīng)開始被媒體披露出一些問題，比如拖欠貨款、貨品質(zhì)量投訴、等，但ppg仍然受到了數(shù)家風(fēng)投

18、機構(gòu)的追捧，三山投資公司擊退其他競爭對手，向ppg投了超過3,000萬美元的資金。三山投資宣稱選擇ppg是因為很看好其市場、模式及團隊，并透露ppg已計劃于2009年初去美國納斯達克上市。2008年，ppg模式出現(xiàn)了vancl（凡客誠品）、優(yōu)衫網(wǎng)、carris等幾十家家模仿者，ppg不但丟掉了行業(yè)老大的地位、官司纏身、高管流散，更傳出創(chuàng)始人李亮卷款潛逃一說。李亮稱從2008年年中起前往美國籌備美國公司開業(yè)事宜，之后一直未在國內(nèi)現(xiàn)身。2009年末，一度被譽為“服裝業(yè)的戴爾”、“輕公司的樣板”的商業(yè)神話終于還是像肥皂泡那樣破碎了。ppg總部早已人去樓空，一片狼藉，貼在墻上的法院執(zhí)行裁定書則顯示pp

19、g已經(jīng)關(guān)門大吉，不少消費者付款后拿不到貨物，因而憤怒地將ppg稱為“騙騙哥”。而隨后，ppg唯一剩下可以稱之為“資產(chǎn)”的東西注冊商標“ppg”，在拍賣中無人問津。ppg累計從上述多家家知名vc處獲得了5000萬美元左右的投資，徹底關(guān)門也意味著5,000萬美金血本無歸。搜狐it在2009年互聯(lián)網(wǎng)大會上曾評選出5年來投資最失敗網(wǎng)站，ppg名列榜首，成為近幾年來中國互聯(lián)網(wǎng)最大的投資笑話。事后，有人透露了ppg失敗的真正原因：創(chuàng)始人李亮表面上市做電子商務(wù)，但配套的物流、倉儲都是自己的公司，或間接與他有關(guān)，他不停地向這些公司打錢，投資人的錢作為費用變相進入他自己的名下。錢轉(zhuǎn)移光了，李亮也沒了。他從一開始

20、就是有預(yù)謀、有準備地圈錢，他很聰明、勤奮，執(zhí)行力也夠，但就是出發(fā)點不純。ppg模式的模仿者之一vancl的發(fā)展狀況非常好，可以說，ppg模式的生命力是不容置疑的。一個公司的成功，商業(yè)模式這是其中的一部分，而更重要的是執(zhí)行這個商業(yè)模式的操盤手。ppg失敗，錯的是人而非商業(yè)模式。6、亞洲互動傳媒案例特點：首家在日本上市的中國內(nèi)地企業(yè)卻被勒令退市創(chuàng)業(yè)者的教訓(xùn)：海外上市公司的股民可沒有國內(nèi)股民和vc那么好欺負vc的教訓(xùn)：既然ipo是最佳退出渠道，上市了就早點兒變現(xiàn)跑路作為首家在日本東京交易所上市的中國內(nèi)地企業(yè)，亞洲互動傳媒有限公司在2008年9月20日的退市，比起1年前的上市，產(chǎn)生了更大影響力和知名度

21、，構(gòu)成了近年來中國公司在海外資本市場的最惡劣影響。這個事件的一個重量級的副產(chǎn)品是讓主導(dǎo)對其投資的紅杉資本中國基金的聯(lián)合創(chuàng)始人張帆的黯然離職，甚至遠離了vc行業(yè)。2002年，崔建平創(chuàng)辦了北京寬視網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（下稱“寬視網(wǎng)絡(luò)”），開始從事tvpg業(yè)務(wù)。2004年7月，寬視網(wǎng)絡(luò)的海外控股公司亞洲互動傳媒在英屬百慕大群島設(shè)立。亞洲互動傳媒自稱是“中國提供跨媒體平臺電視節(jié)目指南解決方案的領(lǐng)導(dǎo)者”，其銷售收入中，以電視廣告代理業(yè)務(wù)為主，tvpg（電視節(jié)目指南）和epg（電子節(jié)目指南）為輔。2005年月10月，公司獲得紅杉資本的投資。在紅杉資本之后，亞洲互動傳媒先后吸納了包括新加坡野村證券公司（持有公司

22、已發(fā)行股份38.89%）、美林日本證券公司（11.88%）、日本最大的廣告公司電通（2.70%）、ntt移動通訊公司、日本最大的衛(wèi)星通信公司jsat、伊藤忠商事itochu、等日本著名的金融、廣告公司。到上市前，紅杉資本占公司總股本的11.56%，張帆亦任亞洲互動傳媒的董事。事實上，亞洲傳媒是紅杉資本中國基金之后在國內(nèi)主導(dǎo)投資的第一個項目。2007年4月，亞洲傳媒在東京證券交易所上市，按上市時價格計算，這筆投資給張帆帶來了近7倍的投資回報。退市事件的導(dǎo)火索是由于亞洲互動傳媒的會計師事務(wù)所拒絕為其2007年年報出具審計意見，并暴露出了其ceo崔建平挪用公司資產(chǎn)的丑聞。崔在未得到公司董事會同意情況

23、下，將寬視網(wǎng)絡(luò)在中國銀行的1.069億人民幣的定期存款為第三方企業(yè)北京海豚科技發(fā)展公司的債務(wù)做擔(dān)保，后者從銀行貸款1.03億元人民幣，并有1,800萬元已用于償還海豚科技部分貸款，而剩余資金或?qū)o法收回。亞洲互動傳媒的退市，讓11家財務(wù)投資人同時失手，失去了退出平臺。紅杉資本作為該公司的第二大股東，仍持有其9.19%的股份，僅在今年2008年5月賣出了1.34%的股份；而其他十家股東都沒有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的歷史記錄。亞洲傳媒的退市，暴露了vc投資中的三個問題：一是盡職調(diào)查，有的vc覺得自己很牛，曾經(jīng)有過怎樣的成功，盡職調(diào)查很草率；二是投資以后，監(jiān)管很重要。公司上市以后，錢竟然還可以隨便拿走，這是不可想

24、象的。ceo動用大量資本，是要公司董事會來做出決定的，投資人的不作為，這是不能原諒的錯誤；第三是中國目前的法律和制度沒有給這些敢于挑戰(zhàn)法律底線的人以足夠的威懾和懲罰，不能給投資人以足夠的保護，vc在投資之前一定要明白，所有的法律文件只不過是“君子約定”而已，中國有很多法律真空地帶，市場又高度信息不對稱，人的本質(zhì)調(diào)查尤為重要，而這又是最難的。7、itat案例特點：能讓四大國際投行一起為其上市服務(wù)的私人企業(yè)創(chuàng)業(yè)者的教訓(xùn)：聰明要用到正路上，否則反而會被聰明誤vc的教訓(xùn)：是泡沫總歸要破滅，誰也不能擔(dān)保自己不是最后的接棒者如果說ppg創(chuàng)造的是一個全新的、互聯(lián)網(wǎng)上的服裝貿(mào)易模式的話，那么itat是在線下創(chuàng)

25、造了另外一個服裝貿(mào)易模式。他們的模式雖然不同，但其中有很多相同點：都是做服裝買賣、都是商業(yè)模式創(chuàng)新、都創(chuàng)建了響當當?shù)钠放?、都獲得vc/pe的瘋狂追逐并獲得巨額投資、都死得很難看。2004年9月，itat的第一家會員店在深圳開業(yè)，之后以“零貨款、零租金、零庫存”的模式，組成合作“鐵三角”手握一系列服裝商標品牌的itat、生產(chǎn)過剩又付不起商場“進場費”的中小型服裝代工廠、擁有大量閑置物業(yè)的地產(chǎn)商，3年多時間，“爆炸式”地在全國300余個城市撒播了近800家店。從2007年初到2008年5月，itat門店從240多家擴張到780多家。itat號稱開店速度世界第一、是中國服裝百貨最大連鎖機構(gòu)。與其獨特

26、模式和發(fā)展速度相對應(yīng)的，是投資人的瘋狂追捧。曾任idgvc深圳首代的劉中青對itat非常推崇，甚至以天使投資人身份進入itat。2006年11月，由前藝龍網(wǎng)創(chuàng)始人唐越設(shè)立的藍山中國資本向itat投資5000萬美金投資，首期2500萬美金。其實在此之前，接觸itat的投資方絡(luò)繹不絕，賽富、聯(lián)想、達晨創(chuàng)投、東方富海等都看過itat這個項目，藍山資本和itat一時成為私募股權(quán)投資市場中的明星。隨后，更多的投資方拋來繡球，2007年3月，itat完成第二輪融資，除藍山中國資本外，投資方還有摩根士丹利和citadel investment group ltd.，三方分別出資3000萬、3000萬和100

27、0萬美金，后來，美林（亞太）有限公司也進入itat。itat成立僅四年，其估值就被膨脹至千億以上，著實令人咂舌。與投資人追捧不同，顧客并不買itat的賬。itat的眾多有拼音構(gòu)成的所謂“國外品牌”很難讓顧客認同，比如英國品牌telundun、意大利品牌piliya、法國品牌aomaha、美國品牌huilingdu、等，服裝供貨商積壓庫存的質(zhì)量顧客根本看不上眼，而偏遠地段的閑置物業(yè)更是鮮有人光顧。但是，為了應(yīng)付投資人和投行的調(diào)查，itat讓員工扮成顧客，制造“虛假繁榮”的景象，同時通過內(nèi)部財務(wù)管理軟件，大幅虛增銷售額。2007年itat預(yù)計銷售額可達42億，但據(jù)知情人透露，真實銷售額連10個億都

28、不到。另外一個不買itat賬的是香港聯(lián)交所。itat由四家全球最知名的投行高盛、美林、德意志銀行和摩根士丹利擔(dān)任起香港上市的承銷商，但2008年3月，itat在香港聯(lián)交所的上市聆訊并未通過，聯(lián)交所對于itat的擔(dān)憂在于其業(yè)務(wù)模式的可持續(xù)性。隨后，香港聯(lián)交所收到一封關(guān)于itat的匿名信，舉報其存在虛增銷售數(shù)據(jù)等不當會計行為。高盛、美林隨后宣布終止與itat的合作。由此引發(fā)了itat大規(guī)模的地震：裁員、關(guān)店、拖欠工資、拖欠貨款等一系列問題被挖出，此時，上市對于itat及其投資人來說，基本是奢望。隨著2009年8月，山東如意集團放棄與itat的并購洽談，itat最后一根救命稻草也落空了。itat的案

29、例，是一個典型的“擊鼓傳花”的游戲，也是一個“皇帝的新裝”的翻版故事。從創(chuàng)始人、投資人、投行，大家都清楚itat商業(yè)模式中的問題和運營中出現(xiàn)的問題，但是大家都心照不宣的指望拉更多的人來拯救自己，不斷憑空哄抬公司的估值，一起吹起這個巨大的泡沫，直到香港聯(lián)交所說了一句很簡單、也很真實的話：“他沒穿衣服耶！”事情一下子就非常簡單了。否則，不知道itat和他的投資人會套走多少股民的血汗錢。8、分貝網(wǎng)案例特點：創(chuàng)業(yè)者由草根走上圣壇，再淪為階下囚的創(chuàng)業(yè)過山車創(chuàng)業(yè)者的教訓(xùn)：君子愛財，取之有道vc的教訓(xùn)：每個投資的項目，都是自己的孩子，生下他，就有義務(wù)照顧他說起分貝網(wǎng)，知道的人不會太多；但說起老鼠愛大米，不知

30、道的人就很少了。如同劉謙的魔術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)也是一個可以見證奇跡的地方?；ヂ?lián)網(wǎng)在中國的歷史雖然很短暫，但創(chuàng)造的奇跡和神話一點兒都不少，而分貝網(wǎng)及其創(chuàng)始人鄭立無疑是這些神話中最有代表性的一個。他從一個毫不起眼的電腦城打工仔變?yōu)橹貞cit行業(yè)的第一人和“80后”創(chuàng)業(yè)成功的偶像；僅僅5個年頭之后，他又因為非法經(jīng)營被刑事訴訟，面臨牢獄之災(zāi)。他是如何由草根走上圣壇，又為何從偶像淪為階下囚呢？2003年6月，在重慶石橋鋪電腦城打工的鄭立，和朋友一起創(chuàng)建了網(wǎng)站，寓意“一路上發(fā)發(fā)發(fā)”。此時網(wǎng)站不過三、四個人，他們在電腦城附近租了個小房子，吃、住、辦公都在一起。隨后，他們開發(fā)k8錄歌軟件，逐漸成了中國首屈一指的網(wǎng)絡(luò)歌手

31、聚集地。香香、楊臣剛等網(wǎng)絡(luò)歌手在他們網(wǎng)站成功推出，老鼠愛大米等網(wǎng)絡(luò)歌曲風(fēng)靡一時，讓網(wǎng)站名聲大噪，號稱“華人第一音樂社區(qū)”。隨后，受到過眾多vc的追逐，2004年10月，idg vc向分貝網(wǎng)投資200萬美元（據(jù)悉，最終投資并沒有完全到位），占其20%股權(quán)。這也是idg在重慶投的第一家個人網(wǎng)站。到2006年，網(wǎng)站注冊用戶達到1200萬，也獲得互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的不少榮譽。同年，獲得了阿爾卡特vc的600萬美元投資，占12%股權(quán)。鄭立曾做客cctv財富故事會，以“80后”領(lǐng)軍人物的姿態(tài)講述自己的財富故事，被媒體廣泛報道，這一年，他24歲。2009年，鄭立涉嫌經(jīng)營色情視頻聊天業(yè)務(wù)被捕，2010年1月，此案開庭

32、審理，鄭立當庭認罪。鄭立涉足色情業(yè)務(wù)的原因尚不知曉，但分貝網(wǎng)日漸衰弱則是不爭的事實。公司始終處于虧損狀態(tài)，新的投資卻始終沒有到位。有人猜測，鄭立僅僅是用視頻聊天的收入來改善分貝網(wǎng)的財務(wù)報表狀況，以期分貝網(wǎng)賣個好價錢。分貝網(wǎng)經(jīng)營上處于困境，除了市場競爭激烈、商業(yè)模式不清晰之外，創(chuàng)始人團隊的不成熟和不完善也有很重要的原因。據(jù)鄭立早期接觸過的一位做“天使投資”的民營老板回憶，他答應(yīng)可以投資200萬，占30%的股份，但提出要另聘ceo，鄭立沒有答應(yīng)。在融資之后，鄭立也試圖聘任職業(yè)經(jīng)理人，但均告失敗。其中一位曾任在搜狐任職，但不到兩個月就離任，他后來對媒體談到了“80后”創(chuàng)業(yè)者身上有剛愎自用、不培養(yǎng)團隊

33、、不看重思想、不注重章法的四大頑疾。分貝網(wǎng)已經(jīng)停止運營，創(chuàng)始人鄭立已是階下囚。此次事件影響太大，想重新崛起，幾乎是不可能。這樣的結(jié)果出現(xiàn)，不過我們不禁要問：投資人對分貝網(wǎng)是徹底放棄了嗎？他們對創(chuàng)始人不監(jiān)督了嗎？鄭立組織48個小姐，分三班倒做色情表演，投資人一點不知嗎？投資人曾將分貝網(wǎng)譽為中國的myspace，并稱facebook在中國沒有能力收購分貝網(wǎng)。如今回頭看看，這些豪言壯語更具有諷刺意味。9、視頻網(wǎng)站mysee案例特點：草根創(chuàng)業(yè)者與成功創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)者的教訓(xùn)：多做實事，少來虛的vc的教訓(xùn)：不要相信概念，尤其是在中國mysee是國內(nèi)最早進行p2p視頻直播研發(fā)技術(shù)的公司，是集視頻直播、點播、互動

34、娛樂、無線增值等服務(wù)于一體的寬帶視頻娛樂服務(wù)平臺。公司曾聯(lián)合各大門戶網(wǎng)站、電信運營商為國內(nèi)外50余次的大型活動進行了網(wǎng)絡(luò)直播。讓mysee聲名鵲起的并不是“視頻”、“web2.0”跟當時流行的概念，而是公司的融資故事：首先，蔣錫培對互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域并不太懂，他最初的100萬元投資天使，并沒有認真去看高燃給他的三頁篇幅的項目計劃書，主要是看中了高燃本人才給他的投資。其次，風(fēng)險投資北極光和賽伯樂的創(chuàng)始人也是鼎鼎大名鄧鋒是netscreen的創(chuàng)始人，朱敏是webex的公司創(chuàng)始人，這兩家公司都以數(shù)十億美元的價格被并購。這些成功的創(chuàng)業(yè)者一致認可、投資的高燃，自然會讓人浮想聯(lián)翩。但接下來的事情是所有投資人都沒有

35、想到的。mysee燒錢的速度太快了，幾十個人，每個月要燒掉100多萬，辦公室光裝修就花去100多萬，還要花大量的資金購買視頻內(nèi)容。8個月時間，200萬美元的投資款，消耗殆盡。另外，作為創(chuàng)始人和公司總裁，高燃仍然丟不掉自己媒體人的本質(zhì)。他總是默許媒體夸大事實，融資200萬美元變成了融資1000萬美元。據(jù)投資人說，他時刻最關(guān)注的都是自己的知名度和形象，他到處演講，宣揚創(chuàng)富成就，但只為自己做市場，不為公司做市場。在投資人看來，高燃拿投資人的錢去包裝自己，甚至還有其他的用途，但就是沒有用來給公司做企業(yè)。錢燒光了，業(yè)績毫無起色，高燃被迫離開了自己創(chuàng)立、但沒有話語權(quán)的mysee。據(jù)悉，高燃在離開mysee

36、之后，不久又創(chuàng)立了狗仔網(wǎng)。值得回味的是，高燃曾經(jīng)失敗并且放棄的b2c電子商務(wù)現(xiàn)在正如火如荼，投資人非常追捧；而伴隨著ku6網(wǎng)的海外間接上市，視頻網(wǎng)站也逐步找到了盈利的方式和資本退出的通道。10、炎黃健康傳媒案例特點：投資人與創(chuàng)業(yè)者的內(nèi)亂創(chuàng)業(yè)者的教訓(xùn)：花錢的事誰都會，關(guān)鍵是掙錢vc的教訓(xùn)：投出去的錢，還是派人看著會比較容易控制點兒風(fēng)險投資在中國的最典型成功案例恐怕非2005年7月在美國納斯達克上市的分眾傳媒莫屬，一方面是公司從創(chuàng)立到上市只有短短的2年半，經(jīng)歷幾輪投資之后，讓數(shù)十家賺得盆滿缽滿；其次，分眾傳媒掀起了國內(nèi)戶外傳媒的創(chuàng)業(yè)、投資、并購的熱潮，引領(lǐng)了航煤傳媒、華視傳媒等公司海外上市的同時，

37、也讓眾多投資人、創(chuàng)業(yè)者深陷其中炎黃健康傳媒（下稱“炎黃傳媒”）無疑是后者。2004年，炎黃傳媒創(chuàng)立；2006年9月，炎黃健康傳媒獲得軟銀賽富500萬美元的第一輪風(fēng)險投資；2007年10月，炎黃傳媒獲得第二輪3500萬美元投資，投資機構(gòu)包括蘭馨亞洲（orchid asia）、崇德基金（crci）、銀瑞達創(chuàng)業(yè)投資（investor ab）、匯豐直接投資（hsbc）；2008年1月，分眾傳媒宣布將向炎黃健康傳媒投資500萬美元現(xiàn)金，同時還將旗下覆蓋中國國內(nèi)31座城市所有醫(yī)院和藥品連鎖店的醫(yī)療保健聯(lián)播網(wǎng)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給炎黃傳媒，分眾傳媒獲得炎黃傳媒20%的股份。在成功獲得第二輪融資后，炎黃傳媒開始全國擴

38、張和搶跑，收購了很多地方性的戶外媒體公司，甚至不惜以超過競爭對手以幾倍的價格搶奪資源。至2007年底，炎黃傳媒在全國36個城市共有液晶32800塊屏。2008年金融危機爆發(fā)，投資者開始要求被投資公司節(jié)流過冬，但炎黃傳媒的4000萬美元融資款已經(jīng)在快速擴張的圈地中消耗一空。2008年3月，公司cfo李曉東辭職，繼任者張偉未滿一月也離職，副總裁李藝也離職；5月左右，副總裁沈葉、人力資源總監(jiān)夏海濤等離職；6月，公司coo曹黎明、影視總監(jiān)李欣離職。除了管理層離職外，公司銷售骨干也先后離職或被辭退。這些直接導(dǎo)致公司更為嚴重的贏利危機。分眾傳媒在發(fā)現(xiàn)炎黃傳媒的贏利能力有問題、并且管理團隊不穩(wěn)定之后，停止了

39、與炎黃傳媒的投資合作。由于炎黃傳媒創(chuàng)始人趙松青與投資人之間有對賭協(xié)議，業(yè)績不佳導(dǎo)致對賭失敗后，她要降低在公司中的股份，但她拒不執(zhí)行協(xié)議。2008年10月，炎黃傳媒投資方與趙松青開始了一出相互彈劾的鬧劇。這個時候，正式金融危機對國內(nèi)經(jīng)濟影響最大的時候，而炎黃傳媒的內(nèi)憂外患，導(dǎo)致收入也急劇下滑，人員從高峰期的上千人變成縮減成幾十人。前幾年戶外媒體這個行業(yè)過度投資，導(dǎo)致出現(xiàn)太多泡沫，即便是行業(yè)龍頭老大和參照目標分眾傳媒，市值已嚴重縮水。對于炎黃健康傳媒，你可以說她還活著，你也可以認為她已經(jīng)死了?？赐晡恼率斋@很大吧？本文只是數(shù)千條文章中，篩選出來的精品之一。若要閱讀以下精品文章，請點擊本文題目下的 思

40、維導(dǎo)圖 關(guān)注。而后回復(fù)文章期號。如：【】或點擊查看歷史消息即可訂閱。以下是前期瀏覽率最高的精品文章：因為一杯水而倒閉的餐廳，看完你明白了什么？：150輛大巴車免費乘，但盈利卻上億。原來公司可以這樣做！：老板必看-為何他們用兵如神?。簭奈垂_過的偉人 毛澤東 的絕密視頻，值得收藏！：【揭秘】世界上最長壽的人李青云，為何活 了256歲？：17歲少女發(fā)現(xiàn)被拐賣后反將人販子賣掉，智慧可與諸葛亮媲美：【雷軍】小米公司“造車”消息屬實，中國汽車業(yè)又將震動.：【揭秘】蔣介石對中國的七大貢獻，抗戰(zhàn)勝利%60功勞是國民黨：【商業(yè)絕密】拆一輛奔馳賣零件，可換12輛奔馳？暴利.：寶馬生產(chǎn)全過程，看完這視頻就知為何將

41、來90%人沒有工作 !：【重磅揭秘】火葬場的尸油去哪了？（緊急通知，務(wù)必查看）：【智慧】周恩來妙語解釋的十二生肖讓全場外國人鴉雀無聲：【朋友圈精華】笑暈了！這就是男人和女人的區(qū)別！引爆企業(yè)利潤，從關(guān)注開始；提升思維與智慧，從閱讀開始；提升個人價值，從分享開始！如果喜歡就分享到朋友圈吧?！酒褐袊髽I(yè)破產(chǎn)例子】今天，最高人民法院發(fā)布十起破產(chǎn)審判典型案例，其中既有破產(chǎn)重整案件，也有破產(chǎn)清算案件，還包括關(guān)聯(lián)企業(yè)合并破產(chǎn)、重整程序向清算程序轉(zhuǎn)化、執(zhí)行案件移送破產(chǎn)審查等案件。這些案例分別在依法維護職工合法權(quán)益、充分發(fā)揮政府與法院聯(lián)動協(xié)調(diào)機制的作用、法院慎重行使強制批準權(quán)、注重運用市場化的方式推動企業(yè)重

42、整、依法創(chuàng)新資產(chǎn)處置方式、探索采取綜合模式挽救企業(yè)等方面取得了良好法律效果和社會效果。一、長航鳳凰股份有限公司破產(chǎn)重整案（一）基本案情長航鳳凰股份有限公司（以下簡稱長航鳳凰）系上市公司，是長江及沿海干散貨航運主要企業(yè)之一。自2008年全球金融危機以來，受財務(wù)費用負擔(dān)沉重、航運運價長期低迷等因素影響，長航鳳凰經(jīng)營逐步陷入困境。截至2013年6月30日，長航鳳凰合并報表項下的負債總額合計達58.6億元，凈資產(chǎn)為-9.2億元，已嚴重資不抵債。經(jīng)債權(quán)人申請，湖北省武漢市中級人民法院（以下簡稱武漢中院）于2013年11月26日依法裁定受理長航鳳凰重整一案，并指定破產(chǎn)管理人。因連續(xù)三年虧損，長航鳳凰股票于

43、2014年5月16 日起暫停上市。（二）審理情況在武漢中院的監(jiān)督指導(dǎo)下，管理人以市場化的重組方式為基礎(chǔ)，制定了重整計劃草案，獲得了債權(quán)人會議及出資人會議表決通過。由于無外部重組方參與長航鳳凰破產(chǎn)重整，如何通過長航鳳凰自身籌集足夠資產(chǎn)以提高普通債權(quán)清償比例，以促使普通債權(quán)人支持重整是重整工作有序推進的重點。為解決償債資金籌集的問題，經(jīng)過武漢中院與管理人多番論證，最終制定了以公司賬面的貨幣資金、處置剝離虧損資產(chǎn)的變現(xiàn)資金以及追收的應(yīng)收款項、出資人權(quán)益調(diào)整方案以及股票公開競價處置等多種渠道的資金籌集方案。實踐證明，上述資金籌集方案具有可行性。通過資產(chǎn)公開處置、出資人權(quán)益調(diào)整以及股票公開競價處置，長航

44、鳳凰不但清償了重整中的全部債務(wù)，同時，由于股票公開競價處置產(chǎn)生溢價，公司在重整程序中依法獲得了約7000萬元的資金用于補充公司現(xiàn)金流。2014年3月18日，武漢中院裁定批準了重整計劃并終止重整程序。通過成功實施重整計劃，在無國有資產(chǎn)注入及外部重組方資金支持的情況下，長航鳳凰2014年底實現(xiàn)凈資產(chǎn)約1.2億元、營業(yè)利潤約2.24億元，成功實現(xiàn)扭虧，股票于2015年12月18日恢復(fù)上市。（三）典型意義長航鳳凰重整案是以市場化方式化解債務(wù)危機的典型案例。借助于破產(chǎn)重整程序，長航鳳凰擺脫了以往依賴國有股東財務(wù)資助、以“堵窟窿”的方式挽救困境企業(yè)的傳統(tǒng)做法，以市場化方式成功剝離虧損資產(chǎn)、調(diào)整了自身資產(chǎn)和

45、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化了商業(yè)模式，全面實施了以去杠桿為目標的債務(wù)重組，最終從根本上改善了公司的資產(chǎn)及負債結(jié)構(gòu)，增強了持續(xù)經(jīng)營及盈利能力，徹底擺脫了經(jīng)營及債務(wù)困境。二、深圳中華自行車（集團）股份有限公司破產(chǎn)重整案（一）基本案情深圳中華自行車（集團）股份有限公司（以下簡稱深中華）系上市的中外合資股份有限公司，成立于1984年8月24日，注冊資本及實收資本均為人民幣5.5億余元。深中華生產(chǎn)的自行車曾遠銷歐美，市場占有度和知名度較高，但市場環(huán)境發(fā)生變化后，企業(yè)深陷虧損境地。曾經(jīng)亞洲最先進的全自動化自行車生產(chǎn)線被迫下馬停產(chǎn)，企業(yè)靠代工生產(chǎn)業(yè)務(wù)和物業(yè)出租養(yǎng)活187名員工。深中華原有的廠區(qū)經(jīng)過多輪查封、凍結(jié)，無法變

46、現(xiàn)和更改用途，且被出租給各個小企業(yè)用于生產(chǎn)，廠區(qū)存在嚴重的環(huán)保、安全、交通和監(jiān)管隱患。因長期虧損，深中華連續(xù)多年被深交所退市風(fēng)險警示，如其不能在2013年會計年度內(nèi)通過重整計劃，其股票將被終止上市。2012年10月12日，廣東省深圳市中級人民法院（以下簡稱深圳中院）根據(jù)債權(quán)人申請，裁定受理深中華破產(chǎn)重整案。（二）審理情況2012年10月29日，深中華向深圳中院申請自行管理財產(chǎn)和營業(yè)事務(wù)，深圳中院審查后于2012年10月31日依據(jù)企業(yè)破產(chǎn)法第七十三條第一款之規(guī)定，批準深中華在管理人的監(jiān)督下自行管理財產(chǎn)和營業(yè)事務(wù)。2013年8月22日，債權(quán)人會議表決重整計劃，普通債權(quán)組未能表決通過，稅款組、出資人

47、組均表決通過。深圳中院在綜合考察深中華的現(xiàn)狀后，指導(dǎo)管理人積極作為，針對仍存疑慮的債權(quán)人進行溝通和釋法，充分闡釋通過重整企業(yè)原本無法變現(xiàn)資產(chǎn)的清償率可以獲得大幅提升，通過獲取股權(quán)可以分享重組收益等有利因素，取得了債權(quán)人的支持。在同年10月15日的第二次表決中，高比率通過重整計劃。同日，深圳中院裁定批準重整計劃。同年12月27日，執(zhí)行重整計劃完畢。（三）典型意義本案是人民法院充分尊重當事人意思自治，慎重行使強制批準權(quán)，確保市場主體充分進行博弈后，幫助企業(yè)恢復(fù)生機的典型案例。強制批準重整計劃草案，主要適用于需要打破利益壁壘、平衡保護當事人利益的情形，應(yīng)當慎重適用。深中華的重整計劃草案經(jīng)歷了兩次表決

48、，法院在面臨可能需要強制批準的情況下，沒有簡單化處理問題，而是指導(dǎo)管理人積極作為，以利益導(dǎo)向、發(fā)展導(dǎo)向促成債權(quán)人的態(tài)度轉(zhuǎn)化，避免了司法權(quán)對市場的干預(yù)。通過重整，實現(xiàn)在職職工安置187人，解決積欠社保問題400余人，債權(quán)人獲得了70%的清償，盤活了企業(yè)存量資產(chǎn)，為深圳的城市發(fā)展釋放土地資源12.73萬平方米。深中華通過重整解決了歷史包袱，實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，保留了上市公司地位，通過重整迎來了新的產(chǎn)業(yè)注入，保留了股權(quán)價值。三、浙江安吉同泰皮革有限公司執(zhí)行轉(zhuǎn)破產(chǎn)清算案（一）基本案情浙江省安吉縣人民法院（以下簡稱安吉法院）執(zhí)行局在執(zhí)行浙江安吉同泰皮革有限公司（以下簡稱同泰皮革公司）作為被執(zhí)行人的系列案件中

49、，將被執(zhí)行人的廠房、土地依法拍賣，所得價款2484萬元。但經(jīng)審查發(fā)現(xiàn)，截至2015年2月27日，同泰皮革公司作為被執(zhí)行人的案件全省共有29件，標的額2200萬元；作為被告的案件全省共達94件，標的額3327萬元，同泰皮革公司已不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，而且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)。安吉法院執(zhí)行局根據(jù)最高人民法院關(guān)于適用中華人民共和國民事訴訟法的解釋第五百一十三條規(guī)定，向部分申請執(zhí)行人征詢意見，并得到其中一位申請執(zhí)行人書面同意，將本案移送破產(chǎn)審查。3月17日，安吉法院根據(jù)申請人安吉縣博康擔(dān)保有限公司的申請，裁定受理債務(wù)人同泰皮革公司破產(chǎn)清算案。（二）審理情況受理破產(chǎn)申請后，安吉法院立即通知相關(guān)法院中止訴訟

50、、執(zhí)行程序，解除財產(chǎn)保全措施，由管理人接管了同泰皮革公司的全部資產(chǎn)。為公平保障全部債權(quán)人的利益，對全省范圍內(nèi)涉同泰皮革公司執(zhí)行案件進行檢索，執(zhí)行人員提醒外地債權(quán)人申報債權(quán)224.3萬元。2015年6月4日，同泰皮革公司破產(chǎn)案召開第一次債權(quán)人會議，會議高票通過了財產(chǎn)管理、變價和分配方案等兩項議案。同月26日，安吉法院裁定確認上述財產(chǎn)管理、變價和分配方案。目前，財產(chǎn)分配方案已執(zhí)行完畢。同泰皮革公司作為被執(zhí)行人的案件共53件，債權(quán)金額累計4213.1萬元，個案執(zhí)行時間最長達1年半。啟動執(zhí)行轉(zhuǎn)破產(chǎn)程序后，3個月即審結(jié)完成，并實現(xiàn)職工債權(quán)和稅收債權(quán)全額清償，普通債權(quán)清償比例達到22.5%。（三）典型意義

51、符合企業(yè)破產(chǎn)法規(guī)定條件的企業(yè)法人應(yīng)該通過破產(chǎn)程序來清理債務(wù)，以實現(xiàn)對全體債權(quán)人的公平清償。安吉法院在執(zhí)行同泰皮革公司系列案件的過程中，發(fā)現(xiàn)被執(zhí)行人已經(jīng)符合企業(yè)破產(chǎn)法第七條規(guī)定的破產(chǎn)案件受理條件，即根據(jù)民訴法司法解釋的有關(guān)規(guī)定，在征得債權(quán)人同意后，將執(zhí)行案件及時移送破產(chǎn)審查，經(jīng)審查符合破產(chǎn)案件受理條件，即裁定受理，進入破產(chǎn)程序。執(zhí)行人員還提醒其他執(zhí)行案件的申請人及時申報債權(quán)，實現(xiàn)了案件執(zhí)行程序和破產(chǎn)程序的有序銜接。案件由執(zhí)行程序轉(zhuǎn)入破產(chǎn)審查，不僅可以迅速啟動破產(chǎn)程序，還有助于執(zhí)行案件的及時結(jié)案，化解執(zhí)行難問題。四、中國第二重型機械集團公司與二重集團（德陽）重型裝備股份有限公司破產(chǎn)重整案（一）基本

52、案情中國第二重型機械集團公司（以下簡稱二重集團）為中央直接管理的國有重要骨干企業(yè)，是國家重大技術(shù)裝備制造基地。二重集團（德陽）重型裝備股份有限公司（以下簡稱二重重裝）為二重集團的控股子公司。自2011年起，二重集團、二重重裝多年連續(xù)虧損，生產(chǎn)經(jīng)營以及員工工資、社?；究肯蜚y行舉債和股東提供的資金勉強維持。截至2014年底，二重集團、二重重裝金融負債總規(guī)模已經(jīng)超過200億元。二重重裝已經(jīng)嚴重資不抵債。在國資委等有關(guān)部門的支持下，以農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、光大銀行為主席行，組織涉及二重集團、二重重裝的近30家金融債權(quán)人成立了中國二重金融債權(quán)人委員會，與二重集團、二重重裝及其股東展開了庭外重組談判。20

53、15年9月11日，在銀監(jiān)會的組織下，各方達成了框架性的重組方案，其核心內(nèi)容為在2015年內(nèi)以“現(xiàn)金+留債+股票”清償全部計息金融負債。同日，債權(quán)人機械工業(yè)第一設(shè)計研究院等向四川省德陽市中級人民法院（以下簡稱德陽中院）提起了針對二重集團、二重重裝的破產(chǎn)重整申請。同月21日，德陽中院裁定受理二重集團、二重重裝重整一案，并指定管理人接管了二重集團和二重重裝。（二）審理情況2015年11月27日，債權(quán)人會議和出資人會議召開，各表決組均通過了重整計劃（草案）。11月30日，德陽中院作出民事裁定，批準重整計劃并終止了二重集團和二重重裝重整程序。重整計劃執(zhí)行中，120億金融債權(quán)通過現(xiàn)金清償和債轉(zhuǎn)股，已得到1

54、00%清償；對于非金融債權(quán)，按照重整計劃已向各家債權(quán)人分別支付25萬，其余在25年內(nèi)付清。當年，重整計劃整體完成90%。（三）典型意義庭外重組是陷入困境但有價值的企業(yè)與其債權(quán)人之間以協(xié)議的方式，對企業(yè)進行債務(wù)調(diào)整和資產(chǎn)重構(gòu)，以實現(xiàn)企業(yè)復(fù)興和債務(wù)清償?shù)囊环N庭外拯救手段。本案中，在有關(guān)部門的推動、指導(dǎo)下，二重集團、二重重裝與主要債權(quán)人金融機構(gòu)進行了庭外重組談判，并達成了框架性金融債務(wù)重組方案。進入重整后，法院在司法框架范圍內(nèi)，盡可能推動維持了重組方案確定的原則，依法合規(guī)納入重整計劃，得到了金融債權(quán)人的認可。二重集團和二重重裝重整成功，為這兩家資產(chǎn)總額達210億元的國有企業(yè)卸下了沉重的債務(wù)負擔(dān)，優(yōu)化

55、了金融債務(wù)結(jié)構(gòu)。本案積極探索實踐庭外重組向司法重整轉(zhuǎn)換，為陷入困境但有再生可能的大型國有企業(yè)司法重整提供了可復(fù)制的范例。五、浙江玻璃股份有限公司及其關(guān)聯(lián)公司合并破產(chǎn)案（一）基本案情浙江玻璃股份有限公司（以下簡稱浙江玻璃）成立于1994年5月，2001年12月10日在香港聯(lián)合交易所上市。2003年至 2005年期間，浙江玻璃先后投資成立浙江工程玻璃有限公司、浙江長興玻璃有限公司、浙江平湖玻璃有限公司、浙江紹興陶堰玻璃有限公司，上述企業(yè)均從事玻璃生產(chǎn)、加工和銷售，職工共計4350人，日熔化總量達5150噸。由于經(jīng)營不善，盲目投資、高成本融資等原因，浙江玻璃及其四家關(guān)聯(lián)公司生產(chǎn)經(jīng)營遭遇巨大困難，陷入

56、債務(wù)危機。2010年5月3日，浙江玻璃因未能如期公布2009年度財務(wù)報告被香港聯(lián)合交易所處以暫停交易。鑒于浙江玻璃已具備破產(chǎn)原因，且作為一家尚具生產(chǎn)能力的境外上市股份公司，具有一定的重整價值，2012年6月28日，浙江省紹興市中級人民法院（以下簡稱紹興中院）裁定受理債權(quán)人對浙江玻璃的重整申請并指定管理人，啟動破產(chǎn)重整程序。（二）審理情況2012年7月4日，管理人以浙江玻璃與其四家關(guān)聯(lián)公司存在人格混同情形、合并重整有利于公平清償債權(quán)為由，申請浙江玻璃與其四家關(guān)聯(lián)公司合并重整，并提交了相關(guān)證據(jù)。其中，審計報告結(jié)論顯示：浙江玻璃與其四家關(guān)聯(lián)公司系作為一個整體進行運作，四家子公司雖然均為法人主體，但都

57、在浙江玻璃的實際控制下運營，資金收支均由浙江玻璃掌控，已喪失其法人實體應(yīng)當具備的財務(wù)獨立性。2012年7月23日，紹興中院組織召開合并重整聽證會，聽取各方對合并重整的意見。經(jīng)聽證，大部分債權(quán)人代表及浙江玻璃及其關(guān)聯(lián)公司支持合并重整。經(jīng)審查，紹興中院依照企業(yè)破產(chǎn)法第一條、第二條規(guī)定，裁定浙江玻璃前述四家關(guān)聯(lián)公司并入浙江玻璃重整。2013年3月10日，在前期繼續(xù)經(jīng)營、成功招募重整投資人的基礎(chǔ)上，浙江玻璃及其四家關(guān)聯(lián)公司破產(chǎn)案召開第三次債權(quán)人會議，分組表決重整計劃草案。受多種客觀因素影響，普通債權(quán)組未通過重整計劃草案，導(dǎo)致重整計劃草案未能獲得債權(quán)人會議通過。同月25日，紹興中院依照企業(yè)破產(chǎn)法第八十八

58、條的規(guī)定，裁定終止重整程序，轉(zhuǎn)入破產(chǎn)清算。轉(zhuǎn)入破產(chǎn)清算后，繼續(xù)維持生產(chǎn)的壓力更加突出。玻璃生產(chǎn)具有特殊性，一旦生產(chǎn)線停產(chǎn)，將涉及?；鹄涓G、?；诽幹玫劝踩珕栴}，并將導(dǎo)致資產(chǎn)大幅貶值和維護費用大幅增加。為此，經(jīng)管理人在債權(quán)人會議中廣泛征求意見，采取“托管經(jīng)營”的方式，委托第三方公司繼續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營，實現(xiàn)了破產(chǎn)清算條件下的正常生產(chǎn)。4月13日，第四次債權(quán)人會議表決通過破產(chǎn)財產(chǎn)變價方案。經(jīng)公開拍賣或變賣，公司的資產(chǎn)變價金額合計約23.02億元。9月22日，第五次債權(quán)人會議表決通過了破產(chǎn)財產(chǎn)分配方案。10月10日，紹興中院裁定認可破產(chǎn)財產(chǎn)分配方案。12月12日，經(jīng)管理人申請，紹興中院裁定終結(jié)破產(chǎn)程序。（三

59、）典型意義浙江玻璃及其關(guān)聯(lián)公司合并破產(chǎn)案系在充分尊重當事人意思自治基礎(chǔ)上，在重整計劃草案經(jīng)表決未獲通過的情況下，及時由重整轉(zhuǎn)入清算的案件。本案在審理過程中，充分尊重市場規(guī)律，所有重大事項均在充分考慮破產(chǎn)企業(yè)的行業(yè)狀況、商業(yè)風(fēng)險等市場因素的基礎(chǔ)上，經(jīng)由債權(quán)人會議依法表決。對于債權(quán)人會議否決的事項，法院尊重當事人的意思自治，均未采取強制批準措施。此外，浙江玻璃及其關(guān)聯(lián)公司在破產(chǎn)中維持正常生產(chǎn)，使得大部分職工保持了穩(wěn)定的工作和經(jīng)濟收入，維護了社會的和諧穩(wěn)定。六、山東海龍股份有限公司破產(chǎn)重整案（一）基本案情山東海龍股份有限公司（以下簡稱山東海龍）系在深圳證券交易所掛牌的上市公司。主導(dǎo)產(chǎn)品在國內(nèi)外享有較

60、高的知名度和良好的信譽度。因受整體市場環(huán)境及經(jīng)營問題的影響，公司自2010年連續(xù)兩年虧損，出現(xiàn)經(jīng)營危機及債務(wù)危機。2012年3月1日，中國建設(shè)銀行股份有限公司濰坊寒亭支行向山東省濰坊市中級人民法院（以下簡稱濰坊中院）提出申請，要求依法對山東海龍進行重整。4月23日，被深圳證券交易所實施退市風(fēng)險警示，面臨退市的嚴重風(fēng)險。5月18日，濰坊中院裁定予以受理。（二）審理情況根據(jù)山東海龍的資產(chǎn)評估情況、償債能力分析結(jié)論、債權(quán)審查和確認情況，結(jié)合上市公司重整案件的經(jīng)驗，管理人制定了適合山東海龍實際情況的重整計劃草案。該重整計劃將保留上市公司全部有效經(jīng)營性資產(chǎn)，通過保障債權(quán)人獲得不少于破產(chǎn)清算的清償率，來清