投資協(xié)議條款詳解之融資額條款

1、可修改編輯精選資料投資協(xié)議條款詳解之10：融資額條款搏實資本投資并購上市研究型的投資機(jī)構(gòu)，實操型的專家團(tuán)隊關(guān)注我們點擊標(biāo)題下方“搏實資本”、或搜索公眾號“搏實資本”關(guān)注我們您將收獲私募股權(quán)投資、基金運營管理、并購重組、融資、新三板掛牌、資本運作、商業(yè)模式、創(chuàng)新金融、報表分析、納稅籌劃等領(lǐng)域的最新工具、方法、模式、路徑、案例，以及高價值的搏實資本評論高端內(nèi)參。助您成為金融投資及資本運作領(lǐng)域的高手！融資額和價格（或估值）條款，是最重要的經(jīng)濟(jì)因素條款，通常是企業(yè)家最為看重，也是最難以談判的條款。標(biāo)準(zhǔn)的融資額度條款如下：【條款描述】融資額：合計百萬美元，占公司完全稀釋后股份（包括為員工期權(quán)池預(yù)留的股份

2、）的Y。%在融資交割前，公司將預(yù)留普通股，滿足類優(yōu)先股發(fā)行后完全稀釋時有Z的%股份可供未來發(fā)放給董事、管理層、員工和顧問。（小編知道這個條款您可能比較難理解，但這樣重要的條款，創(chuàng)業(yè)者/企業(yè)家無論如何都應(yīng)該有基本的了解，在關(guān)鍵的時候，請一位律師也是非常必要的。）一、估值、價格、融資數(shù)額的關(guān)系既然企業(yè)家是通過出讓公司一部分股權(quán)的方式融資，那么就精選資料可修改編輯會涉及到幾個問題：公司的估值是多少？購買的價格是多少？企業(yè)家出讓的股權(quán)比例是多少？企業(yè)家需要融資的數(shù)額是多少？（小編提醒：這里的“估值”是指為得到公司股份所愿意支付的“價格”，而非公式計算出的、理應(yīng)擁有的內(nèi)在價值）既然是融資，那么融資數(shù)額是

3、投資人在聽完企業(yè)家的融資演示后必然要問的一個問題。在公司估值（價格）確定之后，企業(yè)家應(yīng)該出讓給C的股權(quán)比例就按以下公式確定了：小編在4月8日發(fā)的股權(quán)安排與交易定價：投多少錢？占多少股？一文中已經(jīng)提過，企業(yè)家愿意出讓的股權(quán)比例、融資數(shù)額和公司估值三者之間，確定任意兩個，上圖中的等式就成立了。通常來說，企業(yè)家對出讓股權(quán)的比例往往最先確定，一般不會超過，但也不會少于,否則很難吸引投資人的興趣。二、投資人在投資數(shù)額上的考慮因素對于投資人來說，考慮到以下因素，他們也會在投資數(shù)額上面臨兩難選擇：1、擴(kuò)大投資組合：限制投資數(shù)額投資人對投資過的公司并不是完全了解（肯定不如企業(yè)家了解多），并且每個公司都有各自的

4、經(jīng)營風(fēng)險。這就導(dǎo)致VC、要分散投資，降低單個投資對基金整體的風(fēng)險。因此，c對于單個公司的投資數(shù)額會控制在一定范圍之下，以便建立一個大的、分散的投資組合。2、給其他投資人機(jī)會：限制投資數(shù)額c投資時，很多時候希望有其他機(jī)構(gòu)一起跟投，這樣就需要給其他投資人一些投資額度。更多的、來關(guān)注和了解同一個公司，可以降低看走眼的風(fēng)險。另外，更多的投資機(jī)構(gòu)可以組建更出色的董事會，給予公司更多經(jīng)營上的幫助。3、投資成本：擴(kuò)大投資數(shù)額c每投資一個項目，需要花費的時間和金錢都不少，如果他們認(rèn)為某個項目值得投資，他們就會盡量多投資，這樣才對得起這些付出的成本。如果不是這樣，他們要花費更多的時間和金錢去尋找更多的好項目。4

5、、基金回報：擴(kuò)大投資數(shù)額如果C確信某個項目能夠成功他們也會盡量多投資，這樣能夠提升整個基金的回報水平。企業(yè)家和投資人都面臨不同的考慮因素，有經(jīng)驗的、有良好聲譽(yù)的對于合理的融資額度有一定的職業(yè)感覺，并且能夠跟企業(yè)家一起討論一個合適的融資的額度。三、企業(yè)家在融資數(shù)額上的考慮因素其實，企業(yè)家通常是因為公司的發(fā)展需要資金才尋求融資，那么向C要多少錢是擺在企業(yè)家面前的第一道難題，他們常常為此傷腦筋。對于這個問題，小編也很難找到一個科學(xué)的答案，但企業(yè)家在確定一個合理的融資數(shù)額的時候要考慮以下因素：1、避免生存危機(jī)：多融資首先，公司的發(fā)展可能遇到?jīng)]有預(yù)計到的挫折。也許是產(chǎn)品開發(fā)延誤、質(zhì)量問題、某重要客戶破產(chǎn)

6、、新競爭者出現(xiàn)、公司因知識產(chǎn)權(quán)被起訴、核心員工離職等。第二，融資窗口在公司需要錢的時候不一定能打開。不同的時期，投資人對不同類型的行業(yè)、不同階段的公司有興趣。如果他們不感興趣，融資窗口就關(guān)閉了，企業(yè)家很難說服他們，C投資也是有跟風(fēng)效應(yīng)的。比如最近年的團(tuán)購公司，如果融資不足，可能無法獲得后續(xù)融資，就會被洗牌。第三，有些完全不可預(yù)期的災(zāi)難會發(fā)生。比如國家政策變化、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、地震等，可能會導(dǎo)致公司融資窗口長期關(guān)閉。這些因素會讓企業(yè)家嘗試盡量多融一些，這樣公司會有充足的現(xiàn)金，如果公司遇到意外的情況，也不至于賬上沒錢。2、達(dá)到經(jīng)營里程碑：多融資通常，企業(yè)家要融到足夠1年使用的資金，或者能夠滿足公司發(fā)展到

7、下一個重要里程碑之后6個月，對于不同的公司而言，里程碑可能是推出新產(chǎn)品、可能是產(chǎn)生收入。這個時間長度是考慮到企業(yè)家要給自己足夠的時間來使用這筆資金，并且做出一定的業(yè)績，并且為后續(xù)融資到位預(yù)留一定的時間窗口。融資過程比較麻煩，要應(yīng)付不同的投資人、一大堆會議、盡職調(diào)查等等，會消耗大量的時間和精力。沒有必要第一輪融資一結(jié)束就迅速開始第二輪融資。3、少稀釋股權(quán)：少融資第一輪融資少一點，少稀釋一些。在后續(xù)輪融資時，公司的估值提高，這樣多輪融資使公司的平均估值提高，企業(yè)家的股份也會被稀釋少一些。【微案例】舉個簡單的例子：假設(shè)公司總共需要就可以實現(xiàn)不錯的退出，企業(yè)家（創(chuàng)始人）可以選擇：情況一：按投資前估值$的股份；情況二：分三輪融資：第一輪按投資前估值1/，3剩余股份2/；3第二輪按投資前估值1/（92/3*）5，/剩3余05第三輪按投資前估值5/（554/9*1），0